文章核心观点 - Stride公司股票在过去一年经历了巨大的波动 其在线教育平台混乱的新平台推出是主要原因之一 [1] 作者背景 - 作者Gary Alexander在华尔街和硅谷拥有覆盖科技公司的工作经验 并担任多家种子轮初创公司的外部顾问 对塑造行业的许多主题有深入了解 [1] - 自2017年以来一直是Seeking Alpha的定期撰稿人 其文章被引用在许多网络出版物中 并同步到如Robinhood等流行交易应用的公司页面 [1]

核心观点 - 截至2026年1月28日，非必需消费品板块中的两只股票可能对将动量作为关键交易决策标准的投资者发出警告信号 [1] 动量指标分析 - RSI（相对强弱指数）是一种动量指标，通过比较股价上涨日与下跌日的强度来衡量股票动量 [2] - 结合股价走势分析，RSI能为交易者提供股票短期表现的更好判断 [2] - 根据Benzinga Pro，通常RSI高于70时，资产被视为超买 [2] 超买股票列表 - Gold.com Inc (NYSE:GOLD) 被列为该板块主要的超买标的之一 [3] - Stride Inc (NYSE:LRN) 被列为该板块主要的超买标的之一 [3]

盘前交易概况 - 美国东部时间周三上午7点20分，盘前交易出现显著活动，多只股票价格出现早期波动，预示着开盘前存在潜在机会 [1] - 对于活跃交易者而言，盘前交易为识别潜在突破、反转或剧烈价格波动提供了先机，这些早期动向通常预示着动量可能延续至常规交易时段 [1] 盘前涨幅居前股票 - Murano Global Investments Plc (MRNO) 股价上涨146%，报3.35美元 [3] - Kustom Entertainment, Inc. (KUST) 股价上涨34%，报2.84美元 [3] - Ainos, Inc. (AIMD) 股价上涨34%，报2.32美元 [3] - Stride, Inc. (LRN) 股价上涨29%，报94.10美元 [3] - Shuttle Pharmaceuticals Holdings, Inc. (SHPH) 股价上涨18%，报2.40美元 [3] - Battalion Oil Corporation (BATL) 股价上涨16%，报3.83美元 [3] - C3.ai, Inc. (AI) 股价上涨15%，报14.58美元 [3] - Lantronix, Inc. (LTRX) 股价上涨14%，报7.87美元 [3] - Nextpower Inc. (NXT) 股价上涨13%，报120.00美元 [3] - High Roller Technologies, Inc. (ROLR) 股价上涨7%，报7.56美元 [3] 盘前跌幅居前股票 - Flora Growth Corp. (FLGC) 股价下跌34%，报7.20美元 [4] - TEN Holdings, Inc. (XHLD) 股价下跌29%，报2.47美元 [4] - Global Interactive Technologies, Inc. (GITS) 股价下跌22%，报3.25美元 [4] - 5E Advanced Materials, Inc. (FEAM) 股价下跌15%，报2.70美元 [4] - Vyome Holdings, Inc. (HIND) 股价下跌14%，报2.79美元 [4] - Altimmune, Inc. (ALT) 股价下跌11%，报5.48美元 [4] - BiomX Inc. (PHGE) 股价下跌10%，报6.22美元 [4] - Qorvo, Inc. (QRVO) 股价下跌9%，报74.94美元 [4] - Nuwellis, Inc. (NUWE) 股价下跌9%，报3.45美元 [4] - Brenmiller Energy Ltd (BNRG) 股价下跌9%，报2.90美元 [4]

