财务数据和关键指标变化 - 2019年全年营收3260万美元，较2018年的1220万美元增长167%，按固定汇率计算增长182%；净利润4万美元，而2018年亏损380万美元 [11] - 2019年第四季度营收620万美元，较2018年第四季度的290万美元增长116% [13] - 截至目前第一季度已发货约1000万美元的营收，公司将第一季度业绩指引下调至1000万美元 [25] - 公司有大约1000万美元现金，无债务，资产负债表状况良好 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司专有的陶瓷碳化硅水过滤系统销售额增加，推动营收增长 [11] - 公司继续获得电厂系统订单，预计2020年及以后将成为业务重要组成部分 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2019年底全球约安装4000个洗涤器，其中约400个为闭环洗涤器，意味着近3600个系统有从开环转换为闭环的潜在市场机会，仅基于已安装的新系统，公司就有近15亿美元的市场机会 [18][19] - 2020 - 2025年，若闭环系统趋势持续，预计现有船舶上将再安装4000 - 8000个洗涤器 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是继续在船舶洗涤器市场占据强大市场份额，估计占所有已安装洗涤器过滤系统的约50%或更多 [14] - 公司将利用在船舶洗涤器市场的成功，将专有水过滤技术应用扩展到相邻市场 [15] - 公司持续推进产能扩张，计划到2020年6月安装四台新熔炉，之后淘汰旧熔炉，预计年产能达1.5 - 2亿美元 [36][37] - 公司继续推进利润率优化计划，收购BS Plastics已超出财务目标，为水过滤系统提供关键塑料组件的内包服务 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为船舶洗涤器市场将继续强劲增长，石油和天然气等新市场将成为公司增长的重要贡献者 [40] - 尽管当前经营环境前所未有的艰难，但公司从产品和财务角度看都处于强势地位 [40] - 公司对石油和天然气市场在未来几年成为重要驱动力持高度乐观态度，预计其营收贡献将超过船舶洗涤器业务 [33] 其他重要信息 - 公司与客户和供应商就新冠疫情保持密切沟通，目前已完成第一季度所有计划交付，无现有订单取消情况，但新订单放缓，将影响第二季度营收 [25][26] - 公司采取多项措施确保生产连续性，包括安排多班制生产、允许部分办公室人员在家工作，并根据需要采取额外措施降低成本 [26] - 公司客户群已显著多元化，专有的水过滤系统可与多家洗涤器制造商无缝配合 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请谈谈公司提到的成本削减措施、可操作的手段以及潜在规模，这些措施是否会很快在财务报表中体现 - 公司已采取一些措施，并正在推进更多举措，准备通过结合自身和政府的举措，每月缩减约42万美元成本，即每季度超过120万美元成本削减。这些措施将逐步实施，部分下个月生效，部分稍后生效，不过不保证会全部实施 [45][46] 问题2: 公司虽无订单取消情况，但考虑到当前业务活动放缓，现有订单积压的预计交付时间线有何变化 - 情况每天都在变化，第一季度公司已完成所有计划交付，但现在业务越来越冷清，尤其是来自欧洲的业务 [47]

2019财务亮点 - 2019财年营收3240万美元，较2018财年的1230万美元增长约265%；2019年第四季度营收600万美元，符合预期[5] - 2019财年运营收入预计约10万美元，而2018财年亏损450万美元[6] 海洋洗涤器市场 - 全球超90个港口禁止开环排放，推动市场从开环系统向闭环系统转变，2019年闭环占比10%，2020 - 2025年新改造项目预计达25 - 50%[14][15] - 2020 - 2025年海洋洗涤器为公司带来高达16亿美元额外营收机会，全面禁止开环排放将创造30 - 50亿美元机会[15][16] 产能扩张 - 霍布罗工厂进行系统制造产能扩张，巴勒鲁普工厂进行陶瓷制造产能扩张，计划安装4台新熔炉，总投资600万美元[6][23] - 产能扩张后，2019年Q4营收能力2000 - 2500万美元，2020年Q1为6000 - 7500万美元，Q2为1 - 1.25亿美元，Q3为1.6 - 2亿美元[21] 新产品与市场 - 推出海洋新产品，包括MK7标准化水处理系统等；还有OEM膜、压滤机等独立系统，估计市场规模分别为80亿美元和30亿美元[31][32] 油气业务 - 油气生产废水处理需求因新法规、地质限制和水资源稀缺而增加，三级处理系统预计占全球市场重要份额，能消除超95%污染物[39][41][42] - 水力压裂水管理市场支出自2017年起每年增长12%，预计2019 - 2028年平均每年达170亿美元[44][45] 碳化硅膜技术 - 碳化硅膜具有pH范围0 - 14、耐磨、耐高温等特性，亲水性和疏油性使其适合油气应用，能解决油乳液等问题[54][56] 项目案例 - 海上生产废水处理全规模单元在壳牌首次永久运行，处理后油含量大幅降低；东南亚海上项目通量高达300 LMH，回收率90 - 95%[63][67] 品牌与可持续发展 - 公司承诺帮助解决环境挑战，新品牌标志象征性能、动力、愿景和可持续性[89][92] 2020投资者关系日历 - 安排多次投资者活动和财报电话会议，包括丹麦投资者日、纽约夏季投资者日等[98]

