财务表现 - 公司一季度营收111.29亿美元，有机营收增长6% [1] - 净利润为33.35亿美元，同比增长5% [1] - 全球单箱销量同比增长2%，亚太市场单箱销量同比增长6% [1] - 预计2025年可比货币中性每股收益同比增长7%至9%，全年有机营收同比增长5%至6% [1] 区域市场表现 - 印度、中国和巴西市场驱动全球单箱销量增长 [1] - 中国市场增长得益于核心品类聚焦和品牌升级焕新 [2] - 可口可乐中国系统提升执行能力，推动销量增长 [2] 产品品类表现 - 含气饮料全球销量同比增长2%，其中无糖可口可乐同比增长14% [1] - 风味汽水全球同比增长2%，亚太市场为主要驱动力 [1] - 果汁饮料、乳制品和植物基饮料销量全球同比增长1% [1] - 瓶装水、运动饮料、咖啡和茶销量全球同比增长2% [1] 管理层观点 - 公司"全天候战略"有效应对复杂外部环境 [1] - 全球布局和贴近消费者的策略支撑长期价值创造 [1]

财务表现 - 公司2025年一季度营收111.29亿美元，有机营收增长6% [1] - 净利润33.35亿美元，同比增长5% [1] - 全球单箱销量增长2%，亚太市场单箱销量增长6% [1] 区域市场表现 - 中国市场一季度销量实现高个位数增长，主要受益于春节期间营销活动及家外场景执行强化 [1] - 印度、中国和巴西市场是单箱销量增长的主要驱动力 [1] - 欧洲、中东、非洲及亚太市场推动可口可乐品牌含气饮料增长1% [1] 产品品类表现 - 含气饮料全球销量增长2%，其中无糖可口可乐增长14% [1] - 风味汽水全球增长2%，主要由亚太市场驱动 [1] - 果汁饮料、乳制品和植物基饮料全球销量增长1%，亚太市场为主要贡献者 [1] - 瓶装水、运动饮料、咖啡和茶全球销量增长2% [1] 战略与执行 - 公司"全天候战略"被证明有效，全球布局帮助应对复杂外部环境 [1] - 中国市场增长得益于核心品类聚焦及品牌升级举措 [1] - 可口可乐中国系统执行能力提升推动销量增长 [1] 产能与产品升级 - 广西太古可口可乐完成RGB玻璃瓶汽水生产线升级改造，投资超千万元 [2] - 升级后RGB玻璃瓶容量从200ML提升至275ML，握持手感优化 [2]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度有机收入增长6%，处于长期增长算法的高端；单位箱销量增长2%，与多年趋势一致；浓缩液销量比单位箱销量低1个百分点 [26] - 价格组合增长5%，主要由各市场的定价行动推动，部分被约1个百分点的不利组合所抵消；通胀严重市场的定价对价格组合增长贡献约1个百分点，低于2024年全年的约5个百分点 [27] - 可比毛利率增加约30个基点，可比运营利润率增加约130个基点，均由基础扩张和装瓶商再特许经营带来的收益推动，部分被货币逆风所抵消 [27] - 第一季度可比每股收益为0.73美元，同比增长1%，尽管面临5%的货币逆风、装瓶商再特许经营的摊薄、较高的净利息费用以及有效税率约2个百分点的增加 [27] - 剔除Fairlife或有对价支付后的自由现金流约为5.6亿美元，较上年有所增加 [28] - 净债务杠杆率为2.1倍EBITDA，处于2 - 2.5倍目标范围的低端 [29] - 2025年继续预计有机收入增长5% - 6%，可比货币中性每股收益增长7% - 9%；装瓶商再特许经营仍预计对可比净收入和可比每股收益构成轻微逆风；预计全年可比净收入面临约2 - 3个百分点的货币逆风，可比每股收益面临约5 - 6个百分点的货币逆风 [31] - 2025年基础有效税率仍预计为20.8%，较上年增加超过2个百分点；继续预计2025年可比每股收益较2024年的2.88美元增长2% - 3% [31][32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全球饮料类别销量均实现增长，在总体份额、家庭消费和外出消费三个关键指标上赢得价值份额 [8] - 可口可乐零糖持续实现销量增长，Fairlife和Topo Chico Saboris表现良好，餐饮服务客户续约和新客户拓展取得进展 [9] - 拉丁美洲销量持平，但有机收入和可比货币中性运营收入均实现增长；巴西和阿根廷销量表现强劲，墨西哥因上年同期销量增长强劲、日历变化和消费者信心下降等因素，增长势头较弱 [10] - EMEA地区销量、有机收入和可比货币中性运营收入均实现增长；欧洲销量下降，西欧和东欧市场表现不一；欧亚和中东地区实现强劲销量增长并赢得价值份额；土耳其业务表现有所改善；非洲尽管上年同期增长强劲且面临两位数通胀，但仍实现销量增长 [11][12][13] - 亚太地区销量、有机收入和可比货币中性运营收入均实现增长；东盟和南太平洋地区销量下降，但赢得价值份额；中国市场销量增长；印度市场各品牌销量强劲增长；日本和韩国市场实现销量增长并赢得价值份额 [13][14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场收入和利润增长，赢得价值份额，但对销量表现不满意；受恶劣天气、日历变化和消费者情绪减弱等因素影响，销量受到冲击；可口可乐零糖、Fairlife和Topo Chico Saboris等产品表现出色 [8][9] - 拉丁美洲市场有机收入和可比货币中性运营收入增长；巴西和阿根廷销量表现强劲，墨西哥因多种因素增长势头较弱 [10] - EMEA市场销量、有机收入和可比货币中性运营收入增长；欧洲销量下降，欧亚和中东地区实现强劲销量增长并赢得价值份额，非洲实现销量增长 [11][12][13] - 亚太市场销量、有机收入和可比货币中性运营收入增长；东盟和南太平洋地区销量下降但赢得价值份额，中国市场销量增长，印度市场各品牌销量强劲增长，日本和韩国市场实现销量增长并赢得价值份额 [13][14][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行全天候战略，以消费者和客户为中心，致力于实现2025年的业绩指引 [5][6] - 通过提升能力和加强系统协同，更精细地执行策略，在关键地区、类别和渠道实现本地市场的胜利 [7] - 优化产品组合，提供多样化的品牌、包装尺寸和类型选择，满足消费者不同需求；30%的销量来自低热量或零热量饮料，68%的产品每12盎司含热量低于100卡路里 [17] - 推进营销和创新议程，通过Studio X进行大规模、快速的定制数字营销，并实时衡量效果；投资多年期创新项目，优先推出少数但更具影响力的产品 [18][19] - 优化更广泛的生态系统，通过本地生产和分销、优先采购本地资源等方式，为当地社区创造价值 [21][22] - 行业具有韧性和可预测的增长，进入壁垒低但规模化壁垒高，公司凭借强大的产品组合和广泛的本地分销网络，有机会进一步发展行业并获取市场份额 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 部分市场在本季度有所改善，而其他市场面临宏观经济不确定性和地缘政治紧张局势，影响了消费者信心和消费行为，但公司仍实现了强劲的有机收入增长 [7] - 尽管面临短期市场动态，但公司专注于抓住在CAGNY会议上讨论的无限机遇，构建能力以提升战略优势 [16] - 全球贸易紧张局势和宏观不确定性可能在短期内持续，影响消费者情绪，但公司长期增长机会的基础未变 [23] - 公司相信凭借全天候战略，业务模式具有灵活性，能够应对当前的挑战并实现近期承诺 [30] - 对实现2025年的业绩目标充满信心，将继续专注于执行全天候战略，为利益相关者创造持久价值 [25][33] 其他重要信息 - 公司网站的投资者板块提供了财务信息，包括某些非GAAP财务指标与公认会计原则下报告结果的对账，以及毛利率和运营利润率的分析 [3] - 本次电话会议可能包含前瞻性陈述，应结合收益报告和公司定期向美国证券交易委员会提交的报告中的警示性声明进行考虑 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 维持2025年全年盈利指引，在外汇改善的情况下，恒定货币收益增长降低100个基点的原因，以及在更困难环境下推动公司单位箱销量持续增长的能力 - 货币指引基于当前汇率和对冲头寸，年初新兴市场仍存在较大波动，因此采取谨慎态度；单位箱销量方面，全球产品组合开局良好，但第二季度对比基数较高，公司已采取措施应对挑战，预计这些措施将产生影响，但不会立即显现，对全年指引有信心 [37][39] 问题2: 