行业概况 - 量子计算行业正从研发阶段转向商业化阶段 市场规模达8500亿美元 [1][2] - 行业竞争格局未定 大型企业与初创公司激烈竞争 风险投资金额达数十亿美元 [1][2] - 专利数量达14762个专利家族 来自1743个专利权人 显示技术竞争白热化 [6][9] 领先企业排名(2025年专利数据) - D-Wave Quantum以1338篇专利出版物和262个专利家族位居榜首 [4] - Origin Quantum以1326篇出版物和1234个专利家族位列第二 [4] - IonQ以1224篇出版物和261个专利家族排名第三 [4] - PsiQuantum(743篇) Quantinuum(410篇) IQM(399篇)构成第二梯队 [4][5] 历史专利领导者(2015-2025年) - IBM以1860篇专利出版物和601个专利家族占据绝对领先地位 [7] - Alphabet(1223篇) Origin Quantum(1040篇) Microsoft(621篇)位列前五 [7] - 百度(545篇) 英特尔(516篇) 腾讯(294篇) 华为(272篇)展现中国公司实力 [7] 技术竞争维度 - 评估标准包括技术模式 验证里程碑 融资历史 商业化进展 专利防御性 [3][9] - 覆盖超导 离子阱 中性原子 光子 硅自旋 退火等多种技术路线 [9] - 初创公司如D-Wave(208篇) Rigetti(232篇)拥有高度集中的专利组合 [7] 商业化前景 - 行业领导者将由可防御的知识产权和商业化能力共同决定 [8] - 报告覆盖38家量子硬件公司 包含上市公司和私营企业 [1][9] - 完整报告包含详细排名 方法论和公司深度分析 [8]

公司动态 - MDB Capital Holdings计划于2025年8月27日美国东部时间下午4:30举行Zoom网络研讨会，提供2025年第二季度业务更新 [1] - 首席执行官Christopher Marlett将主持电话会议，管理层可能参与讨论近期发展、持续计划、预期里程碑以及问答环节 [2] - 投资者可通过公司投资者关系网站https://investors.mdb.com/参与网络研讨会 [2] 公司背景 - MDB Capital Holdings成立于1997年，专注于通过独特的公共风险投资方法将颠覆性技术转化为有价值的上市公司 [2] - 公司投资策略聚焦于通过早期IPO(主要在NASDAQ上市)对无收入、早期颠覆性技术公司进行社区驱动融资 [2] - 公司品牌包括自清算经纪交易商MDB Capital(拥有MDB Direct交易平台)和专注于将创新转化为市场价值的专利策略与律师事务所PatentVest [3] - MDB Capital是注册经纪交易商，FINRA和SIPC成员 [3] 业务模式 - 公司采用公共风险投资平台模式，专注于发现和培育具有颠覆性技术的"大创意" [2] - 业务涵盖早期IPO融资以及符合投资标准的已上市公司IPO后融资 [2]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE QUARTERLY PERIOD ENDED JUNE 30, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 001-41751 MDB CAPITAL HOLDINGS, LLC (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 87-4366624 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) 141 ...

文章核心观点 PatentVest发布《手术机器人的新时代》报告，分析超18000个专利家族、40亿美元并购活动及28个机器人平台，显示手术机器人行业不再由单一系统主导，而是围绕平台防御性展开竞争，同时指出行业未饱和，还确定了未来领导者的战略信号及可能被收购或成为市场领导者的公司 [1][2][3] 行业现状 - 全球每年超3.1亿台手术，使用机器人的手术不足6%且数量持平，原因在于成本、复杂性和部署限制，并非临床限制 [2] - 手术机器人行业并非饱和类别，正处于围绕平台防御性竞争的阶段 [1][2] 战略信号 - 定义未来行业领导者的战略信号包括IP定位、监管势头和平台可扩展性 [3] 公司情况 - Intuitive Surgical虽拥有最大IP组合，但近年发展势头转变，过去十年多个挑战者新申请专利数量超过它 [8] - Medtronic、Johnson & Johnson、Zimmer Biomet、Stryker和Smith+Nephew等传统企业拥有强大商业布局和监管能力 [8] - Vicarious Surgical、Microbot Medical等公开挑战者公司在血管内、牙科和NOTES应用等领域推进平台，拥有专注的IP组合和早期临床验证 [8] - CMR Surgical、THINK Surgical等风险投资支持的平台正整合资本、监管里程碑和广泛IP定位，与过去被并购目标类似 [8]