净销售额变化 - 2019年第三季度净销售额为967.2716万美元，较2018年同期的334.7204万美元增长632.5512万美元，增幅189%[115][117] - 2019年前三季度净销售额为2639.11万美元，较2018年同期的933.6614万美元增长1705.4486万美元，增幅182.7%[116][117][125] 毛利润变化 - 2019年第三季度毛利润为222.7738万美元，较2018年同期的28.8739万美元增长193.8999万美元，增幅671.5%[115][118] - 2019年前三季度毛利润为577.7928万美元，较2018年同期的88.8969万美元增长488.8959万美元，增幅550%[116] - 2019年前9个月毛利润为577.7928万美元，较2018年同期的88.8969万美元增加488.8959万美元，增幅达550%[126] 总运营费用变化 - 2019年第三季度总运营费用为196.8731万美元，较2018年同期的123.09万美元增长73.7831万美元，增幅59.9%[115][119] - 2019年前三季度总运营费用为510.8012万美元，较2018年同期的379.5014万美元增长131.2998万美元，增幅34.6%[116] - 2019年前9个月总运营费用为510.8012万美元，较2018年同期的379.5014万美元增加131.2998万美元，增幅34.6%[127] 净利润变化 - 2019年第三季度净利润为65.6357万美元，而2018年同期亏损92.1949万美元，变化为157.8306万美元[115][123] - 2019年前三季度净利润为83.7387万美元，而2018年同期亏损271.8764万美元，变化为355.6151万美元[116] - 2019年前9个月净利润为83.7387万美元，较2018年同期亏损的271.8764万美元改善355.6151万美元，改善幅度130.8%[131] 非现金补偿（薪酬）变化 - 2019年第三季度非现金补偿为2.3167万美元，较2018年同期的0.5833万美元增长1.7334万美元，增幅297.2%[121][122] - 2019年前9个月非现金薪酬为17.4778万美元，较2018年同期的9.3267万美元增加8.1511万美元，增幅87.4%[129] 公司战略 - 公司战略包括维护和拓展海洋行业客户、进入新市场、巩固DPF市场地位、研发新技术和专注标准化系统销售[113] 公司现金及营运资金情况 - 2019年9月30日公司现金（含受限现金）为1163.6408万美元，营运资金为1977.9324万美元，较2018年12月31日分别增加和增加1302.5731万美元[133] 公司公开发行股票情况 - 2019年5月24日公司公开发行221.5862万股普通股，总收益约1620万美元[135] 经营活动现金使用情况 - 2019年前9个月经营活动使用现金为451.8651万美元，较2018年同期的383.8206万美元增加68.0445万美元[136] 投资活动现金使用情况 - 2019年前9个月投资活动使用现金为164.1605万美元，较2018年同期的14.5984万美元增加149.5621万美元[137] 融资活动现金提供情况 - 2019年前9个月融资活动提供现金为1472.0965万美元，较2018年同期的591.3204万美元增加[138] 资产负债表外安排情况 - 截至2019年9月30日公司无资产负债表外安排[139]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收达970万美元，较去年同期增长189%，较上一季度的930万美元有所上升，实现连续三个季度创季度营收纪录 [10] - 该季度净收入为65.6万美元，创公司季度净收入新纪录，去年同期净亏损92.2万美元，上一季度净收入为14.7万美元，尽管有与霍布罗工厂新扩建相关的20万美元特殊成本，仍实现新纪录 [11] - 订单预订量持续强劲，订单积压不断增加，本季度订单出货比约为1.4 [24][51] - 因两座熔炉机械问题，预计2019年第四季度营收约为600万美元，基于当前订单，预计2020年第一季度营收超1200万美元 [18][39] 各条业务线数据和关键指标变化 海洋洗涤器业务 - 凭借专有陶瓷碳化硅水过滤系统与多家洗涤器制造商无缝协作的能力，在海洋洗涤器行业持续获得市场份额，新增亚洲客户 [23] - 获得世界三大航运公司之一的迄今最大单笔订单，该客户过去三年多次下单，公司已完成其超95%的计划安装 [24][25] - 2018年10月宣布的第三份框架协议开始产生订单，新产品有望成为现有海洋洗涤器水业务组合的重要补充 [26] 电厂业务 - 持续获得电厂系统订单，预计2020年及以后将成为公司业务重要组成部分 [31] 油气业务 - 与一家全球大型油气公司成功完成试点试验，目前正在向该客户及其他客户投标多个项目，预计2020年上半年收到订单 [32] 柴油颗粒过滤器业务 - 第三季度柴油颗粒过滤器（DPF）营收约为130万美元，全年有望达到600万美元，受丹麦新指令影响，2020年营收有望超1000万美元 [83][84] 各个市场数据和关键指标变化 海洋洗涤器市场 - 市场动态向闭环系统发展，去年同期闭环系统订单约占10%，开环系统占90%，预计2020年海洋洗涤器订单中闭环系统占比达50% [28] - 行业预测到2019年底约有4000个开环系统计划安装，随着趋势发展，许多将转换为闭环系统，可寻址市场显著增加 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施利润率优化计划，完成对BS Plastics的收购，将某些塑料罐和机械塑料产品的制造业务内包，预计2020年节省超100万美元成本，未来随着产量增加节省更多成本 [13][14] - 推出过滤系统MK6.1版本，成本降低近20%，计划在2019年第四季度和2020年第一季度为大多数项目交付该系统，正在开发MK7版本，预计2020年第二季度推出，将进一步降低成本 [16] - 目标是在2020年上半年实现整体毛利率超30% [17] - 订购新熔炉以扩大产能，首台新熔炉将于本季度末安装，另外三台将于2020年第一、二季度安装，到2020年7月产能将增至三倍，旧熔炉将报废 [19][20] - 继续推进氮氧化物（NOx）减排产品开发，目标是2020年推出 [34] - 海洋洗涤器行业市场份额发生转移，过去一年有许多新亚洲参与者进入，部分欧洲参与者需求疲软 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2019年第三季度业绩满意，实现连续三个季度创季度营收纪录和新的净收入纪录，尽管第四季度因熔炉机械问题受到干扰，但相信很快会恢复满负荷运营，2020年第一季度重回增长轨道 [9][38] - 2019年业务规模增长两倍，公司实现盈利，在海洋洗涤器市场持续获得份额，利润率优化取得进展，未来季度计划进一步改善 [36] - 2020年同样令人期待，监管因素将扩大海洋洗涤器行业可寻址市场，新应用和行业取得进展，订单积压增加，正在扩大产能以满足需求 [37] 其他重要信息 - 公司安装了500万美元的新信贷安排，用于租赁新熔炉和满足其他营运资金需求，结合盈利运营和资产负债表上的1160万美元，使公司处于强劲的营运资金状况 [35] - 公司将于2020年1月在丹麦哥本哈根郊外的巴勒鲁普工厂举办第二届投资者日活动，可联系Robert Blum获取更多详情 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 熔炉是否恢复运行，对洗涤器客户关系有无影响 - 目前两台熔炉正常运行，一台永久损坏，另一台间歇性运行，这些情况已包含在第四季度营收预期中，首台新熔炉已投入制造，预计12月底运行，另外三台将于明年第一、二季度交付，相关情况也已包含在营收预期中；与客户沟通良好，预计不会产生负面影响 [45][46][47] 问题2: 2020年第一季度1200万美元营收预期是否考虑新增熔炉因素 - 该预期基于年底投入运行的熔炉以及额外产能，第二台熔炉将于1月交付，2月中旬运行，这也是营收预期的一部分 [48] 问题3: 能否披露过滤系统的订单出货比、积压订单构成及时间分布 - 框架协议进展顺利，2018年春季宣布的前两份协议中，一位客户已超预期，另一位接近预期；2018年10月宣布的第三份协议开始产生订单，前景乐观；本季度订单出货比约为1.4 [49][50][51] 问题4: 航运市场动态对公司业务的影响 - 海洋洗涤器行业市场份额发生转移，过去一年有许多新亚洲参与者进入，部分欧洲参与者需求疲软；闭环洗涤器的采用率大幅提高，预计2020年订单中闭环系统占比达50%，公司有望受益于市场扩大 [53][54][55] 问题5: 熔炉问题何时开始，是否影响第三季度，新熔炉投运风险及信心来源 - 第三季度两台熔炉出现问题，其中一台此前季度也有问题，主要是旧设备在高产能运行下出现状况；公司在碳化硅制造市场有20年经验，曾为其他公司建立工厂，预计安装新设备不会出现重大问题 [61][62][64] 问题6: 订单积压情况，能提供多长时间的可见性，第三份框架协议订单占比及是否发货 - 现有订单使公司对2020年业务增长有良好可见性；已发货一套系统，该协议订单在积压订单中的占比逐渐增加，目前情况非常积极，有望达到2020年预期销量 [65][66] 问题7: 本季度订单情况，闭环和开环系统市场分布，过滤市场新进入者情况 - 第一份框架协议有订单，订单出货比约为1.4，本季度是创纪录营收季度；去年闭环和开环系统占比分别为10%和90%，预计2020年闭环系统订单占比达50%；除海洋洗涤器行业，电厂和油气市场也在良好发展，预计2020年将带来可观收入 [69][70][76] 问题8: 第三季度柴油颗粒过滤器营收情况，是否符合预期，若没有熔炉问题，3月季度营收是否更高，1200万美元营收中12月订单推迟占比，新熔炉上线对毛利率影响，霍布罗工厂扩建后运营费用近期是否会大幅增加 - 第三季度柴油颗粒过滤器营收约130万美元，全年有望达600万美元，受丹麦新指令影响，2020年营收有望超1000万美元；若一切顺利，1200万美元营收有一定上行潜力，海洋洗涤器系统需求强劲；12月订单推迟到多个季度，暂无具体细分；因多种因素，未来毛利率有望提升，2020年上半年目标是整体毛利率超30%；预计2020年公司业务增长，运营费用会随之增加，但不会像第三季度那样大幅增长 [83][84][90][91] 问题9: 除已提及港口，还有哪些关键港口禁止开环洗涤器，全球对禁止多环芳烃（PAHs）排放的关注情况，国际海事组织（IMO）处理氮氧化物（NOx）问题的进展和时间框架，电厂业务预期 - 禁止开环洗涤器的港口包括斯堪的纳维亚、德国、澳大利亚等地的部分港口，中国在这方面立法可能收紧，全球预计将出台开环排放禁令，航运公司受大客户压力倾向安装闭环系统；全球对禁止PAHs排放的关注度增加，公司系统具备去除PAHs的能力，受到更多关注；行业普遍认为NOx减排将是下一个重要指令，预计未来几年出台，之后有几年宽限期；电厂业务已发展三四年，在丹麦有多个安装项目，已获得首份国际订单并开始预订2020年订单，预计2020年及以后将成为重要收入来源，但尚未量化预期 [97][101][103][104]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收930万美元，较2018年同期增长258%，较2019年第一季度增长25%，超出5月预期并加速实现盈利 [8][9] - 运营收入39.3万美元，去年同期运营亏损56.3万美元，环比盈利能力显著提升 [9] - 海洋洗涤器产品贡献利润率在第二季度提高超500个基点，整体毛利率受其积极影响，但部分被DPF产品销售情况抵消 [9][10] - 第二季度订单出货比为1.6，表明在获取新客户和建立订单储备方面有所改善 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 海洋洗涤器业务第一季度营收约830 - 840万美元，第二季度订单量比这一营收多约60% [34] - 柴油颗粒过滤器第二季度营收约10万美元，远低于正常水平，上半年营收约300万美元，预计第三、四季度恢复正常 [41][42] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计到今年年底，将有超40万个开环洗涤器安装或已下单，存在大量开环改造潜在升级市场 [14] - 目前市场对洗涤器整体需求持续增长，且越来越倾向于采用包含过滤组件的闭环系统 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将海洋洗涤器过滤技术设计为即插即用解决方案，随着洗涤器市场扩张，成功增加客户群并实现地理布局多元化，目前为众多洗涤器制造商供应过滤系统，上季度新增两个欧洲客户 [12][29] - 公司专注于海洋洗涤器过滤系统，同时致力于多元化和拓展市场机会，计划在2020年推出新产品，包括港口水处理系统和压滤机等 [20][22] - 公司推进OEM膜业务，目前受到水处理OEM的关注，预计膜业务和许可协议未来将成为重要业务组成部分 [21] - 行业有许多新洗涤器制造商进入市场，但过滤组件市场暂无重要新进入者 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管尚未到2020年1月1日IMO 2020的实施日期，但市场在迅速演变，公司认为洗涤器市场整体需求不变或仍在增长，且市场正从开环系统向闭环系统转变，有利于公司业务 [11][37] - 目前重质燃料油和低硫柴油之间的价差为洗涤器安装提供了有吸引力的投资回报，分析师认为当前价差可能扩大 [14] - 公司对将自身定位为海洋洗涤器过滤业务市场领导者所取得的进展感到非常满意，认为可寻址市场机会将因法规演变和更好的商业经济效益而持续增加 [23] - 从制造角度看，公司的利润率优化计划按计划进行，未来几个季度应会持续实现逐季增长 [23] - 2020年将有新产品推向市场，推动业务持续增长和多元化 [24] 其他重要信息 - 公司计划到2020年7月将制造产能提高两倍，Ballerup工厂扩建用的新熔炉将于2019年第三季度交付，Hobro的扩建也计划在2019年第三季度完成 [17][18] - 公司陶瓷碳化硅过滤技术在发电厂市场的应用取得进展，2019年已获得订单，2020年有望实现可观收入 [18] - 公司碳化硅柴油颗粒过滤器适用于海洋行业的氮氧化物减排，预计2020年推出该产品 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新加坡2020年初执法宽松是否会导致市场停滞 - 公司未看到市场停滞，订单出货比为1.6表明市场持续增长，且预计今年下半年将继续增长 [27] 问题2: 新增的两个洗涤器客户是否为亚洲客户，以及客户的特点和是否为第二季度订单增长的因素 - 新增客户为欧洲客户，是订单增长的因素，这两个客户排名接近前十，正在努力进入前十 [29][30] 问题3: 第三季度营收是否会增长 - 公司认为2019年下半年营收将强于上半年，因为第一、二季度及上半年均创纪录 [31] 问题4: 根据订单出货比和平均洗涤器内容价值推测的积压订单增长情况是否合理 - 公司第一季度海洋洗涤器业务营收约830 - 840万美元，第二季度订单量比这一营收多约60% [34] 问题5: 市场上对洗涤器需求看法不同的原因，以及公司业务增长更好的原因 - 部分公司洗涤器需求疲软是因为过去市场份额高，现在行业新进入者增多导致其市场份额下降；公司认为整体洗涤器市场不变或仍在增长，且市场正从开环系统向闭环系统转变，有利于公司业务 [36][37] 问题6: 利润率提升的举措及内包制造对毛利率的影响 - 第二季度海洋洗涤器利润率提高超500个基点，是内部优化的结果；第三、四季度内包目前外包的制造业务和进行产品设计变更将是利润率优化的重要驱动因素，预计利润率将显著提升 [39] 问题7: 柴油颗粒过滤器和发电厂业务的营收情况 - 柴油颗粒过滤器第二季度营收约10万美元，远低于正常水平，预计第三、四季度恢复正常；发电厂业务目前处于早期阶段，正在接单，预计2020年将成为重要收入来源 [41][42][54] 问题8: 闭环洗涤器市场新订单的渗透率及2020年的发展趋势 - 目前缺乏洗涤器制造商的反馈，但公司认为越来越多的洗涤器安装采用闭环系统，预计全球将有更多港口禁止开环排放，最终可能实现全球禁止开环排放 [45] 问题9: 发电厂市场每个项目的平均营收及业务活跃的市场 - 公司在丹麦发电厂市场取得进展，近期在芬兰完成了110万美元的安装项目，计划向德国、瑞典和挪威等丹麦周边国家拓展，预计2020年该业务收入将更可观 [46] 问题10: 第三个框架协议的订单情况 - 仍处于早期阶段，预计从2020年初开始将产生可观收入 [47] 问题11: 洗涤器整体需求与进入过滤市场时的预期相比是否有变化 - 整体需求基本不变，公司此前预计到2025年洗涤器需求将增长约20%，目前来看预测较为准确 [49] 问题12: 发电厂业务订单是否已拓展到丹麦以外的欧洲国家 - 公司已向欧洲拓展业务，目前主要在丹麦周边国家开展业务，未来将进一步拓展到更远的国家 [50] 问题13: 港口业务机会的驱动因素、规模及与闭环采用倾向的关系 - 到今年年底将有4000个开环洗涤器安装或已下单，这是一个巨大的潜在市场，公司可提供小型过滤系统，每个安装项目预计价值20 - 25万美元 [53] 问题14: 发电厂业务近期营收趋势 - 目前处于早期阶段，公司正在接单，对进展感到满意，随着业务向丹麦以外拓展，预计2020年将成为重要业务组成部分 [54] 问题15: 氮氧化物减排的监管情况 - 公司认为氮氧化物减排是海洋业务的下一个重要任务，未来可能会有相关禁令出台，目前已有环境保护区要求安装氮氧化物减排产品，存在现有市场 [56]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C.20549 FORM 10-Q LiqTech International, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (I.R.S. Employer Identification No.) Industriparken 22C, DK 2750 Ballerup, Denmark (Address of principal executive offices) (Zip Code) (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the six months period ended ...

