文章核心观点 - 科伯斯公司本季度财报有盈有亏 股价年初至今表现不佳 未来走势取决于管理层评论和盈利预期变化 同时行业前景也会影响其表现 北方技术公司即将公布财报 预期盈利和营收有增长 [1][3][4][10] 科伯斯公司盈利情况 - 本季度每股收益1.37美元 超扎克斯共识预期的1.25美元 去年同期为1.32美元 盈利惊喜为9.60% [1][2] - 上一季度预期每股收益1.32美元 实际为1.36美元 盈利惊喜为3.03% 过去四个季度超共识每股收益预期三次 [2] 科伯斯公司营收情况 - 截至2024年9月季度营收5.543亿美元 未达扎克斯共识预期3.06% 去年同期为5.504亿美元 过去四个季度仅一次超共识营收预期 [3] 科伯斯公司股价表现 - 年初至今股价下跌约25.8% 而标准普尔500指数上涨25.2% [4] 科伯斯公司未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论 盈利前景可助投资者判断未来走向 [4][5] - 盈利预估修正趋势与短期股价走势强相关 扎克斯排名可追踪修正情况 目前公司股票扎克斯排名为3（持有） 预计近期表现与市场一致 [6][7] - 未来季度和本财年盈利预估变化值得关注 本季度共识每股收益预估为0.88美元 营收5.219亿美元 本财年共识每股收益预估为4.05美元 营收21.5亿美元 [8] 行业情况 - 扎克斯行业排名中 多元化化工行业目前处于250多个扎克斯行业的后14% 排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] 北方技术公司情况 - 该公司尚未公布截至2024年8月季度财报 预计本季度每股收益0.19美元 同比增长533.3% 过去30天共识每股收益预估未变 [10] - 预计本季度营收2250万美元 较去年同期增长8.6% [10]

销售额相关 - 2024年第三季度销售额为5.543亿美元较上年同期增长0.7%[2] - RUPS业务2024年第三季度销售额达2.481亿美元增长6.0%[3] - PC业务2024年第三季度销售额为1.767亿美元下降1.5%[3] - CMC业务2024年第三季度销售额为1.295亿美元下降5.5%[3] - 2024年前三季度净销售额为16.151亿美元2023年同期为16.41亿美元[12] - 预计2024年销售额约21亿美元2023年为21.5亿美元[4] - 铁路和公用事业产品及服务2024年前三季度净销售额为7.271亿美元2023年同期为6.815亿美元[15] 每股收益相关 - 2024年第三季度稀释每股收益为1.09美元上年同期为1.22美元[2] - 2024年第三季度调整后每股收益为1.37美元上年同期为1.32美元[2] - 2024年前三季度稀释每股收益为2.92美元2023年同期为3.54美元[18] - 2024年归属于Koppers的调整后净利润为2870万美元2023年同期为2860万美元[18] - 2024年归属于Koppers的净利润为2280万美元2023年同期为2630万美元[18] - 2024年第三季度稀释每股收益为1.09美元2023年同期为1.22美元[18] - 2024年归属于Koppers的调整对净利润影响为590万美元2023年同期为230万美元[18] - 预计2024年调整后每股收益为4.25 - 4.45美元2023年为4.36美元[4] 利润相关 - 2024年第三季度净利润为1900万美元2023年同期为2620万美元[16] - 2024年前三季度净利润为5880万美元2023年同期为7680万美元[16] - 2024年第三季度调整后的息税折旧摊销前利润为7740万美元2023年同期为7070万美元[16] - 2024年前三季度调整后的息税折旧摊销前利润为20640万美元2023年同期为20250万美元[16] - 2024年归属于Koppers的调整后净利润为2870万美元2023年同期为2860万美元[18] - 2024年归属于Koppers的净利润为2280万美元2023年同期为2630万美元[18] 成本相关 - 2024年前三季度成本为12.761亿美元2023年同期为13.13亿美元[12] 现金流相关 - 2024年前三季度经营活动提供的现金为4470万美元[14] - 2024年前三季度投资活动使用的现金为1.544亿美元[14] - 2024年前三季度融资活动提供的现金为8840万美元[14] - 预计2024年运营现金流约1亿 - 1.25亿美元[4] 资产相关 - 2024年9月30日现金及现金等价物为4450万美元2023年12月31日为6650万美元[13] 其他财务指标相关 - 2024年前三季度折旧和摊销为5220万美元2023年同期为4270万美元[12] - 2024年前三季度运营利润为1.418亿美元2023年同期为1.58亿美元[12] - 2024年稀释加权平均普通股股数为20961千股2023年同期为21659千股[18]

