财务数据和关键指标变化 - 第四季度和连续第二个季度实现正净收益，调整后EBITDA显著改善为正，本季度影院部门表现出色 [9] - 去年第四季度调整后EBITDA为负2800万美元，今年为正2900万美元，波动约5700万美元；2021财年调整后EBITDA从去年的负7200万美元增至正3500万美元，增加近1.07亿美元 [10] - 2021财年下半年，业务产生约5400万美元调整后EBITDA，两个部门在扣除未分配公司损失前各贡献约2400 - 2500万美元 [11] - 2021财年全年利息费用高于去年，但第四季度因运营结果改善和借款减少受益，去年利息费用含可转换债券债务折扣的非现金摊销 [12] - 第四季度利息费用减少被去年其他费用中的非经常性项目和本季度资产处置收益减少抵消，全年资产处置收益超300万美元 [13] - 2021财年总现金资本支出约1700万美元，主要用于影院和大堂翻新及客房翻新项目，其余用于正常维护 [14] - 预计2022财年资本支出在3500 - 4500万美元之间，实际支出取决于项目时机和潜在机会 [15] - 2021财年末，公司流动性极强，现金和循环信贷可用性达2.39亿美元，循环信贷额度无借款，还获得超2200万美元所得税退款和430万美元州政府补助 [26] - 2021财年第四季度出售零售中心和前影院获近1300万美元收益，全年出售收益超2200万美元，预计明年房地产销售收益1000 - 2000万美元 [27] - 2021财年末债务资本比率为36.7%，疫情前8年平均为38.5% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 影院部门 - 2021财年人均消费增加，全年平均票价较去年增长11.1%，较2019财年增长10.7% [16] - 优质大屏表现优于普通屏幕，推动平均票价上升；可比影院人均餐饮收入较去年增长15.6%，较2019财年增长23.4% [17] - 第四季度门票收入较2019财年下降21.4%，2021财年全年下降54% [20] - 2021财年第四季度和全年美国票房收入较2019财年分别下降23.5%和59.6%，公司门票收入降幅在本季度和全年分别优于行业平均超2和近6个百分点 [21] - 2021财年各季度影院部门总收入占2019财年总收入的百分比逐季增加，从第一季度的20%增至第四季度的82% [50] - 2021财年公司影院门票收入占美国总门票收入的市场份额约为3.5%，高于2019财年同期的约3.2% [51] 酒店和度假村部门 - 7家可比自有酒店第四季度每间可售房收入（RevPAR）较2019财年下降近20%，2021财年全年下降约30% [23] - 第四季度和2021财年，公司酒店RevPAR分别比美国同类高档酒店高1.6和9.6个百分点，比市场竞争酒店高2.7和6.9个百分点 [24] - 2021财年第四季度，7家可比酒店RevPAR下降是因入住率下降约16.5个百分点，但平均每日房价（ADR）上涨5.5%，平均入住率约为52% [25] - 第四季度酒店部门盈利，调整后EBITDA超400万美元，休闲旅游带动周末业务 [35] - 2022财年团队预订收入和宴会餐饮收入仍落后于往年同期，但近期团队预订活动有改善，婚礼预订强劲 [39][40] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021财年第四季度和全年美国票房收入较2019财年分别下降23.5%和59.6% [21] - 根据史密斯旅游研究公司数据，2021财年公司酒店在第四季度和全年的RevPAR表现分别优于美国同类高档酒店1.6和9.6个百分点，优于市场竞争酒店2.7和6.9个百分点 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 酒店和度假村部门 - 聚焦运营卓越和财务纪律、投资组合管理和战略增长三个关键领域 [42] - 运营卓越和财务纪律策略包括加速复苏、利用休闲需求、提高ADR、重建团队需求和增加附属收入，同时关注人力资源和技术策略以适应劳动力市场变化 [43] - 投资组合管理策略包括对现有物业再投资、评估资产货币化机会、寻求新酒店投资和增加管理房间数量的机会 [44][45] 影院部门 - 计划围绕最大化和利用现有资产、重塑和现代化户外娱乐体验、战略增长三个方面展开 [58] - 最大化和利用现有资产策略包括投资优质大屏和餐饮概念、发展忠诚度和定价计划、拓展技术应用和增加附属收入机会 [58][59] - 重塑和现代化户外娱乐体验策略包括推出新计划、打造娱乐目的地、探索新内容来源和交付方式 [60][62] - 战略增长策略包括在时机合适时进行新建、管理合同、接管租赁和收购等 [62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司复苏仍在进行，业务未恢复到疫情前水平，但公司的资产负债表、房地产持有和多元化业务组合是优势，有助于长期发展 [33] - 奥密克戎变体对酒店部门影响较微妙，有部分取消和重新预订，随着病例下降和限制解除，预计商务和团体旅行将改善 [37][38] - 酒店部门预计收入趋势将跟踪或超过行业趋势，各季度业绩因季节性而异，但预计同比持续改善 [40][41] - 影院部门第四季度盈利，假日电影表现证明了大片独家影院放映的吸引力，消费者对观影的信心回升，预计2022年多数新电影将回归独家影院放映窗口 [46][47][54] - 尽管奥密克戎变体影响了2022财年第一季度，但随着病例下降和新电影上映，票房有望回升，公司对影院业务未来发展乐观 [53][54] 其他重要信息 - 公司执行副总裁兼首席财务官道格拉斯·内斯将于5月退休，查德·帕里斯将接任首席财务官 [63][64] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 古尔尼米尔斯的“墙”体育酒吧情况如何，是否可作为行业模板 - 该影院屏幕已转换为体育酒吧，不再播放戏剧内容，有多个屏幕和有趣技术，可通过应用选择广播，不收取入场费，靠餐饮盈利 [71][78][80] - 目前保留座位，考虑移除部分座位并设置高桌，还可能设置便携式酒吧，提供餐饮座位服务 [72][74] 问题2: 从净收入调整到调整后EBITDA的脚注多与COVID - 19相关，这些调整是否持续及哪些重要 - 本季度主要是政府补助和联邦税收抵免，未调整EBITDA高于报告值，全年此类优惠超1000万美元，还有少量减值费用 [82][83][84] - 预计未来此类调整会减少 [85] 问题3: 与Searchlight Capital的合资企业在获取物业方面的激进程度，以及匹兹堡金普顿摩纳哥酒店对财务的影响 - 合资企业为表外项目，公司持有少数股权，收益或损失在经营收入以下的权益收益和合资企业项目中体现，本季度金额小，未来影响将增加 [86][87] - 公司还有管理合同，管理费用计入其他收入 [88] - 公司不追求激进，而是机会主义，寻找特殊资产进行投资，股权比例将根据具体资产决定 [90][91][92] 问题4: 如何看待酒店货币化机会，受哪些因素驱动，是否会减少硬资产所有权 - 这是投资组合管理问题，考虑资产是否适合组合、市场情况和再投资需求，目的是合理配置资本和处理现金流 [96] 问题5: 第四季度和全年影院和酒店部门表现优于竞争对手，但第四季度优势低于全年，如何看待这种节奏及2022年保持和增长市场份额的能力 - 竞争对手重新开业使公司收益增长放缓，但部分优势是永久性的，公司产品和团队优秀，疫情期间保持运营留住团队，这将带来优势 [99][100][101] 问题6: 目前劳动力市场情况，工资率与2019年相比如何，以及利用劳动力提高效率的机会 - 公司将利用技术提高劳动力效率，如使用机器人清洁浴室、通过应用点餐等 [102][103][104] - 酒店和影院劳动力市场工资率均有提高，但人均收入增加有助于缓解劳动力问题，公司将继续试验定价和收入管理策略 [106][107][108]

影院业务规模与设施情况 - 截至2021年12月30日，公司影院业务有85家影院、1064块屏幕，分布在17个州，是美国第四大影院连锁[7] - 截至2021年12月30日，公司66家影院提供DreamLounger躺椅座位，占影院总数约78%，约81%的屏幕提供该座位[13] - 截至2021年12月30日，公司66家影院有31个UltraScreen DLX影厅、1个传统UltraScreen影厅、85个SuperScreen DLX影厅和3个IMAX PLF屏幕，约78%的影院至少有一个PLF屏幕[13] - 截至2021年12月30日，公司49家影院提供酒吧/全酒类服务，占影院总数约58%；29家影院有Zafiro's Express概念，占影院总数约45%（不包括Movie Tavern影院）；运营9家Reel Sizzle门店[13][14][15] - 截至2021年12月30日，公司353块屏幕（约占34%）可提供数字3D放映[23] - 37家从非关联方租赁的影院共有400块屏幕[122] - 截至2021年12月30日，公司约78%影院提供全DreamLounger躺椅座位，约81%屏幕提供该座位，约78%影院至少有一个PLF屏幕[163][164][165] - 截至2021年12月30日，公司约58%影院提供酒吧/全酒类服务，约60%影院提供大堂餐饮概念，约34%影院提供影院内餐饮服务[166] - 2019年2月1日收购Movie Tavern，增加23%的屏幕总数，共208块屏幕分布在9个州的22个地点[172] 酒店和度假村业务规模情况 - 截至2021年12月30日，公司酒店和度假村业务拥有或管理约5400间客房，包括8家全资或多数股权的酒店和度假村，以及为第三方管理的11处物业[8] - 公司拥有并运营的The Pfister Hotel有307间客房（含71间豪华套房），25000平方英尺宴会和会议设施[27] - 公司拥有并运营的Hilton Milwaukee City Center有729间客房，超30000平方英尺会议和活动空间[28] - 公司拥有并运营的Hilton Madison Monona Terrace有240间客房，6000平方英尺会议室[29] - 公司拥有并运营的Grand Geneva Resort & Spa占地1300英亩，有356间客房、29套别墅，超60000平方英尺宴会、会议和展览空间[30] - 公司作为主要股权合作伙伴运营的The Skirvin Hilton有225间客房，约18500平方英尺会议空间，公司股权占比60%[31][32] - 公司租赁运营的AC Hotel Chicago Downtown有226间客房，3000平方英尺会议空间[33] - 公司拥有并运营的The Lincoln Marriott