总营收数据变化 - 2018 - 2020年总营收分别为299,093千元人民币、655,606千元人民币、386,764千元人民币（59,274千美元）[419] - 2020年公司总营收为3.868亿人民币（5930万美元），较2019年的6.556亿人民币下降41.0%[467][468] 各业务线收入数据变化 - 2018 - 2020年在线广告服务收入分别为173,783千元人民币、283,426千元人民币、172,811千元人民币（26,484千美元）[419] - 2018 - 2020年企业增值服务收入分别为100,238千元人民币、319,469千元人民币、193,213千元人民币（29,611千美元）[419] - 2018 - 2020年订阅服务收入分别为25,072千元人民币、52,711千元人民币、20,740千元人民币（3,179千美元）[419] - 2020年在线广告服务收入为1.728亿人民币（2650万美元），较2019年的2.834亿人民币下降39.0%[467][468] - 2020年企业增值服务收入为1.932亿人民币（2960万美元），较2019年的3.195亿人民币下降39.5%[467][468] - 2020年订阅服务收入为2070万人民币（320万美元），较2019年的5270万人民币下降60.7%[467][469] 成本及费用数据变化 - 2018 - 2020年总成本分别为140,317千元人民币、380,290千元人民币、261,372千元人民币（40,057千美元）[423] - 2018 - 2020年销售和营销费用分别为66,984千元人民币、131,301千元人民币、140,672千元人民币（21,559千美元），占比分别为59.2%、44.0%、35.8%[425] - 2018 - 2020年一般及行政费用分别为24,125千元人民币、131,075千元人民币、212,411千元人民币（32,553千美元），占比分别为21.3%、44.0%、54.1%[425] - 2018 - 2020年研发费用分别为22,075千元人民币、35,807千元人民币、38,232千元人民币（5,859千美元），占比分别为19.5%、12.0%、9.7%[425] - 2020年毛利润为1.254亿人民币（1920万美元），较2019年的2.753亿人民币下降54.5%，毛利率从2019年的42.0%降至32.4%[467][472] - 2020年总运营费用为3.927亿人民币（6020万美元），较2019年的2.982亿人民币增加31.7%[467][473] - 2020年其他费用为830万人民币（130万美元），2019年为收入1680万人民币[475] - 2020年所得税费用为380万人民币（60万美元），较2019年的1990万人民币下降81.1%[467][476] 税率相关信息 - 香港子公司自2018年4月1日起实行两级利得税制度，首200万港元应评税利润税率为8.25%，超过部分为16.5%[434] - 北京多科被认定为高新技术企业，2020 - 2022年可享受15%的优惠税率[435] - 中国子公司服务增值税率为6%，中国企业向非居民企业支付股息预扣税率为10%，若香港企业直接持有中国企业至少25%股权，预扣税率可降至5%[436] - 若开曼群岛控股公司或中国境外子公司被认定为“居民企业”，需按25%税率就全球收入缴纳企业所得税[438] - 中国企业所得税法规定外资企业和国内公司统一按25%的税率缴纳企业所得税，北京多科作为高新技术企业2020 - 2022年可享受15%的优惠税率[589] 净损益及坏账准备数据变化 - 2018 - 2020年，归属于非控股权益的净损益分别为零、亏损16万元人民币和盈利89万元人民币（14万美元）[444] - 2018 - 2020年，计提的坏账准备分别为260万元人民币、1000万元人民币和1.271亿元人民币（1950万美元）[457] - 2020年净亏损为2.793亿人民币（4280万美元），2019年为2590万人民币[467][477] 租赁相关信息 - 2020年1月1日采用新租赁准则，记录使用权资产约4190万元人民币，租赁负债约4210万元人民币[461] - 截至2020年12月31日，经营租赁承诺总额为2914.4万人民币，2021年需支付1480.1万人民币[503] 收入确认准则及方式 - 公司提前采用ASC 606准则确认收入，按识别合同、履约义务、交易价格等步骤进行[445] - 在线广告服务收入主要按CPD模式和按广告数量计费，根据不同模式在相应时间确认收入[447][448] - 