财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后收益为16亿美元，每股收益2.37美元，较去年同期增长22% [6] - 剔除特殊项目后调整后收益为16亿美元，每股收益2.34美元，同比增长21% [7] - 调整后股本回报率（剔除特殊项目）为16.7%，接近15%-17%目标区间的高位 [8] - 直接费用率为11.6%，低于全年目标12.1% [8] - 可变投资收入为4.83亿美元，高于隐含季度指引4.25亿美元，主要由私募股权3%的回报驱动 [7] - 持有公司现金及流动资产为49亿美元，高于30-40亿美元的目标现金缓冲 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 团体福利业务调整后收益（剔除特殊项目）为4.57亿美元，同比增长6%，主要得益于稳健的承保业绩 [8] - 非医疗健康损失比率环比改善230个基点，主要由于牙科业务季节性盈利模式和残疾险经验恢复正常 [8] - 退休与收入解决方案业务调整后收益（剔除特殊项目）为4.23亿美元，同比增长15%，主要受更高可变投资收入驱动 [9] - 退休与收入解决方案业务投资利差为131个基点，环比上升29个基点；剔除可变投资收入后利差为102个基点，环比上升1个基点 [25] - 亚洲业务调整后收益（剔除特殊项目）为4.73亿美元，按报告基础计算增长36%，按固定汇率计算增长37%，主要受可变投资收入和业务量增长驱动 [10] - 拉丁美洲业务调整后收益（剔除特殊项目）为2.22亿美元，增长2%；调整后保费等价收入为17亿美元，按报告和固定汇率计算均增长11% [11] - EMEA业务调整后收益（剔除特殊项目）为8900万美元，按报告基础计算增长19% [12] - MetLife Holdings业务调整后收益为1.9亿美元，增长12% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 日本市场销售（按固定汇率计算）增长31%，得益于新产品推出和分销优势 [10] - 亚洲其他市场销售（按固定汇率计算）增长39%，由韩国、中国和印度市场引领 [10] - 拉丁美洲市场表现强劲，尤其在墨西哥、智利和巴西，销售按固定汇率计算增长15% [11] - EMEA市场销售按固定汇率计算增长24%，主要由土耳其、海湾地区和英国市场带动 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 新前沿战略正产生积极影响，通过人工智能等新兴技术加速生产力和效率提升 [5] - 与Chariot Re达成约100亿美元初始再保险交易，以资本高效方式扩展退休负债发起能力 [9] - Xcelerator数字嵌入式保险平台在拉美已拥有超过20个合作伙伴，产生超过3.4亿美元年化保费 [11] - 2024年新业务价值指标显示，部署34亿美元资本支持新业务，平均未杠杆内部回报率为19%，回收期为5年 [12] - 正在推进两项战略交易：收购PineBridge以及向Talcott Resolution Life出售传统可变年金业务，预计第四季度完成 [15] - 计划从第四季度起将MetLife Investment Management作为独立业务部门报告，并将MetLife Holdings合并入公司及其他项目 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前信贷环境相对稳定，信贷基本面具有韧性，但利差处于历史紧张水平 [16] - 对养老金风险转移业务的长期前景持乐观态度，调查显示94%计划去风险的养老金赞助方预计在未来五年内完全剥离 [10] - 预计第四季度非医疗健康比率将进一步改善，得益于牙科业务通常的季节性较低使用率 [24] - 日本预计从2026年3月起报告的经济偿付能力比率在170%-190%范围内 [33] 其他重要信息 - 第三季度通过普通股股息和股票回购向股东返还约8.75亿美元 [14] - 年初至今股票回购总额约为26亿美元 [14] - 墨西哥增值税法变更导致第三季度税后费用7100万美元，预计第四季度额外费用2000-2500万美元，2026年拉丁美洲调整后收益预计减少约5000-6000万美元 [20] - 年度精算假设审查使调整后收益增加8900万美元 [21] 问答环节所有提问和回答 问题: 亚洲销售强劲表现的关键驱动因素及未来势头持续性 [38] - 日本销售增长31%主要由4月推出的新单期外汇寿险产品和8月推出的日元变额寿险产品驱动，结合分销优势 [38] - 亚洲其他地区销售增长39%由韩国和中国市场引领，中国通过新增关键银行合作伙伴推动银保渠道销售 [39] - 预计此势头将持续至第四季度，并对2025年全年销售指引充满信心 [39] 问题: 第四季度费用季节性影响 [40] - 第四季度费用通常较前三个季度高，但预计全年直接费用率将低于12.1%的目标 [40] - 费用控制得益于年初要求的紧缩开支以及超过30亿美元的技术生态系统简化投资，包括自研AI平台MetIQ的应用 [41][42] 问题: 第四季度已获得的120亿美元养老金风险转移交易详情及市场竞争 [45] - 120亿美元交易集中在巨型交易端，公司凭借资产负债表规模、投资能力和良好记录获得市场信任 [45] - 对交易采取并购视角评估风险回报，业务股本回报率支持企业股本回报率目标 [46] - 交易体现了退休平台和资本策略的部署，既为退休与收入解决方案业务带来利差收益，也为MetLife Investment Management带来费用收入增长 [47] 问题: 非医疗健康比率改善的分项驱动及第四季度展望 [48] - 环比改善230个基点主要得益于牙科业务有利的季节性使用模式以及残疾险业绩符合预期 [48] - 残疾险事故和索赔严重程度符合预期，康复情况强劲 [49] - 预计第四季度该比率将进一步改善，实现第三和第四季度累计400个基点改善的目标 [50] 问题: 养老金风险转移业务是否涉及Chariot Re及对收益的影响差异 [53] - Chariot Re于7月1日启动，转移了近100亿美元负债，公司将整体审视资产增长，并利用第三方资本补充 [53] - 每100亿美元交易对收益的暂时性影响约为1500-2000万美元，预计随着其他业务增长此影响是暂时的 [55] 问题: 日本高效资本结构的具体含义及经济偿付能力比率计算是否包含公司特定调整 [56] - 高效资本结构指利用百慕大等地进行产品运营，以实现更经济的资本制度 [57] - 170%-190%的经济偿付能力比率遵循规定规则，无公司特定调整，公司过去五年已从日本分红超过40亿美元 [60] 问题: 团体福利业务的竞争和定价环境及对2026年增长的影响 [63] - 市场竞争但定价理性，由于产品短期特性，承保结果快速显现，自然抑制非理性竞争 [63] - 客户寻求综合解决方案，公司凭借市场领导地位、良好客户体验和集成能力驱动增长，本季度剔除参与式寿险合同影响后增长率为4% [64][65] 问题: 对私人信贷投资及私人信函评级相关评论的看法 [66] - 当前信贷环境具有建设性，公司注重向高质量调整，私人信贷投资经验丰富，跨越多个信用周期 [67] - MetLife Investment Management自主进行承销，95%公司债券为投资级，低投资级敞口主要集中在高质量部分 [70] 问题: 退休与收入解决方案业务基础利差展望 [73] - 第三季度基础利差为102个基点，环比上升1个基点，预计第四季度保持稳定，但大量养老金风险转移交易可能导致资产重配置带来几个基点暂时性影响 [73][74] 问题: Brighthouse被收购对公司的潜在影响 [75] - 公司与Brighthouse关系良好，资产管理关系是关键，公司独特的资产管理能力有助于其实现战略目标，期待继续合作 [75][76] 问题: MetLife Investment Management业务今年表现及第三方资金流 [79] - 上半年因市场波动和PineBridge公告略有放缓，下半年资金流强劲，目前总管理资产超过6300亿美元，第三方资产超过2000亿美元 [80][81] 问题: 长期护理保险业务假设变化及风险转移市场动态 [82] - 年度精算审查对长期护理保险影响甚微，仅为200万美元税后变化，业务表现符合预期 [82] - 公司持续关注风险转移机会，但将保持纪律，任何交易需从股东价值角度具有增值性，同时业务拥有成功的费率调整计划 [83] 问题: 墨西哥税法变更的未来影响时间线 [86] - 变更影响2025年及以后，2025年影响显著，2026年影响较小，预计到2027年对收益基本无影响，公司正通过调整费率假设和其他管理行动缓解影响 [87][88] 问题: 亚洲业务的积极假设更新是否具有持续性 [89] - 亚洲业务的积极假设更新基本为一次性性质 [90]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后收益为16亿美元，每股收益为2.37美元，较去年同期增长22% [5] - 剔除特殊项目后，调整后收益为16亿美元，每股收益为2.34美元，同比增长21% [5] - 可变投资收入为4.83亿美元，高于隐含季度指引的4.25亿美元，主要受私募股权回报推动，季度回报率达3% [5] - 剔除特殊项目后的调整后股本回报率为16.7%，接近15%-17%目标区间的顶部 [6] - 直接费用率为11.6%，低于全年12.1%的目标 [6] - 公司有效税率约为24%，处于24%-26%指导区间的低端 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 团体福利业务调整后收益（剔除特殊项目）为4.57亿美元，同比增长6%，主要得益于稳健的承保业绩 [6] - 非医疗健康损失比率环比改善230个基点，主要由于牙科业务的季节性盈利模式和残疾业务的预期恢复 [7] - 退休与收入解决方案业务调整后收益（剔除特殊项目）为4.23亿美元，同比增长15%，主要受可变投资收入推动 [8] - 退休与收入解决方案业务投资利差为131个基点，环比上升29个基点；剔除可变投资收入后，利差为102个基点，环比上升1个基点 [23] - 亚洲业务调整后收益（剔除特殊项目）为4.73亿美元，按报告基础计算增长36%，按固定汇率计算增长37%，主要受可变投资收入和业务量增长推动 [9] - 拉丁美洲业务调整后收益（剔除特殊项目）为2.22亿美元，按报告和固定汇率计算均增长2% [10] - EMEA业务调整后收益（剔除特殊项目）为8900万美元，按报告基础计算增长19% [11] - MetLife Holdings业务调整后收益为1.9亿美元，增长12% [26] - 公司与其它业务调整后亏损为2.88亿美元，去年同期亏损为2.49亿美元 