文章核心观点 公司计划于2024年11月8日开盘前发布第三季度财报，并于当天上午11点召开电话会议讨论前景 [1] 财务信息 - 公司计划于2024年11月8日市场开盘前发布2024年第三季度财务结果 [1] - 公司将于当天东部时间上午11点召开电话会议讨论前景 [1] 会议信息 - 演示材料将在电话会议前至少15分钟在公司网站投资者关系板块公布 [1] - 美国和加拿大可拨打833 - 366 - 1128免费收听直播，国际拨打412 - 902 - 6774，会议ID为10184856 [1] - 参与者需提前至少5分钟进入会议完成简短注册 [1] - 电话会议将在公司网站直播 [1] 回放信息 - 电话会议结束约两小时后可通过拨打877 - 344 - 7529（美国免费）、855 - 669 - 9658（加拿大免费）或412 - 317 - 0088（国际），使用回放访问码6187183收听回放 [2] - 录音回放截止到2025年2月8日 [2] 公司介绍 - 公司是全球综合供应商，提供经处理木制品、木材处理化学品和碳化合物 [1][3] - 公司拥有2200名员工，利用专业知识和创新为全球基础设施提供安全可持续解决方案 [3] 咨询信息 - 媒体咨询联系Jessica Franklin Black，邮箱[email protected]，电话412 - 227 - 2025 [3] - 投资界咨询联系Quynh McGuire，邮箱[email protected]，电话412 - 227 - 2049 [3][4]

文章核心观点 - 富勒&泰勒资产管理公司(Fuller & Thaler Asset Management, Inc.)减持了科佩斯控股公司(Koppers Holdings Inc.)的870,902股股票,占其总持股量的5.81% [1][5] - 该交易反映了富勒&泰勒资产管理公司对科佩斯控股公司的投资策略发生变化,可能是出于对化工行业前景的谨慎态度 [6][7] 公司概况 - 科佩斯控股公司是一家总部位于美国的化工公司,主要从事木材产品、木材处理化学品和碳化合物的制造 [4] - 该公司于2006年上市,目前市值为7.54亿美元,股价为36.75美元,与其内在价值37.71美元较为接近 [4] 交易分析 - 此次交易对富勒&泰勒资产管理公司的投资组合影响为0.14%,占其总持股的0.19% [5] - 交易后科佩斯股价小幅上涨0.6%,反映了市场对此交易的有限反应 [5] - 此次减持可能是富勒&泰勒资产管理公司对化工行业前景的谨慎态度,以及对潜在市场波动的风险管理策略的一部分 [6][7]

文章核心观点 Koppers Holdings Inc.将参加2024年9月19日举行的Sidoti小型股会议并与投资界举行会议，公司管理层将由首席财务官和投资者关系副总裁代表出席，演示材料将在公司网站投资者关系板块发布 [1][2] 会议信息 - 公司将参加2024年9月19日举行的Sidoti小型股会议并与投资界举行会议 [1] - 公司管理层由首席财务官Jimmi Sue Smith和投资者关系副总裁Quynh McGuire代表出席 [1] - 演示材料将在公司网站www.koppers.com的投资者关系板块提供 [2] 公司介绍 - 公司是全球综合供应商，提供经处理的木材产品、木材防腐技术和碳化合物 [3] - 公司拥有2200名员工，利用行业专业知识和创新能力为全球基础设施提供安全可持续的解决方案 [3] 咨询信息 - 媒体咨询联系Ms. Julia Millman，邮箱[email protected]，电话412 - 227 - 2114 [4] - 投资界咨询联系Ms. Quynh McGuire，邮箱[email protected]，电话412 - 227 - 2049 [4]

公司活动安排 - 公司将于2024年9月16日在丹佛、9月17日在西雅图与投资界举行会议 [1] - 公司管理层代表为首席执行官Leroy Ball和投资者关系副总裁Quynh McGuire [1] - 演示材料将在公司网站投资者关系板块www.koppers.com上提供 [1] 公司概况 - 公司是全球综合供应商，提供经处理木材产品、木材防腐技术和碳化合物 [2] - 公司拥有2200名员工，利用行业专业知识和创新能力，为全球基础设施提供安全可持续解决方案 [2] 咨询信息 - 媒体咨询联系Julia Millman，邮箱[email protected]，电话412 - 227 - 2114 [3] - 投资界咨询联系Quynh McGuire，邮箱[email protected]，电话412 - 227 - 2049 [3]

