财务数据和关键指标变化 - 2022年全年调整后EBITDA为2.05亿美元，高于2021年创纪录的7900万美元，净收入为1.16亿美元，摊薄后每股收益为2.50美元，同比均增长约190% [25] - 2022年第四季度调整后EBITDA为3200万美元，同比增长1%；季度净收入为1400万美元，低于2021年同期的1900万美元 [47] - 预计2023年生产300 - 350万吨，销售量比产量高约20万吨，高端销售指引下预计同比销售增长超50% [26] - 预计2023年第一季度生产62.5 - 70万吨，销售62.5 - 67.5万吨，实现价格为180 - 185美元/吨，现金成本为103 - 109美元/吨 [27] - 预计2023年每吨资本成本为9700 - 1.03亿美元，较2022年现金成本降低约5%；资本支出为6000 - 8000万美元，低于2022年的1.23亿美元 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 冶金煤销售方面，已确定160万吨固定价格超200美元/吨的销售，约200万吨（占总销售约三分之二）为指数定价出口业务，还有近100万吨未承诺销售，预计出口并按指数定价 [12][21] - 国内市场，超20%的预计销售量与北美传统煤炭制造商签订合同；已向印度进行首次试运且效果良好，正与其他太平洋市场消费者讨论近期测试货物运输，日本等太平洋目的地客户兴趣增加 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球钢铁需求和价格反弹，美国热轧价格涨至1100美元/吨，交货期延长至八周，为2021年第三季度以来最高水平 [56] - 自年初以来，炼焦煤价格上涨25%，远期曲线显示2023 - 2024年冶金煤价格将持续强劲；2022年美国出口增长微乎其微，产量仍低于疫情前水平 [57] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年目标是重回正轨并执行，实现生产、加工和销售能力显著增长，降低现金成本，减少资本支出，增加向股东的资本回报 [19][46] - 销售策略上，倾向于指数定价出口冶金煤业务，同时拓展国内特种或小众煤炭消费市场 [11][58] - 长期保持650万吨生产的中期目标，预计投入1.21亿美元增长资本，在2023 - 2025年完成640万吨年产量的全面建设 [28][51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年是公司面临最动荡的市场环境之一，遭遇运营挫折，但财务表现仍是最好的一年；2023年开局销售和定价情况令人鼓舞，物流有望恢复正常节奏 [9][10][13] - 看好当前市场条件，炼焦煤供需失衡将支撑价格长期高位，太平洋市场供应不确定为美国市场份额扩张提供机会 [60] 其他重要信息 - 过去18个月进行三次增值储备、特许权使用费和基础设施收购，目前不考虑进一步收购以达到650万吨的最佳生产水平 [24] - 跟踪股票正在注册，资本回报政策旨在吸引长期投资者，随着公司发展将定期稳定增加向股东返还的现金 [20] - 2023年第二季度初，Maven矿将开始初始生产，这是一个年产量25万吨的低壁矿 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年指导是否考虑了第四季度延迟的保守因素 - 公司采取“信任并验证”的方法，由于每季度约1400万美元的EBITDA受影响，对今年铁路表现预期更保守 [68] 问题2: 2024 - 2025年目标产量增长降低的原因 - 目前目标2024年产量为450万吨，但有能力通过推进一些推迟的资本项目将产量提高到500万吨以上，实际产量取决于项目推进情况 [77] 问题3: 15万吨结转煤和5万吨API2关联煤是否已在1月发货 - 1月前10 - 15天内，所有结转煤已发货完成 [81] 问题4: 新市场情况及出口销售定价指数 - 第一季度在开拓新市场方面取得成功，欧洲仍将是海运销售的主要集中地，巴西业务也将维持并可能增长；大部分出口业务基于美国东海岸指数定价，太平洋业务基于太平洋指数定价 [74][75] 问题5: 2023年剩余未定价销售情况 - 已承诺销售260万吨，其中160万吨为固定价格，100万吨按冶金指数定价，剩余约100万吨未定价出口量待售，部分可能已通过国内合同销售 [58][79] 问题6: 劳动力成本和招聘情况 - 去年已为Berwind和Elk增产进行人员配备，今年预计不增加人员；工资增长压力预计将缓解；Berwind矿只需招聘不到12名矿工，今年主要招聘将在第二季度Maven矿增产时进行 [89][94] 问题7: 铁路表现及全年展望 - 铁路服务水平一直在缓慢稳定改善，去年底因意外事件和极端寒冷天气受到影响；第一季度节奏已明显改善，预计第二季度起情况会更好，铁路公司已增加人力，有望提高服务水平 [99][100][102] 问题8: Berwind矿设备需求和依赖情况 - Berwind矿及其他地点的增产不依赖设备交付，但新设备和重建设备的交货期极长，公司提前准备未受影响 [103]

