文章核心观点 Microchip Technology Incorporated将在2025年5月14日东部时间下午3点的摩根大通第53届年度全球科技、媒体和通信会议上进行展示 [1] 公司信息 - 公司是智能、连接和安全嵌入式控制解决方案的领先提供商 [1][3] - 公司易于使用的开发工具和全面的产品组合使客户能够创建优化设计，降低风险、总成本和上市时间 [3] - 公司解决方案服务于工业、汽车、消费、航空航天和国防、通信和计算市场约11.2万客户 [3] - 公司总部位于亚利桑那州钱德勒，提供出色技术支持、可靠交付和质量 [3] 会议信息 - 公司高级副总裁兼首席财务官Eric Bjornholt将进行展示 [1] - 摩根大通将提供展示的直播，可在公司网站www.microchip.com上访问 [1]

财务表现 - 公司第四季度非GAAP每股收益为11美分，超出市场预期28.57%，但同比下滑81.5% [1] - 净销售额为9.705亿美元，同比下降26.8%，但超出市场预期0.98%，环比下降5.4% [1] - 非GAAP毛利率同比下降830个基点至52%，研发费用占销售额比例同比上升730个基点至23.7% [5] - 非GAAP营业利润率同比下降至14%，去年同期为32.9% [6] 业务细分 - 混合信号微控制器、模拟和其他业务分别占净销售额的49.2%、27%和23.8% [3] - 按渠道划分，直销占比55%，分销占比45% [4] - 按地区划分，美洲、欧洲和亚洲分别贡献29.3%、21.6%和49.2%的净销售额 [4] 资产负债表与现金流 - 截至2025年3月31日，现金及短期投资为7.717亿美元，较上季度增长31.7% [7] - 总债务为56.3亿美元，较上季度减少16.6% [7] - 库存天数从266天降至251天 [7] - 经营活动现金流为2.059亿美元，环比增长372%，自由现金流为1.917亿美元 [8] - 公司第四季度通过股息向股东返还约2.448亿美元，并宣布每股股息45.5美分 [8] 业绩指引 - 预计第一财季净销售额为10.2-10.7亿美元，非GAAP每股收益为18-26美分 [9] - 预计非GAAP毛利率为52.2%-54.2%，营业利润率为17.4%-20.8% [9] - 预计2026财年资本支出约为1亿美元 [10] 市场反应 - 财报公布后股价上涨超过13%，但年初至今表现落后行业指数5.2个百分点 [2] - 公司加速库存减记预计将提升毛利率 [2]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收为9.705亿美元，同比下降26.8% [1] - 每股收益(EPS)为0.11美元，低于去年同期的0.57美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期9.6107亿美元，超预期0.98% [1] - EPS超出Zacks共识预期0.10美元，超预期10.00% [1] 股价表现 - 公司股价过去一个月上涨26.6%，同期标普500指数上涨13.7% [3] - 公司当前Zacks评级为3级(持有)，预计短期内表现与大盘一致 [3] 分业务收入 - 混合信号微控制器业务收入4.772亿美元，低于分析师平均预期的5.0065亿美元，同比下降31.4% [4] - 其他业务收入2.317亿美元，高于分析师平均预期的2.1026亿美元，同比下降23.1% [4] - 模拟业务收入2.616亿美元，高于分析师平均预期的2.5064亿美元，同比下降20.5% [4] 关键指标分析 - 投资者关注同比变化和华尔街预期以决定投资策略 [2] - 关键业务指标更能反映公司实际经营状况 [2] - 比较关键指标与去年同期和分析师预期有助于更准确预测股价表现 [2]

