核心观点 - 公司2025年第一季度业绩低于预期 营收和每股收益均未达到Zacks共识预期且同比下滑[1] - 业绩疲软源于宏观经济挑战及地缘政治因素 包括新关税政策导致成本压力上升 公司采取调价、成本节约和采购转移等应对措施[2] - 由于外部环境不确定性 管理层未提供2025全年财务指引[3] 财务表现 - 调整后每股收益87美分 低于共识预期92美分(差距5.4%) 同比下滑6%[4] - 净销售额18亿美元 低于共识预期184亿美元(差距1.9%) 同比下滑6% 剔除业务剥离后本地货币计下滑3%[4] - 北美地区净销售额本地货币计同比下滑7% 国际业务持平[5] 业务板块分析 卫浴产品 - 净销售额118亿美元同比下滑1% 北美销售增长2% 国际业务持平[6] - 调整后运营利润率收缩60个基点至18.5% 调整后EBITDA降至245亿美元(去年同期255亿)[7] 装饰建材产品 - 销售额617亿美元同比下滑16% 剔除业务剥离后本地货币计下滑8%[8] - 专业涂料销售中个位数增长 但DIY涂料销售高个位数下滑[8] - 调整后运营利润率收缩140个基点至15.6% 调整后EBITDA降至103亿美元(去年同期134亿)[9] 利润率与现金流 - 调整后毛利率35.9%同比提升20个基点 但销售管理费用占比上升80个基点至19.9%[10] - 调整后运营利润率16%同比收缩70个基点 调整后EBITDA降至322亿美元(去年同期360亿)[11] - 总流动性1246亿美元(含现金377亿+循环信贷869亿) 长期债务295亿美元[13] 资本运作 - 季度内回购180万股耗资13亿美元 分红返还股东6600万美元[13] 行业动态 - 同行D R Horton下调2025年营收预期至333-348亿美元(原预期360-375亿) 房屋交付量预期下调至85000-87000套[15] - KB Home因房贷利率高企和需求疲软下调全年指引[17] - Lennar采取轻资产策略应对市场不确定性 一季度营收超预期但利润同比下滑[18][19]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收18亿美元，同比下降65% [1] - 每股收益087美元，低于去年同期的093美元 [1] - 营收低于Zacks共识预期184亿美元，意外率为-191% [1] - 每股收益低于Zacks共识预期092美元，意外率为-543% [1] 细分业务表现 - 装饰建筑产品净销售额617亿美元，低于分析师平均预估66529亿美元，同比下滑159% [4] - 管道产品净销售额119亿美元，略高于分析师平均预估118亿美元，同比微降06% [4] - 管道产品调整后营业利润219亿美元，略低于分析师平均预估22091亿美元 [4] - 装饰建筑产品调整后营业利润96亿美元，显著低于分析师平均预估11735亿美元 [4] - 管道产品报告营业利润217亿美元，低于两位分析师平均预估2297亿美元 [4] - 装饰建筑产品报告营业利润96亿美元，低于两位分析师平均预估12389亿美元 [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月累计下跌127%，同期标普500指数下跌66% [3] - 当前Zacks评级为4级（卖出），预示短期内可能跑输大盘 [3]

业绩表现 - Masco最新季度每股收益为0.87美元 低于Zacks一致预期的0.92美元 较去年同期0.93美元下降6.45% [1] - 季度营收18亿美元 低于预期1.91% 较去年同期19.3亿美元下降6.74% [3] - 过去四个季度中 公司两次超过每股收益预期 仅一次超过营收预期 [2][3] 市场反应 - 本季度业绩意外为-5.43% 而前一季度为+1.14%的正面意外 [2] - 年初至今股价下跌15.4% 表现逊于标普500指数10.1%的跌幅 [4] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 预计短期内将跑输大盘 [7] 未来展望 - 下季度共识预期为每股收益1.22美元 营收20.3亿美元 本财年预期4.25美元 营收77亿美元 [8] - 业绩电话会中管理层的评论将影响股价短期走势 [4] - 盈利预期修订趋势目前不利 可能随最新财报发布而调整 [7] 行业状况 - 所属建筑产品-杂项行业在Zacks行业排名中处于后38% [9] - 同行业公司Arcosa预计下季度每股收益0.29美元 同比下滑60.3% 营收预计6.242亿美元 同比增长4.3% [10] - 研究显示排名前50%行业表现是后50%的两倍以上 [9]

