创投新纪元趋势 - 2025年创投圈核心趋势为AI技术重构竞争格局、中国全球化高涨、国资LP逆势加注成为市场定海神针[2] - 36氪CEO冯大刚指出新周期核心是"新代际力量的崛起"，年轻创业者将突破行业巨头壁垒[2][4] - WAVES2025聚焦AI技术革新、全球化浪潮与价值重估等前沿议题，吸引新锐企业创始人与顶级投资人参与[2] 良渚数字生态 - 良渚因生态、政策、社区、文化多维叠加成为数字原住民的理想国，吸引数字游民与明星项目[6] - 余杭区希望与创投机构共同打造具有更大影响力的创投生态圈[6] - 杭州资本通过"大胆资本、耐心资本、有温度的资本"三大举措打造全生命周期投资服务体系[6][8] AI投资热潮 - 2025年90%投资者和创业者重注人工智能，出现Deepseek破圈、Manus刷屏等现象[13] - 投资者普遍存在"错过"焦虑，部分项目一个月内获7-8个TS，显现牛市迹象[15] - 早期投资泡沫不可避免，但科技领域的"好泡沫"对基础设施建设有正向溢出效应[17] 全球化新路径 - 中国品牌出海趋势明显，未来几年将出现更多全球品牌如泡泡玛特、TikTok[21] - 真正出海企业需具备海外定价权和下沉销售体系能力[21] - 跨境支付、物流等"影子公司"崛起，部分企业营收达10亿美元级别[21][23] 新生代创业力量 - Super00后创业者通过开放麦展示创新项目，如19岁开发者将产品做到IOS榜首[29][31] - 新生代典型特征包括：19岁房产中介赚87万、18岁发起黑客松比赛、6人团队年营业额3000万[32] - AI赋能个体创业者实现"一人抵千军万马"的效能突破[32] 投资理念碰撞 - 关于"投技术"与"投人"的争论：云启资本偏重技术，真格基金强调人的不变价值[26][27] - 黑蚁资本欣赏能根据真实需求构建商业模式的创业者[27] - XVC创始人认为对抗"无聊"和"孤单"是创业者核心挑战[27]

活动信息 - 活动名称为WAVES2025，将于2025年6月11-12日在杭州良渚文化艺术中心举行 [1][2][5][12] - 活动包含投资人会场直播和创业者会场直播 [20] - 活动主题涉及"钱的流向，人的沉浮" [30] 参会嘉宾 - 松禾资本创始合伙人将出席活动 [3] - 36氪CEO将担任主持 [4] - 黑蚁资本管理合伙人将参会 [7] - Monolith创始合伙人胡博子和XVC合伙人将出席 [9] - 暗涌Waves主编将担任主持 [11] - 真格基金管理合伙人将参会 [13] - 云启资本合伙人、明势创投合伙人将出席 [15] - 高榕创投合伙人将参会 [16] - 暗涌Waves主笔将担任主持 [17] 活动特色 - 活动将进行Let's WAVES直播 [29] - 活动内容与新书相关 [22]

大会概况 - WAVES新浪潮2025大会将于6月11日-12日在杭州良渚文化艺术中心举行，聚焦AI、全球化与价值重估等议题 [1][2][7] - 活动分为投资人会场、创业者会场和00后之夜三个板块，预计吸引年轻创业者、AI先锋和创投圈资深人士参与 [2][8][22] - 投资人会场将围绕中国创投三十年、2025行业趋势、大模型投资复盘等主题展开圆桌对话 [8][10][12] - 创业者会场主要通过独立演讲形式展示商业创新案例，涉及3D打印、具身智能、脑机科技等前沿领域 [15][16][17] 核心议程亮点 - 投资人会场首日以"中国创投三十年"巅峰对话开场，36氪CEO冯大刚与松禾资本厉伟等资深投资人参与 [10] - AI相关议程占比超50%，包括AI应用趋势、AI赋能3D打印、具身智能等专题讨论 [12][13][16] - 全球化议题设置"影子公司"圆桌，邀请iMile、Airwallex等跨境企业高管分享实战经验 [14] - 次日发布36氪2025年度中国股权投资行业投资机构系列名册，具有行业风向标意义 [14] 参与者阵容 - 参会机构覆盖一线创投基金，包括红杉中国、高榕资本、真格基金等50余家知名机构 [5][25] - 钟鼎资本严力、松禾资本厉伟等40余位合伙人级别投资人确认出席并参与演讲 [5][10][12] - 创业者会场汇聚影眸科技、心识宇宙等新兴科技公司创始人，展示AI原生项目 [15][17] - 00后之夜环节设置10位年轻创业者案例分享，涵盖银发经济、AI设计等创新领域 [22][23] 特色环节 - 设置厦门大学火炬创业成长营启动仪式，联动高校创新资源 [12] - 文化空间投资运营专题探讨文化产业与资本结合新模式 [14] - 00后之夜作为独立环节，突出年轻创业者对传统商业模式的突破性思考 [22][23] - 良渚DemoDay提供早期项目展示平台，促进创投对接 [18]

