整体财务数据关键指标变化 - 2021年第二季度公司经营活动产生的现金总额为19亿美元，季度股息提高了7.6%[112] - 2021年第二季度销售额和其他营业收入为115.61亿美元，2020年同期为55.46亿美元；2021年前六个月为206.43亿美元，2020年同期为130.40亿美元[114] - 2021年第二季度收入较2020年同期增加60.15亿美元，增幅108%；2021年前六个月较2020年同期增加76.03亿美元，增幅58%[116] - 2021年第二季度销售成本较2020年同期增加37.82亿美元，增幅77%；2021年前六个月较2020年同期增加45.92亿美元，增幅39%[117] - 2021年第二季度营业收入较2020年同期增加21.87亿美元，增幅645%；2021年前六个月较2020年同期增加29.71亿美元，增幅462%[119] - 2021年第二季度来自股权投资的收入较2020年同期增加8700万美元，增幅143%；2021年前六个月较2020年同期增加2.24亿美元，增幅367%[121] - 2021年第二季度有效所得税税率为19.7%，2020年同期为 - 11.3%；2021年前六个月为15.5%，2020年同期为8.6%[122] - 2021年第二季度综合收入较2020年同期增加17.06亿美元；2021年前六个月较2020年同期增加32.40亿美元[123] - 2021年第二季度和前六个月公司总EBITDA分别为30.18亿美元和46.03亿美元，2020年同期分别为7.6亿美元和14.06亿美元[131] - 2021年第二季度EBITDA较2020年同期增加1.73亿美元，增幅393%；前六个月较2020年同期增加1.95亿美元，增幅283%[147] - 2021年第二季度营收较2020年同期增加10.26亿美元，增幅112%；前六个月较2020年同期增加7.04亿美元，增幅30%[152] - 2021年前六个月经营活动提供现金24.73亿美元，2020年为18.34亿美元[161] - 2021年前六个月投资活动使用现金3.62亿美元，2020年为17.27亿美元[161] - 2021年前六个月融资活动使用现金24.7亿美元，2020年提供现金15.68亿美元[161] - 2021年前六个月资本支出总计7.71亿美元，2020年为12.48亿美元[167] 各业务线数据关键指标变化 - 2021年第二季度和前六个月O&P - Americas业务收入分别增加22.9亿美元（160%）和33.57亿美元（104%），EBITDA分别增加13.28亿美元（535%）和18.29亿美元（298%）[134][135][136] - 2021年第二季度和前六个月O&P - EAI业务收入分别增加17.53亿美元（103%）和25.76亿美元（66%），EBITDA分别增加5.23亿美元（283%）和7.46亿美元（199%）[139][140] - 2021年第二季度和前六个月I&D业务收入分别增加14.28亿美元（123%）和14.25亿美元（49%），EBITDA分别增加4.95亿美元（490%）和4.74亿美元（156%）[142][143] - 2021年第二季度和前六个月APS业务收入分别增加6.31亿美元（90%）和8.05亿美元（45%），EBITDA从2020年同期的负转正[146] - 2021年第二季度炼油业务EBITDA较2020年同期减少2.46亿美元，降幅149%；前六个月较2020年同期减少0.84亿美元，降幅79%[153] - 2021年第二季度技术业务营收较2020年同期增加0.06亿美元，增幅3%；前六个月较2020年同期增加0.49亿美元，增幅16%[157] - 2021年第二季度技术业务EBITDA较2020年同期减少0.2亿美元，降幅18%；前六个月较2020年同期增加0.18亿美元，增幅11%[158] 业务原材料情况 - 2021年和2020年第二季度及前六个月，北美裂解装置约65%的原材料为乙烷[133] - 2021年和2020年第二季度及前六个月，EAI业务裂解装置约30 - 40%的原材料为优势原料[139] 库存估值情况 - 2020年前六个月O&P - Americas业务有7300万美元LCM库存估值费用，2020年第二季度有3800万美元LCM库存估值收益[137] - 2020年第二季度和前六个月O&P - EAI业务分别有3400万美元和7000万美元LCM库存估值费用[141] 计划维护影响 - 2021年计划维护预计使EBITDA减少约1.15亿美元，比2020年预估低3000万美元[145] 公司资金及债务情况 - 2021年6月，公司投资1.04亿美元，购买与中国石油化工股份有限公司成立的一家合资企业50%的股份；2021年前六个月，分别偿还了2022年到期的定期贷款14.5亿美元和2023年到期的4%担保票据3.25亿美元[113] - 截至2021年6月30日，公司现金及现金等价物和短期投资总计15.17亿美元[175] - 截至2021年6月30日，公司总债务（含当期到期债务）为141.73亿美元，未使用信贷额度为29.1亿美元，未偿还信用证、银行担保和保证债券为2.24亿美元[176] - 2021年，公司分别偿还了2022年到期定期贷款14.5亿美元和2023年到期4%担保票据3.25亿美元[176] - 2021年公司资本配置首要任务是减少债务，预计全年未偿债务减少30 - 40亿美元[176] - 公司2.5亿美元高级循环信贷安排下可用额度为2.01亿美元，9亿美元美国应收账款安排下可用额度为9000万美元[180] - 截至2021年6月30日，公司商业票据未偿还金额为5亿美元（扣除折扣后），高级循环信贷安排下无借款或信用证未偿还，美国应收账款安排下也无借款或信用证未偿还[180] - 2021年6月，公司将美国应收账款安排期限延长至2024年6月[180] 公司业务预期及风险 - 公司预计产品需求将保持强劲，未来几个季度全球对其产品需求将强劲，聚乙烯利润率将继续保持强劲，2021年下半年汽油和喷气燃料需求增加[179] - 公司可能会根据市场情况等因素回购或赎回未偿债务，可能会产生重大现金和非现金费用[177] - 公司可能会根据市场情况等因素签订利率互换协议，转换部分固定或浮动利率债务[178] - 公司面临原材料成本波动、供应减少、行业产能过剩、运营中断、经济和监管变化等风险，可能影响未来经营业绩[183]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度每股收益从去年同期的基础上增长超一倍，达到3.18美元 [10] - 第一季度净利润较第四季度提升25%，EBITDA约为16亿美元 [10] - 过去12个月，公司将近80%的EBITDA转化为34亿美元的经营活动现金 [48] - 2021年第一季度，公司的自由运营现金流较去年同期增长超40% [48] - 第一季度支付3.52亿美元股息，资本支出投入相当金额，偿还定期贷款5亿美元，季度末现金及流动性投资为18亿美元 [49] - 4月额外偿还定期贷款5亿美元 [12] - 2021年计划资本支出约20亿美元，目标平均分配于盈利增长项目和维持性维护 [51] - 2021年公司计划内维护停机的总影响较原指引减少3000万美元，约为1.4亿美元 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 烯烃与聚烯烃美洲（O&P Americas） - 第一季度EBITDA为8.67亿美元，较第四季度增加1.45亿美元，达到2015年以来的季度最高水平 [58] - 烯烃业务利润较第四季度增加约1.55亿美元，因乙烯和丙烯价格上涨幅度超过原料和公用事业成本上涨幅度，但产量因德州天气事件导致的停机而下降，部分被路易斯安那合资企业的全季度产量所抵消 [59] - 