公司概况 - Microchip Technologies (NASDAQ:MCHP)是一家提供微控制器、模拟器件和相关计算机芯片的多元化供应商[1] 销售情况 - 过去几个季度，Microchip的销售额持续增长，但最近出现了明显下滑，销售额在两个季度内下降了22.8%[2] - 公司预测下一个季度的销售额将进一步下滑，预计降幅将达到42.1%[2] 库存管理 - Microchip的库存日益增加，目前库存天数已达到185天，预计将在下一个季度末达到225至230天[5] 资本管理 - 公司计划通过减少资本支出、关闭工厂和实施短期工资削减来管理销售额下降的局面[15] 股东回报 - Microchip的股东回报政策是将调整后的自由现金流的一部分返还给股东，目前计划在下一个季度向股东分配约82.5%的现金，创下公司历史上最大的季度回报[18] 股票估值 - 公司的股票估值在乐观和悲观的贴现现金流分析模型中分别为93.88美元和60.33美元，而当前股价为85.44美元[22] 投资建议 - Microchip将在销售回升或股价大幅下跌的情况下成为投资机会[26] - 目前，公司的销售额下滑趋势仍未见底，股价下跌幅度不足以提供足够的安全边际，因此暂时不建议购买Microchip的股票[27]

ISO/SAE 21434标准 - ISO/SAE 21434标准要求汽车行业加强网络安全措施[1] - Microchip Technology的企业流程通过第三方UL Solutions审核，符合ISO/SAE 21434标准[1] - ISO/SAE 21434标准包含45个安全类别，涵盖了设计电气和电子系统的各个方面[2] - ISO/SAE 21434认证确认企业拥有认证的网络安全管理系统，确保网络安全是组织的重点关注领域[3] - Microchip的汽车业务副总裁表示ISO/SAE 21434认证证明了公司在汽车网络安全方面的高标准[4]

财务表现 - Microchip Technology (MCHP)报告了2024财年第三季度的非GAAP每股收益为1.08美元，超出了Zacks Consensus Estimate 1.89%，但同比下降了30.8%[1] - 销售额为17.7亿美元，同比下降14.8%，低于Zacks Consensus Estimate 1.41%[1] - 非GAAP毛利率同比下降750个基点至63.8%[4] - 研发费用占净销售额的比例同比增加110个基点至13.7%，销售、一般和管理费用占净销售额的比例下降20个基点至8.9%[5] - 经营费用占净销售额的比例同比增加90个基点至22.5%，非GAAP经营利润率同比下降840个基点至41.2%[5] 销售情况 - 混合信号微控制器销售额同比下降18.5%，模拟产品净销售额同比下降29%[2] - 混合信号微控制器、模拟产品和其他产品的销售分别占净销售额的56.4%、24.4%和19.3%[3] - 美洲、欧洲和亚洲的收入分别占净销售额的28.9%、23.5%和47.6%[4] 资本结构和现金流 - 截至2023年12月31日，现金和短期投资总额为2.81亿美元，较9月30日的2.566亿美元增加[6] - 截至2023年12月31日，总债务为57亿美元，较9月30日的60.8亿美元减少[7] - 第三季度经营活动现金流为8.533亿美元，自由现金流为7.938亿美元[8] 股东回报和展望 - 第三季度向股东返还约3.52亿美元，其中包括2.374亿美元的股息和约1.146亿美元的股票回购，公司宣布每股股息为45美分，比去年同期增长25.7%[9] - Microchip预计2024财年第四季度净销售额将在12.25亿至14.25亿美元之间，非GAAP每股收益预计在46美分至68美分之间，非GAAP毛利率预计在59%至61.6%之间，非GAAP经营费用预计在26.9%至30.7%之间，非GAAP经营利润率预计在28.3%至34.7%之间[10]

