财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收同比增长34%至6.23亿美元，有机增长22%，Carling和Hartland收购贡献14%，外汇因素使营收减少2% [21] - GAAP运营利润率为24.2%，调整后运营利润率为25.6%，较去年提高850个基点 [21] - 第一季度GAAP摊薄后每股收益为4.70美元，调整后摊薄后每股收益为4.99美元，同比增长87% [22] - 第一季度运营现金流为5200万美元，自由现金流为2200万美元 [24] - 预计第二季度销售额在5.94 - 6.08亿美元之间，同比增长15%，中点有机增长7%，包含约300个基点的货币逆风 [29] - 预计第二季度调整后每股收益在3.95 - 4.11美元之间，中点增长18%，假设季度税率为16.5%，全年调整后有效税率维持在16% - 18% [29] - 预计全年非现金摊销费用为5000万美元（不包括C&K），利息费用为1800万美元（不包括新债务利息费用），维持100%的自由现金流转化率，预计全年资本支出为1.1 - 1.2亿美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 电子业务 - 本季度营收增长28%，有机增长29%，运营利润率为33%，预计该业务运营利润率将维持在20%中段水平 [26] 运输业务（原汽车业务） - 销售额增长44%，有机增长3%，主要差异来自Carling收购；商用车销售额有机增长21%，乘用车销售额（排除外汇因素）因全球汽车产量中个位数下降而下降3%，运营利润率为14.3% [26] 工业业务 - 本季度销售额增长50%，有机增长32%，主要差异来自Hartland收购，运营利润率为17.1% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 电子业务方面，第一季度末订单出货比仍高于1，分销合作伙伴的库存周数处于正常范围，显示需求持续强劲，但中国疫情反弹影响该业务 [9] - 工业业务方面，北美地区石油和天然气、非住宅建筑市场有改善趋势，采矿和工业MRO市场保持强劲，电气分销商库存仍处于低位 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 自2021年初推出五年增长战略以来，公司在可持续性、连接性和安全等结构性增长主题下，通过有机增长和收购进行投资，扩大产品内容，在高增长市场获得份额 [11] - 2021年完成Hartland Controls和Carling Technologies两项收购，增加约3亿美元年化销售额；4月宣布收购C&K Switches和Embed，C&K预计在第二季度末完成交易，其年化销售额超2亿美元，历史EBITDA利润率约20%，收购将扩大公司产品组合和市场；Embed收购有助于公司在运输和工业市场解锁新增长机会 [12][13][14] - 公司计划部署10亿美元资本进行收购，增加约5亿美元年化销售额，以进一步多元化和加强服务的终端市场，扩大有机增长机会 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司开局表现出色，实现创纪录的营收和每股收益增长，但当前宏观环境比90天前更不稳定，中国疫情封锁影响运营，将影响第二季度销售和收益 [4][5][6] - 各业务线需求强劲，团队成功应对供应链中断，公司在可持续性、连接性和安全等全球结构性主题下，有能力利用当前和未来的增长机会 [5] - 尽管面临挑战，但公司对第二季度仍有信心，预计销售额和收益将实现两位数增长 [33] 其他重要信息 - 会议讨论包含前瞻性陈述，存在重大风险和不确定性，公司不承担更新前瞻性信息的义务，发言提及非GAAP财务指标，相关调整信息可在公司网站获取 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何理解电子业务利润率及当前支撑利润率的市场动态，以及什么因素会使利润率回到之前假设的较低水平 - 目前市场需求增加、通胀环境以及价格实现模式与以往不同，公司在定价、生产力、效率和自动化投资方面做了很多工作，预计可预见的未来电子业务利润率维持在20%中段水平，需持续监测环境变化 [36][37] 问题2: 运输业务利润率在中低两位数水平的可持续性如何，第二季度及中期展望如何 - 运输业务目标利润率仍为中低两位数水平，该业务受投入成本（尤其是金属）、汽车产量、终端市场增长等市场动态影响较大，公司会通过生产力和自动化举措来维持利润率 [40] 问题3: 中国封锁对营收和成本的影响如何 - 营收方面，第二季度面临300个基点的逆风，主要影响电子业务，上海地区工厂关闭及客户和供应商供应链中断都有影响；成本方面，公司承担运营成本和员工支持成本，这是本季度收益环比下降的主要原因 [45][46][47] 问题4: 电子业务利润率波动，哪些产品系列推动了利润率增长 - 地理区域组合、价格调整以应对通胀、生产力和自动化提升以及供应链物流的不稳定性共同影响了利润率，其中地理区域组合和价格调整带来了较大收益 [48][49] 问题5: 22%的有机增长中，价格因素贡献了多少 - 有机增长主要由市场需求驱动，价格在电子和工业领域有一定提升作用，同时公司在运营效率、生产力和自动化方面的投资也有助于满足市场需求 [51][52] 问题6: 考虑中国封锁，电子业务分销渠道库存是否仍与终端需求匹配，当前指引是否主要由终端需求拉动而非渠道库存积累 - 