News Release Contact: Katie Young (Media) 908-520-9948 katherine.young@ngc.com Todd Ernst (Investors) 703-280-4535 todd.ernst@ngc.com Northrop Grumman Reports Fourth Quarter and Full-Year 2025 Financial Results FALLS CHURCH, Va. – January 27, 2026 – Northrop Grumman Corporation (NYSE: NOC) reported fourth quarter 2025 sales increased 10 percent to $11.7 billion, as compared with $10.7 billion in the fourth quarter of 2024. Sales increased 2 percent to $42.0 billion in 2025, as compared with $41.0 billion in ...

Northrop Grumman Corporation (NYSE:NOC) will release earnings for the fourth quarter before the opening bell on Tuesday, Jan. 27.Analysts expect the Falls Church, Virginia-based company to report fourth-quarter earnings of $6.96 per share. That's up from $6.39 per share in the year-ago period. The consensus estimate for Northrop Grumman’s quarterly revenue is $11.62 billion (it reported $10.69 billion last year), according to Benzinga Pro.On Nov. 6, Northrop Grumman announced that it has elected John Greene ...

公司财务表现与预期 - 诺斯罗普·格鲁曼公司将于1月27日周二开盘前发布第四季度财报 [1] - 市场普遍预期公司第四季度每股收益为6.96美元，较去年同期的6.39美元有所增长 [1] - 市场普遍预期公司第四季度营收为116.2亿美元，较去年同期的106.9亿美元有所增长 [1] 公司股价与人事变动 - 公司股价在周一（新闻发布前一日）下跌1.8%，收于660.97美元 [2] - 公司于11月6日宣布选举约翰·格林担任执行副总裁兼首席财务官 [2] 分析师观点与评级 - UBS分析师Gavin Parsons于2026年1月15日维持买入评级，并将目标价从770美元上调至777美元 [3] - Citigroup分析师John Godyn于2026年1月13日维持买入评级，并将目标价从654美元上调至715美元 [3] - Truist Securities分析师Michael Ciarmoli于2026年1月9日将评级从买入下调至持有，并将目标价从688美元下调至623美元 [3] - Morgan Stanley分析师Kristine Liwag于2025年12月16日维持超配评级，但将目标价从720美元下调至714美元 [3] - Alembic Global分析师Peter Skibitski于2025年12月15日将评级从中性上调至超配，目标价为662美元 [3]

