财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度，公司每股收益和调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）均同比下降，调整后EBITDA亏损100万美元，受一次性成本问题影响超500万美元，且因两大客户不可抗力事件及弱现货市场转售，下半年EBITDA负面影响超600万美元，其中第四季度超400万美元 [39][40] - 2020年第四季度，公司销售自产煤炭创纪录达51.5万吨，季度出口量超30万吨 [41] - 美国冶金煤价格较2020年疫情低点上涨超50%，公司近期与国内钢厂签订的定期合同价格较2021年平均承诺交易量每吨高出超三分之一 [42] - 预计2021年公司产量为190 - 240万吨，高于2020年的170万吨；预计Elk Creek现金成本从2020年的每吨70美元降至60多美元；预计2021年资本支出增至2500 - 3000万美元，高于2020年的2500万美元 [43][44][45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第四季度，公司RAM露天矿12月失去主要覆盖层搬运设备，维修成本和租赁设备低生产率影响运营成本和指标；Stonecoal矿11月和12月遇顶板问题，导致工作日减少、生产率降低和顶板控制成本增加；2号气矿11月初完成回撤作业，在低煤砂岩区推进时，清洁吨/英尺降低、生产率下降、运营成本大幅上升 [51][52][53] - 2021年，公司计划通过Triad、Berwind和Big Creek新增产量达35万吨，并从旗舰Elk Creek综合体获得更多产量 [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 自去年夏天以来，全球钢铁价格上涨150%，钢铁利用率自去年春季10年低点跃升近50%，钢铁库存降至40多年来最低水平 [16] - 自年初以来，基准价格上涨近40%，远期曲线处于期货溢价状态，基准约为每吨160美元 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已签订约170万吨固定期限国内价格和浮动指数价格出口合同，占2021年生产目标210万吨中值的约80%，希望在今年剩余时间向上涨市场再销售50 - 60万吨，目前二季度基本售罄 [12][13] - 公司决定扩大运营，新增两个煤矿，使当前210万吨产量增加50%，将花费约1200万美元完成Berwind斜坡矿，增加约75万吨低挥发分产量，每吨成本约70美元；花费500 - 700万美元开发Big Creek露天矿，今年晚些时候开始增加最多20万吨中挥发分产量，每吨成本约50 - 60美元 [26][27][28] - 公司计划通过营运资金、小型设备信贷额度和自由现金流为新矿开发融资，新矿预计在当前价格下1.5年内收回投资 [29] - 公司拥有许可煤矿，若市场表现强劲，产量可达400 - 450万吨，预计明年再考虑新项目，随着整体业务在强劲市场中启动，有望产生大量自由现金流，且债务和资产退休义务（ARO）风险极低 [30] - 公司管理层和董事会近期有变动，Mike Bauersachs专注于收购和开发项目，Chris Blanchard和Jeremy Sussman分别升任运营和财务执行副总裁，Jason Fannin升任首席商务官，新增B. J. Sturgill为总法律顾问；董事会方面，Tyler Reeder离职，新增Jennifer Grey、Mahmud Riffat、David Frischkorn和Forrest Jones为董事，目前董事会有8名独立董事和3名内部董事，完全符合ESG多样性要求 [32][33][35] - 行业内多数公司资产负债表疲软，在拜登政府下面临政治逆风，且除公司、Coronado和Warrior外，多数公共煤炭集团热煤产量高于冶金煤，有遗留热煤复垦和ARO负债问题，而公司遗留负债和调整后净债务与EBITDA比率最低 [20][21][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是艰难的一年，公司上半年努力确保流动性和运营安全，下半年虽有创纪录销售，但价格未受益于需求复苏，两大客户不可抗力事件致EBITDA损失约700万美元，不过今年1月EBITDA已超2020年下半年总和 [9][10][11] - 2021年市场驱动因素有利于公司，全球钢铁业务复苏，预计未来12 - 18个月全球经济将逐渐摆脱疫情影响，各国央行财政刺激将推动钢铁和冶金煤需求，且短期内供应反弹不大 [12][16][19] - 公司认为当前是进行长期市场布局的时机，新矿项目将降低整体投资组合风险，未来有望向股东返还资本 [15][28][31] 其他重要信息 - 2020年第四季度末，公司员工及家属新冠确诊病例增加，12月缺勤率平均达10%，疫情对财务影响超每吨2美元，包括缺勤、生产损失和健康相关支出 [48][49][50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司在多大程度上能进入中国市场，还是更侧重于利用高挥发分A、B煤价格上涨的机会？ - 公司已与Square Resources建立合作关系处理远东市场销售，将直接参与中国市场投标；因澳中政治问题，中国对澳大利亚煤炭禁运产生套利空间，若该套利空间消除，预计澳大利亚和大西洋基准价格将上涨，公司将从中受益 [66][67][68] 问题2：国内市场需求是否增加，如何看待国内市场与国际市场价格竞争的动态？ - 去年秋季国内市场疲软，如今需求强劲反弹，部分国内客户希望增加采购量，公司将提供高于秋季的价格；预计明年秋季国内销售季需求将进一步提升，2022年定价动态将与今年不同 [71][72][73] 问题3：担保市场变化对公司有何影响？ - 公司未感受到担保提供商对待方式的变化，因其ARO仅1500万美元，比集团平均水平低98%，无定期债务，且主要为地下生产，与许多竞争对手情况不同 [75][76] - ARO是煤炭行业尤其是热煤领域的关键问题，监管要求提高，担保公司要求硬流动性抵押品，而煤炭行业流动性普遍不足，拜登政府可能会使行业运营更困难 [77][78][79] 问题4：公司近期与国内钢厂签订的合同价格是否比2020年承诺交易量高出三分之一？ - 是的，公司近期与国内钢厂签订的定期合同价格较2021年平均承诺交易量每吨高出超三分之一 [85][86] 问题5：为何Berwind矿成本预计低于原计划？ - 公司Triad矿与Berwind矿处于同一煤层，Triad矿实际运营数据显示，Pocahontas 4煤层煤炭回收率高于初始预期，运输、卡车和洗煤成本是主要成本组成部分，回收率提高降低了现金成本 [89][90] 问题6：2021年产量指导（190 - 240万吨）考虑了哪些潜在生产中断因素，如何解决2020年第四季度出现的问题？ - 中央阿巴拉契亚地区煤矿遇到顶板问题、砂岩侵入等情况较为常见，公司在预算中已考虑这些因素；若某一煤矿出现长期问题，公司可在2号气矿启用第二运营区或采取其他运营措施弥补产量缺口；目前煤矿产量可超过Elk Creek洗煤厂处理能力，有一定缓冲空间 [97][98][99] - 公司Elk Creek产量指导有30万吨差异，主要限制因素是洗煤厂处理能力，未来计划扩大洗煤厂产能，预计至少增加50万吨产量 [100][101] 问题7：产量指导范围（1.9 - 2.4百万吨）的高低端差异是基于运营还是市场因素？ - 产量范围限制主要是生产相关问题，而非市场因素，公司认为若有240万吨产量，今年能够全部售出 [102]