业绩总结 - 2024年12月季度净销售额为17.66亿美元，环比下降21.7%[6] - 2024年12月季度非GAAP净利润为5.927亿美元，非GAAP每股摊薄收益为1.08美元[7] - 2024年12月季度现金税率为13.2%[9] - 2024年12月季度经营活动现金流为8.533亿美元[15] - 2024年12月31日的总债务减少了3.92亿美元，净债务减少了4.164亿美元[17] - 2024年12月季度调整后的EBITDA为7.962亿美元，占净销售的45.1%[19] - 2024年12月季度非GAAP稀释每股收益为1.08美元，较去年同期下降30.8%[23] - 公司董事会宣布股息增长25.7%，每股为0.45美元[50] - 上一季度，公司以11.46亿美元的价格在公开市场购买了自家股票[50] - 公司支付了2.374亿美元的股息，总现金回报为3.52亿美元，占实际调整后自由现金流的77.5%[50] - 公司的策略是在Microchip内部运行成本有效且一贯稳定的产品，这包括前端和后端，大约40%左右为内部，60%为外部[113] - 公司认为自己的策略非常成功，随着时间的推移，毛利率一直在增加，经历了许多周期后，公司取得了更高的高点和更高的低点[115] - 公司认为PSP计划并没有缓冲他们所看到的波动，主要是因为OEM市场需求非常强劲，客户对订单的持续短缺和非常长的交货期持续存在[120] - 公司表示航空航天和国防市场表现强劲，商用航空和数据中心的一部分（围绕AI平台）也表现良好[125] - 公司财报显示，2024财年中期指导值较2023财年下降约9.5%[131] - 公司预计2024财年的资本支出为3亿至3.1亿美元，预计2025财年的资本支出将较低[140] - 公司看到几乎所有地理区域和几乎所有终端市场都出现了疲软[195] 用户数据 - 2023年12月31日库存余额为13.1亿美元，库存天数为185天，较上一季度增加18天[12] - 2024年3月季度预计库存天数将在225至230天之间[13] - 我们的分销库存在12月季度末增长到37天，与9月季度末的35天相比[35] - 公司表示目前难以预测市场需求的具体走势，也无法预测交货时间何时会延长[87] - 公司表示目前的产能利用率是一个重要影响因素，预计下一季度的毛利率将受到影响[92] - 公司对于未来市场复苏的速度和形式表示无法给出明确预测[97] - 公司认为市场复苏的形式将受多种因素影响，包括库存消耗情况、宏观经济状况等[100] 未来展望 - 3月季度的资本回报率将增加到82.5%，目标是到2025年3月季度将调整后的自由现金流的100%返还给股东[25] - 公司预计短期内将保持较低的交货时间[89] - 公司计划在未来四个季度内将向股东返还调整后自由现金流的500个基点，直到达到100%[54] - 公司预计2024财年和2025财年的资本投资将较低，尽管我们为长期业务增长做准备[37] - 公司表示，当前的收入下降主要是由于销量下降，而不是价格下降[68] - 公司表示，当前的收入调整不是因为价格，价格是稳定的[69] 新产品和新技术研发 - 公司的平均交货时间从2023年初的约52周降至2023年底的约8周[38] - 公司结束了PSP计划，不再接受新订单，现有订单将自然结束[179] - 设计活动处于非常高的水平[191] 市场扩张和并购 - 全球各地区和大部分终端市场都疲软，客户继续应对不确定的商业环境和经济活动放缓的影响[28] - 许多客户在12月季度末实施了延长关闭或停产，以管理其运营活动[29] - 我们相信在我们的直接客户和经销商、间接客户以及有些情况下我们客户的客户中，都存在库存去化的情况[30] - 公司表示，当前市场条件下能提供的可见度非常有限[79] - 公司表示，当前的收入下降主要是由于销量下降，而不是价格下降[68] - 公司表示，当前的收入调整不是因为价格，价格是稳定的[69] 其他新策略 - 公司的内部扩产行动仍处于暂停状态，全球工厂将在3月和6月季度各停产两周，以控制库存的增长[36] - 公司在最近一轮要求员工减薪10%时，对员工传达了何种信息以及何时可能会根据一些收入或绩效指标来收回这部分薪酬[101] - 公司并没有通常情况下要求客户提前支付现金[184] - 公司与供应商有一些预付款和合同义务，这些款项是可以谈判的[186]

