文章核心观点 Inotiv公司宣布总裁兼首席执行官将在即将举行的杰富瑞全球医疗保健会议上发表演讲，演讲时间为6月4日下午3:45（美国东部时间），网络直播可在公司网站“投资者”板块观看并将存档约90天 [1][2] 公司信息 - 公司是一家领先的合同研究组织，提供非临床和分析药物发现与开发服务、研究模型及相关产品和服务 [3] - 公司产品和服务专注于推动新药和医疗设备通过发现和临床前开发阶段，提高效率、改善数据并降低推向市场的成本 [3] - 公司致力于支持发现和开发目标，帮助研究人员充分发挥关键研发项目的潜力，共同建设更健康安全的世界 [3] - 公司官网为https://www.inotiv.com/ [3] 会议信息 - 总裁兼首席执行官Robert Leasure Jr.将在杰富瑞全球医疗保健会议上演讲 [1] - 演讲时间为6月4日下午3:45（美国东部时间） [1] - 网络直播可在公司网站“投资者”板块观看，活动结束后将存档约90天 [2] 公司联系方式 - 首席财务官Beth A. Taylor，电话(765) 497-8381，邮箱beth.taylor@inotiv.com [5] - 投资者关系联系人Steve Halper，电话(646) 876-6455，邮箱shalper@lifesciadvisors.com [5]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度和2024年同期，公司总营收分别为124,323,000美元和119,035,000美元[12] - 2025年前六个月和2024年同期，公司总营收分别为244,199,000美元和254,536,000美元[12] - 2025年第一季度和2024年同期，公司运营亏损分别为2,938,000美元和43,116,000美元[12] - 2025年前六个月和2024年同期，公司运营亏损分别为18,445,000美元和52,487,000美元[12] - 2025年第一季度和2024年同期，公司净亏损分别为14,866,000美元和48,079,000美元[12] - 2025年前六个月和2024年同期，公司净亏损分别为42,496,000美元和63,907,000美元[12] - 2025年第一季度和2024年同期，公司综合亏损分别为13,701,000美元和48,886,000美元[14] - 2025年上半年，公司合并净亏损42,496千美元，2024年同期为63,907千美元[19] - 2025年上半年，公司经营活动净现金使用量为17,312千美元，2024年同期为提供10,373千美元[19] - 2025年上半年，公司投资活动净现金使用量为9,910千美元，2024年同期为8,630千美元[19] - 2025年上半年，公司融资活动净现金提供量为25,493千美元，2024年同期为使用4,094千美元[19] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为19,299千美元，2024年同期为32,695千美元[19] - 2025年Q1营收12.4323亿美元，2024年同期为11.9035亿美元；2025年前6个月营收24.4199亿美元，2024年同期为25.4536亿美元[53] - 2025年Q1运营亏损293.8万美元，2024年同期亏损4311.6万美元；2025年前6个月运营亏损1844.5万美元，2024年同期亏损5248.7万美元[53] - 2025年Q1 Term Loan有效利率为11.52%，2024年同期为11.06%；2025年前6个月为11.62%，2024年同期为11.30%[59] - 养老金计划2025年第一季度净定期费用为 - 69美元，2024年同期为 - 47美元；2025年前六个月为 - 135美元，2024年同期为 - 93美元[123] - 其他经营（收入）费用2025年第一季度为 - 4,125美元，2024年同期为30,440美元；2025年前六个月为 - 2,048美元，2024年同期为33,759美元[124] - 2025年和2024年3月31日止三个月的基于股票的薪酬费用分别为143.5万美元和188.4万美元；六个月分别为320.5万美元和378.1万美元[139] - 2025年和2024年3月31日止三个月，公司净亏损分别为1486.6万美元和4807.9万美元；六个月分别为4249.6万美元和6390.7万美元[141] - 2025年和2024年3月31日止三个月，公司有效税率分别为6.9%和11.7%；六个月分别为7.2%和13.4%[144][145] - 截至2025年3月31日的三个月，收入为124323美元，较去年同期增加5288美元，增幅4.4%；六个月收入为244199美元，较去年同期减少10337美元，降幅4.1%[179] - 截至2025年3月31日的三个月，综合净亏损14866美元，占总收入12.0%，去年同期亏损48079美元，占比40.4%；六个月净亏损42496美元，占总收入17.4%，去年同期亏损63907美元，占比25.1%[179] - 截至2025年3月31日的三个月，DSA收入45332美元，较去年同期减少1299美元，降幅2.8%；RMS收入78991美元，较去年同期增加6587美元，增幅9.1%[179][180][182] - 截至2025年3月31日的三个月，DSA运营亏损56美元，去年同期运营收入2853美元；RMS运营收入11432美元，去年同期运营亏损30604美元[181][183] - 截至2025年3月31日的三个月，未分配公司运营亏损14314美元，较去年同期减少1051美元，降幅6.8%[185] - 截至2025年3月31日的三个月，其他费用较去年同期增加1711美元，主要因利息费用增加2358美元[186] - 公司2025年和2024年3月31日止三个月的有效税率分别为6.9%和11.7%[187] - RMS在2025年3月31日止六个月的收入为156,045美元，较2024年同期的163,207美元减少7,162美元，降幅4.4%[192] - RMS在2025年3月31日止六个月的运营收入为10,247美元，而2024年同期运营亏损25,525美元，变动额为35,772美元[192][193] - 未分配公司在2025年3月31日止六个月的运营费用为30,266美元，较2024年同期的31,155美元减少889美元，降幅2.9%[195] - 其他费用在2025年3月31日止六个月较2024年同期增加6,061美元，主要因利息费用增加4,832美元[196] - 公司在2025年3月31日止六个月和2024年同期的有效税率分别为7.2%和13.4%[197] - 公司在2025年3月31日止六个月的合并净亏损为42,496美元，2024年同期为63,907美元[198] 各条业务线表现 - 