财务数据和关键指标变化 - 过去12个月产生8100万美元自由现金流，偿还3900万美元债务，预计未来几个月自由现金流将显著增长 [6] - 过去12个月现金流量缓冲为370万美元，此前两个季度为负值，本季度末拥有1.19亿美元现金和1亿美元未使用借款额度 [7] - 第三季度运营现金流3000万美元，净收入2900万美元，自由现金流环比增加600万美元，净收入环比增加1700万美元 [16] - 截至2021年9月30日，杠杆比率为3.8倍，较上季度末的4.6倍大幅降低 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 煤炭特许权及其他业务 - 第三季度运营现金流3400万美元，净收入3700万美元，冶金煤约占煤炭特许权销售总量的45%和煤炭特许权收入的65% [16] 纯碱业务 - 第三季度净收入较上一年同期增加500万美元，自由现金流与上一年同期持平，预计2021年第四季度将收到700万美元现金分红 [17] 企业与融资业务 - 2021年第三季度运营成本和现金使用略低于上一年同期，主要因2021年未偿还债务减少 [18] 各个市场数据和关键指标变化 冶金煤市场 - 需求和价格持续大幅上涨，国际基准价格自年初以来显著上升，预计2022年合同续约价格将提高 [8][10] 动力煤市场 - 需求和基准价格全年显著上涨，因美国经济反弹和去年冬季高消耗导致电力需求增加，但对公司的积极影响目前较小，2022年1月起将开始按传统特许权使用费方式收款 [11] 纯碱市场 - 全球需求已恢复到疫情前水平，公司纯碱业务第三季度净收入较上一季度增长超150% [12][13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计未来几个月产生强劲自由现金流，计划用现金偿还债务、巩固流动性并维持普通股分红，认为去杠杆化和降低风险是实现股东价值最大化的最有效方式 [6] - 持续努力在矿产、木材和土地资产组合中寻找替代收入来源，如二氧化碳封存和利用地热、太阳能、风能发电等，10月完成一笔1380万美元的森林二氧化碳封存交易 [14] - 自2015年开始去杠杆化和降低风险以来，公司已偿还超9.25亿美元债务，支付超1.3亿美元普通股股东分红，建立了强大的流动性并显著改善了资本结构 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务表现出色，受益于冶金煤、动力煤和纯碱的强劲需求，在疫情期间展现出强大韧性，目前处于有利地位，可利用各业务线的积极短期和中期前景 [5] - 预计第四季度煤炭和纯碱价格强劲，加上森林碳抵消交易，预计到12月31日杠杆比率将降至3.75倍以下，计划赎回未偿还的实物支付优先股并继续向普通股股东支付现金分红 [21] 其他重要信息 - 公司部分评论包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，实际结果可能与前瞻性陈述存在重大差异，相关风险在公司的Form 10 - K和其他美国证券交易委员会文件中讨论 [3] - 公司评论包含非GAAP财务指标，相关详细信息和与最直接可比GAAP指标的调节信息包含在第三季度新闻稿中 [4] - 公司债券契约规定，若综合杠杆比率超过3.75倍，优先股季度分红现金支付不得超过一半；若2022年杠杆比率仍高于3.75倍且无法赎回未偿还的实物支付优先股，将暂时暂停普通股分红 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 中国煤炭使用情况及价格冻结政策对公司的影响 - 中国是重要的煤炭市场，对公司和全球煤炭市场都很重要，过去一年中澳问题对美国煤炭生产商产生了积极影响，公司会持续关注中国市场动态 [23][24]

财务数据和关键指标变化 - 过去12个月，公司产生7500万美元自由现金流，偿还4600万美元债务，支付私募债务摊销和普通股及优先股单位分配后，现金流缓冲仅为负1300万美元 [10] - 二季度，公司产生1300万美元运营现金流和1500万美元净收入 [22] - 截至2021年6月30日，公司杠杆率为4.6倍，预计随着持续偿还债务，杠杆率将长期下降 [29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 煤炭特许权及其他业务 - 二季度，该业务产生3200万美元运营现金流和2600万美元净收入，自由现金流环比持平，净收入较去年同期增加1.34亿美元 [22][23] - 2021年二季度，冶金煤约占公司煤炭特许权销售总量的50%，约占煤炭特许权收入的65% [24] 纯碱业务 - 2021年二季度，净收入较去年同期增加600万美元，自由现金流较去年同期减少700万美元 [25][26] 企业与融资业务 - 2021年二季度成本较去年同期降低100万美元，现金使用量减少50万美元 [27] 各个市场数据和关键指标变化 冶金煤市场 - 自年初以来，冶金煤需求和价格显著上涨，国际基准价格在大幅波动中翻了一番多，波动范围为每吨103 - 215美元 [11][12] 动力煤市场 - 动力煤需求和价格也表现出显著的上涨势头，API 2价格近期突破每吨140美元，自年初以来上涨超过100% [13] 纯碱市场 - 全球纯碱需求今年显著改善，达到疫情前水平，国际现货价格自年初以来上涨超过35% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续努力在其庞大的土地、矿产和木材资产组合中寻找替代收入来源，探索的机会包括地下和森林中二氧化碳封存，以及利用地热、太阳能和风能发电 [19] - 自2015年以来，公司实施去杠杆化和降低风险战略，已偿还超过9.2亿美元债务，支付超过1.25亿美元普通股单位分配，致力于巩固资本结构和确保强大流动性 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务持续改善，尽管美国和全球部分地区新冠疫情反弹，但公司仍谨慎乐观地认为疫情对公司最严重的影响已经过去 [7][8] - 公司对纯碱投资的中期和长期前景感到乐观，因其资产是全球成本最低的纯碱生产商之一，且运营合作伙伴能力强 [17][18] 其他重要信息 - 5月，公司支付每普通股单位0.45美元的季度分配，以及770万美元的优先股单位季度分配，其中一半以现金支付，一半以实物支付 [28] - 公司宣布每普通股单位0.45美元的季度现金分配，以及780万美元的优先股单位季度分配，同样一半以现金支付，一半以实物支付 [28] - 根据合伙协议，如果2022年有未偿还的实物支付优先股单位，公司将暂时暂停普通股单位分配，直到所有实物支付单位被赎回 [30] 问答环节所有提问和回答 本次财报电话会议记录中未包含问答环节的提问和回答内容。

