分析师背景 - 分析师Vladimir Dimitrov, CFA曾是品牌和无形资产估值领域的战略顾问 [1] - 他在伦敦金融城工作期间，曾与科技、电信和银行领域的一些全球大品牌合作 [1]

文章核心观点 - 利安德巴塞尔工业公司投资德国利希的新闭环制备中心以应对耐用品报废挑战，推动循环经济，该中心预计2024年四季度达商业规模，支持公司2030年目标，同时公司对三季度业绩有预期，还提及相关更好排名的股票 [1][4][6] 利安德巴塞尔工业公司新投资项目 - 公司投资德国利希的新闭环制备中心，将塑料废物转化为高性能材料的优质原料，推动循环经济和行业可持续发展目标 [1] - 该中心与公司集成枢纽战略同步，结合现有资产与新的复杂分拣和回收能力，提高运营规模、节省成本并从塑料废物中获取价值，提升耐用品废物处理能力 [2] - 回收设施采用机械回收将报废汽车和电器塑料转化为优质回收材料，融入CirculenRecover产品线，为汽车和白色家电行业提供可持续回收内容选项 [3] - 利希回收中心预计2024年四季度达商业规模，此投资支持公司到2030年每年生产和销售至少200万公吨再生和可再生聚合物的目标 [4] 利安德巴塞尔工业公司业绩预期 - 过去一年公司股价下跌5%，行业下跌9.4% [6] - 三季度公司预计利润率受益于北美和中东生产中天然气及天然气液体成本降低，与其他多数地区较高的石油基费用形成对比，且夏季驾驶季含氧燃料利润率因高辛烷值溢价预计高于历史水平 [6] - 三季度公司将根据市场需求运营资产，北美烯烃和聚烯烃资产平均开工率85%，欧洲为80%，中间体及衍生物为75% [7] 其他更好排名的股票情况 - 卡朋特科技公司目前Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度均超Zacks共识预期，平均盈利惊喜为15.9%，过去一年股价飙升111.6% [8] - 埃尔多拉多黄金公司Zacks共识预期本年度每股收益为1.35美元，同比增长136.8%，过去四个季度均超共识预期，平均盈利惊喜为430.3%，过去一年股价上涨约68.1% [9] - 霍金斯公司Zacks共识预期本财年收益为4.14美元，较去年同期增长15.3%，过去60天该预期增长12.8%，过去一年股价上涨约100.9% [10]

文章核心观点 公司宣布收购德国APK AG全部股权以发展循环和低碳解决方案业务，其溶剂回收技术有助于实现2030年目标，同时公司对三季度业绩有预期且给出相关股票评级及推荐 [1][3][6] 收购APK AG相关 - 公司签署协议收购德国APK AG全部股权以发展循环和低碳解决方案业务 [1] - 交易完成取决于惯例成交条件，公司此前已投资并合作使技术规模化，收购保护了进入破产程序的APK未来 [2] - APK溶剂回收技术是公司现有和未来回收活动的重要补充，是实现2030年目标的关键一步 [3] - 该技术是针对低密度聚乙烯的创新方法，可提高难回收软塑料废物回收率，产品将以LYB Circulen系列出售 [4] 公司业绩预期 - 过去一年公司股价下跌0.9%，行业下跌6.1% [6] - 三季度公司预计北美和中东生产成本降低、夏季驾驶季含氧燃料利润率高于历史水平使利润率受益 [6] - 三季度公司将根据市场需求运营资产，北美烯烃和聚烯烃资产平均开工率85%，欧洲80%，中间体及衍生物75% [7] 股票评级及推荐 - 公司目前Zacks评级为3（持有） [8] - 基础材料领域更好评级股票包括卡朋特科技公司（Zacks评级1，过去一年股价飙升142.8%，过去四个季度平均盈利惊喜15.9%） [8][9] - 埃尔多拉多黄金公司（Zacks评级1，当前年度每股收益预期同比增长131.6%，过去一年股价上涨约90.9%，过去四个季度平均盈利惊喜430.3%） [8][10] - 阿格尼科鹰矿业公司（Zacks评级2，过去一年股价飙升70.1%，过去四个季度平均盈利惊喜15.7%） [8][11]

