合作公告概述 - MPLX LP与MARA Holdings Inc签署合作意向书 由MPLX为MARA在德克萨斯州西部的综合发电设施和先进数据中心园区提供天然气供应支持 [1] 合作项目细节 - MPLX将利用其在特拉华盆地的天然气处理厂 为MARA计划建设的燃气发电设施供应天然气 [2] - MARA将在特拉华盆地MPLX处理设施附近建设多座发电设施和数据中心 初始容量为400兆瓦 并具备扩展至1.5吉瓦的潜力 [2] - 这些发电设施将为MARA的数据中心园区供电 同时也为MPLX在西德克萨斯州的运营提供电力 增强MPLX及其生产商客户的可靠性 [2] 合作模式与条款 - 根据意向书条款 MARA将拥有并运营发电设施和数据中心 MPLX将供应天然气并根据收费协议获得电力 [4] - 拟议交易仍需双方谈判并签署最终商业协议 获得必要的监管和第三方批准 完成尽职调查及其他先决条件 [4] 公司战略与预期效益 - 合作将为特拉华盆地创造额外的区域内需求 并通过提高电力可靠性来增强MPLX的天然气价值链 使现有生产商客户受益 [3] - MARA可利用低成本本地天然气资源 构建高性能、高效数据中心园区的基础 其集成方法提供了优化电力使用、货币化过剩发电的灵活性 [4] - 随着项目扩展 MARA预计将从动态挖矿负载过渡到先进的人工智能/高性能计算工作负载 为所有利益相关者最大化价值和可选性 [4]

