行业情况 - 太空股票在过去几周大幅上涨 [1] 公司情况 - 视频将介绍直觉机器公司（Intuitive Machines）第三季度财报 [1] - 2024年11月13日直觉机器公司股价下跌5.78% [1] - 视频于2024年11月14日发布 [1]

业绩总结 - 第三季度收入为5890万美元，同比增长超过400%[9] - 2024年第三季度公司收入为5850万美元，主要受OMES III、月球地形车辆服务及NASA的CLPS和相关任务有效载荷推动[18] - 第三季度运营亏损为1370万美元，相较于去年同期的2400万美元有所改善[19] - 公司在2024年第三季度实现了410万美元的毛利润，但受到500万美元的财产和设备减值影响[19] 现金流与合同积压 - 期末现金余额为8960万美元，创公司历史最高季度末现金余额[9] - 截至2024年第三季度，公司合同积压达到3.162亿美元，创下公司纪录[18] - 截至10月底，公司现金余额为1.069亿美元，预计年底将保持类似现金余额[20] - 第三季度现金余额为8960万美元，经营活动现金使用为1790万美元[19] 合同与市场机会 - 公司获得第四次表面交付任务合同，金额为1.169亿美元[10] - 公司获得近空间网络服务合同，最高可达48.2亿美元[10] - 公司在NASA的重型货物运输服务合同中，已成熟月球地形车和重型货物级着陆器，合同金额为46亿美元[10] - 公司计划通过即将到来的关键潜在奖项，如近空间网络1.2/1.3、LTVS第二阶段等，推动合同积压扩张[20] 收入预期 - 公司将2024年全年收入预期缩窄至2.15亿至2.35亿美元，预计将趋向中间值[20]

营收情况 - 第三季度营收5850万美元同比增长359% 2024年年初至今营收1.733亿美元超2023年全年两倍[2] - 2024年前三季度营收173338美元2023年同期为48960美元[12] - 2024年全年营收预期收窄至2.15 - 2.35亿美元且趋向中点[3] 利润相关 - 第三季度毛利润为410万美元盈利能力提高[2] - 2024年前三季度净亏损181787美元2023年同期净收入为7163美元[12] - 2024年前三季度净亏损18178.7万美元2023年同期盈利716.3万美元[15] - 2024年9月30日调整后息税折旧摊销前利润为 - 3045.6万美元[15] 现金状况 - 第三季度末现金8960万美元为公司历史上单季末现金余额最高[2] - 截至10月底现金余额1.069亿美元预计年底现金余额相近[3] - 2024年9月30日现金及现金等价物为89605美元2023年12月31日为4498美元[11] 积压订单 - 积压订单达3.162亿美元为公司历史上单季末积压订单最高主要受第四次NASA CLPS奖励推动[2] - 预计积压订单将因潜在奖励而扩张[3] - 截至2024年9月30日积压订单为31616.4万美元较2023年12月31日增加4760万美元[20] - 积压订单增加主要源于2024年第三季度新IM - 4 CLPS合同等新合同2.356亿美元[20] - 现有合同的持续执行抵消1.734亿美元[20] - 合同价值调整减少1460万美元[20] 合同相关 - 获1.169亿美元NASA合同为第四次获CLPS合同多于其他供应商[2] - 获NASA近太空网络数据服务合同潜在价值48.2亿美元[2] 业务进展 - 完成月球任务车辆推进系统热火测试[2] 现金流情况 - 2024年前三季度自由现金流为 - 6080.7万美元2023年同期为 - 5060.1万美元[19] - 2024年前三季度经营活动使用现金55622美元2023年同期为22933美元[13] - 2024年前三季度投资活动使用现金5185美元2023年同期为27668美元[13] - 2024年前三季度融资活动提供现金147894美元2023年同期为65489美元[13] 资产负债情况 - 2024年9月30日总资产为224798美元2023年12月31日为85908美元[11] - 2024年9月30日总负债为229335美元2023年12月31日为137480美元[11] 权益相关 - 2024年前三季度净亏损归因于可赎回非控股权益为50001美元[12] - 2024年前三季度净收入归因于非控股权益为2429美元[12]