Cornhusker Hotel有297间客房，45600平方英尺会议空间[34] - 公司管理的Hyatt Regency Schaumburg有468间客房，超30000平方英尺室内外会议和活动空间[37] - 公司管理的Holiday Inn Club Vacations at Lake Geneva Resort有68套两居室分时度假单元（共136间房）[43] - 公司管理的Timber Ridge Lodge & Waterpark有225个单元，会议室总面积3500平方英尺[45] - 公司管理的Platinum Hotel & Spa有255套一居室和两居室套房，拥有14897平方英尺的会议空间，其中室外空间6336平方英尺，公司拥有16套此前未售出的公寓单元[47] 影院业务投资情况 - 过去八年多，公司在影院体验和设施上投资约3.79亿美元，2019年收购Movie Tavern，总价约1.393亿美元，使屏幕总数增加23%[12] 影院业务活动与会员情况 - 2021财年第一季度多数周内，公司平均每周有超1500场Marcus Private Cinema活动，占当时门票收入约21%[17] - 公司客户忠诚度计划Magical Movie Rewards约有440万会员，2021财年约41%的票房交易和40%的总交易由会员完成[18] - 公司忠诚度计划约有440万会员，2021财年约41%票房交易和40%总交易由注册会员完成[166] 影院业务影片收入占比情况 - 疫情前，公司2019财年和2018财年票房收入前15的影片分别占总票房收入的48%和42%，2021财年因疫情影片发行减少，前15影片占总票房收入的55%[20] 影院业务放映与节目情况 - 公司所有屏幕均提供数字电影放映，可从多家内容提供商获取非电影节目，在许多影院提供工作日和周末替代节目[19] 公司员工情况 - 截至2021年12月30日，公司约有7500名员工，约61%为临时工或兼职工[58] - 截至2021财年末，约9%的员工受集体谈判协议覆盖，其中约98%的协议将在2022年12月31日前到期[58] 公司业务疫情期间运营情况 - 2020年3月17日公司暂时关闭所有影院，2020年8月下旬重新开放约80%的影院，截至2020年12月31日约52%的影院重新开放，2021财年末所有影院开放[66] - 2020年3月24日公司关闭8家自有酒店和度假村中的5家，4月8日宣布关闭其余3家，截至2020年12月31日所有8家自有酒店重新开放[67] - 2021财年第一季度多数重新开放的影院减少运营天数和时间，到2021年5月底绝大多数影院恢复正常运营天数和时间[66] - 2021财年所有重新开放的影院上座率较疫情前显著降低[66] - 2021财年公司酒店和度假村收入减少[67] - 2020年3月17日公司因疫情临时关闭所有影院，2020年8月21 - 28日重新开放72家影院，占公司自有影院的80%；10月开放比例降至约66%；11 - 12月因新限制再次关闭部分影院[201] - 2021财年第一季度初约52%的影院开放，第一季度末约74%，第二季度末约95%，第三和第四季度末全部开放[202] - 2020财年最初两个半月影院正常运营，第二季度大部分时间和第三季度多数时间关闭，仅靠停车场影院、路边销售和餐厅外卖获得额外收入[201] 公司业务面临的市场与行业风险 - 过去十年，电影平均视频发行窗口从约6个月缩短至约45天，部分影片甚至无影院发行直接上线其他渠道，还存在17天和31天的PVOD窗口[74] - 新冠疫情使公司影院、酒店和度假村业务在2020和2021财年部分时期受限或暂停，恢复运营后仍面临不确定性[72] - 电影业务财务结果依赖影片数量和吸引力，影片表现不佳、制作中断或营销减少会产生不利影响[73] - 电影盗版现象普遍，技术进步和同步发行增加盗版威胁，影响影院业务[75] - 公司影院业务面临多种替代渠道和其他娱乐形式竞争，可能影响业务和运营结果[76] - 酒店市场新房间供应增加可能导致现有酒店入住率、房价和盈利能力下降[78] - 公司各业务面临激烈竞争，若无法成功竞争，将影响运营结果[79] - 劳动力成本增加、市场受限和短缺会影响公司业务，可能增加成本和降低服务质量[80] - 供应链中断会影响公司运营，导致成本增加和产品供应受限，预计问题将持续[82][83] 公司财务相关风险 - 公司暂停支付普通股股息，投资回报依赖股价上涨[95] - 偿债需大量现金，公司可能无法产生足够现金流偿债[96] - 公司可能无法筹集资金结算可转换票据的转换或回购[97] - 可转换票据的有条件转换特征触发可能影响公司财务状况和经营结果[98] - 可转换票据转换会稀释现有股东权益，或压低普通股价格[100] - 公司在可转换票据上限看涨交易中面临交易对手违约风险[101] - 公司战略举措和收购可能无法实现预期收益和业绩[102] - 食品召回及相关成本可能影响公司声誉和财务状况[107] - 公司受政府监管，合规成本可能较高[108] - 公司股价可能波动，引发证券集体诉讼[112] 公司设施运营情况 - 截至2021年12月30日，公司拥有56处设施，租赁40处设施，管理11处设施，共计107处设施在运营[121] 公司管理层情况 - 公司董事会主席Stephen H. Marcus 86岁，任职60年；总裁兼首席执行官Gregory S. Marcus 57岁；高级执行副总裁等Thomas F. Kissinger 61岁；执行副总裁兼首席财务官Douglas A. Neis 63岁，将于2022年5月15日退休；执行副总裁Rolando B. Rodriguez 62岁[128] 公司股东回报率与股东情况 - 2016年12月29日至2021年12月30日，公司累计总股东回报率从100美元变为60.37美元；罗素2000指数从100美元变为175.87美元；新综合同行组指数从100美元变为92.52美元；旧综合同行组指数从100美元变为178.48美元[140] - 截至2022年3月1日，公司普通股有1115名在册股东，B类普通股有36名在册股东[141] 公司股票回购情况 - 截至2021年12月30日，公司董事会授权回购至多1170万股流通普通股，已回购约900万股[143] 公司财年情况 - 2019财年是52周，始于2018年12月28日，结束于2019年12月26日；2020财年是53周，始于2019年12月27日，结束于2020年12月31日；2021财年是52周，始于2021年1月1日，结束于2021年12月30日[145] - 公司按52或53周财年报告合并及各业务板块经营业绩，财年结束于12月的最后一个周四[144] 公司业务板块情况 - 公司主要业务分为影院、酒店和度假村两个业务板块[144] 影院业务2021财年运营情况 - 2021财年开始时约52%影院开放，结束时除3家永久关闭外全部开放，全年上座率仍低于疫情前但自6月起逐渐改善[149] 公司财务指标情况 - 截至2021年12月30日，公司现金余额1770万美元，2.25亿美元循环信贷额度下可用额度2.214亿美元，债务资本化比率（含短期借款）为0.37[151] - 2021财年第一季度初，公司将短期借款余额从约8350万美元降至5000万美元，并将定期贷款到期日延长至2022年9月22日[152] - 2021财年，公司收到多项税收退款和政府补助，包括590万美元、180万美元、490万美元、130万美元和190万美元等[153][154] - 2021财年，公司出售多项房地产资产，获得净收益约420万美元、480万美元和1260万美元，预计未来12个月房地产销售收益达1000 - 2000万美元[155] - 2021财年各季度影院部门收入占2019财年收入的比例分别为20%、32%、59%和82%，酒店部门为51%、57%、88%和82%[156][158] - 2021财年公司现金资本支出、收购等总计1950万美元，预计2022财年将增至3500 - 4500万美元[161] - 2021财年营收4.582亿美元，较2020财年的2.377亿美元增长2.206亿美元，增幅92.8%；2020财年较2019财年的8.209亿美元减少5.832亿美元，降幅71.0%[183] - 2021财年净亏损4330万美元，较2020财年的1.248亿美元减少8160万美元，减幅65.3%；2020财年较2019财年的4210万美元亏损增加1.67亿美元，增幅396.4%[183] - 2021财年利息费用1870万美元，较2020财年的1630万美元增加240万美元，增幅14.9%；预计2022财年非现金债务发行成本摊销约160万美元，总利息费用将因借款减少而降低[189] - 2021财年其他费用250万美元，较2020财年的100万美元增加150万美元，增幅154.6%；预计2022财年其他费用约240万美元[190] - 2021财年和2020财年处置财产、设备和其他资产净收益分别约为320万美元和90万美元[191] - 2021财年和2020财年来自非合并合资企业的股权损失分别约为10万美元和150万美元[192] - 2021财年和2020财年所得税收益分别为1570万美元和7090万美元；2020财年有效所得税税率经调整后为36.2%，排除有利调整后为26.0%；2021财年有效所得税税率为26.6%；预计2022财年有效所得税税率在24 - 26%之间[195] - 2021财年和2020财年加权平均摊薄流通股分别为3140万股和3100万股[196] - 2021财年公司运营亏损受约580万美元减值费用负面影响，受约720万美元政府补助和税收抵免正面影响[204] - 2020财年影院关闭的五个多月运营亏损主要源于关闭影院后的剩余成本，受约580万美元非经常性费用和2470万美元减值费用负面影响，受约580万美元政府补助正面影响[205] - 2020财年额外一周运营使影院部门收入增加约260万美元，对运营亏损无重大影响[205] 影院业务部门财务指标情况 - 2021财年剧院部门营收2.712亿美元，较2020财年的1.326亿美元增长1.386亿美元，增幅104.5%；2020财年较2019财年的5.571亿美元减少4.245亿美元，降幅76.2%[197] - 2021财年剧院部门运营亏损2760万美元，较2020财年的1.214亿美元减少9390万美元，减幅77.3%；2020财年较2019财年的运营收入7690万美元亏损增加1.983亿美元，增幅

