纪要涉及的公司 医脉通是国内领先的专业医师平台，成立时间久，服务中国医生群体，聚焦临床诊疗、学习和科研需求，开发多种工具辅助医生决策和提升效率 [1]。 纪要提到的核心观点和论据 业务模式与经营近况 - **服务医生**：开发临床指南、用药参考等工具，组成近 200 人的医学编辑团队提供前沿资讯和专业内容，截至 24 年上半年平台用户超 700 万，其中职业医生超 400 万，占中国职业医生总数 88%，24 年二季度平均月活 250 万且呈上升趋势 [2]。 - **精准营销**：帮助药企实现目标医生精准教育，将学术教育内容搬到线上，通过数字化方式提升效率、降低成本。从 2014 年开始做精准医生学术教育，在国内该领域表现出色，获得更多药械企业客户认可。23 年下半年医药反腐带来更多商业机会，客户结构更丰富，包括跨国药企、国内生物制药公司和传统大型制药公司。商业模式是在医生门户网站开辟企业付费赞助板块，按目标医生点击次数向药企收费，提供全流程服务和数据反馈，形成数据闭环 [4][5][6]。 AI 领域布局 - **模型研发**：认为通用大模型在医疗领域不够，计划在开源大模型基座上融入自有数据进行加强训练，开发符合医学垂类的大模型。已对 DeepSeek 进行测试和本地化部署，持续更新迭代平台产品，未来会上线服务医生的基于 Deepseek 的产品，且基本免费提供给医生使用，以提升医生活跃度，通过药企端变现 [8][9][10]。 - **产品应用**：MedLive GPT 是在开源大模型基座上用自有私域数据训练的模型，现阶段已有翻译、AI 选刊、论文润色等工具上线，辅助诊疗类产品在打磨中，未来将陆续上线。患者端通过药企付费模式，利用 AI 赋能工具提升患者疾病认知、用药依从性，帮助药企提升药品销量，后续会有更多智能小工具应用于患者教育 [12][13]。 客户结构与市场空间 - **客户结构**：过去主要客户是原研药为主的 MNC，占收入 80% - 85%，近两三年国内 Lebtech 公司和创新药转型的传统大药企与公司合作增多，到 24 年上半年，Relatech、MNC 和传统中资 big pharma 占收入约 35%，MNC 占 65% [17][19]。 - **市场空间**：目前药企线上数字化营销占整体营销预算约 6% - 7%，且较为分散，一脉通作为第三方专业医生平台，在精准医生教育方面有优势，能精准触达目标医生并提供效果反馈，未来精准触达模式在药企营销预算中的占比将逐步提升。从产品角度看，23 年单个产品平均收入贡献约 97 万，参考 M3 在日本的情况，单产品收入有五六倍提升空间；23 年合作 386 个产品，预计药品加器械未来可触达产品数量约 3400 多个，有八倍多提升空间，综合来看细分领域有四十多倍市场空间 [20][21][26][28]。 竞争优势与发展战略 - **竞争优势**：服务医生群体近 30 年，有丰富医疗语料和私域数据，技术团队与国内顶尖团队合作，医生资源优质，商业化变现能扩充服务医生的内容，账上有四十多亿现金储备且业务盈利，现金流良好 [31][32][33]。 - **发展战略**：分红方面，23 年和今年上半年派息比率在 60% - 70%，未来由董事会和管理层根据市场、行业和公司战略决策。现金将用于公司业务和技术发展，通过收并购寻找与业务协同性强、能补充医生或患者资源的公司，同时会评估收购与自建团队的性价比 [34][35][36]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - 医脉通未对客户分类做细致拆分，更注重新药品或器械的切入合作 [20]。 - 23 年单个产品平均收入贡献受新合作产品影响，新合作产品初期收入贡献低，会拉低整体平均水平 [26]。 - 公司有单年度收入贡献超 500 万的单品，也有初期合作收入贡献 20 万左右的产品，后续重点是提升现有合作产品的单产品收入 [28][29]。

公司基本信息 - 公司股份代号为2192[1][5] 公司人事变动 - 朱卓婷女士于2024年7月15日辞去公司相关职务，杨艳玲女士于同日获委任[4][5] 平台用户数据 - 截至2024年6月30日，公司网站、桌面应用和移动应用的注册用户近700万，其中超400万为中国执业医师[8] - 截至2024年6月30日，中国执业医师覆盖率进一步提升至88%[8] - 2024年上半年，Medlive平台平均月活跃用户（无重复）达250万[8] - 截至2024年6月30日，注册用户近700万名，其中超400万名是中国执业医师，对中国执业医师覆盖度升至88%[9] - 2024年上半年，医脉通平台去重后每月平均活跃用户数提升至250万人[9] 公司整体财务数据 - 截至2024年6月30日止六个月，公司收入约2.434亿元，较去年同期增长40.3%[11] - 公司净利润由2023年同期的1.017亿元增加至2024年的1.527亿元，同比增长50.2%[11] - 净利润率由2023年同期的约58.6%增加4.1个百分点至2024年的约62.7%[11] - 2024年上半年经调整净利润和经调整净利润率分别为1.561亿元和64.1%[11] - 2024年上半年公司收益约2.434亿元，较2023年同期约1.735亿元增加约40.3%，主要因精准营销及企业解决方案收益增加[41] - 销售成本从2023年上半年约6830万元增至2024年同期约9610万元，增幅约40.8%[46][49] - 毛利从2023年上半年约1.052亿元增至2024年同期约1.473亿元，增幅约40.0%，2024年上半年毛利率约60.5%，与2023年同期60.6%基本持平[47][50] - 其他收入及收益从2023年上半年约8280万元增至2024年同期约1.043亿元[48][51] - 销售及分销开支从2023年上半年约1600万元增至2024年同期约1660万元，增幅约4.0%[52] - 行政开支从2023年上半年约5740万元增至2024年同期约7600万元，增幅约32.4%[53][54] - 财务成本从2023年上半年约20万元增至2024年同期约30万元[55] - 税前利润从2023年上半年约1.027亿元增至2024年同期约1.581亿元，增幅约54.0%[56] - 净利润从2023年上半年约1.017亿元增至2024年同期约1.527亿元，增幅约50.2%，归属母公司所有者的利润从约9870万元增至约1.467亿元，增幅约48.6%，净利率从2023年上半年约58.6%增至2024年同期约62.7%，增加4.1个百分点[58] - 融资成本从2023年上半年约0.2百万元增加至2024年同期约0.3百万元[59] - 