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 日本销售按固定汇率计算增长31%，主要得益于产品组合和分销优势 [9] - 亚洲其他市场销售按固定汇率计算增长39%，主要由韩国、中国和印度推动 [9] - 拉丁美洲调整后保费和费用收入为17亿美元，按报告和固定汇率计算均增长11%，墨西哥、智利和巴西表现突出 [10] - EMEA地区调整后保费和费用收入增长11%，按固定汇率计算增长9%，销售按固定汇率计算增长24%，土耳其、海湾地区和英国是主要驱动力 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - "新前沿"战略正产生积极影响，人工智能等新兴技术正在加速生产力和效率提升 [4][6] - Chariot Re在第三季度正式启动，完成约100亿美元的初始再保险交易，以资本高效的方式扩展退休负债发起能力 [8] - 通过Accelerator数字平台在拉丁美洲拓展嵌入式保险，已拥有超过20个合作伙伴，产生超过3.4亿美元的年化保费 [10] - 2024年新业务价值指标显示，公司部署了34亿美元资本支持新业务，平均内部回报率为19%，投资回收期为五年 [11] - 公司计划在第四季度将MetLife Investment Management作为独立业务部门报告，并将MetLife Holdings合并到公司与其它部门中 [32] - 公司对养老金风险转移业务的长期前景持乐观态度，调查显示94%的养老金计划赞助商计划在未来五年内完全去风险化，为历史最高比例 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 资本市场活动加速，释放了私募股权的价值，可变投资收入对调整后收益的贡献达到近期最高水平 [4] - 信贷环境相对稳定，信贷基本面具有韧性，但利差处于历史紧张水平，在某些方面定价完美 [14] - 公司投资组合保持向上和高质量的偏向，通过积极监控和纪律承保支持，以应对广泛的经济结果 [15] - 公司对战略进行了年度压力测试，并对当前战略充满信心，专注于持续执行、稳健的资本管理和费用纪律 [16] - 墨西哥的税收法律变更预计将在2025年产生5000万至6000万美元的调整后收益减少影响，但到2027年影响将微乎其微 [18] 其他重要信息 - 第三季度通过普通股股息和股票回购向股东返还约8.75亿美元，其中股息约3.75亿美元，回购约5亿美元 [12] - 截至10月，年初至今股票回购总额约为26亿美元 [12] - 控股公司期末现金和流动资产约为49亿美元，高于30亿至40亿美元的目标现金缓冲 [13] - 美国实体2025年前九个月的初步法定经营收益约为21亿美元，净收入为13亿美元 [31] - 预计日本偿付能力边际比率约为740%，从2026年3月起预计经济偿付能力比率在170%-190%之间 [31] - 公司正在努力完成对PineBridge的收购以及向Talcott Resolution Life出售传统可变年金组合的交易，预计均在第四季度完成 [13] 问答环节所有的提问和回答 问题: 亚洲销售强劲的关键驱动因素以及势头能否持续 [34] - 日本销售增长31%，主要得益于4月推出的新单期外汇寿险产品和8月推出的日元变额寿险产品，以及产品增强和分销优势 [35][36] - 亚洲其他地区销售增长39%，主要由韩国和中国推动，中国在银行保险渠道增加了新的关键银行合作伙伴，韩国在美元产品和面对面渠道表现强劲 [37] - 预计这一势头将持续到第四季度，并有望实现2025年全年销售指引 [37] 问题: 第四季度费用季节性影响 [38] - 第四季度费用通常较高，但预计全年直接费用率将低于12.1%，甚至远低于该目标 [38] - 因素包括公司要求团队在不确定环境下收紧开支，以及过去五年超过30亿美元的技术投资，包括专有AI平台MetLife MetIQ，推动了生产力和效率提升 [38][39] 问题: 第四季度已获得的120亿美元养老金风险转移交易的细节和市场竞争 [40] - 交易集中在大型交易端，公司的竞争优势包括资产负债表规模、投资能力、财务实力和风险管理纪律 [40][41] - 公司以并购视角评估每笔交易的风险和回报，养老金风险转移业务继续实现支持企业股本回报率目标的回报率 [41] - 交易展示了退休平台和资本策略的部署，利用自身资产负债表和第三方资本，为退休与收入解决方案业务带来利差收益，为MetLife Investment Management带来费用收入增长 [42] 问题: 非医疗健康比率改善的驱动因素和对第四季度的信心 [43][44] - 第三季度非医疗健康比率环比改善230个基点，主要受牙科业务有利的季节性使用模式和定价行动推动 [44] - 残疾业务表现符合预期，事故和索赔严重程度正常，康复情况强劲，得益于多年来的投资 [45] - 预计第四季度该比率将进一步改善，由于牙科业务季节性使用率通常较低，符合第三和第四季度累计改善400个基点的预期 [45] 问题: 2024年养老金风险转移交易是否进入Chariot Re以及收益影响差异 [46] - Chariot Re于7月1日启动，转移了略低于100亿美元的负债，公司整体看待资产增长，并利用第三方资本补充 [47] - 对于100亿美元的交易，每季度的收益影响大约在1500万至2000万美元之间，预计是暂时的，随后会通过其他增长补充 [47] 问题: 日本高效资本结构的细节和ESR比率的调整 [48] - 高效资本结构指利用百慕大等地进行某些产品，以达到更经济的监管制度，并持续扩大在百慕大的业务规模 [49] - 预计的170%-190%经济偿付能力比率是基于规定规则，无公司特定调整，反映了公司一贯使用的经济框架 [49] - 过去五年从日本累计获得超过40亿美元的股息分配 [49] 问题: 团体福利业务的竞争和定价环境以及2026年增长展望 [50] - 市场竞争但定价理性，公司能在保持承保纪律和目标回报的同时实现增长 [51] - 短期产品和客户寻求综合解决方案（而不仅仅是价格）是维持理性环境的关键属性 [51] - 剔除参与型寿险合同影响后，该季度增长率为4%，对公司250亿美元的绝对规模而言意义重大，对业务势头感到满意 [52] 问题: 对私人信贷投资的看法和公司私人信贷账簿的统计数据 [53] - 对当前信贷环境持建设性态度，企业利润强劲，但利差紧张，需要关注价值和风险，偏向高质量 [54] - MetLife Investment Management是顶级私人信贷管理公司，拥有数十年经验，自行进行承销，95%的公司债券为投资级，非投资级敞口也集中在高质量端 [55] 问题: 退休与收入解决方案业务基础利差展望 [56] - 第三季度基础利差为102个基点，环比上升1个基点，优于指引，预计第四季度基本保持稳定 [56] - 大量养老金风险转移交易可能导致资产重新配置，带来几个基点的暂时性阻力，总体预计相对平稳 [56] 问题: Bright House被收购对MetLife的潜在影响 [57] - 公司与Bright House有良好关系和长期历史，祝贺其团队 [58] - 主要影响是资产管理关系，公司拥有独特的资产管理能力，期待继续合作帮助其实现战略目标 [58] 问题: MetLife Investment Management今年的业绩和第三方资金流 [59] - 上半年因市场波动和PineBridge收购公告略显平淡，下半年资金流强劲 [59] - 总资产管理规模超过6300亿美元，第三方资产超过2000亿美元，对成为独立业务部门感到兴奋 [59] 问题: 长期护理保险的假设变化和风险转移市场动态 [60] - 年度精算假设审查总体影响不大，长期护理保险仅有200万美元的税后变化，业务块表现良好 [61] - 公司持续关注风险转移机会，但会保持纪律，业务块管理良好、资本充足、准备金充分，成功的费率行动计划正在获取必要保费增长，任何交易都需对股东价值有增值作用 [62] 问题: 墨西哥税收法律变更的影响时间表 [63] - 变更影响2025年及以后，2025年影响显著，2026年影响较小，到2027年影响微乎其微 [63] - 正在调整底层费率假设并采取其他管理行动以减轻影响，墨西哥市场有韧性且理性，有信心快速应对，预计该地区在2027年恢复至正常增长轨迹 [64] 问题: 亚洲的积极假设更新是否持续 [66] - 亚洲的积极假设更新通常为一次性性质，不具持续性 [66]

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业绩总结 - 2025年第三季度净收入为8.18亿美元，每股收益为1.22美元[3] - 调整后收益为15.84亿美元，每股收益为2.37美元[3] - 调整后收益（不包括显著项目）为15.66亿美元，每股收益为2.34美元，较去年同期增长15%[7] - 2025年第三季度的保费、费用和其他收入为12,526百万美元[54] - 2025年第三季度的其他费用为3,568百万美元[55] - 2025年第三季度调整后费用比率为20.6%[55] 用户数据 - 亚洲地区调整后收益为4.73亿美元，同比增长36%[7] - 拉丁美洲调整后收益为2.22亿美元，同比增长2%[7] 未来展望 - 预计截至2025年9月30日的美国法定调整资本约为171亿美元，与6月30日持平[19] - 预计2026年3月的经济偿付能力比率为170%至190%[19] 股东回报 - 2025年第三季度向股东返还现金约为8.75亿美元，包括股权回购约5亿美元和普通股股息约3.75亿美元[19] 财务指标 - 2025年第三季度直接费用比率为11.6%，低于12.1%的年度目标[11] - MetLife的调整后收益可供普通股东的收益在调整后收益的基础上减去优先股股息[33] - MetLife的自由现金流定义为来自运营子公司的股息、费用和其他净流入的现金总和[51] 其他信息 - MetLife的调整后收益排除了市场波动、非经济会计、剥离业务相关的收入和成本以及其他调整[34] - 重要事项反映了对MetLife结果产生意外影响的事件，这些事件在制定商业计划时是未知的[51]

核心观点 - 大都会人寿2025年第三季度业绩表现分化 每股收益超预期但营收未达预期 [1][2][3] - 公司调整后每股收益同比增长21%至2.37美元 显示核心业务增长强劲 [2] - 财务健康状况稳健 债务与权益比率约为0.72 体现均衡的资产融资策略 [4][5] 盈利表现 - 每股收益为2.34美元 超过市场预估的2.31美元 [2][5] - 调整后每股收益增长21%至2.37美元 主要受投资组合收益驱动 [2] - 第三季度净利润为8.18亿美元 调整后收益增长15%至16亿美元 [3] 营收表现 - 营收为173.6亿美元 低于市场预估的186.4亿美元 [3][5] - 调整后收益增长得益于更高的可变投资收入和业务量增长 [3] 估值指标 - 市盈率约为12.31倍 [4] - 市销率约为0.72倍 企业价值与销售额比率约为0.69倍 [4]