公司业务分为发现与安全评估（DSA）和研究模型与服务（RMS）两个板块[23] - 截至2025年3月31日的三个月和六个月，RMS部门向DSA部门的内部销售分别为2,994美元和4,266美元；截至2024年3月31日的三个月和六个月，RMS部门向DSA部门的内部销售分别为3,938美元和4,834美元[51] - 截至2025年3月31日，DSA积压订单为130824美元，2024年9月30日为129916美元，2024年3月31日为142082美元[179] - 截至2025年3月31日的三个月，DSA收入45332美元，较去年同期减少1299美元，降幅2.8%；RMS收入78991美元，较去年同期增加6587美元，增幅9.1%[179][180][182] - 截至2025年3月31日的三个月，DSA运营亏损56美元，去年同期运营收入2853美元；RMS运营收入11432美元，去年同期运营亏损30604美元[181][183] - RMS在2025年3月31日止六个月的收入为156,045美元，较2024年同期的163,207美元减少7,162美元，降幅4.4%[192] - RMS在2025年3月31日止六个月的运营收入为10,247美元，而2024年同期运营亏损25,525美元，变动额为35,772美元[192][193] 管理层讨论和指引 - 若2025财年下半年经营业绩未改善，公司可能违反信贷协议中的财务契约[29] - 若公司未来十二个月内未遵守信贷协议财务契约且未在规定时间内补救，贷款人可宣布借款本金及利息立即到期应付；若加速贷款，可能导致可转换优先票据和15.00%优先有担保第二留置权PIK票据违约，若30天内未治愈违约，受托人或持有人可加速票据到期[30] - 2024年9月13日，公司签订信贷协议第七次修订案，对财务契约组件定义做更改，增加现金净额结算能力，新增资本支出上限和最低EBITDA测试，豁免部分现有财务契约，设定新测试比率，限制资金再投资，增设第三方观察员；公司在截至2025年3月31日的九个月内遵守资本支出上限和最低EBITDA测试[31] - 未来十二个月，公司计划优化资本配置和费用基础，提高NHP相关产品和服务收入，与贷款人沟通并寻求额外融资[206][207] 其他没有覆盖的重要内容 - 2024年12月，公司公开发行6,000,000股普通股，行使超额配售权后共发行6,900,000股，净收益27,524千美元[17][27] - 2021年11月4日，公司授权股份从2000万股增至7500万股，其中普通股从1900万股增至7400万股，优先股保持100万股不变[133] - 2024年12月18日，公司公开发行600万股普通股，每股4.25美元，承销商全额行使额外90万股的购买权，发行净收益为2752.4万美元[135] - 2024年12月31日止三个月，111.2126万份认股权证以无现金方式行使，兑换为80.1013万股普通股[137] - 2025年3月13日，公司2024年股权奖励计划可发行股份增加225万股，截至2025年3月31日，该计划剩余90.324万股可用于授予[138] - 2021年6月25日的诉讼案，Envigo RMS拟以79.5万美元和解，协议待法院批准，公司已计提准备金[146] - 2022年有多起诉讼案，包括证券集体诉讼和股东派生诉讼，公司认为这些诉讼无价值，将积极辩护，无法估计潜在损失[147][149] - 公司与FNI达成和解协议，FNI支付7550美元[151] - 公司与DOJ达成决议协议和认罪协议，需支付22000美元罚款及其他费用[156][157] - 2023年4月20日和6月2日分别有股东派生诉讼，8月24日合并，目前中止[150] - 2022年1月13日公司起诉FNI，2025年2月14日达成和解[151] - 2023年5月23日公司收到SEC自愿请求，2024年3月收到正式调查令[155] - 2025年上半年公司推进战略目标，包括改善流动性、减少NHP收入波动等[167] - 预计到2025财年末，因一期计划和北美运输分销系统整合实现17000 - 19000美元净年度成本节约[170] - 二期计划预计投资5000美元，每年节省4000 - 5000美元[171] - 第二阶段资本投资约6500美元，预计每年节省6000 - 7000美元，计划2026年3月完成，比原计划提前约6个月[172] - 2025年2月14日，公司与FNI达成和解协议，3月31日前收到7550美元和解款项[179] - 2024年12月股权发行提供净收益27524美元[167]

公司业绩 - 季度每股亏损0.18美元，低于Zacks一致预期的0.24美元亏损，较去年同期0.29美元亏损有所改善 [1] - 营收1.2432亿美元，超出Zacks一致预期3.41%，去年同期为1.1904亿美元 [2] - 过去四个季度中，公司仅有一次超出每股收益预期，但两次超出营收预期 [2] 市场表现 - 年初至今股价下跌57.5%，同期标普500指数下跌4.7% [3] - 当前Zacks评级为4级（卖出），预计短期内表现将弱于市场 [6] 未来展望 - 下一季度共识预期为每股亏损0.14美元，营收1.2408亿美元；本财年预期每股亏损0.83美元，营收4.9463亿美元 [7] - 收益预期修订趋势目前不利，但可能随最新财报发布而调整 [6] 行业情况 - 所属医疗-药品行业在Zacks行业排名中位列前26% [8] - 同行业公司ProPhase Labs预计季度每股亏损0.18美元，同比恶化157.1%，营收预期245万美元，同比下降32.5% [9]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第二季度总营收为1.243亿美元，较2025财年第一季度的1.199亿美元和2024财年第二季度的1.19亿美元有所增长，同比增长530万美元，增幅4.4% [9] - 2025财年第二季度调整后EBITDA为800万美元，占总营收的6.4%，而2024财年第二财季为310万美元，占总营收的2.6% [28] - 2025财年第二季度综合净亏损为1490万美元，即每股摊薄亏损0.44美元，而2024财年第二季度综合净亏损为4810万美元，即每股摊薄亏损1.86美元 [28] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为1930万美元，而2024年9月30日为2140万美元，2024年12月31日为3800万美元 [31] - 截至2025年3月30日，净债务总额为3.995亿美元，而2024年9月30日为3.933亿美元 [32] - 2025财年第二季度资本支出为550万美元，约占总营收的4.4%，2024财年第二季度资本支出为700万美元，占营收的5.9% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 RMS业务 - 