财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为5.76亿美元，较2020年第二季度的7400万美元增长超5亿美元 [18] - 第二季度AOI为1000万美元，而2020年第二季度亏损4.32亿美元 [19] - 截至6月30日，总现金为40亿美元，其中票务客户现金11亿美元，净音乐会活动相关现金18亿美元，自由现金11亿美元，与第一季度持平 [28] - 第二季度自由现金使用量为1.63亿美元，即每月5400万美元，包括每月1.15亿美元的运营消耗和5800万美元的非运营成本，平均每月总消耗1.73亿美元；第二季度平均每月现金贡献利润率为1.19亿美元，是第一季度的两倍 [30] - 预计2021年资本支出约为1.7亿美元，其中超60%用于创收的资本支出项目 [32] - 截至6月30日，总债务为53亿美元，加权平均债务成本为4.4%，约90%的债务为固定利率 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 票务业务 - 第二季度贡献利润率为2.04亿美元，占总贡献利润率近60%，实现AOI 9900万美元；收入为2.44亿美元，占季度总收入超40% [20] - 6月是Ticketmaster北美有记录以来交易票务量第四高的月份，北美市场推动了大部分复苏，占本季度总交易票数的75%以上，高于2019年的约三分之二；本季度前10名艺术家的GTV超过5.13亿美元，而2019年第二季度为3.29亿美元 [21] - 二手票务同样反弹，6月GTV仅比2019年6月低8%，7月12日创下转售GTV历史最高纪录 [22] 音乐会业务 - 第二季度AOI亏损8400万美元，较去年第二季度改善1.27亿美元；收入较去年第二季度增加1.45亿美元，本季度推广了近1700场演出，吸引了130万粉丝 [23] - 门票销售使活动相关递延收入增至21亿美元，高于2019年第二季度末的16亿美元；已为今年下半年的音乐会售出超2500万张门票，为2022年的音乐会售出1400万张门票，2022年演出数量和粉丝数量的管道较2019年实现两位数增长 [24] 赞助和广告业务 - 第二季度AOI为1300万美元，收入为4500万美元，大部分活动与票务平台和音乐会预售相关 [25] - 本季度新增了几家长期战略合作伙伴，包括Allegiant Air、Adobe和Cinch；预计2022年及以后该业务将实现增长 [26][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和英国市场门票销售强劲，音乐节和演唱会重启，如Lollapalooza、Rolling Loud和Latitude等活动吸引了大量粉丝 [6] - 随着加拿大和欧洲疫苗接种的增加，预计未来几个月更多市场将广泛开放 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已将成本基础结构性降低2亿美元，使公司更灵活，将更多收入转化为AOI [13] - 全球整合Ticketmaster团队，制定全球产品路线图，降低成本，提高灵活性和部署新客户工具的速度，改善市场体验 [13] - 继续推进直接面向消费者的业务计划，包括流媒体音乐会、NFT和艺术家商品等，为艺术家带来更多价值，深化粉丝关系 [13] - Ticketmaster的领先技术持续吸引新客户，今年迄今新增1100万净收费票务，已超过以往任何全年的增长 [11] - 赞助业务中，品牌合作伙伴对现场活动的兴趣保持并增长，2022年的合同和赞助较2019年同期实现两位数增长 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着社区重新开放，现场活动的被压抑需求正在释放，票务销售和演唱会出席情况好于预期，音乐会业务展现出强大的实力和韧性 [6][7] - 预计今年下半年所有业务板块都将实现AOI盈利，2022年将全面复苏 [7] - 2022年和2023年，所有领先指标都指向音乐会和其他现场活动的繁荣时期，各主要场馆类型的演出数量和门票销售预计将较2019年实现两位数增长 [10] - 鉴于目前关键市场的COVID问题似乎是短期的，预计2022年的活动和业绩将超过2019年水平，并将有持续的增长机会 [34] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及的部分内容为前瞻性陈述，实际结果可能因风险和不确定性而有所不同，相关风险和不确定性可参考公司向美国证券交易委员会提交的文件 [3] - 公司在电话会议中会提及一些非GAAP指标，已在财报发布或网站补充资料中提供这些指标的定义及与最可比GAAP指标的全面对账 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何应对未来一两个月可能出现的挑战，如不断变化的健康规定、需求变化以及艺术家的犹豫或担忧？ - 公司预计会看到进入活动场所的疫苗接种或检测要求增加，如Lollapalooza活动中超过90%的人已完全接种疫苗；目前讨论的是举办活动的要求，而非影响活动规模 [36][37] 问题2: 关于粉丝行为的早期见解，以及数字票务技术的学习经验？ - 目前约50场露天剧场演出的数据显示，粉丝消费趋势良好，购买更多食品饮料、VIP套餐和附加产品；目前判断数字票务的具体影响还为时过早，预计下次电话会议会有相关数据 [39] 问题3: 2022年音乐会管道中已在售或已售出的比例，以及未来几个季度音乐会日程的增长空间？ - 2022年大部分新巡演尚未开始售票，目前在售的主要是从2021年延期的演出；公司对2022年的阵容很满意，目前正在讨论增加2023年和2024年的演出 [44] 问题4: Ticketmaster新增票务业务的来源，以及吸引潜在票务合作伙伴的因素？ - 新增业务在全球范围内发生，涉及美国、欧洲和亚洲等市场；吸引合作伙伴的因素包括公司对票务的持续投资、向数字票务的转变以及为团队、场馆和客户带来的好处 [46] 问题5: 对于未来两到三年的巡演超级周期，如何看待粉丝需求，以及票务利润率提升的原因？ - 从目前的数据来看，市场需求被压抑，2022年推出的演出和艺术家质量高，预计全球现场活动需求将持续两位数增长；票务利润率预计将提高，因为2亿美元的结构性成本节约中有很大一部分将来自Ticketmaster，但建议在未来六个月以更传统的规模和成本进行分析 [50][53] 问题6: Ticketmaster与ASM关系的扩展是否意味着独家模式的改变？ - 独家模式在美国和整个生态系统中运作良好，为场馆提供了资金和利润来源；ASM的情况较为特殊，不能视为行业未来的标志；此次续约证明了Ticketmaster为场馆提供的全球最佳票务解决方案 [57][59] 问题7: 2022年活动水平超过2019年的具体含义，以及赞助业务中已签约业务的占比？ - 2022年音乐会预订和门票数量预计将高于2019年，因此预计收入和AOI也将实现增长，赞助业务预计将实现两位数增长；公司的赞助业务大部分是多年、数百万美元、多资产的战略赞助，目前对2022年增长的预期是基于大量业务已签约 [68][69] 问题8: 人力资源和劳动力问题，以及公司的应对策略？ - 公司已召回超过90%的休假员工，其中超过90%已返回岗位，员工流失率较低；在举办活动时能够获得所需的人员，未对活动造成重大成本影响；目前面临的主要挑战是兼职员工的管理和遵守不同地区的COVID法律，公司将推出员工疫苗接种强制规定 [75][80] 问题9: 本季度票务GTV中体育和音乐会的占比，以及下半年的比例预期？ - 体育和音乐会是票务GTV的两个最大组成部分；下半年将重新推出NBA、NHL、NFL等体育赛事，同时也将有2022年音乐会的大规模售票，难以确定哪个在特定月份更大 [87] 问题10: 下半年各业务板块AOI盈利的指导是针对每个季度还是Q3和Q4的总和？ - 公司预计Q3和Q4各业务板块的AOI总和为正 [88]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ____________________________________ Form 10-Q ____________________________________ ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2021 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 001-32601 LIVE NATION ENTERTAINMENT, INC. (Exact name of registrant as ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度所有关键成本和现金指标相对于2020年第四季度有所改善，达到或优于季度初预期 [15] - 第一季度AOI亏损1.52亿美元，其中运营固定成本3.23亿美元，贡献毛利1.71亿美元，包括运营收入1.49亿美元及各类一次性项目（含保险理赔） [17] - 第一季度末自由现金为11亿美元，较2020年末的6.43亿美元增加4.62亿美元；可用债务能力为9.64亿美元，使公司拥有21亿美元的即时可用流动性，高于2020年末的16亿美元 [20] - 第一季度总自由现金使用量为1.36亿美元，即每月4500万美元，其中每月平均运营消耗1亿美元，与第四季度大致持平，每月非运营现金成本400万美元，使每月总消耗达到1.04亿美元；第一季度每月平均现金贡献毛利为5900万美元，比第四季度平均水平高出约50% [21] - 第一季度末，未来12个月演出的活动相关递延收入为15亿美元，与第四季度末相同；第一季度门票销售额为2亿美元，但因部分演出延期至2022年，递延收入从短期转为长期，这一影响在第二和第三季度将逆转 [23] - 公司计划今年削减成本7.5亿美元，减少现金支出15亿美元，相对于疫情前计划 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - Ticketmaster在3月初开始，特别是在美国，门票销售开始回升，随着演唱会销售重启，周门票销售数量大幅增加，如Bad Bunny的销售是自2018年以来Ticketmaster艺术家销售日的最佳表现 [18] - 艺术家管理和商品业务相对于去年第四季度贡献毛利有所增长；艺术家管理业务中，艺术家通过非巡演活动（如出版权）继续创收，商品业务的零售和电子商务业务有所增长 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国超过40%的人口至少接种了一剂疫苗，大多数州已全面或部分重新开放，限制措施每日减少；英国超过50%的人口至少接种了一剂疫苗，重新开放路线按计划进行；欧洲疫苗接种进度落后几个月，但正在推进，夏季重新向国际游客开放的讨论令人鼓舞 [6] - 全球范围内，粉丝购票踊跃，演出售罄速度比以往更快；美国的Bonnaroo、Electric Daisy和Rolling Loud音乐节均创纪录地在全容量下售罄；英国今年夏天计划举办11个音乐节，包括Reading、Leeds和Parklife等大型音乐节门票已售罄；新西兰最大的音乐节Rhythm and Vines也迅速售罄 [8] - Live Nation音乐会全球重新安排且处于或已通过退款窗口的退款率在第一季度末与上一季度持平，为17%；对于进行第二次退款窗口的巡演，第二次窗口的退款水平通常低很多；音乐节方面，65%的粉丝选择保留门票用于下一次预定活动 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计全球竞技场和体育场巡演将在今年晚些时候和2022年开始，2022年已确认的主要巡演日期比疫情前同期增长两位数，许多艺术家将进行多年巡演，涵盖美国、欧洲及亚洲或拉丁美洲，为公司带来多年强劲增长 [10] - Ticketmaster继续扩大全球客户群，今年已新增代表超过500万张净新增收费门票的客户，预计随着更多场馆为2022年做准备，客户群将进一步增长；同时，随着客户群向数字票务转移，公司继续提升产品，包括追加销售、改进广告机会以及在Ticketmaster平台上的区块链和NFT功能 [11] - 公司品牌合作伙伴积极响应重新开放，2022年赞助活动承诺量比疫情前同期增长两位数 [12] - 