核心财务表现 - 2025年第三季度总收入为179亿美元，较去年同期增长16% [1] - 季度每股收益为234美元，高于去年同期的193美元 [1] - 总收入低于扎克斯共识预期1884亿美元，产生-501%的意外 [1] - 每股收益高于扎克斯共识预期233美元，产生+043%的意外 [1] 区域业务收入明细 - 亚洲万能寿险和投资型产品保单费用调整后收入为407亿美元，低于三位分析师平均预估43168亿美元，较去年同期下降31% [4] - 拉丁美洲其他收入调整后为-2百万美元，低于三位分析师平均预估753百万美元，较去年同期下降1222% [4] - 拉丁美洲净投资收入调整后为414亿美元，低于三位分析师平均预估4429亿美元，较去年同期下降48% [4] - 公司及其他部分保费调整后收入为11百万美元，高于三位分析师平均预估6百万美元，但较去年同期下降2833% [4] 整体收入构成 - 保费收入为1056亿美元，低于四位分析师平均预估1141亿美元，较去年同期下降09% [4] - 其他收入为724百万美元，高于四位分析师平均预估65332百万美元，较去年同期增长117% [4] - 万能寿险和投资型产品保单费用为125亿美元，低于四位分析师平均预估131亿美元，但较去年同期增长16% [4] - 净投资收入为609亿美元，高于四位分析师平均预估547亿美元，较去年同期增长165% [4] 退休与收入解决方案业务 - 保费调整后收入为105亿美元，低于三位分析师平均预估177亿美元，较去年同期下降28% [4] - 万能寿险和投资型产品保单费用调整后为80百万美元，低于三位分析师平均预估9427百万美元，但较去年同期增长194% [4] - 净投资收入调整后为217亿美元，低于三位分析师平均预估223亿美元，较去年同期增长16% [4] - 其他收入调整后为61百万美元，低于三位分析师平均预估7448百万美元，与去年同期相比无变化 [4] 市场表现与背景 - 大都会人寿股价在过去一个月下跌4%，而扎克斯标普500综合指数上涨1% [3] - 该股目前扎克斯排名为3（持有），表明其近期表现可能与整体市场一致 [3] - 某些关键指标能更好地反映公司潜在业绩，投资者常将其与去年同期数据和分析师预估进行比较以预测股价表现 [2]

公司业绩表现 - 大都会人寿第三季度利润实现增长 [1] - 利润增长主要源于投资收入增加 [1]

根据您提供的财报关键点，我将严格按照任务要求，将关键点按单一主题进行分组，并使用原文内容和文档ID。 收入和利润（同比环比） - 2025年第三季度净投资收入为60.89亿美元，较2024年同期的52.27亿美元增长16.5%[4] - 2025年第三季度总保费收入为105.55亿美元，较2024年同期的106.47亿美元下降0.9%[4] - 2025年前九个月净收入为25.87亿美元，较2024年同期的31.69亿美元下降18.4%[4] - 2025年前九个月归属于大都会人寿普通股股东的净收入为23.95亿美元，较2024年同期的29.87亿美元下降19.8%[4] - 2025年第三季度归属于大都会人寿普通股股东的净收入为8.18亿美元，较2024年同期的12.75亿美元下降35.8%[4] - 2025年前九个月总收入为532.70亿美元，较2024年同期的523.20亿美元增长1.8%[4] - 2025年第三季度总收入为173.61亿美元，较2024年同期的184.40亿美元下降5.9%[4] - 2025年前九个月税前收入为35.44亿美元，较2024年同期的42.41亿美元下降16.4%[4] - 2025年第三季度税前收入为12.10亿美元，较2024年同期的19.94亿美元下降39.3%[4] - 2025年第三季度归属于大都会人寿普通股股东的净利润为8.18亿美元，较上季度6.98亿美元增长17.2%[5] - 2025年第三季度调整后普通股股东利润为15.84亿美元，较上季度13.62亿美元增长16.3%[5] - 2025年第三季度调整后每股收益为2.37美元，较上季度2.02美元增长17.3%[5] - 2025年第三季度调整后总收入为179.01亿美元，较2024年同期的176.14亿美元增长1.6%[11] - 2025年前九个月调整后总收入为546.49亿美元，较2024年同期的533.13亿美元增长2.5%[11] - 2025年第三季度调整后净投资收入为54.40亿美元，较2024年同期的51.43亿美元增长5.8%[11] - 2025年前九个月调整后净投资收入为158.55亿美元，较2024年同期的153.71亿美元增长3.1%[11] - 2025年第三季度可变投资收入为4.83亿美元，较2024年同期的1.62亿美元大幅增长198.1%[11] - 2025年前九个月可变投资收入为10.05亿美元，较2024年同期的7.20亿美元增长39.6%[11] - 2025年第三季度调整后保费、费用和其他收入为124.61亿美元，较2024年同期的124.71亿美元基本持平[11] - 2025年第三季度调整后归属于普通股股东的盈利为15.84亿美元，较2024年同期的13.75亿美元增长15.2%[20] - 