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2019年第一季度净销售额为742.12万美元，较2018年同期的239.14万美元增长502.98万美元，增幅达210.3%[108] - 2019年第一季度毛利润为147.51万美元，而2018年同期为毛亏损5.96万美元，增长153.47万美元[108][110] - 2019年第一季度毛利率为19.8%，而2018年同期为-2.5%[108] - 2019年第一季度净利润为3.42万美元，而2018年同期净亏损为153.33万美元，改善156.75万美元[108][115] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2019年第一季度运营费用为145.76万美元，较2018年同期的134.16万美元增长11.60万美元，增幅8.6%[108][111] - 2019年第一季度销售费用为48.36万美元，同比增长7.38万美元，增幅18.0%[108][112] - 2019年第一季度研发费用为20.32万美元，同比增长3.38万美元，增幅19.9%[108][114] 各条业务线表现 - 液体过滤器及系统销售额增长457.71万美元，增幅988.0%；柴油颗粒过滤器销售额增长47.28万美元；开发项目收入减少2.00万美元[109] 其他财务数据（现金流与营运资金） - 截至2019年3月31日，公司现金为248.31万美元，营运资金为635.71万美元；较2018年12月31日营运资金增加123.10万美元[116] - 2019年第一季度经营活动所用现金为88.81万美元，较2018年同期的176.26万美元减少87.45万美元[118] 公司资本结构变动 - 公司于2019年4月9日执行了4比1的反向股票分割[125] - 反向股票分割导致公司授权普通股从100,000,000股变为25,000,000股[125] - 反向股票分割导致公司流通普通股从73,211,520股变为18,269,546股[125] - 公司普通股于2019年4月16日开始在纳斯达克资本市场交易[126]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度公司实现创纪录的740万美元收入，较2018年同期增长210%，较上一季度增长156% [9] - 调整非经常性成本后，本季度净收入约为45万美元，而2018年同期亏损150万美元 [10] - 预计第二季度收入将较第一季度的740万美元增长超20% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司客户订单承诺持续增长，自2019年1月以来已接近翻倍 [11] - 传统DPF产品本季度收入约200万美元，预计全年收入约600万美元 [46][63] 各个市场数据和关键指标变化 - 越来越多港口禁止开放回路洗涤器排水，行业正从开放回路洗涤器向封闭回路洗涤器转变，目前封闭回路系统订单占比显著增加 [19][38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在6月挪威奥斯陆的北方航运会议上展示或联合开发船舶洗涤器废水处理系统，推进与全球最大海洋制造商之一的框架协议商业化 [12] - 公司正在开发用于海洋行业的NOx减排产品，预计6月推向市场 [24] - 公司扩大丹麦的系统制造规模，预计今年晚些时候投产，已为熔炉和系统制造扩张支付100万美元定金 [26] - 公司专注于海洋洗涤器市场，同时开始关注电厂行业，未来将根据立法情况进入其他已验证产品的行业 [59][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年第一季度是公司重要转折点，公司恢复盈利，对业务前景充满信心 [9] - 公司认为自身在行业中处于独特地位，能够受益于加速的需求、监管和市场趋势 [21] - 随着订单积压增加和对业务细节的了解加深，公司有信心成为市场领导者 [28] 其他重要信息 - 4月16日公司成功将股票从纽约证券交易所美国板块转至纳斯达克上市，吸引了更多机构投资者关注 [12] - 公司将于6月3日在纽约举办投资者日活动 [75] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 两个正在进行的框架协议订单积压构成及当前代表性订单情况 - 两个框架协议执行情况良好，一个预计2018 - 2019年订购35个系统，已接近或超过该目标；另一个预计2018 - 2019年订购95个系统，也有望达到或超过预期。目前订单规模较一年前显著增大 [32][33] 问题2: 6月将商业推出的第三个框架协议的进展情况，以及客户可能放弃使用离心机对系统规模和ASP的影响 - 该客户每个系统的ASP略低于20万美元，预计今年会有大量订单，2020年将产生可观收入，该客户可能成为公司最大客户，仅会为少数系统推广公司解决方案 [35] 问题3: 港口禁止开放回路洗涤器是否是采用封闭和混合回路系统的关键 - 新加坡和中国已禁止开放回路洗涤器排水，更多国家和港口跟进，预计最终会在全球范围内禁止。市场正从开放回路洗涤器向封闭回路洗涤器转变，新客户也开始关注封闭回路洗涤器 [37][38][39] 问题4: 订单簿中框架协议和其他客户的占比情况 - 目前订单簿中框架协议占比略低于50%，其他客户占比略高于50% [41] 问题5: 今年剩余时间的订单节奏以及产能扩张情况 - 预计今年收入将持续增长，目前订单和业务管道支持这一增长。熔炉和系统制造扩张的资本承诺约380万美元，已支付100万美元定金，系统制造扩张无额外资本支出 [42][43] 问题6: 毛利率是否会随着销量增加而持续改善，传统DPF产品本季度表现以及2020年后订单类型的变化 - 预计毛利率将随着销量增加和非经常性成本消除而持续改善。DPF产品本季度表现良好，预计全年收入约600万美元。目前订单包括改装、新造船和开放回路洗涤器升级，未来预计开放回路转换订单会增加 [45][46][48] 问题7: 公司是否需要进行融资 - 公司目前盈利，现金流中性，盈利能力将全年改善，认为自身财务状况良好，无需融资 [51] 问题8: 与造船厂的对话能延伸到多远的时间范围 - 对话已延伸到2021年，船东投资大、规划早，公司对2019 - 2020年业务的可见度增加，已开始与船东讨论2021年的订单 [54] 问题9: 电厂和其他工业设施洗涤器市场的ASP、时间框架以及何时影响收入 - 自2014年调整业务战略后，公司在多个行业取得成功案例。