F5公司2026财年第一季度业绩及盘前股价表现 - F5公司公布的第一季度每股收益为4.45美元，超出市场普遍预期的3.65美元，超出幅度达21.88% [1] - 公司第一季度营收为8.2247亿美元，超出市场预期的7.5808亿美元 [1] - 公司发布的第二季度销售指引高于市场预期，并上调了2026财年全年指引，同样超出市场预期 [1] - 受业绩和指引超预期推动，F5公司股价在盘前交易中大幅上涨10.9%，至299.99美元 [2] 盘前交易中其他股价显著上涨的公司 - Murano Global Investments Plc 股价上涨161%，至3.55美元，此前在周二已上涨56% [5] - BIO-Key International Inc 股价上涨57.6%，至0.86美元，公司宣布与Visualforma达成战略合作伙伴关系 [5] - Ainos Inc 股价上涨40.1%，至2.41美元 [5] - Webuy Global Ltd 股价上涨31.4%，至1.89美元 [5] - Stride Inc 股价上涨30.4%，至94.49美元 [5] - Lantronix, Inc. 股价上涨19.3%，至8.22美元，公司宣布与Safe Pro Group Inc达成谅解备忘录和主服务协议 [5] - Kustom Entertainment, Inc. 股价上涨19%，至2.51美元，公司宣布了一项剥离其视频解决方案部门的非约束性协议 [5] - ENvue Medical, Inc. 股价上涨16.2%，至1.22美元 [5] - TRX Gold Corporation 股价上涨10.8%，至1.69美元，此前在周二已上涨超过9% [5] 盘前交易中其他股价显著下跌的公司 - Flora Growth Corp. 股价下跌33.5%，至7.28美元，此前在周二曾上涨约74% [5] - TEN Holdings, Inc. 股价下跌30.3%，至2.45美元，此前在周二曾上涨177% [5] - Virtuix Holdings Inc. 股价下跌22.1%，至18.99美元，此前在周二曾上涨22% [5] - Global Interactive Technologies, Inc. 股价下跌21.7%，至3.26美元，此前在周二曾飙升118%，公司近期宣布获得了《The Legend of MegaRace》官方主题曲的母带和全球发行权 [5] - XCF Global, Inc. 股价下跌19.1%，至0.2421美元，此前在周二曾上涨108%，公司近期与Southern Energy Renewables和DevvStream同意合并 [5] - Altimmune, Inc. 股价下跌15.8%，至5.20美元，公司宣布了7500万美元普通股注册直接发行的定价 [5] - Linkers Industries Limited 股价下跌10.6%，至0.4290美元，此前在周二曾上涨38% [5] - Elevra Lithium Limited 股价下跌10.8%，至56.50美元，公司报告12月季度营收为6600万美元 [5] - Qorvo, Inc. 股价下跌10.5%，至74.11美元，公司公布的第三季度财务业绩和第四季度销售指引低于市场预期 [5] - StandardAero, Inc. 股价下跌6.4%，至30.98美元，公司报告了2025财年初步营收，并提交了出售187,137,524股股票的招股说明书，同时宣布发行5000万股股票 [5]

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财务业绩概览 - 公司报告截至2025年12月的季度营收为6.3126亿美元，同比增长7.5% [1] - 公司同期每股收益为2.50美元，高于去年同期的2.03美元 [1] - 季度营收超出Zacks一致预期627.36万美元，超出幅度为0.62% [1] - 季度每股收益超出Zacks一致预期2.33美元，超出幅度为7.14% [1] 业务分部收入表现 - 普通教育业务收入为3.414亿美元，低于两位分析师平均估计的3.7601亿美元 [4] - 职业教育总收入为2.8986亿美元，高于两位分析师平均估计的2.5956亿美元 [4] - 成人职业教育收入为1427万美元，低于两位分析师平均估计的1754万美元 [4] - 初高中阶段职业教育收入为2.7559亿美元，高于两位分析师平均估计的2.4202亿美元 [4] 市场表现与评价 - 过去一个月公司股价回报率为+7.5%，同期Zacks S&P 500综合指数回报率为+0.4% [3] - 公司股票目前Zacks评级为2级（买入），预示其可能在短期内跑赢大市 [3] - 投资者除关注营收和盈利的同比变化及与华尔街预期的对比外，也关注关键业务指标以洞察公司实际运营表现 [2] - 关键业务指标对驱动公司的收入和利润至关重要，与上年同期及分析师预期的比较有助于投资者预测股价表现 [2]