企业增值服务包括整合营销、线下活动和咨询，将服务组合为单一履约义务，收入在活动和服务期间按比例确认[450][451][452][453] - 订阅服务包括机构投资者和企业订阅、个人订阅，根据不同服务特点和履约情况确认收入[454][455][456] 财务报表编制 - 公司按美国公认会计原则编制合并财务报表，合并范围包括公司、子公司、VIE及其子公司，消除内部交易和余额[441][442] 现金流量及资本支出数据变化 - 2020年经营活动净现金使用额为1.71亿人民币（260万美元），净亏损为2.793亿人民币（4280万美元）[488][489] - 2019年经营活动净现金使用额为1.589亿人民币，净亏损为2590万人民币[488][490] - 2020年投资活动净现金使用额为6430万人民币（990万美元），2019年投资活动净现金提供额为990万人民币[488][491] - 2020年融资活动净现金使用额为3280万人民币（500万美元），2019年融资活动净现金提供额为2.783亿人民币[488][492] - 2018 - 2020年资本支出分别为1670万、480万和240万人民币（40万美元）[493] 研发费用及人员情况 - 2018 - 2020年研发费用分别为2210万、3580万和3820万人民币（590万美元），截至2020年底有67名研发人员[498] 公司管理层信息 - 公司首席执行官兼董事会联合主席冯大刚42岁，有超10年管理经验和超15年媒体与投资领域经验[505] - 公司董事会联合主席刘成城32岁，2010年创立36氪网站[506] - 公司首席内容官兼董事杨丽44岁，有丰富媒体领域经验[507] 董事和高管薪酬 - 2020财年公司向董事和高管支付现金总计870万元人民币（130万美元）[515] 激励计划相关 - 2019年激励计划下可发行普通股的最大总数为1.37186亿股，已授予并流通的为8333.0016万股[517] - 2014年和2016年激励计划在2019年激励计划采用时同时取消，参与者获得相应期权[517] - 2019年激励计划有效期为自采用起十年，董事会可终止或修改[520] 员工持股及期权情况 - 截至年报日期，员工（除高级管理层）持有的购买普通股期权数量为5035.7948万股，行权价格为每股0.0001美元[522] 董事会及各委员会组成 - 董事会由七名董事组成，包括三名独立董事[525] - 审计委员会由李一帆、冼汉迪和苏鹏组成，李一帆担任主席[527] - 薪酬委员会由冯大刚和冼汉迪组成，冯大刚担任主席[530] - 提名与公司治理委员会已设立，但文档未详细说明成员和职能[527] 公司员工数量变化 - 2018 - 2020年公司员工总数分别为411、525和522人[536] - 2020年12月31日，内容与运营、销售与营销、研发、综合与行政部门的员工数分别为157、230、68、67人，占比分别为30.1%、44.1%、13.0%、12.8%[537] 公司股份发行及股东持股情况 - 截至2021年3月31日，公司发行在外普通股共计963,869,845股，其中A类普通股867,787,145股，B类普通股96,082,700股[540] - 截至2021年3月31日，董事兼首席执行官冯大刚共持有162,073,557股普通股，占比16.4%，表决权占比74.9%[542] - 截至2021年3月31日，董事兼联席董事长刘成城共持有58,749,000股普通股，占比6.1%，表决权占比32.0%[542] - 截至2021年3月31日，API（香港）投资有限公司持有151,772,000股普通股，占比15.7%，表决权占比4.6%[542] - 截至2021年3月31日，淡马锡有限公司持有101,261,000股普通股，占比10.5%，表决权占比3.1%[542] - 截至2021年3月31日，中国盛世资本阿尔法有限公司持有73,129,000股普通股，占比7.6%，表决权占比2.2%[542] - 截至2021年3月31日，美国一家存托机构持有402,829,950股A类普通股，占公司已发行和流通普通股总数的41.8%[549] 关联交易情况 - 2018年公司向江苏精准购买电子设备、软件使用权和广告服务约280万元，2020年购买信息和数据服务约300万元[551] - 截至2019年12月31日，公司应收36氪环球控股约170万元人民币[553] - 2020年，公司向36氪环球购买广告和信息服务支付约140万元人民币，代付工资等费用约150万元人民币[553] - 