除税前溢利从2023年上半年约102.7百万元增加约54.0%至2024年同期约158.1百万元[60] - 所得税开支从2023年上半年约1.0百万元增加约442.0%至2024年同期约5.4百万元[61] - 期间溢利从2023年上半年约101.7百万元增加约50.2%至2024年同期约152.7百万元[62] - 母公司拥有人应占溢利从约98.7百万元增加约48.6%至约146.7百万元[62] - 净利率从2023年上半年约58.6%增加4.1个百分点至2024年同期约62.7%[62] - 经调整净溢利从2023年上半年约119.8百万元增加约30.3%至2024年同期约156.0百万元[66][67] - 经调整净利润率从2023年同期约69.0%下降4.9个百分点至2024年约64.1%[68][70] - 2024年6月30日现金及现金等价物约3,822.2百万元，较2023年12月31日的约4,358.3百万元大幅下降[72][73] - 2024年6月30日债务投资余额约为606.0百万元，2023年12月31日无[72][73] - 截至2024年6月30日，公司债务投资总额为人民币60600万元，包括存款证和债券，存款证预定年回报率为4.60% - 5.50%，债券预期年收益率为4.53% - 5.06%，上半年理财产品收益约为人民币680万元[74][75] - 截至2024年6月30日，公司租赁负债及其他债务总计约为人民币1600万元，因签订新办公室租约租赁负债较去年增加，资产负债比率为零[78] - 截至2024年6月30日，公司未抵押任何资产[79][82] - 2024年上半年公司资本开支约为人民币1850万元，主要包括收购北京美迪康信息咨询有限公司60%权益及IT设备开支，2023年同期约为人民币4670万元[80][82] - 截至2024年6月30日，公司无重大未入账或然负债、担保及重大诉讼，上半年无重大业务收购或出售[81] - 2024年上半年公司员工成本总额约为人民币8280万元，2023年同期约为人民币6710万元，增长主要因销售人员及平台开发人员人数增加[83] - 2024年上半年收益为243,443千元人民币，2023年为173,506千元人民币[85] - 2024年上半年毛利为147,329千元人民币，2023年为105,223千元人民币[85] - 2024年上半年除税前溢利为158,148千元人民币，2023年为102,663千元人民币[85] - 2024年上半年期内溢利为152,706千元人民币，2023年为101,659千元人民币[85] - 2024年上半年母公司普通股持有人基本每股盈利为人民币20.18分，2023年为人民币13.75分[87] - 2024年6月30日非流动资產总值为899,969千元人民币，2023年12月31日为321,228千元人民币[89] - 2024年6月30日流动资產总值为4,042,294千元人民币，2023年12月31日为4,572,588千元人民币[89] - 2024年6月30日流动负债总额为150,206千元人民币，2023年12月31日为189,772千元人民币[89] - 2024年6月30日非流动负债总额为63,805千元人民币，2023年12月31日为58,842千元人民币[91] - 2024年6月30日资产净值为4,728,252千元人民币，2023年12月31日为4,645,202千元人民币[91] - 截至2024年6月30日止六个月，公司除税前溢利为158,148千元人民币，2023年同期为102,663千元人民币[97] - 2024年上半年融资成本为263千元人民币，2023年同期为195千元人民币[97] - 2024年上半年银行利息收入为95,940千元人民币，2023年同期为71,014千元人民币[97] - 2024年上半年按公允价值计量且其变动计入损益的金融资产投资收入为417千元人民币，2023年同期为367千元人民币[97] - 2024年上半年债务投资所得利息收入为6,798千元人民币，2023年无此项收入[97] - 2024年上半年物业、厂房及设备折旧为859千元人民币，2023年同期为802千元人民币[97] - 2024年上半年使用权资产折旧为3,227千元人民币，2023年同期为2,592千元人民币[97] - 2024年上半年以权益结算的股份奖励开支为3,773千元人民币，2023年同期为6,376千元人民币[97] - 2024年上半年经营活动所得现金流量净额为20,392千元人民币，2023年同期为30,320千元人民币[97] - 截至2024年6月30日，公司中期简明综合财务状况表中的综合储备为4,680,827,000元人民币[93] - 2024年已收银行利息154,780千元，2023年为69,485千元[99] - 2024年定期存款减少700,146千元，2023年增加3,975,523千元[99] - 2024年投资活动所得现金流量净额为237,627千元，2023年为 - 3,955,945千元[99] - 2024年融资活动所用现金流量净额为 - 100,866千元，2023年为 - 10,725千元[99] - 2024年现金及现金等价物净增加157,153千元，2023年净减少3,936,350千元[99] - 2024年期初现金及现金等价物为75,092千元，2023年为4,187,264千元[99] - 2024年汇率变动的影响净额为23,716千元，2023年为146,835千元[99] - 2024年期末现金及现金等价物为255,961千元，2023年为397,749千元[100] - 2024年现金及银行结余为52,073千元，2023年为39,888千元[101] - 2024年定期存款为3,770,079千元，2023年为4,427,350千元[101] - 截至2024年6月30日止六个月，客户合约收益为243,443千元人民币，2023年同期为173,506千元人民币[114] - 2024年上半年其他收入及收益总额为104,283千元，2023年同期为82,848千元[123] - 2024年上半年已提供服务成本为96,015千元，2023年同期为68,204千元[126] - 2024年上半年研发开支为30,675千元，2023年同期为18,587千元[126] - 2024年上半年期间扣除税项总额为5,442千元，2023年同期为1,004千元[129] - 2024年5月24日，公司股东批准派发2023年末期股息每股12.48分，合计90,725,000元，已于6月24日派发[130][132] - 