业绩总结 - MASCO公司第二季度2020年收入为17.64亿美元，同比下降4%[8] - 调整后的每股收益（EPS）为0.84美元，同比增长14%[8] - 北美管道产品的收入为8.68亿美元，同比增长14%[10] - 装饰建筑产品的收入为8.96亿美元，同比增长8%[12] 财务状况 - 截至2020年6月30日，公司的现金和现金投资总额为10.89亿美元[13] - 总流动性为20.89亿美元[13] - 工作资本占销售额的比例为18.1%，较去年提高50个基点[14] 未来展望 - 预计第三季度2020年整体销售额将持平至增长10%（不考虑货币影响）[25] - 预计2020年资本支出将约为1亿美元，其中包括7500万美元的维护资本支出[27] - 预计2020年公司的自由现金流转化率将达到约100%[27]

整体财务数据关键指标变化 - 2020年第二季度净销售额为17.64亿美元，同比下降4%；上半年净销售额为33.45亿美元，与去年同期基本持平[98][102] - 2020年第二季度和上半年，公司毛利率分别为35.6%和35.1%，2019年同期分别为36.6%和35.7%[107] - 2020年第二季度和上半年，销售、一般和行政费用占销售额的比例分别为16.4%和18.3%，2019年同期分别为17.7%和19.2%[108] - 2020年第二季度和上半年利息费用分别为3500万美元和7000万美元，2019年同期分别为4100万美元和8000万美元[112] - 2020年第二季度和上半年持续经营业务收入分别为2.1亿美元和3.43亿美元，2019年同期分别为2.11亿美元和3.18亿美元[114] - 2020年第二季度和上半年摊薄后每股普通股收益分别为0.80美元和1.27美元，2019年同期分别为0.72美元和1.08美元[114] - 2020年6月30日和2019年12月31日，公司流动比率分别为1.5:1和1.8:1[118] - 2020年上半年，经营活动提供的净现金为2.9亿美元，投资活动提供的净现金为7.99亿美元，融资活动使用的净现金为6.94亿美元[119][120][121] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020年第二季度，管道产品净销售额为8.68亿美元，同比下降14%；装饰建筑产品净销售额为8.96亿美元，同比增长8%[98] - 2020年上半年，管道产品净销售额为18.23亿美元，同比下降7%；装饰建筑产品净销售额为15.22亿美元，同比增长9%[98] 供应链金融相关数据变化 - 2020年6月30日和2019年12月31日，持续经营业务应付账款中欠参与供应链金融计划金融机构的金额分别为3400万美元和2900万美元[127] - 2020年和2019年截至6月30日的六个月内，持续经营业务通过供应链金融计划结算并支付给参与金融机构的金额分别为6000万美元和6400万美元[127] 新冠疫情对公司的影响 - 2020年第二季度，新冠疫情对公司财务业绩的影响不如预期显著，但产品需求减少、运营活动放缓，导致生产和分销积压、销售下降[128] - 2020年上半年，部分设施因政府命令或安全措施经历了数天到数周的全面关闭，部分仍在部分关闭[129] - 由于高失业率、可能重新实施的居家令和社交距离措施导致的经济收缩，公司预计2020年业绩将受到不利影响[130] 公司应对措施与战略 - 公司认为目前的现金余额、经营现金流和信贷协议下的借款额度足以满足近期营运资金和其他投资需求[131] - 公司在编制财务报表时进行了估计和假设，随着新冠疫情影响更明确，将更新和完善这些估计和假设[132] - 公司致力于员工安全，实施了替代工作安排、修改工作区域、错开轮班等措施[133] - 公司将继续执行利用强大品牌组合、行业领先地位和运营系统的战略，以创造长期股东价值[135] 前瞻性陈述风险提示 - 报告中的前瞻性陈述受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与陈述有重大差异[137]

整体财务数据关键指标变化 - 2020年第一季度净销售额为15.81亿美元，较2019年同期的15.13亿美元增长4%；排除收购和货币换算影响后，净销售额增长5%[92][97] - 2020年第一季度营业利润为2.25亿美元，较2019年同期的1.97亿美元增长[92] - 2020年第一季度毛利率为34.6%，较2019年同期的34.5%略有上升；销售、一般和行政费用占销售额的比例为20.4%，较2019年同期的20.9%有所下降[102][103] - 2020年第一季度利息费用为3500万美元，较2019年同期的3900万美元减少；其他净支出包括900万美元的外汇交易损失和800万美元的养老金和退休后福利成本[107][108] - 