业绩总结 - Littelfuse在2020财年的收入为14.5亿美元[4] - 2020年汽车产品部门的收入为3.96亿美元[31] - 2020年电子产品部门的收入为9.38亿美元[29] - 2020年经调整收入为1.8亿美元[36] 未来展望 - 公司预计2021至2025年期间的有机收入年复合增长率（CAGR）为5%至7%[9] - 预计2021至2025年期间，电子产品部门的有机收入CAGR为中个位数[29] - 预计2021至2025年期间汽车产品部门的有机收入CAGR为高个位数[31] - 公司计划在2021至2025年期间实现17%至19%的营业利润率[22] - Littelfuse的目标是将40%的自由现金流返还给股东[22] - 公司在2021至2025年期间的EBITDA利润率目标为21%至23%[22] 市场扩张与战略 - 高增长市场的战略收购将推动5%至7%的收入CAGR[25] - 高增长市场包括可再生能源、能源存储、自动化和暖通空调（HVAC）[37] - 地理扩张和客户拓展将推动增长[37] - 利用增长和后疫情正常化推动利润率扩张[37] 其他信息 - Littelfuse的目标是实现双位数的收入增长[22] - 经营利润率目标为高十几百分比[36]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额达4.64亿美元，创历史新高，同比增长34%，环比增长16%，有机销售额增长26%，Hartland Controls收购贡献5%，外汇贡献3% [9][33] - 调整后运营利润率为17.1%，处于目标范围内，同比扩大270个基点 [10][34] - 第一季度GAAP摊薄每股收益为2.32美元，调整后摊薄每股收益为2.67美元，同比增长107%，排除非运营收益和税率变化后，调整后每股收益同比增长65% [35] - 第一季度GAAP有效税率为20.6%，调整后有效税率为19.2%，优于预期 [36] - 第一季度运营现金流为5000万美元，自由现金流为3500万美元，预计全年自由现金流转化率约为净利润的100% [36][37] - 第一季度资本支出为1500万美元，预计全年约为8000万美元 [37] - 董事会批准了一项为期三年、价值3亿美元的股票回购授权 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 电子业务 - 销售额同比增长34%，有机增长32%，运营利润率为19.4%，同比扩大超400个基点 [42] 汽车业务 - 有机销售额同比增长17%，总销售额增长23%，运营利润率为15.8%，同比提高超200个基点 [15][43] 工业业务 - 销售额同比增长80%，有机增长10%，运营利润率降至7.2%，公司目标是实现高个位数利润率 [18][44][46] 各个市场数据和关键指标变化 - 多个终端市场需求持续复苏，电子业务在各地区需求强劲，汽车和商用车终端市场持续复苏，工业业务在HVAC、可再生能源等市场需求广泛 [9][12][15][19] - 第一季度末电子业务订单出货比远高于1.0，但渠道合作伙伴库存处于正常范围低端，部分终端客户在可能的情况下增加库存 [13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司围绕可持续、互联和安全世界的结构性增长主题制定五年增长战略，目标是在目标高增长终端市场实现显著的内容和份额增长，实现长期两位数收入增长、一流盈利能力和顶级股东回报 [7][8] - 公司通过收购Hartland Controls增强工业业务能力，在各终端市场获得多个关键设计胜利，巩固市场地位 [18][20][23][27] - 供应链挑战和通胀压力给公司各业务带来利润率压力，但公司通过提高生产力和定价等措施应对，部分抵消成本上升影响 [34][41][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临供应链中断、短缺、物流限制和疫情等挑战，但多个终端市场需求健康，公司全球团队专注于履行利益相关者承诺 [10][11] - 预计第二季度销售额在4.63 - 4.77亿美元之间，中点同比增长53%，各业务部门均有望实现同比销售增长，但汽车业务预计环比下降，工业业务包含Hartland Controls完整季度业绩 [47][48] - 预计第二季度每股收益在2.12 - 2.28美元之间，中点同比增长超200%，但环比下降18%，主要受股票薪酬费用增加和第一季度按市值计价收益不再出现影响 [48][50] - 预计2021年各业务部门实现两位数销售增长，全年税率在18% - 20%之间 [50] 其他重要信息 - 公司将参加5月5日的Oppenheimer会议、6月2日的Cowen会议、6月8日的Stifel会议和6月10日的Baird会议 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何区分库存增加和内容增长，以及汽车业务内容增长情况 - 第一季度汽车业务销售与内容增长匹配，未出现明显库存增加，内容增长在8% - 10%之间，高于长期预期，主要因生产车辆的产品组合有利；电子分销渠道库存未增加，但部分合同制造商和OEM有增加库存迹象 [60][61][62] 问题2: 采取哪些措施降低双重预订和库存过剩风险 - 公司会与客户沟通，确认订单是否用于实际出货；有时会增加交货时间，将订单推迟；还会增加不可取消订单的期限 [63][64][65] 问题3: 第二季度毛利率和运营利润率的同比变化，以及未来毛利率和运营费用的趋势 - 第二季度成本逆风主要来自运费和大宗商品价格上涨，同比影响更大；预计第二季度运营利润率同比改善，但低于正常水平；公司通过提高生产力和定价等措施抵消部分成本压力 [68][69][70] 问题4: 为何毛利率未保持相对平稳，是否考虑与客户签订长期批量协议 - 目前成本逆风主要影响毛利率，第二季度同比影响更大；公司采取提高生产力和定价等措施应对，在定价方面更倾向于短期合同和分销渠道，长期合同定价结构较难操作 [74][76][77] 问题5: 是否考虑将部分晶圆产能内迁以应对短缺 - 半导体短缺主要不在公司重点关注领域，但在部分传感器产品的处理器和微控制器采购上有短缺问题，公司正在努力内部生产并进行资格认证，但这需要时间 [79][80] 问题6: 目前组件预订情况与上一季度相比如何 - 预订量较上一季度略有上升，但由于预订时间延长，具体数字意义不大；部分预订可能存在双重预订和库存增加情况，分销合作伙伴库存仍较紧张 [83] 问题7: 价格调整对电子业务运营利润率的影响，以及是否已触底 - 第一季度开始实施价格调整，第二季度在分销渠道的影响将更明显，运营利润率的传导将有所改善 [85][86] 问题8: 汽车业务第二季度环比下降的原因 - 主要受客户生产计划影响，部分客户因其他短缺问题需定期停产 [89] 问题9: 供应链挑战是否带来结构性竞争机会 - 公司全球制造和交付能力使其在供应链挑战中获得一定市场份额，部分份额将在挑战结束后保留；公司正在增加产能以应对未来需求 [92][94] 问题10: 股权投资收益的触发原因 - 公司多年前收购的一家上市公司的投资，根据新会计准则需按季度按市值计价，其股价波动导致收益波动 [96] 问题11: 技术组合简化的进展情况 - 公司已基本完成IXYS业务中非战略产品线的清理，目前生产的是核心产品，将继续在此基础上发展 [97] 问题12: 对下半年业务的展望，以及可能的上行和下行因素 - 下半年业务可见性较难判断，多数业务势头强劲，但汽车供应链短缺和疫情仍是不确定因素；若供应链改善，下半年业务有望取得进展，公司持谨慎乐观态度 [100][101][102] 问题13: 本季度至今的需求情况是否符合预期 - 需求和预订情况持续强劲，符合预期 [103] 问题14: 电子和汽车业务当前利润率表现与中期目标的关系，以及疫情相关临时因素的影响 - 电子和汽车业务利润率正朝着长期目标发展，虽面临供应链成本逆风，但支出水平仍较低；公司认为长期目标（电子业务高个位数至20%，汽车业务中个位数14% - 15%）仍然合理 [107][108] 