聚烯烃业务利润在第一季度减少约1500万美元，聚乙烯利润率下降，聚丙烯利润率上升，聚乙烯产量因合资企业贡献增加，但受天气事件影响部分产量损失 [60] 烯烃与聚烯烃欧洲、亚洲及国际（O&P - EAI） - 第一季度EBITDA为4.12亿美元，较第四季度增加1.61亿美元，达到2018年以来的季度最高水平 [62] - 烯烃业务利润增加3000万美元，得益于利润率和产量的增加，乙烯利润率因价格上涨和固定成本降低而提高，尽管原料成本上升，本季度需求强劲，裂解装置开工率达98%，高于行业基准约10% [63] - 聚烯烃业务利润较上一季度增加约1.5亿美元，强劲的聚合物需求推动聚乙烯和聚丙烯价格相对于单体的价差扩大 [63] 中间体与衍生物（I&D） - 第一季度EBITDA为1.82亿美元，较上一季度减少1400万美元，产品价格上涨使利润率提高，但产量因德州天气事件和环氧丙烷及衍生物业务的计划维护而下降 [65] - 环氧丙烷及衍生物业务第一季度利润减少约3500万美元，产量下降抵消了市场供应紧张带来的利润率提升 [66] - 中间化学品业务利润减少约5500万美元，主要由于天气事件导致产量下降 [66] - 含氧燃料及相关产品业务利润增加约2500万美元，得益于汽油价格上涨带来的利润率提升，但产量受限部分抵消了这一影响 [66] 先进聚合物解决方案（APS） - 第一季度EBITDA为1.35亿美元，较第四季度增加900万美元，产品需求增加推动产量提升，但利润率下降部分抵消了这一影响 [68] - 复合和解决方案业务相对稳定，需求改善带来的产量增加被原料成本上升导致的利润率压缩所抵消 [68] - 先进聚合物业务利润增加约5000万美元，得益于利润率和产量的双重提升 [69] 炼油（Refining） - 第一季度EBITDA为负1.1亿美元，较2020年第四季度减少3600万美元，可再生燃料信用成本上升和原油吞吐量下降，抵消了Maya 2 - 1 - 1行业裂解价差的改善 [70] - 受德州天气事件影响，炼油厂平均原油吞吐量降至每天15.2万桶，4月精炼产品需求有所改善，炼油厂接近满负荷运行 [71] 技术（Technology） - 第一季度技术业务EBITDA为9400万美元，较上一季度增加4900万美元，催化剂盈利能力随着客户重建库存以及来自亚洲和中东的需求增加而提高 [73] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第一季度，全球聚烯烃需求较两年前的2019年第一季度增长14%，远高于聚乙烯和聚丙烯分别为4%和5%的长期年需求增长率 [36] - 欧洲需求有适度改善，北美需求强劲但受德州天气事件导致的供应中断限制，东北亚需求增长23%，主要受中国经济复苏的推动，中国的增长有利于公司在美国和中东的聚乙烯生产基地 [35][36] - 从2020年5月到2021年3月，美国聚乙烯合同价格每吨上涨950美元，其中自11月以来每吨上涨420美元，2021年4月和5月还有每吨超过300美元的额外价格涨幅 [37] - 2月德州冰冻后，北美聚乙烯出口量当月下降13%，预计3月数据将显示出口进一步下降 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年公司资本部署的首要任务是减少债务，以改善信用指标，目标是将总债务与EBITDA的比率降至2倍 [12] - 推出Circulen聚合物产品组合，目标是到2030年每年生产和销售200万公吨基于回收和再生的聚合物 [21][23] - 推进Circulen renewed聚合物在欧洲的生产规模，发展专有催化热解技术和意大利的MoReTec分子回收试点工厂，目标是将Circulen revived聚合物技术商业化 [22] - 公司认为近期产能预测低估了需求增长，经济复苏可能使全球市场更有序地吸收新增产能，支持强劲的利润率 [43][45] - 公司计划在2023年通过与中石化的环氧丙烷/苯乙烯（PO/SM）项目和环氧丙烷/叔丁醇（PO/TBA）项目增加约5亿美元的EBITDA [92] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为全球市场紧张的局面可能会持续到今年下半年，流动性和相关经济活动的持续改善可能会使强劲的销量和利润率持续到2022年 [79] - 随着汽车和其他耐用品需求的复苏，公司新的APS部门的产量将恢复到2018年的水平，产能利用率的提高将使公司在收购A. Schulman后建立的超过2亿美元的协同效应更加明显 [82] - 公司更大的资产基础将有助于抓住经济复苏的机会，建立新的盈利基准，并为未来的业务周期增长做好准备 [84] 其他重要信息 - 2021年第一季度，公司员工和承包商实现了有史以来最好的安全业绩，公司致力于实现零伤害的目标 [20] - 公司新的Hyperzone HDPE工艺生产的聚乙烯抗裂性是标准聚乙烯的五倍以上，可帮助客户在不牺牲性能的情况下提高产品的可持续性 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：2015年公司峰值EBITDA为80亿美元，2023年扩张后峰值EBITDA预计是多少？ - 到目前为止，按中周期利润率计算，公司已增加10 - 12亿美元的EBITDA，2023年通过与中石化的项目将再增加5亿美元，若考虑峰值收益，数字会更高 [91][92] 问题：常规聚乙烯产能因新冠疫情延迟的情况如何，以及Bora合资企业二期项目的情况？ - 在中国，已在建项目预计按计划投产，尚未开工的CTO和MTO项目可能面临风险，政府可能因环境问题取消这些项目；在美国，在建项目可能延迟一两个季度。Bora二期项目仍在与合作伙伴讨论，产品上市时间可能在本十年中期或更晚 [100][101] 问题：自Sasol单独运营和管理以来，公司从查尔斯湖销售聚乙烯的方式有何变化，以及在美国市场的份额情况，行业是否会将更多产品分配到这个高端市场以获取溢价？ - 疫情前公司计划将该部分产量纳入全球网络，在欧洲、中国销售并补充美国市场，但近期因供应中断，现货销售为零，处于配额供应状态，近期重点是满足国内需求，之后再恢复出口 [103][104] 问题：对聚乙烯库存及未来几个季度的展望，何时能恢复正常库存水平，以及已宣布的价格上涨情况如何？ - 目前聚乙烯和聚丙烯行业库存低于以往水平，公司首要任务是满足客户需求，再寻找机会重建库存，由于美国、欧洲和亚洲部分地区仍在重启，需求将增强，且行业有大量计划内停机，预计今年大部分时间市场将保持紧张，可能要到第三季度后期才有机会重建库存 [107][109] 问题：自10月以来，聚丙烯树脂与丙烯单体的价差大幅扩大，下半年该价差的走势如何，考虑到库存水平和供需情况，这种价差扩大是否可持续？ - 聚丙烯更多用于耐用品，随着芯片短缺问题缓解，汽车生产受限情况将改善，需求将增加，且美国聚丙烯库存低于聚乙烯库存，预计聚丙烯市场将继续保持强劲 [111][112] 问题：目前美国和亚洲之间聚乙烯的价差处于历史最高水平，未来几个季度这种情况将如何发展？ - 聚丙烯价格可能会随着丙烯价格下降而下降，但价差会继续扩大，因为市场非常紧张，全球价格可能会上涨 [114][115] 问题：公司的目标杠杆率是多少，如何考虑进一步的资本分配，如股票回购，在高利润率的情况下是否会将有机资本支出扩大到20亿美元以上？ - 去杠杆化仍是首要任务，目标是将债务与EBITDA比率降至一定水平，使绝对债务达到120亿美元左右，有望在年底实现。股票回购可能在达到目标后实施，最早可能在明年年初。公司目前没有计划在未来12 - 24个月内启动新的大型有机项目 [119][120] 问题：幻灯片9中2022年和2023年聚乙烯和聚丙烯有效运营率图表中的小低谷是否被视为中周期，在此情况下，美洲地区的LP业务在2022年是否仍能实现EBITDA增长？ - 该低谷处于中周期或更好水平，运营率仍高于90%，通常运营率高于90%时，季节性高峰市场会很紧张，预计2022年和2023年处于中周期或更好水平，之后随着中国以外地区新增产能不多，周期将正常发展。