业绩总结 - MetLife, Inc.的调整后净收入为1,492百万美元，每股1.94美元[4] - 2023年第二季度，Group Benefits和Retirement and Income Solutions的调整后收入分别为372百万美元和417百万美元，同比分别下降8%和增长11%[5] - 2023年第二季度，MetLife的直接费用比率为12.2%，低于年度目标12.6%[10] - MetLife持有公司现金为5.4亿美元，资本为5.2亿美元[11] 财务数据 - MetLife于2023年第二季度调整后的每股收益为1.94美元[36] - 调整后的每股收益不包括总体显著项目，为1.94美元[36] - 调整后的每股收益在恒定货币基础上为1.94美元[36] - 调整后的每股收益不包括总体显著项目，在恒定货币基础上为1.94美元[36] 区域业绩 - 2023年第二季度，美洲地区的调整后普通股东可得收益为431百万美元[37] - 2022年第二季度，亚洲地区的调整后普通股东可得收益为278百万美元[37] 投资收入和费用 - 2022年第二季度，调整后净投资收入为450.4百万美元[38] - 2023年第二季度，调整后净投资收入为504百万美元[38] - 2022年全年，调整后净投资收入为1,718.9百万美元[38] - 2022年全年，调整后其他费用为3030百万美元[40] - 2023年第一季度，调整后其他费用为3030百万美元[40] - 2023年第二季度，调整后其他费用为3113百万美元[40] - 2022年全年，调整后费用率为15.8%[40] - 2023年第二季度，调整后费用率为17.5%[40]

业绩总结 - 2023年第一季度净收入为1400万美元，每股收益为0.02美元[3] - 调整后收益为11.84亿美元，每股调整后收益为1.52美元，同比下降30%[5] - 2023年第一季度的可变投资收入为936百万美元，较2022年第四季度的20百万美元下降[10] - 2023年第一季度的净投资收入为4645万美元，较2022年第一季度的4284万美元有所增长[66] - 2023年第一季度的调整后净投资收入为4606万美元，2022年第一季度为4992万美元[66] - 2023年第一季度的调整后保费、费用和其他收入为11520万美元，2022年第一季度为12487万美元[69] 用户数据 - 2023年第一季度集团福利部门的调整后收益为3.07亿美元，同比增长162%[5] - 退休和收入解决方案部门的调整后收益为4亿美元，同比下降27%[5] 未来展望 - 预计2023年全年可变投资收入目标范围为5亿美元，基于约20亿美元的全年指导范围[9] - 2023年3月31日的美国法定调整资本预计为177亿美元，较2022年12月31日下降3%[32] 费用和支出 - 2023年第一季度的直接费用比率为12.0%，较2022年第四季度的13.6%下降了1.6个百分点[70] - 2023年第一季度的费用比率为20.3%，较2022年第四季度的21.8%下降了1.5个百分点[70] - 2023年第一季度的调整后其他费用为3,030百万美元，较2022年第四季度的3,020百万美元略微上升[70] 资产管理 - 2023年第一季度的商业抵押贷款组合中，办公室贷款的暴露为210亿美元，占总资产管理的4.9%[23] - 2023年3月31日的平均贷款价值比率为58%，债务服务覆盖率为2.4倍[22] - MetLife的总资产管理（GA AUM）包括活跃管理的资产，按估计公允价值计算，且不包括政策贷款和某些其他投资资产[55] 其他信息 - 2022财年调整后可供普通股东的收益为37,580百万美元[39] - 2021财年调整后可供普通股东的收益为25,361百万美元[39] - 2022财年调整后保费、费用和其他收入为12,219百万美元[39] - 2021财年调整后保费、费用和其他收入为3,513百万美元[40]

财务数据和关键指标变化 - 公司本季度调整后收益为12亿美元或每股1.52美元,去年同期为17亿美元或每股2.04美元,下降30%和29%(按固定汇率计算) [35] - 本季度净收入为1400万美元,主要受到日本投资出售的损失影响 [31] - 公司新资金收益率达到5.82%,较到期收益率高123个基点 [52] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国团体福利业务调整后收益为3.07亿美元,去年同期为1.17亿美元,大幅增长,主要由于COVID-19理赔下降 [36][37] - 退休收入解决方案(RIS)调整后收益为4亿美元,下降27%,主要由于可变投资收益下降 [40][41] - 亚洲调整后收益为2.8亿美元,下降53%(按固定汇率计算52%),主要由于可变投资收益下降 [42][43] - 拉丁美洲调整后收益为2.15亿美元,增长59%(按固定汇率计算51%),主要由于承保利润改善和业务增长 [43][44][45] 各个市场数据和关键指标变化 - 日本年金保险销售增长17% [17] - 印度销售增长45%,韩国增长21% [17] - 拉丁美洲销售增长36%,调整后保费收入增长26%(按固定汇率计算) [45] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于风险管理,在经济周期中保持韧性,并专注于可控因素的卓越执行 [10][28] - 公司在团体福利、亚洲和拉丁美洲等关键业务和市场实现了强劲的销售增长 [11][17][45] - 公司投资组合质量较高,资产负债管理能力出色,在私人信贷和房地产债务及股权投资方面具有竞争优势 [19][20][21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2023年仍将是不确定的一年,但公司专注于可控因素的卓越执行,有信心保持领先地位 [28] - 公司将继续专注于负责任的有机增长和资本管理,在缺乏这些机会时将回报股东 [23][24][26] 其他重要信息 - 公司宣布增加30亿美元的股票回购授权 [24] - 公司宣布将普通股股息增加4% [24] - 公司完成了对Raven Capital Management的收购,这是一项重要的投资产品补充 [25] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Tom Gallagher 提问** 询问公司在处理2023年到期的办公楼贷款时的具体做法,包括展期和偿还情况,以及获得的收益率水平 [70][71] **Steven Goulart 回答** 公司正在积极管理贷款组合,大部分到期贷款都是通过展期方式进行解决,展期条件与市场水平一致,包括支付展期费用。同时也有部分贷款提前偿还。公司在新增贷款时非常谨慎,要求至少200个基点的息差 [72][73][76] 问题2 **Erik Bass 提问** 询问公司对商业房地产尤其是办公楼资产的严重下跌情况下的潜在资本影响 [82] **Steven Goulart 回答** 公司定期进行压力测试,假设整个商业贷款组合资产价值下跌30%-35%,测算的资本影响仅为10-15个RBC点,体现了组合的整体抗风险能力 [83][84]

