财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度经营活动产生的现金为15.02亿美元，回购约210万股流通普通股[91] - 2022年第一季度销售额和其他营业收入为131.57亿美元，较2021年第四季度增加3.27亿美元（3%），较2021年第一季度增加40.75亿美元（45%）[93][96][97] - 2022年第一季度销售成本为111.36亿美元，较2021年第四季度增加2.02亿美元（2%），较2021年第一季度增加34.58亿美元（45%）[93][98] - 2022年第一季度营业收入为16.61亿美元，较2021年第四季度增加7.5亿美元（82%），较2021年第一季度增加5.73亿美元（53%）[93][99][100] - 2022年第一季度来自股权投资的收入为2900万美元，较2021年第四季度减少4300万美元（60%），较2021年第一季度减少1.08亿美元（79%）[93][101] - 2022年第一季度有效所得税税率为19.3%，2021年第四季度为15.6%，2021年第一季度为6.1%[102][103] - 2022年第一季度综合收入为13.88亿美元，较2021年第四季度增加5.82亿美元，较2021年第一季度增加2.39亿美元[93][105][106] - 2022年第一季度指定为现金流套期的衍生品累计税后净收益为8800万美元，2021年第四季度为净损失6000万美元，2021年第一季度为净收益1.75亿美元[107][108][109] - 2021年第四季度确认确定受益养老金和其他退休后福利计划税前收益2.14亿美元[110] - 2022年第一季度、2021年第四季度和第一季度因欧元兑美元贬值，在综合收益表中分别产生净损失，其中净投资套期有效部分的税前收益分别为3500万美元、5200万美元和6200万美元[111] - 2022年第一季度公司总EBITDA为20.2亿美元，2021年第四季度为13.95亿美元，2021年第一季度为15.85亿美元[116] - 2022年第一季度EBITDA较2021年第四季度增加1.01亿美元，增幅421%，较2021年第一季度减少1000万美元，降幅7%[147] - 2022年第一季度营收较2021年第四季度增加7700万美元，增幅3%，较2021年第一季度增加15.94亿美元，增幅142%[153] - 2022年第一季度经营活动提供现金15.02亿美元，投资活动使用现金4.56亿美元，融资活动使用现金7.13亿美元[168] - 2022年第一季度资本支出总计4.46亿美元，2021年第一季度为3.4亿美元[172] - 2022年第一季度公司回购约210万股普通股，花费2.02亿美元[182] - 截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物总计17.85亿美元，总债务（含当期到期）为113.24亿美元[178][179] - 2022年第一季度公司支付2.17亿美元回购流通在外普通股，支付股息3.71亿美元[174] - 2022年3月31日，公司信贷安排下总未使用额度为41.15亿美元[180] - 截至2022年4月27日，公司当前授权下剩余约2670万股待回购[183] 各条业务线数据关键指标变化 - O&P - Americas 业务2022年第一季度收入较2021年第四季度下降4.17亿美元（10%），较2021年第一季度增加7.36亿美元（26%）[120] - O&P - Americas 业务2022年第一季度EBITDA较2021年第四季度下降3.51亿美元（28%），较2021年第一季度增加4400万美元（5%）[122] - O&P - EAI 业务2022年第一季度收入较2021年第四季度增加2.32亿美元（7%），较2021年第一季度增加7.15亿美元（23%）[128] - O&P - EAI 业务2022年第一季度EBITDA较2021年第四季度增加3300万美元（21%），较2021年第一季度下降2.24亿美元（54%）[131] - I&D 业务2022年第一季度收入较2021年第四季度增加4.05亿美元（14%），较2021年第一季度增加15.72亿美元（89%）[136] - I&D 业务2022年第一季度EBITDA较2021年第四季度增加2.94亿美元（117%），较2021年第一季度增加3.64亿美元（200%）[139] - APS 业务2022年第一季度收入较2021年第四季度增加1.55亿美元（12%），较2021年第一季度增加1.38亿美元（11%）[144] - 2022年第一季度炼油业务销售及其他营业收入为27.2亿美元，EBITDA为1.48亿美元，重质原油加工率为25.5万桶/日[152] - 2022年第一季度技术业务销售及其他营业收入为1.81亿美元，EBITDA为1.03亿美元[160] 业务运营相关情况 - 2022年第一季度和2021年第一、四季度，北美裂解装置约60% - 70%的原材料为乙烷[118] - 2022年第一季度和2021年第四季度，欧洲乙烯裂解装置开工率分别为74%和71%，2021年第一季度为98%[126] 业务前景与风险 - 公司预计夏季季节性需求改善将增强产品市场优势，非中国地区消费包装、汽车聚合物化合物、建筑耐用消费品及含氧燃料产品需求向好[184] - 公司预计炼油业务明年年底退出，二季度利润率可能因产品价格赶上原料和能源成本上涨而改善[184] - 公司预计欧洲维护停机和中国不可持续的生产经济将导致未来几个月市场供应收紧[184] - 原材料成本占公司运营费用很大一部分，能源成本随原油、天然气液体和/或天然气价格波动，价格波动会影响运营结果[189] - 美国业务受益于低成本天然气和天然气液体，其供应减少或原油价格与美国天然气价格关系变化会影响运营结果[189] - 行业产能和开工率可能导致供应过剩和盈利能力低下[189] - 公司设施可能面临计划外运营中断，影响运营结果[189] - 公司运营所在国家或地区的经济、政治和监管条件变化会增加成本、限制运营和降低运营结果[189] - 公司在2022年第一季度面临的市场和监管风险与2021年相比无重大变化[193]

业绩表现 - 2021年自由现金流达93亿美元，净利润56亿美元，EBITDA为86.89亿美元，剔除LCM和减值后为93.13亿美元[4][5][18] - 2021年投入资本回报率为25%[6] - 2017 - 2020年销售、一般和行政费用占收入的平均比例为3.2%[19] 业务板块 - 2021年各业务板块剔除LCM和减值后的EBITDA：美洲烯烃和聚烯烃为52.73亿美元，欧亚及国际烯烃和聚烯烃为17.49亿美元，中间体和衍生物为13.78亿美元，先进聚合物解决方案为4.09亿美元，技术为5.14亿美元，炼油业务为0[7] 创新发展 - 公司产品和技术推动石化行业发展超65年，有多项工艺技术突破和商业化成果[8] 未来规划 - 到2030年将Circulen产品产量提高到200万吨，减排30%，2050年实现净零排放[9] 财务指标计算 - 自由现金流是经营活动现金流量减去资本支出，自由经营现金流是经营活动现金流量减去维持性资本支出，自由经营现金流收益率是自由经营现金流与市值之比[12] - 2021年现金转化率为83%，自由经营现金流收益率为23%[17]