2025财年第二季度RMS收入同比增长660万美元，增幅9.1%，主要因NHP销量增加，不过NHP平均售价较上年同期有所下降 [26] - 2025财年第二季度RMS非GAAP营业收入为1560万美元，占总营收的12.5%，而2024财年第二季度为820万美元，占总营收的6.9% [31] - NHP服务持续增长，本季度将增加大量寄宿容量，预计全年增长约20%，且NHP服务收入环比增长约10% [73][84] DSA业务 - 2025财年第二季度DSA收入为4530万美元，低于2024财年第二季度的4660万美元，主要因一般毒理学服务收入下降 [27] - 2025财年第二季度DSA非GAAP营业收入为500万美元，占总营收的4%，而2024财年第二季度为820万美元，占总营收的6.9% [29] - 2025财年第二季度DSA订单转化率为34.1%，高于上年同期的30.1% [27] - 2025财年第二季度DSA取消和负变更订单较上年同期减少约28%，过去十二个月取消订单较上一时期减少约7% [27] - 2025财年第二季度DSA订单出货比为1.01:1，过去十二个月订单出货比为0.93:1 [30] - 截至2025年3月31日，DSA积压订单为1.308亿美元，2024年12月31日为1.304亿美元，2024年3月31日为1.421亿美元 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司认为2025年有一定发展势头，预计RMS业务在2025财年将实现同比增长 [10] - 2025财年第二季度新订单比2024财年第二季度增长27%，本季度初报价活跃，临近季度末订单增加 [15] - 今年上半年发现业务奖项仍比截至2024年3月31日的六个月高出6.2%，预计2025财年下半年发现业务收入将实现环比和同比改善 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司进行了多项投资，包括收购、开展新业务、RMS站点优化计划以及RMS和DSA站点投资，以更好地为未来做准备 [7] - 公司专注于客户满意度和客户关系，持续整合科学服务，推进RMS站点优化计划的下一阶段，并扩大NHP寄宿和殖民地管理服务 [8] - 公司修订了RMS站点优化计划，预计资本投资约650万美元，将于2026年3月完成，比原计划提前约六个月，预计从2025财年第四季度开始节省成本，每年节省600 - 700万美元 [11][12] - 公司支持FDA减少动物试验、降低新药上市时间和成本的目标，已提供多种符合FDA目标的服务，并将继续帮助开发和验证替代方法 [18][19] - 公司将适应关税带来的成本通胀，调整采购和规划策略，必要时将部分成本转嫁给客户 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为地缘政治和宏观经济风险与不确定性将持续存在，但预计2025财年接下来两个季度营收和调整后EBITDA将实现同比增长 [9] - 公司对2025财年下半年发展充满信心，正在为2026年和2027年做准备，预计发现业务收入下降趋势将在未来六个月得到扭转 [24][49] 其他重要信息 - 公司解决了一起三年前的诉讼案件，获得约760万美元和解款项，于3月到账 [8] - 公司未提供2025财年正式财务指引，待市场和客户需求更明朗、关税影响更清晰后再提供 [33] - 公司计划于5月29日在马里兰州罗克维尔的工厂举办投资者日活动 [90] 问答环节所有提问和回答 问题1: FDA宣布相关政策后，公司是否改变营销方式，客户反馈如何？ - 公司过去两三年一直在将相关服务融入业务，主要在发现和转化科学销售过程中推广。目前这些服务有一定增长，但未达预期。客户对这些服务的认知在提高，主要体现在发现和转化科学领域 [36][37] 问题2: RMS业务修订后的优化计划主要关注哪些方面？ - 修订计划旨在提高效率、优化设施，考虑到成本上升和小型动物市场规模未扩大，以及运输系统效率提高，认为不需要过多设施。该计划有利于动物福利和客户，能提高效率，且已取得一定成效 [40][41] 问题3: 2025财年第三季度业务开局如何？ - 本季度初受天气影响业务启动较慢，但报价良好。目前已过去五到六周，报价和成交情况良好，预计未来两个季度营收将同比改善，发现业务收入下降趋势将在未来六个月扭转 [46][47][49] 问题4: NIH资金对公司业务有何潜在影响，公司客户组合对NIH资金波动的抵御能力如何？ - 公司关注NIH资金相关消息，但目前业务未受显著影响。2024财年政府收入占公司总收入约7%，2025财年第二季度DSA和RMS业务的美国政府部门收入均有所增加 [52][53][55] 问题5: 本季度是否有一次性事件影响订单出货比等指标？ - 本季度取消订单大幅减少，过去十二个月取消订单呈下降趋势，而报价和订单增加，整体趋势向好 [57][58] 问题6: 公司确定的DSA业务利润率改善措施能否快速见效，还是需要两到三个季度？ - 公司关注DSA业务利润率问题已有三四个月并已采取措施，预计很快能看到成效。本季度1 - 3月利润率已有改善，部分得益于业务增长、定价调整以及成本控制 [67][68] 问题7: RMS业务NHP收入增长中，NHP服务的贡献如何？ - NHP服务持续增长，本季度将增加大量寄宿容量，预计全年增长约20%，NHP服务收入环比增长约10% [73][84] 问题8: 公司提到持续整合科学服务，具体指什么？ - 整合科学服务意味着成为一家统一的公司，通过整合服务为客户创造更多价值，提高交付速度，加速客户产品开发，包括开发内部项目管理系统、改变公司文化等 [79][80]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第二季度总营收1.243亿美元，较2025财年第一季度的1.199亿美元和2024财年第二季度的1.19亿美元有所增长，同比增加530万美元，增幅4.4% [8][25] - 2025财年第二季度调整后EBITDA为800万美元，占总营收的6.4%，而2024财年第二财季为310万美元，占总营收的2.6% [27] - 2025财年第二季度综合净亏损为1490万美元，摊薄后每股亏损0.44美元，而2024财年第二季度综合净亏损为4810万美元，摊薄后每股亏损1.86美元 [27] - 2025财年第二季度利息支出从2024财年第二财季的1110万美元增至1340万美元，主要因2024年9月发行的第二留置权票据产生的利息 [29] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为1930万美元，而2024年9月30日为2140万美元，2024年12月31日为3800万美元 [29] - 2025财年第二季度资本支出为550万美元，约占总营收的4.4%，2024财年第二季度资本支出为700万美元，占营收的5.9%，公司预计2025财年资本支出占营收的比例低于4% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 