财务业绩 - 第三季度销售额为5.543亿美元对比去年同期的5.504亿美元 销售额增长390万美元或0.7% 排除外汇变化影响 销售额增长140万美元或0.3% [1][3] - 第三季度归属于Koppers的净利润为2280万美元即每股摊薄收益1.09美元 去年同期为2630万美元即每股摊薄收益1.22美元 调整后每股收益为1.37美元对比去年同期的1.32美元 [1] - 铁路和公用事业产品与服务业务销售额达2.481亿美元 增长1410万美元或6.0% 调整后EBITDA为2470万美元或10.0% 盈利能力基本持平 [7] - 高性能化学品业务销售额为1.767亿美元 下降270万美元或1.5% 调整后EBITDA为4000万美元或22.6% 盈利能力提高 [7] - 碳材料和化学品业务销售额为1.295亿美元 下降750万美元或5.5% 调整后EBITDA为1270万美元或9.8% 盈利能力提高 [8] - 2024年前九个月资本支出为5880万美元 去年同期为9130万美元 净保险收益和资产出售提供的现金后 本年度为5500万美元 去年同期为8830万美元 [8] 业务展望 - 预计2024年销售额约为21亿美元 相比2023年的21.5亿美元 调整后EBITDA预计约为2.7亿 - 2.75亿美元 相比2023年的2.564亿美元 [9] - 2024年调整后净收入的有效税率预计约为28% 与2023年一致 2024年调整后每股收益预计为4.25 - 4.45美元 相比2023年的4.36美元 [10] - 预计2024年运营现金流约为1 - 1.25亿美元 不包括养老金终止的任何影响 公司正在寻求终止其美国合格养老金计划 目标在2025年第一季度完成 [11] - 预计2024年资本支出约为8000万美元 包括资本化利息但不包括收购 约2000万美元分配给自主项目 [12] 业务运营情况 - 铁路和公用事业产品与服务业务销售额增长主要由于多市场价格上涨以及铁路桥梁服务业务活动增加 部分被枕木回收业务活动减少所抵消 国内电线杆业务销售额增长11.0%主要归因于Brown Wood [7] - 高性能化学品业务销售额下降主要因为对Brown Wood的销售现为关联销售 盈利能力提高主要由于原材料和物流成本降低 [7] - 碳材料和化学品业务销售额下降主要由于多数产品销售价格降低以及炭黑原料量减少 盈利能力提高由于原材料成本降低 销售总务和管理成本降低以及碳沥青和邻苯二甲酸酐量增加 [8] 其他 - 首席执行官Leroy Ball对第三季度全球团队的表现表示满意 尽管面临挑战但仍有望实现2024年目标 并将采取措施精简组织以支持客户需求 [6] - 公司管理层将举行电话会议讨论季度业绩 会议材料将在公司网站投资者关系板块提前15分钟提供 [14]

文章核心观点 公司计划于2024年11月8日开盘前发布第三季度财报，并于当天上午11点召开电话会议讨论前景 [1] 财务信息 - 公司计划于2024年11月8日市场开盘前发布2024年第三季度财务结果 [1] - 公司将于当天东部时间上午11点召开电话会议讨论前景 [1] 会议信息 - 演示材料将在电话会议前至少15分钟在公司网站投资者关系板块公布 [1] - 美国和加拿大可拨打833 - 366 - 1128免费收听直播，国际拨打412 - 902 - 6774，会议ID为10184856 [1] - 参与者需提前至少5分钟进入会议完成简短注册 [1] - 电话会议将在公司网站直播 [1] 回放信息 - 电话会议结束约两小时后可通过拨打877 - 344 - 7529（美国免费）、855 - 669 - 9658（加拿大免费）或412 - 317 - 0088（国际），使用回放访问码6187183收听回放 [2] - 录音回放截止到2025年2月8日 [2] 公司介绍 - 公司是全球综合供应商，提供经处理木制品、木材处理化学品和碳化合物 [1][3] - 公司拥有2200名员工，利用专业知识和创新为全球基础设施提供安全可持续解决方案 [3] 咨询信息 - 媒体咨询联系Jessica Franklin Black，邮箱[email protected]，电话412 - 227 - 2025 [3] - 投资界咨询联系Quynh McGuire，邮箱[email protected]，电话412 - 227 - 2049 [3][4]

