公司业务板块构成 - 公司是多元化自然资源公司，拥有Ciner Wyoming 49%非控股权益，业务分煤炭特许权及其他、纯碱、企业及融资三个板块[96][97][98] 财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度公司自由现金流为2370万美元，季末流动性为1.968亿美元，其中现金及现金等价物9680万美元，Opco信贷安排下借款能力为1亿美元[102] - 截至2021年3月31日，公司综合杠杆率升至4.5倍，2021年第二季度预计继续上升后下降，杠杆率超3.75倍或暂停普通股分红[103] - 2021年第一季度，公司从Ciner Wyoming获得的分红为390万美元，2020年同期为710万美元[108] - 2021年第一季度，公司总收入3715.1万美元，较2020年减少306.3万美元，降幅8%[112] - 2021年第一季度，公司净利润838.1万美元，调整后EBITDA为2943.6万美元[99] - 2021年第一季度，公司经营活动现金流2320万美元，投资活动现金流60万美元，融资活动现金流 -2682.3万美元[99] - 2021年第一季度总运营费用为1879.7万美元，较2020年的1112.7万美元增加767万美元，增幅69%[119] - 2021年第一季度调整后EBITDA为2943.6万美元，较2020年的3193.2万美元减少250万美元，主要因2021年前三个月从Ciner Wyoming收到的现金分红减少320万美元[121] - 2021年第一季度可分配现金流为2380万美元，较2020年的3036.1万美元减少656.1万美元[124] - 2021年第一季度自由现金流为2374.1万美元，较2020年的3042.7万美元减少668.6万美元[124] - 经营活动产生的现金流从2020年第一季度的3190万美元降至2021年第一季度的2320万美元，减少了870万美元[126] - 融资活动使用的现金流从2020年第一季度的2980万美元降至2021年第一季度的2680万美元，减少了300万美元[127] - 截至2021年3月31日，公司总流动性为1.968亿美元，包括9680万美元现金及现金等价物和1亿美元运营公司信贷安排下的借款能力[125] - 2021年剩余时间内，运营公司高级票据约有2300万美元本金还款义务[125] - 截至2021年3月31日，公司流动负债净额为3904.2万美元，长期负债净额为4.16121亿美元，总负债净额为4.55163亿美元[131] - 截至2020年12月31日，公司流动负债净额为3905.5万美元，长期负债净额为4.32444亿美元，总负债净额为4.71499亿美元[131] - 公司不存在与非合并实体或关联方的表外安排[132] - 公司关键会计估计与2020年年报相比无重大变化[134] 煤炭业务线数据关键指标变化 - 2021年前三个月，公司承租人从其煤矿销售660万吨煤炭，冶金煤贡献约50%煤炭特许权使用费收入和约40%销售体积[105] - 2021年第一季度总煤炭销售量为658.7万吨，较2020年的451.4万吨增加207.3万吨，增幅46%[114] - 2021年第一季度总煤炭特许权使用费收入为1536.5万美元，较2020年的1910.2万美元减少373.7万美元，降幅20%[114] - 阿巴拉契亚地区煤炭特许权使用费收入减少352.9万美元，主要因销售量下降18%，受2020年部分煤炭租约终止影响[114][119] - 伊利诺伊盆地煤炭特许权使用费收入增加328.4万美元，主要因销售量增长426%，但销售价格下降53%部分抵消了增长[114][119] 各业务收入数据关键指标变化 - 2021年第一季度，煤炭特许权及其他业务收入3517.8万美元，较2020年增长123.6万美元，增幅4%[112] - 2021年第一季度，纯碱业务收入197.3万美元，较2020年减少429.9万美元，降幅69%[112] - 2021年第一季度其他收入为1756.2万美元，较2020年的1233.1万美元增加523.1万美元，增幅42%[114] - 2021年第一季度苏打灰业务收入和其他收入较上一年度减少430万美元，主要因新冠疫情导致需求中断，销售价格降低[119] 各业务现金流数据关键指标变化 - 煤炭特许权使用费及其他业务部门的DCF和FCF减少了430万美元[128] - 纯碱业务部门的DCF和FCF减少了320万美元[128]

公司财务数据关键指标变化 - 截至2020年12月31日，公司及其子公司总负债约为4.779亿美元[108] - 2021年，公司需偿还Opco高级票据本金约4000万美元[110] - 2020年全年，公司对认为当前或未来承租人无法盈利运营的物业计提了约1.36亿美元的减值费用[117] - 2020年和2019年现金及现金等价物分别为9979万美元和9826.5万美元[297] - 2020年和2019年应收账款净额分别为1232.2万美元和3086.9万美元[297] - 2020年和2019年总资产分别为9.21877亿美元和10.85907亿美元[297] - 2020年和2019年总负债分别为5.49016亿美元和5.85292亿美元[297] - 2020年和2019年A类可转换优先股分别为1.68337亿美元和1.64587亿美元[297] - 2020年和2019年普通合伙人权益分别为45.9万美元和327万美元[297] - 2020年和2019年累计其他综合收益（损失）分别为32.2万美元和 - 259.4万美元[297] - 2020年和2019年总资本分别为2.04524亿美元和3.36028亿美元[297] - 2020 - 2019 - 2018年总营收及其他收入分别为1.4032亿美元、2.63935亿美元、2.78512亿美元[299] - 2020 - 2019 - 2018年总运营费用分别为1.84171亿美元、2.12614亿美元、0.85974亿美元[299] - 2020 - 2019 - 2018年运营收入（亏损）分别为 - 0.43851亿美元、0.51321亿美元、1.92538亿美元[299] - 2020 - 2019 - 2018年持续经营业务净收入（亏损）分别为 - 0.84819亿美元、 - 0.25414亿美元、1.2236亿美元[299] - 2020 - 2019 - 2018年净收入（亏损）分别为 - 0.84819亿美元、 - 0.24458亿美元、1.40047亿美元[299] - 2020 - 2019 - 2018年归属于普通股股东和普通合伙人的净收入（亏损）分别为 - 1.15044亿美元、 - 0.54458亿美元、1.09537亿美元[299] - 2018年末、2019年末、2020年末普通股持有人数量分别为12249千单位、12261千单位、12261千单位[301] - 2018年末、2019年末、2020年末合伙人资本总额分别为4.20546亿美元、3.36028亿美元、2.04524亿美元[301] - 