公司财务整体关键指标变化 - 公司2021年上半年自由现金流为3670万美元，季度末流动性为1.979亿美元，其中现金及现金等价物9790万美元，Opco信贷安排下借款能力1亿美元[109] - 截至2021年6月30日，公司综合杠杆率升至4.6倍，若该比率超过3.75倍，2025年母公司票据契约限制公司以现金支付超过一半的优先股季度股息[110] - 2021年第二季度与2020年同期相比，公司总收入从3851万美元增至3101.1万美元，增幅24%[119] - 2021年上半年公司总收入为7.57亿美元，较2020年的7.12亿美元增长6%[136] - 2021年第二季度总运营费用为1344.5万美元，较2020年的14618.3万美元下降91%[128] - 2021年上半年公司总运营费用为3224.2万美元，较2020年的1.5731亿美元下降80%[144] - 2021年上半年运营和维护费用减少270万美元，主要因坏账费用减少；折旧、损耗和摊销费用增加590万美元，主要因伊利诺伊盆地某些煤炭资产产量增加[144] - 2021年上半年资产减值减少1.282亿美元，主要因2020年煤炭市场疲软导致某些煤炭租赁终止等情况，而2021年主要与一项租赁终止有关[144] - 2021年第二季度调整后EBITDA为2735.1万美元，较2020年的2933.6万美元下降200万美元[130] - 2021年上半年调整后EBITDA为5678.7万美元，较2020年的6126.8万美元减少450万美元，主要因来自Ciner Wyoming的现金分配减少1030万美元，部分被煤炭特许权及其他业务调整后EBITDA增加580万美元抵消[146] - 2021年第二季度可分配现金流（DCF）和自由现金流（FCF）分别减少730万美元和690万美元[133] - 2021年上半年可分配现金流（DCF）为3784.1万美元，自由现金流（FCF）为3666.6万美元，较2020年分别减少1380万美元和1360万美元[149] - 截至2021年6月30日，公司总流动性为1.979亿美元，包括9790万美元现金及现金等价物和1亿美元Opco信贷安排下的借款能力，2021年剩余时间内有2000万美元Opco优先票据本金还款义务[150] - 经营活动产生的现金流从2020年6月30日止六个月的5180万美元降至2021年同期的3660万美元，减少1520万美元，主要因来自Ciner Wyoming的现金分配减少和煤炭特许权及其他业务经营现金流降低，部分被煤炭需求反弹和利息支付减少抵消[154] - 截至2021年6月30日，公司净债务为4.53159亿美元，较2020年12月31日的4.71499亿美元有所减少[155] - 2021年上半年煤炭特许权及其他业务净收入为4637.4万美元，纯碱业务为451.9万美元，公司及融资业务亏损2713万美元[146] - 2020年上半年煤炭特许权及其他业务净亏损8173.5万美元，纯碱业务为316.9万美元，公司及融资业务亏损2815.6万美元[146] 煤炭业务线数据关键指标变化 - 2021年前六个月，公司承租人从其煤矿销售1310万吨煤炭，约60%的煤炭特许权使用费收入和约45%的煤炭特许权使用销售量来自冶金煤[113] - 2021年第二季度与2020年同期相比，煤炭特许权及其他业务收入从3.4069亿美元增至3.5909亿美元，增幅5%[119] - 2021年第二季度总煤炭销量为652.1万吨，较2020年的389.4万吨增长67%[122] - 2021年第二季度总煤炭特许权使用费收入为1829.8万美元，较2020年的1084.7万美元增长69%[122] - 2021年第二季度约65%的煤炭特许权使用费收入和约50%的煤炭特许权销售来自冶金煤[125] - 阿巴拉契亚地区煤炭特许权使用费收入增加570万美元，主要因销量增长24%和销售价格提高[128] - 伊利诺伊盆地煤炭特许权使用费收入增加420万美元，主要因2021年第二季度销量增长357%[128] - 2021年上半年煤炭总销量为1310.8万吨，较2020年的840.8万吨增长56%，综合平均煤炭特许权收入每吨3.45美元，较2020年的4.11美元下降16%[139] - 2021年上半年煤炭特许权总收入为3366.3万美元，较2020年的2994.9万美元增长12%，其他收入为3287.5万美元，较2020年的3315万美元下降1%[139] - 2021年上半年约60%的煤炭特许权收入和约45%的煤炭特许权销量来自冶金煤[142] - 阿巴拉契亚地区煤炭特许权收入增加210万美元，主要因销量增加2%和销售价格提高；伊利诺伊盆地增加740万美元，主要因销量增长389%，部分被销售价格下降34%抵消；北部粉河盆地增加110万美元，主要因销量增长43%，部分被销售价格下降7%抵消[144] - 煤炭特许权及其他业务DCF和FCF分别减少490万美元和460万美元，主要因2020年收到570万美元租赁修订费付款，部分被2021年煤炭需求反弹带来的现金流增加抵消[151] 纯碱业务线数据关键指标变化 - 2021年上半年纯碱业务收入和其他收入较上年同期增加140万美元，主要因需求从疫情低点反弹，销量增加[115] - 2021年第二季度与2020年同期相比，纯碱业务收入从 - 305.8万美元增至260.1万美元，增幅185%[119] - 2021年第二季度苏打灰业务收入和其他收入较上一年度季度增加570万美元[127] - 2021年上半年纯碱业务收入和其他收入较上一年增加140万美元，主要因销量增加[143] - 纯碱业务DCF和FCF减少1030万美元，因2021年上半年来自Ciner Wyoming的现金分配低于上一年[151] 公司股权及业务结构 - 公司拥有Ciner Wyoming 49%的非控股股权，Ciner Wyoming是一家位于怀俄明州绿河盆地的天然碱矿开采和纯碱生产企业[102][103] - 公司业务分为煤炭特许权及其他、纯碱两个运营部门，公司还设有不产生收入的企业和融资部门[102][103][105] 公司股息及现金流分配 - 2021年前六个月从Ciner Wyoming获得的股息为390万美元，2020年同期为1420万美元[116] - 2021年第二季度可分配现金流（DCF）和自由现金流（FCF）中，经营活动现金流为1338.4万美元，投资活动现金流为65.7万美元，融资活动现金流为 - 1290万美元[131] 公司表外安排情况 - 公司不存在与非合并实体或关联方的表外安排，因此非合并实体不会对公司流动性和资本资源造成表外风险[156]

