文章核心观点 价值投资是成功的策略 投资者可结合Zacks Rank系统和Style Scores系统寻找被低估的股票 如El Pollo Loco（LOCO）可能被低估 是市场上较强的价值股之一 [1][2][3] 投资策略 - Zacks专注于Zacks Rank系统 通过盈利预测和预测修正寻找优质股票 投资者还可利用Style Scores系统寻找特定特征的股票 价值投资者可关注“Value”类别 [1] - 价值投资是受欢迎的策略 投资者依靠对关键估值指标的传统分析寻找被低估的股票以获利 [1] El Pollo Loco（LOCO）情况 - LOCO目前Zacks Rank为2（买入） 价值评级为A [2] - LOCO的P/E比率为14.69 低于行业平均的22.73 过去52周 其Forward P/E最高为16.11 最低为9.75 中位数为12.39 [2] - LOCO的P/S比率为0.7 低于行业平均的0.84 [2] - LOCO的P/CF比率为7.89 低于行业平均的17.14 过去52周 其P/CF最高为9.95 最低为6.06 中位数为7.12 [3] - 上述数据表明LOCO可能被低估 考虑到其盈利前景 它是市场上较强的价值股之一 [3]

文章核心观点 公司作为全国领先的火烤鸡餐厅，限时带回两款粉丝喜爱的季节性馅料墨西哥卷饼口味，与常驻菜单的鸡肉牛油果馅料墨西哥卷饼一同供应，还提供线上订购和会员奖励计划 [1][2] 公司新品情况 - 新增鸡肉波布拉诺馅料墨西哥卷饼，融合多汁火烤鸡肉、杰克奶酪、手切牛油果等食材，包裹在温暖的面粉玉米饼中 [1] - 新增牛肉丝馅料墨西哥卷饼，包含嫩牛肉、杰克奶酪、洋葱丁等食材，在弗雷斯诺和萨克拉门托市场不可用 [1] - 鸡肉牛油果馅料墨西哥卷饼是经典菜品，全年受顾客喜爱 [1] 公司服务与活动 - 可通过官网或应用程序在线订购馅料墨西哥卷饼，支持自提或配送 [2] - 注册Loco Rewards会员，每次消费可赚取积分，积分可兑换包括免费食物在内的各种奖励 [2] 公司概况 - 公司是全国领先的火烤鸡餐厅，自1980年以来，已在多个州成功开设并运营超495家直营店和加盟店 [3] - 公司以手工制作的食物、传统墨西哥美食与健康饮食的创新融合而闻名，致力于通过食物、家庭和文化将社区中的人们联系在一起 [3]

公司业绩 - El Pollo Loco在2024年第一季度的系统范围内可比餐厅销售额增长了5.1%，收入从去年同期的780万美元增至970万美元[2] - 公司计划在2024年开设两家新的公司经营餐厅和五到七家新的特许经营餐厅，资本支出预计在2500万至2800万美元之间[14] 领导层变动 - El Pollo Loco的新CEO是前Taco Bell总裁Elizabeth Williams，于2024年3月上任，并计划将El Pollo Loco打造成一个全国性品牌[3] 竞争对手 - 公司与Chipotle Mexican Grill Inc.、Chick-fil-A和Restaurant Brands International Inc.旗下的Popeyes Louisiana Kitchen等其他快餐连锁餐厅竞争[7] 价值主张 - El Pollo Loco的价值主张是提供快餐级别的餐点，以“QSR+”自称，主打健康鸡肉选项而非油炸鸡肉，价格与快餐鸡肉相当但不使用冷冻鸡肉和预制配菜[9]

文章核心观点 投资者有自己的投资策略，价值投资受青睐，可结合Zacks Rank和Style Scores系统寻找优质价值股，El Pollo Loco（LOCO）当前可能被低估，是市场上较强的价值股之一 [1][2][3] 投资策略 - 投资者倾向发展自己的投资策略，可关注价值、增长和动量趋势来寻找优质公司 [1] - 价值投资受青睐，该策略旨在识别被市场低估的公司，投资者用基本面分析和传统估值指标寻找此类股票 [1] - 除Zacks Rank外，投资者可借助Style Scores系统寻找具有特定特征的股票，价值投资者可关注“价值”类别 [1] El Pollo Loco（LOCO）情况 - LOCO目前Zacks Rank为2（买入），价值评级为A，市盈率为15.29，低于行业平均的23.17，过去一年其远期市盈率最高15.29，最低9.75，中位数12.39 [2] - LOCO市销率为0.68，低于行业平均的0.9，市销率因收入难以操纵常被用作更真实的业绩指标 [2] - LOCO市现率为7.38，低于行业平均的16.92，过去52周其市现率最高9.95，最低6.09，中位数7.12，市现率可用于寻找现金流前景良好但被低估的公司 [3] - 上述数据表明LOCO目前可能被低估，考虑其盈利前景，它是市场上较强的价值股之一 [3]