2020年净亏损含3020万美元归属于优先股持有人的收入，其中2960万美元分配给普通股持有人，60万美元分配给普通合伙人[302] - 2019年净收入（亏损）含3000万美元归属于优先股持有人的收入，其中2940万美元分配给普通股持有人，60万美元分配给普通合伙人[301] - 2020 - 2019 - 2018年净收入（亏损）分别为 - 84,819千美元、 - 24,458千美元、140,047千美元[304] - 2020 - 2019 - 2018年经营活动提供的净现金分别为89,274千美元、137,311千美元、188,923千美元[304] - 2020 - 2019 - 2018年投资活动提供的净现金分别为1,680千美元、7,592千美元、190,628千美元[304] - 2020 - 2019 - 2018年融资活动使用的净现金分别为 - 89,429千美元、 - 252,668千美元、 - 203,348千美元[304] - 2020 - 2019 - 2018年现金及现金等价物净增加（减少）分别为1,525千美元、 - 107,765千美元、176,203千美元[306] - 2020 - 2019年末应收账款坏账准备分别为170万美元、40万美元[306][316] - 2020 - 2019年末短期应收票据坏账准备分别为60万美元、120万美元[316] - 2020年末长期融资应收款坏账准备为160万美元[316] - 2020 - 2019 - 2018年坏账费用分别为400万美元、750万美元、 - 10万美元[304][316] - 2020 - 2019 - 2018年期间支付的利息现金分别为39,830千美元、58,597千美元、64,991千美元[306] - 2020年12月31日，公司应计负债中应计员工成本为370万美元，其他应计负债为400万美元；2019年12月31日，这两项分别为370万美元和500万美元[322] - 2020 - 2018年，煤炭特许权使用费收入分别为5186.8万美元、10961.2万美元、12934.1万美元[343] - 2020 - 2018年，运输和加工服务收入分别为884.5万美元、1927.9万美元、2388.7万美元[343] - 2020年和2019年，应收账款净额分别为1019.3万美元、2791.5万美元[344] - 2020年和2019年，递延收入的当前部分分别为1148.5万美元、460.8万美元[344] - 2020 - 2018年，递延收入期末余额分别为6155.4万美元、5182.1万美元、5255.3万美元[346] - 截至2020年12月31日，公司煤炭和骨料特许权及超额特许权租赁的不可撤销年度最低付款总额为5150.1万美元[346] - 2021年因2020年第二季度合同修改产生的4000万美元年度固定对价中，有1930万美元未包含在年度最低付款中[347] - 2020年公司因累积优先股股息减少可分配给普通股和普通合伙人的净收入3020万美元，2019年和2018年均为3000万美元[367] - 2018 - 2020年，普通股季度股息多为0.45美元/股，优先股季度股息多为30美元/股[370] - 2020、2019、2018年持续经营业务净收入（亏损）分别为-8481.9万美元、-2541.4万美元、12236万美元[377] - 2020、2019、2018年归属于普通股股东的持续经营业务净收入（亏损）分别为-11274.3万美元、-5430.6万美元、9001.3万美元[377] - 2020、2019、2018年基本普通股加权平均单位数分别为1226.1万个、1226万个、1224.4万个[377] - 2020、2019、2018年基本持续经营业务每普通股净收入（亏损）分别为-9.20美元、-4.43美元、7.35美元[377] - 2018年优先股单位摊薄效应为747.9万个，认股权证摊薄效应为51.1万个，2019和2020年无[379] - 2020、2019、2018年摊薄后普通股加权平均单位数分别为1226.1万个、1226万个、2023.4万个[379] - 2020、2019、2018年摊薄后持续经营业务每普通股净收入（亏损）分别为-9.20美元、-4.43美元、5.90美元[379] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020年，Foresight的采矿业务约占公司总收入的26%，2021年需向公司支付固定金额4200万美元[120] - 2020年，Alpha Metallurgical Resource的采矿业务约占公司总收入的24%[120] - 2020、2019和2018年，ANSAC分别占Ciner Wyoming净销售额的约45%、60%和52%，2020年12月31日Ciner Corporation退出后，Ciner Wyoming业务或受不利影响[135] - 2024年Ciner Wyoming的deca库存将大幅耗尽，若不增加产能，年产量将下降约20万短吨[136] - 2019年Ciner Wyoming宣布产能扩张项目，目标是将年产量提高到350万吨，但成本或超预期、执行或延迟[137] - 2020年，Ciner Wyoming约97%的纯碱从格林河工厂通过联合太平洋公司的单条铁路线运输，合同2021年12月31日到期，续约情况不明[140] - 公司对Ciner Wyoming LLC持股49%，2020年和2019年投资金额均为2.63亿美元，2020年、2019年和2018年在其净收入中的权益分别为1100万美元、4700万美元和4800万美元[277] - 公司有煤炭特许权使用费及其他、纯碱两个经营部门，纯碱部门持有Ciner Wyoming 49%非控股股权[382][383] 公司债务相关情况 - 公司债务契约要求满足一定的杠杆和利息覆盖率，并将经营现金流的很大一部分用于偿还现有债务[108][112] 公司业务风险因素 - 煤炭和纯碱价格波动，价格下跌可能对公司业务和经营业绩产生重大不利影响[114][118] - 公司大部分收入依赖少数煤炭承租人，承租人支付特许权使用费的能力中断可能对公司产生重大不利影响[120] - 气候变化立法和法规导致电力发电机改变燃料消耗模式，减少了公司的煤炭产量和相关收入[124] - 公司业务受联邦、州和地方法规限制，违反规定可能面临处罚，影响生产和盈利能力[128] - 新环境法规可能增加公司运营成本，减少收入，对财务状况产生重大不利影响[129] - 若承租人运营不善，生产和特许权使用费收入可能下降，且寻找替代承租人存在困难[131][132] - 公司业务面临网络安全风险，目前未购买相关保险，网络事件可能对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[191][192] - COVID - 19大流行已对公司业务产生不利影响，且可能持续，影响程度取决于未来不确定发展[193] 公司现金分配情况 - 