财年时间范围 - 2021财年为52周，始于2021年1月1日，结束于2021年12月30日；2020财年为53周，始于2019年12月27日，结束于2020年12月31日[88] 业务运营初始状态 - 2021财年开始时约52%影院开放，第三季度末约97%影院开放；2021财年开始时8家自有酒店和除1家外的托管酒店开放[92][93] 财务资金状况 - 截至2021年9月30日，现金余额约900万美元，2.25亿美元循环信贷安排下可用额度为1.88亿美元，债务资本化比率（含短期借款）为0.40[94] - 截至2021年9月30日，公司现金余额约900万美元，2.25亿美元循环信贷安排下可用额度为1.88亿美元，债务与资本比率（包括短期借款）为0.40[153] 债务调整情况 - 2021财年第三季度初，用循环信贷安排借款偿还部分定期贷款，短期借款余额从约8350万美元降至5000万美元，定期贷款到期日延至2022年9月22日[95] - 2020年第一次修订时增加9080万美元定期贷款安排，原定于2021年9月22日到期，2021财年第三季度初第三次修订时将定期贷款安排减至5000万美元，到期日延长至2022年9月22日[155] 退税与赠款情况 - 2021财年第一季度收到2019财年剩余退税590万美元，申请2020财年退税2420万美元，7月收到约180万美元，预计第四季度收到剩余退税[97] - 2021年1月收到上一年度赠款490万美元，第一季度收到影院赠款130万美元，第三季度收到酒店赠款190万美元，近期申请约460万美元赠款[98] - 2021财年第三季度公司获得州政府拨款约190万美元[129] 资产出售收益 - 2021财年第一季度出售合资企业股权获净收益约420万美元，第三季度出售土地获净收益约480万美元，预计未来12 - 15个月房地产销售收益约1500 - 3000万美元[99] 业务收入占比变化 - 影院部门收入占2019财年收入的百分比在2021财年有所增加，1月为16%，6月为48%，7月为55%，8月为63%，9月为60%[100] - 酒店部门收入占2019财年收入的百分比在2021财年也有所增加，1月为49%，6月为71%，7月为90%，8月为85%，9月为97%；2022财年团体客房预订收入比2019财年同期低约20%[101] 运营挑战 - 两个运营部门面临劳动力短缺挑战，可能影响服务能力和增加劳动力成本[103] 公司整体财务指标变化 - 2021财年第三季度和前三个季度，公司收入分别为1.459亿美元和2.892亿美元，较2020财年同期的3360万美元和2.01亿美元增长334.2%和43.9%[105] - 2021财年第三季度和前三个季度，公司运营收入分别为630万美元和亏损5550万美元，较2020财年同期的亏损4800万美元和1.232亿美元改善113.1%和55.0%[105] - 2021财年第三季度和前三个季度，公司净收益分别为180万美元和亏损4970万美元，较2020财年同期的亏损3940万美元和8580万美元改善104.5%和42.0%[105] - 2021财年第三季度和前三个季度，公司利息费用分别为460万美元和1440万美元，较2020财年同期的410万美元和1020万美元增长11.3%和41.0%[108] - 2021财年第三季度和前三个季度，公司处置财产、设备和其他资产的净收益分别为86.8万美元和290万美元，而2020财年同期为小额净亏损[109] - 2021财年第三季度和前三个季度，公司所得税费用分别为15万美元和所得税收益1890万美元，2020财年同期所得税收益分别为1450万美元和5100万美元[111] 剧院部门财务指标变化 - 2021财年剧院部门第三季度和前三个季度收入分别为8000万美元和1.549亿美元，较2020财年同期的740万美元和1.184亿美元增长987.8%和30.8%[114] - 2021财年剧院部门第三季度和前三个季度运营亏损分别为260万美元和4650万美元，较2020财年同期的3720万美元和7880万美元减少93.0%和41.0%[114] - 2021财年前三个季度，公司运营亏损受约370万美元减值费用负面影响，剧院部门运营亏损受约130万美元州政府赠款正面影响[106][115] - 2020财年第三季度和前三个季度，剧院部门运营亏损受非经常性费用和减值费用负面影响，分别约为120万美元和460万美元、76.5万美元和950万美元[116] - 2021财年第三季度和前三季度，公司影院部门总营收分别为8000万美元和1.549亿美元，较2020年同期分别增长987.8%和30.8%，较2019年同期分别下降41.5%和62.6%[117][119] - 2021财年前三季度，公司影院总上座率较2020年同期增长18.7%，但较2019年同期受新片数量、宣传、限制和顾客担忧等因素影响而下降[121] - 2021财年第三季度，公司票房前五影片占总票房49%，低于2019年同期的58%，使影片租赁成本有所降低[122] - 2021财年前三季度，公司平均票价较2020年同期增长6.1%，较2019年同期增长8.4%，受高端屏幕和MPC活动影响[123] - 2021财年前三季度，公司人均 concession 收入较2020年同期增长15.7%，较2019年同期增长24.0%，与顾客消费倾向和购买方式有关[124] - 2021财年前三季度，公司其他收入较2020年同期增加约290万美元，主要源于上座率增加带来的票务附加费和广告收入[125] - 2021财年第三季度和前三季度，公司门票收入占美国市场份额分别约为3.5%和3.6%，高于2019年同期的约3.1%[119] - 2021财年第一季度多数周内，公司MPC活动每周平均超1500场，占当时门票收入约21%[120] - 2021财年前三季度末，公司拥有88家影院共1091块自有屏幕，较2020年同期减少，且决定不再重新开放3家影院[128] 影院业务影片计划与需求预测 - 2021财年第四季度已上映多部影片，后续还有多部影片计划上映，预计2021财年末至2022财年户外娱乐需求将增加[126] 酒店及度假村部门财务指标变化 - 2021财年第三季度和前三季度酒店及度假村部门收入分别为6.58亿美元和13.41亿美元，较2020年同期增长151.4%和63.0%[129][131] - 2021财年第三季度和前三季度酒店及度假村部门营业利润分别为1350万美元和550万美元，较2020年同期增长294.3%和117.0%[129] - 2020财年第三季度和前三季度酒店及度假村部门非经常性费用分别约为44.3万美元和550万美元[129] - 2021财年第三季度和前三季度公司自有酒店平均入住率分别为64.9%和77.3%，较2020年同期分别提高28.3和1.1个百分点[135] - 2021财年第三季度和前三季度公司自有酒店平均每日房价分别为195.08美元和165.26美元，较2020年同期分别增长19.7%和17.8%[135] - 2021财年第三季度和前三季度公司自有酒店每间可售房收入分别为126.54美元和77.46美元，较2020年同期分别增长112.1%和20.5%[135] - 2021财年第三季度和前三季度美国可比“高档”酒店每间可售房收入较2019年同期分别下降26.1%和44.5%[139] - 2021财年第三季度和前三季度公司竞争酒店每间可售房收入较2019年同期分别下降19.5%和41.1%[139] - 截至报告日期，公司2022财年团体客房收入预订量较2019年同期落后约20%[140] - 2021财年第三季度公司接手爱荷华州科拉尔维尔市拥有的286间客房的酒店，将其更名为凯悦嘉寓科拉尔维尔酒店及会议中心并进行分阶段装修[142] 酒店市场情况与预测 - 公司预计未来酒店供应增长有限，对现有酒店有益，2021财年前三季度自驾游休闲客户需求超预期，将继续通过积极营销活动拓展该市场[141] - 预测未来18 - 24个月每间可售房收入（RevPAR）增长或下降困难，非团体预订窗口短，多数预订在抵达前三日内发生，短期预测也困难，酒店收入与GDP等宏观经济数据关联密切[141] 调整后EBITDA指标变化 - 2021财年第三季度调整后EBITDA为2.45亿美元，2020年同期为-2.58亿美元，同比增加5.03亿美元，增幅195.0%；2021财年前三季度调整后EBITDA为5800万美元，2020年同期为-4.38亿美元，同比增加4.96亿美元，增幅113.2%[145][148] - 2021财年第三季度影院业务调整后EBITDA为1.06亿美元，2020年同期为-2.16亿美元，同比增加3.22亿美元，增幅149.1%；2021财年前三季度为-3600万美元，2020年同期为-2.36亿美元，同比增加2亿美元，增幅84.7%[148] - 2021财年第三季度酒店和度假村业务调整后EBITDA为1.7亿美元，2020年同期为-1100万美元，同比增加1.81亿美元，增幅1645.5%；2021财年前三季度为2亿美元，2020年同期为-1.05亿美元，同比增加3.05亿美元，增幅290.5%[148] - 2021财年第三季度公司项目调整后EBITDA为-3100万美元，2020年同期为-3100万美元，无变化；2021财年前三季度为-1.06亿美元，2020年同期为-9700万美元，同比减少900万美元，减幅9.3%[148] 信贷协议情况 - 公司于2020年1月9日签订信贷协议，2020年4月29日、9月15日和2021年7月13日分别进行第一、二、三次修订，循环信贷安排于2025年1月9日到期，初始最高可用额度为2.25亿美元，可申请增加最高1.25亿美元[154][155] - 循环贷款的便利费为总循环信贷额度承诺的0.40%，LIBOR借款的指定利差为2.35%，ABR借款的指定利差为1.35%；定期贷款的LIBOR借款指定利差为2.75%，ABR借款指定利差为1.75%[157][158] - 信贷协议限制受限子公司持有的优先债务不超过合并总资本的20%，允许的合并债务与资本比率最高为0.55:1，需维持合并固定费用覆盖率至少为3.0:1 [159] - 2021年12月30日止两个连续财季合并EBITDA不少于1000万美元，2022年3月31日止三个连续财季不少于2500万美元等[159] - 2021年9月30日、12月30日等时间点合并流动性不少于1亿美元，之后部分时间点不少于5000万美元，若初始定期贷款全额偿还则测试日最低金额降至5000万美元[159] - 2021财年资本支出不得超过4000万美元加某些调整金额，2022财年不得超过5000万美元加某些调整金额[159] 高级票据情况 - 2013年6月27日发行5000万美元4.02%高级票据，2016年12月21日发行5000万美元4.32%高级票据[163] - 2021年8月14日起至2024年每年8月14日需预付4.02%票据本金1000万美元[165] - 高级票据协议限制优先债务为合并总资本的20%，合并债务为合并总资本的65%，需维持合并固定费用覆盖率至少为2.5:1 [166] 现金流量指标变化 - 2021年前三季度经营活动提供的净现金为210万美元，2020年同期为使用8060万美元，增加8270万美元[172] - 2021年前三季度投资活动提供的净现金为920万美元，2020年同期为使用1170万美元，增加2090万美元[173] - 2021财年前三季度，融资活动净现金使用额为1040万美元，2020财年前三季度为融资活动提供净现金8350万美元[175] 各部门现金资本支出情况 - 2021财年前三季度，影院部门现金资本支出约530万美元，酒店和度假村部门约380万美元；2020财年前三季度，影院部门约1420万美元，酒店和度假村部门约360万美元[174] 融资活动借款与还款情况 - 2021财年前三季度，新增短期循环信贷安排借款1.285亿美元，还款9550万美元，净增借款3300万美元；2020财年前三季度，新增借款2.09亿美元，还款2.8亿美元，净减借款7100万美元[175] 其他融资相关情况 - 2021财年前三季度，从人寿保险单现金退保价值借款获得670万美元收益；2020财年第二季度获得薪资保护计划贷款，2021财年第三季度该贷款全部获豁免[176] - 2021财年前三季度，未用于符合条件费用的薪资保护计划贷款约310万美元，增加了2020财年前三季度融资活动净现金[177] 长期债务本金