文章核心观点 动量投资与“低买高卖”理念不同，是“高买更高卖”，但确定入场点不易，全押动量投资有风险，投资近期有价格动量的低价股更安全，如 El Pollo Loco Holdings（LOCO）符合“低价快节奏动量”筛选标准，有上涨空间，还有其他符合该筛选标准的股票，可借助 Zacks 研究工具筛选股票 [1][2][5] 动量投资特点及风险 - 动量投资与“低买高卖”理念不同，是“高买更高卖”以在更短时间赚更多钱 [1] - 确定动量投资的正确入场点不易，股票估值超未来增长潜力时会失去动力，全押动量投资有风险 [1] 低价快节奏动量投资策略 - 投资近期有价格动量的低价股更安全，Zacks 动量风格评分可识别动量股，“低价快节奏动量”筛选可找出价格有吸引力的快速上涨股票 [2] El Pollo Loco Holdings（LOCO）投资亮点 - LOCO 符合“低价快节奏动量”筛选标准，四周价格变化 11.3%，显示投资者对其兴趣增长 [2] - LOCO 过去 12 周上涨 10.5%，能在较长时间提供正回报，当前贝塔值 1.44，表明其波动比市场高 44% [3] - LOCO 动量评分为 A，表明此时入场利用动量获利概率高 [3] - LOCO 盈利预测修正呈上升趋势，获 Zacks 排名 2（买入），动量效应在 Zacks 排名 1 和 2 的股票中较强 [4] - LOCO 虽有快速动量特征，但估值合理，市销率为 0.68 倍，即每 1 美元销售额投资者只需支付 68 美分 [4] 其他投资建议 - 除 LOCO 外，还有其他符合“低价快节奏动量”筛选标准的股票可考虑投资 [5] - 可根据个人投资风格从超 45 个 Zacks 高级筛选中选择，借助 Zacks 研究向导可回测策略有效性，该程序还包含成功选股策略 [5]

分组1 - 公司在第一季度的总收入增长1.4%至1.162亿美元,其中公司运营餐厅收入下降0.7%至9720万美元 [28][29] - 公司运营餐厅同店销售增长3.8%,包括平均客单价上涨2.6%和客流量增加约1.2% [29] - 特许经营收入增长17.3%至1130万美元,主要由于特许经营餐厅同店销售增长5.9%以及新开3家特许经营餐厅 [30] 分组2 - 食品和纸张成本占公司餐厅销售的比例同比下降110个基点至26.4%,主要由于菜单价格上涨 [32] - 人工成本占公司餐厅销售的比例同比下降70个基点至31.5%,主要由于菜单价格上涨和运营效率提高部分抵消了工资率上涨 [33] - 公司餐厅贡献率为17.6%,高于上年同期的15% [35] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Todd Brooks 提问** 询问餐厅运营利润率提升260个基点的原因,包括菜单价格上涨和运营效率提高的具体贡献 [47][48][49][50] **Elizabeth Williams 回答** 公司在去年12月和今年2月底分两次提价,以应对4月1日最低工资上涨的影响,同时通过改善工作流程和劳动管理提高了运营效率 [49][50][51] 问题2 **Andy Barish 提问** 询问4月份的销售表现相比3月有所下滑的原因,以及未来定价策略 [63][64][65] **Ira Fils 回答** 4月初公司又进行了1%左右的价格调整,销售表现仍然良好,预计全年中高单位数的价格上涨幅度 [64][65] 问题3 **Vincent Sengelmann 提问** 询问公司如何平衡日常价值和高端产品的定价策略,以及未来的营销策略 [72][73] **Elizabeth Williams 回答** 公司会在每个价格区间提供日常价值,同时不断创新更有价值的低价产品,如更新的卷饼系列,以满足不同消费者需求 [72][73]

