财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度贡献前收入（ex - TAC）为8020万美元，较2022年第二季度的7080万美元增长13%，较2023年第一季度增长20%；2023年上半年贡献前收入为1.471亿美元，较2022年上半年的1.418亿美元增长4% [36][49] - 2023年第二季度程序化收入为7630万美元，较2022年第二季度的6070万美元增长26%，较2023年第一季度增长22%；2023年上半年程序化收入为1.388亿美元，较2022年上半年的1.198亿美元增长16% [37][51] - 2023年第二季度CTV收入为2470万美元，较2022年第二季度的2360万美元增长5%，较2023年第一季度增长16%；2023年上半年CTV收入为4590万美元，较2022年上半年的3940万美元增长17% [38][53] - 2023年第二季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2100万美元，较2023年第一季度的890万美元增长137%；2023年上半年调整后EBITDA为2990万美元 [39][60] - 2023年第二季度调整后EBITDA利润率在收入基础上达到25%，在贡献前收入基础上达到26%，较2023年第一季度翻倍；2023年上半年调整后EBITDA利润率在收入基础上为19%，在贡献前收入基础上为20% [40][62] - 2023年第二季度经营活动产生的净现金为1190万美元，2023年上半年为400万美元；2022年第二季度为3040万美元，2022年上半年为4650万美元 [64] - 2023年第二季度非国际财务报告准则（non - IFRS）摊薄每股收益为0.06美元，2023年上半年为0.03美元；2022年第二季度为0.16美元，2022年上半年为0.33美元 [67] - 公司下调2023年全年贡献前收入预期至3.2亿 - 3.3亿美元，此前预期为4亿美元；下调2023年全年调整后EBITDA预期至8500万 - 9000万美元，此前预期为1.4亿 - 1.45亿美元 [74][75] 各条业务线数据和关键指标变化 - 程序化业务表现强劲，2023年第二季度程序化收入占比大幅提升至91%，2023年上半年为89%，2022年第二季度和上半年分别为80%和76% [52] - 视频业务在程序化收入中占比较高，2023年第二季度和上半年分别为71%和73%，较2022年有所下降，主要因收购Amobee及非CTV相关视频收入减少 [55][56] - 性能业务有所下滑，公司战略上向核心程序化业务和CTV业务转移销售资源 [33][50] 各个市场数据和关键指标变化 - Hisense在2023年上半年CTV出货量约1240万台，同比增长约22%，全球出货份额增至约14%，排名世界第二 [42] - VIDAA作为CTV操作系统，服务于约180个国家的超2100万台联网电视 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司自2019年起致力于成为CTV广告领域领导者，通过收购和整合公司、建立合作伙伴关系等提升技术能力和市场份额 [10][11] - 公司将主要产品和平台重新品牌化为Nexxen，简化市场定位，预计提升市场地位和客户理解度 [13][14] - 计划将母公司名称从Tremor International改为Nexxen International，需经今年股东大会股东批准 [16] - 推出首个市场增长平台规划器，可跨线性电视和CTV进行全面活动规划，有望加速CTV业务发展 [25][26] - 获得Nexxen Discovery技术，帮助广告商整合数据进行受众定位和活动规划，吸引新客户和增加现有客户支出 [28][29] - 与Scope3合作推出CTV绿色媒体产品，满足机构和客户对可持续性的关注 [29][30] - 随着MediaMath破产，Nexxen DSP成为开放互联网仅有的主要DSP选项之一，公司有望受益于行业整合 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境仍具挑战，限制广告商近期支出和采用新产品平台的意愿，但情况和贡献前收入增长将随时间改善 [77] - 新统一平台在市场上获得更多关注，销售和营销团队努力将缩短大型企业交易销售周期 [78] - 公司认为自身有能力利用CTV快速增长和采用趋势，新增加的CTV能力和规模将带来竞争优势 [79][80] - 尽管平台和新能力获得市场认可时间长于预期，但长期投资将带来回报 [81] 其他重要信息 - 2023年第二季度公司新增65个新活跃广告客户，上半年新增110个；第二季度新增112个供应合作伙伴，上半年新增174个 [44][46] - Nexxen studio（原Unruly）推出行业首个可在所有CTV环境运行的语音激活广告 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请进一步解释业绩指引，指出业务中最具韧性的部分，以及Q4复苏在指引中的体现和信心来源 - 公司作为纯品牌广告商，受宏观经济逆风影响，各收入流无明显弱点，客户和机构将活动和支出推迟至下半年甚至取消；预计Q4较Q3有20%适度增长，与同行平均水平相当，目前对Q3和Q4有清晰预测和可见性 [85][86] 问题2: 请分享跨平台规划器的客户反馈，以及客户采用后如何扩大使用 - 随着CTV市场成熟，线性广告商需考虑在CTV和流媒体投放，跨平台规划器可帮助他们高效投放，避免资源浪费；该工具已获大型广播公司和机构良好反馈，但推广需时间，长期将助力公司帮助线性广告商向CTV转移支出 [88] 问题3: 请更新Hisense Beta测量产品进展，包括对收入的影响和是否向第三方销售 - Hisense在全球和美国CTV市场发展迅速，公司已具备利用其数据进行目标定位和测量的条件；正与多家公司讨论测量事宜，并将开放部分DSP功能；该解决方案将很快推向国际市场，为广告商和客户提供更好的目标定位和测量服务 [91] 问题4: Amobee对公司业务是积极还是消极影响 - Amobee未对公司造成负面影响，过去九个月公司投入大量资源进行整合，实现6500万美元成本节约；整合后公司拥有统一平台、销售团队和产品，重新品牌化有助于内部员工认同、客户和合作伙伴理解以及金融市场认知；Amobee的DSP、规划工具和发现工具将为公司未来发展提供强大动力 [92][93] 问题5: 新客户和供应合作伙伴的爬坡期及近期贡献情况 - 供应合作伙伴的整合和测试时间较短，几周内可产生效果；新广告客户的整合过程较长，因广告商倾向减少使用的DSP数量，公司需取代现有供应商；虽然过程漫长，但一旦成功，将带来长期稳定收入和更好的收入可预测性 [96] 问题6: 请详细说明MediaMath破产对公司的影响，包括客户重叠和潜在收入机会 - MediaMath破产使部分客户寻求替代方案，公司有机会争取这些业务；这也证明公司2019年选择的端到端水平整合战略的正确性，客户更倾向选择稳定可靠的平台 [98] 问题7: 请说明需求的线性情况，如6月与5月、4月对比，以及7月与6月对比 - 过去几年业务表现不规律，通常下半年业绩较好，但今年市场情况不佳，同行也在重新评估Q3数据；公司决定采取谨慎态度调整指引；6月广告商需求和支出下降，部分活动推迟或取消，Q4预计较强但不如预期 [102][103] 问题8: 收购Amobee时其贡献前收入为1.5亿美元，目前业务情况如何，客户保留情况怎样 - 并非客户流失，而是广告商和客户因宏观经济环境调整预算，减少支出；公司作为品牌广告公司，在经济困难时首当其冲，但市场好转时也将率先增长 [106] 问题9: 鉴于指引暗示第四季度程序化收入（ex - TAC）基本持平，2024年何时开始复苏，是否会继续面临逆风 - 公司无法预测市场情绪和宏观经济走势，但完成技术和公司整合、成本降低后，公司对未来有更清晰的规划；若市场改善，公司将大幅受益；即使面临逆风，公司也做好应对准备，有信心在任何情况下赢得客户和实现增长 [108]