财务数据和关键指标变化 - 本季度公司实现正向调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）和正向净利润，是自新冠疫情爆发19个月以来首次 [6] - 去年第三季度调整后EBITDA为负2580万美元，今年为正2450万美元，变动超5000万美元 [9] - 本季度近2500万美元调整后EBITDA中，酒店和度假村部门约贡献1700万美元，影院部门近1100万美元，部分被公司部门未分配成本抵消 [9] - 由于借款增加、平均利率上升和债务发行成本非现金摊销增加，第三季度和今年前三个季度利息费用较往年更高；但本季度因出售几块多余土地，物业、设备和其他资产处置收益增加，且去年第三季度非合并合资企业亏损较大，今年情况有所改善 [10] - 2019财年前三个季度现金资本支出约900万美元，大部分用于影院翻新和酒店大堂翻新，其余用于正常维护项目；今年剩余时间资本支出将保持相对较低水平，若情况持续改善，2022年将增加支出 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 影院部门 - 2021财年前三个季度，可比影院平均票价较去年增长6.1%，较2019财年前三个季度增长8.4%；人均食品和饮料特许权收入较去年增长15.7%，较2019财年前三个季度增长24% [12][13] - 第三季度和前三个季度门票收入较2019财年分别下降约45%和65%，表现优于行业平均水平，第三季度和前三个季度分别高出约8个和6个百分点 [15][16] 酒店和度假村部门 - 七家可比自有酒店第三季度每间可售房收入（RevPAR）较2019财年下降约12%，前三个季度下降约33%，表现优于美国同类高档酒店和市场竞争酒店，第三季度和前三个季度分别高出14个和11个百分点，以及7个和8个百分点 [17][18] - 2021财年第三季度RevPAR下降是由于入住率总体下降约17个百分点，但平均每日房价（ADR）增长10.3%；本季度自有酒店入住率约为66% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021财年第三季度，美国票房收入较2019财年下降近53%，前三个季度下降约71% [16] - 公司影院部门第三季度和2021财年前三个季度门票收入分别占美国同期总门票收入的约3.5%和3.6%，较2019财年可比时期的约3.1%有所增加 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为多元化业务模式和大量房地产持有是关键差异化因素，有助于公司快速恢复盈利，且公司债务资本化比率低于同行 [23][26][27] - 酒店部门将继续寻求战略增长机会，如2021财年第三季度接管了凯悦酒店；影院部门将继续关注提高资产生产力，探索替代内容，如体育赛事、电子竞技等 [34][82][83] - 公司酒店和影院业务表现均优于行业平均水平，在市场竞争中具有优势 [16][18][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为复苏之路可能并非一帆风顺，目前尚未恢复到疫情前水平，但关键差异化因素是公司的主要优势，有助于短期进展和长期成功 [28] - 酒店部门休闲客户表现强劲，商务旅行和团体业务有改善迹象；影院部门随着新电影上映和观众观影意愿增加，复苏步伐正在加快，且电影制片厂对独家影院窗口期的承诺增强，未来电影片单令人期待 [31][32][37][39][41] 其他重要信息 - 公司流动性依然强劲，2021财年第三季度末现金和循环信贷额度为1.97亿美元，还在等待约2200万美元的所得税退款，预计第四季度到账 [20] - 第三季度公司变现了两项人寿保险资产，出售多余土地获得近500万美元收益，目前还有约1300万美元的额外资产正在签订出售合同 [20] - 第三季度初，公司修订了循环信贷协议，提前偿还了定期贷款，将短期借款余额从约8400万美元降至5000万美元，并将定期贷款到期日延长至2022年9月，同时调整了现有债务契约 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：劳动力短缺是由于可用工人不足还是为避免高工资率？明年工资率如何考虑？ - 目前是可用员工不足，随着业务复苏需要更多人手；公司未在明年预算中设定过高工资增长，而是按市场增长幅度考虑；公司可通过每日调整价格应对通胀影响 [48][49][50] - 今年公司已应对了一些工资上涨情况 [51] 问题2：预计明年资本支出增加，多少用于酒店？是否需决定在酒店翻新上的投入或减少酒店组合？ - 酒店有再投资周期，决策通常与此相关；2022年预计酒店业务资本支出会增加，如大日内瓦酒店计划进行大规模翻新；部分酒店在2022 - 2023年需进行相关决策 [52][53][54] 问题3：电影流媒体播放和缩短窗口期是否影响电影票房和潜在收益？ - 同日上线流媒体会影响电影表现，且存在盗版问题；缩短窗口期的影响尚不确定；公司会关注其他内容机会，如电子竞技等 [58][59][60] 问题4：影院特许权收入增长优于门票收入，这种关系是否可持续？酒店方面，哪些地区表现更好，有哪些机会？ - 历史上特许权人均消费增长通常快于门票价格增长，未来仍有望保持健康增长，但目前的高增长率有特殊原因；本季度密尔沃基市场因特殊活动表现出色，公司所有八家酒店收入均有增长 [62][63][65] 问题5：酒店和度假村业务中，休闲和商务/团体收入的历史平衡如何？未来休闲旅游能否抵消商务旅行下降？ - 历史上商务旅行和团体旅行约占60%，休闲旅行约占40%，目前业务严重偏向休闲旅客；公司认为自身资产可适应不同业务组合，难以预测短期趋势，但商务旅行和团体活动有积极迹象 [75][76][79] 问题6：从创业角度看，是否有受疫情影响的新业务机会，如餐厅或酒店概念？ - 公司更关注如何提高现有资产生产力，在影院方面探索替代内容，在酒店方面关注人们聚集的需求；餐厅业务有复苏迹象，如Safehouse餐厅表现令人惊喜 [82][83]

业绩总结 - 2021财年第二季度总收入为92,547千美元，较2020年同期的7,933千美元增长了约1,065%[62] - 2021年第二季度净亏损为23,366千美元，相较于2020年同期的27,029千美元减少了约24%[63] - 2021年上半年总收入为143,334千美元，较2020年上半年的167,393千美元下降了约14%[62] - 2021年上半年净亏损为51,496千美元，相较于2020年上半年的46,381千美元下降了约11%[63] - 2021年第二季度调整后的EBITDA为(1,216)千美元，较2020年同期的(30,046)千美元改善了约96%[64] 用户数据 - Marcus Theatres的忠诚客户计划已有400万名会员，并在持续增长中[24] - 2021年上半年，顾客每人消费的零食收入同比增长17.2%[31] - 97%的公司自有影院已重新开放，且大部分餐厅和酒吧也已恢复营业[12] 未来展望 - 预计2021财年下半年将获得约2400万美元的所得税退款[13] - 2021年剩余的电影排期预计将非常强劲，包括《黑寡妇》和《自杀小队》等热门影片[28][29] - 预计2022年的电影排期也将非常强劲，包括《侏罗纪世界：统治》和《闪电侠》等[30] 新产品和新技术研发 - 76%的公司自有影院配备了躺椅座位，80%的屏幕为首映影院[23] - 62%的首映影院提供一种或多种大厅用餐概念，36%提供影院内用餐[23] 市场扩张 - Marcus Theatres在88个地点拥有1,091个屏幕，覆盖17个州，屏幕数量较之前增加了23%[20] - 在2021财年上半年，Marcus Theatres的市场份额增加，超越行业平均水平5.1个百分点[31] 财务状况 - 2021年7月1日，公司现金及循环信贷可用额度约为2.1亿美元[13] - 公司的债务资本化比率为50%，净债务与调整后EBITDA比率为2.2[13] - 2021年第一季度，所有公司自有物业的运营损失显著改善，多个物业在第二季度报告了运营收入[45] 负面信息 - 2021年上半年调整后的净亏损为49,678千美元，较2020年上半年的51,860千美元改善了约4%[63] - 2021年6月，调整后EBITDA为负7230万美元，而2019财年为正1.552亿美元，调整后EBITDA利润率从18.9%降至-33.8%[9] 其他新策略 - 公司在2020年和2021年迄今的资产销售收益为900万美元，未来12-18个月可能会有2000万至4000万美元的额外非核心房地产销售[16] - 自2013年6月以来，Marcus Theatres在新旧资产上投资约5.7亿美元[23]

