Lumen Technologies (LUMN) Q1 2025 Earnings Call May 01, 2025 05:00 PM ET Company Participants Jim Breen - Senior VP - IRKate Johnson - President and CEOChris Stansbury - EVP and CFONick Del Deo - Managing DirectorFrank Louthan - Managing Director Conference Call Participants Michael Rollins - AnalystBatya Levi - Managing Director - Communications, Media & Infrastructure AnalystJim Schneider - Senior Equity AnalystGregory Williams - AnalystJonathan Chaplin - Lead Analyst Operator Greetings, and welcome to th ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总报告收入下降3.3%，至31.82亿美元；业务部门收入下降2.6%，至25.24亿美元；大众市场部门收入下降5.9%，至6.58亿美元 [27] - 调整后EBITDA为9.29亿美元，利润率为29.2%，EBITDA利润率同比下降50个基点；自由现金流为3.54亿美元；资本支出为7.91亿美元 [27][35][36] - 公司重申2025年EBITDA指引为32 - 34亿美元，预计2026年EBITDA将超过35亿美元 [36][37] 各条业务线数据和关键指标变化 北美企业渠道 - 收入下降1.7%，北美企业增长收入同比增长9.9%，主要受大型企业和公共部门增长推动 [27] - 大型企业收入第一季度下降3.7%，中端市场收入下降约11.1%；公共部门收入同比增长14.7% [27] - 增长产品收入同比增长9.9%，占北美企业总收入的48%以上，本季度直接利润率约为77% [31] - 培育产品收入同比下降16.6%，占北美企业总收入的约26%，本季度直接利润率约为61% [31][32] - 收获产品收入同比下降9.8%，占北美企业总收入的约16%，本季度直接利润率约为69% [33] - 其他产品收入同比增长8.4% [33] 批发业务 - 收入同比下降约3.6%，收获部分（语音和专用线路）收入同比收缩5.8%，培育收入下降7.8%，批发增长收入为正1.9% [29] 国际及其他业务 - 收入下降11.3%（1100万美元），主要受VPN业务下滑推动 [30] 大众市场 - 光纤宽带收入同比增长22.9%，占大众市场宽带收入的45% [34] - 本季度新增10.1万个光纤入户家庭，截至3月31日总数约为430万个；新增3.9万个量子光纤客户，光纤用户超过110万 [34] - 第一季度末，传统铜缆宽带渗透率约为8%，量子光纤渗透率约为26%；光纤ARPU为64美元 [34] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注三大战略重点：推动核心业务卓越运营、构建人工智能经济的骨干网络、实现电信云化 [4] - 升级系统、简化产品组合、统一网络、升级市场团队并提高整体执行力，加强资产负债表 [5] - 推进85亿美元的私人连接架构（PCF）项目建设，有57个不同的ILA站点正在建设中，预计第二季度按时按预算完成首批24个地点的建设 [8] - 与谷歌云合作，提供直接光纤接入客户数据中心，集成谷歌新的Cloud WAN解决方案，帮助客户降低延迟超40% [11] - 增加Lumen数字平台的采用速度，提供网络即服务，通过数字化客户生命周期和创建织物端口，实现规模增长和成本降低 [13][14] - 推出Lumen Connectivity Fabric（LCF）数字网络服务组合，包括连接、基础设施、安全、媒体娱乐和通信服务等领域 [17] - 今年开始有限提供Lumen Cloud Communications Platform（LCC），有望在470亿美元的云语音目标市场中获胜 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境存在不确定性，但公司对实现目标有信心，预计2026年利润率扩张和总EBITDA恢复全年增长并持续增长 [26][37] - 认为PCF需求仍然存在，网络是美国在人工智能领域成为世界领先的关键基础设施 [9][10] - 对公共部门业务前景乐观，认为政府致力于现代化和简化，且有显著的重返办公室趋势带来近期机会 [72] 其他重要信息 - 