财务数据和关键指标变化 - 过去12个月公司产生8200万美元自由现金流，偿还4600万美元债务，现金流量缓冲在疫情最严重时仅为负370万美元 [8] - 2021年第一季度公司产生2300万美元运营现金流和800万美元净收入 [14] - 截至2021年3月31日，公司综合杠杆率为4.5倍，预计第二季度继续上升，之后长期持续下降 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 核心特许权使用费及其他业务 - 2021年第一季度运营现金流为2600万美元，净收入为2000万美元，运营现金流较上年同期减少400万美元，净收入减少600万美元 [15][16] - 2021年第一季度冶金煤约占煤炭特许权销售总量的40%和煤炭特许权收入的50% [16] 纯碱业务 - 2021年第一季度净收入较上年同期减少400万美元，主要受销售价格下降影响 [17] - 2021年3月公司从Ciner Wyoming获得400万美元特别分红，Ciner Wyoming将按季度评估是否恢复季度分红 [17][18] 公司及融资业务 - 2021年第一季度成本相对平稳，运营现金使用量较上年同期减少100万美元，主要因债务减少使利息现金支出降低 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 冶金和动力煤市场从疫情影响中持续复苏，中美贸易争端使美国冶金煤生产商受益，动力煤需求随经济复苏企稳，且受第一季度冬季低温支持 [9] - 纯碱投资前景持续改善，Ciner Wyoming接近满负荷运营，美国纯碱产量接近正常水平，出口量恢复到历史正常水平，国际纯碱价格上涨，尤其是亚洲地区 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司自2015年起实施去杠杆和降低风险战略，已偿还超9亿美元债务，支付超1.15亿美元普通股分红，未来将继续专注于实现股东价值最大化 [12] - 公司正努力在土地、矿产和木材资产组合中寻找替代收入来源，如二氧化碳封存和可再生能源发电，但短期内预计不会产生大量现金流 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务板块从疫情负面影响中恢复，冶金煤和纯碱需求增长，支持现金流，虽疫情仍是全球经济不确定因素，但公司对业务前景持谨慎乐观态度 [7] - 公司对Ciner Wyoming安全有效运营能力感到鼓舞，对纯碱业务长期盈利能力有信心 [18] 其他重要信息 - 公司债券契约规定，若综合杠杆率超过3.75倍，优先股季度分红现金支付不超过一半，且不得赎回任何未偿还实物支付优先股 [21] - 若2022年综合杠杆率仍高于3.75倍且无法赎回所有未偿还实物支付优先股，公司将暂停普通股分红，直至杠杆率降至3.75倍以下并赎回优先股 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年公司业务发展趋势及能否恢复到历史EBITDA和自由现金流水平 - 公司过去12个月产生8200万美元自由现金流，包含疫情最严重时期，预计纯碱和煤炭业务在2021年将继续改善，现金生成率将增长，但无法提供具体指导 [28] 问题2: 公司是否倾向保留现金，能否用现金偿还债务 - 公司一直寻求有效利用现金的机会，过去五年主要专注于去杠杆和降低风险，包括偿还债务，但在偿还债务时会考虑两个因素：一是确保有足够流动性应对突发紧急需求；二是考虑偿还债务的成本，当有足够流动性且能以有吸引力的价格回购债务时，会进行操作 [30]

公司业务板块构成 - 公司是多元化自然资源公司，拥有Ciner Wyoming 49%非控股权益，业务分煤炭特许权及其他、纯碱、企业及融资三个板块[96][97][98] 财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度公司自由现金流为2370万美元，季末流动性为1.968亿美元，其中现金及现金等价物9680万美元，Opco信贷安排下借款能力为1亿美元[102] - 截至2021年3月31日，公司综合杠杆率升至4.5倍，2021年第二季度预计继续上升后下降，杠杆率超3.75倍或暂停普通股分红[103] - 2021年第一季度，公司从Ciner Wyoming获得的分红为390万美元，2020年同期为710万美元[108] - 2021年第一季度，公司总收入3715.1万美元，较2020年减少306.3万美元，降幅8%[112] - 2021年第一季度，公司净利润838.1万美元，调整后EBITDA为2943.6万美元[99] - 2021年第一季度，公司经营活动现金流2320万美元，投资活动现金流60万美元，融资活动现金流 -2682.3万美元[99] - 2021年第一季度总运营费用为1879.7万美元，较2020年的1112.7万美元增加767万美元，增幅69%[119] - 2021年第一季度调整后EBITDA为2943.6万美元，较2020年的3193.2万美元减少250万美元，主要因2021年前三个月从Ciner Wyoming收到的现金分红减少320万美元[121] - 2021年第一季度可分配现金流为2380万美元，较2020年的3036.1万美元减少656.1万美元[124] - 2021年第一季度自由现金流为2374.1万美元，较2020年的3042.7万美元减少668.6万美元[124] - 经营活动产生的现金流从2020年第一季度的3190万美元降至2021年第一季度的2320万美元，减少了870万美元[126] - 融资活动使用的现金流从2020年第一季度的2980万美元降至2021年第一季度的2680万美元，减少了300万美元[127] - 截至2021年3月31日，公司总流动性为1.968亿美元，包括9680万美元现金及现金等价物和1亿美元运营公司信贷安排下的借款能力[125] - 