文章核心观点 - MGP Ingredients公司发布了2024年第三季度的初步财务业绩,预计销售额、调整后净收入和调整后EBITDA将较2023年第三季度有所下降 [1] - 公司股价在此消息公布后下跌 [1] 公司概况 - MGP Ingredients是一家上市公司,股票代码为MGPI [1] 财务业绩 - 公司预计2024年第三季度销售额、调整后净收入和调整后EBITDA将较2023年第三季度有所下降 [1] - 公司已经发布了2024年全年业绩预期的修订 [1] 股价表现 - 公司股价在此消息公布后下跌 [1] 投资者诉讼 - 律师事务所Holzer & Holzer正在调查公司是否遵守了联邦证券法 [1] - 如果投资者在购买公司股票后遭受损失,可以联系律师事务所了解自己的法律权利 [1][2]

公司表现 - MGP股票在过去四周下跌了26.2% 目前处于超卖区域 华尔街分析师普遍认为公司未来盈利将优于预期 可能迎来反弹 [1] - MGP的RSI指标为17.84 远低于30的超卖阈值 表明卖压可能即将耗尽 股价可能很快恢复供需平衡 [3] - 过去30天内 卖方分析师普遍上调MGP当年盈利预期 共识EPS预期上调0.2% 盈利预期上调通常预示着短期股价上涨 [3] 技术分析 - 相对强弱指数(RSI)是衡量股票是否超卖的常用技术指标 RSI在0到100之间波动 低于30通常被视为超卖 [2] - RSI作为动量振荡器 可快速判断股价是否达到反转点 但不应单独用于投资决策 [2] - MGP的14日RSI为16.244 进一步证实了其超卖状态 [3] 投资评级 - MGP目前获得Zacks Rank 2(买入)评级 在4000多只股票中排名前20% 基于盈利预期修正和EPS惊喜趋势 这更明确地预示了该股短期内的潜在反弹 [4]

公司概况 - MGP和Diageo均为酒精饮料行业的知名公司 目前两家公司的Zacks Rank均为2（买入） 表明两家公司的盈利预期均有所改善 [1] 估值分析 - MGP的远期市盈率为13.05 低于Diageo的19.74 [2] - MGP的PEG比率为1.19 远低于Diageo的3.87 显示MGP的估值更具吸引力 [2] - MGP的市净率为2.01 显著低于Diageo的6.35 [3] 投资价值 - 基于多种估值指标 MGP的价值评级为B 优于Diageo的C级 [3] - 综合估值指标分析 MGP目前是更具吸引力的投资选择 [3]

财务预测 - 第三季度销售额预计下降24%至1.615亿美元，不包括阿奇逊蒸馏厂的影响，销售额预计下降14%[2] - 蒸馏解决方案分部销售额预计下降36%，其中棕色商品销售额下降22%，品牌烈酒分部销售额预计下降6%，高端销售额增长1%，配料解决方案分部销售额预计下降18%[2] - 净利润预计增长82%至2390万美元，调整后净利润预计下降5%，基本每股收益预计增至1.07美元，调整后基本每股收益预计下降5%至1.29美元[2] - 调整后EBITDA预计下降9%至4570万美元[2] - 2024年全年销售额预计在6.95亿美元至7.05亿美元之间，调整后EBITDA预计在1.96亿美元至2亿美元之间，调整后基本每股收益预计在5.55美元至5.65美元之间[3,4] 公司措施 - 公司正采取主动措施来加强其棕色商品业务，并对2025年前景保持信心[5] 其他信息 - 公司将于10月31日举行第三季度财报电话会议[6] - 公司提供的财务信息为初步数据,可能会发生变化[7] 第三季度财务数据 - 公司第三季度净收入为2,386.2万美元，同比增长82.2%[19] - 第三季度调整后EBITDA为4,565.4万美元，同比增长3.8%[19] - 第三季度利息费用为217.4万美元，同比减少7.6%[19] - 第三季度所得税费用为755.4万美元，同比增长72.6%[19] - 第三季度折旧和摊销费用为568.0万美元，同比减少1.8%[19] - 第三季度股份支付费用为76.7万美元，同比减少61.9%[19] - 第三季度权益法投资收益为83.2万美元，同比增长114.4%[19] - 第三季度长期资产减值和其他费用为0万美元，同比减少100%[19] - 第三季度或有对价公允价值变动费用为640.0万美元，同比增长52.4%[19] - 第三季度并购费用为1.5万美元，同比减少95.2%[19]

