Lincoln Electric Holdings, Inc. (NASDAQ:LECO) Q3 2021 Earnings Conference Call October 28, 2021 10:00 AM ET Company Participants Amanda Butler - VP, IR & Communications Christopher Mapes - Chairman, President & CEO Gabriel Bruno - EVP, CFO & Treasurer Conference Call Participants Bryan Blair - Oppenheimer Dillon Cumming - Morgan Stanley Robert Barger - KeyBanc Capital Markets Operator Greetings, and welcome to the Lincoln Electric 2021 Third Quarter Financial Results Conference Call. [Operator Instructions] ...

业绩总结 - 2021年第二季度有机销售增长36.0%，其中销量增长26%[6] - 2021年第二季度的稀释每股收益（EPS）为1.60美元，较2020年第二季度的0.45美元增长了255.56%[59] - 2021年第一季度的稀释每股收益（EPS）为1.23美元，较2020年第一季度的0.91美元增长了35.16%[59] - 2021年第二季度的调整后稀释每股收益（Adjusted EPS）为1.60美元，较2020年第二季度的0.80美元增长了100%[59] - 2021年调整后的营业收入假设在高20%范围内[8] 用户数据 - 2021年第二季度全球80%的收入来自于以双位数百分比增长的终端市场[6] - 2020年，约31%的销售额来自新产品[33] 财务状况 - 截至2021年6月30日，总债务为7.29亿美元，净债务为5.38亿美元，债务/EBITDA比率为1.55倍[9] - 2021年6月30日的EBITDA为468,877千美元，总债务与EBITDA的比率为1.55[54] - 预计2021年强劲的现金流生成，现金转换率超过90%[9] - 2021年第一季度的现金流为1.45亿美元，显示出强劲的现金流动性[27] 未来展望 - 预计到2025年，自动化和增材销售目标为10亿美元[18] - 2020年资本支出（Cap Ex）预计在6500万到7500万美元之间[28] 股东回报 - 2021年每股股息为2.04美元，连续第25年增加股息[27] - 2016年至2020年，公司向股东返还了15亿美元[34] - 2020年，公司的股息连续25年增加[34] 环境与可持续发展 - 2020年，温室气体排放量减少了15%（以二氧化碳当量计）[47] - 2020年，所有废物材料的回收/再利用率为70%[48] - 2020年，DART率减少了75%[47] 其他信息 - 2020年，调整后的营业收入为328,345,000美元，营业收入率为12.4%[50] - 2020年，调整后的净收入为266,361,000美元[53] - 2012年至2020年，公司的投资资本回报率（ROIC）在16.2%到22.9%之间波动[31]

Lincoln Electric Holdings, Inc. Overview Jefferies Industrials Conference August 4, 2021 Safe Harbor and Regulation G Disclosures Forward-Looking Statements: Statements made during this presentation which are not historical facts may be considered forward-looking statements. Forward-looking statements involve risks and uncertainties that could cause actual events or results to differ materially from those expressed or implied. Forward-looking statements generally can be identified by the use of words such a ...

公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年Q2净销售额8.26454亿美元，较2020年增长39.9%；2021年上半年净销售额15.83475亿美元，较2020年增长22.5%[94] - 2021年Q2毛利润2.74009亿美元，较2020年增长44.7%；2021年上半年毛利润5.27776亿美元，较2020年增长23.7%[94] - 2021年Q2净利润9610.5万美元，较2020年增长256.0%；2021年上半年净利润1.70282亿美元，较2020年增长106.3%[94] - 2021年Q2摊薄后每股收益1.60美元，较2020年增长255.6%；2021年上半年摊薄后每股收益2.83美元，较2020年增长106.6%[94] - 2021年Q2公司合并净销售额8.26454亿美元，同比增长39.9%，净利润9610.5万美元，同比增长256.0%[105] - 2021年上半年公司合并净销售额15.83475亿美元，同比增长22.5%，净利润1.70282亿美元，同比增长106.3%[108] - 