RMS业务 - 2025财年第二季度RMS营收同比增加660万美元，增幅9.1%，主要因NHP销量增加，不过NHP平均售价较上年同期有所下降 [25] - 2025财年第二季度RMS非GAAP运营收入为1560万美元，占总营收的12.5%，而2024财年第二季度为820万美元，占总营收的6.9% [29] DSA业务 - 2025财年第二季度DSA营收为4530万美元，2024财年第二季度为4660万美元，同比下降主要因一般毒理学服务收入减少 [26] - 2025财年第二季度DSA净新订单为4450万美元，较上一季度增长5%，较2024财年第二季度增长27% [26] - 2025财年第二季度DSA转化率为34.1%，高于上年同期的30.1% [26] - 2025财年第二季度DSA取消和负变更订单较上年第二季度约减少28%，过去十二个月的取消订单较上一时期约减少7% [26] - 2025财年第二季度DSA非GAAP运营收入为500万美元，占总营收的4%，2024财年第二季度为820万美元，占总营收的6.9% [28] - 2025财年第二季度DSA订单出货比为1.01:1，过去十二个月的订单出货比为0.93:1 [28] - 截至2025年3月31日，DSA积压订单为1.308亿美元，2024年12月31日为1.304亿美元，2024年3月31日为1.421亿美元 [29] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续专注客户满意度和客户关系，整合科学服务，推进RMS站点优化计划，拓展NHP寄宿和殖民地管理服务 [7] - 公司支持FDA减少动物测试、降低新药上市时间和成本的目标，多项收购和投资与FDA目标一致，公司将继续发展相关能力，但认为动物在药物研发中仍不可或缺 [18][19] - 公司计划继续参与NAMS替代方案的开发和验证，直到其被监管机构完全接受 [20] - 公司将根据关税情况调整采购和规划策略，必要时将部分成本转嫁给客户 [23] - 公司将继续整合科学服务，通过内部开发项目管理系统和改变企业文化，为客户创造更多价值，加速产品开发 [78][79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前行业面临美国政府关税、FDA药物开发方向和NIH资金及目标变化等不确定性 [17] - 公司预计2025财年接下来两个季度营收和调整后EBITDA将同比增长，RMS业务将继续同比增长，DSA业务发现收入将在2025财年下半年实现环比和同比改善 [9][10][15] - 公司对2025财年下半年业务发展充满信心，正在为2026年和2027年做准备 [23] 其他重要信息 - 公司在本季度解决了一起三年前的诉讼案件，获得约760万美元和解款项，款项于3月到账 [7] - 公司修订RMS站点优化计划，预计资本投资约650万美元，使用租户改进资金和部分和解款项支付，预计2026年3月完成，较原计划提前约六个月，预计每年节省成本600 - 700万美元，从2025财年第四季度开始见效 [11][12] - 公司计划于5月29日在马里兰州罗克维尔的工厂举办投资者日活动，进一步阐述战略计划和客户卓越服务重点 [87] 问答环节所有提问和回答 问题1: 自FDA宣布相关政策后，公司是否改变营销方式，客户反馈如何？ - 公司在过去两三年将相关服务融入业务，主要在发现和转化科学销售过程中推广，这些服务的业务量有所增加，但增速未达预期。客户对这些服务的认知在提高，但目前主要体现在发现和转化科学领域，而非安全和功效领域 [35][36][37] 问题2: RMS业务修订后的优化计划主要关注哪些方面？ - 修订计划旨在提高效率、优化设施，考虑到成本上升和小型动物市场规模未扩大，以及运输系统效率提高，认为无需过多设施。该计划对动物福利、客户和公司效率都有益，能加速实施并带来效益 [40][41][42] 问题3: 本季度业务需求情况如何，是否延续上季度增长趋势？ - 本季度初受天气影响业务启动较慢，报价良好但客户决策迟缓，后期业务回升，实现正订单出货比。本季度开局良好，预计未来两个季度营收同比改善，发现业务在未来六个月将扭转下滑趋势 [46][47][49] 问题4: NIH资金变化对公司业务有何影响，公司客户组合受NIH资金波动影响程度如何？ - 目前NIH资金情况尚不明朗，公司业务未受显著影响。2024财年政府收入占公司总收入约7%，2025财年第二季度DSA和RMS业务的美国政府部门收入均有所增加 [52][53][54] 问题5: 本季度是否有一次性事件影响订单出货比等指标？ - 本季度取消订单大幅减少，过去十二个月取消订单呈下降趋势，而报价和订单呈上升趋势，是良好趋势 [56][57][59] 问题6: 能否提供调整后EBITDA的方向性指引？ - 公司需改善DSA利润率，这一问题已关注三四个月并在解决。部分问题与业务增长、定价、高成本NHP和天气相关费用有关，预计很快能看到改善效果 [60][66][67] 问题7: DSA业务利润率改善措施能否快速见效，还是需要两三个季度？ - 公司已关注DSA利润率问题三四个月并采取措施，本季度1 - 3月已见改善。部分改善与业务增长、定价和高成本NHP有关，预计很快能看到效果 [66][67][68] 问题8: 2025财年第二季度高成本NHP是否仍影响DSA成本结构？ - 高成本NHP在2025年1 - 4月的研究中仍有影响，到5月大部分影响已消除 [69] 问题9: 价格折扣情况是否有变化？ - 六到十二个月前价格折扣情况比现在严重，目前公司未听到太多相关情况，且有稳定客户未要求大幅折扣，公司认为当前价格合理 [70][71] 问题10: RMS业务NHP收入增长中，NHP服务贡献如何？ - NHP服务业务持续增长，本季度将增加大量寄宿能力，预计全年增长约20%，但未提供季度环比数据 [72][73] 问题11: 公司提及整合科学服务，具体指什么？ - 整合科学服务意味着成为一家统一的公司，通过内部开发项目管理系统和改变企业文化，将科学研究和安全评估阶段的知识结合，为客户创造更多价值，加速产品开发，提高数据解读能力，改善科学开发进度 [77][78][79]

