业绩总结 - 2023年第二季度收入为6.12亿美元，同比下降1%[30] - 调整后每股收益(Adj. EPS)为3.12美元，同比下降26.7%[73] - 调整后EBITDA利润率为22.5%，较去年同期的27.0%下降[73] - 净销售额同比下降6%，有机销售额下降8%[74] - 第二季度调整后的营业收入为139.6百万美元，调整后的营业利润率为22.6%[91] - 第二季度的GAAP每股收益为2.79美元[102] 现金流与资本结构 - 运营现金流为9800万美元，自年初至今为1.52亿美元，现金流转化率为69%[41] - 公司在第二季度的自由现金流为82.4百万美元[109] - 公司净债务与EBITDA比率为1.4倍，显示资本结构强劲[57] - 截至2023年7月1日，公司总债务为1,001.7百万美元[117] 业务表现 - 运输部门的运营利润率为4.5%，较去年同期的10.1%下降[79] - 电子部门的收入为3.50亿美元，同比下降2%，有机销售额下降13%[77] - 乘用车业务增长7%，成为公司整体双位数内容增长的重要驱动因素[80] 未来展望 - 公司预计调整后的运营利润率将维持在高十位数[86] - 预计第三季度销售额在570百万到595百万美元之间[96] - 2023年全年的调整后税率预计在18%到19%之间[97] 投资与分红 - 公司计划在资本支出上投资1亿到1.1亿美元[86] - 现金股息每季度增加8%，年化率为2.60美元[74]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为6.12亿美元,同比下降1%,有机增长下降8%,收购带来7%的增长 [47] - 第二季度GAAP营业利润率为15%,调整后营业利润率近17%,EBITDA利润率为22.5% [47] - 前三季度调整后营业利润率接近18%,EBITDA利润率为23.6% [48] - 第二季度GAAP每股收益为2.79美元,调整后每股收益为3.12美元,低于预期 [50] - 第二季度经营活动现金流为9800万美元,自由现金流为8200万美元,前三季度自由现金流为11亿美元,自由现金流转换率为69% [52][53] 各条业务线数据和关键指标变化 电子业务 - 第二季度销售额同比下降2%,有机下降13%,调整后营业利润率近23%,EBITDA利润率为28.5% [56] - 受到短期库存去化影响,但在工业、医疗和可再生能源等领域保持良好势头 [56] 交通业务 - 第二季度销售额同比下降5%,有机下降6%,乘用车业务增长7%,商用车业务有机下降17% [58] - 受到客户库存去化影响,导致利润率低于预期,公司正采取措施优化成本和客户/产品盈利能力 [59][60] 工业业务 - 第二季度销售额同比增长15%,有机增长9%,调整后营业利润率为16.8%,EBITDA利润率超过21% [62] - 在多个高增长新兴市场保持强劲表现,体现了公司为客户持续创造价值 [62] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场需求复苏低于预期,尤其是消费电子领域 [114][115] - 乘用车市场需求保持良好,公司产品内容持续实现两位数增长 [20][88] - 工业自动化、医疗、数据中心等领域需求强劲,带动公司在可再生能源、工业安全等领域的新业务拓展 [27][28][29][30][31][42] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续推进多元化战略,向高增长市场和技术领域拓展,提升盈利能力 [73] - 收购德国Elmos半导体公司的200毫米晶圆厂,扩大公司在工业电源转换等领域的长期业务机会 [12][13][14][15][16] - 公司在可再生能源、工业自动化、电动车充电基础设施等领域保持强劲设计活动和新业务拓展 [27][28][37][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第二季度财务业绩低于预期,但公司的核心运营能力保持强劲 [8][9][10] - 公司有信心通过多元化技术和能力,以及出色的执行力,实现长期增长战略 [10][26] - 预计下半年电子和交通业务的库存去化将持续,但工业业务有望保持增长,公司将采取措施优化成本和盈利能力 [63][64][69] - 公司有信心通过持续执行,实现长期最佳财务业绩 [26]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度收入为6.1亿美元,同比下降2%,环比基本持平 [28] - 毛利率保持在较高水平,GAAP营业利润率为18.1%,调整后营业利润率为19%,处于公司长期目标区间的高端 [29] - 第一季度GAAP每股收益为3.54美元,调整后每股收益为3.64美元 [30] - 经营活动现金流为5300万美元,自由现金流为2800万美元,同比增长26% [31][32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电子业务收入同比下降2%,调整后毛利率超过25%,调整后EBITDA率接近31% [34] - 交通业务收入同比有机下降8%,但毛利率和EBITDA率环比均有所改善 [35] - 工业业务收入有机增长13%,毛利率和EBITDA率均大幅改善 