本季度的特点以及墨西哥市场的当前状况和未来推动销量增长的计划 - 本季度各市场表现不同，墨西哥市场增长疲软，原因包括上年同期上半年增长强劲、复活节假期时间变化、宏观不确定性和地缘政治紧张局势等；公司将在第二季度关注产品可负担性、强化Echio活动，并与分散的贸易伙伴密切合作，有信心实现销量回升 [44][45][47] 问题3: 美国市场应对消费者疲软和反可口可乐品牌情绪的措施 - 关键在于保持敏捷性和重新调整优先级，在现有成功战略的基础上进行调整；第一季度出现了复活节假期时间变化、消费者流量疲软、虚假视频传播等问题，但可口可乐零糖、Fairlife和Topo Chico等产品表现良好；公司将专注于恢复可口可乐原味的市场表现，赢回西班牙裔消费者，并加强可负担性选项 [52][53][55] 问题4: 如何在当前环境下更依赖本地品牌，以及如何调整全球品牌以强调其本地相关性 - 公司业务既是全球性的也是高度本地化的，关键是使全球品牌在本地具有相关性；在地缘政治紧张时期，强调产品的本地生产、分销和劳动力，以及可负担性，是重要的策略；预计品牌组合不会发生重大变化 [58][60][61] 问题5: 全球贸易动态对业务的影响程度，以及应对全球贸易争端中反美品牌情绪的措施 - 公司并非不受全球贸易动态影响，但认为关税影响可控；公司的本地特许经营结构是优势，主要国家的进出口业务相对成本结构占比不大；在应对反美品牌情绪方面，强调本地性、可负担性和执行相关策略是关键；目前主要在美墨市场和欧洲部分国家出现相关问题，需区分情绪和行为，重点应对行为变化 [65][66][67] 问题6: 运营利润率的可持续性，以及在发达市场重新激发增长趋势时是否需要牺牲利润率来推动增长 - 对第一季度运营利润率表现满意，其中存在一定的时间因素；从长期来看，公司有能力通过成本控制、管理和推动高质量的收入增长来扩大利润率；有足够的能力在未来几个季度进行调整和适应 [71][72][73] 问题7: Fairlife业务的发展轨迹、产能情况以及品牌保护措施 - Fairlife业务增长的百分比可能会有所缓和，但业务规模仍在持续增长；产能将在年底大幅提升，足以满足未来多年的需求；该品牌具有产品质量、口感、保质期等多方面优势，未来有很大的发展机会；目前专注于核心产品，待产能不受限制后，将加大营销和创新投入 [76][77][79] 问题8: 欧洲、中东和非洲地区的表现，特别是西欧市场的情况，以及外汇前景改善但基础利润假设变差的原因 - EMEA地区的销量增长主要由欧亚市场推动，欧洲业务的销量表现与以往季度基本一致，东西欧市场表现不一，西欧市场稍显疲软；欧洲市场面临复活节假期时间变化、宏观不确定性和政治紧张局势等因素；公司将在夏季关注RGM、可负担性和冷饮设备的供应；外汇方面，年初情况尚不明朗，采取谨慎的指引策略，并将在年内持续更新 [85][86][87] 问题9: 全球离家消费渠道的业务趋势、全年展望，以及该渠道放缓对公司收入和利润率的影响是否已纳入指引 - 美国市场即时消费表现较好，未来消费受到一定影响；欧洲市场类似，即时消费增长，未来消费受到冲击；全球范围内，离家消费和在家消费均实现增长，离家消费增长稍快；发达市场的未来消费存在一定疲软，需要与零售客户合作提高产品可负担性；公司认为该情况已在指引中有所考虑 [91][92][93] 问题10: 美元强势周期可能结束对公司未来投资和资本回报的影响 - 公司将继续专注于实现美元每股收益增长的核心目标；如果美元大幅走弱，将在适当时候进行调整；目前美元走势需结合公司整体货币篮子和指引进行综合考虑 [98][99][100] 问题11: 公司在美国市场对健康和功能性产品创新的思考，是否需要临床研究支持健康声明 - 公司将跟随消费者需求，考虑消费者对产品的喜好和消费方式；口味仍是消费者选择饮料的主要因素，但部分消费者愿意为特定成分牺牲一定口味；公司不太可能进行临床研究，但会关注产品的安全性和质量，可能会从外部采购成分；创新更可能围绕蛋白质等宏观成分展开 [104][107][108] 问题12: 对第二季度的预期是否发生变化 - 第二季度对比基数较高，增长难度较大；美国供应链可能出现短期中断，影响消费者情绪，但消费者支出仍较为强劲；公司认为情况可控，将根据业务系统、战略和适应能力应对挑战 [111][112][114] 问题13: 