2024年8月27日，董事会决议宣布派发中期股息每股12.05分，合计约88,309,000元，2023年同期为每股10.67分，合计77,580,000元[130][132] - 2024年上半年母公司普通股持有人应占溢利为146,719千元，2023年同期为98,718千元[134] - 2024年计算每股基本盈利所用已发行普通股加权平均数为726,962,500股，2023年为717,912,514股[131][133][136] - 2024年6月30日非上市债务投资成本为606,032千元，2023年12月31日无此项[136] - 2024年6月30日贸易应收款项净额为75,527千元，2023年12月31日为109,871千元[139] - 报告期末按发票日期并扣除亏损拨备后，少于六个月的贸易应收款项为68,014，六至十二个月为5,607，一至两年为1,825，两至三年为81[141] - 2024年6月30日，少于三个月的贸易应付款项为7,299千元，三至六个月为1,950千元，六至十二个月为552千元，超过一年为308千元；2023年12月31日对应数据分别为12,722千元、1,099千元、797千元、153千元[144] - 公司贸易应付款项中欠股东M3, Inc.的款项2024年为1,067,000元，2023年为778,000元[144][146] - 截至2024年6月30日止六个月，公司向M3 USA、M3 (EU)、M Panels、QQFS、M3, Inc.提供精准营销及企业解决方案的收入为5,143千元；2023年同期为5,381千元[150] - 截至2024年6月30日止六个月，公司向M3, Inc.支付许可及服务费用289千元，2023年同期为240千元[150] - 截至2024年6月30日，与M3 USA的合约资产为810千元，2023年12月31日为3,888千元；与M3 (EU)的合约资产为1,658千元，2023年12月31日为1,598千元[152] - 截至2024年6月30日，欠M3, Inc.的贸易应付款项为1,067千元，2023年12月31日为778千元[152] - 截至2024年6月30日，欠云南美迪康的其他应付款项为280千元，与2023年12月31日持平[152]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2024年6月30日止六个月，公司收益为243,443千元，同比增长40.3%[2] - 同期销售成本为96,114千元，同比增长40.8%[2] - 毛利为147,329千元，同比增长40.0%[2] - 期间溢利为152,706千元，同比增长50.2%[2] - 母公司拥有人应占溢利为146,719千元，同比增长48.6%[2] - 非香港财务报告准则经调整净溢利为156,048千元，同比增长30.3%[2] - 截至2024年6月30日止六个月，公司收入约2.434亿元，较去年同期增长40.3%[7] - 公司净利润由2023年上半年的1.017亿元增加至2024年上半年的1.527亿元，同比增长50.2%[7] - 净利润率由2023年上半年的约58.6%增加4.1个百分点至2024年上半年的约62.7%[7] - 2024年上半年经调整净利润和经调整净利润率分别为1.561亿元和64.1%[7] - 2024年上半年公司收益约为2.434亿人民币，较2023年同期的约1.735亿人民币增加约40.3%，主要因精准营销及企业解决方案收益增加[21] - 精准营销及企业解决方案收益从2023年上半年约1.581亿元增至2024年同期约2.256亿元，增幅42.7%[22] - 医学知识解决方案收益从2023年上半年约810万元增至2024年同期约840万元，增幅4.5%[23] - 智能患者管理解决方案收益从2023年上半年约730万元增至2024年同期约940万元，增幅27.7%[24] - 销售成本从2023年上半年约6830万元增至2024年同期约9610万元，增幅40.8%[25] - 毛利从2023年上半年约1.052亿元增至2024年同期约1.473亿元，增幅40.0%，2024年上半年毛利率约60.5%，与2023年同期基本持平[26] - 其他收入及收益从2023年上半年约8280万元增至2024年同期约1.043亿元[27] - 销售及分销开支从2023年上半年约1600万元增至2024年同期约1660万元，增幅4.0%[28] - 行政开支从2023年上半年约5740万元增至2024年同期约7600万元，增幅32.4%[29] - 除税前溢利从2023年上半年约1.027亿元增至2024年同期约1.581亿元，增幅54.0%[31] - 期间溢利从2023年上半年约1.017亿元增至2024年同期约1.527亿元，增幅50.2%，净利率从约58.6%增至约62.7%[33] - 截至2024年6月30日止六个月，经调整净溢利约为1.56048亿元，较2023年上半年的1.19799亿元增加约30.3%[35] - 截至2024年6月30日止六个月的经调整净利润率约64.1%，较2023年同期的约69.0%下降4.9个百分点[36] - 2024年6月30日，集团有现金及现金等价物约38.222亿元，较2023年12月31日的43.583亿元下降；其中约10.9%以港元计值，约40.1%以人民币计值，约49.0%以美元计值[38] - 2024年6月30日，债务投资余额约为6.06亿元（2023年12月31日：无），理财收益约为680万元[38][39] - 截至2024年6月30日，集团除约1600万元的租赁负债外，无其他未偿还银行及其他借款和债务[41] - 截至2024年6月30日，资产负债比率为零，无抵押资产[42] - 截至2024年6月30日止六个月，集团资本开支约为1850万元，2023年同期约为4670万元[42][43] - 2024年6月30日，集团共有746名全职雇员，截至2024年6月30日止六个月员工成本总额约为8280万元，2023年同期约为6710万元[45] - 截至2024年6月30日止六个月收益为243,443千元人民币，2023年同期为173,506千元人民币，同比增长约39.16%[46] - 2024年上半年毛利为147,329千元人民币，2023年同期为105,223千元人民币，同比增长约40.02%[46] - 2024年除税前溢利为158,148千元人民币，2023年为102,663千元人民币，同比增长约54.04%[46] - 2024年期内溢利为152,706千元人民币，2023年为101,659千元人民币，同比增长约50.21%[46] - 