电子业务分销渠道库存大多处于正常范围，部分产品类别有特殊情况；工业业务中，北美电气分销商库存仍较紧张，未出现库存问题 [58][59] 问题7: 除中国影响外，第二季度营收指引低于典型季节性趋势的额外逆风因素有哪些 - 除中国逆风外，外汇因素（欧元走弱）带来约300个基点的逆风，同时第一季度表现强劲，打乱了部分历史季节性模式，若没有这些逆风，Q1到Q2的营收将接近环比持平 [70] 问题8: 运输业务如何应对金属通胀的价格抵消问题 - 乘用车业务因长期合同，难以跟上成本增加，仍是价格成本组合的逆风；商用车业务有更多空间将通胀成本转嫁给客户，但仍是一场持续的战斗 [72][73] 问题9: C&K的20% EBITDA利润率是长期周期平均还是当前水平，其分销渠道情况如何 - C&K近期运营的EBITDA利润率在该水平，其分销渠道与公司电子业务的分销渠道匹配度高，有协同增长机会 [75] 问题10: 客户（EMS和OEM）库存创纪录增长，对公司订单有何影响 - 目前未看到公司产品在这些客户处有明显库存增加，市场和供应链的不确定性使客户和公司都可能在可预见的未来保持较高库存水平，库存回归正常是长期趋势 [81][82] 问题11: 电子业务营收和运营收入增长差异中，定价因素贡献了多少 - 公司过去几个季度在价格调整和提升产能效率、自动化投资方面做了很多工作，这些都对利润率提升有推动作用，但未详细量化定价因素的贡献 [84] 问题12: 考虑6月生产限制，电子业务9月是否会反弹 - 目前难以预测，预计上海地区的干扰在5月会缓解，第二季度末有望恢复正常，但其他地区可能受疫情影响，公司会确保有能力响应客户需求 [85] 问题13: Carling收购后有哪些关键观察，对商用车业务增长的贡献如何 - 公司对Carling的机会更有信心，其增加了公司在商用车电气系统领域的规模和重要性，Carling在海洋领域的独特能力有望拓展到商用车领域，Embed收购也将助力相关业务发展 [90][91] 问题14: 如何看待第二季度运营费用，SG&A下降及股票补偿费用增加的情况 - 运营费用受疫情影响有波动，第二季度0.30美元的股票补偿费用是会计处理的时间问题，并非额外成本 [97][98] 问题15: 在潜在的滞胀环境下，公司业务和行业表现如何 - 运输业务（尤其是乘用车）需求将持续强劲，因供应链中断导致的需求积压未得到满足，目前市场和客户需求模式依然强劲，虽通胀和经济放缓会有影响，但尚未看到明显证据 [100][101] 问题16: 中国封锁对库存有何影响 - 对库存影响有限，主要问题是工厂停产和上海地区运输困难，公司通过其他路线运输，且此前为服务客户储备的库存缓解了部分营收逆风 [108][109]

业绩总结 - Q1 2022公司收入为6.23亿美元，同比增长34%[16] - 调整后每股收益（EPS）为4.99美元，同比增长87%[16] - 调整后营业利润为1.594亿美元，去年同期为7930万美元，增长了101.4%[33] - 净销售额为6.233亿美元，较去年同期的4.638亿美元增长了34.3%[33] - 调整后的营业利润率为25.6%，去年同期为17.1%[33] - GAAP稀释每股收益为4.70美元，相较于去年同期的2.32美元增长了102.6%[33] 用户数据 - 电子产品部门收入增长44%，有机增长3%[20] - 工业部门收入增长50%，有机增长32%[22] - 运输部门收入增长28%，有机增长29%[20] - 有机净销售增长为3%，去年同期为22%[33] 未来展望 - Q2 2022的销售预计同比增长15%，有机增长7%[24] - 预计2022年全年的自由现金流转换率接近100%[26] - 预计2022年将面临约5000万美元的外汇销售压力[26] 新产品和新技术研发 - C&K Switches的年销售额超过2亿美元，历史EBITDA利润率约为20%[26] - 非GAAP调整后的EBITDA为1.877亿美元，去年同期为1.035亿美元，增长了81.2%[33] 负面信息 - 自由现金流为2,190万美元，去年同期为3,540万美元，下降了38.2%[36] - 非GAAP调整后的净收入为7,000万美元，去年同期为8,800万美元[33] - 收入税有效税率为12.4%，去年同期为20.6%[36]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度销售额达5.53亿美元，同比增长38%，调整后每股收益为3.16美元，同比增长42% [8] - 2021年全年营收达21亿美元，同比增长44%，调整后每股收益为13.19美元，同比增长106% [9] - 2021年第四季度GAAP运营利润率为16.8%，调整后运营利润率为17%，同比扩大40个基点 [45] - 2021年GAAP运营利润率为18.5%，调整后运营利润率扩大近500个基点至创纪录的19.1% [46] - 2021年GAAP摊薄后每股收益为11.38美元，调整后摊薄后每股收益为13.19美元，同比增长106% [47] - 2021年运营现金流达3.73亿美元，自由现金流达2.83亿美元，与净利润实现100%转换 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 电子产品业务 - 2021年营收增长39%，有机增长37% [14] - 第四季度销售额为3.42亿美元，同比增长39%，有机增长36%，运营利润率为23.2%，同比扩大超600个基点 [52] - 全年销售额达13亿美元，调整后运营利润率为23.8%，同比扩大750个基点 [56] 运输产品业务（原汽车产品业务） - 