财年时间范围 - 2021财年为52周，始于2021年1月1日，结束于2021年12月30日；2020财年为53周，始于2019年12月27日，结束于2020年12月31日[83] 影院开放情况 - 2021财年二季度末约95%的影院开放，而财年初该比例约为52%[87] - 2021财年第一季度初约52%的剧院开放，第一季度末约74%开放，第二季度末约95%开放[110] 公司资金状况 - 截至2021年7月1日，公司现金余额约900万美元，2.25亿美元循环信贷安排下可用额度为2.01亿美元，债务与资本比率为0.43[89] - 截至2021年7月1日，公司现金余额约为900万美元，2.25亿美元循环信贷安排下可用额度为2.01亿美元，债务与资本比率（包括短期借款）为0.43[149] 短期借款与定期贷款调整 - 2021财年三季度初，公司将短期借款余额从约8350万美元降至约5000万美元，并将定期贷款到期日延至2022年9月22日[90] - 第一次修订时增加了9080万美元的定期贷款安排，原定于2021年9月22日到期；2021财年第三季度初进行第三次修订后，定期贷款安排额度降至5000万美元，到期日延长至2022年9月22日[151] 退税与补助情况 - 2021财年一季度，公司收到2019财年剩余590万美元退税申请款项，提交2020财年2420万美元所得税退款申请，7月收到约180万美元[92] - 2021年1月公司收到上一年度490万美元州政府补助，财年初又获130万美元影院补助[93] 股权出售与房地产待售 - 2021财年一季度，公司出售合资企业股权获约420万美元收益，截至7月1日有总账面价值1040万美元房地产待售[94] 各部门收入占比 - 影院部门收入占2019财年收入的百分比从2021年1月的16%增至6月的48%[95] - 酒店部门收入占2019财年收入的百分比从2021年1月的49%增至6月的71%，2021财年团体客房预订收入比2019财年同期低约20%[96] 运营部门挑战 - 两个运营部门均面临劳动力短缺挑战，可能影响服务能力并增加未来劳动力成本[97] 公司整体财务指标 - 2021财年第二季度营收9.25亿美元，较2020年同期的7900万美元增长8.46亿美元，增幅1066.6%；上半年营收14.33亿美元，较2020年同期的16.74亿美元减少2.41亿美元，降幅14.4%[100] - 2021财年第二季度运营亏损2610万美元，较2020年同期的5310万美元减少2700万美元，降幅50.8%；上半年运营亏损6180万美元，较2020年同期的7530万美元减少1350万美元，降幅17.9%[100] - 2021财年第二季度净亏损2340万美元，较2020年同期的2700万美元减少360万美元，降幅13.6%；上半年净亏损5150万美元，较2020年同期的4640万美元增加510万美元，增幅11.0%[100] - 2021财年第二季度利息费用490万美元，较2020年同期的350万美元增加140万美元，增幅39.0%；上半年利息费用980万美元，较2020年同期的610万美元增加370万美元，增幅61.3%[104] - 2021财年上半年处置财产、设备和其他资产净收益约200万美元，2020年同期净亏损4.8万美元[105] - 2021财年第二季度和上半年所得税收益分别为830万美元和1910万美元，2020年同期分别为2990万美元和3650万美元[106] - 2021财年第二季度和上半年投资收入分别为12万美元和16万美元，2020年同期分别为83.6万美元和14.1万美元[103] - 2021财年第二季度，公司调整后EBITDA为 - 120万美元，2020财年同期为 - 3000万美元；2021财年上半年，调整后EBITDA为 - 1870万美元，2020财年上半年为 - 1800万美元[141] 剧院部门财务指标 - 2021财年剧院部门第二季度营收5230万美元，较2020年同期的190万美元增长5040万美元，增幅2728.6%；上半年营收7490万美元，较2020年同期的1.111亿美元减少3620万美元，降幅32.6%[108] - 2021财年剧院部门第二季度运营亏损1820万美元，较2020年同期的3450万美元减少1630万美元，降幅47.3%；上半年运营亏损4390万美元，较2020年同期的4160万美元增加230万美元，增幅5.4%[108] - 2021财年第二季度剧院部门总营收5230万美元，较2020年同期的190万美元增长2728.6%；2021财年上半年总营收7490万美元，较2020年同期的1.111亿美元下降32.6%[113] - 2021财年第二季度和上半年，美国票房收入较2019年同期分别下降73.9%和80.0%，公司同期门票收入降幅分别为70.0%和74.9%，分别跑赢行业3.9和5.1个百分点[115] - 2021财年第一季度，Marcus Private Cinema项目平均每周超1500场活动，占当时门票收入约21%[116] - 2021财年上半年总观影人次较2020年同期下降40.4%，导致门票和特许权收入减少[117] - 2021财年第二季度前五名电影占总票房收入的56%，高于2019年同期的51%[118] - 2021财年上半年平均票价较2020年同期上涨7.0%[119] - 2021财年上半年人均特许权收入较2020年同期增长17.2%[120] - 2021财年上半年其他收入较2020年同期减少约210万美元[121] - 2021财年上半年结束时，公司拥有88家影院的1091块自有屏幕和1家影院的6块管理屏幕，较2020年同期减少[125] - 2021财年第二季度，影院业务调整后EBITDA为 - 40万美元，2020财年同期为 - 2010万美元，变动金额为1970万美元，变动百分比为97.8%；2021财年上半年，影院业务调整后EBITDA为 - 1420万美元，2020财年上半年为 - 200万美元，变动金额为 - 1220万美元，变动百分比为 - 602.2%[145] 电影上映计划 - 2021财年下半年有多部新电影计划上映，包括《失控玩家》《尚气与十环传奇》等[123] 酒店及度假村部门财务指标 - 2021财年二季度和上半年酒店及度假村部门营收分别为4.02亿美元和6.83亿美元，较2020年同期增长578.8%和21.8%[126][127] - 2021财年二季度和上半年酒店及度假村部门运营亏损分别为220万美元和790万美元，较2020年同期改善84.7%和68.9%[126] - 2021财年二季度和上半年客房收入分别为1730万美元和2640万美元，较2020年同期增长1922.4%和47.8%[127] - 2021财年二季度和上半年公司自有酒店平均入住率分别为48.8%和37.9%，较2020年同期变动+30.0个百分点和 - 12.9个百分点[131] - 2021财年二季度和上半年公司自有酒店每间可售房收入分别为69.99美元和52.93美元，较2020年同期增长140.7%和 - 20.2%[131] - 与2019年同期相比，2021财年二季度和上半年公司酒店及度假村部门总营收分别下降42.6%和45.4%[128] - 与2019年同期相比，2021财年二季度和上半年美国可比“高档”酒店每间可售房收入分别下降46.5%和55.2%[135] - 截至报告日期，公司2021财年团体客房收入预订量比2019年同期低约20%[136] - 2021财年上半年公司自有酒店来自自驾休闲游客的需求超出预期[137] - 2021财年上半年，Marcus Hotels & Resorts获选管理爱荷华州科拉尔维尔市的科拉尔维尔酒店及会议中心，该酒店8月18日起运营，有286间客房，将更名为凯悦嘉寓科拉尔维尔酒店及会议中心[138] - 2021财年第二季度，酒店和度假村业务调整后EBITDA为330万美元，2020财年同期为 - 690万美元，变动金额为1020万美元，变动百分比为148.7%；2021财年上半年，酒店和度假村业务调整后EBITDA为310万美元，2020财年上半年为 - 940万美元，变动金额为1250万美元，变动百分比为132.3%[145] - 2021财年第二季度，酒店和度假村部门自新冠疫情开始以来首次实现正的调整后EBITDA，影院部门在该季度调整后EBITDA接近盈亏平衡[145] - 2021年6月，两个运营部门均实现正的调整后EBITDA，为疫情开始以来公司首次实现合并正调整后EBITDA的月份[145] 信贷协议情况 - 2020年1月9日，公司与多家银行签订信贷协议，2020年4月29日、9月15日和2021年7月13日分别进行了第一、二、三次修订[150] - 信贷协议提供的循环信贷安排于2025年1月9日到期，初始最高可用额度为2.25亿美元，公司可申请增加最高1.25亿美元的可用额度[151] - 信贷协议下借款利率为LIBOR（下限1%）加特定利差或基准利率（下限1%）加特定利差，循环贷款安排费为总循环信贷额度承诺的0.40%，LIBOR借款特定利差为2.35%，ABR借款为1.35%；定期贷款LIBOR借款特定利差为2.75%，ABR借款为1.75%[152] - 信贷协议限制受限子公司优先债务不超合并总资本的20%，合并债务与资本比率最高0.55:1，需维持合并固定费用覆盖率至少3.0:1，合并EBITDA有不同时间节点的最低要求，合并流动性在不同时间节点有最低要求，2021财年资本支出不超4000万美元加调整额，2022财年不超5000万美元加调整额[153] 高级票据情况 - 公司发行5000万美元4.02%高级票据和5000万美元4.32%高级票据，4.02%票据2021 - 2024年每年8月14日需预付1000万美元本金，4.32%票据2027年2月22日到期，4.02%票据2025年8月14日到期[157][158] - 修订后的高级票据协议限制优先债务为合并总资本的20%，合并债务为合并总资本的65%，需维持合并固定费用覆盖率至少2.5:1，合并EBITDA和合并流动性有不同时间节点的最低要求，2021财年资本支出不超4000万美元加调整额，2022财年不超5000万美元加调整额[159] 公司现金流情况 - 2021财年上半年经营活动净现金使用量为970万美元，2020财年上半年为5500万美元，减少4530万美元[163] - 2021财年上半年投资活动净现金使用量为370万美元，2020财年上半年为910万美元，减少540万美元[164] - 2021财年上半年现金资本支出为620万美元，2020财年上半年为1590万美元[164] - 2021财年上半年影院部门资本支出约360万美元，酒店和度假村部门约260万美元[165] - 2020财年上半年影院部门资本支出约1210万美元，酒店和度假村部门约320万美元[165] - 2021财年上半年融资活动提供的净现金为1450万美元，2020财年上半年为1.265亿美元[166] - 2021财年上半年新增短期循环信贷安排借款6650万美元，还款4650万美元，净增借款2000万美元；2020财年上半年新增1.88亿美元，还款1.386亿美元，净增4940万美元[166] - 2021财年上半年未发行新的长期债务，2020财年第二季度收到薪资保护计划（PPP）贷款，部分未用于合格支出的约320万美元增加了该年上半年融资活动净现金[167] - 2021财年上半年长期债务本金支付约20万美元，2020财年上半年为930万美元，含2020年4月到期优先票据的900万美元最终付款[167] - 2021财年上半年短期借款本金支付约420万美元[167] 债务与资本比率 - 2021年7月1日债务与资本比率（含短期借款，不含融资和经营租赁义务）为0.43，2020年12月31日为0.37[167] 股票回购与股息情况 - 2021财年上半年因行使股票期权和支付归属受限股所得税回购约5.8万股普通股，花费约130万美元；2020财年上半年因支付归属受限股所得税回购约8600股，花费约27.4万美元[168] - 截至2021年7月1日，根据董事会先前回购授权约270万股仍可回购[168] - 2021财年上半年未支付股息，2020财年上半年股息支付总计510万美元[169] - 修订后的信贷协议要求公司在2021财年剩余时间暂停季度股息支付，禁止公开市场回购普通股，2022财年第一季度起四个季度内季度股息支付或股票回购总额每季度不超155万美元，除非符合信贷协议先前财务契约[169] 公司流动性与债务契约 - 公司认为过去16个月