2021年Q2公司调整后息税前利润1.28455亿美元，同比增长94.2%；上半年调整后息税前利润2.41129亿美元，同比增长55.7%[105][108] - 2021年Q2公司调整后有效税率为17.9%，上半年为20.2%；2020年Q2为20.3%，上半年为24.1%[114] - 2021年上半年经营活动提供的现金为145,234美元，较2020年的126,013美元增加19,221美元[120] - 2021年上半年投资活动使用的现金为102,434美元，较2020年的18,793美元增加83,641美元，主要因业务收购[120][122] - 2021年上半年融资活动使用的现金为108,995美元，较2020年的155,692美元减少46,697美元，因库藏股购买减少[120][122] - 截至2021年6月30日的六个月内，现金及现金等价物减少25.8%，即66,395美元，降至190,884美元[122] - 2021年7月，公司向截至2021年6月30日登记在册的股东支付每股0.51美元的现金股息，共计30,287美元[124] - 2021年6月30日平均经营营运资本与净销售额之比为17.2%，2020年12月31日为17.4%，2020年6月30日为22.8%[125] - 截至2021年6月30日的12个月，投资资本回报率为21.4%，2020年为18.6%[128] 公司净销售额增长因素 - 2021年Q2净销售额增长受销量（26.0%）、收购（0.6%）、价格（10.0%）和外汇（3.3%）影响；2021年上半年受销量（13.4%）、收购（0.3%）、价格（6.6%）和外汇（2.3%）影响[95] 公司毛利润增长因素 - 2021年Q2和上半年毛利润增长因净销量增加，部分被LIFO费用增加抵消，Q2和上半年LIFO费用分别为94.74万美元和133.28万美元[96] 公司SG&A费用变化因素 - 2021年Q2和上半年SG&A费用增加主要因员工成本上升[97] 公司合理化及资产减值费用变化 - 2021年Q2和上半年合理化及资产减值费用分别为6.3万美元和47.93万美元，2020年同期分别为232.38万美元和297.59万美元[98] 公司有效税率变化因素 - 2021年Q2和上半年有效税率低于2020年同期，因2021年有利的离散税收调整和2020年上半年估值备抵相关的较高税收费用[99] 各业务板块净销售额增长因素 - 2021年各业务板块Q2和上半年净销售额增长，主要因疫情影响恢复带来的需求增加，哈里斯产品集团还受益于零售量增加[102] 美洲焊接业务数据关键指标变化 - 2021年Q2美洲焊接业务净销售额4.57468亿美元，同比增长37.3%，调整后息税前利润8413.4万美元，同比增长80.2%[105] - 2021年上半年美洲焊接业务净销售额8.8271亿美元，同比增长17.4%，调整后息税前利润1.60751亿美元，同比增长36.9%[108] 国际焊接业务数据关键指标变化 - 2021年Q2国际焊接业务净销售额2.52352亿美元，同比增长42.4%，调整后息税前利润2999.7万美元，同比增长209.8%[105] - 2021年上半年国际焊接业务净销售额4.75431亿美元，同比增长26.8%，调整后息税前利润4881.3万美元，同比增长199.5%[108] 哈里斯产品集团业务数据关键指标变化 - 2021年Q2哈里斯产品集团净销售额1.16634亿美元，同比增长45.2%，调整后息税前利润1821.2万美元，同比增长55.5%[105] - 2021年上半年哈里斯产品集团净销售额2.25334亿美元，同比增长35.9%，调整后息税前利润3690.9万美元，同比增长52.5%[108] 公司信贷情况 - 2021年4月23日，公司修订并重述信贷协议，信贷额度总计500,000美元，期限5年，可增加至多150,000美元[133] - 公司其他信贷额度总计94,170美元，截至2021年6月30日，有9,787美元未偿还[134] 公司资本支出预计 - 公司预计2021年资本支出在65,000美元至75,000美元之间[122]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并销售额增长39.9%，主要因销量提高26%、价格带来10%的收益、外汇产生3.3%的有利影响以及泽曼收购带来60个基点的收益 [24] - 毛利润率增加110个基点至33.2%，但原材料和运费成本上升，包括950万美元的后进先出法（LIFO）费用 [24] - 上半年LIFO费用约为1300万美元，预计下半年也会有同等费用，本季度价格成本略有正增长，年初至今持平，公司全年仍以价格成本持平为目标 [25] - 销售、一般和行政费用（SG&A）增长19.9%，即2500万美元，达到1.52亿美元，主要因激励薪酬和员工成本增加，还产生了300万美元的不利外汇影响，预计2021年剩余时间SG&A费用将维持在该水平 [26] - SG&A占销售额的百分比下降310个基点至18.3%，报告的营业收入增长206.4%至1.218亿美元，占销售额的14.7%，调整后营业收入增长98.6%至1.251亿美元，占销售额的15.1%，较上年增加440个基点 [27] - 第二季度有效税率为18.3%，调整后为17.9%，上年同期分别为19.8%和20.3%，预计2021年全年有效税率在20%左右 [28] - 第二季度摊薄后每股收益增长255.6%至1.60美元，调整后摊薄每股收益增长108.8%至创纪录的1.67美元 [28] - 运营现金流约为1亿美元，受2500万美元的较高税收支付影响，本季度现金转化率约为82%，预计全年现金转化率超过90% [34] - 