亚太地区6%的销量增长情况，特别是中国市场的消费者环境、产品组合和本地装瓶商执行情况 - 亚太地区本季度销量增长良好，主要由印度市场带动，中国市场也实现了增长；中国市场的增长得益于去年对产品组合的调整和品牌重塑，可口可乐表现较好，雪碧仍在恢复中；公司将继续关注中国软饮料市场，长期发展前景乐观 [118][119][120] 问题14: 如何在北美市场平衡利润率和销量增长，以及短期和中期的策略 - 北美市场在过去三到四年中持续改善利润率，主要得益于核心业务的加强、收入增长管理的优化和Fairlife的加入；公司将继续寻找提高利润率的机会，使其与其他发达市场保持一致；同时，将加大对增长机会的投资，以实现更高的销量增长 [126][127] 问题15: 在提高营销效率时，如何确定合适的支出水平，确保效率提升而不降低效果 - 公司关注支持产品组合所需的活动，从活动出发寻找最有效的执行方式，而不是通过削减开支来提高效率；例如，优化创意工作和与创意人员合作的支出比例，利用新技术和更复杂的数据集进行媒体规划，以提高营销效果和效率 [130][131] 问题16: 公司在乌克兰和俄罗斯的业务情况，以及和平时期的展望 - 四到五年前公司撤出这两个市场时，业务约占收入和利润的1% - 2%；乌克兰市场规模较小，受战争影响较大；目前对未来的展望还为时过早，需要时间和条件的改善 [134][135] 问题17: 消除对商标可口可乐误解的进展，以及西班牙裔消费者的现状 - 虚假视频的影响已基本过去，但公司仍专注于恢复市场表现；西班牙裔消费者在购买和消费方面出现了一定的退缩，主要是由于地缘政治紧张局势导致消费者更加谨慎；公司将通过强调本地性、可负担性和执行相关策略来应对挑战，有信心在全年实现业务回升 [138][139][140]

文章核心观点 - 可口可乐2025年第一季度营收和利润超扎克斯共识预期，营收同比下降但每股收益提高，得益于业务势头和市场定价提升，凸显其策略韧性 [1] 财务业绩 每股收益 - 第一季度可比每股收益73美分，同比增长1%，超扎克斯共识预期的71美分，不利汇率换算使其降低5个百分点，可比货币中性每股收益同比增长6% [2] 营收 - 营收111.3亿美元，同比下降2%，略超扎克斯共识预期的111.2亿美元，有机营收同比增长6%，主要因各业务板块增长，除北美和EMEA外多数运营板块表现疲软，价格/组合和浓缩液销售改善被不利汇率、收购、剥离和结构变化影响抵消 [3] 股价表现 - 第一季度业绩超预期后，可口可乐股价在盘前交易中上涨1.1%，过去三个月扎克斯排名第3（持有）的股票上涨12.1%，而行业增长6.6% [4] 销量与定价 浓缩液销售与价格/组合 - 报告期内浓缩液销售同比增长1%，价格/组合提高5%，得益于市场定价行动，但被不利组合抵消，2025年第一季度高通胀市场影响低于去年同期，浓缩液销售比单位箱销量低1个百分点，主要因季度少两天，部分被浓缩液发货时间抵消 [5][7] 单位箱销量 - 第一季度总单位箱销量同比增长2%，受中国、巴西和印度增长推动 [7] 各品类表现 - 碳酸软饮料单位箱销量同比增长2%，可口可乐商标品类增长1%，得益于EMEA和亚太地区增长，可口可乐零糖增长14%，各地区运营板块均有增长，碳酸风味品类同比增长2%，受亚太地区增长支持 [8] - 果汁、增值乳制品和植物性饮料销量第一季度增长1%，受亚太地区增长带动 [9] - 水、运动、咖啡和茶品类单位销量第一季度同比增长2%，水品类增长3%，受EMEA、拉丁美洲和亚太地区改善推动，运动饮料下降1%，受拉丁美洲和亚太地区下降影响，咖啡业务下降2%，因亚太地区和EMEA下降，茶销量持平，亚太地区和EMEA增长被拉丁美洲和北美下降抵消 [10] 各业务板块详情 报告营收 - 北美报告营收同比增长3%，EMEA增长1%，拉丁美洲下降3%，亚太地区下降4%，装瓶投资下降20% [11] 有机营收 - 拉丁美洲有机营收同比增长13%，北美增长3%，EMEA和亚太地区均增长7%，装瓶投资增长2% [11] 利润率分析 营业收入 - 按美元计算，营业收入同比飙升71%至36.6亿美元，包括6个百分点的汇率逆风影响，可比营业收入同比增长4%至37.9亿美元，可比货币中性营业收入因多数板块有机营收强劲增长、有效成本管理和营销投资时机而增长10% [12] 运营利润率 - 