公司煤炭资源储备 - 公司拥有3900万储备吨和7.69亿测量和指示资源吨的优质冶金煤[106] 煤炭销售市场分布 - 2022年前九个月销售180万吨煤炭，其中54%在北美市场，46%在出口市场，与2021年同期占比相同[108] 煤炭销售合同情况 - 截至2022年9月30日，2022年剩余时间有0.5百万吨固定售价合同（均价197美元/吨）和0.3百万吨指数定价合同，2023年有1.4百万吨固定售价合同（均价198美元/吨）和0.1百万吨指数定价合同[109] 收入关键指标变化 - 2022年第三季度收入1.369亿美元，较2021年同期增长79%，销售单价增长92%，销量减少6%[116][122] - 2022年前九个月收入4.305亿美元，较2021年同期增长120%，销售单价增长121%，销量基本持平[116][130] 销售成本关键指标变化 - 2022年第三季度销售成本7960万美元，2021年同期为5480万美元，现金成本从72美元/吨升至99美元/吨[116][123] - 2022年前九个月销售成本2.375亿美元，2021年同期为1.438亿美元，现金成本从68美元/吨升至106美元/吨[116][131] - 2022年第三季度销售成本为7963.4万美元，2021年同期为5480.8万美元[157] - 2022年前三季度销售成本为2.3753亿美元，2021年同期为1.43768亿美元[157] 净收入关键指标变化 - 2022年第三季度净收入2690.5万美元，2021年同期为703.5万美元；2022年前九个月净收入1.01656亿美元，2021年同期为2112万美元[116] 调整后EBITDA关键指标变化 - 2022年第三季度调整后EBITDA为5070.5万美元，2021年同期为1780.5万美元；2022年前九个月调整后EBITDA为1.72622亿美元，2021年同期为4742.9万美元[116] - 2022年前9个月调整后EBITDA为1.72622亿美元，2021年同期为4742.9万美元[154] 公司生产事故情况 - 2022年7月10日，公司Berwind矿区发生重大甲烷着火事故，生产预计受影响时间不确定[115] 销售、一般和行政费用关键指标变化 - 2022年前9个月销售、一般和行政费用为2930万美元，2021年同期为1580万美元[134] 其他收入净额关键指标变化 - 2022年前9个月其他收入净额为180万美元，2021年同期为720万美元[135] 利息费用净额关键指标变化 - 2022年前9个月利息费用净额约为530万美元，2021年同期为140万美元[136] 有效税率关键指标变化 - 2022年前9个月和2021年前9个月，剔除离散项目后的有效税率分别为21.9%和13%[139] 公司现金及借款情况 - 截至2022年9月30日，公司有4660万美元现金及现金等价物，现有信贷协议下有2260万美元可用于未来借款[140] 公司现金流及支出情况 - 2022年前9个月经营活动现金流为1.588亿美元，资本支出为9140万美元，偿还债务2110万美元，支付股息1500万美元[143] 公司借款偿还情况 - 2022年10月，公司偿还了循环信贷安排下的1700万美元借款[148] 非GAAP矿山离岸价每吨收入关键指标变化 - 2022年前9个月非GAAP矿山离岸价每吨收入为217美元，2021年同期为98美元[156] 非GAAP每吨现金成本计算方式 - 2022年前9个月非GAAP每吨现金成本计算方式为销售现金成本减去运输成本和闲置矿山成本后除以销售量[156] 非GAAP现金销售成本关键指标变化 - 2022年第三季度非GAAP现金销售成本为6044.1万美元，2021年同期为4605万美元[157] - 2022年前三季度非GAAP现金销售成本为1.87505亿美元，2021年同期为1.18964亿美元[157] 销售吨数关键指标变化 - 2022年第三季度销售吨数为60.8万吨，2021年同期为64.4万吨[157] - 2022年前三季度销售吨数为177.5万吨，2021年同期为175.1万吨[157] 每吨销售现金成本关键指标变化 - 2022年第三季度每吨销售现金成本为99美元，2021年同期为72美元[157] - 2022年前三季度每吨销售现金成本为106美元，2021年同期为68美元[157] 运输成本调整关键指标变化 - 2022年第三季度运输成本调整为1415.6万美元，2021年同期为875.8万美元[157] - 2022年前三季度运输成本调整为4498.8万美元，2021年同期为2480.4万美元[157]

业绩总结 - Ramaco在2022年前三季度的净收入为1.02亿美元，稀释每股收益为2.27美元，调整后EBITDA为1.73亿美元，较前五年总和几乎相当[7] - 2022年第三季度的净收入和调整后EBITDA分别比去年第三季度记录高出282%和185%[7] - 2022年前三季度的收入为4.31亿美元，较2021年的1.96亿美元增长120%[8] - 2022年第三季度每吨公司生产的煤炭定价为202美元，较去年同期增长92%[8] - 2022年第三季度现金边际保持在每吨100美元以上，较2021年同期的34美元显著增长[12] 用户数据 - 2022年第三季度总销售吨数为608,000吨，较第二季度增长4%，但较去年同期下降5%[8] - 截至2022年9月30日，Ramaco的净债务为8700万美元，ARO和遗留负债为2900万美元[6] - Ramaco的调整后净债务与调整后EBITDA比率为0.5倍，显示出公司保守的财务结构[13] 未来展望 - Ramaco预计2023年将实现400万吨的年产量，目标到2025年达到650万吨[9][10] - Elk Creek Complex的生产指导在2022年中点为3.0百万吨，较之前的2.1百万吨增加[11] - 2022年总产量预计为6.5百万吨，2022-2024年增长资本支出为1.75亿美元，其中2022年为8000万美元[11] 新产品和新技术研发 - 2022年资本支出为9100万美元，较2021年的1800万美元增长418%[8] - 2022年每吨成本预计为98 - 102美元，2021年为70美元[39] - 2022年资本支出预计为120,000 - 130,000千美元，2021年为29,466千美元[39] 市场扩张和并购 - Berwind Complex预计在2022年将产量提升至超过1百万吨，Triad矿的产量预计达到约0.5百万吨[11] - Knox Creek Complex的Maben高墙矿预计年产量为250,000吨，整体产量为1.5百万吨[11] 