财务业绩 - 2022年公司实现创纪录的不含流量获取成本贡献额3.097亿美元，调整后息税折旧摊销前利润1.449亿美元，调整后息税折旧摊销前利润率占不含流量获取成本贡献额的47% [21][20] - 2022年公司CTV收入达9720万美元，同比增长21% [54] - 2022年调整后EBITDA从1.612亿美元降至1.449亿美元，减少1630万美元；收入从3.419亿美元降至3.353亿美元，减少670万美元，降幅2.0% [81][82] - 2022年营收成本（不包括折旧和摊销）从7170万美元降至6070万美元，减少1090万美元，降幅15.2%；毛利润率从79%提高至82%，提升约4% [84][85] - 2022年研发费用从1840万美元增至3370万美元，增加1520万美元，增幅82.7%；销售和营销费用从7460万美元增至9000万美元，增加1530万美元，增幅20.6% [86][87] - 2022年一般及行政费用从6350万美元增至6800万美元，增加450万美元，增幅7.1% [88] - 截至2022年12月31日，净现金从3.677亿美元降至1.155亿美元，减少69%，主要因投资活动使用2.33亿美元现金 [89] - 2021年和2022年调整后EBITDA分别为161,238千美元和144,889千美元[93] - 2021年和2022年全年综合收入（亏损）分别为70,591千美元和16,238千美元[93] - 2021年和2022年营收分别为341,945千美元和335,250千美元，占比均为100% [93] - 2021年和2022年运营利润分别为74,462千美元和44,752千美元，占营收比例分别为21.8%和13.3% [93] - 2021年和2022年研发费用分别为18,422千美元和33,659千美元，占营收比例分别为5.4%和10.0% [93] - 2021年和2022年销售和营销费用分别为74,611千美元和89,953千美元，占营收比例分别为21.8%和26.8% [93] 投资与收购 - 2022年公司完成对Amobee的2.39亿美元（调整后）收购，预计实现6500万美元的年度运营成本协同效应，大部分技术集成和需求方平台整合预计在2023年上半年末完成[25][26] - 2022年公司完成对VIDAA的2500万美元投资，预计从2023年末开始为公司带来可观收入[24] - 2022年公司通过股票回购计划回购约11%（8630万美元）的已发行普通股[21] - 2022年公司完成对Amobee的收购，投资2500万美元于VIDAA，并回购约1690万股普通股（约占已发行股份的11%），总投资约8630万美元[79] - 2020年1月公司收购数字广告业务Unruly [102] 品牌与战略 - 公司正在进行集团品牌重塑计划，将旗下品牌、平台和产品统一在Nexxen名下[27] - 公司计划将所有核心产品和平台重新命名为Nexxen，并在2023年晚些时候更改母公司名称，需经股东大会投票通过 [69] - 公司持续在各类沟通和财务报表中重申其增长战略[113] - 公司计划投资技术栈并开发创新产品，如增强专有数据集、CTV解决方案能力等[115] - 公司不断改进平台功能以吸引新客户，鼓励现有客户增加广告支出和库存分配[117] - 公司持续在全球收购新的发布商和广告商，扩大全球业务版图[118] - 公司利用实时数据、人工智能和机器学习能力优化广告支出和库存[119] - 公司可能进行有针对性的收购以扩大规模和技术解决方案[120] 业务亮点 - 公司通过收购Amobee增强了技术和数据能力，扩大了总潜在市场[48] - 公司开发的线性电视和CTV跨平台规划技术为市场首创[56] - VIDAA每月提供10亿小时的内容，已推出VIDAA Free，计划2023年全球推广[35][36] - 2022年Tremor Video和Unruly新增319个供应合作伙伴（其中美国160个），Tremor Video新增233个广告客户 [68] - 美国CTV广告支出预计在2022 - 2026年的复合年增长率约为15.5%，视频广告预计同期复合年增长率约为13.0%，到2026年将达到约1215亿美元[114] - 2022年数字视频和CTV约占公司程序化收入的89%[114] 公司治理 - 公司董事会采用QCA公司治理准则作为治理框架基础，同时遵守以色列公司法和美国证券交易委员会及纳斯达克的公司治理规则[110] - 公司董事会认为良好的公司治理可降低业务风险，促进利益相关者的信心和信任[111] - 2022年董事会共召开17次会议[138] - 董事会按日程举行会议，多数成员参会且会前有明确议程和相关信息[155] - 公司为董事提供培训，助其了解公司业务和运营环境[156] - 董事会设立审计、薪酬、可持续发展提名与治理委员会并明确职责[157] - 审计委员会由Lisa Klinger、Neil Jones和Joanna Parnell组成，负责审计相关事务[160][162] - 薪酬委员会由Neil Jones、Joanna Parnell和Lisa Klinger组成，负责薪酬政策相关事务[170][172] - 公司薪酬政策于2021年4月30日由薪酬委员会、董事会和股东通过[193] - 可持续发展提名与治理委员会由Neil Jones、Joana Parnell和Christopher Stibbs组成，负责提名和治理事务[194] - 公司有利益冲突披露和审查程序，交易需获相应批准[197][198] - 董事在有个人利益事项会议中可能受限参与或投票[200] - 审计委员会需至少三名独立财务知识成员，薪酬委员会需至少三名独立成员[159][169] 人员情况 - 截至2022年12月31日，公司全球员工总数为1087人[147] - 公司领导团队平均任期约为7年，全体员工平均任期超3年[147]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度贡献前成本（ex - TAC）为6690万美元，较2022年第一季度的7100万美元下降6% [26][37] - 2023年第一季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为890万美元，而2022年第一季度为3870万美元 [37] - 2023年第一季度调整后EBITDA利润率在收入基础上为12%，在贡献前成本基础上为13%；2022年第一季度分别为48%和54% [38] - 2023年第一季度程序化收入达6250万美元，较2022年第一季度的5910万美元增长6%，程序化收入占比从2022年第一季度的73%增至2023年第一季度的87% [44] - 2023年第一季度CTV收入为2130万美元，创第一季度纪录，较2022年第一季度的1580万美元增长34% [21][45] - 2023年第一季度视频收入占程序化收入的75%，低于2022年第一季度的93% [45] - 2023年第一季度净现金使用量为790万美元，而2020年第一季度为产生净现金1610万美元 [49] - 2023年第一季度非国际财务报告准则（non - IFRS）摊薄每股亏损0.03美元，2022年第一季度为摊薄每股收益0.17美元 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 - CTV业务在2023年第一季度表现强劲，收入达2130万美元，同比增长34%，CTV收入占编程收入的比例从2022年第一季度的27%提升至2023年第一季度的34% [21][23] - 程序化业务在2023年第一季度收入为6250万美元，同比增长6%，程序化收入占比从2022年第一季度的73%增至2023年第一季度的87% [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度广告市场环境疲软，1月和2月尤为严重，食品、个人金融、娱乐和移动广告等领域需求不佳；3月初以来，广告商在平台上的活跃度增加，尤其是消费品包装（CPG）领域，4月比3月情况更好，5月比4月更强 [38][39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是将Tremor International和Amobee整合，打造以CTV和视频为重点的广告技术平台，利用独特数据为广告商、代理商、出版商和广播公司提供统一解决方案 [9] - 决定将旅行视频、CTV和视频算法及功能迁移至Amobee DSP，并逐步淘汰Tremor Video DSP，计划在2023年上半年末基本完成Amobee的技术整合 [11] - 持续寻求运营成本协同效应，预计与整合相关的年化运营成本协同效应约为6500万美元，此前已实现5000万美元 [12] - 统一销售流程和平台，为销售团队提供高级培训，以推动公司下一阶段增长和提高CTV市场份额 [13] - 推出跨平台规划解决方案，帮助线性广告商拓展至流媒体和CTV领域，减少重复曝光，扩大公司潜在市场 [17][18] - 认为CTV广告生态系统将迎来加速增长，公司凭借技术和运营优势，有望在CTV领域占据领导地位 [16][17] - 随着DSP和SSP界限逐渐模糊，公司作为水平端到端平台，在运营和技术方面具有优势，与生态系统两端建立了深厚且不断扩大的关系 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度经营环境具有挑战性，广告商因市场压力减少支出，但自3月初以来广告市场出现改善迹象，预计2023年下半年广告需求将持续增长 [27][38] - 对2023年第二季度持谨慎乐观态度，预计贡献前成本、CTV收入、调整后EBITDA及利润率将实现环比和同比增长 [27][52] - 预计2023年下半年贡献前成本、CTV收入、调整后EBITDA及利润率将实现环比和同比增长，第四季度将实现显著的环比和同比增长 [52][53] - 重申2023年全年贡献前成本约为4亿美元，调整后EBITDA为1.4亿 - 1.45亿美元的指引，预计程序化收入约占全年收入的90% [55] 其他重要信息 - 2023年第一季度完成2000万美元普通股回购计划，回购约250万股普通股，投资约730万英镑（880万美元）；2022年3月1日至2023年3月31日，两次回购计划共回购约1940万股普通股，占已发行股份的约13%，总投资约7730万英镑（9500万美元） [34] - 2023年第一季度新增45个首次消费广告客户，涉及旅游、房地产和金融服务等领域，新增62个供应合作伙伴，其中49个在美国 [35] - 公司将在本季度末宣布新的统一名称，整合所有品牌，以增强商业重点和展示统一销售团队平台的价值 [36] - 公司投资2500万美元的CTV操作系统和流媒体平台VIDAA持续增长，预计今年晚些时候其覆盖范围将扩大，公司可从寻求利用其全球自动内容识别（ACR）数据集进行CTV定向和测量的广告商处获得收入 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 从整合角度看，第二季度还有哪些工作要做，大致成本是多少，以及对下半年Amobee客户继续向视频业务交叉销售有信心的原因 - 整合方面，已将与CTV和视频相关的算法和功能从Tremor DSP迁移至Amobee DSP，接下来要将使用Tremor DSP的第三方客户活动迁移至新的Amobee DSP，预计本季度末完成；Amobee其他方面的整合将在年底完成，但规模相对较小 [62][64] - 对于交叉销售，市场上越来越多线性电视广告商希望拓展至流媒体和CTV领域，公司的跨平台技术能帮助他们规划线性和流媒体广告支出，减少重复曝光，目前已有大型广播公司、品牌和代理商对该技术进行测试并取得良好效果，且CTV在公司平台上增长迅速 [65][68] 问题2: 市场向端到端解决方案发展的趋势是否使公司更容易向新客户解释价值主张 - 公司自2019年开始构建端到端解决方案，包括DSP、DMP和SSP等，能为广告商和出版商提供全面服务，有助于保持健康利润率和支持技术创新 [70] - 目前市场上越来越多公司开始提供端到端解决方案，但公司在这方面已有四年多经验，且技术更全面，还拥有独特的规划工具和通过VIDAA获得的独家数据，这些优势使公司的生态系统和商业模式更受市场认可 [71][74] 问题3: 如何考虑利用与Hisense和VIDAA的独家数据权利，平衡将数据用于提升广告产品价值和向其他方出售数据以获取收入 - ACR数据是非常有效的用户定向数据集，公司作为开放网络合作伙伴拥有独家协议，具有独特优势 [77][78] - 公司会将数据用于定价、测量和定向，但会与平台相关联，例如向其他DSP提供数据时，会引导他们在公司的SSP上购买媒体或使用其他工具，以构建一个能让用户使用数据并与平台互动的生态系统 [79] 问题4: 在亏损情况下进行股票回购的原因，为何不将现金用于确保实现正自由现金流 - 公司在2022年发布了9500万美元的回购计划，并在第一季度完成，目前已停止回购 [82] - 公司预计很快将再次实现现金生成，未来会根据情况考虑其他资金用途 [83] 问题5: 如何从第一季度程序化业务6%的增长实现全年31%的增长 - 公司预计后续季度收入将大幅增长，且大部分收入将来自程序化业务，以实现全年程序化收入占比达90%（约3.6亿美元）的目标 [89][90] 问题6: 除与广告商和代理商的沟通外，还有哪些变化有助于公司获得比过去更多的市场可见性 - 整合Amobee的程序化交叉销售业务，将更多活动转移至内部，连接所有平台和销售基础设施，使公司对业务有更好的理解和控制 [91] - 管理层将注意力从整合转移到增长上，且市场情况有所改善，让公司更清楚自身的位置和发展方向 [92] 问题7: 在更正常的宏观环境下，公司EBITDA利润率应如何预期 - 第一季度调整后EBITDA利润率为13%，预计第二至第四季度将大幅提高，第四季度有望达到约50%的历史水平 [96] - 考虑到收购Amobee后的新成本结构，全年调整后EBITDA利润率约为35%，2024年可能达到约40%，要回到全年50%的水平还需要更多时间，同时公司会不断优化成本结构 [97] 问题8: 如何看待跨平台测量，采用了哪些方法，以及如何考虑连接不同平台用户的测量归因问题 - 公司在数据管理平台（DMP）上构建了一个能连接市场上所有身份识别工具的平台，并与市场领导者密切合作，在这方面处于领先地位 [99] - 公司的端到端解决方案可在一定程度上绕过对cookie的使用，因此谷歌弃用cookie对公司的影响相对较小 [100][101] 问题9: Amobee交叉销售工具在吸引传统线性买家进入CTV领域时，是否存在教育过程或较长的销售周期 - 存在教育过程，但时间可能比预期短，因为广播公司、品牌和服务提供商已经意识到需要将广告活动扩展到流媒体和CTV领域，公司的解决方案是为满足这一现有需求而开发的 [103][105] - 与传统广播公司合作通常需要更长时间，因为他们的平台较为复杂，但公司认为目前市场对该解决方案有需求，教育成本相对较低，主要工作是进行集成和建立共同的工作流程 [106] 问题10: 分析师对第二季度贡献前成本9240万美元和调整后EBITDA 2760万美元的共识预期是否现实 - 公司未提供第二季度的具体指引，分析师的共识预期是不同分析师的综合假设 [108] - 公司看到市场有良好的发展势头，广告商和客户的活跃度有所回升，预计第二季度的业绩将比第一季度有显著改善 [108] 问题11: 公司是否会改变2023年业务前40%、后60%的收入分布模式 - 公司仍遵循这一收入分布模式，第一季度业绩较低是由于销售团队的整合和统一工作耗时较长，目前已完成这些工作，开始看到前期努力的成果 [109][110] 问题12: 品牌重塑是创建新品牌还是强化现有品牌之一，是否会涉及创建新的企业实体和股票代码 - 公司将在本季度末宣布新品牌，品牌重塑将在内部增强团队凝聚力，在市场上让客户更容易理解公司的产品和服务，在金融市场上让投资者更好地了解公司的业务和发展 [111][112] - 目前谈论是否涉及创建新的企业实体和股票代码还为时过早，公司宣布新品牌时会提供相关信息 [113]

