投资建议 - 投资者对经济增长放缓和持续通货膨胀感到越来越焦虑，市场不确定性和波动性增加[1] - 建议构建一个低贝塔股票组合，以在市场不确定条件下提供稳定回报[1] 股票推荐 - 股票如Trip.com Group Limited (TCOM), Stride Inc. (LRN), The Progressive Corporation (PGR)和Strategic Education, Inc. (STRA)值得关注[2] 贝塔值分析 - 贝塔衡量特定资产相对于市场的波动性或风险[3] - 股票的贝塔值越高，其价格波动性就越大[4] - 选择贝塔值在0到0.6之间的股票作为筛选标准，但不应该是唯一的考虑因素[6] 股票筛选条件 - 股票在过去4周的价格变动百分比大于零，确保股票在过去一个月内有正向价格变动[7] - 平均20天交易量大于5万，确保股票易于交易[8] - 股价大于或等于5美元，确保股票至少以5美元或更高价格交易[8] - Zacks排名等于1，表示这些股票在未来1到3个月内将明显优于更广泛的美国股市[9] 公司业绩展望 - Trip.com Group Limited是全球旅行服务提供商，由于旅行限制的放宽，全球旅行业大多已经恢复，这有助于TCOM[10] - Stride通过利用创新、高质量和技术化的教育解决方案，维持稳定的商业模式，革新个人的教育体验[11] - The Progressive Corporation是美国最大的汽车保险公司之一，在不断增加的净赚保费的基础上，公司预计今年的盈利将增长83.6%[12] - 美国高等教育领域的入学趋势继续提升Strategic Education，教育技术服务领域也起到了催化作用，得益于雇主相关的入学，Strategic Education预计美国高等教育业务部门将保持强劲[13]

公司业绩 - Stride在2024财年第三季度表现良好，学生人数增加显著，导致收入和每股盈利率双位数增长[2] - 公司提高了全年财务指导，包括收入和非GAAP（调整后）营业收入[2] - 分析师们预计公司将继续改善，预计2024财年全年收入将达到20.3亿美元，2025财年预计增长7%[6] 分析师评价 - 多位分析师对公司前景感到乐观，纷纷上调股价目标[3] - 摩根士丹利的Greg Parrish将Stride的股价目标从之前的65美元提高至70美元，而Citi的Thomas Singlehurst则将目标从75美元提高至77美元[4]

文章核心观点 投资者寻求成长股以获取超额回报，但寻找优质成长股不易，Zacks成长风格评分系统有助于找到前沿成长股，K12公司股票是当前推荐的成长股，因其具备盈利增长、现金流增长和盈利预测修正等优势，是成长型投资者的可靠选择 [1][3][4][14] 成长股投资背景 - 投资者寻求成长股以利用财务的超平均增长获取超额回报，但寻找优质成长股不易且此类股票风险和波动性较高 [1][2] - Zacks成长风格评分系统可分析公司实际成长前景，帮助找到前沿成长股 [3] K12公司股票优势 盈利增长 - 盈利增长对投资者至关重要，成长型投资者偏好两位数盈利增长，K12历史每股收益增长率为42.6%，预计今年每股收益将增长52.2%，远超行业平均的23.8% [7][8] 现金流增长 - 高于平均水平的现金流增长对成长型公司更重要，K12目前的现金流同比增长率为15.6%，高于许多同行，行业平均为 -18.3% [9][10] - K12过去3 - 5年的年化现金流增长率为18.3%，高于行业平均的10.4% [11] 盈利预测修正 - 盈利预测修正趋势可验证股票优势，正向趋势有利，K12当前年度盈利预测上调，过去一个月Zacks共识估计飙升4.8% [12][13] 总结 - K12基于多因素获得A的成长评分，因盈利预测正向修正获得Zacks排名2，表明其可能表现优异，是成长型投资者的可靠选择 [14]