全球化4.0与数字贸易 - 技术革命和全球化是国际贸易发展的两大根本驱动因素，当前全球化进入4.0阶段，以数字基建穿透国界形成新型商业形态 [1] - 数字贸易成为国际贸易新内核，表现为杭州"六小龙"、Deepseek算法魔盒、《黑神话：悟空》等案例 [1] - Tiktok每天吸引15亿小时用户注意力，通过直播电商将中国商品直接销往欧美市场 [1] 全球数字贸易博览会 - 2022年首届数贸会在杭州举办，是国内唯一以数字贸易为主题的国家级、国际性、专业型展会 [2][4] - 2022年首届数贸会展览规模8万平方米，吸引50余国参与，800余家企业参展，意向贸易成交额374亿元 [5] - 2024年第三届数贸会展览面积扩大至15万平方米，123个国家参与，1500余家企业参展，达成投资签约额1650亿元 [5] - 第四届数贸会将于9月举办，谋划"1+5+N"展览架构，首次推出"数贸创投日"品牌活动 [5] 数贸创投日创新机制 - 设立"数贸光合营"，提前3个月启动项目与资本招募，建立长期培育机制 [5][6] - 创新反向路演模式，由投资机构解读全球科创风向 [6] - 按领域划分洽谈区，实现项目方与投资方深度对接 [6] - 聚焦人工智能、低空经济、未来网络、光电半导体、生物医药等前沿赛道 [7] 数贸创投日核心优势 - 导师团队涵盖金融机构、产投基金、风投机构等，中国工商银行作为独家冠名单位提供全链条金融服务 [8] - 政企协同模式，政府部门与投资机构共同培育创新项目 [9] - 计划在北京、深圳等地举办2-3场区域性招募沙龙，全球公开招募项目团队 [10] 数字贸易发展现状 - 2023年中国可数字化交付的服务进出口规模达2.72万亿元，同比增长8.5% [24] - 2023年跨境电商进出口额达2.37万亿元，同比增长15.3% [24] - 数字贸易成为中国锚定全球竞争主动权的核心抓手 [24] 北京推介会安排 - 5月28日在北京举办，包含嘉宾致辞、主题分享、启动仪式等环节 [19][20] - 出席嘉宾包括浙江省商务厅副厅长、工商银行浙江分行副行长、经纬中国创始合伙人等 [19][20] - 活动地点为北京市浙江大厦5层会议厅 [21]

文章核心观点 - 36氪举办“2025 AI Partner Conference”，聚焦AI时代新兴动态与下一代AI超级应用潜力，还推出相关创新案例与奖项，未来将启动“Disruptor Initiative”助力中国AI公司发展 [1][2][3][4] 会议概况 - 36氪于4月18日在SMC上海基础模型创新中心举办“2025 AI Partner Conference”，主题为“超级应用的到来” [1] - 会议汇聚学界和业界领先人士，包括上海交通大学清远研究院研究员刘志毅、AMD大中华区营销副总裁纪朝晖等 [1] 会议内容 “超级应用的到来” - 包含“在AI世界中成长”“2025年超级应用竞争”“投资者圆桌会议”三场会议，从商业化和投资者角度探讨AI超级应用发展新趋势 [2] “谁是下一个超级应用” - 36氪邀请好未来教育集团、中科手创机器人、杭州超矽微电子等不同行业领先公司高管分享“AI+赋能无数行业”见解，促进各行业创新突破与市场智能转型 [2] 会议成果 - 会议揭晓“2025 AI原生应用创新案例”和“2025 AI合作伙伴创新奖”，表彰工业和消费领域杰出AI应用场景，强调AI广泛应用与融合 [3] 公司未来计划 - 36氪将启动“Disruptor Initiative”，识别有潜力成为颠覆者的企业，作为其“微调合作伙伴”，整合全球资源，推动中国AI公司发展 [4] 公司简介 - 36氪是服务中国新经济参与者的知名品牌和先锋平台，以高质量新经济内容起步，业务拓展至商业服务，拥有综合数据库和强大数据分析能力 [5]

文章核心观点 36氪举办“2025 AI Partner Conference”，聚焦AI时代新兴动态与下一代AI超级应用潜力，还推出创新案例与奖项，未来将启动“Disruptor Initiative”助力中国AI公司发展 [1][2][3][4] 会议概况 - 36氪于4月18日在SMC上海基础模型创新中心举办“2025 AI Partner Conference”，主题为“超级应用的到来” [1] - 会议汇聚学术界和行业领先人士，探讨AI技术前沿发展，演讲嘉宾包括上海交通大学清远研究院研究员刘志毅等 [1] 会议内容 “超级应用的到来” - 包含“在AI世界中成长”“2025年超级应用竞争”“投资者圆桌会议”三个环节，从商业化和投资者角度审视AI超级应用发展新趋势 [2] “谁是下一个超级应用” - 36氪邀请好未来教育集团、中科手创机器人、杭州超硅微电子等不同行业领先公司高管分享“AI+赋能无数行业”见解，促进跨行业创新交流 [2] 创新成果展示 - 会议发布“2025 AI原生应用创新案例”和“2025 AI合作伙伴创新奖”，表彰工业和消费领域杰出AI应用场景，涵盖智能制造、智能客服等多个领域 [3] 未来计划 - 36氪将启动“Disruptor Initiative”，识别有潜力成为颠覆者的前瞻性企业，作为其“微调合作伙伴”，助力复制DeepSeek的成功，推动中国AI公司发展 [4] 公司介绍 - 36氪是服务中国新经济参与者的知名品牌和先锋平台，以高质量新经济内容起步，业务拓展至商业服务，拥有综合数据库和强大数据分析能力 [5]