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲市场在第一季度表现最弱,主要受到电子产品库存调整和中国汽车产销下滑的影响 [69] - 欧洲市场有机增长,北美市场下滑幅度相对较小,主要受到库存调整的影响 [69] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续投资并购,如收购Western Automation,加强在电动车充电基础设施等高增长领域的布局 [10][96] - 公司在电动化、连接化和安全性等主题上持续推出创新产品,巩固在各细分市场的领导地位 [15][24] - 公司看好未来在电动车、工业自动化、可再生能源等领域的长期增长机会 [12][16][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司业务模式的多元化和抗风险能力持续提升,有望在当前动荡环境中保持长期增长 [42][43][44][45] - 尽管短期内面临一些市场挑战,但公司有信心通过持续执行和战略投资实现长期价值创造 [40][45] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Joshua Buchalter 提问** 询问公司电子业务的库存调整情况,以及对未来几个季度的影响 [50][51] **David Heinzmann 回答** 公司分销商库存水平仍高于正常范围,预计将持续到第三季度逐步降至正常水平,但终端销售保持稳定 [51][52][53] 问题2 **David Williams 提问** 询问公司在交通业务方面的整合和成本优化计划 [63][64][65] **Meenal Sethna 回答** 公司正在进行一些制造和供应链方面的整合优化,预计未来几个季度将持续推动交通业务的利润改善 [64][65][66][67] 问题3 **Luke Junk 提问** 询问电子业务的毛利率水平是否具有可持续性 [103][104][105] **Meenal Sethna 回答** 公司认为电子业务的毛利率水平在20%以上是可持续的,得益于价格管控、产品组合优化和运营效率提升等因素 [105][106][107]

公司业务 - 公司通过三个报告部门进行业务，分别是电子、交通和工业[9] - 电子部门拥有行业中最广泛的产品系列，涵盖工业、汽车电子、电动车和相关充电基础设施、航空航天、电源等领域[10] - 交通部门主要向全球汽车OEM提供电路保护技术和传感技术，包括乘用车和商用车领域的产品[31] - 工业部门设计和销售广泛的电力保护产品，用于各种工业应用，如可再生能源和能量存储系统、电动车基础设施、HVAC系统等[36] - 公司在2022年的研发支出为9560万美元，用于设计和开发新产品[39] 公司战略发展 - 公司的战略计划包括在未来五年内实现平均年有机销售增长5-7%，并通过战略收购实现平均年销售增长5-7%[14] - 公司近期收购了多家公司，包括C&K Switches、Embed Ltd.、Carling Technologies、Hartland Controls和IXYS Corporation等[16][17][18][19][20] 公司财务状况 - 公司的净销售额在2022年达到25.139亿美元，分布在亚太地区、美洲和欧洲，其中约64%的销售额来自美国以外的客户，其中约25%来自中国[22][23] - 公司的未完成订单 backlog 在2022年底约为16.46亿美元，主要集中在2023年交付[55] - 公司直接销售给全球超过5,000家客户和分销商，销售额中来自 Arrow Electronics, Inc. 的比例分别为11.5%，10.7%和10.4%[52] 公司社会责任 - 公司致力于提高女性领导层全球占比至少达到25%的目标，2022年女性领导占比增长至21%[65] - 公司设定了2026年将美国黑人员工比例提高至至少5%的目标，2022年黑人员工比例从3%增长至3.5%[66] - 公司通过绿色、STEM和平等三大支柱的捐赠和志愿活动，积极影响所在社区，推动积极变革[74] 公司风险管理 - 公司面临激烈的竞争压力，可能影响产品价格和需求[80] - 公司通过战略收购实现增长，但可能面临整合困难和未达预期的风险[83] - 生产、供应或分销链的中断可能对业绩产生不利影响[88] - 公司的产品市场面临技术变革和新产品推出的挑战，需要及时推出新产品以保持竞争力[90] - 公司的未来成功取决于对客户需求的快速响应，需要及时开发和推出新产品[91]

财务数据和关键指标变化 - 2022年公司实现创纪录的25亿美元营收，较2021年增长21%，各业务板块销售额均实现两位数增长；调整后每股收益也创纪录，达到16.87美元，同比增长28% [1] - 过去两年，公司投入约10亿美元用于收购，增加了约5亿美元的年化销售额，可寻址全球市场机会扩大至超200亿美元 [2] - 第四季度营收6.13亿美元，同比增长11%；GAAP运营利润率为15.4%，调整后利润率为17.4%，较去年扩大40个基点；GAAP摊薄后每股收益为3.74美元，调整后摊薄每股收益为3.34美元，同比增长6% [25] - 全年销售额25.1亿美元，同比增长21%；GAAP运营利润率为19.9%，调整后运营利润率为21.6%，调整后EBITDA利润率为26.4%，均较去年扩大250个基点；GAAP摊薄后每股收益为14.94美元，调整后摊薄每股收益为16.87美元，同比增长28%；全年GAAP有效税率为15.7%，调整后有效税率为17.4% [26][27] - 