3月对24亿美元定期贷款进行再融资，减少年度利息支出约5500万美元，将贷款到期日从2930年延长至02/1932年 [25] - 公司正在调查将现有已安装的织物端口连接到控制中心的机会，这将加速数字业务的采用和收入增长 [21] - 对于出售消费者光纤业务的传闻，公司表示暂无消息，会在适当时候更新市场 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第一季度增长收入同比增长10%的原因，包括来自现有和新客户的比例，以及该业务能否持续两位数增长；第一季度遗留TDM收入流失情况及后续影响 - 增长收入主要由非PCF的暗光纤交易驱动，来自大型企业和公共部门等，预计这些趋势将持续；无法立即提供新老客户比例，需后续反馈；第一季度有部分业务断开活动，剩余安排正在处理，从EBITDA角度看，最坏情况是中性，很可能是积极的，会带来利润率提升 [42][44] 问题2：云经济与电信经济的差异，两者利润率差异，云通信策略能否应用于大众市场加速盈利；光纤战略审查中，增量光纤建设的考虑及成本变化 - Lumen数字平台和织物端口使云经济成为可能，可实现收入增长和边际成本下降，但目前难以判断利润率；随着时间推移，9月投资者日将提供更多信息；光纤建设进展良好，经济情况与首轮相似，团队建设按计划甚至提前且预算可控 [49][51][53] 问题3：PCF剩余35亿美元管道的转化情况，额外超大规模交易与企业交易的进展顺序；企业支出环境中，是否存在退役遗留服务器带来的下行风险 - 与客户的讨论正在进行，因新路线设计复杂，无法给出具体时间框架，但需求和兴趣在增加；光纤网络是构建人工智能经济的关键基础设施，客户为保持竞争力需进行长期战略投资，因此项目在持续推进 [57][58][60] 问题4：本季度公共部门是否有类似上季度的大额收入；Lumen数字平台新服务的定价策略 - 本季度没有像上季度加州项目那样的大额收入，公共部门业务仍有优势，团队表现出色，有多个大规模机会；新服务定价基于总拥有成本，能为客户带来更高性能、更低延迟、更安全和更大容量的网络，帮助客户提升业务成果和降低成本，因此服务本身更有价值，而非通过降价竞争 [64][65][67] 问题5：资本支出的节奏以及前期超大规模费用情况；公共部门是否面临效率削减风险 - 不提供季度收支时间安排，对年度指引有信心，资本支出会增加，但季度间波动大难以预测；公共部门市场，政府致力于现代化和简化，且有重返办公室趋势，公司对此持乐观态度 [71][72] 问题6：NAS产品的市场差异化和市场吸引力；公共部门业务的弱点情况 - NAS产品在市场上没有直接竞争对手，公司拥有物理网络优势，数字平台能提供更便捷体验，直接光纤接入等特点进一步提升竞争力；公共部门团队表现良好，目前有多个机会，二季度业务调整影响将单独说明，但不会影响底线 [77][78][80] 问题7：Lumen连接平台的收入来源，包括对培育和收获类别收入的影响以及外部收入情况；成本方面的受影响对象 - 该平台的颠覆作用涉及整个行业生态系统，能为客户提供数字体验、更高性能和更多价值，消除第三方中介成本；对数据中心公司有颠覆性，对云服务提供商有积极影响，NAS服务推动云连接带宽消费显著增长，为云公司带来更快的收入增长路径 [86][87][88]

公司人员与用户规模 - 截至2025年3月31日，公司约有24000名员工，大众市场业务有250万宽带用户[155][164] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度公司合并运营收入为31.82亿美元，较2024年同期的32.90亿美元减少1.08亿美元，降幅3%[167][168] - 2025年第一季度公司运营费用为30.75亿美元，较2024年同期的32.45亿美元减少1.7亿美元，降幅5%[167][169] - 2025年第一季度公司运营收入为1.07亿美元，较2024年同期的4500万美元增加6200万美元[167] - 2025年第一季度公司净亏损2.01亿美元，而2024年同期净利润为5700万美元[167] - 2025年第一季度公司基本和摊薄后每股亏损均为0.20美元，2024年同期每股收益为0.06美元[167] - 2025年第一季度总运营收入为31.82亿美元，较2024年的32.90亿美元下降3%；调整后EBITDA为8.30亿美元，较2024年的8.07亿美元增长3%[183] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金比2024年同期减少700万美元，投资活动使用的净现金增加7100万美元，融资活动使用的净现金减少7.46亿美元[222] 各业务线数据关键指标变化 - 业务板块中，大型企业、中端市场企业、批发、国际及其他业务收入分别下降4%、11%、4%、11%，公共部门收入增长15%[168] - 