文章核心观点 - Live Nation的第三季度2024年财报显示，尽管营收未达预期，但调整后的每股收益（EPS）超出预期，公司对未来的增长机会持乐观态度，预计2024年将实现两位数的调整后营业利润（AOI）增长，并持续到2025年[2][3][4] Q3财报表现 - 调整后的每股收益（EPS）为$1.66，超出Zacks共识预期的$1.58，但较去年同期的$1.93有所下降[4] - 营收为$7.7 billion，未达到预期的$7.8 billion，同比下降6.2%，从$8.2 billion下降[4] 分部讨论 - 演唱会分部营收为$6.6 billion，同比下降6%，但调整后营业利润（AOI）为$474.1 million，同比增长39%[5] - 票务分部营收为$693.7 million，同比下降17%，调整后营业利润（AOI）为$235.7 million，同比下降33%[5] - 赞助与广告分部营收为$390.3 million，同比增长6%，调整后营业利润（AOI）为$275.3 million，同比增长10%[5] 其他财务信息 - 截至2024年9月30日，现金及现金等价物为$5.5 billion，较2023年12月31日的$6.23 billion有所下降[6] - 净长期债务为$5.67 billion，较2023年12月31日的$5.46 billion有所增加[6] - 2024年前九个月的净现金提供运营活动为$680.1 million，较去年同期的$754.6 million有所下降[7] 市场反应与预期 - 过去一个月，投资者对Live Nation的预期有所下降，共识预期调整了-12.49%[8][9] - Live Nation的VGM评分较低，增长、动量和价值方面均为F或D，整体VGM评分为F[10] - 预计Live Nation的股票在未来几个月内将表现平平，Zacks排名为3（持有）[11] 行业表现 - Live Nation所属的休闲和娱乐服务行业中，Airbnb在过去一个月内股价上涨3.8%[12] - Airbnb的最新季度营收为$3.73 billion，同比增长9.9%，但每股收益（EPS）为$2.13，较去年同期的$2.39有所下降[12] - Airbnb的当前季度预期每股收益为$0.60，同比下降21.1%，Zacks共识预期在过去30天内调整了-7.3%[13] - Airbnb的Zacks排名为3（持有），VGM评分为D[13]

核心观点 - 公司宣布发行10亿美元2.875%的可转换高级债券，到期日为2030年，并计划使用募集资金进行债务回购、偿还现有信贷额度及用于一般公司用途[1] 发行细节 - 可转换债券的初始转换率为每1000美元本金可转换为5.2005股公司普通股，初始转换价格为每股192.29美元，较2024年12月3日的收盘价溢价约40%[2] - 公司授予初始购买者额外购买最多1亿美元债券的选择权，预计初始交割日期为2024年12月6日[3] 债券条款 - 债券年利率为2.875%，每半年支付一次，到期日为2030年1月15日，可在特定条件下转换为公司普通股或现金[4] - 债券持有人有权在发生特定公司事件时要求公司回购债券，公司可在2028年1月24日之后选择赎回债券，但需满足特定条件[4] 资金用途 - 公司计划使用募集资金的净收益回购部分2025年到期的2.00%可转换高级债券，偿还现有循环信贷额度，支付相关费用，并用于一般公司用途，包括偿还或回购其他债务[1] - 公司已同意以约4.14亿美元的价格回购约3.16亿美元的现有可转换债券，预计债券持有人可能会进行相关的市场活动以对冲其风险[5] 市场影响 - 现有可转换债券的回购及相关市场活动可能会影响公司普通股和可转换债券的市场价格，但公司无法预测这些活动的影响程度[6] 发行方式 - 可转换债券将通过私募方式发行，不进行注册，仅向符合条件的机构投资者出售[7] 公司信息 - 公司是全球领先的现场娱乐公司，旗下拥有Ticketmaster、Live Nation Concerts和Live Nation Sponsorship等全球市场领导者[9]

