财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为18亿美元，同比增长7% [4] - 可分配现金流为15亿美元，支持向单位持有人分配近10亿美元，并回购了1亿美元的单位 [4] - 第一季度偿还了5亿美元到期债务，发行了20亿美元高级票据，用部分收益赎回了6月到期的12亿美元高级票据，季度末现金余额为2.5亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 原油和产品物流业务 - 调整后EBITDA较2024年第一季度增加3800万美元，主要因系统吞吐量增加，但被相关运营费用增加部分抵消 [17][18] - 管道和终端的交易量同比均有所上升，管道交易量上升主要因炼油厂维护影响减少和二叠纪盆地交易量增加，终端交易量上升主要得益于西海岸 [18] 天然气和NGL服务业务 - 调整后EBITDA较2024年第一季度增加8400万美元，创历史新高，增长得益于3700万美元的非经常性收益以及二叠纪和尤蒂卡盆地的交易量增长，包括股权关联公司的增长 [19] - 集输量同比增长5%，主要因二叠纪盆地钻探和产量增加以及2024年收购的尤蒂卡资产带来干气产量增加 [19] - 处理量同比增长4%，主要在二叠纪和尤蒂卡盆地，尤蒂卡盆地的处理量同比增长24%，显示了富液区块的价值 [19] - 马塞勒斯地区的处理利用率在本季度为92%，反映了该地区生产商活动持续强劲 [20] - 总分馏量同比增长4%，主要因马塞勒斯和尤蒂卡盆地处理量增加和乙烷回收率提高 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在马塞勒斯、尤蒂卡和二叠纪运营区域的产量强劲，这些盆地是美国盈亏平衡价格最低的地区之一，具有经济优势和发展机会 [6] - 预计到2026年下半年，东北地区的天然气处理能力将达到81亿立方英尺/天，分馏能力将达到80万桶/天 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布了超10亿美元的战略收购，包括收购BANGL NGL管道系统权益、从Whiptail Midstream收购集输业务、将Matterhorn Express管道的股份从5%增加到10%，这些收购预计将立即增厚收益 [4][5][6] - 公司通过适时开发加工厂、提高现有资产利用率、优化资产布局和加强与MPC的战略关系来发展基础业务 [8] - 公司计划在2025年投入17亿美元用于增长项目，其中85%将分配给天然气和NGL服务领域的机会，以推动第三方现金流 [14] - 公司在二叠纪推进战略增长目标，加强NGL综合价值链，包括建设第七座加工厂Secretariat、推进Bengal管道扩建、投资两个墨西哥湾沿岸分馏器和合资出口码头项目 [10][11] - 公司与合作伙伴宣布将建设Traverse天然气管道，预计2027年下半年投入使用，这将增强公司为二叠纪盆地托运人提供优质市场准入和更高灵活性的能力 [12][13] - 美国炼油行业预计将在全球保持结构性优势，附近原油的可获取性、低成本天然气的供应以及整体系统的灵活性为美国炼油商提供了相对于国际供应来源的竞争优势 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管大宗商品市场存在波动，但公司预计各运营区域的产量将同比增长，对能源的宏观经济环境仍持乐观态度，相信有大量机会通过现有价值链平台实现业务增长 [6][7][10] - 公司目标是在多年内实现中个位数的增长率，通过明智地配置资本、控制成本和优化运营，已在调整后EBITDA和DCF方面实现了四年复合年增长率7% [23] - 公司现金流的增长和可持续性，加上1.5倍的强劲覆盖率和低杠杆率，使其能够持续增加季度分配，预计未来将支持这一水平的年度分配增长 [24] 其他重要信息 - 第一季度通常是项目相关费用最低的季度，预计第二季度这些费用将增加近400万美元，反映出更有利于开展项目相关工作的天气条件 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请介绍目前业务的合同组合情况 - 公司战略使其在大多数宏观经济环境中都能取得成功，与MPC的战略关系是关键因素之一 [30][31] - 大部分收益来自东北地区的天然气和NGL业务，天然气价格保持强劲，生产商对此相对不敏感 [32] - 原油和产品物流业务约占公司总EBITDA的三分之二，其中约90%的收入来自与Marathon