产品发布 - 公司将于本月发布2024年波本威士忌礼盒 该礼盒包含三款获奖的Yellowstone波本威士忌系列产品：Yellowstone Select、Yellowstone Special Finishes Collection Toasted和Yellowstone Special Finishes Collection Rum Cask [1][2] - 礼盒采用装饰性包装 建议零售价为49.99美元 这是公司首次推出多瓶装礼盒 也是首次以375mL规格提供这三款产品 [2] 产品特点 - Yellowstone Select是公司的旗舰产品 由4年和7年波本威士忌混合而成 酒精度46.5% 具有黑麦香料和皮革樱桃的香气 口感带有烟熏焦糖、香草和蜂蜜的味道 余味为烟熏橡木和红糖 [3] - Yellowstone Special Finishes Collection Toasted是Special Finishes Collection系列的首款产品 酒精度50% 具有烤焦糖、香草和肉桂的香气 口感带有核桃、太妃糖和黑茶的味道 余味为清脆的橡木、可可和烟草 [4] - Yellowstone Special Finishes Collection Rum Cask在古巴哈瓦那的朗姆酒桶中陈酿9周 酒精度50% 具有姜饼、炖梨和新鲜干草的香气 口感带有烤棉花糖、焦糖布丁和太妃糖的味道 余味为蜂蜜、丁香和可可调味的橡木 [5] 公司背景 - Yellowstone波本威士忌由Joseph Bernard Dant创立 以美国第一个国家公园命名 2011年 第七代酿酒大师Steve Beam创立Limestone Branch Distillery并复兴了Yellowstone品牌 [6] - 自2018年以来 公司与国家公园保护协会合作 是其最大的年度企业赞助商之一 已捐赠近75万美元用于保护国家公园 [6] - Luxco成立于1958年 是领先的酒精饮料生产商、供应商、进口商和装瓶商 2021年与MGP Ingredients合并 管理所有MGP/Luxco品牌 旗下拥有多个知名品牌 [7]

公司比较 - MGP的Zacks Rank为2（买入），而Mondelez的Zacks Rank为3（持有），表明MGP的盈利前景正在改善 [3] - MGP的远期市盈率（P/E）为13.36，低于Mondelez的21.34，显示出MGP的估值更具吸引力 [5] - MGP的PEG比率为1.21，远低于Mondelez的3.01，表明MGP的盈利增长预期更为合理 [5] - MGP的市净率（P/B）为2.06，低于Mondelez的3.59，进一步支持MGP的估值优势 [6] 估值指标 - 价值投资者常用的估值指标包括市盈率（P/E）、市销率（P/S）、盈利收益率、每股现金流等 [4] - MGP在价值评分中获得B级，而Mondelez获得C级，表明MGP在估值方面更具优势 [6] 投资建议 - 基于盈利前景和估值指标，MGP被认为是当前更具吸引力的价值投资选择 [7]