聚乙烯市场仍然非常紧张，已实施的价格上涨可能会持续到第三季度 [123][125] 问题：幻灯片9中显示的低谷之后进入中周期且未来更好，这对在美国新建裂解装置的再投资经济意味着什么，今年全球预计会有多少新的裂解装置建设公告？ - 从图表来看，除2022年外可能好于中周期，如果需求增长7%，可能不会出现低谷。新建项目的回报率可能为低两位数，许多公司可能会先修复资产负债表和偿还债务，预计中国以外地区不会出现新项目建设热潮。公司在短期内没有在烯烃与聚烯烃业务进行额外有机增长的计划，目前在中国看到的催化剂和许可活动较过去两年有所放缓 [128][130] 问题：幻灯片9中关于聚乙烯展望，中国目前是否能在三年内建成工厂，因此2023年以后的供应可能未在咨询公司的预测中体现？ - 到2025年的预测可能比较确定，2025年以后情况尚不确定，建设时间约为3.5年 [132] 问题：Bora项目从建设到商业运营的时间似乎较短，该项目有何独特之处，对中国行业有何启示？ - Bora项目位于辽宁，相对不太拥挤，公司在项目建设期间加入并重启讨论，签订最终协议距离启动时间较短，一般项目从获批到投产时间约为3 - 3.5年 [135] 问题：含氧燃料和炼油业务在第二季度及下半年的改善情况如何，该业务明年是否会实现正的EBITDA？ - 含氧燃料业务随着汽油价格上涨和混合溢价回升已有所改善，接近盈亏平衡，希望第三季度达到盈亏平衡，第四季度实现盈利，这取决于重启的速度，夏季驾驶季节需求可能强劲 [137][138] 问题：炼油业务受可再生燃料信用（RIN）义务的影响较大，是否有办法减轻这种影响，如提前购买额外的RIN或考虑可再生柴油项目？ - 今年RIN成本是去年的3倍，短期内没有其他办法，政府可能会重新设定RIN任务，届时价格可能会缓和。可再生柴油项目是长期方案，目前公司在炼油业务中不考虑此类项目，而是努力满负荷运行，期待行驶里程的恢复 [140][141] 问题：两个月前认为市场紧张局面会持续到第三季度末，现在认为会持续到年底，是否获得了更多的可见性，第一季度O&P业务的运营率如何，第二季度行业O&P业务的运营率预计如何？ - 第一季度德州资产平均损失约30天的生产时间，其中一个裂解装置停机近90天，目前已恢复满负荷运行。竞争对手有一些去年推迟到今年的计划内维护停机，预计公司第二季度的计划运营率高于大多数竞争对手。随着时间推移，市场上消费品、汽车、木材、钢铁等物资短缺，且仍有重启需求，这些因素使公司对需求发展更乐观，认为市场将在全年保持紧张 [144][146]

财务表现 - 2021年第一季度净收入11亿美元，EBITDA为16亿美元，摊薄后每股收益3.18美元，流动性达48亿美元[6] - 2021年第一季度经营活动现金流量为34亿美元，自由经营现金流同比增长43%，经营活动现金流量与EBITDA（不含LCM和减值）比率为78%[14] - 2021年第一季度经营活动现金流量0.6亿美元，减少债务5亿美元，支付股息3.52亿美元[15] 市场趋势 - 2021年第一季度美国消费品包装需求较2019年第一季度增长7%，车辆生产在2020年第三季度恢复，2021年第一季度受供应链中断影响[9] - 2021年第一季度全球PE和PP需求较2019年第一季度增长，欧洲2%、北美2%、东北亚23%、全球14%，美国生产商在2020年12月至2021年3月实现约420美元/吨的价格增长[10] 业务板块 - 烯烃与聚烯烃美洲业务受供应限制和强劲需求影响，EBITDA（不含LCM）在2021年第一季度达8.67亿美元[17] - 烯烃与聚烯烃欧洲、亚洲及国际业务受强劲需求推动，EBITDA（不含LCM）在2021年第一季度达4.12亿美元[18] 前景展望 - 预计2021年全球市场供应紧张局面将持续，客户积压订单、低库存等因素支撑市场[23] - 2021 - 2022年公司资产基础扩大有望带来额外收益，如APS业务量和协同效应、Hyperzone HDPE业务量和利润率提升等[24] 可持续发展 - 公司Circulen品牌可生产机械回收塑料聚合物、分子回收塑料聚合物和可再生原料聚合物[7] - Hyperzone HDPE可提高消费后回收塑料利用率，其抗裂性是标准HDPE的565%，含25% PCR的Hyperzone HDPE抗裂性是标准HDPE的170%[8]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度公司销售收入为90.82亿美元，较2020年第一季度的74.94亿美元增加15.88亿美元，增幅21%[102][104] - 2021年第一季度公司销售成本为76.78亿美元，较2020年第一季度的68.68亿美元增加8.1亿美元，增幅12%[102][105] - 2021年第一季度公司营业收入为10.88亿美元，较2020年第一季度的3.04亿美元增加7.84亿美元，增幅258%[102][106] - 2021年第一季度公司来自股权投资的收入为1.37亿美元，较2020年第一季度增加1.37亿美元，增幅100%[102][107] - 2021年第一季度公司有效所得税税率为6.1%，低于2020年第一季度的34.4%[108] - 2021年第一季度公司综合收入较2020年第一季度增加15.34亿美元[109] - 2021年第一季度经营活动提供现金5.71亿美元，2020年为5.42亿美元[143] - 2021年第一季度投资活动使用现金5900万美元，2020年为6.63亿美元[143] - 2021年第一季度融资活动使用现金7.82亿美元，2020年为提供现金8.84亿美元[143] - 2021年前三个月资本支出总计3.4亿美元，较2020年的6.6亿美元减少3.2亿美元，即48%[148] - 2021年和2020年第一季度公司分别支付股息3.52亿美元和3.51亿美元[149] 各业务线数据关键指标变化 - 2021年第一季度O&P - Americas业务收入为28.59亿美元，较2020年第一季度的17.92亿美元增加10.67亿美元，增幅60%[115][119] - 2021年第一季度O&P - Americas业务EBITDA为8.67亿美元，较2020年第一季度的3.66亿美元增加5.01亿美元，增幅137%[115][119][121] - 2021年第一季度烯烃和聚烯烃欧洲、亚洲、国际业务板块收入增加8.23亿美元，即37%，EBITDA增加2.23亿美元，即118%[123][125] - 2021年第一季度中间体和衍生物业务板块收入减少300万美元，基本持平，EBITDA减少2100万美元，即10%[127][128] - 2021年第一季度高级聚合物解决方案业务板块收入增加1.74亿美元，即16%，EBITDA增加2200万美元，即19%[132][133] - 2021年第一季度炼油业务板块收入减少3.22亿美元，即22%，EBITDA增加1.62亿美元，即60%[136][137][138] - 2021年第一季度技术业务板块收入增加4300万美元，即35%，EBITDA增加3800万美元，即68%[140][141] 公司债务与融资相关情况 - 2021年1月和4月，公司偿还了2022年到期定期贷款项下的未偿款项各5亿美元，共计10亿美元[101] - 2020年3月，公司从高级循环信贷安排借款5亿美元，从美国应收账款安排借款5亿美元以增加流动性[150] - 2020年第一季度，公司通过商业票据计划发行和回购商业票据工具获得净收益5.16亿美元[150] - 截至2021年3月31日，公司总债务（包括当期到期债务）为154.25亿美元，未偿还信用证、银行担保和保证金债券为1.97亿美元[154] - 截至2021年3月31日，公司信贷安排下的未使用额度为29.05亿美元，其中高级循环信贷安排下为20亿美元，美国应收账款安排下为9亿美元[155] - 2021年1月，公司偿还了2022年到期定期贷款项下的5亿美元，4月又偿还了5亿美元[156] - 公司2021年资本配置的首要任务是减少债务，目标是将总债务与EBITDA的比率降至2倍[156] 公司现金及投资情况 - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物和短期投资总计18.35亿美元，其中11.97亿美元位于美国境外[153] 公司业务合作与项目情况 - 2021年1月，公司与中国石油化工股份有限公司签署协议，成立一家各持股50%的合资企业，将在中国建设一座新的环氧丙烷和苯乙烯装置[101] 公司业务运营与展望 - 第二季度公司资产无计划维护，计划全球接近满负荷运营以满足需求[159] - 2021年下半年，出行增加将推动汽油和喷气燃料需求上升，改善炼油和I&D部门的利润率[159] - 公司预计第二季度先进聚合物解决方案部门的利润率将因原料成本下降而提高[159]

