财务数据关键指标变化 - 2024财年第一季度总营收为1.385亿美元，较2023财年第一季度的1.523亿美元下降9.0%[2] - 2024财年第一季度营业亏损为1670万美元，2023财年同期为900万美元[2] - 2024财年第一季度净亏损为1190万美元，2023财年同期为950万美元[2] - 2024财年第一季度摊薄后每股净亏损为0.38美元，2023财年第一季度为0.31美元[2] - 2024财年第一季度调整后EBITDA为230万美元，2023财年同期为950万美元[2] - 2024年3月28日止13周总营收13.8547亿美元，2023年同期为15.2276亿美元，同比下降约9.02%[21] - 2024年3月28日止13周净亏损1186.6万美元，2023年同期为946.6万美元，亏损扩大约25.35%[21] - 2024年3月28日现金及现金等价物为1725.8万美元，2023年12月28日为5558.9万美元，减少约69.00%[22] - 2024年3月28日总资产为10.18135亿美元，2023年为10.65103亿美元，同比下降约4.41%[22] - 2024年3月28日止13周调整后EBITDA为229.1万美元，2023年同期为945.8万美元，同比下降约75.78%[23] - 2024年3月28日止13周经营活动净现金流为 - 1509.8万美元，2023年同期为 - 773.4万美元，净流出增加约95.22%[23] - 2024年3月28日止13周投资活动净现金流为 - 2075.8万美元，2023年同期为 - 953.1万美元，净流出增加约117.79%[23] - 2024年3月28日止13周融资活动净现金流为 - 342.9万美元，2023年同期为557.5万美元，由净流入转为净流出[23] Marcus® Hotels & Resorts业务线数据关键指标变化 - Marcus® Hotels & Resorts成本报销前收入在2024财年第一季度较2023财年第一季度增长3.8%，每间可售房收入增长2.1%，跑赢竞品2.0个百分点[3] - 2024财年第一季度，Marcus® Hotels & Resorts因周中团体入住率增长2.9个百分点，2024财年剩余时间和2025财年团体预订速度均超去年同期[5] - 2024年3月28日止13周酒店/度假村业务营收5719.7万美元，2023年同期为5581.1万美元，同比增长约2.48%[23] Marcus Theatres业务线数据关键指标变化 - Marcus Theatres 2024财年第一季度总营收为8130万美元，2023财年第一季度为9640万美元，该部门本季度营业亏损570万美元，调整后EBITDA为620万美元[10] - Marcus Theatres平均票价上涨4.9%，人均特许权收入增长0.8%[10] - 2024年3月28日止13周剧院业务营收8127万美元，2023年同期为9637.6万美元，同比下降约15.67%[23] 公司现金及循环信贷额度情况 - 截至2024财年第一季度末，公司现金及循环信贷额度为2.374亿美元[12]

文章核心观点 - 价值投资是寻找优质股票的常用方法，The Marcus（MCS）是值得关注的价值股，当前被低估且盈利前景良好 [2][4][7] 投资方法 - 公司采用经实践验证的排名系统，注重盈利预测和预测修正来寻找优质股票，同时关注价值、增长和动量的最新趋势 [1] - 投资者可利用风格评分系统寻找具有特定特征的股票，价值投资者可关注“价值”类别，价值评级为“A”且Zacks排名高的股票是优质价值股 [3] The Marcus（MCS）情况 - MCS目前Zacks排名为2（买入），价值评级为A [4] - MCS的P/S比率为0.58，低于行业平均的1.1，该指标因营收难以操纵，常被视为更真实的业绩指标 [5] - MCS的P/CF比率为5.06，低于行业平均的13.15，过去一年该比率最高为10.48，最低为4.87，中位数为8.07，该指标用于寻找基于现金流前景被低估的股票 [6]

电影院业务 - 公司在2023财年末拥有或经营了79家电影院，总共拥有993块屏幕[2] - 公司在过去十多年投资了大约4.06亿美元用于提升电影院体验和设施[2] - 公司推出了DreamLounger座椅，已在66家影院提供，占总影院数的84%[2] - 公司引入了UltraScreen DLX、SuperScreen DLX和ScreenX概念，提供高端观影体验[2] - 公司提供了多种餐饮概念，包括Take Five Lounge、Zaffiro's Express和Reel Sizzle[2] - 公司推出了“Value Tuesday”促销活动，吸引了更多观众[1] - 公司的Magical Movie Rewards会员数量约为590万，对影院的销售贡献较大[1] - 公司持续改进移动购票功能和数字技术，提升客户体验[1] - 公司的票房收入高度依赖于影片的吸引力和市场营销活动[1] 酒店和度假村业务 - 公司拥有并经营多家酒店和度假村，包括The Pfister Hotel、Hilton Milwaukee City Center、Hilton Madison Monona Terrace等[2] - The Pfister Hotel自2023年起连续47年获得AAA Four Diamond Award，被评为美国前十大历史悠久的酒店之一[2] - Hilton Madison Monona