2025年前九个月调整后收益为44.58亿美元，与2024年同期的45.05亿美元基本持平[64] - 2025年第三季度调整后收益为16.5亿美元，环比增长18.5%，较2024年同期的14.42亿美元增长14.4%[64] - 2025年第三季度按固定汇率计算的调整后归属于普通股股东的收益为15.84亿美元，较2024年第三季度的13.76亿美元增长15.1%[72] 成本和费用（同比环比） - 2025年前九个月其他费用（扣除DAC资本化后）为78.11亿美元，较2024年同期的73.78亿美元增长5.9%[4] - 2025年第三季度总费用为161.51亿美元，较2024年同期的164.46亿美元下降1.8%[15] - 2025年前九个月总费用为497.26亿美元，较2024年同期的480.79亿美元增长3.4%[15] - 2025年第三季度调整后总费用为157.20亿美元，较2024年同期的157.14亿美元基本持平[15] - 2025年第三季度费用比率为21.7%，高于2024年同期的17.8%[17] - 2025年前九个月费用比率为20.1%，高于2024年同期的19.4%[17] - 2025年前九个月调整后其他费用净额为75.23亿美元，高于2024年同期的73.29亿美元[17] - 2025年第三季度直接费用为14.43亿美元，佣金和其他可变费用为16.38亿美元[17] - 2025年前九个月直接费用为43.47亿美元，佣金和其他可变费用为47.18亿美元[17] - 2025年第三季度直接费用比率为11.6%，排除显著项目及养老金风险转移业务后为11.6%[18] - 2025年前九个月调整后费用比率为19.4%，排除显著项目及养老金风险转移业务后为20.1%[18] - 公司整体调整后其他费用（扣除DAC资本化后）在2025年第三季度为3.95亿美元，与2024年第三季度的4.22亿美元相比下降6.4%[36] - 2025年前三季度调整后总费用为13.45亿美元，较2024年同期的13.06亿美元增长3.0%[53] - 2025年第三季度其他费用为2.05亿美元，较2024年同期的1.64亿美元增长25.0%[53] - 2025年第三季度公司举措和项目费用为1100万美元，较2024年同期的800万美元增长37.5%[54] 各地区表现 - 亚洲业务2025年第三季度调整后税前盈利为7.55亿美元，较2024年同期的4.31亿美元大幅增长75.2%[20] - 拉丁美洲业务2025年第三季度调整后税前盈利为2.06亿美元，较2024年同期的3.09亿美元下降33.3%[20] - 亚洲市场2025年前九个月调整后营收达88.9亿美元，较2024年同期的85.29亿美元增长4.2%[34] - 亚洲市场2025年前九个月调整后归属于普通股股东的盈利为12.67亿美元，较2024年同期的11.78亿美元增长7.6%[34] - 亚洲市场2025年第三季度调整后保费、费用及其他收入为17.17亿美元，与2024年同期基本持平[34][35] - 亚洲市场2025年第三季度包括经营合资企业在内的固定汇率基准保费、费用及其他收入为25.48亿美元[35] - 亚洲地区2025年第三季度总销售额达7.86亿美元，较2024年第三季度的5.86亿美元增长34%[37] - 日本市场2025年第三季度年金销售额为1.78亿美元，较2024年第三季度的1.47亿美元增长21%[37] - 亚洲地区通用账户管理资产于2025年第三季度末达到1317.51亿美元，较2024年第三季度末的1281.15亿美元增长2.8%[40] - 拉丁美洲地区2025年前三季度调整后归属于普通股股东的盈利为5.98亿美元，较2024年同期的6.8亿美元下降12%[41] - 拉丁美洲地区2025年第三季度其他费用为6.15亿美元，较2024年第三季度的4.85亿美元增长27%[41] - 拉丁美洲地区2025年第三季度保费收入为12.88亿美元，较2024年第三季度的11.41亿美元增长13%[41] - 拉丁美洲地区2025年前三季度调整后保费、费用及其他收入为48.1亿美元，较2024年同期的44.98亿美元增长6.9%[41] - 亚洲其他市场（除日本外）2025年第三季度销售额为3.25亿美元，较2024年第三季度的2.33亿美元增长39%[37] - 拉丁美洲市场2025年第三季度调整后其他费用为6.15亿美元，较2024年同期的4.85亿美元增长26.8%[42] - 拉丁美洲市场2025年第三季度保费、费用及其他调整后收入为16.63亿美元，较2024年同期的14.96亿美元增长11.2%[42] - 拉丁美洲市场2025年第三季度调整后普通股股东可用收益为1.47亿美元，较2024年同期的2.21亿美元下降33.5%[42] - 拉丁美洲市场2025年第三季度总销售额为4.41亿美元，较2024年同期的3.84亿美元增长14.8%[42] - EMEA市场2025年第三季度调整后保费收入为6.38亿美元，较2024年同期的5.62亿美元增长13.5%[43] - EMEA市场2025年第三季度总调整后收入为7.94亿美元，较2024年同期的7.1亿美元增长11.8%[43] - EMEA市场2025年第三季度调整后普通股股东可用收益为0.88亿美元，较2024年同期的0.7亿美元增长25.7%[43] - EMEA市场2025年第三季度调整后其他费用为3.87亿美元，较2024年同期的3.42亿美元增长13.2%[44] - EMEA市场2025年前九个月总调整后收入为23亿美元，较2024年同期的20.59亿美元增长11.7%[43] - EMEA市场2025年第三季度以不变汇率计算的总销售额为3.01亿美元[44] - 