财务状况 - 公司在2024年6月30日结束的六个月期间内产生了1.289亿美元的自由现金流[134] - 公司在2024年2月通过行使Opco信贷额度的增加条款,将总承诺额度从1.55亿美元增加至2亿美元[144] - 公司的杠杆比率为0.7倍,流动性充足[143] - 截至2024年6月30日,公司总流动性为6470万美元,包括3230万美元现金和等价物以及3230万美元的Opco信贷额度[217] - 公司于2024年6月30日的债务净额为21.03亿美元[223] - 公司一直遵守债务协议中规定的财务契约条款[224] 股东回报 - 公司在2024年第一季度和第四季度分别向普通单位持有人支付了每单位0.75美元和2.44美元的现金分红[147] - 公司在2024年第一季度和第二季度分别净现金结算了1.22万份和0.32万份认股权证,目前已无未行使的认股权证[145] - 公司在2024年5月以4000万美元的现金回购了4万份A类优先单位,目前仅剩31,666份优先单位[146] 业务表现 - 公司矿产权业务分部收入下降8%,主要由于冶金煤销售价格下降,但部分被资产出售收益增加和碳中和业务收入增加所抵消[148] - 公司碱业务分部收入下降80%,主要由于碱价大幅下降,导致从Sisecam Wyoming的分红收入大幅减少[151] - 公司预计未来一年内碱价将保持较低水平,因为市场正在消化新增供给[152] - 公司正在探索利用其广泛的资产组合创造碳中和收入的机会[150] - 公司总收入为6,554万美元，较上年同期下降28%[155] - 矿权业务收入为6,189.5万美元，较上年同期下降4%[160,161] - 碱业务收入为364.5万美元，较上年同期下降86%[155] - 煤炭销量总计663.8万吨，较上年同期下降6%[158] - 煤炭平均销售价格为每吨5.98美元，较上年同期下降12%[159] - 煤炭特许权使用费收入为3,968.5万美元，较上年同期下降17%[160] - 其他收入为1,490.6万美元，较上年同期增加14%[161] - 资产出售收益为464.3万美元，较上年同期大幅增加[164] - 总运营费用为1,512.7万美元，较上年同期下降13%[166,168] - 调整后EBITDA为5,767.6万美元，较上年同期下降30%[170,174] 现金流 - 公司第二季度营运现金流、可分配现金流和自由现金流分别较上年同期减少2470万美元、2000万美元和2470万美元[184] - 矿业权分部营运现金流、可分配现金流和自由现金流分别增加120万美元、590万美元和120万美元,主要由于现金收款时间的影响和碳中和交易[185] - 纯碱分部营运现金流、可分配现金流和自由现金流较上年同期减少2480万美元,主要由于从Sisecam Wyoming收到的分配款减少[186] - 经营活动产生的现金流、可分配现金流和自由现金流分别下降2610万美元、2130万美元和2600万美元[216] 风险因素 - 公司收益和经营业绩主要取决于煤炭价格的波动[231] - 公司依赖于承租人有效营销所开采的煤炭[232] - 煤炭价格的波动会对公司的未来财务业绩产生负面影响[231] - 如果更多煤炭在现货市场上销售,煤炭特许权使用费收入可能会由于现货煤炭价格波动而变得更加不稳定[232] - 碱灰市场价格和能源成本直接影响Sisecam Wyoming的盈利能力[233] - 碱灰市场价格历来波动较大,未来可能仍将保持波动[233] - 公司面临的利率风险来自于Opco信贷额度下的可变利率借款,如果利率上升1%,年利息费用将增加约170万美元[234]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度产生了4600万美元的净收益和5700万美元的经营和自由现金流 [17] - 矿产权业务部门在第二季度产生了5300万美元的净收益、5600万美元的经营现金流和5700万美元的自由现金流,尽管煤炭销量和价格下降,但得益于非经常性项目的影响 [18] - 纳达公司在第二季度的纯碱业务净收益为400万美元,较上年同期下降2300万美元,主要是由于销售价格大幅下降 [19] - 公司在2024年已经永久性退出了150万份期权,使用6600万美元现金并发行了28.8万股普通股,同时以现金方式赎回了4000万美元的优先股 [20][21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的冶金煤占煤炭版税收入的75%,销量占60% [18] - 纳达公司的纯碱销售价格大幅下降,导致该业务的现金流下降2500万美元 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 冶金煤价格下降,主要是由于全球经济增长放缓导致钢铁需求疲软 [12] - 动力煤价格有所上涨,受益于美国夏季用电高峰和国际需求回升 [13] - 纳达公司的纯碱价格大幅下降,主要是由于中国新增产能大量涌入市场 [14][19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在探索利用其矿产和地表资产进行永久性地下二氧化碳封存、森林封存、锂生产和地热、风能、太阳能发电等碳中和业务,但这些行业的发展还需要很长时间 [16] - 公司认为,尽管短期内冶金煤和纯碱价格面临压力,但长期来看,钢铁需求、行业劳动力短缺以及新的冶金煤供给有限将为冶金煤价格提供支撑,而纯碱业务也有良好的长期前景 [12][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,尽管受到冶金煤和纯碱价格下降的负面影响,但公司仍将继续产生充足的现金流,以实现消除所有财务义务的目标 [10][11] - 管理层对公司的碳中和业务前景持乐观态度,认为这些业务虽然发展还需要很长时间,但具有重大的潜在上升空间 [16] 其他重要信息 - 公司在第二季度支付了每单位0.75美元的第一季度分红,并宣布了每单位0.75美元的第二季度分红 [23]

财务表现 - 2024年第二季度收入为65,540,000美元，同比下降28.2%[28] - 2024年上半年收入为141,954,000美元，同比下降25.5%[28] - 2024年第二季度净收益为46,064,000美元，同比下降34.5%[30] - 2024年上半年净收益为102,277,000美元，同比下降31.7%[30] - 2024年第二季度每股基本收益为2.33美元，同比下降20.5%[33] - 2024年上半年每股基本收益为6.44美元，同比下降12.0%[33] - 2024年第二季度经营活动产生的现金流为56,629,000美元，同比下降30.4%[35] - 2024年上半年经营活动产生的现金流为128,128,000美元，同比下降17.0%[35] 现金流和资产负债情况 - 公司在第二季度2024年实现了57.3百万美元的自由现金流[4] - 公司2024年6月30日的现金及现金等价物为3,234万美元[40] - 公司2024年6月30日的矿产权资产净值为38.71亿美元[40] - 公司2024年6月30日的权益法核算的投资为26.59亿美元[40] - 公司2024年6月30日的长期合同应收款净值为2.49亿美元[40] - 公司2024年6月30日的普通合伙人权益为8,568万美元[41] - 公司2024年第二季度的自由现金流为5,728.8万美元[49] - 公司在2024年上半年的经营活动现金流为1.28亿美元[82] - 公司在2024年上半年的可分配现金流为1.34亿美元[82] - 公司在2024年上半年的自由现金流为1.29亿美元[82] - 公司在2023年上半年的经营活动现金流为1.54亿美元[84] - 公司在2023年上半年的可分配现金流为1.56亿美元[84] - 公司在2023年上半年的自由现金流为1.55亿美元[84] - 公司在过去12个月的自由现金流为2.87亿美元[86] - 公司在2024年6月30日的负债率为0.7倍[90] - 公司在2023年6月30日的负债率为0.6倍[92] - 公司在过去12个月的调整后EBITDA为2.90亿美元[91] 股利和股权 - 公司已经偿还了剩余的0.3百万份认股权证，目前没有任何认股权证未偿还[5] - 公司赎回了40.0百万美元的优先股，目前仅剩31.7百万美元的优先股未偿还[5] - 公司宣布派发第二季度2024年每单位0.75美元的普通股分红[8] 业务表现 - 公司煤炭和纯碱价格在2024年上半年大幅低于2022年和2023年的高点，预计这一趋势将持续[7] - 公司的碳中和收入机会包括地下二氧化碳封存、发电以及锂生产等[11] - 