目前海洋洗涤器行业率先采用公司技术，电厂市场也出现类似趋势，公司将专注于海洋洗涤器市场，同时逐步开拓电厂行业 [57][58][60] 问题10: DPF产品本季度收入以及电厂业务的增长预期 - DPF产品本季度收入约200万美元，预计全年收入约600万美元。电厂业务仍处于早期阶段，随着全球立法收紧，有望成为与海洋洗涤器市场规模相当的机会 [63][65][66] 问题11: 船舶NOx产品和电厂业务是否会同时发展 - 希望两者能同时发展，公司已看到船舶NOx产品的市场需求，同时电厂行业也开始有业务订单 [68] 问题12: 洗涤器订单的交货时间，以及框架协议和非框架协议业务的差异 - 目前最短交货时间约三个月，平均交货时间四到五个月。公司对2019 - 2020年业务可见度高，已开始与船东讨论2021年订单 [70][71] 问题13: 订单积压中小单位和大单位的占比情况 - 订单积压中大小单位比例适中，洗涤船的ASP接近40万美元 [73]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2018年净销售额为1223.2万美元，较2017年的1134.3万美元增长88.9万美元，增幅7.8%[135][136] - 2017年净销售额为1134.3万美元，较2016年的1390.6万美元减少256.3万美元，降幅18.4%[145][146] - 2018年毛利润为106.6万美元，较2017年的20.7万美元大幅增长85.9万美元，增幅415.7%[135][137] - 2017年毛利润为20.7万美元，较2016年的143.2万美元大幅减少122.6万美元，降幅85.6%[145][147] - 2018年净亏损为381.5万美元，较2017年的净亏损446.0万美元减少64.6万美元，亏损收窄14.5%[135][142] - 2017年归属于公司的净亏损为4,460,353美元，较2016年的16,418,634美元亏损减少11,958,281美元[154] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2018年总运营费用为555.2万美元，较2017年的481.4万美元增长73.8万美元，增幅15.3%[135][138] - 2017年总运营费用为481.4万美元，较2016年的1456.7万美元大幅减少975.3万美元，降幅67.0%，主要因商誉减值减少734.3万美元[145][148] - 2018年销售费用为170.3万美元，较2017年的194.5万美元减少24.2万美元，降幅12.4%[135][139] - 2018年一般及行政费用为318.7万美元，较2017年的233.2万美元增长85.5万美元，增幅36.7%，部分归因于坏账拨备增加约30.1万美元[135][140] - 2018年研发费用为66.1万美元，较2017年的53.7万美元增长12.4万美元，增幅23.1%[135][141] - 2017年研发费用为536,848美元，较2016年的626,147美元下降89,299美元（14.3%）[152] - 2017年商誉减值损失为0美元，较2016年的7,343,208美元大幅下降[153] - 2017年非现金薪酬总额为178,944美元，较2016年的435,794美元下降[152] 各条业务线表现 - 2018年液体过滤器、服务和系统销售额为526.47万美元，占总销售额的43%；2017年为352.94万美元，占总销售额的31%[20] - 2018年柴油颗粒过滤器销售额为653.61万美元，占总销售额的53%；2017年为723.04万美元，占总销售额的64%[23] - 2018年窑具收入为0美元，占总销售额0%；2017年为12.53万美元，占总销售额1%[25] 市场趋势与行业前景 - 公司预计全球OEM柴油颗粒过滤器（DPF）市场将从2010年的约170万台增长至2020年的超过900万台[34] - 行业专家估计，未来5到7年将有8000至10000艘船舶安装洗涤器水处理系统[30] - 据Lux Research数据，膜处理水总量预计从2009年的290亿立方米增长至2020年的820亿立方米[31] 技术、产品与知识产权 - 公司动态高通量膜盘技术相比传统错流可节省超过80%的能源[19] - 公司拥有1项美国专利、2项丹麦专利、3项外国专利（德国、中国和韩国）及1项待批欧洲专利申请[44] - 公司在美国有1个商标注册（LiqTech NA），在欧盟有4个商标注册（AQUA SOLUTION, CoMem, CDPX, FUTURE FILTRATION）[46] - 公司知识产权保护面临挑战，碳化硅是已有100多年历史的已知材料，相关技术广泛，部分关键技术未受专利保护[65] 客户、销售与市场拓展 - 公司前四大客户在2018年净销售额占比分别为10%、9%、6%和5%，合计约31%；2017年占比分别为16%、10%、7%和5%，合计约38%[41][57] - 公司产品在超过25个国家建立了客户关系[27] - 公司产品通过直销人员、系统集成商、分销商、代理和合作伙伴销售[39] - 公司应收账款高度集中于少数主要客户，且无抵押或信用保险覆盖[58] 订单与合同里程碑 - 公司于2018年3月获得一份价值110万美元的水处理项目订单[127] - 公司于2018年2月和5月分别获得价值44万美元和49万美元的柴油颗粒过滤器订单[125][130] - 公司已向欧洲和亚洲洗涤器技术提供商交付超过100套水处理系统[17] - 公司已获得一份国际油气公司的合同，为其一个海上平台提供并维护采出水过滤器[17] 运营与供应链 - 公司主要原材料为碳化硅、钢、塑料、铂和钯，其中碳化硅供应有限[38] - 公司产品制造依赖碳化硅、钢材、塑料、铂和钯等原材料，这些材料供应不足或价格上涨（如关税或非关税壁垒增加）将影响公司盈利能力和财务业绩[76] - 