财务数据关键指标变化 - 2024年3月27日止十三周，全系统可比餐厅销售额同比增5.1%，公司运营餐厅增3.8%，特许经营餐厅增5.9%[163] - 公司运营餐厅可比销售额变化中，平均客单价增2.5%，交易笔数增1.2%[163] - 2024年第一季度公司运营餐厅收入为9715.3万美元，同比下降72万美元，降幅0.7%，主要因出售餐厅和忠诚度计划收入减少，部分被新店销售和可比餐厅收入增长抵消，可比餐厅收入增长350万美元，增幅3.8%，其中平均客单价增长2.5%，交易数量增长约1.2%[188][189][190] - 2024年第一季度特许经营收入为1134.8万美元，同比增加167.6万美元，增幅17.3%，主要因特许经营可比餐厅销售增长5.9%、新开三家餐厅和出售18家公司运营餐厅给现有加盟商[188][191] - 2024年第一季度特许经营广告费用收入为765.2万美元，同比增加67.1万美元，增幅9.6%，与特许经营收入波动相关[188][193] - 2024年第一季度食品和纸张成本为2561.9万美元，同比下降128.3万美元，降幅4.8%，占公司运营餐厅收入的26.4%，低于去年同期的27.5%，主要因出售餐厅和价格上涨，部分被商品通胀抵消[188][194] - 2024年第一季度劳动力及相关费用为3058万美元，同比下降96.1万美元，降幅3.0%，占公司运营餐厅收入的31.5%，低于去年同期的32.2%，主要因出售餐厅减少成本，部分被工资上涨抵消[188][195][196] - 2024年第一季度占用及其他运营费用为2386.5万美元，同比下降102.1万美元，降幅4.1%，占公司运营餐厅收入的24.6%，低于去年同期的25.4%，主要因出售餐厅减少成本，部分被新店开业和其他运营费用增加抵消[188][197] - 2024年第一季度一般及行政费用为1192.5万美元，同比增加72.6万美元，增幅6.5%，占总收入的10.3%，高于去年同期的9.8%，主要因重组和高管过渡成本增加，部分被法律费用减少抵消[188][198] - 2024年第一季度折旧和摊销为385.1万美元，同比增加21.4万美元，增幅5.9%[188] - 2024年第一季度净利息费用为156.4万美元，同比增加56万美元，增幅55.8%[188] - 2024年第一季度净利润为591.2万美元，同比增加99.4万美元，增幅20.2%[188] - 2024年第一季度利息费用净额较上年同期增加60万美元[204] - 2024年第一季度所得税拨备为220万美元，有效税率为27.1%；2023年同期为200万美元，有效税率约为28.4%[206] - 2024年3月27日系统销售额为2.6789亿美元，2023年3月29日为2.53487亿美元[211] - 2024年3月27日公司运营餐厅收入为9715.3万美元，2023年3月29日为9787.3万美元[211] - 2024年3月27日和2023年3月29日可比餐厅数量分别为478家和468家[213] - 2024年第一季度餐厅贡献为1708.9万美元，餐厅贡献利润率为17.6%；2023年同期分别为1469.5万美元和15.0%[218] - 2024年第一季度未记录非现金减值费用，2023年同期记录不到10万美元[202] - 2024年和2023年第一季度关店储备费用均不到10万美元[203] - 2024年第一季度未记录所得税应收协议收入或费用，2023年同期记录收入10万美元[205] - 2024年第13周净利润为5912万美元，2023年同期为4918万美元[228] - 2024年第13周EBITDA为1.353亿美元，2023年同期为1.151亿美元；调整后EBITDA为1.5699亿美元，2023年同期为1.2168亿美元[228] - 