全年经营现金流为4.2亿美元，自由现金流为3.15亿美元，均创公司纪录，增长12%；自由现金流占净利润的转化率为84% [28] - 预计第一季度销售额在5.75 - 6.05亿美元之间，中点较去年下降5%，有机销售额下降11%；调整后每股收益在2.73 - 2.97美元之间，包含19%的税率；预计第一季度调整后收益环比下降15% [4][5] - 预计外汇对2023年销售额和收益无重大影响；全年公司平均运营利润率维持在17% - 19%的长期目标范围内，但各季度可能会有所波动；预计全年摊销费用为6400万美元，利息费用约为4000万美元；预计全年税率为18%，资本支出在1.1 - 1.2亿美元之间 [6][7] 各条业务线数据和关键指标变化 电子业务 - 第四季度有机增长2%，工业终端市场和电气化主题表现强劲，但部分电子终端市场需求疲软，渠道库存减少趋势增加；季度运营利润率接近25%，较去年扩大160个基点；全年有机营收增长12%，利润率接近29%，调整后EBITDA利润率为33.5%，均较去年扩大500个基点，高于细分市场目标范围；全年价格成本为正 [47] 运输业务 - 乘用车业务第四季度有机增长5%，全年下降1%，全年内容增长受客户持续减少库存水平影响；商用车业务第四季度销售额有机增长7%，全年增长9%；第四季度运营利润率低于预期，为3.5%，但EBITDA维持两位数水平，利润率受200个基点的不利外汇影响以及较低产量的额外成本削弱；全年运营利润率接近9%，调整后EBITDA利润率为15%；预计未来几个季度利润率将逐步提高 [48][49] 工业业务 - 第四季度实现两位数有机增长，全年有机销售额增长20%；多数终端市场需求强劲，在新的和高增长终端市场有多项业务斩获；全年运营利润率为16%，调整后EBITDA利润率接近19%，均扩大700个基点 [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 电子市场方面，电子业务订单出货比持续低于1.0，电子分销商在供应链和交货时间正常化后加速降低库存水平，预计在当前销售点水平下，库存减少将持续到第二季度；多个电子市场需求持续疲软，包括面向消费者的领域、电信应用等 [11] - 可再生能源、工业自动化、安全以及车辆电气化和充电基础设施等终端市场需求保持健康；2022年乘用车终端市场表现良好，但受不利外汇和一级供应商及原始设备制造商库存减少影响；过去三年，汽车技术组合实现两位数内容增长；尽管预计2023年全球汽车产量持平，但基于电气化和电子化方面的重大设计中标，预计将继续跑赢市场 [12] - 商用车终端市场方面，物料搬运、农业和建筑设备以及重型卡车和巴士等领域需求稳定；2022年成功整合Carling，实现20%的增长；目前分销商和客户对Carling产品进行短期库存再平衡 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司于2021年初推出五年增长战略，目标是实现两位数的年均增长，同时保持盈利能力和杠杆收益增长；前两年表现强劲，平均营收增长32%，有机营收增长约20%，平均调整后收益增长60% [45] - 公司通过战略收购和有机投资，在可持续性、连接性和安全等结构性增长主题方面推进战略业务举措，在高增长终端市场实现内容和份额增长；收购C&K开关，加强在工业、运输、数据通信和航空航天终端市场的全球影响力，并扩展在运输和工业应用中的软件和固件能力；与Carling Technologies的整合进展顺利，利用商用车终端市场的强劲需求推动显著增长 [59][60] - 公司在电子、运输和工业终端市场的多元化技术和能力使其在可持续性、连接性和安全等主题的发展中发挥重要作用；通过技术专长和高性能技术，扩大在各终端市场的全球领导地位，获得大量新业务，提高市场份额 [14][15] - 公司在电气化和电子化方面的投资有助于加强在运输行业的市场领导地位，通过更高的产品含量和增长实现可持续发展；电子业务利用全球覆盖范围和广泛产品组合，结合收购的C&K和Carline与原始设备制造商的长期关系，获得多技术业务中标，新业务机会管道强劲且不断扩大 [21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务组合、终端市场和地域的持续拓展使其能够实现盈利增长；尽管短期内可能面临宏观经济疲软和客户库存减少的影响，但公司将平衡短期和长期目标；近期重点将放在利润率优化上，优先发展运输业务；长期优先事项仍然是投资于高增长终端市场的内容增长和份额获取 [8] - 公司认为，尽管市场存在不确定性，但凭借强大的资产负债表和现金生成能力，有基础进行价值创造投资；公司经验丰富的团队和多元化投资使其能够应对动态环境，实现持续增长并为所有利益相关者带来价值 [62] 其他重要信息 - 2022年公司推进ESG计划倡议，设定增加员工多样性的目标，并获得《福布斯》和《新闻周刊》的认可，证明其在环境、社会和公司治理方面的表现 [61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：电子业务渠道库存情况及见底时间 - 全球电子分销渠道正常库存范围为14 - 