亚洲业务2025年第三季度调整后保费、费用及其他收入为17.17亿美元，较2024年第三季度的17.04亿美元增长0.8%[72] - 拉丁美洲业务2025年第三季度调整后保费、费用及其他收入为16.63亿美元，较2024年第三季度的14.98亿美元增长11.0%[72] - 亚洲业务2025年第三季度调整后归属于普通股股东的收益为5.43亿美元，较2024年第三季度的3.05亿美元大幅增长78.0%[72] - 拉丁美洲业务2025年第三季度调整后其他费用为6.15亿美元，较2024年第三季度的4.86亿美元增长26.5%[72] - 欧洲、中东和非洲地区业务2025年第三季度调整后保费、费用及其他收入为7.27亿美元，较2024年第三季度的6.68亿美元增长8.8%[72] 各条业务线表现 - 团体福利业务2025年第三季度调整后税前盈利为5.76亿美元，较2024年同期的4.72亿美元增长22.0%[20] - 大都会人寿控股业务2025年第三季度调整后税前盈利为2.52亿美元，较2024年同期的2.26亿美元增长11.5%[20] - 公司2025年第三季度调整后税前总盈利为21.81亿美元，较2024年同期的19.00亿美元增长14.8%[20] - 集团福利部门2025年前九个月调整后总收入为201.28亿美元，较2024年同期的196.25亿美元增长2.6%[22] - 集团福利部门2025年前九个月调整后税前利润为15.47亿美元，较2024年同期的15.05亿美元增长2.8%[22] - 集团福利部门2025年第三季度调整后保费收入为56.62亿美元，较2024年同期的55.38亿美元增长2.2%[22] - 集团福利部门2025年第三季度其他费用为10.33亿美元，其中佣金及其他可变费用为4.34亿美元[23] - 集团非医疗保险2025年第三季度利息调整后赔付率为72.5%，较2024年同期的72.4%基本持平[24] - RIS部门2025年前九个月调整后总收入为114.49亿美元，较2024年同期的113.13亿美元增长1.2%[26] - RIS部门2025年前九个月调整后税前利润为15.04亿美元，较2024年同期的16.13亿美元下降6.8%[26] - RIS部门2025年第三季度保费收入为10.45亿美元，较2024年同期的14.51亿美元下降28.0%[26] - RIS部门2025年9月30日资产负债表折现率下的未来保单利益余额为742.63亿美元，较2024年同期的729.14亿美元增长1.8%[27] - RIS部门2025年前九个月不包括养老金风险转移业务的调整后保费、费用及其他收入为31.77亿美元，较2024年同期的27.18亿美元增长16.9%[26] - 2025年前九个月养老金风险转移业务收入为17.94亿美元，低于2024年同期的22.56亿美元[18] - 集团福利业务2025年第三季度调整后保费、费用及其他收入为63.06亿美元，较2024年第三季度的61.46亿美元增长2.6%[72] - 退休与收入解决方案业务2025年第三季度调整后保费、费用及其他收入为11.86亿美元，较2024年第四季度的36.2亿美元大幅下降67.2%[72] - 公司与其它项目2025年第三季度调整后归属于普通股股东的亏损为2.88亿美元，较2024年第三季度的2.49亿美元亏损扩大15.7%[72] 投资表现与资产状况 - 2025年第三季度年化调整后普通股股东权益回报率为16.9%，高于上季度的14.6%[8] - 截至2025年9月30日，调整后每股账面价值为56.57美元，较上季度56.23美元增长0.6%[8] - 2025年第三季度净衍生工具亏损为9.29亿美元，而上一季度为亏损7.96亿美元[5] - 2025年第三季度市场风险 benefit 重估收益为2.63亿美元，略低于上季度的2.77亿美元[5] - 2025年第三季度加权平均稀释后普通股股数为6.691亿股，较上季度6.75亿股减少0.9%[5] - 2025年第三季度公司回购630万股普通股[8] - 截至2025年9月30日，大都会人寿总资产达到7197.26亿美元，较2024年12月31日的6774.57亿美元增长6.2%[19] - 投资总额从2024年12月31日的4413.64亿美元增长至2025年9月30日的4637.02亿美元，增幅为5.1%[19] - 保单持有人账户余额从2024年12月31日的2214.45亿美元增长至2025年9月30日的2353.12亿美元，增幅为6.3%[19] - 固定资产证券（可供出售）从2024年12月31日的2810.43亿美元增长至2025年9月30日的3046.45亿美元，增幅为8.4%[19] - 截至2025年9月30日，保单持有人账户余额为893.85亿美元，较2024年12月31日的849.23亿美元增长5.3%[28] - 截至2025年9月30日，独立账户负债为485.68亿美元，较2024年12月31日的514.2亿美元下降5.5%[28] - 截至2025年9月30日，合成GIC余额为519.2亿美元，较2024年12月31日的495.99亿美元增长4.7%[28] - 