文章核心观点 36氪控股公司于2025年4月17日向美国证券交易委员会提交2024财年年报，可在公司投资者关系网站和SEC网站查看 [1] 公司业务情况 - 公司是服务中国新经济参与者的知名品牌和先锋平台，使命是助力新经济参与者取得更大成就 [3] - 公司从提供聚焦新经济的高质量内容起步，覆盖中国新经济多个行业，通过多种渠道分发 [3] - 公司利用优质内容带来的流量，将业务拓展至商业服务，包括在线广告服务、企业增值服务和订阅服务 [3] - 公司拥有综合数据库和强大数据分析能力，凭借多元化服务和显著品牌影响力，有望持续挖掘中国新经济的高增长潜力 [3] 年报获取方式 - 公司将应股东和美国存托股份持有人要求，免费提供包含经审计合并财务报表的年报硬拷贝，可发邮件至ir@36kr.com或联系公司投资者关系部 [2] 联系方式 - 如需更多信息可访问http://ir.36kr.com [4] - 投资者和媒体咨询可联系36氪控股公司投资者关系部，电话+86 (10) 8965 - 0708，邮箱ir@36kr.com [5] - 也可联系Piacente Financial Communications的Jenny Cai，电话+86 (10) 6508 - 0677，邮箱36Kr@tpg - ir.com [5] - 还可联系Piacente Financial Communications的Brandi Piacente，电话+1(212) 481 - 2050，邮箱36Kr@tpg - ir.com [5]

VIE相关数据 - 2022 - 2024年，可变利益实体（VIE）产生的收入分别占公司总净收入的99%、100%、100%[30] - 截至2022 - 2024年12月31日，VIE的总资产（不包括集团内其他公司的应收款项）分别占公司合并总资产的87%、90%、92%[30] - 可变利益实体及其子公司在2022年、2023年和2024年贡献的收入构成了公司几乎全部的收入[127] - 持有可变利益实体（VIE）99%注册股本的股东与公司或公司某些股东有关联，其中刘成城控制的天津掌公子科技合伙企业持股61.56%，深圳国宏二号企业管理合伙企业持股23.08%，宁波梅山保税港区天虹绿恒投资管理合伙企业持股14.36%[116] 公司运营历史与风险 - 公司自2016年12月作为独立公司运营，有限的运营历史难以评估业务，无法保证未来维持历史增长率[38] 被动外国投资公司（PFIC）风险 - 公司2024年可能为被动外国投资公司（PFIC），2025年及未来应税年度有很大风险仍是PFIC，或对美国投资者产生不利联邦所得税后果[39] - 若公司资产价值按市值确定，2024年可能是被动外国投资公司（PFIC），2025年及未来纳税年度有很大风险仍是PFIC，判定标准为75%以上的总收入为被动收入或50%以上的平均资产价值为产生被动收入的资产[217][218] 美国存托股票（ADS）相关风险 - 公司未维持纳斯达克每股1美元的最低出价价格要求，若继续不满足要求被摘牌，将影响美国存托股票（ADS）市场流动性和价格[39] - ADS交易价格可能波动，若证券或行业分析师不发布研究报告或改变推荐，ADS市场价格和交易量可能下降[39] - 大量ADS出售或可出售会影响其市场价格，卖空者手段可能压低ADS市场价格[39] - 美国存托股票（ADS）交易价格可能因多种因素波动，包括公司营收、成本、新投资等[181] - 2023年11月3日公司收到纳斯达克通知，ADS连续30个工作日收盘价低于每股1美元；2024年5月3日获批转板，10月3日变更ADS代表A类普通股比例，10月17日确认连续10个工作日收盘价达到或超过每股1美元，恢复合规[184] - 若证券或行业分析师不发布公司研究报告或下调评级，ADS市场价格和交易量可能下降[186] - 大量ADS出售或预期出售可能影响其市场价格，损害公司股权融资能力[187] - 卖空者的操作可能压低ADS市场价格，公司应对卖空攻击可能受限[188] 业务发展影响因素 - 公司作为新经济内容和服务提供商，业务受中国新经济发展、市场趋势和监管环境等不确定因素影响[42] - 公司业务成功依赖维护和提升品牌，负面宣传会损害声誉和业务[43] - 若不能及时提供高质量内容，无法吸引或留住用户，业务和经营业绩将受不利影响[45] - 若无法保留或招聘优质内部创作人员，公司业务和运营结果或受不利影响[48] - 与第三方专业内容提供商合作恶化或终止，公司业务和运营结果或受重大不利影响[49] - 与第三方平台关系恶化或终止，公司用户增长能力或受限，业务和财务状况或受影响[50] - 平台内容若违反中国法律法规，公司业务、财务状况和运营结果或受重大不利影响[51] - 中国互联网行业监管的复杂性、不确定性和变化或对公司产生不利影响[55] - 中国新颁布多项网络安全和数据保护法律法规，公司合规存在不确定性且可能产生额外费用[59][60] - 公司可能需获取互联网新闻信息服务许可证，否则可能面临行政制裁[63] - 公司目前无资格申请互联网新闻信息服务许可证，申请也不一定获批，业务或受影响[64] - 公司缺乏互联网视听节目传输许可证，违规可能被警告、责令整改，最高罚款3万元，严重时可能被责令停止传输、处以1 - 2倍受影响业务总投资的罚款，设备可能被没收[66] - 公司缺乏互联网出版许可证，若违规收入低于1万元，可能被处以低于5万元的罚款；若违规收入1万元及以上，可能被处以5 - 10倍违规收入的罚款[67] - 公司依赖VIE及其子公司运营平台，对其管理和运营的控制可能不如直接所有权有效[85] - 公司虽未在中国境外面临版权侵权索赔，但不能排除未来面临此类法律诉讼的可能性[86] - 公司依靠多种方式保护知识产权，但仍可能面临侵权风险，且中国对知识产权的保护力度相对较弱[87] - 公司可能因服务中断、技术和基础设施无法及时有效扩展和适应而受到损害[90][91] - 