问题15: 工业业务新工厂达产后的利润率趋势 - 工业业务目标是实现高个位数运营利润率；制造过渡和终端市场复苏将推动利润率逐步提高；Hartland收购预计需要两到三年时间实现成本和收入协同，使利润率回到高个位数水平 [110][112][113] 问题16: 汽车业务第一季度客户库存是否下降，以及商业车辆业务的有机增长和利润率影响 - 未看到第四季度汽车客户库存增加的情况在第一季度延续，也未看到库存下降迹象；商业车辆业务实现两位数有机增长，与乘用车业务利润率均处于中个位数范围，两者对底线业绩影响差异不大 [116][117][118] 问题17: 除运费外，还有哪些因素可能对第二季度利润率传导产生重大影响 - 主要是大宗商品价格、运营利润率中第二季度通常较高的股票薪酬费用，以及半导体和树脂等输入成本 [120][121] 问题18: 中国业务本季度销售增长情况，以及中期增长趋势和双重预订情况 - 由于去年第一季度中国受疫情影响严重，今年第一季度中国业务同比增长率高于其他地区；中国和亚洲市场整体订单和需求持续强劲；双重预订现象在亚洲普遍存在，但不能确定中国是主要驱动因素 [127][129][130] 问题19: 公司如何应对半导体短缺持续时间长于预期的情况 - 预计半导体短缺至少持续到年底，公司受影响相对较小；公司正在努力内部生产部分简单微控制器并进行资格认证；同时继续增加核心半导体业务的产能投资 [132][133][134] 问题20: 股票回购授权在1 - 2年内的最佳使用方式 - 回购授权到期，更新结构以符合资本分配理念；公司主要关注能增强有机增长的收购，目前市场活跃，公司正在寻找潜在目标；回购仍将保持机会主义原则 [136][138][139]

业绩总结 - Q1 2021净销售额为3.461亿美元，同比增长34%，有机增长为26%[13] - GAAP每股收益（EPS）为2.32美元，调整后每股收益为2.67美元，同比增长107%[13] - GAAP营业利润率为16.5%，调整后营业利润率为17.1%[13] - 运营现金流为5020万美元，自由现金流为3540万美元[13] 部门收入表现 - Q1 2021电子产品部门收入为2.865亿美元，同比增长34%[16] - 汽车部门收入为1.285亿美元，同比增长22%[16] - 工业部门收入为4870万美元，同比增长80%[17] 未来展望 - Q2 2021预计净销售额中位数较去年增长53%[18] - 调整后每股收益中位数预计较去年增长210%[18] 股东回报策略 - 公司计划在未来三年内回购最多3亿美元的股票[13]

业绩总结 - Littelfuse在2020财年的收入为14.5亿美元[5] - Littelfuse的股东回报年复合增长率为21%[5] 用户数据 - Littelfuse的员工总数达到12,000人，服务于超过100,000个客户[5] 未来展望 - 公司计划在2021至2025年期间实现双位数的收入增长[8] - Littelfuse的增长驱动因素包括高增长市场和地理区域的扩展[9] 新产品和新技术研发 - 公司强调可持续性、连接性和安全性作为结构性增长主题[9] 市场扩张和并购 - 公司将通过战略收购来维持有机增长[6] - Littelfuse致力于在工业、交通和电子应用中增加市场份额[6] - Littelfuse在全球超过15个国家开展业务[5] 其他新策略和有价值的信息 - 公司提供技术和应用专业知识以支持客户[5]

公司战略规划 - 公司当前五年增长战略进入最后一年，将于2021年2月23日举办虚拟投资者和分析师活动，分享新五年战略计划细节[17] - 公司目标是实现年均5 - 7%的有机加速增长和5 - 7%的战略收购增长[18] 公司收购情况 - 2021年1月28日，公司以约1.13亿美元收购Hartland Controls，其年化销售额约7000万美元，业务将纳入工业部门[21] - 2017年2月28日，公司以1500万美元收购Monolith约62%的流通普通股，2018年以900万美元收购其剩余股份[25] 公司财务数据关键指标变化 - 2020财年公司净销售额为14.457亿美元，其中电子部门9.377亿美元，汽车部门3.958亿美元，工业部门1.122亿美元[24] - 2020财年公司约73%的净销售额来自美国以外客户，其中约30%来自中国[24] - 2020、2019、2018财年，公司分别在研发上支出5250万美元、8000万美元和8730万美元[37] - 公司直接向全球超6000家客户和经销商销售产品，2020 - 2018年，向艾睿电子的销售额分别占合并净销售额的10.4%、10.7%和10.7%，非美国客户净销售额分别约占公司总净销售额的73%、71%和70%[48] - 2020年12月26日未完成订单积压约为7.099亿美元，2019年12月28日为4.776亿美元，增长主要由电子和汽车部门推动[51] - 2020年，公司在汽车传感器报告单元记录了3380万美元的商誉减值费用，公司资产负债表上仍持有大量商誉和其他长期资产[98] - 2019年12月28日至2020年12月26日，公司普通股收盘价在103.63美元至253.70美元之间波动[104] 公司业务线情况 - 公司业务通过电子、汽车和工业三个可报告部门开展，产品销往亚太、美洲和欧洲三个地区[15][23] - 公司电子部门产品通过直销团队或渠道分销销售，主要由广泛的分销合作伙伴完成交付；汽车部门主要使用直销团队服务全球主要客户，部分地区使用分销商；工业部门通过直接和间接销售代表销售，主要通过电子、电气和工业分销渠道[43][44][45][47] 公司运营相关 - 公司制造设施分布在中国、德国、意大利等多个国家，主要原材料包括铜及铜合金、耐热塑料等[40][41] - 公司通过全球直销人员、分销合作伙伴和制造商代表进行销售，直销团队与全球OEM等紧密合作[42] - 2020年12月26日，公司约有12200名全职、兼职和临时员工，其中女性占54%，男性占46%；46%、40%和14%的员工分别位于北美、亚洲和欧洲；约25%的员工受集体谈判协议约束[54] - 公司在全球约69个自有或租赁设施开展业务，总面积约350万平方英尺，其中自有设施约180万平方英尺，租赁设施约170万平方英尺[108] 公司风险相关 - 公司的主要净多头敞口是欧元，主要净空头敞口是人民币、墨西哥比索和菲律宾比索，外汇汇率变化可能对公司经营成果、财务状况和现金流产生不利影响[99][100] - 公司产品在电子、汽车和工业领域面临众多竞争对手，如伊顿公司、伯恩斯公司等[50] - 公司依赖信息技术系统和网络开展业务，采取了一系列网络安全措施，包括评估业务连续性和灾难恢复计划、监控网络、测试系统漏洞和实施补丁管理程序等[49] - 公司面临多种风险，包括市场风险（汇率、商品价格和利率变化）、税务风险（税率变化、税务审计等）、资产减值风险、客户破产风险、资本获取风险和固定成本风险等[92][93][98][101][102][103] 公司合规相关 - 公司遵守国内外环境法规，目前认为在所有重大方面均符合适用的环境法律法规，旗下Littelfuse GmbH负责德国关闭煤矿的维护，并根据工程研究计提了相关费用[63][64][65]

业绩总结 - Littelfuse的2020财年收入为14亿美元[5] - Littelfuse在2012年至2020年间的年复合增长率为21%[5] - Littelfuse的可寻址市场机会超过100亿美元[11] 市场策略 - 公司专注于高增长市场和应用，以加速有机增长并补充战略性并购[6] - Littelfuse通过深厚的客户和分销商关系，推动市场的有机增长[19] - 公司在电力控制和传感技术方面的全球领导地位，推动了其在多个终端市场的增长[5] 未来展望 - 公司在电气保护、可持续性和电动汽车等领域的长期增长驱动因素保持不变[9] - Littelfuse预计将在电气架构和安全系统日益复杂的背景下增加产品内容[16] 并购与收购 - Littelfuse的收购策略成功，创造了股东价值[18] 其他信息 - 公司在COVID-19期间实施全球健康和安全协议，以保护员工和客户[7]