第一季度财务表现 - MetLife, Inc. 2023年第一季度总收入为153.88亿美元，较去年同期持平[9] - MetLife, Inc. 2023年第一季度净利润为8.5亿美元，较去年同期大幅下降[9] - MetLife, Inc. 2023年第一季度每股基本收益为0.02美元，较去年同期大幅下降[9] 现金流量表 - MetLife, Inc. 2023年第一季度现金流量表显示，经营活动提供的净现金为20.26亿美元[11] - MetLife, Inc. 2023年第一季度现金流量表显示，投资活动净现金为-15.04亿美元[11] - MetLife, Inc. 2023年第一季度现金流量表显示，融资活动净现金为-22.95亿美元[11] 会计准则调整 - 公司采用了新的会计准则ASU 2018-12，对长期保险合同的会计和报告方式进行了调整[14] - 公司根据ASU 2018-12的采纳，对重要会计政策进行了调整，并提供了更多相关信息的注释[17] 保单责任和未来保单责任 - MetLife, Inc. 2023年第一季度总保单责任净余额为164.86亿美元，较2022年同期增长0.5%[107] - MetLife, Inc. 2023年第一季度总未偿索赔和索赔费用净余额为138.55亿美元，较2022年同期增长0.8%[107] 风险评估和信用损失 - 公司在信用损失评估过程中考虑的因素包括：估计公允价值低于摊销成本的程度，特定与证券、行业部门或子部门相关的不利条件等[157] - 公司通过执行基于未来现金流的折现现金流分析来计算回收价值，折现率通常是固定利率证券购买时的有效利率或浮动利率证券评估信用损失时的即期利率[158] 投资组合和资产 - 公司的分账户资产主要由固定收益证券和股票证券组成，支持分账户负债[143] - 公司在固定收益证券中投资于日本、韩国和墨西哥等国家政府债券[190]

公司概况 - MetLife是世界领先的金融服务公司，提供保险、年金、员工福利和资产管理服务[8] - MetLife在美国、日本、拉丁美洲、亚洲、欧洲和中东拥有领先市场地位[8] - MetLife的业务分为五个部门：美国、亚洲、拉丁美洲、欧洲、中东和非洲（EMEA）以及MetLife Holdings[9] 业务范围 - 美国部门提供多种保险和金融服务产品，包括寿险、牙科、残疾、视力、意外伤害和健康保险[10] - MetLife的RIS业务提供资金和融资解决方案，帮助机构客户管理与员工福利计划相关的责任[17] - MetLife的亚洲部门在九个亚洲司法管辖区经营，主要在日本市场占据主导地位[28] - 公司在拉丁美洲市场提供广泛的产品，包括寿险、医疗保险、退休储蓄等，主要运营在墨西哥和智利[31] - 公司在欧洲、中东和非洲市场拥有强大的市场份额，主要运营在英国、法国和海湾地区[35] 监管和法规 - 保险监管通常旨在保护投保人并确保保险公司的偿付能力[50] - 美国联邦倡议可能以各种方式影响我们的业务，包括金融服务、证券、衍生品、养老金、医疗保健、反洗钱、外国制裁和腐败行为的监管[51] - 美国联邦保险办公室（FIO）可能参与与外国监管机构就国际保险协议的谈判，收集有关保险行业的信息，并推荐审慎标准[52] 风险管理 - 我们使用资本市场解决方案为多种产品的法定储备要求提供融资，包括受NAIC《寿险保单估值模型规则》（通常称为Regulation XXX）约束的定期寿险产品，以及受NAIC精算指导38（通常称为Guideline AXXX）约束的通用寿险和变额寿险政策[61] - 大多数美国保险子公司都受NAIC制定并由各自所在州采纳的风险资本（RBC）要求约束，根据公式计算RBC，以各种资产、保费、索赔、费用和法定准备金项目应用因素，考虑资产、保险、利率、市场和业务风险特征[65] 员工福利和文化 - 公司致力于建立以目标为导向和包容性文化，重点包括人才吸引和留住、全面福祉、多样性、公平和包容、人才和技能发展、薪酬和福利、文化和参与[94] - 公司鼓励员工优先考虑健康，通过连接目标、工作和整体福祉来提升员工的健康[96] - 公司致力于培养一个包容性文化，通过多样化的人才使公司能够满足员工、客户、股东和全球社区的需求[98] 财务表现 - 公司在2022年的总收入为698.98亿美元，较2021年略有下降[237] - 公司2022年的净利润为25.39亿美元，较2021年下降[237] - 2022年调整后收益下降的主要原因是投资收益率降低，主要受到私募股权基金和对冲基金的低股市回报的不利影响[250]

业绩总结 - 2022年第四季度净收入为13.14亿美元，每股收益为1.66美元，全年净收入为23.54亿美元，每股收益为2.91美元[3] - 调整后收益（不包括显著项目）为12.26亿美元，每股收益为1.55美元，全年调整后收益为55.45亿美元，每股收益为6.85美元[3] - MetLife在2022年第四季度的调整后收益为55.45亿美元，较2021年同期的12.26亿美元增长了353%[79] - MetLife的集团福利部门在2022年第四季度的调整后收益为4亿美元，较2021年同期的2000万美元增长了1900%[77] - MetLife在2022年第四季度的每股稀释收益为2.91美元，较2021年同期的1.66美元增长了75%[79] - MetLife在2022年第四季度的调整后收益在不考虑显著项目的情况下为54.34亿美元，较2021年同期的16.98亿美元增长了220%[79] 用户数据 - 2022年第四季度的可变投资收入（VII）为2000万美元，全年可变投资收入为12.21亿美元[9] - 预计2023年可变投资收入约为20亿美元[21] 未来展望 - 预计2023年调整后收益为10亿至12亿美元[26] - 2023年企业及其他调整后亏损预计在6.5亿至7.5亿美元之间[21] 财务指标 - 2022年第四季度的直接费用比率目标为12.6%[20] - 2022年第四季度的股东回购金额为6亿美元，全年回购金额为33亿美元[16] - 2022年MetLife, Inc.