投资1780万美元用于内部资本支出，并以净8370万美元完成泽曼收购，还通过股票回购和股息计划向股东返还约5500万美元 [35] - 第二季度末流动性充足，达7.67亿美元，无近期债务到期 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲焊接业务 - 第二季度调整后息税前利润（EBIT）增长80.2%至8410万美元，调整后EBIT利润率增加400个基点至16.9% [29] - 有机销售额增长35.3%，主要因销量增长27.1%和定价行动带来8.2%的收益 [29] 国际焊接业务 - 调整后EBIT增长209.8%至3000万美元，调整后EBIT利润率增加630个基点至11.6% [31] - 有机销售额增长33.8%，反映了欧洲和亚太地区的强劲销量增长，泽曼收购带来2%的收益，预计该收购每季度将产生约1000万美元的销售额 [31][32] 哈里斯产品集团 - 第二季度调整后EBIT增长55.5%至1820万美元，调整后EBIT利润率增加100个基点至15.3% [33] - 有机销售额增长44%，销量增长22.9%，主要来自终端市场的广泛优势，定价行动带来21.1%的收益 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 所有可报告业务部门、地理区域和主要产品系列的业绩同比和环比均有所改善，设备和消耗品有机销售额增长约40%，高于2019年水平 [15] - 自动化有机销售额实现了高个位数百分比的增长，客户开始重新投资于资本设备 [16] - 汽车运输业务有机销售额接近翻倍，重工业、一般工业和建筑基础设施业务实现了强劲的两位数百分比增长，能源业务仍面临挑战，但降幅持续收窄，下游应用实现了适度增长 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于增长、创新和收购，这是其“更高标准2025”战略的核心原则 [21] - 正在整合近期收购的泽曼自动化业务，保持完整的并购管道，并计划在下半年推出一系列产品，包括昨日推出的行业领先的增强型物联网解决方案Checkpoint [22] - 鉴于需求趋势和已采取的增量定价行动，公司将全年有机销售额增长预期调整为高个位数百分比范围，此前为低至中个位数百分比范围 [20] - 仍假设业务具有标准季节性，第三季度销售额通常与第二季度持平或略低，预计全年调整后营业收入利润率增量在20%以上 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 许多运营地区开始恢复更正常的商业活动，但公司仍对全球新冠病例的增加保持警惕，并继续遵循严格的健康和安全协议 [8] - 公司认为处于工业扩张的早期阶段，80%的收入来自增长的终端市场 [16] - 整体客户情绪积极，但对供应链、劳动力限制和新冠相关干扰持谨慎态度，这些因素可能影响订单和交付的时间 [19] - 公司专注于安全和为客户提供充足的供应，以利用工业增长周期早期的短期增长机会 [20] 其他重要信息 - 公司在本季度有效应对了供应链限制和通胀压力，通过提高库存水平和与供应链合作伙伴合作，维持了产品供应 [11] - 通过定价行动和提高生产率，有效管理了原材料通胀，实现了年初至今价格成本持平 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司认为处于工业扩张早期阶段的信心来源 - 公司在业务各方面看到了增长势头，例如矿业领域，大宗商品投入成本的上升推动了需求和活动，公司认为正处于更积极的工业周期的早期阶段，这对公司业务有利 [41][42][43] 问题2: 关于自动化业务的增量细节、订单率、下半年预期增长以及泽曼收购的整合情况 - 公司对自动化业务的增长前景感到乐观，该业务的复苏早于预期，团队正在努力推进。泽曼收购是一个战略契合点，其技术与公司现有技术互补，能为结构钢行业提供更全面的解决方案，目前整合工作进展顺利 [45][46][48] - 自动化业务在第二季度实现了高个位数百分比的增长，报价活动强劲，积压订单良好，下半年有望保持增长势头，且利润率正在改善 [50][51] 问题3: 国际业务在定价和销量方面表现出色的原因以及利润率的可持续性 - 国际业务的改善部分得益于公司加强了该业务的管理，实施了系统改进，并努力恢复客户关系，特别是在欧洲市场取得了良好表现 [58][59][61] - 公司预计国际业务会有季节性波动，且难以确定夏季各行业的停产情况，但认为已在该业务中进行了结构性改进，预计全年将保持两位数的利润率 [63][64][66] 问题4: 2021年公司毛利率能否回到2018 - 2019年水平 - 公司表示毛利率受业务组合和价格成本的影响，将继续管理价格成本以保持中性水平，但能否超过2018年的毛利率尚不确定 [71] - 公司认为自动化业务和国际业务仍有提升空间，有望推动整体利润率的进一步改善 [72][73] 问题5: 如何推动自动化业务的增长以及自动化业务占总营收的比例 - 公司认为自动化业务的增长趋势因疫情而加速，劳动力和供应链挑战促使企业更多地考虑自动化，公司自身也在加大这方面的投入，目标是到2025年使自动化业务成为近10亿美元的业务 [76][77] - 目前自动化业务占总营收的比例约为中个位数百分比 [78] 问题6: 公司并购管道的信心以及是否更倾向于自动化业务的收购 - 公司在自动化和核心焊接业务领域都有并购需求，以执行“更高标准”战略，目前并购管道活跃，有信心利用资产负债表识别和执行相关机会 [82][83] 问题7: 基础设施业务的客户是否在为年底的建设做准备以及基础设施法案对公司业务的影响 - 