收入和利润 - 第三季度归属于MPLX的净利润为15.45亿美元，较去年同期的10.37亿美元增长49%[1] - 第三季度营业收入为36.19亿美元，同比增长21.8%[32] - 第三季度净收入为15.55亿美元，同比增长48.5%[32] - 前九个月净收入为37.49亿美元，同比增长15.4%[32] - 2025年第三季度净收入为15.55亿美元，较2024年同期的10.47亿美元大幅增长48.5%[45] 调整后EBITDA - 第三季度调整后EBITDA为17.66亿美元，较去年同期的17.14亿美元增长3%[2][4] - 第三季度调整后EBITDA为17.66亿美元，同比增长3.0%[33] - 公司整体调整后EBITDA从17.14亿美元增长至17.66亿美元[42] - 2025年第三季度归属于MPLX LP的调整后EBITDA为17.66亿美元，较2024年同期的17.14亿美元增长3.0%[45] - 截至2025年9月30日的过去十二个月调整后EBITDA为69.75亿美元，较2024年同期的66.25亿美元增长5.3%[47] 现金流和分派 - 季度分派同比增长12.5%至每单位1.0765美元，年度化分派为4.31美元[3][4][5] - 第三季度经营活动的净现金为14.31亿美元，可分配现金流为14.68亿美元[3][4][5] - 第三季度归属于有限合伙人的可分配现金流为14.68亿美元，同比增长1.9%[33] - 第三季度分配覆盖率为1.3倍，低于去年同期的1.5倍[33] - 2025年第三季度归属于有限合伙单位持有人的可分配现金流为14.68亿美元，较2024年同期的14.40亿美元增长1.9%[45] - 2025年第三季度调整后自由现金流为负23.05亿美元，而2024年同期为正8.76亿美元，主要因重大收购活动导致投资现金流出增加[52][53] 资本支出和投资 - 第三季度投资活动现金流出为37.31亿美元，主要用于项目投资[33] - 2025年前九个月用于投资活动的净现金为49.34亿美元，显著高于2024年同期的16.46亿美元，主要由于收购活动[52][53] - 2025年第三季度维护性资本支出净额为7000万美元，较2024年同期的4000万美元增长75%[45] - 2025年第三季度总资本支出为7.14亿美元，同比增长140%[54] - 2025年前九个月总资本支出为15.05亿美元，同比增长90%[54] - 2025年第三季度增长性资本支出为6.45亿美元，同比增长150%[54] - 2025年前九个月增长性资本支出为13.58亿美元，同比增长101%[54] - 2025年第三季度对联营企业投资为2.4亿美元，而2024年同期为3200万美元[54] - 2025年前九个月不包括收购的总增长资本支出为13.58亿美元，而包括收购后为17.05亿美元[56] - 2025年第三季度不包括收购的总增长资本支出为6.45亿美元，而包括收购后为35.24亿美元[56] - 2025年第三季度财产、厂房和设备增加额为5.26亿美元，同比增长88%[54] - 2025年前九个月财产、厂房和设备增加额为10.94亿美元，同比增长46%[54] - 2025年前九个月维护性资本支出为1.47亿美元，同比增长25%[54] 债务和杠杆 - 杠杆比率为3.7倍，高于去年同期的3.4倍[3][4] - 截至2025年9月30日总债务为256.46亿美元，较2024年底增长22.4%[36] - 债务与过去12个月调整后EBITDA比率为3.7倍，高于2024年底的3.1倍[36] - 截至2025年9月30日，合并总债务为260.07亿美元，杠杆比率为3.7倍，高于2024年同期的3.4倍[47] 成本和费用 - 折旧和摊销费用从3.22亿美元增加至3.46亿美元[42] - 净利息及其他财务成本从2.26亿美元上升至2.43亿美元[42] 业务板块表现：原油和产品物流 - 原油和产品物流板块调整后EBITDA为11.37亿美元，较去年同期的10.94亿美元增长4%[2][7] - 原油和产品管道平均费率从1.01美元/桶上升至1.08美元/桶，同比增长7%[38] 业务板块表现：天然气和NGL服务 - 天然气和NGL服务板块调整后EBITDA为6.29亿美元，较去年同期的6.20亿美元增长1%[2][9] - 天然气和NGL服务板块调整后EBITDA从6.2亿美元增至6.29亿美元[42] 地区运营表现 - 尤蒂卡地区运营的天然气处理量同比大幅增长24%，达到9.83亿立方英尺/天[41] - 尤蒂卡地区C2+ NGLs分馏量同比大幅增长40%，达到6.7万桶/天[41] - 巴肯地区运营的集输量和天然气处理量分别同比下降13%和12%[39] - 西南地区运营的集输量同比增长8%[39] 收购和剥离活动 - 公司以24亿美元收购了Delaware盆地的酸性气体处理业务[10] - 公司宣布以10亿美元出售Rockies集输和处理资产[10] - 2025年第三季度交易相关成本为2100万美元，与收购和剥离活动相关[45][50] 资本管理 - 第三季度普通股回购金额为1亿美元，剩余回购授权额度约为12亿美元[4][17] - 2025年2月11日，剩余的A类优先单位已转换为普通单位，因此2025年第三季度及前九个月无需支付优先单位分配[46][51] 其他财务数据 - 来自权益法投资的投资收益从1.49亿美元增至1.86亿美元[42] - 第三季度来自关联方的营业收入为14.61亿美元，同比增长0.7%[32]

公司管理层变动 - MPLX LP董事会选举Maryann T Mannen为董事会主席，自2026年1月1日起生效，其将继续担任总裁兼首席执行官及董事会成员 [1] - Michael J Hennigan将自2026年1月1日起退休，不再担任MPLX执行主席及董事会成员 [1] - Chris Helms将继续担任董事会独立首席董事 [1] - Maryann Mannen自2024年8月起担任首席执行官，自2021年2月起担任董事会成员 [2] - Michael Hennigan自2020年4月起担任董事会主席，2019年11月至2024年8月担任首席执行官，2017年6月至2024年8月担任总裁 [2] 关联公司管理层变动 - Michael Hennigan将自2026年1月1日起退休，不再担任MPC执行主席 [3] - Maryann Mannen将接任MPC董事会主席，并继续担任MPC总裁兼首席执行官 [3] 公司业务概况 - MPLX LP是一家多元化的大型大师有限合伙企业，拥有并运营中游能源基础设施和物流资产，并提供燃料分销服务 [4] - 公司资产包括原油和成品油管道网络、内陆航运业务、轻质产品终端、储油洞穴、炼油厂储罐、码头、装卸栈桥及相关管道、原油和轻质产品海运码头 [4] - 公司还拥有主要美国供应盆地的原油和天然气收集系统及管道，以及天然气和天然气液体加工与分馏设施 [4] 公司财务信息 - MPLX LP宣布将季度分派增加12.5%，达到年化每单位4.31美元 [5] - 董事会宣布季度现金分派为每普通单位1.0765美元 [6]