（母公司）提供的经营活动净现金为44亿美元，较2021年的38亿美元增长15.79%[88] - MetLife, Inc.（母公司）2022年的自由现金流为52亿美元，较2021年的35亿美元增长48.57%[88] - 所有控股公司的自由现金流在2022年为47亿美元，较2021年的38亿美元增长23.68%[88] 汇率影响 - 日本国债收益率上升10个基点将导致调整后收益增加1-2百万美元，影响比例为15-20%[60] - 日元对美元汇率上升1%将导致调整后收益增加3百万美元[60] - 墨西哥比索对美元汇率上升1%将导致调整后收益增加5百万美元[60] - 英镑对美元汇率上升1%将导致调整后收益增加0.5百万美元[60] 其他信息 - 2022年日本偿付能力比率预计约为700%[16] - 2022年集团福利的死亡率比率为90.8%，目标为85-90%[26] - 调整后收益定义为调整后收入减去调整后支出，净收入可用给普通股东[68] - 调整后收益可用给普通股东的定义为调整后收益减去优先股股息[68] - 调整后收入和调整后支出排除了市场波动的影响，专注于主要业务[69] - 调整后支出不包括与已出售或将要出售的业务相关的成本[69] - 调整后费用比率定义为调整后其他费用除以调整后收入[72]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度调整后收益为12亿美元,同比下降28%,主要由于可变投资收益下降所致,但经常性投资收益增长和承保利润改善部分抵消了这一影响 [20][41] - 2022年全年调整后权益回报率为12.3%,达到目标水平 [13] - 2022年全年自由现金流占调整后收益的比例为65%至75%,达到目标区间 [13][27] - 公司持有45亿美元的现金和流动资产,为公司提供了充足的财务灵活性 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国集团福利业务2022年全年保费收入增长5%,达到约230亿美元,体现了该业务的强劲增长势头 [22][44] - 退休及收入解决方案业务2022年完成了创纪录的120亿美元的养老金风险转移交易量,体现了该业务的强劲表现 [25] - 亚洲业务2022年销售增长11%,超出了中高个位数的目标 [51][92] - 拉丁美洲业务2022年销售增长26%,收益增长45%,体现了该地区的强劲表现 [26][53][92] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场:集团福利业务保费收入增长5%,体现了该业务的强劲增长势头 [22][44] - 亚洲市场:销售增长11%,超出了中高个位数的目标 [51][92] - 拉丁美洲市场:销售增长26%,收益增长45%,体现了该地区的强劲表现 [26][53][92] - 欧洲、中东和非洲市场:销售增长13%,收益增长67%,体现了该地区的良好表现 [56] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司的"Next Horizon"战略在2022年充分发挥了其抗风险能力,帮助公司应对了各种挑战并取得成功 [11][32] - 公司将调整后权益回报率目标从12%-14%提高至13%-15%,反映了业务组合的改善和新业务收益率的提升 [17][77] - 公司将继续寻求有机增长和并购机会,在适当的风险调整收益率下部署资本 [28] - 公司在集团福利业务方面处于领先地位,通过持续投资来满足客户和雇主不断变化的需求 [22][23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为,尽管2022年受到了COVID-19、通胀上升和股市下跌等因素的影响,但公司的表现仍然出色,体现了战略的抗风险能力 [11][12][13] - 管理层对公司未来前景充满信心,认为公司有能力在各种经济周期中保持良好表现 [32][33][34] - 管理层预计2023年利率上升、通胀和潜在经济衰退将持续存在不确定性,但公司有信心应对这些挑战 [75][76] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Erik Bass 提问** 询问公司在集团业务方面是否看到任何与就业相关的影响 [100] **Ramy Tadros 回答** 公司目前在集团业务方面没有看到任何负面影响,相反,该业务仍保持强劲增长势头。公司的业务多元化和投资使其对经济下行具有一定抗风险能力 [101][102][103][104][105][106][107] 问题2 **Tom Gallagher 提问** 询问公司是否考虑为MetLife Holdings业务进行风险转移交易 [117] **John McCallion 回答** 公司一直在寻求内部优化和与第三方合作的机会来加快该业务的运营,但目前没有任何具体的交易计划。公司将继续审慎评估各种选择 [118][119][120] 问题3 **Suneet Kamath 提问** 询问公司为何保持可变投资收益的长期预期不变 [155] **Steven Goulart 回答** 公司的可变投资收益预期反映了该资产类别的长期经验,公司不希望试图预测短期市场波动。