财务数据和关键指标变化 - 公司负EBITDA自去年第二季度触底后逐季改善，今年第二季度负调整后EBITDA从第一季度超1700万美元改善至略超100万美元，接近盈亏平衡 [11] - 第二季度和上半年利息支出因借款增加和平均利率上升而增加，2021财年第二季度和上半年分别包含约60万美元和120万美元的债务发行成本非现金摊销，去年同期约为10 - 15万美元 [13] - 2021财年上半年总现金资本支出约600万美元，主要用于剧院翻新和酒店大堂翻新，短期内资本支出将保持较低水平，若情况改善后续会增加 [14] - 预计下半年所得税退款约2400万美元，第三季度初变现两项人寿保险资产超1800万美元，还有房地产销售预期收益，增强了流动性和资产负债表 [24] - 第三季度初修订循环信贷协议，提前偿还定期贷款，短期借款余额从约8400万美元降至5000万美元，剩余定期贷款到期日延至2022年9月 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 剧院业务 - 2021财年上半年可比剧院人均消费增加，平均票价同比上涨7%，人均餐饮和零食收入增长17.2% [15][16] - 与2019财年相比，2021财年第二季度和上半年门票收入分别下降70%和近75%，表现优于行业平均水平约4和5个百分点 [17][19] - 2021财年第二季度和上半年门票收入分别占美国同期总收入的3.4%和3.7%，较2019财年同期的3.2%有所增加 [42] 酒店和度假村业务 - 与2019财年相比，7家可比自有酒店第二季度和上半年每间可售房收入（RevPAR）分别下降约42%和47%，表现优于美国同类高档酒店和市场竞争酒店 [21] - 第二季度整体RevPAR下降是由于入住率下降约27个百分点和平均每日房价下降11.8%，平均入住率约49%，周末入住率较强 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 与2019财年相比，2021财年第二季度美国票房下降73.9%，上半年下降80% [18][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 酒店业务 - 适应商务和团体旅行暂时减少，满足休闲客户需求，周末成功填满酒店，夏季工作日表现也有所改善 [32] - 期待市中心办公室逐步重新开放，带动商务旅行恢复，未来集团客房和宴会餐饮预订情况有望改善 [34][35] - 预计收入趋势将跟踪或超过行业整体趋势，特别是在各自市场 [37] 剧院业务 - 应对短期挑战，关注长期发展，相信剧院业务的长期前景，将继续适应和发展 [48] - 随着新电影上映，逐步重新开放剧院，目前97%的剧院已重新开放，多数正常运营 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第二季度继续从疫情中复苏，酒店部门实现正调整后EBITDA，6月剧院部门和公司整体实现正现金流，但仍需时间恢复到疫情前水平 [28] - 酒店业务表现超出预期，休闲客户需求强劲，团队管理成本和服务表现出色，未来集团业务有望改善 [31][35] - 剧院业务持续优于行业，市场份额增加，但仍面临短期挑战，如观众观影舒适度受疫情影响、制片厂发行策略变化等，但长期前景乐观 [41][44] 其他重要信息 - 公司在电话会议中做出的前瞻性陈述受COVID - 19疫情等风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异 [4] - 本季度的小额减值费用与待售的多余剧院房地产有关 [9] - 酒店部门新增管理合同，负责爱荷华大学附近的Coralville酒店和会议中心，未来将成为凯悦嘉轩酒店 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 7月或第三季度酒店EBITDA预期如何 - 预计仍为正值，7月表现强劲，但秋季休闲旅行可能减少，商务旅行恢复情况是不确定因素 [53][54] 问题2: 迪士尼发行策略对剧院上座率的影响及策略持久性看法 - 迪士尼发行好电影有助于吸引观众回到剧院，但不同人群观影信心不同，长期来看制片厂需平衡各收入流以实现利润最大化 [57][64] 问题3: 现有重新开放的剧院周边竞争格局是否有变化 - 市场上关闭未重新开放的剧院不多，公司市场份额增加主要是自身表现良好，如剧院设施优质、决策灵活等 [68][69] 问题4: 剧院和酒店部门劳动力可用性和成本压力情况及应对措施 - 面临行业普遍挑战，保持营业有助于稳定团队，需观察补充失业救济结束和夏季结束后劳动力市场的变化 [72][73] 问题5: 若明年年初恢复正常，今年未投入的资本支出明年需弥补多少 - 2022年资本支出预计增加到数千万美元，酒店有大型项目待开展，剧院此前投入大，目前设施良好，维护和新项目支出相对较少 [75][77] 问题6: 酒店业务在管理合同方面的接受度及需签署多少合同才有意义 - 团队在寻找管理合同，但交易市场缓慢，相关活动不多，签署合同对团队成长和公司发展有意义 [79][80] 问题7: 改善资本结构和降低利息费用需要满足什么条件，评级机构关注哪些可控因素 - 公司无公开债务，无官方债务评级，私募高级票据评级基于公司资产，现有信贷协议完善，提前偿还定期贷款后可恢复原有投资级定价 [84][87] 问题8: 盗版对票房的影响，票房能否恢复到110亿美元以上，成本削减能否恢复盈利能力 - 盗版是重要问题，制片厂关注此问题，难以预测票房恢复情况，但公司有信心通过多种方式实现盈利 [89][92] 问题9: “5美元周二”活动对上座率的影响 - “5美元周二”活动仍是公司业务的重要组成部分，对市场份额增长有积极作用 [94] 问题10: 单屏幕租赁业务的影响及长期规划 - 单屏幕租赁业务（Marcus Private Cinema）在第一季度对公司成功有重要作用，第二季度随着新电影上映和观众观影舒适度提高，该业务占比下降，但仍有发展空间，长期规划需进一步观察 [95][96]

财年时间范围 - 2021财年为52周，始于2021年1月1日，结束于2021年12月30日；2020财年为53周，始于2019年12月27日，结束于2020年12月31日[79] 影院开放情况 - 2021财年第一季度初约52%影院开放，季度末约74%开放，报告日期约89%开放，预计5月底多数影院恢复正常运营[83] 酒店开放与收入情况 - 2021财年第一季度初公司8家自有酒店和除1家外的托管酒店开放，多数酒店和餐厅收入较往年大幅减少[84] 现金与债务情况 - 截至2021年4月1日，公司现金余额约600万美元，2.25亿美元循环信贷额度可用2.07亿美元，债务资本比为0.41 [85] - 2021年4月1日公司债务与资本比率（不包括融资和经营租赁义务）为0.41，2020年12月31日为0.37[129] 退税与补助情况 - 2021财年第一季度，公司收到2019财年剩余退税590万美元，提交2020财年退税申请2420万美元[86] - 2021年1月公司收到上一年度补助490万美元，2021财年初获影院补助130万美元[87] 资产出售收益情况 - 2021财年第一季度，公司出售合资企业股权获约420万美元，预计未来12 - 18个月房地产销售收益1000 - 4000万美元[88] 公司整体财务指标变化 - 2021财年第一季度与2020财年第一季度相比，收入从1.595亿美元降至5080万美元，降幅68.2%；运营亏损从2220万美元增至3570万美元，增幅60.6% [92] - 2021财年第一季度运营亏损受130万美元州政府补助利好，2020财年第一季度运营亏损受550万美元非经常性费用和870万美元减值费用负面影响[94] - 2021财年第一季度公司实现投资收入4万美元，2020财年第一季度投资亏损69.5万美元[95] - 2021财年第一季度利息费用为480万美元，较2020财年第一季度的250万美元增加约230万美元，增幅92.5%[96] - 2021财年第一季度处置财产、设备和其他资产净收益约220万美元，2020财年第一季度净亏损1.2万美元[97] - 2021财年和2020财年第一季度所得税收益分别为1080万美元和660万美元，2021财年第一季度实际所得税税率为27.7%，2020财年第一季度为25.3%[98] 影院部门财务指标变化 - 2021财年第一季度影院部门收入2260万美元，较2020财年第一季度的1.092亿美元减少8660万美元，降幅79.3%；运营亏损2560万美元，较2020财年第一季度的710万美元增加1850万美元，增幅262.0%[100] - 2021财年第一季度美国票房收入下降89.7%，公司入场收入下降80.7%，跑赢行业9.0个百分点；市场份额约4.8%，较2019财年第一季度的约3.1%增长约55%[103] - 2021财年第一季度最后11周，MPC项目平均每周超1500场活动，占入场收入约21%[104] - 2021财年第一季度总影院上座率较2020财年第一季度下降81.4%[105] - 2021财年第一季度前五名电影占总票房收入的59%，2020财年第一季度为47%[106] - 2021财年第一季度平均票价较2020财年第一季度上涨3.7%[107] - 2021财年第一季度人均特许权收入较2020财年第一季度增长16.0%[108] 酒店和度假村部门财务指标变化 - 2021财年第一季度酒店和度假村部门收入2.81亿美元，较2020年同期的5.02亿美元减少2.21亿美元，降幅43.9%[113] - 2021财年第一季度酒店和度假村部门运营亏损570万美元，较2020年同期的1090万美元减少520万美元，减幅47.4%[113] - 2021财年第一季度公司自有酒店平均入住率28.3%，较2020年同期的54.2%下降25.9个百分点，降幅47.8%[117] - 2021财年第一季度公司自有酒店平均每日房价133.12美元，较2020年同期的129.71美元增加3.41美元，增幅2.6%[117] - 2021财年第一季度公司自有酒店每间可售房收入37.66美元，较2020年同期的70.26美元减少32.60美元，降幅46.4%[117] 现金流量指标变化 - 2021财年第一季度经营活动使用的净现金为1300万美元，较2020年同期的1660万美元减少360万美元[125] - 2021财年第一季度投资活动提供的净现金为260万美元，较2020年同期使用的1020万美元增加1280万美元[126] - 2021财年第一季度融资活动提供的净现金为920万美元，较2020年同期的1.324亿美元减少1.232亿美元[128] 短期循环信贷安排情况 - 2021财年第一季度短期循环信贷安排借款净增加1400万美元，2020年同期为1.39亿美元[128] 股票回购情况 - 2021财年第一季度，公司回购约54,000股普通股，花费约120万美元；2020财年第一季度，回购约8,600股普通股，花费约27.4万美元[130] - 截至2021年4月1日，根据董事会先前的回购授权，约270万股仍可用于回购[130] 股息支付情况 - 2020财年第一季度，公司股息支付总额为510万美元；2021财年第一季度未进行股息支付[131] - 经修订的信贷协议要求公司在2021财年的前两个季度暂停季度股息支付[131] 市场风险敞口情况 - 自2020年12月31日以来，公司的市场风险敞口没有发生重大变化[132]