公司基本情况 - Live Nation Entertainment是全球最大的现场娱乐公司 在音乐会推广、场馆、票务、艺人管理和赞助等领域处于领先地位 [1] - 公司股票代码为NYSE:LYV 当前股价为134.44美元 较前一日上涨1.84美元 涨幅1.39% 市盈率为143.02 目标股价为140.00美元 [1] 公司经营情况 - 2024年第三季度公司营收同比下降6% 这是自疫情以来首次季度同比营收下降 但股票价格却持续上涨 年初至今涨幅达37.8% [2] - 公司2024年第三季度每股收益为1.66美元 超出市场预期5美分 调整后的营业收入增长39%至4.74亿美元 利润率为7.2% 同比增长超过200个基点 营收为76.5亿美元 低于市场预期的77.5亿美元 [5] - 粉丝在场馆的消费在主要节日中实现了两位数增长 在圆形露天剧场同比增长9% 赞助收入增长6%至3.9亿美元 战略合作伙伴收入增长20% 带动了大部分的收入增长 [6] - 公司2024年第三季度末拥有55亿美元现金及现金等价物 包括16亿美元票务客户现金 26亿美元与活动相关的递延收入和17亿美元自由现金 [6] - 公司音乐会观众人数同比增长3%至1.14亿 竞技场和圆形露天剧场的观众人数实现两位数增长 抵消了体育场观众人数30%的同比下降 公司计划到2025年新增或翻新14个场馆 预计将增加800万观众容量 2024年资本支出预计约为7亿美元 [7] - 公司已售出2025年音乐会的2000多万张门票 赞助承诺也已实现两位数增长 [8] - 公司正在翻新场馆以提升超级粉丝的高级和贵宾体验 目前2%、4%和6%的演出为高级演出 公司希望将这一比例提高到20%或更多 [9][10] 公司面临的法律问题 - 2024年5月美国司法部和30个州对公司提起诉讼 指控其Ticketmaster业务存在垄断行为 并寻求结构性救济 这可能导致公司拆分 [1] 公司股票相关情况 - 12个月股票价格预测为140.00美元 较当前有4.14%的上涨空间 分析师评级为适度买入 根据16位分析师的评级 最高预测为155.00美元 平均预测为140.00美元 最低预测为115.00美元 [5] - 公司股票的平均共识目标价为138.57美元 意味着有7.4%的上涨空间 最高分析师目标价为155.00美元 有15个分析师给予买入评级 1个给予持有评级 股票的空头利率为8.63% [13] - 看涨期权投资者可以在斐波那契回调支撑位使用现金担保看跌期权逢低买入股票 想要获利了结的投资者可以卖出实值备兑看涨期权以收取溢价并设置止损 [14]

公司表现 - Live Nation股价在周二上涨超过4%，此前公司公布了业绩并报告了迄今为止最成功的夏季音乐会季 [2] - 公司CEO Michael Rapino预计2025年将成为“创纪录的一年”，并已售出超过2000万张门票 [3] 消费者行为 - 消费者对现场音乐的需求持续强劲，尽管一些面向消费者的公司因通胀而出现消费回撤 [1] - 消费者在观看喜爱的艺术家表演时感受到“紧迫感”，过去几年消费者行为发生了变化，人们更倾向于在“体验”上消费而非产品 [3] 行业趋势 - 现场音乐被视为一种稀缺商品，消费者无法推迟观看 [1] - 音乐的广泛可及性改变了粉丝的消费行为，现代消费者拥有更多音乐选择，推动了对现场演出的需求 [4]

核心观点 - Live Nation Entertainment, Inc. (LYV) 2024年第三季度财报显示，调整后每股收益（EPS）超出Zacks共识预期，但营收未达预期 公司股价在盘后交易中上涨7.6%，主要由于投资者对公司扩展增长机会的乐观情绪，以及夏季音乐季和演出管道的创纪录表现[1][2][4] 财务表现 - 第三季度调整后EPS为1.66美元，超出Zacks共识预期的1.58美元，但低于去年同期的1.93美元 营收为77亿美元，未达预期的78亿美元，同比下降6.2%[4] - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为55亿美元，较2023年12月31日的62.3亿美元有所下降 