Accessibility StatementSkip Navigation FINDLAY, Ohio, Nov. 4, 2025 /PRNewswire/ -- MPLX LP (NYSE: MPLX) today reported third-quarter 2025 net income attributable to MPLX of $1,545 million, compared with $1,037 million for the third quarter of 2024. For the first nine months of the year, net income attributable to MPLX was $3,719 million, compared with $3,218 million for the first nine months of 2024. Adjusted earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization (EBITDA) attributable to MPLX was $ ...

公司股息与分配 - 季度分红提高12.5%至每股1.0765美元，年化分红为每股4.31美元 [1] - 分红收益率达到7.5%，是标普500指数收益率（1.2%）的六倍以上，是标普能源板块平均收益率（2.1%）的三倍以上 [1][2] - 分红将于11月14日支付给11月7日登记在册的股东 [1] 公司财务与市场表现 - 当前股价为50.76美元，市值约为520亿美元 [2] - 过去一年总回报率（含股价表现和股息收入）为23.4%，超过标普500指数的21.4%和能源板块的2.8% [3] - 毛利率为44.96% [2] 公司结构与所有权 - 公司采用主有限合伙制（MLP），投资者收入通过K-1表格进行税务申报，与传统股息税务处理不同 [5] - 公司由Marathon Petroleum（MPC）控股，Marathon Petroleum每年从该安排中获得约25亿美元的现金付款 [6] - 公司于2012年成立并在纽约证券交易所上市 [6] 公司业务与近期事件 - 公司是一家能源物流和基础设施企业，业务包括管道运营和燃料分销服务 [6] - 公司计划于11月4日公布第三季度财报并举行电话会议 [6]

文章核心观点 - 能源Transfer和MPLX两家MLP公司结合了高股息收益率和稳健增长前景 提供了收入与增长的双重吸引力 [1][2][14] 能源Transfer (ET) 分析 - 公司近期宣布季度分派为每单位0.3325美元 年化达1.33美元 过去12个月每季度增长超3% 远期收益率达7.8% 远超标普500的1.2% [3] - 上半年产生近43亿美元现金 覆盖不足23亿美元的分派后 留存约20亿美元 财务实力雄厚 [4] - 计划今年投入50亿美元增长资本支出 多数项目预计明年底前投入商业运营 其中53亿美元的Desert Southwest扩张项目预计2029年底完成 [6] - 财务处于历史最佳状态 除有机扩张外 亦通过并购驱动增长 每年约完成一笔数十亿美元交易 [7] - 财务概况和可见增长支持其未来每年3%至5%的分派增长计划 [8] MPLX (MPLX) 分析 - 公司宣布季度分派为每单位1.0765美元 年化达4.31美元 较前次支付水平大幅增长12.5% 收益率升至8.5% [9] - 连续第四年实现双位数分派增长 连续第二年增长12.5% 第二季度分派覆盖率达1.6倍 杠杆率仅3.1倍 低于其稳定现金流可支持的4.0倍范围 [11] - 今年部署超50亿美元于增长机会 包括有机扩张和收购 年内已完成四笔交易 包括以24亿美元收购Northwind Midstream [12] - 拥有大量在建有机扩张项目 预计收益将以中个位数年率增长 支持持续年度分派增加 [13] 行业与投资前景 - 两家公司均支付丰厚现金分派并持续增长 其强劲财务概况和健康增长前景应支持分派进一步增加 [14] - 收益增长带来的单位价格升值潜力 与不断增长的分派相结合 为这些MLP提供了强劲的总回报潜力 [14]