2021年客运车辆业务营收同比增长25%，商用车业务营收同比增长58% [18][20] - 第四季度销售额为1.42亿美元，同比增长14%，有机下降2%，运营利润率为7.5%，受外汇、金属通胀和收购影响，利润率同比下降近500个基点 [53][54] - 全年销售额达5.28亿美元，利润率为12.5%，同比上升200个基点 [57] 工业产品业务 - 2021年营收增长124%，有机增长27% [25] - 第四季度销售额为7000万美元，同比增长121%，有机增长23%，运营利润率为6% [55] - 全年销售额达2.51亿美元，利润率为9% [57] 各个市场数据和关键指标变化 - 电子市场需求强劲，分布合作伙伴库存与终端市场需求匹配，第四季度电子业务订单出货比仍高于1 [16] - 运输市场整体订单健康，但客户芯片和其他组件短缺以及库存消耗时间会导致季度间波动，预计第一季度汽车产量环比持平、同比略有下降，全年汽车产量约8000万辆 [24] - 工业市场可再生能源、电动汽车基础设施、暖通空调和一般工业等战略市场预计2022年保持强劲 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位可持续性、连接性和安全性的长期结构性增长主题，通过有机增长和收购推进战略业务计划，目标实现持续两位数营收增长、一流盈利能力和顶级股东回报 [12][13] - 2021年完成两项战略收购，增加约3亿美元年化销售额 [13] - 汽车产品业务更名为运输产品业务，以更全面描述业务范围，Carling Technologies收购增强了公司在商用车领域的地位 [17] - 公司通过客户驱动的创新、数字化建设和新移动资源能力投资，在各终端市场获得新业务机会和设计订单 [28] - 公司致力于可持续发展，发布首份年度可持续发展报告，设定温室气体减排等目标 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是公司出色的一年，团队执行能力和战略推动了业绩增长，进入2022年，公司有望实现持续盈利增长和为利益相关者创造价值 [67][68] - 需求环境在多数终端市场保持强劲，但面临货币逆风、COVID干扰和供应链挑战带来的通胀压力 [58][59] - 预计2022年外汇可能带来约2000万美元销售逆风，全年运营利润率面临约100个基点额外逆风 [59][60] - 第一季度销售额预计在5.63 - 5.77亿美元之间，同比增长23%，有机增长12%，调整后每股收益预计在3.14 - 3.30美元之间 [61] 其他重要信息 - 2022年Carling预计贡献1.85 - 1.90亿美元销售额和约0.30美元每股收益，预计导致公司运营利润率稀释100个基点，预计在收购第三年末利润率与运输业务板块目标一致 [62][63] - 预计2022年非现金摊销在5000万美元左右，利息支出1700万美元，全年调整后有效税率在16% - 18%之间，自由现金流转化率100%，资本支出预计在1.1 - 1.2亿美元之间 [64] - 4月5日公司将敲响纳斯达克收盘钟，庆祝成立95周年 [69] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 100个基点对运营利润率的影响是否指全年运营利润率比2021年12月季度低100个基点？ - 公司表示一是Carling加入投资组合的整合工作会使公司利润率稀释约100个基点；二是2022年有100个基点成本逆风，但预计通过定价缓解，目前不认为会对底线产生净影响 [73][74] 问题2: 销售渠道库存更平衡，后续转嫁成本可能更具挑战性，公司在采购方面可采取哪些行动限制运费和物流成本？ - 公司称电子渠道库存与需求更平衡，但2021年采取的行动将在2022年抵消部分逆风，同时会持续监控物流、金属和其他大宗商品成本，可能采取额外行动 [76][77] 问题3: 剔除Carling收购的增量收入，各主要业务板块是否预计环比持平，电子业务是否会回归正常季节性节奏？ - 公司表示总体按季节性趋势指引，剔除Carling和额外一周等因素后各业务基本持平；电子业务终端市场需求稳定在较高水平，库存合理平衡；运输业务预计2022年汽车产量将增加，第一季度产量基本持平 [83][84] 问题4: 如何看待运输业务板块今年的利润率？ - 公司称运输业务板块目标利润率在中个位数区间，短期内金属价格上涨和Carling会带来逆风，金属市场价格变化将较快影响利润率 [85] 问题5: 2022年Hartland和Carling的协同效应如何体现？ - 公司表示Carling方面，在销售增长、定价、采购、运输物流成本和生产力自动化方面有机会，预计今年有价格行动；Hartland方面，业务增长将推动协同效应，未来一年成本方面工作将改善利润率 [91][93] 问题6: 公司在商用车电气化方面的机会有哪些？ - 公司称Carling收购使商用车业务规模翻倍，增强了为客户提供解决方案的能力；组合技术使公司能更好服务客户，增加了机会；在商用车电气化方面，在高压配电和保护、电子开关等领域有设计订单 [95][98] 问题7: 2022年汽车业务的内容增长如何？ - 公司称2021年乘用车业务内容增长出色，部分增长与库存建设、车辆组合优化和市场份额增加有关；2022年内容增长会有波动，库存可能回调，市场份额增长不会持续，但仍有增长机会 [103][106] 问题8: 公司来自电动汽车和插电式混合动力汽车的销售额占比及2022年预期？ - 公司未披露具体销售额占比，但电气化趋势是内容增长的重要驱动力，电动汽车的高压部分带来增量内容，未来增长加速；此外，基础设施方面也有内容增长机会 [108][110] 问题9: 考虑并购整合和成本逆风，如何看待公司传统30%目标的跟进情况？ - 公司预计2022年目标运营利润率在17% - 19%之间，虽然有Carling带来的利润率稀释，但通过定价等工作可覆盖逆风，利润率表现仍强劲 [111] 问题10: 并购管道中，乘用车电动汽车技术是重点还是更倾向有机发展？ - 公司表示在乘用车电气化方面主要关注有机发展，但也会关注可能加速电气化进程的技术推动者，不过目前以合理价格获取存在挑战 [117][118] 问题11: 电子业务在经历强劲增长年后，2022年剩余时间的季节性情况如何？ - 公司称过去几年市场不正常，难以预测；目前终端市场需求稳定在较高水平，若持续，电子业务按正常季节性模式有一定合理性；但Omicron变体和市场库存情况增加了不确定性 [121][123] 问题12: 运输业务的市场份额增长体现在哪些方面，在新兴电动汽车领域的市场份额如何？ - 公司称2021年市场份额增长主要在传统低电压业务，欧洲和亚洲部分地区因服务能力强于竞争对手而获得；长期来看，电动汽车领域市场份额与低电压业务不同，但内容增长机会大，仍有望成为领导者 [128][130] 问题13: 不考虑Carling贡献，运输业务核心增量的销量杠杆如何？ - 公司预计汽车产量增长会带来一定销量杠杆，但最大逆风仍是金属价格，会密切关注；同时会关注汽车业务定价，与OEM客户的定价调整需要时间 [131][132] 问题14: 如何看待公司目前在商用车业务的整体情况，各细分市场和地区的暴露情况？ - 公司称商用车业务在运输业务板块占比接近50%，在重型卡车和巴士、建筑、农业和物料搬运等终端市场有广泛暴露；技术变革和电气化趋势对公司有利；历史上北美市场暴露最强，Carling收购使区域分布更平衡 [135][136] 问题15: 2022年资本支出预算中，可自由支配部分的资金投向和目标是什么？ - 公司称部分是对前两年支出不足的追赶；大部分用于产能建设，以应对市场增长；还会投资Carling和Hartland的自动化和效率提升项目；长期来看，资本支出占比预计在4% - 5% [142][145] 问题16: 主要汽车制造商加速电动汽车发展计划，公司有哪些参与机会和成功关键？ - 公司认为电动汽车电气化趋势加速，虽存在锂供应、电池容量和充电基础设施等问题，但公司与关键参与者有合作关系，在电动汽车充电、能源存储等领域有机会；公司核心技术适合该领域，会通过有机增长和机会性收购支持发展 [148][152] 问题17: 公司的设计订单是否来自某个较大竞争对手放弃部分产品，这对现有设计订单增长有何影响？ - 公司称市场份额增长和设计订单广泛，不仅限于半导体领域，得益于服务客户能力和产品广度；资本支出也是广泛用于各业务，并非集中于某一业务 [157][159]

业绩总结 - 2021年第四季度收入为5.53亿美元，同比增长38%，有机增长23%[19] - 2021年全年收入为22.08亿美元，同比增长44%，有机增长33%[23] - 调整后每股收益（EPS）在2021年第四季度为3.16美元，同比增长42%[19] - 2021年调整后每股收益（EPS）为13.19美元，同比增长106%[21] - 调整后营业利润率在2021年第四季度为17.0%，同比提升40个基点[19] - 2021年调整后营业利润率为19.1%，同比提升480个基点[23] - 2021年全年调整后的EBITDA为496.8百万美元，调整后的EBITDA利润率为23.9%[142] - 2021年第四季度净销售额为553.1百万美元，同比增长39%[113] - 2021年全年净销售额为2079.9百万美元，同比增长44%[119] 用户数据 - 2021年第四季度电子产品部门收入为1.42亿美元，同比增长39%[27] - 2021年运输部门收入为5.28亿美元，同比增长33%[30] 未来展望 - 预计2022年第一季度销售额在5.63亿至5.77亿美元之间，同比增长23%[34] 现金流与利润 - 自由现金流在2021年第四季度为1亿美元，全年为2.83亿美元，转换率为100%[19][23] - 2021年第四季度的自由现金流为99.6百万美元[188] 税务与调整 - 2021年第四季度的有效税率为12.7%[187] - 2021年第四季度的非GAAP调整对净收入的影响为27.1百万美元[87] - 2021年第四季度的非经营性外汇损失为8.9百万美元[77] - 非GAAP调整对每股收益的影响为0.35美元[190] - 非GAAP调整后的净收入为8.8百万美元[191] - 非GAAP调整的所得税影响为0.8百万美元[191] 其他信息 - GAAP稀释每股收益为2.08美元，较2020年第四季度的2.39美元下降[46][47] - GAAP稀释每股收益为2.32美元，调整后稀释每股收益为2.67美元[190] - 收购相关及整合成本为0.8百万美元[191] - 采购会计库存调整为3.5百万美元[191] - 重组、减值及其他费用为0.4百万美元[191] - 固定资产出售收益为1.9百万美元[191] - 非经营性外汇损失为6.8百万美元[191]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额达5.4亿美元，同比增长38%，环比增长3% [8][29] - GAAP运营利润率为22.3%，调整后运营利润率为22.8%，环比提高330个基点 [29] - 