文章核心观点 - 富勒&泰勒资产管理公司(Fuller & Thaler Asset Management, Inc.)减持了科佩斯控股公司(Koppers Holdings Inc.)的870,902股股票,占其总持股量的5.81% [1][5] - 该交易反映了富勒&泰勒资产管理公司对科佩斯控股公司的投资策略发生变化,可能是出于对化工行业前景的谨慎态度 [6][7] 公司概况 - 科佩斯控股公司是一家总部位于美国的化工公司,主要从事木材产品、木材处理化学品和碳化合物的制造 [4] - 该公司于2006年上市,目前市值为7.54亿美元,股价为36.75美元,与其内在价值37.71美元较为接近 [4] 交易分析 - 此次交易对富勒&泰勒资产管理公司的投资组合影响为0.14%,占其总持股的0.19% [5] - 交易后科佩斯股价小幅上涨0.6%,反映了市场对此交易的有限反应 [5] - 此次减持可能是富勒&泰勒资产管理公司对化工行业前景的谨慎态度,以及对潜在市场波动的风险管理策略的一部分 [6][7]

文章核心观点 Koppers Holdings Inc.将参加2024年9月19日举行的Sidoti小型股会议并与投资界举行会议，公司管理层将由首席财务官和投资者关系副总裁代表出席，演示材料将在公司网站投资者关系板块发布 [1][2] 会议信息 - 公司将参加2024年9月19日举行的Sidoti小型股会议并与投资界举行会议 [1] - 公司管理层由首席财务官Jimmi Sue Smith和投资者关系副总裁Quynh McGuire代表出席 [1] - 演示材料将在公司网站www.koppers.com的投资者关系板块提供 [2] 公司介绍 - 公司是全球综合供应商，提供经处理的木材产品、木材防腐技术和碳化合物 [3] - 公司拥有2200名员工，利用行业专业知识和创新能力为全球基础设施提供安全可持续的解决方案 [3] 咨询信息 - 媒体咨询联系Ms. Julia Millman，邮箱[email protected]，电话412 - 227 - 2114 [4] - 投资界咨询联系Ms. Quynh McGuire，邮箱[email protected]，电话412 - 227 - 2049 [4]

公司活动安排 - 公司将于2024年9月16日在丹佛、9月17日在西雅图与投资界举行会议 [1] - 公司管理层代表为首席执行官Leroy Ball和投资者关系副总裁Quynh McGuire [1] - 演示材料将在公司网站投资者关系板块www.koppers.com上提供 [1] 公司概况 - 公司是全球综合供应商，提供经处理木材产品、木材防腐技术和碳化合物 [2] - 公司拥有2200名员工，利用行业专业知识和创新能力，为全球基础设施提供安全可持续解决方案 [2] 咨询信息 - 媒体咨询联系Julia Millman，邮箱[email protected]，电话412 - 227 - 2114 [3] - 投资界咨询联系Quynh McGuire，邮箱[email protected]，电话412 - 227 - 2049 [3]

文章核心观点 Koppers Holdings Inc.将在2024年8月28日和29日于俄亥俄州的克利夫兰、哥伦布和辛辛那提与投资界举行会议，公司管理层将由首席会计官和投资者关系副总裁代表出席，演示材料将在公司网站投资者关系板块公布 [1] 公司信息 - 公司是一家综合全球供应商，提供经处理的木材产品、木材防腐技术和碳化合物 [2] - 公司拥有2200名员工，利用行业领先专业知识和创新能力，为全球基础设施提供安全可持续解决方案 [2] 会议信息 - 会议时间为2024年8月28日和29日 [1] - 会议地点在俄亥俄州的克利夫兰、哥伦布和辛辛那提 [1] - 公司管理层代表为首席会计官Bradley Pearce和投资者关系副总裁Quynh McGuire [1] - 演示材料将在公司网站投资者关系板块（www.koppers.com）公布 [1] 咨询信息 - 媒体咨询联系Julia Millman，邮箱[email protected]，电话412 - 227 - 2114 [3] - 投资界咨询联系Quynh McGuire，邮箱[email protected]，电话412 - 227 - 2049 [3]

