保费收入增长 - 第二季度直接保费收入为1.032亿美元，同比增长16.6%[214] - 第二季度净保费收入为6511万美元，同比增长28.5%[214] - 上半年直接保费收入为1.589亿美元，同比增长24.3%[214] - 上半年净保费收入为1.156亿美元，同比增长33.2%[214] - 2019年上半年净保费收入增长33.2%至1156.2亿美元，其中Direct Auto的非标准汽车业务贡献了21.991亿美元的直接保费[327][328][329] - 净已赚保费增长28.5%，从2018年第二季度的50,677千美元增至2019年第二季度的65,114千美元[296] - 直接保费收入增长28.7%，从2018年第二季度的53,987千美元增至2019年第二季度的69,499千美元[297] 盈利能力与净收入 - 第二季度非控制性权益前净收入为251万美元，同比增长882.4%[214] - 上半年非控制性权益前净收入为1631万美元，同比增长154.6%[214] - 2019年第二季度合并净收入为2,515千美元，相比去年同期的256千美元大幅增长[295] - 净收入为16311美元，同比增长154.5%[355] - 年化平均股东权益回报率为11.5%，同比提升6.5个百分点[356] 损失与损失调整费用 - 净损失和LAE增长18.4%至48,193千美元，但损失和LAE比率从80.4%改善至74.0%[299] - 2019年上半年损失和LAE比率改善至64.4%，较2018年同期的68.6%下降4.2个百分点[331][332] - 2019年第二季度实现先前事故年度有利发展2,701千美元，相比2018年同期的658千美元显著增加[305] 成本与费用 - 承保和一般费用总额增长43.5%，从2018年第二季度的11,802千美元增至2019年第二季度的16,940千美元[306] - 费用比率从2018年第二季度的23.3%上升2.7个百分点至2019年第二季度的26.0%[309] 投资表现 - 净投资收入为17.78亿美元，同比增长16.7%，主要得益于收购Direct Auto带来的平均现金和投资资产增至3945.26亿美元[315] - 总平均现金和投资资产的净回报率为1.8%，低于2018年同期的1.9%，原因是与Direct Auto相关的大量资金尚未完全投资[315] - 截至2019年6月30日，固定收益和股票组合的整体账面收益率为2.6%，平均久期为3.2年[316] - 公司实现投资资本损失2.27亿美元，而去年同期为收益2.5亿美元[317] - 由于会计准则变更，未实现股票证券增值带来净收益13.37亿美元，计入营业收入[318] - 截至2019年6月30日，固定收益证券未实现净收益为57亿美元，股票证券未实现净收益为189.96亿美元[320] - 净投资收入增至3521美元，同比增长21.7%，平均现金及投资资产收益率为1.9%[345] - 固定收益和权益证券组合的整体账面收益率为2.6%，平均久期为3.2年[346] - 实现资本收益为332美元，同比下降53.8%[347] - 因会计准则变更，未实现权益证券增值带来税前净收益8637美元[348] 税前收入与税务 - 2019年第二季度税前收入为35.15亿美元，较去年同期的3.97亿美元大幅增长，主要得益于股票证券未实现收益的变化以及家庭和农业板块损失经验的改善[322] - 2019年第二季度实际税率为28.4%，低于2018年同期的35.5%[323] - 税前收入为21159美元，同比增长164.5%，主要得益于权益证券投资组合未实现收益变动[352] 准备金变动 - 截至2019年6月30日，公司未付损失及损失调整费用（LAE）总负债为9.8809亿美元[258] - 2019年6月30日净未付损失及LAE为9.5443亿美元，较2018年12月31日的8.4889亿美元增长12.4%[258] - 非标准汽车保险的IBNR准备金在2019年6月30日为负值-954.9万美元，而2018年12月31日为负值-232.3万美元[259] - 农作物保险的IBNR准备金从2018年12月31日的56万美元大幅增至2019年6月30日的579.5万美元[259] - 个案准备金从2018年12月31日的7.4949亿美元增至2019年6月30日的8.7839亿美元，增幅为17.2%[258] - IBNR准备金从2018年12月31日的9940万美元降至2019年6月30日的7604万美元，降幅为23.5%[258] - 再保险可收回损失从2018年12月31日的2232万美元增至2019年6月30日的3366万美元，增幅为50.8%[258] - 私人乘客汽车保险总准备金从2018年12月31日的1.7978亿美元略降至2019年6月30日的1.7218亿美元[259] - 