文章核心观点 - 直觉机器公司2024年第三季度财务表现强劲，获关键合同、营收增长且现金余额创新高，公司聚焦三大核心服务支柱，对2024年全年业绩有明确展望 [1][2][3][4] Q3亮点 - 获NASA商业月球有效载荷服务计划1.169亿美元合同，为第四次获该合同且数量超其他供应商 [3] - 成为NASA近太空网络数据服务合同唯一获奖者，合同潜在价值最高达48.2亿美元 [3] - 完成第二次月球任务的飞行器推进系统热试车，为肯尼迪航天中心第一季度发射做准备 [3] - 第三季度营收5850万美元，同比增长359%；年初至今营收1.733亿美元，超2023年全年两倍 [3] - 第三季度毛利润达410万美元，盈利能力提升 [3] - 第三季度末现金余额8960万美元，创公司历史新高 [3] - 报告积压订单达3.162亿美元，创历史新高，主要因第四次获NASA商业月球有效载荷服务合同 [3] 2024年展望 - 缩小2024年全年营收展望至2.15 - 2.35亿美元，趋向中点 [4] - 截至10月底现金余额1.069亿美元，结合合同里程碑付款收款时间的高可见性，有信心年底现金余额相近 [4] - 预计积压订单将因即将到来的关键潜在奖项而增加，如近太空网络1.2 / 1.3直接对地、月球地形车服务第二阶段等 [4] 关键业务指标和非GAAP财务指标 - 公司除GAAP财务指标外，还采用非GAAP财务指标，如调整后EBITDA和自由现金流 [7][8][9] - 调整后EBITDA用于评估公司运营表现，但有局限性，应与其他财务指标结合考虑 [8][9] - 自由现金流是衡量流动性的指标，也有局限性，需与GAAP现金流分析结合 [9] - 公司还监控合同积压订单，认为是潜在销售的前瞻性指标 [9] 财务报表数据 合并资产负债表 - 截至2024年9月30日，总资产2.248亿美元，总负债2.293亿美元，股东赤字4.954亿美元 [12][13] 合并利润表 - 2024年第三季度营收5847.8万美元，运营亏损1372.4万美元，净亏损8041.1万美元 [14][15] 合并现金流量表 - 2024年前九个月经营活动净现金使用量5562.2万美元，投资活动净现金使用量518.5万美元，融资活动净现金提供量1.479亿美元 [16][17] 非GAAP财务指标调整 - 调整后EBITDA：2024年第三季度为 - 691.3万美元，前九个月为 - 3045.6万美元 [19][20] - 自由现金流：2024年前九个月为 - 6080.7万美元 [22] 积压订单 - 截至2024年9月30日，积压订单为3.162亿美元，较2023年12月31日增加4760万美元 [23]

文章核心观点 公司将于11月14日盘前公布2024年第三季度财报，虽有合同助力营收但成本或影响盈利，股价表现优但估值有溢价且ROIC不佳，投资者可等待更好切入点 [1][2][18] 财报信息 - 第三季度营收共识预期为5240万美元，同比增长311.4%；每股收益预期亏损13美分，较去年同期亏损22美分有所改善，近60天底线预期未变 [2] - 公司盈利惊喜历史表现一般，上季度盈利超Zacks共识预期64.29%，过去四个季度平均负盈利惊喜为15.18% [3] - 公司Zacks排名为3，收益ESP为0.00%，模型未明确预测此次财报盈利超预期 [5][6] 影响财报因素 积极因素 - 三季度公司获得多个重要合同，预计增加订单和积压量，反映在财报中 [7] - 9月获NASA近太空通信和导航服务合同，潜在价值48.2亿美元；8月获1.169亿美元NASA月球南极载荷交付合同 [8] - 此前IM - 1、IM - 2和IM - 3月球载荷任务相关合同及OMES III工程服务合同，预计推动三季度营收 [9] 消极因素 - 业务增长致营收成本和管理费用增加，可能对盈利有负面影响 [10] 股价表现与估值 - 年初至今公司股价飙升330.5%，跑赢Zacks航空航天 - 国防行业（下跌3.9%）、Zacks航空航天板块（增长4.3%）和标准普尔500指数（上涨26.1%） [11] - 其他国防公司Leidos Holdings、TransDigm Group和Lockheed Martin年初至今股价分别上涨86.1%、35.9%和25.9% [13] - 公司远期12个月市销率为4.63倍，高于同行平均2.90倍 [13] 投资分析 积极因素 - 太空探索市场增长，公司2024年成功实现月球着陆，提升投资者信心，反映在股价表现上 [15] 消极因素 - 公司处于太空基础设施开发初期，若产品服务可靠性不足或任务延迟，运营结果可能受影响 [16] - 公司投资资本回报率低于行业，资本获利效率不佳 [16] 投资建议 - 考虑估值溢价和ROIC不佳，有兴趣投资者可等下周四更好切入点；已持有者可继续持有，因股价表现优且Zacks排名有利 [18]