Petroleum的合作安排，这些安排在炼油厂利用率较低时提供了重要保护 [34] - 天然气和NGL业务约三分之二的EBITDA仍由马塞勒斯盆地驱动，该盆地的合同基于费用，且有超过75%的VC保护 [35] 问题2: 资本预算对宏观背景的敏感性如何，在项目支出上如何保持灵活性 - 2025年资本计划中约17亿美元用于增长项目，其中约85%与NGL和天然气相关，Secretariat加工厂和Harmon Creek III项目预计按计划完成，其他项目可根据需要进行评估和调整 [37][38] - Secretariat加工厂是根据合同建设的，公司对天然气和天然气处理业务仍持乐观态度，即使原油钻探速度放缓，产气油比的上升也会推动二叠纪特拉华盆地的业务量 [40][41] - 公司认为LPG出口业务将继续，目前没有考虑放缓或停止出口项目 [42][43] 问题3: 请详细介绍从Whiptail Midstream收购集输业务的情况及对中游投资组合的好处 - 该业务是原油、天然气和水集输业务，支持四角地区的生产，交易金额约2.37亿美元，预计将立即增厚收益，带来中两位数回报，并增强与MPC的战略关系和价值链 [46][47][48] 问题4: Traverse管道项目如何使整体投资组合受益，以及三方合资的好处 - 公司的天然气战略是从井口到终端的优化，Traverse管道为托运人提供了选择性和灵活性，以及进入优质市场的机会，符合公司从二叠纪到墨西哥湾沿岸的天然气战略 [49][51][53] 问题5: 公司在综合NGL价值链上是否有足够的规模参与竞争，是否还需要增加更多环节 - 收购BANGL的全部股权是综合NGL价值链中的关键环节，增强了公司的控制权，公司将继续评估符合增长、收益和分配要求的机会 [58][59] - BANGL管道的B段扩建至25万桶/天已于2025年第一季度完成，进一步扩建至30万桶/天预计在2026年下半年完成，公司对其增长前景充满信心 [60] 问题6: 分馏和出口项目与MPC的合同情况如何，是否只有乙烷需要出售给第三方 - MPC和MPLX将签订所有C3的合同，MPLX负责销售乙烷，公司在计划中的德克萨斯城分馏厂附近有设施和其他选择，目前不计划出口乙烷，但有足够的承购选择 [61][62] 问题7: 如何看待第一季度的回购水平，以及未来回购的考虑因素 - 公司的资本分配优先级没有改变，目标是实现中个位数的长期增长，同时获得中两位数的资本回报，维持12.5%的分配增长 [67][68] - 公司认为股权被低估，在考虑所有资本分配优先级的情况下，会利用这一机会进行回购，预计今年业务量将同比增长 [68][69] 问题8: 关税对MPLX的增量项目成本、回报或其他方面有何影响 - 目前已知的关税情况对MPLX的运营影响极小，公司已提前采取措施确保项目成本可控，按计划推进项目 [71][72]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为18亿美元 同比增长7% [5] - 可分配现金流为15亿美元 支持近10亿美元的分派和1亿美元的单位回购 [5] - 2025年计划投入17亿美元用于增长项目 其中85%将分配给天然气和NGL服务领域 [15] - 第一季度偿还5亿美元到期债务 并发行20亿美元优先票据 季度末现金余额为25亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 原油和产品物流业务 - 调整后EBITDA同比增加3800万美元 主要由于系统吞吐量增加 [18] - 管道运输量同比增长 主要因炼油厂维护影响减少和Permian地区产量增加 [18] - 终端运输量同比增长 主要来自西海岸地区 [18] 天然气和NGL服务业务 - 调整后EBITDA同比增加8400万美元 创下新纪录 [19] - 集输量同比增长5% 主要由于Permian和Utica地区产量增加 [19] - 处理量同比增长4% 其中Utica地区处理量同比增长24% [19] - Marcellus地区处理设施利用率达到92% [19] - 分馏总量同比增长4% 主要由于Marcellus和Utica地区处理量和乙烷回收率提高 [19] 各个市场数据和关键指标变化 Permian地区 - 第七座处理厂Secretariat正在建设中 预计2025年第四季度投产 届时处理能力将达到14亿立方英尺/天 [12] - BANGL管道已完成扩建至25万桶/天 主线扩建至30万桶/天预计2026年下半年完成 [12] - 