业绩总结 - Ramaco Resources 2020年净收入为-490万美元，调整后的EBITDA为1850万美元[5] - 2020年第四季度公司生产吨数为515,000吨，较第三季度增长20%[7] - 2020年第四季度收入为5110万美元，较第三季度增长30%[7] - 2020年第四季度销售成本为4870万美元，较第三季度增长37%[7] - 2020年第四季度每吨定价为80美元，较第三季度增长3%[7] 用户数据 - Ramaco的高质量冶金煤占2022-2023年总产量的约三分之二[24] - 截至2021年2月17日，澳大利亚冶金煤现货基准价格上涨了36%，达到300美元/公吨[31] - 2021年，Ramaco的冶金煤现货价格同比上涨约36%[27] 未来展望 - 预计通过Phase 1扩展将每年增加约100万吨的生产能力，代表约50%的产能增长[9] - 计划在未来实现4-4.5百万吨的中期生产目标，潜在的额外产能包括Elk Creek工厂扩展和Jawbone矿[8] - Berwind矿预计在2022年第二季度达到每年75万吨的生产能力，现金成本在每吨70至75美元之间[15] - Big Creek矿预计在2021年第四季度开始生产，年产量为15万至20万吨，现金成本在每吨50至60美元之间[16] 财务健康 - 截至2020年12月31日，Ramaco的净债务为1200万美元，ARO为1500万美元，且没有遗留负债[5] - Ramaco的净债务与EBITDA比率为0.3倍，远低于同行业的平均水平[12] - Ramaco的遗留负债和资产退休义务总额为1600万美元，低于同行业的98%[12] - Ramaco的现金成本在2020年为每短吨120美元，预计在2021年将回落至历史水平的中低60美元区间[11] 市场表现 - Ramaco的股价在2021年迄今上涨了56%，超过了同行业的31%平均涨幅[28] - 过去6个月，冶金煤套利价平均高出60美元/吨，远高于2017年中期以来的15-20美元/吨的平均水平[33] - 截至2021年2月17日，美国热轧钢价格自2020年8月以来上涨超过150%，达到1200美元/吨的历史最高纪录[35] 行业动态 - 2020年，美国冶金煤产量下降超过22%[37] - 2020年，冶金煤资本支出预计比2012年峰值水平下降超过75%[36] - 截至2021年2月17日，美国钢铁产能利用率已上升至77%[35]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2020年公司营收1.69亿美元，2019年为2.30亿美元，2018年为2.28亿美元[325][342] - 2020年净亏损490.7万美元，2019年净利润2493.4万美元，2018年净利润2507.4万美元[325][342] - 2020年调整后EBITDA为1850万美元，较2019年的5538.2万美元下降67%[342] - 2020年资本支出约2480万美元，低于2019年的4570万美元[338] - 2020年公司煤炭销售收入1.689亿美元，销售175万吨，其中外购3万吨；2019年销售收入2.302亿美元，销售195万吨，其中外购8万吨[344] - 2020年销售成本1.455亿美元，2019年为1.625亿美元；2020年公司自产煤每吨现金成本约72美元，2019年为73美元；2020年外购煤销售成本降至160万美元，2019年为890万美元[346] - 2020年折旧和摊销费用分别为1710万美元和380万美元，2019年分别为1420万美元和530万美元[347] - 2020年销售、一般和行政费用为2100万美元，2019年为1820万美元[348] - 2020年其他收入为1190万美元，2019年为180万美元；2020年确认840万美元其他收入用于预期PPP贷款全额豁免[349] - 2020年净利息费用约120万美元，与上一年大致持平[350] - 2020年确认所得税收益350万美元，2019年所得税费用为520万美元；排除PPP贷款豁免影响，2020年有效税率为20.4%，2019年为17.2%[351] - 2020年经营活动现金流为1331.2万美元，2019年为4238.2万美元；投资活动现金流为 - 2475.3万美元，2019年为 - 4572.2万美元；融资活动现金流为1128.6万美元，2019年为282.5万美元[363] - 2020年公司总资产为22.8623亿美元，较2019年的22.6813亿美元增长0.8%[409] - 2020年公司总负债为5952.8万美元，较2019年的5673万美元增长4.9%[409] - 2020年公司股东权益为1.69095亿美元，较2019年的1.70083亿美元下降0.6%[409] - 2020年公司营收为1.68915亿美元，较2019年的2.30213亿美元下降26.6%[411] - 2020年公司净亏损490.7万美元，而2019年净利润为2493.4万美元[411] - 2020年公司经营活动产生的净现金为1331.2万美元，较2019年的4238.2万美元下降68.6%[417] - 2020年公司投资活动产生的净现金为 - 2475.3万美元，较2019年的 - 4572.2万美元有所改善[417] - 2020年公司融资活动产生的净现金为1128.6万美元，较2019年的282.5万美元增长300%[417] - 2020年和2019年12月31日受限现金余额分别为140万美元和130万美元[433] - 2020年和2019年12月31日供应库存价值分别为250万美元和290万美元[436] - 2020年和2019年12月31日未保险索赔估计总负债分别为170万美元和100万美元，其中其他长期负债分别为90万美元和70万美元[447] - 2020年、2019年和2018年，公司约71%、74%和50%的收入来自向北美市场客户的煤炭运输[459] - 2020年，向三个客户的销售额约占总收入的70%，12月31日这些客户的欠款总额约占应收账款总额的46%[462] - 2019年，向三个客户的销售额约占总收入的53%，12月31日这些客户的欠款总额约占应收账款总额的58%[462] - 2018年，向六个客户的销售额约占总收入的71%[462] - 2020年12月31日，财产、厂房和设备净值为1.80455亿美元，2019年为1.78202亿美元[471] - 2020年折旧和摊销费用为2091.2万美元，2019年为1952.1万美元[474] - 2020年12月31日，资产退休义务余额为1515.6万美元，2019年为1460.5万美元[479] - 2020年12月31日，总债务为1745万美元，2019年为1294.7万美元[480] - 2020、2019和2018年设施经营租赁费用分别为20万、20万和10万美元[492] - 2020年12月31日，经营租赁使用权资产为10万美元，2019年为20万美元[493] - 2020、2019、2018年总特许权使用费支出分别为1180万美元、1560万美元、1160万美元[495] - 2020、2019、2018年受限股票奖励的薪酬费用分别为410万美元、410万美元、260万美元，截至2020年12月31日，与未归属受限股票相关的未确认薪酬成本为600万美元[502] - 2020、2019、2018年所得税费用（收益）净额分别为 - 348.4万、516.3万、11.3万美元[514] - 2020、2019、2018年基本每股收益分别为 - 0.12美元、0.61美元、0.63美元，摊薄每股收益分别为 - 0.12美元、0.61美元、0.62美元[515] - 2020年第一至四季度总营收分别为41936千美元、36374千美元、39459千美元、51146千美元[518] - 2019年第一至四季度总营收分别为57460千美元、65761千美元、61380千美元、45612千美元[518] - 2020年第一至四季度毛利润分别为11002千美元、6240千美元、3770千美元、2400千美元[518] - 2019年第一至四季度毛利润分别为16454千美元、22542千美元、16397千美元、12350千美元[518] - 2020年第一至四季度净利润分别为1963千美元、2652千美元、 - 4776千美元、 - 4746千美元[518] - 2019年第一至四季度净利润分别为6883千美元、10613千美元、5550千美元、1888千美元[518] - 2020年第一至四季度基本每股净收益分别为0.05美元、0.06美元、 - 0.11美元、 - 0.11美元[518] - 2019年第一至四季度基本每股净收益分别为0.17美元、0.26美元、0.14美元、0.05美元[518] - 2020年第一至四季度摊薄每股净收益分别为0.05美元、0.06美元、 - 0.11美元、 - 0.11美元[518] - 2019年第一至四季度摊薄每股净收益分别为0.17美元、0.26美元、0.14美元、0.05美元[518] 煤炭业务线数据关键指标变化 - 2020年销售煤炭175万吨，其中71%在北美市场销售，29%在出口市场销售[328] - 2020年公司生产煤炭销售占总销售的99%，2019年为96%[328] - 因疫情影响，2020年公司总合同销量减少约10%（近20万吨）[331] - 截至2020年12月31日，公司已与北美客户签订2021年130万吨冶金煤的固定价格远期销售合同，平均可实现价格为84美元/吨[337] - 截至2020年12月31日，公司与北美客户签订2021年固定价格远期销售合同，销售130万吨，平均可实现价格为84美元/吨[360] - 公司拥有2.62亿吨优质冶金煤储量，计划将产量提高到400 - 450万净吨[327] - 2020年公司因疫情导致合同销售总量减少约10%或近20万吨[423] - 截至2020年12月31日，未到期的履约义务中，固定价格合同约130万吨，指数定价机制合同约30万吨[511] - 截至2020年12月31日，未到期的履约义务中，固定价格合同约130万吨，指数定价机制合同约30万吨[511] 疫情应对措施 - 2020年为应对疫情，公司采取多项措施，包括员工休假、部分矿山关闭和减少非必要资本支出[332][341] - 2020年公司采取多项措施应对疫情，包括多次员工休假、部分关闭矿山及减少非必要资本支出[424][425] 公司债务与融资情况 - 截至2020年12月31日，循环信贷安排未偿还金额为700万美元，剩余可用额度为1670万美元；定期贷款未偿还本金余额为670万美元[367][368] - 设备融资贷款截至2020年12月31日未偿还本金余额为380万美元，保费在每个连续12个月期间下降1%[372] - 公司于2020年4月20日获得840万美元薪资保护计划贷款，年利率1%，2022年4月16日到期，预计全额本金及应计利息将获豁免，并于2020年确认840万美元为其他收入[373][374][377] - 截至2020年12月31日，公司可用流动性为2200万美元，由现金和循环信贷额度可用性组成[378] - 2020年公司主要为购买采矿设备等花费2480万美元，预计2021年资本支出约1500万美元，可能根据市场情况增加[380] - 截至2020年12月31日，公司合同义务总计5899.8万美元，其中不到1年需支付932.1万美元，1 - 3年需支付1403.4万美元，3 - 5年需支付1188.1万美元，超过5年需支付2376.2万美元[383] - 截至2020年12月31日，经营租赁负债加权平均剩余租赁期限为1.3年，加权平均折现率为8.5%[494] - 未来五年及以后的最低租赁和特许权使用费支付总额为4051.6万美元，其中2021 - 2025年分别为529.7万、570.9万、572万、571.9万、571.9万美元，之后为1235.2万美元[496] - 公司于2020年4月20日获得约840万美元PPP贷款，预计全额本金及应计利息将获豁免[487][491] 公司会计政策与标准 - 公司在评估税务状况时，当基于技术优点有超过50%的可能性该立场在审查时能得到支持，才会初始确认税务状况的影响[394] - 公司于2018年1月1日采用新收入确认标准，该标准未对财务状况、经营成果或现金流产生重大影响，但增加了相关披露[464] - 公司煤炭销售付款期限最长90天，部分外国客户需开具信用证，价格调整一般在交付后30天内结算且金额较小[431] - 公司对长期资产进行减值审查，当账面价值超过公允价值时确认减值损失[442] - 2019年1月1日采用ASU 2016 - 02标准，确认使用权资产和租赁负债030万美元[466] 公司风险情况 - 公司主要产品冶金煤面临国际价格变化风险，通过严控采矿成本管理风险[397] - 公司因债务有限，不过度暴露于利率风险，未来如有额外债务或增加现金头寸，将用金融工具管理利率波动风险[398] - 公司煤炭国际销售通常以美元计价，无直接外汇汇率波动风险，但美元走强可能使煤炭在国际市场竞争力下降[399] 公司股权情况 - 公司获授权发行最多2.6亿股普通股和5000万股优先股，每股面值0.01美元[497] 公司储量情况 - 2020年1月3日签订矿产租赁协议，为埃尔克溪储备基地增加超2100万已探明和可能储量[475] 公司税务亏损结转情况 - 截至2020年12月31日，联邦净经营亏损结转约9400万美元，州亏损结转约5700万美元，其中约6000万联邦和3600万州净经营亏损结转将于2035 - 2037年到期[514]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度，公司每股收益、营收和调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）均同比下降，主要因基准价格同比下跌近30%，以及约90,000吨已签约业务遭遇不可抗力 [19] - 第三季度调整后EBITDA为60万美元，受高价合约业务转售至现货市场影响，减少260万美元 [20] - 其他收入从第二季度的850万美元降至第三季度的170万美元，第二季度包含与薪资保护计划资金预期豁免相关的730万美元其他收入 [24] - 第三季度资本支出为250万美元，低于第二季度的910万美元，第四季度资本支出预计接近第三季度水平 [25] - 截至9月30日，公司过去12个月净债务与调整后EBITDA比率低于0.7倍，处于行业最佳水平之一 [26] - 第三季度末流动性为2070万美元，虽较6月30日有所下降，但预计第四季度营运资金将成为现金的重要来源，年末流动性预计超3000万美元，与6月30日水平相当，高于2019年末的2200万美元 [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度，公司北美客户取消约20万吨2020年订单，影响全年财务业绩 [33] - 下半年，公司向大西洋盆地出口超40万吨海运煤炭，虽部分新国际业务价格不理想，但有助于更好利用埃尔克溪矿区部分不符合典型冶金规格的煤炭 [33][34] - 