关于Michael Wiggins De Oliveira - 是一名拐点投资者 买入廉价公司且公司叙事正在改变业务有望在明年更盈利 [1] - 专注于科技和“大能源转型（包括铀）” 管理着约15到20只股票的集中投资组合 平均持有期18个月 [1] - 有超10年分析无数公司的经验 在科技和能源领域积累了卓越的专业经验 在Seeking Alpha上有超4万粉丝 [2] - 是Deep Value Returns投资集团的领导者 [2] 关于Deep Value Returns - 特色包括通过价值股集中投资组合提供见解 及时更新选股 每周网络研讨会提供实时建议 为新老投资者按需提供“手把手”指导 有活跃友善的社区可通过聊天轻松访问 [2] 关于Seeking FCF - 是Michael Wiggins De Oliveira的关联方 [3]

财务报告相关 - 公司将于2024年11月14日周四股市开盘前发布2024年第三季度财报 [1] - 财报发布当日上午8:30（美国东部时间）公司将召开电话会议讨论财报结果 [1] - 若要参加电话会议需在此处注册注册后参与者将收到拨入号码和PIN码用于电话拨入 [2] - 网络直播重播将在公司网站投资者板块提供网址为https://investors.intuitivemachines.com/ [2] - 可于2024年11月14日周四访问公司投资者关系网站https://investors.intuitivemachines.com/在电话会议前查看财报发布 [2] 公司概况 - 公司是一家多元化的太空探索基础设施和服务公司专注于从根本上颠覆月球访问经济 [3] - 2024年公司成功将Nova - C级月球着陆器Odysseus登陆月球使美国自1972年以来首次重返月球表面 [3] - 公司产品和服务通过四个太空业务部门提供分别为月球访问服务轨道服务月球数据服务以及太空产品和基础设施 [3] 联系信息 - 投资者咨询邮箱为investors@intuitivemachines.com [4] - 媒体咨询邮箱为press@intuitivemachines.com [4]

公司上市及股价波动情况 - 过去三年许多航天初创公司通过与特殊目的收购公司（SPAC）合并上市，低利率、刺激支票、免佣金交易平台增长和社交媒体热议推动投资者进入投机性投资，许多航天股在未达到合并前预测并遭受重大损失后暴跌，利率上升也使估值泡沫破裂，但仍有少数航天股幸存[1] - 直觉机器公司（Intuitive Machines）于2023年2月14日通过与SPAC合并上市，上市首日开盘价10美元，一周后涨至81.99美元的历史新高，目前交易价格约为8美元[2] 公司业务及营收情况 - 公司主要为美国国家航空航天局（NASA）生产月球着陆和探测车，上市前声称2022 - 2024年营收将以173%的复合年增长率（CAGR）增长，但2022年实际营收8600万美元，2023年8000万美元，预计2024年营收2.1 - 2.4亿美元[2] - 公司Nova - C月球着陆器多次延迟导致营收增长慢于预期，原计划2021年着陆，最终2024年2月才首次成功着陆，这使公司在2022和2023年未能与NASA签订新的独立合同[3] 公司新合同及财务状况 - Nova - C成功着陆后NASA于今年授予公司两份新合同，4月授予长期月球地形车（LTV）合同，9月授予价值高达48亿美元的五年近太空网络（NSN）合同，公司还向其他客户扩展“拼车”服务[4] - 分析师预计公司2024 - 2026年营收将从2.23亿美元翻倍至4.8亿美元，2025年调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）将转正，2026年将增长超9倍至4200万美元，公司企业价值5.19亿美元，按今年预计销售额计算仅为2.3倍，相比之下火箭实验室美国公司为13倍，公司于今年7月还清所有未偿债务，二季度末持有3200万美元现金及等价物，且今年将收到NSN合同的1.5亿美元首付款[5] 公司面临的不利因素 - 自上市以来公司已将流通股稀释近250%以通过二次发行筹集现金并支付股票薪酬，过去12个月内部人士卖出股票数量是买入的四倍多[7] - 公司并非唯一与NASA合作的公司，面临洛克希德·马丁等航空航天巨头以及萤火虫航天、蓝色起源和谷神星机器人等初创公司的竞争，虽获得NASA的NSN合同，但在LTV合同方面与其他公司共享，且这些都是固定价格合同，公司在谈判中没有定价权，未来可能需要承担成本上升的压力[7] 对公司股票的投资建议 - 不建议将公司股票作为投资组合的核心持有，但作为投机性投资仍值得买入和持有，公司面临许多不可预测的逆风，但如果符合分析师预期并继续扩展业务，未来可能会获得巨大收益[8]