财务数据 - MDB在2024年12月31日的净流动资产为2830万美元，而在2025年3月31日降至2600万美元[28] - MDB的“大想法”投资在2024年12月31日的总额为6490万美元，至2025年3月31日降至4110万美元[28] - MDB的总现金和证券在2024年12月31日为9320万美元，至2025年3月31日降至6710万美元[28] - MDB的市场价值在2024年12月31日为6270万美元，至2025年3月31日降至6130万美元[28] - MDB的企业价值在2024年12月31日为-3050万美元，至2025年3月31日降至-580万美元[28] 用户数据 - MDB在2025年第一季度新增111个MDB Direct账户，增长率为26%[27] 筹资与投资 - MDB在2025年完成了HeartBeam, Inc.的公开股票发行，获得约1150万美元的总收入[26] - MDB计划在未来12-18个月内为生物技术公司筹集2000万美元的资金，并计划进行首次公开募股[24] 其他信息 - MDB在2025年第一季度新增投资者社区服务团队，增加了分析师团队和后勤支持团队[25] - MDB的“重大想法”公司自1997年以来的IPO或公开发行成功率为100%[36]

文章核心观点 - MDB Capital Holdings宣布董事会关键领导层过渡，体现其构建世界级领导团队以支持战略的承诺 [1][4] 领导层变动 - 自2022年7月起担任董事的Matthew Hayden将于2025年6月30日卸任，担任新设的驻企企业家角色，继续支持公司使命并扩大公共风险投资社区 [2] - 现任董事会董事Dan Torpey自2025年2月13日起被任命为审计委员会主席，他于2024年6月加入审计委员会，有24年安永会计师事务所经验，能加强公司治理和运营严谨性 [3] 公司业务 - MDB Capital Holdings成立于1997年，专注通过更好的公共风险投资方式将“大创意”转化为有价值的上市公司，涉及对早期颠覆性技术公司的社区驱动融资和符合投资标准的已上市公司的IPO后发行 [5] - MDB Capital是MDB Capital Holdings及其子公司运营和提供服务的品牌，包括自营清算经纪交易商和交易平台以及综合知识产权战略咨询和律师事务所，是注册经纪交易商 [6] 联系方式 - 投资者关系联系邮箱：IR@mdb.com [8] - 媒体联系邮箱：press@mdb.com [9]