业绩总结 - 2022年净收入为1.16亿美元，稀释每股收益为2.60美元，较前一年增长192%[27] - 2022年调整后EBITDA为2.05亿美元，较前一年增长159%[27] - 2022年收入为5.66亿美元，较2021年增长100%[28] - 2022年总销售吨数为245万，较2021年增长7%[28] - 2022年每吨实现价格为207美元，2023年指导价为180至185美元[110] - 2022年公司现金成本为每吨105美元，2023年指导成本为97至103美元[110] - 2022年资本支出为1.23亿美元，较2021年增长317%[28] - 2022年调整后EBITDA创下历史新高，主要受益于强劲的煤炭市场[7] 用户数据 - Ramaco在2022年的净收入为14,386万美元，调整后EBITDA为31,934万美元[99] - 2022年公司销售量为245万吨，2023年销售指导量为320万至370万吨[110] - 预计2023年生产将达到325万吨，2026年将增长至650万吨[7] 市场动态 - 当前美国产高品质冶金煤的价格为每公吨328美元，较去年增长超过60%[7] - 截至2023年3月6日，美国高挥发A煤的现货价格为328美元/公吨，较7年平均水平高出超过60%[79] - 2022年美国冶金煤生产较2020年疫情低点反弹12%，但仍比2019年低7%[101] 未来展望 - Ramaco预计未来几年年产量将至少达到650万吨，其中约80%的产量为高质量的低挥发、中挥发和高挥发A煤[77] - 2023年公司生产指导量为300万至350万吨，第一季度指导量为62.5万至70万吨[110] - 预计2023年将实现约40%的销售量增长[114] 资本结构与财务健康 - Ramaco在2022年的总债务为116,042万美元，净债务与调整后EBITDA的比率为0.4倍[69][99] - 2022年净债务为9200万美元，净债务与调整后EBITDA比率为0.4倍[114] - Ramaco的资产退休义务（ARO）比同行平均水平低94%[90] 股东回报 - 2023年公司计划将季度基础股息增加10%，当前股息收益率约为5%[114] 其他信息 - Ramaco的煤炭销售已覆盖近20个国家，最近首次向印度出口煤炭[47] - Ramaco的煤矿成本在行业中保持在最低水平，尽管面临行业普遍的通货膨胀压力[67] - 2022年公司水排放合规率为99.99%[91]

股权与分红 - 公司现有普通股每股将获0.2股B类普通股[9][22][30][102][156] - 公司预计将B类普通股股息定为CORE资产收入的20%，保留80%[24] - 2023年A类普通股预计分红2200万美元，B类普通股预计760万美元，总计2960万美元[31] - 现有普通股季度现金股息从500万美元提高到550万美元，年化从2000万美元提高到2200万美元[90] 煤炭资源与储备 - 截至2021年12月31日，公司有3900万储备吨和7.69亿测量和指示资源吨优质冶金煤[19] - 2022年4月，公司收购Ramaco Coal 100%股权，其拥有约3800万储备吨冶金煤[20] - Elk Creek Complex约有2900万储备吨冶金煤，Berwind Complex约有900万储备吨冶金煤[20] 煤炭销售与产量预计 - 埃尔克溪矿区预计2023年销售约240万吨煤炭[37] - 贝文德矿区预计2023年销售约0.8百万吨煤炭，高于2022年的0.4百万吨[40][60] - 诺克斯溪矿区预计2023年销售约0.4百万吨中挥发分煤炭[49] - RAM矿预计投产后年产量为30 - 50万吨[51] 收入与费用预计 - 预计2023年CORE资产总收入约4620万美元[86] - 2023年基础设施资产收入预计为2700万美元[55] - 预计2023年CORE煤炭特许权获得约1900万美元的特许权使用费[35] - 2023年REE钻探计划资本支出约200万美元[83] 生产设施升级 - 埃尔克溪选煤厂年产能将从约210万吨提升至约300万吨[39] - 埃尔克溪选煤厂预计2023年第二季度完成升级，处理能力提升至每小时约1,150吨[59] 新产品与技术研发 - 公司在煤炭制碳产品行业领先，有53项专利或专利申请中工艺，预计未来两年可商业化首个碳产品材料是石墨烯[64][67] - 公司预计碳产品商业化生产准备时间为2 - 5年[71] 市场扩张与并购 - 2022年8月8日宣布收购Maben Coal LLC 100%股权，总价3300万美元，预计2023年年中开始初期高壁开采，2023年达约20万吨满产，未来潜力年产量约100万吨[96] 业绩相关数据对比 - 截至2022年9月30日和2021年9月30日，现金及现金等价物分别为4660.8万美元和4667.2万美元[106] - 截至2022年9月30日和2021年9月30日，财产、厂房和设备净值分别为4.0313亿美元和1.81675亿美元[106] - 截至2022年9月30日和2021年9月30日，总资产分别为5.62132亿美元和2.99084亿美元[106] - 2022年前九个月营收为430,461千美元，2021年同期为195,889千美元[107] - 2022年前九个月净利润为101,656千美元，2021年同期为21,120千美元[107] - 