Two finals. What do you got. >> AB broadening out trade continues.>> Microsoft down 12% since the end of October. I like this one here. >> Steven Weiss.>> Netflix. I think it's put in a bottom here and dead money, but I still still think it's >> interesting. All right, because that saga doesn't seem to be close to over yet.We'll have to see. Joe T. Twilio, push it towards 150. ...

交易动态与公司立场 - 华纳兄弟探索公司公开批评派拉蒙-天空之舞公司的收购要约 称其全现金出价伴随“难以承受的风险” 并敦促股东拒绝这一“虚幻的”交易 [1] - 华纳兄弟探索公司认为派拉蒙的收购要约劣于与奈飞的合并方案 并指责派拉蒙在交易获得埃里森家族“完全支持”的问题上持续误导股东 [3] - 派拉蒙表示其每股30美元的全现金出价并非“最佳且最终”报价 暗示可能提高报价 [4] 市场反应与股东影响 - 消息公布后 派拉蒙股价下跌近5% 奈飞股价上涨超1% 华纳兄弟探索公司股价下跌超1% [2] - 华纳兄弟探索公司对派拉蒙要约的回应在意料之中 这可能意味着三家公司的股东在交易达成前将经历市场波动 [2][7] - 交易达成后波动可能仍不会停止 因为推进交易的公司可能面临漫长的监管审查 [2] 监管与反垄断风险 - 两项交易均引发反垄断问题 但彭博情报高级诉讼分析师认为派拉蒙的交易“更容易辩护” 且美国司法部而非联邦贸易委员会可能介入审查 [5] - 华纳兄弟探索公司董事会认为两项交易的监管风险没有实质性差异 反驳了派拉蒙首席执行官关于其交易更容易通过监管审查的论点 [6] - 奈飞联席首席执行官对交易通过监管审查表示乐观 称其交易“不会以任何方式损害创作者” 并已与美国司法部和欧盟委员会等竞争监管机构进行沟通 [6] - 一位法学教授在《纽约时报》撰文称两项计划“均属非法” 并建议华纳兄弟探索公司若必须出售 应尝试寻找非直接竞争对手作为买家 [4] 行业影响与消费者关切 - 行业整合历史上导致商品成本上升 例如有线电视 过去五年流媒体价格已大幅上涨 [3]

合作公告 - 国际足联与流媒体巨头Netflix合作推出一款新的视频游戏 [1] - 该合作是国际足联在足球游戏领域创新承诺的关键里程碑 [2] 游戏产品细节 - 游戏由Delphi Interactive制作 计划于2026年发布 具体日期未定 [2] - 游戏承诺为粉丝提供“全新重塑”的格式 预计将与EA Games制作的旧版FIFA游戏有显著区别 [2] - 游戏将独家在Netflix Games上提供 仅限于订阅用户且在特定国家可用 [3] - 玩家可使用手机作为控制器 在电视或电脑上玩游戏 支持单人模式或在线与朋友联机 仅需Netflix订阅 [3] 战略与愿景 - 国际足联主席詹尼·因凡蒂诺表示 该合作旨在触达全球各年龄段的数十亿足球粉丝 并重新定义模拟游戏的概念 [2] - 更多关于此次合作的详细信息将在2026年公布 [4]

派拉蒙与华纳兄弟探索的收购案 - 派拉蒙公司重申其对华纳兄弟探索公司价值1080亿美元的敌意收购要约 [1] - 华纳兄弟探索公司董事会建议股东拒绝派拉蒙的提案 转而支持与Netflix的合并 [1] 华纳兄弟探索公司的立场 - 华纳兄弟探索公司董事会认为派拉蒙的最新要约仍劣于与Netflix的合并方案 [2] - 董事会指出派拉蒙的报价价值不足 并会给公司带来众多重大风险和成本 [2] - 派拉蒙的报价包含406.5亿美元的股权要约 但埃里森家族未对此做出任何承诺 [2] 派拉蒙公司的反驳 - 派拉蒙公司反驳了华纳兄弟探索公司的声明 认为其每股30美元的报价为股东提供了更优价值和确定性 [2] - 派拉蒙公司表示其收购方案在获得监管批准方面有明确的完成路径 且埃里森家族信托支持其要约 [2] Netflix的立场 - Netflix公司对华纳兄弟探索董事会的推荐表示欢迎 [3] - Netflix在致股东信中表示 其收购华纳兄弟探索的要约在多个方面都更优 [3] 交易报价细节 - 派拉蒙对华纳兄弟探索的敌意收购总报价为1080亿美元 [1] - Netflix对华纳兄弟探索的影视工作室和流媒体业务的估值是每股27.75美元 [1] - 派拉蒙对华纳兄弟探索的现金报价是每股30美元 [2]