公司业绩与财务表现 - 第二财季营收为6.313亿美元，同比增长约8% [4][11] - 第二财季调整后营业利润为1.59亿美元，同比增长1700万美元或17% [4][11] - 第二财季调整后每股收益为2.50美元，同比增长13% [4][11] - 第二财季调整后EBITDA为1.881亿美元，同比增长17% [11] - 公司重申全年营收指引为24.8亿至25.55亿美元，并将调整后营业利润指引从4.75-5.00亿美元上调至4.85-5.05亿美元 [4][19] - 第二财季资本支出为1600万美元，去年同期为1480万美元 [11] - 公司期末持有现金、现金等价物及有价证券共6.76亿美元 [4][17] - 第二财季自由现金流为7590万美元，去年同期为2.086亿美元，下降主要源于收款时间差异 [17] 业务分部表现 - 职业学习业务营收增长29%，达到2.756亿美元 [4][19] - 职业学习业务入学人数同比增长17.6% [19] - 通识教育业务营收下降3.6%，至3.414亿美元 [4][19] - 通识教育业务平均入学人数微增至13.7万，但单生收入下降3.6%，主要受业务组合影响 [19] - 第二财季总入学人数为24.85万，同比增长7.8%，较第一财季“略有上升” [12] 运营指标与需求趋势 - 公司优先考虑稳定而非激进的年内增长，目标是在经历困难时期后为长期成功奠定基础 [5][7][9] - 申请量保持在与去年“创纪录”水平相近的强劲水平 [5][8] - 第二财季总入学人数与前一财季基本持平 [5][7] - 一月份以来的退学率已回归历史正常水平，公司认为这是“非常好的消息” [5][8] - 单生总收入为2,437美元，同比增长1.8% [13] - 预计全年单生收入将与去年“基本持平” [13] 平台问题解决进展 - 管理层表示平台“核心问题已成为过去” [2][3][6] - 在修复登录问题后，客服电话量周环比下降超过90% [1][6] - 关于平台挑战的社交媒体负面评论“显著减少” [1][6] - 公司正致力于增加冗余并寻求更具自主性的技术架构以更好地控制用户体验 [1][2][6] - 公司表示未发现平台问题引发的负面口碑损害需求的证据，申请量依然强劲 [22] 利润率与费用 - 第二财季毛利率为41.1%，同比上升30个基点 [14] - 毛利率受益于一项与非核心业务相关的收益确认，该收益在第二财季对毛利率的影响约为200个基点 [14] - 销售、一般及行政费用为1.128亿美元，同比下降近2%，部分源于成人学习业务调整及营销支出缩减 [16] - 基于股权的薪酬为1030万美元，同比增加240万美元，预计全年为4100万至4300万美元 [16] - 预计全年毛利率将与2024财年相似 [15] 资本配置与指引 - 公司拥有5亿美元的股票回购授权，有效期至2026年10月31日 [4][18] - 第二财季回购了8860万美元的股票 [18] - 资本配置优先事项保持不变，平衡有机投资、潜在并购与股票回购 [18] - 维持全年资本支出指引7000万至8000万美元，以及24%至25%的有效税率指引 [20] - 对2026财年第三季度给出指引：营收6.15亿至6.45亿美元，调整后营业利润1.3亿至1.4亿美元，资本支出1600万至2100万美元 [20] - 基于入学趋势，预计第三和第四财季营收将“更均匀地分配”，第四财季入学人数将出现符合历史趋势的季节性下降 [21]

核心业绩表现 - 公司季度每股收益为2.5美元，超出市场预期的2.33美元，同比增长23.2% [1] - 季度营收为6.3126亿美元，超出市场预期0.62%，同比增长7.5% [2] - 本季度业绩超预期幅度为+7.14%，上一季度超预期幅度为+23.58% [1] - 在过去四个季度中，公司三次超出每股收益预期，四次超出营收预期 [2] 股价与市场表现 - 公司股价年初至今上涨约10.3%，同期标普500指数上涨1.5% [3] - 根据业绩公布前的预期修正趋势，公司股票获得Zacks Rank 2（买入）评级，预计短期内将跑赢市场 [6] 未来业绩展望 - 市场对下一季度的普遍预期为每股收益2.37美元，营收6.3584亿美元 [7] - 市场对本财年的普遍预期为每股收益8.35美元，营收25.2亿美元 [7] - 未来股价走势将很大程度上取决于管理层在业绩电话会上的评论 [3] 行业比较与背景 - 公司所属的“学校”行业在Zacks 250多个行业中排名位于后28% [8] - 