公司未感受到客户有提前建设的迹象，基础设施法案若通过，可能为公司带来额外的业务机会，但目前供应链挑战可能会延长需求释放的时间 [85][86] 问题8: 员工成本的情况以及供应链限制对按时发货和营收的影响 - 公司员工成本的增长符合预期，年度绩效加薪约为1200万美元，激励薪酬在上半年增加了约1700万美元，目前预计全年约为3500万美元 [91] - 若供应链完全优化，公司本季度可能会有更多的营收，因为可以将部分积压订单推向市场，但具体增加的营收数额难以确定 [94] 问题9: 基础设施法案对公司市场和客户的影响以及客户关于夏季停产的情况 - 约15% - 20%的公司收入与基础设施领域相关，基础设施法案若通过且涉及实际基础设施改善，可能对公司业务产生积极影响，但公司需等待更多具体细节 [99] - 不同客户和行业对于夏季停产的计划不同，难以准确把握第三季度或第四季度的停产情况，但这不会影响公司业务的整体势头 [101][102] 问题10: 7月是否出现了因客户提前停产导致的业务波动 - 7月仅有少数客户提前停产，对整个业务组合的影响不显著，国际业务的停产通常发生在季度后期 [103] 问题11: 下半年钢铁成本是否会下降以及对公司的影响 - 公司预计第三季度的钢铁成本将略高于第二季度，尚未看到市场上钢铁成本下降的迹象，若成本大幅下降，公司将与客户合作，了解如何将其影响传导至业务中 [106] 问题12: 哈里斯业务的新周期正常利润率水平以及贵金属价格波动的影响 - 公司期望哈里斯业务达到“更高标准”战略中的目标利润率，即约15%，目前该业务表现良好，尽管存在业务组合挑战，但有望继续保持在该水平 [107][108] 问题13: 哈里斯团队在下半年看到的需求情况 - 哈里斯业务主要受HVAC替换市场的影响，由于夏季炎热，HVAC生产商的业务表现良好，该业务在下半年仍有坚实的增长动力，尽管存在一定的季节性因素 [110]

财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度净销售额为7.57021亿美元，较2020年的7.01991亿美元增长7.8%，主要因需求增加、产品提价和有利外汇影响[87][88] - 2021年第一季度毛利润为2.53767亿美元，较2020年的2.37322亿美元增长6.9%，但占销售额百分比略有下降[87] - 2021年第一季度销售、一般和行政费用为1.45676亿美元，较2020年的1.49727亿美元下降2.7%，因自由支配支出减少[87][90] - 2021年第一季度合理化和资产减值费用为416.3万美元，较2020年的652.1万美元下降36.2%[87][91] - 2021年第一季度有效税率为23.7%，较2020年的26.8%下降3.1%，因2021年在低税率地区盈利及2020年的估值备抵相关税务费用较高[87][92] - 2021年第一季度净利润为7417.7万美元，较2020年的5556.2万美元增长33.5%，主要因需求增加带来的销售增长和经营杠杆[87][93] - 2021年第一季度调整后息税前利润为1.12674亿美元，较2020年的8871万美元增长27.0%，各业务板块均有不同程度增长[97] - 2021年第一季度报告的营业收入为103,928美元，调整后营业收入为109,204美元；报告的净收入为74,177美元，调整后净收入为82,778美元[101] - 2021年第一季度经营活动提供的现金为45,262美元，较2020年的21,972美元增加23,290美元；投资活动使用的现金为2,852美元，较2020年的5,728美元减少2,876美元；融资活动使用的现金为55,371美元，较2020年的41,613美元增加13,758美元[107] - 2021年3月31日，现金及现金等价物较2020年12月31日减少5.9%，即15,153美元，降至242,126美元[111] - 2021年3月31日平均运营营运资本与净销售额之比为17.7%，高于2020年12月31日的17.4%和2020年3月31日的19.0%[112] - 截至2021年3月31日的12个月，调整后净收入为271,779美元，投入资本回报率为18.9%；截至2020年3月31日的12个月，调整后净收入为280,489美元，投入资本回报率为19.7%[117] 各条业务线数据关键指标变化 - 美洲焊接业务2021年第一季度净销售额为4.25242亿美元，较2020年增长1.6%，销量因经济环境需求疲软下降0.9%，价格因成本上升增长2.2%[94] - 国际焊接业务2021年第一季度净销售额为2.23079亿美元，较2020年增长12.7%，销量因需求增加增长5.7%，价格因成本上升增长2.3%[94] - 哈里斯产品集团2021年第一季度净销售额为1.087亿美元，较2020年增长27.1%，销量因零售量增加增长13.6%，价格因商品成本上升增长14.5%[94] 信贷额度相关 - 公司通过修订和重述的信贷协议拥有总额为400,000美元的信贷额度，2021年4月23日修订为总额500,000美元，期限5年至2026年4月23日，可额外增加最多150,000美元[120][122] - 公司其他信贷额度总计81,234美元，截至2021年3月31日，有3,497美元未偿还[123] - 2018年11月27日公司签订七项无承诺的中期票据总协议，允许累计借款最高达70万美元，协议期限5年，借款平均期限不超15年，截至2021年3月31日无未偿还借款且遵守所有契约[125] 债务相关 - 公司2015年和2016年发行的高级无担保票据本金总额各为350,000美元，加权平均有效利率为3.3%，剩余加权平均期限为13.1年[124] 资本支出与股息 - 公司预计2021年资本支出在65,000美元至75,000美元之间[109] - 2021年4月，公司向截至2021年3月31日登记在册的股东支付每股0.51美元的现金股息，共计30,364美元[111] 退休年金计划 - 2020年3月公司批准终止林肯电气公司退休年金计划，计划于2020年12月31日生效，预计2021年底终止流程基本完成[126] 前瞻性陈述与风险 - 公司报告中关于未来的预期和信念属于前瞻性陈述，实际结果可能因多种因素与陈述有重大差异[127] - 自2020年12月31日以来公司市场风险敞口无重大变化[129]