健康、安全和环境合规及改善项目资本支出 - 2021年公司健康、安全和环境合规及改善项目资本支出为1.98亿美元，预计2022年约为2.85亿美元，2023年为3.9亿美元[89] 公司业务目标 - 公司2020年宣布到2030年每年生产和销售200万公吨再生和可再生聚合物的目标[92] - 2021年9月公司宣布到2050年实现全球运营范围1和2净零排放的目标，到2030年实现范围1和2排放绝对减少30%[93] 员工培训与激励 - 2021年员工完成电子学习培训的数量增加了33%[100] - 2021年公司为超10000名全球制造员工提供现金奖励[99] - 2021年9500名员工完成了多样性培训[105] 员工数量与结构 - 截至2021年12月31日公司有19100名员工[101] - 2021年公司全球员工参与员工网络的比例为17%[105] 公司管理团队 - 公司执行团队由多名具有丰富经验的高管组成，如临时首席执行官Kenneth ("Ken") Lane等[107] 公司制造设施分布 - 公司在美洲、欧洲和亚太地区拥有多个制造设施，部分位于租赁土地上[110][111][112] 商品价格变动对衍生合约影响 - 商品价格10%的变动不会对公司商品衍生合约的公允价值产生重大影响[335] 外汇汇率波动影响 - 外汇汇率10%的波动，2021年和2020年对其他综合损失的影响分别为：交叉货币基差互换7100万美元和7700万美元、交叉货币互换9200万美元和1.01亿美元、远期外汇合约1.42亿美元和3700万美元、现金流套期交叉货币互换1.34亿美元和2.5亿美元[337] - 2021年和2020年综合收益表中的其他收入净额分别反映了200万美元和700万美元的净外汇损失[340] - 截至2021年12月31日，作为经济套期核算的外汇合约总名义金额为2.22亿美元，公允价值为净负债100万美元，汇率较美元波动10%，2021年和2020年对收益的额外影响分别约为400万美元和500万美元[340] 市场利率变动影响 - 市场利率10%的变动，2021年和2020年对预发行利率策略中的远期利率互换公允价值的影响分别约为4800万美元和4400万美元[342] - 截至2021年和2020年12月31日，将固定利率债务转换为浮动利率债务的利率互换总名义金额分别为11.63亿美元和1.22亿美元[343] - 截至2021年12月31日，公司债务组合约90%按固定利率计息，10%按浮动利率计息，市场利率10%的变动不会对利率互换的公允价值产生重大影响[344] - 截至2021年12月31日，公司浮动利率债务包括商业票据计划下的2.04亿美元未偿还债务，高级循环信贷额度为32.5亿美元，美国应收账款融资额度为9亿美元，市场利率10%的变动不会对这些融资工具的公允价值产生重大影响[345] 所得税相关数据 - 截至2021年12月31日，公司记录了11.63亿美元的所得税准备金、2.63亿美元的所得税应收款、4.02亿美元的所得税应付款和21.6亿美元的净递延所得税负债，并报告了3.27亿美元的未确认税收优惠[365] 财务报告内部控制评估 - 管理层评估认为，截至2021年12月31日公司的财务报告内部控制有效[352] 公司审计师 - 普华永道自2008年起担任公司审计师[368] 公司财务关键指标（收入、利润等） - 2021年公司销售和其他营业收入为461.73亿美元，2020年为277.53亿美元，2019年为347.27亿美元[371] - 2021年公司净收入为56.17亿美元，2020年为14.27亿美元，2019年为33.97亿美元[371][373][382] - 2021年公司综合收入为57.57亿美元，2020年为12.68亿美元，2019年为29.76亿美元[373] - 2021年末公司总资产为367.42亿美元，2020年末为354.03亿美元[376][379] - 2021年末公司总负债、可赎回非控股股东权益和权益总计为367.42亿美元，2020年末为354.03亿美元[379] - 2021年公司经营活动提供的净现金为76.95亿美元，2020年为34.04亿美元，2019年为49.61亿美元[382] - 2021年公司投资活动使用的净现金为15.02亿美元，2020年为49.06亿美元，2019年为16.35亿美元[382] - 2021年公司基本每股收益为16.77美元，2020年为4.24美元，2019年为9.59美元[371] - 2021年公司摊薄每股收益为16.75美元，2020年为4.24美元，2019年为9.58美元[371] - 2021年公司普通股回购金额为4.63亿美元，2020年为400万美元，2019年为37.52亿美元[385] - 2021年支付普通股股息14.86亿美元，2020年为14.05亿美元，2019年为14.62亿美元[385] - 2021年融资活动净现金使用量为63.85亿美元，2020年为提供22.71亿美元，2019年为使用28.35亿美元[385] - 2021年末现金及现金等价物和受限现金为14.77亿美元，2020年末为17.65亿美元，2019年末为8.88亿美元[385] - 2021年支付利息净额为4.14亿美元，2020年为4.98亿美元，2019年为3.18亿美元[385] - 2021年支付净所得税为3.1亿美元，2020年为1.76亿美元，2019年为4.03亿美元[385] - 2021年公司股东权益为118.58亿美元，2020年为79.71亿美元，2019年为80.44亿美元[388] - 2021年净利润为56.17亿美元，2020年为14.27亿美元，2019年为33.97亿美元[388] - 2021年其他综合收益为1.4亿美元，2020年其他综合损失为1.59亿美元，2019年其他综合损失为4.21亿美元[388] - 2021年基于股份的薪酬为1亿美元，2020年为6800万美元，2019年为7200万美元[388] - 2021年、2020年和2019年公司总营收分别为461.73亿美元、277.53亿美元和347.27亿美元[480] - 2021年、2020年和2019年公司向关联方销售产品的收入分别为10.38亿美元、7.58亿美元和8.19亿美元[484] 环氧丙烷业务数据 - 公司与科思创在美合资的环氧丙烷制造企业中，科思创2021和2020年每年实物成本法环氧丙烷产量约68万吨[408] - 公司与合作伙伴在欧洲环氧丙烷合资企业中各占50%权益[409] - 2020年四季度，公司与沙索成立合资企业，公司获得50%所有权[411] - 2021、2020和2019年，公司从环氧丙烷合资企业的产品提取量分别为260万吨、260万吨和240万吨[414] 乙烯和聚乙烯业务数据 - 2021年，公司从路易斯安那合资企业生产的乙烯和聚乙烯产品提取量为110万吨[414] 可赎回非控股股东权益 - 