第三季度，公司矿山生产率超目标且优于2019年同期，但因订单取消，运营利用率严重受限，地下作业出货量较原预算减少超25%，较去年同期减少近13%，导致2020年第二和第三季度减产近30万吨 [35] - 因埃尔克溪清洁煤库存水平升高，8月公司被迫短暂闲置洗煤厂，9月起煤炭出货更加均衡，埃尔克溪矿区和设施在第三季度末恢复接近满负荷运营 [36] - 诺克斯溪和伯温德矿区尚未恢复到疫情前生产水平，伯温德3号矿维持略高于维护保养的生产水平，继续生产以完成2020年合同业务，并完成伯温德波卡洪塔斯4号大储量区长期通风所需巷道的开发 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度初至末，美国钢铁产能从50%升至70%，受汽车销售强劲和低利率推动的房地产市场走强影响，第三季度GDP增长近40% [15] - 中国目前出口和国内冶金煤价格存在约70美元/吨的套利空间，预计未来90天内将得到纠正，届时所有基准价格有望上涨 [15] - 欧洲因近期新冠疫情爆发仍存在不确定性，但第三季度GDP仍有13%的正增长；南美洲在连续两个季度收缩后似乎正在反弹，巴西对冶金煤表现出浓厚兴趣 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司传统上以国内煤炭销售为主，但因部分大型国内钢铁公司不可靠，取消高价合约订单，公司被迫转向海外市场，过去60天内已预订约80万吨2020年和2021年新出口订单，且许多是首次合作客户 [11] - 2021年，公司已售出约110万吨运往北美的煤炭，价格约为84美元/吨，均为高挥发分煤炭；预计还有超100万吨煤炭可投放至价格更高的出口市场 [13] - 公司上周董事会会议批准开发位于伯温德矿区附近的波卡洪塔斯4号低挥发分煤层的Triad小煤矿，预计资本支出150万美元，运营成本在70美元/吨左右，该煤矿将作为低挥发分产品的过渡项目，直至低挥发分市场稳定后再继续推进伯温德斜坡项目 [13][14] - 第三季度，公司与其他冶金煤生产商共同将弗吉尼亚煤炭与能源协会转变为冶金煤生产商协会，旨在凸显行业特色及其对社会和环境的积极影响，应对行业面临的融资难和保险市场困境等挑战 [40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2020年市场持续疲软且充满不确定性，但第三季度末的销售势头为公司带来积极影响，有望以最强的流动性状况结束2020年，并在2021年实现更高盈利 [7][9] - 公司预计2021年低挥发分市场有望企稳，特别是在出口市场，公司将密切关注市场动态，适时推进伯温德斜坡项目 [53] - 公司对2021年市场前景持谨慎乐观态度，认为疫情影响最严重的时期已过去，将继续多元化客户群体，并在第四季度和2021年初巩固客户关系 [42] 其他重要信息 - 埃尔克溪高挥发分煤矿获得美国全国矿业协会安全哨兵奖，该奖项表彰在日历年中无工时损失工伤事故且工作时长最长的煤炭和矿产开采作业，该煤矿也是公司生产效率最高、成本最低的煤矿之一 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度成本是否会环比下降，以及如何推算第四季度价格？ - 公司表示，由于7、8月成本高、产量低，随着第四季度产量提升，成本已下降；预计全年平均销售价格约为86美元/吨，该价格综合考虑了已承诺销售的煤炭量、不可抗力因素、转售价格和当前指数等因素 [48][50] 问题2: 假设2021年冶金煤价格承压或回升，资本支出情况如何？ - 公司称，除了本季度开始投入的Triad小煤矿（资本支出约150万美元，部分支出将延续至2021年第一季度），目前资本支出处于维护水平；伯温德斜坡项目需额外投入超1000万美元，公司将在低挥发分市场稳定后再推进该项目 [53] 问题3: 本季度销售、一般和行政费用（SG&A）的季度运行率是否可作为未来的新运行率？ - 公司认为，第四季度以此作为参考是合理的，但不建议将其年化用于预测明年情况，因为部分费用会在明年减少 [55] 问题4: 公司明年是否有可能向股东返还资本，需要满足什么条件及时间安排？ - 公司表示，随着业务成熟和产量增加，有望在明年实现一定的自由现金流；预计在明年9 - 10月根据财务状况决定是否向股东返还资本 [57][58] 问题5: Triad煤矿明年能否达到25万吨的年产量，还是产量主要集中在下半年？ - 公司称，目标是全年满负荷运行Triad煤矿，这有助于优化成本结构，并为伯温德斜坡项目进行试运；但公司也有灵活性，可根据市场情况在下半年生产超过一半的产量 [61] 问题6: 2021年出口业务的订单量和价格情况如何？ - 公司指出，过去60天内预订的约80万吨订单包括2020年下半年现货市场和2021年部分固定价格业务；2021年整体定价约为84美元/吨，目前暂不提供各地区细分数据，但公司已成功进入一些新的海外市场 [64] 问题7: 公司出口煤炭是作为纯高挥发分煤替代低挥发分煤，还是作为AB混合煤销售，全球市场对高挥发分煤的接受度是否在增加？ - 公司认为，其煤炭接近纯AB混合煤，不同国家客户对其分类看法不同；公司煤炭适合多个市场，随着未来伯温德项目的推进，煤炭质量将更加平衡，为公司带来更多机会 [67] 问题8: 基于对Triad煤矿和埃尔克溪矿区成本的假设，是否还有其他需要考虑的因素？ - 公司表示，Triad煤矿成本已给出，埃尔克溪矿区成本取决于矿山运营效率；今年第一季度运营良好时成本可低至60美元/吨，但疫情影响了运营效率；公司将在未来1 - 2个月进行详细规划，并在下次沟通时提供更正式的指导 [70] 问题9: 公司销售重点转向出口市场的原因是国内市场价格不理想，还是行业变化导致国内市场萎缩？ - 公司认为，这与时机有关，传统国内销售旺季（8 - 9月）时，国内市场需求因疫情极低，且部分钢铁公司取消高价合约；同时，国内市场有萎缩趋势，部分国内客户连续两年减少订单；公司决定等待2021年更好的市场机会，并多元化销售渠道 [72][75] 问题10: 2021年公司煤炭总产量预计约为210万吨是否合理？ - 公司认为该数字合理 [77][78] 问题11: Triad煤矿2021年预计产量是否为25万吨？ - 公司称，Triad煤矿成本低，可根据市场情况调节产量；若市场有利可增加产量，若市场收缩则可减少产量 [79] 问题12: 第四季度销售订单中，约20万吨已承诺并定价的煤炭是否会推迟交付？ - 公司确认，约20万吨煤炭因不可抗力被两家国内客户取消，这些煤炭原定价在90美元/吨左右，公司不得不以更低价格转售 [80][81][83]

业绩总结 - Ramaco在2020年第三季度的收入为3950万美元，较第二季度增长8%，但较去年同期下降36%[8] - 第三季度净收入为-480万美元，较第二季度下降280%，较去年同期下降186%[8] - 2020年前九个月的净亏损为162千美元，2019年同期净收入为23,046千美元[45] - 2020年截至第三季度的调整后EBITDA为1990万美元，较去年同期下降57%[8] - 2020年第三季度的调整后EBITDA为637千美元，2019年同期为13,610千美元[45] 用户数据 - Ramaco的销售合同中约有200万吨煤，国内固定价格业务的平均价格为每吨88美元[25] - 截至2020年10月31日，澳大利亚冶金煤现货基准价格为每吨109美元，同比下降约22%[27] 未来展望 - Ramaco预计在市场条件允许的情况下，冶金煤年产量将增长至400-450万吨[21] - 预计2020年年末流动性将超过3000万美元，显著高于2019年年末水平[6] 新产品和新技术研发 - Ramaco目前拥有约2.65亿吨高质量冶金煤储备，预计生产寿命超过50年[4] - Elk Creek矿区拥有约1.14亿吨高挥发冶金煤储量，年产能力为250万吨[20] - Knox Creek矿区的高挥发A煤储量约为9500万吨，预计年产能力至少为80万吨[21] 财务健康状况 - Ramaco的净债务为2000万美元，资产负债表健康，流动性充足[6] - Ramaco的现金销售成本为每吨69美元，较第二季度下降7%[8] - Ramaco的现金成本在行业中处于最低水平，管理层持股超过15%[14] 负面信息 - 由于COVID-19影响，2020年美国冶金煤产量预计同比下降约25%[36] - 2020年第三季度的EBITDA为(581)千美元，2019年同期为12,378千美元[45] 市场动态 - 自2020年8月以来，美国热轧钢价格上涨近60%，达到每吨700美元，为2019年以来的最高水平[33] - Ramaco的冶金煤套利价为每吨70美元，接近历史最高水平[30]