公司的私募股权投资组合保持良好的多元化,过去5年共获得90亿美元的现金分红 [156][157][158][159][160]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度调整后收益为9.66亿美元，即每股1.21美元，其中年度精算假设审查和其他保险调整对调整后收益产生3400万美元（每股0.04美元）的积极影响 [7] - 排除显著项目后，本季度调整后每股收益为1.16美元；第三季度净收入为3.31亿美元，而去年同期为15亿美元，主要受调整后收益降低、衍生品损失和投资损失影响 [8] - 第三季度可变投资收入亏损5300万美元，私募股权是最大贡献者，季度回报率为负1.3% [8] - 经常性投资收入因新资金利率上升而环比增长，新资金利率超过展期利率，预计利率上升对公司有利 [9][10] - 公司第三季度有效税率为23%，处于2022年指导范围21% - 23%的上限 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 美国团体福利业务 - 调整后收益为3.99亿美元，同比增长259%，得益于有利承保、新冠保险理赔大幅下降和强劲的业务量增长 [11] - 团体人寿死亡率（含新冠损失）受益比率为86%，处于年度目标范围85% - 90%的低端；非医疗健康比率为70.8%，处于年度目标范围70% - 75%的低端 [11] - 调整后PFO同比增长3.4%，潜在PFO增长约4.4%，主要因多数产品增长，尤其是自愿产品持续强劲增长 [23] 退休和收入解决方案业务（RIS） - 调整后收益为3.45亿美元，低于去年同期，主要因可变投资收入降低；受益于利率上升，经常性投资收入利差保持强劲 [12] - 本季度赢得约80亿美元的最大养老金风险转移（PRT）交易，年初至今已达成123亿美元的新PRT业务，创历史新高，且业务管道强劲 [12] - 投资利差为71个基点，远低于2022年全年指导范围95 - 120个基点和去年同期的256个基点；排除可变投资收入后，利差为101个基点，同比上升8个基点，环比下降2个基点 [24] - 负债敞口同比下降1%，但业务量增长强劲，年初至今销售额同比增长59%，主要由PRT和稳定价值产品推动 [24] 亚洲业务 - 调整后收益为1.97亿美元，低于去年同期，主要因可变投资收入降低和不利承保；新冠理赔使本季度调整后收益减少1.29亿美元，主要来自日本住院理赔 [12] - 按固定汇率计算，销售额同比增长27%，主要由日本外币年金和意外与健康产品带动 [13] 拉丁美洲业务 - 调整后收益总计1.71亿美元，较去年受新冠影响的2900万美元大幅增长；销售额持续强劲，按固定汇率计算，本季度全区域增长22% [13] - 调整后PFO按固定汇率计算同比增长21%，主要由智利单笔保费即期年金销售和墨西哥团体业务增长推动 [27] EMEA业务 - 排除显著项目后，调整后收益同比下降44%，按固定汇率计算下降31%，主要因去年第三季度承保非常有利 [27] - 调整后PFO按固定汇率计算下降7%，主要因对某些未赚取收入准备金的调整；但销售额按固定汇率计算增长10%，反映了全区域的增长 [27] MetLife Holdings业务 - 排除显著项目后，调整后收益下降77%，主要因可变投资收入降低和不利的股市影响；寿险和长期护理业务的有利承保利润率部分抵消了下降 [28] 公司及其他业务 - 调整后亏损为2.65亿美元，去年同期为1.31亿美元，同比差异主要因税收不利、可变投资收入降低和与市场敏感的员工相关成本导致的费用增加 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度私募股权业绩反映了艰难的第二季度股市，标准普尔500指数下跌16.4% [9] - 房地产股权基金本季度在约23亿美元的投资组合上实现了4.3%的正回报 [29] - 日本偿付能力边际比率截至6月30日为617%，较3月下降主要因美国利率上升，但利率上升改善了日本业务的整体经济偿付能力 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行Next Horizon战略，该战略在不确定性面前展现出韧性，公司注重控制可控制因素、建立多元化业务组合、实现负责任增长、嵌入效率思维和产生强劲的经常性自由现金流 [5][6] - 公司使用价值新业务（VNB）指标评估和推动新业务，过去几年在使用较少资本的情况下实现了更高的VNB和内部收益率（IRR） [14] - MetLife Investment Management宣布收购Affirmative Investment Management，以增强ESG能力，推动投资管理业务增长 [15] - 团体福利市场竞争激烈但理性，产品短期性质对非理性定价有自然约束，公司可通过服务和数字体验等因素进行差异化竞争 [43] - 养老金风险转移市场，公司专注于大型项目，凭借评级、资产负债表规模和投资能力等优势，在竞争中处于领先地位 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 上半年的宏观经济趋势在第三季度持续，股市下跌、利率上升，衰退可能性仍存在，但公司对Next Horizon战略的执行感到满意 [5] - 公司基本面强劲，营收增长、承保有利、费用控制良好，尽管本季度私募股权回报下降，但核心利差依然强劲 [35] - 公司对团体福利市场持乐观态度，认为职场动态变化为市场提供了长期顺风 [42] - 养老金风险转移市场有望继续保持活跃，公司有望受益于利率上升带来的资金水平改善 [57] - 拉丁美洲业务持续增长，销售势头良好，公司对该地区的增长前景感到满意 [60] 其他重要信息 - 公司在第三季度支付了4亿美元的普通股股息，回购了6.74亿美元的普通股，10月又回购了1.76亿美元，当前30亿美元授权下仍有16亿美元未使用 [16] - 截至季度末，控股公司拥有52亿美元的现金和流动资产，高于目标现金缓冲30 - 40亿美元 [16] - 美国公司初步第三季度法定经营收益约为16亿美元，净收入约为21亿美元，法定经营收益同比下降约24亿美元，主要因不利的VA附加险准备金、可变投资收入降低和费用增加 [34] - 公司预计全年直接费用率目标为12.3%，尽管面临通胀挑战，但仍致力于实现该目标 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新资金收益率现状及与到期投资收益率的比较 - 新资金收益率本季度升至4.71%，高于展期收益率3.92%，预计收益率将继续上升，对净投资收入有利，但季度间可能存在波动 [38] 问题2: 新资金收益率上升时，退休业务中利率敏感产品的信贷利率和条款条件调整情况 - 退休业务中大部分现有业务的信贷利率是固定的，新业务的信贷利率会根据市场环境提高，但现有业务没有增加信贷利率的压力 [40] 问题3: 团体福利市场是否有竞争加剧的迹象 - 