2024年6月30日非流动资产总值为899,969千元人民币，2023年12月31日为321,228千元人民币，增长约179.86%[48] - 2024年6月30日流动资产总值为4,042,294千元人民币，2023年12月31日为4,572,588千元人民币，下降约11.59%[48] - 2024年6月30日流动负债总额为150,206千元人民币，2023年12月31日为189,772千元人民币，下降约20.85%[48] - 2024年6月30日资产净值为4,728,252千元人民币，2023年12月31日为4,645,202千元人民币，增长约1.79%[49] - 2024年基本每股盈利为人民币20.18分，2023年为人民币13.75分，增长约46.76%[47] - 截至6月30日止六个月，客户合约收益2024年为243,443千元，2023年为173,506千元[56][57] - 其他收入及收益总额2024年为104,283千元，2023年为82,848千元[59] - 除税前溢利方面，2024年已提供服务成本96,015千元，2023年为68,204千元；2024年研发开支30,675千元，2023年为18,587千元[60] - 所得税开支方面，2024年期間扣除稅項總額为5,442千元，2023年为1,004千元[62] - 2024年5月24日批准派發2023年末期股息每股12.48分，合计90,725,000元；2024年8月27日宣布派發中期股息每股12.05分，约88,309,000元[63] - 每股基本盈利计算所用已发行普通股加权平均数2024年为726,962,500股，2023年为717,912,514股[64][67] - 母公司普通股持有人应佔溢利2024年为146,719千元，2023年为98,718千元[67] - 贸易应收款项减值后2024年6月30日为75,527千元，2023年12月31日为109,871千元[68] - 贸易应付款项2024年6月30日为10,109千元，2023年12月31日为14,771千元[70] - 公司股东M3, Inc.结欠款2024年为1,067,000元，2023年12月31日为778,000元[70] - 董事会宣派中期股息每股0.1320港元，将于2024年11月18日或前后向10月28日在册股东派发，10月24 - 28日暂停办理股份过户登记手续[72] 精准营销及企业解决方案业务线数据关键指标变化 - 精准营销及企业解决方案收益为225,640千元，占比92.6%，同比增长42.7%[3] - 截至2024年6月30日，精准营销及企业解决方案医疗客户数目为158个，产品数目为336个[4] - 付费点击次数为598万次，平均月活跃用户为250万[4] - 2024年上半年精准营销及企业解决方案覆盖客户数量为158家，较2023年上半年增加34家[8] - 精准营销及企业解决方案覆盖产品数量由2023年上半年的253个提升至2024年上半年的336个，同比增长32.8%[8] - 精准营销及企业解决方案付费点击次数由2023年上半年的427万次增长至598万次[8] - 截至2024年6月30日止六个月精准营销及企业解决方案收入较2023年同期的1.581亿元增长42.7%至2.256亿元[8] 医学知识解决方案业务线数据关键指标变化 - 2024年上半年医学知识解决方案收入从2023年同期的810万元增长4.5%至840万元[10] - 2024年上半年医知源疾病知识库新增200余条疾病知识，词条总数超1400条[10] - 2024年上半年临床指南新增1600余份，平台上临床指南数量提升至2.96万篇[10] - 2024年上半年用药参考新增药物说明书1200余条，新增特殊人群用药800余条[10] - 视频频道“e脉播”完成7.7万条视频文字转译，文字准确性达98%以上[10] 智能患者管理解决方案业务线数据关键指标变化 - 截至2024年6月30日止六个月，公司智能患者管理解决方案收入为940万人民币，较2023年同期的730万人民币增长27.7%[13] - 截至2024年6月30日，公司患者管理平台累积约45.7万名用户，参与医师约13.4万名[13] 公司业务调研与报道相关情况 - 2024年上半年《中国临床医师数字生活调研》报告收集7980条临床医师调研样本数据[11] - 医师用于科研的时间在医学活动中的平均占比达28.2%[11] - 公司每年对20余场海外会议进行现场深度报道[11] 公司业务发展战略 - 公司计划按科室进行专科化建设与运营，包括丰富平台专业医学信息及产品工具、构建临床结果数据库和专家资源库等[15] - 公司将继续按病种连接医师和患者，扩大疾病覆盖和患者数量，在现有病种基础上向其他肿瘤、慢病、罕见病拓展[16] - 公司将加强医脉通平台各专科之间的协同，借助大模型构建医学知识问答系统，实现智能临床决策[17] - 公司将沿药品生命周期由营销向价值链上下游延伸，扩大客户覆盖，助力药械企业学术内容推广[18] - 公司将丰富围绕药械企业需求的解决方案，拓展临床研究服务深度和广度，完善“以患者为中心”的医患一体化服务[19] - 公司将借助上市公司平台和资金优势，探索战略合作伙伴关系，通过投资及收购整合行业资源[20] - 公司计划以“横向拓展+纵向延伸”战略继续发展业务，保持和加强行业领先地位[14] 公司全球发售所得款项使用情况 - 公司全球发售所得款项净额约4677百万港元，截至2024年6月30日已动用814.6百万港元，余额3862.7百万港元[73][74] - 业务扩展方面，改进医学知识解决方案已动用56.8百万港元，余额223.9百万港元；提升患者护理服务已动用63.8百万港元，余额123.3百万港元等[74] - 投资技术及提高研发能力方面，招聘人才及与专家合作已动用101.1百万港元，余额366.6百万港元；开发及扩展技术应用情景已动用87.9百万港元，余额286.3百万港元等[74] - 把握战略投资或收购机会已动用206.9百万港元，余额2131.7百万港元；补充营运资金已动用108.2百万港元，余额359.5百万港元[74] - 2024年6月30日，约人民币598.0百万元未动用所得款项用于认购或购买理财产品，其余存入持牌金融机构[75] 公司其他相关情况 - 公司仅存在一个可呈报经营分部，管理层会监察整体经营业绩以作资源分配及表现评估决策[55] - 未经审核中期简明综合财务资料由董事会于2024年8月27日批准及授权刊发[71] - 报告期内公司或附属公司无购买、出售或赎回本公司上市证券行为[73] - 报告期后至公告日期无影响集团的重大事项[76] - 公司成立审核委员会，由三名独立非执行董事组成，已审阅中期业绩并确认合规[78]