可赎回非控股股东持有的累积永久特别股，每股清算优先权为1000美元，股息率为6%[415] 商誉减值评估 - 2021和2020年，公司对报告单元进行定性减值评估，无需进行定量商誉减值测试，未确认商誉减值[419] 所得税立场确认原则 - 公司认为很可能成立的不确定所得税立场，按超过50%可能性实现的最大累计金额确认收益[424] 股权类股份支付奖励处理 - 公司对授予日公允价值的股权类股份支付奖励，在归属期内确认薪酬费用[433] 租赁会计处理 - 租赁期超过12个月的租赁，在资产负债表上确认为租赁资产和租赁负债[434] 套期有效性评估方法 - 公司使用关键条款和定量长期方法评估套期有效性，至少每季度监测一次有效性变化[440] - 公司使用长期方法，通过回归分析评估套期有效性，观察期为三年[445] 外汇风险套期合约 - 公司有交叉货币互换合约作为现金流套期，以减少与某些公司间贷款相关的外汇风险[441] 公允价值计量层次 - 公司将按公允价值计量的资产和负债分为三个层次，公允价值计量按对估值重要的最低层次输入或驱动因素分类[446][447] 养老金资产估值方法 - 公司养老金资产的估值方法包括按收盘价、收益率、单位价值、现金流折现等[455][456][457][458][459][460][461] 养老金计划及成本 - 公司有资助和未资助的设定受益计划和设定提存计划，养老金成本主要基于员工服务和义务利息[462] 会计政策变更影响 - 公司于2021年1月1日前瞻性采用关于权益法和合资企业的指引，未对合并财务报表产生重大影响[470] - 公司于2021年1月1日采用关于可转换工具的指引，未对合并财务报表产生重大影响[472] - 公司于2021年1月1日采用关于债务的指引，未对合并财务报表产生重大影响[474] 合同负债数据 - 2021年和2020年12月31日，合同负债分别为1.69亿美元和1.94亿美元[477] 应收账款信用损失备抵 - 截至2021年和2020年12月31日，公司应收账款的信用损失备抵分别为600万美元和1500万美元[485] 存货数据 - 2021年和2020年12月31日，公司存货分别为49.01亿美元和43.44亿美元，其中约80%和81%采用后进先出法估值[486] - 2021年和2020年12月31日，公司存货按估计可变现净值超过后进先出成本分别约为25.03亿美元和6.01亿美元[487] 资本化利息数据 - 2021年、2020年和2019年，公司资本化利息分别为9700万美元、4000万美元和8700万美元[488] 炼油厂资产组减值损失 - 2021年第四季度和2020年第三季度，公司休斯顿炼油厂资产组分别确认6.24亿美元和5.82亿美元的非现金减值损失[490] 折旧和摊销费用 - 2021年、2020年和2019年，公司折旧和摊销费用分别为13.93亿美元、13.85亿美元和13.12亿美元[493] 资产退休义务余额 - 2021年和2020年12月31日，公司资产退休义务的期末余额分别为6200万美元和6400万美元[494] 可报告业务部门商誉账面价值 - 2021和2020年公司可报告业务部门商誉账面价值变化，2021年末总计18.75亿美元，2020年末为19.53亿美元[495] 股权投资数据 - 2021和2020年末公司主要直接和间接股权投资所有权占比未变，2021年末股权投资余额为47.86亿美元，2020年末为47.29亿美元[496] - 2021和2020年末按权益法核算的投资资产总计分别为170.09亿美元和160.09亿美元[501] - 2021、2020和2019年按权益法核算的投资净收入分别为12.79亿美元、7.24亿美元和6.61亿美元[502] 新合资企业情况 - 2021年1月公司与中石化成立合资企业，出资1.04亿美元获50%股权，新装置年产PO 27.5万吨、SM 60万吨[497] - 2020年第三季度公司与辽宁宝来企业集团成立合资企业，出资4.72亿美元获50%股权，同年第三季度投产[498] - 2020年12月公司与萨索尔成立合资企业，出资20亿美元获50%股权，涉及150万吨乙烷裂解装置等[500] 合资企业工厂产能 - 宝来利安德巴塞尔石化公司盘锦工厂年产110万吨裂解装置、80万吨聚乙烯和60万吨聚丙烯[499] 预付费用和其他流动资产 - 2021和2020年末预付费用和其他流动资产总计分别为10.22亿美元和13.82亿美元[503] 应计负债 - 2021和2020年末应计负债总计分别为25.71亿美元和18.83亿美元[505] 合资企业债务担保 - 截至2021年12月31日，公司为两家合资企业3000万美元的债务提供了担保[482]

财务数据和关键指标变化 - 2021年每股收益为18.19美元，EBITDA为93亿美元，每股收益是2020年的3倍多，EBITDA提高了140% [11] - 2021年公司资产组合产生的EBITDA超过之前最好年份15%，经营活动产生的现金为76亿美元，投资资本回报率为25% [11] - 2021年第四季度EBITDA为20亿美元，超过上一年同期60% [16] - 2021年公司将82%的EBITDA转化为现金，自由运营现金流收益率相对于市值达到23% [26] - 2021年向股东提供了20亿美元回报，减少长期债务40亿美元，偿还短期商业票据3亿美元，净利息支出增至5.1亿美元 [27] - 预计2022年资本支出约21亿美元，其中约9亿美元用于盈利增长项目 [44] - 预计2022年净利息支出约3.4亿美元，折旧和摊销约13亿美元，养老金缴款约7000万美元，养老金费用约5500万美元，有效税率约20% [46] 各条业务线数据和关键指标变化 烯烃和聚烯烃 - 美洲业务 - 2021年第四季度EBITDA为13亿美元，较第三季度减少3.06亿美元，全年EBITDA达53亿美元，比2020年高35亿美元 [29][30] 烯烃和聚烯烃 - 欧洲、亚洲和国际业务 - 2021年第四季度EBITDA为1.55亿美元，较第三季度减少3.19亿美元，全年EBITDA较2020年增加9.23亿美元 [34][35] 中间体和衍生物业务 - 2021年第四季度EBITDA为2.52亿美元，较第三季度下降9600万美元，全年EBITDA为14亿美元，比2020年高5.35亿美元 [36][37] 先进聚合物解决方案业务 - 2021年第四季度EBITDA为2400万美元，较第三季度减少9700万美元，全年EBITDA为4.09亿美元，比2020年增加2800万美元 [38][39] 炼油业务 - 2021年第四季度EBITDA为1.5亿美元，较第三季度改善1.09亿美元，全年EBITDA较2020年增加2.89亿美元 [40][41] 技术业务 - 2021年第四季度EBITDA达1.73亿美元，全年为5.14亿美元，均创历史新高 [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国聚乙烯市场2021年前三季度价格因市场紧张而上涨，第四季度合约价格下降，预计2022年第一季度需求和价格将反弹 [31] - 2022年美国乙烯裂解装置计划检修量是正常水平的3倍，约15%的美国产能将进行检修，欧洲约10%的乙烯产能将在上半年进行检修 