文章核心观点 - 公司股价表现优异，投资者可考虑纳入投资组合，但需综合考量上涨原因、增长前景和风险 [1][3][17] 股价表现 - 年初至今公司股价飙升179.9%，跑赢行业、板块和标普500指数 [1] - 其他国防企业如Leidos Holdings、TransDigm Group和Lockheed Martin年初至今股价分别上涨52.6%、40.3%和33.7% [2] 股价上涨原因 - 受益于商业月球经济扩张，利用专业知识支持月球探索 [4] - 2024年2月Nova - C着陆器成功登月，4月获NASA 3000万美元合同，进入人类航天飞行领域 [5] - 美国政府增加太空探索资金，公私合作提升公司业绩和投资者信心，二季度营收同比增长130.1% [6] 增长可持续性 - 美国政府和私人公司的大量投资使公司在太空探索行业前景良好，2025财年预算为Artemis计划拨款78亿美元 [7] - 公司最大着陆器Nova - M正在开发，有望带来收入 [8] - 2024年二季度末积压订单达2.13亿美元，9月获NASA价值48.2亿美元合同，销售预估乐观 [9] 销售预估 - 三季度营收预计较去年同期增长311.4%，2024年预计同比增长181.5%，2025年预计情况类似 [10] 估值情况 - 公司股票估值偏高，价值评分为D，远期12个月市销率为3.11倍，高于同行平均的2.39倍 [10][11] - 强劲增长前景证明高估值合理 [13] 面临风险 - 公司运营费用高，影响利润，近60天2024和2025年每股收益预期分别下调23.3%和14.3% [14][15] - 公司处于太空基础设施开发初期，产品服务可靠性和任务完成及时性若出现问题，将影响业绩 [16] 结论建议 - 考虑到股价表现、营收增长前景、积压订单和现金流改善，投资者可考虑买入公司股票，当前Zacks评级为2（买入） [17]

文章核心观点 - 工业领域中小盘股在航空航天和国防行业竞争激烈 太空投资选择多 摩根士丹利预测到2040年太空行业规模可达1万亿美元 有三只小盘航空航天和国防股扩张太空业务 或适合追求高增长且愿承担高风险的投资者 [1][2] 行业情况 - 摩根士丹利预测到2040年太空行业规模可达1万亿美元 但成功之路充满风险 行业客户数量有限 政府影响大 [2] 公司情况 Rocket Lab USA - 成为2024年表现最佳的太空股之一 股价达52周高位后稍有回落 过去一年涨幅超121% 年初至今涨幅超75% 约70%收入来自发射和太空服务业务 [3] - 电子火箭持续推进 9月成功发射第53枚 预计到2030年小卫星发射需求将飙升至超1万颗 [4] - 尚未实现盈利 估值复杂 乐观情况取决于公司韧性和即将推出的能处理更大载荷的中子火箭 [5] Intuitive Machines - 今年表现出色 股价年初至今飙升187% 专注太空系统和基础设施 助力月球资源科学探索和可持续利用 [6] - 9月获NASA价值最高达48.2亿美元的近太空网络合同 包括部署月球中继卫星和提供通信导航服务 [7] - 2025年1月IM - 2任务将送冰钻和质谱仪研究月球冰 分析师预计明年营收3.71亿美元 至少2026年才可能盈利 [7] Redwire - 市值4.44亿美元 交易清淡 年初至今股价上涨138% 为全球政府和商业客户提供太空基础设施和解决方案 [8] - 10月2日宣布为欧洲航天局的赫拉任务提供关键机载计算机系统 该任务与NASA的DART任务合作 [9] - 2024年第二季度盈利低于预期 但分析师因营收增长和技术进步仍看好 共识评级为买入 目标价7.65美元 有近13%上涨潜力 [10]