负面信息 - 2021年全球煤炭增长资本支出预计下降超过80%，反映出供应不足和融资困难[28] - 美国热轧钢价格自年初以来下降超过50%，显示出国内钢铁市场疲软[25] - 预计2022年美国冶金煤生产将继续低于2019年水平，尽管有一些增长公告[30] 其他新策略和有价值的信息 - Ramaco计划在2023年逐步增加基础股息，并考虑未来的股票回购计划[5] - Ramaco的资产退休义务比同行平均水平低96%[32] - Ramaco在2021年获得了第二个“安全哨兵奖”，表明其在安全方面的承诺[37] - Ramaco的平均工资超过当地人均收入的5倍，显示出对当地经济的支持[32]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为5100万美元，较上一个第三季度纪录高出185%；净收入为2700万美元，较上一个第三季度纪录高出282%；摊薄后每股收益为0.60美元，而2021年第三季度仅为0.16美元 [23] - 2022年前三季度净收入和调整后EBITDA几乎与前五年总和相当，预计2023年业绩将更好，因预计产量增长约50%，且近一半的2023年煤炭已以高利润率售出 [24] - 第三季度新增库存5.6万吨，年初至今库存增加23.5万吨，预计2023年随着物流挑战缓解，大部分库存将消化 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年生产指导从280 - 310万吨下调至270 - 290万吨，预计销量比产量低约20万吨，主要因物流挑战 [26] - 成本指导从每吨89 - 97美元提高到98 - 102美元，因行业通胀压力，但第三季度成本较第二季度下降8美元/吨，为98美元/吨 [27] - 2022年资本支出指导从1.05 - 1.25亿美元提高到1.2 - 1.3亿美元，中点增加1000万美元，因部分小煤矿运营模式转变及设备通胀压力 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 冶金煤和动力煤价格虽在第三季度回调，但仍高于历史水平，远期曲线显示2023年价格将持续高位 [43] - 澳大利亚优质低挥发分现货价格超过320美元/公吨，美国高挥发分A现货价格目前评估为300美元/公吨，较8月低点上涨近25% [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年销售战略调整，减少对传统国内钢厂的煤炭供应，增加对欧洲的固定价格销售 [11] - 计划实施2023年股东回报计划，包括增加股息、推出跟踪股票和股票回购 [11][12][13] - 维持中期650万吨的生产目标，预计2023年生产400万吨，2025年达到650万吨 [30][31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年虽面临劳动力紧张、通胀压力、物流约束和Berwind点火事件等挑战，但仍有望创纪录，预计2023年更盈利，产量和现金流将增加 [21] - 欧洲动力煤市场2023年供应不确定，预计价格上涨，美国高挥发分A冶金煤价格保持坚挺 [20] 其他重要信息 - Elk Creek选煤厂员工将获国家哨兵安全奖，这是Ramaco过去三年获得的第二个该奖项 [35] - Elk Creek选煤厂升级扩建工程预计2023年第一季度末完成，第二季度末达到满负荷生产 [36] - Berwind选煤厂已开始处理原煤，预计11月全面运营，未来几天将装载第一列单元列车 [38] - Maven项目已将新的高壁开采设备运抵现场，预计第一季度开始作业并随后开始生产 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 资本回报计划的潜在框架是怎样的？ - 公司目前考虑将跟踪股票股息和A类股常规股息相加，在满足相关条件后，支付同等金额用于股票回购，但并非固定百分比，需结合价格等因素确定 [53] 问题2: 2023年固定价格销量的对冲情况，以及其中动力煤的占比和销售组合？ - 140万吨固定价格业务包括国内钢铁、工业和出口动力煤业务，40万吨为指数定价，主要是传统出口钢铁业务，2023年国内钢铁业务占比低于以往 [56] 问题3: 2023年的生产节奏，上半年与下半年的情况，以及进入2024年的生产退出率？ - 进入2024年的退出率约为400万吨/年或更高，上半年生产较慢，因等待Elk Creek选煤厂升级，年底Elk Creek达到300万吨高挥发分煤的运行率，Berwind超过100万吨，Knox Creek接近100万吨 [58][59] 问题4: Q3成本是否反映Ramaco煤炭收购的特许权使用费收益，以及Q4和2023年的成本预期？ - Q3已反映当前特许权使用费节省，随着Elk Creek产量增加，将有更多节省；2023年成本应低于2022年，因Berwind选煤厂全年运营带来的运输节省和规模经济 [67][69] 问题5: 2023年指数定价吨煤是冶金煤指数还是API 2，以及今年剩余时间动力煤销售是固定还是浮动价格，对Q4的影响？ - 今年剩余时间动力煤销售主要与指数挂钩，2023年出口钢铁客户销售与冶金煤定价指数挂钩，极少与API 2挂钩；Q4大部分动力煤与API 2指数浮动，2023年大部分动力煤业务为固定价格 [72][74] 问题6: Q3和Q4国内和出口销售的比例，以及全年销售预期的情况？ - Q3国内销售占比约70%，Q4略低，未来五个季度中Q4是国内销售占比较高的最后一个季度，2023年至少60%为出口销售，且大多与指数定价挂钩 [78] 问题7: 全年销售指导下降的原因，物流挑战主要是铁路还是卡车运输，以及何时改善？ - 物流挑战包括铁路和卡车运输，如清洁煤运输和原煤运输问题，劳动力和车辆短缺是主要原因，Berwind选煤厂启动将缓解部分约束 [79] 问题8: 2023年生产下降是否主要因Berwind延迟重启，以及Q3闲置成本是否为当前的合理运行率？ - 2023年生产下降主要因Berwind重启延迟，Q3闲置成本500万美元略低，第四季度会更高，全面修复时成本会进一步增加 [82] 问题9: 目前维护资本支出情况，以及对2023年全年资本支出的初步想法？ - 若推进所有项目，2023年增长资本约5500万美元，加上维护资本；正常情况下维护资本约7 - 8美元/吨，但受设备重建和通胀影响会有波动 [84]