会议主要讨论的核心内容 - 一脉通是国内领先的医师平台,覆盖职业医师400多万人,占全国整体职业医师总数的87% [1] - 公司除了向医生收取软件增值费用,还向医药公司提供精准营销和企业解决方案,以及智能患者管理解决方案 [1] - 公司营收和利润保持高速增长,18年到23年营收增长37.6%,23年调整后净利润增长19% [1] - 公司业务模式契合医药行业数字营销和销售合规的需求,有望受益于行业发展 [1] - 公司发展历程可追溯到1996年,最初提供医学软件工具,后逐步发展成为集医疗信息、学术交流、营销服务于一体的综合平台 [2][3] - 公司通过合作学术机构提供专业及时的学术内容,并利用AI技术提升平台功能 [3] - 公司还通过收购医学会议信息化公司等方式拓展线下场景,接触更多医生用户 [3] - 公司与日本医疗信息龙头M3合作,参考其在日本成功的医药数字营销模式进行本土化探索 [4][5][6] 公司精准营销及企业解决方案 - 公司为医药公司提供精准营销解决方案,根据客户需求制作内容并精准投放给目标医生用户,帮助医药公司实现更高效、合规的营销 [6][7] - 公司还为医药企业和医院等机构提供实验数据管理、市场研究等企业解决方案,实现从实验到市场全流程服务 [7] - 23年该业务实现营收3.7亿元,占总营收90.5%,18年到23年营收复合增长36.7% [7] 智能患者管理解决方案 - 公司向医药企业提供智能患者管理解决方案,为医生提供线上患者托管平台,帮助提高患者复诊率和管理慢性病患者 [7][8] - 该业务参与医生和患者人数快速增长,23年实现营收2300万元 [8][9] 财务表现 - 公司营收增速保持高速,18年到23年复合增长37.6%,毛利率和费用率相对稳定 [9] - 23年调整后净利润0.83亿元,同比增长19% [9] - 公司现金及现金等价物达44亿元,占总市值比重大,未来或用于并购拓展 [10] 行业发展趋势及公司优势 - 医药行业价格下降和反腐趋势,促使医药企业更倾向于采用数字营销方式 [10][11][12] - 我国医药代表数量远高于发达国家,未来有望随着数字营销普及而大幅减少 [12][13] - 第三方预测医药数字营销行业未来5年复合增速可达33.9% [13] - 公司作为医师平台赛道的领先企业,凭借广泛的医生用户覆盖、优异的财务表现等优势有望脱颖而出 [14][15] - 但目前公司医药企业合作规模仍相对有限,未来有望进一步拓展 [16] 投资评级 - 综合上述分析,首次覆盖给予公司买入评级 [17] - 预计公司24年-26年营收增速分别为31.4%、31.5%和30.4%,调整后净利润增速为20.5%、26.9%和27.6% [17]

会议主要讨论的核心内容 - 一脉通是国内领先的医师平台,目前覆盖职业医师400多万人,占全国整体职业医师总数87% [1][2][3][4] - 公司除了向医生群体收取软件增值费用,还向医药公司提供精准营销、企业解决方案和智能患者管理解决方案等业务 [1][6][7] - 公司的收入和利润保持高速增长,18年至23年营收复合增长率达37.6%,23年调整后净利润同比增长19% [2][9] - 公司业务模式参考日本医疗信息化龙头M3,通过为医药公司提供数字营销解决方案获得收益,该模式已在多个国家得到成功复制 [5][6] - 公司的精准营销及企业解决方案业务增长迅速,23年营收达3.7亿元,占总营收90.5% [7][9] - 公司还在探索智能患者管理解决方案,已累计服务患者37.7万人,参与医生10.5万人 [8] - 公司财务状况良好,现金及现金等价物达4亿元,占总市值比重大 [10] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** 公司在医药数字营销领域的优势和发展前景如何?[10][11][12] **公司回应** - 医药行业正面临价格下降、合规要求提升等压力,迫使药企寻求更高效、合规的营销方式,数字营销能够满足这一需求 [10][11] - 我国医药代表数量远高于发达国家,未来随着数字营销普及,医药代表数量有望大幅下降,为公司带来发展机遇 [12] - 公司凭借庞大的医生用户群体和成熟的商业模式,有望在医药数字营销赛道脱颖而出 [15][16] 问题2 **分析师提问** 公司在医师平台细分赛道的竞争优势如何?[15][16] **公司回应** - 公司覆盖的职业医师用户数达400多万,处于行业第一梯队,市场份额20.3%位居行业第一 [15] - 公司在营收增速、盈利能力等方面表现优异,有望在该赛道成功跑出 [16] - 目前医药企业与公司合作规模相对有限,未来有望进一步拓展合作范围,带动公司业绩增长 [16] 问题3 **分析师提问** 公司未来3年的财务预测情况如何?[17][18] **公司回应** - 预计公司24-26年营收增速将保持在30%以上,调整后净利润同比增速将达20.5%、26.9%、27.6% [17][18] - 精准营销及企业解决方案业务有望保持30%以上增速,医学知识解决方案业务增速约10%,智能患者管理业务增速50%-35% [17] - 综合来看,公司未来3年业绩有望保持高速增长,公司首次覆盖给予买入评级 [18]

公司业绩 - 2023年收入为412,004千元，较2022年的314,054千元增长30.9%[9] - 2023年净利润为251,760千元，较2022年的126,421千元增长99.6%[9] - 2023年总资产为4,645,202千元，较2022年的4,431,914千元增长4.8%[10] - 公司在2023年经历了新冠疫情管控措施的全面放宽，见证了医疗行业的回暖和创新驱动发展的新局面[11] 醫脈通平台 - 2023年，醫脈通平台注册用户数量达到了680万人，其中包括400多万名执业医师，覆盖率达到了87%[13] - 2023年，醫脈通平台的月均活跃用户数达到了240万人，具有较高的中医师用户覆盖率和活跃度[29] - 醫脈通平台通过高质量的专业医学内容和丰富的医学工具，满足医师在临床诊断、专业学习和医学研究的需求[29] 公司业务拓展 - 公司提供精准数字营销服务，涵盖医学策略调研、专家学习画像分析、数字化教育内容制作等全流程解决方案[47] - 公司通过Medlive建立全渠道互联网生态系统，连接网站、移动APP、微信等社交媒体，形成丰富的医师数字化行为画像和认知画像[48] - 公司在核心、腰部和基层市场为制药和医疗设备公司提供数字化教育服务，帮助客户精准向目标医师推送内容[49] 企业解决方案 - 公司提供多种企业解决方案，包括成本效益的市场研究和提升临床试验及医学研究效率[53] - 公司利用Medlive平台品牌形象和与制药及医疗设备公司的紧密合作，发展真实世界研究、试验设计和协议撰写等服务，取得在肿瘤、血液、神经、儿科、心血管等领域的进展[53] - 公司通过远程智能临床试验系统、患者数字化随访系统等数字化工具提升临床研究效率，为精准营销解决方案的执行提供支持[58] 公司财务状况 - 2023年，公司收入约为人民币412.0百万元，同比增长31.2%[40] - 2023年，公司净利润为人民币251.8百万元，同比增长99.1%[40] - 2023年，公司精准营销和企业解决方案收入为人民币372.7百万元，同比增长29.3%[45]