2022年前九个月调整后EBITDA为172,622千美元，2021年同期为47,429千美元[107] - 2022年前九个月特许权使用费收入为8,516千美元，2021年同期为3,921千美元[113] - 2022年前九个月基础设施收入为12,409千美元，2021年同期为12,200千美元[113] - 2022年前九个月可用于分红的现金总额为20,925千美元，2021年同期为16,121千美元[113] - 2022年前九个月可用于B类普通股分红现金的20%为4,185千美元，2021年同期为3,224千美元[113] - B类普通股每股2022年前九个月为0.46美元，2021年同期为0.35美元[113] 风险提示 - 2022年12月修订业绩指引，大宗商品价格下跌对2022年预期收益产生负面影响[95][130] - B类普通股股息由董事会决定，可能波动，公司无法保证未来支付情况[120][122][123][129] - 新的追踪股票资本结构可能产生利益冲突[131] - 公司面临技术开发困难、无法将知识产权商业化风险[150]

公司概况 - 公司是特拉华州公司，2016 年 10 月成立，是冶金煤运营商和开发商[19] - 截至 2021 年 12 月 31 日有 3900 万储备吨和 7.69 亿测量和指示资源吨优质冶金煤[19] 股权变动 - 公司现有普通股将重新分类为 A 类普通股，按 1:0.2 比例向现有普通股股东分配 B 类普通股[8][9][22] - B 类普通股预计以“METCB”为代码在纳斯达克上市[10] 收购信息 - 2022 年 4 月收购 Ramaco Coal 100%股权，其有约 3800 万储备吨冶金煤[20] - 2022 年 8 月宣布收购 Maben Coal LLC 100%股权，含约 3300 万吨低挥发分煤，9 月完成交易[98] 业绩数据 - 2022 年前九个月营收 430,461 千美元，净利润 101,656 千美元[109] - 2022 年前九个月调整后 EBITDA 为 172,622 千美元[109] - 2022 年前九个月特许权使用费收入 8,516 千美元，基础设施收入 12,409 千美元[115] 股息情况 - 预计 2023 年 A 类普通股股息 2200 万美元，B 类普通股股息 760 万美元，总股息 2960 万美元[31] - 2023 年各季度预计 B 类普通股可用于分红现金分别为 228 万、270 万、263 万美元，全年 761 万美元[28][32] 矿区情况 - 埃尔克溪矿区预计 2023 年销售约 240 万吨煤炭，含 2900 万储备吨和 2.23 亿测量和指示资源吨[38] - Berwind Complex 预计 2023 年销售约 0.8 百万吨低挥发分煤炭，2022 年为 0.4 百万吨[62] - Knox Creek Complex 预计 2023 年销售约 0.4 百万吨中挥发分煤炭[52] 产能提升 - 埃尔克溪选矿厂年产能将从约 210 万吨提升至约 300 万吨[40] - Elk Creek 准备厂升级预计 2023 年二季度完成，年处理能力约 3 百万吨[61] 产品研发 - CORE 在煤制碳产品行业领先，有 53 项专利或专利申请中工艺[66] - 未来两年可商业化的初始碳产品材料是石墨烯[69] - 公司预计碳产品商业化生产启动时间为 2 - 5 年[73] 勘探计划 - 2021 年 11 月至 2022 年 2 月在 Brook 矿完成 14 个新钻孔勘探，部分钻孔稀土元素接近 1500 ppm[84] - 2022 年 4 月启动 99 孔岩芯钻探计划，2022 年底已钻 61 个，其余 2023 年上半年完成[85] - 公司预计 2023 年稀土元素无收入[76] 财务风险 - 2022 年 12 月修订业绩指引，大宗商品价格下跌影响 2022 年预期收益[97] - 公司可能需用一类普通股资产支付另一类负债[123] - B 类普通股股息波动大，公司无法保证未来支付股息能力[124][125] 税务情况 - B 类普通股分红，非美国持有者通常需按 30%缴纳美国预扣税[186] - 美国持有者收到 B 类普通股现金分红可能需缴纳备用预扣税[191] - FATCA 对 B 类普通股支付给特定对象的股息征收 30%预扣税[196]

公司煤炭资源储备 - 公司拥有3900万储备吨和7.69亿测量和指示资源吨的优质冶金煤[106] 煤炭销售市场分布 - 2022年前九个月销售180万吨煤炭，其中54%在北美市场，46%在出口市场，与2021年同期占比相同[108] 煤炭销售合同情况 - 截至2022年9月30日，2022年剩余时间有0.5百万吨固定售价合同（均价197美元/吨）和0.3百万吨指数定价合同，2023年有1.4百万吨固定售价合同（均价198美元/吨）和0.1百万吨指数定价合同[109] 收入关键指标变化 - 2022年第三季度收入1.369亿美元，较2021年同期增长79%，销售单价增长92%，销量减少6%[116][122] - 2022年前九个月收入4.305亿美元，较2021年同期增长120%，销售单价增长121%，销量基本持平[116][130] 销售成本关键指标变化 - 