团体福利市场竞争激烈但理性，产品短期性质对非理性定价有自然约束，公司可通过服务和数字体验等因素进行差异化竞争，公司作为市场领导者，有能力进行差异化竞争 [43] 问题4: 本季度发行的10亿美元债务的用途 - 债务一般用于一般用途，同时考虑到2023年有到期债务，目前公司保持灵活性，对控股公司的现金和现金流状况满意 [46] 问题5: 日本市场中偿付能力边际比率（SMR）是否变得不那么相关，以及是否会影响从日本汇出现金 - 虽然SMR在第二季度下降，但利率上升改善了日本业务的整体经济价值，公司会监控SMR并使用内部工具管理其临时影响，目前对业务的资本生成、股息能力和自由现金流没有担忧 [48] 问题6: 衍生品损失对法定资本生成的影响 - GAAP和法定会计处理不同，公司积极管理运营实体的法定资本，尽管市场波动，但法定资本表现出韧性，目前未发现对股息能力或资本生成有显著影响 [51][52] 问题7: 投资损失和收益对法定资本生成的影响 - 投资损失在当前利率上升环境中是预期内的，且较上季度有所下降，损失主要来自资产转换和业务资金需求，公司会积极监控和管理投资损失对资本的影响 [54][55] 问题8: 利率上升对养老金风险转移（PRT）市场的需求和定价的影响，以及每10亿美元销售额的收益贡献规则是否仍然适用 - 利率上升有助于提高固定收益计划的资金水平，从而提高PRT的可承受性和需求，公司有望创PRT业务记录，每10亿美元销售额的收益贡献规则仍然适用 [57] 问题9: 拉丁美洲业务的增长前景 - 拉丁美洲业务本季度表现良好，销售势头持续，巴西市场增长迅速，公司对该地区的增长势头和前景感到满意，但未更新展望，将在2月进行评估 [60][61] 问题10: 公司预期的运营杠杆情况 - 公司以12.3%的直接费用率为目标，旨在释放资金进行业务投资，尽管面临通胀压力，但仍致力于实现该目标，PRT业务的保费不计入直接费用率，但相关费用仍存在 [64][65] 问题11: 是否应增加新业务的资本部署 - 公司致力于实现高回报和资本的最佳配置，当能够以有吸引力的回报部署更多资本时，会考虑增加资本部署 [67] 问题12: PRT业务的资本需求情况 - 公司目前能够自我资助PRT业务的创纪录增长，未来资本需求取决于业务量，但公司对运营实体资助业务增长的能力感到满意 [69][70] 问题13: 可变投资收入（VII）第四季度和长期的展望 - 公司对VII的预期回报率为每年12%（每季度3%），预计不会改变，VII投资组合具有类似股权的回报，但波动性和极端情况较小，目前正回归历史正常水平 [72][73] 问题14: Holdings业务板块内潜在交易的情况以及市场买卖价差的变化 - 市场仍然活跃，公司继续关注优化Holdings业务的机会，但目前没有新的进展 [75] 问题15: RIS核心利差（排除VII）的情况以及未来趋势 - 排除VII后，RIS核心利差同比上升8个基点，环比下降2个基点，第三季度符合预期，预计第四季度利差将增长5个基点以上，因利率上限将继续增加利差 [77][78] 问题16: 2023年公司成本是否会因PFO增长和通胀而上升 - 第三季度公司成本因优先股股息、债务利息、私募股权回报下降和市场敏感的员工相关成本而增加，但公司仍预计实现12.3%的费用率目标，2023年展望将在2月的电话会议中讨论 [80] 问题17: EMEA业务约6500万美元的季度收益指引是否因汇率压力而调整 - 汇率因素导致EMEA业务收益指引下降，目前约5600万美元的季度收益可能是更合适的参考 [82]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司总资产分别为6501.04亿美元和7597.08亿美元，下降约14.43%[15] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司总负债分别为6247.74亿美元和6919.59亿美元，下降约9.71%[15] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司总权益分别为253.3亿美元和677.49亿美元，下降约62.61%[15] - 2022年9月30日，公司股东总权益为25.33亿美元，2021年同期为69.333亿美元[22] - 2022年前九个月总营收53.582亿美元，2021年同期为50.991亿美元[18] - 2022年第三季度保费收入1.7547亿美元，2021年同期为9455万美元[18] - 2022年第三季度净投资收益3585万美元，2021年同期为5568万美元[18] - 2022年前九个月净利润1212万美元，2021年同期为5364万美元[18] - 2022年第三季度归属于大都会人寿普通股股东的净利润为331万美元，2021年同期为1521万美元[18] - 2022年前九个月，公司因股票回购收购库存股27.05亿美元[22] - 2022年宣布的普通股股息为每股0.98美元和0.5美元[22] - 2022年前九个月其他综合收益（损失）为 - 3.9617亿美元，2021年同期为 - 197万美元[22] - 2022年第三季度基本每股收益为0.42美元，2021年同期为1.78美元[18] - 2022年9月30日经营活动提供的净现金为106.7亿美元，2021年为72.56亿美元[24] - 2022年9月30日投资活动使用的净现金为24.23亿美元，2021年为83.25亿美元[24] - 2022年9月30日融资活动使用的净现金为54.07亿美元，2021年为4000万美元[24] - 2022年9月30日现金及现金等价物期末余额为222亿美元，2021年为190.59亿美元[24] - 2022年净现金支付的利息为5.91亿美元，2021年为6.06亿美元；2022年净现金支付的所得税为6.12亿美元，2021年为8.61亿美元[24] - 2021年前三季度总营收为5.0991亿美元，总支出为4.4171亿美元，净收入为5364万美元[72] - 2022年前三季度总营收为535.82亿美元，总费用为524.50亿美元，净收入为12.12亿美元[69] - 2021年第三季度总营收为169.05亿美元，总费用为148.63亿美元，净收入为15.89亿美元[66] - 2021年第三季度保费收入为94.55亿美元，2022年前三季度保费收入为400.39亿美元[66][69] - 