财报发布时间 - Masco Corporation计划于2025年4月23日开盘前公布第一季度财报 [1] 历史业绩表现 - 上一季度调整后每股收益超出Zacks共识预期1.1% - 过去四个季度中有三个季度业绩超预期 平均超出幅度为2.9% [1] 当前季度预期 - 过去7天每股收益共识预期维持在0.92美元 较去年同期0.93美元下降1.1% - 净销售额预期18.4亿美元 较去年同期19.3亿美元下降4.7% [2] 业务板块表现 - 管道产品部门(占2024年第四季度总销售额65%)销售额预计同比下降1.9%至11.7亿美元 - 装饰建筑产品部门(占35%)销售额预计同比下降8%至6.753亿美元 [4] 地区销售表现 - 北美地区(占79.2%)销售额预计同比下降3.8%至14.7亿美元 - 国际业务(占20.8%)销售额预计同比下降5.7%至3.772亿美元 [5] 业绩影响因素 - DIY涂料销售下降影响装饰建筑产品部门收入 - 多个产品需求疲软 - 不利的销售结构 高营销和人力成本 持续通胀压力 [3][6] 盈利预测模型 - 当前Zacks评级为4(卖出) - 盈利ESP为-0.82% 显示可能不及预期 [7] 同行业绩亮点 - MasTec预计季度盈利增长361.5% 过去四个季度平均超出预期31.6% - Meritage Homes预计季度盈利下降32.4% 过去平均超出46.1% - Martin Marietta预计季度盈利下降4.7% 过去平均低于预期1.7% [8][9][10]

市场预期与业绩对比 - 市场普遍预期Masco在2025年3月季度的营收和盈利将同比下降，共识预期每股收益为0.92美元（同比-1.1%），营收预期18.4亿美元（同比-4.7%）[1][3] - 实际业绩与预期的对比将显著影响短期股价走势，若超预期可能推动股价上涨，反之则可能下跌[2] 盈利预测修正趋势 - 过去30天内共识每股收益预期被下调1.36%，反映分析师对盈利前景的集体重新评估[4] - 但需注意整体修正方向可能掩盖个别分析师的调整差异[4] 盈利惊喜预测模型 - Zacks盈利ESP模型通过对比"最准确预期"与共识预期来预测业绩偏离，仅对正向ESP读数具有显著预测力[6][7] - 当正向ESP与Zacks评级1-3级（买入/持有）结合时，预测准确率近70%[8] - 当前Masco的ESP为-0.82%且评级为4级（卖出），难以得出盈利超预期的结论[10][11] 历史业绩惊喜记录 - 上季度Masco每股收益0.89美元，超预期1.14%（预期0.88美元）[12] - 过去四个季度中有三次击败共识预期[13] 综合评估 - 盈利超预期并非股价上涨的唯一决定因素，其他催化剂或利空同样重要[14] - 当前数据未显示Masco具备强力的盈利超预期潜力，但投资者需综合考虑多重因素[16]

股价表现 - Masco股价在最近一个交易日飙升8.6%至63.77美元 成交量显著高于正常水平 [1] - 过去四周该股累计下跌17.7% 此次上涨与特朗普宣布暂停对多数国家征收关税90天有关 [1] - 同行业公司Gibraltar Industries同期上涨9.8%至56.40美元 但过去一个月累计下跌22% [4] 财务预期 - Masco预计季度每股收益0.93美元 与去年同期持平 营收预计18.4亿美元 同比下降4.5% [2] - 过去30天Masco的共识EPS预期被小幅上调 盈利预期修正趋势与股价走势正相关 [3][4] - Gibraltar Industries预计季度每股收益0.86美元 同比增长7.5% 过去一个月EPS预期维持不变 [5] 行业动态 - Masco属于建筑产品-杂项行业 主要生产Behr涂料和Delta水龙头等建筑产品 [2][4] - 同行业公司Gibraltar Industries当前Zacks评级为买入(2级) Masco评级为持有(3级) [4][5]