公司业绩表现 - 公司最新季度每股收益为0.11美元 超出Zacks共识预期0.10美元10% 上年同期为0.57美元 [1] - 季度营收9.705亿美元 超出共识预期0.98% 上年同期为13.3亿美元 [2] - 过去四个季度中 公司三次超出每股收益预期 两次超出营收预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今下跌16.2% 同期标普500指数下跌4.3% [3] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计近期表现将与市场持平 [6] 未来业绩预期 - 下季度共识预期每股收益0.16美元 营收9.9049亿美元 [7] - 本财年共识预期每股收益1.12美元 营收43亿美元 [7] - 业绩电话会议中管理层评论将影响股价走势 [3] 行业状况 - 所属半导体-模拟与混合行业在Zacks行业排名中位列前18% [8] - 行业排名前50%的板块表现优于后50% 幅度超过2:1 [8] - 同业公司Analog Devices预计季度每股收益1.69美元 同比增长20.7% 营收25亿美元 同比增长15.9% [9] 业绩预测趋势 - 业绩发布前 公司盈利预测修正趋势好坏参半 [6] - 实证研究显示短期股价走势与盈利预测修正趋势高度相关 [5] - 未来几日需关注对本季度和财年预测的变化 [7]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年净销售额为44.02亿美元，较2024财年下降42.3% [15] - 3月净销售额为9.705亿美元，环比下降5.4%，比2月6日提供的指引中点高1050万美元 [14] - 3月非GAAP毛利率为52%，GAAP毛利率为51.6%；2025财年非GAAP毛利率为57%，GAAP毛利率为56.1% [14][16] - 3月非GAAP运营费用占销售额的38%，运营收入占销售额的14%；2025财年非GAAP运营费用占销售额的32.5%，运营收入占销售额的24.5% [14][16] - 3月非GAAP净收入为6140万美元，非GAAP摊薄后每股收益为0.11美元，比指引中点高0.01美元；2025财年非GAAP净收入为7.088亿美元，摊薄后每股收益为1.31美元 [14][16] - 3月GAAP归属于普通股股东的净亏损为1.568亿美元，即每股0.29美元；2025财年GAAP归属于普通股股东的净亏损为270万美元 [15][16] - 3月非GAAP现金税率为13.6%，2025财年为14.2%；预计2026财年非GAAP税率约为12% [16] - 3月31日库存余额为12.93亿美元，库存天数为251天，较上一季度减少15天；经销商3月库存为33天，较上一季度减少4天 [17] - 3月经营活动现金流为2.059亿美元，调整后自由现金流为1.826亿美元；截至3月31日，合并现金和总投资头寸为7.717亿美元 [18] - 3月完成14.85亿美元的强制性可转换优先股发行，总债务减少11.25亿美元，净债务减少13.1亿美元 [18] - 3月调整后EBITDA为2.004亿美元，占净销售额的20.6%；过去十二个月调整后EBITDA为13.37亿美元，3月31日净债务与调整后EBITDA之比为3.66 [18][19] - 3月资本支出为1420万美元，2025财年为1.26亿美元；预计2026财年资本支出不超过1亿美元 [19] - 3月折旧费用为4120万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 微控制器和模拟业务部门收入环比下降，FPGA业务基本持平，其他业务环比上升，主要受技术许可驱动 [25] - 创新MPLAB AI编码助手帮助客户将嵌入式软件开发时间最多减少40%，提高生产力 [22] - 新PIK64产品线在太空、工业自动化、汽车和边缘计算领域获得新设计机会，新推出的10基T1S解决方案市场接受度不断提高 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲和亚洲业务季节性环比下降，欧洲业务季节性环比上升 [25] - 2025财年航空航天和国防业务占比从上年的11%提升至17%-18%，成为仅次于工业的第二大市场 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施九点恢复计划，包括调整制造规模、减少库存、调整 megatrends、进行业务单元深入分析、审查渠道战略、加强客户关系、确定长期商业模式、实现运营费用模型和开展Chips Act活动 [5][6][8] - 投资下一代技术，如Switch Tech PCIe交换机，将数据中心技术应用于汽车和嵌入式计算领域；加强基于ARM的微处理器和32位微控制器等核心产品组合 [21] - 