业务部门2025年第一季度收入为25.24亿美元，较2024年的25.91亿美元下降3%；调整后EBITDA为11.66亿美元，与2024年基本持平[184] - 大众市场部门2025年第一季度收入为6.58亿美元，较2024年的6.99亿美元下降6%；调整后EBITDA为3.81亿美元，较2024年的3.83亿美元下降1%[187] 成本费用变化及原因 - 服务和产品成本（不包括折旧和摊销）增加3500万美元，主要因设施成本增加约7000万美元，部分被员工相关费用减少3900万美元抵消[170] - 销售、一般和行政费用减少1.48亿美元，主要因法律和其他专业费用减少1.4亿美元及员工相关费用减少3200万美元，部分被运营资产出售损失增加4900万美元抵消[172] - 折旧费用减少1500万美元，主要因2024年CDN资产加速折旧减少1200万美元和资产退役减少800万美元，部分被可折旧资产净增加增加300万美元抵消；摊销费用减少2000万美元，因可摊销资产净减少减少1300万美元和软件资产加速摊销减少700万美元[174][175] 利息及相关收支变化 - 2025年第一季度利息费用为3.47亿美元，较2024年的2.91亿美元增加19%，平均利率从6.98%升至7.67%，部分被平均未偿长期债务减少约20亿美元所抵消[176][178] - 2025年第一季度提前偿还债务净损失3500万美元，2024年为净收益2.75亿美元[176] - 2025年第一季度其他收入净额为3000万美元，较2024年的7300万美元下降59%[176] 所得税情况 - 2025年第一季度所得税费用为4400万美元，2024年为4500万美元，2025年有效所得税税率为18.0%，2024年为44.1%[176][182] 公司资金持有与额度情况 - 截至2025年3月31日，公司持有现金及现金等价物19亿美元，约有7.23亿美元的循环信贷额度可用[192] - 公司有137亿美元的未偿合并有担保债务、44亿美元的未偿合并无担保债务（特定项目除外）以及约7.23亿美元的循环信贷额度未使用借款能力[205] 公司资本支出与债务承诺 - 2025年公司预计资本支出为41 - 43亿美元，2026年3月31日前固定承诺包括5200万美元定期贷款摊销、4000万美元融资租赁及其他固定付款和2.38亿美元债务到期[194] 公司债务再融资情况 - 2025年3月27日，Level 3 Financing对现有信贷协议下的贷款进行再融资，交易后新的有担保定期B - 3贷款工具下未偿还借款为24亿美元[199] 公司债务信用评级情况 - 截至报告提交日，Lumen Technologies、Level 3 Financing和Qwest Corporation的高级有担保和无担保债务有不同信用评级[207] 公司税务抵减情况 - 截至2024年12月31日，公司有大约5.7亿美元的联邦净经营亏损结转可用于抵减未来应税收入[209] 全球最低企业税影响 - 2021年经合组织推出15%的全球最低企业税，部分公司运营所在国家已立法实施，对财务报表影响不大[211] 公司养老金计划状况 - 2024年12月31日，公司合格和非合格确定受益养老金计划及合格退休后福利计划的会计未筹资状况分别为6.45亿美元和17亿美元[212] - 预计2025年全年支付约1.86亿美元退休后福利（扣除参与者缴款和直接补贴后）[214] - 2025年公司养老金计划资产的预期年度长期回报率为6.5%[216] 公司利率风险情况 - 截至2025年3月31日，公司有大约60亿美元基于有担保隔夜融资利率的未套期保值浮动利率债务，假设利率上升100个基点，将使年度税前收益减少约6000万美元[234] 公司网站信息 - 公司网站为www.lumen.com，重要投资者信息发布在ir.lumen.com的“投资者关系”部分[237]

财务数据关键指标变化 - 季度对比 - 2025年第一季度净亏损2.01亿美元，2024年第一季度净收入为5700万美元[7] - 2025年第一季度摊薄后每股亏损0.20美元，2024年第一季度摊薄后每股收益为0.06美元；排除特殊项目后，2025年第一季度摊薄后每股亏损0.13美元，2024年第一季度为0.04美元[7] - 2025年第一季度调整后EBITDA为9.29亿美元，2024年第一季度为9.77亿美元[7] - 2025年第一季度自由现金流（排除特殊项目）为3.54亿美元，2024年第一季度为5.18亿美元[7] - 2025年第一季度总营收为31.82亿美元，2024年第一季度为32.90亿美元[8] - 2025年第一季度运营收入31.82亿美元，较2024年的32.90亿美元下降3%[24] - 2025年第一季度运营费用30.75亿美元，较2024年的32.45亿美元下降5%[24] - 2025年第一季度运营收入1.07亿美元，较2024年的0.45亿美元增长138%[24] - 