第一季度运营利润率从上年同期的18.9%大幅扩大至32.9%，可比运营利润率扩大134个基点至33.8%，可比货币中性运营利润率扩大212个基点至34.6% [13] 2025年指引 营收与每股收益 - 公司预计2025年有机营收增长5 - 6%，可比净营收预计包含2 - 3%的汇率逆风，还包括收购、剥离和结构变化的轻微负面影响，预计2025年基本有效税率为20.8% [14] - 2025年可比货币中性每股收益预计同比增长7 - 9%，可比每股收益预计从2024年的2.88美元增长2 - 3%，包含5 - 6%的汇率逆风以及收购、剥离和结构变化的微小影响 [15][16] 现金流与资本支出 - 公司预计2025年调整后自由现金流为95亿美元，包括117亿美元的运营现金流，资本支出可能为22亿美元 [16] 第二季度预期 - 2025年第二季度可比营收预计包含3%的汇率逆风，可比每股收益预计包含5 - 6%的汇率逆风 [16] 其他股票推荐 Primo Brands Corporation - 是专注健康补水的品牌饮料公司，目前扎克斯排名第2（买入），扎克斯共识预计其2025年收益和销售额分别比上一年报告数据增长146.6%和57.4%，过去四个季度平均收益惊喜为7.2% [17][18] Keurig Dr Pepper Inc. - 是美国、加拿大、墨西哥和加勒比地区知名饮料综合品牌所有者、制造商和分销商，目前扎克斯排名第2，扎克斯共识预计其2025年销售额和每股收益分别比上一年报告水平增长5.5%和5.7%，过去四个季度平均收益惊喜为3.1% [18][19] Carlsberg - 是一家啤酒酿造公司，业务分布在北欧、西欧、东欧和亚洲，目前扎克斯排名第2，扎克斯共识预计其2025年销售额和收益分别比上一年报告数据增长23.4%和3.8% [19][20]

业绩总结 - 2025年第一季度的报告毛利率为62.59%，较2024年第一季度的62.52%增长7个基点[9] - 2025年第一季度的可比毛利率（非GAAP）为62.60%，较2024年第一季度的62.28%增长32个基点[9] - 2025年第一季度的基础毛利率（非GAAP）为63.25%，较2024年第一季度的62.59%增长66个基点[9] - 2025年第一季度的报告营业利润率为32.88%，较2024年第一季度的18.94%增长1394个基点[10] - 2025年第一季度的可比营业利润率（非GAAP）为33.78%，较2024年第一季度的32.44%增长134个基点[10] - 2025年第一季度的基础营业利润率（非GAAP）为34.57%，较2024年第一季度的32.53%增长204个基点[10] 用户数据与市场表现 - 2025年第一季度的毛利率扩展约70个基点，主要受强劲的有机收入增长推动[4] - 2025年第一季度的营业利润率扩展约200个基点，主要受有机收入增长和有效的成本管理推动[7] 结构性变化与影响因素 - 结构性利好主要来自于菲律宾的瓶装业务重组[4][7] - 影响可比性的项目主要与经济对冲活动和商标减值有关[4][7]

Coca-Cola TodayKOCoca-Cola$72.37 +0.58 (+0.80%) 52-Week Range$60.62▼$74.38Dividend Yield2.82%P/E Ratio29.26Price Target$75.06Add to WatchlistCoca-Cola’s NYSE: KO stock price can bubble to new highs this year because its Q1 results and guidance update show its everywhere-is-local approach to business and international growth agenda is working. The company faces headwinds in 2025 like virtually every other S&P 500 business, yet it still produces industry-leading organic growth, solid margin, and optimistic g ...