公司运营依赖中国互联网基础设施和固定电信网络，其故障或中断可能对业务产生不利影响[92] - 公司当前依赖少数客户，可能导致收入大幅波动或下降[98] - 公司业务保险覆盖有限，业务中断可能导致成本增加和资源转移[103] - 全球经济衰退和中国经济放缓可能对公司业务、经营成果和财务状况产生不利影响[107] - 若VIE或其股东未履行合同义务，将对公司业务产生重大不利影响[114] - 中国法律法规的解释和执行存在不确定性，政府可能出台影响公司业务的政策[134] 各业务线收入占比 - 在线广告服务收入占比2022年为68.7%、2023年为70.2%、2024年为78.2%[54] 财务关键指标变化 - 2022 - 2024年，公司销售和营销费用分别为1.221亿元、1.275亿元和8260万元（1130万美元），分别占总收入的37.9%、37.5%和35.7%[72] - 2022 - 2024年，公司经营活动净现金使用量分别为500万元、1.222亿元和3300万元（450万美元）[77] - 2022 - 2024年，公司股份支付费用分别为1390万元人民币、470万元人民币和收益20万元人民币（2.43万美元）[106] 应收账款情况 - 截至2024年12月31日，应收账款达7490万元人民币（1030万美元），来自广告代理服务[80] - 应收账款期限为90至270天，部分长期优质客户可延长[80] 公司面临的竞争 - 公司在线广告服务面临来自其他基于内容的在线广告服务提供商以及主要互联网信息门户技术渠道的竞争[70] - 公司企业增值服务面临来自其他新经济企业增值服务提供商以及传统营销、咨询和公关公司的竞争[70] - 公司订阅服务面临来自付费内容服务提供商和线下培训机构的竞争[70] - 公司还面临来自传统广告媒体的竞争[70] 法律风险 - 公司可能因平台广告违规面临罚款、没收广告收入、停止广告传播、发布更正声明等处罚，严重时可能被终止在线广告业务或吊销许可证[69] - 公司平台内容可能引发诽谤或其他法律索赔，导致高昂的法律赔偿[73] 公司股权相关 - 协力筑成某股东未回应指定实体认购或接收公司股份的请求，该股东在重组中应得股份约占公司总流通股的1.5%[88] - 2019年股份激励计划经修订后，可发行普通股的最大总数为1.62186亿股[105] 财务报告内部控制问题 - 2024年审计发现公司财务报告内部控制存在一个重大缺陷，缺乏足够胜任的财务报告和会计人员[100] - 公司若未能实施和维护有效的财务报告内部控制系统，可能影响投资者信心和ADS交易价格[100] 公司季度经营业绩特点 - 公司季度经营业绩会波动，广告营销活动一季度较不活跃，年末和四季度收入会增加[104] 用户和客户运营指标问题 - 公司用户和客户运营指标计算存在挑战，数据误差可能导致错误决策和声誉受损[99] 公司VIE运营相关风险 - 公司依赖与可变利益实体及其股东的合同安排开展业务，该安排在提供运营控制方面可能不如直接所有权有效[127] - 若可变利益实体或其股东违反与公司的合同安排，公司可能需通过中国法律和仲裁、诉讼等法律程序来维护权利[128] - 相关合同安排受中国法律管辖，仲裁裁决为终局，执行仲裁裁决可能需额外费用和时间[130] - VIE股东可能与公司存在利益冲突，可能导致公司无法有效控制VIE并获得经济利益[132] - 若VIE股东违反合同安排，公司可能无法使用VIE持有的资产，影响业务运营[133] 税收相关 - 北京多科被认定为“高新技术企业”，2022 - 2024年可享受15%的优惠税率，但资格需每年评估和三年审查[138] - 中国税务机关可在交易发生的纳税年度后十年内对关联方交易进行审计或质疑[131] - 公司PRC子公司需每年从税后利润中至少提取10%作为法定储备，直至储备达到注册资本的50%[150] - 外国投资企业向外国非居民非PRC企业投资者支付的股息、利息、租金或特许权使用费等需缴纳10%的预提税[151] - 若公司被认定为“中国居民企业”，需按25%税率就全球收入缴纳企业所得税[172] - 若公司被认定为“中国居民企业”，向非居民企业股东支付股息需代扣10%预提税[173] - 若公司被认定为“中国居民企业”，非居民企业股东出售ADS或普通股收益可能按10%税率缴纳中国税[173] - 若公司被认定为“中国居民企业”，非中国个人股东股息和出售ADS或普通股收益可能按20%税率缴纳中国税[173] - 非居民企业间接转让应税资产，转让中国居民企业股权所得需按10%税率缴纳企业所得税[176] 外汇相关 - 2005年7月21日至2008年，人民币兑美元升值超20%[157] - 2016年第四季度，人民币兑美元大幅贬值[151][157] - 2016年11月30日，IMF决定自2016年10月1日起，人民币成为可自由使用货币并纳入SDR货币篮子[157] - 公司目前未进行任何套期保值交易以降低外汇风险，未来套期保值的有效性可能有限[159] - 公司Cayman Islands控股公司主要依靠PRC子公司的股息支付来满足现金和融资需求[150][160] - PRC政府对人民币的可兑换性和货币汇出实施外汇管制，公司将人民币兑换成外币汇出需获得批准或注册[160] - PRC政府可能会限制经常账户交易的外汇获取，若无法获得足够外汇，公司可能无法向股东支付外币股息[160] 反垄断相关 - 