公司概况 - 公司是全球领先金融服务公司，在美国拥有4520亿美元的一般账户投资组合[9][10] - 公司分为美国、亚洲、拉丁美洲、欧洲中东和非洲、大都会控股五个业务部门及其他[12] - 截至2018年10月1日，公司约有48000名员工[120] - 公司拥有全球商标组合，包括“MetLife”等商标，还拥有Peanuts®角色在金融服务领域的独家全球许可至2019年12月31日[124] 业务收入 - 2018年财年从联邦快递获得60亿美元收入，占综合保费等收入的12% [14] 业务部门及产品 - 美国业务部门提供人寿、牙科、残疾、财产和意外险等多种保险和金融服务产品[13] - 美国以外地区提供人寿、医疗、牙科等保险及年金、储蓄等产品[14] - 美国业务部门分为团体福利、退休和收入解决方案、财产和意外险三个业务[17] - 团体福利业务提供人寿、牙科、残疾等保险及行政服务安排[18] - 退休和收入解决方案业务提供基于人寿和年金的保险及投资产品[20] - 财产和意外险业务提供个人和商业财产及意外险[22] - 公司亚洲业务在10个司法管辖区运营，最大业务在日本[31] - 公司拉丁美洲业务最大运营地在墨西哥和智利[36] - 公司EMEA业务在多个国家运营，最大业务在海湾地区、波兰、英国和土耳其[41] - 公司MetLife Holdings业务包含不再积极营销的产品和业务，如多种人寿保险和年金产品[44] 企业战略 - 公司继续推进企业战略，聚焦数字化转型、提升效率和创新等[11] 销售渠道 - 公司在美国通过多种渠道销售产品，包括员工销售团队、直接营销、独立代理人等[26] - 公司主要通过银行和经纪自营商等第三方分销渠道销售产品，银行和经纪自营商整合活动增加可能加剧对分销商的竞争[118] 负债与准备金 - 公司为满足保单义务建立精算确定的负债金额，计算基于多种假设和估计[50] - 美国州保险法律要求部分公司实体提交精算师意见和备忘录[51] - 非美国司法管辖区的保险监管机构要求部分公司实体进行准备金充足性分析并提交[52] 承保与定价 - 公司全球风险管理部门负责制定产品定价标准和独立定价承保监督[52] - 公司通过定期经验研究、新产品审批流程等控制承保和定价过程[52] - 公司承保业务由专业人员评估申请，考虑多方面因素，各承保办公室受质量保证审查和外部审计[53] - 财产与意外险业务承保功能有六个主要方面，多数州公司通常有权在60天内取消任何保单[55] - 产品定价基于多种假设和宏观经济因素，不同类型产品定价方式不同，且会持续审查定价准则[56] 再保险活动 - 公司作为再保险的购买者和提供者参与再保险活动，目的是限制损失、降低风险和提供增长空间[57] - 集团福利业务中，部分客户协议下风险分保比例在50% - 90%[59] - 亚洲、拉丁美洲和EMEA地区，公司对部分寿险产品超过500万美元的风险进行再保险[60] - 公司为美国和EMEA地区购买巨灾保险，其他地区使用超额自留和比例再保险协议分散风险[64] 监管环境 - 美国寿险公司主要受州监管，部分受联邦监管，非美国业务受当地监管，监管范围和程度预计增加[67] - 保险监管旨在保护保单持有人和确保保险公司偿付能力，监管机构有广泛行政权力[68] - 各保险子公司需向监管机构提交报告，业务和账户接受定期检查，公司配合监管问询并采取纠正措施[69] - 2014年公司开始缴纳“健康保险公司费”消费税，该费用在2017年暂停征收，2018年恢复，2019年1月22日再次暂停[72] - 2018年10月15日，宾夕法尼亚、加利福尼亚、佛罗里达、北达科他和新罕布什尔州的保险监管机构计划对公司及其附属公司进行多州市场行为复查[74] - 2019年1月28日，公司与纽约州金融服务部达成同意令，支付1975万美元罚款和150万美元客户赔偿，并在60天内提交整改计划[74] - 过去数年，公司因监管机构调查支付款项并提供其他救济解决相关问题，未来可能继续以类似方式处理调查和行动[76] - 2018年7月13日，智利保险监管机构要求公司提供年金业务销售做法相关信息，公司已提供[76] - 2017年2月1日，智利国家经济检察官对包括公司在内的保险公司进行保险市场公平竞争调查，公司正配合调查[76] - 美国联邦举措如多德 - 弗兰克法案可能对公司业务产生影响，但无法确定未来变化及影响[70] - 《患者保护与平价医疗法案》等增加公司提供特定产品的成本，损害公司竞争地位[72] - 哥伦比亚特区对健康保险公司征税，公司参与诉讼挑战其合法性，若其他州效仿可能影响产品定价和销售[72] - 《2010年医疗保险受益人获得医疗服务保障和养老金救济法案》可能影响公司业务组合，减少养老金风险转移业务[72] - 截至2019年1月，公司部分保险子公司所在州已采用要求保险公司提交公司治理政策年度保密文件的模型法案[78] - 