合同与项目概述 - 诺斯罗普·格鲁门公司赢得美国海军陆战队MUX TACAIR CCA项目合同，将与克拉托斯防务公司合作交付定制的XQ-58“女武神”无人机，合同价值约2.315亿美元 [2] - 合同采用其他交易协议形式，标志着美军采购模式正从传统需求导向转向快速原型开发、作战试验和追求近期实战应用 [2] - 该项目并非技术演示，而是通往可实际应用的无人作战航空器的途径，旨在满足美国海军陆战队在对抗环境中作战的预期 [2] 项目战略背景与目标 - 项目服务于美国海军陆战队“2030部队设计”重组计划，重点在于分布式作战、远征基地部署及在面对先进威胁时的生存能力 [3] - 协同作战飞机被定位为一个围绕数量、分散部署和适应性构建的作战系统，而非单一的精良无人机平台 [3] - 未来空中优势将更多取决于有人和无人系统协同作战的能力，该项目旨在推进传感器和作战效果的部署，降低风险，并消耗对手的高端防御资源 [3] XQ-58无人机平台性能 - XQ-58无人机航程超过3000海里（5556千米），巡航速度接近马赫数0.86，飞行高度可达45000英尺（13716米） [4] - 最大起飞重量约为6000磅（2722千克），在尺寸和成本上远低于传统有人战斗机，但足以携带重要的传感器和武器载荷 [4] - 采用紧凑型、隐身性能突出的设计，优化用于持续作战，已完成多次飞行演示，验证了基本空气动力学、推进和控制系统 [3][4] 部署与作战灵活性 - 无人机最初设计强调无需跑道，采用火箭助推器从固定发射架起飞，并使用气囊和降落伞回收，与海军陆战队远征作战理论高度契合 [4] - 为海军陆战队定制的配置增加了固定式起降能力，同时仍兼容助推器辅助静态发射系统，可根据环境选择发射回收方式 [5] - 这种混合部署方式提升了在印太战区等地域辽阔、机场稀少且易受攻击环境下的作战效能和韧性 [5] 任务系统与自主能力 - 诺斯罗普·格鲁门公司负责任务系统集成，并提供其开放式架构的“棱镜”自主软件，该软件是协同作战飞机概念的数字化骨干 [2][6] - 自主系统旨在以最少的人工干预管理飞行操作、传感器运用和任务执行，使飞行员角色从实际操控转变为任务分配和监督 [6] - 自主性支持动态航线规划、同步感知构建通用作战图以及协同压制防空系统等操作，使飞机编队能作为协调一致的作战系统协同作战 [6] 作战概念与战术价值 - XQ-58无人机可作为传感器、诱饵或武器载体，与F-35B等有人战斗机协同作战，扩展有人驾驶部队的作战范围和生存能力 [7] - 通过在前线部署可消耗的无人机，可以诱使敌方雷达启动、暴露防空节点，从而保护高价值的有人驾驶飞机 [7] - 模块化架构使指挥官能根据任务目标和威胁状况灵活配置有效载荷，执行从被动传感、电子攻击到武器运输等多种任务 [5][6] 行业与战略意义 - 该项目是美国为应对与势均力敌对手的竞争而进行的空中力量调整的一部分，旨在以相对低成本的无人机换取信息、目标数据和早期打击效果 [7] - 模块化机身、灵活部署理念和开放式自主架构支持快速迭代，无需重新设计整个平台即可集成新传感器、有效载荷或自主行为 [7] - 注重成本效益的设计原则使其能够大规模部署，从而为海军陆战队提供扩展以F-35为主导的空中力量、增加敌方作战计划难度的可行手段 [7][8]