调整中国战略，原“中国为中国”战略因规则变化需重新制定，公司正考虑将部分美国生产转移到台湾等地 [71][73][74] - 公司预计在恢复过程中逐步提高市场份额，认为竞争对手更接近全面复苏，公司处于恢复初期，应能获得份额 [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为3月是公司收入的底部，客户和经销商开始增加采购，订单显著增加，3月订单出货比为1.07，6月积压订单高于3月 [26] - 预计6月净销售额在10.45亿美元左右，上下浮动2500万美元；非GAAP毛利率在52.2%-54.2%之间；非GAAP运营费用在33.4%-34.8%之间；非GAAP运营利润在17.4%-20.8%之间；非GAAP摊薄后每股收益在0.18-0.26美元之间 [27] - 随着库存进一步减少和库存冲销减少，毛利率恢复将加速，公司业务模式具有杠杆效应，预计本财年财务表现将显著改善 [28] - 对9月业务持乐观态度，9月积压订单高于6月同期，增长趋势良好 [82] 其他重要信息 - 公司目前将100%的调整后自由现金流以股息形式返还给投资者，由于净销售额低迷，调整后自由现金流目前低于股息；随着库存释放现金和资本支出降低，预计调整后自由现金流将超过股息 [31] - 公司将继续执行资本返还计划，不考虑削减股息 [32] 问答环节所有提问和回答 问题1: 需求信号及是否受关税拉动，各关键终端市场的复苏情况 - 需求信号始于1月初，1 - 3月订单显著高于12月，与关税无关；下游客户因库存耗尽开始采购，经销商因库存恢复正常增加采购，新设计和新产品也带来增长；关税对半导体产品基本无直接影响，大部分产品关税豁免 [35][36][37] - 2025财年航空航天和国防市场表现突出，占比提升；其他工业、汽车、消费等市场出现广泛复苏，受库存耗尽和新设计驱动 [39][42] 问题2: 关税环境对公司的影响及客户看法 - 关税对公司产品的直接影响基本为零，公司已将大部分中国生产转移至其他地区，目前不到4%的产品在中国生产且不运往美国；若有美国产品运往中国的关税，公司会调整生产布局；间接影响全球GDP的情况难以判断，公司进行压力测试后认为即使有影响，库存仍会下降，无需额外行动 [47][48][52] 问题3: 影响毛利率的逆风因素及随着收入回升的变化 - 目前主要的逆风因素是产能未充分利用费用和库存准备金费用；产能未充分利用费用本季度预计变化不大，库存准备金费用随着收入增加和库存快速下降将大幅减少，毛利率杠杆效应显著 [55][56][57] 问题4: 相同收入水平下，此次利润率是否会高于上次周期 - 利润率是否高于上次周期取决于复苏斜率和工厂产能提升情况；目前库存单位成本较高，将按先进先出法处理；公司新的长期非GAAP毛利率目标为65%，有信心实现，但暂不承诺具体利润率水平 [61][62] 问题5: 6月消费情况与收入指引的关系 - 内部模型显示经销商销售将高于GAAP收入指引，预计两者差距小于上季度的1.03亿美元，且差距将在未来季度缩小；公司生产消耗大量库存，产量低于消耗量，库存将加速下降 [64] 问题6: 公司市场份额能否恢复到疫情前水平及对“中国为中国”战略的看法 - 公司预计在恢复过程中逐步提高市场份额；原“中国为中国”战略因规则变化需重新制定，公司正考虑将部分美国生产转移到台湾等地，并向政府反馈当前规则的负面影响 [68][71][74] 问题7: 3月毛利率处于预期低端的原因及今年定价环境假设 - 3月毛利率处于低端是因为公司积极减少库存，产能利用率低和库存准备金费用高；公司假设今年定价环境为中个位数下降 [78][79] 问题8: 6月作为拐点季度对9月业务的启示 - 9月积压订单高于6月同期，增长趋势良好，管理层对9月业务持乐观态度 [82] 问题9: 合并8位和32位微编码器开发工具的原因及对微控制器市场份额的影响 - 实际是合并8位和32位业务单元产品组，原开发工具虽为同一组但汇报方式未完全与8位和32位对齐；合并原因是8位和32位业务单元各自为战，未挖掘8位客户向32位转换的机会；合并后调整了开发优先级，首款产品将于1月初推向市场 [85][86][88] 问题10: 近期重组节省的运营费用线性情况 - 大部分节省的运营费用已在3月体现，3月运营费用比指引低700 - 800万美元，因3月初实施裁员；后续可能还有少量节省，但大部分行动已完成 [89] 问题11: 目前是否看到中国中小制造和工业客户订单活动因贸易和关税动态出现回调或扰动 - 目前未看到明显回调或扰动，与2018 - 2019年不同，此次关税范围更广；中国客户正将生产从中国转移到其他地区，但全球市场仍有需求 [94][95] 问题12: 2025财年megatrend收入与总销售额的表现及占比 - megatrend收入占比基本保持不变，但增长趋势放缓，受库存调整影响，与标准市场一样受到库存修正的影响 [98] 问题13: 公司判断收入触底的可见性改善因素 - 经销商销售增加，表明终端客户库存得到修正；3月订单显著增加，4月订单高于1 - 3月；6月积压订单高于3月，9月积压订单高于6月同期，且增长趋势良好 [102][103][104] 问题14: 6月生产节奏及是否持续低产量直至达到库存目标 - 俄勒冈工厂采用两周轮休制，因该工厂生产先进产品，便于快速提升产能；公司计划保持低产量以降低库存，但不会持续到库存降至130 - 150天，因为后续需提前增加产能以满足增长需求，预计在本财年后期可能开始提升工厂产能 [106][107][108] 问题15: 公司在中国的竞争定位及对整体解决方案销售策略的影响 - 公司部分产品在中国面临当地产品竞争压力，因中国政府推动本地产品设计；原“中国为中国”战略因规则变化需重新制定，公司正考虑将部分美国生产转移到台湾等地；公司在低端标准微控制器和模拟产品可能面临来自中国公司的竞争，但高端复杂产品短期内不受影响 [114][115][118] 问题16: 关于Section 232将产品带回美国的考虑及时间框架 - 公司目前正将部分美国生产转移到其他地区，以避免关税；当前规则促使公司将生产移出美国，若规则不变，未来可能会进一步转移部分美国生产 [122][123][117] 问题17: 下半年工厂利用率的可见性 - 预计9月库存降至200天以下，公司目标是长期将库存降至130 - 150天；在库存降至150 - 200天之间时，公司需开始招聘人员和增加生产，以避免后期产能不足 [127][128] 问题18: 库存降至200 - 150天增加生产时，增量利润率是否会更高 - 随着库存下降，库存冲销减少，工厂利用率提高，增量利润率在未来几个季度大致保持稳定，但有很多不确定因素 [132] 问题19: 库存冲销情况及对损益表的影响 - 库存冲销情况难以预测，取决于订单情况；过去五六个季度冲销了大量库存，随着时间推移，冲销库存的销售将对毛利率产生积极影响，预计2026财年开始显现 [135][136] 问题20: 公司在微控制器市场的产品定位及是否需要改变 - 公司积极推动变革，进行了多项组织变革，各方面指标向好；在8位向32位低端转换方面曾有不足，目前正在改进；公司产品具有竞争力，近期改变了开发平台策略，降低了客户采用产品的障碍 [138][140][143] 问题21: 股息是否会在不同经济情况下下降 - 公司绝对不会考虑降低股息；上季度通过发行强制性可转换优先股降低债务，重申投资级评级并维持股息；随着收入增加、库存释放现金和毛利率上升，公司认为不存在股息下降风险 [148] 问题22: 非GAAP调整中优先股股息排除的理由 - 优先股股息在GAAP会计中列在损益表中，但许多公司将其从非GAAP结果中排除，因为它是权益工具而非债务工具 [149] 问题23: 公司在航空航天和国防领域对新市场的暴露情况及AI与该业务的联系 - 公司与新太空和新国防客户合作已久，将部分产品从抗辐射改为辐射耐受，引入更多塑料产品，以满足新客户需求 [154][155] - 美国国防重建和北约增加预算将带来增长机会，新太空和无人机等市场机会较小 [156][157][158] 问题24: 公司在微控制器市场的份额动态及是否有强大竞争对手 - 公司预计未来几年在微控制器市场份额将增加，部分原因是客户库存减少后开始增加采购；6月指引处于行业高端，体现了市场份额增长 [163] 问题25: AI业务占收入的百分比及是否有重要产品 - AI业务占销售额的比例从去年的约4%提升至略超6%，公司持续推出新产品，并成立AIML产品组协调相关活动 [166][167] 问题26: 公司产品开发和效率改进的例子及投资者何时能看到收益 - 公司为客户提供内部训练的代码编写工具，帮助客户将嵌入式软件开发时间最多减少40%，提高生产力；目标是让客户更轻松地选择公司产品，但与收入的关系难以确定 [171][172] - 公司开发了AI产品推荐器，并将在今年晚些时候提供板级相关支持，以促进整体系统解决方案目标的实现 [175]