文章核心观点 - 贝赫涂料公司选定Cedar为2025年外墙染色年度颜色，同时推出年度路边吸引力系列，以满足消费者对家居外观更新的需求 [1][2] 公司动态 - 贝赫涂料公司选定受雪松木材自然色调启发的温暖土色调Cedar为2025年外墙染色年度颜色 [1] - 公司推出第二个年度路边吸引力系列，包含45种流行外墙涂料颜色，帮助简化颜色选择过程 [2] - 2025年外墙染色年度颜色Cedar仅在加拿大家得宝独家提供多种产品 [4] 消费者情况 - 76%的加拿大房主计划在2025年进行房屋外部装修 [1] - 66%的房主今年选择更新房屋外观而非出售 [1] - 78%的房主会考虑将房屋外部漆成不同颜色，但48%的房主认为选择外墙涂料时考虑因素过多 [2] 颜色特点 - Cedar是温暖土色的浅金棕色，能增强木材自然美感，色调适合多种建筑风格 [3] - 路边吸引力系列提供四个子调色板，分别为经典避风港、现代逃逸、休闲绿洲和工匠静居，反映不同设计风格 [5] 公司介绍 - 贝赫涂料公司成立于1947年，是美国、加拿大和墨西哥最大的涂料制造商之一，旗下有BEHR®、KILZ®和WHIZZ®品牌 [5] - 公司致力于满足DIY者、设计师和专业油漆承包商的项目需求，是马斯柯公司的子公司 [5][6]

文章核心观点 - 贝赫涂料公司宣布2025年外墙染色年度颜色为雪松色，并推出第二届年度 curb appeal 系列涂料 [1][2][3] 公司动态 - 贝赫涂料公司选定雪松色为2025年外墙染色年度颜色，该颜色受雪松天然色调启发 [1][2] - 公司推出第二届年度 curb appeal 系列，包含45种流行外墙涂料色调，从自然土色调到鲜艳色彩 [2][3][4] 市场情况 - 71%的美国房主计划在2025年用染色剂更新房屋外观，81%计划用涂料更新 [1] - 82%的房主今年选择投资现有房屋外观而非购买新房 [1] - 84%的房主会考虑将房屋外墙涂成不同颜色，但51%的房主认为选择外墙涂料时考虑因素过多 [4] 产品特点 - 雪松色是温暖土黄色，能增强木材自然美，适合多种建筑风格，可与 curb appeal 系列颜色搭配 [5] - curb appeal 系列提供四个子调色板，分别为经典避风港、现代逃逸、休闲绿洲和工匠静居，反映不同设计风格 [6] 产品销售 - 2025年外墙染色年度颜色雪松色仅在家得宝独家发售，有多种贝赫产品 [6][7] 公司介绍 - 贝赫涂料公司成立于1947年，是美国、加拿大和墨西哥最大的涂料等产品制造商之一，旗下有 BEHR®、KILZ® 和 WHIZZ® 品牌，是马斯可公司子公司 [8]

文章核心观点 - 贝赫涂料公司选定Cedar为2025年外墙染色年度颜色，同时推出年度路边吸引力系列，以满足消费者对家居外观更新的需求 [1][2] 行业情况 - 76%的加拿大房主计划在2025年进行房屋外部装修，66%的房主选择更新房屋外观而非出售 [1] - 78%的房主会考虑给房屋外部刷不同颜色，但48%的房主认为选择外墙涂料时考虑因素太多 [2] 公司动态 - 贝赫涂料公司选定受雪松木材自然色调启发的温暖土色调Cedar为2025年外墙染色年度颜色 [1] - 公司推出第二个年度路边吸引力系列，包含45种流行外墙涂料颜色，以简化房主选色过程 [2] - 公司提供的路边吸引力系列有四个子调色板，分别为经典避风港、现代逃逸、休闲绿洲和工匠静居，反映不同设计风格 [3][5] - 2025年外墙染色年度颜色产品在加拿大家得宝独家发售，有多种产品类型 [4] 公司介绍 - 贝赫涂料公司成立于1947年，是美国、加拿大和墨西哥最大的涂料等产品制造商之一 [5] - 公司旗下有BEHR®、KILZ®和WHIZZ®等品牌，致力于满足不同客户项目需求 [5] - 公司是马斯柯公司（NYSE: MAS）的子公司 [6]