财务数据和关键指标变化 - Q4贡献ex - TAC达1.03亿美元，同比增长16%；全年贡献ex - TAC达3.097亿美元，同比增长3% [7] - Q4和全年调整后EBITDA分别为3690万美元和1.449亿美元，全年调整后EBITDA利润率占报告收入的43%，占净收入的47% [8] - Q4程序化净收入达9450万美元，同比增长27%；全年程序化净收入达2.744亿美元，同比增长3% [18][20] - Q4 CTV支出达9960万美元，同比增长59%；全年CTV支出达2.836亿美元，同比增长41% [8][19] - 2022年净留存率为80%，活跃客户群有所增加 [21] - Q4净现金运营活动为2390万美元，全年为8300万美元；2021年Q4和全年分别为4870万美元和1.701亿美元，Amobee全年贡献为 - 150万美元 [21] - 2022年一次性遣散和留任奖金相关成本约490万美元 [21] - 预计2023年基于股份的薪酬支出低于2500万美元 [22] - 截至12月31日，净现金为1.155亿美元，循环信贷额度未提取8000万美元 [22] - Q4自由现金流转化率为85%，全年为96% [22] - Q4非IFRS摊薄每股收益为0.15美元，2021年Q4为0.27美元；全年为0.60美元，2021年为0.83美元 [22] - 下调2023年全年贡献ex - TAC展望至约4亿美元，调整后EBITDA展望在1.4 - 1.45亿美元之间 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 视频（包括CTV）在Q4和2022年全年净收入中分别占比73%和79% [19] - 2022年CTV支出占总支出的39%，占程序化支出的42% [20] - Q4 Unruly新增87个供应合作伙伴，其中美国56个；全年新增319个，其中美国160个 [16] - Q4 Tremor Video新增42个广告客户，全年新增233个，涉及零售、政治、CPG、旅游和汽车等多个垂直领域 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国线性电视广告每年支出超500亿美元，CTV广告每年约200亿美元 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续强调并投资CTV相关产品开发，CTV和程序化活动是业务主要增长驱动力 [8] - 通过收购Amobee和投资VIDAA增强程序化能力，Amobee增加重要电视功能，提升公司在CTV和线性电视融合趋势下的竞争力 [9] - 利用Amobee新增的线性电视规划功能，结合现有CTV数据能力和内部SSP，创建可同时规划线性电视和CTV广告活动的新技术，拓展可寻址市场 [11] - 与全球领先广播公司和机构进行合作讨论，提供试用，有望增加线性电视市场份额和CTV支出 [12] - 整合Tremor Video和Amobee DSPs为一个增强平台，预计实现6500万美元年度运营成本协同效应，H1 2023基本完成技术整合 [13] - 投资VIDAA，获得美国、英国、加拿大和澳大利亚广告货币化独家权和全球ACR数据独家分销权，预计2023年底开始产生有意义收入 [14][16] - 计划今年晚些时候对公司进行品牌重塑，整合品牌组合 [16] - 行业内多家公司向端到端商业模式转型，公司凭借端到端技术平台具有竞争优势 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年宏观经济挑战影响广告需求，2023年全球宏观经济不确定性仍对公司构成挑战，预计H1全球广告受限，可能持续更久，但需求不会弱于2022年底和2023年初 [23] - 公司认为完成Amobee整合、VIDAA投资带来的收入效益以及全球广告需求环境改善，将使2023年H2业绩逐步提升 [23] - 公司在CTV、视频和数据领域的深入布局、强大合作伙伴关系和增强的技术能力，使其在未来增长和市场份额获取方面处于有利地位 [23] 其他重要信息 - 2022年第四季度回购约3100万股普通股，投资1130万美元；全年回购约1690万股，约占流通股的11%，总投资约8.62亿美元 [16] - 若股价仍处于折价水平，公司将考虑延长或授权新的股票回购计划 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明宏观假设以及上下半年业绩的季节性或线性预期 - 公司预计Q1受宏观经济因素影响表现较弱，2023年将从VIDAA的ACR数据规模等方面看到改善；预计H1业绩占比约42%，H2占比约58%，因市场预期H2宏观经济趋势向好 [26] 问题2: 能否分享Amobee的收入协同效应情况 - Amobee为公司带来线性和跨平台规划能力，结合公司端到端平台，能帮助广告商提高资金使用效率，吸引更多广播公司、机构和广告商合作；还能增强Amobee广告商对端到端系统的信任，推动更多预算投入 [28][30] 问题3: 公司是否会出售ACR数据，还是仅用于提升平台竞争力 - 公司使用ACR数据超五六年，与VIDAA的合作使其获得Hisense ACR数据全球独家权；公司将用其进行目标定位，也会授权第三方用于目标定位或测量 [33] 问题4: 公司净留存率80%但活跃客户增加，能否量化新增客户数量及来源 - 因宏观经济市场条件，部分客户减少支出，但公司全年新增约233个广告客户，来自各个垂直领域，主要是美国的全国性广告商 [34][35] 问题5: 请提供CTV全年增长预期以及与去年底相比的全年可见度情况 - 2022年CTV增长显著，全年增长41%，Q4增长59%；公司认为凭借技术、产品、市场覆盖等优势，2023年CTV将继续增长，但受宏观经济影响难以给出具体增长预期 [37] 问题6: 世界杯对公司业绩的影响有多大 - 世界杯对业绩影响不大，主要展示了公司在CTV上运营体育赛事的能力，包括与FIFA达成独家协议，在全球多个平台推广广告 [38] 问题7: 如何理解净收入和贡献ex - TAC指引的调整以及核心程序化业务5%增长的情况 - 环境动态变化，Q4和年初市场表现不佳，客户决策和支出延迟，宏观经济挑战和Amobee整合影响业绩；公司核心程序化业务增长5%，与同行表现一致，非核心业绩业务下降 [40][41] 问题8: 结合Amobee，Q4到Q1的典型季节性下滑情况如何 - 过去几年疫情等因素打乱了季节性规律，预计H1业绩占比约42%，H2占比约58% [42] 问题9: 新品牌是整合现有品牌还是全新创建 - 公司进行品牌重塑一是为增强内部员工凝聚力，二是为向客户和合作伙伴更好展示公司能力；计划创建全新品牌 [44] 问题10: 请详细说明VIDAA Free的情况、时机和整体机会 - VIDAA正在创建流媒体频道，公司因投资获得未来几年在美国、加拿大、澳大利亚和英国的独家媒体访问权；VIDAA操作系统可控制用户内容曝光和位置，公司正适配技术栈以在其平台全球运营 [47][48] 问题11: 如何考虑2023年的股票回购节奏 - 公司基本面良好，有现金生成能力和盈利能力，只要股价和估值合理，会考虑调整回购计划；10月宣布的2000万美元回购计划接近尾声，将在未来几周做出决策 [49] 问题12: 对2023年AVOD供应和可投标库存增长有何假设 - 市场挑战主要在于广告商的投资水平，而非媒体供应；公司因投资Amobee获得的线性电视规划工具，能帮助广告商在数字和线性电视间快速找到目标受众，具有竞争优势 [52][53] 问题13: 请明确“按备考基准”的定义以及对Amobee的假设 - “按备考基准”指将2022年Tremor和Amobee全年数据相加；2023年该程序化业务数据将增长5%，非核心业绩业务下降将抵消部分增长 [55]

公司收购情况 - 公司2022年9月12日完成对Amobee的收购，其2022年9月12日至12月31日的业绩纳入当年财报；2021年10月19日收购SpearAd，但收购后至2021年底其收入对公司影响不大，2021年起的收入增长被视为有机增长[28] - 公司经营历史因多次收购难以评估业务和前景，财务结果不同时期不可直接比较[120] - 公司战略收购和投资可能难以整合，分散管理层注意力，扰乱业务并影响财务状况[129] - 为收购Amobee部分融资，公司签订新债务工具，未来可能通过额外债务融资、现金支付或发行额外美国存托股份进行收购，可能稀释股东价值或减少现金储备[130] 关键绩效指标定义 - 定义了多项关键绩效指标，如CTV收入、视频收入、调整后EBITDA等[29][30][32] 客户与发布商相关定义 - 活跃客户指过去365天内使用过公司平台的广告商等；活跃发布商指过去365天内使用过公司平台的发布商等；唯一用户指一个月内访问与公司平台相连发布商网站的不重复访客[34][35][36] 业务成功与收入增长因素 - 公司业务成功和收入增长依赖于增加新广告商和发布商、有效培训现有客户并提高平台使用率[49] - 若教育和培训客户不成功、客户不增加使用或未能吸引新客户，公司收入可能无法增长甚至下降[51] - 公司业务依赖于维持和扩大对广告支出的获取，部分大客户可能占公司收入的很大比例[52][53] - 公司预计未来很大比例的广告展示量依赖少数需求方平台（DSP）和广告客户，将寻求扩大与他们的合作[55] - 公司业务依赖从发布商获取有价值的广告资源，将寻求增加发布商并扩大与现有发布商的合作[57] - 公司业务增长可能依赖于移动和CTV渠道的拓展，若现有渠道使用减少或无法进入新兴渠道，将产生不利影响[92] - 