2022年第三季度销售成本7960万美元，2021年同期为5480万美元，现金成本从72美元/吨升至99美元/吨[116][123] - 2022年前九个月销售成本2.375亿美元，2021年同期为1.438亿美元，现金成本从68美元/吨升至106美元/吨[116][131] - 2022年第三季度销售成本为7963.4万美元，2021年同期为5480.8万美元[157] - 2022年前三季度销售成本为2.3753亿美元，2021年同期为1.43768亿美元[157] 净收入关键指标变化 - 2022年第三季度净收入2690.5万美元，2021年同期为703.5万美元；2022年前九个月净收入1.01656亿美元，2021年同期为2112万美元[116] 调整后EBITDA关键指标变化 - 2022年第三季度调整后EBITDA为5070.5万美元，2021年同期为1780.5万美元；2022年前九个月调整后EBITDA为1.72622亿美元，2021年同期为4742.9万美元[116] - 2022年前9个月调整后EBITDA为1.72622亿美元，2021年同期为4742.9万美元[154] 公司生产事故情况 - 2022年7月10日，公司Berwind矿区发生重大甲烷着火事故，生产预计受影响时间不确定[115] 销售、一般和行政费用关键指标变化 - 2022年前9个月销售、一般和行政费用为2930万美元，2021年同期为1580万美元[134] 其他收入净额关键指标变化 - 2022年前9个月其他收入净额为180万美元，2021年同期为720万美元[135] 利息费用净额关键指标变化 - 2022年前9个月利息费用净额约为530万美元，2021年同期为140万美元[136] 有效税率关键指标变化 - 2022年前9个月和2021年前9个月，剔除离散项目后的有效税率分别为21.9%和13%[139] 公司现金及借款情况 - 截至2022年9月30日，公司有4660万美元现金及现金等价物，现有信贷协议下有2260万美元可用于未来借款[140] 公司现金流及支出情况 - 2022年前9个月经营活动现金流为1.588亿美元，资本支出为9140万美元，偿还债务2110万美元，支付股息1500万美元[143] 公司借款偿还情况 - 2022年10月，公司偿还了循环信贷安排下的1700万美元借款[148] 非GAAP矿山离岸价每吨收入关键指标变化 - 2022年前9个月非GAAP矿山离岸价每吨收入为217美元，2021年同期为98美元[156] 非GAAP每吨现金成本计算方式 - 2022年前9个月非GAAP每吨现金成本计算方式为销售现金成本减去运输成本和闲置矿山成本后除以销售量[156] 非GAAP现金销售成本关键指标变化 - 2022年第三季度非GAAP现金销售成本为6044.1万美元，2021年同期为4605万美元[157] - 2022年前三季度非GAAP现金销售成本为1.87505亿美元，2021年同期为1.18964亿美元[157] 销售吨数关键指标变化 - 2022年第三季度销售吨数为60.8万吨，2021年同期为64.4万吨[157] - 2022年前三季度销售吨数为177.5万吨，2021年同期为175.1万吨[157] 每吨销售现金成本关键指标变化 - 2022年第三季度每吨销售现金成本为99美元，2021年同期为72美元[157] - 2022年前三季度每吨销售现金成本为106美元，2021年同期为68美元[157] 运输成本调整关键指标变化 - 2022年第三季度运输成本调整为1415.6万美元，2021年同期为875.8万美元[157] - 2022年前三季度运输成本调整为4498.8万美元，2021年同期为2480.4万美元[157]

业绩总结 - Ramaco在2022年前三季度的净收入为1.02亿美元，稀释每股收益为2.27美元，调整后EBITDA为1.73亿美元，较前五年总和几乎相当[7] - 2022年第三季度的净收入和调整后EBITDA分别比去年第三季度记录高出282%和185%[7] - 2022年前三季度的收入为4.31亿美元，较2021年的1.96亿美元增长120%[8] - 2022年第三季度每吨公司生产的煤炭定价为202美元，较去年同期增长92%[8] - 2022年第三季度现金边际保持在每吨100美元以上，较2021年同期的34美元显著增长[12] 用户数据 - 2022年第三季度总销售吨数为608,000吨，较第二季度增长4%，但较去年同期下降5%[8] - 截至2022年9月30日，Ramaco的净债务为8700万美元，ARO和遗留负债为2900万美元[6] - Ramaco的调整后净债务与调整后EBITDA比率为0.5倍，显示出公司保守的财务结构[13] 未来展望 - Ramaco预计2023年将实现400万吨的年产量，目标到2025年达到650万吨[9][10] - Elk Creek Complex的生产指导在2022年中点为3.0百万吨，较之前的2.1百万吨增加[11] - 2022年总产量预计为6.5百万吨，2022-2024年增长资本支出为1.75亿美元，其中2022年为8000万美元[11] 新产品和新技术研发 - 2022年资本支出为9100万美元，较2021年的1800万美元增长418%[8] - 2022年每吨成本预计为98 - 