公司资源储备 - 公司拥有3900万储备吨和7.69亿资源吨优质冶金煤[98] 煤炭销售市场分布 - 2022年上半年销售120万吨煤，51%在北美市场，49%在出口市场；2021年同期48%在北美市场，52%在出口市场[100] 煤炭销售合同情况 - 截至2022年6月30日，2022年剩余时间有110万吨固定售价合同（均价196美元/吨）和20万吨指数定价合同[101] 矿区事故影响 - 2022年7月10日，Berwind矿区发生甲烷着火事故，生产受影响时间不确定[107] 公司收购计划 - 2022年8月8日，公司拟3000万美元收购Maben Coal LLC 100%股权，900万美元现金支付，2100万美元通过贷款支付[108] 营收关键指标变化 - 2022年第二季度营收1.387亿美元，较2021年同期增长82%，销量减少15%，吨煤售价增长122%[115] - 2022年前六个月营收2.935亿美元，较2021年同期增长146%，销量增长5%，吨煤售价增长142%[122] 销售成本关键指标变化 - 2022年第二季度销售成本7660万美元，2021年同期5780万美元；2022年前六个月销售成本1.579亿美元，2021年同期8900万美元[116][123] 有效税率关键指标变化 - 2022年第二季度有效税率（不含离散项目）为22.8%，2021年同期为10%[121] - 2021年上半年公司确认西弗吉尼亚州立法变更带来的140万美元税收优惠，该期间有效税率（不包括离散项目）为9%；2022年上半年有效税率为21.5%[129] 净利润与调整后EBITDA关键指标变化 - 2022年前六个月净利润7475.1万美元，2021年同期1408.5万美元；调整后EBITDA为1.21917亿美元，2021年同期2962.4万美元[109] - 2022年第二季度调整后EBITDA为5785.9万美元，2021年同期为1808.4万美元；2022年上半年调整后EBITDA为1.21917亿美元，2021年同期为2962.4万美元[154] 销售、一般和行政费用关键指标变化 - 2022年上半年销售、一般和行政费用为2060万美元，2021年同期为990万美元，主要因2022年股票薪酬、激励措施和专业服务费用增加[125] 其他收入关键指标变化 - 2022年上半年其他收入为270万美元，源于出售矿产权获利210万美元；2021年同期为640万美元，主要因确认CARES法案员工留用税收抵免530万美元[126] 净利息费用关键指标变化 - 2022年上半年净利息费用约为310万美元，2021年同期为50万美元，主要因2021年7月发行优先票据[128] 公司现金及借款额度情况 - 截至2022年6月30日，公司有4350万美元现金及现金等价物，现有信贷协议下有3960万美元可用于未来借款[130] 经营活动现金流情况 - 2022年前六个月经营活动现金流为1.093亿美元，其中库存增加带来1660万美元负面影响，应计费用增加1840万美元起到抵消作用[131] 资本支出及资金使用情况 - 2022年资本支出为5380万美元，主要用于Berwind和Elk Creek矿区增长项目；净还款1100万美元；支付股息1000万美元；支付Ramaco Coal收购款1170万美元[133] 公司贷款未偿还本金余额情况 - 截至2022年6月30日，循环信贷安排下已开出40万美元信用证，剩余可用额度为3960万美元；定期贷款未偿还本金余额为170万美元；设备贷款未偿还本金余额为140万美元；高级无担保票据未偿还本金余额为3450万美元；Fletcher设备贷款未偿还本金余额为330万美元；Komatsu设备贷款未偿还本金余额为70万美元；Brandeis设备贷款未偿还本金余额为90万美元；Ramaco Coal贷款未偿还本金余额为5000万美元[139][140][142][143][145][146][147][148] 非GAAP每吨收入计算方式 - 非GAAP每吨收入（FOB矿山）计算方式为煤炭销售收入减去运输成本后除以销售量，有助于投资者比较公司与其他上市煤炭公司的每吨收入并监测煤价变化[154] 煤炭收入关键指标变化 - 2022年第二季度公司生产煤炭收入1.37714亿美元，采购煤炭收入94.1万美元，总计1.38655亿美元；2021年同期分别为7321.1万美元、284.6万美元和7605.7万美元[155] - 2022年上半年公司生产煤炭收入2.88643亿美元，采购煤炭收入489.4万美元，总计2.93537亿美元；2021年同期分别为1.15004亿美元、450.7万美元和1.19511亿美元[155][156] 非GAAP矿山离岸收入关键指标变化 - 2022年第二季度非GAAP矿山离岸收入为1.25194亿美元，2021年同期为6623.5万美元[155] - 2022年上半年非GAAP矿山离岸收入为2.62705亿美元，2021年同期为1.03465亿美元[156] 销售吨数关键指标变化 - 2022年第二季度销售吨数为58.4万吨，2021年同期为68.6万吨[155] - 2022年上半年销售吨数为116.7万吨，2021年同期为110.8万吨[156] 公司销售成本及非GAAP现金销售成本关键指标变化 - 2022年第二季度公司销售成本为7664.4万美元，2021年同期为5776.2万美元[158] - 2022年上半年公司销售成本为1.57897亿美元，2021年同期为8895.8万美元[158] - 2022年第二季度非GAAP现金销售成本为6318.5万美元，2021年同期为4793.9万美元[158] - 2022年上半年非GAAP现金销售成本为1.27064亿美元，2021年同期为7291.4万美元[158]

业绩总结 - Ramaco预计2022年生产量将达到约300万吨，2023年将至少达到430万吨，2025年目标为650万吨[6][12][14] - 2022年上半年净收入为7500万美元，调整后EBITDA为1.22亿美元，分别比2021年全年的结果高出88%和56%[9] - 2022年第二季度收入为1.39亿美元，同比增长82%，年初至今收入为2.94亿美元，同比增长146%[10] - 2022年第二季度净收入为3300万美元，调整后EBITDA为5800万美元，分别比第一季度下降20%[10] - 2022年净收入为33,280千美元，2021年为9,942千美元[51] - 调整后的EBITDA为57,859千美元，2021年为18,084千美元[51] 用户数据 - 2022年第二季度销售总吨数为584,000吨，同比下降15%，但年初至今销售总吨数为1,167,000吨，同比增长5%[10] - 2022年第二季度每吨销售价格为215美元，同比上涨124%[10] - 