公司定位与优势 - 是全球化工行业领导者，业务处于4万亿美元的化工市场核心，2020年营收280亿美元[3][4][6] - 多个产品在全球或区域排名前列，如全球聚丙烯化合物、聚烯烃许可排名第一[5] - 具备领先、优势、自律的投资理念，包括全球领先业务组合、行业最佳运营地位和自律的资本分配[3] 业绩表现 - 2020年净利润14亿美元，运营活动现金流39亿美元，EBITDA（不含LCM和减值）39亿美元，报告分部中烯烃与聚烯烃 - 美洲贡献18.13亿美元[8][9] - 2020年现金转化率88%，运营活动现金流覆盖股息和资本投资[15] 市场趋势 - 全球聚乙烯未来运营率可能与以往周期相当，2020年需求增长4%，顾问预测2022年运营率低，但延迟或改善预测[11][12] - 市场正在复苏，消费者驱动包装和非耐用品需求强劲，工业部门汽车和其他耐用品进一步复苏，但运输燃料需求持续低迷[14] 可持续发展 - 目标到2030年每年生产和销售200万吨再生和可再生聚合物，减少15%的二氧化碳当量排放/吨产品[16] - 扩大机械回收网络，塑料废物回收能力达每年5.5万吨[17] 资本分配与投资项目 - 每年股息约14 - 15亿美元，2021 - 2023年维持和增长资本支出约20亿美元/年，注重去杠杆和增值投资[22] - 多个投资项目如Hyperzone PE、中国合资企业、路易斯安那综合PE合资企业、PO/TBA工厂等，预计带来不同规模的EBITDA[23][24][32][34]

健康、安全和环境合规资本支出 - 2020年公司为健康、安全和环境合规及改善项目产生资本支出1.95亿美元，预计2021年约为2.6亿美元，2022年为2.5亿美元[89] 员工情况 - 截至2020年12月31日，公司在全球约有19200名全职和兼职员工，其中约8600人在美国和加拿大，约8100人在欧洲[94] - 截至2020年12月31日，公司在美国约900名员工由工会代表[95] - 2020年公司通过面对面课程和在线学习管理系统为员工提供了超过30.8万小时的培训[97] - 2020年公司实施家庭友好政策，扩大带薪育儿假范围，为某些收养费用提供财务报销，并确保全球所有员工至少有10天带薪休假或个人假期[102] 公司管理层 - 公司首席执行官为54岁的Bhavesh V. ("Bob") Patel，自2015年1月上任[105] - 公司首席财务官为56岁的Michael C. McMurray，自2019年11月上任[105] - 公司首席法务官为52岁的Jeffrey Kaplan，自2015年3月上任[105] 公司设施 - 公司在美洲、欧洲和亚太地区拥有多个制造设施，部分设施位于租赁土地上[108][109] 公司报告获取途径 - 公司的年度报告（Form 10 - K）、季度报告（Form 10 - Q）、当前报告（Form 8 - K）及相关修正案可在公司网站或美国证券交易委员会网站免费获取[112] 市场波动对财务影响 - 2020年和2019年12月31日，基础商品价格瞬间平行上下变动10%，其他综合损失分别增加约1100万美元和不到100万美元[342] - 2020年和2019年12月31日，外汇汇率波动10%，交叉货币基差互换对其他综合损失的影响分别为7700万美元和7000万美元[345] - 2020年和2019年12月31日，无央行或其他货币限制的基础货币兑美元波动10%，对收益的额外影响分别约为400万美元和200万美元[347] - 2020年12月31日，不可撤销交叉货币互换名义金额20.05亿美元，公允价值为净负债2.59亿美元，兑美元波动10%，2020年和2019年其他综合损失分别增加约2.5亿美元和2.38亿美元[348] - 2020年、2019年和2018年，其他收入净额中净汇率外汇损失分别为700万美元、收益900万美元和2400万美元[349] - 2020年12月31日，外汇合约名义金额2.25亿美元，公允价值为净负债100万美元，兑美元波动10%，2020年和2019年对收益的额外影响分别约为500万美元和3100万美元[349] - 2020年12月31日，利率合约名义金额10亿美元，公允价值为净负债3.43亿美元，市场利率变动10%，2020年和2019年对其他综合损失的影响分别约为4400万美元和6600万美元[353] - 2020年12月31日，利率互换名义金额1.22亿美元，公允价值为净资产200万美元，市场利率变动10%，2020年和2019年对税前收入的影响分别约为不到100万美元和1500万美元[354][355] - 2020年12月31日，可变利率债务中定期贷款、担保浮动利率票据和商业票据计划账面价值分别为14.48亿美元、6.46亿美元和5亿美元，市场利率变动10%，2020年和2019年对收益的影响分别为300万美元和100万美元[356] 财务报告内部控制 - 公司管理层认为截至2020年12月31日财务报告内部控制有效，普华永道也认为公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[362][368] 所得税相关 - 截至2020年12月31日，公司记录所得税拨备收益4300万美元、所得税应收款8.9亿美元、所得税应付款6700万美元、净递延所得税负债22.93亿美元，未确认税收优惠3.39亿美元[376] 财产、厂房和设备及减值 - 2020年公司财产、厂房和设备净值为143.86亿美元，休斯顿炼油厂资产组减值费用为5.82亿美元[380] 贸易销售及相关财务指标 - 2020年贸易销售额为269.95亿美元，2019年为339.08亿美元，2018年为381.26亿美元[385] - 2020年营业成本和费用为261.94亿美元，2019年为306.11亿美元，2018年为337.73亿美元[385] - 2020年营业收入为15.59亿美元，2019年为41.16亿美元，2018年为52.31亿美元[385] - 2020年净收入为14.27亿美元，2019年为33.97亿美元，2018年为46.9亿美元[385][387] - 2020年综合收入为12.68亿美元，2019年为29.76亿美元，2018年为46.82亿美元[387] - 2020年基本每股收益持续经营业务为4.25美元，2019年为9.61美元，2018年为12.06美元[385] 资产负债情况 - 截至2020年12月31日，公司总资产为354.03亿美元，2019年为304.35亿美元[390] - 截至2020年12月31日，公司总负债、可赎回非控股权益和权益为354.03亿美元，2019年为304.35亿美元[393] 现金流量相关 - 2020 - 2018年净利润分别为14.27亿美元、33.97亿美元、46.90亿美元[396] - 2020 - 2018年经营活动提供的净现金分别为34.04亿美元、49.61亿美元、54.71亿美元[396] - 