财务表现 - Microchip Technology (MCHP) 2023年第四季度营收为17.7亿美元，同比下降18.6% [1] - 每股收益为1.08美元，较去年同期的1.56美元有所下降 [1] - 公司营收低于Zacks Consensus Estimate的17.9亿美元，营收出现-1.41%的惊喜 [2] - 每股收益超出预期，为1.06美元 [2] 财务健康 - 投资者关注公司的财务健康状况，关键指标对于预测股价表现至关重要 [3] - 与去年同期和分析师预期进行比较，有助于投资者更好地预测股价表现 [4] 产品销售额 - 混合信号微控制器的净销售额为9.952亿美元，较五位分析师平均预估的9.9482亿美元略高 [5] - 其他产品的净销售额为3.399亿美元，较五位分析师平均预估的2.8435亿美元有所增长 [6] - 模拟产品的净销售额为4.306亿美元，较五位分析师平均预估的4.9955亿美元下降了29% [7] 股票表现 - Microchip Tech股票过去一个月的回报率为+0.7%，略低于Zacks S&P 500综合指数的+1.6% [8]

文章核心观点 - 介绍Microchip Technology季度财报情况，分析股价走势及未来展望，提及同行业Analog Devices预期业绩 [1][5][11] Microchip Technology财报情况 - 季度每股收益1.08美元，超Zacks共识预期的1.06美元，去年同期为1.56美元，此次财报盈利惊喜为1.89%，过去四个季度超共识每股收益预期两次 [1][2] - 截至2023年12月季度营收17.7亿美元，未达Zacks共识预期1.41%，去年同期为21.7亿美元，过去四个季度仅一次超共识营收预期 [3] Microchip Technology股价表现 - 自年初以来股价下跌约5.5%，而标准普尔500指数上涨1.6% [4] Microchip Technology未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可关注公司盈利前景及盈利预期修正趋势，借助Zacks Rank工具判断 [4][5][6] - 财报发布前盈利预期修正趋势不利，当前Zacks Rank为5（强烈卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [7] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预期变化，当前未来季度共识每股收益预期为0.95美元，营收16.8亿美元，本财年共识每股收益预期为5.27美元，营收80.2亿美元 [8] 行业情况 - 公司所属Zacks半导体 - 模拟和混合行业Zacks行业排名处于底部13%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] Analog Devices预期业绩 - 预计即将发布的报告中季度每股收益2.02美元，同比下降26.6%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [11] - 预计营收25亿美元，较去年同期下降23.1% [11]