关于发布商 - 发布商Proactive是一家为全球投资受众提供快速、易懂、信息丰富且可操作的商业与金融新闻内容的机构[2] - 其新闻团队由经验丰富且合格的新闻记者组成，所有内容均独立制作[2] - 团队遍布全球主要金融和投资中心，在伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯设有分社和演播室[2] 关于内容覆盖范围 - 公司在中小型市值市场领域是专家，同时也向投资社区更新蓝筹股公司、大宗商品及更广泛投资领域的信息[3] - 团队提供的新闻和独特见解涵盖多个市场，包括但不限于生物技术与制药、采矿与自然资源、电池金属、石油与天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术[3] - 其内容旨在激发和吸引积极的私人投资者[3] 关于技术与内容制作 - 公司一直积极采用前瞻性技术[4] - 其人类内容创作者拥有数十年的宝贵专业知识和经验[4] - 团队也会使用技术来协助和增强工作流程[4] - 公司偶尔会使用自动化和软件工具，包括生成式人工智能[5] - 但所有发布的内容均由人类编辑和撰写，遵循内容制作和搜索引擎优化的最佳实践[5]

核心观点 - 知名财经评论员吉姆·克莱默对Netflix潜在收购华纳兄弟的交易持负面看法 认为公司拥有世界顶级工作室 无需进行此类收购 [1] - 尽管Netflix最新财报显示出用户增长和其他强劲迹象 但未能满足市场的高预期 导致股价回吐了年内部分强劲涨幅 [1] - 在消费者支出放缓的背景下 Netflix的收入表现出惊人的韧性 这得益于其产品的低成本、高使用率和感知价值 使其股票具备类似避险资产的特质 [1] - 宏观经济担忧的缓解 包括围绕关税的担忧 可能促使投资者将资金从Netflix转向其他领域 [1] 公司表现与市场反应 - Netflix的订阅用户增长及其他强劲信号未能满足市场的高期望 导致股价从年内早些时候的强劲涨幅中回落 [1] - 面对消费者支出放缓 Netflix的收入表现出惊人的韧性 [1] - 公司产品的低成本、高使用率和感知价值是其收入韧性的可能原因 并使其股票具备类似避险资产的特质 [1] 行业与竞争环境 - 宏观经济担忧的缓解 包括围绕关税的担忧 可能促使投资者将资金从Netflix等公司转向其他领域 [1] - 有观点认为 某些人工智能股票比Netflix具备更大的上涨潜力和更小的下行风险 [1]

收购要约核心信息 - 华纳兄弟公司董事会认为Netflix提出的每股27.75美元、总额720亿美元的收购要约更优，并建议股东拒绝派拉蒙的敌意收购 [1] - 派拉蒙提出每股30美元现金、总额约779亿至799亿美元的敌意收购要约，并寻求股东拒绝与Netflix的交易 [1][5] - Netflix的报价为每股27.75美元的现金加股票组合，对华纳的估值（不含债务）为720亿美元，且不包含对CNN和Discovery等有线电视资产的收购 [1][7] 收购方竞争格局 - 派拉蒙在12周内向华纳提交了六项提案，但均被拒绝，因此决定直接向股东提出要约 [5] - 派拉蒙CEO拉里·埃里森称其现金要约比Netflix的现金加股票报价高出约180亿美元现金 [6] - 派拉蒙的交易获得了包括特朗普女婿贾里德·库什纳以及沙特阿拉伯和卡塔尔政府控制基金在内的投资者支持 [6] 潜在交易影响与资产价值 - 与任何一方的合并都将改变好莱坞格局，并面临美国监管机构的严格审查，因其将影响电影制作、消费者流媒体平台以及（若派拉蒙收购）数百万人的主要新闻来源 [2] - Netflix拥有庞大的内容库，包括《怪奇物语》和《鱿鱼游戏》，而规模较小的派拉蒙则拥有其好莱坞工作室和CBS、MTV等主要电视网络，双方都渴望收购拥有华纳兄弟影业、HBO和哈利波特特许经营权的华纳 [3] - 研究机构Forrester副总裁兼研究总监迈克·普罗克斯指出，无论哪家媒体公司最终获得华纳，都将控制流媒体战争的格局及更多 [4] 公司背景与战略考量 - 华纳兄弟探索公司CEO大卫·扎斯拉夫自至少10月以来一直在寻求出售全部或部分业务的报价 [4] - 派拉蒙的报价还包括收购华纳的有线电视资产 [5]