公司第二季度2024年纯碱分部净收入同比下降2330万美元，主要由于销售价格下降[12] - 公司第二季度2024年可用流动性为64.7百万美元，合并杠杆比率为0.7倍[17] - 公司2024年第二季度的净收入为4,606.4万美元[43] - 公司2024年第二季度的调整后EBITDA为5,767.6万美元[49] - 公司2024年第二季度的可分配现金流为6,193.1万美元[49] - 公司2024年第二季度的矿产权分部收入为5,725.2万美元[49] - 2024年第二季度煤炭销量为664.8万吨[160] - 2024年上半年煤炭销量为1428.6万吨[160] - 2024年第二季度煤炭平均版税收入为每吨5.98美元[161] - 2024年上半年煤炭平均版税收入为每吨6.06美元[162] - 公司2024年第二季度总其他收入为35,460,000美元，较2023年同期增长8%[63] - 2024年上半年公司调整后EBITDA为130,790,000美元，较2023年同期增长19%[71] - 2024年第二季度公司自由现金流为57,288,000美元，较2023年同期增长30%[75] - 2024年第一季度公司自由现金流为72,146,000美元，较2023年同期增长11%[79] - 2024年第二季度公司碳中和计划收入为2,161,000美元，较2023年同期增长1,800%[63] - 2024年第二季度公司煤炭特许权使用费收入为1,169,000美元，较2023年同期增长677%[63] - 2024年第二季度公司油气特许权使用费收入为3,640,000美元，较2023年同期增长200%[63] - 2024年第二季度公司矿产权分部收入为70,964,000美元，较2023年同期增长10%[63] - 2024年第二季度公司运输和加工服务收入为3,427,000美元，较2023年同期增长5%[63] - 2024年第二季度公司资产处置收益为165,000美元，较2023年同期大幅增长[63]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度公司经营现金流7150万美元，自由现金流7210万美元，季度末流动性为6480万美元，其中现金及现金等价物1100万美元，Opco信贷安排下借款能力5380万美元，杠杆率为0.6倍[70] - 公司业务分为矿产权利、纯碱、企业及融资三个板块，2024年第一季度总收入及其他收入7641.4万美元，净利润5621.3万美元[69] - 2024年第一季度总运营费用为1671.4万美元，较2023年同期的1709.1万美元下降2%[73] - 2024年第一季度净利息支出增加60万美元，主要因未偿还借款增加[73] - 2024年第一季度净收入为5621.3万美元，较2023年同期减少2310万美元[74] - 2024年第一季度调整后EBITDA为7311.4万美元，较2023年同期减少460万美元[74] - 2024年第一季度经营活动现金流为7149.9万美元，较2023年同期减少140万美元[75] - 截至2024年3月31日，公司总流动性为6480万美元，包括1100万美元现金及5380万美元借款额度[76] - 截至2024年3月31日，公司债务为1.89185亿美元，杠杆比率为0.6倍[76] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司净债务分别为1.88797亿美元和1.55058亿美元，其中2024年3月31日流动部分为1420.2万美元，长期部分为1.74595亿美元；2023年12月31日流动部分为3078.5万美元，长期部分为1.24273亿美元[78] 认股权证行使情况 - 2024年1 - 2月，认股权证持有人行使121.9665万份认股权证，公司以5570万美元现金和19.8767万份普通股净额结算；4月16 - 18日，行使剩余32.0335万份，以1000万美元现金和8.9059万份普通股净额结算，原发行400万份认股权证已无未行使[70] Opco信贷安排调整 - 2024年2月，公司两次增加Opco信贷安排总承诺金额，先从1.55亿美元增至1.85亿美元，再从1.85亿美元增至2亿美元[70] 分红支付情况 - 2024年3月，公司支付2023年第四季度普通股每股0.75美元现金分红、优先股215万美元现金分红，以及普通股每股2.44美元特别现金分红[70] 