2024年第13周经营活动净现金为1.1163亿美元，2023年同期为3819万美元；投资活动净现金为 - 4121万美元，2023年同期为 - 5680万美元；融资活动净现金为 - 5209万美元，2023年同期为 - 1.3843亿美元[235] - 2024年第13周经营活动净现金较上年同期增加约730万美元，投资活动净现金使用较上年同期减少160万美元，融资活动净现金使用较上年同期减少860万美元[236][237][238] 餐厅运营与改造 - 2024年4月1日起，快餐品牌全国门店超60家的餐厅最低工资提至20美元/小时，公司预计2024财年剩余时间劳动和合规成本增加[158] - 2024年3月27日止十三周，完成3家公司运营餐厅和11家特许经营餐厅改造，平均每家投资0.3 - 0.4百万美元[165] - 2023财年，公司将犹他州和得克萨斯州18家餐厅出售给现有加盟商[162] - 2023财年，加盟商新开3家餐厅，分别位于加利福尼亚州、科罗拉多州和犹他州[162] - 公司餐厅收入通常一季度和四季度较低，二季度和三季度较高[160] - 新餐厅平均约14周后收支恢复正常[219] 忠诚度计划数据 - 截至2024年3月27日和2023年12月27日，未兑换忠诚度积分分配的收入为0.7百万美元[171] - 截至2024年3月27日，忠诚度计划会员超380万[171] 公司营收构成 - 公司营收主要来自公司运营餐厅收入、特许经营收入和特许经营广告费用收入[174] 信贷与融资 - 2022年信贷协议提供1.5亿美元五年期高级担保循环信贷额度，2024年3月27日有8000万美元未偿还借款和980万美元信用证未偿还，借款可用额度为6020万美元[239][244] - 2022年循环信贷协议下借款利率2024年第13周为6.92% - 6.96%，2023年同期为5.69% - 6.30%[243] - 2023年11月2日董事会批准最高2000万美元的股票回购计划，将于2025年3月31日终止[246] - 2023年12月4日回购150万股，总价1260万美元；2024年第13周回购13.64万股，总价约120万美元，截至2024年3月27日约620万美元额度可用[247] - 2024年3月8日公司决定裁员和重组，产生一次性成本约50万美元[230] - 2023年第13周出售一家餐厅获现金收入20万美元，净收益10万美元[230] - 截至2024年3月27日，公司2022年循环信贷协议下未偿还借款为8000万美元，信用证为980万美元，适用保证金为1.5% [250] - 2022年循环信贷协议借款利率提高1.0%，年化税前利息费用将增加80万美元 [250] - 截至2024年3月27日的十三周内，公司偿还2022年循环信贷协议借款400万美元，期间未新增借款 [251] - 2023年12月4日，公司以1260万美元回购150万股股票，完成后剩余740万美元额度 [247] - 截至2024年3月27日的十三周内，公司以120万美元回购13.64万股股票，完成后剩余620万美元额度 [247] - 2022年7月27日，公司对2018年循环信贷协议进行再融资，签订2022年信贷协议，提供1.5亿美元五年期高级有担保循环信贷额度 [248] 公司面临风险 - 通货膨胀影响公司食品、纸张、建筑、公用事业、劳动力等成本，虽目前可通过提价等方式抵消，但未来可能无法抵消 [252] - 公司面临食品产品价格波动风险，采购承诺只能部分缓解，且不使用金融工具对冲商品风险 [253] - 若基于SOFR的未来利率高于当前确定的利率，公司可变利率债务的利率可能上升，影响利息费用、经营业绩和现金流 [251] - 公司大量小时工工资基于最低标准，最低工资提高将增加劳动力成本 [252]