文章核心观点 公司宣布收购德国APK AG全部股权，以扩大技术组合和循环中心，推动循环和低碳解决方案业务增长 [1] 收购情况 - 公司与APK AG达成收购协议，交易完成需满足惯例成交条件 [1][2] - 收购涵盖现有资产和规划中的增长项目 [1] 收购意义 - 公司认为APK的溶剂回收技术与现有机械和先进回收技术完美契合，此前已对其进行投资并合作推动技术规模化 [2] - 收购确保了APK在2024年5月底进入破产程序后的未来发展 [2] - 有助于公司实现到2030年每年生产和销售至少200万公吨再生和可再生聚合物的目标 [3] - 公司可利用APK研发、项目工程和运营团队的专业知识，巩固在可持续发展领域的行业领先地位 [3] 技术特点 - 该回收技术是一种用于低密度聚乙烯（LDPE）的独特溶剂型技术 [3] - 旨在增加难回收柔性塑料废料的回收，分离不同聚合物并生产高纯度再生材料，适用于个人护理产品等新的柔性包装 [3] - 生产的材料将在公司Circulen产品组合下销售 [3] 公司战略 - 2023年3月公司公布新战略，旨在成为可持续发展领域的行业领导者 [4] - 公司制定了获取一流创新和差异化技术的宏伟计划，并成立了专门的循环与低碳解决方案（CLCS）业务 [4] - CLCS已开始在欧洲、美国和亚洲的塑料废物分类和回收业务上游进行大量投资 [4] 公司简介 - 公司是全球化学行业领导者，通过先进技术和专注投资推动循环和低碳经济 [5] - 作为全球最大的聚合物生产商之一和聚烯烃技术领导者，开发、制造和销售高质量创新产品 [5]

文章核心观点 - 利安德巴塞尔宣布每股1.34美元股息，将于2024年9月3日支付给股东，除息日和记录日为2024年8月26日 [1] 公司信息 - 利安德巴塞尔是全球化工行业领导者，致力于为日常可持续生活提供解决方案 [2] - 公司通过先进技术和专注投资推动循环和低碳经济，为客户、投资者和社会创造价值 [2] - 作为全球最大聚合物生产商和聚烯烃技术领导者，开发、制造和销售高质量创新产品，应用于可持续交通、食品安全、清洁水和优质医疗等领域 [2] - 更多信息可访问www.lyondellbasell.com或在领英关注@LyondellBasell [2]

文章核心观点 - 利安德巴塞尔工业公司（LYB）、雷诺和安通林合作推出用于新款雷诺Rafale内饰设计的创新发泡材料Hostacom TYC 2463F E2，展示了公司在材料科学上的突破及对汽车行业客户需求的满足，该合作成果显著，同时LYB对三季度业绩有预期且公司当前有Zacks排名 [1][2][4] 材料创新成果 - LYB、雷诺和安通林推出用于新款雷诺Rafale内饰设计的创新发泡材料Hostacom TYC 2463F E2，采用先进化学发泡技术，在制造复杂设计内饰部件等方面有进步 [1] - 该材料的开发体现LYB推动材料科学边界并满足汽车行业客户严格要求的承诺 [2] 材料优势 - 采用LYB前沿催化剂技术，改善聚丙烯聚合物基体流变学，具有高流动性、扩大加工窗口和良好熔体强度等优势，确保发泡部件最佳泡孔结构 [3] - 利用LYB聚丙烯化合物与化学发泡剂在背芯技术中实现显著减重，半延展性使其可应用于多种内饰件，提供多样可持续选择 [3] 合作意义 - 雷诺、LYB和安通林的合作带来变革性解决方案，该发泡材料在新款雷诺Rafale上的应用是雷诺在车辆设计创新和可持续性追求上的重大成功 [4] 公司业绩与预期 - 过去一年LYB股价下跌2.4%，行业下跌9.8% [4] - 三季度LYB预计北美和中东生产中天然气及天然气液体成本降低带来利润率提升，因夏季驾驶季，含氧燃料利润率预计高于历史水平 [4] - 三季度LYB计划根据市场需求运营资产，北美烯烃和聚烯烃资产平均开工率85%，欧洲为80%，中间体及衍生物为75% [5] Zacks排名与推荐股票 - LYB当前Zacks排名为3（持有） [6] - 基础材料领域排名较好的股票有卡朋特科技公司（CRS）、埃尔多拉多黄金公司（EGO）和阿格尼科鹰矿业公司（AEM） [6] - CRS当前Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度均超Zacks共识预期，平均盈利惊喜为15.9%，过去一年股价飙升137.1% [6] - EGO当前Zacks排名为1，Zacks对其今年每股收益共识预期为1.32美元，同比增长131.6%，过去四个季度均超共识预期，平均盈利惊喜为430.3%，过去一年股价上涨约79.3% [7] - AEM当前Zacks排名为2（买入），过去四个季度均超Zacks共识预期，平均盈利惊喜为15.7%，过去一年股价飙升54.1% [8]