原则性准备金制度于2017年1月1日在已采用的州生效，纽约将于不晚于2020年1月1日实施该制度[78] - 2014年NAIC批准适用于使用 captive 保险公司的新监管框架，并于2015年1月1日生效[80] - 2016年末，NAIC对AG 48进行更新，各州已开始采用包含相同实质性要求的模型法规[80] - 中国自2016年1月1日起实施以风险为导向的偿付能力体系（C - ROSS）[86] - 韩国金融监督服务局计划到2022年实施新的偿付能力体系[86] - 2016年11月，公司与其他八家公司被指定为全球系统重要性保险公司（G - SIIs），2017年11月FSB宣布暂停发布新名单，2018年决定不指定G - SIIs，2022年11月将重新评估[87] - 基于实体的指定现行标准要求G - SIIs满足更高损失吸收能力（HLA）等额外要求，2017年2月IAIS确认基于风险的全球保险资本标准（ICS）将取代基本资本要求作为修订HLA的基础，2019年采用ICS后再修订，2020年G - SIIs的HLA实施推迟至2022年[87] - 纽约保险法规210于2018年3月19日生效，规定了非保证要素（NGEs）的确定和调整标准，要求提前通知政策持有人和NYDFS，禁止增加有效保单利润率或调整NGEs以弥补过去损失[91] - 纽约针对金融服务机构的网络安全法规要求建立并维护网络安全计划，2017年10月NAIC通过保险数据安全示范法，目前仅南卡罗来纳州采用，2018年5月25日欧盟通用数据保护条例（GDPR）生效[92] - 2018年加州消费者隐私法案（CCPA）预计2020年1月1日生效，加州总检察长预计推迟执法至最终法规颁布后六个月或2020年7月1日，以较早者为准[94] - 公司为受ERISA和税法约束的员工福利计划提供产品和服务，DOL计划2019年9月发布修订后的信托投资建议法规，SEC于2018年4月18日提出关于最佳利益规则的提案和解释[95] - 2017年12月14日DOL发布半年度监管议程，提议修订ERISA年度报告表格5500，影响员工养老金和福利计划，包括公司的ERISA计划[95] - 2018年NAIC讨论修订年金交易适用性示范法规，NYDFS于2017年12月27日提议修订保险法规187，最终版本于2018年7月22日发布，2019年8月1日生效[97] - 2018年1月1日韩国新法规降低储蓄退休产品佣金，对公司韩国市场储蓄退休产品销售产生负面影响[97] - 多德 - 弗兰克法案使公司风险缓解成本增加，场外双边交易初始保证金要求预计2020年9月适用[99] - 若公司保险子公司产品被视为掉期进行监管，无法预测规则应用效果及对产品盈利和吸引力的影响[101] - 2019年1月1日生效的新规则可能限制公司违约时的追偿并增加对手方风险[101] - 公司部分子公司发行的可变年金合同等产品受美国联邦和州证券法律法规广泛监管[102] 资本状况 - 截至最近向保险监管机构提交年度法定财务报表之日，公司各子公司的总调整资本均超过风险资本（RBC）水平[83] - 2017年美国税改后，NAIC对计算寿险RBC的某些因素进行修订，导致公司保险子公司RBC费用增加、RBC比率降低[83] - 基于NAIC资本和准备金要求计算的综合RBC比率在2018年12月31日超过380%，2017年12月31日超过400%[83] - 截至2018年12月31日，公司日本业务的偿付能力边际比率超过需采取纠正措施的200%的四倍[86] 投资规定 - 公司美国保险子公司投资需符合州法律法规，2018年12月31日公司美国保险子公司投资基本符合规定，非美国保险子公司受当地投资法律法规影响[90] 评级情况 - 公司主要保险子公司的保险公司财务实力评级代表评级机构对其履行保险政策和合同义务能力的意见[113] - 美国寿险公司在穆迪评级为A1（21级中排第5），标普评级为AA -（22级中排第4）；大都会人寿保险公司在各评级机构排名分别为2/16、4/19、4/21、4/22；大都会日本在标普评级为AA -（22级中排第4）；大都会塔楼人寿保险公司在各评级机构排名分别为2/16、4/19、4/21、4/22[115] 竞争环境 - 寿险行业竞争激烈，公司面临来自众多保险公司和非保险金融服务公司的竞争[117] - 金融市场持续波动及其对竞争对手资本状况的影响将继续给竞争环境带来压力[118] - 公司行业内员工竞争激烈，在部分全球市场开展举措发展职业代理队伍[119] - 公司业务受监管，立法和监管环境变化会影响其竞争地位[120] 风险因素 - 股票市场低迷和波动会对公司储蓄和投资产品及服务的收入和投资回报产生重大不利影响[137] - 