家庭和农场保险总准备金从2018年12月31日的1.0002亿美元增至2019年6月30日的1.2321亿美元，增幅为23.2%[259] 资产与负债变动 - 截至2019年6月30日总资产为5.382亿美元，较2018年底增长17.4%[214] - 截至2019年6月30日股东权益为2.973亿美元，较2018年底增长7.8%[214] - 总资产增至538155美元，较2018年12月31日增长17.4%[358] - 总负债增至240841美元，较2018年12月31日增长31.8%[359] 其他收入 - 手续费和其他收入从2018年第二季度的470千美元增至2019年第二季度的646千美元，主要受非标准汽车业务增长推动[314] - 费用及其他收入增至1110美元，同比增长31.1%，其中非标准汽车业务费用收入增至976美元，增长49.9%[344] 收购与无形资产 - 公司于2018年8月31日完成对Direct Auto的100%股权收购[208] - 收购Direct Auto后确认了价值5,134千美元的业务获取价值无形资产[283] - 递延保单获取成本从2018年12月31日的12,866千美元增至2019年6月30日的16,721千美元[284] - 业务获取价值无形资产从2018年12月31日的1,648千美元降至2019年6月30日的92千美元[284] - 未满期保费负债从2018年12月31日的84,767千美元增至2019年6月30日的121,944千美元[284] 递延税项 - 递延所得税资产总额从2018年12月31日的5,741千美元增至2019年6月30日的7,575千美元[286] - 递延所得税负债总额从2018年12月31日的5,865千美元增至2019年6月30日的9,743千美元[287] 投资组合管理 - 公司投资组合由Conning, Inc.等外部投资经理管理[223] - 截至2019年6月30日的六个月内，投资组合未实现净收益增加16,662千美元[270] - 固定收益证券未实现净收益从2018年12月31日的亏损2,325千美元改善至2019年6月30日的收益5,700千美元，净增8,025千美元[271] - 权益证券未实现净收益从2018年12月31日的10,359千美元增至2019年6月30日的18,996千美元，净增8,637千美元[271] - 2019年上半年未确认任何其他非暂时性减值，而2018年全年确认了382千美元的其他非暂时性减值[274] 敏感性分析 - 2019年6月30日，净未付损失及LAE估计值每变动1%，扣除21%联邦所得税后，对公司净收入的影响约为754美元[261] - 通胀率变动对税后净利润的影响：降低1%导致减少1,170千美元，增加1%、3%、5%分别导致增加1,200千美元、3,693千美元、6,318千美元[263] - 个案准备金水平变动对税后净利润的影响：降低10%导致减少6,045千美元，增加10%导致增加6,045千美元[265]

公司重大事件 - 2017年3月13日，Nodak Mutual Insurance Company完成从互助制到股份制的转变，NI Holdings成为其控股公司，Nodak Mutual Group获得NI Holdings 55%的普通股[207] - 2018年8月31日，公司完成对Direct Auto 100%普通股的收购，Direct Auto成为公司的合并子公司[209] 财务数据关键指标变化 - 截至2019年3月31日的三个月，直接保费收入为55,653千美元，2018年同期为39,274千美元；净保费收入为50,506千美元，2018年同期为36,112千美元；非控股权益前净收入为13,796千美元，2018年同期为6,152千美元[215] - 2019年第一季度，公司投资组合净未实现收益增加11491美元，其中固定收益证券净未实现收益增加4191美元，权益证券净未实现收益增加7300美元[274][275] - 2018年公司确认投资证券的其他非暂时性减值382美元，2019年第一季度未确认[278] - 2019年3月31日递延保单获取成本为14791美元，已收购业务价值无形资产为529美元，未赚取保费负债为88171美元；2018年12月31日对应数据分别为12866美元、1648美元和84767美元[290] - 2019年3月31日公司递延所得税资产总额为5964美元，2018年12月31日为5741美元，均设有587美元的估值备抵[292] - 2019年3月31日公司递延所得税负债总额为8436美元，2018年12月31日为5865美元[293] - 2019年第一季度公司合并净收入为13,796美元，较2018年同期的6,152美元增长[301] - 2019年第一季度净保费收入为50,506美元，较2018年同期的36,112美元增长39.9%[302] - 