收入和利润（同比环比） - 2025财年第二季度公司收入增长4.4%至1.243亿美元，2025财年年初至今收入下降4.1%至2.442亿美元[2][5] - 2025财年第二季度DSA收入4530万美元，同比下降2.8%；RMS收入7900万美元，同比增长9.1%[2] - 2025财年年初至今DSA收入8820万美元，同比下降3.5%；RMS收入1.56亿美元，同比下降4.4%[2] - 2025财年第二季度综合净亏损1490万美元，占总收入的12.0%，2024财年同期为4810万美元，占比40.4%[6] - 2025财年第二季度调整后EBITDA为800万美元，占总收入的6.4%，2024财年同期为310万美元，占比2.6%[6] - 2025财年第二季度运营亏损290万美元，2024财年同期为4310万美元[11] - 2025财年年初至今运营亏损1840万美元，2024财年同期为5250万美元[13] - 2025年第一季度总营收1.24323亿美元，2024年同期为1.19035亿美元，同比增长4.44%[25] - 2025年前六个月总营收2.44199亿美元，2024年同期为2.54536亿美元，同比下降4.06%[25] - 2025年DSA业务第一季度非GAAP运营利润率为11.1%，2024年同期为17.6%[31] - 2025年RMS业务第一季度非GAAP运营利润率为19.7%，2024年同期为11.3%[31] - 2025年和2024年第一季度营收分别为12.4323亿美元和11.9035亿美元，上半年营收分别为24.4199亿美元和25.4536亿美元[32] - 2025年和2024年第一季度GAAP运营亏损分别为293.8万美元和4311.6万美元，上半年分别为1844.5万美元和5248.7万美元[32] - 2025年和2024年第一季度GAAP运营亏损占总营收比例分别为-2.4%和-36.2%，上半年分别为-7.6%和-20.6%[32] - 2025年和2024年第一季度Non - GAAP运营亏损分别为1272.1万美元和1333.2万美元，上半年分别为2706.1万美元和2730.4万美元[32] - 2025年和2024年第一季度Non - GAAP运营亏损占总营收比例分别为-10.2%和-11.2%，上半年分别为-11.1%和-10.7%[32] - 2025年和2024年第一季度Non - GAAP运营收入分别为785.5万美元和308.8万美元，上半年分别为1004.1万美元和1298.6万美元[32] - 2025年和2024年第一季度Non - GAAP运营收入占总营收比例分别为6.3%和2.6%，上半年分别为4.1%和5.1%[32] - 2025年和2024年第一季度GAAP合并净亏损分别为1486.6万美元和4807.9万美元，上半年分别为4249.6万美元和6390.7万美元[36] - 2025年和2024年第一季度GAAP合并净亏损占总营收比例分别为-12.0%和-40.4%，上半年分别为-17.4%和-25.1%[36] - 2025年和2024年第一季度调整后EBITDA分别为795.7万美元和307.6万美元，上半年分别为1056.7万美元和1269.2万美元[36] 各条业务线表现 - 2025财年第二季度DSA服务业务的订单出货比为1.01倍[6] 其他财务数据 - 2025年3月31日DSA积压订单为1.308亿美元，2024年3月31日为1.421亿美元，2024年12月31日为1.304亿美元[6] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为1930万美元，总债务净额为3.995亿美元[14][15] - 2025年3月31日总资产7.65966亿美元，2024年9月30日为7.81361亿美元，下降2%[27] - 2025年3月31日总负债6.08274亿美元，2024年9月30日为6.10857亿美元，下降0.42%[27] - 2025年前六个月经营活动净现金使用1731.2万美元，2024年同期为提供1037.3万美元[29] - 2025年前六个月投资活动净现金使用991万美元，2024年同期为使用863万美元[29] - 2025年前六个月融资活动净现金提供2549.3万美元，2024年同期为使用409.4万美元[29] - 2025年3月31日普通股发行和流通数量为3434.854万股，2024年9月30日为2601.5129万股[27]

文章核心观点 公司公布2025财年第二季度和上半年财务业绩，二季度营收增长，上半年营收下降，运营亏损均有减少，公司推进优化计划并关注外部因素 [1][6][10] 财务业绩 二季度（2025财年Q2） - 营收1.243亿美元，同比增长4.4%，RMS营收增加660万美元，DSA营收减少130万美元 [1][6][8] - 运营亏损290万美元，远低于去年同期4310万美元，主要因RMS运营由亏转盈 [9] - 净亏损1490万美元，占总营收12.0%，低于去年同期4810万美元和40.4% [6] - 调整后EBITDA为800万美元，占总营收6.4%，高于去年同期310万美元和2.6% [6] - DSA服务业务订单出货比为1.01x，3月31日DSA积压订单1.308亿美元 [6] 上半年（2025财年YTD） - 营收2.442亿美元，同比下降4.1%，RMS营收减少720万美元，DSA营收减少320万美元 [1][10][13] - 运营亏损1840万美元，低于去年同期5250万美元，主要因RMS运营由亏转盈 [10][11] - 净亏损4250万美元，占总营收17.4%，低于去年同期6390万美元和25.1% [13] - 调整后EBITDA为1060万美元，占总营收4.3%，低于去年同期1270万美元和5.0% [13] - DSA服务业务订单出货比为1.01x，两项资产待售，预计美国优化计划2026财年二季度末完成 [13] 现金流与债务 - 3月31日现金及现金等价物1930万美元，低于去年9月30日2140万美元 [12] - 上半年经营活动使用现金1730万美元，去年同期提供现金1040万美元 [12] - 上半年资本支出990万美元，低于去年同期1260万美元 [12] - 3月31日净债务3.995亿美元，1500万美元循环信贷额度无借款 [12] 业务板块表现 DSA（发现与安全评估） - 二季度营收4530万美元，同比下降2.8%；上半年营收8820万美元，同比下降3.5% [2] - 二季度运营亏损5.6万美元，去年同期盈利285.3万美元；上半年盈利189万美元，去年同期444.6万美元 [33] RMS（研究模型与服务） - 二季度营收7900万美元，同比增长9.1%；上半年营收1.56亿美元，同比下降4.4% [2] - 二季度运营盈利1140万美元，去年同期亏损3060万美元；上半年盈利1020万美元，去年同期亏损2550万美元 [33] 管理层评论 - 二季度在财务和运营目标上取得进展，完善北美RMS站点优化计划，有望加速并增加潜在年度节省 [3] - 关注关税、客户研发资金水平和FDA现代化法案2.0实施等外部因素，有应对关税策略 [3] 其他信息 - 公司将于5月7日下午4:30举行财报电话会议 [1][14] - 新闻稿含非GAAP财务指标，公司认为其有助于投资者评估运营，但应作为GAAP指标补充 [15][16]