第三季度GAAP摊薄后每股收益为3.69美元，调整后摊薄后每股收益为3.95美元，同比增长83%，环比增长16% [30] - GAAP有效税率为19%，调整后有效税率为17.6%，比预测高160个基点 [30] - 第三季度运营现金流为1.14亿美元，自由现金流为8900万美元，年初至今自由现金流为1.83亿美元，净收入转化率为79% [32] - 预计第四季度销售额在5.03 - 5.17亿美元之间，同比增长27%，中点环比下降5% [37] - 预计第四季度调整后每股收益在2.80 - 2.96美元之间，中点环比下降27%，同比增长29% [38] - 预计全年税率为17.5%，资本支出约为8000 - 8500万美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 电子产品业务 - 销售额达3.47亿美元创纪录，同比增长36%，环比增长7% [33] - 运营利润率为28.9%，得益于有利的区域和产品组合以及价格实现 [33] 汽车产品业务 - 销售额为1.24亿美元，同比增长19%，环比下降7% [34] - 商用车产品销售额同比增长38%，乘用车产品销售额同比增长13% [34][35] - 运营利润率为12.7%，高金属价格使利润率较去年下降超300个基点 [35] 工业产品业务 - 销售额为6800万美元，同比增长116%，环比增长5% [36] - 运营利润率为9.7%，排除Hartland后利润率处于低两位数范围 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 电子业务全球销售保持强劲，第三季度末订单出货比仍高于1，但中国订单有所放缓 [11] - 汽车市场受芯片短缺影响，全球汽车产量预测降至7500万辆，同比基本持平 [14] - 工业市场中，HVAC、可再生能源、储能和一般工业等核心市场表现强劲，采矿、非住宅建筑和北美油气市场有所复苏 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 10月20日宣布收购Carling Technologies，预计第四季度完成交易，该公司将纳入汽车产品业务的商用车板块 [16][17] - 持续关注供应链挑战，通过增加产能和全球运营团队的出色表现满足需求 [30] - 致力于可持续发展，发布了2020年可持续发展报告 [41] - 持续与客户紧密合作，构建新业务机会管道，以实现长期增长 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临供应链挑战，但公司凭借强大的业务基础实现了战略增长，有望在2021年实现显著的收入和盈利增长 [42] - 终端客户需求依然强劲，已将制造和供应链运营中的已知挑战纳入预测 [37] - 对2022年电子业务及整体业务持乐观态度 [77] 其他重要信息 - 会议讨论包含前瞻性陈述，存在重大风险和不确定性，公司无义务更新相关信息 [5] - 发言提及非GAAP财务指标，相关指标与GAAP指标的调节信息可在公司网站的投资者关系板块获取 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否提供电子业务利润率从长期范围到本季度结果的大致分析，区分可持续因素和一次性因素？ - 本季度电子业务销售和利润率表现出色，约三分之二得益于有利的区域和产品组合，另外三分之一来自更高的销量（包括清理积压订单和延迟交付的收入确认）以及价格实现 [47][48] 问题2: 电子业务分销商的库存补货意愿如何，对2022年业务的驱动作用有多大？ - 电子业务分销合作伙伴的库存周数仍处于11 - 14周的正常范围且较为紧张，他们有增加库存的意愿，但目前渠道中库存积累不多；部分EMS和OEM合作伙伴有增加库存的迹象 [50][51] 问题3: 电子业务增长中有多少来自汽车领域（电动汽车和混合动力汽车），这些新产品对运营利润的提升有多大贡献？ - 汽车电子是电子业务的增长驱动力之一，但不认为汽车电气化业务的利润率高于公司平均水平，推出新产品是维持高利润率的关键策略 [57][58] 问题4: 对目前资产负债表上的库存水平是否满意，如何看待第四季度和2022年初的营运资金流动？ - 年初至今约1亿美元的现金流被营运资金占用，其中约70%来自库存，库存周转天数增加了10天；约三分之一的库存增加是由于销售水平提高，其余主要是为应对供应链问题储备关键原材料和运输时间延长导致；其他营运资金（主要是应收账款）与销售情况相符 [60][61][63] 问题5: 电子业务利润率在第三季度到第四季度的大幅变化原因是什么？ - 第三季度电子业务利润率高主要是由于有利的产品组合和北美需求强劲，以及超出预期的销量（包括延迟交付的收入确认）；第四季度利润率下降是由于销售和生产 volume 下降导致的杠杆效应、金属和物流成本上升以及报告日历中的第14周销售和盈利能力较弱 [69][70][79] 问题6: 如何看待碳化硅在公司整体业务中的地位，此次设计胜利的背景是什么？ - 碳化硅是公司功率半导体业务的关键产品，公司针对中高功率应用，此次在半导体制造设备的电源系统中获得设计胜利，为增长市场带来了独特价值 [73] 问题7: 从电子业务的订单出货比、销售和库存等因素来看，如何评估2022年业务增长前景？ - 需求的基本驱动因素依然强劲，短期内不会改变，目前对2022年电子业务和整体业务持乐观态度 [77] 问题8: 公司将通胀成本转嫁了多少，各业务板块情况如何，2022年初预计转嫁多少并重新谈判合同？ - 全年约有300个基点的成本逆风，主要来自金属价格和物流成本，公司通过提价抵消了约一半；电子业务因分销渠道较多，提价效果更明显，汽车业务因与OEM签订了大量长期合同，价格调整较慢，会在合同谈判时重新审视价格和成本 [80][81] 问题9: Carling Technologies收购完成后对盈利能力有何影响，其产品与公司现有产品的互补性和增量情况如何？ - Carling Technologies的产品技术与公司业务战略契合，将增强公司在商用车和电信基础设施市场的地位；目前交易处于等待监管批准阶段，财务细节将在第四季度财报电话会议中提供 [83][84][86] 问题10: 公司在哪些方面增加了产能，对交货期有何影响，订单将如何调整？ - 公司在各业务板块都在增加产能，但受组件和设备交付限制；目前交货期已趋于平稳，不再进一步延长，公司服务客户的能力较为健康 [93] 问题11: 第四季度运营费用是否会因额外一周而增加？ - 由于报告日历中的第14周，第四季度运营费用会比正常情况略高 [94] 问题12: 汽车市场中Tier 1和部分车辆库存的影响有多大，对汽车业务的增长算法有何影响？ - 过去12个月汽车市场的库存积累估计在2000 - 2500万美元之间，部分库存将在车辆完工后清理，部分可能成为新的运营常态；公司汽车业务增长态势良好，得益于库存、车辆组合、电动汽车和市场份额的增加 [101][102][103] 问题13: 如何看待公司的并购意愿，考虑到盈利和现金流情况？ - 公司自2020年起为并购活动做好准备，目前已完成两笔收购，未来将继续寻找符合战略的收购机会，公司资产负债表强劲，净杠杆率较低，有能力评估不同资产 [105][106] 问题14: 电子业务向菲律宾的产能转移和扩张进展如何，对成本节约和生产效率有何影响？ - 新工厂已建成，生产线正在进行资格认证，受设备交付和客户审批（因疫情采用线上方式）影响，预计明年中晚期完成大部分工作，主要影响将在2023年体现，后续还将继续优化成本和产能布局 [110][111]

业绩总结 - Q3-21公司收入为5.40亿美元，同比增长38%，环比增长3%[12] - Q3-21调整后每股收益（EPS）为3.95美元，同比增长83%，环比增长16%[12] - Q3 2021的GAAP稀释每股收益为3.69美元，相较于Q3 2020的2.25美元增长64.4%[79] - 调整后的稀释每股收益为3.95美元，较Q3 2020的2.16美元增长83.5%[79] - GAAP营业利润率为22.3%，调整后营业利润率为22.8%，环比提升330个基点[12] - 自由现金流为8900万美元，年初至今为1.83亿美元，转化率为79%[12] 部门收入 - 电子产品部门收入为3.47亿美元，同比增长36%[13] - 汽车部门收入为1.24亿美元，同比增长19%[13] - 工业部门收入为6800万美元，同比增长116%[13] 未来展望 - Q4-21预计收入同比增长27%，环比下降5%[16] - Q4-21调整后每股收益预计在2.80至2.96美元之间[14] 其他信息 - 公司在持续的供应链挑战中表现出色，展现出强大的业务基本面[18] - Q3 2021的非GAAP调整对净收入的影响为6.5百万美元，而Q3 2020为-2.3百万美元[79] - Q3 2021的有效税率为19.0%，调整后的有效税率为17.6%[82] - Q3 2021的自由现金流为89.4百万美元，较2021年迄今的183.2百万美元有所增加[82] - Q3 2021的非经营性外汇损失为3.2百万美元，而Q3 2020为-6.2百万美元[79]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额达5.23亿美元，创历史新高，环比增长13%，剔除Hartland收购影响后同比增长11% [7][23] - GAAP运营利润率为18.4%，调整后运营利润率为19.5%，环比提升240个基点；调整后运营收入增长28%，增量利润率达38% [24] - 第二季度GAAP摊薄每股收益为3.30美元，调整后摊薄每股收益为3.41美元，环比增长28% [24] - 本季度运营现金流为7600万美元，自由现金流为5800万美元，年初至今自由现金流为9400万美元；预计全年自由现金流转化率约为净利润的100%，假设资本支出为8000万美元 [27][28] - 宣布将季度股息率提高10%至0.53美元，符合将20%自由现金流通过股息返还给股东的多年资本分配目标，自成立十多年来，股息复合年增长率达12% [28] - 预计第三季度销售额在5.10 - 5.24亿美元之间，中点环比下降1%；调整后每股收益在3.07 - 3.23美元之间，中点环比下降8%，假设季度调整后有效税率为16% [33][35] - 预计第四季度销售额将季节性低于第三季度，但好于典型季节性；预计全年调整后运营利润率在17% - 19%目标范围内，更新全年调整后有效税率预测为16% - 17% [36] 各条业务线数据和关键指标变化 电子业务 - 销售额为3.25亿美元，环比增长14%，运营利润率为22.8%，环比提升340个基点，服务超10万个终端客户，受益于多领域的销量和内容增长 [30] 汽车业务 - 销售额为1.33亿美元，环比增长4%，运营利润率为14.4%，环比下降140个基点，受益于乘用车内容增长和产品组合优化，但受大宗商品价格上涨和客户结构影响，价格实现抵消成本的能力较低 [30][31] 工业业务 - 销售额为6500万美元，环比增长33%，运营利润率为12.9%，环比提升570个基点，受益于制造布局优化和Hartland收购的积极影响，朝着高个位数利润率目标稳步前进 