17周，不同产品线库存周数有所不同，部分核心产品线高于该范围，功率半导体产品处于范围低端且有强劲积压订单；目前分销商订单出货比略低于1，销售点水平良好；基于当前销售点水平，预计库存调整将在上半年完成，但市场周期难以预测，公司将逐季观察 [35][36][37] 问题2：全年运营利润率达到17% - 19%的驱动因素 - 预计电子业务库存去化还需几个季度，若销售点水平保持不变，随着销售与库存匹配，利润率将改善；运输业务利润率有望提高，工业业务利润率将维持在目标范围内，三者结合使公司有信心实现全年目标 [51] 问题3：工业业务实现高个位数利润率的增长动态及Carling整合的影响 - 公司在Carling和C&K的协同效应实现方面持续努力，同时改善运输业务利润率，这些工作使公司对2023年实现17% - 19%的目标有信心 [56] 问题4：如何建模预测毛利率以及对运营费用的影响 - 公司通常不提供具体毛利率指导；总体而言，当营收增长时，随着公司网络产能的提升，可变利润率表现良好，电子业务毛利率较高，运输和工业业务也很稳健；过去几年公司运营费用杠杆良好，将继续为有机增长进行投资，并根据情况进行调整 [72][92] 问题5：电子业务在增长转为负时的利润率动态，特别是被动产品和半导体业务的差异 - 电子业务利润率在公司各业务中最强，增长时增量利润高，下降时减量利润也高；不同产品利润率范围不同，总体来看，从第四季度到第一季度预测，可见销售额环比下降 [88] 问题6：公司自身库存情况及未来几个季度的预期 - 过去两三年市场波动较大，第四季度中国疫情也造成了干扰，目前需求仍然强劲；公司面临的问题是应维持多高的库存水平；此外，库存增加不仅与销量有关，还与通胀导致的成本上升有关；公司希望在年底前使库存回到更正常的水平 [74][94] 问题7：2023年电子业务是否仍能保持价格成本正增长 - 从公司整体来看，目前预计接近中性；虽然成本仍在上升，公司仍在与客户协商定价，但电子业务方面不一定能实现价格成本正增长 [78] 问题8：运输业务客户库存去化进程及2023年的可见性 - 乘用车业务在2022年已进行了大量库存再平衡，目前大部分已完成；预计第一季度仍会有一些库存调整，可能延续到第二季度 [79] 问题9：中国市场需求趋势及下半年的影响 - 公司希望随着时间推移，中国市场需求会有所改善，但目前判断还为时过早；公司在中国的工厂、供应商和核心客户在农历新年后的反弹情况良好，公司团队在应对疫情干扰方面表现出色 [84][106] 问题10：电子业务在去库存期间与以往周期低迷期相比的结构性变化 - 过去几年公司进行了大量结构性工作，增加了产能，提高了生产效率；同时，公司还进行了足迹优化和生产力提升等举措，这些都有助于提高利润率 [98] 问题11：公司各业务板块第三季度到第四季度运营收入下降约70%的关键因素 - 部分领域库存去化加速，特别是电子业务渠道库存去化；汽车业务持续去库存，Carling客户在季度末也开始去库存；公司为避免中国新年期间的物流问题，提前拉货，导致额外物流成本，这些因素综合影响了运营收入 [110][111] 问题12：公司在车载充电设计中标项目中，高价值层级项目的占比情况 - 公司在高价值层级项目上投入更多时间，与行业领导者和众多参与者都有良好合作；公司认为有机会扩大该领域的潜在市场规模 [114] 问题13：美国对中国技术贸易限制对公司业务的影响 - 这些限制对公司没有直接影响，公司在中国生产或销售的技术主要涉及电力和保护领域，与受限制的高端逻辑半导体应用不同；从长期来看，地缘政治环境的挑战并非积极因素，但短期内对公司业务无重大影响 [115][130] 问题14：客户库存水平的变化原因及公司的看法 - 与疫情前相比，客户目前的库存水平可能略高，但不会维持在过去几个月的水平，会有一定的下降；由于市场波动较大，预计客户在可预见的未来仍会保持略高的库存水平 [82] 问题15：车载充电设计中标项目转化为生产发货和收入的时间线 - 该过程较为复杂，不同客户和地区情况不同；一般来说，从设计到实现收入需要一到两年时间；公司主要关注二级和三级充电市场，二级市场规模最大，三级市场单位产品价值更高，但设计复杂度也更高 [127]

业绩总结 - 2022年总收入为25亿美元，同比增长11%，有机增长4%[24] - GAAP每股收益为11.38美元，调整后每股收益为13.19美元，同比增长28%[26][28] - 2022年运营现金流为4.2亿美元，自由现金流为3.15亿美元，均较去年增长超过12%[32] - 2022年净销售额增长15%，其中电子产品部门增长36%[64] - 2022年第四季度收入为1,493百万美元，较2021年第四季度的1,301百万美元增长[143] - 2022年公司实现了553百万美元的收入，同比增长21%，有机增长为11%[118] 用户数据 - 2022年电子部门收入增长9%，有机增长2%，运营利润率为24.8%[35] - 2022年运输部门收入增长18%，有机增长6%，运营利润率为12.0%[44] - 2022年工业部门收入增长6%，运营利润率为16.0%[51] 财务指标 - GAAP运营利润率为15.4%，调整后运营利润率为17.4%，较去年增加40个基点[24] - 2022年调整后的营业利润率为22%[114] - 2022年全年调整后的营业利润率为21.6%，较2021年的19.1%增长1.5个百分点[64] - 2022年调整后的EBITDA为111.1百万美元，调整后的EBITDA利润率为29.9%[102] - 2022年调整后的EBITDA利润率为22.7%，较2021年第四季度的21.6%有所提升[144] - 