公司董事会决定暂停2020年第一季度向普通股持有人的现金分配，Ciner Wyoming也于2020年暂停向其成员的现金分配[112][113] - 2020年Ciner Wyoming因疫情暂停向成员进行季度现金分配，且可能持续暂停至纯碱市场改善[133] 公司优先股相关情况 - 2017年3月2日，公司向特定实体发行2.5亿美元A类可转换优先股，共25万个，单价1000美元，扣除2.5%的结构和发起费用[348] - 优先股购买者有权获得每年12%的累积股息，最多一半公司可用额外优先股支付[348] - 公司向优先股购买者发行两批认股权证，分别可购买175万个行权价22.81美元和225万个行权价34美元的普通股[349] - 2022年3月2日至2025年3月2日，若普通股30个交易日成交量加权平均价超51美元，优先股持有者可在12个月内将最多33%优先股转换为普通股[350] - 2025年3月2日及以后，优先股持有者可按清算价值除以较转换通知前30个交易日成交量加权平均价10%折扣后的价格转换为普通股[352] - 若2029年3月2日前优先股持有者未转换，公司有权强制转换[353] - 若公司综合杠杆率超3.25倍或可分配现金流与现金股息比率低于1.2倍，未经多数优先股持有者批准，季度股息不得超0.45美元/季度[355] 公司治理相关情况 - 若要移除公司普通合伙人，需至少66 2/3%的流通普通股持有人投票同意，移除难度较大[148] - 若优先股转换为超过公司普通股单位的66 2/3%，优先股持有人有权罢免普通合伙人[153] - 若有人（非优先股持有人）从非普通合伙人或其关联方处收购20%或更多任何类别已发行单位，其持有的单位在任何事项上无投票权[155] - 若普通合伙人及其关联方持有80%或更多普通股单位，普通合伙人有权按当时普通股市场价格收购其余非关联方持有的普通股单位[158] 公司税务相关情况 - 若美国国税局将公司视为联邦所得税目的的公司，或公司需缴纳大量州实体税，可分配给单位持有人的现金将大幅减少[164] - 美国国会曾提议修改联邦所得税法，取消与煤炭勘探和开发相关的关键税收优惠，若实施将增加单位持有人应税收入并影响投资价值[172] - 单位持有人需对其在公司收入中的份额纳税，即使未收到现金分配[173] - 公司为减少债务和管理流动性进行的交易可能产生应税收入分配给单位持有人，所得税负债可能超过单位分配[175] - 若美国国税局对公司采取的联邦所得税立场提出异议，可能对单位市场产生不利影响，争议成本将减少可分配现金[176] - 2017年12月31日后开始的纳税年度，若IRS对公司所得税申报表进行审计调整，公司可能需支付税款、罚款和利息，可分配给单位持有人的现金可能大幅减少[177] - 单位持有人出售普通股单位时，税务收益或损失可能与预期不同，出售价格高于税务基础时，先前超额分配部分可能成为应税收入，且可能产生超过出售所得现金的税务负债[178] - 单位持有人出售单位时，实现金额的很大一部分可能作为普通收入征税，净资本损失每年最多可抵消3000美元普通收入[179] - 2017年12月31日后开始的纳税年度，公司“业务利息”扣除限于业务利息收入与30%“调整后应税收入”之和，2020年CARES法案将该限制提高到50% [180][182] - 单位持有人可将2019年分配的超额业务利息的50%在2020年纳税年度扣除，其余50%结转[182

财务数据和关键指标变化 - 过去12个月公司产生8900万美元自由现金流，偿还4600万美元债务 [10] - 第四季度经营现金流为1300万美元，持续经营业务净收入为1500万美元 [23] - 第四季度煤炭特许权使用费及其他业务板块经营现金流为3400万美元，持续经营业务净收入为2200万美元 [23] - 第四季度苏打灰业务板块收入和其他收入较上年同期减少500万美元，分配较上年同期减少600万美元 [26] - 第四季度公司和融资业务板块成本下降100万美元，运营现金使用量较上年同期减少600万美元 [27] - 11月公司支付每普通股0.45美元季度分红，向优先股股东支付750万美元季度分红；2021年2月宣布并支付每普通股0.45美元季度现金分红，向优先股股东支付760万美元季度分红 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度冶金煤销量和价格较上年同期下降，冶金煤约占公司煤炭特许权销售总量的50%，约占煤炭特许权收入的60% [24][25] - 第四季度动力煤市场疲软，动力煤业务收入较上年同期下降 [25] - 第四季度苏打灰业务受疫情影响，需求下降、价格疲软，收入和分配减少 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度国际冶金煤基准价格下降，近期价格回升，自去年年底以来上涨15% [13] - 第四季度动力煤价格持续反弹，这一积极趋势延续至新年，但目前公司合并收入中只有约10%与动力煤价格相关 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划继续执行多年战略，降低合伙企业的杠杆率和风险 [10] - 公司过去一年致力于在其大量土地、矿产和木材资产组合中寻找潜在替代收入来源，目标是利用现有地表和地下资产开展碳封存和可再生能源等环境可持续项目 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司员工安全，合伙企业照常开展业务 [8] - 钢铁、玻璃和电力需求的反弹从去年第三季度持续到第四季度，煤炭和苏打灰业务前景持续改善，业务线有望在今年恢复到疫情前水平 [9] - 尽管疫情带来挑战，但煤炭业务因优质资产和严格成本控制继续产生大量自由现金流，前景正在改善，对未来一年持谨慎乐观态度 [16] - 苏打灰投资表现令人鼓舞，整体销量维持在第三季度的改善水平，国内销售恢复到疫情前水平，出口价格开始企稳 [17] 其他重要信息 - 公司部分评论包含前瞻性陈述，这些事项涉及风险和不确定性，实际结果可能与前瞻性陈述存在重大差异 [4] - 公司评论包含非GAAP财务指标，相关详细信息和与最直接可比GAAP指标的对账可在第四季度新闻稿中找到 [5] - 公司不打算讨论任何特定煤炭承租人的运营或前景，或详细的市场基本面，有关苏打灰业务板块的具体问题可参考一般资源、公开披露信息和评论 [6] - 公司员工按照CDC指南、政府规定和公司远程工作协议开展工作 [8] - Ciner Wyoming自2020年12月31日起终止与ANSAC的合作关系，现在负责自己的出口销售和物流 [18] 问答环节所有提问和回答 问题: 无 - 无回答 [30]