各业务线数据关键指标变化 - 矿产权利业务板块 - 2024年第一季度矿产权利业务板块收入及其他收入7096.4万美元，较上年同期减少900万美元，降幅11%，经营活动现金流和自由现金流减少410万美元[69][70] 各业务线数据关键指标变化 - 纯碱业务板块 - 2024年第一季度纯碱业务板块收入及其他收入545万美元，较上年同期减少1380万美元，降幅72%，经营活动现金流和自由现金流增加350万美元[69][70] 市场价格情况 - 2024年第一季度冶金煤和动力煤价格下降，低于2022年高点但高于历史正常水平，预计价格将持续波动[70] - 2024年第一季度全球纯碱价格较上年同期大幅下降，预计低价将持续到今年剩余时间及明年[70] 碳中性收入机会探索 - 公司正探索碳中性收入机会，包括二氧化碳封存、可再生能源发电和锂生产等[70] 煤炭业务数据关键指标变化 - 2024年第一季度煤炭总销量为764.8万吨，较2023年同期的702.3万吨增长9%[72] - 2024年第一季度煤炭特许权使用费总收入为4681.8万美元，较2023年同期的5802.3万美元下降19%[72] 其他收入数据关键指标变化 - 2024年第一季度其他收入总计2055.4万美元，较2023年同期的1824.8万美元增长13%[72] 表外安排情况 - 公司没有与非合并实体或关联方的表外安排，不存在来自非合并实体的表外流动性和资本资源风险[80] 关键会计估计情况 - 公司关键会计估计与2023年12月31日年度报告披露相比无重大变化[82] 会计准则影响 - 2023年11月FASB发布ASU 2023 - 07，该准则对年度报告期始于2023年12月15日后、季度报告期始于2024年12月15日后生效，公司预计采用该准则不会对合并财务报表产生重大影响[83][84] 公司面临风险 - 公司面临商品价格风险，煤炭价格波动可能影响财务结果，若价格大幅下降可能减少收入、触发煤炭资产减值或违反债务契约；公司依赖承租人煤炭有效营销，承租人无法签订长期合同会影响公司未来财务结果；苏打灰市场价格和能源成本影响Sisecam Wyoming运营盈利能力[85] - 公司面临利率风险，截至2024年3月31日，Opco信贷安排下有1.462亿美元未偿还借款，若利率提高1%，假设本金不变，年利息费用将增加约150万美元[86]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第一季度产生了7,100万美元的经营现金流和5,600万美元的净收益,尽管煤炭和苏打灰市场疲软 [23] - 公司矿权业务在第一季度产生了7,000万美元的经营现金流和6,100万美元的净收益,与上年同期相比分别下降了400万美元和800万美元,主要是由于冶金煤价格下降 [24] - 公司苏打灰业务的第一季度净收益下降了1,400万美元,主要是由于来自中国的供给增加导致国际销售价格大幅下降,国内销售价格略有下降,以及销量较上年同期有所下降 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司冶金煤和热力煤的收入占比分别为75%和50% [25] - 苏打灰业务第一季度的经营现金流增加了400万美元,这是由于该现金分红是基于2023年第四季度的业绩支付的,当时的国内外销售价格较高 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 冶金煤价格在第一季度相比2023年有所下降,但仍总体处于历史正常水平 [13] - 热力煤价格在第一季度经历了大幅波动,主要是由于高库存水平和天然气价格较低导致美国国内需求下降 [15] - 苏打灰市场持续供给过剩,价格承受下行压力,这一趋势始于去年下半年新增产能涌入市场 [18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在探索利用其矿产和地表资产进行永久性地下二氧化碳封存、森林碳封存、锂生产和利用地热、风能和太阳能发电等碳中和业务,虽然这些行业还需要数十年才能完全发展,但潜在收益可能很大,且不需要公司投入资本 [20][21] - 公司认为,尽管苏打灰市场目前面临挑战,但长期来看,其在苏打灰业务的投资前景仍然积极,因为公司是全球最低成本生产商之一,且该产品有利于城市化、可再生能源和电动汽车发展等长期趋势 