煤炭储量与产量计划 - 截至2019年12月31日，公司拥有2.65亿吨优质冶金煤储量，计划将产量提高至400 - 450万净吨[81] 合同销量情况 - 2020年公司总合同销量预计减少达10%或近20万吨[84] - 截至2020年9月30日，公司剩余2020年未完成履约义务约0.6百万吨固定价格合同（均价88美元/吨）和0.2百万吨指数定价合同，其中0.2百万吨（91美元/吨）可能因不可抗力无法在2020年发货[90] 流动性与借款情况 - 公司额外借入1320万美元以改善流动性[88] - 截至2020年9月30日，公司有640万美元现金及现金等价物，现有信贷协议下有1430万美元可用于未来借款[113] 季度财务关键指标变化 - 2020年第三季度净亏损480万美元，调整后EBITDA为60万美元，均低于2019年同期[92] - 2020年第三季度煤炭销售收入3950万美元，较2019年同期下降36%，销量43万吨，下降18%，每吨售价下降30% [93][94] - 2020年第三季度销售成本3570万美元，低于2019年同期的4500万美元，每吨现金成本从81美元降至69美元[96] - 2020年第三季度有效税率约23%，2019年同期约17% [101] - 2020年第三季度销售成本为35,689千美元，2019年同期为44,983千美元[142] - 2020年第三季度非GAAP现金销售成本为29,753千美元，2019年同期为42,547千美元[142] - 2020年第三季度销售吨数为430吨，2019年同期为527吨[142] - 2020年第三季度每吨现金销售成本为69美元，2019年同期为81美元[142] 前三季度财务关键指标变化 - 2020年前三季度煤炭销售收入1.178亿美元，较2019年同期下降36%，销量120.8万吨，下降21%，每吨售价下降22% [103][104] - 2020年前九个月销售成本为9680万美元，2019年同期为1.292亿美元，主要因销量降低[106] - 2020年前九个月折旧和摊销费用为1560万美元，2019年同期为1430万美元，因过去一年采矿业务扩张[107] - 2020年前九个月销售、一般和行政费用为1570万美元，2019年同期为1310万美元，因未使用出口码头义务、内部销售团队扩张和法律费用增加[108] - 2020年前九个月其他收入为1140万美元，2019年同期为110万美元，因PPP贷款预期全额豁免[109] - 2020年前九个月有效税率约为19%，2019年同期约为17%[111] - 2020年前九个月资本支出为2050万美元，主要用于Berwind矿开发和Elk Creek矿区基础设施建设[115] - 2020年前九个月公司生产收入为117,769千美元，2019年同期为174,299千美元[140] - 2020年前九个月非GAAP收入（FOB矿山）为105,158千美元，2019年同期为170,079千美元[140] - 2020年前九个月销售吨数为1,208吨，2019年同期为1,530吨[140] - 2020年前九个月每吨销售收入（FOB矿山）为87美元，2019年同期为111美元[140] - 2020年前九个月销售成本为96,758千美元，2019年同期为129,208千美元[142] - 2020年前九个月非GAAP现金销售成本为84,420千美元，2019年同期为114,753千美元[142] 现金税情况 - 2020年预计支付现金税少于2万美元[102] - 2020年预计现金税支付少于2万美元[112] 贷款未偿还情况 - 截至2020年9月30日，循环信贷安排下未偿还金额为1430万美元，剩余可用额度为1430万美元；定期贷款未偿还本金余额为750万美元；设备融资贷款未偿还本金余额为410万美元[123][124][126] PPP贷款收入确认情况 - 2020年第三季度和前九个月分别确认110万美元和730万美元其他收入，因预计PPP贷款本金及应计利息将全额豁免[132]

财务数据和关键指标变化 - 上半年EBITDA约1900万美元，二季度近1100万美元，环比增长约30%；同期净利润增长约35% [10] - 二季度EPS为0.06美元，高于一季度的0.05美元，低于去年同期的0.26美元；营收3600万美元，较一季度下降13%，较2019年同期下降45% [22] - 其他收入总计850万美元，其中约700万美元为薪资保护计划贷款预期豁免的收入 [22] - 二季度煤炭销量36.2万吨，较2019年同期下降27%；产量39万吨，超过销量；平均每吨价格91美元，2019年同期为116美元 [23] - 公司自产煤炭现金利润率为每吨17美元，较一季度下降35%，较2019年同期下降62%；成本为每吨74美元，较去年同期上涨4% [24] - 二季度资本支出910万美元，较2019年同期下降约21%，其中约600万美元为增长性资本支出 [26] - 二季度新增债务1320万美元，包括475万美元设备债务和840万美元薪资保护计划贷款，预计大部分贷款将获豁免 [28] - 截至6月30日，过去12个月净债务与调整后EBITDA比率低于0.3倍；流动性为3180万美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 二季度仅Elk Creek运营两个多月，整体矿山成本为每吨72美元，排除4月后平均现金成本为每吨64美元 [25] - Berwind矿大幅削减了劳动力，继续以大幅降低的水平运营，向主要客户供应煤炭，客户今年剩余时间的消费量有所下降 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国钢铁产能利用率较上月提高约59%；6月乘用车制造业产量从4月的约2000辆跃升至约14万辆，但仍低于2019年同期的20多万辆 [15] - 2021年第一季度远期价格约为每吨136美元（澳大利亚离岸价），当前现货价格约为每吨107美元，涨幅约25% [15] - 中国国内与进口炼焦煤价差接近创纪录的每吨50美元，国内钢铁生产基本完全反弹 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司保持低债务、低资产退休义务、低矿山成本和高流动性，采取保守策略应对市场动荡，待市场正常化时灵活反应 [21] - 参与2021年国内招标，同时开拓巴西、澳大利亚等新出口市场，与澳大利亚Square Resources达成合作，有望进入亚洲市场 [18][19] - 开发方面，公司将保持谨慎，待市场方向明确后，利用现有流动性在6 - 