公司概况 - 企业价值9.22亿美元，优先股权益2.5亿美元，普通股股东权益1.74亿美元，超25%普通股由内部人士持有[6] - 是煤炭特许权所有者，拥有Ciner Wyoming 49%非运营股权，该公司是美国成本最低、效率最高的纯碱生产商[6] 财务表现 - 煤炭特许权及其他业务净收入1.03亿美元，调整后EBITDA 1.12亿美元，自由现金流1.31亿美元，资本回报率11.3%；纯碱业务净收入1500万美元，调整后EBITDA 2000万美元，自由现金流2000万美元，资本回报率5.9%；公司合并净收入6200万美元，调整后EBITDA 1.18亿美元，自由现金流9500万美元，资本回报率8.9%[7] 疫情影响与应对 - 员工保持安全健康，实施远程办公协议；煤炭租户继续运营，但库存高、需求受疫情负面影响；Ciner Wyoming运营良好，但全球纯碱价格和需求受疫情负面影响[9] - 2020年9月30日手头现金1.16亿美元，可用循环信贷额度1亿美元[9] 现金流与去杠杆 - 2015 - 2016年熊市及疫情相关市场下跌期间均产生自由现金流，用于偿还债务、降低资本结构风险和增加普通股股东权益[13] - 截至年底，自2015年以来将偿还超9亿美元债务[14] 公司战略 - 保持强大流动性，加强资产负债表；最大化自由现金流和资本回报率；用内部产生的现金偿还债务、降低资本结构风险和增加普通股股东权益；优先使用多余现金流偿还债务、赎回优先股、投资有吸引力的风险调整后回报机会、增加普通股分红[19]

财务数据和关键指标变化 - 过去12个月公司产生9500万美元自由现金流，偿还4600万美元债务 [8] - 第三季度公司经营现金流为2400万美元，持续经营业务净收入为700万美元 [16] - 第三季度末公司流动性为2.16亿美元，包括1.16亿美元现金和1亿美元未使用借款额度 [9] - 第三季度公司煤炭特许权使用费和其他业务板块净收入为1900万美元，经营现金流为2900万美元 [16] - 第三季度公司纯碱业务板块收入和其他收入较去年同期减少1200万美元，纯碱分配较去年同期减少600万美元 [20] - 第三季度公司企业和融资业务板块成本和现金流较去年同期改善100万美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 煤炭业务 - 2020年第三季度冶金煤约占公司煤炭特许权销售总量的65%，约占煤炭特许权收入的70% [18] - 2020年第三季度冶金煤销量和价格均低于去年同期，国内和出口动力煤市场也较去年同期疲软，动力煤业务收入降低 [17][18] 纯碱业务 - 纯碱需求正在回升，Ciner Wyoming第三季度销量较第二季度增长27% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 冶金和动力煤市场从第二季度低点有所改善 [10] - 国内和出口动力煤市场仍面临公用事业需求下降的挑战，主要原因是天然气价格持续低迷、能源向可再生能源的长期转变以及新冠疫情 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于成本控制，煤炭业务持续产生自由现金流 [12] - Ciner Wyoming采取了积极措施应对疫情，包括降低运营费用、推迟大型资本支出、协商循环信贷安排的额外契约空间和寻找新客户 [13] - 公司正在追求一些与煤炭生产无关的举措，利用其地下资产进行二氧化碳封存等活动，希望未来将业务转型为绿色公司 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度钢铁、电力和玻璃需求开始反弹，煤炭和纯碱业务前景有所改善，但由于新冠疫情的不确定性，市场预计仍将保持波动 [7] - 公司对Ciner Wyoming在疫情期间有效运营纯碱业务的能力感到鼓舞，并对纯碱业务的长期盈利能力充满信心 [23] - 公司认为煤炭业务的影响主要是经济因素，动力煤受天然气价格和新燃煤电厂建设减少的影响，冶金煤受钢铁需求和全球GDP的驱动，纯碱受玻璃及相关产品需求的驱动，而这些需求与GDP相关 [49] 其他重要信息 - 公司与Foresight达成租赁协议修订，Foresight今年将向公司支付总计4900万美元，明年支付4200万美元，第三季度已开始看到这些修订的好处 [11] - 8月公司支付了2020年第二季度每股0.45美元的普通股股息和750万美元的优先股现金股息，今日宣布了2020年第三季度每股0.45美元的普通股现金股息和750万美元的优先股股息，其中一半为现金，一半为债券 [24][25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待自由现金流缓冲在未来几个季度的变化 - 公司认为自由现金流缓冲仍有转为负数的可能性，因为第二季度和疲软的第三季度数据需要时间消化，但即使出现负数，公司的现金储备也能提供多年的流动性，使其有时间恢复正现金流并履行债务义务 [29][30] 问题2: 如何平衡大量流动性与加速偿还债务的关系，以及公司认为合适的流动性水平是多少 - 公司表示不确定合适的流动性具体数值，但当前的流动性水平感觉合适，能应对未来几个月和几年的情况；对于提前偿还债务，公司的Parentco债券大部分由少数投资者持有，这些投资者不愿出售，因此难以以有利价格回购 [34][35] 问题3: 从生产角度看，今年最后三个月公司煤炭储备的生产情况如何 - 公司认为煤炭资产的生产和定价前景明年将好于现在，总体有望改善；第四季度与第三季度相比，预计不会有显著变化，且从生产到公司收到特许权使用费存在一定滞后时间 [37][39][41] 问题4: 如何评估第三方担保债券提供商要求更多现金抵押对公司租户的风险 - 公司认为该问题在2015 - 2016年较为突出，目前对公司重要租户来说并非重大问题；公司作为出租人，在法律上不太可能承担租户的复垦责任和污染责任；公司会关注租户的信用状况，但目前该问题不在公司的高风险列表中 [43][44][45] 问题5: 白宫换届对公司有何直接影响 - 公司认为白宫换届对其业务影响不大，公司不是主要的污染物排放者，租户是直接排放者；动力煤业务受天然气价格和新燃煤电厂建设减少的影响，冶金煤业务受钢铁需求和全球GDP的驱动，纯碱业务受玻璃及相关产品需求的驱动；公司认为即使政府换届或国会变动，也不会对其业务产生重大直接影响 [48][49][50] 问题6: 公司向绿色业务转型是通过有机方式还是收购 - 公司表示由于资本结构的原因，目前无法进行大规模收购或资本密集型项目，转型将通过有机方式进行，公司拥有优质的地下资产，认为有很大潜力 [53] 问题7: 公司是否有资产出售计划 - 公司表示如果有资产对其他方更有价值，会愿意进行讨论，但目前没有这种情况 [55]