2021年第三季度万能寿险和投资型产品政策费用为15.21亿美元，2022年前三季度为42.36亿美元[66][69] - 2021年第三季度净投资收入为55.68亿美元，2022年前三季度为114.52亿美元[66][69] - 2022年9月30日公司总资产为650.104亿美元，2021年12月31日为759.708亿美元[76] - 2022年前三季度出售波兰和希腊子公司净亏损2500万美元，总亏损2.39亿美元[77] - 2022年前三季度波兰和希腊子公司税前损益为1900万美元，2021年前三季度和前九个月分别为1200万美元和4000万美元[80] - 2022年第三季度保费收入2.67亿美元，2021年同期为3.1亿美元；2022年前九个月保费收入8.16亿美元，2021年同期为9.55亿美元[97] - 2022年第三季度净投资收入3.26亿美元，2021年同期为3.9亿美元；2022年前九个月净投资收入10.39亿美元，2021年同期为11.65亿美元[97] - 2022年第三季度总营收6.17亿美元，2021年同期为7.05亿美元；2022年前九个月总营收18.42亿美元，2021年同期为21.27亿美元[97] - 2022年第三季度总费用5.72亿美元，2021年同期为6.73亿美元；2022年前九个月总费用18.24亿美元，2021年同期为21.39亿美元[97] - 2022年第三季度扣除费用和所得税后净营收3500万美元，2021年同期为2600万美元；2022年前九个月扣除费用和所得税后净营收1400万美元，2021年同期亏损900万美元[97] - 2022年和2021年9月30日止三个月净投资收入分别为35.85亿美元和55.68亿美元，九个月分别为114.52亿美元和161.62亿美元[174] - 2022年和2021年9月30日止三个月已实现和未实现损益分别为亏损3.73亿美元和盈利1.37亿美元，九个月分别为亏损17亿美元和盈利8.11亿美元[174] - 2022年和2021年9月30日止三个月FVO证券和单位连结投资公允价值变动分别为亏损3.04亿美元和盈利0.55亿美元，九个月分别为亏损15亿美元和盈利5.77亿美元[174] - 2022年和2021年9月30日止三个月权益法投资净投资收入分别为亏损1.35亿美元和盈利17亿美元，九个月分别为盈利13亿美元和盈利40亿美元[174] - 2022年和2021年9月30日止三个月净投资损益分别为亏损4.14亿美元和亏损0.84亿美元，九个月分别为亏损16.17亿美元和盈利16.55亿美元[178] - 2022年和2021年9月30日止三个月净已实现投资损益分别为亏损2.22亿美元和盈利3.48亿美元，九个月分别为亏损7.69亿美元和盈利10亿美元[178] - 2022年和2021年9月30日止三个月权益证券公允价值变动分别为亏损0.25亿美元和亏损0.16亿美元，九个月分别为亏损0.87亿美元和盈利0.86亿美元[178] - 2022年和2021年9月30日止三个月其他损益中从AOCI重分类至收益的金额分别为亏损0.15亿美元和盈利0.06亿美元，九个月分别为盈利0.45亿美元和盈利0.54亿美元[178] - 2022年和2021年9月30日止三个月外汇交易损益分别为亏损0.67亿美元和亏损0.23亿美元，九个月分别为亏损0.81亿美元和亏损0.04亿美元[181] - 2021年9月30日止九个月非投资组合损益中包含出售MetLife P&C的收益14亿美元[181] 公司业务板块划分 - 公司分为美国、亚洲、拉丁美洲、欧洲中东非洲和大都会控股五个业务板块，另有公司及其他部分[48] - 美国业务板块分为团体福利和退休与收入解决方案两个业务[49] - 团体福利业务提供定期、可变和万能人寿保险等产品[49] - 退休与收入解决方案业务提供基于人寿和年金的保险及投资产品[49] 各业务板块财务数据关键指标变化 - 2022年第三季度美国保费收入为141.64亿美元，亚洲为13.47亿美元，拉丁美洲为8.23亿美元，EMEA为4.75亿美元，MetLife Holdings为7.45亿美元，总计175.47亿美元[63] - 2022年第三季度美国万能寿险和投资型产品政策费用为2.86亿美元，亚洲为4.21亿美元，拉丁美洲为2.9亿美元，EMEA为0.62亿美元，MetLife Holdings为2.32亿美元，总计13.02亿美元[63] - 2022年第三季度美国净投资收入为17.16亿美元，亚洲为8.27亿美元，拉丁美洲为3.99亿美元，EMEA为0.4亿美元，MetLife Holdings为11.18亿美元，总计35.85亿美元[63] - 2022年第三季度美国其他收入为5.16亿美元，亚洲为0.21亿美元，拉丁美洲为0.1亿美元，EMEA为0.08亿美元，MetLife Holdings为0.39亿美元，总计7.3亿美元[63] - 2022年第三季度美国净投资收益（损失）为0，亚洲为0，拉丁美洲为0，EMEA为0，MetLife Holdings为0，总计 - 4.14亿美元[63] - 2022年第三季度美国净衍生品收益（损失）为0，亚洲为0，拉丁美洲为0，EMEA为0，MetLife Holdings为0，总计 - 4.8亿美元[63] - 2022年第三季度美国总费用为157.41亿美元，亚洲为23.24亿美元，拉丁美洲为13.02亿美元，EMEA为5.06亿美元，MetLife Holdings为20.65亿美元，总计218.51亿美元[63] - 2022年第三季度美国所得税费用（收益）为1.97亿美元，亚洲为0.95亿美元，拉丁美洲为0.49亿美元，EMEA为0.19亿美元，MetLife Holdings为0.1亿美元，总计0.19亿美元[63] - 2022年第三季度美国调整后收益为7.44亿美元，亚洲为1.97亿美元，拉丁美洲为1.71亿美元，EMEA为0.6亿美元，MetLife Holdings为0.59亿美元，总计10.3亿美元[63] - 2022年第三季度净收入（损失）为4亿美元[63] - 2021年第三季度美国地区调整后收益为8.95亿美元，2022年前三季度为22.25亿美元[66][69] - 2021年第三季度亚洲地区调整后收益为5.69亿美元，2022年前三季度为11.63亿美元[66][69] - 2021年第三季度拉丁美洲地区调整后收益为0.29亿美元，2022年前三季度为5.80亿美元[66][69] - 