财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度总营收5300万美元，同比下降32%；若2021年第二季度采用ASC 842，总营收同比下降24% [14] - 毛利润下降1330万美元，调整后毛利润同比下降540万美元 [14] - 净亏损增加160万美元，调整后EBITDA减少920万美元 [15] - 整体运营费用同比下降1410万美元，降幅46%；排除坏账费用后，运营费用下降610万美元 [15] - 2022年第二季度与租赁物业相关的减值费用占总发起额的9.2% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第二季度新增42个商户合作伙伴，为公司历史上单季度新增数量最多 [11][24] - 截至2022年6月30日，净推荐值为60%，回头客占2022年第二季度发起额的52% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年增加了首席营销官、首席人力官和战略副总裁等关键战略职位，7月聘请了首席营收官Reed Burke [22] - 优化商户销售流程，新流程使本季度新增42个商户 [24] - 上个月推出新的品牌平台，预计将成为吸引新商户和赢得大型企业客户的有力工具 [24][25] - 下半年将对几个新的产品增强和技术能力进行公测并计划推出，同时正在进行增强风险建模和数据分析工作 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年第二季度宏观环境对零售商和消费者构成挑战，包括通胀压力和消费从耐用品转移，影响了总发起额、收入和租赁投资组合表现 [9] - 尽管面临短期宏观逆风，但公司有信心应对挑战，专注于从庞大的潜在市场中获取新的业务量机会，为股东创造价值 [10] - 预计信贷市场将收紧，包括优质贷款机构，届时将有更高收入的新客户寻求公司的服务，对租赁投资组合表现和发起量产生积极影响 [20][21] - 公司认为近期宏观经济压力不会限制长期增长能力，对2022年下半年利用数字商务和替代支付解决方案的积极长期趋势充满信心 [28] 其他重要信息 - 6月进行D&O保险续保，将年度保费降低180万美元，同时改善了条款和保障范围，未来4个季度将实现节省 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新商户合作伙伴数量环比增长的驱动因素以及销售团队的生产力如何 - 公司于1月聘请了新的负责SMB业务的销售副总裁Marino Ruiz，他正在构建新的业务模式，带来了更多的潜在客户；公司从B2B角度进行重新定位，提高了品牌知名度和使命认知度，推动了商户的增加；有一些规模稍大的商户正在进行整合，即将宣布 [32][33] 问题2: 当前宏观环境是否对次级消费者的影响大于优质消费者，还是只需等待优质贷款机构收紧信贷 - 目前公司的终端消费者受通胀、高油价和食品价格影响最大；已经看到一些早期信号表明优质贷款机构可能会收紧信贷，一旦发生，公司将迎来信用质量更好的消费者，有助于提高总发起额和租赁投资组合表现 [35][36] 问题3: 第二季度新增的42个商户的规模和所在行业情况如何 - 大部分新增商户来自SMB领域，业务类别在不断扩展，除了公司主要关注的家电、家具和汽车领域外，其他领域也有涉及；公司的销售信息、产品和帮助零售商实现增长的能力得到了认可，预计销售生产力将持续提升 [39][40] 问题4: 关于Wayfair的销售情况与公司GMV的差异，是否意味着公司失去了市场份额 - Wayfair的销售下降幅度小于公司，但公司进行了更严格的承保，对投资组合进行了谨慎管理，这是公司发起额同比下降幅度大于Wayfair销售下降幅度的原因 [42][43]

财务数据关键指标变化（Q2末三个月） - 2022年和2021年Q2末三个月，公司总营收分别为53,039千美元和77,469千美元，下降24,430千美元，降幅31.5%；若ASC 842在2021年Q2末三个月生效，总营收将下降16,433千美元，降幅23.7%[140][147][148] - 2022年和2021年Q2末三个月，公司毛利润分别为8,190千美元和21,547千美元，下降13,357千美元，降幅62.0%；毛利润占总营收的百分比从27.8%降至15.4%[147][150] - 2022年和2021年Q2末三个月，公司运营费用分别为16,387千美元和30,501千美元，下降14,114千美元，降幅46.3%[147] - 2022年和2021年Q2末三个月，公司净亏损分别为9,733千美元和8,103千美元，增加1,630千美元，增幅20.1%[147] - 2022年和2021年Q2末三个月，公司成本收入下降11,073千美元，降幅19.8%，主要是由于商家促销、租金收入和发起量下降[147][149] - 2022年和2021年Q2末三个月，公司专业咨询费用增加935千美元，增幅70.6%，主要是由于上市公司会计和法律费用增加以及招聘成本增加[147][153] 财务数据关键指标变化（Q2末六个月） - 2022年和2021年Q2末六个月，公司总发起量分别为93,036千美元和128,151千美元，下降35,115千美元，降幅27.4%[138] - 2022年和2021年Q2末六个月，Wayfair分别占公司总发起量的60%和62%[138] 财务数据关键指标变化（第二季度） - 2022年第二季度坏账费用为0，2021年同期为8026美元[155] - 2022年第二季度薪酬成本降至6470美元，较2021年同期减少8285美元，降幅56.2%[156] - 2022年第二季度一般及行政费用增至3649美元，较2021年同期增加1146美元，增幅45.8%[157] 财务数据关键指标变化（上半年） - 2022年上半年总营收降至112917美元，较2021年同期减少45187美元，降幅28.6%[163][164] - 2022年上半年毛利润降至19955美元，较2021年同期减少29345美元，降幅59.5%[163][166] - 2022年上半年服务成本增至2337美元，较2021年同期增加127美元，增幅5.7%[163][168] - 2022年上半年专业咨询费用增至5547美元，较2021年同期增加2689美元，增幅94.1%[163][170] - 2022年上半年技术和数据分析费用增至4864美元，较2021年同期增加971美元，增幅24.9%[163][171] - 2022年上半年利息及其他费用降至7594美元，较2021年同期减少692美元，降幅8.4%[163][175] - 