2020年前九个月各业务板块财务结果 - 公司2020年前九个月各业务板块财务结果：煤炭特许权及其他业务收入9.5955亿美元，净亏损6256.2万美元，调整后EBITDA为7689.6万美元；纯碱业务收入520万美元，净收入505.9万美元，调整后EBITDA为1406.9万美元；公司及融资业务无收入，净亏损4200.3万美元，调整后EBITDA为 - 1116.8万美元；总计收入1.01155亿美元，净亏损9950.6万美元，调整后EBITDA为7979.7万美元[115] 公司流动性与现金流情况 - 2020年第三季度末公司流动性为2.156亿美元，其中现金及现金等价物1.156亿美元，Opco信贷额度下借款能力1亿美元；2020年前九个月产生自由现金流7490万美元[117] - 截至2020年9月30日，公司总流动性为2.156亿美元，包括1.156亿美元现金及现金等价物和1亿美元运营公司信贷安排下的借款能力[150] - 经营活动产生的现金流减少4180万美元，从2019年前九个月的1.179亿美元降至2020年前九个月的7610万美元[151] - 投资活动产生的现金流减少650万美元，从2019年前九个月的740万美元降至2020年前九个月的90万美元[152] - 融资活动使用的现金流减少1.595亿美元，从2019年前九个月的2.192亿美元降至2020年前九个月的5970万美元[153] 公司杠杆率与股息情况 - 2020年9月30日公司综合杠杆率为4.2倍，2020年第三季度优先股股息一半以375万美元现金支付，一半以发行3750股优先股支付；普通股每股现金股息0.45美元[118] 煤炭业务销售与收入情况 - 2020年前九个月公司承租人从其煤矿销售煤炭1210万吨，约70%煤炭特许权收入和约65%销售体积来自冶金煤；与去年同期相比，收入和其他收入减少7940万美元[121] - 2020年第三季度煤炭总销量为364.4万吨，较2019年的503.3万吨减少138.9万吨，降幅28%[126] - 综合平均煤炭特许权收入为每吨3.36美元，较2019年的5.05美元减少1.69美元，降幅33%[126] - 总煤炭特许权收入为1061万美元，较2019年的2472.7万美元减少1411.7万美元，降幅57%[126] - 2020年前九个月煤炭总销量为1205.2万吨，较2019年的1804万吨减少598.8万吨，降幅33%[140] - 2020年前九个月煤炭特许权总收入为4055.9万美元，较2019年的8756.1万美元减少4700.2万美元，降幅54%[140] 公司租赁协议情况 - 2020年公司与Foresight Energy达成租赁修订协议，Foresight同意2020年支付4875万美元、2021年支付4200万美元；2020年前九个月已收到3500万美元[122] 纯碱业务收入与产量情况 - 2020年第三季度纯碱业务收入较去年同期减少1180万美元；与第二季度相比，整体销售体积增长26.7%，整体生产体积增长1.5%[123] 公司股息与项目调整情况 - 2020年8月Ciner Wyoming暂停季度股息，后续将季度评估是否恢复；Ciner Wyoming延迟重大产能扩张项目的重大成本支出时间[124] 2020年第三季度各业务收入情况 - 2020年第三季度公司总收入和其他收入为2993万美元，较2019年的6370.9万美元减少3377.9万美元，降幅53%[125] - 煤炭特许权及其他业务收入为2794.4万美元，较2019年的4989.1万美元减少2194.7万美元，降幅44%[125] - 纯碱业务收入为198.6万美元，较2019年的1381.8万美元减少1183.2万美元，降幅86%[125] 2020年第三季度运营费用与EBITDA情况 - 2020年第三季度总运营费用为1246万美元，较2019年的1411.5万美元减少165.5万美元，降幅12%[131] - 2020年第三季度调整后EBITDA为1852.9万美元，较2019年的4601.4万美元减少2750万美元[134] - 煤炭特许权及其他业务调整后EBITDA减少2190万美元，主要因2020年第三季度煤炭市场疲软[135] - 纯碱业务调整后EBITDA减少620万美元，因2020年第三季度Ciner Wyoming暂停现金分配[135] 2020年第三季度现金流情况 - 2020年第三季度可分配现金流（DCF）和自由现金流（FCF）分别减少2350万美元和1750万美元[136] 2020年前九个月各业务收入情况 - 2020年前九个月公司总收入和其他收入为1.01155亿美元，较2019年的2.12219亿美元减少1.11064亿美元，降幅52%[138] - 煤炭特许权和其他业务板块2020年前九个月收入为9595.5万美元，较2019年的1.75386亿美元减少7943.1万美元，降幅45%[138] - 纯碱业务板块2020年前九个月收入为520万美元，较2019年的3683.3万美元减少3163.3万美元，降幅86%[138] 2020年前九个月其他收入情况 - 2020年前九个月其他收入为4828万美元，较2019年的6647.6万美元减少1819.6万美元，降幅27%[140] 2020年前九个月运营费用与其他费用情况 - 2020年前九个月公司总运营费用为1.6977亿美元，较2019年的5184.2万美元增加1.17928亿美元，增幅227%[145] - 2020年前九个月其他费用净额为3089.1万美元，较2019年的6634.3万美元减少3545.2万美元，降幅53%[145] - 资产减值因煤炭市场疲软增加1.32733亿美元，导致运营费用增加[145] 2020年前九个月EBITDA与现金流减少情况 - 调整后EBITDA减少8150万美元，煤炭特许权及其他业务调整后EBITDA减少7190万美元，纯碱业务减少1120万美元[147][148] - 可分配现金流（DCF）和自由现金流（FCF）分别减少4900万美元和4440万美元[150] 公司净债务情况 - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司净债务分别为4.91473亿美元和5.16198亿美元[154] 各业务板块现金流减少情况 - 煤炭特许权及其他业务DCF和FCF分别减少5470万美元和4960万美元，纯碱业务减少1120万美元，企业及融资业务增加1640万美元[155] 公司面临的市场风险 - 公司面临商品价格和利率市场风险，煤炭和纯碱价格波动可能影响财务结果，运营公司信贷安排借款受LIBOR可变利率影响[163][166] 公司披露控制与程序情况 - 公司披露控制和程序有效，能合理保证信息及时记录、处理、汇总和报告，并传达给管理层[168] 公司财务报告内部控制情况 - 2020年前九个月公司财务报告内部控制无重大变化[169]

