投资者出售Lowe's股票 - 投资者出售了Lowe's (NYSE:LOW)的全部持股，获得了长期收益，并将出售所得用于购买其他具有更强增长和更高股息增长前景的蓝筹股[3][9][55][67] - 投资者认为Lowe's的基本增长放缓，股息增长不佳，以及2024年的股息增长预期较低，导致他们决定出售该股票[8][20][24] - 投资者对Lowe's的估值不再感兴趣，认为公司的增长放缓和未来预期不佳，因此决定出售股票[7][32] - 投资者将出售Lowe's的收益用于购买其他股票，这些股票具有更高的股息增长前景和更强的总回报预期[59][67] - 投资者对新购买的股票有信心，认为它们在质量、价值和股息增长方面都能为投资组合带来双赢[69]

文章核心观点 - 分析公司股价表现、盈利和营收预期、分析师评级及估值情况，指出公司面临业绩下滑压力，当前评级为持有 [1][2][3] 公司股价表现 - 最新交易时段收于210.55美元，较前一日下跌1.83%，表现逊于标普500指数当日涨幅0.08%，道指下跌0.26%，纳斯达克指数上涨0.36% [1] - 过去一个月股价下跌3.75%，落后零售批发板块涨幅0.71%和标普500指数涨幅2.4% [1] 公司盈利和营收预期 - 即将公布的财报预计每股收益1.68美元，同比下降26.32%，预计营收183.6亿美元，较去年同期下降18.18% [1] - 全年预计每股收益13.02美元，营收861.4亿美元，分别较去年下降6.26%和11.25% [2] 分析师评级 - 过去一个月，Zacks共识每股收益预估下降0.01%，目前公司Zacks评级为3（持有） [3] 公司估值 - 目前远期市盈率为16.48，高于行业平均的13.11 [3] - 目前PEG比率为1.52，建筑产品零售行业昨日收盘价对应的平均PEG比率为2.07 [3] 行业情况 - 建筑产品零售行业属于零售批发板块，目前Zacks行业排名为165，处于250多个行业的后35% [4] - Zacks行业排名衡量行业内个股平均Zacks评级，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [4]

公司人事变动 - Lowe's Companies, Inc 宣布任命 Margi Vagell 为执行副总裁，负责供应链，自2024年3月1日起生效 [1] - Margi Vagell 接替 Don Frieson，后者自2018年起担任执行副总裁，负责供应链，并计划于2024年4月1日退休 [1] - Margi Vagell 在公司拥有近20年的经验，自2009年加入以来担任多个高级领导职位，自2019年起担任高级副总裁，负责公司超过一半的商品部门 [1] 新任高管的背景与能力 - Margi Vagell 拥有丰富的家居装修经验，并作为商品总经理与供应链团队密切合作，开发市场交付网络，规划全渠道能力，确保产品在正确的时间和地点为客户提供 [2] - Margi Vagell 将继承一个经验丰富的供应链团队，并为供应链功能带来增强的战略洞察力和库存管理专业知识 [2] - Margi Vagell 表示，她期待与供应链团队继续合作，并延续 Don Frieson 推动的组织扩展和转型势头 [2] 前任高管的贡献 - Don Frieson 在 Lowe's 的领导团队中发挥了重要作用，推动了供应链的转型，支持了公司在物流、运输和交付系统现代化方面的重大投资 [3] - Don Frieson 推动了市场交付网络的战略建设，改进了指挥中心以加快灾难响应速度，并在疫情期间成功应对了全球供应链危机 [3] - Don Frieson 的贡献使公司的供应链组织处于持续增长和成功的有利位置 [3] 公司概况 - Lowe's Companies, Inc 是一家财富50强家居装修公司，每周在美国服务约1700万客户交易 [4] - 公司在2022财年的总销售额超过970亿美元，其中约920亿美元来自美国市场，拥有超过1700家家居装修门店和约30万名员工 [4] - Lowe's 总部位于北卡罗来纳州的 Mooresville，通过专注于创建安全、经济适用房和培养下一代熟练贸易专家的计划支持社区 [4]