Terrace获得美国汽车协会2022年度最佳卫生奖[2] - Grand Geneva Resort & Spa自2023年起连续26年获得AAA Four Diamond Award，被认为是Travel & Leisure Midwest最佳酒店之一[3] - The Garland酒店连续九年获得TripAdvisor Travelers' Choice奖，被认为是洛杉矶最佳酒店之一[4] - Hilton Minneapolis/Bloomington获得2022年度卓越奖、2022年度Brighter Together奖和2023年度葡萄酒品鉴卓越奖[4] - Omaha Marriott Downtown被评为奥马哈最佳酒店，获得2022年度黄金奖和2023年度B2B奖[5] - Hyatt Regency Coralville被评为2023年TripAdvisor Traveler's Choice奖得主，是爱荷华河畔区域的中心[5] - Kimpton Hotel Monaco Pittsburgh获得美国汽车协会四钻奖，是公司在宾夕法尼亚州的第一家全服务酒店[5] - 酒店Monaco连续五年被评为匹兹堡最佳精品酒店[1] - 2023年，Timber Ridge被美国今日报评为十大最佳室内水上乐园之一[1] 公司经营管理 - 公司面临来自国家、地区和本地连锁和特许经营的激烈竞争[2] - 公司第一财季通常是酒店和度假村部门运营结果最弱的时期[2] - 公司对市场利率变动的市场风险进行管理[2] - 公司致力于雇佣、培养和支持多元化和包容的工作场所[3] - 公司重视员工的福祉和留任，提供具有竞争力的薪酬和福利[4] - 在2023财年，公司录得了两家永久关闭的剧院和拟出售的多余房地产相关的1.1百万美元的税前减值损失[1] - 在2022财年，公司录得了两家运营剧院相关的1.5百万美元的税前减值损失[1] - 在2021财年，公司录得了两家运营剧院、三家永久关闭剧院和拟出售的多余房地产相关的5.8百万美元的税前减值损失[2] - 在2023财年前三个季度，公司认定没有需要在这些中间期间进行额外定量分析的减值迹象[5]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年第四季度合并收入同比下降0.9%,剔除出售Skirvin Hilton酒店的影响后,合并收入同比增长1.6% [14] - 2023财年全年合并收入同比增长7.7%,剔除出售Skirvin Hilton酒店的影响后,合并收入同比增长10.3% [16] - 2023财年第四季度营业利润为120万美元,上年同期为亏损270万美元 [15] - 2023财年全年营业利润增长至3390万美元,上年为830万美元 [16] - 2023财年第四季度调整后EBITDA为1820万美元,同比增长10% [15] - 2023财年全年调整后EBITDA为10870万美元,同比增长27.8% [16] 各条业务线数据和关键指标变化 酒店业务 - 2023财年第四季度酒店收入为6290万美元,剔除出售Skirvin Hilton酒店的影响,同比增长2.5% [20] - 2023财年第四季度可比酒店RevPAR同比增长5.8%,高于同期全美上级高档酒店RevPAR增长3.6个百分点 [21] - 2023财年第四季度可比酒店平均入住率为59.2%,平均房价同比增长1.5% [24] - 2023财年全年酒店调整后EBITDA为3770万美元,剔除出售Skirvin Hilton酒店的影响,同比增长5.1% [27] 影院业务 - 2023财年第四季度影院总收入同比增长1.1%,可比影院票房收入同比增长4.1% [28] - 2023财年第四季度可比影院平均票价同比增长8.3%,主要受到泰勒·斯威夫特演唱会电影的影响 [32] - 2023财年全年可比影院平均票价同比增长10.9%,人均食品饮料收入同比增长5.2% [32][33] - 2023财年第四季度影院调整后EBITDA同比增长约5% [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023财年第四季度,公司酒店RevPAR增长略低于同期当地竞争酒店,主要由于公司酒店较早复苏,而部分竞争酒店较晚复苏,以及公司中周业务占比增加拉低了平均房价 [22][23] - 2023财年全年,公司酒店RevPAR增长4.5%,高于全美上级高档酒店RevPAR增长6.5个百分点,高于当地竞争酒店3.8个百分点 [49][50] 公司战略和发展方向及行业竞争 酒店业务 - 2024财年公司酒店业务有望受益于密尔沃基共和党全国代表大会的举办,以及未来几年的会议活动预订增长 [55][56][57][58][59][60][61][62][63] - 公司将继续投资翻新酒店,以提升客户体验,支持未来的集团业务增长 [62][63][67] - 公司正积极寻求通过收购管理合同、接管现有租赁或合资等方式来扩大酒店业务规模 [69][70][71] 影院业务 - 2024财年影院业务面临电影供给短缺的挑战,预计全年上映的大片数量将从2023年的110部下降至95-100部 [89][90][91] - 公司将继续评估通过管理合同、接管现有影院租赁或收购等方式来增加影院网点 [109][110] - 公司正研究如何利用会员计划和特色放映活动来提高观众对替代内容的黏性 [123][124][125][126] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023财年公司整体业绩符合预期,管理层对公司的未来发展持乐观态度 [42][43][44][45][46] - 管理层认为,公司强大的资产负债表为未来投资和发展提供了支持 [39][40] - 管理层表示,公司将继续保持审慎的资本支出策略,同时保持对股东的回报 [38] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Eric Wold 提问** 询问密尔沃基会议中心扩建对公司酒店业务的具体影响 [100][101][102][103][104][105][106][107] **Greg Marcus 和 Chad Paris 回答** 预计密尔沃基会议中心扩建将为公司酒店业务带来8%-10%的RevPAR提升,但具体影响还需观察未来一两年的实际情况 [103][104][105][106][107] 问题2 **Jim Goss 提问** 询问公司在酒店和影院业务比重上的考虑 [117][118][119] **Greg Marcus 回答** 公司目前没有固定的业务比重目标,而是根据各自业务的发展机会来配置资本投入 [118][119][120][121][122][123] 问题3 **Jim Goss 提问** 询问公司是否考虑通过会员计划等方式来提高观众对替代内容的黏性 [123][124][125][126] **Greg Marcus 回答** 公司正在研究如何利用会员计划和特色放映活动来提高观众对替代内容的黏性,这是公司未来的重点工作方向 [123][124][125][126]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2023财年第四季度总营收1.615亿美元，较2022年同期的1.629亿美元下降0.9%；2023财年总营收7.296亿美元，较2022年的6.774亿美元增长7.7%[5] - 2023财年第四季度运营收入120万美元，上年同期运营亏损270万美元；2023财年运营收入3390万美元，较2022年的830万美元增长308.5%[5] - 2023财年第四季度净亏损140万美元，2022年同期净亏损930万美元；2023财年公司净收益1480万美元，2022年净亏损1200万美元[5] - 2023财年第四季度调整后EBITDA为1820万美元，较上年同期的1660万美元增长10.1%；2023财年调整后EBITDA为1.087亿美元，较2022年的8510万美元增长27.8%[5][9] - 13周截至2023年12月28日总营收1.61526亿美元，2022年同期为1.62947亿美元；52周截至2023年12月28日总营收7.29575亿美元，2022年同期为6.77394亿美元[24] - 13周截至2023年12月28日运营收入117.1万美元，2022年同期亏损273.9万美元；52周截至2023年12月28日运营收入3392.6万美元，2022年同期为830.6万美元[24] - 13周截至2023年12月28日净亏损144万美元，2022年同期亏损645.1万美元；52周截至2023年12月28日净利润1479.4万美元，2022年同期亏损910.4万美元[24] - 截至2023年12月28日现金及现金等价物为5558.9万美元，2022年同期为2170.4万美元[25] - 截至2023年12月28日总资产为10.65103亿美元，2022年同期为10.64598亿美元[25] - 13周截至2023年12月28日调整后EBITDA为1823.7万美元，2022年同期为1655.8万美元；52周截至2023年12月28日调整后EBITDA为1.08723亿美元，2022年同期为8507.4万美元[30] - 13周截至2023年12月28日经营活动产生的净现金流为3398.7万美元，2022年同期为3284.7万美元；52周截至2023年12月28日经营活动产生的净现金流为1.02629亿美元，2022年同期为9320.9万美元[32] - 13周截至2023年12月28日资本支出为1293.8万美元，2022年同期为936万美元；52周截至2023年12月28日资本支出为3877.4万美元，2022年同期为3684.3万美元[32] - 2023年12月28日止13周净亏损1440万美元，2022年同期为9319万美元[35] - 2023年12月28日止52周净收益1.4794亿美元，2022年同期净亏损1.1972亿美元[35] - 2023年12月28日止13周调整后EBITDA为1.8237亿美元，2022年同期为1.6558亿美元[35] - 2023年12月28日止52周调整后EBITDA为10.8723亿美元，2022年同期为8.5074亿美元[35] - 2023年12月28日止13周折旧和摊销费用为1.6273亿美元，2022年同期为1.6638亿美元[35] - 2023年12月28日止52周折旧和摊销费用为6.7301亿美元，2022年同期为6.7073亿美元[35] Marcus影院业务线数据关键指标变化 - 2023财年第四季度Marcus影院总营收9860万美元，较去年同期增长1.1%；2023财年全年营收4.584亿美元，较2022年增长12.4%[6][7] - 2023财年第四季度Marcus影院运营收入350万美元，2022年同期为40万美元；2023财年运营收入3620万美元，较2022年的810万美元增长346.9%[6][7] - 