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略保持不变，将继续推进增长项目，积极管理业务组合，目标是成为行业内运营最佳和最具价值的公司 [10] - 2022年将启动中国和得克萨斯州的两座新环氧丙烷工厂，使环氧丙烷产能扩大50% [21] - 致力于到2030年每年生产和销售200万吨再生和可再生聚合物，到2050年实现全球运营的范围1和范围2温室气体净零排放 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年业绩表明公司盈利能力较之前有所提升，许多增长投资已开始产生回报，未来几年将有更多贡献 [47] - 随着供应链正常化和汽车生产回升，预计先进聚合物解决方案业务的销量和收益将增加，燃料市场改善对含氧燃料和炼油业务有利 [48] - 可持续塑料市场增长迅速，是公司未来的重大机遇，公司认为可持续发展工作对地球和业务都有益 [50] 其他重要信息 - 2021年第四季度确认了6.24亿美元的非现金减值，反映了对休斯顿炼油厂战略选择的持续评估 [6] - 2021年公司团队的可记录事故率处于行业最低水平之一，下半年通过全员参与降低了事故率 [15] - 2022年公司有三次主要裂解装置检修和I&D业务的两次检修，预计将影响EBITDA约2.65亿美元 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 未来几年现金流情况及对萨索尔期权的看法 - 公司预计2022年现金生成强劲，无需进一步去杠杆，将负责任地增加股息，有价值时会回购股票，并购将保持纪律性 [55] - 公司有意收购萨索尔合资企业的另一半股权，但交易需双方利益一致，时间难以预测，预计在中期 [56] 问题: 年末现金余额是否会有变化，欧洲烯烃业务一季度成本压力是否大于四季度 - 公司可能会在年内积累一些额外现金 [59] - 欧洲四季度能源成本飙升，公司已采取措施，一季度成本压力仍将持续，但会尽力抵消 [60] 问题: 聚乙烯近期定价及新增产能能否被市场吸收的看法 - 公司预计2022年聚合物需求强劲，市场增长能吸收新增产能，聚乙烯有效开工率将超90%，支持利润率 [63] - 四季度价格下降后已企稳，随着二季度需求旺季到来，价格有望上涨，目前各地区现货价格已上涨 [63] 问题: 炼油厂战略审查进展及无法交易的备选方案 - 公司正在探索炼油厂业务的战略选择，认为资产作为综合网络的一部分价值更高，目前处于审查过程中，未来几个月会提供更多细节 [68] 问题: 聚乙烯和聚丙烯价格走势及上涨机会 - 市场需求强劲，供应比预期紧张，预计春季需求回升将支撑价格，不仅是原料因素 [72] - 公司聚丙烯业务约15%与汽车市场相关，预计今年汽车市场复苏将支持聚丙烯价格 [72] 问题: 2022年计划维护影响及2021年非计划影响，环氧丙烷产能增加的财务影响时间 - 2021年最大的非计划停工是冬季风暴Uri，影响4 - 5亿美元，还有乙酰和拉波特烯烃裂解装置的停工，非计划停工时间高于历史水平 [77] - 2022年计划停工净影响较2021年有5000万美元的不利因素，主要在一季度 [77] - 环氧丙烷产能增加的财务影响难以准确量化，因利润率和产量相互影响 [80] 问题: 除萨索尔交易外，公司是否对全球其他类似设施和营销交易感兴趣 - 公司过去几年实施了多个增长项目，包括在中国和美国的新合资企业，会持续寻找能为公司带来良好回报的机会，但目前无具体项目可评论 [82] 问题: 公司循环经济计划进展，如何实现2030年目标及相关资本需求 - 公司将机械和先进回收以及可再生产品作为重点，预计未来几个月评估MoReTec技术优势，随后决定初始商业投资，预计在本十年中期完成 [85] - 公司还会通过购买可追踪的再生和可再生原料等方式实现目标，这些方式所需资本投资很少或无需投资 [85] 问题: 环氧丙烷工厂爬坡是否有问题，爬坡情况及EBITDA贡献是否符合预期 - 公司对PO/TBA技术有信心，虽有风险但技术层面无问题，预计明年开始爬坡，市场需求良好，团队在签约销售方面进展顺利 [88] - 中国市场良好，聚氨酯增长能吸收新增产能，建模时可预期EBITDA贡献与过去相似 [88] 问题: 技术业务是时间因素还是有其他变化，下降后是否回到正常范围 - 技术业务去年表现出色，四季度超预期是因为一些原计划一季度的许可证在四季度完成，预计今年一季度与去年一季度相似 [92] 问题: 聚乙烯近期定价动态，新增产能是否会导致下半年价格下跌，需求增长是否需达到较高水平 - 历史上经济复苏后会出现两位数增长，虽难以预测，但预计新增产能不会全部按时上线，需求会回升，不会出现下半年价格暴跌情况 [95] 问题: 共聚单体供应短缺是否影响生产及何时恢复正常，实现2030年减排目标的资本支出 - 市场上己烷短缺，行业受到影响，但公司线性低密度业务无己烷供应限制，预计短期内市场仍紧张 [98] - 未来几年20亿美元资本支出可满足减排目标初期需求，包括提高能源效率、利用可再生能源等低成本措施，后续会确定项目和计划，可能增加资本支出 [99] 问题: 含氧燃料业务2021年盈利下降情况及2022年恢复盈利水平的预期 - 2021年四季度含氧燃料业务销量和利润率受丁烷原料价格上涨影响，一季度情况改善，销量将回升，丁烷价格下降 [102] - 四季度有9500万美元LIFO费用，今年一季度无此费用，丁烷价格已开始下降，预计全年持续改善，该业务历史上EBITDA超4亿美元，有信心恢复到历史盈利水平 [103] 问题: 布伦特原油和天然气价格上涨，油气比扩大对公司的影响 - 未来油气比有利于公司在美国市场的地位，高油价会给亚洲和欧洲市场利润率带来压力，但总体上油气比仍有利 [105] - 亚洲石脑油和聚乙烯价差处于历史低位，油价将推动聚乙烯价格上涨，对公司有利 [107] 问题: 乙烷供应情况及未来展望 - 乙烷库存充足，产量改善，即使有新裂解装置投产，仍有过剩乙烷被拒收，预计乙烷仍将是首选原料，目前乙烷拒收量约80万桶/天，供应充足 [109]