截至2020年12月31日，公司应付36氪环球控股约50万元人民币[553] 公司上市及股票相关 - 公司美国存托股票（ADS）自2019年11月8日起在纳斯达克全球市场上市，代码“KRKR”，每ADS代表25股A类普通股，每股面值0.0001美元[560][561] 公司法律诉讼及股息政策 - 公司目前无重大法律或行政诉讼，但日常经营可能面临相关索赔和程序[555] - 公司此前未宣派或支付现金股息，近期也无此计划，打算保留资金用于业务运营和扩张[556] - 公司董事会有权决定是否分配股息，股东可通过普通决议宣派股息，但不得超过董事会建议金额[558][567] 公司股份投票权及决议规则 - 公司A类普通股每股有1票投票权，B类普通股每股有25票投票权[569] - 股东大会普通决议需简单多数投票通过，特别决议需至少三分之二投票通过[571] 公司股份赎回及发行相关 - 公司可赎回、回购股份，赎回或回购款项可从利润、新股发行收益或资本中支付[576] - 公司第三份经修订和重述的组织章程大纲授权董事会不时发行额外普通股和优先股[580] - 发行优先股可能会稀释普通股股东的投票权[581] 公司性质及特殊规定 - 公司是开曼群岛的豁免有限公司，豁免公司有多项特殊规定，如20年内可获免未来征税承诺[582] 中美税收相关 - 若公司被认定为中国居民企业，向非中国企业股东支付股息可能需缴纳10%的预扣税，非居民企业股东出售ADS或A类普通股的收益可能需按10%缴纳中国税，非中国个人股东可能需按20%缴纳中国税[592] - 美国联邦所得税方面，持有ADS的美国持有人通常被视为基础普通股的所有者，交换ADS和基础普通股不确认损益[597] - 公司ADS或A类普通股的分配一般视为股息，股息不享受美国公司的股息扣除，部分非公司美国持有人的股息可能按优惠税率征税[598] - 股息作为外国来源收入，支付的股息可能需缴纳中国预扣税，美国持有人可按规定抵免或扣除中国税款[601] - 美国持有人出售ADS或A类普通股一般确认资本损益，持有超一年为长期资本损益，非公司美国持有人的长期资本利得可能适用较低税率[602] - 出售ADS或A类普通股的收益可能需缴纳中国税，符合条件的美国持有人可选择将收益视为中国来源并抵免中国税款[603] 被动外国投资公司（PFIC）相关 - 非美国公司在应税年度满足75%以上的总收入为被动收入或50%以上的平均资产价值为产生被动收入的资产时，被认定为被动外国投资公司（PFIC）[604] - 公司认为2020年应税年度不是PFIC，但由于与可变利益实体（VIE）的合同安排处理不明确、持有大量现金及资产价值受美国存托股份（ADS）价格影响，不能保证未来不会成为PFIC [605] - 若公司是PFIC且其拥有权益的实体也是PFIC，美国持有者将被视为按比例拥有下层PFIC的股份，并就下层PFIC的特定分配和股份处置缴纳美国联邦所得税 [607] - 若公司在应税年度是PFIC，美国持有者出售或处置ADS或A类普通股的收益将在持有期内分摊，分配到出售或处置年度及公司成为PFIC之前年度的金额按A类普通收入征税，其他年度按最高税率征税并加收利息 [608] - 若美国持有者在某一年收到的ADS或A类普通股股息超过前三年或持有期（以较短者为准）年均股息的125%，超出部分按上述方式征税 [

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度总营收1.21亿元人民币，2019年同期为3.23亿元人民币 [27] - 2020年第四季度在线广告服务收入6900万元人民币，较2019年同期的1.5亿元人民币下降54% [27] - 2020年第四季度企业增值服务收入4100万元人民币，2019年同期为1.54亿元人民币 [27] - 2020年第四季度订阅服务收入1100万元人民币，2019年同期为1800万元人民币 [28] - 2020年第四季度营收成本7100万元人民币，2019年同期为1.66亿元人民币 [28] - 2020年第四季度毛利润5100万元人民币，2019年同期为1.56亿元人民币 [28] - 2020年第四季度运营费用1.27亿元人民币，2019年同期为1.07亿元人民币 [29] - 2020年第四季度销售和营销费用3500万元人民币，2019年同期为1500万元人民币 [29] - 2020年第四季度G&A费用8200万元人民币，2019年同期为4700万元人民币 [29] - 2020年第四季度研发费用900万元人民币，较2019年同期的1000万元人民币下降12% [29] - 