2021年剩余时间内，运营公司高级票据约有2300万美元本金还款义务[125] - 截至2021年3月31日，公司流动负债净额为3904.2万美元，长期负债净额为4.16121亿美元，总负债净额为4.55163亿美元[131] - 截至2020年12月31日，公司流动负债净额为3905.5万美元，长期负债净额为4.32444亿美元，总负债净额为4.71499亿美元[131] - 公司不存在与非合并实体或关联方的表外安排[132] - 公司关键会计估计与2020年年报相比无重大变化[134] 煤炭业务线数据关键指标变化 - 2021年前三个月，公司承租人从其煤矿销售660万吨煤炭，冶金煤贡献约50%煤炭特许权使用费收入和约40%销售体积[105] - 2021年第一季度总煤炭销售量为658.7万吨，较2020年的451.4万吨增加207.3万吨，增幅46%[114] - 2021年第一季度总煤炭特许权使用费收入为1536.5万美元，较2020年的1910.2万美元减少373.7万美元，降幅20%[114] - 阿巴拉契亚地区煤炭特许权使用费收入减少352.9万美元，主要因销售量下降18%，受2020年部分煤炭租约终止影响[114][119] - 伊利诺伊盆地煤炭特许权使用费收入增加328.4万美元，主要因销售量增长426%，但销售价格下降53%部分抵消了增长[114][119] 各业务收入数据关键指标变化 - 2021年第一季度，煤炭特许权及其他业务收入3517.8万美元，较2020年增长123.6万美元，增幅4%[112] - 2021年第一季度，纯碱业务收入197.3万美元，较2020年减少429.9万美元，降幅69%[112] - 2021年第一季度其他收入为1756.2万美元，较2020年的1233.1万美元增加523.1万美元，增幅42%[114] - 2021年第一季度苏打灰业务收入和其他收入较上一年度减少430万美元，主要因新冠疫情导致需求中断，销售价格降低[119] 各业务现金流数据关键指标变化 - 煤炭特许权使用费及其他业务部门的DCF和FCF减少了430万美元[128] - 纯碱业务部门的DCF和FCF减少了320万美元[128]

公司财务数据关键指标变化 - 截至2020年12月31日，公司及其子公司总负债约为4.779亿美元[108] - 2021年，公司需偿还Opco高级票据本金约4000万美元[110] - 2020年全年，公司对认为当前或未来承租人无法盈利运营的物业计提了约1.36亿美元的减值费用[117] - 2020年和2019年现金及现金等价物分别为9979万美元和9826.5万美元[297] - 2020年和2019年应收账款净额分别为1232.2万美元和3086.9万美元[297] - 2020年和2019年总资产分别为9.21877亿美元和10.85907亿美元[297] - 2020年和2019年总负债分别为5.49016亿美元和5.85292亿美元[297] - 2020年和2019年A类可转换优先股分别为1.68337亿美元和1.64587亿美元[297] - 2020年和2019年普通合伙人权益分别为45.9万美元和327万美元[297] - 2020年和2019年累计其他综合收益（损失）分别为32.2万美元和 - 259.4万美元[297] - 2020年和2019年总资本分别为2.04524亿美元和3.36028亿美元[297] - 2020 - 2019 - 2018年总营收及其他收入分别为1.4032亿美元、2.63935亿美元、2.78512亿美元[299] - 2020 - 2019 - 2018年总运营费用分别为1.84171亿美元、2.12614亿美元、0.85974亿美元[299] - 2020 - 2019 - 2018年运营收入（亏损）分别为 - 0.43851亿美元、0.51321亿美元、1.92538亿美元[299] - 2020 - 2019 - 2018年持续经营业务净收入（亏损）分别为 - 0.84819亿美元、 - 0.25414亿美元、1.2236亿美元[299] - 2020 - 2019 - 2018年净收入（亏损）分别为 - 0.84819亿美元、 - 0.24458亿美元、1.40047亿美元[299] - 2020 - 2019 - 2018年归属于普通股股东和普通合伙人的净收入（亏损）分别为 - 1.15044亿美元、 - 0.54458亿美元、1.09537亿美元[299] - 2018年末、2019年末、2020年末普通股持有人数量分别为12249千单位、12261千单位、12261千单位[301] - 2018年末、2019年末、2020年末合伙人资本总额分别为4.20546亿美元、3.36028亿美元、2.04524亿美元[301] - 2020年净亏损含3020万美元归属于优先股持有人的收入，其中2960万美元分配给普通股持有人，60万美元分配给普通合伙人[302] - 2019年净收入（亏损）含3000万美元归属于优先股持有人的收入，其中2940万美元分配给普通股持有人，60万美元分配给普通合伙人[301] - 2020 - 2019 - 2018年净收入（亏损）分别为 - 84,819千美元、 - 24,458千美元、140,047千美元[304] - 2020 - 2019 - 2018年经营活动提供的净现金分别为89,274千美元、137,311千美元、188,923千美元[304] - 2020 - 2019 - 2018年投资活动提供的净现金分别为1,680千美元、7,592千美元、190,628千美元[304] - 2020 - 2019 - 2018年融资活动使用的净现金分别为 - 89,429千美元、 - 252,668千美元、 - 203,348千美元[304] - 2020 - 2019 - 2018年现金及现金等价物净增加（减少）分别为1,525千美元、 - 107,765千美元、176,203千美元[306] - 2020 - 2019年末应收账款坏账准备分别为170万美元、40万美元[306][316] - 2020 - 2019年末短期应收票据坏账准备分别为60万美元、120万美元[316] - 2020年末长期融资应收款坏账准备为160万美元[316] - 2020 - 2019 - 2018年坏账费用分别为400万美元、750万美元、 - 10万美元[304][316] - 2020 - 