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计其自由现金流将从2022年的创纪录水平有所下降,主要是由于煤炭和苏打灰市场的上述因素 [11] - 但公司的资本结构稳健且不断改善,预计未来仍将产生可观的自由现金流 [11] - 公司将继续按计划偿还所有债务和优先股,同时向普通单位持有人支付分红以帮助其承担持有NRP普通单位的相关税收负担 [12] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Nat Stewart 提问** 是否有任何关于现有碳储存协议的更新信息,如许可流程的进展等? [37] **Craig Nunez 回答** 很遗憾,我们目前没有任何更新信息。 [38]

财务数据整体情况 - 2024年第一季度净收入为5621.3万美元，过去十二个月为2.55373亿美元[2] - 2024年第一季度经营现金流为7149.9万美元，过去十二个月为3.09577亿美元[2] - 2024年第一季度自由现金流为7214.6万美元，过去十二个月为3.12081亿美元[2] - 2024年第一季度总收入和其他收入为7.6414亿美元，较2023年同期的9.9219亿美元下降约23%[27] - 2024年第一季度净收入为5621.3万美元，较2023年同期的7927.5万美元下降约29%[27] - 2024年第一季度基本每股净收入为4.13美元，较2023年同期的4.40美元下降约6%[27] - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为7149.9万美元，较2023年同期的7290万美元下降约2%[28] - 2024年第一季度投资活动提供的净现金为81.2万美元，较2023年同期的69.7万美元增长约17%[28] - 2024年第一季度融资活动使用的净现金为7331万美元，较2023年同期的9503.3万美元下降约23%[28] - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为1099万美元，较2023年末的1198.9万美元下降约8%[28][29] - 截至2024年3月31日，总资产为7.78182亿美元，较2023年末的7.97876亿美元下降约2%[29] - 截至2024年3月31日，总负债为2.46658亿美元，较2023年末的2.19641亿美元增长约12%[29] - 截至2024年3月31日，合伙人资本为4.84343亿美元，较2023年末的5.31054亿美元下降约9%[29][30] - 2024年第一季度公司总营收76,249千美元，较2023年第一季度的99,123千美元下降约23.1%[1] - 2024年第一季度净利润56,213千美元，较2023年第一季度的79,275千美元下降约29.1%[1] - 2024年第一季度调整后EBITDA为73,114千美元，较2023年第一季度的77,737千美元下降约6%[1][3] - 2024年第一季度可分配现金流72,311千美元，较2023年第一季度的73,597千美元下降约1.7%[1][4] - 2024年第一季度自由现金流72,146千美元，较2023年第一季度的73,496千美元下降约1.8%[1][4] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流71,499千美元，较2023年第一季度的72,900千美元下降约1.9%[1][4] - 截至2024年3月31日的过去12个月，公司经营活动提供的净现金为309,577,000美元[35] - 截至2024年3月31日的过去12个月，公司可分配现金流为315,108,000美元[35] - 截至2024年3月31日的过去12个月，公司自由现金流为312,081,000美元[35] - 截至2024年3月31日，公司债务为189,185,000美元，杠杆比率为0.6倍[35] - 截至2023年3月31日的过去12个月，公司净收入为255,373,000美元[35] - 截至2024年3月31日的过去12个月，公司调整后EBITDA为315,041,000美元[35] - 截至2022年3月31日的过去12个月，公司净收入为283,868,000美元[35] - 