反垄断申报门槛为上一财年参与交易的所有经营者全球总营业额超120亿元人民币且至少两个经营者中国境内营业额超8亿元人民币，或中国境内总营业额超20亿元人民币且至少两个经营者中国境内营业额超4亿元人民币[161] - 违反《中华人民共和国反垄断法》未申报集中和申请审查，公司可能面临最高50万元人民币罚款[161] 劳动合同相关 - 《劳动合同法》规定雇主需与连续工作十年员工签订无固定期限劳动合同，连续两次签订固定期限合同后续签通常为无固定期限合同[169] 股东外汇登记相关 - 公司已通知已知直接或间接持有开曼群岛控股公司股份的中国居民或实体完成外汇登记或境外投资备案[165] - 公司无法确保所有中国居民或实体股东遵守外汇、发改委或商务部规定，否则可能面临罚款或法律制裁[165] 会计师事务所相关事件 - 2012年12月SEC对四大在华会计师事务所提起行政诉讼，2014年1月裁定违规，2015年2月事务所同意受谴责并支付罚款和解，2019年2月和解协议生效四年后原诉讼被驳回[178][179][180] 公司分红政策 - 公司预计在可预见未来不支付现金股息，投资回报依赖ADS价格上涨[190] - 公司董事会对是否分红有完全决定权，未来分红取决于多种因素[191] 公司股权结构与治理 - 公司采用双层股权结构，A类普通股每股1票，B类普通股每股25票，B类可随时转换为A类，A类不可转换为B类[203] - 截至年报日期，Dagang Feng全资拥有的Palopo Holding Limited和Chengcheng Liu全资拥有的36Kr Heros Holding Limited持有全部已发行和流通的B类普通股，占总发行和流通股本约9.6%，占总投票权约73.0%[204] - 首席执行官兼董事会联合主席Dagang Feng截至年报日期持有约74.5%的投票权[202] - 召开股东大会公司向注册股东发出通知的最短期限为15天[201] - 公司是纳斯达克规则定义的“受控公司”，可选择依赖某些公司治理规则豁免[206] - 标普道琼斯和富时罗素宣布更改上市公司股票纳入某些指数的资格标准，排除多类股权结构公司[209] - 公司作为开曼群岛注册公司，可采用与纳斯达克公司治理上市标准显著不同的母国实践，可能使股东获得的保护减少[211] - 开曼群岛豁免公司股东根据开曼群岛法律无一般权利检查公司记录或获取股东名单副本[195] - ADS持有人就存托协议产生的索赔可能无权获得陪审团审判[197] - ADS持有人投票权受存托协议限制，可能无法直接行使A类普通股投票权[201] 公司信息披露要求 - 公司作为外国私人发行人，需在每个财年结束后四个月内提交20 - F表格的年度报告[212] 《投资公司法》相关 - 若被视为《投资公司法》下的“投资公司”，合并全资子公司后，不超过45%的资产价值（不包括美国政府证券和现金项目）和不超过45%的税后净收入（过去四个财季合计）来自特定证券以外的证券[219][220] 公司股权交易历史 - 2019年9月，Lotus Walk Inc.认购36Kr Global 51%的股权，36Kr Global Holding成为集团的联营公司[224] - 2019年11月，公司完成首次公开募股，以美国存托股票（ADS）形式发售3450万股A类普通股，ADS于11月8日在纳斯达克全球市场开始交易[225] - 2022年3月，公司收购杭州嘉林信息技术有限公司7.273%的股权，并将北京点趣儿创意互动文化传媒有限公司100%的股权作为对价转让[226] 公司发展历程 - 公司36Kr.com网站于2010年12月推出，提供聚焦新经济的内容[223] - 2011年7月，协力筑成在中国注册成立[223] - 2016年12月，协力筑成在中国成立全资子公司北京三刻文化传媒有限公司[223] - 2018年12月3日，公司在开曼群岛注册成立36Kr Holdings Inc. [224] 中国政策法规发布 - 2021年7月6日，中国相关政府部门发布《关于严格打击非法证券活动的意见》，强调加强对“非法证券活动”的管理和对中资企业海外上市的监管[119] - 2021年7月10日，国家互联网信息办公室发布《网络安全审查办法（修订草案征求意见稿）》，规定拥有超100万用户个人信息的“关键信息基础设施运营者”或“数据处理运营者”海外上市需申请网络安全审查[120] - 2021年12月28日，国家互联网信息

财务数据和关键指标变化 - 2024年下半年总营收1.287亿人民币，2023年同期为2.003亿人民币；全年总营收2.311亿人民币，2023年为3.402亿人民币 [38] - 2024年下半年在线广告服务收入1.002亿人民币，2023年同期为1.398亿人民币；全年在线广告服务收入1.806亿人民币，2023年为2.387亿人民币 [38] - 2024年下半年企业增值服务收入1940万人民币，2023年同期为4050万人民币；全年企业增值服务收入3280万人民币，2023年为6730万人民币 [38] - 2024年下半年订阅服务收入900万人民币，2023年同期为2000万人民币；全年订阅服务收入1760万人民币，2023年为3420万人民币 [39] - 2024年下半年成本收入6180万人民币，2023年同期为8810万人民币；全年成本收入1.807亿人民币，2023年为1.582亿人民币 [39] - 