财务业绩 - 2021年净利润56亿美元，摊薄后每股收益16.75美元，息税折旧摊销前利润（EBITDA）87亿美元，经营活动现金流76亿美元；剔除LCM和减值后，净利润61亿美元，摊薄后每股收益18.19美元，EBITDA 93亿美元，自由现金流57亿美元[8] - 2021年投资资本回报率为25%[8] - 2021年经营活动现金流达76亿美元，现金转化率82%[12] 业务表现 - 第四季度各业务板块中，技术业务受益于更高的许可收入和催化剂销量创纪录，炼油业务利润率因库存估值收益、产品组合改善和玛雅2 - 1 - 1指数提高而增加；烯烃与聚烯烃美洲业务因单体和聚合物价格下降利润率下滑，欧洲、亚洲及国际业务因原料和能源成本上升及价差收窄利润率降低；中间体与衍生物业务销量增加但因库存估值费用和原料成本上升利润率下降；先进聚合物解决方案业务受客户供应链限制、高原材料成本和库存估值费用影响；其他业务也各有不同表现[14][16][18][19][21][22][23] 市场环境 - 全球市场供应链正常化，消费者和工业需求强劲，预计2022年将持续高于平均水平增长，但成本上升，乙烷、石脑油、天然气和丁烷价格上涨[10] 安全与可持续发展 - 安全表现方面，工伤率处于美国化学理事会（ACC）前四分之一水平[9] - 推出Circulen聚合物产品组合，计划到2030年将范围1和2的二氧化碳排放量减少30%，到2050年实现范围1和2的净零排放[11] 现金管理与资本配置 - 2021年支付15亿美元股息，回购5亿美元股票，减少40亿美元长期债务[13] - 2022年预计资本支出约21亿美元，其中维持性资本支出约12亿美元，盈利性资本支出约9亿美元；净利息支出约3.4亿美元，折旧与摊销约13亿美元，养老金贡献约7000万美元，养老金费用约5500万美元，有效税率约20%[24] 未来展望 - 扩大全球业务组合，调试2座新的环氧丙烷（PO）工厂，改善先进聚合物解决方案（APS）和燃料市场前景[26] - 到2030年将Circulen产品产量提高到200万吨，实现投资级评级，进行审慎投资[26]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司每股收益为5.25美元，比去年同期高出四倍多 [9] - EBITDA约为27亿美元，同比季度增长18亿美元；但本季度结果环比下降11% [9][10] - 运营活动产生的现金达21亿美元，创公司季度新高；过去12个月产生现金54亿美元 [10][16] - 第三季度预运营现金流较第二季度提高超10%，过去12个月预运营现金流收益率为15% [17] - 第三季度资本支出超5亿美元，支持债务减少近7亿美元，年初至今债务减少24亿美元；截至第三季度末，现金和流动性投资为19亿美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 烯烃和聚烯烃 - 美洲业务 - EBITDA约16亿美元，略低于第二季度；烯烃业务因利润率和产量下降，结果较二季度减少约7500万美元；聚烯烃业务因需求强劲和市场紧张，结果较三季度增加超7500万美元 [20] 烯烃和聚烯烃 - 欧洲、亚洲、国际业务 - 第三季度EBITDA为4.74亿美元，较第二季度低2.34亿美元；烯烃业务结果下降约5000万美元；聚烯烃业务结果较上一季度减少约1.2亿美元，合资企业股权收入受影响约3500万美元 [21][23] 中间体和衍生物业务 - 第三季度EBITDA为3.48亿美元，较上一季度低2.48亿美元；环氧丙烷及衍生物业务结果减少约1500万美元；中间化学品业务结果减少约1.4亿美元；含氧燃料及相关产品业务结果减少约4000万美元 [24][25] 先进聚合物解决方案业务 - 第三季度EBITDA为1.21亿美元，较第二季度低800万美元；复合和解决方案业务结果相对不变；先进聚合物业务结果减少约1000万美元 [26] 炼油业务 - 第三季度EBITDA提高1.22亿美元至4100万美元；副产品价格上涨，可再生识别号码（RIN）信用成本下降，玛雅2 - 1 - 1基准每桶上涨1.65美元至23.11美元；炼油厂平均原油吞吐量增至26万桶/日，运营率达97% [27] 技术业务 - 第三季度EBITDA达创纪录的1.55亿美元，较上一季度高6300万美元 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国新病例数降至8月和9月德尔塔毒株引发高峰时的一半以下；全球已接种约70亿剂疫苗，约一半世界人口至少接种一剂新冠疫苗 [34][35] - 美国航空旅行恢复到疫情前约80%的水平，行驶里程已恢复到疫情前水平 [52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司自2018年以来开展价值驱动的增长举措，包括收购A. Schulman、在休斯顿开设聚丙烯工厂、在中国建立合资企业等，预计这些举措可为中期收益增加高达15亿美元的EBITDA [29][32] - 公司致力于实现到2015年全球运营的范围1和范围2温室气体净零排放目标，计划到2030年将全球运营的绝对排放量相对于2020年基线减少30%，通过提高能源效率、采购可再生电力、减少火炬排放等方式实现 [13][14] - 公司计划在2025年前每年资本支出约20亿美元，2026年起可能每年增加5亿美元；目前没有每年10亿美元用于可持续发展相关资本支出的计划 [68][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务受益于强劲的全球需求和紧张的市场状况，未来随着全球重新开放，产品需求将保持强劲，市场将支持业务持续增长 [9][11] - 短期内，第四季度季节性因素和不断上涨的原料及能源价格将给利润率带来压力，但市场仍将相对强劲；物流限制和疫苗接种速度目前阻碍需求，未来消费者购买力和被压抑的需求将推动市场 [35] - 公司有信心在年底前完成减债40亿美元的目标，之后将通过机会性回购股份继续对公司进行再投资 [39] 其他重要信息 - 第三季度公司员工和承包商的累计可记录事故率升至0.24，主要与7月德克萨斯州拉波特资产交易设施的悲剧事件有关 [12] - 公司在第三季度恢复了股票回购，截至10月22日，共回购160万股 [17][19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新CEO应具备的技能和优势 - 成功的CEO应重视安全、可靠性和成本效率，关注循环性和可持续发展举措，扎根公司、严谨且为员工和股东服务 [42] 问题2: 2022年资产利用率，特别是聚丙烯在美国和欧洲的利用率 - 2021年第三季度有非典型计划外停机事件影响收益约2.75亿美元；预计到2022年年中，全球供应链问题将得到缓解，聚丙烯运营率将维持在90%以上 [45][47] 问题3: 炼油厂近期运营前景和战略选择进展 - 炼油业务在第三季度实现盈利，第四季度预计比第三季度更强；公司正在推进交易流程，目标是在未来一两个季度达成交易，认为炼油厂作为系统一部分可创造最大价值 [51][52] 问题4: 未来12 - 24个月利润率可能出错的因素及防止最坏情况的市场动态 - 公司认为需求将持续强劲，利润率适度下降；可能出错的因素是短期内能源价格飙升，但持续高价不太可能；中国市场情况有待观察 [54][57] 问题5: 中国能源控制和脱碳努力对石化行业的影响及公司在该地区的扩张战略 - 短期内，中国石化生产下降将增加进口，有利于美国等出口地区；航运限制是负面影响；长期来看，中国煤炭消费减少可能导致扩张规模小于过去，市场情况未来几个季度将波动 [60][62] 问题6: 第四季度聚乙烯利润率压缩情况 - 聚乙烯价格在第四季度通常会有适度下降，公司认为利润率压缩幅度不会达到0.15美元/磅，可能更温和 [64][66] 问题7: 公司与竞争对手相比，脱碳努力及成本 - 公司希望在循环性方面领先，在二氧化碳减排方面做快速追随者；预计2025年前每年资本支出约20亿美元，2026年起可能每年增加5亿美元；目前没有每年10亿美元用于可持续发展相关资本支出的计划 [68][69] 问题8: 北美和欧洲原料组合的变化及未来预期 - 长期来看，高油价对公司有利，乙烷供应将充足；短期内，美国倾向于使用乙烷和重质原料，丙烷和丁烷价格过高；欧洲因LPG价格高，将专注于乙烷和石脑油 [75][77] 问题9: 中间体当前需求趋势、库存情况及2022年盈利能力展望，以及含氧燃料业务最新情况 - 环氧丙烷需求强劲，市场紧张，2022年将继续保持；乙酰业务表现良好；含氧燃料业务需求回升，但冬季面临丁烷价格高的挑战，预计春季后改善；苯乙烯业务表现不一 [80][82] 问题10: 公司在循环性方面的领导地位是出于道德还是客户需求，循环产品需求情况及基于塑料或可再生原料生产的时间和意义 - 客户对循环产品的需求不断增加，公司因在聚烯烃领域有强大技术基础，计划在明年年底前投入资本建设Martec工厂 [85][86] 问题11: 疫情后新工厂许可证讨论情况，聚乙烯和聚丙烯的差异 - 疫情期间许可证讨论活动大幅减少，第三季度有所回升，聚丙烯多于聚乙烯，且很多来自中国；目前活动仍未恢复到2019年水平；预计未来几年供应将出现缺口，聚乙烯和聚丙烯运营率将在2022 - 2023年触底后上升 [90][91] 问题12: 聚丙烯和乙酰业务未来两个季度的发展情况 - 乙酰业务因第三季度停机影响收益约7500万美元，目前已恢复满负荷运行，前景良好；聚丙烯业务受汽车芯片短缺影响，随着汽车需求回升，公司将受益，业务将保持紧张 [95][96] 问题13: 担任CEO期间最自豪的事和未完成的业务 - 最自豪的是与员工一起使公司从困境中发展至今；未完成的业务是继续从增长项目中获取价值，专注循环性和二氧化碳减排，在并购中保持价值导向 [98][99] 问题14: 欧洲业务中LPG与石脑油比例的长期展望及对业务竞争力的影响，以及欧洲碳价格上升对石化业务竞争力和产量的影响 - 公司在欧洲和美国都有原料灵活性，这有助于在不同环境中表现良好；欧洲公司具有相对竞争力，未来可能有边境调整等法规保护工业经济 [102][104] 问题15: 乙烯供应和需求情况，新增需求是否能由增量生产满足 - 随着新产能投产和需求增加，预计乙烷供应充足，价格由天然气决定；长期来看，美国的原料灵活性将发挥作用 [107][108]

财务指标 - 2021年第三季度净收入18亿美元，摊薄后每股收益5.25美元，息税折旧及摊销前利润（EBITDA）27亿美元，经营活动现金流量21亿美元[9] - 2021年第三季度末的过去12个月经营活动现金流量为54亿美元，较上一季度增长12%；自由经营现金流较上一季度增长15%[14] 业务表现 - 烯烃与聚烯烃美洲业务因需求强劲表现良好，聚烯烃价差增加，聚丙烯价格创历史新高；欧洲、亚洲及国际业务因原料成本上升和季节性需求下降，利润率和销量降低[16][17] - 中间体与衍生物业务多数业务利润率下降；先进聚合物解决方案业务因客户供应链受限销量减少；炼油业务利润率因产品价格上涨和可再生燃料标准信用成本降低而改善；技术业务因许可收入增加创季度纪录[18][19][20][22][23] 安全与可持续发展 - 公司安全表现持续稳定，每20万小时工伤率处于美国化学理事会（ACC）前四分之一水平[10] - 公司承诺到2030年将范围1和2的二氧化碳排放量较2020年减少30%，到2050年实现范围1和2的净零排放[12] 现金管理与投资 - 2021年第三季度经营活动产生现金21亿美元，支付股息3.8亿美元，回购股票8900万美元，减少债务7亿美元[15] - 公司多项投资项目预计带来额外收益，如2023年PO/TBA项目预计年EBITDA约4.5亿美元[23] 市场展望 - 市场需求强劲，但利润率因原料价格和能源成本上升以及冬季季节性因素而有所缓和[26] - 公司凭借领先优势、高效现金生成和稳健财务策略，有望从市场持续走强中受益[27]

公司债务与回购情况 - 2021年前九个月公司偿还债务23.78亿美元，10月又偿还6.5亿美元，第三季度回购约100万股股票，花费8900万美元[118] - 2021年前九个月，公司偿还2022年到期定期贷款、2023年到期4%担保票据和2025年到期2.875%担保票据共计22.75亿美元，商业票据净偿还1.03亿美元；2021年10月，偿还2023年到期担保浮动利率票据6.5亿美元；预计2021年未偿债务最多减少40亿美元[187] - 2021年5月，公司股东批准回购至多3400万股普通股的提案，有效期至2022年11月28日；2021年前九个月，公司根据该授权回购约100万股，花费8900万美元；截至2021年10月27日，当前授权下约有3220万股待回购[190][191] - 2021年前九个月和2020年前九个月分别支付7800万美元和400万美元回购约100万股和10万股普通股[178] 公司投资情况 - 2021年第二季度公司投资1.04亿美元，获得与中国石油化工股份有限公司的合资企业50%的权益[119] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年第三季度营收较2020年同期增加59.24亿美元，增幅87%；前九个月较2020年同期增加135.27亿美元，增幅68%[122] - 2021年第三季度销售成本较2020年同期增加42.24亿美元，增幅72%；前九个月较2020年同期增加88.16亿美元，增幅50%[123] - 2020年第三季度公司对休斯顿炼油厂进行减值评估，确认5.82亿美元的非现金减值费用[125] - 2021年第三季度营业利润较2020年同期增加22.25亿美元，增幅9674%；前九个月较2020年同期增加51.96亿美元，增幅780%[126] - 2021年第三季度股权投资收益较2020年同期增加4200万美元，增幅68%；前九个月较2020年同期增加2.66亿美元，增幅216%[127] - 2021年第三季度有效所得税税率为20.4%，2020年同期为1136.4%；2021年前九个月为17.4%，2020年同期为 - 16.7%[128] - 2021年第三季度综合收益较2020年同期增加14.43亿美元，前九个月较2020年同期增加46.83亿美元[129] - 2021年第三季度和前九个月，指定为现金流套期的衍生品累计税后净收益分别为3500万美元和1.32亿美元[130] - 2021年第三季度EBITDA较2020年第三季度减少3600万美元，降幅23%；2021年前九个月较2020年前九个月增加1.59亿美元，增幅70%[155] - 2021年第三季度营收较2020年第三季度增加11.87亿美元，增幅108%；2021年前九个月较2020年前九个月增加18.91亿美元，增幅55%[160] - 2021年第三季度EBITDA较2020年第三季度增加7.33亿美元，增幅106%；2021年前九个月较2020年前九个月增加6.49亿美元，增幅81%[161] - 2021年前九个月经营活动提供现金46.16亿美元，2020年前九个月为26.61亿美元[168] - 2021年前九个月投资活动使用现金7.97亿美元，2020年前九个月为23.07亿美元[168] - 2021年前九个月融资活动使用现金36.27亿美元，2020年前九个月提供现金11.92亿美元[168] - 