整体财务数据关键指标变化 - 2020年净销售额为26.554亿美元，较2019年的30.03272亿美元减少3.47872亿美元，降幅11.6%，主要因有机销售降低和外汇不利影响，部分被收购业务抵消[119][120] - 2020年销售成本为17.84059亿美元，较2019年的19.95685亿美元减少2.11626亿美元，降幅10.6%[119] - 2020年毛利润为8.71341亿美元，占销售额32.8%，较2019年的10.07587亿美元减少1.36246亿美元，降幅13.5%，主要因销量降低[119][122] - 2020年销售、一般及行政费用为5.43802亿美元，占销售额20.5%，较2019年的6.21489亿美元减少7768.7万美元，降幅12.5%，因员工成本和可自由支配支出降低，部分被收购业务费用增加抵消[119][123] - 2020年合理化和资产减值费用为4546.8万美元，较2019年的1518.8万美元增加3028万美元，增幅199.4%，主要与员工遣散、长期资产非现金减值和资产处置损益有关[119][124] - 2020年营业利润为2.82071亿美元，占销售额10.6%，较2019年的3.7091亿美元减少8883.9万美元，降幅24.0%[119] - 2020年利息费用净额为2197.3万美元，较2019年的2341.5万美元减少144.2万美元，降幅6.2%[119] - 2020年其他收入（费用）为394.2万美元，较2019年的2099.8万美元减少1705.6万美元，降幅81.2%，主要因2020年养老金结算费用和2019年Askaynak控制权变更收益[119][126] - 2020年所得税费用为5789.6万美元，有效税率21.9%，较2019年的7541万美元增加1751.4万美元，增幅23.2%，有效税率较2019年的20.5%提高1.5%，主要因税务项目结算的所得税优惠减少[119][127] - 2020年净利润为2.06115亿美元，占销售额7.8%，较2019年的2.93109亿美元减少8699.4万美元，降幅29.7%，主要因销量降低、合理化和资产减值费用增加以及养老金结算费用增加[119][128] - 2020年合并净销售额为2655400美元，较2019年的3003272美元下降11.6%；合并净收入为206115美元，较2019年的293109美元下降29.7%；合并Adjusted EBIT为340406美元，较2019年的400753美元下降15.1%[134] - 2020年报告的营业收入为282071美元，调整后营业收入为328345美元；2019年报告的营业收入为370910美元，调整后营业收入为387865美元[137] - 2020年报告的净收入为206115美元，调整后净收入为249914美元；2019年报告的净收入为293109美元，调整后净收入为294568美元[142] - 2020年报告的有效税率为21.9%，调整后有效税率为21.5%；2019年报告的有效税率为20.5%，调整后有效税率为21.9%[142] - 2020年摊薄后每股收益为3.42美元，调整后摊薄后每股收益为4.15美元；2019年摊薄后每股收益为4.68美元，调整后摊薄后每股收益为4.70美元[142] - 2020年经营活动提供的现金为351,362美元，较2019年的403,185美元减少51,823美元[148] - 2020年投资活动使用的现金为49,213美元，较2019年的192,823美元减少143,610美元，公司预计2021年资本支出在65,000 - 75,000美元[148] - 2020年融资活动使用的现金为246,141美元，较2019年的371,944美元减少125,803美元[148] - 截至2020年12月31日，现金及现金等价物增加28.9%，即57,716美元，达到257,279美元[148] - 2020年和2019年公司分别向股东支付现金股息118,118美元和117,920美元，2021年1月支付现金股息30,417美元，股息支付率提高4.1%[150] - 2020年平均运营营运资本与净销售额之比为18.0%，2019年为16.8%；2020年存货销售天数为104.7天，2019年为99.9天[151] - 截至2020年和2019年12月31日，长期债务（包括流动部分）的公允价值分别约为793,591美元和721,494美元[154] - 2020年和2019年的投入资本回报率分别为17.7%和19.9%[161] - 截至2020年12月31日，公司的合同义务和商业承诺总计1,240,130美元[162] - 2020年和2019年授予的期权、受限股和受限股单位分别为407,525和372,738[164] - 2020年12月31日，公司递延所得税资产总值约为117,685美元，估值备抵为65,413美元[181] - 2020年和2019年末，计划资产预期回报率分别为4.0%和4.9%，2020年和2019年投资回报率分别为11.7%和18.0%，计划资产预期回报率变动25个基点，养老金费用将增减约1,800美元[183] - 