2020 - 2018年投资活动使用的净现金分别为49.06亿美元、16.35亿美元、35.59亿美元[396] - 2020 - 2018年融资活动提供（使用）的净现金分别为22.71亿美元、 - 28.35亿美元、 - 30.08亿美元[398] - 2020 - 2018年现金及现金等价物和受限现金期末余额分别为17.65亿美元、8.88亿美元、4.01亿美元[398] - 2020 - 2018年支付的利息净额分别为4.98亿美元、3.18亿美元、3.33亿美元[398] - 2020 - 2018年支付的净所得税分别为1.76亿美元、4.03亿美元、12.09亿美元[398] 股东权益 - 2020 - 2018年股东权益分别为79.71亿美元、80.44亿美元、102.57亿美元[401] 公司业务性质 - 公司是全球化学品和聚合物制造商、原油精炼商等[406] 财务报表编制原则 - 合并财务报表按美国公认会计原则编制[407] 环氧丙烷合资企业情况 - 科思创在美环氧丙烷合资企业的A类合伙单位所有权权益，带来2020年和2019年约680千吨的年度实物成本环氧丙烷产量[425] - 公司在美环氧丙烷合资企业和欧洲环氧丙烷合资企业各占50%权益[426] - 2020年第四季度，公司与萨索尔化学成立合资企业，获得50%所有权权益[428] - 2020年、2019年和2018年，公司从环氧丙烷合资企业的产品提取量分别为2569千吨、2431千吨和2623千吨[431] 可赎回非控股权益 - 可赎回非控股权益相关的累积永久特别股，持有人有权按每股清算偏好1000美元获得6%的累积股息[433] 报告单位减值评估 - 2020年和2019年，公司对报告单位进行定性减值评估，表明其公允价值大于含商誉的账面价值[437] 所得税计量原则 - 公司对不确定所得税立场，按技术优点认为更可能持续时，以大于50%可能实现的最大累积金额计量收益[442] 污染场地支出负债计提 - 公司对预计的污染场地调查和修复支出负债，在可能发生且金额可合理估计时计提[443] 资产退役义务 - 公司在某些场地有退役工厂的合同义务，资产退役义务按估计成本的现值记录[444] 收入核算原则 - 公司基本所有收入来自与客户的合同，满足相关条件时核算合同[447] 租赁准则应用 - 公司自2019年1月1日起采用FASB租赁准则，对租期超12个月的租赁需在资产负债表确认使用权资产和租赁负债[454] 衍生品交易管理 - 公司选择性开展衍生品交易管理市场风险，衍生品按公允价值记录在资产负债表[455] 现金流套期有效性评估 - 公司使用关键条款法和定量长途法至少每季度评估现金流套期有效性[460] 公允价值套期有效性评估 - 公司使用长途法通过回归分析至少每季度评估公允价值套期有效性，观察期为三年[465] 公允价值计量层次 - 公司将公允价值计量的资产和负债分为三个层次，按最低重要输入值或驱动因素分类[466] 交叉货币互换公允价值计算 - 公司交叉货币互换的公允价值按未来现金流现值计算，使用可观察输入值[469] 利率互换公允价值计算 - 公司远期起息和固定换浮动利率互换的公允价值按未来现金流现值计算，使用可观察输入值[470] 商品衍生品公允价值确定 - 公司商品衍生品的公允价值按公开交易所收盘价、第三方报价和定价提供商确定[470] 养老金资产估值 - 公司养老金资产中的普通股和优先股按市场收盘价估值[476] - 公司养老金资产中的固定收益证券按定价服务收盘价或可比证券收益率估值[477] 合同负债情况 - 2020年和2019年12月31日合同负债分别为1.94亿美元和1.24亿美元[507] 总营收情况 - 2020、2019和2018年总营收分别为277.53亿、347.27亿和390.04亿美元[509] 按产品划分营收情况 - 按产品划分，2020年烯烃及副产品营收24.32亿美元，较2019年的29.57亿美元下降约17.76%；聚乙烯营收58.42亿美元，较2019年的60.7亿美元下降约3.76%等[509] 按地区划分营收情况 - 按地区划分，2020年美国营收121.13亿美元，较2019年的163.49亿美元下降约25.91%；德国营收21.13亿美元，较2019年的27.08亿美元下降约21.97%等[510] 合资企业债务担保 - 截至2020年12月31日，公司为两家合资企业4000万美元的债务提供了担保[512] 与合资伙伴销售营收情况 - 2020、2019和2018年公司向合资伙伴销售产品的营收分别为7.58亿、8.19亿和8.78亿美元[514] - 2020、2019和2018年合资伙伴向公司销售产品的营收分别为26.82亿、28.3亿和29.99亿美元[514] 准则采用对报表影响 - 2020年1月1日起采用参考利率改革相关准则，对合并财务报表无重大影响[490] - 2020年1月1日起采用多项准则，包括编纂改进、所得税、无形资产等准则，对合并财务报表均无重大影响[492][494][496] - 2020年12月31日起采用补偿相关准则，对合并财务报表无重大影响[498]

财务数据和关键指标变化 - 2020年每股收益为5.61美元，EBITDA为39亿美元，较上一年分别下降42%和32% [18] - 2020年将88%的EBITDA转化为34亿美元的经营活动现金，业务团队通过管理库存释放超3亿美元现金 [32] - 2020年通过经营活动现金全额支付14亿美元股息和19亿美元资本投资项目 [33] - 2020年资产负债表现金增加约14亿美元，年末现金及流动性投资达25亿美元 [34] - 2020年新增债务39亿美元，年末现金及可用流动性达52亿美元，2021年1月偿还5亿美元定期贷款 [35][36] - 预计2021年资本支出约20亿美元，2022年与之相近，2023年适度减少 [37][39] - 预计2021年维护停机导致的生产损失将使EBITDA减少约1.7亿美元 [39] - 预计2021年净利息支出约4.3亿美元，账面折旧和摊销约14亿美元 [41] - 计划2021年定期养老金缴款约1亿美元，养老金费用与之相近 [42] - 预计2021年有效税率约17%，现金税率低于有效税率 [42][43] 各条业务线数据和关键指标变化 烯烃和聚烯烃美洲业务 - 2020年第四季度EBITDA为7.22亿美元，较第三季度增加3.18亿美元，全年结果减少5.14亿美元 [54][55] 烯烃和聚烯烃欧洲、亚洲及国际业务 - 2020年第四季度EBITDA为2.51亿美元，较第三季度增加1.2亿美元，全年EBITDA较2019年低2.36亿美元 [57][59] 中间体和衍生物业务 - 2020年第四季度EBITDA为1.96亿美元，较第三季度下降4900万美元，全年EBITDA较2019年下降7.14亿美元 [60][62] 先进聚合物解决方案业务 - 2020年第四季度EBITDA为1.26亿美元，较第三季度增加900万美元，全年EBITDA为3.81亿美元，较2019年下降5100万美元 [64][65] 炼油业务 - 2020年第四季度EBITDA为负7400万美元，较第三季度改善4700万美元，全年EBITDA为负2.89亿美元，较2019年低2.24亿美元 [71] 技术业务 - 2020年第四季度EBITDA为4500万美元，全年为3.24亿美元，第四季度盈利能力因许可收入确认里程碑数量减少而下降 [74] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业顾问预测未来四年全球聚乙烯产能增加可能超过需求，但公司认为项目延迟、取消及需求增长或使产能有序被市场吸收 [48][52] - 2020年全球PV需求增长约4%，若2021年需求增长7%，之后回归4%，将产生强劲的开工率预测 [50][51] - 中国2020年聚丙烯需求较2019年增长10%，第四季度汽车产量同比增长6% [68] - 