公司可能没有足够内部产能满足当前产品需求，需要依赖分包商，失去分包商服务将对业务产生重大不利影响[78] - 公司因产能不足，将部分制造费用确认为销售成本，对毛利率产生负面影响[193] - 截至2018年12月31日，公司炉用部件和物料库存为$596,806，原材料库存为$1,659,827，在产品库存为$1,691,175，产成品库存为$1,596,042，存货跌价准备为$1,111,794[192] 研发活动 - 公司2018年研发支出为661,014美元，2017年为536,848美元[50] - 公司有9名全职员工主要从事研发工作[50] - 公司已与丹麦政府签订研发合同，并与第三方合作研发碳化硅技术，合作产生的知识产权公司可能不拥有所有权或独家权利[70] 人力资源与组织 - 公司拥有76名员工，其中70名为全职；丹麦有65名员工，美国有11名员工[52] 财务状况与现金流 - 截至2018年12月底，公司现金头寸约为380万美元[132] - 2018年12月31日现金为3,776,111美元，营运资本为6,753,593美元；2017年同期现金为2,486,199美元，营运资本为4,659,877美元[158] - 2018年经营活动所用现金净额为3,914,174美元，较2017年的3,315,362美元增加598,812美元[161] - 2018年投资活动所用现金净额为170,890美元，较2017年的123,673美元增加47,217美元[163] - 2018年筹资活动提供现金净额为6,017,280美元，主要源于2018年4月16日的公开发行获得净收益5,865,077美元[164] - 2018年末坏账准备余额为971,772美元，2017年末为660,581美元[176] - 截至2018年12月31日，不可取消经营租赁的未来最低付款总额为2,605,057美元[171] 会计政策与收入确认 - 公司使用成本完工百分比法确认政府长期资助合同的收入，完工成本是决定收入的关键变量[186] - 系统销售通常分两个履约义务：发货时确认系统收入，现场调试时按成本加成确认调试收入[184] - 售后市场销售中，延保和维护协议收入按合同期内独立售价分摊确认[185] - 在丹麦销售商品需代收发票金额25%的增值税，该款项记为负债而非收入[187] - 收入确认与收款时间间隔不显著，公司与客户之间不存在融资成分[182] - 公司对递延所得税资产的可回收性进行评估，若无法回收需计提估值备抵[189] - 公司对不确定的税收立场采用两步法评估，可能影响当期税收拨备[190] - 公司估计产品保修相关的未来索赔率以计提预计负债，目前金额不重大[194] 风险因素：市场与法规 - 公司业务增长依赖于排放控制项目资金的普遍可获得性，例如加州预算危机曾导致州资助项目延期，资金短缺将影响柴油颗粒过滤器的需求[62] - 公司未来增长部分取决于全球现有排放法规的执行和排放标准的收紧，例如加州商业联盟对加州空气资源委员会的诉讼可能影响柴油颗粒过滤器的强制加装[62] - 公司股票价格可能因政府关于柴油颗粒排放和船舶废水的法规变化而受到显著影响[102] 风险因素：运营与财务 - 公司可能通过发行股权或可转换债务筹集资金，这将稀释现有股东的所有权[94][95][103] - 公司计划增加现有产品销售和开发新产品，但缺乏足够内部制造设施，扩大产能需要大量资本支出，可能无法获得资金或找到合适设施[78] - 公司报告货币为美元，但在丹麦、欧洲大陆及其他国家有业务，面临外汇汇率波动风险，虽可能使用外汇期货和期权合约管理风险，但无法保证能完全抵消不利影响[80] - 公司面临来自财务、技术、制造和人力资源更雄厚公司的直接竞争，新开发产品可能比公司现有或未来产品更有效且成本更低[75] 风险因素：法律与合规 - 公司可能面临知识产权诉讼，若被判侵权，可能需支付巨额赔偿（包括利润损失、合理版税及最高三倍惩罚性赔偿）并停止或修改侵权产品或流程[74] - 公司大部分资产和多数高管位于美国境外，可能使投资者难以在美国境内执行判决[85] - 公司自2018年1月1日起不再被视为“新兴成长公司”，合规负担将因此增加[87] - 公司作为“较小报告公司”，仍可享受部分豁免，如无需遵守萨班斯法案第404条的审计师鉴证要求[88] - 公司不再适用JOBS法案的延长过渡期，可能导致额外费用并需投入更多资源以遵守新会计准则[89] - 公司在萨班斯法案第404条标准下报告了财务报告内部控制的重大缺陷[91] 风险因素：股票与投资者 - 公司股票在NYSE American交易，代码为LIQT，但交易量有限可能影响投资者流动性[97] - 公司股票市场价格波动剧烈，且可能受到行业趋势、季度业绩、诉讼或产品安全担忧等多种因素影响[101][102][105] - 公司章程和细则中的条款可能增加他人获得公司控制权的难度，即使该行为符合股东最佳利益[96] - 公司作为“小型报告公司”，其公开流通股市值低于2.5亿美元或年收入低于1亿美元[110] 公司设施与租赁 - 公司总部位于丹麦，租赁面积约67,000平方英尺，其中生产面积57,000平方英尺，租约于2024年8月31日到期[111] - 公司美国业务租赁面积约25,700平方英尺，其中生产面积19,700平方英尺，租约于2021年3月1日到期[111] 股东与股票交易信息 - 截至2019年3月24日，公司有约3,340名登记股东[121] - 2019年第一季度（截至3月19日）公司普通股最高和最低投标价分别为2.38美元和0.30美元[120] - 2018年第四季度公司普通股最高和最低投标价分别为1.85美元和1.09美元[120] 政府补助 - 2018年获得政府补助43.13万美元，2017年为45.81万美元[20] 管理层讨论和指引 - 公司预计2019年第一季度将实现盈利，并创下收入记录[131]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度公司预计实现约700万美元的创纪录收入，并恢复盈利，订单积压量也在显著增长 [10] - 