财务数据和关键指标变化 - Ticketmaster递延收入本季度增长13%，若递延收入全部确认，本季度收入将增长 [9] - 音乐会业务方面，Live Nation通过Ticketmaster销售的音乐会同比增长12%，其他主办方下降2%，总体音乐会增长4%，体育、艺术、家庭等其他类别下降9% [7][8] 各条业务线数据和关键指标变化 Ticketmaster业务 - 本季度Live Nation音乐会业务增长，但其他主办方和非音乐会业务活动减少，主要是供应问题而非需求问题 [7][8] - 递延收入增长，主要因国际业务量增加、通过主办方分配递延以及运营场馆组合增加 [9] 音乐会业务 - 截至4月21日，4月新上架演出销售情况良好，如Chris Brown售出100万张票，Lady Gaga演出售罄且同比增长18% [15] - 赞助业务方面，目前已签约超80%的业务，同比增长 [16] 场馆业务 - 计划开放的20个场馆中，预计今年年底开放4个，明年全部开放，预计2027年达到满负荷运营 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 4月1日至21日，各类演出销售情况良好，各类型场地（酒吧、剧院、体育场、露天剧场）均未出现消费者需求回落情况 [14][15] - 体育场演出需求增长，但受体育赛事等因素影响，场馆可用性存在波动，如明年世界杯会影响体育场档期 [41][42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购日本Hayashi公司，与当地老牌主办方合作，可直接在日本推广演出，预计未来将为公司带来更多收入 [27][29] - 持续优化票务定价模式，与艺术家合作，平衡票价合理性、粉丝承受能力和防止票务转售，同时考虑不同市场和时间因素 [47][49] - 支持加强对BOTS法案的执行、票务法案和全价定价要求，认为这些举措有助于增加粉丝透明度，规范二级市场 [59][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前未感受到消费者需求回落，音乐会、赞助和现场消费等方面需求强劲，销售情况良好 [14][15][16] - 对音乐会业务全年表现有信心，预计利润率与去年持平，虽大型演出利润率可能不高，但规模效应可带来盈利 [24] - 认为体育场演出需求将持续增长，但场馆可用性受体育赛事等因素影响 [41][43] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及的部分内容为前瞻性陈述，实际结果可能因风险和不确定性而有所不同，相关风险因素可参考公司向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件 [3] - 公司在电话会议中会提及一些非GAAP指标，并已在财报发布中提供这些指标的定义和与最可比GAAP指标的全面对账 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Ticketmaster收入和AOI下降的影响因素及后续是否会改善 - 本季度Live Nation音乐会业务增长，但其他主办方和非音乐会业务活动减少，主要是供应问题而非需求问题 [7][8] - 递延收入增长，若递延收入全部确认，本季度收入将增长 [9] - 销售时间推迟，更多音乐会活动集中在下半年，4月全球销售同比增长22% [10] - 外汇因素对Ticketmaster造成一定影响，预计第二季度仍有影响 [11] 问题2：是否看到消费者需求回落以及如何应对 - 目前未感受到消费者需求回落，4月演出销售情况良好，各类型场地均未出现需求回落情况 [14][15] - 赞助业务已签约超80%，同比增长，未感受到影响 [16] - 现场消费方面，目前数据较少，但未发现消费者消费减少情况，公司正在优化夏季菜单和定价 [17][18] 问题3：音乐会业务全年利润率预期及第四季度情况 - 对音乐会业务全年表现有信心，预计利润率与去年持平，虽大型演出利润率可能不高，但规模效应可带来盈利 [24] 问题4：收购Hayashi公司的背景、财务影响和战略意义 - 日本是重要且具有挑战性的市场，公司长期寻求当地合作伙伴，此次与Hayashi公司合作可直接在日本推广演出，预计未来将为公司带来更多收入 [27][29] 问题5：Venue Nation场馆开放进度及对音乐会业务利润的影响 - 计划开放的20个场馆中，预计今年年底开放4个，明年全部开放，预计2027年达到满负荷运营 [33] 问题6：音乐会业务AOI每粉丝增长的原因及未来场馆类型增长趋势 - 主要因业务规模扩大和成本控制，预计全年盈利能力将持续改善 [39] - 体育场演出需求将持续增长，但场馆可用性受体育赛事等因素影响 [41][43] 问题7：如何管理票务定价模式、当前定价模式的优化空间及平均入场价格下降的原因 - 与艺术家合作，平衡票价合理性、粉丝承受能力和防止票务转售，考虑不同市场和时间因素 [47][49] - 行业仍处于优化定价模式的早期阶段，不同市场进展不同 [52][53] - 采用分层定价策略，降低后排票价以提高整体上座率，同时优化前排票价以减少票务转售 [49][50] 问题8：加强对BOTS法案执行对公司业务的影响 - 支持加强对BOTS法案的执行、票务法案和全价定价要求，认为这些举措有助于增加粉丝透明度，规范二级市场 [59][61] 问题9：实施更多票价分层的原因 - 目标是售罄所有座位并最大化总收入，考虑不同市场、时间和座位位置等因素，通过调整票价分层提高后排座位的可承受性 [70][72] 问题10：二级市场票务情况、OSCESA市场情况及与第三方的票务协议 - 二级市场票务占公司GTV的低个位数百分比，公司希望其占比下降，认为这意味着与艺术家合作定价更合理 [82] - 公司没有将票务直接转移到二级市场的业务模式 [80]