文章核心观点 - K12近期被升级为Zacks Rank 2（买入），是投资组合的可靠选择，评级变化源于盈利预测上升，这意味着公司业务改善，股价可能上涨 [1][6] 分组1：Zacks评级系统 - Zacks评级核心是公司盈利情况变化，跟踪当前和下一年的Zacks共识预测 [2] - Zacks评级系统对个人投资者有用，可避免受华尔街分析师主观评级影响 [3] - Zacks评级系统用四个与盈利预测相关因素将股票分为五组，有出色外部审计记录，自1988年Zacks Rank 1股票年均回报达+25% [8] - Zacks评级系统在任何时间对超4000只股票保持“买入”和“卖出”评级比例相等，仅前5%为“强力买入”，接下来15%为“买入” [11] 分组2：盈利预测与股价关系 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期波动强相关，机构投资者会根据盈利和预测计算股票公允价值并买卖，导致股价变动 [5] - 实证研究表明盈利预测修正趋势与股价短期波动强相关，跟踪修正趋势做投资决策可能有回报，Zacks评级系统可有效利用此力量 [7] 分组3：K12盈利预测情况 - 截至2024年6月财年，K12预计每股收益4.52美元，较上年报告数字变化52.2% [9] - 过去三个月，K12的Zacks共识预测提高4.7% [10] 分组4：K12评级升级影响 - K12升级为Zacks Rank 2是对其盈利前景的积极评价，可能对股价产生有利影响 [4] - K12升级到Zacks Rank 2使其处于Zacks覆盖股票前20%，意味着短期内股价可能上涨 [13]

文章核心观点 - 价值投资是寻找优质股票的常用方式，Zacks开发的Style Scores系统可突出特定特征股票，Stride（LRN）当前Zacks Rank为2（Buy）且价值评级为A，多项估值指标显示其可能被低估，是优质价值股 [2][3][8] 分组1：投资方法与系统 - Zacks专注于Zacks Rank系统，同时关注价值、增长和动量趋势以筛选股票 [1] - 价值投资是在任何市场中寻找优质股票的常用方式，价值投资者用成熟指标和基本面分析寻找被低估公司 [2] - Zacks开发Style Scores系统以突出特定特征股票，价值投资者可关注“价值”类别评级高的股票 [3] 分组2：Stride（LRN）情况 - Stride（LRN）当前Zacks Rank为2（Buy），价值评级为A，市盈率为12.52，行业平均市盈率为21.32 [4] - 过去52周，LRN的预期市盈率最高为15.68，最低为11.76，中位数为13.33 [5] - LRN的PEG比率为0.63，行业平均PEG比率为0.74，过去一年LRN的PEG最高为0.78，最低为0.59，中位数为0.67 [6] - LRN的市净率为2.44，行业平均市净率为3.65，过去一年LRN的市净率最高为2.79，最低为1.63，中位数为2.06 [7] - 多项估值指标显示Stride可能被低估，结合盈利前景，LRN是优质价值股 [8]

文章核心观点 - 教育股因第三季度财报表现强劲而上涨，Stride公司公布超预期财报后股价攀升 [1] 分组1：第三季度财报表现 - 营收增长10.7%至5.208亿美元，高于预期的5.072亿美元 [2] - 普通教育招生增长8.7%至1.246亿，职业学习招生增长9.8%至7380万 [3] - 调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）跃升16%至1.205亿美元，每股收益增长23%至1.60美元，高于预期的1.43美元 [4] 分组2：公司未来展望 - 投资者对公司K - 12和成人学习业务的均衡增长及利润率扩张反应积极 [5] - 公司将全年营收预测上调至20.25 - 20.4亿美元，此前为19.9 - 20.4亿美元；将调整后营业收入预期提高至2.8 - 2.9亿美元，此前为2.65 - 2.85亿美元 [6] - 公司股票因估值适中受益，市盈率为16 [6]

财务数据和关键指标变化 - 公司报告了创纪录的季度收入,达5.208亿美元,同比增长11% [18] - 调整后的营业利润为9640万美元,同比增长20%,创历史新高 [23] - 每股收益为1.60美元,同比增长0.30美元 [24] - 资本支出为1630万美元,同比增加110万美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 职业教育和中高等教育业务收入增长11%至1.679亿美元,主要由于学生人数增长10%和人均收入增长2% [18] - 普通教育业务收入增长14%至3.289亿美元,主要由于学生人数增长近4000人 [19] - 成人教育业务收入下降590万美元至2400万美元,受到培训项目放缓的影响 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在本年度第二年连续实现内部学生人数增长,表明教育选择市场正在扩大和更加流动 [13] - 申请量作为需求的代理指标持续呈强劲趋势,转化率指标也呈积极态势 [14] - 公司目前拥有历史最大规模的续报学生群体 [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司致力于将人工智能等技术融入到自身的教育项目中,为教师和学生提供辅助工具 [11] - 公司认为自身代表了教育未来的新兴趋势,提供了灵活、以就业为导向且经过验证的教育方式 [14] - 公司表示不会依赖于新州份或从竞争对手那里获取合同来实现增长目标,而是专注于自身的有机增长 [67][71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为教育行业正在发生变革,家长和学生对教育的需求正在发生变化,更加看重选择性 [8][9] - 管理层认为公司代表了教育未来的新兴趋势,能够提供灵活、以就业为导向且经过验证的教育方式 [11][14] - 管理层对公司的内部学生人数增长趋势和即将到来的秋季招生持乐观态度 [13][14] - 管理层认为整体的州级教育预算环境仍然积极,但可能会受到联邦ESSER资金退出的影响 [43][46] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Alex Paris 提问** 未来公司职业教育和普通教育业务的增长率是否会趋于一致 [29][30][31] **James Rhyu 回答** 两个业务线的增长率未来可能会趋于一致,但仍会受到业务结构和新项目开设等因素的影响 [30][31][32][37] 问题2 **Greg Parrish 提问** 公司是否有信心实现2028年的中长期财务目标 [54][55] **James Rhyu 回答** 根据目前的市场动态和公司的运营情况,公司有信心实现2028年的中长期财务目标 [55] 问题3 **Tom Singlehurst 提问** 公司对技术培训项目的前景及应对措施 [65][66][67][68][69][70][71][72][73][74] **James Rhyu 回答** 公司认为技术培训项目长期仍有发展空间,正在采取谨慎的方式投资,并探索将人工智能技术应用于辅助培训的可能性 [68][69][70][71][72][73][74]