公司业绩概览 - 2024年第三季度营收同比增长2%，年初至今增长6%，预计将实现全年5%增长的指引 [3][16] - 第三季度部门营业利润率环比及同比均显著提升至11.5%，为两年多以来的最高水平 [3] - 第三季度每股收益为7美元，较去年同期增长13% [3] - 第三季度自由现金流为7.3亿美元，符合预期，年初至今现金流表现优于去年同期 [2][21] - 公司积压订单达到创纪录的850亿美元，是其年收入的两倍多，为未来增长提供支撑 [4][15] 各业务部门表现 航空系统 - 第三季度销售额为29亿美元，同比增长4%，增长动力来自F-35、E2和Triton项目 [17] - AS部门连续第三个季度实现10%或更高的利润率，成熟生产项目组合贡献了超过一半的收入 [1] - B-21项目在开发和测试方面取得坚实进展，预计将在第四季度获得低速率初始生产第二批次合同 [1][45] 防御系统 - 第三季度销售额增长2%，增长由“哨兵”项目和武器组合驱动 [17] - 该部门本季度订单出货比为1.6倍，为未来增长奠定基础 [5] - 尽管本季度因约1.5亿美元国际弹药销售推迟至第四季度而影响了销售额，但DS预计将成为增长最快的部门之一 [5][6][17] 任务系统 - 第三季度销售额表现强劲，同比增长7% [6] - 该部门本季度订单出货比同样为1.6倍 [6] - 营业利润率从上半年水平提升至13.8% [19] 航天系统 - 第三季度销售额同比下降3%，符合预期，主要受两个受限项目（包括NGI）收尾带来的2.24亿美元逆风影响 [18] - 剩余航天组合实现中个位数增长，由SDA卫星项目等驱动 [18] - 营业利润同比增长14%，营业利润率达12% [19] 财务指引与展望 - 基于年初至今的强劲业绩和全年展望，公司将全年每股收益指引区间上调0.75美元，至25.65美元至26.05美元 [2][25] - 重申全年营收增长5%的指引，预计第四季度销售额将环比增至约109亿美元 [3][23] - 预计2025年公司层面销售额将增长3%至4%，其中三个部门将实现强劲增长，航天部门因项目收尾预计将出现中个位数下降 [11] - 预计2025年部门营业利润率将改善，自由现金流将同比增长超过20% [12][27] - 预计2025年资本支出水平将较峰值期降低，但仍高于历史常态 [12][77] - 计划在2025年通过股息和股票回购将约100%的自由现金流返还给股东 [12] 增长驱动与战略 - 国际需求强劲，第三季度国际订单出货比接近2倍，国际积压订单增至近80亿美元，为多年来的最高水平 [10][15] - 公司预计未来几年国际销售额增速将超过业务其他部分，欧洲需求尤其强劲 [9][10] - 持续实施生产力和效率计划，包括先进生产能力、数字工程工具和自动化，以降低成本并改善项目表现 [2] - 被导弹防御局选中开发“滑翔段拦截器”，以应对高超音速导弹威胁，该项目是美日合作项目 [10][11] 行业与市场环境 - 全球事件凸显了对先进能力以防御日益复杂威胁的需求，这推动了对公司差异化产品组合的需求 [4] - 美国国防预算获得两党强力支持，参议院国防授权和拨款立法提议的金额高于政府2025财年预算请求 [8] - 大多数北约成员国正在增加国防开支，推动了国际需求 [10] - 国防预算更多反映的是威胁环境，而非特定政府更迭，预计国家国防战略将保持连续性 [57] 运营与供应链 - 供应链挑战仍然存在，主要集中在产能和生产力方面，问题广泛且具有供应商特异性 [36] - 公司正与供应商密切合作以提供支持，并预计部分问题将延续至2025年 [36][37] - 公司通常不采取垂直整合策略，除非供应商无法维持运营，首要任务是支持现有供应商 [38] 具体项目进展 - B-21项目按计划推进，满足低速率初始生产第二批次合同的里程碑，定价和完工估算保持不变 [45][46] - “哨兵”项目正在进行重组，公司已将此变化纳入展望，预计销售将更加平缓，但2025年较2024年仍将实现同比增长 [32][33] - 在弹药和导弹领域，公司认为为补充库存而产生的更高需求信号将持续多年，并已投资将产能增加一倍以上，目标增至三倍 [74]

U.S. Southern Command confirmed a deadly maritime strike against a suspected drug-trafficking vessel in the eastern Pacific Ocean.The operation marked the first publicly acknowledged attack since U.S. forces captured Venezuelan leader Nicolás Maduro earlier this month.Military officials said in a post on X, “On Jan. 23, at the direction of @SecWar Pete Hegseth, Joint Task Force Southern Spear conducted a lethal kinetic strike on a vessel operated by Designated Terrorist Organizations. Intelligence confirmed ...

公司业绩预期 - 预计季度每股收益为7.00美元，同比增长9.6% [1] - 预计季度营收为116.2亿美元，同比增长8.7% [1] - 过去30天内，市场对每股收益的共识预期上调了0.1% [1] 投资者关注点 - 盈利预期的调整是预测股票短期价格走势的关键因素 [2] - 盈利预期修正趋势与股票短期表现之间存在强相关性 [2] - 除了整体盈利和营收，分析关键业务指标有助于更深入了解公司表现 [3] 各业务板块销售预期 - 任务系统销售额预计达34.3亿美元，同比增长9.2% [4] - 航空系统销售额预计达37.9亿美元，同比增长17.7% [4] - 空间系统销售额预计达30.4亿美元，同比增长12.2% [4] - 防御系统销售额预计达19.1亿美元，同比下降18.1% [5] 各业务板块营业利润预期 - 防御系统营业利润预计为1.9192亿美元，低于去年同期的2.52亿美元 [5] - 任务系统营业利润预计为5.1235亿美元，高于去年同期的4.69亿美元 [5] - 空间系统营业利润预计为3.0456亿美元，高于去年同期的2.75亿美元 [6] - 航空系统营业利润预计为3.7141亿美元，高于去年同期的2.92亿美元 [6] - 分部营业利润调整项预计为5367万美元，远高于去年同期的800万美元 [7] 近期市场表现 - 过去一个月公司股价上涨14.1%，同期标普500指数仅上涨0.7% [7]