12个月内推进低挥发分、低成本新矿山项目 [20] - 行业内部分竞争对手面临财务困境，近期有一家竞争对手申请破产保护，公司收购了Blackjewel破产债务人的两个许可证，获取优质煤层储备 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境充满不确定性，宏观趋势虽有积极迹象，但未知因素过多，难以准确预测市场走向 [13][14] - 美国经济有复苏迹象，钢铁产能利用率提高，乘用车制造业产量回升；中国钢铁生产反弹，但加强进口配额管理，对海运炼焦煤价格形成下行压力；印度市场复苏面临挑战，煤炭供应过剩 [15][16][31] - 公司认为市场复苏关键在于政府刺激措施和基础设施支出，欧盟的刺激计划有望对客户和冶金煤生产商产生积极影响 [32] - 公司对未来前景保持谨慎乐观，相信自身优势能使其在市场好转时迅速反应并受益 [21][40] 其他重要信息 - 4月公司获得美国财政部约840万美元薪资保护计划融资，本季度确认约700万美元为其他收入，已召回约200名矿工，资金已用于合格支出，预计今年晚些时候申请贷款豁免 [11] - 二季度完成Elk Creek工厂第二座板框压滤机厂房建设并投入使用，升级后共有四座压滤机，具备处理未来废物处理需求的能力 [48] - 公司采取多项措施应对疫情，包括4月停工、提供个人防护设备、定期消毒、增加人员运输设备等，根据疫情变化调整政策和工作规则 [44][45][46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否透露2021年国内定价及需求情况 - 公司不会透露定价信息；2021年招标规模略好于2020年，但市场环境不佳，部分生产商财务困难；一些评论员和同行认为明年下半年市场可能好转，但存在疫情等不确定因素 [63][64][65] 问题2: 是否考虑推迟国内合同，增加国际市场销售；与亚太市场新合作伙伴的销售占比 - 公司杠杆率和成本优势使其在定价决策上有一定优势，将延续以往市场策略；与Square Resources合作是积极进展，该公司年处理近1000万吨冶金煤，业务覆盖亚洲多个市场，公司期待建立长期合作 [67][68][69] 问题3: 2021年是否至少一半销量将在国内市场 - 国内销售仍是公司重点，合同销售有助于规划资本部署；国际市场方面，大西洋盆地复苏缓慢，公司看好亚洲和巴西市场，将努力扩大市场份额 [73][74] 问题4: 如何考虑12%销售因不可抗力面临风险的情况下，对下半年发货量进行建模 - 公司未提供官方指导，将与客户合作维护长期关系，尽力保留合同约定的发货量 [80] 问题5: 从当前产量翻倍所需的增量资本是多少 - 低挥发分项目约需1000 - 1500万美元；高挥发分项目方面，Elk Creek的一些扩建项目成本较低，若进行工厂升级则资本支出较高，全部项目同时进行约需1500 - 2000多万美元 [82] 问题6: 市场复苏时，开发活动重启的速度和灵活性如何 - 公司反应灵活，董事会熟悉开发项目，有足够流动性，必要时可获取额外资源；从劳动力角度，公司会保护现有劳动力，因开发项目周期为6 - 12个月，可按需增加劳动力 [86][87] 问题7: 排除Berwind较高成本影响后，现金成本能否降至60多美元 - 排除Berwind开发项目影响将改善成本结构，Elk Creek煤矿条件良好，预计成本能回到该范围，但需排除新冠疫情等外部影响，且四季度因假期通常是较弱季度 [89][90]

公司资源储备 - 截至2019年12月31日，公司拥有2.65亿吨优质冶金煤储量[83] 宏观经济影响 - 2020年5月美国失业率升至13%，公司受宏观经济恶化和不确定性影响，2020年合同销售总量预计最多减少12%[85][86] 员工休假情况 - 2020年4月，公司在西弗吉尼亚州的埃尔克溪矿区对203名员工进行了为期两周的临时休假[89] 公司借款情况 - 公司通过两份本票额外借款1320万美元以改善流动性[91] 未完成履约义务 - 截至2020年6月30日，公司2020年剩余时间的未完成履约义务约为0.8百万吨固定售价合同（均价93美元/吨）和0.1百万吨指数定价合同，其中0.2百万吨（91美元/吨）可能因不可抗力无法在2020年发货[93] 季度净收入及调整后EBITDA变化 - 2020年第二季度净收入为270万美元，调整后EBITDA为1080万美元，分别比2019年第二季度低75%和43%[95] 季度煤炭销售收入及相关指标变化 - 2020年第二季度煤炭销售收入为3640万美元，比2019年第二季度低42%，每吨销售收入（离岸矿山）从2019年第二季度的116美元/吨降至91美元/吨，降幅22%，销售量为36.2万吨，比2019年同期减少31%[96][97] 季度销售成本及相关指标变化 - 2020年第二季度销售成本为3010万美元，2019年同期为4320万美元，2020年第二季度每吨现金销售成本（离岸矿山）为74美元，2019年同期为73美元[99] 季度其他收入变化 - 2020年第二季度其他收入为850万美元，2019年同期为20万美元，2020年6月30日止三个月因预计PPP贷款豁免确认其他收入730万美元[102] 上半年煤炭销售收入及相关指标变化 - 2020年上半年煤炭销售收入为7830万美元，比2019年同期低32%，每吨销售收入（离岸矿山）从2019年上半年的111美元/吨降至92美元/吨，降幅17%，销售量为77.8万吨，比2019年同期减少22%[107] 上半年销售成本及相关指标变化 - 2020年上半年销售成本为6110万美元，2019年同期为8420万美元，主要因销量降低而减少；2020年上半年每吨销售现金成本（离岸矿山）为70美元，2019年同期为72美元[109] 上半年折旧和摊销费用变化 - 2020年上半年折旧和摊销费用为1030万美元，2019年同期为890万美元，因过去一年采矿业务扩张而增加[110] 上半年销售、一般和行政费用变化 - 2020年上半年销售、一般和行政费用为980万美元，2019年同期为870万美元；2020年确认了与未使用的出口码头的照付不议安排下的义务050万美元[111] 上半年其他收入变化 - 2020年上半年其他收入为970万美元，2019年同期为50万美元；2020年确认了基于PPP贷款符合条件的支出预期豁免的其他收入730万美元[112] PPP贷款情况 - 截至2020年6月30日，PPP贷款净额（扣除其他收入中确认的金额）作为递延收入列示在合并资产负债表中，总计110万美元，预计2020年符合条件的支出将超过该递延收入余额，使PPP贷款及应计利息全额豁免[113][133] 上半年所得税费用及有效税率变化 - 2020年上半年所得税费用为40万美元，是因归属受限股票奖励的账面费用超过税收扣除额；2020年上半年有效税率（不包括该离散项目）为16%，2019年同期为17%[115] 2020年预计现金税支付情况 - 2020年预计现金税支付少于1万美元[116] 公司现金及可借款情况 - 截至2020年6月30日，公司有现金及现金等价物980万美元，现有信贷协议下有2200万美元可用于未来借款[117] 上半年资本支出情况 - 2020年上半年资本支出为1800万美元，主要用于Berwind矿的开发和Elk Creek矿区的基础设施建设[118] 上半年经营活动现金流量情况 - 2020年上半年经营活动现金流量为680万美元，其中营运资金主要组成部分（应收账款、存货和应付账款）产生净负面影响450万美元，主要与存货增加有关；净借款1630万美元，主要用于在COVID - 19大流行导致的高度波动和不确定时期增加现金头寸及为资本支出提供资金[120] 