文章核心观点 Koppers Holdings Inc.将在2024年8月28日和29日于俄亥俄州的克利夫兰、哥伦布和辛辛那提与投资界举行会议，公司管理层将由首席会计官和投资者关系副总裁代表出席，演示材料将在公司网站投资者关系板块公布 [1] 公司信息 - 公司是一家综合全球供应商，提供经处理的木材产品、木材防腐技术和碳化合物 [2] - 公司拥有2200名员工，利用行业领先专业知识和创新能力，为全球基础设施提供安全可持续解决方案 [2] 会议信息 - 会议时间为2024年8月28日和29日 [1] - 会议地点在俄亥俄州的克利夫兰、哥伦布和辛辛那提 [1] - 公司管理层代表为首席会计官Bradley Pearce和投资者关系副总裁Quynh McGuire [1] - 演示材料将在公司网站投资者关系板块（www.koppers.com）公布 [1] 咨询信息 - 媒体咨询联系Julia Millman，邮箱[email protected]，电话412 - 227 - 2114 [3] - 投资界咨询联系Quynh McGuire，邮箱[email protected]，电话412 - 227 - 2049 [3]

文章核心观点 - 文章涵盖科伯斯公司2024年第二季度财报及业绩电话会议内容，回顾公司估值和第一季度的持有评级，认为公司目前不是投资机会，维持持有评级，将关注股价低于30美元的机会 [1][2][5] 2Q24业绩情况 - 下行周期持续，公司整体业绩受季节性因素推动环比改善，但PC和CMC业务板块营收同比下降，市场呈周期性和波动性，在2022/23年牛市后出现转折迹象 [3] - CMC业务自2023年第三季度以来表现不佳，2024年第一季度下降20%，第二季度下降18%，管理层预计至少到年底不会改善，已削减该板块资本支出计划1000万美元 [3] - PC业务下降2%，主要因向收购的Brown Woods记录部分销售为公司内部交易，否则基本持平；调整后EBITDA利润率达25%，但受临时成本确认和对冲因素影响，长期正常调整后EBITDA利润率应在18%-19%；该业务受美国房屋建设和翻新活动影响大，当前宏观经济放缓使其面临风险 [3] - RUPS业务增长8%，主要受价格改善推动，利润率从去年的8%提升至8.8%；因收购Brown Woods公用事业杆业务，销量也有所增加；该业务受公用事业和铁路资本支出驱动，受益于美国基础设施投资和全球能源转型资本支出的长期顺风 [3][4] - 净债务因收购Brown Woods环比增加1亿美元，达到9.45亿美元，为EBITDA的3.7倍；去除约5000万美元维护资本支出和7500多万美元利息支付后，是当前自由现金流的9倍；公司将资金用于收购、股票回购和分红，未优先偿还债务，高债务是要求更高回报率的主要原因之一 [4] 估值情况 - 股价在2024年第一季度负面反应后继续下跌，周期性公司股票因杠杆担忧在周期上下波动时易超调，公司高财务杠杆可能导致下跌超调更严重 [5] - 基于周期平均ROCE应用于公司当前资产基础进行估值，公司长期周期平均ROCE为8.8%，上季度总资产19.5亿美元，意味着周期平均营业收入1.7亿美元；去除约7500万美元利息支付和25%的税款后，周期平均净利润7100万美元；认为公司合理估值上限为周期平均估值的10倍，即7亿美元 [5] - 上季度公司股价几次触及35美元/股，对应7亿美元估值；若宏观条件恶化或市场状况未迅速改善，股价可能跌破该合理估值上限 [5]