2022年净债务与EBITDA比率为1.2倍[32] 未来展望 - 2023年第一季度预计收入在5.75亿至6.05亿美元之间[54] - 预计2023年整体市场将继续在电动移动、工业和商用车辆领域增长[56] - 预计2023财年调整后的营业利润率将在17%至19%之间[73] - 2021年至2025年期间，预计收入增长为32%，有机增长约为20%[120] 战略与收购 - 2022年公司进行了两项战略收购，增加了超过200百万美元的销售额[124] - 2022年公司在电子、运输和工业市场获得了显著的新业务[124] - 2022年公司在可持续性和安全应用方面取得了重要业务胜利[107] 负面信息 - 非GAAP调整对净收入的影响为-10.0百万美元，较Q4-21的27.1百万美元下降136.9%[64]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收6.59亿美元，同比增长22%，有机增长8%，Carling和C&K Switches收购增加18%，外汇使营收减少4% [32] - GAAP运营利润率为18.5%，调整后运营利润率为21%，调整后EBITDA利润率近26%，持续高于21% - 23%的目标 [33] - 第三季度GAAP摊薄后每股收益为3.02美元，调整后摊薄每股收益为4.28美元，同比增长8% [34] - 前三季度运营现金流达3.13亿美元，自由现金流2.36亿美元，同比增长29% [35] - 第四季度预计营收在6.03 - 6.23亿美元，同比增长11%，中点有机增长4%，预计调整后每股收益在3.14 - 3.34美元 [42] - 预计2022年摊销费用5600万美元，利息费用略超2600万美元，维持约100%的自由现金流转化率，资本支出在1.05 - 1.15亿美元 [44] - 预计2023年外汇对同比销售造成5000万美元的不利影响，摊销费用约6200万美元，利息费用约4000万美元 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 电子业务 - 有机增长7%，运营利润率近29%，EBITDA利润率超33%，与去年基本持平 [37] 运输业务 - 商用车有机增长5%，乘用车有机增长3%，运营利润率7.1%，EBITDA利润率超13%，含近200个基点的外汇逆风 [38][39] 工业业务 - 本季度有机销售增长18%，年初至今销售增长27%，运营利润率超15%，EBITDA利润率超18%，均扩大超500个基点 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 分销渠道合作伙伴的销售点数据保持强劲，终端市场需求在多个市场表现稳健，但消费导向型终端市场需求疲软，中国市场整体需求也有所减弱 [13][14] - 电子分销合作伙伴部分产品库存高于目标范围，电子业务订单出货比低于1；工业分销合作伙伴订单出货比约为1.0，库存处于目标范围内 [14][15] - 乘用车终端市场环境不稳定，一级供应商持续消化去年的库存，导致公司销售季度波动，但随着供应链改善，预计明年汽车产量将稳定增长 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过有机增长和收购进行投资，以实现终端市场多元化，在可持续性、连接性和安全等结构性增长主题中拓展有机增长机会 [9] - 公司持续增加高增长市场和地区的产品含量和市场份额，致力于实现长期盈利增长和为股东带来顶级回报 [10] - 公司发布2021年可持续发展报告，设定到2035年温室气体减排38%的目标，并开展能源审计和实施行动计划 [11] - 公司设定到2026年将全球女性领导者比例提高到25%，并将美国黑人和非裔美国员工比例提高一倍以上的目标，推出相关多元化举措 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度业绩强劲，超出预期，得益于中国疫情封控后的快速复苏、全球业务的持续增长以及运营举措的推进 [7] - 公司对价格成本持积极态度，努力抵消通胀成本压力和供应链挑战，同时继续投资于新收购业务以实现增长 [34][35] - 尽管面临一些挑战，如库存调整和外汇逆风，但公司对核心市场的需求环境保持乐观，预计长期将继续受益于战略聚焦的市场趋势 [61][62] 其他重要信息 - 会议讨论包含前瞻性陈述，可能涉及重大风险和不确定性，公司不承担更新这些前瞻性信息的义务 [4] - 会议提及的财务指标为非GAAP财务指标，相关GAAP指标的调整信息可在公司网站的财报发布中查看 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 电子分销渠道的库存调整情况及订单出货比，以及调整周期的可见性 - 公司分销合作伙伴的销售点数据依然强劲，但电子业务的被动产品订单出货比远低于1，半导体产品约为1，存在库存再平衡情况，目前无法确定调整周期的长度 [53][54][55] 问题2: 平均销售价格（ASP）是否会回归正常，以及明年OEM合同的定价环境 - 不同业务板块的定价环境不同，部分成本下降但仍有成本上升，公司会将成本压力传递给客户，电子业务定价调整具有粘性，运输业务中乘用车定价较难传递成本，但未来几个季度会有改善，工业业务定价环境稳定 [57][58] 问题3: 