13周截至2023年12月28日剧院业务营收9858.3万美元；52周截至2023年12月28日剧院业务营收4.58394亿美元[30] - 2023年12月28日止13周剧院运营收入3469万美元；2023年12月28日止52周剧院运营收入3.6176亿美元[37] - 2022年12月29日止13周剧院运营收入421万美元；2022年12月29日止52周剧院运营收入8108万美元[37] Marcus酒店及度假村业务线数据关键指标变化 - 2023财年第四季度Marcus酒店及度假村可比酒店成本报销前收入较上年增长4.0%，每间可售房收入增长5.8%；2023财年全年可比酒店成本报销前收入较2022年增长6.3%，每间可售房收入增长8.4%[9][10] - 13周截至2023年12月28日酒店/度假村业务营收6286万美元；52周截至2023年12月28日酒店/度假村业务营收2.70835亿美元[30] - 2023年12月28日止13周酒店及度假村运营收入2063万美元；2023年12月28日止52周酒店及度假村运营收入1.7513亿美元[37] - 2022年12月29日止13周酒店及度假村运营收入736万美元；2022年12月29日止52周酒店及度假村运营收入1.8699亿美元[37] 公司资金与股权相关情况 - 2023财年末公司现金及循环信贷额度为2.762亿美元；2023财年第四季度公司签订信贷协议修订案，设立2.25亿美元的五年期循环信贷额度，2028年10月到期[15] - 2023财年稀释加权平均流通股数包含可转换债券稀释效应带来的920万股；可转换债券到期结算时，上限期权交易可减少约280万股的稀释效应[16] 公司业务布局与项目进展 - Marcus酒店及度假村新成立的合资企业将收购Loews明尼阿波利斯酒店，预计2024年3月初完成交易并接管管理，酒店将重新品牌化[12] - 公司剧院部门在17个州的79个地点拥有或运营993块屏幕，酒店部门在8个州拥有和/或管理15家酒店、度假村及其他物业[21]

财年时间范围 - 2023财年为52周，从2022年12月30日开始至2023年12月28日结束；2022财年为52周，从2021年12月31日开始至2022年12月29日结束[82] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2023财年第三季度收入2.088亿美元，较2022财年同期的1.837亿美元增长13.7%；前三个季度收入5.68亿美元，较2022财年同期的5.144亿美元增长10.4%[85] - 2023财年第三季度运营收入2090万美元，较2022财年同期的890万美元增长133.9%；前三个季度运营收入3280万美元，较2022财年同期的1100万美元增长196.6%[85] - 2023财年第三季度净收益1220万美元，较2022财年同期的330万美元增长272.0%；前三个季度净收益1620万美元，较2022财年同期的亏损270万美元增长711.9%[85] - 2023财年第三季度和前三个季度分别实现投资收入40万美元和110万美元，2022财年同期分别为微不足道的投资损失和80万美元投资损失[87] - 2023财年第三季度和前三个季度利息支出分别为290万美元和900万美元，2022财年同期分别为370万美元和1180万美元[88] - 2023财年第三季度所得税费用为590万美元，2022财年同期为150万美元；2023财年的前三个季度所得税费用为710万美元，2022财年同期所得税收益为30万美元[89] - 2023财年第三季度，公司总Adjusted EBITDA为4230万美元，同比增长51.9%；前三个季度为9050万美元，同比增长32.1%[120] - 截至2023年9月28日，公司现金余额约为3600万美元，2.25亿美元循环信贷安排下可用额度为2.206亿美元，债务资本比率为0.26[124] - 2023财年前三季度经营活动提供的净现金为6860万美元，较2022财年同期的6040万美元增加830万美元[125] - 2023财年前三季度投资活动使用的净现金为2690万美元，较2022财年同期的2290万美元增加400万美元[126] - 2023财年前三季度现金资本支出为2580万美元，较2022财年同期的2750万美元减少170万美元[126] - 2023财年前三季度融资活动使用的净现金为2620万美元，较2022财年同期的4480万美元减少1860万美元[128] - 2023财年前三季度新增短期循环信贷额度借款3800万美元，还款3800万美元；2022财年同期新增6200万美元，还款4300万美元，净借款1900万美元[129] - 2023财年前三季度长期债务本金支付约1110万美元，2022财年同期为1130万美元[130] - 截至2023年9月28日，债务资本化比率（不包括金融和经营租赁义务）为0.26，2022年12月29日为0.28[130] - 2023财年前三季度股息支付为530万美元，2022财年同期为150万美元[132] 影院部门业务数据关键指标变化 - 2023财年影院部门第三季度收入1.266亿美元，较2022财年同期的1.013亿美元增长25.0%；前三个季度收入3.598亿美元，较2022财年同期的3.102亿美元增长16.0%[92] - 2023财年影院部门第三季度运营收入1140万美元，2022财年同期运营亏损70万美元；前三个季度运营收入3270万美元，较2022财年同期的770万美元增长325.5%[92] - 