截至2022年3月31日的过去12个月，公司调整后EBITDA为319,418,000美元[35] - 截至2023年3月31日，公司债务为173,591,000美元，杠杆比率为0.5倍[35] - 截至2024年3月31日的过去12个月，资产销售和处置所得为3,027,000美元[35] 认股权证回购情况 - 2024年第一季度回购120万份认股权证，支付5570万美元现金并交付19.8767万股普通股；4月回购30万份认股权证，支付1000万美元现金并交付8.9059万股普通股，已无认股权证流通[3][10] 信贷额度调整情况 - 2024年第一季度将信贷额度借款能力从1.55亿美元提高4500万美元至2亿美元[3] 分红情况 - 宣布2024年第一季度普通股每股现金分红0.75美元，将于5月28日支付给5月21日登记在册的股东；同时宣布对流通优先股进行215万美元现金分红[3][11] 各业务板块数据变化（矿产权利） - 2024年第一季度矿产权利净收入、经营现金流和自由现金流分别较上年同期减少820万美元、410万美元和410万美元[4] - 2024年第一季度矿产权利板块总收入和其他收入70,964千美元，较2023年第一季度的79,965千美元下降约11.3%[2] 各业务板块数据变化（纯碱） - 2024年第一季度纯碱净收入较上年同期减少1370万美元，经营现金流和自由现金流较上年同期改善350万美元[7] 各业务板块数据变化（企业和融资） - 2024年第一季度企业和融资成本较上年同期增加110万美元，经营现金流和自由现金流减少80万美元[9] 各业务板块数据变化（煤炭） - 2024年第一季度煤炭销售总量7,648千吨，较2023年第一季度的7,023千吨增长约8.9%[2] - 2024年第一季度煤炭特许权使用费总收入46,818千美元，较2023年第一季度的58,023千美元下降约19.3%[2] 其他收入情况 - 2024年第一季度其他收入20,554千美元，较2023年第一季度的18,248千美元增长约12.6%[2] 公司流动性和杠杆率情况 - 截至2024年3月31日，公司可用流动性为6480万美元，综合杠杆率为0.6倍[12]

公司业务概况 - 2023年矿权和其他收入总额为370,009千美元，其中矿权占80%，苏打灰占20%[26] - 煤炭是公司主要收入来源，主要位于美国的阿巴拉契亚盆地、伊利诺伊盆地和北部粉煤河盆地[27] - 公司的冶金煤业务是长期现金流的主要来源，而热煤业务受到天然气和可再生能源的竞争影响[27] - 2023年煤炭销量主要来自阿巴拉奇亚盆地、伊利诺伊盆地和北部粉煤河盆地[28] - 公司的主要煤炭产区包括Alpha-CAPP（VA）、Oak Grove、Williamson和Hillsboro[28] - Alpha-CAPP（VA）产区主要生产冶金煤，租赁给Alpha Metallurgical Resources Inc.[29] - Oak Grove产区位于阿拉巴马州，主要生产冶金煤，租赁给Hatfield Metallurgical Coal Holdings, LLC[31] - Williamson产区位于伊利诺伊州，主要生产热煤，租赁给Foresight Energy Resources LLC[33] - Hillsboro煤矿位于伊利诺伊州的蒙哥马利和邦德县，目前的租约到2033年到期，书面价值为2.093亿美元[35] - Foresight Macoupin煤矿于2020年3月暂停生产，Foresight将每年向公司支付200万美元的Macoupin费用直至2026年[35] 矿产销售和运输 - 公司在2023年收入中，与煤炭运输和加工资产相关的收入为1490万美元[37] - 公司在2023年收入中，与骨料和矿产的收入为290万美元[37] - 公司在2021年第四季度通过销售110万个碳抵消证书获得1380万美元[37] - 公司拥有约350万英亩的地下空间，用于二氧化碳永久封存，已签订约14万英亩的二氧化碳封存租约[37] - 公司在2022年第一季度签署了75000英亩的二氧化碳封存租约，预计可存储超过3亿吨二氧化碳[37] 苏打灰业务 - Sisecam Wyoming是世界上最大和成本最低的苏打灰生产商之一，位于怀俄明州的Green River Basin[38] - Sisecam