2025年第三季度年化总账户利差为1.31%，较2024年第四季度的1.12%增长19个基点[32] - 2025年第三季度总投资收益率升至5.42%，而平均贷记率为4.35%[32] - 2025年第三季度其他费用中的佣金及其他可变费用为6200万美元，高于2025年第二季度的5600万美元[32] - 固定收益证券投资组合期末账面价值为2966.63亿美元，年化净投资收益率为4.61%[55] - 公司总投资净收入在2025年第三季度为54.4亿美元，年化净投资收益率为4.86%[55] - 固定收益证券在2025年第三季度产生投资收入34.85亿美元，但出现投资损失1.5亿美元[55] - 抵押贷款在2025年第三季度年化收益率为5.22%，投资收入为10.09亿美元，期末账面价值降至768.96亿美元[55] - 其他有限合伙权益在2025年第三季度年化收益率显著上升至11.89%，投资收入为4.31亿美元[55] - 房地产及房地产合资企业在2025年第三季度年化收益率为1.83%，投资收入为6300万美元[55] - 现金及现金等价物在2025年第三季度年化收益率为4.36%，投资收入为2.39亿美元[55] - 2025年前九个月总投资组合净亏损为10.27亿美元，税后净亏损为7.76亿美元[55] - 2025年前九个月衍生品净亏损为12.94亿美元，税后净亏损为10.19亿美元[55] - 公司总投资组合期末账面价值在2025年9月30日为4543.18亿美元[55] - 可供出售固定期限证券总额从2024年9月30日的2937.79亿美元增长至2025年9月30日的3046.45亿美元，主要由于再保险调整项从0美元增至98.66亿美元[56] - 公司证券投资组合中，Aaa/Aa/A高评级证券占比稳定，在2025年9月30日为2022.15亿美元，占总体的68.7%[56] - 外国政府证券投资从2024年9月30日的441.32亿美元轻微下降至2025年9月30日的416.1

核心财务业绩 - 第三季度净利润为8.18亿美元，每股收益1.22美元，同比下降36%和33% [5][6][12] - 调整后收益为15.84亿美元，同比增长15%，调整后每股收益为2.37美元，同比增长22% [5][6][12] - 剔除全部显著项目后的调整后每股收益为2.34美元，同比增长21% [3][5][6] - 保费、费用及其他收入（PFOs）为125亿美元，与去年同期基本持平，剔除养老金风险转移（PRT）后增长4%至125亿美元 [5][6][9] - 净投资收入增长16%至61亿美元，主要受可变投资收入增长推动 [5][6][10] 盈利能力与股东回报 - 调整后股本回报率（ROE）为16.9%，高于去年同期的14.6% [2][6] - 每股账面价值增长1%至39.52美元，调整后每股账面价值增长3%至56.57美元 [5][6] - 本季度通过股份回购和普通股股息向股东返还约8.75亿美元 [5] - 季末控股公司现金及流动资产总额为49亿美元 [5] 各业务板块表现 - 团体福利业务调整后收益增长22%至4.55亿美元，调整后PFOs增长3%至63亿美元 [16][17][20] - 亚洲业务调整后收益大幅增长77%至5.43亿美元，按固定汇率计算销售额增长34%，其中日本增长31%，其他亚洲市场增长39% [16][19][25] - 退休与收入解决方案业务调整后收益下降8%至4.36亿美元，但剔除显著项目后增长15%，剔除PRT后的调整后PFOs增长14% [16][18][21] - 拉丁美洲业务调整后收益下降33%至1.47亿美元，主要受墨西哥一项税收事项影响，但剔除该影响后增长2%，调整后PFOs增长11% [16][22][26] - EMEA业务调整后收益增长26%至8800万美元，调整后PFOs增长11% [16][23][27] 投资与战略进展 - 可变投资收入为4.83亿美元，主要反映私募股权回报率提高，推动调整后净投资收入增长6%至54亿美元 [5][10][30] - 本季度至今已获得120亿美元的PRT委托，显示出在养老金风险转移市场的强劲势头 [3][5] - 通过新的战略合作伙伴关系扩大业务覆盖范围，例如在拉丁美洲与Mercado Libre在巴西和墨西哥的合作 [5]

公司财务业绩更新 - 公司首席财务官John McCallion发布了2025年第三季度财务更新视频 [1] - 视频可在公司官网新闻室的视频栏目中观看 [1] 公司业务概况 - 公司是全球领先的金融服务公司之一，提供保险、年金、员工福利和资产管理服务 [2] - 公司成立于1868年，在全球超过40个市场开展业务，在美国、亚洲、拉丁美洲、欧洲和中东市场占据领先地位 [2] 2025年第三季度财务业绩 - 第三季度净利润为8.18亿美元，每股收益为1.22美元 [8] - 调整后收益增长15%至16亿美元，主要受更高可变投资收入和业务量增长驱动 [8] - 剔除全部显著项目后的调整后每股收益增长21%至2.37美元 [8] - 第三季度净资产收益率为13.1%，调整后净资产收益率为16.9% [8] 公司战略合作与社会责任 - 公司与Alight达成战略合作，通过Alight Worklife平台扩大终身收入年金产品的可及性 [10] - MetLife基金会向美国足球基金会捐赠170万美元，旨在通过体育和导师制改善22万年轻人的福祉 [9]