当前美国高品质冶金煤价格为每公吨245美元，同比上涨超过20%[7] - 截至2022年8月，美国高质量A型冶金煤现货价格为每公吨245美元，同比增长超过20%[26] - 欧洲热煤现货价格为每公吨310美元，同比增长超过125%[28] 未来展望 - 2022年生产指导中点为6.5百万吨，较2021年增长约40%[18] - 2022年资本支出指导为1.05至1.25亿美元，其中约7000万美元用于增长资本[18] - Elk Creek复杂区预计年产高质量HVA/B+煤约300万吨[23] - Berwind复杂区预计年产低质量LV煤超过150万吨[23] - Knox Creek复杂区预计年产150万吨，其中包括250,000吨来自Maben高墙矿[23] 成本与财务状况 - 2022年现金成本指导为每吨89至97美元，较2021年的67美元有所上升[18] - 2022年每吨生产成本预计为89 - 97美元，2021年为67美元[48] - Ramaco的净债务为5600万美元，ARO和遗留负债为2500万美元[8] - Ramaco的调整后净债务与EBITDA比率为0.3倍，显示出强劲的资产负债表[19] - Ramaco的资产退休义务(ARO)比同行平均水平低96%[20] 其他信息 - 2021年是Ramaco公司有记录以来最安全的一年[45] - Elk Creek Mining Complex的生产指导量为2,050 - 2,150千吨，2021年为1,981千吨[48] - Berwind Mining Complex的生产指导量为500 - 600千吨，2021年为181千吨[48] - Knox Creek Mining Complex的生产指导量为250 - 350千吨，2021年为62千吨[48] - 2022年销售、一般和行政费用预计为27,000 - 30,000千美元，2021年为16,369千美元[48]

财务数据和关键指标变化 - 2022年上半年调整后EBITDA近1.22亿美元，比2021年全年高出超50%；第二季度调整后EBITDA为5800万美元，比上一个第二季度纪录高出220% [21] - 2022年全年产量指导从310 - 340万吨下调至280 - 310万吨；成本指导从82 - 90美元/吨提高到89 - 97美元/吨；资本支出指导从80 - 95亿美元提高到105 - 125亿美元 [24][26][27] - 2022年上半年库存增加超18万吨，若这些煤炭发货，每股收益和调整后EBITDA将分别增加0.65美元和4000万美元 [22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度Berwind矿区的Laurel Fork矿提高产量，预计第三季度达到满产；Big Creek矿区在Jawbone煤层新开地下矿；Elk Creek的Crucible矿已达到满产 [34][35] - 计划将Elk Creek选煤厂年处理能力从210万净吨提高到约300万净吨；收购西弗吉尼亚州3300万吨Maben低挥发分煤矿储量，预计2022年底产出首批煤炭，2023年达到25万吨高壁开采产量水平 [39][40] 各个市场数据和关键指标变化 - 焦煤市场从历史高位回落，美国钢铁产能利用率仍强劲，美国高挥发分A现货价格目前为245美元/公吨，较去年同期上涨20%，远期焦煤曲线仍处于深度期货溢价状态 [42][43] - 澳大利亚炼焦煤出口仍低于2021年水平，俄罗斯发货量下降且本周晚些时候将被欧盟全面禁止，北美出口同比几乎没有改善 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将长期产量指导提高到未来两到三年内至少650万吨，是2021年产量的三倍；2023年预计产量约430万吨，2025年超过650万吨 [14][15] - 探索将炼焦煤产量转移到动力煤市场，已完成今年下半年大量动力煤销往欧洲的交易，正探索将2023年大量冶金煤产量销往欧洲 [45][46] - 行业面临铁路运输问题、劳动力短缺、原材料价格上涨等挑战，公司认为炼焦煤市场供需长期不匹配，价格将保持高位 [10][12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管近期Berwind一座煤矿临时关闭，但下半年情况仍将显著改善，2022年各项指标有望创纪录 [7][8] - 铁路运输问题有望在下半年改善，成本也将下降；通胀导致的部分直接采矿成本已开始改善 [10][11][12] - 炼焦煤市场供需失衡将持续，价格可能出现波动；动力煤市场供应短缺，美国有望提供解决方案 [13][44][47] 其他重要信息 - 7月6 - 8日，Berwind矿发生甲烷着火事故，无人受伤，目前正与各机构合作使矿井安全，以便救援人员重新进入并开始调查和修复工作 [37][38] - 公司计划在未来几周提交追踪股票注册文件，希望10月能更详细讨论此事 [74] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何解释当前成本指导与之前的差异，主要增加因素有哪些 - 产量减少约30万吨，人员配置计划不变，成本增加与Berwind矿影响有关；下半年成本将大幅下降，约一半来自劳动力和生产率提高，25%来自原材料成本下降，25%来自销售相关成本和Berwind选煤厂投产 [50][52] 问题2: 2023年是否会继续利用固定成本 - 是的，随着预算季推进，公司会提供更详细指导 [53] 问题3: 对下半年铁路运输表现和库存去化的信心如何 - 铁路公司正在解决人力问题，招聘数据显示情况在改善，公司与铁路公司保持密切沟通，对下半年运输改善有信心 [55][56] 问题4: 对2023年炼焦煤价格的猜测及国内外签约策略 - 市场可能比去年更强，价格压力来自海外和动力煤市场；公司历史上国内业务占比较高，今年国内占55%、出口占45%，明年可能反转 [58][59][60] 问题5: 2023年430万吨产量中，有多少会转移到动力煤市场 - 公司大部分煤炭适用于两个市场，将选择净回报最高的市场；可能有100 - 150万吨煤炭会转移 [64][65][67] 问题6: Maben收购中剩余3100万吨储量的开发情况、资本成本及决策时间 - 目前先开展25万吨高壁开采业务；剩余储量开发可能在明年下半年或2024年考虑，成本与建设日处理750吨的选煤厂和至少一座深井矿相当 [70][71] 问题7: 追踪股票计划的进展情况 - 公司尚未提交注册文件，预计未来几周提交，希望10月能更详细讨论 [74] 问题8: 下半年发货节奏如何，18万吨库存是否会延迟到2023年 - 第三季度生产、销售和盈利将高于第二季度，大部分库存将在第四季度释放 [79] 问题9: 第三季度和第四季度国内外销售的比例 - 第三季度国内销售占比65% - 70%，第四季度国内外销售各占50% [81] 问题10: 如何从今年预计的300万吨产量提升到2023年的430万吨 - 主要增长来自Berwind矿复产增加约40万吨、Ram No. 3露天矿增产近20万吨、Elk Creek的No. 2气矿新增30万吨、Maben项目贡献25万吨以及今年新投产矿山合计增加40万吨 [84][85] 问题11: 炼焦煤销往动力煤市场的情况及是否能提高产量 - 需找到合适用户，公司已与相关用户建立联系；选煤厂运行效率会提高，但未纳入生产预算 [87][88]