北美和欧洲聚丙烯库存处于历史低位，北美第四季度建筑活动增加，对相关产品需求同比增长5% [69] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行明确策略，通过开发新EBITDA来源增加自由现金流，未来三年将资本支出预算控制在每年20亿美元或以下 [76] - 公司将继续加强资产负债表、优化投资组合，推进可持续发展计划，开发循环商业模式 [79][80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年公司业绩相对有韧性，得益于产品需求、行业供应限制及下半年耐用品需求复苏 [18][19] - 预计2021年聚乙烯和聚丙烯市场供需基本面上半年保持紧张，炼油和含氧燃料业务需求和利润率将随全球流动性改善而提升 [78][97][98] - 公司资产准备好捕捉季节性需求改善，炼油和含氧燃料业务下半年将受益于流动性增加 [154] 其他重要信息 - 2020年第四季度确认税前LCM收益1.47亿美元，前三季度为LCM费用1.63亿美元，第三季度休斯顿炼油厂确认非现金减值费用5.82亿美元 [7] - 2020年公司成立两个合资企业，为第四季度盈利能力带来直接好处 [21] - 2020年QCP合资企业在欧洲完成收购，将聚烯烃回收产能提高到5.5万吨/年 [23][27] - 公司安全绩效较2019年略有改善，收购A. Schulman后相关设施 injury rate大幅降低 [24][25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 聚乙烯产品中客户对可持续产品的需求比例及相关项目驱动力 - 公司认为超过一半，未来可能接近三分之二的聚乙烯销售中，客户会希望有可持续产品；分子回收在未来五到七年最重要，机械回收也会继续发挥作用 [87][88][89] 问题: 两个新合资企业的商业化进展和里程碑 - Bora合资企业营销组织完善，直接销售聚合物产品，增加了市场和需求趋势的可见性；Sasol合资企业运营顺利，整合无缝 [91][92][93] 问题: 聚乙烯和聚丙烯市场展望 - 聚乙烯和聚丙烯市场上半年供应紧张，价格有望保持坚挺，行业裂解装置计划停机将使单体价格维持高位 [97][98][99] 问题: 聚乙烯需求从4%增长到7%的因素及COVID对季节性需求的影响 - 美国管道市场复苏、基础设施支出增加、工业活动回升等因素可能使需求增长至7%；预计仍会有季节性需求改善 [102][103][104] 问题: 是否有其他螺栓式收购机会 - 公司对APS部门整合情况满意，会关注合适的收购机会，但规模较小，主要是整合 [108][109] 问题: 丙烯供应紧张的原因及可持续性 - 除低炼油开工率、PDH故障和轻原料组合外，丙烯衍生物需求强劲也是原因；预计市场紧张状况可能持续到5月 [112][113] 问题: 欧洲烯烃和聚烯烃业务状况及可持续性 - 欧洲聚烯烃需求有韧性，预计第一季度乙烯、聚乙烯、聚丙烯需求较2019年第一季度分别增长15%、17%、12%；上半年市场可能因需求和检修保持紧张 [115][116][117] 问题: 全球聚乙烯有效新增产能及壳牌宾夕法尼亚工厂的影响 - 2020年是新厂投产较多的一年，2021年预计较少，2022年有更多扩建；壳牌工厂投产可能会有暂时干扰，但不会造成重大破坏 [120][121] 问题: 乙烯价格设定者和苯乙烯市场近期情况 - 中国CTO和MTO可能是乙烯价格设定者；苯乙烯市场在11月或12月初表现良好后回落，预计2021年贡献不大 [123][124] 问题: 聚乙烯12 - 2月价格上涨原因及库存问题 - 价格上涨是由于美国飓风导致的计划外停机和欧洲的一些情况；公司库存紧张，不允许提前采购，若价格有疲软会选择性补充库存 [128][129] 问题: 炼油和含氧燃料业务盈利能力恢复情况 - 随着驾驶和国内旅行恢复，预计这两项业务下半年将开始贡献收益 [131][132] 问题: 丙烷价格上涨对第一季度利润率的影响及原料结构变化 - 公司尽量减少丙烷裂解，采用乙烷和液体的杠铃式原料结构，目前两者都有盈利 [134] 问题: 美国聚乙烯出口不受全球运费上涨影响的原因 - 公司有长期合同，出口主要面向拉丁美洲、墨西哥和亚洲，未受现货运费和集装箱费率影响 [137] 问题: 聚乙烯开工率及中国产能是否考虑延迟 - 下半年聚乙烯开工率基本不受限制，预计未来也将满负荷运行；图表未考虑中国产能延迟情况 [140][141] 问题: 提前行使Sasol期权对信用指标的影响 - 公司目前重点是降低债务，Sasol期权提前行使可能性低 [143] 问题: 美国净多头乙烯头寸能否利用价格上涨获利及是否探索出口 - 公司因收购Sasol增加了乙烯贸易头寸，受益于现货价格上涨，合同价格也随之上升；目前未出口，但预计上半年乙烯利润率将保持高位 [146][147] 问题: 聚丙烯需求恢复情况及疫情带来的永久性需求 - 2021年第一季度美国和EAI地区聚丙烯需求较2019年第一季度分别增长14%和12%；疫情相关需求如口罩等可能占美洲聚丙烯增长的1% - 2%，且预计今年甚至明年仍会有一定需求 [150][151]

财务指标 - 2020年净利润14亿美元，EBITDA 33亿美元，摊薄后每股收益4.24美元，流动性52亿美元；剔除LCM和减值后，净利润19亿美元，EBITDA 39亿美元，摊薄后每股收益5.61美元[11] - 2020年经营活动现金流34亿美元，股息支付14亿美元，现金转化率88%[14] - 2021年预计资本支出约20亿美元，其中维持性资本支出和盈利性资本支出各约10亿美元；净利息支出约4.3亿美元，折旧与摊销约14亿美元，养老金贡献约1亿美元，有效税率约17%[16] 业务表现 - 2020年全球聚乙烯需求增长4%，预计2022年开工率较低，但延迟因素或改善预测[18] - 美洲烯烃和聚烯烃市场紧张推动利润和销量提升，四季度EBITDA（剔除LCM）达7.22亿美元[20] - 欧洲、亚洲及国际地区烯烃和聚烯烃需求改善，Bora合资企业贡献增加，四季度EBITDA（剔除LCM）达2.51亿美元[20][21][22] - 中间体及衍生物业务受低氧燃料利润率影响，盈利增长受限，四季度EBITDA（剔除LCM）为1.96亿美元[22] - 先进聚合物解决方案业务受益于汽车制造业反弹，销量改善，四季度EBITDA（剔除LCM）为1.26亿美元[23] - 聚丙烯耐用消费品市场表现强劲，2020年中国PP需求同比增长10%，北美和欧洲PP库存天数创历史新低[24] - 炼油业务受汽油和喷气燃料需求低迷影响，盈利能力承压，四季度EBITDA（剔除LCM和减值）为 - 7400万美元[26] 战略举措 - 推进循环塑料业务，扩大机械回收网络，目标到2030年每年生产和销售200万吨再生和可再生聚合物[13] - 尽管经济低迷仍推进增长战略，如四季度加大PO/TBA业务活动，在中国成立Bora合资企业和路易斯安那州PE合资企业[15] 公司承诺 - 保护员工，在疫情期间维持安全工作环境，无全公司范围裁员，加强多元化、公平和包容工作，维持401(k)等福利[10] - 保障投资者利益，致力于投资级信用评级，用经营活动现金支付股息和资本支出，积极管理资本支出和营运资金，加速成本效率计划[10]