2019 - 2018年期间支付的利息现金分别为39,830千美元、58,597千美元、64,991千美元[306] - 2020年12月31日，公司应计负债中应计员工成本为370万美元，其他应计负债为400万美元；2019年12月31日，这两项分别为370万美元和500万美元[322] - 2020 - 2018年，煤炭特许权使用费收入分别为5186.8万美元、10961.2万美元、12934.1万美元[343] - 2020 - 2018年，运输和加工服务收入分别为884.5万美元、1927.9万美元、2388.7万美元[343] - 2020年和2019年，应收账款净额分别为1019.3万美元、2791.5万美元[344] - 2020年和2019年，递延收入的当前部分分别为1148.5万美元、460.8万美元[344] - 2020 - 2018年，递延收入期末余额分别为6155.4万美元、5182.1万美元、5255.3万美元[346] - 截至2020年12月31日，公司煤炭和骨料特许权及超额特许权租赁的不可撤销年度最低付款总额为5150.1万美元[346] - 2021年因2020年第二季度合同修改产生的4000万美元年度固定对价中，有1930万美元未包含在年度最低付款中[347] - 2020年公司因累积优先股股息减少可分配给普通股和普通合伙人的净收入3020万美元，2019年和2018年均为3000万美元[367] - 2018 - 2020年，普通股季度股息多为0.45美元/股，优先股季度股息多为30美元/股[370] - 2020、2019、2018年持续经营业务净收入（亏损）分别为-8481.9万美元、-2541.4万美元、12236万美元[377] - 2020、2019、2018年归属于普通股股东的持续经营业务净收入（亏损）分别为-11274.3万美元、-5430.6万美元、9001.3万美元[377] - 2020、2019、2018年基本普通股加权平均单位数分别为1226.1万个、1226万个、1224.4万个[377] - 2020、2019、2018年基本持续经营业务每普通股净收入（亏损）分别为-9.20美元、-4.43美元、7.35美元[377] - 2018年优先股单位摊薄效应为747.9万个，认股权证摊薄效应为51.1万个，2019和2020年无[379] - 2020、2019、2018年摊薄后普通股加权平均单位数分别为1226.1万个、1226万个、2023.4万个[379] - 2020、2019、2018年摊薄后持续经营业务每普通股净收入（亏损）分别为-9.20美元、-4.43美元、5.90美元[379] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020年，Foresight的采矿业务约占公司总收入的26%，2021年需向公司支付固定金额4200万美元[120] - 2020年，Alpha Metallurgical Resource的采矿业务约占公司总收入的24%[120] - 2020、2019和2018年，ANSAC分别占Ciner Wyoming净销售额的约45%、60%和52%，2020年12月31日Ciner Corporation退出后，Ciner Wyoming业务或受不利影响[135] - 2024年Ciner Wyoming的deca库存将大幅耗尽，若不增加产能，年产量将下降约20万短吨[136] - 2019年Ciner Wyoming宣布产能扩张项目，目标是将年产量提高到350万吨，但成本或超预期、执行或延迟[137] - 2020年，Ciner Wyoming约97%的纯碱从格林河工厂通过联合太平洋公司的单条铁路线运输，合同2021年12月31日到期，续约情况不明[140] - 公司对Ciner Wyoming LLC持股49%，2020年和2019年投资金额均为2.63亿美元，2020年、2019年和2018年在其净收入中的权益分别为1100万美元、4700万美元和4800万美元[277] - 公司有煤炭特许权使用费及其他、纯碱两个经营部门，纯碱部门持有Ciner Wyoming 49%非控股股权[382][383] 公司债务相关情况 - 公司债务契约要求满足一定的杠杆和利息覆盖率，并将经营现金流的很大一部分用于偿还现有债务[108][112] 公司业务风险因素 - 煤炭和纯碱价格波动，价格下跌可能对公司业务和经营业绩产生重大不利影响[114][118] - 公司大部分收入依赖少数煤炭承租人，承租人支付特许权使用费的能力中断可能对公司产生重大不利影响[120] - 气候变化立法和法规导致电力发电机改变燃料消耗模式，减少了公司的煤炭产量和相关收入[124] - 公司业务受联邦、州和地方法规限制，违反规定可能面临处罚，影响生产和盈利能力[128] - 新环境法规可能增加公司运营成本，减少收入，对财务状况产生重大不利影响[129] - 若承租人运营不善，生产和特许权使用费收入可能下降，且寻找替代承租人存在困难[131][132] - 公司业务面临网络安全风险，目前未购买相关保险，网络事件可能对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[191][192] - COVID - 19大流行已对公司业务产生不利影响，且可能持续，影响程度取决于未来不确定发展[193] 公司现金分配情况 - 公司董事会决定暂停2020年第一季度向普通股持有人的现金分配，Ciner Wyoming也于2020年暂停向其成员的现金分配[112][113] - 2020年Ciner Wyoming因疫情暂停向成员进行季度现金分配，且可能持续暂停至纯碱市场改善[133] 公司优先股相关情况 - 2017年3月2日，公司向特定实体发行2.5亿美元A类可转换优先股，共25万个，单价1000美元，扣除2.5%的结构和发起费用[348] - 优先股购买者有权获得每年12%的累积股息，最多一半公司可用额外优先股支付[348] - 公司向优先股购买者发行两批认股权证，分别可购买175万个行权价22.81美元和225万个行权价34美元的普通股[349] - 2022年3月2日至2025年3月2日，若普通股30个交易日成交量加权平均价超51美元，优先股持有者可在12个月内将最多33%优先股转换为普通股[350] - 2025年3月2日及以后，优先股持有者可按清算价值除以较转换通知前30个交易日成交量加权平均价10%折扣后的价格转换为普通股[352] - 