业绩总结 - 2022年第一季度净收入为4100万美元，稀释每股收益为0.92美元，调整后EBITDA为6400万美元，分别比之前的季度记录高出123%和103%[8] - 2022年第一季度销售总吨数为583,000吨，收入为1.55亿美元，较2021年第一季度增长256%[9] - 2022年第一季度调整后EBITDA减去资本支出为4400万美元，较2021年第一季度增长467%[9] - 2021年调整后EBITDA创纪录为7900万美元，净收入为4000万美元，资本支出为2900万美元[7] - 2022年净收入预计为41,471千美元，较2021年的4,143千美元增长约901%[58] - 2022年调整后EBITDA预计为64,058千美元，较2021年的11,540千美元增长约454%[58] 用户数据 - 当前美国产高质量冶金煤的价格接近历史最高水平，每公吨FOB港口为475美元，同比上涨超过175%[6] - 截至2022年3月31日，公司的净现金为1900万美元，ARO和遗留负债为2500万美元[6] - 2022年第一季度的股息收益率为3.2%[6] 未来展望 - 2022年预计生产量为325万吨，目标在2023年达到至少400万吨，长期目标为500万吨[10] - 2022年生产指导范围为310万至340万吨，较2021年的220万吨增长超过50%[14] - 2022年销售总量预计为3,100 - 3,400吨，较2021年的2,286吨增长约36%[53] - 2022年冶金煤预计销售量为3,000 - 3,250吨，较2021年的2,232吨增长约34%[53] - 2022年蒸汽煤预计销售量为100 - 150吨，较2021年的54吨增长约178%[53] 新产品和新技术研发 - Ramaco的低挥发性煤、低挥发性A型煤和中挥发性煤的生产预计在2024年将占总产量的75%以上[24] 资本支出与成本 - 2022年资本支出指导为8000万至9500万美元，较2021年的2900万美元显著增加，超过70%的资本支出用于增长[14] - 2022年每吨生产成本预计在82 - 90美元之间，较2021年的70美元增长约17%[53] - 2022年现金成本指导为每吨65至70美元，较2021年的70美元有所上升[14] 财务状况 - Ramaco的调整后净债务与EBITDA比率为0.0x，显示出最佳的财务状况[15] - Ramaco的资产退休义务(ARO)比同行平均水平低96%[16] - 2022年净利息支出预计为4,000 - 5,000美元，较2021年的2,556美元增长约56%[53] 股息政策 - Ramaco最近宣布将季度股息从250万美元增加到500万美元，年化股息约为每股0.45美元，基于2022年5月10日的收盘价，股息收益率为3.2%[21]

公司资源储备 - 公司拥有3900万储备吨和7.69亿资源吨优质冶金煤[84] 煤炭销售市场分布 - 2022年第一季度销售0.6百万吨煤炭，39%销于北美市场，61%销于出口市场；2021年第一季度46%销于北美市场，54%销于出口市场[86] 未完成履约义务情况 - 截至2022年3月31日，2022年剩余时间未完成履约义务约150万吨，固定销售均价188美元/吨，0.2百万吨采用指数定价机制[87] 公司收购情况 - 2022年4月29日，公司完成收购Ramaco Coal 100%股权，初始付款1000万美元，递延购买价5500万美元[91] 财务数据关键指标变化 - 净收入与调整后EBITDA - 2022年第一季度净收入4147.1万美元，调整后EBITDA 6405.8万美元，较2021年同期显著提高，销售价格和销量分别增长163%和38%[92] - 2022年第一季度净收入为4.1471亿美元，2021年同期为414.3万美元；调整后EBITDA为6405.8万美元，2021年同期为1154万美元[112] 财务数据关键指标变化 - 煤炭销售收入 - 2022年第一季度煤炭销售收入1.549亿美元，较2021年第一季度增长256%，销售吨数增长38%，每吨销售收入增长168%[94] - 2022年第一季度公司生产煤炭收入为1.50929亿美元，购买煤炭收入为395.3万美元，总计1.54882亿美元；2021年同期分别为4179.4万美元、166.1万美元，总计4345.5万美元[124] - 2022年第一季度公司生产煤炭非GAAP收入（FOB矿山）为1.33798亿美元，购买煤炭为371.4万美元，总计1.37512亿美元；2021年同期分别为3599.1万美元、124万美元，总计3723.1万美元[124] 财务数据关键指标变化 - 销售成本 - 2022年第一季度销售成本8130万美元，较2021年同期增加，现金成本为110美元/吨，2021年为59美元/吨[95] - 2022年第一季度公司生产煤炭销售成本为7786.3万美元，购买煤炭为339万美元，总计8125.3万美元；2021年同期分别为2963.6万美元、156.2万美元，总计3119.8万美元[125] - 2022年第一季度公司生产煤炭非GAAP现金销售成本为6072.9万美元，购买煤炭为315.1万美元，总计6388万美元；2021年同期分别为2383.3万美元、114.1万美元，总计2497.4万美元[125] 公司现金及信贷情况 - 截至2022年3月31日，公司有7150万美元现金及现金等价物，现有信贷协议下有3960万美元可用于未来借款[101] - 截至2022年3月31日，循环信贷额度无未偿还金额，剩余可用额度3960万美元，定期贷款未偿还本金余额250万美元[109][110] 公司现金流及支出情况 - 2022年前三个月经营活动现金流7740万美元，资本支出1970万美元，净还款120万美元，支付股息500万美元[102][105] 公司设备贷款情况 - 2020年4月16日，公司与Key Equipment Finance签订470万美元设备贷款，年利率7.45%，36个月分期偿还，每月还款14.7万美元，提前还款有3%溢价，2022年3月31日未偿还本金余额为180万美元[112] - 2021年7月23日和11月24日，公司与J. H. Fletcher & Co.