诺斯罗普·格鲁曼公司2025年第四季度业绩前瞻 - 公司计划于1月27日美股开盘前发布2025年第四季度财报 上一季度其每股收益超出市场预期18.18% [1] - 公司第四季度业绩预计将受益于所有业务部门的稳健执行 这得益于强劲的国防需求和全球国防支出的增长 [2] - 航空系统、任务系统和国防系统部门的强劲表现 主要得益于B-21“突袭者”轰炸机和导弹防御等重大项目的稳步推进 预计对季度营收产生积极影响 [3] - 生产率的提高和供应链限制的缓解可能支撑了第四季度的盈利 但较高的公司未分配费用和联邦税率可能对净利润造成压力 [4] 市场预期与模型预测 - 市场普遍预期公司第四季度营收为116.2亿美元 同比增长8.7% 每股收益为6.99美元 同比增长9.4% [5] - 市场普遍预期公司第四季度未交付订单额为998.7亿美元 同比增长9.2% 这得益于持续的合同获胜和不断改善的国际需求 [5] - 预测模型显示公司本次财报可能超出盈利预期 因其拥有+0.54%的盈利ESP值 且Zacks评级为3级（持有）[6][7] 同行业其他公司业绩前瞻 - GE航空航天计划于1月22日发布财报 其盈利ESP为+1.98% Zacks评级为3级 市场预期其每股收益为1.42美元（同比增长7.6%）营收为112.6亿美元（同比增长14%）[8][9] - 波音公司计划于1月27日发布财报 其盈利ESP为+16.73% Zacks评级为3级 市场预期其每股亏损0.39美元（同比改善93.4%）营收为217.4亿美元（同比增长42.6%）[9][10] - Draganfly公司预计将很快发布财报 其盈利ESP为+13.33% Zacks评级为2级（买入）市场预期其每股亏损0.15美元（同比改善81%）营收为166万美元（同比增长44.4%）[10][11]

人工智能革命 - 人工智能革命是市场长期以来最重要和最具影响力的趋势之一 其重塑社会生活和工作的潜力堪比互联网的崛起 [1] 国防板块投资趋势 - 2026年 全球武器囤积趋势可能成为超越人工智能的年度讨论焦点 地缘政治风险上升可能使国防股成为最大受益者 [4][5][7] - 特朗普政府干预委内瑞拉 旨在改变全球石油流向并重塑能源市场 此举从能源角度看影响重大 [6][9] - 若针对其他产油国如伊朗采取行动 可能为大量持有石油股的投资者带来市场波动 [7] 重点国防公司 - 洛克希德·马丁、诺斯罗普·格鲁曼和通用动力在地缘政治风险加剧背景下是突出的国防领域投资标的 [9] - 诺斯罗普·格鲁曼第三季度业绩强劲 驱动力来自其飞机和导弹产品组合的坚实需求 [9] - 美国国防股仍是世界羡慕的对象 其生产的大量海陆空武器装备不仅供国内使用 也供应许多顶级盟友 [10]