MyLowe's Rewards计划 - Lowe's 推出了 MyLowe's Rewards 忠诚计划，将于三月全国范围内推广[1] - MyLowe's Rewards 是一个分为三个等级的计划，会员可以根据购物和与 Lowe's 的互动逐年提升等级，每个等级都有不同的福利[3] - MyLowe's Rewards Credit Card 持有者将免费升级到 Silver Key 等级，可以更快地赚取 MyLowe's Money 并获得所有会员福利[3] MyLowe's Rewards设计理念 - Lowe's 设计 MyLowe's Rewards 是基于对 DIY 客户的深刻理解，特别是拥有家庭的千禧一代房主[4] 了解更多信息 - 了解更多信息，请访问 www.Lowes.com/MyLowesRewards[5]

公司表现与市场环境 - Lowe's Companies Inc (LOW) 在2023年第三季度的财报中表现不佳 营收为2047亿美元 同比下降179% 环比下降128% 每股收益为306美元 同比下降328% 环比下降64% 可比销售额同比下降74% 主要原因是DIY消费支出持续下降 这与美国房地产市场的低迷状态相符 [3] - 公司管理层进一步下调了2023财年的业绩指引 预计营收为860亿美元 同比下降113% 每股收益为13美元 同比下降53% 可比销售额同比下降5% 这比最初的中期指引有所下调 [3] - 尽管面临挑战 公司仍保持了稳定的毛利率 最新季度为337% 与上一季度持平 同比上升04个百分点 显示出管理层未采取激进的定价策略来提升销售 [3] 房地产市场与行业趋势 - 美国30年期固定利率抵押贷款平均利率在2023年10月26日达到峰值779% 同比上升121个百分点 随后回落至667% 但仍高于2019年的38% 高利率环境导致房主不愿出售房屋 82.4%的房主报告其固定利率抵押贷款利率低于5% [3] - Redfin报告显示 截至2023年12月17日的四周内 待售房屋销售额同比下降7% 预计只有当借款利率进一步下降至5%以下时 房屋销售才会改善 [3] - Redfin预计2024年房地产市场将显著改善 咨询量逐月增加 新挂牌量同比增长9% 这是自2021年7月以来的最大年度增幅 [4] 财务与估值 - 公司的长期债务为3493亿美元 同比下降12% 环比上升79% 流动性为153亿美元 同比下降603% 环比下降612% 与2019年相比 债务水平显著上升 [3] - 公司的自由现金流为54亿美元 同比下降26% 自由现金流利润率为6% 同比下降17个百分点 但仍高于疫情前的平均水平 [3] - 公司的远期EV/EBITDA估值为1291倍 远期市值/自由现金流估值为1614倍 接近疫情前三年均值 尽管与行业相比略显昂贵 [4][5] 投资建议 - 基于公司2023年调整后每股收益13美元和远期市盈率17倍 股票当前交易价格接近其公允价值221美元 预计到2025年 调整后每股收益将达到1473美元 长期目标价为25040美元 潜在上涨空间为123% [7] - 公司股票的远期股息收益率为197% 高于其四年平均164% 接近行业中位数212% 显示出稳健的股息投资主题 [7] - 尽管股票已突破其50/100/200日移动平均线 但上涨势头在220美元左右的阻力位停滞 短期内可能回落至210美元左右 提供更好的安全边际 [8]