正在推进25亿美元投资的墨西哥湾分馏设施和出口终端项目 [12] Marcellus地区 - Harmon Creek III处理厂和分馏能力建设与生产商钻探计划保持一致 [15] - 预计到2026年下半年 东北地区天然气处理能力将达到81亿立方英尺/天 分馏能力达到80万桶/天 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过战略收购增强业务平台 包括BANGL管道系统100%股权、Whiptail Midstream的集输业务以及Matterhorn Express管道股权从5%增至10% [6][7] - 推进"井口到水"战略 建设完整的NGL价值链 包括处理、分馏和出口能力 [11][12] - 与合作伙伴宣布建设Traverse天然气管道 预计2027年下半年投产 将增强Permian盆地天然气外送能力 [14] - 美国炼油行业因邻近原油资源、低成本天然气和系统灵活性而具有竞争优势 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管商品市场存在波动 但Marcellus、Utica和Permian等盆地的产量保持强劲 [7] - 电网电气化、近岸外包和数据中心发展将推动天然气需求增长至本年代末 [9] - 全球运输燃料需求预计将增长 美国炼油行业预计将保持结构性优势 [10] - 公司目标是在多年期内实现中个位数的增长率 过去四年调整后EBITDA和DCF的复合年增长率均为7% [23] 其他重要信息 - 公司维持1.5倍的分配覆盖率和低于4倍的杠杆率 [17] - 最近季度分配增加了12.5% 预计未来将继续保持这一水平的年度分配增长 [24] - 第一季度通常是项目相关支出最低的季度 预计第二季度这些支出将增加约4000万美元 [21] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 业务合同结构 - 原油和产品物流业务约90%的收入来自Marathon Petroleum 提供显著的保护 [33] - 天然气和NGL业务约75%的合同具有费用基础和VC保护 [34] 问题2: 资本支出灵活性 - 2025年17亿美元资本支出计划中 大部分项目将继续推进 [37] - Secretariat处理厂和Harmon Creek III项目将按计划完成 [38] - 分馏设施和出口终端项目处于早期阶段 可根据需要调整 [38] 问题3: Whiptail Midstream收购 - 收购价格为2.37亿美元 预计将立即增值并提供中十位数回报 [48] - 该资产增强了与MPC的战略关系 特别是与El Paso炼油厂的连接 [48] 问题4: Traverse管道项目 - 该项目是Permian至墨西哥湾天然气价值链的一部分 将提供双向运输能力 [53] - 与Whistler、Blackcomb和Matterhorn管道形成互补 [53] 问题5: BANGL收购和NGL价值链 - 获得BANGL管道100%所有权是NGL价值链的关键环节 [57] - BANGL管道已完成至25万桶/天的扩建 预计2026年完成至30万桶/天的扩建 [59] 问题6: 分馏和出口项目合同 - 公司将负责乙烷销售 MPC和MPLX将签订C3产品的合同 [60] - 公司有充足的乙烷承购选择 目前不计划出口乙烷 [61] 问题7: 股票回购计划 - 公司认为股票被低估 将继续在资本分配优先级中考虑回购 [66] - 尽管短期市场波动 但预计全年产量将同比增长 [67] 问题8: 关税影响 - 目前所知关税对MPLX影响极小 [69] - 公司已提前采取措施控制项目成本 [70]

业绩总结 - 第一季度调整后EBITDA为18亿美元，同比增长7%[7] - 2025年第一季度，MPLX的净收入为1,136百万美元，较2024年同期的1,015百万美元增长12%[60] - 2025年第一季度的调整后EBITDA为1,768百万美元，较2024年同期的1,646百万美元增长7.4%[62] - 2025年第一季度的可分配现金流（DCF）为1,486百万美元，较2024年同期的1,370百万美元增长8.5%[62] - 2025年第一季度的分配给普通和优先单位持有人的分配总额为978百万美元，较2024年同期的876百万美元增加11.6%[66] 用户数据 - 原油管道运输量为3.9百万桶/日，同比增长13%[26] - 天然气收集量为6.5 