行业宏观动态 - 美国总统特朗普提出多项涉及国防与航空航天行业的提案 包括限制国防股回购和设定高管薪酬上限 这些提案对行业不利但成为法律的可能性较低 [1] - 特朗普提议在2027年将五角大楼预算增加至1.5万亿美元 这比2026年的当前国防预算高出66% 尽管实际数字可能较小 但增加国防预算似乎是优先事项 额外的支出将使美国国防承包商受益 [1][2] 公司分析：Kratos Defense and Security Solutions Inc. (KTOS) - 公司因在无人机、导弹和卫星等无人系统方面的创新 于2024年崭露头角 自互联网泡沫时期已在美上市 但近期才摆脱低价股状态 成为市值200亿美元的国防领域参与者 [3] - 公司已连续三个季度销售额超过3亿美元 并持续超出分析师的每股收益预期 其股票在2026年已获得三次目标价上调 包括Stifel给出的134美元新华尔街最高目标价 [3] - 从技术分析看 股价在2026年初的上涨中突破了50日简单移动平均线 该均线此前是顽固阻力位 移动平均收敛发散指标的金叉确认了突破 股价现已突破去年10月的前历史高点 上涨势头得到基本面和技术面的双重支撑 [4][6] 公司分析：RTX Corp. (RTX) - 公司是由雷神公司与联合技术公司于2020年合并而成的航空航天集团 目前市值近2600亿美元 年销售额超过800亿美元 公司支付股息 估值适中 远期市盈率仅为31倍 股息收益率为1.4% [8] - 公司预计于1月27日发布2025年第四季度财报 催化剂在即 分析师预计其季度收入将创下超过227亿美元的纪录 [8] - 股价自4月关税引发的抛售以来 一直交易于50日和200日简单移动平均线之上 且50日均线一直是买家的关注点 尽管相对强弱指数已接近超买区域边缘 但长期趋势仍看涨 [10] 公司分析：L3Harris Technologies Inc. (LHX) - 公司本周获得正面报道 因美国国防部承诺投资10亿美元 L3Harris计划利用这笔资金将其导弹业务分拆为独立实体 此举应能释放母公司的现金流 新公司将在今年晚些时候进行首次公开募股 L3Harris将保留对新企业的控股权 [9] - 自1月初以来 股价已上涨超过16% 尽管周二因国防部投资消息一度再涨10% 但当日收盘持平 因投资者获利了结 上涨势头依然强劲 受到稳健的基本面和看涨的MACD指标金叉推动 [12] - 技术图表显示 股价在超过六个月的时间里紧贴50日简单移动平均线后 现已突破 且看涨的MACD交叉确认了突破 [11][12] 公司分析：General Dynamics Corp. (GD) - 公司是市值970亿美元的国防承包商 总部位于弗吉尼亚州雷斯顿 自1962年首次公开募股以来 是标普500指数中最古老的上市国防股之一 已证明是股息投资者的收入来源 股息收益率为1.66% 且公司已连续34年提高年度派息 股息支付率仅为38% 为未来增加派息留有充足空间 [13] - 尽管特朗普未青睐传统国防承包商 但拟议的预算增加范围意味着需要像通用动力这样的大公司来实现政府目标 公司拥有基本面和技术的顺风 可能跑赢其他大型同行 其股票远期市盈率仅为24倍 市销率为2倍 并刚刚与美国海军签署了价值9000亿美元的协议 [15] - 从图表看 股价突破50日简单移动平均线引发了新一轮看涨活动 并在2026年的前两周已两次创下历史新高 相对强弱指数仍低于70的超买阈值 暗示此轮上涨尚未耗尽买家力量 [16] 公司分析：Northrop Grumman Corp. (NOC) - 公司是美国国防工业的“常客” 其根源可追溯到1930年代的战斗机开发商诺斯罗普公司和格鲁曼公司 两家公司于1981年合并并上市 如今按国防开支占比计算 诺斯罗普·格鲁曼是美国第五大承包商 仅次于洛克希德·马丁、RTX、通用动力和波音 [17] - 股价近期突破了持续数月的下跌趋势 在波动的一周交易中重新站上50日简单移动平均线 且MACD指标已确认此次突破 由于相对强弱指数仍低于70 股价可能从当前水平有更多上行空间 [20] - 公司将于1月27日发布财报 并希望在其2025年第三季度业绩基础上再接再厉 当时其每股收益比预期高出18% [20]