季度公司收入及相关指标变化 - 2020年第二季度公司收入3637.4万美元，2019年同期为6576.1万美元[139] - 2020年上半年公司收入7831万美元，2019年同期为12322.1万美元[139] - 2020年第二季度非GAAP收入（FOB矿山）为3292万美元，2019年同期为6102.4万美元[139] - 2020年上半年非GAAP收入（FOB矿山）为7175万美元，2019年同期为11113.4万美元[139] - 2020年第二季度销售吨数为362吨，2019年同期为525吨[139] - 2020年上半年销售吨数为778吨，2019年同期为1003吨[139] - 2020年第二季度每吨销售成本（FOB矿山）为91美元，2019年同期为116美元[139] - 2020年上半年每吨销售成本（FOB矿山）为92美元，2019年同期为111美元[139] 季度非GAAP现金销售成本变化 - 2020年第二季度非GAAP现金销售成本为2695.3万美元，2019年同期为3848.2万美元[141] - 2020年上半年非GAAP现金销售成本为5476.2万美元，2019年同期为7220.6万美元[141]

煤炭储量与产量计划 - 截至2019年12月31日，公司拥有2.65亿吨优质冶金煤储量，计划将产量提升至400 - 450万净吨[69] 远期销售合同情况 - 2020年第一季度受冶金行业疲软和疫情影响，公司有110万吨固定价格为93美元/吨的远期销售合同[71] 财务数据关键指标变化 - 收入与利润 - 2020年第一季度净收入200万美元，调整后EBITDA为840万美元，分别较2019年第一季度下降71%和38%[78] - 2020年第一季度煤炭销售收入较2019年同期减少1080万美元，降幅27%，销量减少13%，每吨售价下降11%[81] - 2020年第一季度调整后息税折旧摊销前利润为841.7万美元，2019年同期为1368.6万美元[105] 财务数据关键指标变化 - 成本 - 2020年第一季度销售成本为3090万美元，较2019年同期的4100万美元下降，现金成本为67美元/吨[83] - 2020年第一季度折旧和摊销费用为500万美元，高于2019年同期的410万美元[84] - 2020年第一季度非公认会计准则每吨现金成本为67美元，2019年同期为71美元[109] - 2020年第一季度公司煤炭销售成本为3093.4万美元，2019年同期为4100.6万美元[109] 财务数据关键指标变化 - 其他收入与税率 - 2020年第一季度其他收入为120万美元，高于2019年同期的30万美元[86] - 2020年第一季度有效税率为5%，低于2019年同期的16%，预计现金税支付少于1万美元[87][88] 财务数据关键指标变化 - 现金流与资金状况 - 截至2020年3月31日，公司有1530万美元现金及现金等价物，信贷协议下有1350万美元可用额度[89] - 2020年前三个月经营活动现金流为640万美元，资本支出为890万美元[90][92] 债务情况 - 定期贷款每月还款27.8万美元，含应计利息，2020年3月31日未偿还本金余额为910万美元，利率为伦敦银行同业拆借利率加5.15%[96] - 2020年4月20日，公司获得约840万美元薪资保护计划贷款，年利率1%，2022年4月16日到期[98][99] - 薪资保护计划贷款可部分或全部免除，申请时间为贷款批准后60至120天，非工资成本免除金额不超过25%，全职员工人数下降或低薪员工工资降幅超25%会减少免除金额[101] - 2020年4月16日，公司获得约470万美元设备融资贷款，年利率7.45%，分36个月还款，每月还款14.7万美元，前12个月提前还款有3%溢价，后续逐年递减1%[101] 各条业务线数据关键指标变化 - 煤炭业务 - 2020年第一季度非公认会计准则每吨收入（离岸矿山）为93美元，2019年同期为105美元[107] - 2020年第一季度公司煤炭产量为41.6万吨，2019年同期为44.3万吨[107] 资产负债表外安排情况 - 截至2020年3月31日，公司无重大资产负债表外安排[102]

煤炭销售业务数据 - 2019年公司销售煤炭195万吨，其中75%在北美市场销售，25%在出口市场销售，公司自产煤炭销售占比从2018年的80%提升至2019年的96%[270] - 截至2019年12月31日，公司与北美客户签订2020年150万吨冶金煤固定价格远期销售合同，平均可实现价格为93.29美元/吨[274] - 2019年公司实现收入2.302亿美元，销售煤炭195万吨，其中自产187.2万吨，外购7.8万吨；2018年实现收入2.276亿美元，销售煤炭210万吨，其中自产172.1万吨，外购42.7万吨[267][280][281] - 2019年全年，约75%的销售额来自向北美市场客户的煤炭运输[385] - 2019年，向两个客户的销售额约占总收入的42%，截至2019年12月31日，这两个客户的欠款总额约占应收账款总额的58%；2018年，向五个客户的销售额约占总收入的63%，截至2018年12月31日，这五个客户的欠款总额约占应收账款总额的72%[388] - 2019 - 2018年国内煤炭销售收入分别为1.64256亿和1.21433亿美元，出口分别为6595.7万和1.06141亿美元[429] - 截至2019年12月31日，公司已与北美客户签订2020年固定价格远期销售合同，销售150万吨冶金煤，平均可实现价格为93.29美元/吨（FOB矿山）[298] 资本支出情况 - 2019年公司资本支出约4570万美元，主要用于Elk Creek矿区基础设施和设备投资、Berwind矿开发以及Jawbone矿可行性确认[275] - 截至2019年12月31日，公司可用流动性为2180万美元；预计2020年资本支出为2500万 - 3000万美元[308] 利润相关指标变化 - 2019年公司调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为5540万美元，较2018年增长31%[277] - 2019年调整后EBITDA为5538.2万美元，2018年为4216.9万美元，2017年为 - 931万美元[292] - 2019 - 2017年，公司净利润分别为2.4934亿美元、2.5074亿美元和 - 1.5417亿美元[343] - 2019 - 2017年，公司基本每股收益分别为0.61美元、0.63美元和 - 0.41美元[343] - 2017 - 2019年净收入分别为 - 1541.7万美元、2507.4万美元、2493.4万美元[346][349] - 2019年基本每股收益为0.61美元，稀释每股收益为0.61美元；2018年基本每股收益为0.63美元，稀释每股收益为0.62美元；2017年基本每股收益为 - 0.41美元，稀释每股收益为 - 0.41美元[439] - 2019年第一至四季度净利润分别为688.3万美元、1061.3万美元、555万美元、188.8万美元；2018年分别为526.6万美元、1020.3万美元、621.1万美元、339.4万美元[442] 成本相关指标变化 - 2019年公司销售成本为1.624亿美元，2018年为1.766亿美元；2019年公司自产煤炭每吨销售现金成本约73美元，2018年为63美元[281] - 2019年公司外购煤炭销售成本从2018年的4060万美元降至880万美元[282] - 2019年厂房和设备折旧为1420万美元，高于上一年的980万美元；资本化开发成本摊销为530万美元，高于上一年的270万美元[284] - 2019年销售、一般和行政费用为1810万美元，高于2018年的1400万美元；基于股票的薪酬费用从2018年的260万美元增加到2019年的410万美元[285] - 2019年其他收入为180万美元，低于2018年的250万美元[286] - 2019年净利息费用约为120万美元，较上一年减少20万美元[287] - 2019年有效税率为17.2%，2018年为0.4%[288] - 2019年非GAAP收入（FOB矿山）为2.13536亿美元，2018年为2.01017亿美元；2019年非GAAP每吨收入（FOB矿山）为110美元，2018年为94美元[296] - 2019 - 2017年设施经营租赁费用分别为20万、10万和40万美元[411] - 2019 - 2017年煤炭特许权使用费分别为1560万、1160万和180万美元[415] - 2019 - 2017年受限股票奖励补偿费用分别为410万、260万和70万美元[421] - 2019 - 2018年应付Ramaco Coal, LLC生产特许权使用费分别为50万和290万美元[430] - 2019年所得税费用净额为516.3万美元，2018年为11.3万美元[435] - 2019年递延所得税资产净额为2585.4万美元，2018年为2229.7万美元；2019年净递延所得税负债为526.5万美元，2018年为10.9万美元[436] 现金流情况 - 2019年经营活动现金流为4238.2万美元，投资活动现金流为 - 4572.2万美元，融资活动现金流为282.5万美元[300] - 2017 - 2019年经营活动净现金分别为 - 846.9万美元、3618.3万美元、4238.2万美元[349] - 2017 - 2019年投资活动净现金分别为 - 1980.2万美元、 - 4293.7万美元、 - 4572.2万美元[349] - 2017 - 2019年融资活动净现金分别为2929.2万美元、791.6万美元、282.5万美元[349] 公司储量与产量计划 - 公司拥有2.42亿吨优质冶金煤储量，计划到2023年将产量提高到400 - 450万净吨[269] - 2020年1月3日，公司签订一份矿物租赁协议，为埃尔克溪储备基地增加超过2100万证实和可能储量[399] 公司业务事件 - 2018年11月5日，公司Elk Creek工厂一个原煤储存筒仓部分结构故障，2019年年中恢复全部处理能力，因保险理赔纠纷于2019年8月21日提起诉讼[276] 公司财务状况（资产、负债、权益等） - 2019年和2018年12月31日，公司总资产分别为22.6813亿美元和18.8244亿美元，总负债分别为5.673亿美元和4.7135亿美元[340] - 2017 - 2019年股东权益从 - 498.5万美元增长至17008.3万美元[346] - 2019年12月31日受限现金余额为130万美元，2018年为40万美元[364] - 2019年12月31日供应库存总计290万美元[365] - 截至2019年12月31日，物业、厂房及设备净值为1.78202亿美元，2018年为1.49205亿美元[396] - 2019年折旧和摊销总额为1952.1万美元，2018年为1242.3万美元，2017年为315.4万美元[397] - 2019年第四季度，公司收购多个许可证，承担约60万美元的资产退休义务负债，自掏腰包的代价不到10万美元[398] - 截至2019年12月31日，未开采煤矿业务相关的资本化金额为1270万美元，2018年为550万美元[396] - 2019年末资产退休义务余额为1460.5万美元，较2018年末的1277.8万美元有所增加[403] - 2019年末总债务为1294.7万美元，其中长期债务净额为961.4万美元，流动部分为333.3万美元[404] - 2019年末循环信贷安排未偿还金额为300万美元，剩余额度为1670万美元[407] - 截至2019年12月31日，未保险索赔的估计总负债为100万美元，其中70万美元包含在合并资产负债表的其他长期负债中[374] - 2019年1月1日采用ASU 2016 - 02标准，导致确认使用权资产和租赁负债30万美元[391] - 2019年12月31日公司总资产为226,813千美元，2018年12月31日为188,244千美元[340] - 2019年12月31日公司总负债为56,730千美元，2018年12月31日为47,135千美元[340] - 2019年12月31日公司股东权益为170,083千美元，2018年12月31日为141,109千美元[340] - 2019年12月31日现金及现金等价物为5,532千美元，2018年12月31日为6,951千美元[340] - 2019年12月31日应收账款为19,256千美元，2018年12月31日为10,729千美元[340] - 2019年12月31日存货为15,261千美元，2018年12月31日为14,185千美元[340] - 2019年12月31日应付账款为10,663千美元，2018年12月31日为16,393千美元[340] - 2019年12月31日应计费用为11,740千美元，2018年12月31日为8,094千美元[340] - 2019年12月31日长期债务净额为9,614千美元，2018年12月31日为4,474千美元[340] - 2019年12月31日递延所得税负债为5,265千美元，2018年12月31日为109千美元[340] 公司项目开发情况 - 公司开发组合包括四个主要项目：Elk Creek、Berwind、RAM Mine和Knox Creek[353] - 公司预计Berwind矿2020年末实现商业生产，RAM Mine预计2022年开始生产[354] 公司风险与管理策略 - 公司主要产品为冶金煤，通过控制采矿成本管理商品价格风险[326] - 公司债务有限，对利率风险敞口不大，未来会用金融工具管理利率风险[327] - 公司煤炭国际销售以美元计价，无直接外汇风险，但美元升值可能影响竞争力[328] - 公司在资产负债表日按已颁布税率确认递延所得税，当税务立场有超50%可能性被维持时才确认其影响[322] 公司审计与税务政策 - 公司自2015年起由Briggs & Veselka Co.担任审计机构[338] - 2017年12月22日美国政府颁布《减税与就业法案》，将美国联邦企业税率从35%降至21%，对公司2017年财务报表无影响[438] 公司融资与收购事件 - 2017年2月8日完成首次公开募股，注册出售600万股普通股，公司净收益约4370万美元[355] - 2017年3月29日，公司以12.5万美元收购约14800英亩煤炭物业[397] 公司营收季度数据 - 2019年第一至四季度总营收分别为5746万美元、6576.1万美元、6138万美元、4561.2万美元；2018年分别为5594.3万美元、6527.8万美元、6216.6万美元、4418.7万美元[442] 公司债务利率情况 - 循环信贷安排利率为LIBOR+2.35%或基准利率+1.75%，新定期贷款为LIBOR+5.15%[406][408] 公司未确认成本情况 - 2019年末未确认受限股票补偿成本为450万美元，加权平均确认期为1.6年[421] 公司经营亏损结转情况 - 截至2019年12月31日，公司联邦净经营亏损结转约为8100万美元，州亏损结转总额约为5700万美元；约6000万美元联邦和4700万美元州净经营亏损结转将于2035 - 2037年到期[436]