财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为18亿美元[4] 前九个月调整后EBITDA为52亿美元 同比增长4%[5] - 第三季度可分配现金流为15亿美元 同比增长2% 支持向单位持有人返还11亿美元[5] - 前九个月向单位持有人累计返还32亿美元[17] - 季度分派增长12.5% 为连续第二年实现此增幅 过去四年年化基础分派增长超过50%[4][17] - 过去四年调整后EBITDA和可分配现金流的复合年增长率均为7%[17] - 公司发行45亿美元高级票据 主要用于为资产收购提供资金[15] - 季度初现金余额为18亿美元 杠杆率低于4倍的舒适水平[16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 原油和产品物流板块调整后EBITDA环比增加4300万美元 主要受较高费率驱动 管道运量持平 终端运量同比下降3%[13] - 天然气和NGL服务板块调整后EBITDA环比增加900万美元 主要得益于新收购资产的贡献和较高运量 但部分被较高的运营费用抵消[14] - 集气量同比增长3% 主要由于Utica地区产量增长 处理量同比增长3% 主要来自Utica和Marcellus地区产量增加[14] - Permian地区处理量环比第二季度增长9% Utica地区处理量同比增长24% Marcellus地区处理利用率达95%[15] - 总分馏量同比增长7% 主要由于Marcellus和Utica地区乙烷回收量增加[15] 各个市场数据和关键指标变化 - Marcellus是最大运营区域 预计到2026年下半年 东北地区天然气处理能力将达到81亿立方英尺/日 分馏能力将达到80万桶/日[11] - Permian盆地战略持续推进 第七座处理厂Secretariat预计2025年底投产 将使该区域总产能达到14亿立方英尺/日[8] - Bangle管道系统扩建项目从25万桶/日增至30万桶/日 预计2026年下半年投入服务[6] - Titan Complex的第二座胺处理厂建设即将完成 将使酸气处理能力从1.5亿立方英尺/日增至超过4亿立方英尺/日 预计2026年底实现[7] - Eiger Express管道已获得投资级托运人的稳固运输协议 预计2028年中期完工 将天然气从Permian盆地输送至德州Katy地区[9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于通过适时建设处理设施、最大化现有资产利用率、优化价值链以及加强与MPC的战略合作伙伴关系 实现投资中双位数回报和调整后EBITDA中个位数增长[10][11] - 超过90%的总投资分配给天然气和NGL服务板块的机会[10] - 通过收购实现战略优化 包括收购Bangle NGL管道系统剩余55%权益 以及Delaware盆地酸气处理业务[5][6] - 推进墨西哥湾沿岸分馏设施和LPG出口终端建设 首个分馏设施和出口终端预计2028年投入服务 2029年末达到满负荷运行[8][9] - LPG出口码头的位置优势明显 可避免拥堵并降低燃料消耗 MPLX不直接承担商品价格风险 由MPC购买LPG并通过其营销业务在全球销售[9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 有利的市场前景支持公司在Marcellus、Utica和Permian盆地的运营 公司在这些关键运营区域定位良好 有望实现长期天然气量增长[10] - 对2025年及以后实现调整后EBITDA中个位数增长的可持续性充满信心[10] - 预计2026年的增长将超过2025年 主要由现有资产吞吐量增长和新资产投入服务驱动[17][22] - 不断增长的投资组合有望在未来几年维持年度分派增长水平 且覆盖比率预计不会低于1.3倍[17] - 电力需求增长为公司带来机遇 公司与Mara签订的意向书旨在评估数据中心和AI相关机会 为MPC创造区域内需求[26][34] 其他重要信息 - 执行主席Mike Hennigan将于年底卸任[4] - 公司专注于安全、运营卓越、战略增长机会和强大的财务灵活性 以持续推动现金流增长[18] - 在原油和产品物流板块 公司专注于扩展集输基础设施、增强终端丁烷混合、有机增长量以及追求高回报项目以最大化资产利用率[12] - 酸气处理资产与公司在Delaware盆地的现有天然气系统相邻且互补 能够吸引当前和新客户 并增加获取天然气和NGL量的机会[7][8] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于EBITDA增长前景的展望[21] - 管理层预计2025年至2026年的增长将强于2024年至2025年 过去几年三年期EBITDA增长率约为7% 预计2026年可继续保持[22] - 2026年增长动力包括Bangle管道55%所有权的增量贡献、Secretariat处理厂的产能爬坡、PREACMUS II项目的满负荷运行以及Titan处理厂的增量EBITDA[23] - 更长期来看 2028年首个分馏设施和LPG出口终端投产 2029年第二个投产 