公司依赖销售和支持团队获取新客户和增加平台使用量，若无法有效培养团队，业务将受影响[98] 客户与发布商合作风险 - 公司与广告商和发布商的合同通常无长期或独家使用义务，客户可自由选择平台和调整广告支出[50] - 公司与广告商、代理商或DSP无最低消费承诺，若重要客户减少服务使用，会使收入和盈利能力下降[56] - 公司与发布商关系无最低承诺，若与发布商关系中断或无法保留有价值资源的发布商，会影响业务[58] 客户收入与账款占比 - 2022年单个买家收入占比为10.7%，2021年为13.6%，2020年无单个买家占比超10%；2022年末两个买家应收账款占比为15.7%和14.1%，2021年末为17.1%和16.9%；2022年末单个供应商应付账款占比为12.7%，2021年无单个供应商占比超10%[54] 平台与技术相关风险 - 公司需不断更新平台和技术，若新解决方案未被广泛采用，会导致客户流失和收入下降[60] - 公司需扩展平台基础设施以支持预期增长和交易量，否则可能限制处理库存能力并导致收入损失[73] 数据相关风险 - 公司业务依赖与数据提供商的关系，若第三方数据受限，会影响提供有效解决方案的能力[61] - 公司收集和使用数据对服务价值至关重要，但面临监管、消费者等限制数据使用的挑战[64] - 若第三方“cookies”等跟踪技术受限且无替代方案，会降低平台有效性和影响业务[65] - 消费者可通过多种方式限制公司收集和使用数据，如修改浏览器设置、下载广告拦截软件等，这可能对公司业务产生不利影响[70][71][72] - 谷歌宣布Chrome浏览器将在2020年1月后的24个月内阻止第三方cookie，可能影响公司数据收集和使用能力[141] 公司增长相关风险 - 公司需快速增长以保持市场领先，若无法增长或有效管理增长，公司价值可能下降[67] 第三方服务相关风险 - 第三方数据中心托管设施和云计算托管提供商的服务中断可能损害公司业务，即使短暂中断也可能导致收入损失[74] - 公司依赖第三方的非专有技术、软件、产品和服务，若无法获得或其表现不佳，可能损害公司业务[82] 宏观经济与市场相关风险 - 公司收入和运营结果高度依赖广告总体需求，宏观经济因素如经济衰退、通货膨胀等可能导致广告支出减少，影响公司业务[83][84][85] - 新冠疫情及其他传染病疫情可能导致广告需求下降、供应链中断等问题，对公司业务和运营产生负面影响[84][87][88] - 新冠疫情引发的衰退、通胀等不利市场事件或影响公司及客户业务，进而冲击公司财务状况和经营成果[89] - 疫情导致的经济不确定性使公司难以预测营收和经营成果，也影响运营成本结构和投资决策[90] - 市场竞争激烈，现有和潜在竞争对手可能拥有更多资源，这会影响公司增加营收、市场份额和保持盈利的能力[94][95][96] - 广告活动的季节性波动和市场变化会对公司的营收、现金流和经营成果产生重大影响[97] - 英国脱欧可能对全球经济和金融市场产生负面影响，进而影响公司业务、财务状况和经营成果[99][100] 人员相关风险 - 公司依赖高管和关键员工，人员流失或难以吸引和留住高技能员工会损害业务[103][104] 以色列相关风险 - 以色列的政治、经济和军事状况可能直接影响公司业务，军事冲突、经济抵制等都会带来不利影响[106][107][108][109][110] - 以色列司法系统拟议变革或对公司业务、运营结果和融资能力产生不利影响[111] - 公司按以色列法律注册，股东权利和责任与美国典型公司有所不同[112] - 以色列法律和公司章程可能延迟、阻止公司ADS或资产收购，限制第三方收购及股东选举董事的能力[113] - 以色列税收考虑可能使潜在交易对公司或部分股东不利，如税务递延条件多且有时间限制[114] 法律诉讼相关风险 - 公司章程规定美国联邦地方法院为解决证券法案相关索赔的专属论坛，其可执行性存在不确定性[116] 销售周期风险 - 公司销售周期长，难以预测获取新客户和产生收入的时间，可能影响增长前景[124] 付款相关风险 - 公司面临付款相关风险，若广告商不付款或有争议，会影响业务、财务状况和运营结果[125] - 2022年公司平均DSO为90天，平均DPO为92天，DSO增加可能影响营运资金可用性[127] 债务契约风险 - 贷款协议包含多项契约，限制公司及子公司多项能力，财务契约要求总净杠杆率不超过3倍，利息覆盖率不低于4倍，若无法满足可能面临违约风险[132][133] 政治广告监管风险 - 政治广告监管缺乏统一和明确性，可能影响平台政治广告支出、增加运营和合规成本并带来潜在责任[135] 法律法规合规风险 - 公司受数据隐私、保护和信息安全等相关法律法规约束，这些法规不断演变，可能限制公司数据收集和使用方式[136] - 美国CCPA于2020年1月1日生效，CPRA于2023年1月1日实质性生效，可能增加公司合规成本和潜在责任，限制个人信息披露[143][144] - 欧盟GDPR和英国数据保护制度对公司数据处理活动有严格要求，违反规定可能面临高额罚款，最高可达2000万欧元或全球年营业额的4%[146] - 欧盟和英国的ePrivacy法规可能增加公司成本、限制营销活动效果并带来额外责任[147] - 比利时数据保护局因TCF违反GDPR对相关行业机构罚款25万欧元[147] - 部分司法管辖区可能实施数据本地化法律，可能抑制公司市场扩张或增加运营成本[149] - 第三方处理、存储和传输信息存在风险，违反数据或安全法可能对公司业务产生重大不利影响[150] - 未达到数据保护标准可能导致诉讼、监管罚款等，影响公司运营结果[151] - 若合作伙伴未获消费者同意处理个人数据，公司可能面临罚款和责任[152] - 公司受反贿赂、反腐败等法律约束，违规可能面临刑事处罚和声誉损害[156] 潜在责任与纠纷风险 - 公司因业务性质和平台内容面临潜在责任和商业纠纷，可能产生高额费用[154] ADS相关情况 - 公司ADS价格和交易量可能波动，受多种因素影响，包括业绩、市场条件等[162] - 公司ADS交易量低，高管出售股份可能影响市场价格，市场波动可能引发诉讼[164] - 公司ADS上市前无公开市场，活跃交易市场可能无法按预期发展[165] - 若未达分析师预期或分析师发布不利评论，ADS价格和交易量可能下降[167] - 公司普通股和ADS双重上市可能影响其流动性和价值[169] - 美国存托股份持有人可能无法行使对基础普通股的投票权，因可能无法提前知晓会议信息[189] - ADS持有人可能无法及时收到投票材料，无法行使投票权，存托人未收到及时投票指示时可能自行投票[190] - ADS持有人不享有代表普通股的优先认购权，未来普通股发行时股权可能被稀释[191] - 存托人会尽力出售ADS代表普通股的优先认购权并将净收益按比例汇给持有人，若无法出售则权利失效[192] - 若向ADS持有人分配不合法或不可行，他们可能无法获得普通股的分配或其价值[193] - ADS持有人可能无权就存托协议相关索赔要求陪审团审判，可能导致不利结果[194] - 存托协议规定相关法律行动只能在纽约市的州或联邦法院提起，可能增加成本并限制索赔能力[198] - ADS可在存托人账簿上转让，但存托人可随时关闭转让账簿或拒绝办理转让[201] 公司身份相关情况 - 公司作为新兴成长公司最多可持续五年，若年总收入达12.35亿美元、三年发行超10亿美元非可转换债务证券或成为“大型加速申报公司”，将提前失去该身份[172] - 公司为外国私人发行人，不受美国代理规则约束，报告义务更宽松，年报提交时间更晚，还豁免部分规定，但可能于2023年6月30日失去该身份，若超50%投票证券由美国居民持有且满足其他条件[173][174][175] 股份流通与回购情况 - 截至2023年2月28日，公司有1.43510865亿股普通股流通在外，其中2991.5952万股为美国存托股份形式[179] - 2022年2月24日宣布的回购计划已完成，共回购1379.2485万股普通股，投资约6050万英镑（7500万美元）；2022年9月授权新计划，截至2022年12月31日回购311.431万股，投资约950万英镑（1130万美元），2023年1月1日至2月28日又回购125.0391万股[180] 税收相关情况 - 若某一纳税年度公司75%以上总收入为“被动收入”或50%以上资产价值归因于产生被动收入的资产，将被归类为被动外国投资公司，虽目前预计不会，但无法保证[182] - 若美国个人持有公司至少10%股份，可能被视为“美国股东”，需报告并计入应税收入，还可能面临不利税收后果[183] 募股资金使用情况 - 公司打算将首次公开募股净收益用于营运资金、一般公司用途和资助增长，但目前无具体使用计划，管理层有广泛自由裁量权[184] 上市合规成本 - 作为美国上市公众公司，公司将产生重大法律、会计等费用，管理层需投入大量时间进行合规工作，且规则解释不确定可能导致成本增加[185][186] 普通股交易情况 - 公司普通股在AIM交易，该市场监管较松，报告要求较低，股价可能受多种因素影响而波动[188] 外汇风险 - 公司业务涉及外币交易，外汇汇率波动可能对经营业绩产生负面影响，现有对冲计划可能无法完全抵消损失[202] 股权结构情况 - 截至2023年2月28日，四大主要股东共持有公司55.1%的普通股，对公司运营和战略有重大影响[203] - 股权集中可能延迟或阻止代理权争夺、并购等，影响股东实现溢价，也可能对股价产生不利影响[204]