财务数据和关键指标变化 - 3月净销售额为9.705亿美元，环比下降5.4%，较2025财年2月6日提供的指引中点高出1050万美元；2025财年净销售额为44.02亿美元，较2024财年下降42.3% [14][15] - 非GAAP基础上，3月毛利率为52%，运营费用占销售额的38%，运营收入占销售额的14%，净收入为6140万美元，摊薄后每股收益为0.11美元，较指引中点高出0.01美元；2025财年毛利率为57%，运营费用占销售额的32.5%，运营收入占销售额的24.5%，净收入为7.088亿美元，摊薄后每股收益为1.31美元 [14][16] - GAAP基础上，3月毛利率为51.6%，总运营费用为6.014亿美元，净亏损为1.568亿美元，摊薄后每股亏损为0.29美元；2025财年毛利率为56.1%，运营费用占销售额的49.3%，运营收入占销售额的6.7%，净亏损为270万美元 [14][15][16] - 3月31日库存余额为12.93亿美元，较12月31日减少6280万美元；库存天数为251天，较上一季度减少15天；经销商库存为33天，较上一季度减少4天 [17] - 3月经营活动现金流为2.059亿美元，调整后自由现金流为1.826亿美元；截至3月31日，合并现金及总投资头寸为7.717亿美元 [18] - 3月完成了14.85亿美元的强制性可转换优先股发行，总债务减少11.25亿美元，净债务减少13.1亿美元；调整后EBITDA为2.004亿美元，占净销售额的20.6%；过去12个月调整后EBITDA为13.37亿美元，净债务与调整后EBITDA的比率为3.66 [18][19][20] - 3月资本支出为1420万美元，2025财年为1.26亿美元；预计2026财年资本支出将不超过1亿美元；3月折旧费用为4120万美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 微控制器和模拟业务部门收入环比下降，FPGA业务基本持平，其他业务环比上升，主要受技术许可驱动 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 从地域上看，美洲和亚洲业务季节性环比下降，欧洲业务季节性环比上升 [24] - 航空航天和国防业务在2025财年占比从之前的11%提升至18%，成为仅次于工业的第二大市场 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施九点恢复计划，包括调整制造布局、减少库存、调整 megatrends、进行业务部门深入评估、审查渠道战略、加强客户关系、推出长期商业模式、实现运营费用模型和重新启动与芯片办公室的讨论 [4][5][7] - 公司将继续执行战略举措，投资下一代技术，如Switch Tech PCIe交换机，加强核心产品组合，通过创新工具提高客户设计效率，为目标市场提供差异化解决方案 [21][22] - 公司预计6月净销售额在10.45亿美元左右，上下浮动2500万美元；非GAAP毛利率在52.2% - 54.2%之间，运营费用在33.4% - 34.8%之间，运营利润在17.4% - 20.8%之间，摊薄后每股收益在0.18 - 0.26美元之间 [26] - 公司认为业务模式具有杠杆效应，随着库存减少和库存注销减少，毛利率恢复将加速，有望实现显著的财务业绩改善 [27][28] - 公司将100%的调整后自由现金流以股息形式返还给投资者，随着库存释放现金和资本支出降低，预计调整后自由现金流将超过股息，并计划用多余现金降低借款 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为客户、渠道合作伙伴及其下游客户的库存已大幅减少，客户和经销商开始增加采购，3月订单大幅增加，订单出货比达到1.07，6月积压订单高于3月，因此认为上一季度是收入底部 [24][25] - 公司预计航空航天和国防业务将继续增长，其他工业、汽车、消费等领域也将出现广泛复苏，主要受库存耗尽和新设计、新产品驱动 [42] 其他重要信息 - 公司在3月完成了强制性可转换优先股发行，以减少债务并保持投资级评级 [18][19] - 