公司在票务方面转向真正的全球组织，采用单一市场、企业和技术方法；在音乐会方面，利用长期的本地网络，精简基础设施，以实现2亿美元的结构性成本节约 [35] - 公司认为区块链技术可补充和增强其票务平台，提供更好的沟通和身份验证平台，但数字票务已解决了许多区块链未来有望解决的问题；NFT是为客户关系增加价值的一种方式，Ticketmaster已在与体育团队和音乐节合作，将NFT与门票结合，Live Nation也在深入探索音乐会NFT的应用 [45][50] - 公司支持二级市场，认为它是将门票交到粉丝手中的重要分销平台，随着数字票务发展，内容方将对二级市场有更多控制权，公司将专注于定价，以确保粉丝获得门票价值；公司认为自身通过与内容方合作和利用Ticketmaster平台规模具有优势 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对关键市场恢复现场活动的信心增强，预计美国和其他主要市场将在今年夏天重新开放音乐会，且随着疫苗普及，人们对社交和参加音乐会的需求增加，将推动行业复苏 [6][7] - 公司预计第二季度将实现自2019年第四季度以来的首次同比改善，并在下半年实现正AOI；随着夏季音乐会活动增加，公司将在第二季度加大运营投入，预计2021年上半年平均每月净消耗与去年第四季度大致持平 [16][24] - 管理层对公司未来发展充满信心，认为不仅能更高效地运营全球最大的音乐会公司，还将推出新的产品和业务模式，推动公司以不同方式思考客户和艺术家需求 [39] 其他重要信息 - 公司首席财务官Kathy Willard将于6月30日退休，并在年底前担任顾问；自7月1日起，Joe Berchtold将担任首席财务官 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国或英国夏季和初秋的预订情况以及进一步提升的空间 - 夏季和初秋的三到四个月大部分已预订，有很多从去年推迟到今年的活动，也新增了一些巡演和音乐节且销售良好；典型演出有几个月的筹备期，8月和9月仍有增加活动的空间 [31] 问题2: 未来12 - 18个月巡演分配情况及是否存在容量限制 - 公司与众多艺术家进行了良好沟通，目前有充足的演出供应；艺术家通常每三年巡演一次，现在正在梳理2021 - 2022年的演出安排，部分艺术家考虑推迟到2023年；公司不打算将三年的演出集中在一年，而是分阶段安排，以解决时间和路线问题 [32] 问题3: Live Nation在音乐会活动重启过程中的不同做法以及实现结构成本节约目标的信心 - 公司有信心实现2亿美元的结构成本节约目标，通过削减9.5亿美元成本，再逐步恢复7.5亿美元成本来实现；在票务方面，转向全球组织；在音乐会方面，精简基础设施；认为这将使公司更高效并推动未来增长 [34][35] 问题4: 区块链相对于现有数字票务的优势、实施难度和策略 - 公司认为区块链是令人兴奋的技术，目前已在产品中使用；数字票务已解决了许多区块链未来有望解决的问题，如身份验证、票务交易规则等；区块链可补充和增强平台，提供更好的沟通和身份验证平台；作为票务公司，核心竞争力不仅在于售票，还包括营销和分销渠道、技术平台和融资机制 [43][44][46] 问题5: NFT如何融入票务系统 - NFT是为客户关系增加价值的方式，可在Ticketmaster平台上与门票结合，为客户提供合同或特权；Ticketmaster将负责NFT的交付，客户可自行创建和销售NFT；Live Nation正在深入探索音乐会NFT的应用，希望通过NFT与粉丝互动，增加奖励、特权和纪念品时刻 [50][51][52] 问题6: 对二级市场的看法以及竞争格局 - 公司支持二级市场，认为它是重要的分销平台；随着数字票务发展，内容方将对二级市场有更多控制权，公司支持内容方拥有更多控制权和提高透明度；公司认为自身通过与内容方合作和利用Ticketmaster平台规模具有优势 [56][57][58] 问题7: 对华盛顿关于安全票务的讨论的看法 - 公司对相关讨论感到意外，希望与相关团队沟通，解释公司无意建立封闭平台；公司的目标是销售首张门票，同时建立开放平台，允许门票在其他平台转售；公司认为最佳平台将为内容方和粉丝提供最大价值 [63][64][65] 问题8: Veeps业务的商业机会 - 公司对与Madden Brothers的合作感到满意，Veeps业务在过去一年有超过1000场演出，预计增长超过1000万美元；公司认为可以将音乐节拓展到线上，如提供付费观看服务，这是一个新的收入来源；公司将在今年夏天进行测试，并探索订阅模式和捆绑销售 [68][69][70] 问题9: 美国和英国7 - 11月音乐节拥挤对消费者需求的影响以及Rock in Rio的安排 - 公司不担心音乐节拥挤影响需求，目前看到的需求远超历史水平，如Travis Scott、Rolling Loud、Garth Brooks等演出的销售情况都非常好；Rock in Rio的决定将在2022年之后再做讨论 [74] 问题10: NFT和区块链对艺术家收入的影响以及是否会减少对巡演的依赖 - 公司认为从宏观数据来看，巡演收入在艺术家收入中占比仍然很大，且目前艺术家对巡演的需求比以往任何时候都高，舞台表演对艺术家来说具有不可替代的价值 [76][77] 问题11: 未来12 - 18个月及更长期的需求情况 - 公司认为目前的需求是历史上最大的，预计需求不会出现断崖式下降；年轻艺术家不断涌现，如Bad Bunny、Billie Eilish、BTS等，他们能够吸引大量粉丝，显示出市场的活力和需求的持续性；过去十年，公司通过将更多艺术家带到更多市场，满足了潜在需求，证明了市场需求的存在 [81][82][85] 问题12: 并购的时机、边界和催化剂 - 公司有一个在疫情开始时就已在进行的项目管道，包括约15 - 20个全球各地的场馆建设、开发或开放项目，以及与一些推广商和音乐节的合作；公司将继续采用并购策略，加强全球基础和市场机会；公司是一个成长型企业，尽管目前杠杆率较高，但随着AOI增长，有足够的灵活性推动增长 [87][88] 问题13: 美国各州取消容量限制对需求的影响 - 公司看到需求大幅增长，如纽约放宽限制后，百老汇演出预售表现远超预期，Governors Ball音乐节销售首日表现也非常好，市场开放让粉丝更愿意购买门票 [92]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度公司整体收入同比下降79%，从2020年的14亿美元降至2.91亿美元[97][114] - 2021年第一季度公司运营亏损从2020年的1.73亿美元增至3.03亿美元，不过成本削减部分抵消了收入损失[114] - 2021年第一季度公司总运营亏损3.03172亿美元，2020年同期亏损1.7267亿美元[132] - 2021年第一季度公司总营收2.906亿美元，较2020年同期的13.66亿美元下降79%，运营亏损3.032亿美元，较2020年同期的1.727亿美元扩大76%[151] - 2021年第一季度利息费用7083万美元，较2020年同期的4399万美元增加2684万美元，增幅61%[151][153] - 2021年第一季度出售非合并附属公司投资收益5593万美元，较2020年同期的355万美元增加5238万美元[151][154] - 2021年第一季度所得税费用639万美元，2020年同期为所得税收益333万美元，净增972万美元[151][155] - 2021年3月31日公司现金及现金等价物为30亿美元，2020年12月31日为25亿美元；净债务分别为53亿美元和49亿美元，2021年3月31日债务加权平均成本为4.4%[159] - 2021年第一季度，公司用于收购的现金为610万美元，主要用于收购英国一处场地；2020年同期为3250万美元，主要用于收购美国的节日推广业务和场馆管理业务，被收购企业资产负债表上共有6370万美元现金[183][184] - 2021年前三个月，公司维护性资本支出为565.7万美元，创收性资本支出为1143.8万美元，总资本支出为1709.5万美元；2020年同期分别为3044.7万美元、4338.7万美元和7383.4万美元；预计2021年全年资本支出约为1.5亿美元[187][188] - 2021年第一季度，经营活动产生的现金为7457.4万美元，投资活动产生的现金为1010.8万美元，融资活动产生的现金为4.17017亿美元；2020年同期分别为6.31675亿美元、 - 1.22371亿美元和3.82422亿美元[189] - 2021年第一季度，经营活动产生的现金较上年同期减少5.571亿美元，主要因全球新冠疫情持续影响；投资活动产生的现金较上年同期增加1.325亿美元，主要因出售非合并附属公司投资收益等；融资活动产生的现金较上年同期增加3460万美元，主要因2021年出售非控股权益收益等[190][191][192] - 截至2021年3月31日，公司总债务为55亿美元，其中固定利率债务为51亿美元，浮动利率债务为4亿美元；利率每变动25个基点，将使年度利息支出和现金支出变动约100万美元[197][198] 公司财务状况相关预计 - 公司预计未来可能发生的演出退款金额为8900万美元，这仅影响财务状况的重新分类[98] - 截至2021年3月31日，预计2022年3月31日后举行演出的门票相关递延收入总计2.298亿美元，反映在长期负债中[99] 公司资金与信贷情况 - 公司目前在高级担保信贷安排下约有9.636亿美元可用于未来借款，包括4亿美元未提取的A类定期贷款额度和5.636亿美元可用循环信贷额度[103] - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物余额为30亿美元，其中包括7.244亿美元票务客户现金[104] - 2020年4月公司修订高级担保信贷安排，增加1.3亿美元循环信贷额度；7月再次修订，用5亿美元流动性契约替代净杠杆契约[157] - 2020年2月、5月和2021年1月，公司分别发行4亿美元2.0%可转换高级票据、12亿美元6.5%高级担保票据和5亿美元3.75%高级担保票据[157] - 2020年公司修订高级有担保信贷安排，发行12亿美元本金的6.5% 2027年到期高级有担保票据和4亿美元本金的2.0% 2025年到期可转换高级票据，支付3550万美元交易费用后约剩16亿美元用于一般公司用途[166] - 2021年1月公司发行5亿美元本金的3.75% 2028年到期高级有担保票据，支付770万美元费用并偿还7500万美元高级有担保定期贷款B，约剩4.173亿美元用于一般公司用途[167] - 2020年4月和7月修订高级有担保信贷安排，包括4亿美元延迟提取定期贷款A、9.5亿美元定期贷款B、5亿美元循环信贷安排和1.3亿美元增量循环信贷安排，延迟提取定期贷款A可在2021年10月前提取[168] - 修订后的高级有担保信贷安排中，循环信贷安排和延迟提取定期贷款A的年利率可选欧元美元利率加2.25%或基准利率加1.25%；定期贷款B可选欧元美元利率加1.75%或基准利率加0.75%；增量循环信贷安排可选欧元美元利率加2.5%或基准利率加1.5%[169] - 截至2021年3月31日，循环信贷安排无借款，未提取延迟提取定期贷款A，基于6640万美元未偿还信用证，有9.636亿美元可用于未来借款[172] - 2020年5月发行12亿美元本金的6.5% 2027年到期高级有担保票据，利息于每年5月15日和11月15日支付，2023年5月15日前赎回有“全额补偿”溢价[173] - 2020年2月发行4亿美元本金的2.0% 2025年到期可转换高级票据，年利率2.0%，初始转换率为每1000美元本金兑换9.4469股普通股，转换溢价50.0%[175] - 修订后的高级有担保信贷安排要求公司满足财务契约，限制公司及子公司多项行为，2020年7月修订用流动性契约替代综合净杠杆率契约，要求综合流动性至少5亿美元[178][179] - 6.5%、3.75%等高级有担保票据契约限制公司及受限子公司多项行为，评级为投资级且无违约时部分契约暂停，包含最低固定费用覆盖率2.0x和最高有担保债务杠杆率3.5x的财务契约[180] - 部分子公司债务限制进入各类交易、禁止支付普通股息，有最低综合EBITDA与综合净应付利息、最低综合现金流与综合债务偿付、最高综合债务与综合EBITDA和最低流动性等财务契约[181] - 截至2021年3月31日，公司遵守与高级有担保信贷安排和公司高级有担保票据、高级票据和可转换高级票据相关的所有债务契约，并预计2021年全年保持合规[182] 