业绩总结 - Tremor International 2021年净收入增长率为64%，是广告技术行业中增长最快的公司之一[13] - 2022年和2023年的调整后EBITDA预期分别为1.84亿美元和3.1亿美元[10] - 2022年和2023年的贡献（不含TAC）预期分别为1.61亿美元和4.6亿美元[10] - Tremor International在2022年和2023年预计将实现现金流和盈利能力的最大化[24] 用户数据 - 视频（包括CTV）占净收入的比例超过80%[13] - CTV支出占总支出的约40%[13] 新产品和新技术研发 - Tremor International的广告技术平台提供了数据驱动的线性广告、跨平台品牌智能和预测功能[12] 市场扩张和并购 - 公司通过收购Amobee和投资VIDAA，增强了其广告技术平台的能力[24] - Tremor International与Hisense的关系将为未来的独家体育内容提供机会[24] 未来展望 - 公司预计未来广告商和流媒体服务将需要ACR数据以实现货币化[24]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度，公司贡献前收入（ex - TAC）为6490万美元，2021年同期为7670万美元；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为3010万美元，2021年同期为4230万美元 [28] - 2022年前9个月，公司贡献前收入（ex - TAC）为2.067亿美元，2021年同期为2.134亿美元；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.029亿美元，2021年同期为1.072亿美元 [30][31] - 2022年第三季度，公司净运营现金流为1260万美元，2021年同期为4460万美元；2022年前9个月，净运营现金流为5910万美元，2021年同期为1.214亿美元 [33] - 2022年第三季度，非国际财务报告准则（Non - IFRS）摊薄后每股收益为0.11美元，2021年同期为0.21美元；2022年前9个月，为0.42美元，2021年同期为0.56美元 [36] - 公司预计2022年全年贡献前收入（ex - TAC）约为3.1亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）约为1.4亿美元；预计2023年全年贡献前收入（ex - TAC）约为4.6亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）约为1.8亿美元 [46][47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第三季度，CTV业务在公司平台上的支出为7300万美元，较2021年第三季度增长45%；2022年前9个月，CTV支出为1.839亿美元，较2021年同期增长33% [22][31] - 2022年第三季度，Unruly新增82个供应合作伙伴，其中33个在美国；2022年前9个月，新增232个供应合作伙伴，其中104个在美国 [26] - 2022年第三季度，Tremor Video新增56个广告客户；2022年前9个月，新增191个广告客户 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 据Comscore数据，2022年初，海信和东芝约占美国智能电视原始设备制造商（OEM）市场的10%；市场研究机构报告显示，2022年第二季度，海信首次在全球出货量份额中排名第二 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成对Amobee的收购，扩大了财务规模、覆盖范围、客户基础和人才版图，实现了5000万美元的年度运营成本协同效应，并预计整合完成后将实现约6500万美元的年度运营成本协同效应 [10][37][40] - 公司投资2500万美元于VIDAA，获得其ACR数据的全球独家共享协议和部分地区的广告货币化独家权，有望增强TV智能解决方案和创造新的潜在收入机会 [15][16][17] - 公司利用端到端平台和与VIDAA及其合作伙伴的关系，获得FIFA+应用和网站、移动库存的广告货币化独家权，预计带来可观收入 [20][21] - 公司销售团队将向Amobee客户介绍Tremor Video平台能力，向Tremor Video客户介绍Amobee DSP，推动交叉销售；还将拓展与线性电视广播公司的关系，利用新数据工具为客户提供更多价值 [41][43][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 广告商在2022年第三季度的支出受通胀、利率上升、供应链限制、俄乌战争、宏观经济不确定性和衰退担忧等因素制约，预计这些不利因素至少在2022年剩余时间和2023年仍将持续 [24] - 公司认为在CTV和视频领域有良好的未来增长定位，随着程序化交易在广告生态系统中日益普及、AVOD持续增长以及绩效预算向CTV和程序化转移，有望继续扩大市场份额 [29] - 公司预计在2022年第四季度因FIFA世界杯获得积极顺风，尽管宏观经济形势带来挑战，但公司的端到端运营模式、对CTV、视频和数据的关注、强大的基本面、合作伙伴关系和差异化优势使其能够抓住未来增长机会 [46][47][48] 其他重要信息 - 公司完成了之前7500万美元的股票回购计划，并于10月1日宣布了额外2000万美元的股票回购计划，第三季度购买了约640万股普通股，总投资约2970万美元，整个计划回购了约1380万股普通股，约占已发行股份的9% [25] - 公司为收购Amobee获得了1.8亿美元的信贷额度，已使用1亿美元，剩余8000万美元的循环信贷额度和现有现金资源为未来战略投资和举措提供了充足的流动性 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请介绍Amobee的早期成本协同效应、整合进展以及客户反应 - 公司认为Amobee的ATV平台有助于整合CTV和线性电视广告规划，企业DSP带来全渠道和绩效能力，管理销售团队整合也有价值；目前市场对整合接受度良好，预计2023年底完成技术整合，大部分工作在2023年第二季度末完成 [55][58][61] 问题2: 如何在宏观逆风与CTV等顺风因素间平衡制定指导 - 公司在制定指导时持保守和谨慎态度，考虑到宏观经济和地缘政治问题，同时看到CTV市场份额的增长，但部分CTV客户因通胀和衰退面临业务逆风，影响广告预算 [63][64] 问题3: 剔除Amobee后公司的有机增长情况以及为何对第四季度增长有信心 - 公司表示指导数据是包含Amobee的合并数据，不单独看待Tremor和Amobee的业务，整合后视为一个整体，未看到单独业务的巨大有机增长 [67][68] 问题4: 如何在收购Amobee的前8周实现5000万美元的协同效应 - 公司通过分析增长协同效应、快速进行公司重组、将Amobee管理人员融入Tremor管理团队、提前组建团队并迅速实施变革等方式实现了协同效应 [69][70][72] 问题5: 收购Amobee是否会有人员解雇的费用冲销 - 会在损益表中以重组项目体现 [78] 问题6: Amobee对2023年展望的影响以及对世界杯支出的可见性 - 