2022年上半年调整后毛利润降至16708美元，较2021年同期减少16525美元，降幅49.7%[182] - 2022年第二季度净亏损973.3万美元，2021年同期为810.3万美元；2022年上半年净亏损1529.1万美元，2021年同期为1.3万美元[183,185] - 2022年上半年经营活动净现金使用175.9万美元，较2021年的712.6万美元减少888.5万美元；投资活动净现金使用99.8万美元，2021年为62.1万美元；融资活动净现金使用642万美元，2021年为3631.8万美元[190] - 2022年上半年投资活动净现金使用主要因购买15.3万美元的财产和设备以及资本化软件增加84.5万美元；2021年主要因购买19.8万美元的财产和设备以及资本化软件增加42.3万美元[193] 财务数据关键指标变化（特定时间点） - 2022年6月30日现金为8502.5万美元，2021年12月31日为9249.4万美元；受限现金2022年为222.9万美元，2021年为393.7万美元；应收账款净额2022年为0，2021年为200.7万美元[188] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司有息债务本金分别为108,171美元和113,622美元[213] 信贷额度相关 - 循环贷款额度承诺为1.25亿美元，可增加至2.5亿美元，截至2022年6月30日，循环信贷额度下未偿还本金总额为5570万美元，年利率为LIBOR加7.5%，LIBOR有2%下限，2023年12月4日到期[196,197] - 定期贷款额度承诺最高为5000万美元，2020年12月4日已全额提取，截至2022年6月30日，未偿还本金和实物支付利息总额为5240万美元，年利率为一个月LIBOR加8%（LIBOR有1%下限），另有3%实物支付利息[198] - 截至2022年6月30日，循环信贷额度未来现金义务总计6383.9万美元，定期贷款额度为6415.9万美元，经营租赁承诺为121.7万美元[206] - 截至2022年6月30日，公司循环信贷额度为可变利率贷款，利率基于1个月伦敦银行同业拆借利率，下限为2%，再加每年7.5%，计算得出利率为9.5%[213] 信贷协议遵守情况 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司遵守信贷协议中的契约[201] 流动性相关 - 公司主要流动性来源为现金、经营活动产生的现金流和循环信贷额度，主要现金用途包括购买租赁资产和支持增长计划[204] - 截至2022年6月30日，公司有8500万美元不受限制的现金，认为足以满足未来12个月的流动性需求[205] 公司身份相关 - 截至2022年6月30日，公司为新兴成长型公司，将保持此身份至最早发生的以下时间点：2024年12月31日；财年总年营收至少达10.7亿美元；被SEC视为“大型加速申报公司”且非关联方持有的流通证券至少达7亿美元；前三年发行超过10亿美元的非可转换债务证券[210] 内部控制相关 - 截至2022年6月30日，公司披露控制和程序无效，原因是2019 - 2021年合并财务报表审计中发现的两个重大内部控制弱点仍在整改[216] - 两个未解决的重大弱点：一是缺乏具备适当美国公认会计原则知识和经验的人员；二是缺乏对日记账分录的审查、核对和合规性评估控制[218] - 2020和2019财年审计中发现的部分重大弱点已于2021年12月31日整改[218] - 公司正全面审查内部控制程序，已实施并计划继续实施新控制和流程以解决剩余重大弱点[219] - 截至2022年6月30日的六个月内，除上述情况外，公司财务报告内部控制无重大影响的变化[221] 市场风险相关 - 公司面临多种市场风险，包括利率、通胀、资金来源可用性等风险[211] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月和六个月内，公司无重大外汇风险，业务仅在美国开展[215] 总营收下降原因 - 2022年和2021年Q2末三个月，公司总营收下降主要归因于总发起量下降28.0%，发起量下降主要是由于宏观经济环境和收紧承保政策的影响[137][148] ASC 842影响 - 公司自2022年1月1日起采用ASC 842，导致2021年和2022年财务报表不可比；若ASC 842在2021年Q2末三个月和六个月生效，总营收分别为69,472千美元和147,030千美元[134][140]

业绩总结 - 2022年第一季度总收入为5990万美元，同比下降26%[17] - 2022年第一季度毛利润为1180万美元，同比下降58%[17] - 2022年第一季度净亏损为560万美元，同比下降168%[17] - 2022年第一季度调整后净亏损为760万美元，同比下降183%[17] - 2022年第一季度调整后EBITDA为负420万美元，同比下降128%[17] - 2022年第一季度坏账费用为0，较2021年第一季度下降100%[24][35] - 2022年第一季度净亏损为5558千美元，较2021年第一季度的8090千美元有所改善[36][37] 用户数据 - 截至2022年3月31日，净推荐值为51[15] - 2022年第一季度毛发放量为4670万美元，同比下降27%[17] - 2022年第一季度新增27个商户合作伙伴[15] 成本与支出 - 2022年第一季度总运营支出为1660万美元，同比上升24%[17] - 2022年第一季度补偿成本为5400千美元，较2021年第一季度增加108%[24] - 2022年第一季度专业与咨询费用为3300千美元，较2021年第一季度增加114%[24] - 2022年第一季度总运营费用为16600千美元，较2021年第一季度增加24%[24] 未来展望与策略 - 2021年第四季度的坏账费用占总发放金额的比例正在正常化，预计将回升至疫情前的水平[28] - 公司在2021年完成了基础设施和安全投资，以支持可扩展性[29] - 2022年第一季度新增38名全职员工，导致补偿成本上升[25] 会计政策变更 - 由于ASC 842的采用，公司将收入确认从应计基础转变为在收入获得和现金收集时确认[21]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度总营收为5990万美元，同比下降26%，其中300万美元与采用ASC 842有关 [13] - 总毛发起量下降27%，主要受宏观挑战和主动收紧承保的影响 [14] - 毛利润同比下降1600万美元，原因是租赁利润率和采用ASC - 842 [14] - 2022年第一季度净亏损560万美元，而2021年第一季度净利润为810万美元 [14] - 调整后EBITDA减少1880万美元，主要因持续投资增长和上市公司成本 [14] - 整体运营费用同比增加330万美元，不包括坏账费用则同比增加820万美元，主要是员工薪酬增加和一般及行政费用增加 [19] - 2022年第一季度与财产健康释放相关的减值费用占总毛发起量的6.9%，预计该比例将在2022年升至疫情前较高水平 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于为服务不足的非优质消费者提供金融服务，通过专有技术平台和风险决策模型为商家和客户提供增值解决方案，以占领大型虚拟租购市场份额 [6][7] - 2022年第一季度招聘了多位关键领导人员，包括CMO、战略与企业发展副总裁、战略合作伙伴副总裁和首席人力官等，还计划招聘首席营收官 [23][40] - 优化销售流程，以渗透大型潜在市场，预计未来几个季度推出的新产品和品牌计划将推动增长，吸引更多大型商家合作伙伴 [26][27] - 短期计划是深化与现有商家和合作伙伴的关系，增加新商家渠道，尽管面临宏观逆风，但公司有信心在潜在市场中获取份额 [29] - 在与Wayfair的竞争中，公司以转化率为市场份额指标，自Progressive加入后，转化率无重大变化 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境的动荡，包括供应链问题、政府刺激结束、通胀压力和消费者支出变化，持续影响消费者和商家经济，但公司有信心应对挑战，从大型潜在市场中获取新业务机会 [9] - 尽管当前宏观逆风，但公司认为自身处于创建大型、持久和可扩展金融服务企业的初始阶段，有望利用数字商务和替代支付解决方案的长期趋势实现增长 [11][30] - 预计今年晚些时候宏观经济状况的动荡不会限制公司的长期战略增长能力，公司将保守管理承保，深化与现有客户和商家的关系，并持续引入新人才和技术创新 [30] 其他重要信息 - 2022年1月1日起，公司采用GAAP要求的修订后租赁会计准则ASC - 842，该准则改变了租赁收入的确认时间和坏账费用的会计处理，2022年第一季度受此过渡影响的项目可能与以前期间不可比 [15] - 公司净推荐值截至2022年3月31日为51，2022年第一季度重复客户占新增业务的49% [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在第一季度加速新增商家，是否开始看到销售团队推出的好处，以及2022年该数字是否会进一步加速？ - 公司与许多零售商进行了有意义的对话，由于当前零售销售环境艰难，Katapult的解决方案能帮助商家增加销售和客户转化率，因此需求增加 公司对下半年的情况持乐观态度 [33] 问题2: 此前讨论的优质贷款机构收紧承保对公司业务的潜在积极影响是否开始显现，还是更多会在2022年下半年出现？ - 目前尚未看到这种影响，通常消费者首先受到宏观逆风影响，预计今年某个时候会影响到优质消费者，导致优质贷款机构收紧承保，但目前尚未出现 [34] 问题3: 本季度至今在租赁发起方面有何进展，是否从更轻松的同比比较或新增商家中受益？ - 许多商家目前面临困境，整体情况变化不大，但新增商家改善了新业务方面，公司对长期增长机会持乐观态度，并将持续监测情况以决定是否继续投资 [37] - 截至目前，宏观趋势与第一季度相比变化不大，公司继续保守管理承保，谨慎控制批准率 [38] 问题4: 公司在人员招聘方面的投资周期进展如何，是否还有其他投资计划？ - 公司仍计划招聘首席营收官，目前有一些优秀候选人 此前招聘的CMO、CPO、战略副总裁等已入职并表现出色，公司将执行相关战略 [40] - 在技术和产品方面，公司对为长期增长所做的投资感到满意，这些投资是根据客户和零售商的需求做出的 投资具有可自由支配性，如果到2023年没有取得足够进展，公司将考虑缩减投资 [41][42] 问题5: 公司在资金筹集方面的情况如何，能否为预期的增长提供资金支持？ - 公司与贷款机构有一个资产支持融资安排，额度超过7600万美元，且为承诺额度，公司可获得90%的预付款率，能够为可预见未来的增长提供资金支持 [46] 问题6: 公司在新增商家方面获得更多参与度，但电商销售近期困难，如何看待这种动态，以及与商家的讨论和竞争情况如何？ - 公司与零售商的对话更加有意义，主要围绕用户体验、运营体验和营销支持三个方面 公司在产品、技术和销售组织方面的投资使其能够回应商家需求，帮助商家实现增长 [49][50] - 在与Wayfair的竞争中，公司以转化率为市场份额指标，自Progressive加入后，转化率无重大变化 [52] 问题7: 公司收紧承保的工作是否完成，以及收紧承保的早期结果如何？ - 公司一直在监测信用情况并进行调整，在2021年第四季度和2022年第一季度进行了显著收紧，目前批准率可能已基本稳定，未来将优化批准率，了解影响表现的因素，进入维护和微调阶段 [54][55] 问题8: 2022年第一季度营收占总毛发起量的比例表现良好，其驱动因素有哪些？ - 最大的驱动因素是税收季节，尽管由于去年下半年的儿童税收抵免计划，今年退税金额存在不确定性，但税收季节表现良好，推动了营收增长 [57] 问题9: 减值费用占总毛发起量的比例本季度加速上升，是否预计全年都会持续上升直至达到疫情前水平？ - 目前预计该比例将回升至疫情前较高水平，之后将保持稳定 [58]

总营收数据变化 - 2022年第一季度总营收为5987.7万美元，较2021年同期的8063.5万美元减少2075.8万美元，降幅25.7%；若ASC 842在2021年第一季度生效，总营收为7755.8万美元[137][146] - 2022年第一季度总营收为5987.7万美元，较2021年同期减少2075.8万美元，降幅25.7%[166] 毛利润数据变化 - 2022年第一季度毛利润为1176.4万美元，较2021年同期的2775.3万美元减少1598.9万美元，降幅57.6%；占总营收比例从2021年的34.4%降至2022年的19.6%[146][149] 净利润数据变化 - 2022年第一季度净亏损555.8万美元，而2021年同期净利润为809万美元，同比减少1364.8万美元，降幅168.7%[146] 租赁收入数据变化 - 2022年第一季度租赁收入为5983万美元，较2021年同期的8062.5万美元减少2079.5万美元，降幅25.8%；若ASC 842在2021年第一季度生效，租赁收入将减少1768.1万美元，降幅22.8%[146][147] 成本收入数据变化 - 2022年第一季度成本收入为4811.3万美元，较2021年同期的5288.2万美元减少476.9万美元，降幅9.0%[146][148] 