公司商业、农业和住宅抵押贷款投资以及房地产和房地产合资企业投资会受多种因素不利影响[138] - 公司与交易对手的交易面临违约风险，政府和监管机构的行动或不作为、银行信用状况恶化可能对相关投资产生负面影响[141] - 公司面临外汇汇率波动风险，外币相对美元贬值会对非美元计价投资、子公司投资和非美国业务净收入产生不利影响[142] - 若衍生品交易对手、清算经纪商或中央清算所违约，公司的套期保值将失效，可能对财务状况和经营业绩产生重大不利影响[143] - 恐怖主义和安全风险可能导致全球金融市场波动，影响公司投资组合价值和运营[145] - 全球资本市场的波动、中断或其他状况可能对公司的资本、信贷能力和流动性产生不利影响[146] - 公司无法使用信用额度可能导致流动性减少和信用及财务实力评级下调[146] - 公司财务实力或信用评级的下调或潜在下调可能导致业务损失，对财务状况和经营业绩产生重大不利影响[147] - 再保险可能无法获得、价格过高或不足以保护公司免受损失[148] - 公司法定人寿保险储备融资可能面临成本增加，新融资可能面临市场容量有限的问题[150] - 公司业务受到高度监管，法律法规和监管政策的变化可能降低公司盈利能力、限制增长或对业务、经营业绩和财务状况产生不利影响[151] - 法律法规变化可能增加公司监管和合规负担、限制薪酬安排、影响产品和服务，还可能增加成本和诉讼风险，进而影响公司运营和财务状况[153] - 税法或其解释的变化可能增加公司企业税、减少收益，使部分产品对消费者吸引力下降，导致相关产品销售和投资收入减少[154] - 公司面临诉讼和监管调查风险，可能导致重大财务损失和声誉损害，影响业务、财务状况和运营结果[156] - 经济衰退、信用风险扩大、评级下调等事件可能导致公司固定收益证券组合公允价值和收益下降，违约率上升[161] - 公司抵押贷款投资违约率上升或业绩波动可能对业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响[161] - 公司投资组合中部分资产流动性有限，市场波动或中断时出售可能导致损失，影响运营结果和财务状况[161] - 衍生品交易中，公司可能需增加抵押品质押和支付款项，这可能影响流动性、带来信用风险并增加对冲成本[161] - 市场数据解读和估值方法差异可能对公司证券估计公允价值产生重大影响，市场动荡时部分证券估值困难，估计公允价值可能远超最终售价[163] - 公司盈利依赖实际理赔经验与产品定价和负债假设的一致性，若实际理赔不利，可能需减少DAC或VOBA、增加负债或产生更高成本[164] - 公司全球业务面临政治、法律、运营、经济等多种风险，新兴市场风险更高，扩张新业务或地区可能需大量管理时间和启动费用[166] - 竞争压力可能影响公司产品持续性和未来销售能力，银行和经纪商的整合活动可能对行业销售产生负面影响[168] - 技术变革可能使公司面临新挑战，如数据处理、假设模型调整、监管法律风险等，还可能影响与客户互动方式和投资组合[169] - 灾难性事件可能导致公司财务结果波动、盈利能力下降、投资组合受损，气候变化可能增加灾害频率和严重程度[171] - 公司可能需为封闭业务板块的资金缺口提供资金，这可能影响公司运营结果和财务状况[171] - 若业务表现受市场下跌等因素负面影响，公司可能需对商誉或其他长期资产进行减值处理，或对递延所得税资产建立估值备抵[173] - 低投资回报、死亡率、发病率等因素或致DAC、DSI和VOBA摊销加速，影响净收入[174] - 权益市场持续低迷、波动增加或利率降低，含保证利益产品的负债估值增加，导致净收入减少[174] - 企业风险管理政策和程序可能不全面，模型可能不准确，影响经营结果[177] - 大量复杂交易处理可能出错，无法获取客户准确信息会影响声誉和经营结果[178] - 依赖的供应商服务出现问题，可能对公司业务、声誉和经营结果产生不利影响[180] - 公司和供应商的计算机系统及灾难恢复计划故障，可能导致信息泄露和业务中断[180] - 未能保护客户信息机密性，可能损害声誉并导致法律或监管处罚[182] - 采用新的或修订的会计准则，可能对公司财务状况和经营结果产生不利影响[183] - 员工过度冒险，可能对公司声誉、财务状况和业务运营产生不利影响[184] - 第三方分销商关系变化，可能影响产品营销和公司经营结果[185] 公司治理与股权相关风险 - 信托持有公司10%或以下的流通普通股后90天内必须开始清算[192] - 业务收购、处置或其他结构变化可能面临难以实现预期财务结果、出现意外负债或资产减值等风险[190] - 公司与Brighthouse分离及持续关系存在无法实现预期战略、财务等利益的风险[191] - 公司董事会可能因大都会保单持有人信托的投票条款影响股东投票结果[192] - 州法律、联邦法律及公司章程