2025年第一季度净亏损2.01亿美元，2024年为净收入0.57亿美元[24] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为10.95亿美元，2024年为11.02亿美元[28] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为7.69亿美元，2024年为6.98亿美元[28] - 2025年第一季度融资活动使用的净现金为3.14亿美元，2024年为10.60亿美元[28] - 2025年第一季度现金、现金等价物和受限现金净增加1200万美元，2024年净减少6.56亿美元[28] - 2025年第一季度调整后EBITDA为8.3亿美元，调整后EBITDA利润率为26.1%；排除特殊项目后调整后EBITDA为9.29亿美元，利润率为29.2%[49] - 2025年第一季度特殊项目对调整后EBITDA的影响为9900万美元，对净亏损收入的影响为7200万美元，对现金流的影响为5000万美元[45] - 2025年第一季度自由现金流为3.04亿美元，无杠杆现金流为5.63亿美元；排除现金特殊项目后自由现金流为3.54亿美元，无杠杆现金流为6.13亿美元[47] - 2025年第一季度净亏损收入为 - 2.01亿美元，净亏损利润率为 - 6.3%；排除特殊项目后净亏损为 - 1.29亿美元，净亏损利润率为 - 4.1%[49] - 2025年第一季度总营收为31.82亿美元[49] - 2025年第一季度特殊项目所得税影响为 - 2500万美元，有效法定税率为26.0%[45] - 2024年第一季度收到7亿美元现金退税[47] 财务数据关键指标变化 - 资产负债情况 - 截至2025年3月31日，总资产335.38亿美元，较2024年12月31日的334.96亿美元略有增加[26] - 截至2025年3月31日，总负债和股东权益为335.38亿美元，较2024年12月31日的334.96亿美元略有增加[26] 财务数据关键指标变化 - 全年展望 - 公司重申2025年全年财务展望，调整后EBITDA为32 - 34亿美元，自由现金流为7 - 9亿美元，净现金利息为12 - 13亿美元，资本支出为41 - 43亿美元，现金所得税为1 - 2亿美元[13] - 2025年12月31日结束的12个月内，净亏损范围为8.5亿 - 16.55亿美元[51] - 2025年12月31日结束的12个月内，所得税费用范围为3000万 - 2.15亿美元[51] - 2025年12月31日结束的12个月内，总其他费用净额范围为13亿 - 15亿美元[51] - 2025年12月31日结束的12个月内，折旧和摊销费用范围为29亿 - 31亿美元[51] - 2025年12月31日结束的12个月内，基于股票的薪酬费用范围为2000万 - 4000万美元[51] - 2025年12月31日结束的12个月内，调整后EBITDA范围为32亿 - 34亿美元[51] - 2025年12月31日结束的12个月内，经营活动提供的净现金范围为48亿 - 52亿美元[52] - 2025年12月31日结束的12个月内，资本支出范围为41亿 - 43亿美元[52] - 2025年12月31日结束的12个月内，自由现金流范围为7亿 - 9亿美元[52] 业务合作 - 公司与谷歌签署重要合作协议，通过公司城域光纤为谷歌云提供直接光纤接入[6] 业务线数据关键指标 - 宽带用户情况 - 2025年第一季度大众市场光纤宽带用户为111.6万，其他宽带用户为139.2万，总宽带用户为250.8万[30] - 2025年第一季度大众市场光纤宽带可用单元为430万，其他宽带可用单元为1770万，总宽带可用单元为2200万[30] 公司计划 - 公司现代化和简化计划目标是到2027年底实现年化10亿美元成本节约[35,45] 债务融资 - 2025年3月27日，公司子公司Level 3 Financing, Inc.以较低利率和延长到期日对24亿美元定期贷款债务进行再融资[12] 现金及等价物情况 - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为19亿美元[12] 季度经营现金情况 - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为10.95亿美元[7]