公司业绩 - Lowe's公司是一家成立于1946年的股息增长股，拥有连续50年以上增长股息的股息王地位[1] - 过去十年，LOW股票回报超过440%，超过标普500指数200个点[1] - 公司在第三季度的可比店铺销售下降了7.4%[21] 股息增长 - Lowe's公司拥有59年连续增加股息的显著记录，年化总回报率为17.7%[6] - Lowe's公司有着60年连续年度股息增长的指数级股息增长率，目前的股息增长率为每年19.3%[45] - 公司自2013年底以来回购了其44%的股份，成为全球最激进的回购者之一[46] 市场前景 - 自2022年以来，股价一直横盘，受到经济逆风的影响，包括高利率对房地产市场和COVID-19福利的影响[3] - 尽管股价波动和潜在经济挑战，公司仍然处于良好的增长位置[7] - 公司预计2023年全年销售额约为860亿美元，可比销售额下降约5%[25] 股价展望 - 尽管公司不会被迫削减股息，但由于盈利预期不佳，预计股息增长将保持低迷[52] - Lowe's目前的市盈率为17.1倍，远低于过去20年的19.1倍，如果回归到这个估值水平，将为2026财年带来12.1%的年回报率[57]

公司战略 - Lowe's公司总体战略是专注于Pro业务，提升在线服务和本地化，目前已有25%的销售来自Pro客户[8] - Lowe's通过投资供应链和IT基础设施，成功提高了运营利润和利润率[9] 业绩展望 - Lowe's希望第四季度能够触底，但无法确定是否已经到达底部，将在2月份的财报电话会议上提供更多指引[31] - Lowe's对未来房屋改善需求持乐观态度，认为个人可支配收入、房价增长和房屋年龄是主要影响因素[20] Pro业务 - Pro业务一直是Lowe's的亮点，通过改善服务、产品和技术，成功吸引了更多小型至中型的专业客户[33] - Pro客户的项目规模有所减小，更多集中在小型装修和维修项目，但他们仍然保持活跃，对Lowe's的正向销售增长贡献良多[39] - Lowe's在过去五年中对Pro业务进行了全面改善，包括品牌、产品、服务和忠诚计划等方面的提升，取得了积极成果[43] 技术和服务优化 - 公司推出了MVP pro Rewards计划，取得了巨大成功，超出了所有预期[45] - 公司在CRM平台方面取得了最佳成绩，能够识别客户购买情况，以及未购买的产品，帮助他们发展业务[46] - 公司致力于完善服务模式，特别关注中小型专业客户，计划在未来继续完善策略[47] 成本控制和利润增长 - 公司不预计短期内会受到通货膨胀或通货紧缩的重大影响，通过数据分析和供应链优化来控制成本[53] - 公司致力于提供最佳价值，以驱动利润增长[59] 投资和运营优化 - 公司通过投资技术和培训，成功降低了商品损失率，取得了行业领先地位[74] - 公司通过IT投资和劳动力管理系统的优化，成功提高了运营利润率，改善了客户服务[76] - 公司将继续关注顶线增长，通过持续的生产力改进计划和文化执行期望，实现长期目标[78]