产品发布 - Lux Row Distillers宣布推出Blood Oath Trilogy – Third Edition，这是由首席酿酒师John Rempe打造的限量版波本威士忌系列，包含Pacts 7、8和9三款750mL瓶装酒 [1][2] - 该系列限量供应1,400套，建议零售价为799.99美元，反映了其高品质和稀缺性 [1][2] - 产品将于2024年9月开始发货 [1][2] 产品细节 - Blood Oath Trilogy – Third Edition包含2021年、2022年和2023年分别预留的Pacts 7、8和9，包装在定制的黑色木质展示盒中，突出每款酒的独特标签 [3] - 每款酒的酒精度均为98.6 proof（49.3% ABV），且不会重复生产 [3] - Pact 7由14年陈酿的黑麦波本和两款8年陈酿的黑麦波本混合而成，其中一款在法国波尔多产区的苏玳甜白葡萄酒桶中陈酿，带有焦糖、橡木和蜂蜜的香气，以及杏子、蜂蜜和桃子的风味 [4] - Pact 8包含14年、11年和8年陈酿的黑麦波本，其中8年陈酿的酒在法国诺曼底产区的苹果或梨白兰地桶中陈酿，带有苹果、香草和肉桂的香气，以及成熟苹果、多汁梨、奶油糖和微妙巧克力的风味 [4] - Pact 9由16年、12年和7年陈酿的黑麦波本混合而成，其中7年陈酿的酒在西班牙西南部雪莉三角产区的Oloroso雪莉桶中陈酿，带有甜雪莉酒、成熟水果和辛辣橡木的香气 [4] 公司背景 - Luxco成立于1958年，总部位于圣路易斯，是一家领先的饮料酒精产品生产商、供应商、进口商和装瓶商 [5] - 公司于2021年与MGP Ingredients, Inc.合并，现作为MGP的品牌部门运营，管理所有MGP/Luxco品牌 [5] - 公司旗下拥有多个知名品牌，包括Ezra Brooks、Rebel、Blood Oath、David Nicholson、Daviess County、Yellowstone Kentucky Straight Bourbon Whiskey、Minor Case Straight Rye Whiskey、Bowling & Burch Gin、El Mayor、Exotico、Dos Primos、Remus Straight Bourbon Whiskey、Rossville Union Straight Rye Whiskey、Penelope Bourbon、Everclear Grain Alcohol、Pearl Vodka、Saint Brendan's Irish Cream、The Quiet Man Irish Whiskey和Green Hat Gin等 [5][6]