文章核心观点 公司将于2025年5月7日股市收盘后发布2025财年第二季度（截至2025年3月31日）财务结果，并于同日下午4点30分召开电话会议讨论结果 [1] 分组1：财务结果发布安排 - 公司将于2025年5月7日股市收盘后发布2025财年第二季度财务结果 [1] - 公司将于5月7日下午4点30分召开电话会议讨论结果 [1] 分组2：会议参与方式 - 可通过公司网站投资者板块或指定链接https://viavid.webcasts.com/starthere.jsp?ei=1712184&tp_key=c93d44f12f参与直播 [2] - 无法收听直播的可在公司网站https://ir.inotiv.com/overview/default.aspx查看在线回放 [2] 分组3：公司介绍 - 公司是领先的合同研究组织，提供非临床和分析药物发现、开发服务及研究模型等相关产品和服务 [1][3] - 公司产品和服务专注于推动新药和医疗器械通过发现和临床前开发阶段，提高效率、改善数据并降低上市成本 [3] - 公司致力于支持研发目标，帮助研究人员实现项目潜力，共同建设更健康安全的世界 [3] 分组4：公司联系方式 - 公司首席财务官Beth A. Taylor联系电话(765) 497 - 8381，邮箱beth.taylor@inotiv.com [5] - 投资者关系联系Steve Halper，电话(646) 876 - 6455，邮箱shalper@lifesciadvisors.com [5] - 国内联系电话1 - 800 - 245 - 3047，国际联系电话1 - 203 - 518 - 9765，会议ID为INOTIV [5]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2024年12月31日，公司总资产为772,907千美元，较9月30日的781,361千美元有所下降[11] - 截至2024年12月31日，公司股东权益为169,832千美元，较9月30日的170,504千美元略有下降[11] - 截至2024年12月31日，公司普通股发行及流通数量为33,717,662股，较9月30日的26,015,129股有所增加[11] - 2024年第四季度，公司总营收为119,876千美元，较2023年同期的135,501千美元下降11.53%[13] - 2024年第四季度，公司运营亏损为15,507千美元，较2023年同期的9,371千美元有所扩大[13] - 2024年第四季度，公司净亏损为27,630千美元，较2023年同期的15,828千美元有所增加[13] - 2024年第四季度，公司综合亏损为29,943千美元，较2023年同期的14,581千美元有所增加[16] - 2024年第四季度，基本和摊薄每股亏损均为1.02美元，2023年同期均为0.60美元[13] - 2024年第四季度综合净亏损2763万美元，2023年同期为1582.8万美元[22] - 2024年第四季度经营活动净现金使用量为449.7万美元，2023年同期为654.5万美元[22] - 2024年第四季度投资活动净现金使用量为445.9万美元，2023年同期为404.3万美元[22] - 2024年第四季度融资活动提供的净现金为2612.5万美元，2023年同期使用292.1万美元[22] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物约为3804.3万美元，有1500万美元循环信贷额度且无未偿还余额[31] - 2024年和2023年截至12月31日的三个月，公司总收入分别为119,876美元和135,501美元，运营亏损分别为15,507美元和9,371美元，税前亏损分别为29,808美元和19,322美元[54] - 2024年和2023年截至12月31日的三个月，折旧和摊销总额分别为14,179美元和14,250美元，资本支出总额分别为4,459美元和5,572美元[55] - 截至2024年12月31日和9月30日，公司总债务净额分别为396,015美元和393,339美元，长期债务分别为392,978美元和389,801美元[58] - 2024年和2023年截至12月31日的三个月，定期贷款加权平均有效利率分别为11.71%和11.53%[60] - 2024年和2023年第四季度，基于股票的薪酬费用分别为1770美元和1897美元[139] - 2024年和2023年第四季度，公司归属于普通股股东的净亏损分别为27630美元和15388美元[142] - 2024年和2023年第四季度，公司基本和摊薄加权平均流通股数量（以千为单位）均为27160和25764[142] - 2024年和2023年第四季度，公司有效税率分别为7.3%和18.1%[144] - 截至2024年12月31日，贸易应收款和合同资产净额为70140美元，较9月30日的73560美元有所下降；存货净额为31557美元，较9月30日的18173美元有所上升[119] - 截至2024年12月31日，其他资产为11331美元，较9月30日的11773美元有所下降；应计费用和其他流动负债为25500美元，较9月30日的28218美元有所下降[120] - 2025年9月30日止年度，公司预计向英国养老金计划缴款0美元；截至2024年12月31日，设定受益计划资金状况为2986美元，计入其他资产[122] - 2024年第四季度，其他经营费用为2077美元，较2023年同期的3319美元有所下降，主要因收购和整合成本、重组成本、启动成本和补救成本减少[125] - 截至2024年12月31日，使用权资产净额为48827美元，较9月30日的49165美元有所下降；租赁负债总额为51093美元，较9月30日的51784美元有所下降[130] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年第四季度，服务收入为53,557千美元，较2023年同期的53,863千美元略有下降[13] - 2024年第四季度，产品收入为66,319千美元，较2023年同期的81,638千美元下降18.76%[13] - 2024年和2023年截至12月31日的三个月，同一客户分别占收入的20.5%和22.4%，同期无供应商占服务成本和产品成本总和超10%[48] - 2024年和2023年12月31日止三个月，RMS部门对DSA部门的内部销售收入分别为1,272美元和896美元[54] - 2024年和2023年12月31日止三个月，美国地区收入分别为97,399美元和111,769美元[56] 公司股权相关情况 - 2021年11月4日，公司授权股份从2000万股（1900万普通股和100万优先股）增至7500万股（7400万普通股和100万优先股）[133] - 2024年12月18日，公司公开发行600万股普通股，每股购买价4.25美元，承销商全额行使额外购买90万股的期权，发行净收益27524美元[136] - 2024年第四季度，1112126份认股权证以非现金方式行使，兑换为801013股普通股[137] - 