总运营费用数据变化 - 2022年第一季度总运营费用为1657.5万美元，较2021年同期的1334万美元增加323.5万美元，增幅24.3%[146] 毛发起额数据变化 - 2022年第一季度毛发起额为6376.5万美元，较2021年同期的4667.6万美元减少1708.9万美元，降幅26.8%；除Wayfair外，客户毛发起额同比下降约17%[134][135] Wayfair毛发起额占比情况 - Wayfair在2022年和2021年第一季度的毛发起额占比分别为58%和63%[134] ASC 842对财务报表影响 - 公司于2022年1月1日起采用ASC 842，导致2021年和2022年第一季度财务报表不可比；若ASC 842在2021年第一季度生效，总营收为7755.8万美元，所得税前收入为1172.5万美元[131] 公司业务预期 - 公司预计2022年宏观环境仍具挑战，但最大的商户合作伙伴有望在下半年恢复增长，减值费用将回升至疫情前水平[130] 服务成本数据变化 - 2022年第一季度服务成本增至1207美元，较2021年同期增加69美元，增幅6.1%[152] 专业咨询费用数据变化 - 2022年第一季度专业咨询费用增至3288美元，较2021年同期增加1754美元，增幅114.3%[154] 技术和数据分析费用数据变化 - 2022年第一季度技术和数据分析费用增至2410美元，较2021年同期增加861美元，增幅55.6%[155] 薪酬成本数据变化 - 2022年第一季度薪酬成本增至5377美元，较2021年同期增加2795美元，增幅108.2%[157] 一般行政费用数据变化 - 2022年第一季度一般行政费用增至3805美元，较2021年同期增加2622美元，增幅221.6%[158] 利息及其他费用数据变化 - 2022年第一季度利息及其他费用降至3801美元，较2021年同期减少339美元，降幅8.2%[159] 现金数据变化 - 截至2022年3月31日，现金为8062.5万美元，较2021年12月31日的9249.4万美元减少[169] 经营活动净现金数据变化 - 2022年第一季度经营活动净现金为3741美元，较2021年同期减少3517美元[170] 循环信贷额度未偿还本金情况 - 截至2022年3月31日，循环信贷额度下的未偿还本金总额为4870万美元[177] 定期贷款未偿还情况 - 2020年12月4日公司获得Atalaya高达5000万美元的定期贷款，当日全额提取，年利率为1个月LIBOR加8%（LIBOR下限为1%），另有3%实物支付利息，截至2022年3月31日，未偿还本金和实物支付利息共计5210万美元[178] 有息债务本金情况 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司有息债务本金分别为1.00787亿美元和1.13622亿美元[202] 循环信贷额度利率情况 - 截至2022年3月31日，公司循环信贷额度为可变利率贷款，年利率为1个月LIBOR加7.5%（LIBOR下限为2%），计算得出的利率为9.5%[203] 无限制现金情况 - 截至2022年3月31日，公司无限制现金为8060万美元，认为足以满足未来12个月的流动性需求[195] 债务、租赁和其他最低现金义务情况 - 截至2022年3月31日，债务、租赁和其他最低现金义务总计1.28047亿美元，其中2022年需支付866万美元，2023 - 2024年需支付1.19217亿美元，2025 - 2026年需支付17万美元[196] 信贷协议修订情况 - 2022年5月9日修订信贷协议，最低TTM调整后EBITDA在2021年10月1日至2023年6月30日期间不少于 - 25000美元，2023年7月1日至2023年9月30日期间不少于 - 15000美元，之后为0 [181][190][191] - 2022年5月9日修订信贷协议，最低有形净资产要求提高至 - 25000美元加上自2019年4月30日以来母公司合并净收入总和的50%（取较大值）[182][189] - 2022年5月9日修订信贷协议，最低流动性要求从50000美元降至15000美元[183][190] - 2022年5月9日修订信贷协议，最高总预付款率在2022年5月9日至2023年5月9日期间为130%，之后为120% [184][188] 新兴成长公司政策使用情况 - 公司作为新兴成长公司，选择使用JOBS法案规定的延长过渡期，将持续至最早发生的以下时间：2024年12月31日、财年总年收入至少达10.7亿美元、被视为“大型加速申报公司”且非关联方持有的流通证券至少达7亿美元、前三年发行的非可转换债务证券超过10亿美元[200] 通胀对业务影响情况 - 公司认为通胀目前未对业务产生重大影响[204] 外汇风险情况 - 截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月内，公司无重大外汇风险[205] 公司业务开展地区情况 - 公司目前仅在美国开展业务[205]

财务数据和关键指标变化 - 2021财年公司收入同比增长23% [11] - 2021年第四季度总收入为7330万美元，与去年同期持平；毛利润同比下降120万美元；净利润为750万美元，2020年同期为390万美元；调整后EBITDA下降1030万美元 [13] - 2021年全年总收入为3.031亿美元，同比增长23%；净利润为2120万美元，略低于2020年；调整后EBITDA降至1730万美元 [15] - 2021年第四季度，与租赁财产相关的减值费用占总发起额的5.9% [18] - 截至2022年2月底，公司净推荐值从2021年12月31日的54增长至59；2021年第四季度，回头客占新增业务的53% [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，总发起额同比略有下降，主要因零售商面临供应链挑战、消费者支出习惯转变以及刺激资金耗尽 [13] - 2021年全年，总发起额增长5%，达到2.48亿美元 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司所处的虚拟租赁购买市场规模估计约为400 - 500亿美元，公司认为自身仅占据不到1%的市场份额 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于为服务不足的非优质消费者提供金融服务，通过专有技术平台和复杂的风险决策模型，为商家和消费者提供增值解决方案 [9] - 2021年，公司在销售和营销、产品、技术等方面进行战略投资，扩大团队规模，开展数字营销，开发新产品功能，加强基础设施和安全建设 [20][21][22] - 2022年，公司计划投资1500 - 2100万美元用于增长计划，包括招聘战略领导人才、升级销售和营销流程、提升产品和技术能力等 [36] - 公司认为自身在非优质消费者电子商务租赁购买市场具有竞争优势，是唯一专注于该领域的电子商务租赁购买公司，且与优质贷款机构是合作伙伴关系 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前宏观环境充满挑战，包括供应链逆风、政府刺激措施结束和消费者支出变化等，但相信有能力应对这些挑战，实现长期目标 [10] - 预计当前宏观背景条件可能增加对公司产品有需求的消费者数量，扩大寻求增加销售的商家数量，公司将抓住机会进行投资，以获取市场份额 [34] - 2022年第一季度，公司面临困难的同比基数，关键商家合作伙伴的销售额低于去年同期，总发起额同比下降约25%，预计挑战将持续到第二季度，但预计大型商家合作伙伴将在下半年恢复增长 [41] - 随着信贷环境变弱，优质贷款机构可能收紧承销标准，这将增加公司的申请量和客户信用质量，公司有工具和现金来应对短期宏观逆风 [42] 其他重要信息 - 自2022年1月1日起，公司采用修订后的租赁会计准则（GAAP ASC 842），将按现金基础记录租赁收入，不再记录租赁应收款产生的租金收入及相应的坏账费用 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司的增长计划是否会在2022年对收入增长产生重大贡献 - 公司在招聘团队方面非常积极，新招聘的销售和营销人员已开始发挥作用，商家数量开始增加，预计下半年会取得成功 [51] 问题2: 新客户通常是立即对收入产生重大贡献，还是有显著的爬坡期 - 不同零售商的爬坡时间不同，通常在3 - 6个月内可以看到完整周期，公司预计今年新加入的零售商将带来一定的业务拉动 [53] - 公司会尽快完成商家的集成，通过瀑布式、直接集成和店面集成等方式增加业务量 [54] 问题3: 季度至今的租赁发起额下降，有多少是由于宏观趋势，多少是由于公司收紧信贷决策 - 宏观影响导致公司最大零售商的销售受到影响，进而影响了申请量，剩余的下降是公司因宏观信贷条件主动收紧审批率所致 [59] - 与去年同期相比，今年的同比基数因年初的刺激措施而有所不同 [60] 问题4: 公司最大的零售合作伙伴Wayfair的情况如何 - 公司未具体评论Wayfair的情况，但表示双方团队将继续合作，共同寻找最佳方式来促进业务增长，为共同客户提供优质体验 [62] 问题5: 能否提供关于全年季节性的信息 - 由于去年第一季度有两次刺激付款，导致季节性异常，今年第一季度是最难的同比基数，难以提供近期指导，希望到年底能恢复更正常的日历，历史上第四季度通常是发起量最高的季度 [67] 问题6: 能否分享关于新商家的管道或特点的信息 - 与去年年中相比，零售商对先买后付（BNPL）的热情已过去，公司的业务管道正在良好建立，新加入的销售团队扩大了业务覆盖范围，预计今年能够执行计划并使零售商尽快产生业务 [68] 问题7: 随着更多零售商加入和就业市场改善，公司的申请量是否会增长 - 短期内，由于宏观挑战，申请量有所减少，但从长期来看，随着公司持续进行商家入职，以及优质贷款机构收紧审批，公司的申请量有望增加 [72]

业绩总结 - 2021财年收入同比增长23%，从2.472亿美元增至3.031亿美元[18] - 2021年第四季度总收入为7330万美元，同比持平[20] - 2021年第四季度毛利润为2130万美元，同比下降5%[20] - 2021年第四季度净收入为750万美元，同比增长92%[20] - 2021年第四季度调整后净亏损为480万美元，同比下降198%[20] - 2021年第四季度调整后EBITDA为负130万美元，同比下降114%[20] - 2021财年总收入为3.031亿美元，同比增长23%[24] - 2021财年毛利润为8900万美元，同比增长12%[24] - 2021财年净收入为2120万美元，同比下降6%[24] - 2021财年调整后净收入为150万美元，同比下降94%[24] - 2021财年总运营费用为8730万美元，同比增长103%[24] - 2021年第四季度坏账费用为9450万美元，同比增长47%[22] - 2021年第四季度总运营支出为2250万美元，同比增长53%[20] 用户数据与市场表现 - 截至2021年12月31日，净推荐值（Net Promoter Score）为54[18] - 2021年第四季度53%的毛起源来自重复客户[18] - 2021年新增100多家商户合作伙伴[18] - 主要商户合作伙伴的销售量同比下降约25%[54] - 预计在第二季度面临艰难的比较基数，但预计下半年最大的商户合作伙伴将恢复增长[54] 未来展望与策略 - 公司预计2022年第一季度将面临最困难的比较基数[53] - 预计2022财年第一季度的减值费用占总发放额的比例回升至疫情前的较高水平[54] - 公司正在以稳定的速度增加新的商户合作伙伴，覆盖多样化的终端市场[58] - 公司计划通过数据分析服务和产品平台的货币化来推动长期增长[57] - 预计宏观环境的挑战将持续[54]

关键商户合作伙伴占比情况 - 2019 - 2021财年，顶级商户合作伙伴Wayfair分别占公司总发起金额的60%、70%和63%[103] - 2019 - 2021财年，前十商户合作伙伴合计分别占公司总发起金额的87%、90%和90%[103] 通胀对公司的影响 - 通胀近期以近40年来最快速度上升，可能减少产品需求、增加客户付款拖欠和租赁商品冲销、降低毛利率[113] - 美国通胀达到40年来未见的水平，可能导致公司专有算法和决策工具无法准确反映客户履约能力[114] 数据准确性风险 - 公司依赖第三方数据准确性，不准确数据可能导致交易审批失误、增加坏账发生率[120] 关键商户合作风险 - 失去Wayfair等关键商户合作伙伴，或与Wayfair的商户协议发生重大修改，将对公司业务产生重大不利影响[103][105] 业务合作与竞争风险 - 电商平台可能限制或阻止公司作为结账付款选项，关键合作伙伴可能成为竞争对手[106] 业务依赖风险 - 公司业务成功依赖吸引和保留商户及消费者，若无法做到将对业务产生重大不利影响[108][116] 行业竞争风险 - 公司所处行业竞争激烈，竞争对手可能凭借资源、声誉等优势抢占市场份额[117][118] 创新与技术风险 - 公司业务成功依赖持续创新和开发新产品技术，否则可能影响业务增长和前景[121] 公司债务情况 - 截至2021年12月31日，公司高级有担保定期贷款和循环贷款信贷安排下的总债务本金约为1.136亿美元[129] - 