2019年第一季度净损失和损失调整费用为26,234美元，较2018年同期的18,849美元增长39.2%，损失和损失调整费用率从2018年的52.2%降至2019年的51.9%[307] - 2019年第一季度递延保单获取成本和其他承保及一般费用摊销为16,694美元，较2018年同期的11,877美元增长40.6%，费用率为33.1%，较2018年第一季度高0.2个百分点[313][316] - 2019年第一季度承保收益为7,578美元，较2018年同期的5,386美元有所增加，主要得益于汽车业务损失经验的改善[318] - 2019年第一季度费用和其他收入为464美元，较2018年同期的377美元有所增加，非标准汽车业务的费用收入从2018年的322美元增至2019年的470美元[320] - 2019年第一季度平均现金和投资资产为382,171美元，较2018年同期的313,808美元有所增加，净投资收入为1,743美元，较2018年同期的1,369美元增加374美元，加权平均总投资收益率从2018年的2.5%降至2019年的2.4%[321] - 2019年第一季度投资实现资本收益为559美元，较2018年同期的469美元有所增加[323] - 2019年第一季度公司因股权证券未实现增值变化获得净收益7,300美元，2018年第一季度和全年股权证券在其他综合收益中分别记录了439美元和9,467美元的税前净未实现损失[324] - 2019年第一季度和2018年第一季度公司均未记录其他非暂时性减值[325] - 2019年3月31日，公司固定收益证券净未实现收益为1886美元，权益证券净未实现收益为17659美元；2018年12月31日，固定收益证券净未实现损失为2325美元，权益证券净未实现收益为10359美元[326] - 2019年第一季度前三个月，公司税前收入为17644美元，2018年同期为7601美元，增加了10043美元[328] - 2019年第一季度前三个月，公司所得税费用为3848美元，2018年同期为1449美元；2019年第一季度有效税率为21.8%，2018年同期为19.1%[329] - 2019年第一季度前三个月，公司非控股权益前净收入为13796美元，2018年为6152美元[330] - 2019年3月31日前三个月，公司非控股权益后年化平均股本回报率为19.6%，2018年同期为9.6%[331] - 2019年3月31日，公司总资产为477287美元，较2018年12月31日增加18795美元，增幅4.1%[333] - 2019年3月31日，公司总负债为183832美元，较2018年12月31日增加1093美元，增幅0.6%[334] - 2019年3月31日前三个月，公司股本增加17702美元，增幅6.4%[335] - 2019年3月31日前三个月，公司经营活动净现金流为4231美元，投资活动净现金流为 - 3032美元，融资活动净现金流为 - 22美元[338][339] 公司评级情况 - Nodak Insurance和Battle Creek被A.M. Best评为“A”级，American West被评为“A - ”级，Primero和Direct Auto未评级[210] 公司收入与费用构成 - 公司主要收入来自净保费收入、净投资收入和投资净资本利得（损失）[219] - 公司费用主要包括损失及损失调整费用、递延保单获取成本摊销、其他承保和一般费用以及所得税[226] 公司业务评估与衡量方式 - 公司使用非GAAP财务指标评估保险业务，包括费用率、损失及损失调整费用率、综合比率等[230] - 公司通过监测总保费收入和净保费收入的变化来衡量增长，通过检查损失及损失调整费用率、费用率和综合比率来衡量承保盈利能力[231] 公司投资组合管理 - 公司投资组合由Conning, Inc.、Disciplined Growth Investors和CIBC Personal Wealth Management管理[225] 公司准备金相关情况 - 2019年3月31日，公司净未付损失和损失调整费用（LAE）为82,417美元，再保险可收回款为3,143美元，未付损失和LAE的负债为85,560美元；2018年12月31日，对应数据分别为84,889美元、2,232美元和87,121美元[261] - 2019年3月31日，私人乘用车汽车、非标准汽车、家庭和农场、作物、其他业务的总储备分别为17,560美元、46,641美元、11,145美元、513美元、6,558美元；2018年12月31日，对应数据分别为17,978美元、46,786美元、10,002美元、1,742美元、8,381美元[262] - 截至2019年3月31日，未付损失和LAE估计值净再保险可收回款变动1%，税后净收入影响约为651美元[264] - 2018年12月31日，通胀因素隐含在估计支付模式中，-1%、1%、3%、5%的通胀变化对税后净收入的影响分别为 -1,170美元、1,200美元、3,693美元、6,318美元[266] - 