2021年第三季度EMEA地区调整后收益为0.94亿美元，2022年前三季度为1.76亿美元[66][69] - 2021年第三季度MetLife Holdings调整后收益为6.06亿美元，2022年前三季度为8.00亿美元[66][69] 公司会计政策采用情况 - 公司采用ASU 2020 - 04和ASU 2021 - 01，减少了合同修改的运营和财务影响，且预计无重大持续影响[36] - 公司采用ASU 2021 - 10，对年度合并财务报表无重大影响[36] - 公司将于2023年1月1日采用ASU 2018 - 12，预计导致总权益减少215亿 - 240亿美元，其中累计其他综合收益（损失）减少170亿 - 185亿美元，留存收益减少45亿 - 55亿美元，均为税后[41] - 2021年1月1日至2022年9月30日市场条件变化预计使总权益初始过渡日期的减少在2022年9月30日基本逆转[41] - ASU 2022 - 03将于2024年1月1日采用，公司评估认为对中期简明合并财务报表无重大影响[45] - ASU 2022 - 02将于2023年1月1日采用，公司评估认为对中期简明合并财务报表无重大影响[45] - ASU 2021 - 08将于2023年1月1日采用，公司正在评估其对中期简明合并财务报表的影响[45] 公司产品相关情况 - 公司发行并通过再保险承担含最低保证收益的可变年金产品[81] - 公司发行的其他年金合同在退保和年金化时适用不同利率，部分含高于当前账户价值的保证年金化收益[81] - 公司发行的万能和可变寿险合同为投保人提供二次保证或保证缴清福利[81] 公司产品相关数据关键指标变化 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，可变年金保证的总账户价值分别为4.5246亿美元和2.3121亿美元[84] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，可变年金保证的独立账户价值分别为2.9096亿美元和2.1508亿美元[84] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，可变年金保证的风险净额分别为6091万美元和500万美元[84] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，其他年金保证的总账户价值分别为N/A和5002万美元[84] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，其他年金保证的风险净额分别为N/A和196万美元[84] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，万能和可变寿险合同的总账户价值分别为1.137亿美元和1.3678亿美元[84] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，万能和可变寿险合同的风险净额分别为7.6358亿美元和7.8762亿美元[84] 公司资产相关数据关键指标变化 - 2022年9月30日，固定到期可供出售证券估计公允价值为2707.65亿美元，摊销成本为3024.57亿美元，信用损失备抵为1.98亿美元；2021年12月31日对应数据分别为3402.74亿美元、3108.84亿美元和0.91亿美元[15] - 2022年9月30日和2021年12月31日，抵押贷款净额（扣除信用损失备抵）分别为824.37亿美元和793.53亿美元，信用损失备抵分别为4.67亿美元和6.34亿美元[15] - 2022年9月30日和2021年12月31日，保单贷款分别为87.83亿美元和91.11亿美元[15] - 2022年9月30日和2

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后收益为16亿美元，合每股2美元，去年同期为每股2.37美元；剔除一项显著项目后，调整后收益为每股1.90美元 [5] - 第二季度净收入为1.03亿美元，去年同期为34亿美元；当期净收入受调整后收益推动，但被利率和外汇衍生品损失抵消 [6] - 过去7个季度，公司累计实现税前可变投资收入超80亿美元；第二季度可变投资收入为3.89亿美元，私募股权投资和房地产基金回报率分别为1.5%和7.9% [7] - 第二季度公司有效税率为22.3%，处于2022年指导范围21% - 23%内 [27] - 第二季度新资金利率为3.92%，高于滚动收益率3.71%，为十多年来首次未出现投资组合季度利差压缩 [28] - 第二季度直接费用率为11.9%，公司致力于2022年实现全年直接费用率低于12.3% [29] - 截至6月30日，控股公司现金及流动资产约45亿美元，高于目标现金缓冲30 - 40亿美元；美国法定调整后资本约191亿美元，环比增长2%；日本偿付能力边际比率截至3月31日为764% [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 美国团体福利业务 - 调整后收益为4亿美元，同比增长61%，为该旗舰业务有史以来最高季度业绩 [8] - 团体人寿死亡率（含新冠损失）福利比率为85.8%，处于85% - 90%目标范围低端 [9] - 非医疗健康业务利息调整后福利比率为73.1%，处于70% - 75%年度目标范围内，优于上年同期的73.8% [20] - 团体福利调整后保费、费用和其他收入（PFOs）同比增长3%，潜在PFO增长约4.5% [20] 退休和收入解决方案业务（RIS） - 调整后收益总计3.88亿美元，低于去年同期，主要因可变投资收入减少，但受有利的销量增长部分抵消 [10] - 投资利差为116个基点，处于2022年全年指导范围95 - 120个基点内，但远低于上年同期的224个基点；剔除可变投资收入后利差为103个基点，同比上升5个基点，环比上升14个基点 [21] - 负债敞口同比下降3%，销售同比增长30%，主要受养老金风险转移和稳定价值产品推动 [22] 亚洲业务 - 调整后收益为3.86亿美元，低于去年同期，主要因可变投资收入减少和承保情况不利，但资产和销售有一定增长 [11] - 按固定汇率计算，销售额同比增长2%，日本销售额增长5% [12] 拉丁美洲业务 - 调整后收益为2.67亿美元，远高于去年同期的9700万美元 [13] - 按固定汇率计算，销售额和PFOs同比分别增长19%和26% [13] EMEA业务 - 调整后收益同比下降32%，按固定汇率计算下降16%，主要因上年同期受益于未到期保费准备金的有利调整 [25] MetLife Holdings业务 - 调整后收益下降46%（剔除7700万美元有利显著项目后），主要因可变投资收入减少、股市不利影响和承保情况不佳 [26] 公司及其他业务 - 调整后亏损为2.43亿美元，上年同期为1.26亿美元（剔除显著项目后），主要因公司相关成本增加、税收提高和可变投资收入减少 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，团体福利业务受益于较低的新冠死亡人数和有利的死亡年龄结构变化；养老金风险转移市场活跃，公司业务量增长 [8][22] - 亚洲市场，日本业务销售增长，其他市场受新冠限制和美元走强影响，但公司预计第三季度有积极变化 [12][49] - 拉丁美洲市场，业务表现强劲，销售和PFOs增长，主要受益于较低的新冠索赔、通胀有利影响和良好的投资回报 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用Next Horizon战略，旨在应对各种经济环境，本季度业绩证明了该战略的韧性 [5][16] - 公司致力于成为更简单、更专注的公司，通过资本管理和业务运营创造长期可持续价值 [34] - 在养老金风险转移业务中，公司专注于大型计划，在该领域具有竞争优势 [85] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济环境发生变化，股市下跌、利率上升、美元走强、美国衰退可能性增加，但公司凭借战略和业务多元化应对挑战 [5] - 对美国团体福利业务下半年死亡率情况持谨慎乐观态度；预计亚洲业务第三季度有积极发展，全年销售有望实现中个位数增长 [9][49] - 公司资本、流动性和投资组合强劲，有信心通过现有战略为股东和其他利益相关者创造价值 [34][87] 其他重要信息 - 公司宣布了一系列多元化、公平和包容（DEI）承诺，MetLife基金会更新战略，旨在推动全球服务不足和代表性不足社区的包容性经济流动 [14][15] - 公司将于2023年1月1日起实施新的美国公认会计原则（LDTI），目前正在进行相关准备工作 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: LDTI对持续收益的潜在影响 - 公司仍在研究中，计划稍后讨论更多细节；预计核心基础收益不会有重大差异，但实际情况与预期的偏差在现行GAAP和LDTI下处理方式不同；并非所有业务板块都受LDTI影响较大 [36][37] 问题2: 第三季度可变投资收入情况 - 公司指导假设为每年12%、每季度3%，考虑到第二季度股市负回报，预计可变投资收入方向上受影响，但程度可能小于整体市场 [40] 问题3: 退休业务利差扩大原因及未来展望 - 利差扩大主要因10年期国债利率上升、利差扩大、3个月LIBOR大幅上涨使利率上限生效以及房地产股权表现超预期；预计未来几个季度，剔除可变投资收入后的利差将保持在当前水平附近 [42][44] 问题4: 亚洲业务（除日本）销售下降原因及后续情况 - 除日本外的亚洲业务受中国新冠限制和韩国美元走强影响，但其他市场有补偿作用；预计第三季度引入新产品和中国封锁缓解后，全年销售有望实现中个位数增长 [49] 问题5: 新C2因子变化对公司的影响 - 总体影响中性，公司业务定价已考虑C2因子变化，且业务多元化使影响较小 [51] 问题6: 日本偿付能力边际比率下降的应对及对股息汇款的影响 - 美国利率上升导致比率下降，但从经济价值角度对业务有利；未来可能转向新的经济偿付能力制度；目前对股息或股息能力无担忧，有足够工具管理 [53] 问题7: 拉丁美洲业务本季度业绩的其他驱动因素及可持续性 - 业绩受市场因素（如智利通胀和投资回报）和承保因素（如新冠死亡率有利发展）推动；业务基本面强劲，销售和PFOs增长可持续 [55][56] 问题8: 第二季度股票回购加速原因及未来展望 - 第二季度回购加速，预计下半年节奏会适度放缓；公司整体理念和方法不变，仍维持30 - 40亿美元现金缓冲 [59] 问题9: 采用LDTI对留存收益的预期调整及相关影响 - 影响留存收益的主要因素是市场风险收益和拆分，其中拆分约占20% - 25%；随着利率上升，调整幅度会减小 [61] 问题10: 美国本季度团体和控股业务的死亡率情况 - 团体业务死亡率下降，主要因总体死亡频率降低、65岁以下死亡比例下降、第一季度准备金有利以及非新冠超额死亡率较低；控股业务索赔减少，非新冠索赔情况良好 [63][65] 问题11: 信贷展望及潜在信贷损失，关注的资产类别或行业 - 公司在疫情前就开始进行去风险操作，目前对投资组合状况满意；市场仍有不确定性，但公司持谨慎和机会主义态度；今年投资组合升级次数是降级次数的两倍 [67][68] 问题12: 团体福利业务与客户关于定价的沟通情况 - 销售下降是因去年有创纪录的大型业务，PFO增长情况良好；定价市场竞争激烈但理性，公司已实施价格上涨并达到目标，业务持续性强 [70][71] 问题13: MetLife Holdings的风险转移情况及对LDTI的影响 - 公司持续评估风险转移机会，目标是优化业务，与第三方保持沟通；LDTI下再保险会计存在不对称性，对其影响需具体情况具体分析 [73][74] 问题14: 从团体福利业务看劳动力市场情况及对公司业务的影响 - 公司业务的整体资格人数因低失业率而增加，同时出现工资通胀，两者对业务有积极影响 [76] 问题15: 团体和拉丁美洲业务IBNR准备金释放后续影响 - 准备金释放是因实际情况与预期不同，目前不认为有后续释放；公司会持续评估实际情况并进行调整 [79] 问题16: LDTI披露中是否有未实现保险保证金 - 这取决于业务组合，公司许多业务板块和产品不受LDTI重大影响，如日本的部分旗舰产品 [81] 问题17: 公司是否有必要进行并购以改善业务 - 公司认为业务组合无重大缺口，但并购是战略能力；若有机会加速特定业务收入增长或带来竞争优势，会考虑进行；公司第一季度增持了印度合资企业股份 [83] 问题18: 养老金风险转移业务的管道情况 - 业务管道活跃，年初至今已完成约75亿美元交易；公司专注于大型计划，该领域竞争较少 [85]