2024年3月14日，公司股东批准2024年股权奖励计划，可发行最多150万股普通股，截至2024年12月31日，该计划下还有306216股可供授予[138] 公司信贷协议相关情况 - 2024年9月13日，公司对信贷协议进行第七次修订，包括修改财务契约定义、增加现金净额能力等[34] - 若2025财年第一季度后十二个月经营结果无改善，公司可能违反信贷协议财务契约[32] - 公司需维持担保杠杆比率，2023年6月30日止财季不超4.25:1，2023年9月30日起不超3.75:1，2025年3月31日起不超3.00:1；固定费用覆盖率首年为1.00:1，首年周年日后为1.10:1[66] - 2022年1月7日，公司从初始定期贷款融资中提取35,000美元，年利率为伦敦银行同业拆借利率加6.00% - 6.50%，初始调整利率为伦敦银行同业拆借利率加6.25%[68] - 2022年1月27日，公司将现有定期贷款额度增加40,000美元，新增定期贷款融资初始本金为35,000美元，可在24个月内提取；当日公司借入全部增量定期贷款，2022年10月12日借入全部新增定期贷款融资[70] - 额外定期贷款年利率为伦敦银行同业拆借利率加6.00% - 6.50%，初始调整利率为伦敦银行同业拆借利率加6.25%；需每年偿还本金，金额为原始本金的1.00%；2023年11月5日或之前自愿提前还款需支付1.00%的提前还款溢价[71][72] - 第二次修订案规定，公司可选择以调整后的有担保隔夜融资利率或替代基准利率借款，调整后的有担保隔夜融资利率贷款年利率为适用利率加0.11448% - 0.42826%及6.00% - 6.50%的利差，替代基准利率贷款年利率为相关利率加5.00% - 5.50%的利差[78] - 第三次修订案规定，2023年1月9日至2024年3月31日财季财务报表交付日期间，无违约事件发生时，不得设立或承担增量融资安排；借款后美国国内现金及现金等价物不得超过10,000美元[81][83] - 第四次修订案规定，与原则协议相关的费用可加回公司合并息税折旧摊销前利润，最高26,500美元[86] - 第五次修订案规定，与和解协议和认罪协议相关的费用可加回公司合并息税折旧摊销前利润，最高28,500美元；对公司使用循环信贷融资、资产出售、收购、承担额外债务等方面作出限制[88] - 第六次修订案规定，豁免2024年6月30日止财季的财务契约测试，设立每周流动性报告要求和最低流动性要求，8月部分周为7,000美元，10月部分周为17,500美元，之后为10,000美元[91] - 第七次修订案规定，允许发行总额22,550美元的第二留置权票据；与和解协议和认罪协议相关的费用可加回公司合并息税折旧摊销前利润，最高32,000美元；豁免2024年9月13日至2025年6月30日的现有财务契约，设立新的财务契约测试[92] 公司票据相关情况 - 2024年9月13日，公司与投资者签订购买协议，投资者以17000美元现金及注销约8333美元公司票据的方式，收购22000美元本金的第二留置权票据及购买3946250股普通股的认股权证；公司还向结构代理发行550美元本金的第二留置权票据及购买200000股普通股的额外认股权证作为服务补偿，协议签订后，8333美元票据被注销，未偿还票据本金总额为131667美元[93] - 第二留置权票据年利率为15.00%，按季付息，于2027年2月4日到期，可在特定时间按不同赎回价格赎回[95][96] - 截至2024年12月31日和9月30日，与票据相关的未摊销债务发行成本分别为1481美元和1563美元；2024年第四季度总利息费用为1525美元，包括票面利息费用1008美元、增值费用360美元以及债务折扣和发行成本摊销157美元[97] - 若发生涉及公司破产、资不抵债或重组的违约事件，所有未偿还的第二留置权票据本金及应计未付利息将立即到期应付；若发生其他违约事件且持续存在，第二留置权受托人或持有至少30.00%未偿还第二留置权票据本金总额的持有人可宣布票据到期应付[100] - 2021年9月27日，公司发行140000美元本金的可转换优先票据，初始购买者全额行使期权额外购买15000美元本金票据，发行所得用于Envigo收购的现金部分及相关费用[103] - 可转换优先票据年利率为3.25%，半年付息一次，于2027年10月15日到期，初始转换率为每1美元本金票据兑换21.7162股普通股，转换价格约为每股46.05美元[106] - 截至2024年12月31日和9月30日，与可转换优先票据相关的未摊销债务发行成本分别为2800美元和3031美元；2024年第四季度总利息费用为2883美元，有效利率为9.38%，包括票面利息费用1079美元、增值费用1572美元以及债务折扣和发行成本摊销232美元；2023年第四季度总利息费用为2900美元，有效利率为9.38%[107] - 可转换优先票据自2024年10月15日起至到期日前40个交易日，满足特定股价条件时，公司可选择全额赎回，赎回价格为票据本金加应计未付利息[108] - 若发生构成“重大变更”的特定公司事件，持有人可要求公司按本金加应计未付利息回购票据[109] - 若发生涉及公司或担保人破产、资不抵债或重组的违约事件，所有未偿还的可转换优先票据本金及应计未付利息将立即到期应付；若发生其他违约事件且持续存在，受托人或持有至少25.00%未偿还票据本金总额的持有人可宣布票据到期应付[111] - 收购Bolder BioPATH时发行本金总额1500美元的无担保次级本票，2022年3月调整后减少470美元，年利率4.5%，到期日为2026年5月1日[114] - 收购PCRS时发行初始本金800美元的无担保次级本票，年利率4.5%，已于2024年12月1日全额支付[115] - 收购OBRC时承担3700美元应付款，2022年1月27日公允价值为3325美元，经三次修订后到期日延至2026年1月27日，自2024年7月27日起年利率4.6%[116][117] - 收购Histion时发行本金总额433美元的无担保次级本票，年利率4.5%，到期日为2025年4月1日[118] 公司场地及诉讼相关情况 - 2024年第四季度，公司启动场地优化计划第二阶段，截至12月31日，有一处美国场地符合持有待售标准[127] - Envigo RMS拟以795美元（含律师费）和解一起集体诉讼和相关PAGA诉讼，协议待法院批准[148] - 公司涉及多起诉讼，包括证券集体诉讼、股东派生诉讼等，无法预测结果和合理估计潜在损失[149][150][151][152] - 公司需支付总计2.2万美元罚款，2025 - 2027年每年6月3日各支付0.5万美元，2028年6月3日支付0.7万美元及自判决日起的应计利息[158] - 2024年6月3日，公司支付3000美元给弗吉尼亚动物格斗特别工作组和美国人道协会，支付3500美元给国家鱼类和野生动物基金会[158] - 公司至少支出7000美元用于动物福利相关设施和人员改善，2025 - 2026年6月3日各支出2500美元，2027年6月3日支出