公司流动性与债务情况 - 公司目前拥有约2.1亿美元流动性，3亿美元母公司票据2025年到期[121] - 截至2020年6月30日，公司总流动性为2.108亿美元，包括1.108亿美元现金及现金等价物和1亿美元运营公司信贷安排下的借款能力[173] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司净债务分别为4.97887亿美元和5.16198亿美元[176] 煤炭租赁及其他业务板块数据 - 2020年上半年，煤炭租赁及其他业务板块从物业销售840万吨煤炭，约70%煤炭特许权使用费收入和约65%销售体积来自冶金煤[124] - 2020年上半年，煤炭租赁及其他业务板块收入和其他收入较上年同期减少5750万美元[124] - 2020年，最大承租人Foresight Energy同意支付4875万美元，2021年支付4200万美元，上半年已收到2120万美元[125] - 2020年第二季度与2019年相比，煤炭租赁及其他业务板块收入减少3606.7万美元，降幅51%[132] - 2020年第二季度总煤炭销量为389.4万吨，较2019年的696.2万吨减少306.8万吨，降幅44%[136] - 2020年第二季度煤炭特许权使用费收入为1084.7万美元，较2019年的3070.3万美元减少1985.6万美元，降幅65%[136] - 2020年第二季度其他收入为2081.9万美元，较2019年的3391.3万美元减少1309.4万美元，降幅39%[136] - 2020年第二季度运输和加工服务收入为193.8万美元，较2019年的527.4万美元减少333.6万美元，降幅63%[136] - 阿巴拉契亚地区2020年第二季度煤炭销量较2019年减少286万吨，降幅49%，煤炭特许权使用费收入减少1472.9万美元，降幅54%[136][141] - 伊利诺伊盆地2020年第二季度煤炭销量较2019年增加4.3万吨，增幅8%，煤炭特许权使用费收入减少127.4万美元，降幅53%[136][141] - 北部粉河盆地2020年第二季度煤炭销量较2019年减少25.1万吨，降幅42%，煤炭特许权使用费收入减少55.3万美元，降幅34%[136][141] - 煤炭特许权及其他业务板块2020年上半年收入6.8011亿美元，较2019年的12.5495亿美元减少5748.4万美元，降幅46%[154] - 2020年上半年煤炭总销量为840.8万吨，较2019年的1300.7万吨减少459.9万吨，降幅35%[158] - 2020年上半年综合平均煤炭特许权收入为每吨4.11美元，较2019年的4.89美元减少0.78美元，降幅16%[158] - 2020年上半年总煤炭特许权收入为2994.9万美元，较2019年的6283.4万美元减少3288.5万美元，降幅52%[158] - 2020年上半年其他收入为3315万美元，较2019年的5128.4万美元减少1813.4万美元，降幅35%[158] 纯碱业务板块数据 - 2020年第二季度，纯碱业务板块收入和其他收入较上年同期减少1440万美元[127] - 2020年第二季度，从Ciner Wyoming收到的分红为710万美元，2019年同期为930万美元[127] - 全球纯碱价格较一年前下跌约25%[128] - 2020年第二季度与2019年相比，纯碱业务板块收入减少1439.1万美元，降幅127%[132] - 纯碱业务板块2020年上半年收入3214万美元，较2019年的2.3015亿美元减少1980.1万美元，降幅86%[154] 公司整体财务数据 - 2020年第二季度，公司记录1.323亿美元非现金资产减值费用[126] - 2020年第二季度总运营费用为1.46183亿美元，较2019年的2062.5万美元增加1.25558亿美元，增幅609%，主要因资产减值增加1.323亿美元[143][144] - 2020年第二季度其他费用净额为1032.9万美元，较2019年的4173.8万美元减少3140.9万美元，降幅75%，主要因2019年有2928.2万美元的债务清偿损失[143][144] - 2020年第二季度调整后EBITDA为2933.6万美元，较2019年的6279.1万美元减少3345.5万美元，降幅53%[146] - 2020年第二季度可分配现金流（DCF）和自由现金流（FCF）分别减少3270万美元和3400万美元，主要因煤炭市场疲软、现金分配减少和利息支付时间变化[152] - 2020年上半年公司总收入和其他收入为7.1225亿美元，较2019年的14.851亿美元减少7728.5万美元，降幅52%[154] - 2020年上半年公司总运营费用为1.5731亿美元，较2019年的3772.7万美元增加1.19583亿美元，增幅317%[164] - 2020年上半年公司其他费用净额为2063.7万美元，较2019年的5591.2万美元减少3527.5万美元，降幅63%[164] - 其他费用净额减少3530万美元，资产减值增加1.323亿美元，运营和维护费用减少740万美元，折旧、损耗和摊销费用减少430万美元，2019年债务清偿损失2930万美元，利息费用净额减少600万美元[165] - 调整后EBITDA减少5400万美元，煤炭特许权使用费及其他业务板块减少5000万美元，纯碱业务板块减少490万美元[167][168] - 可分配现金流（DCF）和自由现金流（FCF）分别减少2550万美元和2690万美元，煤炭特许权使用费及其他业务板块分别减少3600万美元和3700万美元，纯碱业务板块减少490万美元，企业和融资业务板块增加1510万美元[173][177] - 经营活动产生的现金流减少2480万美元，从2019年6月30日止六个月的7650万美元降至2020年6月30日止六个月的5180万美元[174] - 融资活动使用的现金流减少1.58亿美元，从2019年6月30日止六个月的1.978亿美元降至2020年6月30日止六个月的3980万美元，部分被2019年第二季度发行2025年优先票据获得的3亿美元资金抵消[175] - 2019年第二季度赎回2022年优先票据使用3.456亿美元，2019年第一季度与出售建筑骨料业务相关的预付款为4930万美元，2019年债务发行成本及其他费用为2620万美元，2020年前六个月现金分配减少1610万美元[178] 公司风险情况 - 公司面临商品价格风险，煤炭和纯碱价格波动可能对财务结果产生负面影响，还面临利率风险，运营公司信贷安排下的借款受基于LIBOR的可变利率影响，截至2020年6月30日无未偿还借款[185][188] 公司表外安排情况 - 公司没有与非合并实体或关联方的表外安排，不存在来自非合并实体的表外风险[181]

财务数据和关键指标变化 - 过去12个月公司产生1.12亿美元自由现金流，偿还4800万美元债务，在非现金会计减值前为普通股股东权益增加4000万美元，同期现金流缓冲为1800万美元，本季度末流动性为2.11亿美元，包括1.11亿美元现金和1亿美元未使用借款额度 [11] - 2020年第二季度公司确认1.32亿美元资产减值费用，主要因煤炭市场疲软和新冠疫情导致部分煤炭租约终止；还确认2900万美元债务提前清偿损失，源于去年第二季度债券和循环信贷安排再融资 [16] - 2020年第二季度公司产生2000万美元运营现金流和700万美元持续经营业务净收入（不包括资产减值影响） [17] 各条业务线数据和关键指标变化 煤炭业务 - 2020年第二季度煤炭特许权使用费和其他业务产生3400万美元收入和3200万美元运营现金流，较上一季度下降，主要因全球钢铁需求下降导致冶金煤市场疲软 [17] - 2020年第二季度冶金煤销量和价格均低于去年同期，冶金煤约占煤炭特许权销售总量70%和约80%的煤炭特许权收入 [18][19] - 国内和出口动力煤市场因公用事业需求下降、天然气价格持续低迷和向可再生能源的长期转变而面临挑战，新冠疫情加剧了煤炭价格和需求疲软 [19] - 公司最大承租人Foresight Energy在2020年第二季度从破产中走出，今年将向公司支付4900万美元，2021年支付4200万美元，2020年前六个月公司已收到2100万美元 [12][21] 纯碱业务 - 2020年第二季度公司从Ciner Wyoming获得700万美元现金分红，低于去年同期的900万美元 [22] - 2020年第二季度纯碱收入和其他收入较上一季度减少1400万美元，Ciner Wyoming本月起暂停分红以保存现金和提供更大财务灵活性 [23] 企业和融资业务 - 2020年第二季度企业和融资业务成本较上一季度下降3200万美元，主要因去年第二季度债券和循环信贷安排再融资产生2900万美元债务提前清偿损失，其余300万美元成本降低主要因过去12个月偿还4800万美元债务导致利息费用降低 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 年初至今美国煤炭产量较2019年下降27%，全球纯碱产量同比下降约15% [9] - 美国冶金煤和动力煤价格接近或低于运营商生产成本，全球纯碱价格较去年下跌约25%，低于许多世界合成纯碱生产商的生产成本，接近一些天然纯碱生产商的生产成本 [12][13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为近年来为调整业务规模、巩固资本结构和建立流动性而采取的多项变革性行动，使公司能够利用内部产生的现金偿还债务，继续降低杠杆率和风险 [14] - 公司认为其纯碱设施作为世界上成本最低的纯碱生产商之一具有竞争优势，对其长期前景持积极看法 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对钢铁、电力和玻璃需求产生重大负面影响，导致公司煤炭和纯碱需求下降，煤炭和纯碱市场前景仍不确定 [9] - 尽管经济背景不利，但公司相信其流动性、自由现金流生成能力以及母公司债券到2025年才到期的事实，为公司提供了应对长期低迷的财务灵活性 [9] - 公司预计纯碱行业在全球经济恢复正轨之前将面临阻力，但全球汽车、集装箱和建筑行业活动已开始出现适度增长，应会推动纯碱需求增加 [13] - 公司认为目前面临数十年来最不确定的商业环境，但公司有能力继续去杠杆化和降低风险 [14] 其他重要信息 - 公司部分评论包含前瞻性陈述，这些陈述涉及风险和不确定性，实际结果可能与前瞻性陈述存在重大差异，相关风险在公司Form 10 - K和其他美国证券交易委员会文件中讨论，公司无义务公开修订或更新任何前瞻性陈述 [4] - 公司评论还包括非GAAP财务指标，与最直接可比GAAP指标的额外细节和对账信息包含在第二季度新闻稿中，可在公司网站上找到 [5] - 公司不打算讨论任何特定煤炭承租人的运营或前景，或详细的市场基本面，关于纯碱业务部门的具体问题，可参考一般资源、公开披露和评论 [6] 问答环节所有提问和回答 问题：董事会决定恢复季度分红的原因 - 董事会考虑了自新冠危机以来业务的表现、近期和中期前景、公司的流动性和现金生成能力，认为恢复分红是谨慎之举，但未来若出现重大事件导致业绩远低于当前水平，可能会改变决定 [29] 问题：目前对自由现金流缓冲变为负数的看法 - 若近期全球经济没有显著好转，现金流缓冲可能会下降至零以下变为负数，但需结合公司的流动性来综合考虑 [31] 问题：公司希望保持的最低流动性金额 - 公司没有公开的流动性目标，这取决于具体情况和对未来前景的乐观程度，目前公司对超过2亿美元的流动性感到满意 [32] 问题：伊利诺伊盆地特许权费率降至每吨2美元以下的原因 - 主要是因为公司与Foresight达成协议，在一段时间内收取固定金额，并非真正的特许权费率变化，仅在2020年和2021年的固定支付期间会出现这种计算结果 [35][37] 问题：纯碱业务分红是否会在第四季度恢复 - 公司无法提供更多信息，Ciner已宣布暂停分红直至市场改善，预计纯碱业务在未来几个季度仍将面临困境，但全球需求已开始回升，市场恢复可能需要一段时间，关于分红问题建议咨询Ciner [38] 问题：如何看待公司业务的最低收入结构 - 最低收入的关键在于承租人的不足支付情况，过去一两年公司通常收到约1500万 - 2000万美元的不足支付款项，由于与Foresight在今明两年有固定支付结构，不会再从其获得不足支付款项，未来一年左右，假设市场情况恶化，预计不足支付款项在1000万 - 2000万美元之间，公司10 - Q文件脚注中披露了合同最低金额的总数 [40][41][42]

公司基本情况 - 公司是多元化自然资源公司，拥有美国矿产组合，持有Ciner Wyoming 49%非控股权益[105] 公司流动性与债务情况 - 公司目前约有2亿美元流动性，3亿美元母公司票据2025年到期[108] - 截至2020年3月31日，公司总流动性为2.005亿美元，包括1.005亿美元现金及现金等价物和1亿美元运营公司信贷安排下的借款能力[143] - 截至2020年3月31日，公司净债务为4.99877亿美元，较2019年12月31日的5.16198亿美元有所减少[146] 2020年第一季度各业务板块财务结果 - 2020年第一季度各业务板块财务结果：煤炭特许权及其他业务收入3394.2万美元、净收入2674.4万美元、调整后EBITDA 2875.6万美元；纯碱业务收入627.2万美元、净收入625.6万美元、调整后EBITDA 708.9万美元；公司及融资业务净亏损1422.1万美元、调整后EBITDA亏损391.3万美元；总计收入4021.4万美元、净收入1877.9万美元、调整后EBITDA 3193.2万美元[109] 2020年第一季度煤炭业务销售情况 - 2020年第一季度，承租人从公司物业销售450万吨煤炭，约65%煤炭特许权收入和约60%销售体积来自冶金煤[111] - 2020年第一季度总煤炭销售量为451.4万吨，较2019年的604.5万吨减少153.1万吨，降幅25%[124] 各业务板块收入变化情况 - 2020年第一季度，煤炭特许权及其他业务收入较上年同期减少2140万美元，可分配现金流和自由现金流分别减少1280万美元和1250万美元[111] - 2020年第一季度，纯碱业务收入较上年同期减少540万美元，主要因国际需求下降致价格和销量降低[115] - 2020年第一季度公司总收入和其他收入为4021.4万美元，较2019年的6704.1万美元减少2682.7万美元，降幅40%[121] - 煤炭特许权及其他业务收入从2019年的5535.9万美元降至2020年的3394.2万美元，减少2141.7万美元，降幅39%[121] - 纯碱业务收入从2019年的1168.2万美元降至2020年的627.2万美元，减少541万美元，降幅46%[121] 承租人相关情况 - 公司最大承租人Foresight Energy 2020年3月申请破产，将继续运营Sugar Camp、Williamson和Hillsboro矿区，Macoupin矿闲置但Hillsboro矿增产[113] Ciner