2020年和2019年末，计划负债折现率分别为2.0%和3.0%，折现率变动10个基点对养老金费用无重大影响[184] - 2020年和2019年，公司设定受益计划费用分别为4,871美元和261美元，设定提存计划费用分别为22,593美元和24,835美元，预计2021年退休计划总费用将增加2,500 - 3,500美元（不包括结算费用）[185] - 2020年和2019年12月31日，累计其他综合损失（不包括税项影响）分别为137,926美元和96,080美元[188] - 截至2020年12月31日，林肯电气退休年金计划未确认损失为106,377美元，预计2021年底终止流程基本完成[189] - 2020年和2019年12月31日，后进先出法（LIFO）用于存货的比例分别为35%和36%，当前成本超过后进先出成本的金额分别为75,581美元和75,292美元[191] - 2020年12月31日，外汇合约名义美元总额为69,051美元，假设美元升值或贬值10%，累计其他综合收益（损失）将变动1,395美元[211] - 2020年12月31日，用于对冲交易风险或重大跨境公司间贷款的外汇合约名义美元总额为391,112美元，假设年末汇率变动10%，所得税前收入将增减18,372美元[212] - 截至2020年12月31日，交叉货币互换合约名义美元价值为50,000美元，假设美元升值或贬值10%，累计其他综合收益（损失）将变动5,981美元[213] - 2020年12月31日，公司为应对未来债务发行，持有利率远期起息互换协议，合同总名义美元价值为100,000美元[215] - 2020年12月31日，假设有效利率提高100个基点，累计其他综合收益（损失）将变动9,309美元[215] - 2020年12月31日，公司现金及现金等价物的公允价值接近成本[216] 各业务线数据关键指标变化 - 2020年美洲焊接业务净销售额为1509870美元，较2019年的1815746美元下降16.8%；国际焊接业务净销售额为786809美元，较2019年的854376美元下降7.9%；哈里斯产品集团净销售额为358721美元，较2019年的333150美元增长7.7%[130] - 2020年美洲焊接业务Adjusted EBIT为245728美元，较2019年的315719美元下降22.2%；国际焊接业务Adjusted EBIT为44979美元，较2019年的50281美元下降10.5%；哈里斯产品集团Adjusted EBIT为55154美元，较2019年的45701美元增长20.7%[134] - 2020年美洲焊接业务净销售额下降主要因当前经济环境需求降低和新冠疫情对全球需求的影响，哈里斯产品集团增长主要因零售量增加[130] - 2020年美洲焊接业务Adjusted EBIT下降主要因净销售额降低，部分被成本削减措施抵消；哈里斯产品集团增长因零售量增加[134] 公司现金需求及规划 - 公司预计未来主要用运营产生的现金、现有现金余额、现有信贷安排下的借款以及在资本市场筹集债务来满足持续业务的现金需求，全球扩张可能需进入资本市场[146][147]

财务数据关键指标变化 - 2020年第三季度净销售额6.68888亿美元，较2019年的7.30783亿美元减少6189.5万美元，降幅8.5%；前九个月净销售额19.61606亿美元，较2019年的22.66965亿美元减少3.05359亿美元，降幅13.5%[100] - 2020年第三季度销售成本4.53501亿美元，较2019年的4.92432亿美元减少3893.1万美元，降幅7.9%；前九个月销售成本13.19519亿美元，较2019年的15.00312亿美元减少1.80793亿美元，降幅12.1%[100] - 2020年第三季度毛利润2.15387亿美元，占销售额32.2%，较2019年减少2296.4万美元，降幅9.6%；前九个月毛利润6.42087亿美元，占销售额32.7%，较2019年减少1.24566亿美元，降幅16.2%[100] - 2020年第三季度销售、一般及行政费用1.31337亿美元，较2019年的1.48312亿美元减少1697.5万美元，降幅11.4%；前九个月该费用4.0744亿美元，较2019年的4.72108亿美元减少6466.8万美元，降幅13.7%[100] - 2020年第三季度合理化和资产减值费用625.7万美元，较2019年的149.5万美元增加476.2万美元，增幅318.5%；前九个月该费用3601.6万美元，较2019年的633.7万美元增加2967.9万美元，增幅468.3%[100] - 2020年第三季度净利润5847.9万美元，较2019年的7246.1万美元减少1398.2万美元，降幅19.3%；前九个月净利润1.41037亿美元，较2019年的2.29393亿美元减少8835.6万美元，降幅38.5%[100] - 2020年三季度合并净销售额从730,783美元降至668,888美元，降幅8.5%；净收入从72,461美元降至58,479美元，降幅19.3%；调整后息税前利润从93,700美元降至88,300美元，降幅5.8%[113] - 2020年前三季度合并净销售额从2,266,965美元降至1,961,606美元，降幅13.5%；净收入从229,393美元降至141,037美元，降幅38.5%；调整后息税前利润从305,814美元降至243,143美元，降幅20.5%[117] - 2020年和2019年前三季度分别排除8297美元和4621美元的合理化和资产减值费用[123] - 2020年9月30日止三个月，报告的营业收入为77793美元，2019年为88544美元；2020年前三季度为198631美元，2019年为288208美元[124] - 