公司为传统财产和意外险产品的索赔支付及相关调整费用维持准备金，包括已报告索赔的个案准备金和已发生但未报告索赔的准备金（IBNR）[240] - 公司利用独立精算师协助估计未付损失和LAE的负债，采用Bornhuetter - Ferguson法、已付和个案已发生损失法、已付ALAE与已付损失比率法等精算方法[245] - 巨灾发生时，公司利用映射技术在5 - 7天内确定估计索赔数量和损失支付，若损失超自留巨灾金额，会立即通知再保险人[242] - 公司按季度根据历史损失模式、当前作物状况、天气模式和作物损失理算师的意见估计多险种作物保险损失[244] - 损失准备金估计受多种因素影响，如索赔处理程序变化、通胀、法律趋势、立法变化等[249] - 准备金建立存在不确定性，近期事故年份的准备金通常比旧事故年份更保守[250] - 2018年12月31日，案件准备金变动对税后净收入有不同影响，-10%变动影响为-6045美元，-5%为-3022美元，-2%为-1209美元，+2%为1209美元，+5%为3022美元，+10%为6045美元[268] 公司财务计量与评估 - 公司固定收益证券和权益证券分类为可供出售，按估计公允价值计量，2019年1月1日起权益证券未实现投资损益变动将影响净收入[269] - 公司至少每季度评估证券的其他非暂时性减值，评估时考虑多种因素[270] - 公司使用公允价值计量记录某些资产的公允价值调整，依据公允价值层次确定输入值优先级[280] 公司收购相关财务处理 - 收购Direct Auto未记录递延保单获取成本，而是确认价值5134美元的已收购业务价值无形资产[289] 公司股息情况 - 2019年，诺达克保险无需北达科他州保险部事先批准可支付的股息约为17588美元，直接汽车保险无需伊利诺伊州保险部事先批准可支付的股息为6653美元[342][345]

财务表现与预期 - 公司股本回报率预计将低于上市保险公司中位数[194] 业务运营与系统依赖 - 公司依赖其系统以及AFBIS的操作系统来处理多险种农作物保险业务[170] - 公司业务可能因当前所在地的运营中断而受到不利影响，例如洪水、冰雪等天气相关事件[187] 风险因素：运营与欺诈风险 - 公司面临运营风险，包括内部或外部欺诈、操作错误、系统故障或网络安全事件[168] 风险因素：投资组合波动 - 公司投资组合中权益证券的市值变动自2019年1月1日起计入净收入，将增加报告经营业绩的波动性[175] - 公司投资组合是最大的资产类别，其公允价值受经济状况和金融市场变化影响[174] - 公司投资于资产支持证券和抵押贷款支持证券，面临信用和现金流风险[176] 风险因素：再保险安排 - 公司依赖再保险安排来限制和管理其保留的风险，再保险的可用性和成本可能发生显著变化[179] - 公司所有当前再保险商中最低的A.M. Best评级为“A-”（优秀），为十五个评级中的第四高[180] 风险因素：人力资源 - 公司业务可能因关键员工流失而受到不利影响，关键官员包括总裁兼首席执行官Michael J. Alexander等人[178] 风险因素：监管与市场计划 - 州担保基金评估和强制性分摊安排可能降低公司盈利能力[188] - 州担保基金评估与公司在该州承保保费比例相关[188] - 强制性残差市场计划可能导致公司利润减少[188] 成本与费用：薪酬支出 - 员工持股计划和股权激励计划将产生重大额外薪酬费用[196] 业务分布：地区保费来源 - 公司2018年合并直接承保保费中约63.8%来自北达科他州业务[181] 公司治理与股权结构 - Nodak Mutual Group持有超过55%的已发行普通股[203] 公司治理：股息政策 - Nodak Insurance支付股息的最高限额为前一年12月31日保单持有人盈余的10%或法定净利润[205] - Direct Auto支付股息的最高限额为前一年12月31日保单持有人盈余的10%或法定净利润中的较大者[206] 公司身份与合规 - 公司是新兴成长公司，可能采用延长的会计准则过渡期[208] - 如果公司年总收入超过10.7亿美元，将提前终止新兴成长公司身份[209] 资产与设施：自有物业 - 公司总部位于北达科他州法戈市第一大道北1101号，该建筑也为Nodak Insurance总部[211] - Battle Creek子公司拥有其位于内布拉斯加州巴特尔克里克市南普里斯街603号的办公楼[211] - Primero子公司拥有其位于内华达州拉斯维加斯市南琼斯大道2640号的办公楼[212] 资产与设施：租赁物业 - Tri-State Ltd.子公司租赁位于南达科他州斯皮尔菲什市第五街506号的建筑[212] - Direct Auto子公司租赁位于伊利诺伊州芝加哥市北州街515号的办公空间[213] - Direct Auto在芝加哥的租约将于2020年3月31日到期，公司正在评估续租或搬迁方案[213]