研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，幅度超过2比1 [8] - 同业公司Laureate Education预计将于2月19日公布业绩，市场预期其季度每股收益为0.76美元，同比增长22.6%，营收为5.2075亿美元，同比增长23% [9][10]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收为6.313亿美元，较2025财年第二季度增长近8% [10] - 调整后营业利润为1.59亿美元，同比增长2340万美元，增幅为17% [10] - 调整后每股收益为2.50美元，同比增长13% [10] - 调整后EBITDA为1.881亿美元，同比增长17% [10] - 资本支出为1600万美元，高于去年同期的1480万美元 [10] - 第二季度自由现金流为7590万美元，去年同期为2.086亿美元，差异主要源于部分款项的支付时间问题，一笔通常在第二季度收到的大额应收款被推迟到第三季度 [14] - 期末现金、现金等价物及有价证券总额为6.76亿美元 [14] - 董事会授权在2026年10月31日前回购最多5亿美元的股票，第二季度已回购8860万美元的股票 [14][15] - 第二季度毛利率为41.1%，同比上升30个基点，部分受益于一项非核心业务相关收益的确认 [12] - 销售、一般及行政费用总计1.128亿美元，同比下降近2% [12] - 第二季度股权激励费用为1030万美元，同比增加240万美元，预计全年股权激励费用在4100万至4300万美元之间 [12][13] - 公司重申全年营收指引为24.8亿至25.55亿美元，并将调整后营业利润指引从4.75亿至5亿美元上调至4.85亿至5.05亿美元 [15][16] - 资本支出指引维持在7000万至8000万美元不变，有效税率指引维持在24%至25%不变 [16] - 预计第三季度营收在6.15亿至6.45亿美元之间，调整后营业利润在1.3亿至1.4亿美元之间，资本支出在1600万至2100万美元之间 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 职业教育（Career Learning）初高中项目营收增长29%，达到2.756亿美元，主要由入学人数同比增长17.6%驱动 [11] - 通识教育（General Education）营收同比下降3.6%，至3.414亿美元，平均入学人数同比微增至13.7万，但单生收入下降3.6%，主要受业务组合影响 [11] - 两项业务合计的单生总收入为2，437美元，同比增长1.8% [11] - 公司预计全年单生收入将与去年持平，季度间的波动主要受州政府资助组合、项目组合（通识教育与职业教育）及收入确认时间影响 [11][38] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度总入学人数为24.85万，同比增长7.8%，较第一季度略有增长 [11] - 公司本财年的目标是稳定而非增长，因此利用强劲的申请需求填补了当季的大部分流失，使季度末入学人数基本与上季度持平 [5] - 第二学期退学率已恢复到历史正常水平 [6][20] - 预计第三季度平均入学人数将与第一、第二季度相似，第四季度入学人数将出现符合历史规律的季节性下降 [16] - 由于本财年季度入学趋势略有不同，预计第三和第四季度的营收将比往年更平均地分配 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在从过时且技术债务沉重的自有平台，转向市场领先的第三方平台，但为避免过度依赖，正与平台合作伙伴共同构建一个能让公司拥有一定影响力和控制权的架构 [7] - 公司将继续投资，以确保能够以可控的方式向前发展，优先满足客户需求 [7] - 公司正投资于学术体验之外的多个环节，旨在为家庭提供更全面、更丰富的体验 [49] - 公司资本配置优先级保持不变，将继续平衡对有机增长、潜在并购交易和股票回购的投入 [15] - 基于强劲的需求趋势，公司相信已为明年恢复预期增长模式做好准备，并有望实现2028财年的财务目标 [8][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 家庭持续寻求传统教育模式之外的替代方案以满足特定需求，这一推动过去几年强劲入学增长的趋势仍在持续 [4][5] - 