2020年第一季度持续经营业务收入为1.33亿美元，较2019年同期的1.07亿美元增长；摊薄后每股收益为0.48美元，较2019年同期的0.36美元增长[109] - 2020年第一季度有效税率为19%，低于正常税率26%；2019年第一季度有效税率为23%，也低于正常税率[110][111] - 2020年第一季度经营活动净现金使用量为9200万美元，融资活动净现金使用量为6.39亿美元，投资活动净现金流入量为8.07亿美元[114][115][116] 各地区业务线数据关键指标变化 - 2020年第一季度北美净销售额为12.58亿美元，较2019年同期的1.171亿美元增长7%；国际净销售额为3.23亿美元，较2019年同期的3.42亿美元下降6%[92] 各产品业务线数据关键指标变化 - 2020年第一季度水暖产品业务净销售额为9.55亿美元，较2019年同期的9.4亿美元增长2%；装饰建筑产品业务净销售额为6.26亿美元，较2019年同期的5.73亿美元增长9%[92] 疫情对业务影响 - 公司预计COVID - 19疫情可能对2020年第二季度及未来季度各业务部门的经营业绩产生重大不利影响[123] - 因新冠疫情公司业务短期内预计疲软，但对业务基本面仍有信心[130] 公司应对措施 - 公司实施替代工作安排保障员工健康安全，包括远程工作和避免大型聚集[127] 公司战略与发展 - 公司继续执行利用强大品牌组合、行业领先地位和运营系统的战略以创造长期股东价值[130] - 公司认为强大财务状况和现金流，加上对行业领先品牌建筑产品的投资等能驱动长期增长[130] 前瞻性陈述相关 - 报告包含反映公司未来表现的前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大差异[132] - 公司未来表现可能受住宅维修改造活动、新冠疫情等多种因素影响[132] - 前瞻性陈述仅截至报告日期，除非法律要求，公司无义务公开更新[132]

公司股权与股息相关 - 2019年公司回购超2000万股普通股并将季度股息提高12.5%[12] - 2019年9月，董事会授权回购至多20亿美元普通股，2019年回购并注销2011万股，花费约8.96亿美元，年末授权额度剩余15亿美元[93] - 2019年第四季度，公司共回购859.5712万股普通股[94] - 2020年1月31日，公司普通股约有3100名登记持有人[91] - 2014年12月31日至2019年12月31日，100美元投资公司普通股的价值从129.6美元增长至230.6美元[98] - 2019年宣布的股息为每股0.51美元，2018年为每股0.45美元，2017年为每股0.41美元[99] - 2019年12月19日，公司赎回并注销2.01亿美元2020年3月15日到期的7.125%票据，产生200万美元债务清偿损失；第三季度将季度股息从每股0.12美元提高至0.135美元[138] 公司业务剥离与出售 - 2019年公司完成Milgard Windows and Doors业务和UK Windows Group业务剥离，预计2020年第一季度完成Masco Cabinetry业务出售[13] - 2019 - 2020年预计完成Masco Cabinetry业务出售，此前已完成Milgard和UKWG的剥离[175] 建筑涂料业务数据 - 2019、2018、2017年建筑涂料净销售额分别占持续经营业务合并净销售额的约31%、30%、32%[21] 员工数量情况 - 截至2019年12月31日，公司持续经营业务约有18000名员工，Masco Cabinetry业务约有4000名员工[32] 公司业务依赖因素 - 公司业务依赖住宅维修和改造活动，一定程度上依赖新屋建设活动，受消费者信心、房价波动等多种经济因素和住房市场影响[36] 市场份额风险 - 若公司不能维护强大品牌、开发创新产品、响应消费者偏好变化或声誉受损，可能会失去市场份额[38] - 消费者购买习惯和偏好发生转变，若公司不能为客户提供支持，品牌可能失去市场份额[39] - 市场存在竞争定价压力，电商渠道带来更多竞争对手和更高价格透明度，可能影响公司市场份额和财务状况[44][45] 市场竞争情况 - 公司产品面临激烈竞争，竞争基于品牌声誉、产品特性、创新等方面[42] 客户销售影响 - 部分客户越来越多地销售自有品牌低价外国制造商产品，可能影响公司产品需求和盈利能力[43] 业务季节性特征 - 公司装饰建筑产品部门受季节性影响，通常在第二和第三季度销售更强[15] 主要客户销售占比 - 2019年公司持续经营业务向家得宝的净销售额为25亿美元，约占合并净销售额的37%，向劳氏的净销售额占比不到10%[47] 国际业务情况 - 2019年公司持续经营业务21%的销售额来自北美以外地区（主要在欧洲），且以非美元货币交易[55] - 公司国际业务面临政治、经济、法律等多方面风险，货币汇率变化也会影响经营业绩和财务状况[55][57] 成本影响因素 - 原材料、零部件和制成品成本的变化，包括关税的征收，可能影响公司的经营业绩和财务状况[49] - 