业绩总结 - Koppers Q2 2024的合并销售额为5.632亿美元，较去年同期的5.772亿美元下降2.4%[2] - 调整后的EBITDA为7750万美元，较去年同期的7030万美元增长10.3%[2] - 调整后的EBITDA利润率为13.8%，较去年同期的12.2%上升1.6个百分点[2] - 每股摊薄收益为1.25美元，较去年同期的1.15美元增长8.7%[2] - 运营现金流为2720万美元，较去年同期的1320万美元增长106.1%[2] - 2024年净收入为2680万美元，较2023年的2440万美元增长9.8%[29] - 2024年调整后的EBITDA为2.536亿美元，较2023年的2.564亿美元下降1.1%[31] - 2024年净销售额为5.632亿美元，较2023年的5.772亿美元下降2.4%[29] - 2024年稀释每股收益为1.25美元，较2023年的1.15美元增长8.7%[30] - 2024年调整后的每股收益为1.36美元，较2023年的1.26美元增长7.9%[30] 用户数据 - RUPS部门销售额为2.54亿美元，较去年同期的2.34亿美元增长8.3%[6] - PC部门销售额为1.77亿美元，较去年同期的1.81亿美元下降2.2%[6] - CMC部门销售额为1.32亿美元，较去年同期的1.62亿美元下降18.2%[6] - 2024年第一季度，工业防腐剂销量较2023年增长7%[14] - 2024年第一季度，澳大利亚市场需求保持强劲，创下自2014年以来最佳季度表现[15] 未来展望 - 2024年销售预测约为21.5亿美元[18] - 2024年调整后的EBITDA预测为2.65亿至2.8亿美元[20] - 2024年调整后的每股收益（EPS）预测为4.10至4.60美元[21] - 2024年资本支出净额为7840万美元至8340万美元[22] 财务状况 - 截至2024年6月30日，Koppers的净债务为9.428亿美元，流动性为3.25亿美元[9] - 2024年总债务为9.917亿美元，净债务为9.428亿美元[31] - 2024年净杠杆比率为3.7[31] - 2024年利息支出为2060万美元，较2023年的2030万美元增长1.5%[29] - 2024年折旧和摊销费用为1820万美元，较2023年的1440万美元增长26.4%[29] 其他信息 - Koppers在2024年第二季度回购股票3220万美元，并宣布每股0.07美元的季度现金分红[9] - 2024年第一季度，铜价较年初上涨3%，较2023年末上涨17%[14] - 2024年第一季度，价格上涨为公司贡献260万美元[15] - 2024年第一季度，商业业务的盈利能力健康，商业积压保持强劲[16] - 2024年第一季度，煤焦油成本下降超过成品价格的下降[17]

文章核心观点 - 2024年第二季度Koppers Holdings Inc.盈利增长但营收下降 各业务板块表现不一 公司对全年业绩有预期 同时还提及其他化工公司二季度业绩情况 [1][2][6] 财务业绩 - 2024年第二季度公司归属利润2680万美元 合每股1.25美元 高于去年同期的2450万美元和每股1.15美元 调整后每股收益1.36美元 高于去年同期的1.26美元 并超出Zacks共识预期的1.32美元 [1] - 该季度营收5.632亿美元 同比下降约2% 低于Zacks共识预期的5.98亿美元 [2] 各业务板块表现 铁路和公用事业产品与服务（RUPS） - 该季度销售额同比增长约8%至2.539亿美元 但低于共识预期的2.83亿美元 增长得益于多个市场价格上涨以及枕木和电线杆销量增加 [3] 高性能化学品（PC） - 该季度销售额1.769亿美元 同比下降约2% 低于共识预期的1.83亿美元 销售受美洲销量下降和全球价格疲软影响 [4] 碳材料与化学品（CMC） - 该季度销售额同比下降约18%至1.324亿美元 低于共识预期的1.41亿美元 主要因需求疲软（尤其在欧洲）和全球价格下跌 [4] 财务状况 - 季度末公司现金及现金等价物为4890万美元 环比持平 长期债务为9.867亿美元 环比增长约14% [5] 业绩展望 - 公司预计2024年销售额约21.5亿美元 调整后EBITDA在2.65 - 2.8亿美元之间 调整后每股收益在4.10 - 4.60美元之间 [6] - 预计今年资本支出约8000 - 8500万美元 [7] 股价表现 - 公司股价一年内下跌10.2% 行业下跌10% [8] 其他化工公司业绩 Quaker Chemical Corporation（KWR） - 第二季度调整后每股收益2.13美元 未达Zacks共识预期的2.21美元 尽管终端市场环境具挑战性且预计持续至年底 仍期望2024年实现盈利增长 [10] Ingevity Corporation（NGVT） - 第二季度调整后每股收益1.01美元 低于去年同期的1.41美元 未达Zacks共识预期的1.05美元 并将2024年销售指引修订为14 - 15亿美元 调整后EBITDA展望修订为3.5 - 3.6亿美元 [11] Element Solutions Inc（ESI） - 第二季度调整后每股收益36美分 超出Zacks共识预期的35美分 预计2024年调整后EBITDA在5.3 - 5.45亿美元之间 预计产生2.8 - 3亿美元自由现金流 [11][12]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并销售额为5.632亿美元,较上年同期下降2.4% [15][22] - 第二季度调整后EBITDA创新高,达7750万美元,利润率为13.8%,较上年同期12.2%有所提升 [16][23] - 第二季度每股摊薄收益为1.25美元,调整后每股收益为1.36美元,均较上年同期有所增长 [17] - 第二季度经营活动现金流翻倍,较上年同期大幅改善 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 铁路产品与服务(RUPS) - 销售额增加8.3%,达2.54亿美元,主要受益于价格上涨和销量增加 [24][25] - 调整后EBITDA保持平稳,为2200万美元,尽管利润率受到原材料、运营和销售费用上升的影响 [26] 性能化学品(PC) - 销售额下降2.2%,至1.77亿美元,主要受到销量下降和价格下降的影响 [27][28] - 调整后EBITDA大幅增加37.5%至4400万美元,主要受益于原材料成本下降 [28][29] 碳材料与化学品(CM&C) - 销售额下降18.2%,至1.32亿美元,主要受到价格和销量下降的影响 [30][31] - 调整后EBITDA下降31.3%至1100万美元,主要受到价格下降和销量下降的影响,部分被原材料成本下降所抵消 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 住宅修缮支出连续两个季度呈现负增长,但公司性能化学品业务的销量仍保持平稳 [43] - 公司在美国德克萨斯州的市场拓展进展良好,已实现长期目标的40% [46] - 公司在澳大利亚的拉动业务表现出色,为2014年以来最赢利的一个季度 [47] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在丹麦尼堡的碳材料与化学品工厂完成了2700万美元的升级改造,提升了高附加值碳产品的产能和市场机会 [37][38] - 公司在欧洲建立了新的性能化学品实验室和试点工厂,以支持欧洲业务的增长 [12] - 公司正在评估碳材料与化学品业务的长期运营策略,以提高盈利能力和实现正现金流 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2024年市场面临一些挑战,但公司通过控制成本等措施取得了不错的业绩,体现了公司的抗风险能力 [14][59] - 公司有信心在市场环境好转时实现更大的上升空间 [59] - 公司维持了2024年调整后EBITDA2.65亿-2.8亿美元的指引,并预计2025年将达到3.15亿-3.25亿美元的目标 [61][67] 其他重要信息 - 公司在安全生产方面取得进展,前6个月有28个工厂实现零事故,总体安全指标有所改善 [19][20] - 公司发布了2023年企业社会责任报告,在环境、社会和治理方面取得了多项成就 [40][41] - 公司宣布将每季度派发0.07美元的现金股利,较2023年增加17% [36] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Liam Burke 提问** 询问性能化学品业务中住宅市场的销量和价格变化情况 [71] **Leroy Ball 回答** 公司的性能化学品业务在住宅市场的销量保持平稳,尽管整体修缮支出呈现下降趋势,但公司业务表现良好 [72][73] 问题2 **Gary Prestopino 提问** 询问公司在铁路产品与服务业务中要求客户支付之前免费提供的服务对业绩的影响 [77] **Jim Sullivan 回答** 公司与客户沟通后,客户大多理解并配合公司的做法,仅有个别客户存在分歧,但整体影响有限,公司将在第三季度和第四季度看到更多成本节约效果 [78][80]