财务业绩 - 2023年截至12月31日止年度收入为412,004千元，同比增长31.2%[1] - 2023年截至12月31日止年度精准营销及企业解决方案收入为372,687千元，同比增长29.3%[3] - 2023年截至12月31日止年度注册用户数为6.8百万人，同比增长9.7%[4] - 2023年12月31日止年度，公司收入约为412.0百万人民币，同比增长31.2%[14] - 2023年12月31日止年度的经调整净利润约为271.1百万人民币，同比增长86.8%[15] - 毛利率在2023年达到61.0%，较上一年下降了6.7个百分点[48] - 除税前溢利在2023年达到约2.531亿元人民币，同比增长约87.5%[54] - 年内溢利在2023年达到约2.518亿元人民币，同比增长约99.1%[56] - 母公司擁有人應佔溢利在2023年达到约2.423亿元人民币，同比增长约106.5%[56] - 公司的净利润率在2023年达到61.1%，较上一年增加了20.8个百分点[57] 业务拓展与合作 - 公司提供精准数字营销服务，帮助客户实现全生命周期医师覆盖、高效医师学术教育[18] - 公司与某制药企业合作，通过精准学术教育提升医师对药品关键信息的认知，取得显著營銷效果[19] - 公司提供市场研究和臨床試驗效率提升等企业解决方案，取得在腫瘤、血液、神經、兒科、心血管等领域的进展[20] - 公司在RWS领域快速发展，提供高效率的RWS服务，支持创新藥械注册、扩大適應症等[21] - 公司成立腫瘤臨床科學委員會，为抗腫瘤藥臨床研究、創新藥臨床开发策略等提供专业支持[23] - 公司与海南博鳌乐城国际医疗旅游先行区管理局达成深度战略合作，共同打造“乐城先行区永不谢幕药械展线上学术平台”[24] 解决方案推出与优化 - 公司的醫學知識解決方案通过多个渠道提供醫學知識及智能工具，覆盖多个疾病领域，为医师提供全面的临床决策支持工具[25] - 公司推出第二期《中国临床医生数字生活调研》报告，深化对医师在线行为、数字营销认知、科研活动及患者管理与教育现状的分析[26] - 公司在2023年新增了400余条疾病知识，臨床指南数量提升至2.8万篇，加强与多个机构的战略合作，提升醫師臨床決策效率[27] - 公司推出“e研通”平台，旨在提升醫師科研效率，推出SCI投稿智能选刊服务，升级文献智能助手，助力醫師科研水平提升[28] - 公司与国家卫生健康委能力建设和继续教育中心合作，通过开展县域腫瘤醫師实际需求调研，制定縣域腫瘤醫師能力培训策略[29] - 公司的智能患者管理解决方案提供全面的單病種疾病管理服務，通过互联网醫院提供患者疾病科普及治疗依从性监控及管理服务[30] 股权交易与回购 - 石成医学50%股权的卖方承诺保证截至2023年至2026年12月31日的累计经审计净利润不低于人民币58,080,000元[76] - 翎博咨询60%股权的卖方承诺保证截至2023年至2026年12月31日的累计经审计净利润不低于人民币21,720,000元[81] - 本公司于2023年12月31日以总现金代价744,945港元购回100,000股股份，全部股份已于截至2023年12月31日止年度注销[134]

公司业务拓展 - 公司是中国领先的在线专业医师平台，截至2023年6月30日，注册用户数量约640万，其中约381万为中国执业医师，占中国执业医师总数的86.6%[8] - 公司的Medlive平台在2023年上半年的平均月活跃用户数达到了220万，具有较高的中医用户覆盖率和相对较高的平台月活跃用户数，为开发精准营销解决方案奠定了坚实基础[10] - 公司于2023年6月收购了北京石成医学咨询有限公司50%的股权，进一步扩大了服务范围和覆盖面，致力于发展涵盖临床机构、临床专家、各类研发机构、患者组织和政府监管部门的医疗生态系统，以促进中国药械企业的行业认知和医学交流与合作[11] - 石成医学通过与各制药和医疗设备公司以及医疗行业协会的战略合作，提升了医疗生态系统的质量和影响力[14] - 石成医学致力于将前沿科技应用于医师日常工作，包括诊断、用药、医学会议等，为医师提供全流程决策支持[16] - 公司通过Medlive建立了完全集成的互联网生态系统，连接所有渠道，包括网站、移动应用、社交媒体账号、在线社区和电子新闻简报[25] - 公司成立了醫脈通腫瘤臨床科學委員會，聚集了各领域顶尖专家，为抗肿瘤药物的临床研究、创新药临床开发策略等提供支持[32] - 利用AI技术拓展「醫知源」的疾病覆盖范围，为基层医生提供更简洁、有效的知识服务[51] - 拓展集团客户网络，紧跟药械企业数字化转型趋势，继续发挥在线专业医师平台的独特优势，推动精准营销和企业解决方案业务增长[53] - 在新特药品和医疗器械领域进一步发挥醫脈通平台在支持医生临床科研方面的优势，帮助药械企业快速覆盖中国市场[54] - 持续投资开发全方位的解决方案，包括设计满足肿瘤药品、慢病药品、罕见病药品、非处方药品和医疗设备特点的数字营销解决方案[55] 财务状况 - 2023年上半年，公司的销售成本由约40.7百万元增加至约68.3百万元，增幅约67.7%[74] - 2023年上半年，公司的毛利约为105.2百万元，毛利率为60.6%，较2022年同期有所下降[76] - 2023年上半年，公司的其他收入约为82.8百万元，较2022年同期增加，主要是由于银行利息收入大幅增加和政府补贴的确认[77] - 2023年上半年，公司的销售及分销开支约为16.0百万元，较2022年同期略有下降，主要是由于降本增效措施的有效执行[78] - 2023年上半年，公司的行政开支约为57.4百万元，较2022年同期增加约12.6%，主要是由于醫脈通平台維護及升級費用增加和研发费用增加[80] - 2023年上半年，公司的融资成本约为0.2百万元，较2022年同期有所下降[83] - 2023年上半年，公司的除税前溢利约为102.7百万元，较2022年同期增加约202.9%[85] - 2023年上半年，公司的所得税开支约为1.0百万元，较2022年同期减少约83.9%[86] - 