这些有机或收购项目支持中个位数增长目标[24][25] 问题: 关于与Mara的电力合作意向书(LOI)的细节[26] - 该LOI处于早期阶段 旨在为MPC创造区域内需求 对MPLX而言是低成本或无成本交易 公司提供天然气以换取更低成本、更可靠的电力 并传递给生产商客户[26] - 该项目不是2026年的计划 时间上会更晚[26] 问题: 关于Permian酸气机会的细节 特别是AGI井的许可需求[31] - 约5亿美元的增量资本投入将实现项目经济效益 包括将Titan设施处理能力从1.5亿立方英尺/日提升至4亿立方英尺/日以及下一口AGI井 无需额外的资产天然气注入井即可满足既定经济效益[32] 问题: 关于数据中心机会的评估以及公司是否考虑发电业务[33] - 公司正在评估如何最好地支持生产商客户 与Mara的合作是第一步 公司具备评估发电业务的能力 但进入发电业务需要独立的商业案例 目前保持所有选项开放[34][35][36] 问题: Titan Complex整合后的商业活动变化[41] - 整合进展顺利 现有生产商客户对MPLX拥有该资产表示满意 整合为加速该区域增长提供了机会 包括承接增量处理业务 预计2026年底前项目完成并产生完整EBITDA效益[41][42][43] 问题: 与Mara的LOI的资本支出性质和竞争优势[44] - 交易结构是公司提供位于工厂末端的天然气 以换取更低成本的电力传递给生产商客户 因此基本无资本支出需求 优势在于创造区域内需求[45] 问题: 支持Marcellus和Utica地区天然气增长至2030年的假设[50] - 增长动力包括Harmon Creek 3工厂建设、Utica地区现有产能利用率提升(现超70%)、Marcellus地区高利用率(95%)、区域内需求增长(如煤改气、新电厂、数据中心)以及MVP管道投运带来的外输能力增加[51][52] 问题: 关于填满Bangle管道30万桶/日产能的可见度[53] - 随着第七座处理厂Secretariat投产以及其他第三方产量连接至Bangle 公司有信心填满该管道产能[53] 问题: 长期EBITDA增长是否需要并购补充[59] - 考虑到公司EBITDA基数较大(约70亿美元) 实现中个位数增长(约5亿美元)需要增量 现有有机机会和并购机会都将被考虑 以达成中个位数增长和中双位数回报的目标[60][62] - 近期收购也带来了新的有机项目优化和增长机会 资本项目储备已展望至2026-2028年[64] 问题: 分派增长政策 beyond近期两次12.5%的增长[65] - 公司看到在未来几年(包括2024和2025年之后)继续实现12.5%分派增长的路径 之后将持续评估[65] 问题: 评估向数据中心项目供电的可能性[69] - 公司具备相关能力和可选性 但目前仅是评估阶段 尚无具体计划[69] 问题: 原油价格下跌对物流板块的影响[71] - 原油和产品物流板块量保持强劲 主要得益于与Marathon Petroleum的合作伙伴关系 合同包含重要的最低量承诺和容量型安排 即使在COVID疫情期间该板块EBITDA也未出现大幅下滑 因此受到良好保护[71][72] - 从生产商角度看 对天然气、NGL和原油的需求仍然强劲 生产活动计划未见变化[74]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为18亿美元[4] 前九个月调整后EBITDA为52亿美元 同比增长4%[5] - 第三季度可分配现金流为15亿美元 同比增长2%[15] 支持向单位持有人返还11亿美元[5] - 公司向单位持有人返还近10亿美元（含9亿美元分红和1亿美元单位回购）[15] - 公司季度分红连续第二年增长12.5%[4] 过去四年实现超50%的年度化基础分红增长[17] - 过去四年调整后EBITDA和可分配现金流的复合年增长率均为7%[17] - 杠杆率维持在4倍以下的舒适水平[16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 原油和产品物流板块调整后EBITDA环比增加4300万美元 主要受更高费率驱动 但部分被更高运营费用抵消[13] - 管道运输量持平 终端运输量同比下降3%[14] - 天然气和NGL服务板块调整后EBITDA环比增加900万美元 主要得益于新收购资产贡献和更高运输量 但部分被更高运营费用抵消[14] - 集气量同比增长3% 主要由于Utica地区产量增长[14] - 处理量同比增长3% 主要由于Utica和Marcellus地区产量增加[14] - Permian地区处理量环比第二季度增长9%[14] - Utica地区处理量同比增长24%[15] - Marcellus地区处理利用率达到95%[15] - 总分馏量同比增长7% 主要由于Marcellus和Utica地区乙烷回收量增加[15] 各个市场数据和关键指标变化 - Marcellus是最大运营区域 处理量超过70亿立方英尺/天[49] - Utica地区处理设施利用率超过70%[49] - 专注于Marcellus和Permian盆地的增长[5] - Permian地区第七座处理厂Secretariat预计2025年底投产 