业绩总结 - 2024财年第三季度营收为5.208亿美元，同比增长11%[6] - 2024财年第三季度调整后营业收入为9640万美元，同比增长20%[6] - 2024财年第三季度调整后EBITDA为1.205亿美元，同比增长16%[6] - 2024财年全年预期营收将同比增长10%，调整后营业收入将同比增长42%[9] - 2024年第一季度调整后EBITDA为1.205亿美元，同比增长16%[14] - 2024年第一季度调整后营业收入为9640万美元，同比增长20%[15] 财务状况 - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为5.707亿美元，应收账款净额为5.778亿美元[10] - 调整后的运营收入为2010万美元至2900万美元[17] - 自由现金流为5220万美元至6980万美元[18] 公司战略 - 公司强调资本分配纪律，优先考虑有机增长、新产品技术开发和战略并购[11] - 公司设定了2028财年目标，包括总营收达到30亿美元，调整后营业收入达到6.15美元[12]

财务表现 - 2024年3月31日，总收入为15.05亿美元，同比增长11.2%[120] - 2024年3月31日，总注册人数为19.46万人，同比增长8.8%[126] - 公司在2024年第一季度实现营收为5.20837亿美元，同比增长10.7%[133] - 公司在2024年3月31日的净营运资本为9.271亿美元，包括现金及等价物和应收账款[137] - 公司在2024年3月31日的运营活动中，经营活动产生的净现金为1.066亿美元，较2023年同期的1.062亿美元增长0.4百万美元[142] - 公司在2024年3月31日的投资活动中，投资活动使用的净现金为1.01亿美元，较2023年同期的0.708亿美元增加3.02亿美元[144] - 公司在2024年3月31日的融资活动中，融资活动使用的净现金为3.98亿美元，较2023年同期的5.12亿美元减少1.14亿美元[145] 教育收入 - 2024年3月31日，总收入中，通用教育部门收入为9.42亿美元，同比增长12.7%[129] - 2024年3月31日，总收入中，职业学习部门收入为5.64亿美元，同比增长8.9%[129] - 2024年3月31日，总教育收入为9.42亿美元，同比增长12.7%[129] - 2024年3月31日，总职业学习收入为5.64亿美元，同比增长8.9%[129] 公司投资与服务 - Stride在过去20年中投资了7亿美元用于开发课程、系统和教育服务，以支持数十万学生[129] - Stride提供了K-12在线教育行业最大的数字研究课程组合，包括市场上最优质的内容[130] - Stride建立了一个安全可靠的技术平台，为高质量的教育环境提供支持[131] - Stride提供广泛的教学服务，包括招聘州认证教师、培训、监督和评估服务[131] - Stride提供广泛的支持服务，包括市场营销、招生、评估管理和技术支持[132] 财务管理 - 公司于2021年第一季度发行了总额4.2亿美元的可转换高级票据，净收益约为4.086亿美元[138] - 公司于2020年1月签署了一项1亿美元的高级担保循环信贷协议，用于一般企业运营目的[139] - 公司于2021年第一季度发行了4.2亿美元的可转换优先股票，净收益约为4.086亿美元[138] - 公司截至2024年3月31日和2023年6月30日的现金及现金等价物分别为3.766亿美元和4.108亿美元[147] - 公司变动利率对可变利息工具的影响：1%的利率增加将导致利息收入年增加380万美元[147] - 公司短期债务在信贷额度下受到利率风险的影响，但在2024年3月31日，公司信贷额度上没有未偿余额[147]