公司将继续推进库存减少计划，预计2026财年减少库存超过3.5亿美元 [7] - 公司将重新制定中国战略，以适应规则变化 [70][71][72] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：需求信号及是否可能是关税引发的假象，以及各关键终端市场的复苏情况 - 公司从1月开始看到需求信号，早于关税讨论出现，未看到关税相关活动或提前采购；下游客户因库存耗尽开始采购，经销商因库存恢复正常开始增加采购，同时大量去年设计的产品开始投产带来增长；航空航天和国防市场表现突出，其他市场也出现广泛复苏 [35][36][37][39][42] 问题2：关税环境对公司的影响 - 直接影响方面，公司产品运往中国或美国基本不受关税影响，过去已将部分生产从中国转移至其他地区，目前不到4%的产品在中国生产且不运往美国，若有少量运往美国的产品需缴纳关税将转嫁给客户；对于美国产品运往中国的情况，公司将调整生产布局，尽量将运往中国的产品在台湾或其他地区生产 [46][48][49][50] - 间接影响方面，关税对全球GDP的影响难以判断，公司进行了压力测试，结果显示目前已大幅削减生产，即使有影响库存仍会下降，无需额外行动，仅需推迟工厂增产时间 [51][52] 问题3：影响毛利率的因素及未来几个季度的变化情况 - 目前毛利率的主要逆风因素是产能利用率不足和库存储备费用较高；随着收入增加和库存快速下降，库存储备费用将大幅下降，毛利率杠杆效应将显著增强，但公司暂未给出具体数字 [53][54][55][56] 问题4：在相同收入水平下，此次毛利率是否会高于上一周期 - 这取决于收入复苏的斜率和工厂增产的时机；目前库存单位成本较高，将按先进先出法处理；公司新的长期非GAAP毛利率目标为65%，有信心实现，但暂不承诺在可比收入水平下的毛利率水平 [59][60][61] 问题5：6月消费情况与收入指引的关系 - 内部模型显示经销商销售将高于GAAP收入指引，两者差距将小于上一季度且在未来几个季度继续缩小；工厂方面，根据6月指引，公司将消耗大量库存，生产远低于库存消耗，库存将继续下降，从而降低注销费用并提高工厂利用率 [62] 问题6：市场份额能否恢复到疫情前水平及中国战略 - 公司预计在复苏过程中逐季提高市场份额；原中国战略因规则变化不再适用，公司将重新制定战略，可能将部分产品生产转移至台湾，并向政府反馈当前规则的负面影响 [67][70][71][72] 问题7：3月毛利率处于预期低端的原因及今年定价环境 - 3月毛利率处于低端是因为公司持续积极减少库存，导致产能利用率低和库存储备费用高；公司预计今年定价环境为中个位数下降 [77][78] 问题8：6月作为拐点对9月的启示 - 9月积压订单高于6月同期，且增长趋势良好，管理层对9月业绩持乐观态度 [79][80] 问题9：合并8位和32位微编码器开发工具的原因及对微控制器市场份额的影响 - 实际是合并8位和32位业务单元产品组，原8位和32位业务单元各自为战，未挖掘8位客户向32位转换的机会，导致32位低端产品缺失；合并后已调整开发优先级，首款产品将于明年1月推出，目前已与客户合作进行设计 [82][83][84][85][86] 问题10：重组节省的运营费用在2026财年的线性情况 - 大部分节省的运营费用已在3月体现，与预测相比运营费用低于指引700 - 800万美元，目前大部分行动已完成，可能还有少量剩余 [87] 问题11：当前贸易和关税动态下，中国中小制造和工业客户订单是否有变化 - 此次关税范围更广，但人们仍会购买各类产品；中国客户正在将生产从中国转移至其他地区，如开发工具供应商已将工厂迁至越南；中国市场可能面临问题，但全球市场受影响较小 [91][92][93][94] 问题12：2025财年megatrend收入与总销售额的表现及占比 - megatrend收入在整体收入中的占比基本保持不变，但增速放缓；由于库存调整，megatrend市场与标准市场一样受到影响 [95][96] 问题13：公司判断收入触底的可见性改善因素 - 经销商销售增加，表明终端客户库存得到修正；3月订单大幅增加，4月订单高于前几个月；6月积压订单高于3月，9月积压订单高于6月和3月，且增长斜率更高，说明客户因库存修正或新产品投产而增加采购 [99][100][101][102] 问题14：6月持续停产的节奏及是否持续到库存目标 - 