长期净债务为56.7亿美元，较2023年底的54.6亿美元有所增加[7] - 2024年前九个月，经营活动提供的净现金为6.801亿美元，低于去年同期的7.546亿美元[8] 分部讨论 - 音乐会分部营收为66亿美元，同比下降6%，调整后营业利润（AOI）为4.741亿美元，同比增长39%[5] - 票务分部营收为6.937亿美元，同比下降17%，AOI为2.357亿美元，同比下降33%[5] - 赞助与广告分部营收为3.903亿美元，同比增长6%，AOI为2.753亿美元，同比增长10%[6] 展望 - 公司预计2024年调整后营业利润（AOI）将实现两位数增长，并对其2025年的持续增长势头表示乐观，计划扩大体育场、竞技场和露天剧场演出的阵容以满足高需求[3] 行业动态 - Royal Caribbean Cruises Ltd. (RCL) 2024年第三季度财报显示，盈利和营收均超出Zacks共识预期，主要由于近期的强劲定价、船上收入增长和成本降低[10][11] - Mattel, Inc. (MAT) 2024年第三季度财报显示，调整后盈利和净销售额超出Zacks共识预期，尽管净销售额同比下降，但调整后盈利增长，主要得益于优化盈利增长计划和多品牌战略[12][13] - Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT) 2024年第三季度财报显示，盈利和营收均超出Zacks共识预期，主要由于每间可供出租客房收入（RevPAR）的显著改善，以及新酒店的开业[14][15]

核心观点 - Live Nation的股价在周二早盘创下历史新高，原因是其第三季度财报超出预期 [1][2][6] 财务表现 - 公司第三季度营收为77亿美元，略低于分析师预期的78亿美元 [3] - 每股收益为1.66美元，高于预期的1.57美元，但营收和每股收益均较去年同期有所下降 [3] 业务动态 - CEO Michael Rapino表示，公司刚刚经历了“有史以来最活跃的夏季音乐节季”，并预计2025年将有“更大的阵容”继续推动业绩增长 [1][4] - 公司表示，2025年将由Shakira和Coldplay的体育场巡演推动销售，并已售出2000万张2025年演出门票，体育场巡演门票销售“相对于过去的巡演，演出门票总收入实现了两位数的平均增长” [5] 市场反应 - 公司股价在周二早盘上涨6.5%，达到创纪录的131.78美元 [6]

营收情况 - 2024年第三季度公司营业收入较2023年下降6%至77亿美元[67] - 2024年前九个月公司综合营收较2023年增长3%达175亿美元[67] - 2024年第三季度音乐会业务营收较2023年第三季度减少6%[67] - 2024年第三季度票务业务营收较2023年第三季度减少17%[68] - 2024年第三季度赞助与广告业务营收较2023年第三季度增长6%[68] - 2024年前九个月音乐会板块营收增加5.607亿美元赞助与广告板块营收增加7410万美元票务板块营收减少7210万美元[77] - 音乐会业务三季度营收较去年同期减少3.912亿美元[95] - 音乐会业务九季度营收较去年同期增加5.607亿美元[97] - 票务业务三季度营收较去年同期减少1.439亿美元[102] - 票务业务九季度营收较去年同期减少7210万美元[104] - 赞助与广告业务三季度营收较去年同期增加2350万美元[108] - 截至2024年9月30日的九个月，赞助和广告收入增加7410万美元[110] AOI与运营收入情况 - 2024年第三季度票务业务的AOI较去年减少33%[68] - 2024年前九个月音乐会业务AOI较2023年同期增长47%[68] - 2024年前九个月赞助与广告业务AOI较2023年同期增长79%[68] - 2024年第三季度运营收入较2023年下降2%[67] - 2024年前九个月综合AOI较2023年增长13%[67] - 2024年前九个月运营收入为10.64亿美元相比2023年同期下降9%按固定汇率计算下降7%[76] - 音乐会业务三季度AOI增加1.331亿美元运营收入增加7020万美元[96] - 