核心观点 - 可口可乐2025年第一季度业绩展现出较强韧性，表观营收111 3亿美元同比下降2%，内生营收同比增长6% [3] - 亚太地区表现突出，印度、菲律宾等新兴市场线下网点加速铺货及日本健康饮品推出带动增长 [3][12] - 无糖可乐同比增长13%成为碳酸饮料主要驱动力，经典可乐增速仅2% [3][16] - 毛利率创新高达62 6%，受益于原材料成本下降、可回收包装推广及高毛利产品占比提升 [3][24] - AI深度应用推动经营效率提升，费用率降至29 1% [3][26] - 公司预计2025年全年增长5%-6%，与此前预期一致 [4] 财务表现 - 1Q25表观营收111 3亿美元同比下降2%，内生营收增长6% [3][12] - 浓缩液销量增长1%超预期，价格增长5% [3][12] - 外汇影响从-6%收窄至-3% [3][22] - 经营利润率32 9%，净利润率30% [6] - 北美地区营收占比39 2%，亚太地区占比12 8% [6] 区域表现 - 亚太地区增长强劲，印度、菲律宾等新兴市场覆盖率提升及日本健康饮品推出是主因 [3][12] - 北美地区营收43 8亿美元同比下降0 4%，占比39 2% [6] - 欧洲、中东及非洲地区营收22 6亿美元，同比增长17 4% [6] - 拉丁美洲营收14 9亿美元同比下降1% [6] 产品结构 - 碳酸饮料中无糖可乐增长13%，经典可乐仅增长2% [3][16] - 高端果汁Simply和超滤牛奶Fairlife带动果汁及其他饮料增长 [3][16] - 茶饮产品矩阵包含80多个品牌，市场份额持续提升 [3][16] - 中国地区多款产品涨价幅度7%-25% [19] 成本与效率 - 玉米糖浆价格下降及可回收玻璃瓶使用降低包装成本 [3][24] - 高毛利产品占比提升推动吨价上涨 [3][24] - AI应用于定价决策、营销广告和库存管理，降低费用率至29 1% [3][26] - 除EMEA地区外，其他地区经营利润率均改善 [26] 战略调整 - 为应对关税影响，公司将减少铝罐包装转向塑料瓶 [7] - 已在美国部分州推出100%可回收塑料瓶，计划逐步推广 [7] - 浓缩液生产地点策略与百事不同，主要在美国本土生产避免关税影响 [7]

Coca-Cola (KO) reported $11.13 billion in revenue for the quarter ended March 2025, representing a year-over-year decline of 1.5%. EPS of $0.73 for the same period compares to $0.72 a year ago.The reported revenue compares to the Zacks Consensus Estimate of $11.12 billion, representing a surprise of +0.10%. The company delivered an EPS surprise of +2.82%, with the consensus EPS estimate being $0.71.While investors closely watch year-over-year changes in headline numbers -- revenue and earnings -- and how th ...

About this content About Emily Jarvie Emily began her career as a political journalist for Australian Community Media in Hobart, Tasmania. After she relocated to Toronto, Canada, she reported on business, legal, and scientific developments in the emerging psychedelics sector before joining Proactive in 2022. She brings a strong journalism background with her work featured in newspapers, magazines, and digital publications across Australia, Europe, and North America, including The Examiner, The Advocate, ...

Coca-Cola (KO) came out with quarterly earnings of $0.73 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $0.71 per share. This compares to earnings of $0.72 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of 2.82%. A quarter ago, it was expected that this world's largest beverage maker would post earnings of $0.51 per share when it actually produced earnings of $0.55, delivering a surprise of 7.84%.Over the last four quarters, ...