2024年下半年毛利润6690万人民币，2023年同期为1.122亿人民币；全年毛利润1.123亿人民币，2023年为1.82亿人民币 [39] - 2024年下半年毛利率52%，2023年同期为56%；全年毛利率48.6%，2023年为53.5% [39] - 2024年下半年运营费用7310万人民币，2023年同期为1.475亿人民币，同比下降50%；全年运营费用1.191亿人民币，2023年为2.762亿人民币，同比下降31.2% [40] - 2024年下半年销售和营销费用3320万人民币，2023年同期为6270万人民币，下降40%；全年销售和营销费用8260万人民币，2023年为1.275亿人民币，下降35.2% [40] - 2024年下半年一般和行政费用3030万人民币，2023年同期为7220万人民币，下降58.8%；全年一般和行政费用9310万人民币，2023年为1.07亿人民币，下降30% [40] - 2024年下半年研发费用560万人民币，2023年同期为1260万人民币，下降55.6%；全年研发费用1440万人民币，2023年为4170万人民币，下降65.5% [40] - 2024年下半年股份支付收益220万人民币，2023年同期股份支付费用970万人民币；全年股份支付收益180万人民币，2023年股份支付费用470万人民币 [40] - 2024年下半年其他费用3860万人民币，2023年同期其他收入110万人民币；全年其他费用6300万人民币，2023年其他收入490万人民币 [40] - 2024年下半年所得税抵免1000人民币，2023年同期所得税费用14.8万人民币；全年所得税费用6.4万人民币，2023年所得税抵免4.2万人民币 [41] - 2024年下半年净亏损4490万人民币，2023年同期为3660万人民币；全年净亏损1.408亿人民币，2023年为8920万人民币 [42] - 2024年下半年归属于36氪普通股股东的净亏损4230万人民币，2023年同期为3770万人民币；全年归属于36氪普通股股东的净亏损1.366亿人民币，2023年为1900万人民币 [42] - 2024年下半年基本和摊薄每股净亏损约19.329%，2023年同期为17.977%；全年基本和摊薄每股净亏损约64.795%，2023年为47.132% [42] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物和短期投资为9250万人民币 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 内容业务 - 2024年编辑团队通过特定内容账户发布8090篇文章，其中原创2465篇，获得超2.2亿页面浏览量、超24.1万评论和5263万分享，36氪官方账户757篇文章页面浏览量超10万 [14] - 截至2024年底，有超3590万粉丝，连续16个季度增长；视频粉丝超931万，其中抖音粉丝247万，同比增长10%；微博渠道粉丝同比增长58% [15] - 2024年直播业务收入同比增长68.5%，举办272场直播活动，2024年末首次电商直播，首集展示3038款科技产品，获超1630万浏览量和28.9万直播观众，36氪直播频道在智能设备类别排名第一 [18][19] 企业增值服务业务 - 2024年举办AI合作伙伴峰会，吸引超1亿浏览量；举办WISE2024商业之王大会，吸引超8.5亿总浏览量 [21][24] - 2024年36氪研究院粉丝增长超11%，员工生产率显著提高 [24] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续优化广告业务，拓展媒体覆盖范围，加速AI在现实场景的应用，推进全球扩张 [10] - 深化内容生态系统，拓展新内容形式和渠道，满足年轻一代需求 [12][13] - 加强企业增值服务，举办活动、提供咨询服务，优化客户结构，拓展新兴行业客户和传统行业合作伙伴 [20][24][25] - 推进全球扩张，在日本、东南亚、欧洲建立业务，成立北京国际商会全球扩张服务委员会，与杭州钱塘新区合作开展中国企业国际服务中心运营项目 [26][27][30] - 专注人工智能，开发AI应用工具，如AI文本转图像、AI实验室、AI财务报告解读等，加强对中国AI生态系统的报道 [32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是全面提高运营效率的一年，运营费用降低，毛利润保持稳定，缩小了运营亏损，为长期业务运营奠定了坚实基础 [9] - 对2025年广告业务增长持谨慎乐观态度，将深化关键内容领域专业知识，优化产品和客户结构，增强广告业务韧性 [47] - 2025年将继续举办传统IP活动，拓展全球扩张相关举措，扩大企业增值服务收入 [57] - 2025年将继续发展AI内容生态系统，整合AI技术与内容生产，开辟新的成功途径 [63] 其他重要信息 - 会议讨论包含前瞻性陈述，公司业绩可能与当前观点存在重大差异，公司不承担更新前瞻性陈述的义务 [5][6] - 36氪财报和会议讨论包含未经审计的GAAP和非GAAP财务指标，财报中有非GAAP指标与GAAP指标的调节表，所有金额以人民币计 [6][7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司今年整体广告收入下降，未来广告业务前景如何 - 2024年公司主动优化广告产品和广告客户群，调整低利润、高风险广告业务，降低了相关成本和费用，提高了广告业务整体盈利能力 [46] - 互联网行业关键客户和领先品牌客户保持稳定，与阿里巴巴、京东、联想和华为等保持合作，通过内容影响力吸引了食品饮料、餐饮连锁等行业优质客户，新客户比例持续上升 [46] - 尽管面临宏观经济逆风，公司对2025年广告业务增长持谨慎乐观态度，将深化关键内容领域专业知识，为客户提供优质内容解决方案，优化产品和客户结构，增强广告业务韧性 [47] 问题: 2024年公司在降低成本和提高效率方面取得了哪些进展 - 通过严格成本控制和成本结构优化，下半年毛利率超过50% [50] - 实施成本削减和效率提升举措，如搬迁至低租金办公楼、精简技术和研发团队、调整无利可图业务、提高员工效率、升级组织结构等 [51] - 全面整合AI技术和工具，有效节省成本、提高效率，2024年下半年运营费用同比下降超50%，运营费用率同比下降17%，大幅缩小了运营亏损 [52] - 2025年公司将继续优化产品、客户群和组织结构，进一步提高整体盈利能力 [53] 问题: 全年企业增值服务收入下降的原因是什么，该业务未来前景如何 - 中小企业和政府机构是企业增值服务主要客户，受宏观经济不确定性影响，中小企业减少咨询和线下活动支出，政府机构实施预算削减，导致企业增值服务需求下降 [56] - 2024年公司对区域网点进行战略重组，优化政府和公共服务体系的服务架构和产品，缩减低利润、无利可图的政府项目，导致企业增值服务收入下降，但优化了业务和产品组合，增强了可持续性和盈利能力 [56][57] - 2025年公司计划继续举办传统IP活动，开展行业特定分享计划和论坛，为企业增值服务收入增长奠定基础 [57] - 2025年将继续拓展企业增值服务中的全球扩张相关举措，加强全球网络，与中国国际贸易促进委员会北京分会合作，挖掘北京全球扩张服务提供商和寻求全球扩张企业的资源 [57] 问题: 公司在生成式AI内容和产品方面如何定位 - 在DeepSeek受到广泛关注之前，公司是唯一两次独家采访其创始人的科技媒体，也是行业内首个报道相关关键行业发展的媒体，2024年举办了有影响力的AI量子峰会，展示了对中国AI社区的广泛和深入报道 [61][62] - 2024年公司推出一系列AI产品，如AI文本转图像、AI实验室、AI财务报告解读、AI会议报道和36氪企业综合情报等，其中AI会议报道已覆盖超330家公司，36氪企业综合情报覆盖超7800家中国大陆和香港上市公司，日报订阅量超3000，累计用户超6000 [62][63] - 2025年公司将继续发展AI内容生态系统，保持在报道最新AI趋势方面的优势，用与AIGC技术相关的优质内容满足用户需求，进一步整合AIGC技术与内容生产，开辟新的成功途径 [63]

财务数据和关键指标变化 - 2024年下半年总营收1.287亿美元，2023年同期为2.003亿美元；2024年全年总营收2.311亿美元，2023年为3.402亿美元 [31] - 2024年下半年在线广告服务收入1.002亿美元，2023年同期为1.398亿美元；2024年全年在线广告服务收入1.806亿美元，2023年为2.387亿美元 [31] - 2024年下半年企业增值服务收入1940万美元，2023年同期为4050万美元；2024年全年企业增值服务收入3280万美元，2023年为6730万美元 [32] - 2024年下半年订阅服务收入900万美元，2023年同期为2000万美元；2024年全年订阅服务收入1760万美元，2023年为3420万美元 [33] - 2024年下半年成本收入为6180万美元，2023年同期为8810万美元；2024年全年成本收入为1.807亿美元，2023年为1.582亿美元 [33] - 2024年下半年毛利润6690万美元，2023年同期为1.122亿美元；2024年全年毛利率48.6%，2023年为53.5% [34] - 2024年下半年运营费用7310万美元，较2023年同期下降50%；2024年全年运营费用1.191亿美元，较2023年下降31.2% [35] - 2024年下半年销售和营销费用3320万元，较2023年同期下降40%；2024年全年销售和营销费用8260万美元，较2023年下降35.2% [35] - 2024年下半年一般及行政费用3030万美元，较2023年同期下降58.8%；2024年全年一般及行政费用9310万美元，较2023年下降30% [36] - 2024年下半年研发费用560万美元，较2023年同期下降55.6%；2024年全年研发费用1440万美元，较2023年下降65.5% [36] - 2024年下半年股份支付收益22万美元，2023年同期为股份支付费用97万美元；2024年全年股份支付收益18万美元，2023年为股份支付费用470万美元 [37] - 2024年下半年其他费用3860万美元，2023年同期为其他收入110万美元；2024年全年其他费用5300万美元，2023年为其他收入490万美元 [37] - 2024年下半年所得税抵免1000元，2023年同期为所得税费用14.8万美元；2024年全年所得税费用6.4万美元，2023年为所得税抵免4.2万美元 [39] - 