销售额 - 公司在2023年11月3日的财报中显示，产品销售额为20471万美元，服务销售额为517万美元，其他销售额为355万美元，总净销售额为67775万美元[19] - 美国市场的净销售额为20471万美元，加拿大市场在2023年2月3日出售，销售额为0[22] 递延收入 - 零售和存储卡的递延收入为1499万美元，其中零售递延收入为984万美元，存储卡递延收入为515万美元[20] - Lowe's保护计划的递延收入为1228万美元，其中三个月内销售中认可的递延收入为139万美元[20] 销售商品部门 - 公司的净销售按商品部门细分，家居装饰占38.1%，建筑产品占33.3%，硬件产品占25.5%[20] 投资和债券 - 公司的短期和长期受限投资分别为559万美元和527万美元[23] - 公司的可供出售债券和衍生工具分别为143万美元和92万美元[24] 待定款项和资产减值损失 - 公司的性能相关的待定款项为0，变动为102万美元，收到的款项为123万美元[28] - 公司在2022年10月28日的三个月内发现加拿大零售业务的资产组存在不可收回的情况，导致2068万美元的资产减值损失[31] 利息和所得税 - 2023年前9个月支付的利息净额为14.15亿美元，较2022年同期的9.09亿美元增长了56.2%[48] - 2023年前9个月支付的所得税净额为31.63亿美元，较2022年同期的15.4亿美元增长了105.3%[48] 租赁金额 - 2023年前9个月签订但尚未开始的租赁金额为2.6亿美元[48]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为205亿美元,同比下降7.4% [12][62] - 同店销售下降7.4%,受到DIY大票项目需求疲软的影响 [12][63] - 毛利率为33.7%,同比提升36个基点,得益于持续的商品采购成本管控和产品组合改善 [66] - 销售、一般及管理费用率为18.4%,同比下降30个基点,体现了公司在销售下滑环境下的敏捷管理能力 [67] - 营业利润率为13.2%,同比提升46个基点 [68] - 每股收益为3.06美元 [61] 各条业务线数据和关键指标变化 - DIY客户销售下滑,尤其是大票家电等类别,反映了消费者更倾向于消费体验而非商品 [12][15] - 专业客户销售保持正增长,反映了专业客户对维修和改造项目的需求 [14][17] - 线上销售下降4%,受到DIY大票类别销售下滑的影响 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司没有发现不同地区市场表现存在明显差异,除去风暴影响,各地区表现相对均衡 [139] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在通过开设Lowe's Outlet门店和拓展农村市场战略来吸引更多价值型DIY客户 [21][22][24] - 公司正在持续优化商品组合、提升服务水平、加强数字化能力建设,以提升专业客户的忠诚度和销售占比 [18][32][55] - 公司看好中长期行业前景,受益于房地产供需失衡、人口结构变化和房屋老龄化等趋势 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度同店销售预计与第三季度相当,反映了宏观环境的不确定性 [71][72] - 公司将继续推进生产率提升计划,以应对销售下滑带来的压力,并保持利润率水平 [138] - 公司对中长期行业前景保持乐观,但短期内消费者谨慎情绪可能持续 [28][29]

业绩总结 - 低e公司75%的收入来自DIY客户，25%来自专业客户[5] - 低e公司已经将专业客户的渗透率从19%增长到25%，在线销售渗透率从4.5%增长到10.5%[10] - 低e公司专注于小型至中型专业客户市场，这一市场机会价值约250亿美元[9] - 低e公司在家电领域市场份额达到14%，通过提供最广泛的品牌选择和市场交付服务，取得了市场份额增长[32] - 低e公司在农村地区推出了更新的产品组合，以满足农村客户的需求，取得了积极的初步成果[37] 未来展望 - 低e公司计划通过提高店铺空间的生产力来增加业务和交易数量，提高平均票价[38] - 低e公司预计将在小型至中型专业客户市场增长两倍于市场增长，同时在整个家居市场中表现优异[24] - 低e公司认为虽然DIY客户对大额购买持谨慎态度，但公司仍然有强大的资产负债表，将继续投资于全面家居战略[28] 新产品和新技术研发 - 低e公司强调了对家电市场的重视，认为家电业务的健康发展对公司的营收增长至关重要[33] - 低e公司致力于提高店铺空间的生产力，以提高资本回报率，并认为在这方面还有很大的增长空间[40] 市场扩张和并购 - 公司计划主要通过提高现有店铺的生产力来实现投资回报率最大化[41][43] - 通过专业业务渠道的利用，公司能够显著提高营收，从而增加运营收入[42] 其他新策略和有价值的信息 - 公司通过优化成本和直接进口等措施，成功提高了运营利润，五年内提高了运营利润超过500个基点[45][46] - 公司通过私人品牌和国际品牌的巧妙结合，实现了更高的利润率[49][50] - 公司在不断优化供应链和价格管理系统，以提高产品流通效率和有效定价[51][52]