公司成本与薪资情况 - 2020年公司高级管理人员薪资最多削减60%，2021年1月开始取消削减，预计第二季度薪资完全恢复[106] - 2020年公司通过成本和现金管理举措实现成本削减超9.5亿美元，消除或推迟16亿美元现金流出[108] 市场与业务预期 - 调查显示95%的粉丝预计疫情结束后会再次参加音乐会[110] - 公司预计2021年下半年业务同比结果将向好[113] 音乐会业务线数据关键指标变化 - 2021年第一季度音乐会业务收入2.39亿美元，较2020年的9.93亿美元减少76%，运营亏损1.45亿美元，2020年同期亏损1.61亿美元[116] - 2021年第一季度音乐会业务有76万粉丝参加活动，2020年前10周有1040万粉丝参加活动[116] - 2021年第一季度音乐会业务北美预计活动300场，国际预计活动364场，共664场，2020年分别为4772场、2323场和7095场[130] - 2021年第一季度音乐会业务北美预计粉丝33.1万，国际预计粉丝42.9万，共76万，2020年分别为572.9万、467.7万和1040.6万[130] - 2021年第一季度音乐会业务收入2.394亿美元，较2020年同期的9.934亿美元下降76%，运营亏损1.454亿美元，较2020年同期的1.611亿美元减少10%[136] - 美国目前有23%的场馆已开放或即将开放[116] 票务业务线数据关键指标变化 - 2021年第一季度票务业务收入2800万美元，较2020年同期的2.84亿美元减少90%，运营亏损1.21亿美元，2020年同期亏损1600万美元[117] - 2021年第一季度票务业务共退还300万张门票，交易总值略超2.6亿美元，是疫情开始以来退票最少的季度，2020年第二季度退还1070万张门票，交易总值超11亿美元[117] - 2021年第一季度票务业务预计收费门票销售658.1万张，非收费门票销售1055.6万张，共1713.7万张，2020年分别为3620.4万张、5525.4万张和9145.8万张[130] - 2021年第一季度票务业务收入2832万美元，较2020年同期的2.843亿美元下降90%，运营亏损1.207亿美元，2020年同期为亏损1586万美元[141] 赞助与广告业务线数据关键指标变化 - 2021年第一季度赞助与广告业务收入2300万美元，较2020年同期的9000万美元减少75%，运营亏损600万美元，2020年同期运营收入3800万美元[118] - 2021年第一季度赞助与广告业务收入2265万美元，较2020年同期的9026万美元下降75%，运营亏损644万美元，2020年同期为运营收入3823万美元[145] 公司海外业务情况 - 2021年第一季度，公司海外业务经营亏损8520万美元，预计美元相对外币价值变动10%，将使同期经营亏损变动850万美元；截至2021年3月31日，未到期远期外汇合约名义金额为5320万美元[195][196] 公司市场风险管理 - 公司主要面临外汇汇率和利率变动带来的市场风险，通过远期外汇合约和期权降低外汇风险[194][196] - 2020年1月，公司签订利率互换协议，2026年10月到期，名义金额为5亿美元，确保部分浮动利率债务不超过3.397%[199] 公司商誉情况 - 公司有七个含商誉余额的报告单元，每年10月1日对商誉进行减值审查，2021年第一季度进行定性和敏感性审查后，认为截至3月31日，商誉未发生减值[204][207]

公司负债到期情况 - 截至2020年12月31日，公司总负债（不包括利息、未摊销债务折扣和债务发行成本）中，2021年到期5340万美元，2022年和2023年合计到期6.125亿美元，2024年和2025年合计到期10亿美元，之后到期33亿美元；运营租赁负债为24亿美元，其中2021年到期1.924亿美元，2022年到期1.96亿美元[162] 业务线收入情况 - 2020年，公司国际业务收入约占总收入的36%；2020年外汇业务收入为260万美元，2019年和2018年外汇业务损失分别为980万美元和180万美元[172] - 2020年国际业务收入约占公司总收入的36%[172] - 2020年公司外汇业务收入为260万美元，2019年和2018年外汇业务损失分别为980万美元和180万美元[172] 运营收入（损失）情况 - 过去八个财季公司运营收入（损失）情况：2020年3月31日为 - 172670千美元，6月30日为 - 588067千美元，9月30日为 - 504441千美元，12月31日为 - 388014千美元；2019年3月31日为 - 23863千美元，6月30日为171586千美元，9月30日为260041千美元，12月31日为 - 82920千美元[175] - 2020年3月31日、6月30日、9月30日和12月31日的运营亏损分别为172670千美元、588067千美元、504441千美元和388014千美元；2019年同期运营亏损（盈利）分别为23863千美元、盈利171586千美元、盈利260041千美元和82920千美元[175] 财产和设备净账面价值 - 截至2020年12月31日，公司财产和设备的净账面价值为11亿美元[176] - 2020年12月31日，公司财产和设备的净账面价值为11亿美元[176] 现金需求及偿债风险 - 公司偿债和租赁义务、潜在收购、预付款和资本支出需要大量现金，其受多种不可控因素影响[162][163] - 公司无法保证业务能产生足够现金流或获得足够借款来偿债和满足流动性需求，若现金流不足可能需采取多种措施，且现有债务条款可能限制选择[164] - 公司依赖子公司现金流偿债，子公司资金提供可能受限，外国子公司资金汇回可能产生大量税收[167] 突发事件影响 - 公司可能受恐怖袭击、疾病流行等突发事件影响，导致收入下降或承担重大责任[169] 收购风险 - 公司未来增长部分依赖收购，但可能无法找到合适目标、完成收购或因收购采取不利行动[173] - 公司未来增长部分依赖选择性收购额外业务，但可能无法识别合适目标或按有利价格收购，且信贷协议限制收购能力[173] 业务季节性 - 