公司看到了积极的州政府资助环境 [11] - 平台的核心问题已经解决，客户支持中心的来电数量和类型已减少，例如在解决一个重大登录问题后，周环比通话量下降了90%以上，社交媒体上关于学生面临挑战的讨论也显著减少 [8] - 客户需求依然强劲，申请量接近去年的创纪录水平，且这是在公司未积极进行市场招生的背景下实现的，显示了项目有机需求的强度 [22] - 尽管经历了秋季的平台问题，但未发现负面口碑对潜在需求产生持续影响的证据，需求特征依然强劲 [53][54] - 宏观趋势显示，对替代性教育形式的需求持续增长，长期来看对公司业务有利 [33] 其他重要信息 - 第二季度毛利率受益于一项非核心业务调整，该业务涉及退出一个长期租赁承诺，对毛利率的正面影响约为200个基点，该租赁费用将从成本基础中永久移除 [12][39][40] - 公司合作伙伴（包括独立特许学校董事会和学区）对秋季出现的问题感到沮丧，但理解双方拥有共同的使命，这为共同解决问题提供了基础，合作伙伴对公司的能力仍有信心 [24][25] - 公司通过保持纪律性、继续调整成人业务规模以及在季度内减少营销支出，成功控制了销售、一般及行政费用 [55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 退学趋势是否已恢复正常水平？ [19] - 一月份至今的数据显示，第二学期的退学率已恢复到正常水平，这是一个非常积极的信号 [20] 问题: 如何描述当前的需求状况？ [21] - 通过申请量衡量的需求持续强劲，申请量接近去年的创纪录水平，且这是在公司未积极进行市场招生的背景下实现的，显示了有机需求的强度 [22] 问题: 学校合作伙伴对平台问题和补救措施有何反馈？公司如何与客户沟通？ [23] - 合作伙伴自然感到沮丧，但理解双方拥有共同的使命，这为共同解决问题提供了基础 [24] - 公司在秋季后为合作伙伴举办了峰会，出席率创纪录，许多合作伙伴表达了对公司扭转局面的能力的信心 [25] 问题: 考虑到平台问题已解决、退学率正常且需求强劲，为何第三季度不追求入学人数增长？ [28] - 公司认为，在经历了艰难的几个月后，立即恢复增长向合作伙伴和员工传递了错误的信号，为了长期成功，今年优先考虑稳定而非增长 [30][31] - 每年由于招生窗口关闭、教师容量或合作伙伴设定上限等原因，公司都会面临需求超过供给的情况，需要管理等待名单或鼓励家庭申请秋季入学，当前情况并不特殊 [32][33] 问题: 通识教育和职业教育单生收入变动较大的原因是什么？ [35] - 季度间通识教育与职业教育的业务组合会影响各自的单生收入，建议关注两项业务合计的单生总收入 [36][38] - 季度波动主要受州政府资助组合、项目组合（通识教育与职业教育）及收入确认时间影响，全年单生收入预计持平 [38] 问题: 非核心业务调整对毛利率的影响有多大？是否是一次性的？ [39] - 该调整对第二季度毛利率的正面影响约为200个基点 [39] - 由于公司成功解除了一个原定2030年到期的租赁，相关租赁费用将从未来的成本基础中永久移除，因此不是一次性项目，会对未来毛利率产生持续正面影响 [40] 问题: 第二季度入学人数环比增长约800人，能否谈谈总新增入学和退学情况？以及与遇到问题的家庭沟通情况？ [43] - 公司不披露具体的退学数量，但凭借强劲的需求，有效地填补了流失 [44] - 与家庭的沟通显示，许多家庭表现出很强的韧性，因为替代性教育方案对他们至关重要，尽管初期用户体验困难，他们仍选择坚持 [44][45] 问题: 平台目前的运营表现如何？是否还有待解决的问题？未来技术内化的路线图是怎样的？ [46] - 平台已恢复到可构建良好基础的状态，虽然像所有平台一样仍会不时出现边缘案例问题，但已非此前系统性问题的状态 [47][48] - 公司从此次经历中吸取教训，正致力于建立更好的冗余机制，并在一定程度上减少对第三方的依赖 [48] - 公司将持续收集客户反馈，优化用户体验和工作流程，并进行长期投资以丰富家庭的整体体验 [49] 问题: 平台问题是否会产生负面口碑，影响未来的需求趋势？ [52][53] - 公司曾担心负面口碑会产生持续影响，但并未观察到证据，相反，需求特征依然强劲，甚至在公司减少市场投放的情况下依然如此，这反驳了负面情绪会拖累需求的假设 [53] - 强劲的宏观条件和公司25年的行业领导地位是主要原因，真正需要替代教育方案的家庭通常不会接触到这些负面信息 [54] 问题: 在应对平台挑战的季度中，如何实现了销售及行政费用的效率提升？ [55] - 公司一贯保持财务纪律，在顺境时亦如此，以便在困难时期能维持这种纪律 [55] - 具体措施包括继续调整成人业务规模，以及在本季度减少了营销支出 [55] - 与平台挑战相关的额外成本主要体现在毛利率中，而非销售及行政费用 [55] 问题: 潜在新合作伙伴的渠道情况如何？秋季事件是否影响了洽谈？ [60] - 与潜在合作伙伴的讨论仍在进行，管理层近期拜访了潜在伙伴并直接讨论了秋季事件和声誉问题，对方并未表现出担忧，更关注公司作为行业领导者所能提供的价值和对当地家庭的帮助 [60][61] 问题: 第二季度削减的营销支出，尤其是第四季度进入招生季时，是否会重新增加？ [62] - 预计下半年销售及行政费用将继续受益于上半年的措施，可能略有下降，但公司希望在第四季度保留灵活性以适当增加营销支出 [62] - 从规划角度，公司预计在本财年剩余时间及下一财年恢复正常市场投放节奏 [63]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收为6.313亿美元，较2025财年第二季度增长近8% [10] - 调整后营业利润为1.59亿美元，同比增长2340万美元，增幅为17% [10] - 调整后每股收益为2.50美元，同比增长13% [10] - 调整后EBITDA为1.881亿美元，同比增长17% [10] - 资本支出为1600万美元，高于去年同期的1480万美元 [10] - 第二季度自由现金流为7590万美元，去年同期为2.086亿美元，差异主要源于部分收款的时间性延迟 [14] - 季度末现金、现金等价物及有价证券总额为6.76亿美元 [14] - 董事会授权了一项高达5亿美元的新股票回购计划，有效期至2026年10月31日，第二季度已回购8860万美元股票 [14][15] - 第二季度销售、一般及行政费用为1.128亿美元，同比下降近2% [12] - 第二季度股权激励费用为1030万美元，同比增加240万美元 [12] - 预计全年股权激励费用在4100万至4300万美元之间 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度总入学人数为248,500人，同比增长7.8%，环比第一季度略有增长 [11] - 职业教育（Career Learning）初高中项目营收增长29%，达到2.756亿美元，主要由入学人数同比增长17.6%驱动 [11] - 通识教育（General Education）营收同比下降3.6%，至3.414亿美元 [11] - 通识教育平均入学人数同比微增至137,000人，但单生收入下降3.6%，主要受学生构成（mix）影响 [11] - 所有业务线的单生总收入为2,437美元，同比增长1.8% [11] - 第二季度毛利率为41.1%，同比提升30个基点，部分得益于退出非核心业务的一项长期承诺，此项对毛利率的正面影响约为200个基点 [12][39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从替换老旧专有平台的技术问题中恢复，核心问题已解决，客户支持电话量及社交媒体负面反馈显著减少 [4][8] - 公司战略是构建一个与第三方平台合作伙伴协作的生态系统，同时寻求获得一定影响力和控制权的架构，以更好地掌控自身命运和用户体验 [7] - 本财年的目标是稳定而非增长，优先确保平台稳定和客户体验，为长期成功奠定基础 [5][30] - 公司资本配置优先级保持不变，将继续平衡有机增长投资、潜在并购交易与股票回购 [15] - 公司对实现2028财年财务目标保持信心 [17] - 行业层面，家庭对传统教育模式替代方案的需求持续强劲，推动公司过去几年的强劲入学增长趋势仍在延续 [4][5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 平台主要问题已成为过去，第二学期迄今为止的退学率已恢复到历史正常水平 [6][20] - 市场需求（通过申请量衡量）持续强劲，与去年创纪录的水平相似，且是在公司未积极进行市场推广的情况下实现的 [21][22] - 整体客户体验趋势向好，公司认为已为明年恢复预期增长模式做好充分准备 [8] - 尽管需求强劲，但出于对合作伙伴和长期成功的审慎考虑，公司决定在本财年剩余时间维持稳定，不追求增长 [30][31] - 管理层未观察到秋季平台问题对潜在合作伙伴洽谈产生负面影响，新合作伙伴渠道的讨论仍在积极进行 [60][61] - 预计今年剩余时间将产生正自由现金流 [14] 其他重要信息 - 公司重申全年营收指引为24.8亿至25.55亿美元 [15] - 上调全年调整后营业利润指引至4.85亿至5.05亿美元，此前指引为4.75亿至5亿美元 [16] - 维持全年资本支出指引7000万至8000万美元不变 [16] - 维持全年有效税率指引24%-25%不变 [16] - 预计第三季度营收在6.15亿至6.45亿美元之间，调整后营业利润在1.3亿至1.4亿美元之间，资本支出在1600万至2100万美元之间 [17] - 由于本财年季度入学趋势略有不同，预计第三和第四季度营收将比往年更平均地分配 [15][16] - 预计第三季度平均入学人数将与第一、第二季度相似，第四季度入学人数将出现符合历史规律的季节性下降 [16] - 销售及行政费用下降得益于成人教育业务的持续优化以及本季度营销支出的削减 [12][55] - 与平台挑战相关的额外成本主要体现于毛利率中，而非销售及行政费用 [55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 退学趋势是否已恢复正常水平 [19] - 第二学期（1月至今）的退学率已恢复到正常水平，这是一个非常积极的信号 [20] 问题: 当前市场需求状况如何 [21] - 市场需求（通过申请量衡量）持续强劲，与去年创纪录的水平相似，且是在公司未积极进行市场推广的情况下实现的，这体现了对公司项目的有机需求 [22] 问题: 学校合作伙伴对平台问题及补救措施的反应如何 [23] - 合作伙伴自然感到沮丧，但理解双方拥有共同的使命，这为共同解决问题提供了基础 [24] - 公司在秋季后举行了合作伙伴峰会，出席率创纪录，许多合作伙伴对公司扭转局面的能力表达了信心 [25] 问题: 为何在平台问题解决、需求强劲的情况下，第三季度不追求入学增长 [28] - 公司认为从长期成功出发，在经历艰难时期后立即加速增长会向合作伙伴和员工传递错误信号，因此决定今年优先稳定 [30][31] - 每年由于容量、教师资源或合作伙伴设定的截止日期等原因，公司都会面临需求超过供给的情况，目前状况并非特例 [32] 问题: 通识教育和职业教育单生收入变动差异较大的原因 [35] - 单生收入在通识教育和职业教育之间的波动可能受到州别构成以及两类业务之间学生构成（mix）的影响，建议关注整体单生总收入指标 [36][38] - 全年整体单生收入预计将与去年持平 [38] 问题: 退出非核心业务租赁对毛利率的影响是否是一次性的 [39] - 退出该租赁协议对第二季度毛利率产生了约200个基点的正面影响，且由于该租赁义务已解除，此项节省将在2030年之前持续 [39][40] 问题: 第二季度入学人数环比微增，能否分享更多关于新增和退学的细节，以及与家庭沟通的情况 [43] - 公司不披露具体的退学数量，但凭借强劲需求有效填补了空缺 [44] - 与家庭的沟通显示，尽管面临平台问题，许多家庭因其对替代教育方案的强烈需求而表现出韧性并坚持下来 [44][45] 问题: 平台当前运营表现如何，以及技术内化的路线图 [46] - 平台已恢复到可构建良好基础的状态，但仍会像以往平台一样偶尔出现边缘案例问题 [47][48] - 公司正在努力确保更好的冗余性，并基于客户反馈持续改进用户体验和工作流程 [48][49] 问题: 秋季的负面口碑是否会对未来需求产生持久影响 [52][53] - 目前没有证据表明负面口碑对需求产生了持续影响，相反，市场需求在减少营销投入的情况下依然保持强劲，这反驳了负面情绪拖累需求的假设 [53][54] 问题: 在面临意外挑战的季度，如何实现销售及行政费用的效率提升 [55] - 销售及行政费用下降得益于公司一贯的财务纪律、成人教育业务的优化以及本季度营销支出的削减 [55] - 与平台挑战相关的额外成本主要体现于毛利率中 [55] 问题: 潜在新合作伙伴的渠道讨论是否受到近期事件影响 [60] - 管理层近期与潜在合作伙伴的接触表明，对方并未因秋季的平台问题或市场声誉问题而过度担忧，他们更看重公司的领导地位和共同使命 [60][61] 问题: 第二季度削减的营销支出是否会在第四季度招生季前恢复 [62] - 预计下半年销售及行政费用将继续受益于上半年的措施，但会在第四季度保留灵活性以适当增加营销支出 [62] - 从规划角度，预计在本财年剩余时间及下一财年将恢复正常节奏的市场推广活动 [63]