公司难以将成本增加转嫁给客户，若无法提高产品价格或实现成本节约，经营业绩和财务状况可能受到不利影响[51] 供应商依赖风险 - 公司依赖第三方供应商，供应商问题可能对公司经营业绩和财务状况产生重大不利影响[53] 战略举措风险 - 公司战略举措可能无法实现预期收益，收购战略的执行和业务整合可能面临挑战[60][61] 信息系统风险 - 公司依赖信息系统和技术，系统故障和网络安全威胁可能对经营业绩和财务状况产生不利影响[63][64] 索赔诉讼影响 - 公司面临各种索赔和诉讼，成本高昂，保险可能不足以覆盖损失，合规成本也可能影响经营业绩和财务状况[69][71][73] 公司财务关键指标变化 - 2019年净销售额为67.07亿美元，2018年为66.54亿美元，2017年为60.14亿美元[99] - 2019年营业利润为10.88亿美元，2018年为10.77亿美元，2017年为10.29亿美元[99] - 2019年持续经营业务归属于公司的收入为6.39亿美元，2018年为6.36亿美元，2017年为4.26亿美元[99] - 2019年基本每股持续经营业务收益为2.21美元，2018年为2.06美元，2017年为1.34美元[99] - 2019年净销售额受销售价格提高和收购Kichler公司的积极影响，但被销量下降和不利的外汇换算部分抵消[106] - 2019 - 2017年公司毛利率分别为35.4%、35.0%和36.9%，销售、一般和行政费用占销售额的百分比分别为19.0%、18.8%和19.8%[164][165] - 2019 - 2017年报告的运营利润分别为10.88亿美元、10.77亿美元、10.29亿美元，调整后的运营利润率分别为16.5%、16.9%、17.1%[166] - 2019 - 2018年其他收入（支出）净额中，2019年包含2100万美元的净定期养老金和退休后福利成本，2018年包含1400万美元的净定期养老金和退休后福利成本及800万美元的已实现外汇交易损失[167][168] - 2019 - 2017年利息费用分别为1.59亿美元、1.56亿美元、2.79亿美元[169] - 2019 - 2017年持续经营业务的收入分别为6.39亿美元、6.36亿美元、4.26亿美元，摊薄后每股收益分别为2.20美元、2.05美元、1.33美元[170] - 2019 - 2017年有效税率分别为25%、24%、34%，正常化税率分别为26%、26%、34%[171] - 2019 - 2017年净销售额分别为67.07亿美元、66.54亿美元、59.38亿美元，同比变化分别为1%、12%[178] - 2019 - 2017年运营利润分别为10.88亿美元、10.77亿美元、10.29亿美元[178] - 2019 - 2017年业务合理化和其他举措的净税前成本分别为1300万美元、900万美元、200万美元[186] - 2019年北美净销售额增长2%，国际业务（主要是欧洲）净销售额下降5%[189][193] 商誉与无形资产减值情况 - 2019年第四季度，公司预计所有报告单元的未来折现现金流大于账面价值，未确认商誉减值损失；若估计公允价值下降10%，将导致一个报告单元出现3500万美元减值[116] - 2019年第四季度，公司预计其他无限期无形资产的未来折现现金流大于账面价值，未确认减值损失；若估计公允价值下降10%，将导致一个商标出现300万美元减值[119] 养老金计划相关 - 2019年12月，公司董事会批准终止合格国内设定受益养老金计划，预计2021年终止时从累计其他综合损失中确认约4.2亿美元税前精算损失和约9000万美元所得税收益[122] - 2019年12月，公司义务折现率从3.8%降至2.5%，设定受益养老金计划折现率范围为1.1% - 3.0%，大部分负债义务折现率为2.4%或更高，假定资产回报率主要为3.0%[123][124] - 截至2019年12月31日，合格设定受益养老金计划净资金不足额从2.26亿美元增至2.54亿美元，未融资非合格设定受益养老金计划预计受益义务从1.55亿美元增至1.61亿美元，各设定受益养老金计划调整后资金目标达成率为90% - 119%[125] - 2019年，公司向合格设定受益养老金计划缴款5600万美元，计划资产回报率为17.7%；预计2020年合格计划养老金费用为3000万美元，非合格计划为800万美元[126][127] 税收改革影响 - 美国税收改革使公司有效税率和纳税额受重大影响，联邦企业税率从35%降至21%[132] 公司债务与资本比率 - 截至2019年12月31日和2018年，公司总债务占总资本比率分别为102%和98%[136] 公司业务剥离收益与回购 - 2019年，公司完成UKWG和Milgard业务剥离，获得7.22亿美元收益，执行加速股票回购协议回购4亿美元普通股；全年共回购2010万股，花费8.96亿美元[137] 