Bcf/d，同比增长5%[27] - Marcellus地区的天然气处理能力利用率为92%[58] - Utica地区的天然气处理能力利用率为73%[58] 未来展望 - 预计2025年将实现17亿美元的增长计划[20] - 2025年第一季度的资本支出总额为341百万美元，较2024年同期的294百万美元增长16%[70] - 2025年第一季度的增长资本支出为307百万美元，较2024年同期的259百万美元增长18.5%[70] 财务状况 - 向持有人分配的总金额为9.78亿美元[7] - 分配覆盖率为1.5倍[31] - 调整后的自由现金流为6.41亿美元[31] - 总资本回报给持有人的金额为10.78亿美元[31] - 2025年第一季度的总债务为22,708百万美元，较2024年末的21,206百万美元增加7.1%[54] - 2025年第一季度的总债务与调整后EBITDA的比率为3.3倍，保持不变于2023年末的水平[68] - 财务杠杆为3.3倍[7] 负面信息 - 2025年第一季度的净现金来自经营活动为1,246百万美元，较2024年同期的1,291百万美元下降3.5%[66]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度归属于MPLX的净利润为11.26亿美元，2024年同期为10.05亿美元[3][6] - 2025年第一季度调整后EBITDA为17.57亿美元，同比增长7%，2024年同期为16.35亿美元[4][6] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为12.46亿美元，可分配现金流为14.86亿美元，调整后自由现金流为6.41亿美元[5] - 2025年第一季度每单位普通股分配为0.9565美元，分配覆盖率为1.5倍，季度末杠杆率为3.3倍[5][6] - 2025年第一季度总营收和其他收入为31.24亿美元，2024年同期为28.46亿美元[37] - 2025年第一季度净收入为11.36亿美元，2024年同期为10.15亿美元[37] - 2025年第一季度总LP分配为9.76亿美元，2024年同期为8.64亿美元[38] - 2025年第一季度调整后EBITDA为17.57亿美元，2024年同期为16.35亿美元[38] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为25.34亿美元，2024年12月31日为15.19亿美元[41] - 截至2025年3月31日，总债务为224.18亿美元，2024年12月31日为209.48亿美元[41] - 2025年第一季度调整后EBITDA归属于MPLX LP为17.57亿美元，2024年为16.35亿美元[47] - 2025年第一季度净收入为11.36亿美元，2024年为10.15亿美元[47] - 2025年第一季度DCF归属于MPLX LP为14.86亿美元，2024年为13.70亿美元[49] - 截至2025年3月31日的过去12个月调整后EBITDA归属于MPLX LP为68.86亿美元，2024年为63.85亿美元[51] - 截至2025年3月31日合并总债务为227.08亿美元，2024年为207.06亿美元[51] - 2025年第一季度调整后自由现金流为6.41亿美元，2024年为2.94亿美元[56] - 2025年第一季度增长和维护资本支出总计3.41亿美元，2024年为2.94亿美元[58] 各业务线数据关键指标变化 - 原油和产品物流部门2025年第一季度调整后EBITDA为10.97亿美元，同比增加3800万美元，主要因吞吐量和费率提高[4][9] - 天然气和NGL服务部门2025年第一季度调整后EBITDA为6.6亿美元，同比增加8400万美元，主要因客户协议非经常性收益和产量增加[4][11] - 2025年第一季度原油管道吞吐量为390.8万桶/日，2024年同期为346.2万桶/日，增长13%[42] - 2025年第一季度产品管道平均费率为1.11美元/桶，2024年同期为1.00美元/桶，增长11%[42] - 2025年第一季度总天然气处理量为71.66亿立方英尺/日，2024年同期为69.93亿立方英尺/日，增长2%[43] - 2025年第一季度总C2 + NGL分馏量为59.6万桶/日，2024年同期为58.8万桶/日，增长1%[43] - 2025年第一季度总集输吞吐量为6516MMcf/d，较2024年的6226MMcf/d增长5%[45] - 2025年第一季度总天然气处理量为9781MMcf/d，较2024年的9371MMcf/d增长4%[45] - 