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 多数电子、交通和工业终端市场需求持续强劲，但全球需求复苏导致供应链出现前所未有的状况 [8] - 电子业务方面，各地区需求强劲，订单出货比远高于1.0，渠道合作伙伴的产品库存周数仍处于低位 [10][11] - 汽车业务方面，订单模式保持健康，但由于乘用车和商用车OEM持续供应短缺，存在未来需求风险；长期来看，随着内容机会的增加，汽车业务增长有望继续超过全球汽车产量 [12][13] - 工业业务方面，多个核心市场表现强劲，如HVAC、可再生能源、储能和一般工业，但采矿刚显复苏迹象，非住宅建筑和北美油气市场仍低迷，预计未来部分工业终端市场需求将持续稳健 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于支持客户，应对复杂的全球供应链环境，努力减轻投入成本上升对业务的影响，通过增加产能、提高生产率、解决材料和组件短缺以及管理物流限制来管理业务 [6][9] - 持续推进五年战略中的战略举措，在各终端市场获得多个关键设计胜利，包括工业、交通和电子领域，新业务机会管道涵盖高增长应用，支持长期增长战略 [15][17][21] - 在电子业务中，利用领导地位和差异化的全球渠道，设计胜利活动活跃，不断获得新业务机会；在汽车业务中，受益于电动汽车增长和高端车辆产品组合优化，长期有望继续增长；在工业业务中，整合Hartland Controls进展顺利，利用HVAC需求，挖掘工业应用机会 [10][12][15] - 公司在应对供应限制时，努力超越竞争对手，通过更好地服务客户来增加市场份额；在定价方面，根据不同业务的市场策略，电子业务价格实现较快，汽车业务因长期合同结构价格调整较慢 [43][44][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在充满活力的市场环境中表现强劲，预计下半年在订单积压和预订的支持下保持强劲增长，但会密切关注供应链瓶颈和COVID相关挑战 [38] - 尽管这些因素可能给今年剩余时间带来不稳定，但公司稳健的业务基本面使其能够在挑战中有效增长，对公司持续盈利增长充满信心 [39] 其他重要信息 - 会议讨论包含前瞻性陈述，存在重大风险和不确定性，公司不承担更新这些前瞻性信息的义务 [3] - 发言提及非GAAP财务指标，相关指标与最可比GAAP指标的调节信息可在公司网站投资者关系板块的收益报告中查看 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 电子供应链紧张情况下，电子业务是否有机会更具战略性地定价，以及与分销客户的互动情况如何 - 电子业务环境动态，供应受限，公司历史上努力应对需求高峰，目标是在机会时期超越竞争对手，通过更好服务客户增加市场份额；输入成本大幅上升，公司努力将成本增加转嫁给客户并取得一定成功，定价需平衡长期机会和短期需求 [42][43][45] 问题2: 汽车业务下半年内容增长情况，以及OEM生产能力和意愿，芯片生产恢复对业务的影响 - 公司优先关注汽车电气化趋势，认为这将持续积极影响业务；传统车辆方面，北美卡车和SUV、欧洲和亚洲高端车辆对业务增长有积极影响，预计下半年大部分时间这种趋势将持续，但未来北美市场产品组合可能会调整 [46][47][48] 问题3: 客户库存情况，包括大客户和分销客户，以及未来两三个季度是否需要担忧库存问题 - 分销合作伙伴销售强劲，虽想增加库存但未能成功，库存仍较紧张，暂无风险；部分OEM试图建立库存，虽无完全可见性，但从一些公开公司数据可知其原材料和在制品库存有所增加；此外，长供应链和运输时间导致市场上可能存在一定库存积累 [53][54][57] 问题4: 汽车业务价格何时上涨，是通过年度合同还是合同附加条款实现 - 汽车OEM业务中，少量合同有金属价格附加条款，但占比小；大部分业务为长期多年合同，目前难以成功转嫁价格上涨；不过，与客户重新谈判合同时条件更有利，未来几年会产生积极影响；部分无长期合同的业务已实现价格上涨甚至收取运费附加费 [58][59][60] 问题5: 是否看到汽车业务增长趋势，以及这种趋势是否会持续到下半年 - 作为汽车零部件供应商，难以清晰了解汽车业务全貌，受多种因素影响，如Tier 1和OEM库存水平、部分完工车辆库存等；目前汽车业务增长远超长期预期，主要受电动汽车需求强劲和高端车辆产品组合优化驱动；未来几个季度产品组合不会大幅变化，但长期会趋于平衡；有证据表明汽车客户库存有所增加，但难以确定具体数量 [66][67][69] 问题6: 汽车业务第三季度收入指引下降的原因，是渠道不确定性还是对轻型车辆生产（LVP）假设更谨慎 - 主要是对第三季度乘用车生产情况的担忧，LMC和IHS的预测不断下调，预计第三季度乘用车产量与第二季度持平或略有下降，且下行风险大于上行风险；商用车方面，虽终端市场需求强劲，但部分客户因其他组件供应问题在第三季度停产情况比第二季度更严重，导致公司对汽车业务指引较为谨慎 [72][73][74] 问题7: 本季度商用车业务增长贡献情况 - 未在准备的发言中具体提及，但商用车需求强劲，业务同比和环比均有良好增长；不过，从第二季度到第三季度面临挑战，部分大客户因供应短缺停产情况增加；第二季度乘用车和商用车业务增长在整体汽车业务中表现较为一致 [75][76][77] 问题8: 如何理解各业务板块利润率动态，以及第三季度利润率下降是否因成本上升加速 - 