财务数据和关键指标变化 - 净流动资产下降约230万美元，本季度现金使用量不到200万美元 [36] - 年末公司股价较企业价值存在较大折扣，本季度末该折扣有所收窄，主要因HeartBeam和Exozymes的股价波动 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 上季度仅完成HeartBeam一笔融资，目前有三家公司的意向书，包括一家生物技术公司、一家饮料公司和一家医疗软件公司 [29][30] - 股东基础略有增加，新加入了许多小投资者 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 自2018年2月以来，仍活跃且未上市的风险投资公司有数千家，其中仅有15家通过首次公开募股退出 [11] - 生物技术行业近期表现不佳，但公司参与的一个生物技术项目仍令人兴奋，该项目团队曾将一个项目以29亿美元出售给赛诺菲 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于策划公开风险投资，将大创意转化为有价值的上市公司，通过PatentVest和经纪交易商平台帮助公司上市 [5][6][9] - 市场动态变化，投资者更倾向于接近商业实现、资本轻且有盈利潜力的公司，公司将筛选标准向此类公司倾斜 [16] - 公司计划扩大首次公开募股业务，与天使投资集团和注册投资顾问合作，拓宽投资者群体 [31] - 公司认为目前没有有效竞争，能够为新兴成长型公司提供上市平台 [51][83] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前是公司20 - 30年历史中最好的时机，市场上有大量有潜力的公司，估值预期下降，公司有机会将更多公司成功上市 [8] - 首次公开募股的积压需求强劲，市场动态变化正在使机会积压得到合理化，未来小型首次公开募股市场将强劲复苏 [15][18] - 公司有能力每年推出三到四个优质投资机会，现有人员平台具有较高的可扩展性 [44][46] 其他重要信息 - 公司重新调整了四位高管的薪酬计划，将基于限制性股票单位的薪酬转换为期权 [32] - 公司对已上市的公司进行了评估，认为Exozymes、HeartBeam、ClearSign和Q等公司都有一定的发展机会 [47][48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 融资的潜在糖尿病治疗公司名称 - 公司回答是PaulX Bio [54] 问题: 如何解释MDBH股价相对于首次公开募股价格的持续折扣 - 公司认为股价受供求关系影响，市场对新兴技术或早期阶段公司不利时，股价通常会低于净资产价值，但当市场好转时，股价会高于净资产价值，最重要的是公司培育的公司表现良好 [56][58][59] 问题: 公司未来的股息政策及实施方式 - 公司表示股息政策主要考虑两个因素，一是分配股份对被分配公司的影响，二是公司的现金流情况，目前不适合分配股份，当公司股票交易活跃、广泛持有且被市场认可时，是分配股份的好时机 [61][62][63] 问题: 公司将风险投资公司上市时如何盈利，股东如何获利 - 公司回答在首次公开募股前融资时可获得股权，上市时收取现金费用并可能获得认股权证，收益是现金和股权的混合，公司主要追求股权增值带来的回报 [65][66][67] 问题: 请介绍PatentVest及其对公司的潜在价值 - 公司表示PatentVest能帮助公司转变商业模式、正确定位，参与业务发展、战略规划、商业模式设计和知识产权开发，对价值创造至关重要，目前虽未实现盈利，但有很大的发展潜力，公司正在探索新的业务模式和发展机会 [69][70][73] 问题: 公司持有的已上市企业股份对公司价值的贡献 - 公司认为若在推出Pulse、Q和Prevention等公司之前上市，公司估值可能接近10亿美元，目前公司持有的Exozymes和HeartBeam股份若表现良好，将影响公司股价，且公司有能力发掘更有潜力的公司 [77][79][80] 问题: 公司是否考虑收购公司而非进行首次公开募股 - 公司表示若收购对公开风险投资业务有显著增值作用，会考虑收购，但目前专注于公开风险投资，避免分散精力 [81] 问题: 目前有多少公司在做与MDB Capital相同的业务 - 公司认为没有有效竞争，行业内专注于将小公司上市的公司数量大幅减少，且很多公司只关注交易型投资者，而公司的筛选能力和为公司提供的价值是独一无二的 [82][83][85]

财务数据和关键指标变化 - 公司净流动资产下降约230万美元，本季度现金使用量不到200万美元 [35] - 截至季度末，公司股价相对于企业价值的折扣有所下降，主要因HeartBeam和Exozymes的波动 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 上季度公司完成HeartBeam交易，这是唯一的融资项目，目前有三家公司的意向书 [28][29] - 公司股东基础略有上升，引入了许多小投资者参与HeartBeam的发行 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 自2018年2月以来，仍活跃且未上市的风险投资公司有数千家，2018年2月有4300家，自那时起只有15家通过IPO退出 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务是策划公开风险投资，将大创意转化为有价值的上市公司，利用PatentVest和经纪交易商平台推动公司上市 [5][6][9] - 公司认为当前是进行公开风险投资的最佳时机，市场上有大量未上市的公司，且估值预期在下降 [8][11] - 公司计划调整产品组合，推出更接近商业实现、资本需求少、有盈利潜力的公司进行上市 [15][19] - 公司将扩大投资者群体，利用清算平台吸引资本配置者，作为首要任务 [44] - 行业内能够将小公司上市的公司很少，公司认为自身没有有效竞争 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前市场环境对小公司不利，但也带来了机会，公司有经验和能力应对挑战 [8][50] - 管理层对公司未来发展充满信心，认为能够每年提供三到四个优质投资机会 [43] 其他重要信息 - 公司重新调整了高管薪酬计划，将限制性股票单位转换为期权，放弃了价值约2100万美元的股票 [31] - 公司对17家已推出的公司进行投资策略分析，得出三种投资模型的内部收益率，其中平衡策略为49%，积极管理策略为44% [40][41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 融资2000万美元用于潜在糖尿病治疗的公司名称是什么？ - 该公司是PaulX Bio，相关项目介绍记录可获取，私人配售备忘录预计下周发布 [52][65] 问题: 如何解释MDBH股价相对于IPO价格的持续折扣？ - 股价受供求关系影响，市场不好时，类似公司股票常折价交易，市场好时则溢价交易，公司认为关键是所推出公司表现良好 [54][56][57] 问题: 公司未来股息政策如何？ - 股息政策主要考虑两个因素，一是分配股票对被分配公司的影响，二是公司现金流和资金再投资决策，目前不希望因分配股票影响公司发展 [59][60] 问题: 公司将风险投资公司上市时如何盈利，股东如何获利？ - 公司在IPO前融资中获得股权，上市时收取现金费用和认股权证，主要收益来自股权增值 [62][63] 问题: 请介绍PatentVest及其对公司的潜在价值？ - PatentVest帮助公司转变商业模式、定位业务，在业务发展、战略规划、商业模式和知识产权开发方面提供关键支持，目前作为独立业务仍亏损，但有发展潜力 [66][67][70] 问题: MDB的价值有多少来自对已上市公式的持股？ - 公司持有Exozymes和HeartBeam少量股份，若这些公司表现出色将影响股价，且公司发现新优质公司的能力未被充分认可 [74][76][77] 问题: 公司是否考虑收购公司而非进行IPO？ - 公司收到过相关收购提议，若对公开风险投资业务有增值作用会考虑，但目前专注于公开风险投资，避免分散精力 [77][79] 问题: 目前有多少公司在做与MDB Capital相同的业务？ - 行业内从事将小公司上市业务的公司数量大幅减少，公司认为自身价值主张强，无有效竞争 [80][82][83]