信贷协议情况 - 2019年3月13日公司签订信贷协议，总承诺金额10亿美元，到期日为2024年3月13日，可额外增加5亿美元承诺金额，同时终止了2013年3月28日修订后总承诺金额7.5亿美元的信贷协议[139] - 信贷协议要求公司维持调整后净杠杆比率不超过4.0:1，最低利息覆盖率不低于2.5:1，2019年12月31日公司遵守所有契约且无未偿还借款[140] 公司收购与偿还票据情况 - 2018年3月9日公司收购Kichler大部分净资产，净购买价5.49亿美元[141] - 2018年4月16日公司偿还并赎回所有1.14亿美元、利率6.625%的票据[142] - 2017年6月21日公司发行3亿美元、利率3.5%的2027年11月15日到期票据和3亿美元、利率4.5%的2047年5月15日到期票据，净收益5.99亿美元，所得款项用于提前赎回部分票据，产生债务清偿损失1.07亿美元[143] 供应链金融计划款项 - 2019年和2018年12月31日，公司供应链金融计划下应付参与金融机构的款项分别为2900万美元和3500万美元，2019 - 2017年结算金额分别为1.64亿美元、1.17亿美元和1.86亿美元[145] 公司现金及现金投资 - 2019年12月31日公司现金及现金投资约6.97亿美元，其中2.97亿美元由海外子公司持有[146][147] 公司流动比率 - 2019年和2018年12月31日公司流动比率分别为1.8:1和1.6:1[149] 公司合同付款义务 - 2019年12月31日公司当前合同付款义务总计45.17亿美元，其中2020年为4.31亿美元，2021 - 2022年为10.38亿美元，2023 - 2024年为2.42亿美元，2024年后为27.29亿美元，其他为0.77亿美元[202] - 债务总计27.9亿美元，其中2020年为0.02亿美元，2021 - 2022年为7.31亿美元，2023 - 2024年为0.05亿美元，2024年后为20.52亿美元[202] - 利息总计11.46亿美元，其中2020年为1.34亿美元，2021 - 2022年为2.36亿美元，2023 - 2024年为2亿美元，2024年后为5.76亿美元[202] - 经营租赁总计2.53亿美元，其中2020年为0.45亿美元，2021 - 2022年为0.7亿美元，2023 - 2024年为0.37亿美元，2024年后为1.01亿美元[202] - 当期应付所得税为0.1亿美元[202] - 私募股权基金为0.04亿美元[202] - 采购承诺为2.41亿美元，其中2020年为2.4亿美元，2021 - 2022年为0.01亿美元[202] - 不确定税务状况（含利息和罚款）为0.73亿美元[202] 金融市场影响 - 公司面临利率、外汇汇率变化及金融投资市场价格波动影响，对衍生品金融工具参与度低[208] - 2019年12月31日敏感性分析显示，外汇汇率变动10%、长期投资市值下降10%或利率变动100个基点，不会对公司财务状况、经营成果和现金流产生重大影响[209]

整体净销售额变化 - 2019年第三季度和前九个月净销售额分别增长2%和1%，排除收购和货币换算影响后分别增长3%和1%[97] 地区净销售额变化 - 2019年第三季度和前九个月北美净销售额分别增长3%和2%，国际净销售额分别增长1%和下降5%[97][98] 各业务线净销售额变化 - 2019年第三季度和前九个月管道产品、装饰建筑产品、橱柜产品净销售额变化分别为1%和 -1%、5%和4%、 -3%和 -1%[92] 毛利率变化 - 2019年第三季度和前九个月毛利率分别为34.2%和34.1%，高于2018年同期的32.7%和33.3%[103] 销售、一般和行政费用占比 - 2019年第三季度和前九个月销售、一般和行政费用占销售额的百分比分别为17.9%和18.1%[104] 利息费用变化 - 2019年第三季度和前九个月利息费用分别为3900万美元和1.19亿美元，高于2018年同期的3800万美元和1.17亿美元[109] 持续经营业务收入变化 - 2019年第三季度和前九个月持续经营业务收入分别为1.84亿美元和5.46亿美元，高于2018年同期的1.7亿美元和5.17亿美元[111] 摊薄后每股收益变化 - 2019年第三季度和前九个月摊薄后每股收益分别为0.64美元和1.87美元，高于2018年同期的0.55美元和1.66美元[111] 流动比率变化 - 2019年9月30日和2018年12月31日流动比率分别为1.5:1和1.6:1[115] 现金流量情况 - 2019年前九个月经营活动提供净现金6.05亿美元，融资活动使用净现金5.9亿美元，投资活动使用净现金1.04亿美元[116][117][118] 信贷协议情况 - 2019年3月13日公司与银行集团签订信贷协议，总承诺金额10亿美元，到期日为2024年3月13日，可额外增加最多5亿美元，原2013年3月28日修订后总承诺金额7.5亿美元的信贷协议终止[120] - 