分别签订90万美元和390万美元设备贷款，无息，24个月分期偿还，每月还款20万美元，2022年3月31日未偿还本金余额为380万美元[114] - 2021年8月16日，公司与Komatsu Financial Limited Partnership签订100万美元设备贷款，年利率4.6%，前6个月每月还款3.6万美元，之后每月还款2.8万美元，2022年3月31日未偿还本金余额为80万美元[115][116] - 2022年1月11日，公司与Brandeis Machinery & Supply Company签订140万美元设备贷款，年利率4.8%，48个月分期偿还，每月还款2.4万美元，2022年3月31日未偿还本金余额为90万美元[117] 公司高级无担保票据情况 - 2021年7月13日，公司发行3450万美元2026年到期的9.00%高级无担保票据，发行成本240万美元，年利率9.00%，2022年3月31日未偿还本金余额为3450万美元，有效利率约10.45%[113]

财务数据和关键指标变化 - Q1调整后EBITDA为6400万美元，创历史最佳季度，较Q4的3200万美元增长103%，若发运积压煤炭，Q1调整后EBITDA将增加2300万美元 [28][29] - Q1摊薄后每股收益为0.92美元，较Q4的0.42美元增长121%，运输问题使Q1每股收益减少0.38美元 [30] - 2022年全年产量和销售指引从300 - 330万吨提高到310 - 340万吨，成本指引维持在每吨82 - 90美元，预计全年成本下降 [31][32] - 资本支出指引从6500万美元提高到8000 - 9500万美元，约三分之一因通胀，其余用于提前采购设备和增加产量 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 冶金煤业务：已售出240万吨，约占2022年销量的70%，剩余100多万吨将以指数价格销往出口市场 [8] - 新业务“核心资源”：专注于碳矿石和稀土元素，公司将注册新的追踪股票，其股息基于Ramaco Coal近期收购资产的财务表现 [15][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 炼焦煤市场：价格处于历史高位，美国、澳大利亚和加拿大Q1出口量低于2021年同期和疫情前水平，8月10日欧盟对俄罗斯煤炭禁令生效将影响市场 [48][49] - 美国冶金煤指数价格较近期高点下跌不到10%，下半年远期曲线上涨近70美元，预计全球市场短期内仍将紧张 [51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划今年产量达340万吨，2023年增至至少400万吨，新增洗煤厂处理能力，使铭牌产能达550万吨以上 [13][14] - 公司致力于开发先进碳产品和材料，利用煤炭作为前驱体，建立“碳谷”，拥有相关专利和许可权 [19][20] - 公司拥有大量自有冶金煤储备，预计未来24个月特许权使用费收入达2000 - 2500万美元/年，持续20多年 [21] - 公司与美国能源部国家能源技术实验室合作，对粉河盆地煤炭进行储量评估，发现怀俄明州布鲁克矿可能富含稀土元素，目前正在进行岩心分析 [22][23] - 行业估值较低，煤炭行业平均EV倍数约为2022年EBITDA共识的两倍，远低于石油、天然气等行业 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管股市动荡，但公司Q1收益创纪录，预计2022年各方面表现强劲，下半年产量和指数销售将增加，成本将降低 [7][11] - 市场供应有限，需求强劲，俄罗斯煤炭禁运将在Q3造成供应中断，预计下半年市场状况将保持强劲 [12][13] 其他重要信息 - 公司本周被《金融时报》评为美国500家增长最快公司中的第303位，特斯拉排名第314位 [15] - 公司本周宣布第二次定期基础股息，并计划注册新的追踪股票 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Ramaco coal交易的特许权使用费收入流受价格和开采位置的影响程度 - 特许权使用费收入流与价格相关，以2023年为例，按远期曲线计算约为每吨5美元，即2000万美元；按现货计算约为每吨7 - 8美元，即超3000万美元/年。随着公司在历史Ramaco coal储备上开采量增加，可抵御价格下跌风险 [59][60][61] 问题2: 在200美元的太平洋盆地基准价格情景下，特许权使用费情况 - 具体金额不确定，但肯定低于之前提及水平，大致在1500万美元左右，公司可后续进行敏感性分析 [63] 问题3: 推出追踪股票的原因及如何应对股东对其流动性和规模的担忧 - 推出追踪股票是为给股东带来更多价值，因其收入流不同，预计交易倍数将高于煤炭股。因股票待注册，目前无法详细说明，注册后会向市场说明 [68][69] 问题4: 二季度实现价格的合理范围 - 从远期曲线看，到Q3甚至Q4，矿山价格约为350美元以上。Q2是国内销售旺季，约70%的货物将运往国内，价格约为188美元，叠加30%的出口价格。下半年低挥发分产量增加，销售比例约为50:50 [72][75][77] 问题5: 《金融时报》增长排名情况及资本支出增加的驱动因素和增长到510万吨的资本强度 - 排名基于2020年数据，预计2021年表现更好。今年资本支出增加约1700万美元，三分之一因通胀，三分之二用于增长，主要是在Elk Creek的2号气矿增加一个区段和提前采购2023年设备。从400万吨增长到510万吨，主要是在Berwind矿增加区段和开发Drop - on矿，预计额外资本支出约1500万美元 [82][86][89] 问题6: 铁路目前的运营情况及弥补运输损失的时间 - 目前铁路表现比Q1好，随着铁路合作伙伴增加劳动力，情况将继续改善，预计大部分弥补工作将在Q3和Q4完成 [95] 问题7: 二季度业绩略高于一季度是指哪些指标 - 指发货量、产量、EBITDA和净收入 [102] 问题8: 成本随时间下降的情况及国内与出口发货量的拆分 - 成本在Q2会下降，下半年比上半年和Q2更低，尤其是Berwind厂投入使用和开采更多Ramaco coal资源后。