文章核心观点 MDB Capital Holdings提供2025年第一季度及之后的运营更新，尽管市场波动和投资者谨慎，但公司有稳健的新机会管道，今日将举行电话会议介绍相关情况 [1][3][4] 公司运营亮点 - 完成HeartBeam的普通股公开发行，总收益约1150万美元 [8] - 完成3家新“大创意”公司的意向书，计划2025年推出 [8] - 2025年第一季度股东基础增加4.5% [8] - 第一季度新增111个MDB Direct账户，较2024年底增长26% [8] - 拓展与天使团体、注册投资顾问和家族办公室的关系，扩大公众风险融资的认知和参与度 [8] - 探索利用自清算平台的创新方法，为早期和新兴公司提供更广泛的IPO服务 [8] - 修订四位高管的薪酬计划，使薪酬激励与股东利益保持一致 [8] 公司介绍 - 成立于1997年，专注通过更好的公共风险投资方式将“大创意”转化为有价值的上市公司 [5] - 运营品牌为MDB Capital，旗下包括自清算经纪交易商和交易平台、知识产权战略咨询和律师事务所 [6] - 是注册经纪交易商，FINRA/SIPC成员 [6] 会议信息 - 今日下午4:30举行第一季度更新Zoom网络研讨会，CEO Christopher Marlett将带领管理层回顾近期发展、进行中的计划、预期里程碑并进行问答环节 [4] - 投资者可提前注册，也可在活动当天通过公司投资者关系网站访问直播 [4] 联系方式 - 投资者关系联系邮箱：IR@mdb.com [10] - 媒体联系邮箱：press@mdb.com [10]

文章核心观点 尽管估值上升，但多数人形机器人初创公司的知识产权保护不足，长期价值面临风险，报告揭示了初创公司估值上升与知识产权保护缺乏之间的差距，为投资者等提供战略视角 [1] 关于报告 - 分析对标领先初创公司的知识产权组合，涵盖Figure AI、Sanctuary AI等公司，绘制全球794个实体的11000多个专利族 [3] - 突出创新发生的领域、保护者以及如何构建有防御力的平台 [3] 战略领导者 - Figure AI受关注并获资本，Sanctuary AI悄然构建最具防御力的平台之一 [6] - Neura Robotics、Apptronik和Agility Robotics通过专注的知识产权战略和可执行技术获得发展动力 [6] 企业知识产权整合 - 超过11000个人形机器人专利族由索尼、优必选、本田等工业巨头持有 [6] - 初创公司中仅Sanctuary AI跻身全球前20大专利持有者 [6] 大学主导的创新 - 清华大学、东京大学等机构持有运动、操作和认知机器人领域的关键专利 [6] - 其研究塑造核心技术和许可机会，推动下一波商业化浪潮 [6]