在衰退或增长放缓环境下，哪些业务板块受影响最大，以及库存调整是否使公司在放缓期更具优势 - 公司聚焦的核心市场和趋势依然强劲，消费导向型业务已出现放缓，电子业务的库存调整将是持续的逆风因素，乘用车业务的库存消化可能持续到第四季度甚至2023年初，但之后会有所改善 [60][61][62] 问题4: 是否看到IC供应链改善，以及这是否有助于缓解库存消化期 - 半导体产品供应情况不一，部分有所改善，这可能有助于释放客户需求，对公司影响较小，但可能推动明年全球汽车产量适度增长 [65][66] 问题5: 客户因半导体供应不足而减少采购公司产品的情况是否存在，以及能否量化影响 - 过去两年客户因供应链短缺影响生产，随着供应缓解，这种影响将减小，但需求还受经济放缓和整体需求情况影响，较难量化具体影响 [68][69][70] 问题6: 5% - 7%的有机增长目标在2023年是否仍然适用 - 公司五年战略中预计的有机增长率为5% - 7%，行业具有周期性，公司有信心在战略期内实现或超越该目标，过去多年的业绩也证明了业务模式的韧性 [72][73][74] 问题7: 运输业务的成本降低行动、机会规模、时间线，以及中长期EBIT利润率目标是否仍为中两位数 - 成本降低行动包括调整成本结构和生产以适应库存水平，与客户协商价格，预计第四季度及以后利润率将改善，中长期EBIT利润率目标仍为中两位数，需等待汽车产量增长和实现Carling收购的协同效应 [76][77][80] 问题8: 运输业务双位数增长的可持续性，传统汽车和电动汽车的内容增长情况，以及增长是由市场份额还是增量内容驱动 - 传统汽车的电子业务内容有增长机会，电动汽车的加速普及推动了整体内容增长，公司在电子零部件的汽车市场份额有所提升，设计赢单使公司对双位数增长的持续性有信心 [89][90][91] 问题9: 运输业务的利润率同比和环比变化原因，以及第四季度利润率提升的预期因素 - 同比来看，美元走强影响200个基点，库存消化导致生产和销售下降影响约100个基点，价格成本调整未跟上成本增加；环比来看，销售基本持平但利润率下降；第四季度预计随着成本降低行动、库存消化和Carling协同效应的显现，利润率将改善 [92][93][96] 问题10: 电子业务利润率持续强劲的原因，以及该业务可持续的利润率水平 - 电子业务利润率强劲得益于销量增长、价格调整及时和正的价格成本，长期目标利润率约为20%，业务通过分销渠道会有库存再平衡，利润率会有所波动 [98][99][101] 问题11: C&K开关收购的EBIT贡献、增值影响，以及该业务的未来结构 - C&K开关业务将整合到电子业务中，其产品应用广泛，该业务此前EBITDA利润率约为20%，对公司和电子业务利润率有一定稀释作用，未来目标是将其运营利润率提升至公司目标的上两位数水平 [102][104][108] 问题12: 中国市场疲软的具体情况和地区特点 - 中国市场疲软主要是因为客户群体中消费导向型产品占比较高，这些领域受影响较大，整体经济也较疲软，但乘用车市场因激励措施表现相对较强，市场存在一定的消费谨慎情绪 [111][112] 问题13: 价格和成本行动的对话是否有重大变化，以及公司对短期内价格与成本匹配的信心来源 - 工业业务未出现疲软，定价对话未发生重大变化，分销合作伙伴的销售点数据依然强劲，终端需求良好；成本方面，部分成本下降但能源成本和工资通胀仍在上升，所以价格和成本行动的讨论未出现重大变化 [114][115][117]

业绩总结 - 2022年截至目前，净销售额增长26%[7] - 调整后EBITDA为28.6%，较上年提高500个基点[8] - GAAP每股收益为8.19美元，调整后稀释每股收益为9.25美元，同比增长52%[9] - 2021年公司收入为14.46亿美元，同比增长44%[35] - 2021年GAAP运营利润率为18.5%，调整后运营利润率为19.1%[38] - FY-2021的GAAP稀释每股收益为11.38美元，较FY-2020的5.29美元增长了115.4%[52] - FY-2021的调整后稀释每股收益为13.19美元，较FY-2020的6.40美元增长了106.1%[52] - FY-2021的调整后营业收入为398.2百万美元，较FY-2020的206.4百万美元增长了92.8%[52] - FY-2021的调整后EBITDA为496.8百万美元，较FY-2020的302.5百万美元增长了64.3%[52] - FY-2021的自由现金流为282.7百万美元，较FY-2020的373.3百万美元有所减少[56] 用户数据与市场表现 - 公司在高增长市场和地理区域的销售额从2021年1月的1亿美元增长至2022年7月的2亿美元[11] - FY-2021的净销售额增长率为44%，其中电子产品增长39%，运输增长33%，工业增长124%[52] - 公司在运输市场的有机收入CAGR预计为高个位数百分比，超出市场300到400个基点[23] - 公司在全球市场的可寻址市场机会超过150亿美元[20] 未来展望与战略 - 公司2021年到2025年的有机收入年复合增长率（CAGR）预计为中个位数百分比[22] - 预计2021-2025年有机收入年复合增长率（CAGR）为5-7%[28] - 预计未来5年目标为高单位数的投资回报率（ROIC）[28] - 公司计划到2035年减少38%的温室气体排放[14] - 公司计划将40%的自由现金流回报给股东，其余用于收购[28] - 预计收购将推动5-7%的无机收入年复合增长率[31] 