业绩总结 - 2025年第一季度总收入为31.82亿美元，同比下降3.3%，环比下降4.4%[27] - 北美企业部门收入为17.33亿美元，同比下降1.7%，环比下降6.4%[27] - 大型企业收入为7.37亿美元，同比下降3.7%，环比下降3.5%[27] - 中型企业收入为5.13亿美元，同比下降11.1%，环比下降3.4%[27] - 公共部门收入为4.83亿美元，同比增长14.7%，环比下降13.1%[27] - 1Q25调整后EBITDA为9.29亿美元，同比下降4.9%[34] - 1Q25调整后EBITDA利润率为29.2%，较上年下降50个基点[34] - 1Q25现金流来自运营为10.95亿美元[36] - 1Q25自由现金流为3.54亿美元[36] - 1Q25资本支出为7.91亿美元[36] 用户数据 - 2025年第一季度光纤用户新增为39K[33] - 光纤启用地点新增为101K[33] - 2025年第一季度Lumen Connectivity Fabric（LCF）客户数量增长23%[25] - 2025年第一季度Fabric Port销售增长26%[25] - 2025年第一季度服务销售数量增长29%[25] 未来展望 - 2025年调整后EBITDA预期为32亿至34亿美元[37] - 2025年自由现金流预期为7亿至9亿美元[37] - 2025年资本支出预期为41亿至43亿美元[37] 新产品和新技术研发 - 光纤宽带收入为2.09亿美元，同比增长22.9%，占总宽带收入的32%[29] 其他新策略 - 2025年目标包括推动收入、EBITDA和自由现金流的增长[8]

DENVER, May 1, 2025 /PRNewswire/ -- Lumen Technologies, Inc. (NYSE: LUMN) reported results for the first quarter ended March 31, 2025.Q1 results highlight progress in key priorities; Drive Operational Excellence, Build the Backbone for AI, and Cloudify Telecom Key areas of focus showed strong growth in the quarter, such as North American Business Grow and Waves revenue. Continued momentum towards a stronger and cleaner balance sheet highlighted by the recent term loan refinancing. Signed an important partne ...

Lumen Technologies, Inc. (LUMN) will report its first-quarter 2025 results on May 1, after the market opens. The Zacks Consensus Estimate for the bottom line in the to-be-reported quarter is pegged at a loss of 25 cents, compared with a loss of 4 cents reported in the prior year quarter. The estimate has been unchanged in the past 60 days. The consensus estimate for total revenues is pinned at $3.1 billion, implying a 5.8% year-over-year decline. LUMN beat the Zacks Consensus Estimate for earnings in the la ...

Lumen (LUMN) could be a solid addition to your portfolio given its recent upgrade to a Zacks Rank #2 (Buy). This rating change essentially reflects an upward trend in earnings estimates -- one of the most powerful forces impacting stock prices.The sole determinant of the Zacks rating is a company's changing earnings picture. The Zacks Consensus Estimate -- the consensus of EPS estimates from the sell-side analysts covering the stock -- for the current and following years is tracked by the system.Since a cha ...