文章核心观点 - 2024年第四季度马斯可公司盈利超预期且同比增长，但净销售额未达共识且同比下滑，公司注重平衡资本部署战略，2025年有盈利和销售预期，同时介绍了相关行业其他公司业绩情况 [1][3][16] 马斯可公司第四季度业绩 整体业绩 - 调整后每股收益89美分，超Zacks共识预期88美分1.1%，去年同期为83美分 [4] - 净销售额18.3亿美元，略低于共识预期18.4亿美元0.5%，同比下降3%，剔除剥离业务后，本地货币净销售额同比微增1% [4] - 北美地区净销售额（本地货币）同比下滑4%，国际业务增长2% [5] 各业务板块业绩 plumbing Products - 净销售额同比下降1%至11.9亿美元，货币影响极小，北美销售同比减少2%，国际销售（本地货币）增长2% [6] - 调整后营业利润率同比扩大40个基点至16.8%，调整后EBITDA同比持平于2.28亿美元 [7] Decorative Architectural Products - 销售额6.39亿美元，同比下降6%，剔除剥离业务后本地货币净销售额同比增长5%，总涂料销售个位数下降，PRO涂料销售高个位数增长，DIY涂料销售中个位数下降 [8] - 调整后营业利润率同比提高290个基点至17.7%，调整后EBITDA从去年的1.1亿美元增至1.2亿美元 [9] 利润率表现 - 调整后毛利率同比收缩30个基点至34.8%，调整后销售、一般和行政费用占净销售额比例同比下降170个基点至18.9% [10] - 调整后营业利润率同比提高140个基点至15.9%，调整后EBITDA从3.14亿美元增至3.28亿美元 [11] 马斯可公司2024年全年业绩 - 全年净销售额78.3亿美元，同比下降2%，剔除并购和剥离业务后本地货币净销售额下降1%，本地货币下北美销售下降2%，国际销售持平 [12] - 调整后毛利率同比扩大110个基点至36.3%，调整后销售、一般和行政费用占净销售额比例同比上升30个基点至18.7% [13] - 调整后营业利润率同比增加70个基点至17.5%，调整后EBITDA同比增长2.5%至15.2亿美元，调整后每股收益4.10美元，同比增长6% [13] 马斯可公司财务状况 - 截至2024年12月31日，总流动性16.34亿美元，与2023年末基本持平，包括现金及现金投资6.34亿美元，长期债务29.45亿美元也与2023年末持平 [14] - 2024年经营活动净现金为10.8亿美元，上年同期为14.1亿美元 [14] - 2024年回购1000万股，花费约7.57亿美元（含600万美元消费税），全年分红2.54亿美元，董事会宣布2025年第一季度季度股息提高7%至每股31美分（每年1.24美元） [15] 马斯可公司2025年展望 - 预计调整后每股收益在4.20 - 4.45美元之间 [16] - 调整剥离业务和货币因素后，净销售额预计基本持平或低个位数增长，全球维修和改造市场需求预计基本持平或低个位数下降 [16] - 管道业务净销售额预计低个位数增减，装饰建筑业务净销售额预计中个位数下降，全年调整后营业利润率预计约为18%，两个业务板块调整后营业利润率预计在19% - 19.5%之间 [17] 马斯可公司2026年展望 - 管道产品调整后营业利润率预计约为20%，装饰建筑产品调整后营业利润率预计在19% - 20%之间 [18] 行业其他公司业绩 AECOM - 2025财年第一季度业绩出色，盈利超Zacks共识预期且同比增长，收入同比增加，得益于设计业务有机净服务收入增长和高回报有机增长举措 [19][20] - 财季末总积压订单238.8亿美元，上年同期为233.2亿美元，当前积压订单含55.2%合同积压增长，机会管道创新高，预计2025财年有机净服务收入增长5 - 8% [21] PulteGroup Inc. - 2024年第四季度业绩出色，调整后盈利和总收入远超Zacks共识预期且同比增长，通过运营变革解决住房市场可负担性问题，推动房屋销售和新订单，房屋平均售价提高助力营收增长 [22][23] - 2024年投资约53亿美元，通过股票回购和分红向股东返还14亿美元，股权回报率达27.5% [23] Weyerhaeuser Company - 2024年第四季度业绩喜忧参半，盈利超Zacks共识预期但净销售额未达预期，同比均下降，因西部采伐量减少 [24] - 本季度国内销售适度增长，出口下降，销售实现率因产品组合略降，单位原木和运输成本不变，分销业绩受季节性影响较第三季度下降，2024年通过收购扩大林地并投资工程木制品组合 [25]