2020年9月30日止三个月，调整后营业收入为84050美元，2019年为91648美元；2020年前三季度为235453美元，2019年为296312美元[124] - 2020年9月30日止九个月，经营活动提供的现金为215561美元，2019年为280666美元，减少65105美元[129] - 2020年9月30日，总债务与总投资资本的比率从2019年12月31日的47.7%增至50.2%[130] - 2020年前三季度，现金及现金等价物减少23.6%（47084美元）至152479美元，2019年同期减少56.4%[130] - 2020年9月30日，平均运营营运资本与净销售额的比率为20.3%，2019年12月31日为16.8%，2019年9月30日为19.2%[131] - 截至2020年9月30日的十二个月，投资资本回报率为18.4%，2019年为21.0%[133] 财务数据关键指标变化原因 - 2020年前九个月净销售额下降受COVID - 19对全球需求影响致有机销售降低和外汇不利影响，收购业务部分抵消下降幅度[102] - 2020年第三季度和前九个月毛利润占销售额百分比下降主要因销量降低，包括COVID - 19对全球需求的影响[103] - 2020年第三季度和前九个月销售、一般及行政费用减少因员工成本和可自由支配支出降低，前九个月收购业务增加部分费用[104] - 2020年第三季度和前九个月净利润下降主要因销量降低、合理化和资产减值费用增加以及养老金结算费用增加[108] 各条业务线净销售额数据关键指标变化 - 2020年三季度美洲焊接业务净销售额从443,521美元降至371,535美元，降幅16.2%；国际焊接业务从205,378美元降至196,937美元，降幅4.1%；哈里斯产品集团从81,884美元增至100,416美元，增幅22.6%[109] - 2020年前三季度美洲焊接业务净销售额从1,377,847美元降至1,123,299美元，降幅18.5%；国际焊接业务从635,770美元降至572,027美元，降幅10.0%；哈里斯产品集团从253,348美元增至266,280美元，增幅5.1%[109] 各条业务线调整后息税前利润数据关键指标变化 - 2020年三季度美洲焊接业务调整后息税前利润（Adjusted EBIT）从74,110美元降至59,120美元，降幅20.2%；国际焊接业务从10,184美元增至13,432美元，增幅31.9%；哈里斯产品集团从11,038美元增至17,587美元，增幅59.3%[113] - 2020年前三季度美洲焊接业务调整后息税前利润从240,713美元降至176,524美元，降幅26.7%；国际焊接业务从38,699美元降至29,729美元，降幅23.2%；哈里斯产品集团从35,045美元增至41,792美元，增幅19.3%[117] 各条业务线数据关键指标变化原因 - 2020年三季度和前三季度美洲焊接和国际焊接业务净销售额下降，主要因当前经济环境需求疲软及新冠疫情对全球需求的影响；哈里斯产品集团销量增长主要因零售量增加[109] - 2020年前三季度美洲焊接和国际焊接业务净销售额增加，是因收购了Baker和Askaynak[110] - 2020年前三季度美洲焊接业务净销售额下降，反映出2020年关税相关附加费低于2019年；哈里斯产品集团在2020年三季度和前三季度净销售额增加，是因大宗商品成本上升[110] - 2020年三季度美洲焊接业务调整后息税前利润下降，主要因新冠疫情影响全球需求导致净销售额下降，部分被成本削减措施抵消；国际焊接业务增加是因成本削减措施；哈里斯产品集团增加是因零售量增加[113] 股息支付情况 - 2020年10月，公司向截至2020年9月30日登记在册的股东支付每股0.49美元的现金股息，共计29141美元[131] 资本支出预计 - 公司预计2020年资本支出为50000 - 60000美元[130] 信贷额度情况 - 公司通过修订并重述的信贷协议获得总额40万美元的信贷额度，期限5年，可增加至多10万美元，截至2020年9月30日无未偿还借款[137] - 公司其他信贷额度总计5万美元，截至2020年9月30日有1039美元未偿还借款[138] 债务发行情况 - 2015年和2016年公司发行高级无担保票据，本金各35万美元，利率2.75% - 4.02%，加权平均有效利率3.3%，剩余加权平均期限13.6年[139] - 2018年公司签订货架协议，允许借款总额达70万美元，期限5年，截至2020年9月30日无未偿还借款[140] 债务契约遵守情况 - 公司预计未来十二个月继续遵守债务契约，但新冠疫情可能产生负面影响[141] 退休年金计划情况 - 2020年3月公司批准终止退休年金计划，预计终止过程约需两年完成[142] 前瞻性陈述风险 - 公司报告中的前瞻性陈述存在风险，实际结果可能因多种因素与陈述有重大差异，包括新冠疫情影响[143] 市场风险敞口情况 - 自2019年12月31日以来，公司市场风险敞口无重大变化[144]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2020 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____________ to _____________ Commission File Number: 0-1402 LINCOLN ELECTRIC HOLDINGS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Ohi ...