人物背景 - 拥有多元化背景 曾担任多家知名股息股票研究公司的首席分析师和副总裁 并运营自己的股息投资YouTube频道 [1] - 是一名专业工程师和项目管理专业人士 [1] - 持有美国西点军校土木工程与数学学士学位 以及德州农工大学工程学硕士学位 专注于应用数学和机器学习 [1] 服务内容 - 领导High Yield Investor投资团队 与Jussi Askola和Paul R. Drake合作 专注于在安全性、增长性、收益率和价值之间找到平衡 [2] - 提供实盘核心投资组合、退休投资组合和国际投资组合 [2] - 服务包括定期交易提醒、教育内容和活跃的投资者聊天室 [2]

MPLX LP近期市场表现 - 自上次看涨观点以来，MPLX LP为投资者带来总回报率为-5.6% [1] - 该表现弱于整体股市 [1] - 相对疲软归因于整体市场情绪 [1] 分析师背景与持仓 - 分析师为首席财务官，在油田和房地产行业拥有超过十年经验 [1] - 分析师为一家管理超过2000万美元资产的迪拜家族办公室提供股权研究服务 [1] - 分析师披露其通过股票、期权或其他衍生品对MPLX持有多头头寸 [2]

MPLX LP近期市场表现 - 自上次看涨观点以来 MPLX LP为投资者带来总回报率为-5.6% 表现逊于整体股市 [1] - 这种相对疲软表现归因于整体市场情绪 [1] 分析师背景信息 - 分析师为首席财务官 在油田和房地产行业拥有超过十年财务经验 [1] - 分析师为一家管理超过2000万美元资产的迪拜家族办公室提供股权研究服务 [1]

行业表现与市场背景 - 能源板块自2022年新牛市开始以来表现落后于大盘，标普500能源指数仅上涨约3%，而整体市场上涨14% [1] - 能源股表现不佳源于对全球需求放缓的担忧以及投资者偏好科技和通信服务等高增长行业 [2] - 能源板块上一次领先大盘是在2022年，当时俄罗斯入侵乌克兰引发供应冲击，推动油价突破每桶100美元 [2] - 油价已从高点回落至约每桶61美元，并难以突破每桶70美元的心理关口 [3] 当前估值与长期前景 - 尽管大盘估值偏高，但能源股正以显著折价交易，提供了更高的风险回报 [4] - 长期前景保持积极，源于与欧盟达成的7500亿美元贸易协议，欧盟有义务在未来三年内购买价值7500亿美元的美国能源出口 [5] - 要实现每年2500亿美元的进口目标，欧盟需要将其能源需求的67%从美国进口 [6] 选股方法论 - 筛选标准包括能源公司拥有正盈利、过去十二个月净利润超过10亿美元、过去十二个月运营利润率至少15%且受精英对冲基金欢迎 [8] - 股票根据对冲基金持有者数量按升序排列 [8] 具体公司分析：Western Midstream Partners, LP (WES) - 过去十二个月运营利润率为43.29%，过去十二个月净利润为12.7亿美元，有5家对冲基金持有 [10] - 公司是一家中游能源基础设施企业，提供天然气、原油和天然气液体的收集、压缩、处理、加工和运输服务 [13] - 投资银行UBS维持“中性”评级和40美元目标价，等待其以14亿美元现金加股票交易收购ARIS Water Solutions的完成 [10][11] - 该收购预计将加强公司在特拉华盆地的水中游业务，并预计在第四季度完成 [11][12] 具体公司分析：MPLX LP (MPLX) - 过去十二个月运营利润率为39.64%，过去十二个月净利润为43.1亿美元，有13家对冲基金持有 [13] - 公司是一家业主有限合伙企业，拥有并运营中游能源基础设施和物流资产 [15] - 投资银行UBS重申“买入”评级和64美元目标价，该股在过去一年实现了20.77%的回报率 [13] - UBS看好其长期前景，预计天然气液体会量增长，并将2025年第三季度天然气/天然气液体息税折旧摊销前利润预估从4.9亿美元上调至5.34亿美元 [14]