文章核心观点 Microchip Technology Incorporated公布2023年第四季度财报，受市场需求疲软影响业绩下滑，公司采取措施应对短期挑战，对长期发展仍有信心并给出2024财年第四季度业绩指引 [7][13] 财务业绩 净销售额 - 2024财年第三季度净销售额17.66亿美元，环比降21.7%，同比降18.6%，初步结果预计环比降22% [1][8] GAAP指标 - 毛利率63.4%，营业收入5.294亿美元，占净销售额30.0%，净利润4.192亿美元，摊薄后每股收益0.77美元，此前指引为0.68 - 0.76美元 [2] 非GAAP指标 - 毛利率63.8%，营业收入7.281亿美元，占净销售额41.2%，净利润5.927亿美元，摊薄后每股收益1.08美元，此前指引为1.09 - 1.17美元 [3] 股东回报 - 12月季度通过2.374亿美元股息和1.146亿美元（约140万股）股票回购向股东返还约3.52亿美元，过去九个季度累计回购约19.66亿美元（2590万股） [4] 债务偿还 - 2023年12月季度偿还3.92亿美元债务，过去22个季度累计偿还71亿美元，净杠杆降至1.27倍 [5] 股息情况 - 宣布3月季度每股0.45美元创纪录季度股息，同比增25.7%，3月8日支付给2月23日登记股东 [6][12] 业绩下滑原因 - 业务环境疲软，需求弱致客户削减发货、延长停产以降低库存风险，使公司无法完成积压订单发货 [13] 应对措施 短期措施 - 限制可自由支配支出，严格管理库存水平，3月和6月季度大型晶圆厂各停产两周，其他工厂减少活动，产生未充分利用费用 [13] 长期措施 - 持续投资创新技术和能力，以更好服务客户，待市场条件改善时更强大 [13] 业务亮点 - 推出用于生成式AI网络800G有源电缆最完整解决方案及新META - DX2C 800G重定时器 [14] - 发布最新TrustAnchor安全IC，满足并超越汽车安全认证要求 [15] - 扩建底特律汽车技术中心，为汽车客户提供服务 [16] - 在2023 RISC - V峰会展示基于RISC - V扩展解决方案、合作伙伴关系和系统设计工具 [17] - 在英国剑桥开设新设计中心，扩大战略研发投入 [18] - 因社会福利项目获菲律宾共和国杰出社区项目奖 [19] - 推出AVR® EB系列微控制器，降低无刷直流电机应用噪声、振动和系统粗糙度 [21] - 辐射耐受PolarFire® FPGA获QML Q级认证，用于太空应用 [22] - 推出无焊解决方案压配端子功率模块，帮助客户自动化安装过程 [23] - 推出PIC18 - Q24系列微控制器，增强代码安全，扩展开发生态系统 [24] - 宣布新32位MCU，具备嵌入式硬件安全模块，保护工业和消费应用 [26] 2024财年第四季度展望 净销售额 - 预计在12.25 - 14.25亿美元之间 [13][27] 其他指标 - 给出GAAP和非GAAP下毛利率、营业费用、营业收入、其他费用、所得税、净利润、摊薄后每股收益等指标预期范围 [27] 资本支出 - 3月31日季度预计在5000 - 6000万美元，2024财年预计在3 - 3.1亿美元 [30] 非GAAP财务指标使用 调整项目 - 包括股份支付、收购活动相关费用、特定法律事务专业服务、债务结算损失等，非GAAP所得税费用基于预计现金税，排除相关过渡税支付 [11][32] 使用原因 - 有助于投资者理解历史财务表现和各期可比性，管理层用其管理和评估业务盈利能力、制定预算和支出 [35] 局限性及补偿措施 - 有局限性，公司通过同时提供GAAP和非GAAP信息及两者结果调节表补偿 [35][36]