俄勒冈工厂采用两周轮休制，以保持快速增产能力；公司计划保持当前生产水平以降低库存，但不会等到库存降至130 - 150天再增产，因为后续可能需要大幅增加产能，应提前几个季度开始规划 [104][105] 问题15：公司在中国的竞争定位及对整体解决方案销售策略的影响 - 中国政府推动本地企业使用本地产品，客户虽更喜欢西方产品但受政府压力；原中国战略因规则变化不再适用，公司将重新制定战略，可能将部分美国产品的生产转移至台湾；公司在低端标准微控制器和模拟产品市场可能面临来自中国公司的竞争，但高端复杂产品短期内不受影响 [110][111][112][113][115] 问题16：关于将产品带回美国的考虑及时间框架 - 目前规则下，产品不在中国和美国生产最有利，公司将根据规则变化调整战略，确保处于最佳位置；公司部分产品在美国和台湾都有生产，会根据规则演变调整生产布局 [119][121][122][123] 问题17：下半年各工厂利用率的可见性 - 预计6月库存降至215 - 225天，9月降至200天以下，长期目标是130 - 150天；在库存降至150 - 200天之间时，公司需开始招聘人员和增加生产，否则后续难以快速增加产能 [124][125] 问题18：库存降至200 - 150天期间，增量利润率是否会更高 - 随着库存下降，库存注销减少，工厂利用率提高，增量利润率会在几个季度内保持较好水平，但具体情况受多种因素影响 [128][130] 问题19：库存注销情况及对损益表的影响 - 库存注销情况难以预测，取决于订单模式；过去几个季度注销了大量库存，随着时间推移，这将对毛利率产生积极影响，但本季度不一定能体现，预计2026财年开始显现 [133][134] 问题20：公司在微控制器市场的产品定位及是否需要调整 - 公司已进行多项组织变革，带来新的活力和紧迫感，各项指标都在向好发展；在产品方面，过去在8位向32位低端转换上有所缺失，目前正在纠正；公司还将在开发工具方面进行改进，使其更易于客户使用 [135][136][137][138][139][140][141] 问题21：是否会降低股息 - 公司绝对不会考虑降低股息，上一季度通过发行强制性可转换优先股降低了债务水平，重新确认了投资级评级并保持股息不变；随着收入增加、库存释放现金和毛利率上升，公司认为不存在降低股息的风险 [144][145] 问题22：非GAAP调整中优先股息排除的理由 - 对于GAAP会计而言，优先股息在损益表中体现，但许多公司将其从非GAAP结果中排除，因为它是一种权益工具而非债务工具 [146] 问题23：公司在航空航天和国防领域对新市场的暴露情况及AI与该业务的关联 - 公司与新的航天和国防客户合作已久，正在将部分产品从抗辐射改为辐射耐受，引入更多塑料产品以满足新客户需求；AI在国防业务中的应用体现在公司将其作为megatrend之一，未来可能带来更多机会 [151][152] 问题24：公司在航空航天和国防领域的机会大小 - 美国国防计划重建军备，公司产品广泛应用于国防装备；北约将大幅增加国防预算，公司也参与其中；这些将带来显著增长机会，而无人机和SpaceX等领域虽有机会但规模较小 [153][154][155] 问题25：公司在微控制器市场的市场份额动态及AI产品的重要性 - 公司预计未来几年在微控制器市场的份额将增加，本季度订单和采购增加，6月指引处于行业高端；AI产品销售额占比从去年的约4%提升至超过6%，公司将继续加强该领域产品开发，并成立AIML产品组协调相关活动 [160][161][163][164] 问题26：公司为提高产品开发效率所做的改变及投资者何时能看到收益 - 公司将内部使用的代码编写工具免费提供给客户，可提高客户嵌入式控制设计效率40%以上，并将内部改进也传递给客户；该工具旨在让客户更轻松地选择公司产品，但对收入的影响目前难以判断 [167][168][169][170] 问题27：公司开发的工具是否有助于客户在系统板上更轻松地设计公司产品 - 公司有AI产品推荐器，今年晚些时候将提供板级相关支持，以促进整体系统解决方案的实现 [172][173]