若2029年3月2日前优先股持有者未转换，公司有权强制转换[353] - 若公司综合杠杆率超3.25倍或可分配现金流与现金股息比率低于1.2倍，未经多数优先股持有者批准，季度股息不得超0.45美元/季度[355] 公司治理相关情况 - 若要移除公司普通合伙人，需至少66 2/3%的流通普通股持有人投票同意，移除难度较大[148] - 若优先股转换为超过公司普通股单位的66 2/3%，优先股持有人有权罢免普通合伙人[153] - 若有人（非优先股持有人）从非普通合伙人或其关联方处收购20%或更多任何类别已发行单位，其持有的单位在任何事项上无投票权[155] - 若普通合伙人及其关联方持有80%或更多普通股单位，普通合伙人有权按当时普通股市场价格收购其余非关联方持有的普通股单位[158] 公司税务相关情况 - 若美国国税局将公司视为联邦所得税目的的公司，或公司需缴纳大量州实体税，可分配给单位持有人的现金将大幅减少[164] - 美国国会曾提议修改联邦所得税法，取消与煤炭勘探和开发相关的关键税收优惠，若实施将增加单位持有人应税收入并影响投资价值[172] - 单位持有人需对其在公司收入中的份额纳税，即使未收到现金分配[173] - 公司为减少债务和管理流动性进行的交易可能产生应税收入分配给单位持有人，所得税负债可能超过单位分配[175] - 若美国国税局对公司采取的联邦所得税立场提出异议，可能对单位市场产生不利影响，争议成本将减少可分配现金[176] - 2017年12月31日后开始的纳税年度，若IRS对公司所得税申报表进行审计调整，公司可能需支付税款、罚款和利息，可分配给单位持有人的现金可能大幅减少[177] - 单位持有人出售普通股单位时，税务收益或损失可能与预期不同，出售价格高于税务基础时，先前超额分配部分可能成为应税收入，且可能产生超过出售所得现金的税务负债[178] - 单位持有人出售单位时，实现金额的很大一部分可能作为普通收入征税，净资本损失每年最多可抵消3000美元普通收入[179] - 2017年12月31日后开始的纳税年度，公司“业务利息”扣除限于业务利息收入与30%“调整后应税收入”之和，2020年CARES法案将该限制提高到50% [180][182] - 单位持有人可将2019年分配的超额业务利息的50%在2020年纳税年度扣除，其余50%结转[182

财务数据和关键指标变化 - 过去12个月公司产生8900万美元自由现金流，偿还4600万美元债务 [10] - 第四季度经营现金流为1300万美元，持续经营业务净收入为1500万美元 [23] - 第四季度煤炭特许权使用费及其他业务板块经营现金流为3400万美元，持续经营业务净收入为2200万美元 [23] - 第四季度苏打灰业务板块收入和其他收入较上年同期减少500万美元，分配较上年同期减少600万美元 [26] - 第四季度公司和融资业务板块成本下降100万美元，运营现金使用量较上年同期减少600万美元 [27] - 11月公司支付每普通股0.45美元季度分红，向优先股股东支付750万美元季度分红；2021年2月宣布并支付每普通股0.45美元季度现金分红，向优先股股东支付760万美元季度分红 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度冶金煤销量和价格较上年同期下降，冶金煤约占公司煤炭特许权销售总量的50%，约占煤炭特许权收入的60% [24][25] - 第四季度动力煤市场疲软，动力煤业务收入较上年同期下降 [25] - 第四季度苏打灰业务受疫情影响，需求下降、价格疲软，收入和分配减少 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度国际冶金煤基准价格下降，近期价格回升，自去年年底以来上涨15% [13] - 第四季度动力煤价格持续反弹，这一积极趋势延续至新年，但目前公司合并收入中只有约10%与动力煤价格相关 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划继续执行多年战略，降低合伙企业的杠杆率和风险 [10] - 公司过去一年致力于在其大量土地、矿产和木材资产组合中寻找潜在替代收入来源，目标是利用现有地表和地下资产开展碳封存和可再生能源等环境可持续项目 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司员工安全，合伙企业照常开展业务 [8] - 钢铁、玻璃和电力需求的反弹从去年第三季度持续到第四季度，煤炭和苏打灰业务前景持续改善，业务线有望在今年恢复到疫情前水平 [9] - 尽管疫情带来挑战，但煤炭业务因优质资产和严格成本控制继续产生大量自由现金流，前景正在改善，对未来一年持谨慎乐观态度 [16] - 苏打灰投资表现令人鼓舞，整体销量维持在第三季度的改善水平，国内销售恢复到疫情前水平，出口价格开始企稳 [17] 其他重要信息 - 公司部分评论包含前瞻性陈述，这些事项涉及风险和不确定性，实际结果可能与前瞻性陈述存在重大差异 [4] - 公司评论包含非GAAP财务指标，相关详细信息和与最直接可比GAAP指标的对账可在第四季度新闻稿中找到 [5] - 公司不打算讨论任何特定煤炭承租人的运营或前景，或详细的市场基本面，有关苏打灰业务板块的具体问题可参考一般资源、公开披露信息和评论 [6] - 公司员工按照CDC指南、政府规定和公司远程工作协议开展工作 [8] - Ciner Wyoming自2020年12月31日起终止与ANSAC的合作关系，现在负责自己的出口销售和物流 [18] 问答环节所有提问和回答 问题: 无 - 无回答 [30]

公司概况 - 企业价值9.22亿美元，优先股权益2.5亿美元，普通股股东权益1.74亿美元，超25%普通股由内部人士持有[6] - 是煤炭特许权所有者，拥有Ciner Wyoming 49%非运营股权，该公司是美国成本最低、效率最高的纯碱生产商[6] 财务表现 - 煤炭特许权及其他业务净收入1.03亿美元，调整后EBITDA 1.12亿美元，自由现金流1.31亿美元，资本回报率11.3%；纯碱业务净收入1500万美元，调整后EBITDA 2000万美元，自由现金流2000万美元，资本回报率5.9%；公司合并净收入6200万美元，调整后EBITDA 1.18亿美元，自由现金流9500万美元，资本回报率8.9%[7] 疫情影响与应对 - 员工保持安全健康，实施远程办公协议；煤炭租户继续运营，但库存高、需求受疫情负面影响；Ciner Wyoming运营良好，但全球纯碱价格和需求受疫情负面影响[9] - 2020年9月30日手头现金1.16亿美元，可用循环信贷额度1亿美元[9] 现金流与去杠杆 - 2015 - 2016年熊市及疫情相关市场下跌期间均产生自由现金流，用于偿还债务、降低资本结构风险和增加普通股股东权益[13] - 截至年底，自2015年以来将偿还超9亿美元债务[14] 公司战略 - 保持强大流动性，加强资产负债表；最大化自由现金流和资本回报率；用内部产生的现金偿还债务、降低资本结构风险和增加普通股股东权益；优先使用多余现金流偿还债务、赎回优先股、投资有吸引力的风险调整后回报机会、增加普通股分红[19]