102美元，2021年为70美元[39] - 2022年资本支出预计为120,000 - 130,000千美元，2021年为29,466千美元[39] 市场扩张和并购 - Berwind Complex预计在2022年将产量提升至超过1百万吨，Triad矿的产量预计达到约0.5百万吨[11] - Knox Creek Complex的Maben高墙矿预计年产量为250,000吨，整体产量为1.5百万吨[11] 负面信息 - 2021年全球煤炭增长资本支出预计下降超过80%，反映出供应不足和融资困难[28] - 美国热轧钢价格自年初以来下降超过50%，显示出国内钢铁市场疲软[25] - 预计2022年美国冶金煤生产将继续低于2019年水平，尽管有一些增长公告[30] 其他新策略和有价值的信息 - Ramaco计划在2023年逐步增加基础股息，并考虑未来的股票回购计划[5] - Ramaco的资产退休义务比同行平均水平低96%[32] - Ramaco在2021年获得了第二个“安全哨兵奖”，表明其在安全方面的承诺[37] - Ramaco的平均工资超过当地人均收入的5倍，显示出对当地经济的支持[32]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为5100万美元，较上一个第三季度纪录高出185%；净收入为2700万美元，较上一个第三季度纪录高出282%；摊薄后每股收益为0.60美元，而2021年第三季度仅为0.16美元 [23] - 2022年前三季度净收入和调整后EBITDA几乎与前五年总和相当，预计2023年业绩将更好，因预计产量增长约50%，且近一半的2023年煤炭已以高利润率售出 [24] - 第三季度新增库存5.6万吨，年初至今库存增加23.5万吨，预计2023年随着物流挑战缓解，大部分库存将消化 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年生产指导从280 - 310万吨下调至270 - 290万吨，预计销量比产量低约20万吨，主要因物流挑战 [26] - 成本指导从每吨89 - 97美元提高到98 - 102美元，因行业通胀压力，但第三季度成本较第二季度下降8美元/吨，为98美元/吨 [27] - 2022年资本支出指导从1.05 - 1.25亿美元提高到1.2 - 1.3亿美元，中点增加1000万美元，因部分小煤矿运营模式转变及设备通胀压力 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 冶金煤和动力煤价格虽在第三季度回调，但仍高于历史水平，远期曲线显示2023年价格将持续高位 [43] - 澳大利亚优质低挥发分现货价格超过320美元/公吨，美国高挥发分A现货价格目前评估为300美元/公吨，较8月低点上涨近25% [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年销售战略调整，减少对传统国内钢厂的煤炭供应，增加对欧洲的固定价格销售 [11] - 计划实施2023年股东回报计划，包括增加股息、推出跟踪股票和股票回购 [11][12][13] - 维持中期650万吨的生产目标，预计2023年生产400万吨，2025年达到650万吨 [30][31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年虽面临劳动力紧张、通胀压力、物流约束和Berwind点火事件等挑战，但仍有望创纪录，预计2023年更盈利，产量和现金流将增加 [21] - 欧洲动力煤市场2023年供应不确定，预计价格上涨，美国高挥发分A冶金煤价格保持坚挺 [20] 其他重要信息 - Elk Creek选煤厂员工将获国家哨兵安全奖，这是Ramaco过去三年获得的第二个该奖项 [35] - Elk Creek选煤厂升级扩建工程预计2023年第一季度末完成，第二季度末达到满负荷生产 [36] - Berwind选煤厂已开始处理原煤，预计11月全面运营，未来几天将装载第一列单元列车 [38] - Maven项目已将新的高壁开采设备运抵现场，预计第一季度开始作业并随后开始生产 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 资本回报计划的潜在框架是怎样的？ - 公司目前考虑将跟踪股票股息和A类股常规股息相加，在满足相关条件后，支付同等金额用于股票回购，但并非固定百分比，需结合价格等因素确定 [53] 问题2: 2023年固定价格销量的对冲情况，以及其中动力煤的占比和销售组合？ - 140万吨固定价格业务包括国内钢铁、工业和出口动力煤业务，40万吨为指数定价，主要是传统出口钢铁业务，2023年国内钢铁业务占比低于以往 [56] 问题3: 2023年的生产节奏，上半年与下半年的情况，以及进入2024年的生产退出率？ - 进入2024年的退出率约为400万吨/年或更高，上半年生产较慢，因等待Elk Creek选煤厂升级，年底Elk Creek达到300万吨高挥发分煤的运行率，Berwind超过100万吨，Knox Creek接近100万吨 [58][59] 问题4: Q3成本是否反映Ramaco煤炭收购的特许权使用费收益，以及Q4和2023年的成本预期？ - Q3已反映当前特许权使用费节省，随着Elk Creek产量增加，将有更多节省；2023年成本应低于2022年，因Berwind选煤厂全年运营带来的运输节省和规模经济 [67][69] 问题5: 2023年指数定价吨煤是冶金煤指数还是API 2，以及今年剩余时间动力煤销售是固定还是浮动价格，对Q4的影响？ - 今年剩余时间动力煤销售主要与指数挂钩，2023年出口钢铁客户销售与冶金煤定价指数挂钩，极少与API 2挂钩；Q4大部分动力煤与API 2指数浮动，2023年大部分动力煤业务为固定价格 [72][74] 问题6: Q3和Q4国内和出口销售的比例，以及全年销售预期的情况？ - Q3国内销售占比约70%，Q4略低，未来五个季度中Q4是国内销售占比较高的最后一个季度，2023年至少60%为出口销售，且大多与指数定价挂钩 [78] 问题7: 全年销售指导下降的原因，物流挑战主要是铁路还是卡车运输，以及何时改善？ - 物流挑战包括铁路和卡车运输，如清洁煤运输和原煤运输问题，劳动力和车辆短缺是主要原因，Berwind选煤厂启动将缓解部分约束 [79] 问题8: 2023年生产下降是否主要因Berwind延迟重启，以及Q3闲置成本是否为当前的合理运行率？ - 2023年生产下降主要因Berwind重启延迟，Q3闲置成本500万美元略低，第四季度会更高，全面修复时成本会进一步增加 [82] 问题9: 目前维护资本支出情况，以及对2023年全年资本支出的初步想法？ - 若推进所有项目，2023年增长资本约5500万美元，加上维护资本；正常情况下维护资本约7 - 8美元/吨，但受设备重建和通胀影响会有波动 [84]

公司资源储备 - 公司拥有3900万储备吨和7.69亿资源吨优质冶金煤[98] 煤炭销售市场分布 - 2022年上半年销售120万吨煤，51%在北美市场，49%在出口市场；2021年同期48%在北美市场，52%在出口市场[100] 煤炭销售合同情况 - 截至2022年6月30日，2022年剩余时间有110万吨固定售价合同（均价196美元/吨）和20万吨指数定价合同[101] 矿区事故影响 - 2022年7月10日，Berwind矿区发生甲烷着火事故，生产受影响时间不确定[107] 公司收购计划 - 2022年8月8日，公司拟3000万美元收购Maben Coal LLC 100%股权，900万美元现金支付，2100万美元通过贷款支付[108] 营收关键指标变化 - 2022年第二季度营收1.387亿美元，较2021年同期增长82%，销量减少15%，吨煤售价增长122%[115] - 2022年前六个月营收2.935亿美元，较2021年同期增长146%，销量增长5%，吨煤售价增长142%[122] 销售成本关键指标变化 - 2022年第二季度销售成本7660万美元，2021年同期5780万美元；2022年前六个月销售成本1.579亿美元，2021年同期8900万美元[116][123] 有效税率关键指标变化 - 2022年第二季度有效税率（不含离散项目）为22.8%，2021年同期为10%[121] - 2021年上半年公司确认西弗吉尼亚州立法变更带来的140万美元税收优惠，该期间有效税率（不包括离散项目）为9%；2022年上半年有效税率为21.5%[129] 净利润与调整后EBITDA关键指标变化 - 2022年前六个月净利润7475.1万美元，2021年同期1408.5万美元；调整后EBITDA为1.21917亿美元，2021年同期2962.4万美元[109] - 2022年第二季度调整后EBITDA为5785.9万美元，2021年同期为1808.4万美元；2022年上半年调整后EBITDA为1.21917亿美元，2021年同期为2962.4万美元[154] 销售、一般和行政费用关键指标变化 - 2022年上半年销售、一般和行政费用为2060万美元，2021年同期为990万美元，主要因2022年股票薪酬、激励措施和专业服务费用增加[125] 其他收入关键指标变化 - 2022年上半年其他收入为270万美元，源于出售矿产权获利210万美元；2021年同期为640万美元，主要因确认CARES法案员工留用税收抵免530万美元[126] 净利息费用关键指标变化 - 2022年上半年净利息费用约为310万美元，2021年同期为50万美元，主要因2021年7月发行优先票据[128] 公司现金及借款额度情况 - 截至2022年6月30日，公司有4350万美元现金及现金等价物，现有信贷协议下有3960万美元可用于未来借款[130] 经营活动现金流情况 - 2022年前六个月经营活动现金流为1.093亿美元，其中库存增加带来1660万美元负面影响，应计费用增加1840万美元起到抵消作用[131] 资本支出及资金使用情况 - 2022年资本支出为5380万美元，主要用于Berwind和Elk Creek矿区增长项目；净还款1100万美元；支付股息1000万美元；支付Ramaco Coal收购款1170万美元[133] 公司贷款未偿还本金余额情况 - 截至2022年6月30日，循环信贷安排下已开出40万美元信用证，剩余可用额度为3960万美元；定期贷款未偿还本金余额为170万美元；设备贷款未偿还本金余额为140万美元；高级无担保票据未偿还本金余额为3450万美元；Fletcher设备贷款未偿还本金余额为330万美元；Komatsu设备贷款未偿还本金余额为70万美元；Brandeis设备贷款未偿还本金余额为90万美元；Ramaco