销售情况 - 公司在2023年12月份的净销售额为100%，毛利率为63.4%[55] - 2023年12月31日三个月净销售额为17.657亿美元，同比下降18.6%；2023年12月31日九个月净销售额为63.086亿美元，同比增长1.7%[56] - 混合信号微控制器产品线是公司总净销售额中最大的组成部分，占比分别为56.3%和56.7%[58] - 混合信号微控制器产品的净销售额在2023年12月31日三个月内下降了18.5%，九个月内增长了3.3%[59] - 公司的净利润在2023年12月31日三个月内为11.2亿美元，占净销售额的63.4%，较2022年同期下降；九个月内为42.1亿美元，占净销售额的66.7%，较2022年同期略有增长[62] 成本情况 - 研发费用占销售额的15.1%，销售、一般和管理费用占销售额的9.8%[55] - 收购无形资产摊销占销售额的8.4%[55] - 公司在2023年12月份的营业利润率为30%[55] - 在2023年12月31日的三个月和九个月内，公司内部装配要求的约59%和58%在内部装配设施中完成[65] - 在2023年12月31日的三个月和九个月内，公司内部测试要求的约72%和71%在内部测试设施中完成[65] - 研发费用在2023年12月31日的三个月内为2.66亿美元，占净销售额的15.1%[65] 资金情况 - 公司的库存水平在2023年12月31日为13.1亿美元，较2023年3月31日略有下降，库存天数为185天，较3月31日增加[63] - 在2023财年前9个月，公司的资本支出为2.45亿美元，主要用于扩大生产能力和研发设备的增加[74] - 公司计划通过现有现金余额和运营现金流来融资资本支出[75] - 公司在2023年12月的未偿还债务总额为57.1亿美元，其中包括商业票据[77] - 公司计划通过发行商业票据、借款和现金流来满足未来至少12个月的现金需求[77] - 公司已授权回购最多40亿美元的普通股，并在2024财年前9个月回购了约7.4万股[77] - 公司已宣布每股0.45美元的季度现金股息，并计划根据市场条件和业绩变化逐步增加季度现金股息[77] 风险提示 - 公司表示通货膨胀对其近期运营结果没有实质不利影响，但如果成本继续受到显著通货膨胀压力，可能无法通过提价来抵消，从而对运营结果产生不利影响[80]

文章核心观点 - 寻找兼具增长潜力和稳定股息的股票并非易事，尤其是在科技行业，但高通、环球显示和微芯科技这三家公司是不错的股息投资选择 [1][2] 高通公司 - 半导体行业自2022年下半年以来陷入低迷，高通作为移动芯片和相关技术的领导者受到冲击，2023财年营收下降19%，最后几个月销售额同比下降24% [3] - 高通在行业低迷期仍保持高盈利，由于芯片库存增加及部分库存售出，现金和短期投资从2022财年末的64亿美元增至2023年9月底的113亿美元 [3][5] - 高通去年提高了股息，向股东返还创纪录的34.6亿美元现金，年化股息收益率为2.1%，还通过股票回购返还30亿美元现金，占当前市值的2% [5][6] - 2023财年自由现金流近100亿美元，随着智能手机市场好转，2024年有望表现良好，有空间提高股息或增加股票回购 [7][8] 环球显示公司 - 环球显示最初的股息政策不起眼，2017年2月首次派息，每股仅0.03美元，远期收益率仅0.2% [9] - 近七年来，公司六次提高股息，目前季度股息达0.35美元，即每年1.4美元，按当前股价计算收益率为0.8%，早期投资者收益率更高 [10][11] - 公司股息增长平均达53%，虽因2023年年中收购专利使现金流暂时疲软，但现金利润已呈上升趋势，预计下月将再次提高股息 [12][14] - 随着经济稳定，消费者对新手机和高端电视的需求增加，以及制造工艺升级、OLED照明面板普及等，公司有望盈利，股价也可能上涨 [15][16] 微芯科技公司 - AI相关芯片和设备股创新高，工业和汽车相关芯片进入后疫情调整期，微芯科技12月季度营收预计下降22%，主要因客户削减库存和假期停产 [18] - 宣布营收下降消息后，公司股价反而上涨，表明投资者认为其已接近当前周期底部 [19] - 公司在达到目标杠杆后，开始稳步增加股票回购和股息，计划每季度将向股东返还的现金占自由现金流的比例提高500个基点，到2025年3月达到100% [20][21] - 公司当前股息收益率为1.92%，有望持续增长，股票市盈率为20倍，对股息增长投资者来说是不错选择 [22][23]

公司盈利预期 - Microchip Technology (MCHP) 预计在2023年12月报告的季度中，盈利将同比下降，营收也将减少[1] - 报告预计将于2024年2月1日发布，如果关键数据好于预期，股价可能会上涨，反之则可能下跌[2] - 分析师最近对该公司的季度盈利预期进行了下调，显示出他们对公司盈利前景变得悲观[6]