Wyoming将苏打灰通过铁路或卡车运输到客户，2023年将90%以上的苏打灰运往客户[40] - Sisecam Wyoming的客户主要是玻璃制造公司和化学洗涤剂制造公司[41] - Sisecam Chemicals自2020年底退出ANSAC后，已经完成了三年的国际销售、营销和物流活动的直接管理[41] 行业风险和挑战 - 美国环保局（EPA）在2015年8月发布了最终的清洁电力计划（CPP）规则，可能对煤炭需求产生重大不利影响[51] - 美国与中国达成减排协议，美国承诺到2025年将气候污染降低26%至28%，可能对煤炭需求产生不利影响[53] - 美国最高法院在2022年6月发布的判决中，无效化了CPP，这可能对煤炭市场产生影响[51] - 美国重新加入《巴黎气候协定》，并承诺实现2050年净零排放，这可能对煤炭需求产生负面影响[53] - 煤炭市场面临挑战，包括全球经济状况、政府监管、天然气竞争等因素，煤炭价格波动可能对业务和运营结果产生重大不利影响[66] 税务和财务风险 - 公司的税务待遇取决于我们作为合伙企业的地位，可能会受到潜在的立法、司法或行政变化的影响[88] - 未来可能会有进一步的美国联邦所得税法律变化，可能影响公司未来作为合作伙伴的资格[90] - 美国联邦所得税法律的变化可能会影响煤炭勘探和开发方面的税收优惠[91] - 公司的股东即使没有从公司获得现金分配，也需要缴纳他们在公司可征税收入份额上的税款[92] - 公司可能会进行交易以减少负债和管理流动性，这可能会导致分配给股东的应税收入超过他们所获得的任何分配[93]

财务数据和关键指标变化 - 公司2023年全年自由现金流达到创纪录的3.13亿美元,较2022年增长17% [7] - 公司总剩余义务(包括债务、优先股和认股权证)从1年前的4.5亿美元下降40%至2.7亿美元 [8] - 2023年公司偿还了1.78亿美元的优先股,并结算了150万份认股权证 [9][22] - 公司信用额度从1年前的1.3亿美元增加至2亿美元,为偿还优先股和认股权证提供了灵活性 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 矿产权业务2023年全年自由现金流为2.62亿美元 [10] - 冶金煤炭占公司煤炭特许权使用费收入的70%,销量占比为50% [18] - 纯碱业务2023年全年自由现金流为8100万美元,创历史新高,主要受益于上半年价格上涨 [19][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 冶金煤炭价格在第四季度有所改善,但仍低于2022年创纪录的高位 [10] - 热力煤价格在经历几个季度的下跌后已趋于稳定,但长期来看国内热力煤市场将继续下降 [11] - 纯碱出口价格在下半年大幅下跌,2024年将面临挑战 [12][13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续推进碳中和相关的业务机会,包括地下二氧化碳封存、森林碳汇、锂生产和可再生能源发电 [14] - 公司认为这些碳中和业务机会仍处于早期发展阶段,需要大量投资和监管环境的改善才能真正可行 [14] - 公司认为长期来看,这些碳中和业务的潜在收益可能很大,且不需要公司投入资本 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为冶金煤炭供需保持合理平衡,未来可预见的时间内将保持这一状态 [10] - 管理层认为热力煤价格将得到支撑,但长期来看国内热力煤市场将继续下降 [11] - 管理层认为纯碱行业将在未来几年内消化新增产能,这将是一个艰难的过程 [12][13] - 管理层对公司长期持有纯碱业务的投资仍保持乐观,认为这是全球最低成本生产商之一 [13] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Victor Ho 提问** 如果公司未来实现净债务和优先股的完全偿还,会如何使用剩余现金? [28][29][30][31] **Craig Nunez 回答** 公司首要考虑的是能否找到投资回报超过资本成本的机会,如果没有,会考虑将现金分配给单位持有人 [29][30][31] 问题2 **Victor Ho 提问** 公司在碳中和业务方面的进展如何,未来还有哪些潜在机会? [32][33][34] **Craig Nunez 回答** 公司认为目前大规模地下二氧化碳封存项目在经济上仍不可行,需要技术进步、监管环境改善等,公司正在与多方就潜在机会进行讨论 [33][34] 问题3 **Victor Ho 提问** 公司煤炭承租人的定价情况如何,是否已全部转为市场价格? [35][36][37] **Craig Nunez 回答** 公司承租人的定价存在合同价和现货价的混合,公司无法获知具体情况,只能根据煤炭价格指数的变化来推测承租人的价格变化 [36][37]