Coal贷款未偿还本金余额为5000万美元[139][140][142][143][145][146][147][148] 非GAAP每吨收入计算方式 - 非GAAP每吨收入（FOB矿山）计算方式为煤炭销售收入减去运输成本后除以销售量，有助于投资者比较公司与其他上市煤炭公司的每吨收入并监测煤价变化[154] 煤炭收入关键指标变化 - 2022年第二季度公司生产煤炭收入1.37714亿美元，采购煤炭收入94.1万美元，总计1.38655亿美元；2021年同期分别为7321.1万美元、284.6万美元和7605.7万美元[155] - 2022年上半年公司生产煤炭收入2.88643亿美元，采购煤炭收入489.4万美元，总计2.93537亿美元；2021年同期分别为1.15004亿美元、450.7万美元和1.19511亿美元[155][156] 非GAAP矿山离岸收入关键指标变化 - 2022年第二季度非GAAP矿山离岸收入为1.25194亿美元，2021年同期为6623.5万美元[155] - 2022年上半年非GAAP矿山离岸收入为2.62705亿美元，2021年同期为1.03465亿美元[156] 销售吨数关键指标变化 - 2022年第二季度销售吨数为58.4万吨，2021年同期为68.6万吨[155] - 2022年上半年销售吨数为116.7万吨，2021年同期为110.8万吨[156] 公司销售成本及非GAAP现金销售成本关键指标变化 - 2022年第二季度公司销售成本为7664.4万美元，2021年同期为5776.2万美元[158] - 2022年上半年公司销售成本为1.57897亿美元，2021年同期为8895.8万美元[158] - 2022年第二季度非GAAP现金销售成本为6318.5万美元，2021年同期为4793.9万美元[158] - 2022年上半年非GAAP现金销售成本为1.27064亿美元，2021年同期为7291.4万美元[158]

业绩总结 - Ramaco预计2022年生产量将达到约300万吨，2023年将至少达到430万吨，2025年目标为650万吨[6][12][14] - 2022年上半年净收入为7500万美元，调整后EBITDA为1.22亿美元，分别比2021年全年的结果高出88%和56%[9] - 2022年第二季度收入为1.39亿美元，同比增长82%，年初至今收入为2.94亿美元，同比增长146%[10] - 2022年第二季度净收入为3300万美元，调整后EBITDA为5800万美元，分别比第一季度下降20%[10] - 2022年净收入为33,280千美元，2021年为9,942千美元[51] - 调整后的EBITDA为57,859千美元，2021年为18,084千美元[51] 用户数据 - 2022年第二季度销售总吨数为584,000吨，同比下降15%，但年初至今销售总吨数为1,167,000吨，同比增长5%[10] - 2022年第二季度每吨销售价格为215美元，同比上涨124%[10] - 当前美国高品质冶金煤价格为每公吨245美元，同比上涨超过20%[7] - 截至2022年8月，美国高质量A型冶金煤现货价格为每公吨245美元，同比增长超过20%[26] - 欧洲热煤现货价格为每公吨310美元，同比增长超过125%[28] 未来展望 - 2022年生产指导中点为6.5百万吨，较2021年增长约40%[18] - 2022年资本支出指导为1.05至1.25亿美元，其中约7000万美元用于增长资本[18] - Elk Creek复杂区预计年产高质量HVA/B+煤约300万吨[23] - Berwind复杂区预计年产低质量LV煤超过150万吨[23] - Knox Creek复杂区预计年产150万吨，其中包括250,000吨来自Maben高墙矿[23] 成本与财务状况 - 2022年现金成本指导为每吨89至97美元，较2021年的67美元有所上升[18] - 2022年每吨生产成本预计为89 - 97美元，2021年为67美元[48] - Ramaco的净债务为5600万美元，ARO和遗留负债为2500万美元[8] - Ramaco的调整后净债务与EBITDA比率为0.3倍，显示出强劲的资产负债表[19] - Ramaco的资产退休义务(ARO)比同行平均水平低96%[20] 其他信息 - 2021年是Ramaco公司有记录以来最安全的一年[45] - Elk Creek Mining Complex的生产指导量为2,050 - 2,150千吨，2021年为1,981千吨[48] - Berwind Mining Complex的生产指导量为500 - 600千吨，2021年为181千吨[48] - Knox Creek Mining Complex的生产指导量为250 - 350千吨，2021年为62千吨[48] - 2022年销售、一般和行政费用预计为27,000 - 30,000千美元，2021年为16,369千美元[48]