2023年上半年，公司的期间溢利约为101.7百万元，较2022年同期增加约267.5%[88] - 2023年上半年，公司的母公司擁有人應佔溢利约为98.7百万元，较2022年同期增加约266.0%[88] - 2023年6月30日止六个月，公司的经调整净利润为约人民币119.8百万元，较2022年同期增长约122.0%[91] - 2023年6月30日止六个月，公司的经调整净利润率约为69.0%，较2022年同期增加28.1个百分点[92] - 公司截至2023年6月30日的现金及现金等价物约为人民币4,373.3百万元，其中约32.4%以港元计值，约9.8%以人民币计值，约57.8%以美元计值[98] - 公司截至2023年6月30日的资产负债比率为零，因为当时没有债务[102] 财务报表 - 截至6月30日止六个月，公司的经营活动所得现金流量为人民币30,320千元[127] - 公司投资活动所得现金流量净额为人民币-3,955,945千元，主要由定期存款增加和收购附属公司所致[129] - 公司期末现金及现金等价物为397,749千元，其中现金及银行结余为39,888千元[130]

股份獎勵計劃 - 根據股份獎勵計劃，公司於2022年1月17日授出500,000份股份獎勵[2] - 截至2022年12月31日止財政年度，公司並無授出其他股份獎勵[2] - 於2022年1月1日及2022年12月31日，根據股份獎勵計劃及首次公開發售後購股權計劃的計劃授權可予授出之股份獎勵及購股權總數分別為69,517,600及69,017,600[3] - 股份於2022年1月14日（即授出日期前一個交易日）的收市價為每股21.90港元[2]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2023年6月30日止六个月，公司收益为173,506千元，同比增长31.5%[2] - 同期销售成本为68,283千元，同比增长67.7%[2] - 毛利为105,223千元，同比增长15.3%[2] - 期间溢利为101,659千元，同比增长267.5%[2] - 母公司拥有人应占溢利为98,718千元，同比增长266.0%[2] - 非香港财务报告准则经调整净溢利为119,799千元，同比增长122.0%[2] - 截至2023年6月30日止六个月，公司收入约1.735亿人民币，较去年同期增长31.5%[6] - 公司净利润由2022年同期的2770万人民币增加至2023年同期的1.017亿人民币，同比增长267.5%[6] - 2023年上半年净利率由2022年同期的约21.0%增加37.6个百分点至约58.6%[6] - 2023年上半年经调整净利润约1.198亿人民币，较2022年同期的约5400万人民币增加约122.0%[6] - 2023年上半年经调整净利率约69.0%，较2022年同期的约40.9%增加28.1个百分点[6] - 2023年上半年公司收益约1.735亿元，较2022年同期的约1.32亿元增加约31.5%，主要因精准营销及企业解决方案收益增加[15] - 2023年上半年公司销售成本约6830万元，较2022年同期的约4070万元增加约67.7%，因新增并购附属公司及临床研究项目成本率高于传统精准营销项目[19] - 2023年上半年公司毛利约1.052亿元，较2022年同期的约9120万元增加约15.3%，毛利率约为60.6%，较2022年同期的69.1%有所下降[20] - 2023年上半年其他收入及收益约8280万元，较2022年同期的2600万元增加，主要因银行利息收入增加和确认政府补贴[21] - 2023年上半年销售及分销开支约1600万元，较2022年同期减少0.7%，因降本增效措施有效控制开支增长[22] - 2023年上半年行政开支约5740万元，较2022年同期增加12.6%，主要因平台维护及升级费用和研发费用增加[23] - 2023年上半年融资成本约20万元，较2022年同期减少30.9%[24] - 2023年上半年除税前溢利约1.027亿元，较2022年同期增加202.9%[25] - 2023年上半年所得税开支约100万元，较2022年同期减少83.9%，因股份支付薪酬可抵扣所得税[26] - 2023年上半年期间溢利约1.017亿元，较2022年同期增加267.5%；母公司拥有人应占溢利约9870万元，较2022年同期增加266.0%；净利率从21.0%增至58.6%[27] - 2023年上半年经调整净溢利约1.198亿元，较2022年上半年增加122.0%；经调整净利率从40.9%增至69.0%[29] - 2023年6月30日现金及现金等价物约43.733亿元，较2022年12月31日的41.873亿元增加；32.4%以港元计值，9.8%以人民币计值，57.8%以美元计值[32] - 2023年上半年资本开支约4670万元，较2022年同期的4560万元略有增加[35] - 截至2023年6月30日止六个月，公司收益173506千元，2022年同期为131953千元；期内溢利101659千元，2022年同期为27665千元[39] - 2023年其他全面收益146835千元，2022年为191838千元；期内全面收益总额248494千元，2022年为219503千元[40] - 2023年6月30日，非流动资产总值315434千元，2022年12月31日为251502千元[41] - 2023年6月30日，流动资产总值4567312千元，2022年12月31日为4351727千元[41] - 2023年6月30日，流动负债总额215839千元，2022年12月31日为132746千元[41] - 2023年6月30日，非流动负债总额25566千元，2022年12月31日为38569千元[42] - 2023年6月30日，资产净值4641341千元，2022年12月31日为4431914千元[42] - 截至2023年6月30日止六个月客户合约收益为173,506千元，2022年同期为131,953千元[50] - 2023年上半年其他收入及收益为82,848千元，2022年同期为26,033千元[53] - 2023年上半年已提供服务成本68,204千元，2022年同期40,669千元[54] - 2023年上半年研发开支18,587千元，2022年同期16,844千元[54] - 2023年上半年外汇差异净额11,764千元，2022年同期15,660千元[54] - 2023年上半年所得税开支期间扣除税项总额为1,004千元，2022年同期为6,226千元[56] - 截至2023年6月30日止六个月，母公司普通股持有人应占溢利为人民币98,718千元，2022年同期为人民币26,973千元[59] - 