公司战略与增长目标 - 公司宣布五年战略计划，目标是实现年均5 - 7%的有机加速增长和5 - 7%的战略收购增长[20] 公司收购情况 - 2018年1月17日，公司以8.565亿美元收购IXYS Corporation[23] - 2017年7月7日，公司以2430万美元收购U.S. Sensor Corporation的资产[23] - 2017年2月28日，公司以1500万美元收购Monolith Semiconductor Inc.约62%的流通普通股，2018年又以900万美元收购其剩余股份[23] - 2016年8月29日，公司以1.04亿美元收购ON Semiconductor Corporation的部分业务资产[23] 业务板块净销售额 - 2019财年，公司电子、汽车、工业三个业务板块净销售额分别为9.611亿美元、4.285亿美元、1.143亿美元[26] 地区净销售额 - 2019财年，公司亚太、美洲、欧洲三个地区净销售额分别为6.568亿美元、5.084亿美元、3.387亿美元[26] 客户销售占比情况 - 2019财年，约71%的公司净销售额来自美国以外的客户，其中约28%来自中国[26] - 公司在全球直接销售给近6400个客户和经销商，2019 - 2017年销售给艾睿电子的收入分别占合并净销售额的10.7%、10.7%和10.6%，近三年美国以外客户净销售额分别约占总净销售额的71%、70%和69%[48] 研发支出情况 - 2019、2018、2017财年，公司研发支出分别为8050万美元、8730万美元、5050万美元[39] 原材料情况 - 公司产品主要原材料包括铜及铜合金、耐热塑料、锌等，部分原材料有替代来源[43] 未完成订单积压情况 - 2019年12月28日未完成订单积压约为4.776亿美元，2018年12月29日为4.057亿美元，增长主要由电子部门推动，部分被汽车部门的下降抵消[50] 员工情况 - 截至2019年12月28日，公司在全球约有11300名员工，约20%的员工受集体谈判协议约束，墨西哥、德国和英国部分地区有具体集体谈判协议情况[51] 普通股收盘价波动情况 - 2018年12月29日至2019年12月28日，公司普通股收盘价在149.80美元至206.00美元之间波动[92] 市场竞争情况 - 公司产品在电子、汽车和工业领域面临众多竞争对手，如伊顿公司等[49] 各业务部门销售渠道 - 公司电子部门产品主要通过广泛的分销合作伙伴销售，也直接销售给原始设备制造商[45] - 公司汽车部门主要使用直销团队服务全球主要汽车和商用车原始设备制造商等客户，并利用客户关系将电子部门产品销售到汽车终端市场[46] - 公司工业部门通过制造商代表、工业和电气分销商以及全球直销团队和电子渠道销售电力保险丝和保护继电器[47] 市场和资产风险 - 公司面临货币、商品价格波动、供应短缺等市场和资产风险，可能对经营业绩和财务状况产生重大不利影响[78] 有效税率风险 - 公司有效税率可能因多种因素大幅增加，如税收法案的解释和行政指导、税收立法变化等[79] 冲突矿物相关情况 - 客户对无冲突矿物的需求和相关法规或使公司产生额外费用[94] - 《多德 - 弗兰克华尔街改革和消费者保护法》要求披露“冲突”矿物使用情况及预防措施[94] - 半导体行业“冲突”矿物常见于金属中[94] - 提供“无冲突”金属的供应商数量有限[94] - 公司不确定能否以有竞争力价格足量获取所需金属[94] - 若无法充分验证产品所用金属“无冲突”，公司或面临客户和供应商方面的挑战[94]