2024年下半年净亏损4490万美元，2023年同期为3660万美元；2024年全年净亏损1.408亿美元，2023年为8920万美元 [40] - 2024年下半年归属于普通股股东的净亏损4230万元，2023年同期为3770万美元；2024年全年该数据为1.366亿美元，2023年为1900万美元 [40] - 2024年下半年基本和摊薄后每ADS净亏损约19.999美元，2023年同期为17.977美元；2024年全年该数据约为64.795美元，2023年为47.132美元 [41] - 截至2024年12月31日，公司现金、现金等价物和短期投资为9250万美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 内容生态与商业化 - 2024年编辑团队通过特定内容账户发布8090篇文章，其中原创2465篇，获得超2亿页面浏览量、超24.1万条评论和525.3万次分享 [10] - 截至2024年底，官方账号上757篇文章页面浏览量超10万 [11] - 截至2024年底，拥有超3590万粉丝，连续16个季度增长 [11] - 截至2024年底，视频粉丝超931万，其中B站粉丝247万，同比增长10%；微信渠道粉丝同比增长58% [12] - 2024年举办272场直播，涵盖AI大模型和中国品牌全球扩张等话题；年底推出首场电商直播，首集展示38款科技产品，获超163万浏览量和28.9万直播观众，抖音智能设备品类排行榜排名第一；全年直播收入同比增长68.5% [14] 企业增值服务 - 2024年举办“先进生产力AI合作伙伴峰会”，吸引超1亿浏览量 [15] - 2024年11月举办“WISE2024商业之王大会”，吸引超8.5亿总浏览量 [17] - 2024年36氪研究院粉丝增长超11%，员工生产力比率显著提高 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 现有业务 - 持续打造高质量内容，拓展内容影响力，优化广告运营，扩大媒体覆盖范围 [7][8] - 加强企业增值服务，举办活动、开展咨询服务，优化客户结构 [15][18] 增长举措 - 推进全球扩张，在日本、东南亚建立业务，2024年推出“36氪欧洲中心站”，2025年初与相关方合作开展项目 [20][21][22] - 聚焦人工智能，深入应用AGI技术，优化内容生产和商业化效率，推出系列AI工具和服务 [23][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是全面提高运营效率的一年，运营费用降低，毛利润率保持约50%，大幅缩小运营亏损，现金状况基本稳定 [6] - 2025年作为支持新经济企业的领先平台，将提升内容创作竞争力，拓展产品和服务范围，利用AI技术推动高质量发展 [28] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，公司不承担更新义务 [2][3] - 财报和会议讨论包含未经审计的GAAP和非GAAP财务指标，财报中有两者的调节表，所有金额以人民币计 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：公司广告业务未来展望 - 2024年主动优化广告产品和客户群，降低成本和费用，提高广告业务整体盈利能力 [43] - 互联网行业关键客户和领先银行客户保持稳定，与阿里巴巴、京东、联想和华为等保持合作 [44] - 利用微信特定内容账户吸引优质客户，新客户比例持续上升 [44] - 尽管面临宏观经济逆风，对2025年广告业务增长持谨慎乐观态度，将深化关键内容领域专业知识，为客户提供优质内容解决方案，优化产品和客户结构 [45] 问题：2024年公司在降本增效方面取得的进展 - 通过严格成本控制和成本结构优化，下半年毛利率回升至超50% [45] - 实施成本削减和效率提升举措，如搬迁至低租金办公楼、精简技术和研发团队、调整无利可图业务、提高员工效率和升级组织结构等 [45] - 全面整合AI技术和工具，节省成本并提高效率，下半年运营费用较2023年同期下降超50%，运营费用率同比下降17%，大幅缩小运营亏损 [45][46] - 2025年将继续优化产品、客户群和组织结构，提高整体盈利能力 [46] 问题：全年企业增值服务收入下降的原因及未来收入展望 - 中小企业和政府机构是主要客户，受宏观经济影响，需求下降；公司战略调整，缩减低利润、无利可图的地方政府项目 [48][49] - 2025年计划举办多个活动，为企业增值服务收入增长奠定基础 [49] - 继续推进全球扩张相关举措，加强全球网络，与相关方合作，为中国企业国际业务提供服务，推动公司收入增长 [50] 问题：公司在生成式AI内容和产品方面的定位 - 是全球唯一两次独家采访Deep Six创始人的科技媒体，行业内率先报道关键行业动态，2024年举办有影响力的AI产品峰会 [52] - 2024年推出系列AI产品，如AI文本转图像、AI实验室等，AI会议报道覆盖超330家公司，2025年2月集成数据模型；36氪企业全智情报目前覆盖超7800家内地和香港上市公司，日报订阅超3000份，累计用户超6000 [52][53] - 2025年将继续发展AI内容生态，保持报道AI趋势优势，将AIGC技术与内容生产进一步融合 [53][54]