财务数据关键指标变化 - 2020年第三季度营收同比减少19.46亿美元，降幅22%；前九个月同比减少67.32亿美元，降幅25%[161] - 2020年第三季度销售成本同比减少13.84亿美元，降幅19%；前九个月同比减少46.1亿美元，降幅21%[162] - 2020年第三季度营业利润同比减少11.01亿美元，降幅98%；前九个月同比减少26.52亿美元，降幅80%[165] - 2020年前九个月股权投资收益同比减少5600万美元，降幅31%[168] - 2020年第三季度有效所得税税率为1136.4%，前九个月为 - 16.7%[171][172] - 2020年第三季度综合收益同比减少4.59亿美元，前九个月同比减少21.97亿美元[178] - 2020年前三季度总营收198.16亿美元，2019年同期为265.48亿美元；2020年第三季度总营收67.76亿美元，2019年同期为87.22亿美元[185] - 2020年前三季度总EBITDA为18.72亿美元，2019年同期为45.2亿美元；2020年第三季度总EBITDA为4.66亿美元，2019年同期为15.13亿美元[186] - 2020年前九个月，经营活动产生现金26.61亿美元，主要因营运资金主要组成部分提供5.14亿美元现金，主要源于库存减少[227][228] - 2019年前九个月，经营活动产生现金37.19亿美元，营运资金主要组成部分消耗6500万美元现金，主要源于应收账款增加[227][230] - 2020年和2019年前九个月，公司出售权益证券所得款项分别为3.13亿美元和3.32亿美元，出售和到期可供出售债务证券所得款项分别为9000万美元和5.11亿美元[233] - 2020年和2019年前九个月，公司资本支出分别为16.73亿美元和19.63亿美元[234] - 2020年和2019年前九个月，公司分别支付400万美元和37.52亿美元，回购约10万股和4270万股普通股，股息支付分别为10.53亿美元和11.11亿美元[236] - 截至2020年9月30日，公司现金及现金等价物和短期投资总计28.2亿美元，境外现金11.43亿美元[250] - 截至2020年9月30日，公司总债务143.77亿美元，未使用信贷额度26.91亿美元[251] - 2020年资本支出预计降至19亿美元，较2019年12月31日预算减少20%[260] 各条业务线数据关键指标变化 - O&P - Americas 业务板块2020年第三季度营收同比减少2.97亿美元（14%），前九个月同比减少12.97亿美元（20%）[189] - O&P - Americas 业务板块2020年第三季度EBITDA同比减少1.79亿美元（27%），前九个月同比减少7.16亿美元（40%）[191] - O&P - EAI 业务板块2020年第三季度营收同比减少3.27亿美元（14%），前九个月同比减少14.41亿美元（20%）[195] - O&P - EAI 业务板块2020年第三季度EBITDA同比减少1.43亿美元（49%），前九个月同比减少3.96亿美元（43%）[197] - 2020年前九个月，因石脑油和聚合物价格下跌，O&P - EAI 业务板块EBITDA减少5300万美元（6%）；第三季度因价格回升，EBITDA增加1700万美元（6%）[200] - 2020年第三季度和前九个月，中间体和衍生品（I&D）业务板块收入分别下降5.08亿美元（25%）和15.37亿美元（26%），EBITDA分别下降1.23亿美元（32%）和6.57亿美元（54%）[202][204] - 2020年第三季度和前九个月，先进聚合物解决方案（APS）业务板块收入分别下降1.82亿美元（15%）和9.78亿美元（26%），EBITDA分别增长5500万美元（54%）和下降1.44亿美元（39%）[208][210] - 2020年第三季度和前九个月，炼油业务板块收入分别下降10.33亿美元（48%）和27.28亿美元（44%），EBITDA分别下降6.86亿美元和7.12亿美元[216][218] - 2020年第三季度和前九个月，技术业务板块收入分别增长4700万美元（32%）和3200万美元（7%），EBITDA分别增长2800万美元（34%）和600万美元（2%）[223][225] 业务板块原材料及价格影响 - 2020年第三季度和前九个月，北美裂解装置约60%的原材料为乙烷，2019年同期约为50 - 55%[188] - 2020年第三季度和前九个月，多数产品平均销售价格下降，分别导致收入下降22%和21%，销量下降分别导致收入下降4%和5%[203] - 2020年第三季度和前九个月，APS业务板块销量下降分别导致收入下降10%和21%，平均销售价格下降分别导致收入下降9%和5%[209] - 2020年第三季度和前九个月，炼油业务板块产品价格下降分别导致收入下降32%和36%，重质原油加工率下降分别导致整体销量下降16%和8%[217] - 2020年第三季度，技术业务板块许可收入增加导致收入增长24%，催化剂销量和平均销售价格增加分别导致收入增长3%和2%[224] 公司投资与融资活动 - 2020年4月发行20亿美元担保优先票据，净收益19.74亿美元[157] - 2020年4月，公司子公司发行2025年到期的2.875%担保票据5亿美元、2030年到期的3.375%担保票据5亿美元和2050年到期的4.2%担保票据10亿美元，净收益19.74亿美元[238] - 2020年10月，公司修订信贷协议，发行担保票据，净收益38.48亿美元[246] - 2020年第三季度，公司以4.72亿美元现金获得博拉利安德巴塞尔石化有限公司50%股权[231] - 2020年前九个月，公司分别投资2.7亿美元和2.67亿美元于可供出售债务证券和权益证券[232] - 2020年10月1日，公司与Sasol签署协议成立合资企业，以20亿美元收购相关资产50%股权[262] 公司资产减值与存货估值 - 2020年第三季度炼油业务确认5.82亿美元非现金减值费用[154][157][164] - 2020年前九个月确认1.63亿美元存货估值费用，第三季度确认1.6亿美元存货估值收益[155][163] - 2020年第三季度，公司休斯顿炼油厂资产组确认5.82亿美元减值损失[270] - 2020年前九个月，公司确认1.63亿美元LCM存货估值费用，第三季度确认1.6亿美元LCM存货估值收益[274] - 2020年第一季度，计算LCM存货估值费用时原油、重质液体和乙烯代表价格分别为每桶12.14美元、13.50美元和每吨205美元；第二季度分别为每桶32.22美元、40.42美元和每吨276美元；第三季度分别为每桶32.58美元、41.46美元和每吨514美元[275] - 截至2020年9月30日，公司11个LIFO存货池中有10个“面临风险”，涉及存货账面价值29亿美元[277] 公司外汇汇兑情况 - 2020年第三季度和前九个月，公司因欧元兑美元升值产生外汇汇兑收益，但被6200万美元和6000万美元的净投资套期保值税前损失部分抵消，前九个月还确认了7500万美元的外币折算未实现损失[180] - 2019年第三季度和前九个月，欧元兑美元贬值，公司产生外汇汇兑损失，净损失中包含6500万美元和6800万美元的净投资套期保值税前收益[181] 公司套期保值情况 - 2020年第三季度和前九个月，现金流量套期保值衍生品累计税后净收益分别为7500万美元和净亏损2.89亿美元[179] 公司股票回购与股息支付 - 2020年和2019年前九个月，公司分别支付400万美元和37.52亿美元，回购约10万股和4270万股普通股，股息支付分别为10.53亿美元和11.11亿美元[236] - 2020年5月，股东批准公司在2021年11月29日前回购最多3400万股普通股，前九个月回购约10万股，花费约400万美元[258] - 截至2020年10月28日，公司当前授权下约有3400万股剩余股份[259] 公司项目进展与成本 - PO/TBA项目预计2022年第四季度完成，比原计划晚约一年，成本至少增加30%，即原成本24亿美元基础上增加[261] 公司业务预期 - 公司预计2020年全球聚乙烯需求增长，北美综合聚乙烯利润率在第四季度保持强劲[263] 公司资金使用策略 - 公司将在路易斯安那合资企业交易完成后，优先偿还债务而非回购股份[264]