文章核心观点 - 公司更新对利安德巴塞尔工业公司（LyondelBasell Industries N.V.）的看法，认为其股票当前被低估，维持“买入”评级，适合追求股息增长且投资期限较长的投资者 [3][30][32] 公司评级历史 - 2023年初首次覆盖该公司并给予“买入”评级，同年9月重申这一积极观点 [1] 估值分析 股息贴现模型 - 此前使用单阶段股息贴现模型，假设必要回报率10.75%、股息增长率5%，得出公允价值每股96美元，接近当时股价100美元 [4] - 目前公司加权平均资本成本（WACC）降至7.3%，预计对公允价值产生积极影响；考虑到营收下降趋势，引入两阶段模型，2030年前股息增长率为5%，之后为2.5% [6] - 使用新参数和当前年股息5.36美元，得出公司股票公允价值为136美元，当前股价约94美元，上涨空间显著 [7] 价格倍数 - 与材料行业中值相比，公司估值有较大折扣，但较自身历史平均水平有轻微溢价 [16] - 与大宗商品化工行业同行相比，公司是行业中最便宜的公司之一，表明其股票可能被低估 [17] 季度财报分析 业绩表现 - 最近一个季度，公司营收和盈利均超分析师预期，营收105.6亿美元，同比增长2.4%，比预期高1.9亿美元；非公认会计准则每股收益2.24美元，比预期高0.02美元 [19] 亮点 - 二季度因产量增加和季节性需求改善，运营活动产生13亿美元现金，扣除资本支出后足以覆盖股息和股票回购，当季已向股东返还超5亿美元 [20] - 公司预计2024年下半年增长将持续且强于上半年，受益于美国和中东以天然气为基础的原材料供应 [21] 战略举措 - 公司专注强化核心业务，通过并购和剥离资产塑造未来，战略清晰且持续实施，有望推动长期增长 [23] 挑战与待改进领域 - 北美页岩气驱动的增长放缓，预计聚乙烯产能增速从过去十年的5.6%降至2024年及以后的1%，聚丙烯产能预计下降0.2% [25] - 烯烃与聚烯烃（欧洲、亚洲及国际）业务板块因季节性需求温和和高运输成本，息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比下降；炼油业务板块因玛雅2-1-1裂解价差收窄，EBITDA恶化 [27]

文章核心观点 公司2024年第二季度财报显示营收同比增长但每股收益同比下降，部分指标超预期，不同业务板块表现有差异，近一个月股价表现优于标普500但评级为卖出 [1][12] 营收情况 - 2024年第二季度营收105.6亿美元，同比增长2.5%，比Zacks共识预期低1.07% [1] - 高级聚合物解决方案业务营收9.48亿美元，低于三位分析师平均预期的9.9011亿美元，同比下降1.3% [3] - 美洲烯烃和聚烯烃业务营收29.3亿美元，高于三位分析师平均预期的28.8亿美元，同比增长7.3% [4] - 欧洲、亚洲及国际烯烃和聚烯烃业务营收28.4亿美元，高于三位分析师平均预期的26.8亿美元，同比增长4.1% [5] - 其他/消除项营收 -14.6亿美元，低于三位分析师平均预期的 -13.4亿美元，同比增长5.2% [6] - 炼油业务营收23.5亿美元，高于三位分析师平均预期的21.3亿美元，同比下降4.6% [7] - 技术业务营收1590万美元，高于三位分析师平均预期的1551.9万美元，同比增长3.3% [8] - 中间体及衍生物业务营收28亿美元，略低于三位分析师平均预期的28.1亿美元，同比增长5% [9] 每股收益情况 - 2024年第二季度每股收益2.24美元，去年同期为2.44美元，比共识预期高0.45% [1] EBITDA情况 - 美洲烯烃和聚烯烃业务EBITDA为6.7亿美元，高于三位分析师平均预期的6.5005亿美元 [9] - 欧洲、亚洲及国际烯烃和聚烯烃业务EBITDA为7000万美元，高于三位分析师平均预期的5782万美元 [9] - 中间体及衍生物业务EBITDA为7.94亿美元，高于三位分析师平均预期的4.951亿美元 [10] - 