文章核心观点 - 文章涵盖科伯斯公司2024年第二季度财报及业绩电话会议内容，回顾公司估值和第一季度的持有评级，认为公司目前不是投资机会，维持持有评级，将关注股价低于30美元的机会 [1][2][5] 2Q24业绩情况 - 下行周期持续，公司整体业绩受季节性因素推动环比改善，但PC和CMC业务板块营收同比下降，市场呈周期性和波动性，在2022/23年牛市后出现转折迹象 [3] - CMC业务自2023年第三季度以来表现不佳，2024年第一季度下降20%，第二季度下降18%，管理层预计至少到年底不会改善，已削减该板块资本支出计划1000万美元 [3] - PC业务下降2%，主要因向收购的Brown Woods记录部分销售为公司内部交易，否则基本持平；调整后EBITDA利润率达25%，但受临时成本确认和对冲因素影响，长期正常调整后EBITDA利润率应在18%-19%；该业务受美国房屋建设和翻新活动影响大，当前宏观经济放缓使其面临风险 [3] - RUPS业务增长8%，主要受价格改善推动，利润率从去年的8%提升至8.8%；因收购Brown Woods公用事业杆业务，销量也有所增加；该业务受公用事业和铁路资本支出驱动，受益于美国基础设施投资和全球能源转型资本支出的长期顺风 [3][4] - 净债务因收购Brown Woods环比增加1亿美元，达到9.45亿美元，为EBITDA的3.7倍；去除约5000万美元维护资本支出和7500多万美元利息支付后，是当前自由现金流的9倍；公司将资金用于收购、股票回购和分红，未优先偿还债务，高债务是要求更高回报率的主要原因之一 [4] 估值情况 - 股价在2024年第一季度负面反应后继续下跌，周期性公司股票因杠杆担忧在周期上下波动时易超调，公司高财务杠杆可能导致下跌超调更严重 [5] - 基于周期平均ROCE应用于公司当前资产基础进行估值，公司长期周期平均ROCE为8.8%，上季度总资产19.5亿美元，意味着周期平均营业收入1.7亿美元；去除约7500万美元利息支付和25%的税款后，周期平均净利润7100万美元；认为公司合理估值上限为周期平均估值的10倍，即7亿美元 [5] - 上季度公司股价几次触及35美元/股，对应7亿美元估值；若宏观条件恶化或市场状况未迅速改善，股价可能跌破该合理估值上限 [5]

业绩总结 - Koppers Q2 2024的合并销售额为5.632亿美元，较去年同期的5.772亿美元下降2.4%[2] - 调整后的EBITDA为7750万美元，较去年同期的7030万美元增长10.3%[2] - 调整后的EBITDA利润率为13.8%，较去年同期的12.2%上升1.6个百分点[2] - 每股摊薄收益为1.25美元，较去年同期的1.15美元增长8.7%[2] - 运营现金流为2720万美元，较去年同期的1320万美元增长106.1%[2] - 2024年净收入为2680万美元，较2023年的2440万美元增长9.8%[29] - 2024年调整后的EBITDA为2.536亿美元，较2023年的2.564亿美元下降1.1%[31] - 2024年净销售额为5.632亿美元，较2023年的5.772亿美元下降2.4%[29] - 2024年稀释每股收益为1.25美元，较2023年的1.15美元增长8.7%[30] - 2024年调整后的每股收益为1.36美元，较2023年的1.26美元增长7.9%[30] 用户数据 - RUPS部门销售额为2.54亿美元，较去年同期的2.34亿美元增长8.3%[6] - PC部门销售额为1.77亿美元，较去年同期的1.81亿美元下降2.2%[6] - CMC部门销售额为1.32亿美元，较去年同期的1.62亿美元下降18.2%[6] - 2024年第一季度，工业防腐剂销量较2023年增长7%[14] - 2024年第一季度，澳大利亚市场需求保持强劲，创下自2014年以来最佳季度表现[15] 未来展望 - 2024年销售预测约为21.5亿美元[18] - 2024年调整后的EBITDA预测为2.65亿至2.8亿美元[20] - 2024年调整后的每股收益（EPS）预测为4.10至4.60美元[21] - 2024年资本支出净额为7840万美元至8340万美元[22] 财务状况 - 截至2024年6月30日，Koppers的净债务为9.428亿美元，流动性为3.25亿美元[9] - 2024年总债务为9.917亿美元，净债务为9.428亿美元[31] - 2024年净杠杆比率为3.7[31] - 2024年利息支出为2060万美元，较2023年的2030万美元增长1.5%[29] - 2024年折旧和摊销费用为1820万美元，较2023年的1440万美元增长26.4%[29] 其他信息 - Koppers在2024年第二季度回购股票3220万美元，并宣布每股0.07美元的季度现金分红[9] - 2024年第一季度，铜价较年初上涨3%，较2023年末上涨17%[14] - 2024年第一季度，价格上涨为公司贡献260万美元[15] - 2024年第一季度，商业业务的盈利能力健康，商业积压保持强劲[16] - 2024年第一季度，煤焦油成本下降超过成品价格的下降[17]