产品发布 - Ross & Squibb Distillery推出第八代Remus Repeal Reserve系列波本威士忌 该系列为限量版 包含三种陈年10至17年的高黑麦波本威士忌 酒精度为101 proof（50.5% ABV） 建议零售价为每750毫升瓶99.99美元 将于9月上市 恰逢美国波本遗产月 [1][2] - 该系列旨在纪念1933年禁酒令的废除 延续了“私酒之王”George Remus的高品质传统 他在20世纪20年代以供应最优质的波本威士忌而闻名 [3] 产品特点 - 第八代Remus Repeal Reserve系列增加了高黑麦波本威士忌的比例 具体配方为：9%的17年陈酿波本（含21%黑麦） 24%的10年陈酿波本（含21%黑麦） 67%的另一种10年陈酿波本（含36%黑麦） [4] - 该系列具有独特的香气和口感 香气包括樱桃 蜜饯山核桃和一丝皮革 口感呈现枫糖浆和樱桃的味道 随后是无花果 余味带有香草 橡木和烘焙香料的味道 [5] - 公司对第八代产品进行了多项创新 包括增加高黑麦波本的比例 恢复非冷冻过滤以保持粘稠度和口感 并通过盲品测试确定101 proof为最佳酒精度 [6] 品牌历史与成就 - Remus Repeal Reserve系列在业内享有盛誉 第七代产品在2024年SIP Awards中获得金奖 第六代在2023年ASCOT Awards中获得双白金奖 第五代在2021年Tasting Panel杂志中获得98分的高分 [6] 公司背景 - Ross & Squibb Distillery隶属于Luxco公司 Luxco成立于1958年 是领先的酒精饮料生产商 供应商 进口商和装瓶商 2021年与MGP Ingredients Inc合并 现作为MGP的品牌部门运营 管理所有MGP/Luxco品牌 [7] - Luxco旗下拥有多个知名品牌 包括Ezra Brooks Rebel Blood Oath David Nicholson Daviess County Yellowstone Kentucky Straight Bourbon Whiskey Minor Case Straight Rye Whiskey Bowling & Burch Gin El Mayor Exotico Dos Primos Penelope Bourbon Everclear Grain Alcohol Pearl Vodka Saint Brendan's Irish Cream The Quiet Man Irish Whiskey Green Hat Gin等 [7][8]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并销售额下降9%至1.908亿美元,主要由于阿奇逊蒸馏厂的关闭 [24] - 剔除阿奇逊蒸馏厂的影响,合并销售额增长7%,主要由于酒精饮料业务持续增长和蒸馏解决方案业务的棕色商品销售强劲 [24] - 毛利率达到43.6%,创历史新高,其中酒精饮料业务毛利率超过50% [19][27] - 调整后EBITDA增长7%至5750万美元 [31] - 调整后每股收益增长15%至1.71美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 蒸馏解决方案 - 销售额下降20%至9340万美元,主要由于阿奇逊蒸馏厂的关闭 [25] - 剔除阿奇逊蒸馏厂的影响,分部销售额增长9%,其中棕色商品销售增长3% [25] - 仓储相关销售增长24%,创历史第二季度新高 [25] - 毛利率提升至45.5% [19] 酒精饮料 - 销售额增长11%,主要由于高端产品组合的强劲表现 [15][26] - 高端产品组合销售占比达48%,远高于2021年全年的30% [15] - 分部毛利率超过50%,创历史新高 [19] 配料解决方案 - 销售额下降3%,主要由于大宗商品销售和特种蛋白销售下降,但特种淀粉销售强劲增长 [18] - 毛利率下降约800个基点,主要由于处理淀粉废料的额外成本 [28] - 但较上一季度毛利率提升400个基点,主要由于特种蛋白销售的环比增长 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司正在积极拓展欧洲市场,认为这是一个重大的白色空间和机会 [97][98] - 目前公司在美国市场的分销网络和品牌渗透度仍有很大提升空间 [68][69] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续执行向高端酒精饮料品牌转型的战略,高端产品组合销售占比不断提升 [15][19] - 公司正在积极评估并购机会,但会谨慎选择能提升毛利率的标的 [84][85] - 公司认为美国威士忌等酒类品类长期增长前景依然良好,尽管短期可能出现一些波动 [90][91] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司前景保持乐观,认为公司有独特的蒸馏资产、不断增长的品牌和强大的团队,能够实现长期增长和股东价值创造 [22] - 管理层预计下半年和第四季度的利润和收益增长将更强劲,主要得益于高端品牌势头持续、蒸馏解决方案业务的可见性以及配料解决方案业务的毛利率改善 [42][43][44] 其他重要信息 - 公司在第二季度回购了250万美元的股票,目前尚有9000万美元的股票回购额度 [39] - 董事会宣布派发每股0.12美元的季度股息 [40] - 公司预计2024年全年销售额为7.42-7.56亿美元,调整后EBITDA为2.18-2.22亿美元,调整后每股收益为6.12-6.23美元 [41] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Seamus Cassidy 提问** 棕色商品销量大幅增长,但价格/组合却下降18%,这主要反映了新酒精液增加的影响还是其他因素? [48] **Brandon Gall 回答** 销量增长主要由新酒精液带动,价格/组合下降是由于新酒精液的销售占比提高所致,但新酒精液的定价仍有所上涨 [50][51] 问题2 **Bill Chappell 提问** 对2025年的蒸馏解决方案业务前景是否有任何担忧,尤其是一些大型客户可能会更加谨慎? [53] **David Bratcher 回答** 公司对新酒精液业务前景保持乐观,因为这部分业务有长期合同支撑,公司会继续与客户保持密切沟通 [54][55] 问题3 **Marc Torrente 提问** 未来随着向新酒精液和品牌战略转型,公司的自由现金流转换能力有何展望? [73][74][75][76][77] **Brandon Gall 回答** 随着资本支出和存货投入的下降,公司未来自由现金流有望大幅改善,这将为投资者带来更多回报

公司业绩表现 - MGP最新季度每股收益为1.71美元，超出Zacks共识预期的1.54美元，同比增长14.77% [1] - 本季度营收为1.9081亿美元，超出Zacks共识预期0.82%，但同比下降8.7% [3] - 过去四个季度中，公司四次超出每股收益预期，四次超出营收预期 [2][3] 市场表现与预期 - 公司股价年初至今下跌17.2%，同期标普500指数上涨15.8% [4] - 当前Zacks评级为4级（卖出），预计短期内表现将逊于市场 [7] - 下季度共识预期为每股收益1.74美元，营收1.9592亿美元；本财年预期为每股收益6.18美元，营收7.5784亿美元 [8] 行业状况 - MGP所属的食品-杂项行业在Zacks行业排名中处于后22% [9] - 同行业公司B&G Foods预计下季度每股收益0.09美元，同比下降40%；营收预计4.392亿美元，同比下降6.5% [10][11] 未来展望 - 公司未来股价走势将取决于管理层在财报电话会议中的评论 [4] - 近期盈利预期修正趋势不利，但最新财报发布后可能发生变化 [7] - 研究表明短期股价走势与盈利预期修正趋势存在强相关性 [6]