高级聚合物解决方案业务EBITDA为4000万美元，高于三位分析师平均预期的3782万美元 [11] - 技术业务EBITDA为8400万美元，高于三位分析师平均预期的8031万美元 [12] 股价表现及评级 - 过去一个月公司股价回报率为3.1%，同期Zacks标普500综合指数变化为 -0.4% [12] - 公司股票目前Zacks评级为4（卖出），表明短期内可能跑输大盘 [12]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度基础业务业绩较第一季度提升近30%，得益于运营产量增加 [6] - 每股收益为2.24美元，息税折旧及摊销前利润（EBITDA）达14亿美元，经营活动产生的现金为13亿美元 [7] - 过去一年，公司经营活动产生的现金为44亿美元，过去12个月EBITDA现金转化率达95%，向股东返还近18亿美元，占26亿美元自由现金流的近70%，符合长期目标，第二季度末现金余额为29亿美元 [15] - 第二季度经营活动产生现金13亿美元，通过股息和股票回购返还5.13亿美元，资本投资4.84亿美元 [15] - 预计价值提升计划（VEP）2024年将为EBITDA贡献约4亿美元 [17] - 预计飓风相关停机将使第三季度EBITDA减少约6500万美元，其中约75%来自O&P America部门 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 烯烃和聚烯烃美洲部门（O&P America） - 第二季度EBITDA为6.7亿美元，产量增加带动销量和利润率提升，集成聚乙烯利润率受乙烯和聚乙烯价格适度上涨支撑，乙烷和天然气成本保持低位 [20] - 2024年北美聚烯烃需求增强，截至6月的聚乙烯销量较2023年上半年增长近11%，国内和出口市场需求强劲，消化了近期产能扩张 [21] 烯烃和聚烯烃欧洲、亚洲及国际部门（O&P EAI） - 第二季度集成聚乙烯利润率因增加使用低成本优势原料（如LPG）而扩大，EBITDA为7000万美元，约40%的欧洲乙烯产量来自优势原料，烯烃和副产品价格上涨支撑了欧洲裂解装置利润率 [24] 炼油部门 - 第二季度EBITDA为1500万美元，第一季度停机后产量增加，但被较低的裂解价差抵消，利润率下降主要受馏分油裂解价差降低影响，部分被汽油裂解价差略有改善所抵消，套期保值计划使第二季度业绩受益，行业开工率较高，市场供应充足 [26] 中间体和衍生品部门（I&D） - 第二季度EBITDA为5.01亿美元，受含氧燃料产量增加和季节性需求推动，含氧燃料销量创季度纪录，含氧燃料利润率保持强劲，中间化学品因乙酰产品利润率和销量提高而改善，环氧丙烷及衍生品利润率稳定 [28] 先进聚合物解决方案部门（APS） - 第二季度EBITDA为4000万美元，多数APS业务利润率因转型工作和季节性改善而提高，欧洲汽车产量下降导致销量略有下降 [30] 技术部门 - 第二季度EBITDA为8400万美元，反映出许可和催化剂收入在第一季度强劲增长后趋于平稳 [31] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 聚烯烃需求在2024年增强，截至6月的聚乙烯销量较2023年上半年增长近11%，国内和出口市场需求强劲，消化了近期产能扩张 [21] - 未来几年北美新增产能极少，聚乙烯销量在经历两年温和增长后，今年上半年实现两位数增长，拉丁美洲需求增长越来越多地由北美供应满足 [23] 欧洲市场 - 第二季度集成聚乙烯利润率因增加使用低成本优势原料（如LPG）而扩大，约40%的欧洲乙烯产量来自优势原料，烯烃和副产品价格上涨支撑了欧洲裂解装置利润率，红海物流挑战在本季度基本缓解，但较高的航运成本限制了欧洲进口，有利于当地生产商 [24] 中国市场 - 环氧丙烷新增产能较多，但中国国家发展和改革委员会宣布到2025年底禁止大部分基于氯醇法的环氧丙烷技术，预计这将部分抵消新增产能 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于到2027年增加30亿美元的增量正常化EBITDA，2023年已实现近三分之一的目标 [8] - 