财务数据关键指标变化 - 公司整体收入按报告基础计算下降11%至34亿美元，按固定汇率计算下降8%[85] - 本季度运营收入增加1.562亿美元，从2024年第一季度的运营亏损4140万美元转为2025年第一季度的运营收入1.148亿美元[85] - 2025年第一季度所得税费用为1970万美元，而2024年同期为4100万美元，净减少2130万美元[99] - 2025年第一季度合并调整后运营收入（AOI）为3.41051亿美元，2024年同期为3.62507亿美元[102] - 2025年第一季度经营活动产生的现金为13.21251亿美元，投资活动使用现金2.17395亿美元，融资活动使用现金1.7319亿美元[150] - 2025年第一季度经营活动产生的现金较上年同期增加3.324亿美元，主要因经营资产和负债变化、净收入增加和非合并联营企业投资按市值计价收益减少[151] - 2025年第一季度投资活动使用的现金较上年同期增加4670万美元，主要因收购支付现金增加和创收资本支出的物业、厂房及设备采购增加[152] - 2025年第一季度融资活动使用的现金较上年同期减少3.052亿美元，主要因长期债务支付减少[153] 各条业务线表现 - 音乐会业务收入减少3.953亿美元，降幅14%，从2024年第一季度的29亿美元降至2025年第一季度的25亿美元[87] - 票务业务收入减少2850万美元，降幅4%，从2024年第一季度的7.232亿美元降至2025年第一季度的6947万美元[88] - 赞助与广告业务收入增加480万美元，增幅2%，从2024年第一季度的2.113亿美元增至2025年第一季度的2.161亿美元[90] - 2025年第一季度售出约7750万张收费门票，较上年同期的7860万张减少1%[89] - 2025年第一季度签署950万张净新门票，其中超70%来自国际市场[89] - 2025年第一季度，音乐会业务收入24.84亿美元，较2024年同期下降3.953亿美元（14%），主要因场馆演出减少，新增场馆带来4180万美元收入[117][118] - 2025年第一季度，票务业务收入6.947亿美元，较2024年同期下降2850万美元（4%），主要因北美地区一、二级市场票务销售减少[121][122] - 2025年第一季度，赞助与广告业务收入2.161亿美元，较2024年同期增长480万美元（2%），主要因美国赞助活动增加[125][126] - 2025年第一季度，音乐会业务运营亏损1.079亿美元，较2024年同期减少1.936亿美元（64%），调整后运营收入（AOI）为6571万美元[117] - 2025年第一季度，票务业务运营收入1.958亿美元，较2024年同期下降3470万美元（15%），AOI为2.531亿美元[121] - 2025年第一季度，赞助与广告业务运营收入1.196亿美元，较2024年同期增长790万美元（7%），AOI为1.360亿美元[125] - 2025年第一季度，音乐会预计活动11295场，较2024年的11203场略有增加；预计粉丝2230.7万人，较2024年的2293万人有所减少[113] - 2025年第一季度，预计售出票务1551.2万张，较2024年的1550.1万张略有增加，其中收费票务7749.5万张，免费票务7762.5万张[113] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日，公司递延收入余额为61亿美元，较2024年3月31日增加11亿美元，增幅21%[84] - 2025年3月31日，公司现金及现金等价物为72亿美元，其中客户现金16亿美元，外国子公司持有39亿美元（不含客户现金）[131] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司总净债务均为64亿美元，2025年3月31日加权平均债务成本为4.4%，约92%的债务为固定利率[132] - 截至2025年3月31日，公司有65亿美元总债务，其中6亿美元为固定利率债务，4.922亿美元为浮动利率债务[158] - 基于2025年3月31日的浮动利率债务金额，利率每变动25个基点，年度利息费用和现金支出将变动约120万美元[159] 管理层讨论和指引 - 2024年11月修订高级担保信贷安排，新增4亿美元循环信贷额度，总可用借款额度达17亿美元，包括2.5亿美元信用证子限额和1亿美元摆动信贷子限额[138] - 截至2025年3月31日，循环信贷安排未使用部分需支付0.35%的承诺费，基于2090万美元的未偿还信用证，有16.8亿美元可用于未来借款[141] - 2025年第一季度资本支出为1.4088亿美元，其中创收资本支出1.26亿美元，维护资本支出1488万美元，预计全年资本支出在9亿至10亿美元[147][148] 其他没有覆盖的重要内容 - 自2024年1月1日起，许多司法管辖区实施全球15%的最低有效税率，目前对公司财务报表无重大影响[162] - 截至2025年3月31日的三个月内，公司关键会计政策无变化[165] - 市场风险的定量和定性披露所需信息在第一部分财务信息 - 项目2 - 管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析 - 市场风险中[166]