财务数据和关键指标变化 - 2021财年第一季度非GAAP调整后EBITDA虽仍为负，但比2020财年第四季度改善超1000万美元，显示出实际进展 [8] - 第一季度利息支出因借款增加和平均利率上升而增加，2021财年第一季度利息支出包含超60万美元债务发行成本的非现金摊销，而去年仅4.9万美元 [10] - 2021财年开始，可转换债券会计处理变更，1.001亿美元可转换债券全部列为债务，本季度报告的利息支出无现金债务折扣 [10] - 第一季度报告资产处置净收益，主要因出售合资企业权益 [10] - 本季度有效所得税税率为27.7%，预计2021财年剩余季度有效所得税税率在24% - 26%之间 [11] - 2021财年第一季度现金资本支出约150万美元，预计2021财年资本支出在1500万 - 2500万美元之间，多数预计支出集中在下半年 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 影院业务 - 总观影人数较上年第一季度下降81.4%，可比影院门票收入下降80.7%，跑赢行业平均9个百分点 [13] - 可比影院平均门票价格第一季度上涨3.7%，人均特许权、食品和饮料收入增长16% [14] - 第一季度调整后EBITDA较上一季度改善近500万美元 [9] 酒店和度假村业务 - 八家自有酒店每间可售房收入（RevPAR）较去年同期下降46.4%，跑赢美国同类高档酒店约8个百分点，跑赢市场竞争酒店约6个百分点 [15] - 整体RevPAR下降是由于入住率下降25.9个百分点，部分被平均每日房价（ADR）上涨2.6%抵消，第一季度平均入住率为28.3% [16] - 调整后EBITDA较上一季度改善600万美元，比去年同期改善超200万美元 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021财年第一季度美国票房收入下降89.7% [13] - 公司影院第一季度门票收入占美国同期总门票收入的4.8%，较2019年第一季度疫情前的3.1%增长约55% [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 酒店业务 - 未来有兴趣通过战略合作伙伴关系、设立基金或直接管理合同等资本密集度较低的策略来发展该部门 [30] 影院业务 - 团队推出创新促销和项目，如Marcus Private Cinema（MPC），部分抵消传统观影人数的减少 [35] - 关注与流媒体平台合作，探索OTT内容在影院的放映机会 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫苗接种进展良好，全国和公司市场超50%符合条件的成年人口至少接种一剂，公司业务开始复苏，但恢复并非一蹴而就 [21] - 酒店业务方面，预计随着需求增加，公司酒店的表现优势百分比可能会有所下降，但高品质资产仍将受益；休闲旅游在夏季将保持强劲，希望秋季和工作日商务旅行能持续改善 [23][29] - 影院业务方面，尽管近期表现出色，但未来可能面临发行时间表变化和影院窗口期调整的挑战，公司有信心应对并重建领先的影院业务 [32][40] 其他重要信息 - 公司预计今年晚些时候获得约2400万美元所得税退款，以及可在未来年份使用的税收损失结转 [18] - 公司有超800万美元账面价值的额外资产已签订合同或意向书，预计未来12 - 18个月房地产销售总收入在1000万 - 4000万美元之间 [18] - 公司现金和循环信贷可用性在2021财年第一季度末仍达2.13亿美元，有能力履行到期债务并维持运营 [17][19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司是否有机会扩大影院网络，是否关注ArcLight和Pacific等影院的交易 - 公司首要任务是保持资产负债表稳健，会寻找优质物业的扩张机会；ArcLight影院很有生产力，预计会重新开业，但不确定谁将控制它们；公司作为优质运营商，愿意参与相关讨论 [45][46] 问题2: 是否计划放映Netflix的《活死人军团》，如何看待OTT内容成为新常态的机会 - 公司会放映该电影；OTT平台若将部分内容拓展到影院放映，可能会带来更多内容和更有利的条款；影院能为特定内容提供聚焦和光环效应，对工作室和观众都有益 [47][50] 问题3: 格兰德日内瓦度假村是否会出售，夏季音乐节（Summerfest）情况如何 - 度假村在第一季度发现新业务机会，是不可替代的优质资产，目前难以判断交易市场情况；夏季音乐节移至秋季，目前仍在进行中，对酒店和影院业务有不同影响 [56][57] 问题4: 影院市场份额增长情况，以及市场中影院永久关闭的影响 - 目前难以量化市场中影院永久关闭的影响，预计最终影院数量会减少，在一些小市场可能对公司有利 [66] - 公司第一季度并非所有影院都开放，但仍取得良好表现，不能完全归因于全国部分影院关闭 [69] 问题5: 特许权销售趋势，如何看待可持续增长与历史水平的关系 - 目前难以量化应用程序订购和在线订购对特许权销售的具体影响，也难以确定可持续增长数字；但已知较短的排队时间有助于销售，公司将通过技术手段保持这一优势；应用程序订购不仅有助于增加收入，还能减少劳动力成本 [71][72] 问题6: 预计出售的1000万 - 4000万美元潜在资产与剩余资产的关系 - 该范围只是未来一年左右可能完成的交易，长期来看可能会超过这个数字 [74] 问题7: 酒店部门自有与管理物业的最终目标比例 - 短期内，公司可能会寻求管理合同、小额共同投资等资本密集度较低的机会；未来会根据市场情况和回报机会进行资本配置，目前没有明确的时间表 [77] 问题8: 圣凯特艺术酒店（Saint Kate - The Arts Hotel）的运营情况和预期 - 酒店运营良好，获得了很多赞誉，在旅行者评价中排名靠前；但由于开业后不久就关闭，未能充分建立品牌；目前已开始获得市场关注，团队有信心随着时间推移取得更好的发展 [79][81] 问题9: 公司影院IMAX和PLF体验情况，以及窗口和流媒体对业务的影响 - 公司PLF屏幕表现出色，预计这种趋势将持续；消费者更喜欢在大屏幕上观看电影，这也推动了平均门票价格的上涨 [83][84] - 难以确定目前PLF屏幕的优势是否比以前更大，但整体趋势是向PLF发展；随着虚拟打印费用（VPF）的减少，独立电影在影院放映的成本可能降低，公司将努力帮助工作室降低广告成本，促进小电影的放映 [86][89] 问题10: 是否会与亚马逊和Netflix等合作放映仅在其平台播放的电影 - 公司认为如果内容能先在影院放映，然后在平台上独家播放，对平台和影院都有好处，愿意探索相关合作机会 [91]

影院业务规模与设施情况 - 截至2020年12月31日，公司影院业务有89家影院共1097块屏幕，平均每家12.3块[8][9][12] - 2019年2月1日，公司以约1.393亿美元收购Movie Tavern，其有22个地点共208块屏幕，使公司屏幕总数增加23%[14] - 截至2020年12月31日，公司65家影院提供全DreamLounger躺椅座位，占公司自有首轮影院的约76%，占自有首轮屏幕的约79%[16] - 截至2020年12月31日，公司在66家影院有31个UltraScreen DLX礼堂、1个传统UltraScreen礼堂、85个SuperScreen DLX礼堂和3个IMAX PLF屏幕，约77%的自有首轮影院至少有一块PLF屏幕[17] - 截至2020年12月31日，公司50家影院提供酒吧/全酒类服务，占自有首轮影院的约58%；29家影院有Zafiro's Express概念，占自有首轮影院（不包括影院内就餐的Movie Tavern影院）的约45%[18] - 截至2020年12月31日，公司382个首轮放映屏幕（约占36%）具备数字3D放映能力[26] - 公司在威斯康星州阿普尔顿拥有一个14屏幕电影院及相邻的40000平方英尺家庭娱乐中心Funset Boulevard[29] - 从非关联方租赁的39家影院共有417块屏幕，为非关联方管理的1家影院有6块屏幕[122] - 截至2020年12月31日，约76%公司自有首轮影院提供DreamLounger躺椅座位，约79%公司自有首轮屏幕提供该座位[197] - 截至2020年12月31日，约77%公司自有首轮影院至少提供一块PLF屏幕[198] - 截至2020年12月31日，公司在50家影院提供酒吧/全酒类服务，占公司自有首轮影院的约58%[201] - 截至2020年12月31日，有Zafiro's Express概念的影院达29家，占公司自有首轮影院（不包括影院内就餐的Movie Tavern影院）的约45%[201] - 截至2020年12月31日，公司运营8家Reel Sizzle门店，预计2021财年将增加1家[201] - 截至2020年12月31日，40家影院提供一种或多种大堂就餐概念，占公司自有首轮影院（不包括影院内就餐的Movie Tavern影院）的约62%[201] - 截至2020年12月31日，31家影院和246个礼堂提供影院内全服务就餐，占公司自有首轮影院的约36%[201] - 截至2020年12月31日，公司100%的首轮屏幕提供数字电影放映[205] - 截至2020年12月31日，公司382个首轮屏幕（约36%）能够提供数字3D放映[205] 影院业务投入与收购情况 - 