公司认为Amobee能支持广告全流程，增加与广播公司合作的新市场机会，预计中长期带来收益；对于世界杯，公司有独特机会，已有订单，预计也会有大量程序化购买，但受宏观经济和赛事举办地等因素影响，评估收入时持保守态度 [86][87][84] 问题7: 请解释绩效总收入和非视频程序化收入下降的原因以及世界杯是否有相关保证支付 - 绩效活动受DTC客户因通胀和衰退降低广告预算影响；公司专注视频格式，Amobee的全渠道DSP带来展示广告机会可用于交叉销售；公司投资VIDAA获得相关权益，无美元投资和最低保证支付，只有收益 [94][95][97] 问题8: Amobee与核心Tremor业务对宏观趋势的敏感性以及2023年宏观假设和复苏情况 - 两者对宏观趋势的敏感性相对相同；公司认为宏观经济变化至少会持续到2023年第二季度，难以预测，会持保守态度，第四季度有一些积极迹象，期待世界杯带来收益 [100][101][102] 问题9: 与美国上市同行相比，公司业务在第二和第三季度净收入呈负趋势的原因 - 公司2021年有机增长64%，基数较高；业务受B2C垂直领域影响，该领域因宏观经济衰退和通胀降低了广告支出，收购Amobee后对这些垂直领域的依赖将降低 [105][106][107]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度，公司贡献毛利（ex TAC）为7080万美元，2021年同期为7370万美元；调整后EBITDA为3910万美元，较2021年同期增长5% [24] - 2022年上半年，公司贡献毛利（ex TAC）为1.418亿美元，2021年同期为1.367亿美元；调整后EBITDA为7270万美元，较2021年同期增长12% [28] - 2022年第二季度，公司经营活动产生的净现金为3040万美元，2021年同期为5750万美元；2022年上半年，经营活动产生的净现金为4650万美元，2021年同期为7680万美元 [30] - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物为3.614亿美元，无债务；预计获得1.5亿美元新债务融资用于收购Amobee [30] - 2022年第二季度，非国际财务报告准则摊薄每股收益为0.16美元，2021年同期为0.23美元；2022年上半年，非国际财务报告准则摊薄每股收益为0.31美元，2021年同期为0.35美元 [30] - 公司预计2022年全年贡献毛利（ex TAC）约2.9亿美元，调整后EBITDA约1.55亿美元（不包括收购Amobee的影响） [31] - 完成收购Amobee后，预计2022年全年合并基础上贡献毛利（ex TAC）约5亿美元，调整后EBITDA约2亿美元 [13][18][32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第二季度，CTV在平台上的支出为6470万美元，2021年同期为4980万美元，同比增长30%；2022年上半年，CTV支出为1.109亿美元，2021年同期为8800万美元，同比增长26% [25][28] - 2022年第二季度和上半年，视频（包括CTV）占总贡献毛利（ex TAC）的约80% [26] - 2022年第二季度，公司自服务平台的PEP支出较2021年第二季度增长560%，2022年上半年较2021年上半年增长750% [21] - 2022年第二季度，Tremor视频新增60个广告客户，2022年上半年新增135个广告客户 [21] - 2022年第二季度，公司内部创意团队Truly制作的独特视频数量是2021年第二季度的13倍多，2022年上半年是2021年上半年的15倍多 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第二季度，公司新增63个供应合作伙伴，其中35个在美国；2022年上半年，新增150个供应合作伙伴 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过多项举措增加CTV和视频覆盖范围，加强和扩展平台能力，如完成CTV广告团队整合、战略投资VIDAA等 [11] - 公司拟以2.39亿美元收购Amobee，预计增加全球市场份额，扩展技术和业务版图，增加线性电视能力 [17] - 公司认为CTV和视频是未来核心增长驱动力，随着更多业务通过程序化平台交易，预计CTV和程序化的绩效预算将增加 [25] - 公司的端到端运营模式具有优势，能抵御市场挑战，实现盈利最大化，且竞争对手难以复制 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 广告行业在第二季度面临全球逆风，宏观经济不确定性和衰退担忧可能持续到年底，但娱乐等行业有复苏迹象，且预计受益于世界杯和美国中期选举 [9] - 公司多元化的客户和收入基础以及稳健的运营模式使其能够应对市场挑战，继续投资以实现未来增长 [10] - 公司对收购Amobee和投资VIDAA充满信心，预计在第四季度及以后产生积极影响 [31] - 公司认为自身模式的优势、近期投资以及对CTV、视频和数据的关注使其能够利用未来增长催化剂，在当前市场条件下取得成功 [33] 其他重要信息 - 2022年第二季度，公司回购5716960股普通股，平均价格为452.6便士，总投资约2990万英镑（3250万美元）；2022年3月至6月30日，回购7401470股普通股，平均价格为479.98便士，总投资约3560万英镑（4530万美元） [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 排除收购因素，公司营收的长期持续增长率是多少？ - 公司认为在正常宏观经济环境下，排除收购因素，营收增长率将为两位数，预计在12% - 16%之间 [41] 问题2: 在需求疲软时增加卖方产能是否会压低拍卖价格？ - 公司表示增加卖方产能是为了让广告商通过平台接触更多不同受众，且不提供发布承诺，不会对定价造成压力 [47] 问题3: 如何平衡下半年的逆风因素和顺风因素，以及指导中保守部分体现在哪里？ - 公司认为与VIDAA和海信的合作带来了强大的顺风因素，如FIFA+内容，但市场存在不确定性和逆风因素，因此在指导中保持保守，预计逆风因素可能持续到年底甚至2023年 [53][54] 问题4: 未来一两年大量优质内容进入CTV市场会有什么影响？ - 公司认为这表明CTV市场将持续增长，会吸引更多广告商尝试在CTV上投放广告，短期内可能影响定价和出版商销售，但长期来看对公司有利 [57][58] 问题5: 2023年Amobee的营收大致是多少，核心业务的增长情况如何？ - 公司表示收购后将整合业务，不会单独衡量Amobee和核心业务，预计2023年合并基础上贡献毛利（ex TAC）约5亿美元，调整后EBITDA约2亿美元，数据已保守估计 [62] 问题6: Amobee业务是否会与核心业务同步增长？ - 公司表示收购后将整合业务，无法单独衡量Amobee的增长情况，且Amobee目前盈利能力较弱，需要时间融入生态系统 [63][64] 问题7: 产品的供应端和需求端哪个更疲软，哪种客户更疲软？ - 公司认为需求端疲软影响了整个生态系统和业务收入 [65] 问题8: 下半年指导中，无机事件（如世界杯和政治广告）的贡献规模如何？ - 公司认为世界杯等活动将成为业务的有机增长部分，目前无法准确衡量其收入贡献，但相信机会很大，广告商反应积极 [69][70] 问题9: 第二季度EBITDA利润率高于预期的原因是什么？ - 公司表示这是多种举措的综合结果，包括关闭部分职位、降低与收入相关的间接成本、优化数据和托管成本、与供应商重新谈判以及暂停部分费用支出 [72] 问题10: 如何看待第三季度前两个月（7月和8月）的情况？ - 公司表示市场疲软，来自广告商和合作伙伴的需求下降，因此调整了预测 [74] 问题11: 外汇对公司模式有何影响，在营收和成本方面是否有影响？ - 公司表示大部分收入来自美国，营收方面无外汇影响；成本方面，美元升值带来了一些成本节约，但影响不大 [78] 问题12: Truly用于视频广告的使用增加的驱动因素是什么，对公司模式有何作用？ - 公司认为Truly能提高广告效率和参与度，满足广告商接触目标受众和增加参与度的目标，吸引了更多广告商预算和关注 [80][81]