Exhibit 99.1 LIVE NATION ENTERTAINMENT REPORTS FIRST QUARTER 2025 RESULTS "2025 is shaping up to be a historic year for live music, with a strong start having us on track to deliver double-digit growth in operating income and AOI this year. As more artists tour the world, fan demand is reaching new heights across ticket sales, show attendance, and on-site spending. Ticket sales are pacing well ahead of last year, with deferred revenue for both concerts and ticketing at record levels. To support even more fa ...

行业趋势 - 2025年现场音乐行业呈现历史性增长态势 公司预计全年营业利润和调整后营业利润(AOI)将实现两位数增长 [1] - 全球体验经济扩张中 现场音乐行业处于领先地位 预计未来多年将保持两位数复合增长 [1] - 非英语国家艺人市场占比显著提升 当前Top 50巡演中非英语艺人数量较2019年翻倍 相关票务销售增长近三倍 [3] 财务表现 - Q1营业利润1.15亿美元 调整后营业利润(AOI)3.41亿美元 按固定汇率计算达3.61亿美元 [3] - Q1收入25亿美元 其中演唱会业务24.8亿美元 票务业务6.95亿美元 赞助广告业务2.16亿美元 [9] - 演唱会相关递延收入达54亿美元 同比增长24% Ticketmaster递延收入2.7亿美元 同比增长13% [3] - 票务总交易额(GTV)同比增长10% 其中演唱会票务GTV增长9% [8] 运营数据 - Q1售出9500万张演唱会门票 同比增长两位数 其中体育场门票销售增长超80% [3] - 全球新增60%体育场演出计划 预计2026年前新增20个大型场馆 年化增加700万观众容量 [3] - 现场消费保持韧性 剧院和俱乐部食品饮料销售与去年同期持平或更高 Estadio GNP场馆翻新后单客消费增长超30% [3] - 拉丁美洲观众数量增长超25% 新兴艺人需求旺盛 剧院俱乐部观众增长8% [3] 票务策略 - 平均入场票价40美元 体育场平均票价60美元 较2024年下降8% [3] - 美国地区入门票价涨幅较2019年以来通胀率低10个百分点 [3] - 实施多层级定价策略 保持后排座位价格可负担性 [3] 资本部署 - 2025年资本支出预计9-10亿美元 其中7-8亿美元用于场馆扩建 预计平均投资回报率超20% [8] - 通过合资企业和赞助协议获得2-2.5亿美元资金支持 降低现金流压力 [8] - 固定利率债务占比超90% 加权平均债务成本4.4% 年内无到期债务 [8] 品牌合作 - 2025年赞助收入85%已确认 战略合作数量及金额均实现两位数增长 [8] - 拓展零售品类合作 包括与7-Eleven的节日合作 以及Athletic Brewing等饮料品牌多年协议 [8] - 新增场馆冠名权合作 如Citizens Live at The Wylie和Synovus Bank Amphitheater [8]