计算每股基本盈利所用之已发行普通股加权平均数，2023年为717,912,514股，2022年为713,225,500股[60] - 2023年6月30日贸易应收款项为人民币92,576千元，减值人民币1,001千元，扣除减值后为人民币91,575千元；2022年12月31日贸易应收款项为人民币95,893千元，减值人民币814千元，扣除减值后为人民币95,079千元[60] - 2023年6月30日贸易应付款项为人民币3,679千元，2022年12月31日为人民币2,709千元[63] - 法定股本为50,000,000,000股普通股，每股面值0.00001美元，2023年6月30日及2022年12月31日均为500,000美元；已发行及缴足股本，2023年6月30日为720,334,000股，相当于人民币45,000元，2022年12月31日为717,348,000股，相当于人民币45,000元[64] 精准营销及企业解决方案业务线数据关键指标变化 - 精准营销及企业解决方案收益为158,097千元，占比91.2%，同比增长33.5%[3] - 2023年上半年精准营销及企业解决方案覆盖客户数量为124家，较2022年上半年增加40家[7] - 2023年上半年精准营销及企业解决方案覆盖产品数量由2022年上半年的181种提升至253种[7] - 截至2023年6月30日止六个月，精准营销及企业解决方案收入较去年同期增长33.5%至1.581亿人民币[7] - 精准营销及企业解决方案2023年上半年收益约1.581亿元，较2022年同期的约1.184亿元增加约33.5%，用户增长及参与度提升带动客户群从84个增至124个、营销医疗产品数目从181项增至253项[16] - 精准营销及企业解决方案2023年上半年收益158,097千元，2022年同期118,432千元[51] 用户数据关键指标变化 - 截至2023年6月30日，注册用户数目为640万人，注册医师用户数目为380万人[4] - 2023年上半年平均月活跃用户为220万人[4] - 截至2023年6月30日，慢性疾病管理服务平台累积约31.1万用户，参与医师约8.9万名[11] 公司业务动态 - 2023年6月，公司收购北京石成医学咨询有限公司50%股权[5] - 2023年上半年公司发起成立医脉通肿瘤临床科学委员会[8] - 2023年上半年推出《中国临床医生数字生活调研》报告，收集8597条临床医生调研样本数据，覆盖中国大陆31个省级行政区50多个科室种类[9] - 2023年上半年“医知源”疾病知识库新增4个科室疾病覆盖，词条数量超965篇[9] - 2023年上半年“e脉播”新增约1.1万条视频，总视频数量提升至5.9万条以上[9] - 2023年上半年将医脉通平台上临床指南数量提升至2.6万篇[9] - 2023年上半年升级“论文通”平台，推出SCI投稿智能选刊服务[10] - 2023年上半年与国家卫健委能力建设和继续教育中心完成县域肿瘤专科调研并发布报告[10] - 2023年上半年互联网医院推出“医知行”专家视频咨询平台[11] - 今年7月公司与海南博鳌乐城国际医疗旅游先行区管理局达成深度战略合作，打造线上学术平台，提供真实世界研究服务[14] 公司未来发展规划 - 未来将持续丰富医脉通平台专业医学内容及产品工具，加强与CSCO战略合作[12] - 未来将加大技术开发力度，投入垂直领域AI大模型开发[12] - 公司将继续投资开发全方位解决方案并为现有方案添加新功能，设计满足不同药品和医疗设备特点的数字营销解决方案[13] - 公司持续拓展服务品项，强化临床科学服务，拓展海外临床试验实施等，优化DCT平台，发挥医带患受试者招募模式优势[13] - 公司将借助上市公司平台优势，寻找与业务有高度协同性的优质标的企业并进行业务整合[14] 其他业务线数据关键指标变化 - 医学知识解决方案2023年上半年收益约810万元，较2022年同期的约640万元增加约25.5%，因提供更多产品和新增会员营销方式提升用户单价[17] - 智能患者管理解决方案2023年上半年收益约730万元，较2022年同期的约710万元增加约3.5%，因疫情后相关组织和公司对患者教育及管理重视度恢复提升[18] 股息分配情况 - 2022年末期股息每股普通股人民币6.54分，合计金额人民币46,677,648元，于2023年7月派发；2023年中期股息每股普通股人民币10.67分，合共约人民币77,580,000元[57] - 董事会宣派中期股息每股股份人民币0.1067元，相当于0.1165港元，将于2023年12月4日或前后向2023年11月13日名列股东名册的股东派发[67] 首次公开发售所得款项使用情况 - 公司全球发售所得款项净额约为4,677百万港元，2023年6月12日宣布重新分配所得款项用途等事项[68] - 首次公开发售所得款项拟定总额为46.773亿港元，截至2023年6月30日已动用4.865亿港元，余额为41.908亿港元[69] - 业务扩展方面，改进医学知识解决方案拟定2.807亿港元，已动用2630万港元，余额2.544亿港元；提升患者护理服务拟定1.871亿港元，已动用510万港元，余额1.82亿港元等[69] - 投资技术及提高研发能力方面，招聘人才及与专家合作拟定4.677亿港元，已动用7720万港元，余额3.905亿港元；开发及扩展技术应用情景拟定3.742亿港元，已动用1490万港元，余额3.593亿港元等[69] - 把握战略投资或收购机会拟定23.386亿港元，已动用1.771亿港元，余额21.615亿港元[69] - 补充公司一般营运资金及其他一般企业用途拟定4.677亿港元，已动用1.05亿港元，余额3.627亿港元[69] - 2023年6月30日，未动用的首次公开发售所得款项存入持牌金融机构，无款项用于认购或购买理财产品[70] 公司治理与人员变动 - 报告期内公司偏离企业管治守则第C.2.1条，董事长及首席执行官由田立平女士一人担任[71] - 李卓霖博士自2023年4月14日辞任非执行董事，金色一贤先生同日获委任为非执行董事[74] - 叶霖先生自2021年6月24日获委任为艾迪康控股独立非执行董事，该公司于2023年6月30日成为香港上市公司[74] 报告相关事项 - 公司截至2023年6月30日止六个月的中期报告将适时寄发股东并在联交所及公司网站刊载[75] 股份发行情况 - 2023年4月及5月，公司就行使购股权计划的购股权分别发行2,441,000股及545,000股每股面值0.00001美元的普通股[65] 市场区域收益情况 - 中国内地市场2023年上半年收益167,421千元，2022年同期122,353千元[51]