业绩总结 - 2022年第一季度，Tremor的贡献（不含TAC）为7100万美元，同比增长13%[8] - 2022年第一季度收入为80,874千美元，同比增长14%[47] - 2022年第一季度毛利润为60,648千美元，同比增长23%[47] - 2022年第一季度调整后EBITDA为3360万美元，调整后EBITDA利润率为47%[8] - 2022年第一季度调整后EBITDA的有机同比增长为22%[8] - 2022年第一季度非国际财务报告准则净收入为23,817千美元，同比增长36%[51] - 2022年第一季度净收入为11,364千美元，同比下降12%[49] - 2022年第一季度每股摊薄收益为0.15美元，同比增长20%[51] 现金流与回购 - 2022年第一季度，Tremor的净现金流为1610万美元[37] - 截至2022年3月31日，Tremor的现金及现金等价物为3.708亿美元[39] - Tremor的自由现金流转换率为100%[39] - 从2022年3月1日至3月31日，Tremor回购了1684510股普通股，支出约970万英镑（约1270万美元）[28] 未来展望与市场策略 - 预计2022年第二季度的调整后EBITDA约为4000万美元，贡献（不含TAC）在7500万至8000万美元之间[40] - 公司在快速增长的CTV和视频领域保持强劲关注[43] - 公司预计将利用即将到来的行业催化剂，如世界杯和美国中期选举周期[43] - 公司在Spearad整合和与VIDAA的独特数据和媒体关系中发现了货币化机会[43] - Tremor与VIDAA的独特ACR数据合作预计将推动2022年下半年及未来的增长[23] 其他信息 - 2022年第一季度，Tremor的CTV支出同比增长21%[13]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度贡献（不包括TAC）为7100万美元，2021年第一季度为6300万美元，有机增长30% [14] - 2022年第一季度调整后EBITDA为3360万美元，2021年第一季度为2750万美元，增长1.2倍 [14] - 2022年第一季度净收入增长13%，达到7100万美元，2021年第一季度为6300万美元 [40] - 2022年第一季度调整后EBITDA利润率为42%（基于报告收入）和47%（基于净收入） [15][42] - 2022年第一季度非国际财务报告准则（Non - IFRS）摊薄后每股收益为0.15美元，2021年第一季度为0.12美元，同比增长20% [44] - 2022年第一季度经营活动产生的净现金为1610万美元，截至3月31日，现金及现金等价物为3.708亿美元，无债务，自由现金流转化率为100% [44] - 预计2022年第二季度净收入在7500万 - 8000万美元之间，调整后EBITDA约为4000万美元，调整后EBITDA利润率（占贡献不包括TAC的百分比）约为50% [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - CTV业务：2022年第一季度CTV支出增长21%，达到4620万美元，2021年第一季度为3820万美元；视频净收入同比增长9% [21][41] - 自助服务平台：Unruly CTRL在2022年第一季度PMP支出较2021年第一季度增长128% [34] - 视频业务：2022年第一季度Tremor视频新增超75个新广告商 [34] - 内部创意工作室Tr. ly：2022年第一季度创意请求同比增长21%，国际创意产品支出同比增长225%；2022年第一季度执行的定制数据驱动视频广告活动比2021年全年多20% [35][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业内部分SSP寻求扩大与品牌和代理商的直接关系，DSP公司扩大媒体关系和能力，允许广告商和品牌直接接入库存 [17] - CTV广告市场：多家主要流媒体服务对支持广告表现出兴趣或已推出相关渠道和工具，显示出CTV广告市场的长期健康发展和消费者对广告支持内容的接受度 [22] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司战略聚焦于CTV和视频，构建端到端技术和数据驱动业务平台，持续投资技术、销售和营销以推动有机增长，进行股票回购，并寻求有意义的并购机会 [13] - 公司认为端到端运营模式能有效连接广告商和发布商，具有应对数据隐私法规变化、获取数据、减少受众流失、定价等优势，是行业发展趋势，公司在该模式上有多年经验，相比同行具有先发优势 [16][18] - 公司计划在2022年下半年将与VIDAA的独家全球ACR数据合作和媒体关系货币化，并全面整合CTV广告服务器Spearad [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临供应链限制、通货膨胀、利率上升和俄乌战争等挑战市场条件影响广告商支出，但公司仍实现了强劲的同比收入增长、自由现金流转化和盈利能力，保持了行业领先的调整后EBITDA利润率 [12] - 2022年第二季度预订量和程序化活动较第一季度有所增长，汽车和旅游等受挑战行业出现初步复苏迹象，但近期宏观经济和市场压力短期内仍可能挑战广告商支出，不过公司多元化的客户和收入基础能抵消不利影响 [25] - 公司对2022年下半年充满期待，行业层面，世界杯和美国中期选举将带动广告支出；公司层面，与VIDAA的合作将加速美国和国际市场增长 [20][26] 其他重要信息 - 2022年2月，公司宣布新合作，将数据驱动的电视智能解决方案覆盖范围扩大到4400万户美国家庭 [31] - 2022年4月初，公司与Comscore达成合作，增强对客户数据隐私法规变化的应对能力 [33] - 2022年第一季度，公司SSP和Unruly新增87个供应合作伙伴，其中36个在美国 [33] - 公司推出7500万美元股票回购计划，第一季度回购1684510股普通股，平均价格为572.89便士，总支出约970万英镑（1270万美元） [37] 问答环节所有提问和回答 问题1：下半年围绕VIDAA和Spearad是否需要额外投资以推动收入增长 - 公司端到端业务模式带来高利润率，目前正在研发、产品、销售和营销方面加大投资以保持有机增长；Spearad已完全集成到Unruly中，并成为VIDAA/Hisense的广告服务器，有望助力下半年业务增长，但一切仍受宏观环境影响 [57][58] 问题2：Netflix等流媒体增加广告支持对CTV整体环境的影响及对CTV长期健康发展的意义 - CTV市场将遵循显示、桌面和移动市场的发展路径，消费者愿意用时间换取免费或低价内容，这将扩大公司的潜在市场；大量需求将满足各公司加入广告支持模式的需求，增加公司业务规模和市场机会；还将促进从线性电视向CTV的转变，符合公司推动更多预算转向数字广告的目标 [60][61][63] 问题3：本周前期预订后对今年年底和明年年初的业务能见度，以及第一季度CTV增长较第四季度减速的原因 - CTV是公司长期重点，公司在CTV产品开发和研发上投入大量精力；下半年ACR数据的有效利用将支持和差异化公司在市场中的地位，加速CTV业务增长；尽管市场存在波动，但公司看到CTV预订量增长，对全年实现增长有信心 [68][69][72] 问题4：广告支出中汽车行业占比，以及是否有占比超15% - 20%的行业 - 除CPG占比超10%外，其他垂直行业占比均低于此；汽车行业因供应链限制，占比从过去的5% - 6%降至约3%；旅游和酒店行业在疫情后呈增长趋势 [78] 问题5：程序化与非程序化收入细分情况，业绩业务连续三个季度40%以上增长的驱动因素及对该业务战略重要性的看法，以及估值下降对并购前景的影响 - 业绩业务增长得益于业绩团队的出色表现，他们拓展了业务和合作伙伴关系；未来CTV与业绩业务的连接将更紧密，公司会关注并利用这种连接创造新机会；公司有现金和能力进行并购，当前市场估值更合理，公司会持续寻找合适的并购目标，同时也会关注有机增长 [83][84][85] 问题6：2022年下半年业务加速增长的原因，以及资本分配方面，并购与7500万美元股票回购的权衡，是否可能加速股票回购 - 公司有现金和能力进行并购，当前市场环境为并购提供了机会，公司会寻找合适目标以实现增长；股票回购方面，截至目前已接近三倍于第一季度的回购金额；从长期股东价值考虑，并购有助于业务扩张和协同效应，若无法完成并购，可能会增加股票回购计划 [93][94][99]