业绩总结 - 第四季度GAAP收入为9.705亿美元，环比下降5.4%，同比下降26.8%[23] - FY25净销售额为44.02亿美元，毛利为25.1亿美元，毛利率为57.0%[26] - FY25每股稀释收益为1.31美元，年度股息为每股1.82美元，同比增长8.0%[26] - 调整后的TTM EBITDA为13.372亿美元，调整后的自由现金流为7.425亿美元，占收入的16.9%[26] - 第四季度调整后的自由现金流为1.826亿美元，占净销售的18.8%[23] 未来展望 - FY26第一季度指导GAAP收入为10.45亿美元，毛利率为53.2%[27] - 公司在FY25实现了138个连续季度的非GAAP盈利[9] 财务健康 - 净债务在FY25减少了13.104亿美元，净债务与调整后EBITDA的比率为3.66倍[26] - FY25总现金回报为10.657亿美元，其中975.7百万美元为股息，9000万美元为股票回购[26] 战略转型 - 公司战略转型使得Megatrend业务占总收入的比例从33%提升至47%[20]

EXHIBIT 99.1 INVESTOR RELATIONS CONTACT: Sajid Daudi -- Head of Investor Relations..... (480) 792-7385 CHANDLER, Arizona - May 8, 2025 - (NASDAQ: MCHP) - Microchip Technology Incorporated, a leading provider of smart, connected, and secure embedded control solutions, today reported results for the three months and fiscal year ended March 31, 2025. Steve Sanghi, Microchip's CEO and President commented that "Our March quarter revenue of $970.5 million exceeded the midpoint of our guidance, and we believe mark ...

财务表现 - 2025财年第四季度净销售额为9.705亿美元，环比下降5.4%，同比下降26.8%，略高于指导中值9.6亿美元 [4][6] - GAAP净亏损1.568亿美元（每股亏损0.29美元），Non-GAAP净利润6140万美元（每股收益0.11美元） [4][7][8] - 2025财年全年净销售额44.016亿美元，同比下降42.3%，GAAP净亏损270万美元（每股亏损0.01美元），Non-GAAP净利润7.088亿美元（每股收益1.31美元） [4][9][11] 运营亮点 - 库存管理取得进展，总库存减少6280万美元，分销库存天数减少4天至33天，资产负债表库存天数较2024年12月31日减少15天 [3] - 通过强制转换优先股融资减少净债务约13亿美元，并优化循环信贷额度条款以增强财务灵活性 [3] - 资本支出计划缩减，2026财年预计不超过1亿美元，但将选择性增加研发设备投入 [16] 产品与战略 - 推出Switchtec PCIe交换机、先进触屏控制器和AI编码软件助手等创新产品，强化汽车、工业及电动出行领域布局 [3] - 九点计划推动制造效率提升和战略聚焦，管理层认为行业下行周期已触底 [3][5] - 2025年4月订单量超过第一季度任何单月，预订出货比三年来首次转正 [5] 股东回报与展望 - 季度股息每股0.455美元，2025年第一季度向股东返还2.448亿美元 [4][12] - 2026财年第一季度收入指引为10.2-10.7亿美元，Non-GAAP每股收益预计0.18-0.26美元 [14] - 自由现金流7.721亿美元，占净销售额17.5% [40]

文章核心观点 - 微芯科技公司董事会宣布普通股季度现金股息为每股45.5美分，将于2025年6月5日支付给2025年5月22日登记在册的股东，该公司自2003财年第三季度开始进行季度现金股息支付 [1] 公司概况 - 微芯科技是智能、互联和安全嵌入式控制解决方案的领先提供商，其开发工具易用、产品组合全面，能帮助客户降低风险、成本和上市时间 [2] - 公司解决方案服务于工业、汽车、消费、航空航天和国防、通信和计算市场约10.9万名客户 [2] - 公司总部位于亚利桑那州钱德勒，提供出色的技术支持、可靠的交付和质量保障 [2] 联系方式 - 投资者关系负责人为Sajid Daudi，联系电话为(480) 792 - 7385 [4]