公司增长目标 - 公司目标是实现年均5 - 7%的有机加速增长和5 - 7%的战略收购增长[23] 公司收购情况 - 2018年1月17日，公司以8.565亿美元收购IXYS Corporation，其服务超3500个客户[26] - 2017年2月28日，公司以1500万美元收购Monolith Semiconductor约62%股份，2018年以900万美元收购剩余股份[26] - 2016 - 2018年公司进行多笔收购，包括IXYS、U.S. Sensor、Monolith等[26] 公司净销售额数据 - 2018年、2017年、2016年公司净销售额分别为17.185亿美元、12.215亿美元、10.562亿美元[29] - 2018财年，约70%的净销售额来自美国以外客户，其中约27%来自中国[29] - 公司全球客户和经销商近7000家，2018年和2017年对艾睿电子销售额分别占合并净销售额的10.7%和10.6%，2016年低于10%，过去三年无其他单一客户净销售额占比超10%，2018、2017和2016财年美国以外客户净销售额分别约占公司总净销售额的70%、69%和66%[53] 公司研发支出数据 - 2018年、2017年、2016年公司研发支出分别为8730万美元、5050万美元、4220万美元[44] 各业务线净销售额数据 - 电子业务2018年、2017年、2016年净销售额分别为11.243亿美元、6.619亿美元、5.352亿美元[29] - 汽车业务2018年、2017年、2016年净销售额分别为4.798亿美元、4.532亿美元、4.152亿美元[29] - 工业业务2018年、2017年、2016年净销售额分别为1.144亿美元、1.064亿美元、1.058亿美元[29] 未完成订单积压情况 - 2018年12月29日未完成订单积压约4.057亿美元，2017年12月30日为6.761亿美元，主要因汽车业务板块减少，电子业务板块增加部分抵消[55] 公司员工情况 - 截至2018年12月29日，公司全球员工约12300人，约20%员工受集体谈判协议约束，墨西哥、德国和英国部分员工有集体谈判协议[56] 工业业务板块分销商情况 - 工业业务板块电气和工业分销网络有超2500个分销商分支机构[52] 公司原材料情况 - 公司产品主要原材料包括铜及铜合金、耐热塑料、锌等，部分耐热塑料和锌采用单一来源，但已确定替代来源，其他原材料有多个外部来源[48] 公司销售渠道情况 - 公司通过全球销售组织销售产品，包括直销人员、分销合作伙伴和制造商代表，在全球主要地区有销售办事处和直销渠道[49] - 电子业务板块产品多通过分销合作伙伴销售，公司利用IXYS销售渠道发展OEM销售和客户关系[50] - 汽车业务板块维持直销团队服务全球主要汽车和商用车OEM等客户，还利用客户关系向汽车终端市场销售电子业务板块产品[51] 公司面临的市场和资产风险 - 公司面临多种市场和资产风险，包括商品价格、外汇汇率和利率变化，管理能力有限，这些变化可能对经营和财务状况产生重大不利影响[69] 公司有效税率风险 - 公司有效税率可能因多种因素大幅增加，包括税法解释和行政指导、税收立法、盈利地区分布和税务审计等[70] 公司普通股收盘价波动情况 - 2017年12月30日至2018年12月29日，公司普通股收盘价在155.15美元至238.11美元之间波动[85] 公司信息技术系统风险 - 公司依赖信息技术系统和网络开展业务，虽经历过网络攻击等事件但未造成重大影响，未来网络事件可能产生重大不利影响[86] 公司设施和供应风险 - 公司设施可能因劳资纠纷出现停工，供应也可能因多种原因短缺，若持续时间长将严重影响公司业务、财务状况和经营业绩[87] 公司人才风险 - 公司成功依赖吸引、留住和激励高技能多元化管理团队和员工，竞争激烈，失去合格员工会阻碍业务开展[88] 公司环境合规风险 - 环境法律法规要求公司投入资源和资金进行合规，若违反将面临重大责任和不利影响[89][90] 公司制造运营风险 - 公司在制造运营中处理危险、有毒或挥发性材料，存在意外释放风险，部分设施所在物业可能有污染物迁移问题[91] 公司煤矿运营环境修复风险 - 公司负责德国停产煤矿运营的维护，存在环境修复风险且正在对高危煤矿进行修复[92] 公司“冲突”矿物获取风险 - 《多德 - 弗兰克华尔街改革和消费者保护法》要求披露“冲突”矿物使用情况，公司可能难以获取足够数量且价格有竞争力的“无冲突”金属[93] 公司知识产权风险 - 公司认为知识产权对业务有重要价值，虽单一知识产权的损失或到期影响不大，但多个损失或到期可能产生重大不利影响[94]