2020年第四季度基于股份的薪酬费用总计900万元人民币，2019年同期为3600万元人民币 [30] - 2020年第四季度其他费用1000万元人民币，2019年同期为其他收入200万元人民币 [30] - 2020年第四季度所得税费用400万元人民币，2019年同期为2000万元人民币 [30] - 2020年第四季度净亏损1900万元人民币，2019年同期为收入3200万元人民币 [30] - 2020年第四季度非GAAP调整后净亏损8100万元人民币，2019年同期为收入6800万元人民币 [30] - 2020年第四季度归属于36氪控股公司普通股股东的净亏损9100万元人民币，2019年同期为收入9900万元人民币 [31] - 2020年第四季度基本和摊薄后每股净亏损0.09元人民币，2019年同期基本和摊薄后每股净亏损分别为0.1元和0.03元人民币 [31] - 截至2020年12月31日，公司现金及现金等价物、受限现金和短期投资为2.09亿元人民币，去年同期为2.64亿元人民币 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年全年内容创作量达18万条，同比增长16% [8] - 2020年第四季度，UGC内容占总内容的67%，高于上一年同期的48%和上一季度的16% [8] - 2020年第四季度，超30%的服务解决方案采用视频格式并获积极反馈 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年全年总平均月页面浏览量达6.302亿次，较上一年增长48.1%，较上一季度增长11.3% [7] - B站平台上公司账号拥有超60万粉丝，抖音平台上Kr财经账号拥有超360万粉丝，且在财经领域视频创作者中排名前30 [10][11] - 抖音上多条视频播放量超1000万次 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 短期和中期聚焦视频战略，开拓更广泛市场机会；长期将业务模式转变为更具扩展性和可持续性 [40] - 持续投资技术和数据能力，推动企业增值服务和订阅产品的发展与创新 [41] - 深化与国内外知名合作伙伴在内容制作方面的战略合作 [12] - 探索视频内容商业化机会，拓展产品和服务种类 [18][19] - 加强与政府合作，提升品牌知名度，抓住新经济领域跨区域经济增长机会 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年受疫情影响，公司面临挑战和宏观经济不确定性，但已克服短期障碍，进入2021年业务活动恢复正常 [5][6] - 随着疫情影响减弱，公司将丰富产品和服务，扩大用户基础，多元化增长途径，增强盈利能力 [23] - 作为中国新经济领域的内容和服务平台，公司致力于抓住市场增长机会，为股东创造长期价值 [24] 其他重要信息 - 2020年12月成功举办有影响力的新经济年度峰会，线下活动超2.2万名访客参与，直播吸引3.9亿访客 [16] - 2020年12月支持杭州举办航空航天信息峰会，协助地方政府规划和发展智慧城市概念，举办系列创业竞赛 [22] - 2021年3月与中国主要媒体达成战略合作，开展商业视频内容制作和新经济服务 [14] - 本周二宣布与央视节目《大国品牌养成记》战略合作，助力中国新经济企业提升品牌和业务发展 [20] - 2020年第四季度推出升级版企业服务评测网站36Kr.com，旨在形成良性商业循环，向更具扩展性的订阅模式发展 [21][22] 问答环节所有提问和回答 问题: 第四季度各垂直领域的广告需求趋势如何 - 跨国客户受影响最大，广告预算延迟；自第三季度起，汽车等行业客户的广告需求开始恢复；2020年下半年，不少中国消费品牌对平台的需求增加；新经济客户在疫情期间和之后展现出韧性，客户数量和平均客户价格有所增加；2020年广告需求排名前五的行业为消费娱乐、企业服务、3C和电子商务，人工智能和在线教育行业的广告服务需求也有强劲增长；广告业务连续恢复，第四季度实现近36%的环比增长 [35][36] 问题: 对2021财年的展望如何，收入增长的潜力领域和主要投资方向在哪里；第一季度收入结构变化剧烈的原因是什么，是否会成为新常态 - 2021年短期和中期聚焦视频战略，开拓更广泛市场；长期将业务模式转变为更具扩展性和可持续性；预计企业增值服务今年可能减少，但对长期发展重要；广告业务有望继续恢复，随着线下活动限制解除，线下业务将恢复和加强；投资方向为技术和数据能力，以推动企业增值服务和订阅产品的发展与创新；从全年来看，企业增值服务对总收入贡献最大，约占50%，广告占44.7%；疫情影响导致企业增值服务结构变化，公司进行了调整，削减了低利润率的整合营销业务，提高了毛利率和经营现金流 [40][41][42] 问题: 2020年疫情对线下企业服务恢复的进展如何，2021年的展望怎样 - 2020年8月底国内限制解除后开始举办线下活动，12月成功举办WISE 2020会议，获得高度评价；之后还举办了上海2C IP惊奇系列活动；2021年若无新疫情爆发，线下业务将强劲恢复；WISE系列活动将扩展到更多行业和地区，更多2C IP将在上海、北京等城市推出；第四季度还推出了独家战略研讨会和行业访谈等新的线下IP [43][44]

公司基本信息 - 公司为36氪控股股份有限公司[1] - 公司主要行政办公室位于中国北京市朝阳区朝阳公园南路10号俊豪中央公园广场A1座5 - 6层[1] - 公司联系电话为+86 10 5825 - 4106[1] 报告时间信息 - 报告期为2021年3月[1] - 报告签署日期为2021年3月31日[2] 报告提交信息 - 公司将以Form 20 - F提交年度报告[1] 报告签署人信息 - 报告签署人姓名为冯大刚[2] - 报告签署人职位为联席董事长兼首席执行官[2] 报告附件信息 - 附件99.1为新闻稿[3]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度总营收为1.235亿元人民币，较2019年同期的1.309亿元人民币略有下降，主要受新冠疫情持续影响 [21] - 在线广告服务收入从2019年同期的5410万元人民币降至2020年第三季度的5110万元人民币，降幅为5.5%，主要因部分广告商受疫情影响需求疲软 [21] - 企业增值服务收入从2019年同期的6400万元人民币增至2020年第三季度的6640万元人民币，增幅为3.8%，得益于部分企业增值服务客户需求回升 [21] - 订阅服务收入从2019年同期的1290万元人民币降至2020年第三季度的600万元人民币，主要因个人订阅收入随需求减弱而减少 [22] - 2020年第三季度营收成本为7660万元人民币，2019年同期为7580万元人民币 [22] - 2020年第三季度毛利润为4680万元人民币，2019年同期为5510万元人民币 [22] - 2020年第三季度运营费用为6320万元人民币，2019年同期为7790万元人民币，主要因2020年第三季度一般及行政费用减少 [22] - 2020年第三季度销售及营销费用为3160万元人民币，2019年同期为3180万元人民币，主要因薪资相关费用减少，部分被股份支付费用增加抵消 [23] - 2020年第三季度一般及行政费用降至2050万元人民币，较2019年同期的3740万元人民币减少45.3%，主要因股份支付费用减少，部分被专业费用增加抵消 [23] - 2020年第三季度研发费用增至1220万元人民币，较2019年同期的870万元人民币增加28.6%，主要因技术采购、设备维护和测试等技术费用增加 [23] - 2020年第三季度股份支付费用总计460万元人民币，2019年同期为2580万元人民币 [24] - 2020年第三季度其他收入为250万元人民币，2019年同期为1280万元人民币，其中2019年同期含海外业务投资处置收益1250万元人民币 [24] - 2020年第三季度所得税费用为2.1万元人民币，2019年同期为240万元人民币 [24] - 2020年第三季度净亏损为1400万元人民币，2019年同期为1240万元人民币；非GAAP调整后净亏损为930万元人民币，2019年同期为1340万元人民币 [25] - 归属于36氪控股公司普通股股东的净亏损在2020年第三季度为1400万元人民币，2019年同期为6.356亿元人民币，2019年含可赎回非控股股东权益增值、可转换可赎回优先股增值及重新指定影响 [25] - 2020年第三季度基本和摊薄后每股净亏损均为0.014元人民币，2019年同期为2.535元人民币 [25] - 截至2020年12月30日，公司现金及现金等价物、受限现金和短期投资为1.99亿元人民币，2019年12月31日为2.942亿元人民币 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业增值服务收入在2020年第三季度环比增长55.7%，同比增长近4%，展现该业务板块活力和韧性 [12] - 