公司业绩预告 - Live Nation Entertainment计划于2025年5月1日盘后公布第一季度财报 上一季度公司盈利超出预期1471% [1] - 第一季度每股亏损预期从27美分扩大至32美分 去年同期调整后每股亏损为53美分 [2] - 第一季度收入预期为349亿美元 同比下降83% [2] 业务表现预测 - 音乐会业务收入预计同比下降29%至28亿美元 赞助和广告收入预计增长29%至2175亿美元 票务收入预计增长93%至7903亿美元 [3] - 收入下降主因音乐会业务疲软 但票务销售强劲、赞助增长及粉丝人均消费提升可能部分抵消负面影响 [2] - 公司持续投资扩建音乐场馆 以支持艺术家并满足全球粉丝需求增长 [2] 成本压力 - 劳动力成本上升、艺术家活动成本增加及运营费用上涨可能损害公司利润 [4] - 场地成本和服务费用持续攀升 公司对音乐场馆开发扩建中的成本超支保持警惕 [4] 行业对比标的 - Hilton Grand Vacations预计季度盈利下降484% 过去四个季度三次未达预期 平均偏差152% [8] - Choice Hotels International预计季度盈利增长102% 过去四个季度三次超出预期 平均偏差75% [9] - Flutter Entertainment预计季度盈利增长1380% 前一季度盈利超出预期885% [10]

核心观点 - 华尔街分析师预测Live Nation(LYV)即将发布的季度报告将出现每股亏损0.32美元，同比增加39.6%，营收预计为34.9亿美元，同比下降8.3% [1] - 过去30天内分析师将共识EPS预期下调2.1%，反映市场对公司预期的集体重估 [2] - 盈利预期修正与股票短期表现存在强相关性，是预测投资者反应的重要指标 [3] 财务预测 - 音乐会业务收入预计25.1亿美元，同比下降12.7% [5] - 赞助与广告收入预计2.1647亿美元，同比增长2.4% [5] - 票务收入预计7.759亿美元，同比增长7.3% [5] 运营指标 - 预计总音乐会观众数2337万，去年同期2293万 [6] - 收费票务数量预计7959万，去年同期7658万 [6] - 总音乐会活动场次预计1175万，去年同期1120万 [7] 区域数据 - 北美音乐会观众预计1115万，去年同期1089万 [7] - 国际音乐会活动场次预计430万，去年同期403万 [8] - 北美音乐会活动场次预计751万，去年同期718万 [8] 用户数据 - 国际音乐会观众预计1257万，去年同期1204万 [9] - 非收费票务数量预计8470万，去年同期7843万 [9] - 总售票量预计1.6434亿张，去年同期1.5501亿张 [10] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨2.1%，同期标普500指数下跌0.8% [10] - Zacks评级为3级(持有)，预计表现将与整体市场一致 [10]

核心观点 - 7-Eleven与Live Nation合作进军现场音乐领域 成为When We Were Young音乐节的官方冠名合作伙伴 并在The Governors Ball和Rolling Loud音乐节提供独特现场体验 [1][2] - 此次合作是7-Eleven首次大规模涉足现场音乐场景 旨在通过怀旧主题的沉浸式品牌快闪活动与新一代消费者建立情感连接 [2][3] - Live Nation高管评价7-Eleven此次合作开创了便利店品牌参与现场音乐营销的先例 [4] 合作细节 - When We Were Young音乐节：首次引入冠名合作伙伴 设置7-Eleven主题休息区和专属表演舞台 [6] - The Governors Ball音乐节：以纽约夏日街区派对为灵感打造Slurpee主题街区 提供限定饮品样品 [6] - Rolling Loud音乐节：升级版Slurpee主题街区将结合嘻哈文化元素 提供视觉化音乐体验 [6] 公司背景 - 7-Eleven在美加运营超过13,000家门店 旗下拥有Speedway等连锁品牌及Slurpee等标志性产品 [5] - 公司会员计划覆盖8,000万用户 95%门店区域支持7NOW配送服务 [5] - Live Nation为全球最大现场娱乐公司 旗下涵盖票务平台和演出主办业务 [7] 营销策略 - 通过音乐节场景还原7-Eleven门店的趣味体验 强化品牌年轻化形象 [3] - 主打怀旧营销 针对Z世代设计兼具复古情怀与新鲜体验的互动内容 [3][6] - 冠名权+主题快闪的组合模式创造品牌与乐迷的深度互动场景 [2][4]