音乐会业务九季度AOI增加2.382亿美元[99] - 赞助与广告业务三季度AOI增加2510万美元运营收入增加2710万美元[109] - 截至2024年9月30日的九个月，赞助与广告AOI增加7900万美元，运营收入增加9050万美元[111] 财务收支情况 - 2024年前九个月利息收入为12.37亿美元相比2023年同期下降5110万美元[79] - 2024年前九个月非合并关联公司权益损失为850万美元2023年同期为盈利1500万美元[80] - 2024年前九个月其他净收入为1.101亿美元2023年同期为净支出2420万美元[81] - 2024年前九个月所得税费用为1.914亿美元2023年同期为1.271亿美元[82] - 2024年前九个月音乐会板块运营收入减少1.046亿美元票务板块运营收入减少9340万美元赞助与广告板块运营收入增加9050万美元[78] - 2024年前九个月综合AOI为19.89亿美元2023年同期为17.64亿美元[85] - 2024年前九个月国外业务运营收入为5.238亿美元[129] - 2024年前九个月融资活动使用现金6.925亿美元2023年同期融资活动提供现金4490万美元[126] 活动数量情况 - 北美地区三季度预计活动数量为9664九季度为26831[92] - 国际地区三季度预计活动数量为3170九季度为11884[92] 现金与债务情况 - 2024年9月30日现金及现金等价物为55亿美元，2023年12月31日为62亿美元[113] - 2024年9月30日总净债务为63亿美元，2023年12月31日为66亿美元，加权平均债务成本为4.6%[113] - 截至2024年9月30日的九个月，公司偿还了3.7亿美元的循环信贷额度本金[115] - 2024年9月30日，基于2190万美元的未偿还信用证，循环信贷额度有12.8亿美元可用于未来借款[115] - 截至2024年9月30日的九个月，公司完成多项收购，现金支付净额为4950万美元[119] - 2024年9月30日公司总债务为63亿美元其中固定利率债务58亿美元浮动利率债务4.659亿美元[130] - 基于2024年9月30日浮动利率债务金额利率每增减25个基点将使年度利息支出和现金支出增减约120万美元[130] - 利率互换协议名义金额为5亿美元2026年10月到期确保部分浮动利率债务不超过3.445%[130] 资本支出情况 - 2024年前九个月，产生收入的资本支出为36357.6万美元，维护资本支出为8152.9万美元，总资本支出为44510.5万美元[121] - 预计2024年12月31日止年度资本支出约为7亿美元，其中约75%用于产生收入的项目[121] 现金流量情况 - 截至2024年9月30日的九个月，经营活动提供的现金为68005.2万美元，投资活动使用的现金为64279.8万美元，融资活动使用的现金为69246万美元[123] 汇率与政策影响情况 - 美元相对外币价值10%的变化会使2024年前九个月运营收入改变5240万美元[129] - 2024年9月30日未到期远期货币合约名义金额为2.446亿美元[129] - 公司不认为美国《通胀削减法案》对2024年财务报表有重大影响[131] - 公司不认为经合组织支柱二规则对当期财务报表收入或税收现金流有重大影响[131] 会计政策情况 - 2024年前九个月关键会计政策无变化[132]

2024年营收相关 - 2024年第三季度营收77亿美元[1] - 2024年9个月营收为174.74亿美元2023年修订后为169.076亿美元增长3%[19] - 2024年前三季度营收1747.4032亿美元2023年同期为1690.7636亿美元[31] 2024年Ticketmaster相关 - 2024年10月Ticketmaster交易门票销量在所有门票总量上增长15% 在音乐会活动上增长23%[1] 2024年Live Nation音乐会相关 - 2024年Live Nation音乐会截至10月已售1.44亿张门票 同比增长3%[1] - 2024年第三季度音乐会调整后营业收入4.74亿美元 同比增长39% 