Q1国内发货量略低于55%，Q2国内发货量占比约70%，下半年国内与出口发货量比例约为50:50，全年国内发货量占比约55% [104][109] 问题9: 剩余100多万吨煤炭是否有国内销售选项及铁路服务问题是否会导致货物滑入2023年 - 国内客户会根据海运价格在现货市场销售，公司会根据利润决定剩余煤炭的销售市场。目前不用担心货物滑入2023年，铁路合作伙伴正在努力改善，预计下半年恢复正常 [111][112] 问题10: 下半年产量大幅增长是否现实及未在二季度体现的原因 - 产量增长部分因生产爬坡，Berwind厂下半年将达到最佳状态，且铁路公司计划在相关路线进行大幅投资，增加人员和车皮，下半年产量增长是可行的 [118] 问题11: 公司回购股票的上限及如何平衡流动性，是否考虑特别股息 - 公司将在四季度决定是否回购股票及规模，取决于股票交易价格。目前不急于采用特别股息方式，会综合考虑各种方式，以实现股东价值最大化 [120][122][123]

股息分配 - 2021年12月9日公司宣布董事会宣布每股0.0567美元现金股息，随后首次股息支付翻倍，2022年3月15日支付给2022年3月1日登记在册的股东[374] - 2021年公司宣布每股0.0567美元的应计股息，总计250.1万美元[484] 营收与销售数据 - 2021年公司营收2.834亿美元，2020年为1.689亿美元；2021年销售229万吨煤炭，2020年为175万吨[377][391] - 2021年公司营收为2.83394亿美元，2020年为1.68915亿美元，2019年为2.30213亿美元[481] - 2021年公司生产煤炭销售224万吨，实现价格108美元/吨；2020年生产煤炭销售172万吨，实现价格85美元/吨[388] - 2021年销售的230万吨煤炭中，51%在北美市场，49%在出口市场；公司生产煤炭销售占比98%，2020年为99%[380] - 2021年公司自产煤炭销售收入2.76725亿美元，销量223.9万吨；外购煤炭销售收入666.9万美元，销量4.7万吨，较2020年均有增长[392] - 2021、2020和2019年，公司约51%、71%和74%的收入来自北美市场煤炭运输[527] - 2021年，对三个客户的销售额约占总收入的58%，年末这三个客户的欠款余额约占应收账款总额的58%；2020年，对三个客户的销售额约占总收入的70%，年末欠款余额约占应收账款总额的46%；2019年，对三个客户的销售额约占总收入的53%[531] 利润数据 - 2021年净利润3980万美元，摊薄后每股收益0.90美元，2020年净亏损490万美元，每股亏损0.12美元[377][388] - 2021年公司净利润为3975.9万美元，2020年净亏损490.7万美元，2019年净利润为2493.4万美元[481] - 2021年基本和摊薄每股收益均为0.90美元，2020年基本和摊薄每股亏损均为0.12美元，2019年基本和摊薄每股收益均为0.61美元[481] - 2021年净收入为39759000美元，2020年净亏损为4907000美元，2019年净收入为24934000美元[487] EBITDA数据 - 2021年调整后EBITDA为7900万美元，比2020年高近330%[389] 销售成本数据 - 2021年销售成本1.954亿美元，2020年为1.455亿美元；公司自产煤炭每吨销售现金成本约70美元，2020年为72美元；外购煤炭销售成本从2020年的160万美元增至2021年的410万美元[394] 折旧和摊销费用数据 - 2021年折旧和摊销费用分别为1790万美元和720万美元，2020年分别为1710万美元和380万美元；2021年新增融资租赁资本化设备使折旧费用增加110万美元[396] - 2021、2020和2019年，公司折旧和摊销费用分别为26,205千美元、20,912千美元和19,521千美元[541] 销售、一般和行政费用数据 - 2021年销售、一般和行政费用为2160万美元，2020年为2100万美元，增长因公司发展，其中股票薪酬费用增加110万美元，专业服务费用减少60万美元[397][399] 其他收入数据 - 2021年其他收入740万美元，2020年为1190万美元；2021年确认与《CARES法案》员工保留税收抵免相关收入540万美元，2020年确认PPP贷款预期全额豁免相关其他收入840万美元[400] 净利息费用数据 - 2021年净利息费用约260万美元，2020年为120万美元，主要因2021年高级票据结算和额外设备融资[401] 所得税数据 - 2021年所得税费用460万美元，2020年所得税收益350万美元；剔除离散项目，2021年有效税率16%，2020年为20%[402] 现金流数据 - 2021年经营活动现金流5334万美元，2020年为1331.2万美元；投资活动现金流 - 5961.3万美元，2020年为 - 2475.3万美元；融资活动现金流2236.9万美元，2020年为1128.6万美元[414] - 2021年经营活动产生的净现金为53340000美元，2020年为13312000美元，2019年为42382000美元[487] - 2021年投资活动产生的净现金为 - 59613000美元，2020年为 - 24753000美元，2019年为 - 45722000美元[487] - 2021年融资活动产生的净现金为22369000美元，2020年为11286000美元，2019年为2825000美元[487] - 2021年末现金及现金等价物和受限现金为22806000美元，2020年末为6710000美元，2019年末为6865000美元[487] - 2021年支付的利息现金为1601000美元，2020年为1095000美元，2019年为999000美元[487] - 2021年支付的税金现金为9000美元，2020年为19000美元，2019年为0美元[487] 信贷协议与额度数据 - 2021年10月29日，公司修订并重述信贷协议，将循环信贷额度增至4000万美元，到期日延长至2024年12月31日[418] - 2021年12月31日，循环信贷安排无未偿还金额，剩余可用额度为3910万美元，利率基于SOFR + 2.0%或基准利率 + 1.5% [419] - 循环信贷额度在修订和重述后增至4000万美元，到期日延长至2024年12月31日，2021年12月31日无未偿还金额，剩余可用额度为3910万美元[549][550] 债务余额与利率数据 - 2021年12月31日，定期贷款未偿还本金余额为330万美元，利率为LIBOR + 5.15%，每月还款27.8万美元 [420] - 2021年12月31日，Key Equipment Finance贷款未偿还本金余额为220万美元，利率为7.45%，每月还款14.7万美元，提前还款有3%溢价 [424] - 2021年12月31日，9.00%优先无担保票据未偿还本金余额为3450万美元，利率为9.00%，2026年7月30日到期 [425] - 2021年12月31日，J. H. Fletcher & Co.