文章核心观点 - 全球领先的现场娱乐公司Live Nation Entertainment将于2025年5月1日盘后公布2025年第一季度财务业绩，公司总裁兼首席执行官将主持电话会议讨论财务表现等事宜 [1] 财务业绩公布 - 公司将于2025年5月1日盘后公布2025年第一季度财务结果 [1] 电话会议安排 - 公司总裁兼首席执行官Michael Rapino将于当天下午2点（太平洋时间，即东部时间下午5点）主持电话会议，讨论公司财务表现、运营前景等前瞻性事项 [1] - 电话会议将进行网络直播，可从公司网站investors.livenationentertainment.com的“新闻/活动”板块访问，感兴趣者可通过该链接注册 [2] - 电话会议上若提供补充统计和财务信息，将发布在网站的“财务信息”板块 [2] 公司简介 - Live Nation Entertainment是全球领先的现场娱乐公司，旗下包括全球市场领导者Ticketmaster、Live Nation Concerts和Live Nation Media & Sponsorship [3]

文章核心观点 - Live Nation获Zacks评级上调至买入，反映其盈利预期积极，股价可能上涨 [1][3] 评级升级原因 - Zacks评级核心是公司盈利情况变化，系统跟踪当前及下一年度的Zacks共识预期 [1] - Live Nation盈利预期上升，评级上调意味着公司基本面业务改善，投资者认可业务趋势会推动股价上涨 [5] 盈利预期对股价的影响 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期走势强相关，机构投资者会根据盈利和盈利预期计算股票公允价值并买卖，导致股价变动 [4] Zacks评级系统优势 - 个人投资者难依据华尔街分析师评级升级做决策，Zacks评级系统可利用盈利情况变化判断短期股价走势 [2] - Zacks评级系统利用四个与盈利预期相关因素将股票分为五组，有出色外部审计记录，自1988年以来Zacks排名第一的股票平均年回报率达25% [7] Live Nation盈利预期情况 - 该票务销售和演唱会推广公司预计到2025年12月财年每股收益2.70美元，同比变化-1.5% [8] - 过去三个月，Zacks对该公司的共识预期提高了10.9% [8] 评级结论 - Zacks评级系统对超4000只股票保持买入和卖出评级比例相等，只有前5%股票获强烈买入评级，接下来15%获买入评级 [9] - Live Nation升至Zacks排名第二，处于Zacks覆盖股票前20%，意味着短期内股价可能上涨 [10]

行业动态 - 美国现场音乐和娱乐行业支持913,000个工作岗位 全国经济影响达1326亿美元[3] - 行业被无良中间商破坏 他们向粉丝收取高额费用却未使艺术家受益[3] - 黄牛利用机器人大量收购面值门票 然后在二级市场高价转售 对消费者进行价格欺诈[3] 公司反应 - Live Nation Entertainment Inc CEO赞扬政府打击票务黄牛行为 称将保护美国消费者和艺术家[1] - 公司拥有Live Nation和TicketMaster 是现场娱乐行业的主导力量 消息公布后股价上涨[2] - 公司每天拦截超过2亿个机器人 这个数字"继续呈指数级增长"[4] - 公司创新了面值票务交换功能 允许粉丝以原价转售门票给其他粉丝[4] 政策行动 - 行政命令要求联邦贸易委员会与司法部长合作 确保娱乐行业法律得到适当执行[7] - 命令包括执行8年前生效的《更好在线票务销售法案》(BOTS法案) 并鼓励州消费者保护机构加强执法[7] - 自BOTS法案颁布以来 联邦贸易委员会仅执行过两次[8] - 联邦贸易委员会还被要求确保票务购买过程各阶段的价格透明度 包括二级票务市场[10] - 180天内 财政部 司法部和联邦贸易委员会需总结已采取的行动 并建议进一步保护消费者所需的法规或立法[11] 行业建议 - 支持有意义的转售改革 包括加强BOTS法案执法 限制转售价格等[5]