利润率7.2% 上升超200个基点[1] - 2024年9个月音乐会业务营收144.47亿美元2023年为138.863亿美元增长4%[19] - 2024年9个月音乐会业务调整后运营收入为7.429亿美元2023年为5.047亿美元增长47%[19] - 2024年预计接待约6000万粉丝 同比增长8%[5] - 2025年已售超2000万张Live Nation音乐会门票 呈两位数增长[2] - 预计2024年音乐会调整后营业利润率接近疫情前水平[27] - 2024年预计Venue Nation粉丝数量[27] 2024年赞助与广告业务相关 - 2024年第三季度赞助与广告业务营收3.903亿美元 同比增长6%[18] - 2024年9个月赞助与广告业务营收9.139亿美元2023年为8.398亿美元增长9%[19] - 2024年9个月赞助与广告业务调整后运营收入为6.279亿美元2023年为5.489亿美元增长14%[19] - 预计赞助与广告业务2024年全年调整后营业利润率与2023年相似[27] 2024年票务业务相关 - 2024年9个月票务业务营收21.476亿美元2023年为22.197亿美元下降3%[19] - 2024年9个月票务业务调整后运营收入为8.124亿美元2023年为9.04亿美元下降10%[19] 2024年调整后运营收入相关 - 2024年9个月调整后运营收入为19.886亿美元2023年为17.642亿美元增长13%[19] - 2024年第三季度调整后运营收入为9.098亿美元2023年为8.712亿美元[21] 2024年自由现金流相关 - 2024年9个月自由现金流调整后为12.873亿美元2023年为12.772亿美元[24] 2024年一次性应计项目相关 - 2024年一次性应计项目对营业收入有影响[27] 2024年公司发展计划相关 - 2025年公司音乐会渠道和赞助承诺相关计划[27] - 到2025年计划新增或翻新14个场馆 预计增加800万粉丝容量[27] 2024年资本支出相关 - 2024年资本支出预计为7亿美元[10] - 2024年资本支出受Venue Nation等因素驱动[27] 2024年外币兑换相关 - 2024年截至第三季度 外币兑换对营收 营业收入和调整后营业收入的影响约为1%[11] - 2024年外汇对收入等影响在第四季度将加速[27] 2024年前三季度财务综合情况相关 - 2024年前三季度运营收入106.3954亿美元2023年同期为116.6409亿美元[31] - 2024年前三季度净收入84.9206亿美元2023年同期为92.9232亿美元[33] - 2024年前三季度基本每股净收益2.21美元2023年同期为2.70美元[31] - 2024年前三季度稀释每股净收益2.18美元2023年同期为2.66美元[31] - 2024年前三季度经营活动提供的净现金68.0052亿美元2023年同期为75.4621亿美元[33] - 2024年前三季度投资活动使用的净现金64.2798亿美元2023年同期为46.3964亿美元[33] - 2024年前三季度融资活动提供（使用）的净现金69.2460亿美元2023年同期为4.4932亿美元[33] - 2024年前三季度现金及现金等价物和受限现金减少73.8153亿美元[33] - 2024年末现金及现金等价物和受限现金为55.00803亿美元[33]

核心观点 - 公司2024年第三季度营收为76.5亿美元，同比下降6.1%，每股收益(EPS)为1.66美元，较去年同期的1.78美元有所下降 公司营收略低于Zacks Consensus Estimate的77.5亿美元，差距为-1.33%，但EPS超出预期5.06% [1] 关键指标表现 - 演唱会观众总数为5010万，低于分析师平均预期的5156万 [3] - 票务服务中的收费门票数量为8323万，低于分析师平均预期的8673万 [3] - 演唱会总事件数为1283万，略低于分析师平均预期的1294万 [3] - 北美演唱会观众数为3290万，低于分析师平均预期的3546万 [3] - 国际演唱会事件数为317万，略低于分析师平均预期的324万 [3] - 北美演唱会事件数为966万，略低于分析师平均预期的969万 [3] - 国际演唱会观众数为1720万，略高于分析师平均预期的1674万 [3] - 票务服务中的非收费门票数量为6916万，略高于分析师平均预期的6742万 [3] - 演唱会收入为65.8亿美元，略低于分析师平均预期的66.4亿美元，同比下降5.7% [3] - 其他收入和抵消项为-1350万美元，略高于分析师平均预期的-1997万美元，同比下降37.8% [3] - 赞助和广告收入为3.903亿美元，略低于分析师平均预期的4.0421亿美元，同比增长6.4% [3] - 票务收入为6.937亿美元，低于分析师平均预期的7.4397亿美元，同比下降16.7% [3] 市场表现 - 公司股价在过去一个月上涨了7.1%，而Zacks S&P 500综合指数上涨了4.4% 公司目前持有Zacks Rank 3 (Hold)，表明其短期内可能与市场表现一致 [3]

财务数据和关键指标变化 - 公司进行了2023年财务数据修订，原因是进行了非现金非运营的税务调整，涉及收购Ocessa时法定和美国GAAP会计在非合并投资上的差异，该调整对2020和2023年数据影响不大 [15] - 拉丁美洲市场外汇汇率在过去几周下降，由于第四季度来自该市场的增长数量占比较大，会对本季度的AOI和NOI产生不成比例的影响，但从2025年全年活动规模来看影响不大 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - Ticketmaster业务：10月第一季度Ticketmaster销售额同比增长15%，预计第四季度会有很强的表现，下周将有200多场体育场和竞技场演出售票，这种强劲表现将持续到Q1和明年，明年的Ticketmaster业务预计将更像2023年 [9] - 音乐会业务：10月第一季度音乐会业务销售额同比增长23%，预计明年将继续保持AOI增长，在竞技场和圆形剧场的业务将在今年的基础上增长，加上体育场业务的增长，收入和AOI增长强劲，预计全年利润率将接近2019年水平，第四季度广告支出预计将有两位数增长 [9][20][21] - 赞助业务：今年战略合作伙伴数量增加了20%，赞助业务在过去十年左右一直是公司的明星业务，多年来保持两位数增长，预计2025年及以后将继续保持AOI增长，增长的主要驱动力是全球化 [18][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉丁美洲市场：之前提到今年第四季度在拉丁美洲表现强劲，但外汇汇率下降会对本季度的AOI和NOI产生影响 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续在全球范围内开展业务，通过在世界各地举办更多演出，增加赞助业务的库存，开拓新的市场和关系，以实现赞助业务的持续增长 [19] - 在场地建设方面，公司预计在明年及2025年底前将14个场馆上线，可容纳约800万新增粉丝，公司经常与其他方合作建设场馆，如最近签署了一个露天剧场的正式协议，将增加5000万美元的资本支出，但也有3000万美元来自其他方的资本增加 [25] - 公司将继续关注超级粉丝或高级粉丝的市场，认为高级体验是公司未来增长的重要支撑，目前高级体验在演出中的占比为2% - 6%，未来有望增长到20%以上，公司在翻新和新建场馆时将提高高级座位、休息室和体验的比例 [27] - 在技术投资方面，Ticketmaster将继续投入数千万美元的资金，在企业端为场馆、推广商等提供创新产品，包括定价技术、营销科学能力、处理高需求售票能力以及数字票务和防机器人技术等 [39] - 公司没有重大的并购目标，将继续在全球100个希望有大型娱乐活动的城市开展业务，如建设竞技场、露天剧场或举办音乐节等 [31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来的业务发展充满信心，如赞助业务将继续增长，Ticketmaster业务在第四季度和明年将表现强劲，音乐会业务也将继续保持增长，同时公司将继续在场地建设和高级体验方面进行投资 [9][19][21] - 对于特朗普执政下的反垄断政策，公司希望能回归更传统的反垄断方法，减少政府对市场的干预，公司希望能在明年初与相关部门进行接触 [11] 问答环节所有的提问和回答 问题：如何将积极的前瞻性指标体现在损益表上，Ticketmaster业务在Q4、Q1和明年的情况，音乐会业务明年的利润率情况 [8] - 回答：10月第一季度Ticketmaster销售额同比增长15%，音乐会业务销售额同比增长23%，预计第四季度Ticketmaster业务将表现强劲，下周将有200多场体育场和竞技场演出售票，这种强劲表现将持续到Q1和明年，明年的Ticketmaster业务预计将更像2023年；音乐会业务明年预计将继续保持AOI增长，在竞技场和圆形剧场的业务将在今年的基础上增长，加上体育场业务的增长，收入和AOI增长强劲，目前还无法确定各场地对利润率的确切影响，但总体上收入和AOI将增长 [9] 问题：特朗普执政下的反垄断政策走向，是倾向于结构性还是行为性，何时有机会与司法部接触 [10] - 回答：目前还处于过渡阶段，公司希望能回归更传统的反垄断方法，减少政府对市场的干预，公司希望能在明年初与相关部门进行接触 [11] 问题：2023年财务数据修订的原因和主要变化，Q4拉丁美洲外汇对NOI的影响以及2025年外汇情况 [14] - 回答：修订2023年财务数据是因为进行了非现金非运营的税务调整，涉及收购Ocessa时法定和美国GAAP会计在非合并投资上的差异，该调整对2020和2023年数据影响不大；拉丁美洲市场外汇汇率在过去几周下降，由于第四季度来自该市场的增长数量占比较大，会对本季度的AOI和NOI产生不成比例的影响，但从2025年全年活动规模来看影响不大 [15] 问题：赞助业务明年的发展情况，是否有特定业务领域有更大的执行机会，音乐会业务第四季度的AOI相关的营销支出情况 [18] - 回答：赞助业务在过去十年左右一直是公司的明星业务，多年来保持两位数增长，预计2025年及以后将继续保持AOI增长，增长的主要驱动力是全球化；关于音乐会业务第四季度的AOI，预计广告支出将有两位数增长，目前正在增加活动和人员以应对明年大量的演出 [19][20] 问题：资本支出增加，新场馆机会的管道情况，AMP项目提前的原因，赞助业务中增加的合作伙伴是新的还是现有关系的拓展以及成功执行的原因 [23] - 回答：公司经常与其他方合作建设场馆，如最近签署了一个露天剧场的正式协议，将增加5000万美元的资本支出，但也有3000万美元来自其他方的资本增加；预计在明年及2025年底前将14个场馆上线，可容纳约800万新增粉丝；赞助业务中增加的合作伙伴大部分来自现有的900 - 1000个赞助商，公司通过提供良好的服务，保持较高的续约率并能升级合作关系来拓展业务 [24][25] 问题：哪些举措最能引起粉丝共鸣并提高人均消费，人均消费未来的发展趋势，实施分层体验的机会有多少，超级或高级粉丝与普通或休闲粉丝的盈利情况 [26] - 回答：在食品和饮料方面提供更多的销售点、高端产品、非酒精饮料选项等可以提高人均消费，过去几年人均消费增长了2美元，未来还有很大的提升空间；公司认为高级体验是未来增长的重要支撑，目前高级体验在演出中的占比为2% - 6%，未来有望增长到20%以上，公司在翻新和新建场馆时将提高高级座位、休息室和体验的比例，高级体验的销售情况一直很好 [27][28] 问题：过去一周的变化是否会改变公司的并购想法 [30] - 回答：公司没有重大的并购目标，将继续在全球100个希望有大型娱乐活动的城市开展业务，如建设竞技场、露天剧场或举办音乐节等，过去两年没有变化，未来也不会改变 [31][32] 问题：关于二级票务市场的策略 [33] - 回答：美国的二级票务市场监管不足，公司希望未来能有更好的监管来保护消费者 [35] 问题：Ticketmaster在技术方面的投资情况，如防机器人、需求生成等方面 [38] - 回答：Ticketmaster将继续投入数千万美元的资金，在企业端为场馆、推广商等提供创新产品，包括定价技术、营销科学能力、处理高需求售票能力以及数字票务和防机器人技术等 [39]