公司业绩 - 自然资源合作伙伴公司报告2023年第四季度和全年业绩，净利润为64,980千美元，运营现金流为77,786千美元，自由现金流为78,419千美元[2] - 公司在2023年成功赎回了1.78亿美元的优先单位，回购了价值5610万美元的146万份认股权证[3] - 公司宣布每个普通单位将支付2.44美元的特别现金分配，以帮助覆盖2023年持有公司普通单位的投资者的税务责任[4] - 公司在2023年全年降低了2.5万美元的企业和融资成本，主要是由于2022年与2025年到期的Senior Notes相关的债务提前清偿损失[11] 煤炭业务 - 2023年全年煤炭销售价格强劲，但2024年预计煤炭价格将下降[10] - 2023年12月31日，煤炭销量总计为8,980吨，平均煤炭特许权收入为6.29美元/吨[33] - 2023年12月31日，煤炭特许权收入总计为5,648.4万美元，其他矿权收入总计为1,643.8万美元[33] 碳酸钠业务 - 碳酸钠业务在2023年全年实现净利润增长1350万美元，主要受到国内需求增加带来的销售价格上涨的影响[9] 资产情况 - 公司2023年第四季度总资产为797,876千美元，较上年同期下降8.9%[29] 财务数据 - 2023年12月31日，矿权业务收入为7,639.8万美元，苏打灰业务收入为1,476.4万美元，总收入为9,316.3万美元[31] - 2023年12月31日，净利润为6,498万美元，调整后的EBITDA为7,591.9万美元[31] - 2023年12月31日，自由现金流为7,841.9万美元[31]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第三季度产生了8000万美元的自由现金流,过去12个月产生了3.04亿美元的自由现金流 [7] - 公司在第三季度永久性偿还了5000万美元的12.5%优先股,全年累计偿还了1.78亿美元优先股,目前剩余7200万美元优先股 [7][19] - 公司在第三季度和10月共回购了146万份认股权证,总共支付5200万至5600万美元,目前只剩下154万份认股权证 [8] - 公司目前总负债约为3.25亿美元,包括债务、优先股和认股权证 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 矿产权业务在第三季度产生了6200万美元的自由现金流 [9] - 冶金煤价格在第三季度有所改善,但仍低于2022年创纪录的水平 [9] - 热力煤价格在第三季度趋于稳定,出口需求有所增加,为价格提供了支撑 [10][11] - 纯碱业务在2023年前三季度共收到6600万美元的现金分红,创历史新高 [12][17] - 纯碱出口价格在第三季度大幅下降,主要是由于中国新增产能 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 冶金煤供需格局保持良好,预计未来将保持这一态势,主要是由于长期需求稳定和新增供给有限 [9] - 热力煤国内需求面临短期压力,但出口需求有所增加 [10] - 纯碱行业长期基本面向好,受益于可再生能源、电动车和城市化等趋势 [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续评估利用矿产和地表资产进行碳中和项目的机会,包括永久性地下二氧化碳封存、森林碳汇和可再生能源发电等,但这些项目仍处于早期发展阶段 [14] - 公司相信,近年来采取的去杠杆和降低风险的措施,将使其在未来能够产生稳健的自由现金流 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计未来会继续面临价格波动,但相信已采取的措施将使其能够产生可观的自由现金流 [15] - 公司对矿产和纯碱业务的长期基本面保持乐观 [9][14]