财务数据和关键指标变化 - 过去12个月公司产生9500万美元自由现金流，偿还4600万美元债务 [8] - 第三季度公司经营现金流为2400万美元，持续经营业务净收入为700万美元 [16] - 第三季度末公司流动性为2.16亿美元，包括1.16亿美元现金和1亿美元未使用借款额度 [9] - 第三季度公司煤炭特许权使用费和其他业务板块净收入为1900万美元，经营现金流为2900万美元 [16] - 第三季度公司纯碱业务板块收入和其他收入较去年同期减少1200万美元，纯碱分配较去年同期减少600万美元 [20] - 第三季度公司企业和融资业务板块成本和现金流较去年同期改善100万美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 煤炭业务 - 2020年第三季度冶金煤约占公司煤炭特许权销售总量的65%，约占煤炭特许权收入的70% [18] - 2020年第三季度冶金煤销量和价格均低于去年同期，国内和出口动力煤市场也较去年同期疲软，动力煤业务收入降低 [17][18] 纯碱业务 - 纯碱需求正在回升，Ciner Wyoming第三季度销量较第二季度增长27% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 冶金和动力煤市场从第二季度低点有所改善 [10] - 国内和出口动力煤市场仍面临公用事业需求下降的挑战，主要原因是天然气价格持续低迷、能源向可再生能源的长期转变以及新冠疫情 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于成本控制，煤炭业务持续产生自由现金流 [12] - Ciner Wyoming采取了积极措施应对疫情，包括降低运营费用、推迟大型资本支出、协商循环信贷安排的额外契约空间和寻找新客户 [13] - 公司正在追求一些与煤炭生产无关的举措，利用其地下资产进行二氧化碳封存等活动，希望未来将业务转型为绿色公司 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度钢铁、电力和玻璃需求开始反弹，煤炭和纯碱业务前景有所改善，但由于新冠疫情的不确定性，市场预计仍将保持波动 [7] - 公司对Ciner Wyoming在疫情期间有效运营纯碱业务的能力感到鼓舞，并对纯碱业务的长期盈利能力充满信心 [23] - 公司认为煤炭业务的影响主要是经济因素，动力煤受天然气价格和新燃煤电厂建设减少的影响，冶金煤受钢铁需求和全球GDP的驱动，纯碱受玻璃及相关产品需求的驱动，而这些需求与GDP相关 [49] 其他重要信息 - 公司与Foresight达成租赁协议修订，Foresight今年将向公司支付总计4900万美元，明年支付4200万美元，第三季度已开始看到这些修订的好处 [11] - 8月公司支付了2020年第二季度每股0.45美元的普通股股息和750万美元的优先股现金股息，今日宣布了2020年第三季度每股0.45美元的普通股现金股息和750万美元的优先股股息，其中一半为现金，一半为债券 [24][25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待自由现金流缓冲在未来几个季度的变化 - 公司认为自由现金流缓冲仍有转为负数的可能性，因为第二季度和疲软的第三季度数据需要时间消化，但即使出现负数，公司的现金储备也能提供多年的流动性，使其有时间恢复正现金流并履行债务义务 [29][30] 问题2: 如何平衡大量流动性与加速偿还债务的关系，以及公司认为合适的流动性水平是多少 - 公司表示不确定合适的流动性具体数值，但当前的流动性水平感觉合适，能应对未来几个月和几年的情况；对于提前偿还债务，公司的Parentco债券大部分由少数投资者持有，这些投资者不愿出售，因此难以以有利价格回购 [34][35] 问题3: 从生产角度看，今年最后三个月公司煤炭储备的生产情况如何 - 公司认为煤炭资产的生产和定价前景明年将好于现在，总体有望改善；第四季度与第三季度相比，预计不会有显著变化，且从生产到公司收到特许权使用费存在一定滞后时间 [37][39][41] 问题4: 如何评估第三方担保债券提供商要求更多现金抵押对公司租户的风险 - 公司认为该问题在2015 - 2016年较为突出，目前对公司重要租户来说并非重大问题；公司作为出租人，在法律上不太可能承担租户的复垦责任和污染责任；公司会关注租户的信用状况，但目前该问题不在公司的高风险列表中 [43][44][45] 问题5: 白宫换届对公司有何直接影响 - 公司认为白宫换届对其业务影响不大，公司不是主要的污染物排放者，租户是直接排放者；动力煤业务受天然气价格和新燃煤电厂建设减少的影响，冶金煤业务受钢铁需求和全球GDP的驱动，纯碱业务受玻璃及相关产品需求的驱动；公司认为即使政府换届或国会变动，也不会对其业务产生重大直接影响 [48][49][50] 问题6: 公司向绿色业务转型是通过有机方式还是收购 - 公司表示由于资本结构的原因，目前无法进行大规模收购或资本密集型项目，转型将通过有机方式进行，公司拥有优质的地下资产，认为有很大潜力 [53] 问题7: 公司是否有资产出售计划 - 公司表示如果有资产对其他方更有价值，会愿意进行讨论，但目前没有这种情况 [55]