财务表现 - 公司2024年第二季度销售额为5.632亿美元,同比下降2.4%[87] - 毛利率提高,从81%上升到78%,主要由于原材料成本下降[88] - 折旧和摊销费用增加3.8百万美元,主要由于近期资本支出和收购[88] - 销售、一般及管理费用增加2.2百万美元,主要由于人工成本和保险费用上升[88] - 利息费用增加0.3百万美元,主要由于利率和借款增加[88] - 所得税费用增加0.3百万美元,主要由于税前利润增加[88] 分部业务表现 - RUPS业务销售额增加8.3%,主要由于定价上涨和销量增加[87] - PC业务销售额下降2.2%,主要由于销量和价格下降[87] - CMC业务销售额下降18.2%,主要由于欧洲市场需求下降[87] - RUPS分部调整后EBITDA基本持平,主要是由于原材料成本和运营费用上升抵消了价格上涨和产量提升的影响[95] - PC分部调整后EBITDA增加,主要是由于原材料成本下降抵消了销售价格和销量下降的影响[95] - CMC分部调整后EBITDA下降,主要是由于价格和销量下降以及运营费用上升,部分被原材料成本下降所抵消[95] - RUPS分部销售额增加,主要是由于价格上涨和销量增加,部分被维修业务下降所抵消[92] - PC分部销售额基本持平,销量增加抵消了价格下降的影响[92] - CMC分部销售额下降,主要是由于价格和销量下降[92] - 总体调整后EBITDA边际率有所下降,其中RUPS和CMC分部下降,PC分部上升[94] 资本支出和财务状况 - 公司预计2024年资本支出将在80-85百万美元之间,将由经营活动现金流提供资金[98] - 公司于2024年6月30日的总净杠杆比率为3.5,低于5.0的限制[99] - 公司于2024年6月30日的现金利息覆盖率为3.9,高于2.0的限制[99] - 公司2023年第四季度财报电话会议未发现有重大市场风险变化[104]