截至2021年12月和2021年12月31日、2020年12月31日，公司有息债务本金分别为1.136亿美元和1.255亿美元[358] 信贷协议要求 - 信贷协议要求公司维持最低TTM调整后EBITDA，2021年10月1日至2023年6月30日不少于 - 1500万美元，2023年7月1日至2023年12月31日不少于0美元，此后不少于2000万美元[132] - 信贷协议要求公司维持最低有形净资产，为 - 1850万美元加上自2019年4月30日以来母公司合并净收入的50%（以较高者为准）[134] - 信贷协议要求公司维持最低流动性，手头现金及现金等价物不少于5000万美元[135] - 信贷协议要求总预支率在2021年10月1日至2022年12月31日不超过140%，2023年1月1日至2023年12月31日不超过130%，此后不超过120%，借款人最多可纠正违约5次，截至报告日期已使用2次[136] - 若发生信贷协议定义的控制权变更（某人或某集团直接或间接成为公司35%或以上有表决权股权证券的实益拥有人等情况），需全额提前偿还未偿贷款[140] 公司贷款本金情况 - 截至2021年12月31日，公司循环贷款部分的未偿本金为6200万美元，定期贷款借款为5170万美元[141] 新产品和技术风险 - 公司新产品和技术存在风险，可能导致索赔增加、声誉受损等不利影响，且可能无法准确预测需求或增长[124] 战略投资风险 - 公司未来通过收购等战略投资实现增长可能面临困难，包括无法识别目标、完成交易、整合业务等[125] LIBOR对公司债务的影响 - LIBOR逐步淘汰、替换或不可用可能对公司债务产生不利影响，且无法保证能就替代基准达成有利协议[142] 公司净收入与亏损情况 - 2021年公司净收入约为2120万美元，2020财年约为2250万美元，2019财年净亏损约为1880万美元，截至2021年12月31日累计亏损约为3680万美元[144] 税收抵免受限风险 - 若公司发生“所有权变更”（三年内股权所有权价值变化超过50.0%），使用净运营亏损结转和其他税收抵免来抵消美国联邦应税收入的能力可能受限[151] 法律违规风险 - 违反《电话消费者保护法》（TCPA）可能导致重大经济处罚，包括联邦通信委员会的罚款或刑事处罚，或通过私人诉讼或州当局处以最高每起违规1500美元的罚款[157] - 违反《2018年加州消费者隐私法》（CCPA）可处以最高每起违规7500美元的法定罚款，且某些数据泄露情况可提起私人诉讼[158] - 违反支付卡行业数据安全标准（PCI DSS）可能导致信用卡公司每月处以5000美元至10万美元的罚款、诉讼、声誉受损和收入损失[159] 支付处理商相关风险 - 公司运营依赖卡发行商或支付处理商，若不遵守Visa等支付处理商的要求，可能被罚款、暂停或终止注册，对业务产生重大不利影响[146] 业务增长与筹资风险 - 公司业务增长可能难以持续，通过发行证券筹集资金可能稀释现有股东权益，通过贷款安排筹集资金可能限制公司运营[147] 平台依赖风险 - 公司平台依赖商家展示、集成和支持，商家若未能有效展示和支持平台，将对公司业务产生重大不利影响[152] 软件问题风险 - 软件存在错误、故障等问题可能导致平台服务中断或质量下降，影响公司业务、声誉和竞争力[153] 数据隐私和安全风险 - 公司数据处理活动面临严格且不断变化的数据隐私和安全义务，违反这些义务可能导致监管调查、诉讼、罚款等后果[156] 第三方数据、技术或软件风险 - 公司面临第三方数据、技术或软件不合规、侵权、故障等风险，可能导致产品和服务供应延迟或受限[168] 保险与灾难恢复风险 - 公司保险可能无法充分补偿损失，灾难恢复计划未在实际灾难条件下测试，可能影响业务运营和财务状况[169] 信息技术系统和数据泄露风险 - 公司信息技术系统或数据若被泄露，可能面临监管调查、诉讼、罚款等后果[170] 网络攻击风险 - 网络攻击、恶意活动和欺诈日益普遍且难以检测，公司业务自动化和对数字技术的依赖使其易受攻击[171] - 勒索软件攻击和供应链攻击愈发频繁和严重，可能导致运营中断、数据和收入损失[172] 新冠疫情相关风险 - 新冠疫情和远程办公增加了公司信息技术系统和数据的风险，业务交易也可能带来额外的网络安全风险[174] - 新冠疫情影响公司工作环境，转移人员资源，远程办公可能降低团队凝聚力和运营效率[209] 法律法规合规风险 - 公司业务受联邦、州和地方法律法规约束，合规成本高，可能面临政府调查、罚款等[182] 法律诉讼风险 - 2021年8月，公司面临一起证券集体诉讼，案件仍在审理中，此类诉讼可能影响公司业务和财务状况[187] - 公司面临法律诉讼，如2021年4月大和企业咨询服务公司起诉违约、8月证券集体诉讼，结果可能影响财务状况[198] 财务报告内部控制缺陷风险 - 公司2019 - 2021财年财务报告内部控制存在重大缺陷，虽部分已整改，但不能确保完全解决问题[188][190][191] - 公司可能无法及时整改财务报告内部控制重大缺陷，影响投资者信心和股价，还可能面临调查[194] 遵守法案成本风险 - 遵守萨班斯 - 奥克斯利法案第404节要求预计会产生大量成本，耗费管理时间并需招聘人员[195] 税法和税率变化风险 - 美国税改及其他地区税法和税率变化可能对公司经营成果和现金流产生不利影响[196] 成本管理风险 - 未能有效管理成本，如运营、人力、营销等成本，可能对公司盈利能力产生重大不利影响[201] 数据泄露事件影响 - 2020年10月公司遭遇数据泄露事件，负面宣传可能影响公司业务、声誉和未来前景[202] 员工依赖风险 - 公司依赖吸引和留住高技能员工，竞争激烈，若无法满足需求，业务可能受影响[207] 证券摘牌风险 - 纳斯达克可能将公司证券摘牌，若无法在其他交易所上市，证券可能在场外市场交易，面临更多监管[210][211] 管理层经验风险 - 公司管理层运营上市公司经验有限，可能影响公司向公众公司的过渡和发展，增加运营成本[214] 股权奖励计划情况 - 2021年股权奖励计划最初预留8932162股普通股用于未来发行，截至2021年12月31日，有6470397股可用于未来发行[222] 认股权证情况 - 已发行的购买总计12832500股普通股的认股权证在合并完成30天后可行使，每股行权价为11.50美元[224] 新兴成长公司身份情况 - 公司将保持新兴成长公司身份至2024年12月31日、年总收入至少达10.7亿美元、被视为大型加速申报公司（非关联方持有的普通股市值超过7亿美元）或在过去三年发行超过10亿美元的非可转换债务中的最早日期[225] 公司循环信贷安排利率情况 - 公司循环信贷安排是基于一个月伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）加7.5%的可变利率贷款，最低利率为2%，截至2021年12月31日，计算出的利率为9.5%[359] 上市公司成本风险 - 公司作为上市公司将继续产生更高成本，包括法律、会计等费用，且在不再是新兴成长公司后可能进一步增加[215] 股息分配计划 - 公司暂无计划在可预见的未来支付普通股现金股息，打算保留未来收益用于运营、扩张和偿还债务[217] 证券分析师相关风险 - 证券分析师不发布研究报告、下调评级或停止覆盖公司，可能导致公司股价和交易量下降[218] 股票出售风险 - 公司或股东未来在公开市场出售股票，或市场有出售预期，可能导致公司普通股市场价格下跌[219] 反收购条款影响 - 公司组织文件中的反收购条款可能延迟或阻止控制权变更，限制股东获得股份溢价的能力[228] 欺诈风险 - 公司面临消费者身份欺诈和平台欺诈风险，欺诈活动增加可能影响业务和财务状况[180][181]