过去7.5年，公司在影院投入约3.7亿美元用于提升观影体验和设施[13] - 2019年2月1日，公司以约1.39亿美元收购Movie Tavern，收购和开业前费用约250万美元，特定影院减值费用约190万美元[181] - 2019年2月1日收购Movie Tavern，总价约1.393亿美元，增加屏幕数量23%[196] 影院业务市场情况 - 美国约50%的屏幕由三大影院连锁拥有，另外50%由约800家小运营商拥有[15] - 美国影院行业规模为110 - 120亿美元，全球约为400亿美元[167] 影院业务运营与依赖因素 - 公司影院业务收入严重依赖影片吸引力和制片厂营销等因素，过去几年前15部热门影片分别占2019财年和2018财年总票房收入的48%和42%[23] - 公司通过中央行政人员统一处理影片预订、广告、特许权采购和促销活动[24] - 公司电影业务财务结果依赖可用电影的数量和观众吸引力，影片表现不佳、制作中断或营销力度降低会产生不利影响，季度业绩也受当季放映影片的影响，具有不可预测性和波动性[75] 影院业务忠诚度计划情况 - 公司忠诚度计划Magical Movie Rewards约有400万会员，2020财年约47%的票房交易和43%的总交易由注册会员完成[20] - 公司忠诚度计划Magical Movie Rewards约有400万会员，2020财年约47%的票房交易和43%的总交易由注册会员完成[203] 酒店和度假村业务规模情况 - 截至2020年12月31日，酒店和度假村业务拥有或管理约5100间客房[8][9][12] - 公司拥有并运营的The Pfister酒店有307间客房（含71间豪华套房）、25000平方英尺宴会和会议设施[31] - 公司拥有并运营的Hilton Milwaukee City Center酒店有729间客房、超30000平方英尺会议和活动空间[32] - 公司拥有并运营的Hilton Madison Monona Terrace酒店有240间客房、6000平方英尺会议室[33] - 公司拥有并运营的Grand Geneva Resort & Spa度假村占地1300英亩，有356间客房、超60000平方英尺宴会和会议空间[34] - 公司作为主要股权合作伙伴运营的The Skirvin Hilton酒店有225间客房、约18500平方英尺会议空间，公司股权占比60%[36] - 公司管理的Hyatt Regency Schaumburg酒店有468间客房、超30000平方英尺会议和活动空间[41] - 公司为毗邻Grand Geneva Resort & Spa的度假所有权开发项目提供管理服务，该项目有68个两居室分时度假单元（共136间房）[48] - 公司管理的Timber Ridge Lodge & Waterpark有225个单元，会议室总面积3500平方英尺[51] - 公司管理的Platinum Hotel & Spa有255套一居室和两居室套房，会议室面积14897平方英尺，含6336平方英尺户外空间，公司拥有16套此前未售出的公寓单元[52] 酒店和度假村业务运营情况 - 公司第一财季酒店和度假村业务运营通常最差，主要因冬季旅行减少；第二和第三财季运营通常最佳，与影院行业夏季旺季和酒店业务夏季旺季重合；圣诞节和新年前夕一周是影院业务一年中最强劲的一周，12月最后一个周四的具体时间会影响影院业务第一和第四财季业绩，特别是在53周财年[83] - 2020财年公司集团客房收入预订和宴会餐饮收入预订落后于2019财年同期，部分取消的团体预订重新预订，但2021财年上半年部分预订取消或推迟[170] 公司业务受疫情影响情况 - 2020年3月17日公司暂时关闭所有影院，8月末约80%的影院重新开放，截至2020年12月31日约52%的影院重新开放[69] - 2020年3月24日公司关闭八家自有酒店和度假村中的五家，4月8日宣布关闭其余三家，截至2020年12月31日所有八家自有酒店重新开放[69] - 2020年3月17日公司暂时关闭所有影院，8月28日约80%影院重新开放，10月开放比例降至约66%，12月31日约52%开放，报告日期约69%开放[148] - 2020年3月24日公司关闭5家自有酒店和度假村，4月初关闭其余3家，6月重新开放4家，第三财季开放3家，11月开放最后1家，截至12月31日所有自有酒店开放[149] - 新冠疫情使公司影院、酒店和度假村运营受限或暂停，重新开放时间和财务可行性不确定，重新开放后运营有容量限制，若长期无法创收或重新开放后业务量大幅下降，将影响公司遵守债务契约和履行支付义务的能力[74] 公司业务面临的风险情况 - 过去十年，电影平均视频发行窗口从约6个月缩短至部分情况不到3个月，部分影片甚至无院线上映直接发行至其他渠道；某工作室与包括公司在内的大型放映商达成协议，部分影片PVOD窗口为17天，更成功影片为31天；某工作室宣布2021年所有影片院线上映和自有流媒体平台同步发行[76] - 公司面临来自多种替代电影发行渠道和其他娱乐形式的竞争，流媒体服务数量增加且部分制作绕过院线上映的原创内容，这些渠道和形式的流行可能对公司影院业务产生不利影响[78] - 公司与电影发行商的关系恶化可能影响获取商业成功影片的能力或增加获取成本，且电影发行受反垄断法监管，公司需逐部影片和逐个影院竞争许可证[79] - 市场上新酒店房间供应大幅增加会导致市场不稳定，使现有酒店入住率、房价和盈利能力下降，若公司主要市场出现这种情况，将对酒店和度假村业务产生不利影响[80] - 恶劣天气会影响商务和休闲旅行计划，直接影响酒店和度假村业务，也会影响影院上座率，特别是在观影高峰期和节假日，冬季恶劣天气还会增加维护成本[82] - 公司业务资本密集，购置、建设、翻新物业和投资合资项目需大量前期现金投入，前期成本和折旧费用增加可能对运营结果产生不利影响，部分酒店计划在未来两到三年进行再投资[88] - 公司暂停支付普通股股息，债务协议限制董事会宣布或支付股息，目前普通股投资回报仅依赖股价上涨[94] - 公司偿债需大量现金，业务现金流可能不足以偿债，若无法偿债可能采取多种替代措施，否则可能导致债务违约[95] - 公司可能无法筹集资金结算可转换票据的转换或回购，当前和未来债务可能限制支付现金的能力，违约可能导致其他债务违约[96] - 可转换票据的条件转换特征若触发，可能影响公司财务状况和经营结果，导致现金支付或负债重分类[97] - 公司战略举措和收购可能无法实现预期收益，成功识别合适的物业和合资伙伴对实现增长目标至关重要[99][100][101][102] - 食品召回、政府监管、税收变化、证券诉讼和股东维权等法律、监管和合规风险可能影响公司声誉和财务状况[104][105][106][107] - 公司股价可能波动，可能引发证券集体诉讼，公司章程和威斯康星州法律的某些条款可能影响股价[109][111][112] - 公司依赖信息系统，信息安全漏洞或系统故障可能对业务产生重大不利影响[113] 公司设施与物业情况 - 截至2020年12月31日，公司拥有大量设施的房地产，租赁其余设施，并管理部分第三方物业[116] - 截至2020年12月31日，公司运营的设施总数为111个，其中自有58个，租赁42个，管理11个[117] - 2019年2月收购的21家Movie Tavern影院均从无关方租赁[119] - 公司在一家合资酒店中为主要股权合作伙伴，占比60%[122] 公司人员情况 - 截至2020年12月31日，公司约有4200名员工，约60%为可变或兼职员工[62] - 截至2020财年末，约4%的员工受集体谈判协议覆盖，其中约1%的协议将在一年内到期[62] - 公司董事长Stephen H. Marcus任职59年，年龄85岁；总裁兼首席执行官Gregory S. Marcus年龄56岁；高级执行副总裁等Thomas F. Kissinger年龄60岁；执行副总裁等Douglas A. Neis年龄62岁；执行副总裁Rolando B. Rodriguez年龄61岁[124] 公司股权与股东情况 - 2015 - 2020年公司普通股累计股东总回报率对应数值为100.00、169.69、148.86、214.48、184.89、76.93；罗素2000指数对应数值为100.00、121.85、140.28、122.14、156.11、186.36；综合同行指数对应数值为100.00、128.75、130.06、135.67、87.68、87.68[135][137] - 2021年3月1日，公司普通股有1138名登记股东，B类普通股有36名登记股东[138] 公司股票回购情况 - 截至2020年12月31日，董事会授权回购至多1170万股普通股，已回购约890万股，剩余可回购271.8994万股[140] 公司财年时间情况 - 2018财年为52周，始于2017年12月29日，结束于2018年12月27日；2019财年为52周，始于2018年12月28日，结束于2019年12月26日；2020财年为53周，始于2019年12月27日，结束于2020年12月31日[144] 公司财务指标变化情况 - 2019财年末公司债务资本比率为0.26，2020年12月31日为0.37，等于或低于过去10个财年末中7个财年末的比率[150] - 2020年4月29日公司获得9080万美元364天高级定期贷款A以支持资产负债表[151] - 2020年7月22日公司偿还5500万美元循环信贷安排借款[151] - 2020年9月22日公司发行可转换优先票据获得1.0005亿美元毛收益，净收益约7860万美元[152] - 截至2020年12月31日，公司现金余额约700万美元，2.25亿美元循环信贷安排下可用额度为2.2亿美元[152] - 2020财年第三季度公司申请3740万美元所得税退款，已收到3150万美元，预计2021财年第一季度收到剩余590万美元，2021财年预计还可获约2100万美元退税[155] - 2020财年第四季度公司获得700万美元州政府赠款，截至2020年12月31日收到约210万美元，剩余490万美元于2021年1月收到，2021财年初又获130万美元剧院赠款[156] - 公司11家子公司获得约1350万美元薪资保护计划资金，约1010万美元用于合格费用，约910万美元（占比90%）惠及员工，约340万美元未用于合格费用[157] - 2020财年第四季度公司出售房地产获得约300万美元收益，截至2020年12月31日有账面价值410万美元房地产待售，未来12 - 18个月预计可获1000 - 4000万美元销售收入[159] - 2020财年公司因资产减值确认多笔费用，包括220万美元、650万美元、76.5万美元、81.1万美元、40万美元和1480万美元[160] - 2020财年公司因临时关闭物业产生约1150万美元非经常性费用[161] - 2020财年与2019财年相比，收入从8.209亿美元降至