公司业务具有季节性，财务业绩季度和年度差异大，2020年因疫情未呈现典型季节性趋势[174] - 公司业务具有季节性，第一和第四季度财务表现通常最低，2020年因疫情未呈现典型季节性趋势[174] 汇率波动影响 - 汇率波动可能导致公司运营结果出现与业务无关的波动，且无法预测其对未来运营结果的影响[172] 保险成本及影响 - 公司获取足够保险的成本增加且难度加大，可能影响盈利能力和财务状况[176] 工会劳动力相关风险 - 公司依赖工会劳动力，集体谈判协议到期可能导致业务中断，潜在工会养老金义务可能带来意外负债[178] 多雇主养老金计划风险 - 公司参与多雇主养老金计划，所需定期缴款可能意外增加，潜在退出负债也可能影响业务和财务状况[179]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度削减可自由支配支出5000万美元，2020年全年成本降低超9.5亿美元 [4] - 与疫情前计划相比，现金使用量减少16.5亿美元，比上季度预测多1500万美元 [4] - 第四季度AOI亏损2.44亿美元，其中运营固定成本2.9亿美元，贡献毛利4600万美元 [4] - 第四季度末自由现金为6.43亿美元，1月初通过举债增至11亿美元，可用债务能力超9.5亿美元，即期可用流动性达20亿美元 [4] - 第四季度总自由现金使用量为3.08亿美元，即每月1.03亿美元 [4] - 全球已重新安排且处于或已过退款窗口的演唱会退款率为17%，与上季度持平 [4] - 第四季度末，未来12个月活动的递延收入为15亿美元，高于第三季度末预测的14亿美元 [4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 赞助业务维持了去年2月底约90%的承诺，一半业务延至2021年，2020年保留部分被重新用于其他资产 [4] - 艺术家管理和商品业务在第四季度产生了正贡献毛利 [4] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国预计到6月储蓄盈余达2.4万亿美元，显示出消费者的消费潜力 [2] - 全球调查显示95%的粉丝在限制解除后可能会参加演出 [2] - 83%的粉丝保留了重新安排演出的门票 [2] - 2022年主要巡回演出艺术家数量几乎是正常年份的两倍，约45位，而通常为25位 [2] - 场馆约三分之二的夜晚未被体育赛事或大型音乐会占用 [2] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司进行重组以提高灵活性，降低成本结构2亿美元 [2] - 发展演唱会直播和直接面向消费者的业务，以扩大收入来源 [2] - 推进全球技术计划，加速向数字门票的转变 [2] - 加强资产负债表，以应对当前时期并抓住未来机会，如收购流媒体平台Veeps [2] - 认为在线直播业务是核心实体产品的补充，是增量收入来源，Ticketmaster有望成为该领域的领导者 [12][13] - 2021年资本支出为1.5亿美元，较2020年下降约30%，较2017 - 2019年下降超40%，预计2022年将加速回升 [14][15] - 继续进行小规模的并购，以实现全球业务的整合和增长 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2020年充满挑战，但公司对未来机会感到兴奋，现场活动行业有强劲的顺风 [2] - 消费者对现场体验的需求旺盛，演唱会业务的供需基本面依然强劲 [2] - 疫苗分发加速，COVID病例下降，预计今年夏天许多国家将安全重启现场演出 [3] 其他重要信息 - 公司在财报发布后添加了额外表格，以更详细地说明部分数据 [4] - 2021年不会提供多季度展望，第一季度将专注于现金燃烧率 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国和英国市场今年夏天的演唱会情况以及艺术家决定重返舞台的时机 - 今年夏天将采用区域模式，预计英国、澳大利亚、加拿大和美国部分地区将有足够的开放市场，艺术家愿意在合适的市场填补空缺，演出可从仲夏持续到11月 [7] - 英国的重新开放计划刺激了消费者需求，如8月的Creamfields音乐节已售罄，Reading & Leeds音乐节预计本周末售罄 [8] 问题2: 假设条件比预期更快正常化，公司在不同场馆类型恢复活动所需的准备时间以及能否在短时间内填补供应 - 公司需要约3个月的准备时间，可在宣布演出和实际演出之间顺利完成各项工作 [9] 问题3: 新的直播产品和收购的Veeps平台对2021年损益表的影响、虚拟活动票务的经济情况以及Ticketmaster在该市场的竞争地位 - 直播业务是核心实体产品的补充，是增量收入来源，Ticketmaster有望成为该领域的领导者，采用服务费用模式 [12][13] 问题4: 2021年资本支出减少是否会持续到未来几年 - 2021年资本支出减少是出于谨慎的现金管理，2022年将根据机会增加支出 [15] 问题5: Reading & Leeds音乐节的安全计划、成本以及粉丝体验 - 有额外的清洁协议，成本不高，重点是向非接触式转变，如数字门票、非接触式入场、食品饮料和商品购买，将提升粉丝体验 [19] - Reading & Leeds音乐节在72小时内售出10万张门票，Creamfields音乐节在48小时内售罄超7万张门票，显示出粉丝的强烈需求 [20] 问题6: Ticketmaster全球化计划的整体利润率机会、实施时间以及是否会持续受益 - Ticketmaster的成本节约将带来中个位数的利润率扩张，随着平台更加高效和全球化，将有更多节约和收入增长 [22] 问题7: 疫情后公司的资本分配策略，国际资产收购与去杠杆化的优先级 - 公司对当前杠杆水平感到舒适，不急于去杠杆，预计2022年自然去杠杆，有足够的流动性进行全球机会和小规模收购 [23][24] 问题8: 如何看待纽约10%场馆容量限制下艺术家逐步回归的情况以及盈亏平衡点 - 公司认为0 - 50%容量的业务不可行，等待75% - 100%户外开放的高容量时刻更合适 [28] 问题9: 停工期间场馆是否更积极地推出SafeTix或Presence平台组件 - 