2020年前九个月各业务板块财务结果 - 公司2020年前九个月各业务板块财务结果：煤炭特许权及其他业务收入9.5955亿美元，净亏损6256.2万美元，调整后EBITDA为7689.6万美元；纯碱业务收入520万美元，净收入505.9万美元，调整后EBITDA为1406.9万美元；公司及融资业务无收入，净亏损4200.3万美元，调整后EBITDA为 - 1116.8万美元；总计收入1.01155亿美元，净亏损9950.6万美元，调整后EBITDA为7979.7万美元[115] 公司流动性与现金流情况 - 2020年第三季度末公司流动性为2.156亿美元，其中现金及现金等价物1.156亿美元，Opco信贷额度下借款能力1亿美元；2020年前九个月产生自由现金流7490万美元[117] - 截至2020年9月30日，公司总流动性为2.156亿美元，包括1.156亿美元现金及现金等价物和1亿美元运营公司信贷安排下的借款能力[150] - 经营活动产生的现金流减少4180万美元，从2019年前九个月的1.179亿美元降至2020年前九个月的7610万美元[151] - 投资活动产生的现金流减少650万美元，从2019年前九个月的740万美元降至2020年前九个月的90万美元[152] - 融资活动使用的现金流减少1.595亿美元，从2019年前九个月的2.192亿美元降至2020年前九个月的5970万美元[153] 公司杠杆率与股息情况 - 2020年9月30日公司综合杠杆率为4.2倍，2020年第三季度优先股股息一半以375万美元现金支付，一半以发行3750股优先股支付；普通股每股现金股息0.45美元[118] 煤炭业务销售与收入情况 - 2020年前九个月公司承租人从其煤矿销售煤炭1210万吨，约70%煤炭特许权收入和约65%销售体积来自冶金煤；与去年同期相比，收入和其他收入减少7940万美元[121] - 2020年第三季度煤炭总销量为364.4万吨，较2019年的503.3万吨减少138.9万吨，降幅28%[126] - 综合平均煤炭特许权收入为每吨3.36美元，较2019年的5.05美元减少1.69美元，降幅33%[126] - 总煤炭特许权收入为1061万美元，较2019年的2472.7万美元减少1411.7万美元，降幅57%[126] - 2020年前九个月煤炭总销量为1205.2万吨，较2019年的1804万吨减少598.8万吨，降幅33%[140] - 2020年前九个月煤炭特许权总收入为4055.9万美元，较2019年的8756.1万美元减少4700.2万美元，降幅54%[140] 公司租赁协议情况 - 2020年公司与Foresight Energy达成租赁修订协议，Foresight同意2020年支付4875万美元、2021年支付4200万美元；2020年前九个月已收到3500万美元[122] 纯碱业务收入与产量情况 - 2020年第三季度纯碱业务收入较去年同期减少1180万美元；与第二季度相比，整体销售体积增长26.7%，整体生产体积增长1.5%[123] 公司股息与项目调整情况 - 2020年8月Ciner Wyoming暂停季度股息，后续将季度评估是否恢复；Ciner Wyoming延迟重大产能扩张项目的重大成本支出时间[124] 2020年第三季度各业务收入情况 - 2020年第三季度公司总收入和其他收入为2993万美元，较2019年的6370.9万美元减少3377.9万美元，降幅53%[125] - 煤炭特许权及其他业务收入为2794.4万美元，较2019年的4989.1万美元减少2194.7万美元，降幅44%[125] - 纯碱业务收入为198.6万美元，较2019年的1381.8万美元减少1183.2万美元，降幅86%[125] 2020年第三季度运营费用与EBITDA情况 - 2020年第三季度总运营费用为1246万美元，较2019年的1411.5万美元减少165.5万美元，降幅12%[131] - 2020年第三季度调整后EBITDA为1852.9万美元，较2019年的4601.4万美元减少2750万美元[134] - 煤炭特许权及其他业务调整后EBITDA减少2190万美元，主要因2020年第三季度煤炭市场疲软[135] - 纯碱业务调整后EBITDA减少620万美元，因2020年第三季度Ciner Wyoming暂停现金分配[135] 2020年第三季度现金流情况 - 2020年第三季度可分配现金流（DCF）和自由现金流（FCF）分别减少2350万美元和1750万美元[136] 2020年前九个月各业务收入情况 - 2020年前九个月公司总收入和其他收入为1.01155亿美元，较2019年的2.12219亿美元减少1.11064亿美元，降幅52%[138] - 煤炭特许权和其他业务板块2020年前九个月收入为9595.5万美元，较2019年的1.75386亿美元减少7943.1万美元，降幅45%[138] - 纯碱业务板块2020年前九个月收入为520万美元，较2019年的3683.3万美元减少3163.3万美元，降幅86%[138] 2020年前九个月其他收入情况 - 2020年前九个月其他收入为4828万美元，较2019年的6647.6万美元减少1819.6万美元，降幅27%[140] 2020年前九个月运营费用与其他费用情况 - 2020年前九个月公司总运营费用为1.6977亿美元，较2019年的5184.2万美元增加1.17928亿美元，增幅227%[145] - 2020年前九个月其他费用净额为3089.1万美元，较2019年的6634.3万美元减少3545.2万美元，降幅53%[145] - 资产减值因煤炭市场疲软增加1.32733亿美元，导致运营费用增加[145] 2020年前九个月EBITDA与现金流减少情况 - 调整后EBITDA减少8150万美元，煤炭特许权及其他业务调整后EBITDA减少7190万美元，纯碱业务减少1120万美元[147][148] - 可分配现金流（DCF）和自由现金流（FCF）分别减少4900万美元和4440万美元[150] 公司净债务情况 - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司净债务分别为4.91473亿美元和5.16198亿美元[154] 各业务板块现金流减少情况 - 煤炭特许权及其他业务DCF和FCF分别减少5470万美元和4960万美元，纯碱业务减少1120万美元，企业及融资业务增加1640万美元[155] 公司面临的市场风险 - 公司面临商品价格和利率市场风险，煤炭和纯碱价格波动可能影响财务结果，运营公司信贷安排借款受LIBOR可变利率影响[163][166] 公司披露控制与程序情况 - 公司披露控制和程序有效，能合理保证信息及时记录、处理、汇总和报告，并传达给管理层[168] 公司财务报告内部控制情况 - 2020年前九个月公司财务报告内部控制无重大变化[169]