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第一季度总营收1.199亿美元，较2024财年第一季度的1.355亿美元减少1560万美元，降幅11.5% [12][19] - 2025财年第一季度运营亏损1550万美元，2024财年第一季度运营亏损940万美元 [23] - 2025财年第一季度归属于普通股股东的合并净亏损2760万美元，摊薄后每股亏损1.02美元；2024财年第一季度为1540万美元，摊薄后每股亏损0.6美元 [24] - 2025财年第一季度调整后EBITDA为260万美元，占总营收2.2%；2024财年第一季度为960万美元，占总营收7.1% [24] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为3800万美元，9月30日为2140万美元；总债务净额为3.96亿美元，9月30日为3.933亿美元 [26] - 2024年10 - 12月运营活动净现金使用量为450万美元，2023年同期为650万美元 [27] - 2025财年第一季度资本支出450万美元，约占总营收3.7%；2024财年第一季度为560万美元，占营收4.1% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 RMS业务 - 2025财年第一季度RMS营收较2024财年第一季度减少1370万美元，降幅15.1%，主要因美国NHP相关产品和服务营收下降，NHP平均售价降低 [20] - 2025财年第一季度NHP美国平均售价较2024财年第一季度低30.3%，较2024财年第四季度低1.6% [20] - 2025财年第一季度RMS非GAAP运营收入为940万美元，占总营收7.9%；2024财年第一季度为1690万美元，占总营收12.5% [26] DSA业务 - 2025财年第一季度DSA营收4280万美元，2024财年第一季度为4470万美元，主要因Discovery Services营收下降 [13][21] - 2025财年第一季度DSA新订单净额4230万美元，上一季度为3370万美元，2024财年第一季度为6380万美元 [22] - 2025财年第一季度DSA转化率为32.8%，略高于上一年同期的32.6% [22] - 2025财年第一季度DSA取消和负变更订单较上一年同期约高54%，过去12个月取消订单较上一时期约少1% [22] - 2025财年第一季度DSA非GAAP运营收入为710万美元，占总营收5.9%；2024财年第一季度为690万美元，占总营收5.1% [24] - 2025财年第一季度DSA净订单与账单比率为1.01倍，过去12个月为0.87倍 [25] - 截至2024年12月31日，DSA积压订单为1.304亿美元，9月30日为1.299亿美元，2023年12月31日为1.523亿美元 [26] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年公司将继续专注流程优化创新，满足客户期望，预计2025财年剩余季度营收和调整后EBITDA同比增长，NHP营收波动性降低 [16] - DSA业务通过交叉销售吸引新客户，扩大市场份额；RMS业务新增客户，基于NHP预售等对增加营收持乐观态度 [16][17] - 公司准备应对2026和2027年的地缘政治和市场风险，致力于为客户、员工和股东创造价值 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025年充满信心，认为已度过高成本NHP的不利影响，订单模式更稳定，营收波动性降低 [34][37] - 虽面临一些挑战，但公司在销售团队和市场策略调整后初见成效，DSA业务有增长机会，未来有望实现营收和利润率提升 [14][52] - 公司未提供2025财年业绩指引，待市场和客户需求更清晰时再提供 [29] 其他重要信息 - 公司近期股权融资净收益2750万美元，有助于降低流动性风险，支持长期战略决策 [8] - 公司扩大2025年NHP客户群，预售大部分NHP库存，预计带来更稳定营收；继续投资NHP设施，预计殖民地管理服务营收增加 [9] - 公司继续执行北美RMS业务场地优化计划，预计2026财年末完成，每年节省成本400 - 500万美元 [10][11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否已处理完高成本NHP库存，以及客户订购模式有无更新 - 公司已处理完高成本NHP库存，今年订单模式更稳定，有更多客户承诺，可减少营收波动性 [34][37] 问题2: 柬埔寨NHP无法出口对全球NHP供需动态的影响 - 柬埔寨是全球供应重要部分，若无法出口会增加其他供应基地压力；公司已做好准备，过去几年努力多元化供应，会适应变化 [40][42] 问题3: 调整后EBITDA全年节奏，以及高成本NHP处理完后对第二财季的影响 - 公司预计销售同比增长，Q2、Q3、Q4表现良好；目前EBITDA情况好于预期，随着销售增长和利润率改善，下半年调整后EBITDA将提升 [45][52] 问题4: 本季度NHP销售是否有从Q1滑至Q2的情况 - 可能有300 - 400万美元销售从Q1滑至Q2，但相比去年情况改善，今年更注重客户满意度，业务更稳定 [56][58] 问题5: Q1取消订单增加的原因 - 因一个约400万美元的大项目取消导致，属异常情况；公司销售组织调整后，Q1发现服务奖项有14% - 15%的增长 [65][67] 问题6: 今年是否会推出新服务 - 公司以客户为导向，若客户有需求且能做得更好会考虑；目前有一些小的附加服务，但不具重大意义，主要是培训和拓展现有业务 [71][72] 问题7: 预售库存的会计收入确认节奏 - 公司在所有权转移时才确认收入，预售订单有订单和存款，但未确认收入 [76][78] 问题8: 殖民地管理服务中客户是否已购买动物且所有权转移 - 若公司提供寄宿服务，动物所有权已转移 [82] 问题9: 殖民地管理服务在RMS营收中的占比及未来增长情况 - 几年前殖民地管理服务营收约2200万美元，去年约2700万美元，预计未来增长20% [84] 问题10: 殖民地管理业务是否有足够空间增长 - 公司有700英亩土地，目前使用约250英亩，过去几年在基础设施上有大量投资，今年部分扩张资金用于建设寄宿设施 [88][90] 问题11: 高成本NHP库存处理完后成本下降是阶梯式还是渐进式 - 成本下降呈阶梯式，因高成本NHP基本处理完且明年价格已定，预计各季度销售会增加 [94] 问题12: DSA业务预订量改善的客户来源和服务类型 - DSA积压订单和客户超95% - 96%是生物技术公司；部分独特服务如基因技术、生物治疗、遗传毒理学等有良好奖项；一般安全评估业务较平稳或下降，有更多空白采购订单 [97][101]