不同业务的市场策略影响价格实现速度，电子业务分销占比高，价格实现较快，能抵消部分成本压力；汽车业务因长期客户合同结构，价格调整较慢；各业务板块输入成本压力较90天前增加了50 - 100个基点，导致利润率短期变化 [81][83][84] 问题9: 汽车业务全年销售增长近30%，如何分解市场增长、内容增长和其他因素的贡献 - 公司汽车业务增长强劲，一方面是供应能力较强，能更好地应对需求，虽也面临短缺问题，但应对需求的能力相对较好；另一方面，车辆产品组合向高端、高配车辆转变，对公司业务的积极影响可能大于其他供应商，电气化趋势也对业务有利 [85][87][88] 问题10: 预订情况是否开始缓和，哪些市场领域可能出现缓和 - 未引用具体的订单出货比数据，因为延长的交货期使订单模式和订单时间超出正常范围，该数据意义不大；业务预订情况非常强劲，尤其是电子业务，整体预订情况比上一季度略有增强，主要是因为客户预订时间延长而非近期需求增加 [93][95][96] 问题11: 第三季度展望中已锁定的部分占比，与去年相比如何 - 汽车乘用车业务有调度协议，但并非锁定的预订；电子和工业业务有交货期和预订，目前这两个领域为第三季度完成的预订高于正常水平，为达到第三季度目标无需再获取大量预订，需求预订情况良好 [97][98][99] 问题12: 第二季度实际收入比90天前的指引增长超10%，如何解释价格、销量、紧急订单和客户库存等因素的影响 - 多数终端市场需求持续强劲，部分市场需求比预期更强；公司战略上预留一定额外产能以应对需求高峰，全球制造和供应链团队在提高生产率和效率方面表现出色，增加了产能以满足订单需求，这些因素共同推动了第二季度业绩 [103][106][107] 问题13: 产品交货期延长的原因 - 产品交货期延长受多种因素影响，包括供应商短缺（如树脂、半导体等）和物流交货期延长；物流模式仍面临挑战，产品运输时间比以往更长，这是交货期延长的重要因素之一 [108][109] 问题14: 公司对股票拆分的看法，是否认为有助于提高流动性 - 公司与董事会就股票拆分问题进行过讨论，并会定期评估，还会引入外部顾问分析其利弊；公司大部分投资者为长期投资者，对股票快速进出需求不大，因此未感受到股票拆分的重大战略需求；与买卖双方交流得到的反馈是，长期投资者对股票进出无问题，且公司机构投资者占比大，零售投资者少，机构投资者对股价高低不太敏感，目前股票拆分不是公司优先事项 [110][111][113]

业绩总结 - Q2-21净销售额为5.23亿美元，同比增长70%[13] - Q2-21调整后每股收益（EPS）为3.41美元，较Q2-20的0.71美元增长了380%[14] - GAAP营业利润率为18.4%，调整后营业利润率为19.5%，较前一季度提高240个基点[14] - 自由现金流为5800万美元，年初至今为9400万美元[14] - Q2-21的顺序增量利润率为38%[14] - Q1-21的净销售额为463.8百万美元[30] - GAAP营业收入为76.5百万美元，非GAAP调整后营业收入为79.3百万美元[30] - 调整后的营业利润率为17.1%[30] - 调整后的EBITDA为103.5百万美元，EBITDA利润率为22.3%[30] - 非GAAP调整后的净收入为8.8百万美元[29] 用户数据 - Q2-21电子产品部门收入为3.25亿美元，同比增长13%[15] - 汽车部门收入为1.33亿美元，同比增长4%[15] - 工业部门收入为6500万美元，同比增长33%[15] 未来展望 - Q3-21预计收入在5.10亿至5.24亿美元之间，调整后每股收益预计在3.07至3.23美元之间[17] 负面信息 - 非经营性外汇损失为68百万美元[29] - 收购相关和整合成本为5百万美元[29] 其他新策略 - Q2-21有效税率为13.8%，调整后有效税率为14.8%[25] - 非GAAP调整对每股收益的影响为0.35美元[29] - 非GAAP调整对收入税前收入的影响为9.6百万美元[29]

业绩总结 - Littelfuse在2020财年的收入为14.5亿美元[4] - 每股收益（EPS）增长预计将超过收入增长[9] - 目标运营利润率为17%至19%[9] - 预计EBITDA利润率为21%至23%[9] 用户数据 - 公司在全球超过15个国家为超过10万客户提供解决方案[4] 未来展望 - 公司计划实现5%至7%的有机收入增长[9] - 预计通过收购实现5%至7%的收入增长[9] - 计划将100%以上的自由现金流转化为股东回报[9] - 目标在未来五年内实现高达十几的投资回报率（ROIC）[9] - 计划将40%的自由现金流返还给股东[9]

业绩总结 - Littelfuse的2020财年收入为14.5亿美元[4] - 预计2021至2025年每股收益（EPS）增长将超过收入增长[9] - Littelfuse的股东回报率在过去十年中实现了21%的复合年增长率[4] 未来展望 - 公司计划在2021至2025年实现双位数的收入复合年增长率（CAGR）[9] - Littelfuse的目标是实现5%至7%的有机增长和5%至7%的收购增长[9] - 公司目标是实现17%至19%的营业利润率和21%至23%的EBITDA利润率[9] 现金流与投资回报 - Littelfuse计划将100%以上的自由现金流转化为现金流[9] - Littelfuse计划将40%的自由现金流回报给股东[9] - 公司的五年目标是实现高十几的投资回报率（ROIC）[9] 市场扩张 - 公司在高增长市场和地理区域的扩展将是其增长驱动因素之一[8]