财务数据和关键指标变化 - 2022年上半年调整后EBITDA近1.22亿美元，比2021年全年高出超50%；第二季度调整后EBITDA为5800万美元，比上一个第二季度纪录高出220% [21] - 2022年全年产量指导从310 - 340万吨下调至280 - 310万吨；成本指导从82 - 90美元/吨提高到89 - 97美元/吨；资本支出指导从80 - 95亿美元提高到105 - 125亿美元 [24][26][27] - 2022年上半年库存增加超18万吨，若这些煤炭发货，每股收益和调整后EBITDA将分别增加0.65美元和4000万美元 [22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度Berwind矿区的Laurel Fork矿提高产量，预计第三季度达到满产；Big Creek矿区在Jawbone煤层新开地下矿；Elk Creek的Crucible矿已达到满产 [34][35] - 计划将Elk Creek选煤厂年处理能力从210万净吨提高到约300万净吨；收购西弗吉尼亚州3300万吨Maben低挥发分煤矿储量，预计2022年底产出首批煤炭，2023年达到25万吨高壁开采产量水平 [39][40] 各个市场数据和关键指标变化 - 焦煤市场从历史高位回落，美国钢铁产能利用率仍强劲，美国高挥发分A现货价格目前为245美元/公吨，较去年同期上涨20%，远期焦煤曲线仍处于深度期货溢价状态 [42][43] - 澳大利亚炼焦煤出口仍低于2021年水平，俄罗斯发货量下降且本周晚些时候将被欧盟全面禁止，北美出口同比几乎没有改善 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将长期产量指导提高到未来两到三年内至少650万吨，是2021年产量的三倍；2023年预计产量约430万吨，2025年超过650万吨 [14][15] - 探索将炼焦煤产量转移到动力煤市场，已完成今年下半年大量动力煤销往欧洲的交易，正探索将2023年大量冶金煤产量销往欧洲 [45][46] - 行业面临铁路运输问题、劳动力短缺、原材料价格上涨等挑战，公司认为炼焦煤市场供需长期不匹配，价格将保持高位 [10][12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管近期Berwind一座煤矿临时关闭，但下半年情况仍将显著改善，2022年各项指标有望创纪录 [7][8] - 铁路运输问题有望在下半年改善，成本也将下降；通胀导致的部分直接采矿成本已开始改善 [10][11][12] - 炼焦煤市场供需失衡将持续，价格可能出现波动；动力煤市场供应短缺，美国有望提供解决方案 [13][44][47] 其他重要信息 - 7月6 - 8日，Berwind矿发生甲烷着火事故，无人受伤，目前正与各机构合作使矿井安全，以便救援人员重新进入并开始调查和修复工作 [37][38] - 公司计划在未来几周提交追踪股票注册文件，希望10月能更详细讨论此事 [74] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何解释当前成本指导与之前的差异，主要增加因素有哪些 - 产量减少约30万吨，人员配置计划不变，成本增加与Berwind矿影响有关；下半年成本将大幅下降，约一半来自劳动力和生产率提高，25%来自原材料成本下降，25%来自销售相关成本和Berwind选煤厂投产 [50][52] 问题2: 2023年是否会继续利用固定成本 - 是的，随着预算季推进，公司会提供更详细指导 [53] 问题3: 对下半年铁路运输表现和库存去化的信心如何 - 铁路公司正在解决人力问题，招聘数据显示情况在改善，公司与铁路公司保持密切沟通，对下半年运输改善有信心 [55][56] 问题4: 对2023年炼焦煤价格的猜测及国内外签约策略 - 市场可能比去年更强，价格压力来自海外和动力煤市场；公司历史上国内业务占比较高，今年国内占55%、出口占45%，明年可能反转 [58][59][60] 问题5: 2023年430万吨产量中，有多少会转移到动力煤市场 - 公司大部分煤炭适用于两个市场，将选择净回报最高的市场；可能有100 - 150万吨煤炭会转移 [64][65][67] 问题6: Maben收购中剩余3100万吨储量的开发情况、资本成本及决策时间 - 目前先开展25万吨高壁开采业务；剩余储量开发可能在明年下半年或2024年考虑，成本与建设日处理750吨的选煤厂和至少一座深井矿相当 [70][71] 问题7: 追踪股票计划的进展情况 - 公司尚未提交注册文件，预计未来几周提交，希望10月能更详细讨论 [74] 问题8: 下半年发货节奏如何，18万吨库存是否会延迟到2023年 - 第三季度生产、销售和盈利将高于第二季度，大部分库存将在第四季度释放 [79] 问题9: 第三季度和第四季度国内外销售的比例 - 第三季度国内销售占比65% - 70%，第四季度国内外销售各占50% [81] 问题10: 如何从今年预计的300万吨产量提升到2023年的430万吨 - 主要增长来自Berwind矿复产增加约40万吨、Ram No. 3露天矿增产近20万吨、Elk Creek的No. 2气矿新增30万吨、Maben项目贡献25万吨以及今年新投产矿山合计增加40万吨 [84][85] 问题11: 炼焦煤销往动力煤市场的情况及是否能提高产量 - 需找到合适用户，公司已与相关用户建立联系；选煤厂运行效率会提高，但未纳入生产预算 [87][88]