收购与投资 - 公司在2021年完成了两项收购，分别是Embed和C&K Switches[9] 税务与财务状况 - 2021年有效税率为GAAP 16.8%，调整后为16.1%[38] - FY-2021的有效税率为16.8%，较调整后的有效税率16.1%略有上升[55]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收6.18亿美元，同比增长18%，有机增长10%，Carling收购贡献11%，外汇因素使营收减少3% [36] - GAAP运营利润率为21.7%，调整后运营利润率为22.6%，同比提升310个基点；调整后EBITDA利润率为27%，同比提升近300个基点，高于21% - 23%的目标 [37] - 第二季度GAAP摊薄后每股收益为3.48美元，调整后摊薄后每股收益为4.26美元，同比增长25% [37] - GAAP有效税率为20.6%，调整后有效税率为17.3%，略高于预期 [37] - 本季度运营现金流为1.14亿美元，自由现金流为8700万美元，净收入转化率达100% [39] - 预计第三季度营收在6.3 - 6.44亿美元之间，同比增长18%，中点有机增长2%；预计调整后每股收益在3.71 - 3.87美元之间，中点同比下降4%，预计税率为17.5% [46] - 预计全年调整后有效税率在17% - 18%之间 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 电子业务 - 第二季度营收有机增长13%，运营利润率近30%，EBITDA利润率接近34%，均同比提升超600个基点 [43] - 预计该业务运营利润率平均维持在20%以上 [43] 运输业务 - 商用车业务有机增长6%，乘用车业务有机销售额下降约8% [44] - 运营利润率为10.1%，EBITDA利润率近16%，货币因素使利润率下降200个基点，汽车销量下降带来的负销量杠杆抵消了价格实现带来的收益 [44] 工业业务 - 销售额有机增长22%，运营利润率为19.5%，EBITDA利润率超22%，均同比提升超600个基点 [45] - 年初至今销售额同比增长26%，利润率提升超500个基点，调整后每股收益增长52% [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 工业、运输和多数电子领域需求强劲，但家电和个人电子等面向消费者的终端市场出现疲软，影响电子业务板块 [46] - 电子业务板块的渠道合作伙伴销售点（POS）表现强劲，除个人电子领域外，终端市场需求旺盛；分销合作伙伴的平均库存周数处于正常范围上限，但部分地区库存仍较紧张 [58][59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在可持续性、连接性和安全等结构性主题下，通过有机增长和收购实现投资增长，自2021年初已投入10亿美元进行收购，增加约5亿美元的年化销售额 [19] - 完成对C&K的收购，C&K拥有超90年经验，是高性能机电开关和互连解决方案的领先设计和制造商，与公司战略高度契合，将加速公司在高增长市场的成功，扩大地理覆盖范围并利用核心竞争力 [21] - 持续进行有机投资，推进新产品开发、产能扩张、数字化建设和可持续发展倡议 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在动荡环境中持续表现出色，得益于客户的强劲需求和员工的高效运营执行 [6] - 尽管面临中国封锁等不利因素，但公司迅速恢复，并通过其他市场的优势抵消了部分销售影响 [38] - 团队通过管理定价抵消通胀压力，持续关注生产力提升，预计全年价格成本保持正向 [38][39] - 公司对长期增长充满信心，将继续为股东创造价值 [9] 其他重要信息 - 7月19日完成对C&K的收购，预计2022年C&K将带来9000 - 9500万美元的销售额和每股约0.25美元的收益，扣除持续的交易摊销后 [48] - 预计2022年摊销费用增至5500万美元，季度摊销费用为1600万美元；预计2022年利息费用为2700万美元，季度利息费用为950万美元 [48] - 维持100%的自由现金流转化率预测，预计全年资本支出在1.1 - 1.2亿美元之间 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度2%的有机增长展望及库存调整情况 - 18%的整体增长中，约20%来自收购，外汇因素使营收减少4% - 5%，从而得出2%的有机增长 [56] - 7月的额外疫情封锁以及二季度封锁后需重建库存，影响了三季度销售；家电和个人电子等终端市场的疲软也对有机增长有一定影响 [57][58] - 电子业务分销合作伙伴的销售点表现强劲，终端市场需求旺盛，除个人电子领域外，整体需求依然稳健；分销合作伙伴的平均库存周数处于正常范围上限，但部分地区库存仍较紧张 [58][59] 问题2: 毛利率达到42.5%的原因及可持续性 - 团队在通胀成本上升时，向客户重新阐述产品价值，采取了有效的定价措施 [61] - 团队在运营执行方面表现出色，积极应对供应链挑战，同时持续推进生产力提升举措，包括精益活动和自动化 [62] 问题3: 排除C&K收购后，营收环比下降的原因及电子业务预期 - 销售增长包含C&K约2.5个月的贡献，但外汇因素仍是逆风；7月的额外疫情封锁和终端市场的疲软影响了三季度销售 [69][70] - 公司营收已处于较高水平，增长速度会有所放缓 [71] - 除个人电子领域外，电子市场整体销售点表现依然强劲，预计不会出现重大变化 [72] 问题4: 个人电子业务在电子业务中的占比 - 个人电子业务占公司整体业务的比例不到10%，在电子业务中的占比远低于20% [74] 问题5: 毛利率在Q4的预期 - 过去几个季度的重大收购在初期会对毛利率有一定稀释作用，预计四季度仍会存在 [76][77] - 外汇因素对毛利率有直接影响，四季度的影响尚不确定 [77] 问题6: 电子业务运营利润率目标是短期还是长期 - 在当前独特的环境下，公司能够通过定价抵消通胀压力，结合销量增长，预计在当前周期内电子业务运营利润率平均能维持在20%以上 [79][80] 问题7: 运输业务增长情况及后续影响 - 乘用车业务营收下降主要是因为今年没有库存建设，且去年的库存有所减少；公司仍有信心在长期战略中实现3% - 4%的增长 [86][87] 问题8: 运输业务利润率环比变化的原因 - 库存减少带来的负销量杠杆影响了利润率；外汇因素也对利润率产生了负面影响；商用车业务中，一级零部件价格和通胀成本仍面临挑战，价格实现需要时间 [89][90] 问题9: 高毛利率的可持续性 - 公司一直以来的目标是在整个周期内实现17% - 19%的平均利润率，当前的高毛利率得益于运营执行和客户对产品价值的认可，但市场有波动，利润率会有所变化 [99][100] 问题10: EV相关业务对营收的贡献 - EV相关业务的营收贡献较难精确计算，主要来自运输业务，电子和工业产品业务也有涉及；运输业务的增长主要来自向电动出行的转型，电动汽车的高压系统为公司带来了更多的内容机会 [102][103] 问题11: 外部充电业务的情况 - 外部充电业务有多个客户的多个订单，涉及电子控制系统、高压过流保护、功率半导体产品等；高速充电和直流充电是最大的机会 [107][108] 问题12: 二级和快速充电的美元内容机会 - 充电系统的设计因客户而异，内容机会差异较大；一级充电的内容价值约为几美元，快速直流充电可达数百美元，具体取决于应用和产品类型 [110][111] 问题13: 7月疫情封锁情况及对工业和电子业务的影响 - 7月的疫情封锁已结束，公司采取措施维持了一定的生产水平，持续约三周 [112] - 二季度的封锁导致库存销售，三季度需要重建库存，对营收产生影响；同时，运营成本增加，影响了利润率；此外，新增债务的利息费用对每股收益有一定影响 [113][114][116] 问题14: 芯片短缺对客户开发时间表的影响 - 芯片短缺和供应链问题影响了客户的设计活动和新产品开发，客户在选择芯片时更加谨慎，会考虑多个来源；在传统领域，工程工作受到一定干扰，但对长期新开发影响不大 [123][124][125] 问题15: 并购漏斗情况及后续能力 - 并购漏斗活动依然活跃，公司有很多选择和评估领域 [127] - 从财务杠杆来看，公司仍处于舒适范围的较低端；从人力角度，不同业务部门的情况不同，部分业务部门在收购整合初期较忙，部分已度过初期阶段，仍有能力进行新的收购；公司关注的领域包括工业、商用车和整合机会 [127][128][129] 问题16: 电子渠道终端用户库存情况 - 电子制造服务（EMS）客户的库存有所增加，部分原因是半导体价格上涨和为应对短缺而增加库存；由于供应链仍存在波动，客户尚未大幅调整库存，分销合作伙伴的销售点表现依然强劲 [135][136][137]

业绩总结 - Q2 2022公司收入为6.18亿美元，同比增长18%，有机增长10%[17] - 调整后每股收益（EPS）为4.26美元，同比增长25%[17] - 调整后EBITDA利润率为27%，较去年同期增长2.9个百分点[17] - Q2 2022的GAAP营业利润率为21.7%，调整后营业利润率为22.6%，较去年增长3.1个百分点[17] - Q2-22的净销售额为6.184亿美元，较Q2-21的6.235亿美元下降了0.8%[41] - GAAP营业收入为1.342亿美元，较Q2-21的9630万美元增长了39.2%[41] - 调整后的EBITDA为1.669亿美元，较Q2-21的1.261亿美元增长了32.3%[41] - Q2-22的自由现金流为8720万美元，较YTD-22的1.091亿美元下降了20.0%[45] 用户数据 - 交通运输部门收入为1.82亿美元，同比增长37%，但有机增长为-4%[23][25] - 工业部门收入为7800万美元，同比增长21%，有机增长为22%[26][28] - 电子产品部门的净销售额增长了37%，运输部门增长了21%，工业部门增长了18%[41] - 有机净销售额下降了13.4%，外汇影响为-3%[41] 未来展望 - 预计2022年全年的调整后有效税率为17%至18%[35] - 预计C&K Switches的销售额为9000万至9500万美元，预计每股收益贡献为0.25美元[35] - 预计2022年资本支出在1.1亿至1.2亿美元之间[35] - 自公司成立以来，股息年复合增长率为12%[5] 其他信息 - Littelfuse, Inc. Q2-22的GAAP稀释每股收益为3.48美元，相较于Q2-21的3.30美元增长了5.45%[41] - 调整后的稀释每股收益为4.26美元，较Q2-21的3.41美元增长了25.0%[41] - Q2-22的有效税率为20.6%，调整后的有效税率为17.3%[44]