整体营收情况 - 2024财年第三季度营收5.208亿美元，较2023年的4.703亿美元增长10.7%[4][7] - 2024财年前九个月营收15.059亿美元，较2023年的13.539亿美元增长11.2%[6][8] - 截至2024年3月31日的三个月，公司收入为520,837千美元，上年同期为470,284千美元，同比增长约10.75%[27] - 截至2024年3月31日的九个月，公司收入为1,505,886千美元，上年同期为1,353,869千美元，同比增长约11.22%[27] 整体净利润情况 - 2024财年第三季度净利润6970万美元，较2023年的5550万美元增长25.6%[4][7] - 2024财年前九个月净利润1.414亿美元，较2023年的8350万美元增长69.4%[9][8] - 2024财年第三季度净利润为69687000美元，2023年同期为55462000美元；前九个月净利润为141401000美元，2023年同期为83495000美元[39] 各业务线营收情况 - 2024财年第三季度普通教育业务营收3.289亿美元，较2023年增长13.6%；职业学习业务营收1.919亿美元，较2023年增长6.2%[10] - 2024财年前九个月普通教育业务营收9.421亿美元，较2023年增长12.7%；职业学习业务营收5.638亿美元，较2023年增长8.9%[10] 现金及等价物与证券情况 - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物和有价证券总计5.707亿美元，高于2023年6月30日的5.455亿美元[16] - 截至2024年3月31日，公司现金、现金等价物和受限现金期末余额为376,577千美元，上年同期为373,678千美元，增长约0.78%[32] 资本支出情况 - 2024年第一季度资本支出为1630万美元，高于2023财年第三季度的1520万美元[17] - 公司预计2024财年营收在20.25亿至20.4亿美元之间，资本支出在6000万至6500万美元之间，有效税率在24%至26%之间[22] 运营收入预期情况 - 公司上调2024财年调整后运营收入预期，预计在2.8亿至2.9亿美元之间[22] - 2024财年预计运营收入在24.05亿 - 24.7亿美元之间[42] - 2024财年预计调整后运营收入在28亿 - 29亿美元之间[42] 资产负债与股东权益情况 - 截至2024年3月31日，公司总资产为1,892,213千美元，上年6月30日为1,760,666千美元，增长约7.47%[29] - 截至2024年3月31日，公司总负债为789,006千美元，上年6月30日为813,370千美元，减少约3%[29] - 截至2024年3月31日，公司股东权益为1,103,207千美元，上年6月30日为947,296千美元，增长约16.46%[29] 现金流情况 - 截至2024年3月31日的九个月，公司经营活动提供的净现金为106,595千美元，上年同期为106,220千美元，增长约0.35%[32] - 截至2024年3月31日的九个月，公司投资活动使用的净现金为101,016千美元，上年同期为70,762千美元，增长约42.75%[32] - 截至2024年3月31日的九个月，公司融资活动使用的净现金为39,809千美元，上年同期为51,178千美元，减少约22.22%[32] 非GAAP财务指标列报情况 - 公司为补充按照GAAP编制的财务报表，还列报了非GAAP财务指标，包括调整后经营收入（亏损）、EBITDA和调整后EBITDA[33] 运营收入与调整后运营收入情况 - 2024财年第三季度运营收入为88313000美元，2023年同期为72199000美元；前九个月运营收入为175922000美元，2023年同期为111553000美元[38] - 2024财年第三季度调整后运营收入为96410000美元，2023年同期为80224000美元；前九个月调整后运营收入为206044000美元，2023年同期为136597000美元[38] EBITDA与调整后EBITDA情况 - 2024财年第三季度EBITDA为115297000美元，2023年同期为99141000美元；前九个月EBITDA为257386000美元，2023年同期为192209000美元[41] - 2024财年第三季度调整后EBITDA为120547000美元，2023年同期为103886000美元；前九个月调整后EBITDA为278658000美元，2023年同期为207405000美元[41] 其他费用预计情况 - 2024财年预计基于股票的薪酬费用在2.8亿 - 3.1亿美元之间[42] - 2024财年预计无形资产摊销在1.15亿 - 1.2亿美元之间[42] 非GAAP财务指标使用情况 - 公司使用非GAAP财务指标评估业务表现，但使用有局限性且与其他公司可能不可比[35]