Wyoming项目情况 - Ciner Wyoming计划开展重大产能扩张资本项目，原计划项目完成前公司每年获2500 - 2800万美元现金分配，受疫情影响无法预测未来分配情况[117] 公司业绩预期 - 公司预计上述挑战将继续对业绩产生负面影响，但过去五年去杠杆和降低风险的努力使其能应对低迷[120] 煤炭业务相关指标变化 - 综合平均煤炭特许权收入每吨从2019年的5.39美元降至2020年的4.44美元，减少0.95美元，降幅18%[124] - 总煤炭特许权收入从2019年的3213.1万美元降至2020年的1910.2万美元，减少1302.9万美元，降幅41%[124] 公司费用及利润指标变化 - 总运营费用从2019年的1710.2万美元降至2020年的1112.7万美元，减少597.5万美元，降幅35%[130] - 净利息支出从2019年第一季度到2020年第一季度减少390万美元[133] - 调整后EBITDA从2019年的5244.9万美元降至2020年的3193.2万美元，减少2051.7万美元[135] 公司现金流情况 - 2020年第一季度经营活动产生的现金流为3015.5万美元，2019年为2283.2万美元[136] - 2020年3月31日止三个月，公司持续经营业务经营活动提供的净现金为3015.5万美元，2019年同期为2283.2万美元[140] - 2020年3月31日止三个月，可分配现金流（DCF）和自由现金流（FCF）增加720万美元，主要因公司与融资部门DCF和FCF增加2240万美元，部分被煤炭特许权使用费及其他部门和纯碱部门的减少所抵消[140][141] - 2020年3月31日止三个月，经营活动提供的现金流增加890万美元，从2019年同期的2300万美元增至3190万美元[144] - 2020年3月31日止三个月，融资活动使用的现金流减少6980万美元，从2019年同期的9960万美元降至2980万美元[145] 公司面临的风险 - 公司面临商品价格风险，煤炭价格波动对财务结果影响较大，苏打灰市场价格和能源成本影响Ciner Wyoming运营盈利能力[153][154] - 全球COVID - 19大流行带来的经济影响不确定性，使2020年3月31日季度结束后的金融市场出现显著波动，对公司的影响难以预测[155] - 公司面临利率风险，运营公司信贷安排下的借款受基于LIBOR的可变利率影响，截至2020年3月31日无未偿还借款[156] 各部门现金流变化情况 - 煤炭特许权使用费及其他部门2020年前三个月DCF和FCF分别减少1280万美元和1250万美元，纯碱部门减少270万美元[141]

财务数据和关键指标变化 - 过去12个月公司录得1.46亿美元自由现金流，偿还9300万美元债务，在非现金会计减值前为普通单位持有人权益增加4100万美元，并支付3200万美元普通单位持有人分配 [12] - 过去12个月公司现金流量缓冲为3500万美元，但预计未来几个月将转为负值 [12][14] - 2020年第一季度公司持续经营业务产生3000万美元经营现金流，净收入1900万美元，基本和摊薄后每股普通股收益分别为0.90美元/单位和0.52美元/单位 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 煤炭特许权使用费业务 - 2020年第一季度该业务净收入2700万美元，经营现金流3100万美元，较上年同期下降，主要因全球钢铁需求下降致冶金煤市场疲软，冶金煤销量和价格均低于上年同期 [19] - 2020年第一季度冶金煤约占公司煤炭特许权销售总量的60%和约65%的煤炭特许权收入 [19] 纯碱业务 - 与上一季度相比净收入减少500万美元，因国际需求下降致国际纯碱价格和销量降低 [23] - 2020年第一季度从Ciner Wyoming获得700万美元现金分配，上年同期为1000万美元 [24] 企业和融资业务 - 2020年第一季度成本较上年同期下降400万美元，主要因过去12个月偿还9300万美元债务致利息支出降低 [26] - 经营现金流较上年同期增加2200万美元，主要因2019年第二季度对母公司债券再融资后利息支付时间变化 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 自秋季以来全球纯碱价格已下跌约20%，因平板玻璃需求显著下降，特别是汽车制造用玻璃需求下降 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司近年来采取保守财务策略，致力于去杠杆化和降低风险，以增强单位持有人价值 [11][16] - 公司暂停2020年第一季度普通单位分配，并以实物形式支付一半（3750万美元）的优先单位季度分配，以节约现金，待对新冠疫情财务影响有更清晰认识后再做决策 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情虽未对第一季度业绩产生重大影响，但预计钢铁、电力和玻璃需求下降将对未来几个月现金流产生负面影响 [13] - 公司认为自身强大的流动性缓冲和持续的自由现金流生成能力将使其有足够财务灵活性和安全边际，能够继续正常运营，包括按时偿还摊销债务 [14] - 公司希望在8月恢复普通单位分配，但需观察未来几个月新冠疫情形势发展后再做决定 [15] 其他重要信息 - 公司最大承租人Foresight Energy于2020年3月申请破产，但仍在运营，其与包括公司在内的关键交易对手修订了合同，公司认为这些修订不会对其财务状况或经营成果产生重大不利影响 [20] - Foresight宣布继续运营Sugar Camp、Williamson和Hillsboro采矿综合体，虽宣布闲置Macoupin矿，但也宣布在低成本的Hillsboro矿恢复长壁开采，预计Macoupin矿闲置的不利影响将被Hillsboro矿增产的收益部分抵消 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 现金流量缓冲转为负值是否会影响公司对持有流动性或现金与偿还债务的考量，现金用途是否会改变？ - 公司表示这不会改变其观点，公司流动性状况良好，即使现金流量缓冲大幅为负，也有很长时间可用现有流动性为负现金流量缓冲提供资金，公司将继续偿还债务，并希望在8月恢复普通单位分配，但需观察未来几个月宏观环境发展 [31] 问题: 鉴于已处于第二季度中期，公司煤炭特许权生产是否会有显著变化？ - 公司称煤炭业务按上月产量在月底收款，所以目前对3月产量情况要到4月底才清楚，4月收集3月数据时已看到产量下降且预计会持续，但目前降幅不会影响公司正常运营，因有自由现金流且有大量现金储备和流动性 [34][35] 问题: 公司在8月恢复分配需看到哪些特定指标或情况？ - 公司希望看到煤炭和纯碱业务现金流趋势变化，关注全球纯碱需求和价格、冶金煤和动力煤的销量和价格，以及美国等经济体重新开放后的情况，若一切进展积极，纯碱和煤炭需求及价格相应回升，公司对恢复分配会更乐观 [37][39]