财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度总营收为1.162亿美元，2023年同期为1.145亿美元[1] - 2024年第一季度运营收入为970万美元，2023年同期为780万美元[1] - 2024年第一季度餐厅贡献为1710万美元，占公司运营餐厅收入的17.6%，2023年同期为1470万美元，占比15.0%[1] - 2024年第一季度净利润为590万美元，摊薄后每股收益0.19美元，2023年同期净利润为490万美元，摊薄后每股收益0.13美元[1] - 2024年第一季度调整后净利润为680万美元，摊薄后每股收益0.22美元，2023年同期为490万美元，摊薄后每股收益0.14美元[1] - 2024年第一季度调整后EBITDA为1570万美元，2023年同期为1220万美元[1] - 2024年13周总营收11615.3万美元，2023年同期为11452.6万美元[29] - 2024年13周总费用10647.4万美元，占比91.7%；2023年同期为10677.5万美元，占比93.2%[29] - 2024年13周运营收入967.9万美元，占比8.3%；2023年同期为775.1万美元，占比6.8%[29] - 2024年13周净收入591.2万美元，占比5.1%；2023年同期为491.8万美元，占比4.3%[29] - 2024年基本和摊薄后每股净收入均为0.19美元，2023年分别为0.14美元和0.13美元[29] - 2024年计算每股净收入所用加权平均股数摊薄后为30777769股，2023年为36234105股[29] - 截至2024年3月27日，公司现金及现金等价物为9121美元，较2023年12月27日的7288美元有所增加；总资产为598023美元，高于2023年12月27日的592301美元；总债务为80000美元，低于2023年12月27日的84000美元；总负债为341734美元，略高于2023年12月27日的341605美元；股东权益为256289美元，高于2023年12月27日的250696美元[31] - 截至2024年3月27日的13周，公司净利润为5912千美元，高于2023年的4918千美元；EBITDA为13530千美元，高于2023年的11510千美元；调整后EBITDA为15699千美元，高于2023年的12168千美元[36] - 截至2024年3月27日的13周，公司调整后净利润为6805千美元，高于2023年的4935千美元；基本调整后净利润每股为0.22美元，高于2023年的0.14美元；摊薄调整后净利润每股为0.22美元，高于2023年的0.14美元；计算基本调整后净利润每股所用加权平均股数为30777769股，少于2023年的36234105股；计算摊薄调整后净利润每股所用加权平均股数为30937226股，少于2023年的36478158股[39] - 截至2024年3月27日的13周，公司运营收入为9679千美元，高于2023年的7751千美元；餐厅贡献为17089千美元，高于2023年的14695千美元；餐厅贡献利润率为17.6%，高于2023年的15.0%[41] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年13周公司自营餐厅营收9715.3万美元，占比83.6%；2023年同期为9787.3万美元，占比85.5%[29] - 2024年13周特许经营营收1134.8万美元，占比9.8%；2023年同期为967.2万美元，占比8.4%[29] - 2024年13周特许经营广告费用营收765.2万美元，占比6.6%；2023年同期为698.1万美元，占比6.1%[29] - 截至2024年3月27日的13周，公司运营餐厅收入为97153千美元，略低于2023年3月29日的97873千美元；特许经营收入为11348千美元，高于2023年的9672千美元；特许经营广告费用收入为7652千美元，高于2023年的6981千美元；总营收为116153千美元，高于2023年的114526千美元；特许经营餐厅销售额为170737千美元，高于2023年的155614千美元；全系统销售额为267890千美元，高于2023年的253487千美元[34] 餐厅数量变化 - 截至2024年3月27日的13周，公司运营餐厅期末数量为172家，少于2023年3月29日的187家；特许经营餐厅期末数量为323家，多于2023年3月29日的303家；可比餐厅销售增长率为3.8%，与2023年同期持平；可比基础餐厅数量为168家，少于2023年的181家[32] 公司业务决策与特殊事件 - 2024年公司预计开设2家新的公司自有餐厅和5 - 7家新的特许经营餐厅，资本支出2500 - 2800万美元，G&A费用4500 - 4700万美元（不包括一次性费用），调整后所得税税率27.0 - 28.0%[10] - 2024年第一季度公司以约120万美元回购136400股普通股，截至3月27日，股票回购计划下约620万美元仍可用于回购[8] - 2024年3月8日，公司决定消除和重组组织内某些职位，产生一次性成本约500千美元[37] - 2023年3月29日结束的13周内，公司完成一家加州餐厅出售给现有加盟商，获现金收益200千美元，净收益100千美元[36] - 2023财年，公司一家餐厅因火灾受损，获保险赔偿400千美元，净收益200千美元[36][37] - 2022年10月11日，公司董事会宣布每股1.50美元特别股息，于2022年11月9日支付[36] 公司餐厅分布情况 - 公司拥有超490家自营和加盟店，分布在亚利桑那州、加利福尼亚州等多地[22] 全系统可比餐厅销售额情况 - 全系统可比餐厅销售额增长5.1%[1]

El Pollo Loco活动合作 - El Pollo Loco与创意先锋LaLa Romero合作举办了一场独家活动，以庆祝妇女历史月[1] - 公司与LaLa Romero合作，致力于为女性创造一个支持和赋权的空间[8] - 活动表彰了公司内外一群不懈追求激情的女性，包括移民自萨尔瓦多的Rosa Fuentes，创立了成功的多个加盟店[1] - El Pollo Loco通过举办赋予女性力量和启发的活动，认可和赞赏女性对公司业务的杰出贡献[5]

公司业绩 - El Pollo Loco Holdings, Inc. (LOCO)报告了2023财年第四季度的业绩，盈利符合Zacks Consensus Estimate，收入超过预期[1] - 公司调整后的每股收益与Zacks Consensus Estimate的16美分相符，与去年同期持平[2] - 第四季度季度收入为1.122亿美元，超过了1.09亿美元的共识预期，同比下降3.2%[3] - 公司经营餐厅的收入为9400万美元，较去年同期的9960万美元下降，主要是由于将18家公司经营的餐厅出售给现有特许经营商导致的收入减少[4]