2021年前九个月资本支出总计12.85亿美元，2020年前九个月为16.73亿美元[177] 各业务线数据关键指标变化 - O&P - 美洲业务 - O&P - 美洲业务第三季度营收较2020年同期增加25.68亿美元，增幅140%；前九个月营收增加59.25亿美元，增幅117%[142] - O&P - 美洲业务第三季度EBITDA较2020年同期增加10.94亿美元，增幅231%；前九个月增加29.23亿美元，增幅269%[143] 各业务线数据关键指标变化 - O&P - EAI业务 - O&P - EAI业务第三季度营收较2020年同期增加14.76亿美元，增幅74%；前九个月营收增加40.52亿美元，增幅69%[147] - O&P - EAI业务第三季度EBITDA较2020年同期增加3.26亿美元，增幅220%；前九个月增加10.72亿美元，增幅205%[148] 各业务线数据关键指标变化 - I&D业务 - I&D业务第三季度营收较2020年同期增加13.56亿美元，增幅88%；前九个月营收增加27.81亿美元，增幅62%[150] - I&D业务第三季度EBITDA较2020年同期增加0.81亿美元，增幅30%；前九个月增加5.55亿美元，增幅97%[151] 各业务线数据关键指标变化 - APS业务 - APS业务第三季度营收较2020年同期增加2.82亿美元，增幅28%；前九个月营收增加10.87亿美元，增幅39%[154] 各业务线数据关键指标变化 - 技术板块 - 2021年第三季度技术板块营收较2020年第三季度增加4500万美元，增幅23%；2021年前九个月较2020年前九个月增加9400万美元，增幅19%[164] - 2021年第三季度技术板块EBITDA较2020年第三季度增加4400万美元，增幅40%；2021年前九个月较2020年前九个月增加6200万美元，增幅22%[165] 业务原材料情况 - 2021年和2020年第三季度及前九个月，公司北美裂解装置约60%的原材料为乙烷[140] - 2021年和2020年第三季度及前九个月，公司EAI业务裂解装置约35%的原材料为优势原料[147] 库存估值情况 - 2020年第三季度结果包含7000万美元LCM库存估值收益，2020年前九个月包含5300万美元LCM库存估值费用[144][149] 公司资金状况 - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物和短期投资总计19.29亿美元，其中15.93亿美元位于美国境外，主要在英国[185] - 截至2021年9月30日，公司总债务（包括当期到期债务）为135.16亿美元，未偿还信用证、银行担保和保证金债券为2.24亿美元[186] - 截至2021年9月30日，公司信贷额度下未使用额度为30.04亿美元，其中高级循环信贷额度下为21.04亿美元，美国应收账款融资额度下为9亿美元[187][190] 公司未来展望与策略 - 公司预计产品需求将持续强劲，未来几个季度汽车、建筑和其他耐用品市场将保持增长，但利润率可能因原料价格、能源成本上升和冬季季节性因素而有所下降[192] - 公司认为近期以价值为导向的增长投资将在未来几年带来收益，2021年将通过去杠杆化进一步加强投资级资产负债表，并预计现金生成将为机会性股票回购提供灵活性[193] 公司债务管理策略 - 公司可能会根据市场情况和其他因素，不时偿还或赎回未偿债务，包括在公开市场购买债券、私下协商交易等，可能会产生现金和非现金费用[188] - 公司可能会根据利率风险管理策略和市场情况，不时签订利率互换协议，将部分固定利率债务转换为浮动利率债务或反之[189] 公司面临风险 - 公司面临多种风险，包括原材料和能源成本价格波动、美国低成本天然气和天然气液体供应减少、行业产能过剩、运营中断、经济和监管环境变化等，这些因素可能影响公司未来经营业绩和前瞻性陈述的准确性[198]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净利润增至21亿美元，比第一季度高出超90% [10] - 第二季度EBITDA达30亿美元，比2015年第三季度的纪录高出38%，比第一季度增加超14亿美元 [12][28] - 过去四个季度自由运营现金流收益率为10.1%，第二季度自由运营现金流较2019年第二季度提高超80% [24] - 第二季度股息提高7.6%至每股1.13美元 [25] - 第二季度资本支出约4.3亿美元，偿还债务13亿美元，年初至今债务减少18亿美元 [25][26] - 第二季度末现金及流动性投资为15亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 烯烃和聚烯烃美洲（O&P America） - 第二季度EBITDA达16亿美元创纪录，比第一季度高7.09亿美元 [31] - 烯烃业务结果较第一季度增加约3.1亿美元，裂解装置开工率升至93% [31] - 聚烯烃业务结果第二季度增加约40亿美元，8月PE和PP订单量强于2021年任何月份 [32][34] 烯烃和聚烯烃欧洲、亚洲及国际（EAI） - 第二季度EBITDA达7.08亿美元创纪录，比第一季度高2.96亿美元 [35] - 烯烃业务结果改善1亿美元，裂解装置开工率96%，高于行业基准超10% [35] - 聚烯烃业务结果较上一季度增加约1.8亿美元，销量略有下降 [36] 中间产品和衍生物（I&D） - 第二季度EBITDA为5.96亿美元，是上一季度的三倍多 [37] - 环氧丙烷及衍生物结果增加1.7亿美元，中间化学品结果增加约1.7亿美元，含氧燃料及相关产品结果增加7000万美元 [38] 先进聚合物解决方案（APS） - 第二季度EBITDA为1.29亿美元，比第一季度低600万美元 [43] - 复合及解决方案业务结果减少约2500万美元，先进聚合物业务结果增加约1000万美元 [43][44] 炼油业务 - 第二季度EBITDA为 - 8100万美元，较2021年第一季度改善2900万美元 [45] - 玛雅2 - 1 - 1基准每桶增加6.14美元至21.46美元，炼油厂平均原油吞吐量增至24.8万桶/日，开工率93% [46] 技术业务 - 第二季度EBITDA为9200万美元，比上一季度低200万美元 [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美聚乙烯合同价格连续七个月上涨，总计超900美元/吨 [29] - 6月汽油和馏分油总需求接近疫情前水平的95%，喷气燃料需求仍低于疫情前水平 [40] - 第二季度全球汽油和汽油调和组分需求改善，含氧燃料业务利润率回升至平均每吨167美元 [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于实现到2030年每年生产和销售200万吨再生和可再生聚合物的目标，引领行业向更可持续商业模式转型 [14] - 支持《巴黎气候协定》，推进能源减排、可再生能源利用和低碳技术评估投资 [14] - 优先偿还债务，目标2021年净债务减少至多40亿美元，加强投资级资产负债表 [26][69] - 考虑加强股息、股票回购和有价值的并购机会 [69] - 预计2023年增长投资将带来额外15亿美元的中期EBITDA盈利 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经济仍处于复苏早期，疫苗接种和重新开放将支持产品需求和利润率 [49][50] - 消费者有大量被压抑的需求和可支配收入，将推动经济活动 [18][19] - 耐用品市场需求高、库存低，订单积压将持续推动工业生产和材料需求 [20] - 预计2022年市场对公司产品需求强劲，运输燃料市场复苏将提高盈利能力 [21][53] 其他重要信息 - 公司LaPorte工厂本周发生事故，造成2名承包商死亡，多人受伤，调查正在进行中 [8] - 截至6月底，公司员工和承包商的年初至今总可记录事故率为0.22，处于行业前10% [13] - 公司上月发布可持续发展报告，关注消除环境中的塑料废物、应对气候变化和支持繁荣社会 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 欧洲库存天数情况以及美国7月合同聚乙烯价格结算情况 - 库存正在恢复到更正常水平，但仍未超过历史水平，美国和欧洲部分等级产品仍需按需采购；7月合同讨论仍在进行中，市场坚挺，美国三季度和四季度初有飓风季和大量维护计划 [60][61] 问题2: 客户库存水平以及美国客户从国际市场采购的限制因素 - 难以获取客户库存确切数据，但从近期间歇性计划外停产时客户的反应来看，下游库存不多；由于长交货期、运输成本高和集装箱成本高，进口受限，仅通用等级产品可进口 [64][65] 问题3: 若市场短期紧张带来30 - 40亿美元自由现金流，公司如何分配 - 公司中期盈利已提升，2021年较2017年增加10 - 11亿美元，2023年PO/TBA项目全面投产后将再增加4 - 5亿美元EBITDA；资本分配优先偿还债务，目标今年减少至多40亿美元债务，之后考虑加强股息、股票回购和有价值的并购；绿色项目投资预计在2025年后，2021年下半年至2020年代后半期总投资约20 - 30亿美元 [68][69][70] 问题4: 运费对出口的影响以及价格动态 - 历史上美国到亚洲的运费低于亚洲到美国，目前运费翻倍，但出口受限主要是因为生产不足；随着航运瓶颈缓解，中国价格有望上涨，市场将趋于平衡 [73][74][75] 问题5: 下半年利润率是否会持续改善 - 市场预测者过去一年低估了需求，全球重新开放、耐用品补货和流动性增加将支撑需求；虽有原料成本上升和计划外停产，但三季度仍将是强劲季度，四季度虽有季节性因素但仍高于历史水平 [77][78][79] 问题6: 丙烯链前景和聚丙烯库存情况 - 聚丙烯库存仍低，比聚乙烯更紧张，随着汽车和家电生产瓶颈缓解，市场将更紧张；丙烯价格预计将持续高位；APS部门汽车业务受芯片短缺影响，尚未发挥全部盈利潜力 [83][84] 问题7: 8月聚乙烯订单情况、处理方式及三季度聚乙烯销量看法 - 8月订单增加表明有更多产品可售，但仍受限制，部分等级产品可满足客户需求；三季度美国聚烯烃销量应高于二季度 [88] 问题8: I&D业务中资产销售链和环氧丙烷未来2 - 4个季度的情况 - 环氧丙烷需求和利润率强劲，预计下半年和明年持续；资产销售链受益于住房市场，涂料市场强劲；含氧燃料业务已复苏，欧洲仍有提升空间，将有助于抵消O&P业务的适度调整 [91][92][93] 问题9: 意大利工厂分子回收项目进展 - 9月将调试中试工厂，后续将了解技术瓶颈，希望2022年末至2023年决定是否投资中型分子回收工厂，预计2025年左右投产 [97] 问题10: I&D业务EBITDA情况 - 过去I&D业务受全球经济停摆影响波动较大，正常情况下应考虑为15亿美元左右（±15%）；PO/TBA项目投产后，中期将稳定超过20亿美元，市场强劲时更高 [99] 问题11: 炼油厂三季度能否盈亏平衡、四季度能否盈利以及2022年业务看法 - 炼油厂需要重置可再生燃料信用（RINs）以实现盈亏平衡，随着流动性增加，四季度有望盈利；公司多数业务在疫情中表现出韧性，炼油业务受需求和轻重价差收窄挑战 [101] 问题12: 2.85亿美元股权收入的EBITDA等效值以及Sasol Bora和POJ的改善情况 - 沙特合资企业因乙烷裂解装置和全球聚乙烯价格上涨表现良好；Sasol合资企业因销售商乙烯和乙烷制聚乙烯现金利润率高表现出色；预计2021年通过运营现金流和预期退税收回一半投资 [103][104] 问题13: 二季度销量受限因素以及2022 - 2023年经济重新开放后有增长空间的业务 - 二季度美国仍受天气影响，聚合物有计划外停机，但产量和库存有所增加；燃料业务二季度较弱，聚合物和PO业务较强；未来燃料业务在销量和价差方面增长潜力最大，特别是美国的含氧燃料、汽油和馏分油业务 [107][108][109] 问题14: 可再生项目对公司的意义和潜力 - 公司目标到2030年生产约200万吨再生或可再生塑料，约占总产量15%；MarTech、循环性、QCP机械回收和Circulum品牌等项目是聚烯烃业务的一部分，有助于业务长期发展 [112][113] 问题15: 40亿美元净债务减少目标是净目标，如何考虑偿还债务与资产负债表现金储备，以及债务偿还目标 - 公司债务到期情况良好，加权平均到期期限约16年，无近期重大到期债务；下半年可通过6.5亿美元可赎回票据进一步去杠杆，也考虑进行招标；公司长期总债务与EBITDA目标为1.5 - 2.5倍，目前进展良好 [117][118]

财务业绩 - 2021年第二季度净利润21亿美元，摊薄后每股收益6.13美元，息税折旧及摊销前利润（EBITDA）30亿美元，经营活动现金流19亿美元[7] - 2021年第二季度末过去12个月经营活动现金流40亿美元，较2019年第二季度增长82%，自由经营现金流收益率10.1%[10] 安全与可持续发展 - 2021年第二季度每20万小时工伤率为0.1，优于美国化学理事会（ACC）前四分之一水平[8] - 目标到2030年每年生产和销售200万吨再生和可再生聚合物，减少15%的二氧化碳当量排放[9] 市场与需求 - 2021年7月全球疫苗接种率为14%，美国汽车平均车龄12年，2021年上半年美国住房开工率较2019年上半年增长28%[10] - 预计2022年第四季度全球石油需求恢复到疫情前水平，2021年6月美国汽油和馏分油消费量较2019年6月增长5%，喷气燃料消费量增长27%[19] 业务板块表现 - 烯烃与聚烯烃美洲和欧洲、亚洲及国际业务板块均创纪录季度收益，聚乙烯和聚丙烯价格上涨[13][14] - 中间体及衍生物业务板块利润率因需求改善和产品价格上涨而扩大[15] - 先进聚合物解决方案业务板块因客户供应链限制而销量下降[20] - 炼油业务板块裂解价差改善受高可再生燃料标准（RINs）成本和低炼油级丙烯价格影响[22] 现金管理与展望 - 2021年第二季度经营活动产生现金19亿美元，季度股息每股提高7.6%，债务减少13亿美元[11] - 产品需求和财务业绩将长期向好，受益于疫苗接种、经济重启、受限和递延需求以及交通燃料需求反弹[23]