信贷协议要求公司维持调整后最高净杠杆比率4.0比1.0，以及调整后最低利息覆盖率不低于2.5比1.0，2019年9月30日公司遵守所有契约且无未偿还借款[121] 供应链金融计划金额变化 - 2019年9月30日和2018年12月31日，持续经营业务中应付参与供应链金融计划金融机构的金额分别为5500万美元和7100万美元[123] - 2019年和2018年截至9月30日的九个月内，持续经营业务通过供应链金融计划向参与金融机构结算支付的金额分别为1.81亿美元和1.88亿美元[123] 资金需求满足情况 - 公司认为目前现金余额、经营现金流及使用信贷协议的能力足以满足近期营运资金和其他投资需求，长期营运资金和一般公司需求将通过经营现金流、银行借款和未来金融市场活动满足[124] 公司战略与业务出售 - 公司通过利用强大品牌组合、行业领先地位和运营系统执行长期增长战略，对业务基本面有信心[126] - 公司签订出售Milgard Manufacturing Incorporated的最终协议，并正在推进橱柜业务的出售，预计未来三到六个月完成[126] 前瞻性陈述风险 - 报告中包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大差异，受住宅维修改造活动、原材料成本等多种因素影响[129]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2019 or ☐TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ___________ to ___________ Commission file number: 1-5794 Masco Corporation (Exact name of Registrant as Specified in its Charter) Delaware 38-1794485 (State or Other Juris ...

财务数据关键指标变化 - 2019年第一季度净销售额为19.08亿美元，较2018年同期的19.2亿美元下降1%；剔除收购和货币换算影响后，净销售额下降2%[75][80] - 2019年第一季度营业利润为2.11亿美元，较2018年同期的2.44亿美元下降[75] - 2019年第一季度毛利率为31.4%，较2018年同期的32.2%有所下降[87] - 2019年第一季度利息费用为3900万美元，较2018年同期的4100万美元减少，主要因2018年第二季度偿还了1.14亿美元、利率6.625%的票据[94] - 2019年第一季度净利润为1.16亿美元，较2018年同期的1.49亿美元下降；摊薄后每股收益为0.39美元，较2018年同期的0.47美元下降[95] - 2019年3月31日公司流动比率为1.4:1，较2018年12月31日的1.6:1有所下降，主要因2.01亿美元、利率7.125%的票据重新分类为短期应付票据及采用ASC 842准则增加了4500万美元短期经营租赁负债[99] - 2019年第一季度经营活动净现金使用量为1.31亿美元，融资活动净现金使用量为7200万美元，投资活动净现金使用量为3800万美元[100][101][102] 各地区业务线数据关键指标变化 - 2019年第一季度北美净销售额为15.35亿美元，较2018年同期的15.16亿美元增长1%；国际净销售额为3.73亿美元，较2018年同期的4.04亿美元下降8%[75] 各业务板块数据关键指标变化 - 2019年第一季度各业务板块中，装饰建筑产品净销售额增长5%，橱柜产品增长9%，水暖产品下降3%，门窗及其他特色产品下降16%[75] 业务战略决策 - 公司预计在2019年6月底前就橱柜和门窗业务的战略替代方案审查做出决策[109]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 FORM 10-K ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Fiscal Year Ended December 31, 2018 Commission File Number 1-5794 MASCO CORPORATION (Exact name of Registrant as Specified in its Charter) Delaware 38-1794485 (State of Incorporation) (I.R.S. Employer Identification No.) 17450 College Parkway, Livonia, Michigan 48152 (Address of Principal Executive Offices) (Zip Code) Registrant's teleph ...