总营收数据变化 - 2021年和2020年第三季度总营收分别为7.171亿美元和7.1194亿美元，同比增长0.7%[156] - 2021年和2020年前三季度总营收分别为1.73842亿美元和2.29814亿美元[152] - 2021年前九个月总营收增至229814美元，较2020年同期增加55972美元，增幅32.2%[173] - 2021年前三季度总收入2.29814亿美元，2020年同期为1.73842亿美元，增长约32.2%；2021年第三季度总收入7.171亿美元，2020年同期为7.1194亿美元[193] 毛利润数据变化 - 2021年和2020年第三季度毛利润分别为1.8359亿美元和2.4241亿美元，同比下降24.3%[156] - 2021年前三季度毛利润6765.9万美元，2020年同期为5730.8万美元，增长18.1%；2021年第三季度毛利润1835.9万美元，2020年同期为2424.1万美元，下降24.3%[193] - 2021年前三季度调整后毛利润4405.9万美元，2020年同期为4282.1万美元，增长2.9%；2021年第三季度调整后毛利润1082.6万美元，2020年同期为1874.5万美元，下降42.2%[193] 运营费用数据变化 - 2021年和2020年第三季度运营费用分别为2.0984亿美元和1.0686亿美元，同比增长96.4%[156] 净收入数据变化 - 2021年和2020年第三季度净收入分别为1.374亿美元和0.984亿美元，同比增长39.6%[156] - 2021年前三季度净收入1372.7万美元，2020年同期为1859.9万美元；2021年第三季度净收入1374万美元，2020年同期为984万美元[193][195] 总坏账回收率数据变化 - 2021年和2020年第三季度总坏账回收率分别为82.1万美元和72.8万美元，分别占总坏账费用的14%和19%[152] - 2021年和2020年前三季度总坏账回收率分别为269万美元和377万美元，分别占总坏账费用的20%和28%[152] 租赁收入数据变化 - 2021年和2020年第三季度租赁收入分别为7.1671亿美元和7.1088亿美元，同比增长0.8%[156] 收入成本数据变化 - 2021年和2020年第三季度收入成本分别为5.3351亿美元和4.6953亿美元，同比增长13.6%[156] 重复客户数据变化 - 2021年第三季度重复客户同比增长42%，超50%的新业务来自重复客户[149] 利息费用和其他费用数据变化 - 2021年第三季度利息费用和其他费用增至4176美元，较2020年同期增加694美元，增幅19.9%[168] - 2021年前九个月利息费用和其他费用增至12462美元，较2020年同期增加2371美元，增幅23.5%[173] 认股权证负债公允价值变动数据 - 2021年第三季度认股权证负债公允价值变动为21349美元，2020年同期为0[169] 所得税拨备数据变化 - 2021年第三季度所得税拨备为808美元，2020年同期为233美元[170] - 2021年前九个月所得税拨备为805美元，2020年同期为423美元[173] 前九个月其他成本及费用数据变化 - 2021年前九个月成本增至162155美元，较2020年同期增加45621美元，增幅39.1%[173] - 2021年前九个月服务成本增至3351美元，较2020年同期增加348美元，增幅11.6%[173] - 2021年前九个月承销费用降至1400美元，较2020年同期减少470美元，降幅25.1%[173] - 2021年前九个月专业咨询费用增至4134美元，较2020年同期增加2829美元，增幅216.8%[173] 现金及应收账款数据 - 截至2021年9月30日，现金为9973.1万美元，受限现金为321.3万美元，应收账款净额为191.2万美元；截至2020年12月31日，现金为6562.2万美元，受限现金为397.5万美元，应收账款净额为163.6万美元[198] 经营、投资、融资活动净现金数据变化 - 2021年前三季度经营活动提供的净现金为274万美元，2020年同期使用的净现金为617.6万美元，增加891.6万美元[199][200] - 2021年前三季度投资活动使用的净现金为95.1万美元，2020年同期为26.8万美元，增加68.3万美元[199][202] - 2021年前三季度融资活动提供的净现金为3155.8万美元，2020年同期为3343.7万美元，减少187.9万美元[199][203][204] 债务相关数据 - 公司循环信贷额度最高为1.25亿美元，可增至2.5亿美元，截至2021年9月30日，未偿还本金为6830.7万美元；长期债务方面，2020年12月4日提取5000万美元，截至2021年9月30日，未偿还本金和实物支付利息为5127万美元[205][206] - 截至2021年9月30日，债务、租赁和其他最低现金义务总计1.44227亿美元，其中2021年需支付333.8万美元，2022 - 2023年需支付1.40385亿美元，2024 - 2025年需支付50.4万美元[207] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司有息债务本金分别为119,577美元和125,510美元[226] - 截至2021年9月30日，公司循环信贷额度为可变利率贷款，利率基于1个月伦敦银行同业拆借利率，下限为2%，年利率加7.5%，计算得出利率为9.5%[227] 租赁业务期限数据 - 消费者租赁公司租赁物业的平均时长为7个月[219] - 公司租赁购买协议的最低期限通常为1周、2周或1个月，协议预计时长通常为12或18个月[219] 