整体业绩表现 - 2020年第二季度和前六个月业绩低于2019年同期，主要因多个业务板块利润率和销量下降[133] 存货估值情况 - 2020年前六个月公司确认3.23亿美元存货估值费用，第二季度确认9600万美元存货估值收益[134,140] - 2020年前六个月，公司确认与原材料和制成品库存价格下跌相关的LCM库存估值费用3.23亿美元[237] - 2020年第二季度，公司确认LCM库存估值收益9600万美元，主要因当季原油和成品油市场价格回升[237] - 2020年第一季度，计算LCM库存估值费用时使用的原油代表价格为12.14美元/桶，重质液体为13.50美元/桶，乙烯为205美元/吨[237] - 2020年第二季度，计算LCM库存估值收益时使用的原油代表价格为32.22美元/桶，重质液体为40.42美元/桶，乙烯为276美元/吨[237] - 截至2020年6月30日，公司11个LIFO库存池中有10个“面临风险”，“面临风险”的库存占公司总库存账面价值26亿美元[239] 财务关键指标对比（季度及前六个月） - 2020年第二季度销售额为55.46亿美元，2019年同期为90.48亿美元；前六个月销售额为130.4亿美元，2019年同期为178.26亿美元[137] - 2020年第二季度销售成本为48.94亿美元，2019年同期为75.42亿美元；前六个月销售成本为117.62亿美元，2019年同期为149.88亿美元[137] - 2020年第二季度营业收入为3.39亿美元，2019年同期为11.77亿美元；前六个月营业收入为6.43亿美元，2019年同期为21.94亿美元[137] - 2020年第二季度来自股权投资的收入为6100万美元，2019年同期为6400万美元；前六个月为6100万美元，2019年同期为1.28亿美元[137] - 2020年第二季度有效所得税税率为 -11.3%，2019年同期为14.4%；前六个月为8.6%，2019年同期为16.9%[145] - 2020年第二季度综合收益（损失）较2019年同期减少5.91亿美元，前六个月较2019年同期减少17.38亿美元[152] - 2020年第二季度总营收55.46亿美元，2019年同期为90.48亿美元；2020年前六个月总营收130.4亿美元，2019年同期为178.26亿美元[157] - 2020年第二季度总EBITDA为7.6亿美元，2019年同期为15.79亿美元；2020年前六个月总EBITDA为14.06亿美元，2019年同期为30.07亿美元[158] 业务板块营收及EBITDA变化 - O&P - Americas - O&P - Americas 业务板块2020年第二季度营收较2019年同期减少6.81亿美元，降幅32%；前六个月较2019年同期减少10亿美元，降幅24%[162] - O&P - Americas 业务板块2020年第二季度EBITDA较2019年同期减少3.87亿美元，降幅61%；前六个月较2019年同期减少5.37亿美元，降幅47%[164] - 2020年第二季度和前六个月，O&P - Americas 业务板块因销售价格降低导致营收分别减少40%和30%，因销量增加导致营收分别增加8%和6%[163] 业务板块营收及EBITDA变化 - O&P - EAI - O&P - EAI 业务板块2020年第二季度营收较2019年同期减少8.03亿美元，降幅32%；前六个月较2019年同期减少11.14亿美元，降幅22%[168] - O&P - EAI 业务板块2020年第二季度EBITDA较2019年同期减少1.46亿美元，降幅44%；前六个月较2019年同期减少2.53亿美元，降幅40%[170] - 2020年第二季度和前六个月，O&P - EAI 业务板块因平均销售价格降低导致营收分别减少32%和21%，因销量改善导致营收分别增加2%和1%，因外汇影响导致营收分别减少2%[169] 业务板块营收及EBITDA变化 - I&D - I&D 业务板块2020年第二季度和前六个月EBITDA低于2019年同期，主要因新冠疫情影响导致需求下降和利润率下降[173] - 2020年第二季度I&D部门营收较2019年同期减少9.05亿美元，降幅44%；前六个月营收较2019年同期减少10.29亿美元，降幅26%[174] - 2020年第二季度I&D部门EBITDA较2019年同期减少3.47亿美元，降幅77%；前六个月EBITDA较2019年同期减少5.34亿美元，降幅64%[176] 业务板块营收及EBITDA变化 - APS - 2020年第二季度APS部门营收较2019年同期减少5.53亿美元，降幅44%；前六个月营收较2019年同期减少7.96亿美元，降幅31%[179] - 2020年第二季度APS部门EBITDA较2019年同期减少1.64亿美元，降幅137%；前六个月EBITDA较2019年同期减少1.99亿美元，降幅74%[181] 业务板块营收及EBITDA变化 - 精炼部门 - 2020年第二季度精炼部门营收较2019年同期减少12.61亿美元，降幅58%；前六个月营收较2019年同期减少16.95亿美元，降幅42%[186] - 2020年第二季度精炼部门EBITDA较2019年同期增加2.31亿美元，增幅350%；前六个月EBITDA较2019年同期减少2600万美元，降幅32%[188] 业务板块营收及EBITDA变化 - 技术部门 - 2020年第二季度技术部门营收较2019年同期增加400万美元，增幅2%；前六个月营收较2019年同期减少1500万美元，降幅5%[192] - 2020年第二季度技术部门EBITDA较2019年同期增加500万美元，增幅5%；前六个月EBITDA较2019年同期减少2200万美元，降幅12%[194] 现金流及资金活动情况 - 2020年前六个月经营活动产生现金18.34亿美元，投资活动使用现金17.27亿美元，融资活动产生现金15.68亿美元[198] - 2019年前六个月经营活动产生现金18.43亿美元，投资活动使用现金4.56亿美元，融资活动使用现金4.82亿美元[198] - 2019年前六个月，营运资金主要组成部分消耗现金5.38亿美元[201] - 2020年前六个月，公司投资2.7亿美元于可供出售债务证券，投资1.84亿美元于权益证券[203] - 2019年前六个月，公司出售和到期部分可供出售债务证券获得收益5.11亿美元；2020年和2019年前六个月，出售权益证券投资分别获得收益100万美元和3.32亿美元[204] - 2020年和2019年前六个月，公司分别支付400万美元和5.12亿美元回购约10万股和560万股普通股；分别支付股息7.01亿美元和7.6亿美元[208] - 2020年4月，公司发行20亿美元有担保优先票据，净收益19.74亿美元，偿还高级循环信贷安排下的5亿美元和美国应收账款融资安排下的5亿美元[137] - 2020年4月，公司发行2025年、2030年和2050年担保票据，净收益19.74亿美元；同月偿还高级循环信贷安排和美国应收账款安排各5亿美元[211][212] - 2020年5月，公司终止并现金结算名义价值20亿美元的交叉货币利率互换，收到3.46亿美元[213] 公司资金状况 - 截至2020年6月30日，公司现金及现金等价物和短期投资总计32.03亿美元，美国境外持有现金7.75亿美元[221] - 截至2020年6月30日，公司总债务143.36亿美元，未使用信贷额度25.41亿美元[222] 业务运营预计 - 2020年第三季度，公司预计北美乙烯厂运营率约为铭牌产能的95%，欧洲裂解装置约为90%，炼油厂约为85% - 90%[233] 原材料使用情况 - 2020年和2019年第二季度及前六个月，北美裂解装置约60%的原材料为乙烷[161] 资本支出情况 - 2020年和2019年前六个月，公司资本支出分别为12.48亿美元和12.21亿美元；预计2020年资本支出降至19亿美元，较之前预算减少20%[206][207]