文章核心观点 - 行业对带宽密集型应用需求增加，为Lumen和Cogent提供业务机会，当前Lumen是更有吸引力的投资选择 [2][21] 公司基本面 Lumen - 全球通信服务提供商，运营先进光纤网络，向AI转型，专注构建AI骨干和电信云化 [3] - 2024年获85亿美元PCF交易，与微软、亚马逊等科技巨头达成合作 [4] - 2024年大企和中企市场对其服务需求增加，高速IP服务扩展，100和400 - 千兆波销售增长近50% [5] - 目标是到2028年将城际光纤里程从2022年的1200万英里增至4700万英里，网络利用率从57%提升至70% [6] - 计划到2027年底通过基础设施简化节省10亿美元成本，今年预计有超2.5亿美元成本效益 [7] - 截至2024年12月31日，现金及等价物18.89亿美元，长期债务174.94亿美元，传统业务有逆风，AI领域竞争激烈 [8] Cogent - 一级互联网服务提供商，提供低成本、高速互联网接入等服务，数据传输超低延迟 [9] - 擅长销售大容量连接，降低每兆比特平均价格，网络扩张和集成高效，网络可靠 [10] - 收购Sprint网络资产，增强波长和光传输业务，扩大数据中心覆盖范围，上季度波长收入700万美元，同比增长124% [11] - 已实现Sprint资产整合目标成本节省2.2亿美元的超90%，预计到2026年成本节省超初始目标 [12] 价格表现和估值 价格表现 - 过去一个月，LUMN下跌36.8%，CCOI下跌24.4% [15] 估值 - Cogent被高估，价值评分为F，LUMN价值评分为A；LUMN市净率6.78倍，低于CCOI的11.41倍 [16] 分析师盈利预测 CCOI - 分析师大幅上调其盈利预测，60天内Q1、Q2、F1、F2预测分别变化+25.62%、+30.00%、+4.70%、 - 171.21% [18][19] LUMN - 分析师盈利预测无变化 [19][20] 综合评估 - 两只股票均为Zacks Rank 3（持有），Lumen目前是更好选择，虽有债务问题，但向AI转型及与巨头合作前景好，Cogent净中心业务萎缩、产品多元化有限，LUMN估值更具吸引力 [20][21]

文章核心观点 Lumen Technologies推出Lumen Defender Plus，利用全球威胁情报为企业提供自动网络安全防护，试点效果良好且具有操作便捷等优势，未来还计划拓展应用环境 [1][2] 行业现状 - 2024年86%的企业报告网络威胁同比增加，对更智能、快速和自动化防御的需求增大 [1] Lumen Defender Plus介绍 - 基于Lumen网络构建，由Black Lotus Labs先进威胁情报能力驱动，可在网络边缘自动阻止基于互联网的网络威胁，包括机器人、恶意软件、垃圾邮件、网络钓鱼等 [1] - 集成Lumen Internet On - Demand服务，自动启用无需手动配置或额外设备，利用Black Lotus Labs实时威胁情报流阻止恶意IP地址，该实验室每天跟踪超230万个威胁，有揭露和破坏多年国家层面攻击活动的记录 [3] - 企业可通过可定制的网络门户快速查看和应对威胁，包括实时监控威胁类型、来源和风险级别，自定义阻止特定地址，查看和分享活动及被阻止威胁的详细报告，通过电子邮件或短信接收即时警报 [4][7] 试点效果 - Apex DataCom试点Lumen Defender Plus后，安全警报减少70 - 80%，立即阻止数百次国家层面的暴力攻击，七天内其10千兆电路上阻止数十万次威胁，使内部IT团队可专注战略计划 [2] 未来规划 - 公司计划将Lumen Defender Plus扩展到专用互联网接入环境，为更多关键业务连接提供保护 [4] 公司简介 - Lumen通过连接人、数据和应用程序推动业务增长，作为人工智能的可靠网络，利用网络规模帮助公司实现人工智能的全部潜力，具备多种业务能力以满足客户当前和未来需求 [5]