实施三支柱战略，包括发展和升级核心业务、建立盈利的循环和低碳解决方案业务、通过有机增长和有纪律的并购追求有吸引力的回报 [7][8] - 评估项目以寻找对公司有增值作用的机会，价值提升计划通过增加产能和提高利润率实现增长，成为公司文化的一部分 [10][11] - 出售非核心业务，如环氧乙烷及衍生品业务，关闭休斯顿炼油厂，预计关闭后公司平均EBITDA利润率将扩大约4个百分点 [11] - 对部分欧洲资产进行战略审查，目标是使公司在该地区的业务组合与长期战略保持一致，所有选项都在考虑之中，包括资产剥离或合理化，受审查资产约占公司全球相关产品线产能的13% [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司团队在充满挑战的市场环境中出色执行战略，安全业绩持续领先，致力于实现零事故、零伤害和零意外的目标 [5] - 预计下半年业绩将较上半年略有改善，全球市场将缓慢复苏，公司在美国和中东的资产具有成本优势，相对于以石油为基础的生产具有持久的竞争力 [32] - 北美聚烯烃需求在2024年改善，未来几年新增产能有限，有利于提高开工率和利润率 [34] 其他重要信息 - 7月初飓风Beryl影响了美国墨西哥湾沿岸的运营，公司主动关闭部分资产，未造成人员伤亡，财产损失不重大，预计风暴相关停机将影响第三季度EBITDA约6500万美元 [19] - 公司计划在第三季度对部分资产进行维护，包括德国的一台裂解装置和德克萨斯州的一台PO/TBA装置 [25][29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关闭炼油厂的计划是否取决于美国能源部（DOE）的资金，以及2030年底200万吨、10亿美元EBITDA目标的循环产品类型 - 公司计划最迟在2025年第一季度末关闭炼油厂，目前团队在相关项目上进展顺利，包括在休斯顿炼油厂进行的MoReTec二期投资和可再生烃项目，分别涉及先进回收和可再生部分，属于Circulen系列 [35][36][37] - 许多氢能项目可能需要补贴，否则面临挑战 [38] 问题2: 新PO/TBA工厂的EBITDA贡献、PO需求增长的终端市场以及供应需求前景 - 新PO/TBA工厂在第二季度产能利用率接近90%，是一项重大成功 [43] - PO需求大部分用于耐用应用，约三分之二用于聚氨酯链，今年上半年耐用需求未见明显反弹，预计下半年也不会反弹，利率下调可能有影响但不即时，另外三分之一需求来自衍生品、二醇和BDO，二醇情况略好于预期，BDO仍较温和 [44] - 全球约一半的环氧丙烷产能基于氯醇法技术，中国国家发展和改革委员会宣布到2025年底禁止大部分基于氯醇法的环氧丙烷技术，预计这将部分抵消中国的新增产能 [45] 问题3: 下半年股票回购和并购的展望以及现金用途 - 第二季度资本回报率为6%，具有吸引力 [47] - 公司以产生强劲自由现金流和将EBITDA转化为现金而闻名，过去12个月产生44亿美元现金，转化率为95%，高于80%的目标 [47] - 下半年股票回购可能会继续，但会较为谨慎，长期来看，将70%的自由现金流返还给投资者的目标不变 [47] 问题4: 伊士曼（Eastman）循环塑料项目的问题是否普遍存在，是否影响公司2030年目标 - 公司的MoReTec技术与其他技术不同，是一种催化工艺，公司在意大利费拉拉工厂有一个运行中的装置，规模介于实验室和工业规模之间，MoReTec 1投资范围已确定，正在为科隆枢纽的投资做准备 [50] 问题5: 预计下半年业绩高于上半年，是否基于聚乙烯价格上涨，特别是7月份 - 从集团角度看，第一季度好于去年第四季度，第二季度好于第一季度，排除炼油业务后，今年第二季度业绩好于去年同期，核心业务正在改善 [53][54] - 预计下半年乙烷价格将保持低位，市场上有两次每磅0.05美元的北美聚乙烯价格上涨，北美新增产能已被需求增长和出口消化，未出现库存积压，且飓风季节刚刚开始，这些因素应支持聚乙烯价格上涨 [54][55] 问题6: 欧洲资产审查的决策依据、更可能的处理方式以及评估时间表 - 目前所有选项都在考虑之中，公司已在市场上宣布审查，以便与潜在买家进行讨论 [57] - 需对不同类型资产进行区分，如Maasvlakte的POSM装置是与科思创的50 - 50合资企业，与其他裂解/PEPP站点不同，公司会谨慎行动，不拖延必要的决策 [58] 问题7: 下半年业绩指引中，维护情况相似，但盈利增长放缓的原因 - 聚乙烯方面，美国国内需求第二季度较第一季度增长4%，是两年来最强劲的季度，出口较5月和6月增长约8% - 9%，接近历史第二高水平，市场上有价格上涨预期，聚丙烯需求也在改善，订单充足，但仍在等待通胀和利率下降以提高消费者信心，特别是对耐用品的信心 [60][61] - 主要问题在于中国需求虽有缓慢增长，但被新增产能吸收，欧洲市场仍较疲软，但南部国家有积极信号，通胀率在缓慢下降 [62] - 下半年产能利用率百分比的变化主要是由于公司自身的维护计划，如欧洲Wesseling的大型裂解装置计划检修，并非需求增长问题，整体需求仍在持续缓慢增长 [63] 问题8: 中间体和衍生品部门（I&D）盈利能力的可持续性以及历史稳定性的延续 - 第二季度出售了EOD业务，需从盈利情况中剔除该业务的影响 [68] - 新增了PO/TBA工厂，且运营情况好于计划，接近基准水平 [68] - 鉴于目前耐用品需求挑战，公司正在根据技术优化PO资产，优先运行PO/TBA资产，POSM资产作为摆动资产以满足供需平衡，预计I&D业务未来仍将保持稳定，利率下降可能带来潜在上行空间，但不会立即体现 [69][70] 问题9: 聚丙烯的供需动态以及原料成本的考虑 - 美国聚丙烯国内需求第二季度较第一季度增长约5%，是自2021年第三季度以来最强劲的季度 [74] - 全球聚丙烯市场呈现区域化特点，与聚乙烯相比，聚丙烯出口比例较低，美国约为8% - 10%，而聚乙烯可达40% - 50% [75] - 聚丙烯的供需动态基于不同地区的丙烯成本，包括来自炼油或PDH装置的丙烯，北美地区目前PDH产能可靠性存在问题，导致丙烯级聚丙烯出现问题 [75][76] - 北美市场7月份有每磅3美分的聚丙烯价差改善价格上涨提议 [78] 问题10: EAI部门NATPET开工率为60%的原因 - 是因为有很好的副产品价值，特别是丁二烯，公司认为这是当时欧洲裂解装置原料优化的最佳方案，公司始终每周优化裂解装置的原料组合，以实现公司价值最大化，有时重点不是乙烯，而是副产品 [80]

安全与业绩 - 公司安全表现持续提升，工伤率低于美国化学理事会（ACC）前四分之一水平[3] 财务亮点 - 2024年第二季度净收入0.90亿美元，摊薄后每股收益2.82美元，EBITDA为1.60亿美元，经营活动现金流1.30亿美元[4] - 过去12个月经营活动现金流44亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为1.8倍，现金转化率达95%[16] 战略发展 - 聚焦核心业务增长与升级，构建循环与低碳解决方案业务，提升业绩与文化[5] - 持续进行资产组合升级，2024年5月剥离EO&D业务，收购NATPET 35%股权，计划2025年第一季度退出炼油业务[8] 欧洲业务 - 对部分欧洲资产进行战略评估，有盈利能力提升、寻找替代所有者、合理化三种处理选项[13] 现金流与股东回报 - 尽管面临市场逆风，仍实现强劲的现金生成和股东回报，2024年第二季度向股东返还1.80亿美元[16] - 季度股息提高7%，2024年第二季度通过股息和股票回购向股东返还超5亿美元[24] 价值提升计划（VEP） - 预计2024年VEP对EBITDA贡献约4亿美元，年底实现6亿美元的经常性年度EBITDA[25] 各业务板块表现 - 烯烃与聚烯烃美洲业务：2024年6月年初至今北美聚乙烯行业销售同比增长约11%，目标第三季度运营率达85%[28] - 烯烃与聚烯烃欧洲、亚洲及国际业务：目标第三季度运营率达80%[32] - 炼油业务：目标第三季度炼油厂利用率达90%，不晚于2025年第一季度末退出炼油业务[34] 下半年展望 - 全球市场持续缓慢复苏，预计2024年下半年业绩略高于上半年[40] 财务指标说明 - 介绍了现金转化率、EBITDA、EBITDA利润率等非GAAP财务指标的计算方法和用途[42] 风险提示 - 前瞻性陈述受市场条件、原材料成本、运营中断等多种因素影响，实际结果可能与预期存在重大差异[1]