贷款未偿还本金余额约为460万美元，利率为0%，每月还款20万美元 [426] - 2021年12月31日，Komatsu Financial Limited Partnership贷款未偿还本金余额约为90万美元，利率为4.6%，前六个月每月还款3.6万美元，之后每月还款2.8万美元 [427] - 2021年12月31日公司总债务为4.3376亿美元，2020年为1.745亿美元；长期债务净额2021年为3.5702亿美元，2020年为1.2578亿美元[549] - 定期贷款以特定采矿设备作抵押，利率为LIBOR + 5.15%，每月还款27.8万美元[551] - 2021年7月发行3450万美元9.00%的高级无担保票据，到期日为2026年7月30日，有效利率约为10.45%，未偿还本金余额为3450万美元，扣除未摊销折扣210万美元[554][556] 可用流动性数据 - 2021年12月31日，公司可用流动性为6100万美元，由现金和循环信贷安排的可用额度组成 [430] 资本支出数据 - 2021年资本支出2950万美元，不包括收购Amonate资产的3010万美元，2020年为2480万美元[385] - 2021年公司资本支出2950万美元用于购买采矿设备等，还花费3010万美元收购Amonate资产，预计2022年资本支出6500 - 8500万美元 [433] - 2021年12月，公司以3000万美元现金收购Amonate资产[542] 合同义务数据 - 截至2021年12月31日，公司合同义务（不包括债务）总计7402.1万美元，其中最低特许权义务3828.8万美元、资产退休义务2254.9万美元、照付不议义务1318.4万美元 [436] 风险与管理策略 - 公司主要产品冶金煤面临商品价格、利率和外汇汇率风险，通过控制采矿成本管理商品价格风险，未来将用金融工具管理利率风险 [452][453][454] 资产退休义务数据 - 2021年12月31日，公司资产退休义务（ARO）总计2260万美元[467] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司资产退休义务余额分别为22,549千美元和15,156千美元，2021年和2020年通胀率分别为2.3%和2.0%，折现率均为4%[546] 资产与负债数据 - 2021年末总资产为3.29033亿美元，2020年末为2.28623亿美元[479] - 2021年末总负债为1.17959亿美元，2020年末为5952.8万美元[479] - 2021年末股东权益为2.11074亿美元，2020年末为1.69095亿美元[479] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司物业、厂房及设备净值分别为227,077千美元和180,531千美元[540] 审计师变更 - 公司自2022年起由Crowe LLP担任审计师，2015 - 2021年由Briggs & Veselka Co.担任审计师[470][477] 加权平均流通股数数据 - 2021年基本加权平均流通股数为4396.4万股，摊薄加权平均流通股数为4425.7万股[481] 受限现金余额数据 - 2021年末受限现金余额为900000美元，2020年末为1400000美元[501] 供应库存价值数据 - 2021年末供应库存价值为2600000美元，2020年末为2500000美元[502] 开发项目数据 - 公司开发组合包括四个主要项目：Elk Creek、Berwind、Knox Creek和RAM Mine[490] 租赁相关数据 - 2020年，公司因采用ASU 2016 - 02标准，确认使用权资产和租赁负债0.3百万美元[533] 未保险索赔负债数据 - 截至2021年12月31日，公司未保险索赔估计总负债为390万美元，其中职业病义务为140万美元，240万美元计入其他长期负债；截至2020年12月31日，未保险索赔估计总负债为170万美元，其中90万美元计入其他长期负债[548] 未确认税务立场数据 - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司未确认税务立场均为零[523] 期权定价模型数据 - 公司采用Black - Scholes期权定价模型计算期权奖励的公允价值，该模型需对预期期限、预期波动率等变量进行假设和判断[526] 总特许权使用费数据 - 2021 - 2019年总特许权使用费分别为1850万美元、1180万美元和1560万美元[563] 股票发行授权数据 - 公司获授权发行最多2.6亿股普通股和5000万股优先股，每股面值0.01美元[566] 股票补偿计划数据 - 2021年12月31日，当前股票补偿计划下有190万股可用于未来奖励[567] 限制性股票奖励数据 - 2021年限制性股票奖励的补偿费用为530万美元，2020年和2019年为410万美元；截至2021年12月31日，与未归属限制性股票相关的未确认补偿成本为720万美元[569] - 2021年归属奖励的总公允价值为510万美元，2020年为150万美元[572] - 2019年12月与14名高管和员工修改协议，延长140万股未归属限制性股票的归属期，额外授予2.2万股，相关增量补偿成本80万美元于2020年确认[573] 煤炭价格数据 - 2021年底美国高挥发分A冶金煤现货价格达340美元/吨，2022年初超500美元/吨[382] 煤炭远期销售合同数据 - 截至2021年12月31日，公司与北美客户签订2022年180万吨煤炭固定价格远期销售合同，平均可实现价格187美元/吨，2021年为91美元/吨[384] - 截至2021年12月31日，公司已签订2022年180万吨煤炭远期销售合同，平均可实现价格为188美元/吨（FOB矿山）[411] 煤炭储量与产量计划数据 - 公司拥有3900万吨和7.69亿吨优质冶金煤储量和资源，计划中期将产量提高到约500万吨精煤[379]