2023财年第三季度和前三个季度美国票房收入分别增长37.6%和24.8%，公司可比影院同期门票收入分别增长29.8%和20.0%，分别低于行业7.8和4.8个百分点[93] - 2023财年第三季度和前三个季度公司入场收入分别占美国总入场收入的2.9%和3.1%[94] - 2023财年第三季度和前三个季度，公司可比影院总上座率分别同比增长15.6%和7.3%，对应宽银幕电影数量分别为24部和76部，2022年同期为23部和61部[96][97] - 2023财年第三季度公司前五名电影占总票房收入的57%，2022年同期为62%[98] - 2023财年第三季度和前三个季度，公司平均票价分别同比增长12.8%和12.2%，使可比影院入场收入分别增加690万美元和1890万美元[99] - 2023财年第三季度和前三个季度，公司人均特许权收入分别同比增长6.5%和6.2%，使可比影院特许权收入分别增加320万美元和870万美元[100] - 2023财年第三季度和前三个季度，公司其他收入分别同比增加130万美元和200万美元[101] - 2023财年第三季度末，公司拥有79家影院共993块自有银幕，2022年同期为85家影院1064块自有银幕[106] - 2023财年第三季度，影院业务调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为2670万美元，同比增长114.3%；前三个季度为7170万美元，同比增长56.0%[120] 酒店和度假村部门业务数据关键指标变化 - 2023财年酒店和度假村部门第三季度和前三个季度收入分别为8.21亿美元和20.8亿美元，同比变化 - 0.2%和2.0%；营业收入分别为1440万美元和1550万美元，同比变化1.8%和 - 14.0%[107] - 剔除2022年出售的酒店，2023财年酒店和度假村部门第三季度和前三个季度收入分别同比增长4.9%和8.3%[108] - 2023财年第三季度和前三个季度，公司可比自有酒店平均入住率分别为76.5%和65.2%，同比分别提高2.7%和5.1%；平均每日房价分别为213.05美元和189.09美元，同比分别增长2.7%和3.8%；每间可用客房总收入分别为163.00美元和123.23美元，同比分别增长5.5%和9.1%[111] - 2023财年第三季度，公司7家可比自有酒店中6家每间可售房收入（RevPAR）同比增长，前三个季度7家均同比增长[112] - 2023财年第三季度，集团业务占总客房收入约40.7%，2022财年同期约为39.2%[112] - 2023财年第三季度，美国可比“高档”酒店RevPAR同比增长3.2%，公司跑赢该行业约2.3个百分点；前三个季度，可比“高档”酒店RevPAR同比增长10.2%，公司跑输约1.1个百分点[113][114] - 2023财年第三季度，公司竞争酒店RevPAR同比增长4.7%，公司跑赢约0.8个百分点；前三个季度，竞争酒店RevPAR同比增长9.8%，公司跑输约0.7个百分点[115] - 截至报告日期，2023财年剩余时间集团客房收入预订量比去年同期高约11%，2024财年预订量比2022财年末2023财年同期高约14%[116] - 2023财年第三季度，酒店和度假村业务Adjusted EBITDA为1940万美元，同比增长2.0%；前三个季度为3040万美元，同比下降8.7%[120] 信贷协议相关 - 2023年10月16日，公司签订新信贷协议，提供2.25亿美元的五年期循环信贷额度，到期日为2028年10月16日[134] - 新信贷协议规定，循环贷款适用利率，SOFR借款为1.75%，ABR借款为0.75%，设施费为0.25%，后续将根据净杠杆率调整[136] 公司流动性情况 - 公司认为现有现金来源和未使用信贷额度足以支持业务运营的流动性需求，有足够流动性履行到期债务并遵守债务契约至少12个月[123][124]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为2.088亿美元,同比增长13.7% [13] - 营业利润为2090万美元,同比增长133.9% [14] - 净收益为1220万美元,去年同期为330万美元 [14] - 调整后EBITDA为4230万美元,同比增长近52% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 影院业务 - 第三季度总收入为1.266亿美元,同比增长25% [17] - 可比影院票房收入同比增长29.8%,观影人次同比增长15.6% [17] - 平均票价同比增长12.8%,主要受到票价调整和影片组合的影响 [23] - 平均每人食品饮料收入同比增长6.5% [24] - 影院业务调整后EBITDA为2670万美元,同比增长约114% [25] 酒店业务 - 第三季度总收入为8210万美元,基本持平去年同期 [27] - 可比酒店总收入增长4.9%,RevPAR增长5.5% [28][29] - 可比酒店平均日房价增长2.7%,平均入住率增长2个百分点 [31] - 宴会及餐饮收入增长1.8% [32] - 酒店业务调整后EBITDA为1940万美元,同比增长约2% [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 影院业务在中西部市场的复苏速度快于全国平均水平 [20][21][22] - 酒店业务在上游高端市场的表现优于全国平均水平和同行业竞争对手 [29][30] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续关注优化影院网络,关闭了3家表现不佳的影院 [26] - 公司正在评估密尔沃基希尔顿酒店的未来发展方向,希望在年底前有所决定 [74][75][76] - 公司认为行业供应链短期受到影响,但长期来看不会对电影院业务产生重大影响 [52][53][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度影院和酒店业务表现均优于去年同期,公司对未来保持谨慎乐观态度 [41][42][55] - 影院业务受益于今年夏季的强劲影片阵容,酒店业务受益于持续的旅游需求 [41][42][55] - 公司认为未来影院业务的表现很难预测,取决于影片发行计划的变化 [83][84][85] - 公司认为酒店业务的团体预订和宴会餐饮业务前景良好 [60][61] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Eric Wold提问** 是否还有其他影院需要关闭,以及新开或收购影院的计划如何? [68] **Greg Marcus回答** 目前没有其他需要关闭的影院,公司会继续关注收购机会,但目前还没有具体计划 [69][70] 问题2 **Mike Hickey提问** 对2024年的收入增长机会以及经营杠杆的看法 [81] **Greg Marcus回答** 2024年的影院业务表现很难预测,取决于影片发行计划的变化,公司将保持谨慎态度 [83][84][85] 公司认为酒店业务的团体预订和宴会餐饮业务前景良好 [60][61] 问题3 **Chris Potter提问** 是否考號过将影院和酒店业务分拆的可能性 [126][127] **Greg Marcus回答** 公司会定期评估最优的公司结构,目前没有具体计划宣布 [130][131]

财年时间范围 - 2023财年为52周，从2022年12月30日开始至2023年12月28日结束；2022财年同样为52周，从2021年12月31日开始至2022年12月29日结束[66] 整体财务数据关键指标变化 - 2023财年第二季度营收2.07亿美元，同比增长4.3%；上半年营收3.593亿美元，同比增长8.6%[70] - 2023财年第二季度净利润1350万美元，同比增长50.3%；上半年净利润400万美元，而2022年上半年净亏损590万美元[70] - 2023财年第二季度和上半年分别实现投资收入40万美元和60万美元，而2022年同期分别为投资亏损50万美元和70万美元[72] - 2023财年第二季度和上半年利息支出分别为310万美元和610万美元，低于2022年同期的410万美元和820万美元[73] - 2023财年第二季度和上半年调整后EBITDA分别为3.87亿美元和4.82亿美元，较2022财年同期分别增长3.7%和18.5%[110] - 截至2023年6月29日，公司现金余额约4460万美元，2.25亿美元循环信贷安排下可用额度为2.206亿美元，债务资本比率为0.28[112] - 2023财年上半年经营活动提供的净现金为4730万美元，较2022财年同期减少790万美元[113] - 2023财年上半年投资活动使用的净现金为1660万美元，较2022财年同期增加520万美元[114] - 2023财年上半年融资活动使用的净现金为630万美元，较2022财年同期增加190万美元[116] - 2023财年上半年长期债务本金支付约80万美元，较2022财年同期减少10万美元[118] - 截至2023年6月29日，约250万股仍可根据先前董事会回购授权进行回购[119] - 2023财年上半年支付股息310万美元，2022财年上半年未支付股息[121] 影院部门业务线数据关键指标变化 - 2023财年影院部门第二季度营收1.369亿美元，同比增长5.7%；上半年营收2.332亿美元，同比增长11.6%[77] - 2023财年影院部门第二季度运营收入1980万美元，同比增长20.6%；上半年运营收入2130万美元，同比增长153.6%[77] - 2023财年影院部门第二季度和上半年门票收入分别为6900万美元和1.166亿美元，同比分别增长9.4%和14.9%[79] - 2023财年第二季度可比影院总观影人次下降3.8%，上半年可比影院总观影人次增长3.0%[82][84] - 2023财年第二季度有29部宽银幕电影上映，上半年有52部宽银幕电影上映，而2022年同期分别为19部和38部[83][84] - 2023财年第二季度，公司前五部电影票房占总票房的64%，低于2022财年同期的68%[85] - 2023财年第二季度和上半年，公司平均票价分别同比增长14.2%和12.0%，使可比影院门票收入分别增加850万美元和1240万美元[86] - 2023财年第二季度和上半年，公司人均特许权收入分别同比增长7.3%和6.3%，使可比影院特许权收入分别增加390万美元和600万美元[87] - 2023财年上半年，公司其他收入同比增加70万美元，主要因上座率增加影响互联网附加票务费、预演和应用内广告收入[88] - 2023财年第二季度末，公司拥有82家影院共1027块自有屏幕，低于2022财年同期的85家影院1064块自有屏幕[92] 酒店及度假村部门业务线数据关键指标变化 - 2023财年第二季度和上半年，酒店及度假村部门收入分别为7.01亿美元和12.59亿美元，同比增长1.5%和3.5%；运营收入分别为610万美元和110万美元，同比下降10.4%和72.1%[94] - 