公司身份数据 - 截至2021年9月30日，公司为新兴成长公司，将在首次公开募股后五年内或达到大型加速申报公司状态前保持该身份[223][224] 股票奖励公允价值确定方法 - 公司使用Black - Scholes期权定价模型确定股票奖励的估计公允价值，该模型需对预期期限、普通股股价和波动率等高度主观假设进行估计[216] 所得税核算方法 - 公司根据资产和负债法核算所得税，递延税项资产和负债按预期适用的已颁布税率计量[218] - 公司仅在税务立场更有可能在当地税务机关审查中得到支持时才确认税收利益，确认的税收利益按与相关税务机关结算时实现可能性大于50%的最大利益计量[218] 应收账款核算方法 - 公司应收账款按扣除坏账准备后的净额记录，根据应收账款账龄类别（1 - 30天、31 - 60天、61 - 90天）确定损失率百分比[213] - 公司对超过90天合同到期的应收账款进行核销，坏账费用计入经营费用[213]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度总营收7170万美元，同比增长1%；年初至今营收2.298亿美元，去年同期为1.738亿美元，同比增长32% [20] - 2021年第三季度增长发起源为6100万美元，同比增长1%；年初至今增长发起源为1.891亿美元，去年同期为1.753亿美元，同比增长8% [20] - 2021年第三季度调整后EBITDA约为12.2万美元，基本盈亏平衡 [26] - 第三季度坏账费用较去年同期增加，但较2021年第二季度的800万美元降至600万美元 [30] - 2021年第三季度租赁资产减值准备为340万美元，2020年第三季度为440万美元 [31] - 整体运营费用同比增加1030万美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 最大商户合作伙伴第三季度美国销售额同比下降21%，但公司对该商户的渗透率提高，总发起源仅同比下降6% [23] - 与其他商户的总发起源同比增长17%，受新商户加入推动 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 耐用消费品电子商务的潜在市场规模巨大，公司作为专注于非优质消费者的领先电子商务融资平台，有望在该市场占据重要份额 [11] - 随着疫情后消费者支出习惯改变，服务和娱乐、旅游等消费增加，但日常耐用消费品需求仍强劲 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期愿景是服务未得到充分服务的非优质消费者群体，通过技术平台和合作伙伴关系实现可持续增长 [10] - 公司计划通过扩大业务发展、投资新产品和技术计划来加速业务增长，利用强大的资产负债表进行战略投资 [17] - 公司注重为商户和客户提供价值，通过多种集成选项、专有技术和风险模型，提高商户转化率和销售额，同时提升客户满意度 [46] - 公司持续扩大销售团队和技术产品团队，以支持业务增长和创新 [41][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境带来挑战，供应链中断影响商户库存和订单履行，给公司营收和总发起源带来压力，但公司仍在获取市场份额 [15] - 预计未来几个季度宏观环境将恢复正常，公司营收和发起源增长将加速 [16][24] - 信贷环境正逐步恢复到疫情前模式，公司租赁付款表现也随之变化，但公司业务具有一定抗周期性 [28][34] - 公司对长期增长前景充满信心，认为随着规模扩大，利润率将得到改善 [27] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提供的部分财务信息为非GAAP财务指标，应与GAAP结果结合阅读 [5] - 由于宏观逆风，公司难以对第四季度提供指引，计划在12月初更新第四季度进展 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 回归正常宏观环境对损益表的影响 - 宏观环境仍具挑战，但信贷正常化和稳定表现将带来积极影响，优质信贷提供者收紧承销将使更多优质客户流向公司 [54][55] - 公司持续获取市场份额，稳步增加新商户，随着假期和明年的到来，业务增长机会将增加 [56] - 公司将继续投资渠道合作伙伴和研发，通过实验和改进个性化报价来提高转化率和市场份额 [57][58] 问题: 合作伙伴的IT约束情况 - IT约束情况开始趋于正常，假期期间零售商较为冻结，预计新年后情况将改善 [59] - 供应链中断和先买后付业务的影响使公司在零售商中的优先级提高，预计将为明年业务带来积极影响 [61] 问题: 最大合作伙伴渗透率提高的驱动因素及未来可持续性 - 公司与零售商密切合作，通过营销和测试提高转化率，强大的回头客基础也有助于提高渗透率 [65] - 公司投资于为消费者提供个性化报价的能力，相关测试已初见成效，有望进一步提高市场份额 [68][69] 问题: 大型零售商先买后付业务向非优质客户和租购业务发展的趋势 - 先买后付业务目前很热门，但零售商在解决供应链问题和假期业务后，将进一步考虑通过租购业务吸引更多增量客户 [71][72] - 从先买后付到租购业务的转变是零售商认识到为客户提供支付灵活性的过程，有助于实现忠诚和重复交易，开拓新市场 [73][74] 问题: 销售团队的最新情况 - 公司积极招聘销售团队，本周有7名新业务发展代表入职，目前团队规模已达37人，预计年底将超过50人 [78][81] - 新员工入职90天后开始产生业务，中小企业业务响应较快，企业业务需要更多时间，但公司认为这是合理的资本配置，已开始看到转化率的积极迹象 [79][81] 问题: 先买后付公司在信贷违约率上升时是否会收紧信贷 - 预计先买后付公司会在信贷违约率上升时收紧信贷，尤其是在较低信用等级，这些客户将流向公司，推动信贷正常化 [82][83] 问题: 毛利润下降的驱动因素 - 信贷正常化使公司毛利润百分比回归更稳定水平，去年处于刺激措施期间，违约率处于历史最低 [88] - 公司正在测试定价促销和个性化激励措施以提高转化率，这也影响了收入确认 [89] 问题: 不积极回购股票的原因 - 公司作为成长型公司，专注于业务增长，正在增加大量销售人员，并在技术方面进行投资，以支持业务扩张 [91][92] 问题: 损失率恢复到疫情前水平的原因及催收人员配置情况 - 公司损失率和拖欠趋势与2019年末相似，团队在数据科学、政策和催收执行方面表现良好，能够应对季节性变化 [95][96][98] - 公司主要通过数字方式驱动催收工作，以客户沟通为中心，技术和数据驱动的解决方案使人员配置不是主要问题 [97]