第四季度营收为300万美元，第一季度营收增长至700万美元，环比增长125% [52] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至目前，公司业务主要是对现有船队进行闭环洗涤器改造，新造船订单开始出现且预计未来会加速增长，将成为业务的重要组成部分，同时还出现了将已安装的开环洗涤器转换为闭环系统的新市场机会 [18][19] - 2018年春季签署的两个框架协议执行情况良好，其中一个客户接近完成2018年和2019年的预期，另一个也在按预期推进；2018年10月签署的第三个框架协议预计在第三季度及以后产生可观收入，2020年形成实际收入流 [43][44] 各个市场数据和关键指标变化 - 目前市场上约95% - 96%的船队使用柴油，LNG占比约3% - 4%，预计未来LNG占比将增长到6% - 7%，公司长期目标市场涵盖93% - 94%的船舶 [84] - 2018年公司在闭环系统市场份额约为45%，目前市场份额可能已超过50%且仍在增长 [100] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于扩大员工规模和制造产能，计划在2019年下半年提高产能，并在未来几年进一步提升 [23] - 公司将扩大制造和办公空间一倍以上，改善测试和实验室设施，且不产生资本支出 [24] - 公司正在开发用于海洋行业的氮氧化物减排产品，该产品基于公司近20年制造经验的碳化硅柴油颗粒过滤器 [26][27] - 公司引入新的关键管理人员，更新和加强董事会，任命Peter Leifland为新董事会成员 [28][29] - 公司将股票从纽约证券交易所美国版转至纳斯达克，预计4月16日开始交易，以吸引更多机构投资者 [31] - 公司认为自身在海洋洗涤器市场份额强劲，凭借增强的能力、与制造商和船东的良好关系、经过验证的系统以及先发优势，有望领先于竞争对手 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 海洋洗涤器行业仍处于早期阶段，公司标准化水处理系统的市场需求持续强劲，且随着法规有利于公司，需求有望进一步增强 [12] - 预计海洋洗涤器市场未来几年将持续增长，到2025年保持较高水平，公司也在为之后的生产做准备 [26] - 2019年公司第一季度将实现创纪录收入并盈利，第二季度收入和盈利能力预计将超过第一季度，未来订单积压和出货量将继续增长 [10][11][33] 其他重要信息 - 国际海事组织（IMO）2020规定降低船舶硫排放，船东可选择使用更昂贵的低硫燃料或安装洗涤器系统，洗涤器分为开环和闭环系统，部分港口已禁止开环洗涤器排水，预计全球范围内禁令将增加 [13][14][17] - 公司的水处理系统可去除水中重金属，目前虽未受监管，但行业认为未来可能会有相关规定，有前瞻性的船东已开始为此做准备 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 市场订单类型占比及不同类型订单的经济情况 - 截至目前，公司业务主要是改造，新造船订单开始出现且未来会加速增长，开环转闭环订单因部分国家禁令而增加；不同类型订单的平均销售价格（ASP）相似，新造船订单可能略高 [38][40][41] 问题2: 订单积压具体数量及不同框架协议和客户的订单情况 - 2018年春季签署的两个框架协议执行良好，2018年10月签署的第三个框架协议预计第三季度及以后产生可观收入，2020年形成实际收入流；目前订单积压量高于1月，但公司认为将订单转化为收入更能衡量公司业绩，因此暂不披露具体数量 [43][44][45] 问题3: 船舶DPF过滤器是否需要新增产能和投资 - 公司正在工厂增加产能，第三季度将安装第一台熔炉，后续还有多次交付，熔炉可用于DPF和膜的生产，公司可控制产能分配 [46] 问题4: 水处理系统在洗涤器市场的市场份额发展情况 - 2018年公司系统在市场有较高份额，原本预计份额会下降，但目前至少保持在同一水平，甚至可能有所增加 [50] 问题5: 第四季度是否发货及发货数量，以及除熔炉外的产能增加情况 - 第四季度有发货，但未披露具体数量；公司已向熔炉制造商预订2020年额外产能，但未承诺资本支出 [52][53] 问题6: 订单对2019年和2020年的可见性以及客户提前下单的时间 - 公司订单可见性逐渐提高，但难以达到两年的可见性，订单增长主要体现在季度间的增长，而非可见性的增加 [54] 问题7: 开环洗涤器转换是否需要公海禁令，以及传统DPF业务的未来发展 - 即使没有公海禁令，开环转闭环业务也会发展，因为安装闭环洗涤器使用高硫燃料有经济优势；公司未来将专注于将DPF产品应用于海洋行业，而非传统的汽车行业 [61][62][63] 问题8: 第二季度和第三季度的收入估计 - 目前订单情况使公司对收入有较好的可见性，预计第二季度和第三季度收入将环比增长 [69][70] 问题9: 第二季度增长的具体情况，框架协议客户的订单情况，以及新市场产品的增量利润率 - 第二季度收入和盈利能力将大幅增长，但百分比增长不会像第一季度那样高；现有开环系统将转换为闭环系统，这将是公司业务的重要部分；公司对利润率改善持积极态度，随着业务增长和收入增加，利润率将提高 [74][75][77] 问题10: 公司产品的市场情况，低硫柴油燃料的润滑性问题，NOx控制原理，以及公司产品能否处理其他污染物 - 公司产品主要面向柴油市场，LNG市场占比逐渐增加；低硫柴油燃料润滑性问题会增加船东成本，从环保角度看，使用高硫燃料并安装洗涤器更合理；NOx减排与目前洗涤器的SOx减排不同，航运业NOx污染严重，未来可能会有严格规定，公司凭借相关经验有望在该市场取得成功；公司还关注船舶灰水和黑水的处理以及建造水处理系统，认为未来这些领域会有更多规定，公司有能力应对 [84][86][88][91] 问题11: 说服海洋洗涤器制造商选择公司碳化硅过滤器而非高速离心机的原因，以及市场上销售离心机和碳化硅过滤器的公司数量 - 公司过滤器相比离心机具有占地面积小、全自动化、维护少、保证排放符合标准等优势；2018年公司在闭环系统市场份额约为45%，目前可能超过50%且仍在增长；市场竞争主要来自高速离心机，有小公司尝试进入碳化硅过滤器市场，但尚未成功 [97][98][100]