2025年第一季度总C2 + NGLs分馏量为660mbpd，较2024年的632mbpd增长4%[45] 公司重大业务决策 - 公司宣布以7.15亿美元收购BANGL, LLC剩余55%股权，预计7月完成交易[13] - 公司与合作伙伴宣布Traverse管道最终投资决定，设计输气量为17.5亿立方英尺/天，预计2027年投入使用[13] 公司资金状况 - 截至2025年3月31日，公司现金为25亿美元，银行循环信贷额度可用20亿美元，与MPC的公司间贷款协议可用15亿美元[18] 公司股份回购情况 - 2025年第一季度公司回购了1亿美元普通股，截至3月31日，单位回购授权下约有4.2亿美元可用[22]

财务表现 - 2025年第一季度归属于MPLX的净利润为11.26亿美元，较2024年同期的10.05亿美元增长12% [1] - 调整后EBITDA为17.57亿美元，同比增长7%，其中原油和产品物流板块EBITDA为10.97亿美元，天然气和NGL服务板块EBITDA为6.6亿美元 [2][8][11] - 经营活动产生的净现金流为12.46亿美元，可分配现金流为14.86亿美元，调整后自由现金流为6.41亿美元 [3] 运营数据 - 原油和产品物流板块管道吞吐量达592.8万桶/日，同比增长12%，终端吞吐量309.5万桶/日，同比增长6% [8] - 天然气和NGL服务板块集输量达65.16亿立方英尺/日，同比增长5%，天然气处理量97.81亿立方英尺/日，同比增长4% [11][48] - 平均关税费率从1.02美元/桶提升至1.06美元/桶，涨幅4% [8] 战略项目进展 - 以7.15亿美元收购BANGL管道剩余55%股权，实现全资控股，预计2026年下半年将运输能力从25万桶/日提升至30万桶/日 [14] - 与合作伙伴共同推进Traverse双向管道最终投资决策，设计运输能力17.5亿立方英尺/日，预计2027年投运 [14] - 投资1.51亿美元将Matterhorn Express管道股权提升5%，总持股达10%，该管道设计运输能力25亿立方英尺/日 [14] 资本结构 - 截至2025年3月31日，公司持有现金25亿美元，银行循环信贷额度剩余20亿美元，杠杆率为3.3倍 [17][40] - 2025年3月发行20亿美元高级无担保票据，包括10亿美元2035年到期票据和10亿美元2055年到期票据 [18] - 第一季度回购1亿美元普通单位，剩余授权回购额度4.2亿美元 [19] 业务板块表现 - 原油和产品物流板块EBITDA增长3800万美元，主要受益于吞吐量和费率提升 [6] - 天然气和NGL服务板块EBITDA增长8400万美元，其中3700万美元来自客户协议的一次性收益，其余来自Permian和Utica盆地产量增长 [9]

财报发布时间 - MPLX LP将于2025年5月6日盘前公布第一季度财报 [1] 历史业绩表现 - 上一季度调整后每股收益1.07美元 超出市场共识预期1.04美元 主要受益于输送量增长及新收购资产贡献 [1] - 过去四个季度中两次超出预期 两次未达预期 平均超出幅度为3.6% [2] - 第一季度每股收益预期为1.06美元 较去年同期增长8.2% [2] 营收预期 - 第一季度营收共识预期为32亿美元 同比增长12.9% [3] 业务模式分析 - 业务模式稳定性较高 因油气管道资产被长期使用 受大宗商品价格波动影响较小 [4] - 预计第一季度现金流稳定 主要依靠原油/成品油管道网络及天然气收集系统支撑 [4] 细分业务表现 - 物流与存储板块调整后EBITDA预期为11.1878亿美元 高于去年同期的10.98亿美元 [5] 盈利预测模型 - 盈利预测模型显示本次可能超出预期 因具备+3.07%的盈利ESP指标及Zacks三级评级 [6] 同业公司比较 - APA公司预计5月7日公布财报 盈利ESP为+4.52% 每股收益预期0.83美元(同比增长6.4%) [7][8] - Energy Transfer LP预计5月6日公布财报 盈利ESP为+1.54% 每股收益预期0.33美元(同比增长3%) [8][9] - Murphy Oil公司预计5月7日公布财报 盈利ESP为+4.90% 每股收益预期0.48美元(同比下滑) [9][10]

核心财务数据 - 预计季度每股收益为1.06美元 同比增长8.2% [1] - 预计季度营收为32.1亿美元 同比增长12.9% [1] - 过去30天内分析师对每股收益共识预期下调0.9% [1] 关键业务指标预测 - 股权投资收入预计为9869万美元 同比增长10.9% [4] - 物流与存储业务收入预计为16.5亿美元 同比增长6% [4] - 原油管道吞吐量预计为3698.43万桶/天 去年同期为3462万桶/天 [5] - 西南地区天然气处理量预计为2318.02百万立方英尺/天 去年同期为1629百万立方英尺/天 [5] 运营数据展望 - 西南地区集输量预计为2242.36百万立方英尺/天 去年同期为1601百万立方英尺/天 [6] - 总管道吞吐量预计为5599.47万桶/天 去年同期为5293万桶/天 [6] - 集输与处理业务调整后EBITDA预计为6.4266亿美元 去年同期为5.37亿美元 [7] - 物流与存储业务调整后EBITDA预计为11.2亿美元 去年同期为11亿美元 [7] 市场表现 - 过去一个月股价回报率为-2.5% 同期标普500指数回报率为-0.5% [7]

股价表现 - MPLX LP最新收盘价为52 07美元 较前一交易日下跌0 69% 表现逊于标普500指数当日0 58%的涨幅 道琼斯指数上涨0 75% 纳斯达克指数上涨0 55% [1] - 过去一个月公司股价累计下跌2 04% 同期石油能源板块下跌8 92% 标普500指数下跌0 84% [1] 财务预期 - 预计2025年5月6日公布季度财报 分析师预测每股收益1 06美元 同比增长8 16% 季度营收预计31 6亿美元 同比增长10 96% [2] - 全年共识预期每股收益4 37美元 同比增长3 8% 全年营收预计130 4亿美元 同比增长9 3% [3] 估值指标 - 公司当前远期市盈率为12倍 低于行业平均的16 43倍 [6] - 当前PEG比率为1 66倍 显著低于石油天然气生产与管道行业平均的3 09倍 [7] 行业地位 - 所属石油天然气生产与管道行业在Zacks行业排名中位列第34位 处于所有250多个行业的前14% [8] - 该行业属于石油能源板块 研究显示排名前50%的行业表现优于后50% 幅度达2:1 [8] 分析师预期 - 过去30天Zacks共识EPS预期下调0 36% 公司当前Zacks评级为3级(持有) [6] - 分析师预测调整通常反映短期业务趋势变化 正面调整预示业务前景改善 [4]

投资组合管理专业背景 - 专注于机构及私人投资组合的风险管理 结合基本面 宏观和技术分析进行金融市场深度研究 [1] - 投资范围覆盖全球股票 债券 外汇及大宗商品等金融工具 根据市场环境和客户需求调整组合结构 [1] - 成功应对近年重大市场危机包括新冠疫情和PSI事件 [1] 专业资质与教育背景 - 持有金融与银行管理硕士学位(比雷埃夫斯大学) 法学硕士(雅典法学院) 经济学学士(潘泰翁大学) 并以最优异成绩毕业 [1] - 获得希腊资本市场委员会认证的投资组合经理资格 金融工具分析师资格 衍生品及证券做市专家资格 [1] - 具备雅典证券交易所认证的衍生品清算专家资格 A类注册会计师执照 [1] 行业影响力与知识输出 - 每日为权威财经媒体撰稿 担任电视及网络节目特邀评论员 参与投资教育研讨会教学 [1] - 已出版三本投资领域著作 现任FAST FINANCE投资服务公司CEO(希腊资本市场委员会注册) [1] - 通过Seeking Alpha平台与投资者社群互动 促进投资知识共享与观点交流 [1]

Roberts Berzins has over a decade of experience in the financial management helping top-tier corporates shape their financial strategies and execute large-scale financings. He has also made significant efforts to institutionalize REIT framework in Latvia to boost the liquidity of pan-Baltic capital markets. Other policy-level work includes the development of national SOE financing guidelines and framework for channeling private capital into affordable housing stock. Roberts is a CFA Charterholder, ESG inves ...