将使区域总产能达到14亿立方英尺/天[8] - BANGL管道系统扩建项目从25万桶/天增至30万桶/天 预计2026年下半年投入运营[6] - Titan胺处理厂扩建将使酸气处理能力从1.5亿立方英尺/天增至超4亿立方英尺/天 预计2026年底完成[7] - 墨西哥湾沿岸分馏设施和LPG出口终端建设按计划和预算进行 首套设施预计2028年投运 2029年底达到满负荷[9] - Eiger Express管道预计2028年中完工 将运输Permian盆地的天然气至德州Katy地区[9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点是通过井口到水边的策略 扩大综合价值链[10] - 今年超过90%的总投资分配给天然气和NGL服务板块的机会[10] - 增长方法旨在提供中双位数的投资回报和中个位数的调整后EBITDA增长[11] - 通过及时建设处理设施 最大化现有资产利用率 优化价值链 加强与MPC的战略合作伙伴关系来实现目标[11] - 与MPC的战略关系体现在MPC将从分馏设施购买LPG并通过新出口终端在全球销售 使MPLX不直接承担商品价格风险[9] - 在Marcellus地区 Harmon Creek III处理厂和分馏设施与生产商钻探计划保持一致 新综合体将包括3亿立方英尺/天的天然气处理厂和4万桶/天的脱乙烷装置[11] - 预计到2026年下半年 东北地区的天然气处理能力将达到81亿立方英尺/天 分馏能力将达到80万桶/天[11] - 在原油和产品物流板块 重点扩大集输基础设施 增强终端丁烷混合能力 有机增长量 以及追求高回报项目以最大化资产利用率[12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 有利的市场前景支持公司在Marcellus Utica和Permian盆地的运营[10] - 随着电力需求增长 公司有能力支持其生产商客户的发展计划[12] - 公司预计2026年的增长将超过2025年 由现有资产运输量增长和新资产投运支持[17] - 不断增长的投资组合有望在未来几年维持年度分红的增长水平 且覆盖比率预计不会低于1.3倍[17] - 公司预计2025年及以后中个位数的调整后EBITDA增长前景具有可持续性[10] - 强大的有机机会渠道支持产生弹性现金流 为长期价值创造和资本回报奠定基础[12] 其他重要信息 - Mike Hennigan将在年底卸任执行董事长[4] - 公司发行了45亿美元的高级票据 主要用于资助Delaware盆地酸气处理业务的收购 以及为BANGL收购和相关债务偿还增加现金[15] - 季度初现金余额为18亿美元 计划根据资本分配框架使用这些现金[16] - 公司与Mara就数据中心和AI机会签署了意向书 旨在为MPC创造区域内需求 并为生产商客户提供低成本可靠电力[27] - 该意向书被视为低成本或无成本交易 因为公司只需提供天然气即可换取电力[27] 问答环节所有提问和回答 问题: EBITDA增长前景及项目时间线 [21] [22] - 管理层预计2025年至2026年的增长将强于2024年至2025年 过去几年三年期EBITDA增长率约为7% 预计2026年可维持[23] - 2026年增长动力包括：BANGL管道55%所有权的增量贡献 Secretariat处理厂2025年底投产后的爬坡 Preakness II项目2024年第三季度投运后的满负荷 Titan处理厂扩建带来的增量EBITDA 以及Eiger管道等项目[24] [25] - 2028年和2029年将有首套及第二套分馏设施和LPG出口终端投运[26] 问题: 与Mara的意向书细节及公司在电力领域的潜在角色 [27] [33] [43] [68] - 与Mara的意向书处于早期阶段 旨在为MPC创造区域内需求 公司提供天然气以换取低成本可靠电力 再转供给生产商客户[27] - 该交易被视为低成本或无成本 因为公司只需在工厂出口处提供天然气 无需额外资本支出[44] - 公司正在评估数据中心机会 作为大型中游企业 具有聚集天然气和共同选址的能力[34] - 公司拥有运营发电设备（如Solar Turbines Caterpillar发动机）的能力 但进入发电业务需要独立的商业案例评估 目前保持所有选项开放[35] [36] [68] 问题: Permian酸气处理业务的整合情况及商业机会 [31] [40] - 酸气处理资产（Northwind）整合进展顺利 季度末处理量约为1.5亿立方英尺/天 生产商客户对MPLX的所有权表示满意[40] - 资产整合包括人员和企业系统（会计 运营） 预计到2026年底完成扩建 实现全部经济效益[41] [42] - 为达成收购的经济效益 需要约5亿美元的增量资本 用于将Titan处理能力从1.5亿增至4亿立方英尺/天 以及增加一口资产天然气注入井 除此之外无需更多注入井[32] 问题: Marcellus和Utica地区天然气增长前景及管道外输能力 [48] - 公司通过增量工厂建设（如Harmon Creek III）在Marcellus增长 Utica地区通过填充现有产能实现增长 Utica利用率超70% Marcellus利用率为95%[49] - 区域内需求增长来自发电（煤改气 新电厂）和表后需求（如数据中心） MVP管道投运增加了外输能力 下游管道去瓶颈化也持续提升容量[50] - 生产商拥有稳定的管输权 有能力继续增长[50] 问题: BANGL管道填充满负荷的能力 [51] - 随着第七座处理厂Secretariat投产以及其他第三方产量连接至BANGL 公司有信心填满管道30万桶/天的产能[51] 问题: 长期EBITDA增长对有机和无机投资的依赖 [57] [58] - 考虑到公司EBITDA规模庞大（约70亿美元） 要实现中个位数增长（约5亿美元） 单靠有机增长可能不足 需要无机并购机会补充[58] [60] - 近期收购也带来了新的有机项目优化和增长机会 资本项目储备将持续增长至2026年 2027年及以后[62] 问题: 分红增长政策展望 [63] - 公司预计未来几年（继2024年和2025年之后）仍有路径实现12.5%的分红增长 之后将继续评估[63] 问题: 原油价格对物流板块的影响 [69] - 原油和产品物流板块量保持强劲 主要得益于与Marathon Petroleum的合作伙伴关系 该板块合同包含重要的最低量承诺和容量型安排 即使在COVID疫情期间EBITDA也未出现大幅下滑 受到良好保护[70] [71] - 从生产商角度看 对天然气 NGL和原油的需求仍然强劲 生产活动计划未见变化[73]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为18亿美元[3] 前九个月累计调整后EBITDA为52亿美元 同比增长4%[4] - 第三季度可分配现金流为15亿美元 支持向单位持有人返还11亿美元[4] - 公司向单位持有人返还近10亿美元（分配）和1亿美元（单位回购）[12] - 季度分配连续第二年增长12.5%[3] 过去四年年化基础分配增长超过50%[14] - 过去四年调整后EBITDA和可分配现金流的复合年增长率均为7%[14] - 公司进入季度时现金余额为18亿美元 计划根据资本配置框架使用[13] 杠杆率低于4倍的舒适水平[13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 原油和产品物流板块调整后EBITDA环比增加4300万美元 主要受较高费率驱动 部分被较高运营费用抵消 管道运输量持平 终端运输量同比下降3%[11] - 天然气和NGL服务板块调整后EBITDA环比增加900万美元 主要受近期收购资产贡献和较高运输量驱动 部分被较高运营费用抵消[11] - 收集运输量同比增长3% 主要由于Utica地区产量增长[11] - 处理运输量同比增长3% 主要由于Utica和Marcellus地区产量增加[11] Permian地区处理运输量环比增长9%[11] Utica地区处理运输量同比增长24%[11] - Marcellus地区处理利用率为95%[11] - 总分馏运输量同比增长7% 主要由于Marcellus和Utica地区乙烷回收量增加[11] 各个市场数据和关键指标变化 - 在Marcellus Utica和Permian盆地运营前景良好 公司在这些关键运营区域定位为长期天然气运输量增长[8] - 在Marcellus地区 Harmon Creek 3加工厂和分馏设施建设与生产商钻探计划一致 新综合体将包括一个日处理3亿立方英尺的天然气加工厂和一个日处理4万桶的脱乙烷装置[9] - 到2026年下半年 公司在东北部的天然气处理能力将达到每日81亿立方英尺 分馏能力将达到每日80万桶[9] - 在Permian盆地 第七个加工厂Secretariat预计于2025年底上线 将使区域总产能达到每日14亿立方英尺[6] - Bangle管道系统扩建从每日25万桶增至30万桶 预计2026年下半年投入运营[5] - Titan Complex的第二胺处理厂建设即将完成 将使酸气处理能力从每日1.5亿立方英尺增至超过4亿立方英尺 预计2026年底完成[5] - Eiger Express管道已与投资级托运人签订稳固运输协议 预计2028年中完工 将天然气从Permian盆地运输至德州Katy地区[7] - 首个海湾分馏设施和LPG出口终端建设按计划和预算进行 预计2028年投入运营 2029年末达到全运行速率[6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是通过在Marcellus和Permian盆地的投资实现中个位数调整后EBITDA增长[4] - 今年超过90%的总投资分配给天然气和NGL服务板块内的机会[8] - 增长方法旨在提供投资的中十位数回报和中个位数调整后EBITDA增长 通过及时建设处理设施 最大化现有资产利用率 优化价值链和加强与MPC的战略伙伴关系实现[9] - 在原油和产品物流板块 重点扩大收集基础设施 增强终端丁烷混合 有机增长运输量和追求高回报项目以最大化资产利用率[10] - 通过优化投资组合的竞争地位推进战略承诺[4] - 与MPC的战略关系强劲 MPC将从分馏厂购买LPG并通过新出口终端在全球销售 使MPLX不直接面临商品价格风险[6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 有利的市场前景支持公司在Marcellus Utica和Permian盆地的运营[8] - 随着天然气发电需求上升 公司定位良好以支持生产商客户的发展计划[10] - 公司预计2026年的增长将超过2025年 受现有资产和新资产投入服务的运输量增长支持[14] - 不断增长的投资组合预计在未来几年支持年度分配增长水平 且公司不预计覆盖比率会低于1.3倍[14] - 增长投资组合定位良好以维持中个位数调整后EBITDA增长前景的可持续性[8] - MPLX的调整后EBITDA增长不会是线性的[14] 其他重要信息 - Mike Hennigan将在年底卸任执行主席[3] - 公司在第三季度完成了两项战略收购：Bangle NGL管道系统剩余55%权益和Delaware盆地酸气处理业务[4][5] - 公司发行了45亿美元高级票据 收益主要用于资助Delaware盆地酸气处理业务收购和Bangle收购及相关债务偿还[12] - 公司与MPC签署了关于数据中心和AI机会的意向书 预计将增加盆地内需求 并提供低成本可靠电力给生产商客户[24] - 作为Marathon的战略资产并通过分配增长 MPLX预计每年通过其不断增长的分配向MPC提供28亿美元[15] 问答环节所有提问和回答 问题: EBITDA增长展望 包括水平和持续时间 以及年初至今项目并购后的变化[18] - 2025年至2026年的增长预计将强于2024年至2025年 过去几年三年期EBITDA增长率约为7% 预计2026年可继续[19] - 2026年多项资产上线将推动增长 包括Bangle管道55%所有权的EBITDA贡献 Secretariat加工厂2025年底上线后2026年逐步增加EBITDA PREACMUS II于2024年第三季度上线后2026年全面运行 酸气投资于2026年底TITAN处理厂上线后达到全运行速率[20][21][22] - 2027年将有Eiger管道等项目带来EBITDA 2028年和2029年将分别有首个分馏设施和LPG出口终端上线及达到全运行速率[22][23] 问题: 与Mara的意向书细节 包括转换步骤 机会集和回报[24] - 意向书处于早期阶段 与MPC的合作对评估数据中心和AI机会至关重要 预计将为MPC创造盆地内需求[24] - 交易成本极低或为零 MPLX将供应天然气 以换取低成本可靠电力 再转给生产商客户 该项目不是2026年项目 将在2026年之后[24] 问题: Permian酸气机会 是否需要许可更多AGI井以满负荷运行资产[28] - 酸气机会包括约5亿美元的增量资本 以达到既定的投资经济性 包括将Titan设施处理能力从1.5亿增至4亿立方英尺/日以及下一个AGI井 无需额外增量资产气体注入井即可满足项目经济性[29] 问题: 数据中心机会评估 是否会有更多类似意向书 以及MPLX是否对使用天然气发电和售电持开放态度[31] - 公司正在评估如何最好地支持生产商客户 Mara意向书是第一步 将继续评估机会[32] - 作为中游业务大型参与者 公司有能力共同选址 类似SMR项目 可以销售天然气和购买电力以提高可靠性[33] - 公司拥有安装 操作和维护发电机组的能力 但进入发电业务需要独立的商业案例 将保持所有选项开放并继续评估[34] 问题: Titan Complex整合后商业活动是否有变化 客户服务兴趣是否增加[38] - 酸气收购（Northwind）整合进展顺利 季度末处理量约1.5亿立方英尺/日 生产商客户对MPLX拥有该资产表示满意[38] - 部分第三方处理合同期限为2-3年 公司寻求加速该区域增长 承担增量处理是潜在增长点 预计2026年底项目完成 实现EBITDA收益[39] - 资产整合包括人员和组织系统整合 客户反馈积极 Titan One列车在季度末和之前月份处于调试过程 Titan Two土方工程进行中 预计2026年下半年投入运营[40] 问题: 与Mara意向书的资本支出性质 MPLX赢得协议的优势 以及下一步骤[41] - 交易主要好处是潜在增加盆地内需求 MPLX将在工厂尾端提供天然气 以换取低成本可靠电力给生产商客户 因此交易成本极低或为零[42] - 公司继续评估机会进展 目前意向书有潜力增加盆地内需求[42] 问题: 支持Marcellus和Utica天然气到2030年增长10%的假设 包括盆地内需求增长和增量外输能力 以及是否期待阿巴拉契亚新绿地管道建设[46] - Marcellus增长主要通过增量工厂建设 如Harmon Creek 3厂 Utica增长通过填充现有系统产能 目前利用率超过70% Marcellus利用率为95%新高[48] - 生产商拥有工厂后端残余气体的承诺并找到离开盆地的能力 盆地内需求增长包括发电 现有电厂煤转气以及新电厂 还有数据中心等表后需求[49] - MVP上线增加了外输能力 下游管道系统去瓶颈后该系统持续宣布增容 生产商拥有稳固产能和其他生产商未使用产能 即使在Marcellus运输量高和利用率高的情况下也有增长能力[49] 问题: Permian位置建设后 是否有 visibility 用自有工厂的NGLs填满Bangle管道每日30万桶的产能[50] - 随着第七个工厂Secretariat上线和其他第三方连接到Bangle的生产 公司有信心填满管道产能[51] 问题: 长期EBITDA增长是否需要无机举措补充有机举措以达到中个位数或更高[55] - 未来几年EBITDA增长路径已布局 有机机会符合战略重点并正在执行 但考虑到EBITDA规模（约70亿美元需要约5亿美元增长）和公司在NatGas和NGL的机会集 可能也需要无机机会来达到中个位数增长[56][57][59] - 近期收购也提供了新的有机项目优化和增长机会 资本项目储备将持续增长至2026 2027 2028年[60] 问题: 近期两次12.5%增长后 分配增长政策应如何考量[61] - 公司看到未来几年（除2024和2025年外）继续实现12.5%分配增长的路径 之后将继续评估[61] 问题: 是否积极评估为数据中心项目发电并与潜在客户讨论 或仅是长期潜在项目[65] - 公司有能力且持开放态度 如果未来有意义会考虑 但目前没有积极评估的意图[65] 问题: 原油价格较低时期对物流板块的潜在影响[67] - 原油和产品物流板块运输量持续强劲 与Marathon Petroleum的合作伙伴关系提供了坚实基础[68] - 该板块与Marathon的合同有显著最低运输量承诺和产能型安排 即使在COVID等极端情况下EBITDA也未大幅下降 因此受到很好保护[69] - 从生产商角度看 对天然气 NGLs或原油的需求仍然强劲 生产商活动计划未见变化[71]

合作项目核心内容 - MARA Holdings与MPLX LP宣布合作在美国西德克萨斯州建设集成的发电和数据中心园区 [1] - MPLX将利用其特拉华盆地处理厂的天然气供应MARA计划建设的燃气发电设施 [1] - 初始发电能力为400兆瓦 并具备扩展至1.5吉瓦的潜力 [1] 合作战略意义 - 所发电力将服务于MARA的数据中心 并提升MPLX区域运营的能源可靠性 [2] - MPLX首席执行官强调该交易加强了公司的天然气价值链 [2] - MARA首席执行官强调利用当地低成本天然气为高效能数据中心供电的优势 [2] - 项目预计将从支持挖矿业务演进至支持先进人工智能和高性能计算工作负载 [2] MARA公司2025年第三季度财务业绩 - 第三季度收入达到2.52亿美元 同比增长92% [3] - 净利润为1.23亿美元 去年同期为净亏损1.25亿美元 [3] - 调整后税息折旧及摊销前利润增长1,671% 达到3.956亿美元 [3] MARA公司2025年第三季度运营指标 - 公司 energized hashrate 增长64% 达到60.4 EH/s [3] - 比特币持有量几乎翻倍 达到52,850枚 [3] - 公司股价在早盘交易中下跌2.3% [3]

业绩总结 - 第三季度调整后EBITDA为1714百万美元，同比增长3%[40] - 第三季度可分配现金流为1446百万美元，同比增长2%[40] - 年初至今调整后EBITDA为52亿美元，同比增长4%[9] - 2025年第三季度的净收入为1,555百万美元，较2024年第三季度的1,047百万美元增长49%[87] - 2025年第三季度的LTM净收入为48.58亿美元，较2024财年的43.57亿美元增长11.6%[93] - 2025年第三季度的LTM调整后EBITDA为70.19亿美元，较2024财年的68.08亿美元增长1.6%[93] 用户数据 - 2025年第三季度的天然气和NGL服务部门的平均处理量为1,983百万立方英尺/天，利用率为72%[79] - 2025年第三季度的Marcellus/Utica C3+的分馏量为347千桶/天，利用率为84%[80] 未来展望 - 预计到2030年，天然气业务将增长约40%[24] - 预计2025年资本支出约为25亿美元，主要用于增长项目[18] - 计划到2030年将甲烷排放强度从2016年水平减少75%[50] 新产品和新技术研发 - 2025年计划在天然气和NGL服务领域投资超过50亿美元，其中包括17亿美元的有机增长资本计划和35亿美元的并购交易[68][74] 市场扩张和并购 - 收购Delaware盆地的酸气处理业务，交易金额约为24亿美元[10] - 计划在2028至2029年间投入运营的合资出口终端和纯度管道[18] 负面信息 - 2025年调整后自由现金流为-2305百万美元，反映出收购的影响[41] - 2025年第三季度调整后的自由现金流为-23.05亿美元，较2024年第三季度的8.76亿美元下降了362.5%[91] 其他新策略 - 每单位分配金额从0.9565美元增加至1.0765美元，增长12.5%[41] - 总资本回报为11亿美元，其中975百万美元为分配，1亿美元为单位回购[9] - 2025年第三季度的总债务为26,007百万美元，LTM调整后EBITDA为6,975百万美元，债务与EBITDA比率为3.7倍[66]

合作公告概述 - MPLX LP与MARA Holdings Inc签署合作意向书 由MPLX为MARA在德克萨斯州西部的综合发电设施和先进数据中心园区提供天然气供应支持 [1] 合作项目细节 - MPLX将利用其在特拉华盆地的天然气处理厂 为MARA计划建设的燃气发电设施供应天然气 [2] - MARA将在特拉华盆地MPLX处理设施附近建设多座发电设施和数据中心 初始容量为400兆瓦 并具备扩展至1.5吉瓦的潜力 [2] - 这些发电设施将为MARA的数据中心园区供电 同时也为MPLX在西德克萨斯州的运营提供电力 增强MPLX及其生产商客户的可靠性 [2] 合作模式与条款 - 根据意向书条款 MARA将拥有并运营发电设施和数据中心 MPLX将供应天然气并根据收费协议获得电力 [4] - 拟议交易仍需双方谈判并签署最终商业协议 获得必要的监管和第三方批准 完成尽职调查及其他先决条件 [4] 公司战略与预期效益 - 合作将为特拉华盆地创造额外的区域内需求 并通过提高电力可靠性来增强MPLX的天然气价值链 使现有生产商客户受益 [3] - MARA可利用低成本本地天然气资源 构建高性能、高效数据中心园区的基础 其集成方法提供了优化电力使用、货币化过剩发电的灵活性 [4] - 随着项目扩展 MARA预计将从动态挖矿负载过渡到先进的人工智能/高性能计算工作负载 为所有利益相关者最大化价值和可选性 [4]

收入和利润 - 第三季度归属于MPLX的净利润为15.45亿美元，较去年同期的10.37亿美元增长49%[1] - 第三季度营业收入为36.19亿美元，同比增长21.8%[32] - 第三季度净收入为15.55亿美元，同比增长48.5%[32] - 前九个月净收入为37.49亿美元，同比增长15.4%[32] - 2025年第三季度净收入为15.55亿美元，较2024年同期的10.47亿美元大幅增长48.5%[45] 调整后EBITDA - 第三季度调整后EBITDA为17.66亿美元，较去年同期的17.14亿美元增长3%[2][4] - 第三季度调整后EBITDA为17.66亿美元，同比增长3.0%[33] - 公司整体调整后EBITDA从17.14亿美元增长至17.66亿美元[42] - 2025年第三季度归属于MPLX LP的调整后EBITDA为17.66亿美元，较2024年同期的17.14亿美元增长3.0%[45] - 截至2025年9月30日的过去十二个月调整后EBITDA为69.75亿美元，较2024年同期的66.25亿美元增长5.3%[47] 现金流和分派 - 季度分派同比增长12.5%至每单位1.0765美元，年度化分派为4.31美元[3][4][5] - 第三季度经营活动的净现金为14.31亿美元，可分配现金流为14.68亿美元[3][4][5] - 第三季度归属于有限合伙人的可分配现金流为14.68亿美元，同比增长1.9%[33] - 第三季度分配覆盖率为1.3倍，低于去年同期的1.5倍[33] - 2025年第三季度归属于有限合伙单位持有人的可分配现金流为14.68亿美元，较2024年同期的14.40亿美元增长1.9%[45] - 2025年第三季度调整后自由现金流为负23.05亿美元，而2024年同期为正8.76亿美元，主要因重大收购活动导致投资现金流出增加[52][53] 资本支出和投资 - 第三季度投资活动现金流出为37.31亿美元，主要用于项目投资[33] - 2025年前九个月用于投资活动的净现金为49.34亿美元，显著高于2024年同期的16.46亿美元，主要由于收购活动[52][53] - 2025年第三季度维护性资本支出净额为7000万美元，较2024年同期的4000万美元增长75%[45] - 2025年第三季度总资本支出为7.14亿美元，同比增长140%[54] - 2025年前九个月总资本支出为15.05亿美元，同比增长90%[54] - 2025年第三季度增长性资本支出为6.45亿美元，同比增长150%[54] - 2025年前九个月增长性资本支出为13.58亿美元，同比增长101%[54] - 2025年第三季度对联营企业投资为2.4亿美元，而2024年同期为3200万美元[54] - 2025年前九个月不包括收购的总增长资本支出为13.58亿美元，而包括收购后为17.05亿美元[56] - 2025年第三季度不包括收购的总增长资本支出为6.45亿美元，而包括收购后为35.24亿美元[56] - 2025年第三季度财产、厂房和设备增加额为5.26亿美元，同比增长88%[54] - 2025年前九个月财产、厂房和设备增加额为10.94亿美元，同比增长46%[54] - 2025年前九个月维护性资本支出为1.47亿美元，同比增长25%[54] 债务和杠杆 - 杠杆比率为3.7倍，高于去年同期的3.4倍[3][4] - 截至2025年9月30日总债务为256.46亿美元，较2024年底增长22.4%[36] - 债务与过去12个月调整后EBITDA比率为3.7倍，高于2024年底的3.1倍[36] - 截至2025年9月30日，合并总债务为260.07亿美元，杠杆比率为3.7倍，高于2024年同期的3.4倍[47] 成本和费用 - 折旧和摊销费用从3.22亿美元增加至3.46亿美元[42] - 净利息及其他财务成本从2.26亿美元上升至2.43亿美元[42] 业务板块表现：原油和产品物流 - 原油和产品物流板块调整后EBITDA为11.37亿美元，较去年同期的10.94亿美元增长4%[2][7] - 原油和产品管道平均费率从1.01美元/桶上升至1.08美元/桶，同比增长7%[38] 业务板块表现：天然气和NGL服务 - 天然气和NGL服务板块调整后EBITDA为6.29亿美元，较去年同期的6.20亿美元增长1%[2][9] - 天然气和NGL服务板块调整后EBITDA从6.2亿美元增至6.29亿美元[42] 地区运营表现 - 尤蒂卡地区运营的天然气处理量同比大幅增长24%，达到9.83亿立方英尺/天[41] - 尤蒂卡地区C2+ NGLs分馏量同比大幅增长40%，达到6.7万桶/天[41] - 巴肯地区运营的集输量和天然气处理量分别同比下降13%和12%[39] - 西南地区运营的集输量同比增长8%[39] 收购和剥离活动 - 公司以24亿美元收购了Delaware盆地的酸性气体处理业务[10] - 公司宣布以10亿美元出售Rockies集输和处理资产[10] - 2025年第三季度交易相关成本为2100万美元，与收购和剥离活动相关[45][50] 资本管理 - 第三季度普通股回购金额为1亿美元，剩余回购授权额度约为12亿美元[4][17] - 2025年2月11日，剩余的A类优先单位已转换为普通单位，因此2025年第三季度及前九个月无需支付优先单位分配[46][51] 其他财务数据 - 来自权益法投资的投资收益从1.49亿美元增至1.86亿美元[42] - 第三季度来自关联方的营业收入为14.61亿美元，同比增长0.7%[32]

公司管理层变动 - MPLX LP董事会选举Maryann T Mannen为董事会主席，自2026年1月1日起生效，其将继续担任总裁兼首席执行官及董事会成员 [1] - Michael J Hennigan将自2026年1月1日起退休，不再担任MPLX执行主席及董事会成员 [1] - Chris Helms将继续担任董事会独立首席董事 [1] - Maryann Mannen自2024年8月起担任首席执行官，自2021年2月起担任董事会成员 [2] - Michael Hennigan自2020年4月起担任董事会主席，2019年11月至2024年8月担任首席执行官，2017年6月至2024年8月担任总裁 [2] 关联公司管理层变动 - Michael Hennigan将自2026年1月1日起退休，不再担任MPC执行主席 [3] - Maryann Mannen将接任MPC董事会主席，并继续担任MPC总裁兼首席执行官 [3] 公司业务概况 - MPLX LP是一家多元化的大型大师有限合伙企业，拥有并运营中游能源基础设施和物流资产，并提供燃料分销服务 [4] - 公司资产包括原油和成品油管道网络、内陆航运业务、轻质产品终端、储油洞穴、炼油厂储罐、码头、装卸栈桥及相关管道、原油和轻质产品海运码头 [4] - 公司还拥有主要美国供应盆地的原油和天然气收集系统及管道，以及天然气和天然气液体加工与分馏设施 [4] 公司财务信息 - MPLX LP宣布将季度分派增加12.5%，达到年化每单位4.31美元 [5] - 董事会宣布季度现金分派为每普通单位1.0765美元 [6]

Accessibility StatementSkip Navigation FINDLAY, Ohio, Nov. 4, 2025 /PRNewswire/ -- MPLX LP (NYSE: MPLX) today reported third-quarter 2025 net income attributable to MPLX of $1,545 million, compared with $1,037 million for the third quarter of 2024. For the first nine months of the year, net income attributable to MPLX was $3,719 million, compared with $3,218 million for the first nine months of 2024. Adjusted earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization (EBITDA) attributable to MPLX was $ ...

公司股息与分配 - 季度分红提高12.5%至每股1.0765美元，年化分红为每股4.31美元 [1] - 分红收益率达到7.5%，是标普500指数收益率（1.2%）的六倍以上，是标普能源板块平均收益率（2.1%）的三倍以上 [1][2] - 分红将于11月14日支付给11月7日登记在册的股东 [1] 公司财务与市场表现 - 当前股价为50.76美元，市值约为520亿美元 [2] - 过去一年总回报率（含股价表现和股息收入）为23.4%，超过标普500指数的21.4%和能源板块的2.8% [3] - 毛利率为44.96% [2] 公司结构与所有权 - 公司采用主有限合伙制（MLP），投资者收入通过K-1表格进行税务申报，与传统股息税务处理不同 [5] - 公司由Marathon Petroleum（MPC）控股，Marathon Petroleum每年从该安排中获得约25亿美元的现金付款 [6] - 公司于2012年成立并在纽约证券交易所上市 [6] 公司业务与近期事件 - 公司是一家能源物流和基础设施企业，业务包括管道运营和燃料分销服务 [6] - 公司计划于11月4日公布第三季度财报并举行电话会议 [6]