停工期间场馆大多关闭，没有大量具体的推出，但有大量场馆注册，希望转向无纸化数字票务 [29] 问题10: 重新开放时是否有积压的推出需求以便快速推出 - 是的，有积压的推出需求 [30]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度进一步削减约1亿美元可自由支配支出，今年累计削减超9亿美元，与疫情前计划相比减少15亿美元现金使用 [18] - 运营现金消耗率降至每月1.1亿美元，毛消耗率降至每月1.75亿美元，预计年底前遣散费约4000万美元，可节省超2亿美元年度运营成本 [18][19] - 第三季度末自由现金为9.51亿美元，较第二季度末减少8.21亿美元，总有效现金消耗为4.88亿美元，约每月1.6亿美元 [21][23] - 第三季度AOI亏损3.19亿美元，其中运营现金消耗3.37亿美元，非现金固定成本5000万美元，贡献毛利6800万美元 [20] - 第三季度末递延收入为14亿美元，预计年底前仍为14亿美元，其中1.03亿美元长期递延收入预计年底转为短期 [19][25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 赞助业务保留了2月底90%的承诺，大部分延期至2021年，部分重新用于流媒体音乐会等其他资产 [20] - Live Nation音乐会重新安排且处于退款窗口的全球退票率为17%，音乐节方面，63%的粉丝选择保留门票用于明年演出 [24] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续加强现金管理，计划尽快恢复现场演出，同时关注技术和内容两方面，为安全回归现场演出做准备 [7][10] - Ticketmaster创建相关工具确保现场活动能提供安全预防措施，Live Nation与健康专家合作制定演出标准 [11][13] - 公司认为虚拟演出是核心业务的补充，未来将更多地向粉丝直播音乐会，增加收入并用于赞助履行 [33][34] - Ticketmaster战略重点是走向全球，建立全球技术架构和通用产品，提升DIY和白标能力，打造更好的市场平台 [37][42][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 业务状况和前景自上次沟通以来无重大变化，多数运营地区仍有各种限制，但全球有现场活动回归的迹象 [6] - 粉丝需求强劲，重新安排演出的退票率低，调查显示95%的粉丝计划在限制解除后回归现场活动，明年音乐节预售情况良好 [7][8] - 预计明年夏天大规模演出回归，但具体时间因地区而异，公司将保持灵活性 [10] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及的前瞻性陈述受风险和不确定性影响，实际结果可能不同，相关风险和不确定性描述可参考公司向美国证券交易委员会提交的文件 [3] - 公司在电话会议中提及的非GAAP指标已根据美国证券交易委员会法规G与最可比的GAAP指标进行了全面调整，相关信息可在公司网站查询 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年演唱会行业的基本经济模式是否会改变，以及2亿美元成本节约是否为永久性 - 行业核心参与者的基本经济模式不会发生重大结构性变化，公司通过思考业务运营方式，降低了成本并提高了各环节效率 [29][30] - 2021年预计大部分成本节约仍将存在，2022年需根据业务规模确定，公司认为大部分是结构性节约 [31] 问题2: 公司对虚拟演唱会机会的看法 - 公司认为虚拟演出是核心业务的补充，有助于增加每场演出的收入，并一直是赞助履行的有效工具，未来将更多地向粉丝直播音乐会 [33][34] 问题3: Ticketmaster领导层变动的解读及战略重点 - 领导层变动无特殊含义，全球化一直是Ticketmaster的首要战略重点，此次变动加速了全球技术架构和通用产品的推出，以促进国际扩张 [37][39] - 战略重点未变，将继续提升企业平台、白标能力，为客户提供票务服务，打造更好的市场平台，增加库存和内容 [42][43][44] 问题4: Marc Geiger的Save Life Club计划对行业的影响 - 公司认为独立场馆不会以低价出售，且俱乐部单独运营难以产生协同效应，希望场馆和现场服务提供商能在政府刺激计划帮助下度过疫情 [46][48][49] 问题5: 艺术家和管理层对回归演出的看法及大规模巡演的时间 - 粉丝需求和艺术家供应都存在，许多艺术家在等待安全的演出计划，新巡演可考虑2022年秋季，但决策可推迟至明年1月或2月 [52][53][54] 问题6: 保险相关问题对业务的影响 - 公司对政府解决责任问题持乐观态度，并与公共卫生官员合作制定安全计划，预计只要做好准备，业务将处于良好状态 [56][57] 问题7: 第四季度现金使用和贡献毛利情况 - 第二季度和第三季度情况差异不大，已提供九个月的现金消耗数据，可据此计算第四季度情况 [58] 问题8: 赞助业务情况 - 2月底90%的赞助承诺得以保留，部分在2020年实现，其余大部分延期至明年，这推动了本季度的贡献毛利 [60] 问题9: 业务恢复正常后公司利润率是否会提高 - 是，遣散费带来的超2亿美元成本节约将长期存在，公司还通过重新设计业务流程和采用在家办公策略，目标是将固定成本每年降低2亿美元 [64][65][66] 问题10: 艺术家管理团队在演出恢复初期对支付的灵活性 - 艺术家理解行业将缓慢复苏，会根据场馆容量调整演出费用预期，如在亚特兰大的社交距离演出中，艺术家保证费用已根据容量进行调整 [68] 问题11: 公司目前是否有融资需求 - 目前认为没有必要，公司现有现金和债务能力足以支撑到业务恢复，且演出预售会提前带来现金流入，同时市场流动性充足，如有需要可获取资金 [71][72] 问题12: 疫情是否加速活动组织者使用数字票务技术，以及Ticketmaster变革是否会提高票务结构利润率 - 数字票务与传统票务结合是业务的有益补充，Ticketmaster全球化变革将进一步降低成本结构，但未提供具体利润率数据 [75][76][77] 问题13: 演出延期多次后观众退票或取消演出的情况 - 公司对观众需求有信心，认为供需基本面未变，观众希望观看心仪艺术家的演出，目前退票率仅为17%，远低于预期 [79][80]