广告业务在2020年第三季度环比增长63%，较第二季度的48.9%环比增速加快，与去年同期相比实现21%的季度增长；汽车和硬件行业的跨国客户恢复广告投放，国内品牌中汽车和房地产行业恢复最为强劲；娱乐和媒体、电子商务行业在广告客户中排名升至前五，汽车和金融行业受短期压力排名下降，消费行业广告投放增长迅速 [29][30][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至9月底，过去12个月的平均月页面浏览量飙升至创纪录的5.663亿次，较去年同期增长45.4%，实现连续10个季度的页面浏览量增长 [7] - 第三季度，36氪平台上阅读量超过10万的文章达115篇，较第二季度增长15% [8] - 自8月中旬在哔哩哔哩发布首个内容以来，积累了近40万粉丝；截至第三季度末，抖音用户数突破200万 [9] - 第三季度每月举办超200场直播活动，平台上的平均观众数量逐渐增加，用户平均停留时间稳定在40分钟左右 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略拓展和多元化内容生成与分发能力，增加PGC和UGC内容供应，提高品牌知名度，加强内容平台能力 [8] - 加强视频内容制作，与优酷土豆战略合作，积极推广和制作更多高端视频产品 [10] - 随着线下活动恢复，举办峰会并进行直播，吸引超100万次观看；为汽车、3C和房地产等行业客户创建短视频和直播内容，开展营销活动 [13][14] - 拓展政府客户服务，在广东、浙江、江苏、四川和山西等地组建团队，支持地方政府数字化转型，推出连接企业与政府的新项目 [14][15] - 加强订阅服务，建立涵盖90个行业的18个用户社区，目标客户为能刺激业务需求的个人和组织 [15] - 推进海外业务，推出基于东南亚地区的跨境社区Oasis，培育稳定优质的UGC内容，支持长期增长战略 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管受疫情和市场条件变化的宏观逆风影响，但公司基本面保持稳固，业务主题内容和服务的市场需求强劲，连续两个季度实现环比增长 [6] - 随着中国疫情防控措施逐步放松，线下活动恢复正常，公司线上线下能力、内容和数据分析能力将增强客户对增值服务的满意度和参与度，为企业增值服务领域带来更多增长机会 [16] - 公司相信自身内容优势和战略举措能够应对疫情后的市场不确定性，在环境改善时获得更多回报 [21] 其他重要信息 - 公司讨论包含前瞻性陈述，存在固有风险和不确定性，实际结果可能与当前观点存在重大差异 [5] - 公司财报和电话会议讨论包含未经审计的GAAP和非GAAP财务指标，财报中提供了两者的调节表，所有金额以人民币计 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请分享第三季度广告业务各垂直领域的需求复苏趋势，以及第四季度和2021年初的整体广告需求展望 - 第三季度广告业务复苏加快，环比增长63%，较第二季度的48.9%有所提升，与去年同期相比增长21%；部分跨国客户恢复广告投放，汽车和硬件行业恢复明显，国内品牌中汽车和房地产行业恢复最强；娱乐和媒体、电子商务行业排名升至前五，汽车和金融行业受短期压力排名下降，消费行业广告投放增长迅速；预计这些趋势将延续至下一季度，汽车和金融行业需求将在宏观政策支持下开始复苏，但前提是中国内地无第二波疫情爆发 [29][30][31][32] 问题2: 公司成本降低，本季度利润率已达34%，请评论利润率趋势以及何时能恢复到2019年水平；未来几个季度，特别是第一季度，举办线下活动是否可行 - 今年前三季度毛利率较去年同期略有上升，原因一是季度营收环比增长超60%，二是内容生产成本控制良好且环比下降，三是企业增值服务营收占比环比下降，因其毛利率相对较低，营收结构改善；旗舰活动WISE大会将于12月8 - 10日在北京如期举行，今年将涵盖更多行业话题，有强大的演讲嘉宾阵容，但前提是无第二波疫情爆发 [34][35][36] 问题3: 第三季度直播和相关领域新Codec开发进展如何，对第四季度有何期待 - 公司月页面浏览量持续增加，各类内容受平台欢迎；得益于内容能力不断增强，将寻找更多战略合作机会，探索不同内容形式；视频内容在顶级平台吸引大量观众，公司将通过这些策略巩固在内容业务的领先地位；以哔哩哔哩和抖音为例，粉丝数量增长显著，自有平台上直播内容表现良好，知名IP节目观看量可观 [38][39][40][41][42] 问题4: 公司应收账款大幅下降，请分享本季度在该领域的改进详情 - 截至9月13日，本季度应收账款大幅改善，与6月底相比余额减少7300万元人民币，连续两个季度环比下降；第三季度的结算部分抵消了上半年的可疑账款准备金 [43]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度总营收7670万元人民币，2019年同期为1.181亿元人民币 [19] - 2020年第二季度在线广告服务收入3130万元人民币，较2019年同期的4470万元人民币下降29.9% [19] - 2020年第二季度企业增值服务收入4260万元人民币，较2019年同期的5970万元人民币下降28.6% [19] - 2020年第二季度订阅服务收入270万元人民币，2019年同期为1370万元人民币 [19] - 2020年第二季度收入成本5440万元人民币，2019年同期为7870万元人民币 [19] - 2020年第二季度毛利润2220万元人民币，2019年同期为3930万元人民币 [20] - 2020年第二季度运营费用9940万元人民币，2019年同期为7190万元人民币，主要因一般及行政费用和销售及营销费用增加 [20] - 2020年第二季度销售及营销费用3900万元人民币，2019年同期为2580万元人民币，主要因股份支付费用和推广费用增加 [20] - 2020年第二季度一般及行政费用5090万元人民币，2019年同期为3890万元人民币，主要因坏账准备和专业费用增加，部分被股份支付费用减少抵消 [20] - 2020年第二季度研发费用960万元人民币，较2019年同期的720万元人民币增长32.2%，主要因技术采购、设备维护和测试相关技术费用增加 [21] - 2020年第二季度股份支付费用总计1260万元人民币，2019年同期为2790万元人民币 [22] - 2020年第二季度其他费用200万元人民币，2019年同期为其他收入90万元人民币，主要因权益法投资损失份额增加 [22] - 2020年第二季度所得税费用8.5万元人民币，2019年同期为20万元人民币 [22] - 2020年第二季度净亏损7930万元人民币，2019年同期为3190万元人民币；非GAAP调整后净亏损6670万元人民币，2019年同期为400万元人民币 [22] - 2020年第二季度归属于36氪控股公司普通股的净亏损7950万元人民币，2019年同期为1.835亿元人民币 [23] - 2020年第二季度基本和摊薄每股净亏损均为0.078元人民币，2019年同期为0.641元人民币 [23] - 截至2020年6月30日，公司现金及现金等价物、受限现金和短期投资为1.979亿元人民币，截至2019年12月31日为2.642亿元人民币 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在线广告服务：2020年第二季度收入同比下降29.9%，但较上一季度实现48.9%的增长，吸引了TMT公司对广告服务的更多需求 [9][19] - 企业增值服务：2020年第二季度收入同比下降28.6%，采用直播活动等创新方式，如与Twitter合作的CMO峰会直播节目在第三方平台获得352万总观看量，在自有平台激发超28.3万次在线互动；与华为联合举办2020华为开发者挑战赛并直播赛事；为约30个来自7个省会城市的行政部门提供服务且有重复购买 [9][10][11][19] - 订阅服务：2020年第二季度未完全恢复通常收费较高的线下课程，但较上一季度需求有所恢复，客户对特色V俱乐部课程的注册增加；开发了如8分钟会议等创意项目；第一季度推出的迷你企业管理项目在第二季度成功推出首个线下课程36氪医疗创新班 [12][13] 各个市场数据和关键指标变化 - 内容市场：截至2020年6月30日的12个月内，平均每月页面浏览量达到4.992亿次，同比增长43.6%；直播节目和新制作的短视频内容在本季度获得了强劲的吸引力 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续积极调整运营以适应不断变化的市场动态，抓住客户新兴和不断变化的需求带来的新机会 [7] - 公司将努力抓住直播和短视频内容类别日益流行带来的巨大机会，巩固其作为专注于新经济的永久性内容平台的领先地位 [8] - 公司将继续为企业、政府、机构投资者和个人客户提供有效解决方案，支持客户恢复增长并蓬勃发展 [18] - 公司将继续拓展服务至更广泛行业的客户，并进一步巩固企业服务的数据和技术能力 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管COVID - 19在中国逐渐得到控制，但宏观经济不确定性仍然存在，导致第二季度客户需求相对疲软 [14] - 公司的内容在用户中保持着较高的人气，为平台带来了强劲的流量，服务和解决方案的需求也在恢复，显示了品牌资产的实力以及客户和合作伙伴的信任 [15] - 公司相信能够克服短期挑战，与充满潜力的新经济一起取得更大的成功 [15] - 随着疫情在中国得到控制和经济逐渐复苏，公司对2020年下半年的毛利率改善持乐观态度，但也会密切关注全球疫情发展并灵活调整业务策略 [30] 其他重要信息 - 公司在海外业务方面取得进展，7月36氪日本推出基于订阅的平台Connect.Japan；36氪全球与南华早报合作，为海外拓展业务的中国公司提供客观内容报告和营销解决方案 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度各垂直领域广告需求情况，以及第三季度和下半年的整体需求展望 - 第二季度广告收入同比下降49%，但广告客户数量增加；TMT公司购买广告服务的数量同比增长13.7%，尤其是在线业务、教育、娱乐等在封锁期间需求旺盛的公司，但TMT公司总体在削减预算，公司与顶级TMT企业合作增多；传统行业企业客户需求恢复较慢，公司积极与受疫情影响较小的本地传统企业合作并深化与留存客户的合作；预计疫情后TMT新经济公司和政府客户的需求将持续，随着经济复苏和政策支持，汽车、金融行业以及线下消费领域的客户需求也将逐渐恢复，但跨国企业客户需求尚未恢复，公司已逐步重启与它们的合作讨论 [25][26][27][28] 问题2: 36氪推出的直播计划的最新情况，以及今年剩余时间的毛利率展望 - 第二季度在新内容格式上取得进展，投资建设自有短视频和直播平台，积极升级第三方平台官方账号；7月自有平台共推出236场直播节目，平均每个工作日12场，总观看量较6月增加，用户在直播和短视频内容上的日均花费时间表现良好，公司正在寻求与顶级TMT巨头在直播和短视频方面的战略合作；由于严格的成本控制，本季度广告服务、企业增值服务和订阅服务的毛利率均有所提高，随着疫情在中国得到控制，公司对2020年下半年毛利率进一步改善持乐观态度，但也会密切关注全球疫情发展 [29][30] 问题3: 随着COVID - 19疫情得到控制，第二季度不同结构和行业的企业客户需求恢复情况，以及公司未来的发展战略 - 企业增值服务方面，本季度传统行业企业VAS客户数量同比增加，公司专注于扩大消费行业客户群；TMT行业企业VAS客户数量同比减少，但平均客户价格进一步提高；除在线娱乐行业客户外，移动设备行业等对企业服务的需求也在增长；企业增值服务在地方政府中获得了吸引力，预计疫情得到控制后政府客户的需求将持续，随着经济在政策支持下逐渐复苏，汽车和房地产客户对综合线上线下解决方案的需求也将恢复；公司将继续利用服务优势和资源，将服务扩展到更广泛行业的客户，并进一步巩固企业服务的数据和技术能力 [32][33][34][35] 问题4: 美国参议院通过《外国公司问责法案》对中国一级市场的影响以及对公司业务的影响 - 该法案虽有全球影响，但中国一级市场保持活跃和健康，对公司业务有益；公司密切关注该法案的发展，参议院5月通过该法案时，公司立即在自有平台组织了相关直播节目，邀请美国知名律师事务所的专家分享背景信息和分析潜在结果；6月仍有很多中国公司在美国市场成功上市，公司对此持积极态度 [37] 问题5: 如何在未来继续创造更多高质量内容 - 公司从内容提供业务起步，一直将内容能力作为所有业务的基础，不断提升内容能力；近年来和未来都会增加用户生成内容（UGC）的占比，但这只是内容发展的一部分；自2020年起，公司努力抓住短视频和直播节目日益流行带来的机会，不仅在自有平台推出相关节目，还积极在第三方平台运营高质量内容官方账号，并将继续这样做 [39][40]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 20-F (Mark One) o REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) OR 12(g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR x ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2019. OR o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR o SHELL COMPANY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITI ...