文章核心观点 - 投资者应关注表现优于同行的公司，通过对比NextEra Energy Partners（NEP）与石油能源板块同行的年初至今表现，判断其是否表现出色，NEP和SM Energy可能继续有良好表现，投资者可关注 [1][7] 行业情况 - 石油能源板块包含249只个股，Zacks板块排名第14，Zacks板块排名通过衡量板块内个股平均Zacks排名来评估16个板块的实力 [2] - 替代能源 - 其他行业包含42家公司，Zacks行业排名第71，年初至今平均涨幅32.6% [6] - 美国石油和天然气勘探与生产行业有36只股票，排名第168，年初至今涨幅7.4% [7] 公司情况 NextEra Energy Partners（NEP） - 属于石油能源板块，当前Zacks排名为2（买入），Zacks排名强调盈利预测修正，青睐盈利前景改善的公司 [2][3] - 过去三个月，NEP全年盈利的Zacks共识预测提高194.5%，分析师情绪增强，盈利前景改善 [4] - 年初至今NEP涨幅约11.8%，石油能源板块股票平均涨幅约8.6%，NEP年初至今回报表现优于板块 [4] - NEP属于替代能源 - 其他行业，在年初至今回报方面略逊于所在行业 [6] SM Energy（SM） - 今年以来表现优于石油能源板块，年初至今回报率25.1% [5] - 过去三个月，SM Energy当前年度的共识每股收益预测增长15.4%，目前Zacks排名为1（强力买入） [5]

文章核心观点 - 考虑影响NextEra Energy Partners（NEP）股票近期表现的关键因素，其Zacks Rank 2表明短期内可能跑赢大盘 [1][18] 股票表现 - 过去一个月公司股票回报率为 -2.8%，Zacks S&P 500综合指数变化为 -4.1%，所属Zacks替代能源 - 其他行业上涨11.2% [2] 盈利预测修正 - Zacks优先评估公司未来盈利预测变化，盈利预测上调会使股票公允价值上升，推动股价上涨 [3][4] - 本季度公司预计每股收益0.54美元，同比变化 +1.9%，Zacks共识估计在过去30天变化 +9.4% [5] - 本财年共识盈利估计为1.54美元，较上一年变化 +352.9%，过去30天估计变化 +63.2% [6] - 下一财年共识盈利估计为0.86美元，较预计一年前报告变化 -44%，过去一个月估计变化 -14.9% [7] - 公司Zacks Rank为 2（买入） [8] 预计收入增长 - 公司本季度共识销售估计为3.9641亿美元，同比变化 +13.3%；本财年和下一财年估计分别为13.7亿美元和14.6亿美元，变化分别为 +9.7%和 +6.1% [10] 上次报告结果和意外历史 - 公司上次报告季度收入为2.57亿美元，同比变化 -14.6%；每股收益0.75美元，去年同期为 -0.17美元 [11] - 报告收入较Zacks共识估计3.4616亿美元有 -25.76%的意外；每股收益意外为 +525% [12] - 过去四个季度公司两次超过共识每股收益估计，未在任何季度超过共识收入估计 [13] 估值 - 投资决策需考虑股票估值，比较公司估值倍数的当前值与历史值及同行有助于判断股票价值 [14][15] - Zacks价值风格评分有助于识别股票是否高估、合理估值或暂时低估，公司评分为A，表明相对于同行折价交易 [16][17]

业绩影响 - NEP的业绩受到可再生能源项目表现的影响，可能会受到风力和太阳能条件以及市场价格的影响[9] 客户风险 - NEP依赖于有限的客户，存在客户可能无法履行合同义务或终止协议的风险[15] 资金来源 - NEP的资金来源可能无法以商业合理条件获得[22] 现金分配 - NEP的现金分配可能会受到NEP OpCo无法向有限合伙人分配现金的影响[28] 合伙协议责任限制 - NEP的合伙协议限制了NEP GP和NEP董事或官员对普通单位持有人的责任[29] 税务风险 - NEP未来税务风险可能高于预期，如果NEP无法产生足够的NOL来抵消应纳税收入，或者税务机构质疑NEP的某些税务立场[33] 运营和维护费用 - NEP的总运营和维护费用包括与关联方的金额，分别为2024年和2023年三个月的约1500万美元和6100万美元[38] 其他综合收益 - NEP在2024年三个月认可的其他综合收益不到100万美元，主要归因于非控股权益[39] 营收来源 - NEP的营收主要来自于与客户签订的各种合同，包括可再生能源销售和天然气运输服务[doc id='53'] 合同营收 - NEP预计2024年第一季度与客户签订的可再生能源销售合同营收约为2.42亿美元[doc id='53'] 衍生工具管理 - NEP使用衍生工具（主要是利率互换）来管理与未来债务发行和借款相关的利率现金流风险[doc id='57'] 衍生工具记录 - NEP将所有需要按市场价值计量的衍生工具记录为资产或负债，并在每个报告期测量其公允价值[doc id='58'] 衍生工具估值 - NEP估计其衍生工具的公允价值，主要使用基于折现现金流估值技术的收入方法[doc id='60'] 衍生工具资产负债 - NEP在2024年3月31日持有的衍生工具资产净额为2.26亿美元，负债净额为3.1亿美元[doc id='61'] 衍生工具收益 - NEP的衍生工具相关收益（损失）分别记录在利息费用和营业收入中[doc id='62'] 长期债务估值 - NEP的长期债务的公允价值大部分使用市场方法估算，少部分使用基于折现现金流估值技术[doc id='64'] 税率 - NEP在2024年3月31日的持续经营有效税率为-59%，主要由于非控股权益税收优惠和PTC税收优惠[doc id='66'] 公司合并 - NEP OpCo在2024年3月31日和2013年12月31日合并了Sunlight Renewables Holdings，资产约为437亿美元和440亿美元，负债约为10亿美元[71] 股权投资 - NEP在三个NEER太阳能项目中拥有间接股权投资，总发电容量为277兆瓦，电池储能容量为230兆瓦[73] 长期债务发行 - NEP在2024年三月份发行了其他长期债务，金额为2.4亿美元[74] 信贷设施 - NEP OpCo的信贷设施的到期日从2028年2月延长至2029年2月[75] 担保协议 - NEP和其子公司的担保长期债务协议受到某些条件限制，但在2024年3月31日，NEP和其子公司符合所有金融债务契约[76] 普通单位分配 - NEP董事会授权每个普通单位分配0.8925美元，将于2024年5月15日支付给股东[77] 每单位收益 - NEP的基本和稀释每单位收益调整为0.75美元[79] 市场股权发行 - NEP在2024年三月份未通过其市场股权发行计划发行任何普通单位[80] 管理费用 - NEP OpCo向NEER支付年度管理费，根据提供的信用支持水平和成本支付[86] 担保额度 - NEECH或NEER为特定义务提供了保函或担保，总额约为20亿美元[89] 固定资产 - NEP在2024年3月31日的固定资产总额为173.25亿美元，净固定资产为147.32亿美元[95] 长期债务类型 - NEP在2024年3月31日的长期债务中，大约99%是固定利率债务或已进行金融对冲[134] 利率合约 - NEP在2024年3月31日持有的利率合约净名义金额约为31亿美元，若利率下降10%，净衍生资产将减少约5700万美元[135]

财务表现 - NextEra Energy Partners的股价在发布2024年第一季度财务结果后上涨了8.8%[1] - 公司在第一季度报告中显示，营收达到2.57亿美元，持续经营活动资金为每股0.75美元，远高于分析师预期的0.12美元[2] - 公司可分配资金从去年的1.56亿美元增加到1.64亿美元，管理层重申2024年可分配现金为7.3亿至8.2亿美元的指导，并计划在年底达到每股3.73美元的股息水平，目标增长率为6%至2026年[3] 融资和现金流 - 公司逐渐提供了更多关于长期融资和足够现金流支付股息的信息，表示有路径来为一些子公司进行再融资，提供了更多现金流和债务方面的确定性[4] 再生能源项目 - 公司正在进行再生能源项目，将改善系统中一些现有资产的表现，这将使公司长期现金流处于良好位置，尽管融资交易可能会带来波动，但今天投资者的态度是积极的[5]

业绩总结 - NextEra Energy在第一季度实现了强劲的业绩，调整后每股收益同比增长约8.3%[7] - FPL的每股收益从去年同期增加了4美分[8] - Energy Resources的调整后收益同比增长超过13%，主要受到新的可再生能源和储能项目的推动[12] - NextEra Energy的调整后每股收益同比增长约8.3%，FPL和Energy Resources的贡献分别为0.04美元和0.25美元[15] - NextEra Energy在2026年之前预计每年实现6%至8%的调整后每股收益增长率，同时保持约10%的年度股利每股增长率[16] 未来展望 - NextEra Energy预计在2026年之前每年实现6%至8%的调整后每股收益增长率，同时继续保持约10%的年度股利每股增长率[16] - NextEra Energy Partners计划在未来执行其转型计划，包括处理近期的可转换股权组合融资和进行风电设施的更新[17] - NextEra Energy Resources的2024年风力生产指数对EPS的影响[26] 新产品和新技术研发 - FPL的调整后每股收益增长主要受到新投资的推动，包括太阳能项目和其他基础设施[9] - Energy Resources在新的可再生能源和储能项目方面取得了强劲的季度表现[13] - Energy Resources的可再生能源和储能项目 backlog 达到约21.5 GW，支持公司领先的长期增长预期[14] - NextEra Energy Resources的可再生能源发展计划包括风力、太阳能和储能项目[27] 市场扩张和并购 - NextEra Energy Partners的2024年预期财务指标包括调整后EBITDA和CAFD[19] - NextEra Energy Partners Adjusted EBITDA为462百万美元，较上年同期增长3.3%[42] - 2024年第一季度Midwest地区风力发电指数为91%，较上年同期增长6%[43] 负面信息 - NEP的未来业绩可能受到多种风险因素的影响，包括能否以有利的价格或长期基础延长、更新或替换到期或终止的购电协议、天然气运输协议或其他客户合同[51] - 美国天然气需求减少和天然气市场价格低可能会对NEP的管道投资运营和现金流产生重大不利影响[51] - NEP可能无法以商业上合理的条件获得资本来源，这可能会对NEP的业务、财务状况、运营结果和向其合伙人分配现金产生不利影响[51]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度NextEra Energy调整后每股收益同比增长8.3% [9] - FPL监管资本投入同比增长约11.5% [28] - FPL预计未来4年内监管资本投入年均增长约10% [28] - FPL第一季度资本支出约23亿美元,全年预计在78亿至88亿美元之间 [28] - FPL第一季度监管目的ROE约11.8% [28] - Energy Resources调整后每股收益同比增长约13.1% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - FPL第一季度新增1,640兆瓦太阳能装机,总装机容量超过6,400兆瓦,为全美最大的公用事业自有太阳能装机 [30] - FPL未来10年计划新增21吉瓦太阳能,同时电池储能装机将超过4吉瓦 [31] - Energy Resources第一季度新增约2,765兆瓦可再生能源和储能项目至管线,管线总量约21.5吉瓦 [36] - Energy Resources最近投运了740兆瓦太阳能和储能项目,支持亚利桑那州和新墨西哥州的数据中心 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - FPL第一季度客户数同比增加超过10万户,为15年来最强劲的一个季度 [33] - FPL第一季度零售销售额同比下降约1.3%,但剔除天气因素后同比增长约4.1% [33] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司认为未来10年美国电力需求将大幅增长,可再生能源和储能将是满足需求的关键 [11][13] - 公司拥有规模优势、丰富经验和先进技术,是满足未来电力需求的最佳选择 [15][19][22] - 公司正在大规模部署太阳能和储能,FPL未来10年计划新增21吉瓦太阳能和4吉瓦储能 [30][31] - Energy Resources正在积极开发新的可再生能源和储能项目,第一季度新增2,765兆瓦至管线 [36] - 公司正在加强与数据中心客户的合作,提供定制化的清洁能源解决方案 [37][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司未来发展前景充满信心,有望继续保持强劲的财务业绩 [9][43][44] - 管理层认为美国未来电力需求将大幅增长,公司有能力满足这一需求 [11][12][23] - 管理层认为公司的规模优势、经验优势和技术优势是未来发展的关键竞争力 [15][19][22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Steve Fleishman 提问** 关于可能出现的新的反倾销和反补贴调查,公司如何应对 [55] **John Ketchum 回答** 公司有充足的库存和合同保护,预计能够很好地应对任何新的贸易调查,不会出现供货中断的情况 [56][57] 问题2 **Shahriar Pourreza 提问** 关于NextEra Energy Partners解决可转换股权融资的长期计划 [63] **John Ketchum 回答** 公司正在与私人资本进行讨论,寻求解决方案,但目前还没有具体方案可以披露 [64] 问题3 **Carly Davenport 提问** 公司对未来电力需求增长的预期如何 [69] **Rebecca Kujawa 回答** 公司看好未来电力需求的长期增长趋势,将在6月的投资者日做更详细的阐述 [70][72]

文章核心观点 - NextEra Energy Partners 2024 年第一季度运营收益超预期，营收未达预期但同比增长，运营费用下降，运营亏损收窄，公司公布财务状况、分红情况及业绩指引，同时提及其他能源公司财报发布安排及预期 [1][2][3] 运营收益 - 2024 年第一季度运营收益为每单位 75 美分，超 Zacks 共识预期的 12 美分，涨幅达 525%，去年同期为每单位亏损 17 美分 [1] 营收情况 - 运营收入 2.57 亿美元，未达 Zacks 共识预期的 3.46 亿美元，差距 25.7%，但较去年同期的 2.45 亿美元增长 4.9% [2] 运营费用 - 总运营费用 2.78 亿美元，较去年同期的 2.8 亿美元下降 0.7%，主要因运营和维护费用降至 1.23 亿美元，较去年同期的 1.46 亿美元下降 15.8% [3] 运营亏损 - 运营亏损 2100 万美元，去年同期亏损 3500 万美元 [4] 财务状况 - 截至 2024 年 3 月 31 日，现金及现金等价物为 2.45 亿美元，去年 12 月 31 日为 2.74 亿美元 [5] - 截至 2024 年 3 月 31 日，长期债务为 49.42 亿美元，去年 12 月 31 日为 49.41 亿美元 [5] - 2024 年前三个月经营活动提供的净现金为 7800 万美元，去年同期为 8200 万美元 [6] 分红情况 - 宣布向普通股股东每单位派发季度股息 89.25 美分，年化率 3.57 美元，较 2023 年第四季度增长 6%，将于 2024 年 5 月 15 日支付给 5 月 7 日登记在册的股东 [7] 业绩指引 - 预计 2024 年调整后 EBITDA 在 19 - 21 亿美元之间，CAFD 在 7.3 - 8.2 亿美元之间 [8] - 预计至少到 2026 年，有限合伙人每单位分红年增长率为 5 - 8%，当前目标为 6% [9] 其他公司财报安排 - Energy Transfer 定于 5 月 8 日收盘后公布第一季度财报，Zacks 共识预期每股收益 31 美分，第一季度销售额预期 234.4 亿美元，同比增长 23.4% [11][12] - ONEOK 定于 4 月 30 日收盘后公布第一季度财报，Zacks 共识预期每股收益 1.2 美元，长期（三至五年）盈利增长率 3.28%，过去四个季度平均盈利惊喜 3.9% [13][14] - Devon Energy 定于 5 月 1 日收盘后公布第一季度财报，Zacks 共识预期每股收益 1.1 美元，第一季度销售额预期 36 亿美元，过去四个季度平均盈利惊喜 3.3% [15][16]

盈利情况 - NextEra Energy Partners (NEP)在本季度每股盈利为0.75美元，超过了Zacks Consensus Estimate的0.12美元，与去年同期每股亏损0.17美元相比，这些数字已经调整过了[1] - NEP的本季度盈利惊喜达到了525%，上个季度预计每股盈利0.03美元，实际上却亏损了0.35美元，惊喜达到了-1,266.67%。在过去四个季度中，该公司两次超过了共识EPS预期[2] - NEP本季度营收为2.57亿美元，较Zacks Consensus Estimate的2.57亿美元低了25.76%，与去年同期的3.01亿美元相比，公司在过去四个季度未能超过共识营收预期[3] 股价表现 - NEP股价自年初以来下跌了约9.7%，而标普500指数上涨了5.1%[5] - 对于NEP的未来走势，投资者关心的问题是股票的下一步走势是什么[6] 盈利预期和行业排名 - 根据最近发布的数字和未来盈利预期，股价的可持续性将主要取决于管理层在盈利电话会议上的评论[4] - 未来几个季度和本财年的盈利预期变化将会很有趣，目前的共识EPS预期是下一季度每股盈利0.44美元，营收3.96亿美元，本财年每股盈利0.83美元，营收14亿美元[9] - 投资者应该注意行业前景对股票表现的重要影响，目前在Zacks Industry Rank中，其他替代能源行业位于250多个行业中的前33%。研究显示，排名前50%的行业的表现要比排名后50%的行业好两倍以上[10]

2024年第一季度财务关键指标数据 - 2024年第一季度归属于公司的净收入为7000万美元，调整后EBITDA为4.62亿美元，可分配现金为1.64亿美元[2] - 2024年第一季度运营收入2.57亿美元，2023年同期为2.45亿美元[21] - 2024年第一季度运营亏损2100万美元，2023年同期为3500万美元[21] - 2024年第一季度净利润3500万美元，2023年同期亏损1.51亿美元[21][24][29] - 2024年第一季度调整后EBITDA为4.62亿美元，2023年同期为4.47亿美元[24] - 2024年第一季度可分配现金为1.64亿美元，2023年同期为1.56亿美元[24] - 2024年第一季度经营活动产生的净现金为7800万美元，2023年同期为8200万美元[29] - 2024年第一季度投资活动产生的净现金为4200万美元，2023年同期为1.99亿美元[29] - 2024年第一季度融资活动使用的净现金为1.13亿美元，2023年同期为2.76亿美元[29] 资产负债情况 - 截至2024年3月31日，总资产223.36亿美元，较2023年末的225.11亿美元略有下降[27] - 截至2024年3月31日，总负债83.58亿美元，较2023年末的84.54亿美元略有下降[27] 分配相关情况 - 董事会宣布每普通股单位季度分配为0.8925美元，年化率为3.57美元，较2023年第四季度年化增长6% [5] - 公司预计至少到2026年，有限合伙人每单位分配将实现5% - 8%的年增长率，当前目标为6% [6] - 公司预计2024年第四季度分配年化率到2025年2月支付时为每普通股单位3.73美元[8] - 公司预计到2026年派息率将处于90%多的中间水平[8] - 公司专注执行过渡计划，目标是至少到2026年实现有限合伙人分配6%的增长[3] - 公司今年预计无需进行收购即可实现6%的有限合伙人分配增长目标，预计到2027年才需要增长股权[3] 业务目标与战略 - 公司计划到2026年额外改造约100兆瓦的风力设施，目前已宣布改造约1085兆瓦，目标为1.3吉瓦[4] - 公司预计2024年12月31日预测投资组合调整后EBITDA运行率贡献在19亿 - 21亿美元之间，可分配现金运行率贡献在7.3亿 - 8.2亿美元之间[9] - 公司战略强调收购、管理和拥有有稳定长期现金流的合同清洁能源资产，专注可再生能源项目[11]

公司股价表现 - NextEra Energy Partners的股价近年来大幅下跌，主要受到利率上升的影响[1] 公司战略转型 - 公司计划转型为纯可再生能源生产商，出售天然气管道资产以完成计划的CEPF收购[3] 股息增长计划 - 公司调整了股息增长率预期，计划通过自筹有机增长和风电项目来支持股息增长[4]