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财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入7400万美元，去年同期32亿美元，同比下降98%；AOI亏损4.32亿美元，去年同期盈利3.19亿美元；运营亏损5.88亿美元，去年同期运营收入1.72亿美元；净亏损5.68亿美元，去年同期净收入1.03亿美元 [35] - 前六个月收入14亿美元，去年同期49亿美元，同比下降71%；AOI亏损4.52亿美元，去年同期盈利4.35亿美元；运营亏损7.61亿美元，去年同期运营收入1.48亿美元；净亏损7.52亿美元，去年同期净收入5100万美元 [36] - 截至6月30日，总现金33亿美元，包括18亿美元自由现金；总债务49亿美元，加权平均成本4.4%；可用债务能力9.66亿美元 [37][39] - 本季度资本支出5500万美元，前六个月共1.29亿美元，预计全年支出约2.15亿美元，低于年初估计的3.75亿美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 票务业务（Ticketmaster） - 为1100万张门票办理退款，产生约7900万美元服务费用损失 [20] 音乐会业务（Concerts） - 注销与取消或延期至2021年音乐会相关的沉没成本约8700万美元，其中约三分之二为广告费用注销 [21] - 业务运营和保险理赔产生6800万美元贡献毛利 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球范围内，Live Nation音乐会重新安排且处于或已过退款窗口的退款率截至第二季度末为14% [27] - 音乐节方面，约三分之二粉丝保留门票等待明年演出 [8] - 截至第二季度末，已售出超过4000场2021年音乐会和音乐节的1900万张门票 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 预计2021年夏季现场活动大规模回归，门票销售将在演出前几个季度逐步增加 [7] - 创新推出“Live from Home”平台开展虚拟音乐会，第二季度全球有6700万粉丝观看了超过18000场音乐会和音乐节 [11] - 在允许的地区和时间推出社交距离演出 [13] - 未来24个月，公司将寻找机会在国际市场拓展全球业务版图 [86] - 公司认为直播有望成为音乐会业务的长期组成部分 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为粉丝在安全情况下会回归现场活动，目前粉丝保留门票的行为证明了需求的存在 [7] - 公司通过削减成本和增加流动性，为业务恢复做好准备，有信心度过危机 [16] - 随着疫苗研发和治疗方法的进展，以及市场需求的存在，公司对2021年夏季业务恢复到一定规模有信心 [100] 其他重要信息 - 公司已将今年成本降低超过8亿美元，相对于疫情前计划减少现金使用14亿美元，将第二季度至年底的运营现金烧钱率降至每月1.25亿美元，总烧钱率降至每月1.85亿美元 [17] - 公司发行了12亿美元本金的6.5%优先担保票据，到期日为2027年 [39] - 上周公司修订了信贷协议，将净杠杆契约暂停至2021年12月31日，采用5亿美元的最低流动性测试 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年门票销售策略及现金烧钱指导是否考虑收入 - 预计2021年夏季业务恢复规模，门票销售时间与往年类似，集中在年底和明年第一季度；现金烧钱指导假设现状持续到第四季度，若有业务增长将另行指导 [44][45] 问题2: 调整艺术家音乐节条款的情况及2021年演出合同结构 - 媒体报道的是谈判过程中的内容，公司与艺术家和代理商合作，希望在2021年演出合同中共同承担退款和保险风险；2021年演出大多是2020年延期的，行业处于重新规划阶段，合同会根据具体情况协商 [47][54] 问题3: 2021年音乐会季节场馆规划及能否利用露天剧场 - 欧洲和美国夏季业务将以露天剧场和音乐节为主，室内巡演将在秋冬开始；公司拥有50个露天剧场和众多俱乐部、剧院，有助于业务更快恢复 [59][60] 问题4: 除夏季2021外，其他国家或市场能否提前达到一定规模 - 澳大利亚、新西兰、丹麦、德国、芬兰等市场有良好的发展趋势，部分市场的剧院、俱乐部和竞技场业务可能在春季前恢复 [64] 问题5: 艺术家回归演出的意愿及取消/延期演出的决策因素 - 艺术家渴望回归演出，2021 - 2022年将是演出的高峰年；公司为粉丝提供退款选择，艺术家取消演出可能是个人原因，与退款无关 [70][76] 问题6: 递延收入年底预计高于季度末的原因 - 季度末递延收入中包含预计的1.8亿美元额外退款；由于大量演出延期至2021年下半年，约4亿美元长期递延收入将在未来六个月转为递延收入 [78][79] 问题7: 并购机会及成本削减的永久性 - 未来24个月有机会在国际市场拓展业务；成本削减会带来一些永久性节省，但具体数字将在未来一两个季度确定 [86][88] 问题8: 政府允许现场活动在2021年夏季恢复规模的信心来源及规模定义 - 疫苗研发和治疗方法的进展、市场需求的存在等因素让公司有信心；规模指正常业务模式下，夏季每季度举办数千场音乐会，服务数千万粉丝 [100][102] 问题9: 直播作为新收入机会及其他增收产品或服务 - 公司在直播业务有自然优势，将推出新的产品作为核心业务的补充；公司拥有庞大的赞助商基础，虚拟音乐会和低容量演出为赞助商提供了价值 [98][99] 问题10: 独立场馆所有者倒闭对音乐会业务和Ticketmaster的影响 - Ticketmaster业务多元化，受影响有限；各国政府的刺激计划可能会支持场馆运营，行业内也在共同寻找解决方案 [105][106]

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