全球需求趋势变化 - 2020年4月全球需求趋势显著减弱，较上年下降近40%[85] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2020年第一季度净销售额为7.02亿美元，较2019年的7.59亿美元下降7.5%[90] - 2020年第一季度销售成本为4.65亿美元，较2019年的5.01亿美元下降7.2%[90] - 2020年第一季度毛利润为2.37亿美元，占销售额的33.8%，较2019年下降8.2%[90] - 2020年第一季度销售、一般和行政费用为1.50亿美元，较2019年的1.60亿美元下降6.7%[90] - 2020年第一季度运营收入为8107.4万美元，较2019年的9447.8万美元下降14.2%[90] - 2020年第一季度净收入为5556.2万美元，较2019年的7148.0万美元下降22.3%[90] - 2020年第一季度合并净销售额7.01991亿美元，同比下降7.5%，净利润5556.2万美元，同比下降22.3%，调整后息税前利润8871万美元，同比下降13.5%[101] - 2020年第一季度经营活动提供的现金为2197.2万美元，同比减少390.6万美元；投资活动使用的现金为572.8万美元，同比减少822.1万美元；融资活动使用的现金为4161.3万美元，同比减少6389.7万美元[110] - 截至2020年3月31日，公司总债务与总投资资本的比率从2019年12月31日的47.7%增至55.9%[111] - 2020年第一季度现金及现金等价物减少3618.8万美元，降至1.63375亿美元，降幅为18.1%[111] - 2020年3月31日，平均运营营运资本与净销售额的比率为19.1%，高于2019年12月31日的16.8%和2019年3月31日的18.0%[112] - 2020年和2019年截至3月31日的12个月净收入分别为277,191美元和297,722美元，调整后净收入分别为280,489美元和318,348美元[114] - 2020年和2019年截至3月31日的12个月投入资本回报率分别为19.7%和21.2%[114] - 2020年3月31日和2019年3月31日的投入资本分别为1,516,288美元和1,570,500美元[114] 各业务线净销售额关键指标变化 - 美洲焊接部门2020年第一季度净销售额为4.19亿美元，较2019年下降8.6%[97] - 国际焊接部门2020年第一季度净销售额为1.98亿美元，较2019年下降9.2%[97] - 哈里斯产品集团2020年第一季度净销售额为8553.3万美元，较2019年增长2.6%[97] 各业务线净销售额及调整后息税前利润关键指标变化 - 2020年第一季度美洲焊接业务净销售额4.18535亿美元，同比下降8.6%，调整后息税前利润7070.2万美元，同比下降13.5%[101] - 2020年第一季度国际焊接业务净销售额1.97923亿美元，同比下降9.2%，调整后息税前利润661.5万美元，同比下降50.4%[101] - 2020年第一季度哈里斯产品集团净销售额8553.3万美元，同比增长2.6%，调整后息税前利润1249.2万美元，同比增长18.8%[101] 股息支付情况 - 2020年4月，公司向截至2020年3月31日登记在册的股东支付了每股0.49美元，总计2910万美元的现金股息[112] 资本支出预计 - 公司预计2020年资本支出在5500万至6500万美元之间[111] 公司信贷额度及借款情况 - 公司通过修订和重述的信贷协议拥有总额400,000美元的信贷额度，期限5年，至2022年6月30日到期，可增加至多100,000美元，截至2020年3月31日，未偿还借款为115,000美元[118] - 2018年11月27日签订的货架协议允许借款总额达700,000美元，期限5年，借款平均期限不超15年，截至2020年3月31日无未偿还借款[120] 高级无担保票据情况 - 2015年和2016年发行的高级无担保票据本金总额各为350,000美元，加权平均有效利率为3.3%，剩余加权平均期限为14.1年[119] 债务契约遵守情况 - 公司预计未来12个月继续遵守债务契约，但COVID - 19可能产生负面影响[121] 退休年金计划终止情况 - 2020年3月公司批准终止退休年金计划，预计终止过程约需2年完成[122] COVID - 19影响情况 - 公司已开始看到COVID - 19对市场和运营的影响，包括需求疲软、供应链中断等，目前无法合理估计其全面财务影响[123] 市场风险敞口情况 - 自2019年12月31日以来，公司市场风险敞口无重大变化[124]