收购要约与竞争格局 - 派拉蒙环球对华纳兄弟探索公司发起敌意收购 要约价值780亿美元 合每股30美元全现金收购整个WBD资产组合 [1][7][11] - 流媒体巨头奈飞提出竞争性收购要约 对WBD的估值为827亿美元 合每股27.75美元 [7] - WBD董事会一致建议股东拒绝派拉蒙的收购要约 认为其价值不足且给股东带来重大风险和成本 [1][5] 关键参与方动态与立场 - 贾里德·库什纳的私募股权公司Affinity Partners决定退出作为派拉蒙收购案的合作伙伴 此前其承诺投入2亿美元资金 [1][2][4] - WBD首席执行官大卫·扎斯拉夫长期以来更倾向于奈飞的收购要约 [11][18] - 派拉蒙首席执行官大卫·埃里森领导的敌意收购尝试似乎已告失败 [17] 交易条款与融资结构争议 - 派拉蒙声称其要约能为股东提供更快、更清晰的价值 而奈飞的交易面临监管延迟和复杂的融资问题 [16] - 派拉蒙表示已从美国银行、阿波罗、拉里·埃里森及海湾国家主权财富基金获得融资安排 [16] - WBD和奈飞反驳称 派拉蒙的融资依赖于与拉里·埃里森甲骨文股票挂钩的可撤销信托 该股票在科技股抛售中大幅贬值 且埃里森家族未就潜在融资缺口提供坚定担保 [19] - 大卫·埃里森、拉里·埃里森和RedBird Capital计划告知股东 若在1月8日截止日前有足够投资者接受要约 他们将最终承担与奈飞交易相关的28亿美元分手费 [15] 战略论述与监管预期 - 派拉蒙继续向股东游说 其780亿美元的要约优于WBD与奈飞达成的协议 [12] - 奈飞联合首席执行官泰德·萨兰多斯表示 董事会确认奈飞的交易更优且符合股东最佳利益 [19] - 奈飞联合首席执行官对股东表示 有信心在12至18个月内获得监管批准并完成交易 称此交易对消费者、创作者、股东及更广泛的娱乐行业是最佳结果 [19]

文章核心观点 - 华纳兄弟探索公司潜在的出售交易中 华尔街投资银行将成为明确赢家 预计从交易中获得总计2.25亿美元的费用 [1] - 媒体与电信行业并购活动在2025年下半年显著升温 普华永道报告显示交易价值同比增长61% 且预计未来几年将保持强劲 [9][10] 交易各方与顾问 - **华纳兄弟探索公司** 正在权衡来自Netflix和派拉蒙的两份竞争性报价 Netflix希望收购其工作室和流媒体业务 派拉蒙则竞标整个公司 [2] - 公司董事会重申支持Netflix的报价 此前派拉蒙提出了恶意收购要约 [2] - 公司的财务顾问包括Allen & Co 摩根大通和Evercore 在整个投标过程中广泛参与董事会会议 谈判 反馈会议和投标评估 [2] - 公司还聘请了股东沟通公司Innisfree和金融公关公司Joelle Frank 以及律师事务所Debevoise & Plimpton Wachtell Lipton和Covington & Burling协助流程 [7] - **派拉蒙** 的顾问包括Centerview Partners RedBird 美国银行 花旗集团和M Klein & Company [7] - **Netflix** 的顾问是Moelis & Co [7] 投行费用结构 - 如果交易达成 华纳兄弟探索公司将向Allen & Co 摩根大通和Evercore支付总计2.25亿美元的费用 [1] - **Allen & Co** 将获得8500万美元 其中4500万美元取决于交易完成 [11] - **摩根大通** 将获得8500万美元 其中5000万美元取决于交易完成 [11] - **Evercore** 将获得5500万美元 全部取决于交易完成 [11] - 投资银行通常收取聘用费和交易完成费 且费用百分比随着交易规模增大而递减 [8] 行业并购趋势 - 根据普华永道2025年的交易展望 随着媒体和电信并购活动升温 投行正经历一个丰收年 [9] - 2025年下半年交易活动增加 例如艺电私有化和洛杉矶湖人队出售 驱动因素包括有利的融资环境 公司战略调整以及投资者对优质知识产权的需求 [9] - 若不包含已宣布的华纳兄弟探索公司出售交易 普华永道报告显示交易价值从2024年下半年到2025年下半年增长了61% [9] - 普华永道预计未来几年并购活动将保持强劲 因为投资者持续寻求能在多种方式下变现的内容库 视频游戏和体育资产的价值 [10]

Warner Bros. Discovery’s (WBD) board of directors has rejected the $108 billion hostile takeover bid from David Ellison’s Paramount Skydance, calling the offer “illusory,” and saying that Paramount had misled shareholders about its financing. Saying it wants to honor its initial agreement to sell to Netflix, WBD’s board wrote in a letter to shareholders that Paramount “has consistently misled WBD shareholders that its proposed transaction has a ‘full backstop’ from the Ellison family.” “It does not, an ...