排除The Skirvin Hilton酒店后，2023财年第二季度和上半年，酒店及度假村部门收入分别同比增长8.5%和10.7%[95] - 2023财年第二季度和上半年，公司自有酒店平均入住率分别为68.2%和59.5%，同比分别提高4.5%和6.8%；平均每日房价分别为187.34美元和173.68美元，同比分别增长4.5%和5.0%；每间可售房收入分别为127.70美元和103.33美元，同比分别增长9.1%和12.2%[99] - 2023财年第二季度，公司酒店RevPAR表现优于行业约4.3个百分点，上半年则落后约2.2个百分点[101] - 2023财年第二季度和上半年，公司酒店RevPAR表现落后于竞争酒店约1.0和2.5个百分点[103] - 2023财年团体客房收入预订比去年同期约高8%，2024财年比2022财年初预订2023财年时约高7%[104] 信贷协议变更 - 2023年2月10日起，信贷协议将可变利率LIBOR基准替换为有担保隔夜融资利率（SOFR）[122]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年第二季度总营收2.07亿美元，同比增长4.3% [27] - 第二季度营业利润2080万美元，同比增长10.1% [27] - 第二季度净利润1350万美元，同比增长超50% [28] - 第二季度调整后EBITDA为3870万美元，较上年同期增长3.7% [28] - 第二季度利息支出减少约100万美元，降幅24%，整体债务水平较去年第二季度末降低约3500万美元，降幅16% [6] - 2023财年第二季度运营现金流为5500万美元，较上年同期增加630万美元，增幅12.9% [16] - 第二季度末现金为4460万美元，总流动性超2.65亿美元，债务资本比率为28%，净杠杆率为净债务与调整后EBITDA的1.5倍 [17] - 2023财年资本支出预计为4000 - 5000万美元，低于此前估计的6000 - 7500万美元 [38] - 2023财年第二季度资本支出为700万美元，去年同期为980万美元 [61] 各条业务线数据和关键指标变化 影院业务 - 2023财年第二季度门票收入同比增长9.4%，人均收入强劲增长抵消了可比影院上座率3.8%的下降 [29] - 2023财年第二季度平均门票价格同比上涨14.2%，预计第三季度增速将放缓，但仍会因年初和“周二特惠”的定价调整而增长 [9][10] - 2023财年第二季度可比影院人均餐饮收入同比增长7.3%，预计第三季度增速将放缓 [32][33] - 2023财年第二季度影院部门调整后EBITDA为3130万美元，同比增长8.7% [34] - 本季度关闭了三家表现不佳的影院，其业绩不纳入可比影院财务指标 [34] 酒店及度假村业务 - 2023财年第二季度收入为7010万美元，同比增长1.5%，剔除出售Skirvin Hilton的440万美元负面影响后，可比酒店收入增加550万美元，增幅8.5% [13] - 可比自有酒店RevPAR同比增长9.1%，表现优于美国同类高档酒店4.3个百分点，但较市场可比竞争酒店低约1个百分点 [14][35] - 可比自有酒店平均每日房价增长4.5%，入住率提高2.9个百分点，平均入住率为68.2% [60] - 可比自有酒店餐饮收入同比增长6.4% [37] - 酒店部门调整后EBITDA受出售Skirvin影响减少约90万美元，剔除该影响后可比酒店调整后EBITDA增加40万美元，增幅3.8% [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023财年第二季度美国票房收入同比增长13.6%，公司可比影院门票收入增长9.7%，落后约3.9个百分点 [30] - 根据Nolan数据，2023年6月会议和活动量较2022年6月增长30% [75] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 影院业务通过战略定价举措提高人均收入和总门票收入，持续优化“周二特惠”活动以吸引更多顾客购买餐饮 [19][43] - 酒店业务注重提升服务质量，抓住夏季旅游旺季机遇，同时进行酒店翻新投资以保持市场竞争力 [50][52] - 公司认为资产负债表强劲是战略优势，可灵活投资长期增长机会 [17] - 影院业务面临行业竞争，需应对影片供应和市场需求变化，公司通过PLF屏幕优势和营销活动提升竞争力 [46][69] - 酒店业务中，可比竞争酒店正在追赶，公司需继续提升市场份额 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前经营环境面临编剧和演员罢工导致的影片供应中断问题，但这是短期纠纷，最终会得到解决 [47][72] - 尽管面临挑战，公司对影院业务前景仍持乐观态度，认为观众对多样化非超级英雄叙事影片有需求，体现了影院放映的价值 [45][72] - 酒店业务方面，集团预订趋势积极，行业对集团活动的前景乐观，休闲需求保持健康 [51][75] 其他重要信息 - 公司在2023年第二季度完成了Grand Geneva Resort & Spa的客房翻新，6月开始The Pfister的会议空间翻新，后续还将进行客房和大堂翻新 [52][76] - 公司的Magical Movie Rewards忠诚计划会员数量从年初的约500万增加到第二季度末的550万 [104][108] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 编剧和演员罢工行动是否相互关联 - 管理层表示不清楚内部关联机制，只能说明外部影响，如编剧罢工导致深夜脱口秀停播，影响演员宣传渠道 [54] 问题: PLF屏幕对7月平均票价的影响及量化情况 - 管理层称PLF屏幕在过往业绩中带来优势，本季度因两部大片同期上映优势更明显，但7月具体量化影响仍在评估，总体是有利的 [55] 问题: Magical Movie Rewards会员数量增长及其他关键福利 - 第二季度末会员数量为550万，年初约为500万；会员除周二享受20%折扣外，俱乐部还会提供其他折扣和优先观影机会 [104][108] 问题: 酒店翻新对The Pfister等物业近期业绩的影响及定价策略 - 团队擅长项目管理，会与商业团队合作将影响降至最低，翻新在业务淡季进行；公司采用整体收益管理策略，不针对翻新房间单独定价 [106][107] 问题: 7月公司业务势头及对后续影片和工作室计划的看法 - 公司认为凭借PLF屏幕获得了票房份额，7月两部大片放映时创纪录的高上座率；不清楚工作室后续计划，希望他们能受当前成功案例激励坚持原计划 [111][112] 问题: Barbie促销活动的影响 - 公司通过TikTok进行营销，采取了独特的方式，在影院开展了相关活动，取得了一定效果 [115][116] 问题: 股息政策的未来规划 - 股息政策是持续讨论的话题，将每季度重新评估 [119] 问题: 资本支出项目的详细情况及是否会推进到2024年 - 与一家自有酒店的PIP项目有关，公司正在评估以确保回报合理和战略正确，可能会推进到2024年，也有可能不进行 [122][144] 问题: 劳动力情况及工资趋势 - 劳动力市场压力有所缓解，工资呈个位数增长，招聘和员工到岗情况改善；酒店业务目前员工人数约为疫情前的90%，正努力提升服务水平 [146] 问题: 可转换债券对股价的影响及提高股息的建议 - 公司意识到可转换债券对资本结构的影响，但目前不是首要考虑事项，股息会持续评估 [148] 问题: 酒店业务未来12个月的创收能力 - 酒店业务创收能力更多取决于市场，而非翻新，目前的翻新是投资周期的一部分 [149] 问题: 关闭的表现不佳影院的情况 - 关闭的是现金流为负的小型影院，对部门整体EBIT影响不大，但有积极作用 [132] 问题: 行业是否有全国影院日或周的推广计划及工作室是否会提供租金减免 - 目前尚未有足够进展，公司希望推动工作室加强营销 [136] 问题: 资本支出减少后对回购、偿债或资本规划的想法 - 资本支出指导下调是时间调整，项目仍在关注；公司每季度评估资本规划，考虑未来三年整体情况，也在寻找无机投资机会 [139][140] 问题: 随着政府影院补贴资金枯竭，是否有影院收购机会 - 目前有一些活动，但尚未出现大量高质量的收购机会 [158]

业绩总结 - 最近12个月调整后的EBITDA为9120万美元[8] - 最近12个月的收入为6.974亿美元[10] - 2023年第一季度净收益为950万美元，相较于2022年第一季度的340万美元显著增长[28] - 2023财年第一季度报告收入为9640万美元，同比增长21.2%[75] - 2023年第一季度总收入为152,276万美元，较2022年同期的132,242万美元增长15.3%[147] - 2023年第一季度调整后EBITDA为9,458万美元，较2022年同期的3,351万美元增长182.5%[147] - 2023年第一季度运营亏损为8,988万美元，较2022年同期的16,797万美元亏损减少46.5%[147] - 2023年第一季度净亏损为9,466万美元，较2022年同期的14,902万美元亏损减少36.4%[147] - 2023年第一季度的调整后EBITDA利润率为6.2%[145] - 2023年第一季度的每股净亏损为0.31美元，较2022年同期的0.48美元亏损改善35.4%[147] 用户数据 - 2023年第一季度的票房恢复率为66%[41] - 新高质量影片的数量增加，导致观影人数增长13.9%，平均票价上涨8.8%，小吃收入增长5.0%[75] - 2023年第一季度RevPAR在所有公司拥有的酒店中均有所增加，较2022年同期增长[121] 未来展望 - 2023财年预计可实现500万至1000万美元的额外非核心房地产销售[48] - 预计影院放映将继续作为制片厂商业模式的重要组成部分[77] - 预计未来将继续进行酒店投资和增长[80] - 2024年电影阵容包括《小美人鱼》、《疯狂的麦克斯：愤怒道》等备受期待的影片[60] 新产品和新技术研发 - 通过与Searchlight Capital Partners的合资，收购Kimpton Hotel Monaco Pittsburgh，拥有248间客房和超过11300平方英尺的会议及活动空间[68] 负面信息 - 2023年第一季度运营亏损为8,988万美元，较2022年同期的16,797万美元亏损减少46.5%[147] - 酒店净收入为470万美元，相较于去年同期的亏损78万美元[153] 其他新策略 - 通过出售Skirvin Hilton，获得3680万美元的销售价格，EBITDA倍数为13.6倍[80] - 2023年第一季度的资本支出为15,876万美元[148] - 避免的资本支出为14000万美元[153] - 市场资本总额约为5.134亿美元（截至2023年5月18日）[161] - EBITDA利润率为13.1%[161]